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Otras metodologías para proyectos de inversión en TI
Dr. Eduardo Bustos Farías
2
Métodos de inversión de TI
1. Técnicas financieras2. Técnicas de Investigación de
Operaciones3. Técnicas específicamente diseñadas
para la evaluación de TI4. Otras técnicas
3
Técnicas financieras
• No generan decisiones óptimas en las inversiones de TI al fallar en la consideración de costos y beneficios intangibles.
• Basadas en las finanzas y la contabilidad.
4
Nota
• En las siguientes tablas significa:
– Metodologías Ex ante, antes de tomar la decisión se evalúan alternativas.
– Metologías Ex post, después que la decisión ha sido tomada y sirve para evaluar la implementación.
Técnicas financierasDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Accounting Rate of Return
Compare the average after-tax profits with initial investment cost
Tangible Ex ante or ex post
Breakeven Analysis Compare the present value of costs with the present value of benefits
Tangible and intangible
Ex ante, most often
Cost Benefit Analysis
Compare costs with benefits that can be directly and indirectly attributed to the system
Tangible and intangible
Ex ante or ex post
Cost Benefit Ratio Calculate the ratio of costs of an IT investment to its benefits measured in monetary terms and compare to a threshold ratio
Tangible Ex ante and ex post
Cost Revenue Analysis
Compare costs with benefits that can be directly attributed to the system
Tangible Ex ante, most often
Técnicas financierasDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Internal Rate of Return
Calculate the return that equates the net present value of an investment to zero
Tangible Ex ante or ex post
Net Present Value Analysis
Discount cash inflows and compare them to cash outflows
Tangible Ex ante or ex post
Payback Period Calculate the time required to recoup initial cost
Tangible Ex ante, most often
Profitability Index Calculate the per dollar contribution of an investment
Tangible Ex ante or ex post
Return on Investment
Calculate the return of an investment
Tangible Ex ante or ex post
7
Técnicas de Investigación de Operaciones
• Basadas en las matemáticas, la ingeniería, los algoritmos, los métodos heurísticos y otros métodos de la investigación de operaciones.
• Representan un conjunto de técnicas que incorporan criterios subjetivos o intangibles en el proceso de toma de decisiones.
Técnicas de Investigación de OperacionesDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Analytical Hierarchy Process
Calculate the score of decision-makers’ pair wise comparisons
Tangible and intangible
Ex ante
Decision/Bayesian Analysis
Calculate the expected value of investing in alternative investments
Tangible and intangible
Ex ante
Delphi Evidence
Obtain consensus of experts’ opinion concerning the best alternative investment
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Técnicas de Investigación de OperacionesDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Game Playing Calculate payoff of investment based on actions of the competition, mathematics, and economic theory
Tangible and intangible
Ex ante
Multi-objective, Multi-Criteria Approaches
In general, develop a measure of utility provided by an IT investment
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Simulation Model how an investment will perform and impact the organization
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
10
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI• Tanto practicantes como investigadores
han diseñado y utilizado una gran cantidad de técnicas, específicamente para los procesos de toma de decisiones de inversión en TI.
• Algunas fueron hechas a la medida para proyectos dentro de organizaciones específicas.
