ORGANIZACIONES OK OK · Casas de Cambio.- El 5 de noviembre de 2004 se autorizó a Operadora...

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Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito BOLETIN ESTADISTICO Diciembre 2004

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Organizaciones y ActividadesAuxiliares del Crédito

BOLETIN ESTADISTICO

Diciembre 2004

3

Junta de Gobierno

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Secretario

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Secretario Suplente

Lic. Jorge L. González García

Vocales Propietarios Vocales Suplentes

Lic. José Francisco Gil Díaz C. Claudia María Bazua Witte

C. Alonso Pascual García Tamés Lic. Gerardo Rodríguez Regordosa

Lic. Luis Felipe Mancera de Arrigunaga Lic. Luis Urrutia Corral

Lic. Guillermo Zamarripa Escamilla Lic. Felipe Alberto Izaguirre Navarro

Dr. José Antonio González Anaya Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfeld

Dr. Guillermo Ortiz Martínez Dr. José Gerardo Quijano León

Lic. Everardo Elizondo Almaguer Lic. Francisco Joaquín Moreno y Gutiérrez

Dr. Jesús Marcos Yacamán Lic. Fernando Luis Corvera Caraza

Lic. Manuel Aguilera Verduzco Lic. Manuel Agustín Calderón de las Heras

Lic. Mario Gabriel Budebo Lic. Isaac Volin Bolok Portnoy

Vicepresidentes

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

4

Funcionarios

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Vicepresidentes

Lic. Benjamín Vidargas Rojas

C.P. José Ángel Escobar Arvizu

Lic. José Luis Ochoa Bautista

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Lic. Mauricio Basila Lago

Lic. Miguel Ángel Garza Castañeda

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

Lic. Patricio Bustamante Martínez

Titular del Organo Interno de Control en la CNBV

C.P. Gregorio Guerrero Pozas

Secretario de la Presidencia

Lic. Pablo Gómez del Campo Gurza

Elaboración y Publicación:Supervisión en Jefe de Análisis tels. 57-24-64-21 y 22Supervisión de Información tel. 57-24-64-49.Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, México, D. F.

Distribución:Insurgentes Sur 1971, Torre Sur piso 9, México, D. F. tel. 57-24-60-00 ext. 5554 y 5556.

5

Presentación ........................................................................................................... 9

Eventos Relevantes ............................................................................................... 11

Nota Técnica de Arrendadoras Financieras ........................................................... 13

Evolución de Arrendadoras Financieras ................................................................ 19

Estadísticas de las Arrendadoras Financieras ......................................................... 35

Indicadores Financieros ........................................................................................ 37

Total ............................................................................................................... 38CaterpillarBanorteGE Capital LeasingBanamexComercial América

The Capita Corporation de México .................................................................. 40PaccarNavistarBanobrasJohn DeereAfirme

Banregio ......................................................................................................... 42AtlasValueAgilValmexMifel

Multivalores .................................................................................................... 44IxeVe por MásArfinsa-LeaseInbursaDaimlerchrysler

Indice

6

Asecam ........................................................................................................... 46Corporación Financiera de ArrendamientoGBM AtlánticoAssociatesFinanciera del Transporte

Nota Técnica de Empresas de Factoraje Financiero ............................................... 49

Evolución de Empresas de Factoraje Financiero .................................................... 53

Estadísticas de las Empresas de Factoraje Financiero ............................................ 69

Indicadores Financieros ........................................................................................ 71

Total ............................................................................................................... 72Factor BanorteGE Capital FactoringFactoraje MifelGECDF FactorajeFactoring Comercial América

Factoraje Financiero Afirme ............................................................................. 74Crédito RealFactoring Santander SerfínFactoring CorporativoFactor BajíoFactor Banregio

Mex Factor ...................................................................................................... 76Value FactorajeCaterpillarServicios de Factoraje Associates

7

Nota Técnica de Almacenes Generales de Depósito .............................................. 79

Evolución de Almacenes Generales de Depósito ................................................... 83

Estadísticas de los Almacenes Generales de Depósito ............................................ 95

Indicadores Financieros ........................................................................................ 97

Total ............................................................................................................... 98Almacenadora MercaderAccelAfirmeAlmacenadora SurBanorte

Logyx .......................................................................................................... 100Regional del GolfoAlmacenadora Kuehne & NagelInteramericanaModernoMéxico

Grupo Almacenador Mexicano ..................................................................... 102Regional MexicanaLogística EmpresarialGómezDel Valle de MéxicoGeneral

Del Yaqui ...................................................................................................... 104TransunisaGenerales del Bajío

8

Nota Técnica de las Casas de Cambio ................................................................. 107

Evolución de las Casas de Cambio ...................................................................... 111

Estadísticas de las Casas de Cambio .................................................................... 123

Indicadores Financieros ...................................................................................... 125

Total ............................................................................................................. 126Consultoría InternacionalIntercamMajaparaVector DivisasPuebla

Base Internacional ......................................................................................... 128TiberSterlingPlusMonexMasari

B & B .......................................................................................................... 130TamibeMoney TronCentral de DivisasEurofimexCatorce

Ribadeo (Intercontinental) ............................................................................. 132Asesoría CambiariaOrdenY Divisas del CentroFinamexProdira

Nuevo León .................................................................................................. 134Arcambios

Circulares y otras disposiciones recientes ................................................................. 137

9

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores emite el presente Boletín para cumplir con lo

dispuesto por la fracción XXIII del Artículo 4o de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores.

Mediante la difusión pública de la información financiera de las Arrendadoras Financieras,

Empresas de Factoraje Financiero, Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio se

persigue dar mayor transparencia a los mercados en que estas instituciones operan.

La información contenida en este número se presenta bajo los Criterios Contables establecidos

por la CNBV en la circular 1458 del 24 de diciembre de 1999.

Como resultado del análisis de la información elaborada con base en los Criterios Contables de

la Circular 1349 y con motivo de diversas innovaciones en materia contable tanto en el ámbito

nacional como internacional, la CNBV actualizó dichos criterios mediante la citada circular

1458.

Asimismo con motivo de la aplicación de los cambios a los Criterios Contables, la información

a partir del año 2000 no puede ser comparada directamente con la publicada hasta diciembre

de 1999, por lo que a partir de marzo del año 2000 se inicia una nueva serie.

Por otra parte, y considerando que para los usuarios es relevante conocer las modificaciones

a la normatividad aplicable a estas entidades, se anexa una relación de las Circulares emitidas

por la CNBV durante el periodo a que se refiere este Boletín, para que aquellas que sean de

su interés puedan adquirirlas en las oficinas de este Organismo.

Finalmente, aclaramos que los datos consignados, se han obtenido de los estados financieros

que remiten a esta Comisión las Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje Financiero,

Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio. Su contenido, formulación y autenticidad

son de la estricta responsabilidad de los funcionarios y administradores que los suscriben; sin

embargo, dicha información está sujeta a nuestros procesos selectivos de revisión para

determinar su razonabilidad y apego a los criterios de registro contable prescritos para tal

efecto.

Presentación

10

INFORMACIÓN ESTADÍSTICA Y FINANCIERA DE LAS ARRENDADORAS FINANCIERAS,

EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO, ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO Y

CASAS DE CAMBIO EN INTERNET.

www.cnbv.gob.mx

Con objeto de ofrecer a los usuarios mayor facilidad para el acceso y análisis de la información

estadística y financiera de las Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje Financiero,

Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio, el Boletín Estadístico de estos sectores,

así como otros cuadros e indicadores están disponibles en Internet de manera gratuita bajo el

siguiente esquema:

� Total.- Información de Indicadores, Estado de Contabilidad y Estado de Resultados, de los

Totales de cada uno de los Sectores, así como los Estados Financieros de todas las

instituciones que los componen en el trimestre solicitado.

� Instituciones por periodo.- Información del Estado de Contabilidad, Resultados y Cambios

en la Situación Financiera para cada una de las empresas, de cada sector en los dos últimos

años y las Variaciones al Capital Contable en el periodo más reciente.

� Periodo por institución.- Información de Estado de Contabilidad, Resultados, Estado de

Cambios en la Situación Financiera e Indicadores para todas las instituciones de cada uno

de los sectores en el periodo solicitado.

� El Boletín Estadístico de cada sector a través de Internet, se puede consultar en formato PDF

(a partir de septiembre de 2000), el cual permite obtener una impresión idéntica a la versión

que tiene en sus manos.

