¿Cómo valora el - d14aafm5ckv3lj.cloudfront.netd14aafm5ckv3lj.cloudfront.net/pdf_78.pdfAcceso...

26 de octubre de 2007

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ENCUESTAVÍA

INTERNET

Díganos su opinión sobre:¿Cómo valora elcomportamiento

del sector sanitarioen Bolsa?

(ver pág. 3)

¿Cómoorganizar los

documentos ensu consulta?

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La puntualidades cortesíade reyes…

y de médicos!Pág. 33

Capital RiesgoInversiones en

tecnologíassanitarias

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Vol. 4 • Nº 17GESTIÓN PROFESIONAL - ATENCIÓN AL PACIENTE EDICIÓN ESPAÑOLA

• 00 Cubiertas e interior 17/10/07 13:16 Página I

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www.medecoes.com MEDICAL ECONOMICS | Edición Española | 26 de octubre de 2007 1


Nuestraportada18

El sector sanitario o el sector de la salud español estáescasamente representado en bolsa, pero últimamenteestán apareciendo más empresas que se animan a dar el salto al parqué. Mientras que el sectorde la biotecnología, es el más dinámico y prometedor y, por tanto, el que entraña mayor riesgo,están apareciendo en escena las clínicas de estética, con excelente comportamiento y buenasperspectivas de crecimiento. Éstas son algunas de las conclusiones a las que llegaron los expertosconvocados por MEDICAL ECONOMICS para debatir la situación actual y futura de la bolsaen el sector sanitario.

La Bolsa de la salud

MESA REDONDA

La puntualidad es cortesía de reyes… y de médicos!El autor reflexiona sobre la puntualidad en la atenciónal paciente. Diferencia entre consultas, intervencionesquirúrgicas programadas y urgencias por la diferentemanera en que se pueden gestionar para dar una mayorsatisfacción al paciente.

30 Cómo organizar los documentos en su consultaDescubra en este número la forma más eficaz de tener organizados los documentos que guarda en su consulta; y lo más importante sepa dóndedebe guardarlos. Una buena organización le ayudará a ser más eficaz en su trabajo y en la atención que dispensa a sus pacientes.

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Medical Economics®

GESTIÓN PROFESIONAL - ATENCIÓN AL PACIENTE EDICIÓN ESPAÑOLA


SU OPINIÓN ES IMPORTANTEEnvíe sus cartas, sugerencias u opiniones

a través de nuestra web www.medecoes.com

MEDICAL ECONOMICS Edición Española es una publicación de Spanish Publishers Associates (SPA)Antonio López, 249 (1º) 28041 Madrid, editada en colaboración con Advanstar Medical Economics.

© Copyright 2007 Advanstar Communications Inc. All rights reserved. Medical Economics is a trademarkbelonging to Advanstar Communications Inc., located in Duluth, Minnesota, USA. Published underlicense.

© Copyright 2007 Edición Española, Spanish Publishers Associates.

CONSEJO EDITORIALJuan Abarca CampalMargarita Alfonsel

José Luis Álvarez-Sala WaltherJuan Ramón Arias IrigoyenHumberto Arnés CorellanoJoan Josep Artells i Herrero

Honorio Bando CasadoAntonio Bartolomé SánchezCarlos Belmonte Martínez Miquel Bruguera i Cortada

José María Campistol PlanasFidel Campoy Domenech

Enrique Catalán LópezFelipe Chavida García

José Cortina OrriósJosé Antonio Dotú Roteta

José Manuel Díaz AriasManuel Díaz Rubio

Sergio Erill SáezJosé Fernández-Vigo López

Carles FontcubertaAbelardo García de Lorenzo y Mateos

José Ángel García RodríguezEnrique Gargallo Santa Eulalia

Antoni GelonchJosé Antonio Gutiérrez Fuentes

Leandro HerreroGabriel Herrero Beaumont

Rocío Herrero VanrellHéctor Jausas

Fernando Jiménez CruzAlbert Jovell

Carlos Lens CabreraJosé Manuel López Abuín

Ricardo de Lorenzo y MonteroManuel Martín Cortés

José Antonio Martín PallínSantiago Martínez Fornés

Teresa Millán RusilloBasilio Moreno Esteban

Alfonso Moreno GonzálezVicente Moya Pueyo

Regina MuzquizCésar Nombela

José Palacios CarvajalSantiago Palacios Gil-Antuñano

Federico Plaza PiñolEnrique de Porres Ortiz de Urbina

Regina RevillaJosé Manuel Ribera Casado

Ignacio Riesgo GonzálezJesús Rodríguez Marín

Germán Rodríguez SomolinosCristina Roldán Fdez. de Gamboa

Julián Ruiz FerránEmilia Sánchez Chamorro

Eugeni Sedano i MonasterioJosé María Segovia de AranaGuillermo Sierra Arredondo

Javier Subiza Garrido-LestacheLuis Truchado Velasco

Juan Carlos Ureta Domingo

MEDICAL ECONOMICS no hace necesariamente suyas las opiniones vertidasen los artículos firmados.

Las secciones Economía, Golf y Las tres de últimas se han elaborado con la colaboración del Grupo Nuevo Lunes.

45 Las tres de últimas 47 Golf 48 Formación y empleo

5 • Lanceta8 • Actualidad Finanzas/

Práctica Profesional10 • Atención al Paciente

¿Es posible humanizar el sistema sanitario?

12 • Gestión profesionalLas remuneracionesvariables, la mejor solución

14 • Gestión de calidad:EnfermeríaOrganización de cuidados

16 • TribunalesDemora en el tratamiento y falta de información

36 • Capital RiesgoInversiones en tecnologíassanitarias

38• Internet y MedicinaAcceso seguro con tarjetasinteligentes

40 • Inversiones y ValoresLa importancia de unagestión profesionalizada

COLUMNAS

¿Cómo valora el comportamiento del sector sanitario en Bolsa?

Participe a través de nuestra web www.medecoes.com* Los resultados serán publicados en números posteriores de Medical Economics.

ENCUESTA 2007

ENCUESTA VÍA INTERNET

Medical Economics promueve esta encuesta entre sus lectores para conseguir resultados significativos que apoyen la reflexión sobre las mejoras que demanda la profesión médica en España.

Para participar conecte con: www.medecoes.com

Medical Economics promueve esta encuesta entre sus lectores para conseguir resultados significativos que apoyen la reflexión sobre las mejoras que demanda la profesión médica en España.

Para participar conecte con: www.medecoes.com

ENCUESTA 2007 SOBRE RETRIBUCIÓN Y PERFIL PROFESIONAL

DE LOS MÉDICOS EN ESPAÑA

44 El Ibex puede irse a 15.500 puntosAntonio López, director de Análisis de Fortis, apunta que el Ibex podría situarse en 15.500 puntos.

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La lanceta

D ice el prospecto: Una buena profilaxis democrática es no tener apegoal poder. Pero muchos esta medicina la tienen contraindicada. Con-tinúa: Tómese en dosis de cuatro de años y dése paso a la alternancia

sin forzar los tiempos y forma estipulados. Y prosigue: En caso de deterio-ro del cuadro de salud, aplíquese la receta del maestro Giulio Andreotti: “Elpoder desgasta, sobre todo cuando no se tiene”.

La doctora Juliana Fariña, profesional acreditada y ecuánime de juicio clí-nico, que hasta ahora ha ejercido el cargo con inteligencia, dedicación y sen-tido de la responsabilidad, excepto en algunos episodios, como en el casoLeganés, debe de ser una devota del incombustible político italiano, a tenorde la que ha montado en el Colegio de Médicos de Madrid (COMM), quepreside desde el año 2000.

Fueron exactamente 69 los compromisarios que recientemente votaron afavor de suprimir la cláusula que impedía a los miembros de la ComisiónPermanente del Colegio presentarse a un tercer mandato y que había regi-do con orden y concordia hasta ese día. O lo que es lo mismo: que la doc-tora Fariña pueda gobernar el colegio otros cuatro más. Con el permiso delos votantes, claro.

Mas, ¿cuántos son los votantes? Al mencionado cónclave estaban convo-cados 542 compromisarios, pero sólo acudieron a la cita el 18 por ciento. Yde éstos, la mayoría habían sido previamente seleccionados por la actualJunta Directiva del COMM. Circunstancia que probablemente chirríe en eltalante democrático de la catedrática de Anatomía Patológica.

Nadie considera a Juliana Fariña una seguidora del venezolano Chávez,aunque sus métodos se le parezcan, y casi todo el mundo está de acuerdoen su proximidad política al español Aznar, aunque alejada de él en cuan-to a la concepción de permanencia en el poder. Para este asunto, según semurmura en los despachos sanitarios de la capital del Reino, ha encontra-do a un ¿buen? compañero de viaje: la correduría de seguros Uniteco. Loshilos que les unen a ambos, dicen las mismas malas lenguas, son igual deresistentes que de frágiles, según el ángulo desde el que se mire.

El caso es que por un quítame allá esa disposición de los estatutos delCOMM que la impedía presentarse a un tercer mandato, la presidenta Fa-riña ha revuelto Roma con Santiago, irritado a muchos y regocijado a unpuñado de fieles. No consintió que los Guillermo Tell se salieran con la suya,a pesar de apuntar al corazón de la manzana de la discordia.

La contienda electoral por la presidencia del Colegio acaba de comenzar.El desenlace final será en junio de 2008. ¿Y si al término de este camino todovuelve al principio? �

Gonzalo San Segundo

La ‘chavezización’de Fariña

EditorManuel García Abad

Directores asociadosJosé María Martínez GarcíaGonzalo San Segundo Prieto

Coordinador editorialEnrique González Morales

Secretaria de redacciónCristina García [email protected]

ColaboradoresNatalia Aguirre VergaraJosé Ignacio Alemany BellidoMiguel Fernández de Sevilla MoralesLuis G. ParerasMarcial García RojoÓscar Gil GarcíaGloria Herías CorralElisa Herrera FernándezMaría de la Loma SegarraOfelia de Lorenzo Aparici

TraducciónLuis Brotons, Héctor Valiente y Reis Camilleri.

MaquetaciónC. González (coordinador)A. Aparicio, C. Sanz, C. Vicent, E. Rodríguez

ProducciónJosé Luis Águeda Juárez

Publicidad MadridBeatriz Rodrí[email protected]

Publicidad BarcelonaMarta Blá[email protected]

AdministraciónAna García PanizoTel.: 91 500 20 77

SuscripcionesManuel JuradoTel.: 91 500 20 [email protected]

Tarifa ordinaria anual 105 €Tarifa instituciones anual 130 €Ejemplar suelto 5 €Ejemplar atrasado 8 €Precios válidos para España, IVA incluidoFotomecánica e impresión: Litofinter IndustriaGráfica

© 2007Spanish Publishers Associates, S. L.Antonio López, 249-1º Edif. Vértice28041. Madrid. Tel. 91-5002077. Fax 91-5002075E-mail: [email protected], 91-93. 08029. BarcelonaTel. 93-4198935. Fax 93-4307345

ISSN: 1696-61-63D.L.: M-35829-2003S.V.: 38/03-R-CM

Controlado por

• 05 La lanceta 2007/10/16 15:33 Página 5

• 06-07 Encuesta Premios 2008 16/10/07 17:47 Página 6

CATEGORÍAS� HHOSPITAL CON MEJOR INNOVACIÓN

EN MEDICINA PRIVADA

� HOSPITAL CON MEJORGESTIÓN PÚBLICA

� ASEGURADORADE SERVICIOS SANITARIOS

� INFORMACIÓN A PACIENTES:ENTIDADES

� INFORMACIÓN A PACIENTES:CAMPAÑA SANITARIA

� INFORMACIÓN A PACIENTES:ASOCIACIONES DE PACIENTES

� SOCIEDAD CIENTÍFICA

� FUNDACIÓN DESTACADA ENFOMENTO / INVESTIGACIÓN ENSALUD Y MEDICINA

� SINDICATO SANITARIO

� GRUPO HOSPITALARIO

� CONSEJERÍA DE SANIDAD CON MEJOR ACTIVIDAD

• 06-07 Encuesta Premios 2008 17/10/07 15:09 Página 7

8 MEDICAL ECONOMICS | Edición Española | 26 de octubre de 2007 www.medecoes.com

Actualidad Finanzas/Práctica Profesional

Sanidad quiere incentivar la dedicación de los médicos a investigación

E l Ministerio de Sanidady Consumo quiere po-ner especial énfasis en la

investigación, como lo de-muestra que la inversión su-pondrá casi la mitad de susprevisiones financieras para elpróximo año. Al igual que enotros departamentos, comoEducación y Ciencia, la inver-sión destinada a la investiga-ción, desarrollo e innovación(I+D+i), en este caso biomédica, es la “estrella” de las partidaspresupuestarias y se elevará a 417,2 millones de euros, de losmil millones del presupuesto total, lo que representa un in-cremento global del 25 por ciento respecto a 2007. El objetivoes que los médicos se incorporen a la investigación y le dedi-quen parte de su tiempo. Por eso, se pretende llegar a acuer-dos con los hospitales para abonar parte del salario de quie-nes opten por la investigación, a fin de que el tiempo dedica-da a ella pueda quedar cubierto por un sustituto.

El número de médicos extranjeros se hacuadruplicado en Barcelona en diez años

L a presencia cada vez mayor de extranjeros es el rasgomás destacado, junto con la feminización y el enveje-cimiento, de la profesión médica en Barcelona, según

refleja un estudio del Colegio de Médicos de esta provincia.En enero de este año, los médicos catalanes representa-

ban el 68,9 por ciento de los 27.049 colegiados; los proce-dentes del resto de España, el 20,2 por ciento, y los nacidosen el extranjero, el 10,9 por ciento. Sin embargo, los datosde nuevas colegiaciones en los últimos diez años revelan

que mientras el primer grupo noha dejado de bajar hasta el añopasado, cuando hubo un pequeñorepunte, y los del resto de Españase han mantenido, los médicosextranjeros no paran de aumen-tar. Así, los nuevos colegiados fo-ráneos han pasado del 8,2 porciento en 1997 al 34,1 por cientoel año pasado; es decir, se han másque cuadruplicado.

La Generalitat autoriza a los médicoscatalanes a tener un segundo empleoen el sector público

L a Generalitat autorizará a los médicos quetrabajan en el sector público a desempeñarun segundo trabajo asistencial en el mismo

ámbito, tanto en centros sanitarios como en centrosresidenciales de la red pública. Se trata de una medi-da para paliar el déficit de facultativos. Ésta es la pri-mera vez que en Catalunya se per-mite al personal médico compati-bilizar un segundo puesto de tra-bajo público de carácter asistencial,siendo una excepción calificada ala regla general.

OJOal dato

3.798residencias privadas para la tercera edad había en España a finales de 2006.

225.569fue el número total de plazas.

26,2por ciento de las plazas eran concertadas.

2.150millones de euros en ingresos generó este sector el año pasado.

6,4por ciento más que en 2005.

Fuente: DBK.

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Actualidad Finanzas/Práctica Profesional

Medical Economics®

La mayoría de nuestros lectores (39%) intentan informar al especialista de cadavisita para facilitarle el trabajo, y un 28% asegura mantener siempre la comuni-cación y colaboración. Mientras, un 19 % dice tener solamente sus datos y re-ferencias, y un 14% no suele comunicarse con los otros médicos.

NUESTRA ENCUESTA VÍA INTERNETwww.medecoes.com

¿Está en contacto con el especialista al que ha derivado a su paciente?

Las encuestas vía Internet de Medical facilitan datos que reflejan la participación de los lectoresy, por tanto, no tienen validez estadística.

Se constituye el Foro Iberoamericano de Entidades Médicas “Salvador de Bahía”

L a Organización Médica Colegial (OMC) ha conseguido representación española en el Co-mité Ejecutivo del Foro Iberoamericano de Entidades Médicas (FIEM), constituido en Bra-sil. El objetivo es crear un espacio de intercambio permanente para comunicar, cooperar y

lograr consenso sobre ética médica y competencia profesional entre las organizaciones médicas deLatinoamérica y la Península Ibérica. La conferencia inaugural del foro sobre homologación y re-conocimiento de títulos médicos en España, fue impartida por Jesús Aguirre, vicepresidente de laOMC. También participaron Francisco Toquero, vicesecretario de la organización, y José RamónHuerta, responsable del área de Internacional. El primer encuentro del FIEM está previsto parala primera quincena de mayo de 2008 y tendrá lugar en Madrid.

Reforma educativa: cara para los MIR

E l MIR se reducirá de cuatro o cinco años ados o tres, y se considerará un máster depostgrado, que deberá costearse el residente.

Pero la reducción del tiempo de especialización nose perderá ya que se va a sustituir por unas prácti-cas en la carrera en hospitales, que podrán ser has-ta de un año y medio, que no serán remuneradas.

Aunque estos cambios están todavía por concluir,la fecha tope para aplicarlos e integrar a nuestropaís en Europa es el 2009-2010; cambios ineludiblessi se pretende que los títulos tengan una validez más

allá de nuestras fronteras.El citado posible máster, esseguro ya para algunas es-pecialidades, según haanunciado el Ministerio deSanidad: Medicina Legal,Farmacia Galénica, Medi-cina Deportiva y MedicinaHidrológica.