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Application Benchmark Technique
Construct a computer program to be run by vendors so as to determine the run time of individual computer system configurations
Tangible Ex ante
Application Transfer Team
Conduct a study to determine exact requirements of the IT and to support the business case
Tangible and intangible
Ex ante
Automatic Value Points
Calculate the degree of automation based on a set of criteria concerning the contribution of IT to the overall business performance
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Bedell’s Method
Calculate contribution of an IT system by multiplying an importance score by the level of quality improvement made by the system
Tangible and intangible
Ex post and ex ante
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Benefit/Risk Analysis
Determine the overall risk of an investment through the use of a risk questionnaire and judge whether the benefits outweigh the risks
Intangible Ex ante
Buss’s Method Determine investment priority by ranking alternative investments and those with the highest frequency have highest priority
Tangible and intangible
Ex ante
Cost-value Technique
Total all costs associated with a system and deduct an earned value (established dollar value of desirable feature minus vendor charge for desirable feature)
Tangible Ex ante
Executive Planning for Data\Processing
Conduct a comparison of costs and benefits of existing systems and examine areas for future investment
Tangible and intangible
Ex ante
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Information Economics
Calculate the overall value of an investment based on enhanced ROI, business domain, and technology domain criteria
Tangible and intangible
Ex ante
Information Systems Investment Strategies
Make a financial comparison between the organization and its competitors, examine the portfolio of existing applications and prepare the business case for areas with expected high returns
Tangible and intangible
Ex ante
Investment Mapping
Calculate evaluation criteria scores and plot investment alternatives on a grid
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Investment Portfolio
Calculate contribution of IT system to business and technology domain and calculate financial consequences (NPV) of the system
Tangible and intangible
Ex ante
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Investment Portfolio
Calculate contribution of IT system to business and technology domain and calculate financial consequences (NPV) of the system
Tangible and intangible
Ex ante
Knowledge Based System for IS Evaluation
Obtain an overall quantitative rank based on traditional capital budgeting techniques and an overall qualitative rank of projects based on rules established by MIS planning groups and MCDM models
Tangible and intangible
Ex ante
MIS Utilization Technique
Calculate the overall success of an IT investment based on 48 performance criteria
Tangible and intangible
Ex post
Process Quality Management
Analyze mission, critical success factors and key business processes to identify areas for IT investment
Tangible and intangible
Ex post
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Requirements-Costing Technique
Calculate total cost of an investment as cost of the mandatory features plus additional costs for desirable but not included features
Tangible Ex ante (mostly for vendor selection decisions)
Return on Management
Calculate the return of an investment that can be attributed to management productivity
Tangible Ex post, most often
SESAME Compare the cost of a computer system with the cost of performance without a computer system
Tangible Ex ante and ex post
SIESTA Assess benefits and risks of the fit between IT technology strategy/infrastructure and business strategy/infrastructure
Mostly intangible
Ex ante and ex post
Técnicas específicamente diseñadas para la evaluación de TI
Description Type of criteria
Evaluation timing
Strategic Application Search and Systems Invest. Meth.
Analyze the extent of existing systems and identify the most productive areas for future investment
Intangible Ex ante, most often
Value Analysis
Establish value of a system (and/or prototype) by asking management simple value-related questions and compare that value to investment cost
Tangible and intangible
Ex ante
Ward’s Portfolio Approach
Assess risk of investment and risk of the portfolio of investments after undertaking investment
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Zero-based budgeting
Partition projects into smaller projects, assess each smaller project based on the same evaluation framework, and select the most important smaller projects assuming limited funding
Tangible and intangible
Ex ante
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Otras técnicas
• Que no caen en las categorías anteriores, pero que sirven para la evaluación de proyectos de TI.
Otras técnicasDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Balanced Scorecard
Evaluate an investment from the user’s, business value, efficiency, and innovation/ learning perspectives
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Boundary Values/Spending Ratios
Calculate the ratio of IT cost to a known aggregate value (total sales, total assets, etc.)