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Eventos Relevantes Diciembre 2004

Eventos Relevantes del Sector Durante el Cuarto Trimestre del 2004

De los Sectores

� Arrendadoras Financieras.- Por disposición oficial, el 30 de noviembre de 2004 se autorizóla revocación de la empresa Arrendadora Financiera Bancrecer

� Casas de Cambio.- El 5 de noviembre de 2004 se autorizó a Operadora Monetaria SIC, Casade Cambio, SA de CV, Actividad Auxiliar del Crédito, para operar como tal

� Factoraje Financiero.- El 17 de diciembre de 2004 se anunció el proceso de liquidación dela empresa Factor Quadrum de México

Macroeconómicos

� Al cierre del cuarto trimestre de 2004 (4T04), la inflación alcanzó una tasa anual de 5.19%,es decir 0.13 puntos porcentuales (pp) por arriba de la inflación anual de septiembre(5.06%) y 1.21 pp mayor que la de diciembre de 2003 (3.98%)

� Durante el 4T04 la Reserva Federal de los Estados Unidos modificó a la alza en tres ocasioneslas tasas de interés de corto plazo, como parte del proceso de astringencia monetaria, porlo que la tasa de Fondos Federales se incrementó 75 pp y se ubicó en 2.25% al cierre deltrimestre

� Dentro de este marco, el Banco de México aumentó en tres veces el “corto” durante el 4T04,al pasar de $51 millones al final de septiembre a $69 millones al cierre de diciembre

� Ante el repunte de la inflación, el incremento en las tasas de interés internacionales y porel aumento del “corto”, las tasas de interés internas registraron movimientos a la alza duranteel trimestre. La tasa primaria de los Cetes 28 días fue 8.61% al final de 2004, con una cifrapromedio de 8.18% durante el 4T04, es decir un incremento de 1.06 pp con respecto alpromedio del 3T04. Por su parte la TIIE 28 días promedio del trimestre fue de 8.53%, conun incremento de 1.06 pp con respecto del 3T04, y con un nivel de 8.95% al cierre dediciembre de 2004

� Por otra parte, al cierre de 2004 el saldo de las reservas internacionales netas alcanzó unnivel máximo histórico de 61,496 millones de dólares, e implica una acumulación en eltrimestre de 3,881 millones y de 4,061 millones en el año. Lo anterior se derivó de altosingresos petroleros y por la colocación de deuda pública externa, a pesar de que el Bancode México introdujo al mercado de cambios 6,730 millones de dólares

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� Durante el trimestre el tipo de cambio mostró una trayectoria a la baja, aunque con ciertavolatilidad; durante el periodo el peso se apreció 1.99% respecto al dólar. El 3 de diciembrela cotización spot del dólar alcanzó un nivel mínimo en el trimestre de $11.12 por dólar, yal cierre del 4T04 el tipo de cambio se ubicó en $11.15 por dólar

� Por su parte, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) cerró el 4T04 en 12,918 puntos, conuna ganancia de 17.89% con respecto al cierre de septiembre de 2004. Durante el trimestreel IPyC presentó una tendencia ascendente continua, llegando el 29 de diciembre a un nivelmáximo histórico, con 13,031 unidades

Arrendadoras FinancierasNOTA TECNICA DE

15

Nota Técnica

ANTECEDENTES

OrígenesLa práctica de arrendamiento de equipo es más antigua de lo que supone la creenciageneralizada, pues data de la época del Imperio Romano, en la que se acostumbraba otorgaren arrendamiento carros de guerra.

Dicha actividad tuvo lugar en distintos lugares y épocas. En la Europa de los siglos XVIII y XIXse estilaba el arrendamiento de embarcaciones marinas con misiones comerciales principalmente.

En Estados Unidos, entre 1872 y 1893, se acostumbraba arrendar carros de tren en los tiemposen que se formaban las compañías ferrocarrileras. Para 1950, cobra auge el arrendamiento confines de financiamiento, con los que surgen importantes compañías pioneras como “UnitedStates Leasing Corporation”.

En el México ModernoEn nuestro país, el arrendamiento surgió como respuesta a la necesidad de expansión de lasempresas en términos de activo fijo, bien porque no contaban con la liquidez necesaria parasu adquisición, o porque no les era conveniente restringir su capacidad de crédito mediantela adquisición de otro tipo de obligaciones. Por ello, el arrendamiento se convirtió en un eficazinstrumento de crédito a largo plazo, estableciéndose los primeros contratos en 1961, alconstituirse la empresa “Interamericana de Arrendamientos S.A.”. A partir de entonces,comenzaron a ingresar nuevos actores al mercado, hasta contar actualmente con 33arrendadoras operando en la República Mexicana.

MARCO CONCEPTUAL

Contrato de ArrendamientoEl arrendamiento es un contrato mediante el cuál una de las partes, la arrendadora, adquieredeterminados bienes y concede a la contraparte, el arrendatario (persona física o moral) su usoo goce temporal a plazo forzoso, obligándose ésta a liquidar en pagos parciales un montomonetario determinado o determinable, que cubra el valor de adquisición de los bienes, cargasfinancieras y demás accesorios, así como a elegir alguna de las opciones terminales siguientes:

• La compra del bien o bienes, a un precio estipulado “a priori” en el contrato que en todocaso deberá ser menor al valor de su adquisición

• La prórroga del plazo para seguir con el uso o goce temporal del bien o bienes, de acuerdocon lo establecido en el contrato mediante el pago de una renta

• Participar en la determinación del precio de venta del bien o bienes a un tercero en conjuntocon la arrendadora

Estos contratos deben ser escritos y ratificarse ante fedatario público, además de poderseinscribir en el Registro Público de Comercio.

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VentajasLas principales ventajas del arrendamiento son las siguientes:

• Se evitan las erogaciones por concepto de compra de activos, al permitir al arrendatario elgoce del bien sin que éste sea de su propiedad

• Facilita la negociación con el proveedor al permitirle al arrendatario la obtención de preciosde contado

• Los intereses son deducibles fiscalmente y el equipo puede ser depreciado por el usuario• Se facilita la planeación financiera al garantizarse un pago fijo• Se minimiza el riesgo de quedar con equipo obsoleto

Clases de ArrendamientoHay dos clases de arrendamiento: el financiero y el puro. En ambos casos, la propietaria delactivo es la arrendadora. Sin embargo, la diferencia radica en el hecho de que en el primero,el arrendatario deprecia los bienes y deduce la parte correspondiente a la carga financiera,mientras que en el segundo, éste deduce la totalidad de las rentas pagadas.

Clase de BienesLa clase de bienes con que operan las arrendadoras son, en general:

• Maquinaria industrial, agrícola y de construcción• Equipo de transporte como automóviles, camiones, tractocamiones, remolques y

semiremolques• Equipo de oficina como muebles y equipo de cómputo• Bienes inmuebles• Otros activos de valor relativamente considerable para el arrendatario

MARCO JURÍDICO

El Marco Jurídico dentro del que se desenvuelven las arrendadoras está en la Ley deOrganizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito (LOAAC), expedida por la Secretaría deHacienda y Crédito Público (SHCP), su principal referencia. A partir de ella existen reglamentos,circulares y acuerdos publicados por la misma SHCP, por la Comisión Nacional Bancaria y deValores (CNBV) y/o por el Banco de México (B de M).

La Ley de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito fue dada a conocer por primeravez el 14 de enero de 1985 a través del Diario Oficial de la Federación (DOF). Su objetivofundamental fue contribuir a la modernización y desarrollo del sistema financiero mexicano,mediante el planteamiento de un marco jurídico que apoyara el establecimiento y buendesempeño de las Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito (OAAC´s).

En el Título Primero, Capítulo II, artículos 24 al 38 de dicha Ley, se establecen las características,facultades, salvedades y prohibiciones propios de la figura denominada como “ArrendadorasFinancieras”. Dichas características, facultades, salvedades y prohibiciones se complementancon los Reglamentos, Circulares y Acuerdos emitidos por las dependencias a quienes competeel tema que son, como se señala párrafos arriba: la SHCP, la CNBV y el B de M.

Con relación a los documentos vigentes de relevancia que detallan lo que de la LOAAC emanarespecto a la figura de arrendadoras, tenemos los siguientes:

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• Acuerdo por el que se emiten reglas básicas para la operación de las arrendadoras,publicado en el DOF con fecha 29 de agosto de 1990 por la SHCP

• Circular que reglamenta la suscripción de títulos de crédito para arrendadoras, emitida porBanco de México con fecha 30 de mayo de 1991

• Circulares 1393, 1458, 1465 y 1490, en las que se definen los criterios contables y deinformación financiera aplicables a las OAAC´s, emitidas por la CNBV en fechas diversas

• Acuerdo por el que se establecen los Capitales Mínimos pagados con que deberán contarlas arrendadoras (entre otras OAAC´s), publicado en el DOF con fecha 13 de junio de 2002por la SHCP

Condiciones del Capital y Reservas de Capital en las Arrendadoras FinancierasEl importe de capital pagado y reservas de capital de las arrendadoras deberá estar invertidoen operaciones propias del objeto de estas sociedades, así como en los bienes muebles einmuebles que están autorizadas a adquirir.

No podrán excederse del 60% del capital pagado y reservas de capital, el importe de lasinversiones en mobiliario equipo e inmuebles destinados a sus oficinas, más el importe de lainversión en acciones de sociedades a que se refieren los artículos 68 y 69 de la LOAAC´s y deaquellas que se organicen exclusivamente para adquirir el dominio y administrar inmuebles,siempre que en alguno de estos, propiedad de la sociedad, la arrendadora financiera tengaestablecida o establezca su oficina principal o alguna sucursal u oficina de representación. Lainversión en dichas acciones y los requisitos que deban satisfacer las sociedades a que se hacereferencia, se sujetaran a las reglas generales que dicte la SHCP.

El importe de los gastos de instalación no podrá exceder del 10% del capital pagado y reservasde capital.

La SHCP determinara mediante disposiciones de carácter general las reservas de capitalcomputables para efectos de este articulo.

Moficaciones a la Ley de OAAC´sMediante Decreto del 24 de abril de 2003 (publicado en el Diario Oficial de la Federación del13 de junio de 2003), se reformó la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares delCrédito, con el propósito de vincular directamente las operaciones de arrendamiento yfactoraje con los procedimientos para la resolución de sus controversias.