Tres de cada cuatro andaluces, disponen ya de receta electrónica

T res de cada cuatro andaluces disponen ya en su centro de salud de la receta electrónica, un mo-delo “único en Europa” de prescripción y dispensación de fármacos y productos sanitarios fi-nanciados por la sanidad pública, que se está extendiendo progresivamente a los centros sani-

tarios y oficinas de farmacia de la comunidad, lo que permitirá que a finales de año esté disponiblepara el 92 por ciento de la población andaluza. Según la información facilitada por el Servicio Anda-luz de Salud (SAS), hasta el pasado mes de julio se emitieron más de 28 millones de recetas electróni-cas. La principal ventaja de este sistema es que evita alos pacientes crónicos tener que acudir a su médicosólo para que les expida las recetas de continuaciónde sus tratamientos.

Jesús Aguirre,vicepresidente de la OMC.

• 08-09 Actualidad.qxd 2007/10/16 15:38 Página 9


Atenciónal paciente

Sección patrocinada por Fundación AstraZeneca

Comenzaba mi anterior artículo comen-tando que satisfacer las necesidades de losusuarios es un reto verdaderamente difí-cil de lograr en un modelo social tan di-námico. Si bien esto es cierto, no es me-

nos cierto que las organizaciones sanitarias tienen queorientar sus valores institucionales y la forma de ges-tionar su labor profesional hacia el logro de promo-ver espacios sanitarios lo más “amigables” posible, in-fundiendo en sus profesionales valores de equidad, departicipación e integración, de respeto de los derechosde los pacientes y de eficiencia en el binomio pacien-te-profesional.

Atención sanitaria de calidadLa mejora de calidad percibida por los usuarios

debe representar una preocupación constante tan-to para los gestores sanitarios como para los pro-pios profesionales. Para ofrecer una prestación sa-nitaria de calidad, con un trato afable y una cerca-nía al paciente, es primordial basarse en lo que losciudadanos demandan realmente: tener privacidade intimidad, que se eliminen las barreras tanto fí-sicas como humanas para acceder al sistema sani-tario y, sobre todo, información sencilla y com-prensible que les permita tomar decisiones en rela-ción a su salud. En definitiva, la sociedad reclamasu derecho a la individualidad en su proceso de sa-lud, evitando ser un elemento abstracto en un en-torno hostil.

Los gestores del sistema sanitario tienen por tan-to la obligación ética de orientar sus estrategias ha-

cía las necesidades que demanda la sociedad ges-tionando de tal modo las infraestructuras, la cien-cia, la tecnología y el capital humano para que, deuna manera armónica, la población se sienta lo mássatisfecha posible con la atención sanitaria.

La humanización en los centros hospitalarios tie-ne que ser una apuesta para estimular la innova-ción organizativa, implantando estilos directivosparticipativos y buscando modos eficientes de re-lación con los ciudadanos.

Es muy importante que los aspectos de calidadpercibida cobren peso para conseguir el necesarioequilibrio entre la calidad de las infraestructuras,las tecnologías y la dotación de recursos, que se haninvertido en los últimos decenios, y la forma deprestar un servicio sanitario, propiciando de estaforma una riqueza de actuaciones que “cuiden lospequeños detalles” con objeto de lograr la satisfac-ción demandada por la población en general.

Así mismo, la identificación corporativa de loscentros sanitarios ha de generarse en base a valorestales como la sensibilidad hacia el respeto, la inti-midad, la especificidad del trato individual, la in-formación adecuada, la mejora en cuanto a la ac-cesibilidad se refiere, la desburocratización de losprocesos y la confortabilidad de las instalaciones.

Por otra parte, una visión moderna de los servi-cios sanitarios exige de estos que sean agentes depromoción de la salud en la comunidad. Tomar lasalud por su componente de bienestar, reorientarlos servicios, contar con la participación de los ciu-dadanos, difundir e informar y ser instituciones

Los ciudadanos que necesitan acudir a un centro sanitario por un problema de saludaspiran a que se les restablezca el estado de bienestar previo a la enfermedad,

recuperando las condiciones de normalidad, entendiendo por ello sus condicioneshabituales de salud. Esta aspiración de los usuarios constituye la esencia y el fin

del servicio proporcionado por los centros sanitarios.

¿Es posible humanizar el sistema sanitario?

Gloria Herías Corral*

• 10-11 Atención al paciente 2007/10/16 15:40 Página 10

ejemplares en salud y en higiene am-biental, son aspectos claves para ins-tituciones promotoras de salud y nosólo reparadoras de enfermedad.

Ya es conocida la inquietud en laorganización sanitaria por los te-mas relacionados con la humaniza-ción, aunque con frecuencia estos pla-nes y proyectos se han truncado con su-ma facilidad. El primer Plan de Humani-zación de la asistencia hospitalaria data de 1984, yahí ya se regulariza la creación del Servicio de Aten-ción al Paciente. Y aún más reciente es el Progra-ma de Mejora de Confort en los centros sanitariosdel extinto Insalud que ha supuesto tímidos avan-ces en programas de accesibilidad, ordenación in-formativa y administrativa.

Con la descentralización autonómica, muchoshospitales han trabajado en diversos aspectos parahacer que el individuo se sienta satisfecho, desa-rrollando planes y proyectos impulsados y poten-ciados por el voluntarismo de los propios profe-sionales. Con frecuencia estos planes han quedadoen el olvido por falta de ver-dadero apoyo institucional.Para que los mismos seanefectivos y perduren en eltiempo es preciso que los Ser-vicios de Salud de las dife-rentes comunidades autóno-mas contemplen la humani-zación en los centros sanita-rios, dentro de sus líneas es-tratégicas, como algo priori-tario.

Es necesario hacer un es-fuerzo importante para darun fuerte impulso al cambiode las organizaciones sanita-rias para que tanto gestores como profesionales po-damos situar en el seno de las instituciones nues-tros anhelos de mejora y de reorganización de losservicios sanitarios bajo la doble óptica que nos ca-racteriza: la de ser al mismo tiempo trabajadoresde las instituciones sanitarias y ciudadanos poten-cialmente demandantes de servicios.

Considero que debemos desarrollar acciones demejora para que los ciudadanos perciban de modoóptimo, en el plano funcional y personal, lo quedesde el punto de vista de la efectividad técnica sereconoce ya como muy bueno.

Resulta por tanto imprescindible, la voluntad decambio y el compromiso de los equipos directivos

para dar un paso más hacia la excelen-cia de la calidad, que seguro será bienrecibido por usuarios y profesiona-les de los centros sanitarios.

Destacaba al principio del artícu-lo que cuando el paciente enferma

pierde su normalidad habitual. Y mipregunta es: si habitualmente nos

planteáramos la palabra “normalidad”,como la forma individual que el ser huma-

no tiene de percibir su propia situación de bienes-tar. Si es así, estaríamos en condiciones de orien-tar todos nuestros esfuerzos a ofrecer respuestascentradas en el paciente. Por el contrario, si esteconcepto lo entendemos única y exclusivamentecomo la “normalidad” que supone que el ciudada-no que enferma acuda a que se le preste asistenciasanitaria, tanto el gestor como el profesional de lasalud, no podrán tener al paciente como eje del sis-tema sanitario. Con dicha actuación estaríamos ge-nerando insatisfacción, ya que el ciudadano no po-drá reconocer la calidad de unos servicios sanita-rios que no son capaces de identificar lo singular

y lo propio de cada ser hu-mano.

Para concluir, me gustaríareseñar que no se trata deadaptar el sistema organiza-tivo a cada persona de mane-ra individualizada, porque,además de inviable, no seríaóptimo y generaría un caosimportante en el propio sis-tema sanitario. Con ello, loque pretendo comentar esque cada individuo precisa deun comportamiento humano,afectivo e intelectual diferen-ciado para ofrecerle así la

atención sanitaria desde la singularidad. En estamedida se puede alcanzar un acercamiento de la or-ganización hacia el paciente desde una doble ver-tiente: por una parte mediante la flexibilización ydesburocratización del sistema y por otra, con untrato humano afable y cercano, con el propósito deprocurar la comunicación entre el profesional y elpaciente.

Por último, es importante que la persona enfer-ma considere que su problema es tenido en cuentay que recibe una atención integral. �


Sección patrocinada por

La humanización en los centros hospitalarios tiene que ser una apuesta

para estimular la innovación organizativa,

implantando estilos directivosparticipativos y buscando

modos eficientes de relación con los ciudadanos

* Adjunta a la Dirección del Hospital Fundación Jiménez Díaz-Grupo Capio.

• 10-11 Atención al paciente 2007/10/16 15:40 Página 11

Gestión Profesional

José María Martínez García*


Aunque las remuneraciones variables seapliquen en forma creciente, traen másproblemas que otros esquemas colectivos,

tales como la participación en las ganancias o enla rentabilidad, que son por tanto, preferibles.

Una de las principales desventajas es una po-tencial subjetividad que pareciera premiar habili-dades políticas o personales antes que rendimien-to efectivo. Por otra parte, es posible que el éxitoindividual se haya conseguido a expensas de igua-les, con el consiguiente impacto negativo sobre lavaloración del trabajo en equipo. Tampoco alien-ta el trabajo a largo plazo, al divorciar los objeti-vos personales de los de la organización. Todo estosin contar que, por lo general, los parámetros paraevaluar el mérito son objeti-vos lo suficientemente gene-rales y ambiguos como parapermitir una evaluación con-sistente. Se podrá verificar simetas tales como “desarro-llar la capacidad de lideraz-go de los subordinados”,“re-ducir los ciclos de desarrollode servicios” o “ayudar a lograr la orientación ha-cia el paciente o el servicio”, más o menos se cum-plieron, pero la calificación sin duda será impre-cisa. Además, si a la hora de evaluar el mérito, setoma en cuenta que el rendimiento es siempre mul-tidimensional, invariablemente se suma otro com-ponente subjetivo.

Como se ve, éste, como cualquier otro sistemade incentivo individual, presenta aspectos, y efec-tos, colaterales complejos de resolver, por lo cualla tendencia a abandonarlos es creciente. Asocia-dos a la ideología individualista norteamericana,responden a la creencia de que los incentivos fi-nancieros contribuyen al éxito corporativo, lo que

ha demostrado ser un mito. La experiencia revelano sólo que no guardan relación con el rendi-miento o la lealtad de la gente sino que, de hecho,minan la motivación. Si alguien trabaja por unarecompensa considerable, cuando es convocado arecibirla toma conciencia de que lo hizo por di-nero. De no haber existido ese incentivo, hubieratrabajado por interés en el trabajo en sí, o porquela organización lo motivaba a hacerlo. Esto no sig-nifica afirmar que a la gente no le interesa el di-nero.

Si los individuos son tratados injustamente, laremuneración se convierte en un símbolo de lainjusticia y el descontento. Si el puesto, la empre-sa o ambos son desagradables, aburridos o mo-

nótonos, el salario pasa a serla única fuente de satisfac-ción o motivación. El casoinverso es igualmente cier-to. En un ambiente en el quese asumen responsabilida-des, y los individuos tienenla libertad de aportar sus co-nocimientos y experiencias

al trabajo, el lazo, esa sensación de pertenencia ala organización, quedará unido por algo más fuer-te que el sueldo.

Tal vez la forma más provechosa de analizar lacuestión de la remuneración es prestando aten-ción al hecho de que los sistemas de incentivosson un componente determinante de la culturade la organización. Los esquemas de remunera-ción e incentivos pueden utilizarse para contri-buir a modelar en el individuo su forma de pen-sar, y afrontar el trabajo y la vida en dicha orga-nización. Asimismo, es importante tener en cuen-ta que una política adecuada de remuneracioneses sólo un elemento de un conjunto de prácticas

Remuneraciones variables,la mejor solución

Las remuneraciones variables, por lo general, se basan en el rendimientoindividual, con el fin de mejorar los resultados de la organización.

Los sistemas de incentivos son un componente

determinante de la cultura de la organización

• 12-13 Columna G. Profesional 2007/10/17 13:37 Página 12

Los representantes de la corporación farmacéutica se-ñalaron la conveniencia de que los colegios cuentencon una intranet corporativa (o que exista una úni-

ca intranet estatal) que facilite la gestión de la dispensacióny la facturación por medios electrónicos, ya que “de no serasí, otros lo harán sin ofrecer las garantías necesarias”, se-ñaló Manuel Pérez, presidente del Colegio Farmacéutico deSevilla. Así mismo, recalcó la necesidad de que la receta elec-trónica no se convierta en un mero despacho automatiza-do, sino que vaya más allá para rentabilizarse, pues su fun-cionamiento ya es una realidad: “En la provincia de Sevillamás del 30 por ciento de las recetas son electrónicas”.

Cecilio Venegas, presidente del Colegio Farmacéutico deBadajoz, trasladó a los participantes la experiencia y el éxitoextremeño en la implantación de la receta electrónica, queincorpora como novedad, respecto al modelo andaluz, la po-sición del Colegio como garante de los procesos entre la Ofi-cina de Farmacia y las Administraciones y Corporaciones.

Por su parte, Javier Climent, presidente del COF de Valen-cia, reforzó también la idea de aprovechar la receta electró-nica como medio para afianzar la atención farmacéutica me-diante la creación dentro del sistema de una ficha farmaco-terapéutica de los pacientes que pueda ser consultada por losfarmacéuticos y compartida también con los médicos.

Juan José Rodríguez Sendín, secretario general de la Or-ganización Médica Colegial (OMC), aportó la visión delos médicos y reconoció que la receta electrónica supon-drá grandes beneficios en el uso seguro de los medica-mentos y el apoyo a la prescripción. �

Los Colegios de Farmacéuticos desean asumir el liderazgo parafavorecer la llegada de la receta electrónica a las farmacias en condiciones de universalidad, seguridad y accesibilidad.

Así lo manifiestan los presidentes colegiales de Sevilla, ManuelPérez; Badajoz, Cecilio Venegas; y Valencia, Javier Climent,en una jornada organizada por la compañía Webasistencial.

Juan José Rodríguez Sendín (izda.) con los representantes de los colegios farmacéuticos, y Julio Sánchez Fierro (centro).

La atención farmacoterapéutica electrónica, a debate

MEDICAL ECONOMICS | Edición Española | 26 de octubre de 2007 13

que, si bien puede afectar a la cultura corporati-va, no puede aislada, determinar esa cultura o lanaturaleza de la relación de trabajo. La motiva-ción individual y la relación de la gente entre sí,y con la organización, depende exclusivamente delo que hace ésta, incluso al pagar.

Y, realmente, la clave para manejar los recur-sos humanos de tal forma que aumenten las ga-nancias, la productividad, la innovación y el ver-dadero aprendizaje organizacional es una cues-tión de perspectiva. ¿Qué significa privilegiar ala gente? Pública y repetidamente, es afirmar suimportancia para el éxito de la organización.

Motivar al trabajadorLos líderes y organizaciones que priorizan a la

gente, lo demuestran de distintas formas, porejemplo, garantizando acceso directo a la geren-cia, o reuniendo información consistente y cons-tante sobre el progreso de la clínica en sus dis-tintas áreas, y actuando en consecuencia e, in-cluso, estudiando físicamente su confort esta-bleciendo algunas zonas lúdicas para el relax yel disfrute de sus trabajadores. Yo, personalmente,he puesto tiempo atrás en marcha, en algunasinstalaciones, zonas para jugar una partida detenis de mesa o futbolín, o terrazas al aire libredonde poder hablar o fumar, fuera de horas detrabajo o durante pausas programadas e, inclu-so, poder dar clases de inglés al aire libre.

Pero el signo más importante de una políticaorientada a la gente es el compromiso de sus res-ponsables con esos valores y con un estilo de ges-tión que los refleje. Porque construir una orga-nización basada en el alto rendimiento, exige unaestrategia orientada hacia la gente con vida pro-pia, que sobreviva al cambio de dirigentes, a losvaivenes económicos y políticos, a los descubri-mientos y desarrollos tecnológicos, a las cultu-ras, a la competencia. La experiencia demuestraque no son la mayoría, pero sus ventajas en lasempresas sanitarias que la han adoptado son cla-ras. Es sabido que hacer las cosas de manera di-ferente, y desafiar el saber convencional, es difí-cil. Entonces habrá que aceptar que poner a lagente primero, y trabajar con ella para generarganancias, exige una dosis de organización enfunción de la etapa de ciclo de vida en la que seencuentre la clínica. �

*Presidente del Instituto para la Gestión de la Sanidad.Para contactar: [email protected]

Los colegios farmacéuticos piden asumir el liderazgo

• 12-13 Columna G. Profesional 2007/10/16 16:23 Página 13


Organización de cuidadosLa organización de los cuidados dentro de las Unidades ha sido

una preocupación generalizada para todos los gestores de Enfermería.

Gestión de Calidad: EnfermeríaConsultoría

El objetivo es garantizar cuidados de cali-dad a las personas y sus familias, dadoque está demostrado que la planificación

y organización tiene una relación directa con lacalidad asistencial de los cuidados prestados. Elenfoque integral que debe darse a la atención desalud, diagnóstico, tratamiento y cuidados, debeser proporcionado por equipos integrados de di-ferentes profesionales y a la vez complementa-rios.