Tangible Ex post, most often
Cost Displacement/ Avoidance
Compare the cost of IT investment to the current costs displaced by the IT system plus the projected costs avoided by the system
Tangible Ex ante
Cost Effectiveness Analysis
Compare the effectiveness of a system with its cost and select the system with the lowest cost, best effectiveness, or the optimal combination of both
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Otras técnicas
Description Type of criteria
Evaluation timing
Critical Success Factors
Obtain, compare, and rank factors critical to business success, and based on these rankings, deduce investment priorities
Intangible Ex ante
Hedonic Wage
Based on employee activity time allocation, calculate the marginal value of each employee and use these values to estimate the value of IT investment benefits
Tangible Ex ante and ex post
Real Options Valuation
Calculate additional value of investment that exists because it provides the option for a second investment
Tangible and intangible
Ex ante
Quality Engineering
Translate perceived value and risk into a quality score
Intangible Ex ante and ex post
Otras técnicasDescription Type of
criteriaEvaluation timing
Satisfaction/ Priority Surveys
Survey and compare user and IS professionals’ opinions on the effectiveness and importance of installed systems
Intangible Ex ante and ex post
Structural Models
Create a model to analyze how an information system affects the costs and revenues of the particular business function or line of business it is intended to serve
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
Time Savings Times Salary
Calculate the value added of an IT investment by estimating the percentage of time the system will save workers and multiply by the cost of the workers
Tangible Ex ante
Value Chain Analysis
Assess how an IT investment can provide competitive advantage in each phase of the chain
Tangible and intangible
Ex ante and ex post
21
Metodología de análisis del valor presente
• El valor de flujos futuros de efectivo se conoce como el valor presente de la inversión (VP).
• Si en una inversión:VP > Costo
Se debe efectuar la inversión, ya que esta agrega valor a la compañía.
22
Metodología de análisis del valor presente
• Un dólar hoy vale más que recibirlo mañana, porque se puede elegir su tasa de interés.
• Se utiliza en situaciones donde los flujos de efectivo pueden ser fácilmente determinadas y que al invertir se presenten como reducción o evitar costos.
• Puede ser usado para evaluar una inversión independiente o para seleccionar entre un conjunto de inversiones mutuamente excluyentes.
23
Metodología de análisis del valor presente
• Se calcula con la fórmula:
Donde: • C1…Cn son los flujos esperados de efectivo para n
períodos de tiempo.• r es la tasa de descuento (o costo de oportunidad del
capital, es la tasa a la cual se puede ganar inviertiendo en valores de riesgo comparable que en la alternativa en cuestión).
nn
221
r)(1C
....r)(1
Cr1
CPV
24
Ejemplo• Se tiene la tarea de decidir si invertir o no en un
sistema de nómina.• Un nuevo sistema de nómina costará $100,000
y los ahorros esperados serán de $40,000 por año, en los próximos 4 años.
• Los administradores financieros recomiendan una tasa de descuento del 10% para este proyecto.
• ¿Deberá efectuarse la inversión?
25
Solución
• El valor presente es mayor que la inversión inicial por lo que se debería de comprar el sistema de nómina (suponiendo que existen los recursos suficientes para hacerlo).
62.126794
10.1140000
10.1140000
10.1140000
10.1140000
4321
VP
26
Metodología de análisis del valor presente neto
• El valor presente neto (VPN) es el valor presente de los flujos de efectivo menos el costo de la inversión inicial.
Donde:• Co es la inversión inicial• C1, ...,Cn son los flujos de efectivo esperados• r es la tasa de descuento• n es el número de períodos de tiempo • Inversiones con VPN deberían ser aceptadas.
nn
rC
rC
rCCVPN
1...
11 22
11
0
27
Ejemplo• En el ejemplo anterior de la adquisición del
sistema de nómina, el VPN sería:
• La compañía debería de invertir en el nuevo sistema ya que le agrega $26,794.62 de valor a la organización.
62.26794
10.1140000
10.1140000
10.1140000
10.1140000100000 4321
VPN
28
Metodología de análisis del valor presente neto
Para inversiones independientes, las siguientes reglas pueden ser usadas para guiar las decisiones de invertir:
• Si el VPN es mayor que cero, entonces invertir.
• Si el VPN es menor o igual a cero, entonces no invertir.
29
Ejemplo• Se tienen 3 alternativas mutuamente excluyentes de
adquisición de un sistema de nómina A, B y C.
Alternative A Payroll System
Alternative B Payroll System
Alternative C Payroll System
Initial Cost $100,000 $100,000 $100,000
Cash Flow Year 1 $40,000 $25,000 $65,000
Cash Flow Year 2 $40,000 $30,000 $65,000
Cash Flow Year 3 $40,000 $45,000 $20,000
Cash Flow Year 4 $40,000 $55,000 $20,000
Se calcula el VPN para cada opción y se elige la que tenga mayor valor.