Por la parte de arrendamiento se estableció que la diferencia entre la labor del arrendamientofinanciero y la de crédito radica en que en todo caso y momento, el arrendador financiero esdueño del bien, por lo que parecería lógico que en caso de incumplimiento, los arrendadorestengan derechos sobre los bienes para ejecutar conforme a derecho.

Con el fin de evitar dicha confusión, se reformó el artículo 33 de la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, a fin de que en cuanto el juez decrete deplano la posesión solicitada en caso de incumplimiento, se haga inmediatamente efectivo elderecho de propiedad que nunca perdió, pero sobre todo, de poder disponer inmediatamentedel bien y conducirlo así hacia su mayor valor, como por ejemplo mediante la disposición delbien para ser dado en otro arrendamiento.

Arrendadoras FinancierasEVOLUCION DE

Diciembre 2004

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Evolución de las Arrendadoras Financieras (1) Diciembre 2004

En el cuarto trimestre del 2004 (4T04) el sector de Arrendadoras Financieras se integró con 28empresas, de las cuales10 son empresas independientes (No Agrupadas), 9 están asociadas auna entidad financiera filial del exterior (Filiales), 6 pertenecen a un grupo financiero con Banco(Agrupadas con Banco) y las otras 3 pertenecen a un grupo financiero sin Banco (Agrupadassin Banco).

En el trimestre, las empresas Filiales tuvieron la mayor participación en los Activos del sector conel 56.64%, seguidas del 23.27% de las No Agrupadas, el 16.64% de las Agrupadas con Bancoy el 3.45% de las Agrupadas sin Banco.

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento, así como las gráficas, sonen términos reales en pesos de diciembre del 2004.

2 Incluye: Paccar (10.93%), Navistar (10.34%), John Deere (7.74%), Daimler-Chrysler (1.14%) y Associates (0.90%).3 Incluye: Lease-Arfinsa (2.98%), Agil (8.00%), Valmex (7.71%), Arfinsa-Lease (3.16%), Ve por más ( Sofimex) (3.47%), Corporación Financiera de

Arrendamiento (2.63%) y Financiera del Transporte (2.12%).

Activo

Filiales56.28%

Diciembre de 2004

Agrupadas conBanco

17.69%

Agrupadas sinBanco3.44%

No Agrupadas22.59%

Otras 2/31.05%

The Capita Corporation de Mexico

11.27% Banamex (Citibank)15.42%

GE Capital Leasing18.19%

Caterpillar24.07%

Arrendadora Banregio (Del Norte)

11.45%

Atlas9.77%

Banobras20.34%

Comercial América31.53%

Otras 3/26.90%

Asecam17.67%

Multivalores28.72%

Value53.61%

Banorte63.09%

Inbursa3.66%

Mifel5.60%

Ixe Arrendadora

5.47%

Afirme19.10%

GBM Atlántico3.09%

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ACTIVO

Al cierre de diciembre de 2004, el Activo del sector de Arrendadoras Financieras fue de 19.777millones de pesos (mdp), lo que indica un crecimiento trimestral de 3.08% (923 mdp) y unincremento anual de 10.33% (2,737 mdp).

Durante el 2004 todos los subsectores registraron aumento en sus Activos, pero destacan conelevadas tasas anuales las empresas Agrupadas sin Banco (19.95%), las Agrupadas con Banco(18.86%) y las No Agrupadas (12.44%). Por su parte, los Activos de las empresas Filialescrecieron 6.60%.

Sobre el crecimiento de los Activos del sector en 2004, fue determinante el incremento que seobservó en las empresas Filiales y en las Agrupadas con Banco, ya que tienen una elevadaparticipación, con el 56.28% y el 17.69% respectivamente. Las No Agrupadas participan conel 22.59% y el restante 3.44% corresponde a las Agrupadas sin Banco.

CARTERA DE CRÉDITO TOTAL

Durante el 2004 la Cartera de Crédito mostró una constante expansión, y el saldo al cierre dediciembre de 2004 fue de 15,649 mdp, que significa un incremento trimestral de 1.90% (558mdp) y un aumento anual de 10.01% (2,126 mdp). El crecimiento anual fue producto delaumento de la cartera en todos los subsectores, pero tres tuvieron una contribución importante:Filiales con 724 mdp (3.90%), No Agrupadas con 687 mdp (14.39%) y Agrupadas con Bancocon 602 mdp (24.09%); en tanto que las empresas Agrupadas sin Banco contribuyeron con 114mdp (23.10%).

Activo Total

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

SistemaAgrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

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Las empresas Filiales concentraron la mayor parte en la Cartera Total del sector con el 54.39%;con menor participación se encuentran las No Agrupadas con el 25.97% y las Agrupadas conBanco con el 16.44%; mientras que el subsector de Agrupadas sin Banco solo tiene el 3.19%restante.

Cartera Vencida

Al cierre del 4T04 el monto de la Cartera Vencida se ubicó en 377 mdp, cantidad menor en 106mdp que la reportada en el 3T04, lo que representa un decremento trimestral de 23.21%, y unadisminución de 27.14% respecto a diciembre de 2003.

Durante el 2004 todos los subsectores reportaron una baja en la Cartera Vencida, perodestacan con elevadas disminuciones las Filiales (-34.94%) y las Agrupadas con Banco (-32.43%),y en menor grado las empresas Agrupadas sin Banco (-14.71%); mientras que en las NoAgrupadas prácticamente no se tuvo cambio (-0.08%).

En el trimestre, las empresas Filiales registraron la mayor proporción de la Cartera Vencida delsector, con el 59.16%, seguidas del subsector de No Agrupadas con el 29.11%. Con menorproporción se encuentran las empresas Agrupadas con Banco (11.18%) y las Agrupadas sinBanco (0.56%).

Cartera Total

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

Cartera VencidaCartera Vigente

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

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Derivado de la reducción en el saldo de la Cartera Vencida, a la vez que se elevó la Cartera Total,en el 4T04 el Índice de Morosidad (IMOR)4 presentó una mejoría, ya que pasó de 3.20% enseptiembre a 2.41% en diciembre.

La mejoría en el IMOR del sector durante el 4T04 se debió principalmente a la baja quereportaron dos subsectores: Filiales con una baja de 1.24 puntos porcentuales (pp) y lasempresas Agrupadas con Banco de 0.56 pp. Los otros dos subsectores reportaron bajas pocosignificativas en este indicador.

Los niveles del IMOR en el 4T04 fueron como sigue: No agrupadas de 2.70%, Filiales de 2.62%,Agrupadas con Banco de 1.64% y Agrupadas sin Banco de 0.42%.

1

4 IMOR = Cartera Vencida / Cartera Total

Cartera Vencida

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

100

200

300

400

500

600

700

SistemaAgrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

Índice de Morosidad

Porcentajes

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Agrupadas Sin BancoAgrupadas Con Banco No AgrupadasFilialesSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

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En diciembre de 2004 el saldo de las Provisiones para Riesgo de Crédito fue de 406 mdp, loque significa una disminución trimestral de 0.11%, pero un incremento en el año de 14.21%.

En tres subsectores se presentaron incrementos en las provisiones durante el año, aún cuandola Cartera Vencida tuvo una caída significativa: las empresas Agrupadas sin Banco de 30.70%,Filiales de 23.18% y No Agrupadas de 22.19%; por el contrario en la entidades Agrupadas conBanco se presentó una baja de 21.04%.

Dado que en el 4T04 la Cartera Vencida tuvo una importante caída, al cierre del año el Índicede Cobertura de Cartera Vencida (ICOR)5 del sector fue de 107.76%, porcentaje mayor que enel 3T04, que fue de 82.83%.

Este resultado se debió a una mayor cobertura en todos los subsectores, aunque destacan conmayores incrementos las empresas Filiales de 31.34 pp y las Agrupadas con Bancos de 11.89pp; en los otros dos subsectores los aumentos fueron moderados, las No Agrupadas de 3.14pp y las Agrupadas sin Bancos de 2.68 pp.

De lo anterior se desprende que se tiene un perfil a la alza en forma general, y los nuevos nivelesdel ICOR en los subsectores fueron como sigue: las empresas Agrupadas con Banco con elmayor índice, de 131.17%; las No Agrupadas con 123.44%; las Agrupadas sin Banco con115.68%; en tanto que las Filiales reportaron el menor índice, de 95.55%, a pesar de haberobtenido el mayor aumento en el trimestre.

5 ICOR = Provisiones para Riesgo de Crédito / Cartera Vencida

Índice de Cobertura

Porcentajes

0

20

40

60

80

100

120

140

Agrupadas Sin BancoAgrupadas Con BancoNo AgrupadasFilialesSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

26

PASIVO

El saldo del Pasivo Total del sector fue de 15,417 mdp al cierre de 2004, lo que representa unaumento en el trimestre de 2.69% (664 mdp) y un crecimiento anual de 10.37% (2,138 mdp).Pese a que la mayoría de los subsectores registraron incrementos durante el año, el resultadose explican fundamentalmente por el aumento que se dio en las empresas Agrupadas conBanco y en las Filiales, ya que aunque registraron tasas anuales de 23.42% y 5.80%respectivamente, su participación en los Pasivos del sector fue del 18.38% y 60.08% en el mismoorden.

Captación

El fondeo del sector arrendador provino fundamentalmente de préstamos que las arrendadorasrecibieron de Bancos y Otros Organismos, al constituir el 82.88% del Pasivo Total a diciembrede 2004; mientras que los Pasivos Bursátiles representaron el 2.75%. Ambos conceptos integranel rubro de la captación de recursos del sector.