Se trata de mirar al ciudadano desde la pers-pectiva de cuidados y la Enfermería tiene ya ate-sorado un cuerpo de conocimientos que le per-mite dar una respuesta a las nuevas demandas desalud de la población. Debemos integrar ese cuer-po de conocimientos, actitudes y habilidades enla organización de los cuidados, y analizar el im-pacto de los modelos organizativos en la calidadde la asistencia.

En la actualidad son muchos los modelos orga-nizativos que coexisten incluso dentro de un mis-mo sistema de salud autonómico entre ellos po-demos destacar varios y en próximos análisis es-tudiaremos más detenidamente los más innova-dores o el modelo a seguir en las nuevas estruc-turas.

Modelos organizativosExisten varios modelos, que a continuación se

explican.Enfermería funcional. Diferentes miembros

del equipo realizan las diferentes actividades aun mismo paciente. El foco de atención son lastareas, no el paciente.

Las ventajas de este modelo son la clara deter-minación de las actividades, la adquisición deelevada destreza; es un sistema más económicoy precisa menor tiempo de adiestramiento. Sinembargo, tiene inconvenientes como que no seproporciona una atención integral al paciente,sino por partes o sistemas; la satisfacción pa-

ciente/enfermera es baja; no se planifican cuida-dos; y existen dificultades para la cumplimenta-ción de registros.

Enfermería por pacientes. Asignación de unnúmero determinado de pacientes a los cuida-dos de una enfermera. Es el modelo más utiliza-do ya que favorece la atención integral, posibili-ta la comunicación del equipo con el paciente ysu familia, se favorece la continuidad de cuida-dos y aumenta la satisfacción del paciente y de laenfermera.

Enfermería por equipos. Los pacientes se asig-nan a un equipo formado por enfermera y auxi-liar, pudiendo variar el número de componen-tes del equipo según la dotación de personal decada unidad.

Las ventajas son similares al modelo anterior,utiliza al máximo los recursos, fomenta el inter-cambio de opiniones y propicia el cuidado inte-gral.

Podemos destacar un importante inconvenientecomo es que se hace imprescindible el reconoci-miento del líder del equipo, lo que puede gene-rar incremento de personal.

Enfermería clínica. Profesionales, que por susconocimientos, habilidades y experiencia, (ma-pas de competencias) se les considera expertosen unos cuidados concretos, siendo tanto elpuesto que ocupan como el ámbito de respon-sabilidad distinto de unos centros a otros.

Enfermería por programas. Cuando una ins-titución organiza su trabajo por programas, cadaenfermera se ocupa de un programa específico,por lo que se produce un desconocimiento delos componentes del núcleo familiar y su in-fluencia en el plan de cuidados. El enfoque in-tegral del paciente se pierde, pues no se con-templa el aspecto social, pone una enfermera alfrente del mismo por su experiencia y conoci-mientos del tema, se le denomina “Enfermerapor programas”.

• 14-15 Consultoria G. Calidad 2007/10/16 16:25 Página 14

E uroGalenus, pionera en nuestro país en la búsqueda es-pecializada de directivos en el sector salud, cumple 15

años. Para celebrarlo organizó la mesa redonda “Evolucióndel talento y el reclutamiento en las compañías de biocien-cias en los últimos 15 años”, donde se dieron cita José Ma-ría Pertusa, director de RR.HH. de Pfizer España y AnselmDiví, director corporativo de RR.HH. de Almirall, modera-dos por Luis Truchado, socio-director de EuroGalenus. To-dos los expertos coincidieron en afirmar que “la escasez detalento se está convirtiendo en un problema con el que ten-dremos que enfrentarnos en los próximos años”. �

E l dolor reumático es la causa más frecuente desufrimiento e incapacidad en el mundo y consti-tuye una de las consultas más frecuentes de la

práctica médica en nuestro país. Para dar respuesta a este problema Esteve lanza Arti-

log 200 (Celecoxib 200 mg), un analgésico antiinflama-torio que proporciona alivio sintomático del dolor y la in-flamación en Artrosis y Artritis Reumatoide.

Artilog 200 es un inhibidorselectivo de la COX-2con un perfil de eficaciaanalgésica y antiinfla-matoria avalada por unrobusto desarrollo clí-nico, que además pre-senta un excelente per-fil de seguridad y tole-

rabilidad en el tracto gastrointestinal supe-rior e inferior en comparación a los AINEs tradicionales.Por ello es un fármaco que beneficia a los pacientes conantecedentes de problemas gastrointestinales necesita-dos de un tratamiento crónico.

Artilog 200 se presenta en envases de 30 cápsulas du-ras, que contienen 200 mg de celecoxib, y que permitenuna cómoda posología que facilita el cumplimiento tera-péutico, con sólo 1 o 2 tomas al día.

Celecoxib 200 mg es una molécula original de Pfizerque a partir de este año se comercializará en Españatambién por Esteve bajo el nombre de Artilog 200.

Gestión de casos. Es el sistema clínico que tie-ne como finalidad garantizar que los profesio-nales de la salud y los servicios sociales compar-tan la responsabilidad de prestar el mejor servi-cio a la persona y familia, durante todo el pro-ceso asistencial, negociando, procurando y coor-dinando los servicios y recursos precisos para elpaciente y familia.

Enfermería primaria. Para la consecución dela personalización de cuidados y la continuidadasistencial se define la asignación primaria deuna enfermera al ingreso del paciente, nacien-do la enfermera referente como la profesionalresponsable de todo el plan de cuidados del pa-ciente desde su ingreso hasta el alta. Éste es elmodelo que se está empezando a desarrollarcomo experiencias piloto en algunas organiza-ciones, ya que asegura la integridad y continui-dad del cuidado y vincula al paciente a su en-fermera, aunque para poder implantarlo se ne-

cesita una aceptación de responsabilidad porparte de las enfermeras y un alto nivel de cono-cimientos.

En resumen, elegir uno u otro depende de laorganización en que nos encontremos. La ten-dencia es buscar aquel que proporcione mayorcalidad en los cuidados, mejor conocimiento delpaciente y sus necesidades y establezca un ver-dadero vínculo entre éste, su familia y el equipoasistencial. �


ConsultoríaGestión de Calidad

Enfermería

La sección Consultoría-Gestión de Calidad está a cargode Mª de la Loma Segarra Cañamares,

Subdirectora de Enfermería. Hospital Universitario La [email protected]

Los cuidados en Enfermeríadeben ser proporcionados

por equipos integrados por diferentes profesionales y a la vez complementarios

La consultora EuroGalenus cumple 15 años

Esteve lanza Artilog200 para el alivio sintomático

de las enfermedades reumáticas

• 14-15 Consultoria G. Calidad 2007/10/16 16:25 Página 15


HechosEl actor en el año 1988 sufrió un accidente labo-ral del que resultó con lesiones. En el mes de juliode 1990 presentó dolor lumbar, que determinó elque fuera intervenido quirúrgicamente. En el post-operatorio aparecieron paresias de extremidadesinferiores, dolor lumbar e incontinencia urinaria,lo que determinó de nuevo ser intervenido.El actor planteó la reclamación contra el cirujano ycontra la aseguradora por posible culpa o negligen-cia en que incurrió el demandado al practicarle lasegunda intervención, ya que no es normal que seproduzca un hematoma después de una interven-ción quirúrgica y en la falta de información.La Sentencia de la Audiencia de Gerona entendióque el demandado actuó conforme a lex artis y quelas complicaciones surgidas como consecuencia dela misma no responden a una mala praxis médica,pero también entendió que el postoperatorio tuvouna actuación claramente negligente ante la previ-sibilidad de que las complicaciones surgidas en éstecausaran la necesidad de una nueva intervencióncon el consabido riesgo lo que pudiera haberse evi-tado con una actuación inmediata y un diagnósticotambién inmediato. La demora en estas actuacionesno estaba justificada y es la causa de la falta de pre-visibilidad.En lo que respecta al deber de información la Au-diencia de Gerona la apreció defectuosa, ya que sólose facilitó un impreso modelo al actor sin especifi-car que operación iba a realizarle concretamente yque además le entrego según quedó probado porpersonal auxiliar de la clínica.

La aseguradora interpuso recurso de casación al igualque el medico, alegando este último infracción delos artículos 1902 y 1903 del Código Civil en rela-ción con el 1214 del mismo texto legal, alegando enprimer lugar, que su actuación y seguimiento en pos-toperatorio fue correcta y adecuada a lex artis, y ensegundo lugar, diciendo que la información que sefacilitó al paciente fue completa y suficiente para per-mitirle prestar su consentimiento plenamente in-formado. Estos motivos fueron desestimados, puesquedó probado que las complicaciones derivadas dela intervención se presentaron inmediatamente, unavez finalizada la intervención quirúrgica y de estehecho se desprende que hubo actuación negligente.Se declaró probado que existió una vulneración deldeber de información al paciente por parte del mé-dico.

FalloLa sentencia condenó al pago de 59.452.332 de lasantiguas pesetas de las 85.408.668 que se pidieronal apreciar falta de previsión y demora en el diag-nóstico y tratamiento, así como retraso con inci-dencia directa en el empeoramiento del pronósticoy posibilidades de recuperación. De la misma ma-nera, se apreció una infracción manifiesta en el de-ber de información al paciente al serle facilitado unimpreso por el personal del centro sin especificar nisu dolencia ni la operación de riesgo medio alto.

ANÁLISIS: El consentimientoinformadoLa sentencia estima que se trataba de una inter-vención de riesgo medio-alto por lo que resulta-ba indispensable explicarle al paciente de formaclara y concluyente en qué consistía ese riesgo yobtener del mismo la autorización para llevarla acabo.

Miguel Fernández de Sevilla*

Demora en el tratamiento y falta de información

La sentencia apreció falta de previsión y demora en el diagnóstico y tratamiento e infracción manifiesta en el deber de información al paciente.

Tribunal Supremo Sala de lo Civil, Sección 1ªFecha: 21 de diciembre de 2006

Tribunales

• 16-17 Consultoria tribunales 2007/10/16 16:26 Página 16


La doctrina del Tribunal Supremo respecto al con-sentimiento informado es clara, ya que lo consideraun acto médico más y es presupuesto y elemento esen-cial de la lex artis y como tal forma parte de la actua-ción asistencial, constituyendo una exigencia ética ylegalmente exigible a los miembros de la profesiónmedica, antes según exigencias antes de la Ley Gene-ral de Sanidad y ahora con mas precisión, de la Ley41/2002 de 14 de Noviembre de autonomía del pa-ciente, en la que se contempla el derecho básico a ladignidad de la persona y autonomía de su voluntad.Entiende la jurisprudencia de nuestro más alto tri-bunal que es un acto que debe hacerse efectivo contiempo y dedicación suficiente y que obliga, tanto almédico responsable del paciente, como a los profe-sionales que le atienden durante el proceso asisten-cial, como uno más de los que integran la actuaciónmédica o asistencial, a fin de que pueda adoptar unasolución que más interese a su salud y debe hacersede una forma comprensible y adecuada a sus necesi-dades para permitirle hacerse cargo o valorar las po-sibles consecuencias que pudieran derivarse de la in-tervención sobre su particular estado, y a la vista delas mismas poder elegir, rechazar o demorar una de-terminada terapia por razón de sus riesgos e inclusoacudir a un especialista o centro distinto. Razón porla que se rechaza de pleno el valor que pudieran que-rer atribuir a los documentos impresos como caren-tes de condiciones para conformar una informaciónadecuada y correcta.Se consideran estos documentos ética y legalmenteinválidos, ya que en realidad sólo se limitan a obtenerla firma del paciente y aunque pudieran suministraral mismo alguna información no es la que exige la leypara que conozca la trascendencia y alcance de su pa-tología, la finalidad de la terapia propuesta, con losriesgos típicos del procedimiento, los que resultan desu estado y otras posibles alternativas terapéuticas. Esdecir una información básica y personalizada y no unsimple trámite administrativo, en la que también elenfermo adquiere una participación activa, para envirtud de la misma, consentir o negar la intervención.En esta sentencia se deja una vez más con toda cla-ridad la doctrina del Tribunal Supremo sobre el con-sentimiento informado y la forma de prestación delmismo. �

* Profesor de Derecho Sanitario en la Facultad de Medicina de la Universidad Complutense de Madrid

y letrado del Consejo General de Colegios de Diplomados en Enfermería.

Para contactar: [email protected]

• 16-17 Consultoria tribunales 2007/10/16 16:26 Página 17

La representación del sector sanitario o de la salud en la Bolsa española esescasa y con desigual comportamiento, tanto pasado como futuro, dependiendode los subsectores o tipo de actividad. Así, el farmacéutico, considerado sectorrefugio, aparece como el más conservador, frente a la biotecnología, el másdinámico, prometedor y, por tanto, el que entraña mayor riesgo. Mientrastanto, llegan al parqué las clínicas de estética,con excelente comportamiento ybuenas perspectivas de crecimiento.Se echan de menos actividadescomo la dental y los grandes gruposhospitalarios. Todo ello según losexpertos que asistieron a la mesaredonda convocada por MEDICALECONOMICS en torno al tema La Bolsa de la salud.

MESA REDONDA

La Bolsa de la saludMESA REDONDA

La Bolsa de la salud

Clínicas y biotecnología,las apuestas de inversiónClínicas y biotecnología,las apuestas de inversión


• 18-22 y 27-29 MESA REDONDA La bolsa de la Salud 17/10/07 15:22 Página 18

Gonzalo San Segundo

La Sanidad se perfila como uno de los secto-res con mayor potencial de crecimiento bur-sátil debido, entre otras razones, al alarga-miento de la vida, el envejecimiento de la po-blación, al cuidado corporal y a la lucha con-

tra enfermedades como el cáncer o patologías raras. Cua-tro causas que justifican oprovocan un mayor consu-mo de productos sanitarios.En España, las empresas dela salud se beneficiarán,además, de los fenómenosde la inmigración y del tu-rismo sanitario, así comodel desarrollo práctico de laLey de Dependencia. Por lotanto, el panorama a largoplazo parece que pinta op-timista.

Sin embargo, el sector sa-nitario o el sector de la sa-lud español está escasamente representado en bolsa, pe-ro últimamente parece que las empresas se animan a darel salto al parqué. De esta forma, tenemos que, junto a loshistóricos integrantes del mercado continuo, como Bayer,Faes Farma, Zeltia y Mapfre,se han sumado posterior-mente otras compañías, talque Prim y Puleva Biotech,y más recientemente, Gri-fols, Corporación Dermo-estética y Clínica Baviera.La última empresa del sec-tor en llegar al parqué ha si-do Laboratorios Almirall.Pronto se sumarán otras.De hecho, Laboratorios Ro-vi, propiedad de la familiaLópez Belmonte, ya ha ini-ciado los trámites para em-pezar a cotizar en el merca-do español.

Un número aún escasode empresas (ausencia to-tal de los grupos hospita-larios) para un apetito in-versor, especialmente delpequeño ahorrador, quepone también la vista enotros mercados, como Eu-ropa y Estados Unidos,principalmente, y que a su

vez busca fondos de inversión especializados en el sec-tor de la salud o fondos sanitarios.

Para analizar el sector sanitario que cotiza en Bolsa,especialmente el español, MEDICAL ECONOMICS hareunido a un grupo de expertos, pertenecientes tantoa los intermediarios del mercado bursátil como a lasempresas cotizadas o que albergan la intención de ha-cerlo. Intervinieron en el debate, Mario Esteban Do-

mínguez, director de laClínica Londres del GrupoBaviera; María Luisa deFrancia, directora finan-ciera de Zeltia; Pablo GayaVellosillo, director de Desa-rrollo Corporativo del Ins-tituto Médico Láser y ex co-laborador de esta revista, yJavier Tomé, gestor de Ac-tivos de Renta 4 Sociedadde Valores.

Moderados por José Ma-ría Martínez y Gonzalo SanSegundo, directores asocia-

dos de la publicación, los especialistas participantes coin-cidieron en señalar el atractivo bursátil que presenta elsector de la salud con vistas a inversiones a largo plazo(más de un año), decantándose, asimismo, por los fon-

dos de inversión especiali-zados en compañías biotec-nológicas. Y consensuaronuna cartera de valores y fon-dos que se reproduce en elrecuadro adjunto abajo.

MEDICAL ECONOMICS:¿Tiene atractivo para el pe-queño inversor el sector de laSanidad? ¿Qué mercados sonlos más atrayentes en funciónde la rentabilidad esperada?

JAVIER TOMÉ: El sectorde Sanidad, incluido el far-macéutico, es sin duda unsector interesante por mu-chas cosas. Principalmen-te, porque es un sector enel que las cotizaciones es-tán muy descorrelaciona-das con el resto de merca-dos. En definitiva, soncompañías que normal-mente están bastante des-correlacionadas con el res-


Mesa redonda: La Bolsa de la salud

Los expertos convocados analizaron el crecimiento bursátil del sector sanitario.

Los expertos participantes en la mesa redonda re-comiendan invertir en los siguientes valores y fondosde inversión del sector sanitario o de la salud:

Empresas: Zeltia, Clínica Baviera y Almirall, en-tre los valores españoles; y Sanofi Aventis yGlaxoSmithKline entre los europeos.