62.794,26)10.1(
000,40)10.1(
000,40)10.1(
000,40101
00040000,100NPV432
.,
62.158,23)10.1(
000,55)10.1(
000,45)10.1(
000,3010.1
000,25000,100NPV
432
14.546,41)10.1(
000,20)10.1(
000,20)10.1(
000,6510.1
000,65000,100NPV432
Alternatives NPV CalculationAlternative A Payroll System
Alternative B Payroll System
Alternative C Payroll System
Solución
31
Observaciones
1. En este ejemplo la inversión inicial era la misma. En proyectos donde no ocurre esto se recomienda construir un índice rentabilidad para decidir, en especial cuando hay recursos limitados para sistemas de cómputo.
2. Cada opción duraba lo mismo. En proyectos donde no ocurre esto, la técnica del VPN no se usa.
32
Ventajas y desventajas de las técnicas de VP y VPN
Ventajas• Considera el valor del dinero en el tiempo y
todos los flujos de efectivoDesventajas• La necesidad de estimar el costo de oportunidad
del capital, • la necesidad de ajustes para períodos
desiguales de vida y tamaños de inversión, y • la necesidad de contar con experiencia para su
uso apropiado.
33
Tamaños de inversión desiguales
• El índice de rentabilidad es una razón que puede ser usada para clasificar proyectos cuando el tamaño de la inversión inicial varía en un conjunto de opciones mutuamente excluyentes.
34
Ejemplo• Se está considerando la compra de un sistema de nómina, y se
tiene la siguiente información (nótese que tienen una inversión inicial diferente y la misma duración -4 años-). La tasa de descuento es del 10%. ¿Qué opción se debe elegir? Suponga un presupuesto reducido.
35
Solución• Se calcula el índice de rentabilidad.• La opción B es la que tiene mayor valor (redituará $0.58
por cada dólar invertido), por lo que es la que se debe elegir.
36
• Se debe tener precaución cuando se tienen recursos suficientes (o un presupuesto muy grande), para llevar a cabo la inversión.
• En ese caso se recomienda usar la técnica de VPN.
• Si este fuera el caso en nuestro ejemplo la mejor opción es la A, cuyo VPN es de $26,794.62 y es el mejor respecto a las otras 2 opciones.
37
¿Cuándo usar el índice de rentabilidad?
• Cuando los recursos de para proyectos de TI son limitados.
• Cuando los valores de VPN entre diferentes alternativas, en proyectos mutuamente excluyentes, son muy parecidos y la inversión inicial es muy grande.
38
Inversiones con duración diferentes• Una manera intuitiva y simple es ajustar las
duraciones de los proyectos para que sean iguales y luego usar la técnica del VPN para evaluar las alternativas (es decir, se llevan a un común denominador, la duración de los proyectos).
Ejemplo:• Hay 2 alternativas de sistemas de nómina, cada
una con una inversión inicial de $50,000. Una con una vida útil de 2 años y la otra de 2 años. La tasa de descuento es del 10%. El resto de la información está en la siguiente tabla.
39
Ejemplo
40
Solución• Suponga que el sistema
A es replicable, es decir, que otro sistema idéntico puede ser comprado al final del año 2 por $50,000.
• De ese modo podemos extender la vida del proyecto A para hacerla igual a la de B.
• Los flujos de efectivo revisados para el sistema A son:
Año Flujos de efectivo
1 $40,000
2 -$10,000 =$40,000-$50,000
3 $40,000
4 $40,000
41
Solución
• Aplicamos ahora el VPN y comparamos:
• La opción A es la de mayor valor, por lo que debe elegirse.
42
Valor presente neto replicado siempre
• En lugar de extender la vida de la inversión a un común denominador, otra técnica supone que las alternativas de inversión pueden ser replicadas siempre.
• Ello significa que las alternativas de inversión que pueden ser replicadas siempre tienen vidas infinitas, entonces las alternativas de inversión tienen vidas iguales (o vidas infinitas).