Al cierre de 2004 el saldo de los Préstamos Bancarios y de Otros Organismos fue de 12,777mdp, lo que significa un incremento trimestral de 2.20% y un aumento anual de 9.33%.

Pasivo Total

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

Agrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

27

La principal fuente de estos préstamos son los Bancos Extranjeros, que al cierre del 4T04representaron el 39.31% del total de los Pasivos, y tuvieron un decremento de 3.43%. Ensegunda y tercera instancias se ubican los Préstamos de la Banca de Múltiple y de Desarrollocon el 36.04% y 22.73% de participación, y en el trimestre crecieron 5.59% y 12.08%,respectivamente.

Cabe destacar que sólo en dos subsectores se contabilizaron Pasivos Bursátiles: las empresas NoAgrupadas y las Agrupadas sin Banco. En el 4T04 éstos fueron de 424 mdp, es decir unincremento en el trimestre de 4.51%, pero una caída de 21.06% respecto al 4T03.

Los Pasivos Bursátiles de las empresas Agrupadas sin Banco muestran una tendencia crecientedesde del 1T02, y en el 4T04 crecieron a una tasa anual de 18.46%; con esto en el 4T04 sealcanzó la proporción del 84.12% del total. Mientras que este tipo de pasivos en el subsectorde No Agrupadas han estado disminuyendo desde el 4T02, y en 2004 se registró una caída de71.48%, tal que al cierre del año la proporción se redujo al 15.88%.

Préstamos Bancarios yde Otros Organismos

82.88%

Otros */14.37%

Pasivos Bursátiles2.75%

Diciembre de 2004

Pasivo Total

*/ Incluye Otras Cuentas por Pagar, Obligaciones Subordinadas, Impuestos Diferidos y Créditos Diferidos

Préstamos Bancarios y de Otros Organismos

Diciembre de 2004

Bancos del Extranjero39.31%

Banca de Desarrollo22.73%

Institucionesde Seguros

1.74%Banca Mútiple

36.04%

Otros */0.18%

*/ Otros = Instituciones de Fianzas y Fondos de Fomento

28

RESULTADOS

Margen Financiero

El Margen Financiero del sector fue de 461 mdp en el 4T04, es decir tuvo un incremento de5.78% respecto al trimestre anterior, y de 15.25% en relación con el mismo trimestre de 2003;este resultado estuvo influido en gran parte por el elevado monto obtenido en las empresasFiliales, con un flujo en el trimestre de 234 mdp. En los otros subsectores esta variable fue demenor tamaño.

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

Agrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Préstamos Bancarios y de otros Organismos

Millones de pesos de diciembre de 2004

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

Pasivos Bursátiles

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

No AgrupadasAgrupadas Sin Banco

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

29

Cabe señalar que en el 2004 todos los subsectores registraron mayor Margen Financiero queen 2003, y sobresalen con un elevado aumento las empresas Agrupadas con Banco de 32.42%y las Agrupadas sin Banco de 26.95%; en tanto que los otros dos subsectores tuvieroncrecimientos anuales moderados, con una tasa de 11.87% en las Filiales y de 9.76% en las NoAgrupadas.

Ante el mayor Margen Financiero del 4T04, el Margen de Interés Neto (MIN)6 presentó unaumento de 0.47 pp, para ubicarse en 11.97%; la cifra reportada en el mismo trimestre de 2003fue de 11.56%.

El favorable resultado en el trimestre se debió fundamentalmente al cambio positivo registradoen las empresas Filiales y en las No Agrupadas, con aumentos en este indicador de 0.50 pp y0.65 pp respectivamente, en tanto que las Agrupadas con Banco reportaron un incrementode 0.05 pp y las Agrupadas sin Banco tuvieron una baja de 0.31 pp.

Conviene anotar que el MIN entre los subsectores es relativamente similar, con el nivel más altoen las empresas Agrupadas sin Banco de 16.62%, seguido de las Agrupadas con Banco de13.60%; con niveles menores están las No Agrupadas de 11.85% y las Filiales de 11.23%.

6 MIN = Margen Financiero / (Cartera Vigente + Inversiones en Valores)

Margen Financiero

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Sistema Agrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

30

Gastos de Administración

En el 4T04 el flujo de los Gastos de Administración y Promoción fue de 329 mdp, cantidadmayor en 0.42% respecto a lo registrado en el 3T04, y también superior en 4.94% respecto almismo trimestre de 2003. Este incremento anual se debió principalmente a mayores flujos queregistraron los rubros de Honorarios, Depreciaciones y amortizaciones y Otros gastos, concrecimientos de 28.05%, 3.69% y 11.96% respectivamente, ya que son los de mayor importanciaen los gastos del sector.

En efecto, durante el 2004 los conceptos más representativos de los Gastos de Administracióny Promoción fueron los de Depreciaciones y amortizaciones con el 52.20%, los Honorarios conel 17.45% y los Otros gastos con el 15.60%.

El crecimiento relativamente bajo durante el trimestre en los Gastos de Administración yPromoción con relación con lo ocurrido en los Activos, se reflejó en una mejoría en el índicede Eficiencia Operativa 7 del sector, al pasar de 6.95% en el 3T04 a 6.82% en el 4T04.

7 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración / Activo Total

Margen de Interés Neto

Porcentajes

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

Sistema Agrupadas Sin Banco Agrupadas Con BancoNo Agrupadas Filiales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

31

Resultado Neto

En el 4T04, el sector de Arrendadoras reportó un flujo de Resultado Neto de 183 mdp, cantidadmayor que la registrada en el 3T04 que fue de 83 mdp, lo que significa un aumento trimestralde 116.11%; asimismo fue 173.03% mayor que el flujo del mismo trimestre de 2003.

Gastos de Administración

Flujos en millones de pesos de diciembre de 2004

0

50

100

150

200

250

300

350

Sistema Agrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

Porcentajes

Eficiencia Operativa

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

Agrupadas Sin Banco Agrupadas Con BancoNo Agrupadas FilialesSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

32

En el trimestre todos los subsectores reportaron utilidades, pero la contribución más importantefue de las empresas Filiales con 116.4 mdp; con moderadas cantidades en la utilidad seencuentran las empresas No Agrupadas (44.8 mdp) y las Agrupadas con Banco (18.0 mdp),en tanto que las Agrupadas sin Banco obtuvieron una utilidad de 3.4 mdp.

En tres subsectores se registraron utilidades de manera constante durante el 2004: Agrupadassin Banco, Agrupadas con Banco y No Agrupadas, de manera que los montos de la utilidad enel año fueron de 13.3 mdp, de 101.2 mdp y de 169 mdp respectivamente.

Si bien las empresas Filiales registraron un pérdida de 0.5 mdp en el 3T04, ante el favorableresultado en el 4T04 se logró una utilidad de 178.3 mdp durante el 2004.

El favorable resultado en el flujo del Resultado Neto del 4T04 se asocia principalmente alincremento en el Margen Financiero, aún cuando los Gastos de Administración y Promociónregistraron un crecimiento significativo; y a la vez se tuvo una importante contribuyeron porparte de los ingresos no financieros.

El mayor flujo en el Resultado Neto del sector en el 4T04 se reflejó en un aumento delRendimiento sobre el Capital (ROE) 8, al pasar de 8.20% en el 3T04 a 17.27% en el 4T04; ytambién es mayor que el dato del 4T03, que fue de 6.83%.

El comportamiento del ROE entre los subsectores fue diferenciado en relación con lo reportadoen el 3T04. Las empresas Filiales registraron el mayor ROE, de 25.99% en el 4T04; con menoresniveles se encuentran las No Agrupadas y las Agrupadas con Banco de 11.26% y 11.06%respectivamente, en tanto que para las Agrupadas sin Banco fue de 7.00%.

Resultado Neto

Flujo en millones de pesos de diciembre de 2004

-50

0

50

100

150

200

Sistema Agrupadas Con BancoNo AgrupadasAgrupadas Sin BancoFiliales

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

8 ROE = Utilidad Neta / Capital Contable

33

Asimismo, el favorable Resultado Neto propició que el Rendimiento sobre los Activos del sector(ROA) 9 mejorara, al pasar de 1.79% en el 3T04 a 3.78% en el 4T04. En el 4T03 este indicadorse ubicó en 1.55%.

También de igual manera, las empresas Filiales lograron el mayor nivel, de 4.27%, seguidas delas No Agrupadas con 4.05%. Los otros dos subsectores reportaron menores niveles: lasAgrupadas con Bancos de 2.17% y las Agrupadas sin Banco de 2.07%.

CAPITALIZACIÓN

En diciembre de 2004 el Índice de Capitalización (ICAP) que calcula el Banco de México se ubicóen 22.16% para el sector, cifra ligeramente mayor que la reportada en el trimestre anterior quefue de 22.01%. Esto se explica básicamente por un mayor aumento en el Capital Neto (de4.35%) que el observado en los Activos sujetos a riesgo (de 1.66%).

9 ROA = Utilidad Neta / Activo Total

ROE

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

Agrupadas Sin BancoAgrupadas Con Banco No AgrupadasFilialesSistema

Porcentajes

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

34

Se observó que 18 entidades mantuvieron un nivel de ICAP por arriba del promedio del Sistema(22.16%). La empresa Financiera del transporte tuvo el mayor nivel de ICAP del sector con el96.94%, mientras que Banorte registró el mínimo con 9.08%.