Fondos: Fortis Pharma Europe. Sus cinco mayo-res posiciones son: Roche, Novartis, GlaxoSmith-Kline, Sanofi Aventis y Nobel Biocare. Su rentabili-dad a tres años anualizada es del 11,1 por ciento.Skandia Healthcare. El 72 por ciento de su carteralo invierte en Norteamérica, en empresas como Gi-lead Sciences, Express Scripts y WellPoint, ademásde Merck y Roche. A un año, su rentabilidad acu-mulada en dólares es del 11 por ciento. Pictet Bio-tech. Sus cinco mayores posiciones son: GenzymeCorporation, Gilead Sciences, Celgene, Amgen yNovo Nordisk. La rentabilidad en dólares a tresaños anualizada es del 17 por ciento.

Para más información: www.morningstar.es

¿Dónde invertir?


to de bolsas, y eso es bastante atractivo, sobre todoen momentos como el actual de bastante inestabili-dad en los mercados. De hecho, las compañías de es-te sector no es que lo estén haciendo mejor, pero tam-poco lo están haciendo peor que los índices de refe-rencia. Es más, en los últimos años es un sector quelo ha hecho tradicionalmente mal en las bolsas, enbolsas muy alcistas y eso lo convierte casi en el pun-to de mira, en objeto de inversión de los analistas ygestores de fondos para los próximos meses, por nodecir ya el año que viene si esto realmente cambia deciclo. Por ejemplo, Zeltia, una compañía muy a lar-go plazo, está muy desvinculada del Ibex 35, que se-ría el índice de referencia, y eso la convierte en unobjetivo de cara a los próximos meses-años. Es unvalor muy positivo en el sector.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: El pasado mes deagosto, tan dramático para todas las bolsas, en la deEstados Unidos, por ejemplo, el sector que mejor seha comportado ha sido el sector de biotecnología.

JAVIER TOMÉ: Sí, yo diría que la particularidadque tiene es que no es un sector cíclico, no se muevepor las perspectivas sobre tipos de interés. Se presentasiempre como un sector defensivo, sobre todo en mo-mentos malos de bolsa como es el actual. En Renta 4tenemos la percepción de que la Sanidad es un sec-tor de mucho crecimiento.

MARÍA LUISA DE FRANCIA:Además, el sector farma o el sectorsalud es un sector amplísimo. Enbolsas más grandes que la españo-la encuentras desde blue chips, don-de puedes invertir sabiendo que es-to es más seguro que la banca, has-ta small caps o compañías inician-do su desarrollo. Es tan variado quehay oportunidad para todo tipo de inversor, para elque quiera seguridad o alta rentabilidad, lo que sig-nifica alto riesgo. Hay una amplia variedad de em-presas para los inversores, que pueden encontrar enel sector salud de todo.

PABLO GAYA: Estoy de acuerdo. Hay cuatro sub-sectores que podrían cubrir lo que estamos hablan-do. Son: farmacéutico, sanitario clínico, biotecnolo-gía (tanto médica como alimentaria) y estética. La es-tética cabalga entre lo clínico y el consumo. Es un bienmás vinculado al consumo, no tanto clínico, porquela gente no va a las clínicas de estética a curarse, sinoa añadir bienestar, añadir autoconfianza, calidad devida, como el que mejora su calidad comprándose uncoche de lujo. Pero tiene un lado muy malo, que es ellado frívolo. Todos estamos luchando para evitar ellado frívolo de la estética. A este sector de la medici-na estética le veo un amplio recorrido bursátil, sobretodo por la demanda existente actualmente.

MARIO ESTEBAN: La novedad que se ha produ-cido en el mercado es que hasta ahora lo que tenía-mos en el parqué eran empresas industriales, farma-céuticas o de biotecnología, pero industriales. Y se hadado paso a que en el parqué entren empresas de ser-vicios médicos por la gran liquidez que había en elmercado y por tener unas perspectivas de crecimientomuy grandes. Ahora bien, ¿son atractivas por renta-bilidad? Creo que por rentabilidad son prácticamen-te atractivas todas. Quizá son más atractivas, desdemi punto de vista, las de servicios médicos, por la no-vedad que representan en el mercado y por las gran-des proyecciones de crecimiento que tienen. Por ejem-plo, las dos clínicas que hay ahora mismo en la Bol-

sa española: Corporación Dermoestética y ClínicaBaviera, tienen encima de la mesa cinco vías de cre-cimiento y con negocios que, en el ámbito interna-cional, pueden ser prácticamente los mismos que losque se están haciendo actualmente aquí.


Mario Esteban DomínguezDIRECTOR CLÍNICA LONDRES

(GRUPO BAVIERA)- “Son más atractivas las empresas deservicios médicos, por la novedad que re-presentan en el mercado y por sus gran-des proyecciones de crecimiento”.

María Luisa de FranciaDIRECTORA FINANCIERA

DE ZELTIA

- “El pasado mes de agosto, que fue tandramático para las bolsas, el sector que,sin duda, mejor se ha comportado en Es-tados Unidos ha sido el de biotecnología”.

l sector salud es tan variado quehay oportunidad para todo tipo

de inversor, para el que quiera seguridad o alta rentabilidad, lo que significa altoriesgo”– María Luisa de Francia

E“


JAVIER TOMÉ: Nosotros vemos más atractivo al sec-tor de biotecnología, porque es, quizá, el sector en el quemás se está innovando ahora mismo, en el que más seestá invirtiendo en I+D farmacéutico. Y luego, en el te-ma clínicas, hay que mirar muy de cerca cómo son los

balances, ya que, al final, es un sector de consumo, so-bre todo las clínicas de estética. Es decir, hay que mirarqué clínicas y a qué negocios se dedican, pues el consu-mo está muy influenciado por los entornos de tipos deinterés.

MEDICAL ECONOMICS: ¿Se halla suficientementerepresentado en Bolsa el sector sanitario español? Por ejem-plo, los grupos hospitalarios privados están ausentes...

PABLO GAYA: En el sector farmacéutico hay unacierta atomización, no hay dos o tres grandes empre-sas que han ido consolidando varias pequeñas. Hayempresas familiares que están cómodas, pero que noquieren dar un salto más y quizá “jugarse las habi-chuelas”.

MARIO ESTEBAN: No conozco mucho el sector far-macéutico, pero ha quedado reflejado que está repre-sentado mínimamente en la Bolsa. Y en el sector de losservicios sanitarios hay hueco. Hay cadenas similares alas nuestras con una actividad diferente que tambiénse podrían estar planteando salir a Bolsa. Actividadescomo la dental o la infertilidad podrían estar plante-ándoselo. Y hay un sector que nunca ha dado el salto alparqué en España, porque fuera de España sí existe, quees el grupo de hospitales, por el que el capital riesgo síestá interesado.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Normalmente ése es elprimer paso, la entrada de capital riesgo, para salir a Bol-sa. Y a lo mejor algunos grupos hospitalarios privados es-tán dando el primer paso ya con vistas a hacer sus colo-caciones bursátiles.

JAVIER TOMÉ: El problema del capitalriesgo es que cada vez se está convirtien-do en más cortoplacista, cada vez se apa-lanca más y cada vez es más corto y cadavez es más especulativo. Eso no beneficianunca al sector.

MARIO ESTEBAN: El problema del ca-pital riesgo es que cada vez es menos ries-go. Pero es el paso previo a una posibili-

dad de salir a Bolsa. Los grupos hospitalarios no estánen la Bolsa porque el mercado bursátil español es muyjoven en comparación con otros mercados mucho másdesarrollados. El mercado español tiene unas tasas decrecimiento enormes y tiene que seguir creciendo conmás salidas a Bolsa, más compañías cotizando. EstadosUnidos es el referente siempre en este tipo de cosas.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Al sector le convieneque los grupos hospitalarios estén en el parqué. Cuan-ta más variedad y cantidad de empresas haya, significaun sector con más fortaleza y más atractivo para los in-versores. Desde luego que eso nos beneficia a todos.

PABLO GAYA: Los anglosajones rápidamente salen almercado y utilizan el crédito y son muy activos finan-cieramente e invierten en Bolsa sistemáticamente. EnEspaña el mercado da para lo que da y poco a poco vacreciendo y lo lógico es que el ahorro se canalizara a tra-vés de proyectos empresariales vía rentabilidad. Eso se-ría lo ideal y no comprar pisos, que es lo que hacen enEstados Unidos.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Para que el mercadosea grande hay que hacerlo grande. A lo mejor no esgrande porque no lo hemos hecho grande. En cuantoempiezan a cotizar otras compañías, comienza a resul-tar atractivo.



Pablo Gaya VellosilloDIRECTOR DE DESARROLLO CORPORATIVO

DEL INSTITUTO MÉDICO LASER

- “Al sector de la medicina estética, quecabalga entre lo clínico y el consumo, leveo un amplio recorrido bursátil, sobretodo por la demanda existente”.

Javier Tomé EscaleraGESTOR DE ACTIVOS DE RENTA Y SOCIEDAD

DE VALORES S.A.- “El vehículo de inversión más atractivo en elsector sanitario son los fondos de inversión,pero operar con fondos es menos ágil quecon acciones”.

emos más atractivo al sector de biotecnología, pues es en el

que más se está innovando, en el que másse está invirtiendo en I+D farmacéutico”– Javier Tomé Escalera

V“


PABLO GAYA: Hay que demostrar a la gente, al in-versor, que merece la pena comprar acciones y no unpiso.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Exacto. Si el sector sa-lud creciera, tendríamos analistas especializados que ha-blarían de virtudes y defectos, que enseñarían a la gen-te lo que tiene que mirar de una compañía del tipo quenosotros somos; les enseñarían a ser selectivos, a no ha-cer locuras, y que, hecho de una manera racional, es unsector seguro, prometedor, con crecimiento.

MEDICAL ECONOMICS: ¿Qué perspectivas tiene elsector para el final de este año y sobre todo el próximoaño? ¿Qué empresas o subsectores pueden tener mejorcomportamiento?

PABLO GAYA: Lo que es medicina y cirugía estéticatiene recorrido al alza. Ocular también, es muy renta-ble la cirugía ocular. ¿Riesgo? Sí, si el ciclo cede, la de-manda cae, el consumo interno cae. Pero el mercado,el conjunto de ingresos, ha crecido un 12 por ciento elaño pasado y este año igual crece más. Veo a este mer-cado de clínicas en lanzamiento y en previsible conso-lidación. La cantidad de pequeñas clínicas de trata-mientos estéticos que van saliendo como setas en to-das partes. Ahora hay un período de formación delmercado, que ya lo han creado estos señores de Der-moestética. Yo le veo recorrido. A mí no me gusta mi-rar los índices ni los mercados, sino las empresas, y esoes muy importante. A veces es injusto decir que la far-macia va a caer y la Sanidad va a seguir, y puede serque dentro de la farmacia haya una empresa que vayapara arriba como una moto. O sea, que es mejor a ve-ces fijarse en las empresas. La biotecnología tiene suriesgo evidente de investigación y vinculado a nuevosdesarrollos e implantaciones, pero es muy rentable siefectivamente dan en la diana y se sortean los proble-mas administrativos. Es una opción muy rentable decara al futuro. ¿Farmacia y sanidad? Lafarmacia y los medicamentos están con-dicionados por el tema de genéricos. Losgenéricos están pegando muy fuerte a lasfarmacéuticas.

MARIO ESTEBAN: De las dos compa-ñías de servicios sanitarios que estamosahora mismo en Bolsa, quizá la nuestraes la que tiene un componente más de pa-tología, por lo que, bueno, dentro de la oftalmologíatambién tenemos un componente de catarata impor-tante y, quizá, le afecta de forma mucho más marginallo que es la evolución del consumo. El consumo em-pieza a afectar a aquellos niveles de gasto o de precio

que son muy superiores a lo que nosotros estamos ven-diendo actualmente. Quizá lo más alto podría ser la ci-rugía, pero de ahí para abajo hay muchos productosque son realmente baratos. Soy bastante optimista. Enlo que respecta a mi compañía, Grupo Clínica Bavie-ra, las expectativas futuras son muy buenas, no sola-mente a nivel de rentabilidad, sino también por las pro-yecciones de crecimiento que tenemos. Estamos in-tentando una diversificación en oftalmología. Creemosmucho en la corrección de la presbicia y esto va a seruna de las palancas de crecimiento seguro a corto ymedio plazo. A nivel internacional creemos que nues-tro modelo de negocio, porque se está constatando enel Reino Unido, es replicable en otros países.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Me resulta muy com-plicado hacer predicciones para el sector. Ya he co-mentado que me parece un sector con suficientes atrac-tivos, porque tiene la suficiente variedad para dar ca-bida a un montón de inversores, que al final son losque hacen que vaya bien el sector y que hacen que laevolución sea positiva. Y por lo que a Zeltia respecta,estamos en un punto excelente desde que obtuvimosla aprobación, por fin, de la EMEA este verano para lacomercialización del Yondelis. Y continuamos con unaserie de desarrollos para cánceres de mayor incidencia,como puede ser el cáncer de ovario, por ejemplo, y yocreo que es un momento también muy bueno. Espera-mos, por lo que a la Bolsa se refiere, acabar el año me-jor que estamos ahora.

JAVIER TOMÉ: Como he dicho antes, la opinión deRenta 4 es muy positiva respecto al sector, especialmentela biotecnología, tanto para este año como para el queviene. ¿Por qué nos gusta tanto la biotecnología? Prin-cipalmente porque es un sector en el que se está invir-tiendo. Las grandes casas se están gastando mucho di-nero, cada vez más, en biotecnología porque están vien-do que al final, cuando les vencen las patentes sobre

un medicamento, aparecen los genéricos, que eso lesperjudica mucho, y uno de los métodos de crecimien-to de una compañía farmacéutica siempre es invertir


reemos mucho en la corrección dela presbicia y esto será una de las

palancas de crecimiento seguro de nuestracompañía a corto y medio plazo”– Mario Esteban Domínguez

C“

(sigue en pág. 27)


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Recomendados

CLUB MEDICO: Leganitos, 35 – 28013 MADRID – Tels. 91 5410279 – 91 5481866 Fax: 91 5410009 – Email: [email protected] Web: www.club-medico.com

Estimado socio:

Es posible que usted sea de los afortunados que puede disfrutar de lasvacaciones en otoño o invierno; ahora es el tiempo de elegir el lugar y elalojamiento que más cumpla con sus deseos. Para ayudarle a escoger lamejor opción disponemos de un completo programa que le haremos lle-gar si nos los solicita, por teléfono o a través de nuestro correo electróni-co que figura en la cabecera.

Como sabe, todos los socios pueden disfrutar de la Residencia de SanJuan, abierta todo el año con sus 65.000 m2 de jardines e instalacionesdeportivas, 306 habitaciones y suites, restaurantes y cafeterías, en elmismo centro de la Costa Blanca, en la playa de San Juan de Alicante.Actividades lúdico-deportivas: Golf, Tenis, Náutica, Pesca, Excursiones,etc. El precio de la habitación doble para esta temporada es desde 43,61€ y el de la suite 53,08 €. Solicite mas amplia información o reservasllamando a la Srta. Nieves al Tlf. 96 565 33 00 indicando su condición desocio del Club Médico.

En Madrid y para personas que necesiten asistencia geriátrica o reha-bilitación disponemos de Geriasa, Residencias Asistidas, especialmen-te preparadas para válidos, asistidos y postoperatorios con las instalacio-nes más modernas y completas para los tratamientos geriátricos a todoslos niveles. Si desea más amplia información, no dude en consultarnos.

Estamos preparando la vigésimo séptima edición de nuestra Guía deEstablecimientos Recomendados correspondiente al año 2008; le agra-deceríamos nos hiciera llegar sus sugerencias acerca de establecimientosque a su juicio merezcan ser citados en la próxima edición de la guía.

En el Instituto Palacios, Clínica de Salud de la Mujer, se van a reali-zar Densitometrías completamente Gratuitas para las socias que lo soli-citen con menopausia de más de tres años. Pueden llamar al contestadorautomático nº 915782496. La duración de la prueba suele ser de 15 minu-tos. El resultado y su informe lo tendrá nada más finalizar la prueba.

Finalmente queremos recordarle que Club Médico tiene un acuerdo conel Centro Médico Gran Vía de Madrid, el cual concede unas condicionesespeciales a todos los socios del Club. Entre los tratamientos: Medicinaantienvejecimiento, Nutrición, Cardiosalud, Masajes, Cirugía Plástica,Chequeos, Dermatología Cosmética, Reconocimiento Carnet de Conducir,etc. Contactar con las Srtas. Sonia o Nuria en el teléfono: 915471696.

Con nuestros mejores deseos para usted y los suyos, reciba un cordialsaludo.

Nuestro agradecimiento a MEDICAL ECONOMICSpor su colaboración al ofrecernos el soporte deesta magnifica revista como vehículo de comuni-cación con nuestros socios.