43
Valor presente neto replicado siempre
En esta fórmula:• NPVrf es el valor presente neto replicado siempre.• NPV(n) es el valor presente neto de la enésima
inversión.• n es la duración de la inversión.• r es la tasa de descuento.
44
Ejemplo• Con los datos del problema anterior y
comparándolo con el VPN se tiene:
• La opción A es mejor respecto de la B.• Cuando no podamos suponer que las
alternativas de inversión son replicables, el VPN (segunda columna) debería ser utilizado para comparar las alternativas).
45
El problema de la inflación
• Las técnicas de valor presente neto no consideran la inflación, pero se puede suponer que está siendo considerada como parte del costo de oportunidad del capital y los tomadores de decisiones pueden ajustar entonces, los flujos de efectivo.
46
Metodología del rendimiento sobre la inversión
• ROI, por sus siglas en inglés.
• Si en un proyecto el ROI de una de las alternativas es mayor que el costo de oportunidad del capital, entonces la inversión vale más que el costo y debería elegirse.
47
Metodología del rendimiento sobre la inversión
• El costo de oportunidad del capital puede ser pensado como el rendimiento esperado que se perdió al invertir en una TI más que en una inversión de igual riesgo en el mercado de capitales.
• Nota.- El mercado de capitales es el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de préstamos financieros a largo plazo. Muchas de las instituciones son intermediarias entre los mercados de corto plazo.
48
Ejemplo
• Se evaluará una inversión en TI que cuesta $100,000 y generará un rendimiento de $115,000 al final del año.
• Supóngase que esta inversión tiene un riesgo similar a otra inversión en el mercado de capitales, la cual genera un rendimiento del 12%.
49
Solución
• El ROI=15% > costo del capital=12%, por lo que se recomienda que la inversión en TI sea efectuada.
50
Metodología del rendimiento sobre la inversión
Para inversiones independientes, las reglas de la metodología ROI son:
1. Si el rendimiento es mayor que el costo de oportunidad del capital, efectuar la inversión.
2. Si el rendimiento es menor o igual al costo de oportunidad del capital, no efectuar la inversión.
51
Limitaciones
• El problema con esta metodología es que el rendimiento es únicamente el verdadero rendimiento si los flujos de efectivo se realizan en dos períodos o menos.
• Cuando hay más de dos períodos se sugiere emplear la tasa interna de rendimiento.
52
La estrategia del ROI para ERP´s
En la evaluación de la implementación de un ERP en una compañía la metodología ROI puede ser de mucha utilidad.
Los pasos para emplearla en este contexto son:1. Alinear el ROI para medir el criterio que está
relacionado con la implementación. Esto es, si se está efectuando reingeniería de software, haz estos cambios parte de los cálculos del ROI.
53
La estrategia del ROI para ERP´s
2. Asegura las posibilidades de mejoramiento. Esto puede lograrse desarrollando análisis de ingeniería de métricas del servicio, capacidades de procesamiento de transacciones, actividades requeridas para procesamientos y varios sistemas de TI.
Ello se efectúa comparando mejores prácticas internas (benchmaks) con las de otras compañías.
Es importante establecer un conjunto de métricas de servicio que puedan ser usadas para medir y reflejar dónde se encuentra la empresa ahora, antes de la implementación del ERP.
54
La estrategia del ROI para ERP´s
3. Identificar las oportunidades para el cambio dentro del contexto del servicio y los conductores de costos que la firma enfrenta. Es importante jerarquizarlos por cambios a los procesos, recursos humanos y tecnología.
4. Identificar los beneficios tan pronto como sea posible durante el proceso de implementación. Esto incluye listar la ayuda de proveedores, vendedores y socios de negocio, quienes podrían ver los cambios más fácilmente desde su perspectiva.
55
La estrategia del ROI para ERP´s
5. Poner atención particularmente a modificaciones al software. Asegurarse de incluir todos los costos, incluyendo la tecnología, los recursos humanos y otros cambios en los costos del sistema que puedan ser incluidos. El análisis costo-beneficio se sugiere como una metodología adecuada.