Cabe destacar que las 27 entidades que aparecen en la gráfica, registraron un nivel de ICAPpor arriba del mínimo requerido por las reglas de Capitalización del Banco de México, que esel 6.0%.

Índice de Capitalización

Diciembre de 2004; Porcentajes

Fuente: Banco de México

0

20

40

60

80

100

120

Banort

e

Pacc

ar

The c

apita

corp

ora

tion

John d

eere

Banobra

s

Ge c

apita

l

Cate

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Fin

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era

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más

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a

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l

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Ass

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ate

s

Fin

anci

era

del t

ransp

ort

e

Arrendadoras FinancierasESTADÍSTICAS DE LAS

Indicadores Financieros

37

Arrendadoras Financieras* Diciembre 2004(Porcentajes)

Penetración Indice Estimaciones

de Mercado de Morosidad Preventivas / ROA ROE

(1) (2) Cartera Vencida (3) (4)

Arrendadoras Financieras* 100.00 2.41 107.76 3.78 17.27

Caterpillar 13.55 2.37 8.66 11.53 74.01

Banorte 11.16 0.82 142.93 2.81 31.49

GE Capital Leasing 10.24 0.00 0.00 (1.86) (14.01)

Banamex 8.68 1.77 259.57 5.51 27.72

Comercial América 7.12 1.41 232.57 6.00 12.36

The Capita Corporation de México 6.35 5.11 109.52 1.83 15.73

Paccar 6.15 1.64 185.84 (0.80) (7.75)

Navistar 5.82 2.65 112.17 4.83 26.75

Banobras 4.59 6.67 109.34 (0.45) (3.44)

John Deere 4.35 6.22 27.54 3.32 27.72

Afirme 3.38 3.06 110.64 1.58 6.51

Banregio 2.59 2.92 15.27 14.08 55.09

Atlas 2.21 1.72 104.50 0.33 1.04

Value 1.84 0.42 112.67 1.88 7.35

Agil 1.81 0.67 100.00 3.91 10.17

Valmex 1.74 0.59 121.07 2.05 9.05

Mifel 0.99 1.08 100.00 1.81 3.59

Multivalores 0.99 0.00 0.00 1.89 6.86

Ixe 0.97 4.44 309.17 (2.48) (7.82)

Ve por Más 0.78 1.62 331.55 0.36 0.86

Arfinsa - Lease 0.67 1.89 100.67 2.40 4.32

Inbursa 0.65 0.00 0.00 10.73 25.08

Daimlerchrysler 0.64 0.01 2,597.15 19.88 20.68

Asecam 0.61 1.05 100.00 2.93 6.55

Corporación Financiera de Arrendamiento 0.60 1.30 75.19 0.52 0.68

GBM Atlántico 0.55 60.60 100.00 (7.83) (8.12)

Associates 0.51 90.03 100.00 (11.59) (12.06)

Financiera del Transporte (Dina) 0.48 4.23 101.90 (1.82) (1.94)

* No incluye cifras de las Arrendadoras Financieras intervenidas y en situación especial.(1) Activo total de cada arrendadora / Total de activos de sistema (sin arrendadoras intervenidas y en situación especial).(2) Cartera de arrendamiento vencida / Cartera de arrendamiento total.(3) Resultado del trimestre anualizado / Activo total promedio.(4) Resultado del trimestre anualizado / Capital contable promedio.

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

38

Estado de Contabilidad

Arrendadoras GE Capital Comercial

Financieras Caterpillar Banorte Leasing Banamex América

19,776,881 2,678,790 2,206,940 2,024,337 1,716,417 1,408,765

696,926 2,584 42,832 55,756 106,509 17,894

424,012 8,002 0 0 111,630 0361,056 0 0 0 111,630 0

8,002 8,002 0 0 0 00 0 0 0 0 0

54,955 0 0 0 0 0

15,272,167 1,385,782 1,678,221 1,903,001 1,246,872 1,380,72613,460,420 1,342,392 1,447,185 1,903,001 1,246,872 1,380,726

664,135 0 569 0 0 0601,353 0 190,028 0 0 0546,260 43,390 40,440 0 0 0

377,022 33,594 13,944 0 22,494 19,681357,475 31,245 13,944 0 22,494 19,681

17,200 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

2,348 2,348 0 0 0 0

(406,282) (2,911) (19,931) 0 (58,387) (45,772)897,553 41,489 39,115 61,224 184,195 7,705

63,173 8,887 0 1,417 0 02,304,633 1,200,345 451,685 2,939 100,384 24,647

2,928 0 0 0 0 0100,592 0 0 0 2,720 3,147

44,156 1,019 1,073 0 0 738

15,416,463 2,224,575 2,015,358 1,748,613 1,364,324 714,771

423,872 0 0 0 0 0

12,777,162 2,042,771 1,903,513 1,623,590 1,362,401 586,528

1,963,334 153,724 111,844 120,347 1,923 46,04751,452 0 1 0 0 3,579

1,911,882 153,724 111,844 120,347 1,923 42,468

0 0 0 0 0 06,194 0 0 4,676 0 0

245,901 28,080 0 0 0 82,196

4,360,433 454,215 191,582 275,724 352,093 693,994

3,822,889 180,780 146,253 196,757 289,487 183,0963,822,615 180,780 146,253 196,757 289,487 183,096

274 0 0 0 0 0

537,544 273,435 45,329 78,967 62,606 510,898620,555 33,969 48,385 9,977 83,649 68,232

1,683,629 118,323 138,574 86,539 0 574,37011,766 0 0 0 0 0

(2,220,322) (7,899) (182,376) (10,673) 0 (209,965)

(19,901) 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(19,901) 0 0 0 0 0

(7) 0 0 0 0 0461,810 129,041 40,746 (6,877) (21,043) 78,260

662,005 0 0 0 0 0

39

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Arrendadoras GE Capital Comercial

Financieras Caterpillar Banorte Leasing Banamex América

2,870,136 729,073 290,542 136,478 112,041 287,335

1,592,562 86,114 147,622 111,079 81,079 249,24729,696 0 157 300 985 6,775

27,036 0 0 0 15,275 0

4,428 0 0 8 0 07,064 275 143 2,255 1,228 537

83,068 17,717 0 9,344 0 21,5362,061 0 0 0 0 0

307,853 198,268 954 6,078 115 0816,368 426,700 141,666 7,414 13,360 9,240

1,052,758 247,034 121,621 88,285 44,864 47,245

702,166 60,284 117,608 86,034 43,764 38,91814,045 0 0 0 0 1,613

0 0 0 0 0 0521 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

27,689 0 0 0 0 5,507287,601 185,230 935 0 0 0

0 0 0 0 0 020,736 1,520 3,078 2,250 1,100 1,207

(133,856) 39,490 (13,511) (14,286) (9,750) (39,708)

1,683,522 521,528 155,409 33,907 57,427 200,382

137,360 3,197 15,119 (4,611) 11,816 2,055

1,546,162 518,331 140,290 38,518 45,610 198,327

63,221 0 8,074 0 5,054 22

39,365 0 239 327 240 0

32,595 0 0 0 17 0

1,602,613 518,331 148,125 38,191 50,441 198,350

1,213,377 411,344 122,197 48,046 50,099 80,00099,669 16 0 3,368 0 33,778

480,363 61,163 29,831 31,680 37,448 38,932633,344 350,165 92,366 12,998 12,651 7,290

389,237 106,988 25,928 (9,855) 342 118,350

596,279 375,285 16,598 3,415 7,798 19,084411,782 352,551 1,748 436 23,980 0

573,734 129,722 40,777 (6,877) (15,840) 137,434

141,304 681 32 0 6,467 59,295(29,380) 0 0 0 (1,265) (122)

461,810 129,041 40,746 (6,877) (21,043) 78,260

0 0 0 0 0 0

461,810 129,041 40,746 (6,877) (21,043) 78,260

0 0 0 0 0 0

461,810 129,041 40,746 (6,877) (21,043) 78,260

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

40

Estado de Contabilidad

John

Paccar Navistar Banobras Deere Afirme

1,254,857 1,216,931 1,151,118 908,731 861,229 668,043

272,189 12,938 11,175 111 16,293 4,565

0 0 0 36,318 0 00 0 0 35,094 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 1,224 0 0

920,552 986,304 993,811 852,764 778,085 626,605919,327 986,304 993,811 43,099 778,085 324,998

769 0 0 0 0 301,607455 0 0 348,960 0 0

0 0 0 460,705 0 0

49,580 16,422 27,054 60,905 51,617 19,76349,580 16,422 27,054 60,905 51,617 11,326

0 0 0 0 0 8,4380 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(54,301) (30,518) (30,346) (66,596) (14,215) (21,866)24,361 218,025 133,707 10,711 15,090 25,06715,871 1,318 0 10,640 11,523 242

6,457 7 860 991 2,391 2,9210 0 0 0 0 0

20,143 12,064 13,218 0 0 8,5365 372 1,641 2,886 444 2,210

1,104,789 1,103,902 953,784 788,455 755,146 501,242

0 0 0 0 0 0

908,523 249,736 810,069 785,631 671,822 488,237

138,799 815,090 134,510 2,824 72,616 13,0052,779 11,050 17,774 0 3,485 0

136,020 804,040 116,736 2,824 69,131 13,005

0 0 0 0 0 00 0 0 0 1,330 0

57,467 39,076 9,205 0 9,379 0

150,068 113,030 197,334 120,276 106,083 166,816

92,686 51,498 55,490 303,103 51,134 155,64792,686 51,498 55,490 303,103 51,134 155,647