• 23-26 Club Medico Viajes.qxd 2007/10/16 16:34 Página 23

CLUB MÉDICO • Leganitos, 35 - 28013 Madrid Telfs.: 91 541 02 79 - 91 548 18 66 / Fax: 91 541 00 09E-mail: [email protected] Cicma 1448


COSTA AZAHARCOSTA AZAHAR

COSTA VALENCIANACOSTA VALENCIANA

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COSTA ALMENIENSECOSTA ALMERIENSE

COSTA DEL SOLCOSTA DEL SOL

COSTA BLANCACOSTA BLANCA

(PRECIO POR PERSONA Y DÍA)LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSPEÑÍSCOLA HOTEL JAIME I *** Consultar --- 36,05 € 39,80 € 2-12 Años 50 % BENICASSIM HOTEL MONTREAL *** Consultar 32,45 € 34,70 € 44,50 € 2-11 Años 25 % VINAROZ HOTEL VINAROS PLAYA **** Consultar --- 32,15 € 34,00 € 1-12 Años 1º-2º Gratis ALCOCEBER GRAN HOTEL L. FUENTES **** Consultar --- 44,40 € 49,80 € 2-11 Años 1º-2º 50 %

LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSGANDÍA HOTEL PRINCIPAL **** Consultar --- 48,20 € 51,00 € 2-12 Años 1º Gratis GANDÍA HOTEL SAFARI *** Consultar --- 32,10 € 33,95 € 2-10 Años 1º 50 % CULLERA HOTEL SANTA MARTA *** Consultar 39,73 € 47,47 € 54,81 € 2-9 Años 1º 50 % MIRAMAR HOTEL MIRAMAR *** Consultar 33,35 € 43,50 € 53,60 € 2-12 Años 1º 50 %

LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSGUARDAMAR HOTEL CAMPOMAR *** Consultar --- 30,85 € 34,65 € 2-12 Años 1º Gratis BENIDORM HOTEL DON PANCHO **** Consultar --- 61,20 € 68,65 € 2-12 Años 30 % CALPE HOTEL BAHIA CALPE **** Consultar 51,40 € 57,70 € 70,30 € 2-10 Años 1º 50% DENIA HOTEL PORT DENIA *** Consultar --- 47,50 € 50,40 € 2-12 Años 1º Gratis

LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSLA MANGA HOTEL SOL GALUA **** Consultar 38,85 € 44,80 € 56,75 € 2-6 Años Gratis LA MANGA HOTEL MANGALAN **** Consultar 58,00 € 76,85 € 88,80 € 2-10 Años 1º 25 %L.ALCAZARES HOTEL COSTA NAREJOS **** Consultar 35,30 € 42,45 € 47,00 € 2-12 Años Gratis S.P.PINATAR HOTEL LODOMAR **** Consultar --- 61,45 € 78,10 € 2-12 Años 1º 50 %

LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSROQUETAS HOTEL COLONIAL MAR **** Consultar 34,00 € 45,35 € 59,20 € 2-14 Años 1º Gratis AGUADULCE HOTEL PORTO MAGNO **** Consultar 33,75 € 45,00 € 58,75 € 2-14 Años 1º Gratis MOJÁCAR HOTEL OASIS TROPICAL **** Consultar --- 32,50 € 37,54 € 2-10 Años 1º Gratis VERA APARTHOTEL MEXICO *** Consultar 45,50 € 55,10 € 62,20 € 2-12 Años 50 %

LOCALIDAD HOTEL TEMPORADA A.D. M.P. P.C. DESCUENTOSMARBELLA HOTEL SAN CRISTÓBAL *** Consultar 32,75 € 44,10 € --- 2-10 Años 25 % FUENGIROLA HOTEL EL PUERTO *** Consultar 40,00 € 45,00 € 53,75 € 3-12 Años 1º Gratis BENALMÁDENA COMPLEJO LOS PINTORES*** Consultar 40,10 € 44,00 € 48,00 € 2-12 Años 1º GratisTORREMOLINOS HOTEL KRIS PRINCESA**** Consultar 31,50 € 37,80 € 46,00 € 2-12 Años 50%


en biotecnología. En términos relativos, creemos queel sector de la Sanidad está cotizando a los mejores múl-tiplos de los últimos diez años, en términos relativosen comparación con el resto de sectores de la Bolsa.

MEDICAL ECONOMICS: ¿Los inversores se decan-tan más por la compra de acciones directas o prefierenlos fondos de inversiones especializados en compañía desalud?

JAVIER TOMÉ: El vehículo de in-versión más atractivo, desde mi pun-to de vista, que podemos encontrarpara este sector son los fondos de in-versión, y una vez más he de citar alos de biotecnología. En España haymuy pocos fondos de salud, aunquese pueden comprar los extranjeros,claro. Los españoles no suelen ser bue-nos, no nos vamos a engañar. Losotros, los de gestoras extranjeras, sonmejores. Por ejemplo, Fortis FarmaEurope, tuvo el año pasado un 11 porciento en rentabilidad y este año lle-va un 2,70 por ciento, lo que no estánada mal teniendo en cuenta cómoestán los índices de Bolsa últimamente. En cuanto a losfondos españoles, Ahorro Corporación, por ejemplo,lleva a un año un 0,70 por ciento de rentabilidad y es-te año está en negativo. Ibercaja este año está en -3,40por ciento, y Caja de Cataluña en -3,5 por ciento. Y enbiotecnología, la rentabilidad del fondo de Lexia esteaño ha sido un 3 por ciento, y a un año un 17 por cien-to, mientras que el único fondo español que hay de bio-tecnología, un BBVA, este año lleva una rentabilidadnegativa de -2,30 por ciento, y a un año del -4,5 porciento. Lo que no quiere decir que todos los fondos in-ternacionales sean buenos.

MEDICAL ECONOMICS: ¿En qué se tiene que fijar uninversor cuando quiere contratar un fondo de salud o sa-nitario?

JAVIER TOMÉ: Lo primero, que sea exactamente elsector que él quiere. Luego, ver los subyacentes que tie-ne, o sea, las empresas que lo componen. Después, nofijarse nunca en rentabilidades pasadas. Eso es un granerror. Las rentabilidades están bien para verlas, para vercómo se está comportando el sector, cómo se está com-portando el fondo, pero no para seleccionarlo de caraal futuro. Y, finalmente, podríamos hacer un análisiscuantitativo y, si se puede, otro análisis cualitativo, pe-

ro esto ya es más difícil para el pequeño inversor. Losvolúmenes de negocio en la Bolsa cada vez son más ins-titucionales y menos de cliente particular. Eso quieredecir que cada vez más el cliente particular accede a laBolsa mediante fondos de inversión. ¿Por qué? Prime-ro, por los temas fiscales, la posibilidad de traspasar unfondo sin tributar; segundo, porque detrás de un fon-do de inversión, teóricamente, hay una persona que escapaz de seleccionar las buenas compañías, de diversi-ficar la cartera, lo que siempre reduce riesgos a largo

plazo. Ahora bien, operar en fondos es menos ágil, nonos vamos a engañar. Un traspaso suele tardar tres díasen salir y tres días en entrar en el otro fondo, estamoshablando de seis días.

MEDICAL ECONOMICS: El farmacéutico, ¿es un sec-tor refugio, un sector defensivo?

JAVIER TOMÉ: Nosotros opinamos que es un sectordefensivo. De hecho, los gestores que están compran-do directamente acciones para los fondos de la casa es-tán sobreponderando últimamente el sector sanitario.Y a principios de año estábamos sobreponderando elsector bancario y estamos viendo que nos hemos equi-vocado. Eso se lo decimos a los clientes. Nosotros te-nemos dos tipos de clientes: el que utiliza nuestra pla-taforma para comprar y vender (acciones, fondos, de-rivados, lo que quiera), y el cliente que viene para quele hagamos una gestión patrimonial. Se le asesora, se lehace una cartera en función de su perfil de inversor. Aun perfil conservador, por muy defensivo que este sec-tor sea, no le voy a poner nunca el sector sanidad nibiotecnológico, ni clínicas. En cambio, una persona to-lerante al riesgo creo que debe tener por lo menos un5 ó 10 por ciento de la cartera en un fondo del sectorsalud.



María Luisa de Francia y Javier Tomé en un momento del debate organizado por la revista.

(viene de pág. 22)


PABLO GAYA: Una cosa buena para invertir en bio-tecnología, en farmacia o en clínicas es seguir las com-pañías y ver cuándo “una se pega el batacazo”. La únicarecomendación que haría es: si tienes una buena refe-rencia de una empresa y, por determinadas circunstan-cias del mercado, porque cae con todo el mundo o por-que ha sufrido algo, se pone tiro y es una buena empre-sa, comprar. Ésa es la pista que daría a la gente.

MEDICAL ECONOMICS: De todas formas, los subsec-tores de la Sanidad suelen tener comportamientos bien di-ferenciados en Bolsa. Así, las compañías farmacéuticas, engeneral, son más estables, mientras que las cotizaciones delas clínicas o las biotecnológicas se mueven con mayor vo-latilidad. Ahí está Zeltia, por ejemplo, cuyas acciones mu-chos pequeños inversores compran (o venden) a golpe decorazón.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: A la empresa lo que leinteresa es que el inversor sepa lo que quiere y que sepael tipo de inversión en la que está entrando. Ésta es unainversión que debe hacerse a largo plazo, porque las ren-tabilidades de la compañía deben esperarse a largo pla-zo, las de la compañía en sí. Lo único que a nosotros nosinteresa es que el inversor o el accionista, al entrar en lacompañía, conozca la empresa, sepa que sontrabajos e inversiones que llevan muchotiempo, muchos años hasta que consiguesel éxito; sepa que puede haber altibajos.Sencillamente, que conozca los funda-mentales de la compañía. Y esté dispuestoa aguantar una inversión a largo plazo.

PABLO GAYA: A Zeltia le deberían ayu-dar, ahora que a todo el mundo se le llena laboca con el I+D+i y todo lo que eso genera en España.Hacen un trabajo tan serio, codeándose con las multina-cionales, que es digno de elogio, con independencia deque la inversión al final se cuantifique o no con éxito. Yocreo que la gente no percibe eso.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Cualquier trabajo deinvestigación a lo mejor no llega a buen puerto, no con-sigue lo que tú pretendías. Pero cualquier trabajo de in-vestigación es un peldaño en el que se puede apoyar cual-quier otra persona que venga a seguir investigando, por-que la investigación es algo que es imposible que se que-de en la propia compañía. La investigación revierte y seescapa, se va al mundo y puede ser utilizada por cual-quiera.

PABLO GAYA: Zeltia es una compañía que me gustamucho, porque tienes que estar habituado, tienes que es-tar mentalizado de los grandes saltos del valor, de la es-

peculación que hay a corto plazo sobre si le van a apro-bar un medicamento o si no.

MEDICAL ECONOMICS: ¿Cuál sería la cartera de va-lores (empresas ya fondos) con mejor salud? Es decir, lasmejores compañías y fondos de inversión del sector sanita-rio en su conjunto para invertir a largo plazo, a un año co-mo mínimo.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Yo paso, que lo diga Ja-vier.

JAVIER TOMÉ: De fondos me quedaría con tres aho-ra mismo: Fortis Pharma Europe, Skandia Healthcare yPictet Biotech. Este último invierte en torno a un 85 porciento en Estados Unidos, pero hay una serie que está de-nominada en euros y cubre el riesgo divisa. Por compa-ñías, aparte de Clínica Baviera, que también la tenemosseleccionada, pues Zeltia y me gusta mucho Almirall. EnEstados Unidos, yo escogería GlaxoSmithKline y SanofiAventis.

PABLO GAYA: De una cartera de valores en general,yo dedicaría el 5 por ciento de su importe a la parte sa-nitaria, y compraría acciones de dos buenas empresas bio-

tecnológicas. Y una de ellas sería Zeltia. Otra buena op-ción es Clínica Baviera.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: O Almirall. Pero, ¿quéquiere uno? Primero hay que saber qué tiempo quieresestar en el valor acción y, segundo, qué riesgo quieres co-rrer. Hay que saber eso para decir quiero esta acción oquiero esta otra.

JAVIER TOMÉ: Yo, ese 5 por ciento de mi cartera lotendría en un fondo sectorial.

MARÍA LUISA DE FRANCIA: Yo lo que digo, y repi-to al inversor es que se informe, que se informe, porqueun inversor escarmentado no vuelve. Uno debe infor-marse, diversificar, ser sensato, porque lo que nos intere-sa es que haya mucha gente dispuesta a invertir para quesea una Bolsa grande y no pensar que va a ganar dinerode un día para otro. �


e una cartera de valores engeneral, yo dedicaría el 5 por

ciento de su importe a la parte sanitaria, y compraría acciones de dos buenasempresas biotecnológicas”– Pablo Gaya Vellosillo

D“



Cómo organizar sus documentos en la consulta

Puede que organizar sus informes no esté enel número uno de su lista de quehaceres,aunque sea ahí donde justamente debería es-tar. ¿Por qué? Bueno, si es capaz de encon-trar documentos importantes cuando los

necesite, será capaz de defenderse ante una auditoría yquizá de esquivar cualquier problema de impuestos.Además, si algo malo le ocurriera sus familiares podríanlocalizar sus papeles y cuentas, y (si ocurre lo peor) or-ganizar su patrimonio de una manera sencilla.

Organizarse no es física nuclear, sólo se necesita dis-ciplina. Su archivo puede ser tan simple como un con-junto de carpetas de papel manila con una indicaciónde la categoría de cada informe, almacenadas en unacaja fuerte que se puede comprar en una tienda de pro-veedores para oficinas.

La clave para controlar todo sin que se convierta enuna tarea insoportable es estar encima: revise sus pape-les una o dos veces al mes; deshágase de lo que no ne-cesite, grape junto lo importante, y archívelo en la car-peta apropiada.

Además de crear y mantener las carpetas, haga una lis-ta de todos los documentos importantes, pólizas y nú-meros de cuentas corrientes, de tal manera que su pa-reja o sus herederos no tengan que abrirse paso en unajungla de papeles para encontrar lo que necesitan. Enu-

mere las cuentas corrientes y las de ahorro, las pólizasdel seguro de vida, tarjetas de crédito, con las direccio-nes de las entidades emisoras y números de teléfonosgratuitos. Ya que ésta es una información delicada, debeusted guardar una copia en su caja fuerte o en una cajade seguridad. También debería tener cuidado y no de-jar una versión electrónica en un sitio al que otros pue-dan acceder.

Todo bajo controlAnote también los nombres, direcciones y números deteléfono de su abogado, contable, agente de seguros,agente de créditos y asesor financiero, si lo tiene. Ellosdeberían ser capaces de ayudar en la búsqueda de do-cumentos extraviados que fuesen necesarios para com-pletar la devolución de impuestos o para apoyar una de-manda.

Lo más importante es asegurarse de que alguien mássepa la ubicación de esos documentos, incluido el talo-nario: ¿cuáles están guardados en su dormitorio, cuálesestán fuera de la vista en la buhardilla o en un entre-suelo, y cuáles están guardados en su domicilio?

Antes de hablar del tipo de documento que se puededestruir, veamos cuáles son aquellos que tenemos queconservar permanentemente. Primero, guarde para siem-pre sus devoluciones fiscales y declaraciones de la ren-

Por Dennis Murray

• 30-32 cómo organizar sus documentos en consulta 2007/10/16 16:35 Página 30

ta, incluyendo todos los anexos. Técnicamente, la ame-naza de una auditoría por parte de Hacienda se desva-nece después de años, sin embargo si sospechan que hayfraude, el Ministerio de Hacienda no tiene límites paravolver atrás y buscar pruebas.

Si ya ha tirado sus devoluciones antiguas, concéntre-se en conseguir copias de los últimos tres años, el perío-do en el que se dan la mayoría de las auditorias. Si us-ted tiene contable, empiece por él.

Además de las devoluciones fiscales, es inteligente con-servar los informes de cualquier mejora que haya hechoen los últimos años. Para empezar, pueden ayudar a jus-tificar el precio de venta a agentes inmobiliarios y a com-pradores potenciales. En segundo lugar, puede que leayuden a poner en marcha una disputa con su compa-ñía de seguros, si alguna vez necesita hacer efectiva unareclamación. En tercer lugar, y quizás lo más importan-te, puede que los recibos detallados contribuyan al des-censo de su obligación fiscal potencial cuando venda sucasa, ya que estos gastos incrementan su valor de ori-gen. En algunos países como en EE.UU., para las pare-jas los primeros 500.000 euros de ganancia están libres

de impuestos, y para los solteros los primeros 250.000euros. Medio millón de euros puede parecer mucho di-nero, pero es sorprendente la cantidad de parejas cuyasganancias se aproximarían o superarían esta cantidad siresidieran muchos años en una zona del país con pre-cios estables. Además, algún día el Gobierno podría re-ducir la cantidad que se deduce, lo que haría que estosrecibos y esta documentación fuesen más importantesaún.

Guarde fuera de casa lo que sea realmente importanteGuarde la documentación de su hipoteca, su testamen-to, sus escrituras y títulos en una de las cajas de seguri-dad de su entidad financiera. Si su testamento es vital ysu abogado tiene un poder suyo (debería tenerlo), en-tregue una copia a su médico personal. Si ha designadoun albacea u otro representante legal, esta persona debetener una copia de la llave de la caja de seguridad (o sa-ber dónde guarda usted esta llave), además usted deberegistrar su firma en el banco, para evitar demoras enla resolución de su herencia.

Si su consulta está incluida, puede ahorrarse papeleoguardando sus documentos de valor en una caja de se-guridad a nombre de su empresa en vez de ponerla a sunombre. Esto evitará que ésta quede “sellada”despuésde su muerte hasta que se haga un inventario de su con-tenido (en algunos países insisten en hacerlo antes deque se pueda tocar). Con la caja a nombre de la empre-sa, su representante podrá tener acceso a ella de formainmediata y sin trabas.