6. Dividir la implementación de actividades para identificar mejor los beneficios.
56
La estrategia del ROI para ERP´s
7. Volver una rutina la identificación de beneficios en el sistema para incluirlo en los reportes. Estar seguro de explorar y medir todos los posibles impactos del nuevo sistema en la estructura de costos.
• En conclusión, ampliar el enfoque de la medición del ROI para convertirlo en factor crítico de éxito que esté relacionado con el éxito de la empresa, sobre todo en proyectos de implementación de ERP en una empresa.
57
¿Qué es la Tasa Interna de Rendimiento?
• IRR, por sus siglas en inglés.• También conocida como tasa de rendimiento de
flujos de efectivo descontados.• Es la tasa de descuento que hace que el VPN
de un proyecto sea igual a cero.• Es un caso especial de la metodología del VPN,
donde el IRR es la tasa que iguala el valor presente de flujos de efectivo con la inversión inicial.
58
¿Qué es la Tasa Interna de Rendimiento?
• Para inversiones independientes, si el IRR es mayor que el costo de oportunidad del capital, entonces se acepta el proyecto y si no, se rechaza.
• Cuando se selecciona una alternativa de inversión entre un conjunto mutuamente excluyente, la inversión con mayor IRR es la que se selecciona.
59
¿Qué es la Tasa Interna de Rendimiento?
• Su fórmula de cálculo es:
Donde: • Co es la inversión inicial• C1, ...,Cn son los flujos de efectivo esperados• NPV, es el valor presente neto del proyecto
Su cálculo manual se efectúa a través de un proceso de ensayo y error.
60
Ejemplo
• Si tiene un proyecto de inversión en TI con los siguientes datos. Se pide calcular la tasa interna de rendimiento.
61
Solución
• La opción de inversión debería de adoptarse ya que el IRR del 100% es mayor el costo de oportunidad del capital del 10%.
62
Limitaciones
• Las reglas del IRR para elegir qué opción de inversión es adecuada, son las mismas del VPN.
• El VPN debe decrecer conforme la tasa de descuento aumente.
• Si esto no se cumple, entonces hay que abandonar la metodología IRR y emplear la de VPN.
63
IRR y VPN
• IRR dará la misma respuesta que VPN para la evaluación de proyectos mutuamente excluyentes, si las alternativas tienen la misma inversión inicial y la misma duración.
• Si una de las alternativas es diferente, entonces IRR y VPN pueden dar resultados conflictivos.
64
Ejemplo
• Se tienen dos alternativas de inversión en TI, para elegir sólo una.
• La inversión inicial es diferente en ambas.• Se calcula el IRR y el VPN, de ambas
opciones:
65
Ejemplo
• Para el IRR, A es mejor que B.• Para VPN, B es mejor que A.Los resultados son contradictorios.En estos casos se recomienda usar el
índice de rentabilidad.
66
Limitaciones de IRR• También puede haber resultados contradictorios
cuando se evalúan proyectos mutuamente excluyentes con diferente duración.
• Se recomienda ajustar el VPN para duraciones desiguales en lugar del IRR.
• No existe una sola IRR que iguale el VPN a cero (recuerde que es una ecuación polinomial), puede haber múltiples soluciones de acuerdo a los signos de los flujos de efectivo.
• Puede que el IRR no exista.• En estos casos mejor es emplear el método de
VPN.
67
Limitaciones de IRR• En muchas situaciones el costo de
oportunidad del capital puede no ser igual para cada flujo de efectivo.
• Entonces se supone que el costo de oportunidad del capital es igual para todos los flujos de efectivo; sin embargo, ¿cuál costo se utiliza?
• En este caso nuevamente es mejor usar el método del VPN.
68
Ventajas del IRR
• Considera el valor del dinero en el tiempo• Considera todos los flujos de efectivo• Produce un porcentaje que la
administración puede entender