0 0 0 0 0 0

57,382 61,532 141,844 (182,827) 54,948 11,1696,132 7,199 12,698 17,716 4,315 21,246

40,355 54,127 108,227 19,643 34,138 48,9640 0 0 0 0 0

(6,677) 7 0 (194,725) (4,622) (71,388)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 (7)17,572 200 20,920 (25,460) 21,117 12,339

0 0 0 0 0 0

The CapitaCorporationde México

41

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

John

Paccar Navistar Banobras Deere Afirme

120,691 153,032 132,193 80,789 115,070 99,054

102,493 66,119 119,497 75,604 106,255 91,1830 1,060 0 0 7,817 2,965

0 0 277 3,144 670 104

0 331 0 77 0 01,671 15 9 246 67 38

0 3,757 0 1,283 0 4,7100 0 0 0 0 0

4,316 81,750 12,164 233 260 5512,211 0 245 201 0 0

24,534 107,289 70,127 62,013 55,791 39,333

18,824 24,640 56,156 60,379 54,103 38,3180 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

5,097 80,956 12,342 0 203 00 0 0 0 0 0

613 1,693 1,630 1,634 1,485 1,015

(8,202) (7,411) (6,796) (5,472) (4,864) (8,905)

87,956 38,331 55,269 13,303 54,415 50,816

26,449 23,892 19,226 31,787 7,528 3,321

61,507 14,439 36,044 (18,483) 46,887 47,495

6,822 0 12,580 0 8,269 0

49 1,662 4,669 25 1,902 7,904

0 0 0 0 0 0

68,280 12,777 43,954 (18,509) 53,254 39,591

61,239 13,518 28,107 14,793 38,443 24,0743,805 3,024 2,710 2,265 2,608 1,302

43,387 10,410 25,094 12,488 35,085 21,38214,046 84 302 40 749 1,390

7,042 (741) 15,847 (33,302) 14,811 15,517

11,954 3,784 22,662 9,740 17,985 4,215738 1,433 3,097 1,898 1,200 0

18,257 1,610 35,412 (25,460) 31,596 19,732

13,095 9,590 18,454 0 10,495 653(12,410) (8,179) (3,962) 0 (16) 6,740

17,572 200 20,920 (25,460) 21,117 12,339

0 0 0 0 0 0

17,572 200 20,920 (25,460) 21,117 12,339

0 0 0 0 0 0

17,572 200 20,920 (25,460) 21,117 12,339

The CapitaCorporationde México

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

42

Estado de ContabilidadBanregio Atlas Value Agil Valmex Mifel

511,745 436,583 364,765 357,296 344,395 195,929

6,806 3,740 5,825 1,613 56 1,312

8,000 6,403 24,085 5,485 18,379 08,000 102 24,042 5,485 18,379 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 6,300 43 0 0 0

415,011 353,170 282,605 320,699 274,155 168,748256,276 323,284 215,737 305,535 186,070 163,907156,356 29,885 59,808 15,164 41,814 0

946 0 7,060 0 46,271 4,8411,432 0 0 0 0 0

12,475 6,182 1,200 2,161 1,625 1,8426,037 5,856 1,083 714 1,568 1,8426,438 326 117 1,446 57 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(1,906) (6,461) (1,352) (2,161) (1,967) (1,842)14,784 10,253 11,024 23,369 12,038 18,184

0 6,162 714 91 0 19043,158 24,761 39,234 1,885 38,744 6,157

0 2,928 0 0 0 013,417 10,495 0 0 0 1,337

0 18,951 1,429 4,154 1,364 0

363,357 298,839 272,398 221,717 273,387 107,225

0 17,070 210,652 50,224 0 0

355,483 215,012 41,708 116,492 180,320 92,556

2,391 66,758 20,038 54,814 93,067 14,6690 26 0 8,677 89 0

2,391 66,732 20,038 46,137 92,978 14,669

0 0 0 0 0 00 0 0 188 0 0

5,483 0 0 0 0 0

148,388 137,744 92,366 135,578 71,007 88,703

49,693 341,441 137,829 90,616 176,640 93,18349,693 341,441 137,829 90,616 176,640 93,183

0 0 0 0 0 0

98,695 (203,697) (45,462) 44,963 (105,633) (4,480)27,369 110,716 1,771 10,429 4,080 3,653

0 181,637 (19,555) 50,556 14,655 27,6000 11,766 0 0 0 0

(5,098) (489,474) (34,208) (30,660) (128,803) (39,251)

0 (19,901) 0 0 0 00 0 0 0 0 00 (19,901) 0 0 0 0

0 0 0 0 0 076,424 1,560 6,529 14,638 4,435 3,519

0 0 0 0 0 662,005

43

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Banregio Atlas Value Agil Valmex Mifel

95,225 57,762 62,386 50,615 35,885 17,551

69,382 49,031 38,423 50,135 28,031 12,252417 1,131 148 0 3 75

156 619 1,658 472 253 0

0 665 0 0 0 4540 8 1 0 0 12

8,417 5,983 0 0 0 1,2900 0 214 0 0 0

119 292 0 0 0 65516,735 34 21,942 8 7,598 2,814

23,151 21,873 24,512 15,609 11,567 3,381

22,604 18,730 3,781 15,195 11,280 3,0700 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 311 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 2,097 20,085 0 0 00 162 0 0 0 2550 0 0 0 0 0

546 572 646 414 287 56

(4,348) (6,868) (1,888) (6,682) (3,835) (3,985)

67,727 29,022 35,986 28,324 20,483 10,186

1,945 (2,982) 657 270 1,075 2,851

65,782 32,004 35,329 28,054 19,408 7,334

968 0 4,492 4,968 2,707 0

3,511 706 89 893 126 17

0 0 0 0 0 0

63,239 31,298 39,731 32,129 21,989 7,318

17,244 38,437 34,197 14,681 20,271 5,1370 27,668 0 3,407 1,590 0

7,880 8,985 13,982 10,614 13,720 2,8569,364 1,785 20,215 661 4,961 2,280

45,995 (7,139) 5,535 17,448 1,719 2,181

16,456 9,550 2,015 5,639 3,015 3,7350 851 1,020 0 0 774

62,452 1,560 6,529 23,087 4,734 5,142

0 0 0 8,486 298 104(13,972) 0 0 (37) 0 1,519

76,424 1,560 6,529 14,638 4,435 3,519

0 0 0 0 0 0

76,424 1,560 6,529 14,638 4,435 3,519

0 0 0 0 0 0

76,424 1,560 6,529 14,638 4,435 3,519

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

44

Estado de Contabilidad

Arf insa - Daimler -

Multivalores Ixe Ve por Más Lease Inbursa chrysler

195,397 191,284 154,891 133,042 127,976 126,862

359 1,433 659 2,564 959 50,302

26,686 4,506 2,000 0 305 026,686 0 2,000 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 4,506 0 0 305 0

127,915 51,935 109,918 114,703 3,078 71,914106,278 42,717 109,624 95,703 3,078 71,914

21,637 9,141 0 19,000 0 00 78 0 0 0 00 0 293 0 0 0

0 2,412 1,812 2,209 0 60 2,412 1,812 1,832 0 60 0 0 377 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(180) (7,456) (6,007) (2,224) 0 (154)5,170 6,459 6,281 5,613 103 4,1424,003 0 0 0 0 0

26,444 128,818 35,290 3,279 122,591 00 0 0 0 0 0

5,000 1,723 0 6,954 0 6520 1,453 4,937 (55) 939 0

140,949 130,814 93,641 56,672 71,815 3,427

120,705 0 0 0 0 0

0 91,759 78,535 48,516 67,551 0

20,244 39,054 8,360 8,156 4,254 1,4460 0 0 192 3,399 0

20,244 39,054 8,360 7,964 856 1,446

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 6,745 0 9 1,981

54,448 60,470 61,250 76,369 56,161 123,435

106,505 91,171 212,707 152,167 44,199 59,085106,505 91,171 212,432 152,167 44,199 59,085

0 0 274 0 0 0

(52,056) (30,701) (151,457) (75,798) 11,962 64,35017,649 5,727 19,112 13,234 743 9,85251,178 3,982 6,368 (2,492) 1,503 43,695

0 0 0 0 0 0(124,264) (47,250) (179,987) (91,032) 0 (8,489)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 03,381 6,840 3,051 4,492 9,716 19,293

0 0 0 0 0 0

45

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Ar f insa - Daimler -

Multivalores Ixe Ve por Más Lease Inbursa chrysler

35,880 66,882 28,943 26,147 40,472 18,674

17,005 8,977 15,406 20,457 0 12,801379 387 399 3,645 0 2,708

1,867 0 202 74 139 0

0 238 0 0 122 01 62 64 0 0 0

2,902 0 0 1,663 203 8250 0 0 0 0 1,8460 0 100 142 536 494

13,725 57,217 12,773 167 39,471 0

10,148 9,546 4,687 5,181 3,888 531

33 9,087 4,488 5,061 3,778 09,857 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 209 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 01 0 84 120 0 5120 0 0 0 0 0

257 249 115 0 110 19

(1,512) 2,399 (2,024) (3,954) 3,800 (6,464)

24,220 59,735 22,232 17,012 40,383 11,679

180 2,529 26 677 0 (11,063)