Sepa ahora qué hacer con documentos importantesrelacionados con:

Pagos. Almacene los documentos originales su cajade seguridad o en la caja fuerte de su casa. En cuanto asus valores y fondos de inversión, necesitará saber quéanualidad pagó para determinar su futura responsabi-lidad fiscal.


«Guarde la documentación de su hipoteca, su testamento,

sus escrituras y títulos en una de las cajas

de seguridad de su entidadfinanciera»



Equipos. Grape los recibos a las instrucciones de usoy guarde los manuales y las garantías de todos los equi-pos en una carpeta. Revise la carpeta una vez al año ydeshágase de los que correspondan a aparatos que hayavendido, regalado o estén en desuso.

Cuentas bancarias. Destruya las notas de ingreso ylos comprobantes de los cajeros automáticos cuando losmovimientos aparezcan en el estadillo de su banco, peroanote la fuente del ingreso. Si Hacienda le hace una vi-sita, puede que usted tenga que demostrar de dónde vie-nen esos ingresos. Guarde los cheques que haya cance-lado (o las copias de éstos, ya que algunos bancos no de-vuelven los cheques cancelados) durante algunos añospara cualquier cosa relacionada con el pago de impues-tos, los gastos de su empresa, la vivienda, el seguro delcoche y los pagos hipotecarios.

Inversiones en bolsa. Además del informe de finalde año, guarde los justificantes de compra y venta deacciones o fondos de inversión queestán sujetos a impuestos. Grape elrecibo de compra original al com-probante de venta y conserve éstosjunto con los informes anuales du-rante algunos años. En cuanto a lasinversiones exentas de impuestos,conserve los informes trimestraleshasta que reciba el anual, después tirelos trimestrales si los números coin-ciden. Si cierra o traspasa su cuenta,guarde los resúmenes anuales duran-te varios años.

Si está pagando un plan de pensio-nes no deducible, guarde copias in-definidamente, ya que puede necesi-tarlas para demostrar que ya pagó im-puestos por el dinero que va a retirar.

Coches. Guarde las copias de los re-cibos hasta que el vehículo esté paga-do o reciba el título de propiedad.Guarde el título en una caja de segu-ridad. Conserve la relación de gastosde mantenimiento y los recibos de re-paraciones mayores, ya que los com-pradores potenciales podrían quererverlos si quiere vender el coche.

Tarjetas de crédito. Destruya los recibos de comprasmenores y no deducibles cuando los haya cotejado conel informe mensual. Los informes que reflejan cargospor gastos deducibles se deben archivar al menos du-rante tres años, en caso de que usted pase por una au-ditoría. También es una buena idea guardar una copiadel contrato más reciente de su tarjeta de crédito; pue-de tirar los viejos.

Beneficios de los empleados. Las copias de pensio-nes y el plan de participación, la cobertura médica, y los

acuerdos de salarios diferidos debenestar guardados en la caja fuerte.

Seguros. Disponga carpetas dife-rentes para los seguros del coche, porinvalidez, médico y de hogar, y metala declaración más reciente y una co-pia de la póliza en cada una de ellas.Además, tiene sentido guardar co-pias de los pagos durante varios añospor si se cuestionara el vigor de supóliza en caso de lesión o accidente.

Facturas médicas. Quédese conlas copias de las facturas al menosun año, en caso de que se le facturealgo que ya ha pagado. Después tí-relas a la basura, a menos que se pue-da desgravar, en cuyo caso deberáguardarlas durante algunos años.

Resguardos. Guárdelos hasta finalde año, después destrúyalos todosmenos el de diciembre, que tambiénpuede tirar más adelante.

Facturas de gastos. Algunos pre-fieren guardarlas para comparar los

gastos de un año a otro, o para demos-trar a un comprador potencial lo que se gas-

ta regularmente, pero no hay una buena razónpara conservarlos más de un año, a menos que puedandesgravar.

Otros documentos que debería usted guardar son losrecibos de alquileres a su nombre, los de la manuten-ción de los niños o los de la pensión alimenticia. Si noestá seguro de qué es lo que debe guardar o tirar, con-sulte a su abogado o a su contable. Mejor todavía, pre-gunte a ambos. �

«La clave está en revisar sus papeles una o dos

veces al mes; deshacerse de lo que no necesite,

grapar junto lo importante y archivarlo en la carpeta

apropiada»



La puntualidad es cortesíade reyes…y de médicos!Es habitual oír hablar del tiempo que un paciente ha esperado antesde entrar en una consulta o para poder ser recibido en urgencias.

El autor expone su visión sobre la puntualidad en la sanidad.

Por Andreu Raya Demidoff*

Considero que la cuestión de la puntualidad en laatención al paciente debería ser minuciosamenteestudiada por los responsables de organizacionesdel sector sanitario y aprender de aquellas organi-

zaciones que gestionan estos aspectos de manera óptima.Por ello, trataré de exponer mi visión sobre la importanciade la puntualidad en la sanidad, ilustrada con algunas bue-nas prácticas que he experimentado en mi trayectoria pro-fesional como consultor y auditor y también personal comopaciente.

Es evidente que no hablamos de la misma necesidad depuntualidad para todo tipo de atenciones, pero estimo quese puede hacer una separación clara en tres tipologías, in-dependientemente de la especialidad que estemos conside-rando dentro del vasto mundo de la sanidad. Según mi cri-terio, se debería claramente separar consultas, intervencio-nes quirúrgicas programadas y urgencias por la diferente

manera en que se deberán y podrán gestionar para dar unamayor satisfacción al paciente.

Las consultas son tratamientos a priori sencillos que pue-den ser estudiados para establecer una agenda de citas queno conlleve retrasos. No hace falta disponer de una impor-tante inversión en un programa de gestión informática paraconseguir poder hacer un estudio de las desviaciones que sesuceden en las agendas y poder actuar de forma correctiva.

Si citamos a seis pacientes en cuatro horas y continua-mente el paciente número 6 sale de la consulta con dos ho-ras de retraso está claro que nuestra “capacidad de carga”no está bien calculada y debemos modificar la agenda y ci-tar un paciente cada hora reduciendo la agenda a cuatrohoras y cuatro pacientes o ampliándola a seis horas y seispacientes. El resultado económico de la organización y laeficiencia en las prestaciones sanitarias no se ve afectadoen esta reconversión pero la satisfacción del paciente au-

• 33-35 La puntualidad es cortesia... 2007/10/16 16:41 Página 33

mentará en un alto grado y poco a poco nos beneficiare-mos no sólo de una mejor imagen dentro del sector, sinoque también conseguiremos que nuestros pacientes lle-guen puntuales.

El caso más remarcable que he conocido, y que ejem-plifica a la perfección una buena gestión de agenda, es elde una consulta dental que consigue llenar el 95 por cien-to de su capacidad de carga con tan sólo un retraso me-dio de uno a dos minutos imputable a partes iguales a laorganización y pacientes.

La cirugía programadaEn el capítulo de las intervenciones quirúrgicas programa-das quizás no exista una necesidad de atención tan riguro-sa respecto a la hora exacta de entrada en quirófano, perosí que es necesario afinar el proceso de admisión para queel paciente no tenga la sensación de que existen retrasos. Lapercepción del paciente respecto a la calidad del serviciosuele estar más ligada a la fluidez del proceso de admisióny preoperatorio que a la hora exacta de la intervención.

Si debe ingresar y se le cita a las ocho de la mañanapara una intervención a las 11 horas, empezará a ponersenervioso cuando pase la media hora de espera sin que sele haya asignado habitación, o incluso si se le ha asigna-do, en caso de que nadie le atienda y explique o recuer-de cuál será el proceso que seguirá hasta su entrada y sa-lida de quirófano; lo que es un proceso habitual para elpersonal sanitario, para elpaciente es una experienciaestresante en la que se sien-te completamente indefen-so. En estos casos debemospoder medir el tiempo quetranscurre entre las dife-rentes tareas de relación con el paciente para que ésteperciba que en todo momento se le está atendiendo.

En casos de intervención ambulatoria los tiempos de es-pera se presumen menores y la experiencia se equipara casia la de las consultas, aunque el paciente es mucho más com-prensivo sobre una posible demora en una intervenciónanterior, por lo que volvemos a lo ya comentado sobre laimportancia de la asistencia informativa y calculada.

A modo de ilustración, me sorprendió una pequeña or-ganización sanitaria que tenía estudiado minuciosamen-te el proceso de atención al paciente ambulatorio, y esti-maba tres o cuatro tareas que era necesario completarpor el personal auxiliar antes de que el paciente entraseen sala. Medía las desviaciones con una sencilla hoja deExcel, que era la base de su agenda, y conseguía que lospacientes nunca percibieran como retrasos las posiblesdesviaciones en la agenda de intervenciones.

En el caso de los servicios de urgencias hemos de con-siderar que muchos pacientes acuden a los mismos sinser realmente necesario y que muchas organizaciones si-

guen sin buscar soluciones a esas largas colas de esperaque se forman en dichos servicios.

En esta cuestión no voy a poder utilizar como ejemploun caso de buenas prácticas, y preferiré no referir tam-poco caso alguno de prácticas en mi opinión negligen-tes, que también las hay; me limitaré a hacer una peque-ña reflexión sobre algunos aspectos que se observan enlos servicios de urgencias.

Si excluimos los casos coordinados por servicios deemergencias a los que llega una unidad móvil con un pa-ciente que ya tiene preasignada una actuación concreta,en general los pacientes que llegan por sus propios me-dios suelen encontrarse con un servicio de atención au-xiliar, una asignación de facultativo y una sala de espe-ra… ¿qué nos falta? Creo no haber mencionado un mé-dico o personal sanitario que realice una primera valo-ración de gravedad del paciente.

Si sólo confiamos en la descripción de síntomas y po-sible valoración de gravedad que hace el paciente, incu-rrimos en demasiados riesgos no gestionados y son infi-nidad las posibles afecciones graves que pueden conver-tirse en crónicas o ser fatales en pocos minutos. Por otrolado, se puede dar la circunstancia contraria, que haya unexceso de pacientes en la sala de espera que podrían serderivados al médico de guardia, a consultas o al circuitoque tengamos definido para atención tipo servicio sin lacita previa que supone el llegar en ambulancia.

Partiendo de estas ideas noserá difícil emprender ac-ciones de mejora utilizandouna metodología básica deanálisis de datos (recogien-do las estadísticas propias decada organización), evalua-

ción de medidas correctivas y monitorización (control, ins-pección…) de las soluciones aplicadas. Salvando que “lo ur-gente no deja tiempo a lo importante”se hace necesaria unabreve pausa que nos permita conocer la situación actual enque nos encontramos para llegar a lograr servicios muy su-periores a los actuales y evitar unos riesgos importantes queahora, en muchos casos, no están siendo bien gestionados.Además no hay que olvidar que puede haber repercusionessobre la eficiencia de costes y la facturación.

Para dar una aproximación de cuánto esfuerzo exigirádicha mejora se puede realizar el siguiente cálculo. Reco-gida de datos: una semana (es suficiente con eso porque sesuele repetir el ciclo cada en semana). Análisis de datos:dos días. Propuesta e implantación de mejoras: una se-mana. En total supondría de dos a tres semanas de esfuer-zo. ¿No vale la pena intentarlo aunque sea solamente paraque nuestros pacientes estén un poco más contentos? �


Es evidente que no hablamosde la misma necesidad de puntualidadpara todo tipo de atención

*Socio-Director de Excellennium y ex consultor de la OMS.


Capital Riesgo

Luis G. Pareras*

Las inversiones entecnologías sanitarias

Siguiendo con la serie iniciada en mi pasada columna, me gustaría ofrecer algunosdetalles de otro de los sectores más en auge en las inversiones de capital riesgo,

el sector de los dispositivos médicos o “medical devices”.

El sector de los dispositivos médicos englo-ba un amplísimo número de productoscon aplicaciones útiles para todas las es-

pecialidades de la medicina. Pueden ser produc-tos de extraordinaria complejidad, como porejemplo dispositivos implantables que monito-ricen y estimulen el corazón, o extraordinaria-mente simples, como unas sencillas grapas me-tálicas para sutura.

Características del sector1. El sector ha experimentado un crecimien-

to sostenido durante las últimas décadas (creci-miento que por cierto ha sido generado en bue-na medida por la aparición de nuevas start-upslideradas por profesionales sanitarios).

2. Es un sector de alta rentabilidad, con már-genes de venta más elevados que en otros secto-res.

3. Es un sector que experimenta un ritmo deinnovación frenético, los avances tecnológicospermiten cambios sustanciales todos los años.

Podemos definir los dispositivos médicoscomo cualquier instrumento, aparato, materialo artículo, ya sea utilizado solitario o en combi-nación con otros, diseñado para ser utilizado enseres humanos con el propósito de efectuar:diagnóstico, prevención, monitorización, trata-miento o alivio de una enfermedad; diagnósti-co, monitorización, tratamiento o alivio de unalesión o incapacidad; investigación, reemplazoo modificación de la anatomía o de un procesofisiológico, y controlar la concepción. Y que noalcanza su objetivo de acción en el cuerpo hu-mano por medios farmacológicos, metabólicoso inmunológicos, aún cuando pueda ser asisti-do por dichos medios. El concepto de disposi-

tivo médico incluye también el software necesa-rio para su uso.

Los dispositivos médicos han tenido y conti-núan teniendo un gran impacto en la prestaciónde servicios sanitarios en todo el mundo, y aúnsiendo un sector pequeño, más pequeño porejemplo que el sector de las ciencias de la vida,compensa con creces su pequeño tamaño consu atractivo ritmo de crecimiento y rentabili-dad. El margen operativo del sector (indicadordel grado de rentabilidad de cada compañía enla venta de sus productos) se ha mantenido ele-vado de forma sostenida en las últimas décadas,a diferencia de lo ocurrido por ejemplo en el sec-tor farmacéutico donde la presión del entornocompetitivo ha condicionado un progresivo des-censo.

Dispositivos médicosExisten dos grandes tipos:1. Los “tecnológicos”, más dependientes de la

innovación científica y los avances técnicos, yque tienen un ritmo de crecimiento muy eleva-do (marcapasos, prótesis de cadera o de rodilla,catéteres endovasculares, etcétera).

2. Los “no tecnológicos” o “fungibles”, dondela tecnología es un elemento diferencial menosimportante, menos atractivos comercialmente,más indiferenciados, y con menor crecimiento(guantes, bolsas de suero, suturas y otros).

Como en todos los sectores de la economía,en el sector de las tecnologías sanitarias existetambién una cierta tendencia a la consolidación,es decir a que las compañías se vayan haciendocada vez más grandes y menos numerosas debi-do a continuas fusiones y adquisiciones. Pero locierto es que el sector de los dispositivos médi-


• 36-37 Columna capital riesgo 16/10/07 17:54 Página 36

cos sigue estando particularmente atomizado yes una buena fuente de oportunidades para elnacimiento de start-ups lideradas por profesio-nales sanitarios. Estas pequeñas compañías queaparecen año tras año coexisten con las grandesreferentes del sector de sobra conocidas por to-dos como Medtronic, Johnson & Johnson, Bos-ton Scientific, etcétera.

Los ingredientes necesarios para el florecimien-to del sector, son “know-how” intelectual tecno-lógico, capital financiero y un ecosistema regu-latorio que promueva la innovación y defiendala protección intelectual. Estos tres ingredientesexisten en todo el mundo desarrollado, y aunquela actividad en Europa es cada vez más impor-tante, llama la atención el protagonismo de Es-tados Unidos en el sector, máxime si tenemos encuenta que la regulación es algo más permisivaen Europa, y por consiguiente, debería promo-ver mejor la aparición de nuevos dispositivos mé-dicos, y que las prevalencias de enfermedades quenecesitan dispositivos médicos durante su trata-miento son similares en todos los países.

Cultura emprendedoraEntre los factores que podrían contribuir a ex-

plicar este protagonismo norteamericano se en-cuentra el hecho de que la cultura emprende-dora está más desarrollada en Estados Unidos(y de ello debemos tomar nota en Europa, por-que tal y como procuro enfatizar a donde quie-ra que voy, cualquier profesional sanitario quedetecte una necesidad y patente un nuevo dis-positivo médico tiene buenas oportunidades dellevar su idea a la práctica). Otros factores quepueden también influir son la existencia de unamayor demanda de productos innovadores porparte de los ciudadanos norteamericanos, unainfraestructura clínica más sofisticada o la acep-tación social de una intervención más “activa”frente a la enfermedad.

El sector tiene el potencial para ser una de lasáreas de innovación más importantes en nues-tro país, y sería conveniente apoyarlo entre to-dos (instituciones, administración y capital ries-go), animando a los profesionales sanitarios ensus iniciativas emprendedoras para generar ri-queza y desarrollo científico en nuestra sani-dad. �

* Médico Gerente de MediTecnología-Área de Incubaciónde Proyectos Empresariales del Colegio Oficial de Médicos

de Barcelona.