24,040 57,206 22,206 16,335 40,383 22,742

0 1,952 2,836 0 0 179

813 7,877 3,438 1,813 673 46

0 0 0 0 1 0

23,227 51,281 21,604 14,522 39,711 22,875

20,239 50,677 21,872 12,248 25,294 4,4300 1,618 9,738 850 844 0

9,143 10,368 3,923 11,077 1,820 4,43011,096 38,691 8,212 321 22,630 0

2,988 604 (268) 2,274 14,418 18,445

7,095 19,420 4,340 2,295 1,997 4,9496,702 13,126 444 77 711 696

3,381 6,898 3,629 4,492 15,704 22,698

0 58 578 0 5,987 3,0150 0 0 0 0 390

3,381 6,840 3,051 4,492 9,716 19,293

0 0 0 0 0 0

3,381 6,840 3,051 4,492 9,716 19,293

0 0 0 0 0 0

3,381 6,840 3,051 4,492 9,716 19,293

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

46

Estado de Contabilidad

GBM Financiera del

Asecam Atlántico Associates Transporte

120,201 117,676 108,003 100,092 94,588

1,505 1,117 210 75,066 554

500 998 99,484 13,745 57,484500 998 99,484 0 28,654

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 13,745 28,830

86,634 103,832 2,713 2,465 29,94979,925 102,156 0 2,465 29,949

6,710 1,676 0 0 00 0 2,713 0 00 0 0 0 0

917 1,370 4,173 22,264 1,323917 1,370 4,173 22,264 1,323

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0

(917) (1,030) (4,173) (22,264) (1,348)1,970 724 4,302 8,714 3,732

825 0 1,292 0 027,682 10,070 0 0 2,894

0 0 0 0 0756 328 0 103 0329 266 0 0 0

67,236 26,859 6,429 4,028 2,711

25,222 0 0 0 0

37,103 19,305 0 0 0

4,512 1,705 6,429 4,028 2,6790 349 0 0 53

4,512 1,356 6,429 4,028 2,626

0 0 0 0 00 0 0 0 0

399 5,849 0 0 32

52,965 90,817 101,574 96,065 91,877

81,539 47,745 261,865 71,390 99,18681,539 47,745 261,865 71,390 99,186

0 0 0 0 0

(28,574) 43,072 (160,291) 24,675 (7,309)4,604 9,928 34,141 26,595 7,4341,859 25,787 37,261 0 36,336

0 0 0 0 0(38,463) 0 (259,741) 0 (55,285)

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0

0 0 0 0 03,427 7,357 28,047 (1,919) 4,206

0 0 0 0 0

CorporaciónFinanciera de

Arrendamiento

47

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

GBM Financiera del

Asecam Atlántico Associates Transporte

26,711 19,759 1,918 4,362 24,669

12,501 16,628 442 2,727 2,0730 132 0 0 213

180 214 419 757 557

0 0 666 0 1,8670 3 1 431 10 2,518 22 447 4500 0 0 0 00 68 368 0 888

14,030 197 0 0 18,620

6,686 2,207 0 424 1,233

3,927 2,103 0 0 02,575 0 0 0 0

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 44 0 447 1,2130 0 0 0 0

184 59 0 (23) 20

(1,059) (4,078) (4,904) (5,199) (3,840)

18,966 13,475 (2,985) (1,262) 19,595

393 942 0 0 82

18,572 12,533 (2,985) (1,262) 19,514

4,299 0 0 0 0

292 129 1,043 14 868

0 0 32,577 0 0

22,580 12,404 28,548 (1,276) 18,646

22,169 7,305 455 4,942 21,9201,078 0 0 0 0

13,669 6,781 455 4,942 8,8187,422 524 0 0 13,101

411 5,099 28,093 (6,218) (3,274)

3,065 5,062 17 6,616 8,49349 0 0 209 41

3,427 10,161 28,110 190 5,178

190 2,792 63 0 972(190) 13 0 2,109 0

3,427 7,357 28,047 (1,919) 4,206

0 0 0 0 0

3,427 7,357 28,047 (1,919) 4,206

0 0 0 0 0

3,427 7,357 28,047 (1,919) 4,206

CorporaciónFinanciera de

Arrendamiento

Empresas de Factoraje FinancieroNOTA TECNICA DE

51

Nota Técnica

ANTECEDENTES

El negocio del factoraje financiero en México se remonta a principios de la década de los años60’s y su operación financiera consiste en adquirir derechos de crédito relacionados conproveeduría de bienes, de servicios o de ambos, a favor de personas morales o físicas querealicen actividades empresariales, con recursos provenientes de préstamos y créditos deinstituciones de crédito, de seguros y de fianzas, del país o del exterior, y de la emisión deobligaciones subordinadas y títulos de crédito.

Adicionalmente, las empresas de factoraje pueden prestar servicios de administración ycobranza de los derechos de crédito mencionados.

Existen dos modalidades de factoraje:

• Sin recurso, cuando el cliente no queda obligado a responder por el pago de los derechosde crédito transmitidos a la empresa de factoraje

• Con recurso, cuando el cliente queda obligado solidariamente con el deudor a responderdel pago puntual y oportuno de dichos derechos

El factoraje es un servicio orientado a satisfacer las necesidades de capital de trabajo de lasempresas, proporcionándoles la liquidez requerida en el momento oportuno.

Así, el factoraje es de gran utilidad principalmente para las pequeñas y medianas empresas(PYMES), porque las apoya tanto en su flujo de efectivo como en su ciclo productivo,ofreciéndoles la opción de obtener recursos económicos anticipadamente al ceder susderechos de crédito vigentes (facturas, contra-recibos y/o títulos de crédito) a una empresa defactoraje

MARCO JURÍDICO Y NORMATIVO1

El marco normativo de las empresas de factoraje lo conforman:

• La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC), enparticular los Artículos 45-A a 45-T, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 14 deenero de 1985. Desde entonces, esta ley ha sufrido diversas modificaciones, de las cualeslas últimas fueron el 24 de abril de 2003

• La Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, en relación con empresas de factorajeintegrantes de Grupos Financieros

• La Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, respecto a los pagarés suscritos por losclientes a la orden de las empresas de factoraje

• Las disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,el Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

1 Para mayores detalles sobre la legislación de las Empresas de Factoraje Financiero y otros temas relacionados, se puede consultar la página deInternet de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en www.cnbv.gob.mx

52

También, dado que las empresas de factoraje se constituyen como Sociedades Anónimas, estasson reguladas por:

• La Ley General de Sociedades Mercantiles• El Código de Comercio• Los Códigos Civil y de Procedimientos Civiles

Finalmente, las leyes mercantiles, los usos mercantiles imperantes entre las organizacionesauxiliares el crédito y el derecho común, serán supletorios de la Ley General de Organizacionesy Actividades Auxiliares del Crédito.

Mediante Decreto del 24 de abril de 2003 (publicado en el Diario Oficial de la Federación del13 de junio de 2003), se reformó el artículo 48 de la LGOAAC para convertir al estado de cuentacertificado de los contratos de factoraje financiero en un título ejecutivo. Esto con el propósitode consolidar el principio de certeza y coadyuvar con ello a fortalecer la seguridad jurídica yla transparencia en los juicios ejecutivos mercantiles.

ASOCIACIÓN MEXICANA DE EMPRESAS DE FACTORAJE

En 1988 se creó la Asociación Mexicana de Empresas de Factoraje (AMEFAC) con el objeto depromover los productos de factoraje y ayudar a sus integrantes a estudiar su mercado objetivo.Asimismo, la AMEFAC agrupa y representa a las empresas de factoraje autorizadas por laSecretaría de Hacienda y Crédito Público. Actualmente, esta organización cuenta con 14intermediarios asociados.

EVOLUCION DE

Empresas de Factoraje Financiero

Diciembre 2004

55

Evolución de las Empresas de Factoraje Financiero (1) Diciembre 2004

Durante el último trimestre del 2004 (4T04), el sector de Empresas de Factoraje estuvointegrado por 15 entidades de financiamiento, con un total de Activos por 14,333 millonesde pesos (mdp).

El sector se clasifica en 3 subsectores: las empresas pertenecientes a grupos financieros(Agrupadas), las independientes (No Agrupadas) y las Filiales de Entidades Financieras delExterior (Filiales).

Entre estos subsectores, el más representativo por el monto de los Activos es el de empresasAgrupadas, cuya participación en el sector fue del 41.50%, aunque tuvo una baja de 6.22puntos porcentuales (pp) respecto del 4T03. Este subsector está conformado por 5 entidades,siendo Factoraje Banorte la más grande, con el 51.38% de los activos del grupo.

Por su parte, el subsector de empresas No Agrupadas representó el 29.05% de los Activos delsector, con una disminución de 5.77 pp en su participación respecto del 4T03; es el grupo másdiversificado del sector, por lo que no se observa un predominio entre la entidades que loforman, siendo la más grande Factoring Comercial América con el 22.53% de los Activos de estegrupo.

Asimismo, las empresas Filiales mostraron un incremento durante el 2004 de 0.45 pp en suparticipación, alcanzando el 29.45% del total de Activos del sector. Cuatro empresas integraneste subsector, y GE Capital es la más grande, ya que concentra el 68.01% de los Activos delgrupo.

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento y las cifras en las gráficasson en términos reales en pesos de diciembre de 2004.