• 36-37 Columna capital riesgo 17/10/07 15:14 Página 37


Algunos profesionales de la salud tienen ne-cesidades especiales de movilidad que pue-den requerir su acceso y verificación de

identidad desde cualquier lugar de la organización,ya sea al desplazarse por el interior del centro (porejemplo, supervisores o cirujanos) o entre diver-sos centros (médicos de atención primaria queatienden diversos consultorios) o incluso desdefuera de la organización, como en el caso de per-sonal de emergencias o en campañas de salud.

Seguridad en la historia clínicaLos profesionales de la salud demandan un ac-

ceso seguro a los datos de historia clínica de pa-cientes u otros documentos internos del hospitala través de Internet. El Hospital Universitario dela Universidad de Tokio ha descrito recientemen-te el uso de un sistema de certificados, medianteInfraestructura de Clave Pública (PKI) y red pri-vada virtual (VPN) o web segura (SSL) para quelos médicos accedan a través de Internet a su pro-pio PC de su despacho del hospital, desde sus ho-gares o sus teléfonos móviles. Según los autores,esta solución contribuye a disminuir la tensión delpersonal médico, sobre todo en departamentos enlos que se prestan cuidados intensivos a pacientes.

Un factor esencial en la evolución de los siste-mas de información clínica es el papel que juegael paciente, que al implicarse cada vez más en lasdecisiones que se toman relacionadas con su sa-lud, obliga a la existencia de mecanismos que per-mitan identificar de forma segura al paciente yofrecerle acceso a sus datos. En algunos modelosde historia clínica, como el utilizado en Alemania,se define la necesidad de estar presente el pacien-te, para que el médico pueda acceder a los datosde salud correspondientes, aunque también se es-

tablecen alternativas para casos justificados deemergencia o no concurrencia del paciente, paraque los profesionales de la salud, también en estoscasos especiales, puedan acceder a la historia clí-nica del paciente.

En este sentido, las tarjetas inteligentes (“smartcard”) parece que jugarán un papel esencial, tan-to en la identificación de los profesionales de la sa-lud, como en la identificación de pacientes. Lasexigentes regulaciones existentes en muchos paí-ses requieren que las instituciones sanitarias dis-pongan de una infraestructura de red con una se-guridad adecuada para garantizar la privacidad eintegridad en el acceso y transferencia de datos.Los fabricantes de tarjetas son conscientes de es-tas necesidades, y por ello la Asociación Interna-cional de Fabricantes de tarjetas (ICMA) realizóun estudio en el que confirmó las ventajas de lautilización de las tarjetas inteligentes en el accesoseguro a redes y a datos, al poder disponer de unsistema protegido por un PIN y basado en una tar-jeta y que permite incluir firmas digitales para pro-porcionar la adecuada identificación de todos losindividuos que acceden a la red. Otras aplicacio-nes adicionales de las tarjetas inteligentes son elacceso físico a áreas restringidas, los enlaces concompañías aseguradoras y la prescripción electró-nica.

El Servicio de Salud de Castilla-La Mancha ex-tendió el uso de tarjetas inteligentes entre todoslos profesionales del Hospital General de CiudadReal, tras su inauguración a finales de 2005. La ex-periencia ha sido positiva y ha gozado de buenaaceptación tanto entre el personal sanitario (mé-dicos, farmacéuticos, biólogos, enfermeras, auxi-liares de enfermería), como entre los profesiona-les de los departamentos administrativos o de ges-

Internet y Medicina

Acceso seguro contarjetas inteligentes

Marcial García Rojo*

Los profesionales de la salud demandan un acceso seguro a los datos de historiaclínica u otros documentos del hospital a través de Internet.

• 38-39 Internet y medicina 2007/10/16 16:48 Página 38

tión. Por ello, creemos que extender la experien-cia a la tarjeta inteligente para el paciente posible-mente tendrá también efectos muy beneficiosos,siempre que los sistemas de información se adap-ten de forma adecuada. La Sociedad Española deInformática de la Salud analizó los aspectos de se-guridad y confidencialidad de la información clí-nica, en el 3º Informe SEIS (2001). Entre los ob-jetivos técnicos de este informe, se contempla eluso de tarjetas inteligentes para la autentificaciónde usuarios.

RecomendacionesLas tarjetas inteligentes incorporan mejoras con-

tinuas, como la identificación mediante radiofre-cuencia (RFID). El centro University College deLondres, recientemente, ha realizado un estudiopara la prescripción de fármacos en pacientes in-gresados en un hospital. Los pacientes colocan latarjeta inteligente en una unidad dispensadora demedicamentos, que contiene un lector de RFID yenvía la solicitud a través un enlace inalámbricoBluetooth a la estación base, que realiza la corres-pondiente búsqueda del tratamiento del pacien-te. La seguridad en la prescripción farmacéuticaes especialmente útil en programas de prevenciónde malformaciones congénitas, como el progra-ma iPledge en EE.UU., y para los que también sepropugna el uso de tarjetas inteligentes.

Con el fin de evitar que los usuarios puedan en-contrar problemas con el uso de tarjetas inteligen-tes, ya que en algunos proyectos, como el de la Uni-versidad de Taipei (Taiwán) se describe la existenciade hasta un 20 por ciento de usuarios no satisfechos,se recomienda tener en cuenta cuatro aspectos:

1. Llevar a cabo programas de difusión o cam-pañas que indiquen las líneas generales del uso dela tarjeta inteligente.

2. La calidad de las tarjetas debe ser adecuada.3. Realizar pruebas exhaustivas de software y

hardware con las tarjetas inteligentes antes de po-nerlas en funcionamiento.

4. Poner en marcha proyectos de innovaciónpara analizar los métodos de autenticación deusuarios más adecuados para cada entorno y desa-rrollar herramientas que puedan detectar e iden-tificar los problemas que puedan surgir. �

* Especialista de Anatomía Patológica y Coordinador deSistemas de Información del Hospital General de CiudadReal, y vocal de Castilla-La Mancha de la Junta Directiva

de la Sociedad Española de Informática de la Salud. E-mail: [email protected]


• 38-39 Internet y medicina 2007/10/16 16:48 Página 39


Aunque el Ibex cierra el trimestre práctica-mente en los mismos niveles en que lo ini-ció (14.892 puntos), tras un análisis más

profundo se comprueba cómo el selectivo marcómínimos en 13.519 a mediados de septiembre fren-te a máximos trimestrales de mediados de julio en15.297 puntos. Estamos hablando por tanto de unrango entre bajo y alto del Ibex en el tercer trimes-tre de aproximadamente 1.800 puntos, que en por-centaje supone cerca del 12 por ciento. Mucho se hahablado, como ocurre siempre en momentos de fuer-tes caídas bursátiles, de si la aproximación a míni-mos anuales (13.600, marcados previamente, en mar-zo) era la oportunidad adecuada para incrementarposiciones en renta variable o si, por el contrario,nos encontrábamos ante un cambio de ciclo que jus-tificaría vender toda nuestra cartera de bolsa.

Análisis de la situaciónEs en momentos como éstos cuando se impone la

máxima de mantener la calma, hacer un examen mi-nucioso de cuáles han sido los factores que han ori-ginado la caída, y evaluar hasta qué punto éstos pue-den cambiar de forma significativa el escenario deinversión de medio plazo, esto es, si lo ocurrido essuficiente como para variar nuestra visión generalde la economía, los resultados empresariales y la evo-lución prevista de la bolsa de forma radical. En estecontexto, cobra especial importancia una gestiónprofesionalizada de las carteras, en la medida en quela fuerte volatilidad del mercado y las continuas“vueltas en el día” exigen asimismo reacciones rápi-das ante nuevas informaciones (decisiones de ban-cos centrales respecto a tipos de interés, declaracio-nes de autoridades monetarias, resultados empre-sariales...). Será el gestor, enfrentándose de formacontinua a la realidad de las pantallas, el que puedaadoptar las mejores decisiones que deberán adap-

tarse al perfil de riesgo/rentabilidad definido pre-viamente por sus clientes.

Partiendo de la premisa de que se desea tener ex-posición a bolsa, podríamos hablar de carteras dedistinto perfil de riesgo (y, evidentemente, tambiénde diferente objetivo de rentabilidad, en la medidaen que ambos conceptos van íntimamente relacio-nados). Siempre es recomendable que el cliente noarriesgue más allá de su “umbral del sueño” (inver-tir en renta variable sólo en la cuantía y forma quele permitan “dormir tranquilo”). En este sentido, unperfil de bajo riesgo debería haber orientado sus in-versiones en estos últimos meses de alta volatilidadhacia sectores sin exposición a “subprime”, fuertesgeneradores de caja (por ejemplo, telecomunica-ciones o petroleras), invertir en aquellas compañí-as que por ser objeto de OPA ofrecían un suelo encaídas de mercado (caso de Endesa, Aguas de Bar-celona, Altadis) o buscar valores con alta rentabili-dad por dividendo que actuase como soporte rele-vante para unas cotizaciones en exceso castigadas.

Así, cabe destacar que a mediados de septiembremás del 30 por ciento de las compañías del Ibex 35y del Eurostoxx 50 presentaban una rentabilidad pordividendo superior a la ofrecida por las Letras delTesoro a un año, rentabilidad a la que habría que su-mar el potencial de revalorización de los títulos enbolsa. Pero también en momentos de fuertes caídasse abren oportunidades interesantes para los inver-sores con mayor tolerancia al riesgo, como quedódemostrado en los importantes rebotes registradospor los sectores bancario y constructor inmediata-mente después de la decisión de la Reserva Federalnorteamericana de recortar sus tipos de interés. �

La importancia de unagestión profesionalizada

Natalia Aguirre Vergara*

En el actual contexto bursátil, cobra especial importancia una gestión profesionalizada de las carteras.

Inversiones

*Economista, directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Sociedad de Valores, S.A.

Para contactar: [email protected].

• 40-43 Col. Inversiones-Valores 2007/10/16 16:49 Página 40


InditexLleva los últimos diez trimestres superando previsiones

de consenso. Cabe destacar el buen desarrollo del plan demejora de eficiencia “Reduce 3”y el positivo comportamientode las ventas, entorno de precios y evolución del dólar/eurodurante 2007. Además, la directiva continúa mejorando laremuneración al accionista y ha elevado el dividendo de 2007un 25 por ciento vs 2006, con lo que la rentabilidad por di-videndo ha mejorado hasta niveles del 2,5 por ciento. La po-sitiva acogida de su nueva Colección Otoño/Invierno y lasuavización de los temores en torno a una desaceleraciónexcesiva del consumo privado en España también deberíanapoyar el comportamiento de la cotización en el medio pla-zo.Aprovecharíamos tomas de be-neficios para incrementar posicio-nes en el valor.

EuropacHa establecido un plan estraté-

gico 2007-2011 según el cual au-mentará la producción de papelun 25 por ciento hasta 684.000 to-neladas,mejorará la productividad

en las plantas de cartón un 50 por ciento hasta 615 km2/per-sona e incrementará la capacidad productiva de energía un77 por ciento hasta 138 MW/hora. Para lograr dichos obje-tivos, invertirá 288 millones de euros. Mediante estas mejo-ras, la compañía pretende conseguir un crecimiento de in-gresos medio anual del 8 por ciento y duplicar el beneficiooperativo bruto en 2011 frente a 2006 (+16 por ciento anual).Además, tienen como objetivo elevar la remuneración al ac-cionista un 1 por ciento al año durante este período. Aun-que la evolución en 2007 está recogiendo el elevado creci-miento de resultados esperado, los múltiplos a los que coti-za nos siguen pareciendo atractivos atendiendo al potencialde su negocio para los próximos años. �

Inditex es una de las mayores cadenas de ropa a nivelmundial. El grupo ha sabido desarrollar una estrategiatan bien planteada y acabada que le ha permitido crecera tasas de doble dígito desde su creación, mantener y am-pliar unos márgenes elevadísimos, disfrutar de una po-sición financiera que le permite realizar más de 300 aper-turas de tiendas todos los años y ser un referente de lamoda a nivel mundial. Por su parte, Europac es la nove-na mayor productora de papel en Europa (segunda en laPenínsula Ibérica, 20 por ciento de cuota) y la sexta ma-

yor fabricante de cartón en la Península Ibérica con un6 por ciento del mercado. El sector del papel se está vien-do muy beneficiado por el favorable entorno macro a ni-vel mundial, y de la Península ibérica en particular. Asímismo, el cierre de plantas obsoletas de papel recicladode los últimos años y el carácter deficitario en la pro-ducción del papel Kraftliner en Europa, con un nivel deimportaciones a nuestra región procedentes de EE.UU.muy escaso, favorece el ascenso de precios que se estáviendo en el sector durante los últimos trimestres.

En esta sección proponemos, cada mes, dos valores que representen una oportunidad deinversión. La selección se efectúa por medio de un análisis económico de diversas variablesfinancieras (flujo de caja libre generado, nivel de deuda, niveles de rentabilidad y solvencia empresarial), que determinan el valor de la empresa.Los títulos propuestos tendrán un precio implícito mayor que el cotizado en los mercados.

Qué ofrecen

Los elegidos

Por N. A. V.

Concepto Inditex EuropacTicker ITX PACPER 2007 24,5 21,7Rentab. dividendo (%) 2,2 0,5Precio actual 48,87 9,41Precio objetivo 50,0 10,5

Fuente: Renta 4 S. Datos al 12-10-2007



El director de Análisis de For-tis, Antonio López, opinaque la situación actual de los

mercados de renta variable es “ex-tremadamente volátil, debido a unproblema de confianza”. Explica que“se ha producido una crisis finan-ciera que no se ha visto respaldada.Añade:“Estamos ante una crisis ra-zonablemente fuerte de liquidez enel mundo financiero y lo que estápor ver es si esa crisis va a pasar a laeconomía real o no. Éste es un mo-delo que se retroalimenta, porqueque pase o no a la economía real de-pende, a su vez de si se restaura ono la confianza. No se sabe muybien cuál es el feeling de esta crisis,si se va a quedar en un mero temade confianza y si se va a revertir enunas semanas o en dos meses”.

Ante ese escenario, sus expecta-tivas de cara a final de año son po-sitivas, “porque vemos esta situa-ción como algo temporal. Es cier-

to que hay una escasez de liquidezdel crédito en los mercados por estafalta de confianza, motivada poruna crisis en el negocio inmobilia-rio en Estados Unidos. Todavía nose sabe muy bien quién está detrásimplicado, cuál es el impacto finalpara cada entidad financiera. Labolsa, al fin y al cabo, descuenta ex-pectativas. Pero repito, con todo, loque es más importante es que la cri-sis de liquidez es una crisis de con-fianza”. No obstante, la próxima pu-blicación de resultados empresaria-les resulta “un factor muy impor-tante, ya que las bolsas siguen es-tando en máximos anuales, no hancaído tanto y eso se debe, precisa-mente, a los beneficios. Las expec-tativas de resultados tanto en Esta-dos Unidos como en la Eurozonasiguen siendo de dos dígitos”. Tanes así que el Ibex “se podrá situarfácilmente al final de ejercicio enlos 15.500 puntos”. �

“Prevemos para la economía mun-dial una desaceleración producidapor las tensiones financieras en lospaíses desarrollados, con el conven-cimiento de que el sector financieroen los países desarrollados manten-drá una tendencia a la recuperación.El impacto de la crisis sobre países

concretos está asociado a su vulne-rabilidad al riesgo del credit cruch. Esprobable que las tensiones en el sec-tor financiero se reduzcan en los pró-ximos meses, ayudadas por una ma-yor capacidad para diferenciar unoscréditos de otros y por la caída en elsesgo de la política monetaria de los

bancos centrales. Creemos que elBCE pospondrá mayores endureci-mientos, pues la reciente fortalezadel euro y las tensiones del créditosustituyen a un repunte del preciooficial del dinero”, comenta RichardHoey, economista jefe del Bank ofNew York Mellon Corporation. �

Richard Hoey, economista jefe del Bank of New York Mellon Corporation

“La crisis desacelerará las economías mundiales”

La Economía y su Dinero

A últimos de septiembre se registraron en la CNMV 12 nuevos fondos.

Antonio López, director de Análisis de Fortis

“El Ibex puede irse a 15.500 puntos”

GSK Bio. La división de vacunasde GSK registró un 8,4 por cien-to de los ingresos farmacéuticosdel laboratorio británico en 2006,con unas ventas de 3.400 millo-nes de dólares (2.411 millones deeuros), un 23 por ciento más queel año anterior. Glaxo Bio está lla-mado a ser una de las partes másimportantes del negocio de GSK,doblando su crecimiento en losúltimos cinco años.

Sanofi Pasteur MSD. En 2006 re-presentó el 8,9 por ciento de lasventas de Sanofi Aventis, con uncrecimiento del 22,7 por cientohasta los 3.500 millones de dóla-res (2.482 millones de euros). Sa-nofi Pasteur reportó ventas de914 millones de dólares (648 mi-llones de euros), con un creci-miento del 5,3 por ciento.

Grifols. La compañía ha subidoen lo que va de año un 59,4 porciento, hasta alcanzar los 16,1 eu-ros por acción. Se trata del quin-to mejor resultado anual. Desdeque se estrenara en Bolsa en mayode 2006, la compañía se ha reva-lorizado en un 266 por ciento,conun volumen de negocio mediodiario de 1,22 millones de títulos.

PÍLDORASINDUSTRIA FARMACÉUTICA

• 44 Economia 2007/10/16 16:50 Página 44


Las tres de últimas

La cultura etrusca

E l Museo Ar-queológicoNacional se

adentra en la reli-gión, la sociedad yla cultura enigmáti-ca del pueblo etrus-co con la exposi-ción.“Los etruscos”,ofrece una visióncompleta del quefue el pueblo másinfluyente en eldesarrollo históricode la Península Itá-lica, y cuenta con lacolaboración del Ministero per i Beni e le AttivitáCulturali de Italia.“Los etruscos” que se expone enla sala de exposiciones temporales del museo, abar-ca casi mil años, desde los orígenes de la civiliza-ción etrusca (siglo IX a.C.), hasta la completa ro-manización de Etruria, y se configura en cinco apar-tados: “Los orígenes de la civilización etrusca”, “Lasociedad de los príncipes”, “La sociedad urbana”,“Helenismo y romanización”, y un último espaciodedicado a los aspectos relativos a la religión.

La muestra permanecerá abierta hasta el próxi-mo 6 de enero en el Museo Arqueológico Nacio-nal (C/Serrano, 13. Madrid)

El Ballet Clásico de Moscú en el madrileño

Teatro Gran Vía

E ste otoño Madrid se llena de danza con la llegadadel espectacular Ballet Clásico de Moscú. Seráncuatro los programas que la prestigiosa compañía

interpretará en el Teatro Gran Vía de Madrid: “La BellaDurmiente”,“La Traviatta”,“La Cenicienta” y “Giselle”.

Natalia Kasatkina y Vladimir Vasiliov, sus directoresartísticos, han creado juntos más de 20 coreografías yforman ya parte de la historia internacional de la dan-

za y del desarrollodel estilo neoclási-co. Ambos tuvie-ron que dejar elBolshoi a finales delos años 60 poraparecer en la “lis-ta negra” del Mi-nisterio de Culturade la Unión Sovié-tica, ya que se con-sideró que sus pro-ducciones no eran“recomendables”

para el público al no ceñirse de forma exacta a los li-bretos e incorporar elementos de su creación propia.

Las coreografías podrán verse hasta el próximo 18de noviembre.

Libros

La Medida de la Salud. Guía de escalas de medición en español

L a Fundación Lilly ha presentado la cuarta edición del libro “La medida de la Salud.Guía de escalas de medición en español”dentro de la colección Medicina Eficiente dela Biblioteca de la Fundación Lilly. Esta obra recoge más de 100 cuestionarios sobre

salud y calidad de vida, y es la primera de estas características editada en español y adapta-da a nuestra realidad cultural y social. Así, se recopilan escalas y cuestionarios para valorarel impacto de enfermedades como el cáncer enfermedad cardiovascular o las enfermeda-des renales. De esta manera el profesional puede medir el impacto de la enfermedad desdela perspectiva del paciente. Este tipo de instrumentos han demostrado su eficacia en el ma-nejo de algunas enfermedades y para optimizar la comunicación entre médico y paciente.

A R T EA R T ED A N Z A

• 45 Las Tres de Ultimas.qxd 2007/10/16 16:52 Página 45


Internet

Sección patrocinada por

www.webdelamujer.com

Internet denuncia la situación birmana

L a represión desatada en Birmania ha llegado a en-contrar como principal aliado para la denuncia de

los hechos, bien desde el interior del país o en el ex-tranjero, a la red de Internet para expresar su ira. Losblogs informaron de las primeras manifestaciones ma-sivas contra la junta militar, lideradas por pacíficos mon-jes budistas, que eran golpeados o detenidos por lasfuerzas del orden.

Bit por bit, ‘qubit’

U tilizado por primera vez por científicos para transmitirinformación a través de un cable, el fotón mensajero, o

átomo artificial, puede multiplicar exponencialmente la ca-pacidad de un ordenador y que sea miles de veces más rápi-do. Contrariamente a los bits tradicionales, cuyo valor es iguala 0 o a 1, un “qubit” puede tomar esos dos valores a la vez yduplica la velocidad con cada “qubit” añadido, logrando unordenador cuántico súper rápido.

Una imagen, mil palabras. Luego mil imágenes…Mucho más de mil fotos de todos los tiempos y lugares se dan cita en este buscador muyútil para recordar o descubrir un tiempo pasado.http://www.fotosencontradas.com.ar/vinculos.htm

Estamos del Euribor hasta… que bajeComo si de una novia se tratase, todos los días soñamos con la maldita palabra. De siluetaesbelta, ha engordado hasta deformarse. Para todos los que sueñan con su hipoteca, con elsimulador podrá saber al céntimo cómo le afecta la subida.http://www.super-shopping.com/simulador

Cuando finalice este año, el92 por ciento de las líneasde Internet contratadas en

España discurrirán por encima detres megas, una velocidad que per-mite a nuestro país situarse entre lassociedades punteras en porcentajede hogares –el 32 por ciento, segúnla Comisión del Mercado de las Te-lecomunicaciones (CMT)– con co-nexión ADSL.

La migración llevada a cabo porTelefónica, que mantiene su lideraz-go en conexiones a Internet, supon-drá que cerca de 6,8 millones de lí-neas estarán por encima de tres me-gas de velocidad para descarga de da-tos, mientras la gran clase de ADSL–20 y 25 megas por segundo de des-carga– sigue siendo una alternativaminoritaria a pesar del empeño de

medianas y pequeñas operadoras detelefonía y cable.

Y no sólo minoritaria, sino difícilde implementar a pesar de los con-tinuos reclamos publicitarios. El pro-blema es que los usuarios de bandaancha no tienen garantías de poderusar 20 y 25 megas de velocidad, sal-vo que tengan muy próxima unacentral dotada de los equipos nece-sarios.

Según datos facilitados por la CMT,aproximadamente 1,12 millones declientes disponían de líneas con 4 me-gas por segundo de descarga, frentea 635.000 líneas por encima de esavelocidad. A finales de 2006, el por-centaje de líneas de banda ancha do-tadas con 20 megas era del 3,6 porciento y a mediados de 2007 apenasrebasaba el 4 por ciento.

Telefónica ha decidido reservar laalta velocidad, 20 megas, para clien-tes con gran volumen de facturacióno consumo, eludiendo entrar en gue-rras publicitarias que prometen uni-versalizar los 25 megas, obviando quetodavía no es posible extender estatecnología en España más allá de esos635.000 conciudadanos que la dis-fruta en estos momentos. �

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No es ADSL todo lo que reluce

Telefónica ha decidido reservar la ‘alta velo-cidad’, 20 megas, para clientes con gran volu-men de facturación o consumo.

UN VISTAZO A LA RED

• 46 Internet 2007/10/16 16:53 Página 46

Golf

La alemana Martina Eberl,campeona

Tania Elósegui, la mejor española, cuarta clasificada; y Marta Prieto, quinta empatada.

Madrid Ladies Masters

La alemana Martina Eberl seha proclamado campeonadel Madrid Ladies Masters,

celebrado en el Club de Golf Reta-mares, tras firmar una tercera vuel-ta de 69 golpes para terminar con13 bajo par, un golpe menos que lasueca Sophie Gustafson y dos me-nos que la danesa Iben Tinning. Ta-nia Elósegui ha sido la mejor es-pañola, en cuarta posición con 10bajo par, y el quinto puesto lo hancompartido Marta Prieto y la in-glesa Laura Davies, con menos 9.

Siempre se ha dicho que en golfno hay nada decidido hasta que elúltimo partido emboca el últimoputt en el 18, y así ha sido una vezmás. La sueca Gustafson partía fa-vorita con cinco golpes de ventaja,y todo hacía pensar que una juga-dora de su experiencia acabaría ga-

nando el trofeo. Comenzó jugan-do muy bien y llegó a ponerse conmenos 17, aumentando en ese mo-mento su ventaja a seis golpes. Apartir del hoyo siete, que saldó conbogey, empezó a cambiar la situa-ción.

Mientras tanto, la alemana, conquien compartía el partido segui-do por muchísimo público, fue demenos a más, ganándole terrenohasta igualarla en el marcador conmenos 14 al paso por el hoyo 12.Tras un nuevo error de Martina enel 15 por tres putts y otro de Sophieen el siguiente hoyo, llegaron em-patadas al 18, donde la sueca per-dió todas las opciones al triunfocuando tiró la bola al agua con susegundo golpe, y la alemana cum-plía el par para adjudicarse su pri-mer título como profesional. �

En el barcelonés Golf de Sant Joanse disputó recientemente la final delCircuito Canalgolf.com Cataluña2007, en la que se impuso JacintoParedes, y se hizo oficial el listadode jugadores catalanes que lucha-rán contra Madrid en el VII ForoCup Canalgolf.com los días 20 y 21de este mes en el golf de AugustaCalatayud. El capitán, Miguel Án-gel Andreu, ha apostado este añopor un equipo más joven y renova-do con el que espera poder dar la

vuelta a los adversos resultados quehan acompañado al equipo catalándurante los últimos años. Los juga-dores seleccionados que formaránparte del equipo catalán en Calata-yud son los siguientes: Julián Bue-so Cervilla, Julián Bueso Serrano,Alex Casalots, Jaume Casalots, Sal-vador Cervilla, Enric Erosa, JoaquínGay de Monteyá, Juan Malagrida,Salvador Martí, Jordi Miralles, Da-vid Mora, Quim Rosas y Jesús Tor-tajada.

Equipo catalán para el VII Foro Cup Canalgolf.com

El equipo de Canalgolf que representará a Cataluña en esta edición del torneo.


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Formación&Empleo

Hospital Sociosanitario Sant Llátzer, necesita:

FACULTATIVO ESPECIALISTA EN NEUROLOGÍA

Licenciatura en Medicina y Cirugía. Especialidad en Neurología.Experiencia previa en puesto ofertado.Contrato laboral indefinido

Las personas interesadas pueden enviar su C.V. a [email protected]. Lasbases y el baremo estarán a disposición de los interesados en RR.HH.

Fundación Sociosanitaria de Manresa precisa:

MÉDICO DE FAMILIA O ESPECIALIDAD EN GERIATRÍA

Contrato laboral estable a jornada completa.Condiciones retributivas según convenio. Titulación de especialista.

Los interesados pueden enviar el curriculum vitae ale-mail: [email protected].

48 MEDICAL ECONOMICS | Edición Española | 26 de octubre de 2007

En el próximonúmero...

Radiografía de la sanidad privada en EspañaLa sanidad privada en Españarepresenta el 30 por ciento del gastosanitario total, manteniendo unapresencia creciente de profesionalesindependientes. El sector privado es cada vez más visible, aunque con crecimiento dispar según las distintas comunidades autónomas.

Usted puede cambiar su forma de trabajarLa autora, internista de profesión,nos cuenta cómo modificó su agobiante forma de trabajar yaumentó sus beneficios un 47 por ciento. Descubra todas las claves en el próximo número.

Mi trabajo es mi ilusiónLa autora de este relato asegura que todos los sacrificios que suponetrabajar en un hospital merecen la pena. Sus decisiones pueden cambiar la vida de sus pacientes.

Hospital Universitario de Fuenlabrada (Madrid), precisa:

MÉDICOS DE URGENCIAS

Las personas interesadas pueden ponerse en contacto con el hospi-tal a través del teléfono: 91 6006029. Dirección Médica. Camino

del Molino, nº 2. 28942. Fuenlabrada. (Madrid). E-mail: [email protected]

Hospital General Universitario Santa María del Rosell, en Cartagena(Murcia), precisa:

NEURÓLOGO

Contrato a tiempo completo de seis meses.

Los interesados pueden enviar sus referencias a la Dirección Médica delHospital: Paseo Alfonso XIII, s/n. Murcia. E-mail: [email protected].

El Hospital de Terrasa y el Hospital Sant Llátzer, necesitan:

FACULTATIVO ESPECIALISTA EN GERIATRÍA

Licenciatura en Medicina y Cirugía. Especialidad en Geriatría.Contrato laboral indefinido.

Interesados envíen C.V. al Área de Selección de Recursos Humanos delHospital de Terrasa, Carretera de Torrebonica s/n. 08227 Barcelona.

Centro de Investigación en Psiquiatría de GlaxoSmithKline, necesita:

MÉDICO ESPECIALISTA EN MEDICINA NUCLEAR

Licenciatura en Medicina y Cirugía.Título de Especialista en Medicina Nuclear.

Contrato de 6 meses y jornada completa. 50.000 euros brutos por año.

Los interesados deberán dirigirse al Departamento de Recursos Huma-nos de CRC. Corporació Sanitària c/ Tavern 82, 08006 Barcelona.

Dr. Emili Martínez Miralles: Tfno: 93 2016869

• 48 Formacion&Avance 2007/10/16 16:57 Página 48

LA SUITE BIOLÓGICA PARA TANITA MC-180 MULTIFRECUENCIA

Suite Biológica 7.0

Ficha Paciente / Agenda

Permite dar de alta y modificar las fichas dedatos de cualquier paciente y gestionar el histórico devisitas. Incluye la Utilidad Nota Cronológica que permiteañadir al histórico notas y comentarios escritas por elUsuario como si de una historia clínica se tratara. Estas

notas se imprimen en un informepersonalizado.

Histórico Y Evolutivo Gráfico:Módulo interno que graba losdatos de cada visita y elabora grá-ficos de evolución de los resulta-dos obtenidos. Permite la impre-sión a color de los mismos.

La Suite Biológica es un protocolo informático de trabajo modular que se ha desarrollado con objeto de complementar la Valoración de la Composición Corporalde TANITA con las otras necesidades de una consulta nutricional; sobretodo desde la visión antropométrica y seguimiento del paciente con exceso de peso.

La base principal de la misma es dar de alta pacientes en su base de datos, controlar los resultados de LA PRIMERA VISITA y sobretodo generar un histórico conla evolución de los mismos , imprimiendo para cada uno de ellos un informe personalizado. Los módulos mas importantes que la componen son

Percentiles pediátrico de Masa Grasa

Módulo para el estudio y valoración nutricio-nal en Pediatría con percentiles de Crecimiento poredad, altura peso y pliegues y percentiles de GrasaCorporal con instrumentos TANITA. .

Control De Peso

Realiza un histograma del Peso actual delsujeto clasificando su estado fisiológico segúnel IMC y el valor ideal que debería conseguir.Incluye el parámetro de Riesgo de Salud / IMC.

Tipología De La Obesidad

Según la introducción de los perímetros cor-porales Cintura, Cadera y Muslo se determina laclasificación de la tipología de la obesidad delsujeto en Androide o Ginoide.

Riesgo Cardiovascular

Test de Framinghan para determinar el riesgo esta-dístico de una cardiopatía según los factores de riesgosiguientes: edad, peso, tabaquismo, diabetes, tensióny colesterol. Sobre la base de ellos se determina el riesgo y la evo-lución con diferentes controles.

Plan Sport

Test que calcula el gasto energéti-co que se produce al realizar una deter-minada actividad física según el tiempoque se realice y el peso del practicante.Realiza un listado de las mismas.

Pliegues Cutáneos

Permite con la introducción de 4 plieguescutáneos obtenidos con un plicómetro o caliperdeterminar la composición corporal del sujeto enfunción de la cantidad de Masa Grasa y Masa Magra.

TANITA Analizadores de Composición Corporal

Módulo que permite conectar el instrumento Tanita MC-180 MAMultifrecuencia ara seguimiento y control evolutivo de la Masa Grasa Corporal,

la Masa Libre de Grasa, la Masa Muscular,el Agua Total, el Agua Intra y Extracelular,para la retención de líquidos, el nivel deGrasa Visceral, el Metabolismo Basal, IMC,Tipología Física. Etc.

PHOTOMEDIC

Módulo de control y seguimiento por imágenes. Protocolo informáticopara cirugía estética, dermatología, medicina estética, obesidad, que permiteintroducir imágenes en el histórico del sujeto para comparar el antes y después

de un tratamiento. Captura desdecualquier dispositivo Twain, cámaradigital, escáner, etc. o directamentedesde el disco duro. A través de la opción álbum, se pue-den visualizar las imágenes de lasiguiente forma: de una en una; encomparativa, de un sujeto o de todoslos sujetos. Permite la impresión acolor de las mismas.

PLAN DE DIETA PARA Dietowin®

Desde esta opción se puede lle-var a cabo la elaboración de laDieta Personalizadas con el programaDietowin® para cualquier paciente quese encuentre dado de alta en la SuiteBiológica.A diferencia de la opción descrita enDietowin, aquí es necesario indicarlepreviamente al Autómata los datos de paciente para que calcule la Ingesta yposteriormente haga la dieta.

En el caso de que el Usuario posea un ins-trumento TANITA, este Plan será calculadobasándose en los datos obtenidos con elmismo.La Tasa Metabólica Basal utilizada para elcálculo de la Ingesta Nutricional será la pro-puesta por el análisis de la composición cor-poral de TANITA y en su defecto mediantela ecuación de Harris BenedictSobre la base de los datos obtenidos se

genera un informe personalizado del Plan de Dieta para el paciente donde seinforma de la Ingesta y resultados actuales y de la Ingesta y resultados objeti-vos sobre los que se le elaborará su dieta.

Mayor información del software en:www.bl-biologica.es o en www. dietowin.com

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