Activos

Diciembre de 2004

ValueFactoraje

1.79%

Factoraje FinancieroAfirme13.29%

FactorajeMifel

21.72%

Santander11.82%

FactorBanorte51.38%

Serviciosde FactorajeAssociates

1.41%

Caterpillar1.92%

GE Capital Factoring(Heller Financial)

68.01%

GECDF(Transamerica)

28.65%

Bajío (AserfincoFactoraje Financiero)

16.08%

Mex Factor12.67%

FactoringCorporativo

16.62%

FactoringComercialAmérica22.53%

Credito Real18.90%

Factor Banregio13.20%

NoAgrupadas

29.05%Agrupadas41.50%

Filialesdel Exterior

29.45%

56

ACTIVO

Al cierre del 4T04 los Activos Totales de las Empresas de Factoraje fueron de 14,333 mdp, conun incremento en el trimestre de 13.37% (1,909 mdp), y de 9.75% (1,918 mdp) con respectoa diciembre de 2003.

Entre los subsectores, las empresas No Agrupadas registraron un crecimiento sobresaliente ensus Activos, con una tasa anual de 36.97%; de igual forma, el subsector de empresas Filialesexhibió un aumento de 11.47%. Por el contrario, las empresas Agrupadas tuvieron undecremento de 4.56% en el año.

El crecimiento anual de los Activos Totales se debió en gran parte al aumento de la Cartera deCrédito, que representó el 93.01% de los Activos del sector. Otra partida que también presentóun incremento fue el de Disponibilidades con el 24.58%; en tanto que las Inversiones en Valorestuvieron una caída de 45.03%.

CARTERA DE CRÉDITO

En el 4T04 el saldo de la Cartera de Crédito fue de 13,517 mdp, e indica un crecimiento en eltrimestre de 12.02% (1,659 mdp) y un incremento anual de 13.68% (2,213 mdp). La variaciónanual se explica por una expansión del 14.03% en la Cartera Vigente, que en una elevadaproporción fue canalizada al sector comercial, en tanto que la Cartera Vencida disminuyó7.15%.

Activos

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

No AgrupadasAgrupadasFiliales del Exterior

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

57

Fueron las empresas No Agrupadas y las Filiales las que mostraron el comportamiento másdinámico en la Cartera de Crédito, con incrementos anuales de 35.34% y 26.80% respectivamente,lo que derivó en un aumento de su participación en la cartera del sector de 3.04 pp y 4.62 pp,para ubicarse en 29.34% y 28.84% en el mismo orden.

Por el contrario, el subsector de las empresas Agrupadas observó una reducción anual en elsaldo de la cartera crediticia de 3.91%, por lo que se vio disminuida su participación en el sectoren 7.65 pp; no obstante esto, sigue siendo el grupo de empresas que tienen la mayorproporción de la cartera de crédito del sector, con el 41.82%.

Cartera Vigente

El saldo de la Cartera Vigente en el 4T04 ascendió a 13,330 mdp, con un aumento de 12.51%respecto del trimestre anterior y de 14.03% en relación con el 4T03.

Dos subsectores mostraron crecimiento en la Cartera Vigente durante el 2004, las empresasFiliales y las No Agrupadas, con aumentos de 28.66% y 36.95% respectivamente; esto lespermitió lograr una mayor participación en la Cartera Vigente de estas entidades, para ubicarseen 29.38% y 28.67% en el 4T04.

Por el contrario, en las empresas Agrupadas se observó una disminución en su cartera de 5.71%en el trimestre, y una baja de 4.49% en el año. Dentro del subsector, las empresas, Banorte yla Filial Caterpillar tuvieron los decrementos más significativos en este rubro, en tanto que laempresa Filial GCDF (Transamerica) mostró el incremento más importante en el periodo,seguida de Bajío del subsector de No Agrupadas.

Sobresale la empresa Factoraje Associate, por no presentar saldo de cartera de crédito desdemarzo de 2003, y sus Activos se componen de Disponibilidades, Inversiones en Valores y OtrasCuentas por Cobrar.

58

Cartera Vencida

Al cierre del trimestre el saldo de la Cartera Vencida fue de 186 mdp, lo que implica undecremento en el trimestre de 14.62% (28.1 mdp), rompiendo con la tendencia creciente quevenía mostrando durante el 2004. En el año registró una caída de 7.15% (4.5 mdp).

La reducción anual de 4.5 mdp fue resultado de los movimientos a la baja que registraron dossubsectores, en particular las empresas Filiales que disminuyó 40.30% (cuya participación es del27.02%), seguida de las empresas No Agrupadas con una caída de 14.77%; en tanto que enlas empresas Agrupadas se incrementó este tipo de cartera en 124.27%, aunque sólo contieneel 31.88 del total de la Cartera Vencida del sector.

La disminución en la Cartera Vencida, en combinación con el crecimiento de la Cartera Vigentedel sector, permitió que el Índice de Morosidad (IMOR) de las Empresas de Factoraje se redujeraen el trimestre en 0.43 pp, para ubicarse en un nivel de 1.38% en el 4T04. Este resultadotambién se compara favorable respecto a la cifra del mismo trimestre del año anterior, que fuedel 1.69%.

La caída en el IMOR se explica principalmente por la disminución de los créditos vencidos enlos dos subsectores que tienen la mayor proporción de esta cartera, lo que derivó en un menornivel del índice general. En efecto, las empresas Filiales registraron un decremento en su índicede 1.43 pp y en las No Agrupadas fue de 1.16 pp; ante esto los respectivos índices se ubicaronen 1.27% y 1.96% al cierre del 4T04. Las empresas Agrupadas mostraron un aumento de 0.60pp, para alcanzar el 1.05%.

Cartera Vigente

*/ Incluye Mex Factor, Santander, Value Factoraje, Caterpillar y servicios de Factoraje Associates.

Millones de pesos

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500

Dic-04 Dic-03

Factor Banorte

GE Capital Factoring(Heller Financial)

Factoraje Mifel

GECDF (Transamerica)

Otros */

Factoring ComercialAmérica

Factoraje FinancieroAfirme

Factoring Corporativo

Bajío (AserfincoFactoraje Financiero)

Credito Real

Factor Banregio 529.9

570.8

643.7

696.6

787.6

875.8

1,037.6

1,199.1

1,280.3

2,664.8

3,044.0

59

En el 4T04 el monto de Provisiones para Riesgo de Crédito fue de 243 mdp, lo que indica unaumento en el trimestre de 8.2 mdp (1.71%), y de 23 mdp en el año (5.00%).

El aumento anual en provisiones se generó principalmente en las empresas Agrupadas quecrecieron 64.18%, en su mayoría provocada por Factor Mifel que se incrementó en 79.42%;asimismo, el subsector de las empresas Agrupadas aumentó su provisiones en 21.15%, en tantoque las Filiales tuvieron una reducción de 33.68%.

Debido a la mejoría en el nivel de provisiones, y dado que se registró una baja en la CarteraVencida, el Índice de Cobertura (ICOR2) del sector se elevó a 130.21%, es decir un nivel mayoren 20.90 pp en relación con el nivel del 3T04 y 15.07 pp si se compara con diciembre de 2003.

En dos subsectores se reportó una mejoría en el ICOR: las empresas no agrupadas aumentaronel nivel en 29.33 pp, para llegar al 98.92% y en las Filiales el aumento fue de 14.76 pp paraalcanzar el 147.83%. Las empresas Agrupadas presentaron una baja en este indicador de 56.95pp, para ubicarse el ICOR en 155.62%; a pesar de este resultado, sigue siendo el nivel más altoentre los subsectores.

2 ICOR = Provisiones para Riesgo de Crédito / Cartera Vencida

Índice de Morosidad

Porcentajes

0

1

2

3

4

5

6

7

8

AgrupadasNo AgrupadasFiliales del ExteriorSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

60

PASIVO

En el 4T04 el saldo de los Pasivos Totales fue de 12,072 mdp, lo que significa un crecimientoen el trimestre de 15.54% (1,804 mdp), y de 10.42% (1,679 mdp) en relación con el 4T03.

Entre los subsectores, el mayor crecimiento anual se observó en las empresas No Agrupadas,de 40.20%; en las Filiales se registró un aumento de 13.20%. En tanto que en las empresasAgrupadas se reportó una caída de 5.10%.

Por los resultados del comportamiento de los subsectores a lo largo de 2004, las empresasAgrupadas tienen la mayor participación en los pasivos, con el 42.26%, aún cuando en el añotuvieron una pérdida de 9.92 pp. Las empresas No Agrupadas participan con el 29.26% y lasFiliales con el 28.47%.

Captación

En el 4T04 el saldo de la Captación Total del sector fue de 11,831 mdp, y significa uncrecimiento trimestral de 15.87% (1,797 mdp), y de 11.44% (1,739 mdp) en relación condiciembre de 2003. Los conceptos que componen este rubro son los Préstamos Bancarios y deOtros Organismos y los Pasivos Bursátiles.

Durante el año dos subsectores mostraron incrementos en su Captación Total, impulsados porla mayor actividad crediticia que tuvieron: No agrupadas y Filiales; así, las primeras registraronun aumento de 39.27% y las segundas lo hicieron en 17.70%; en contraste, las empresasAgrupadas tuvieron una disminución de 4.84%.

Índice de Cobertura

Porcentajes

0

50

100

150

200

250

AgrupadasNo AgrupadasFiliales del ExteriorSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

61

Durante el trimestre, el rubro de Préstamos Bancarios y de Otros Organismos presentó uncrecimiento de 15.56% y un aumento anual de 13.15%; esto significa la mayor parte delincremento en los Pasivos Totales, ya que su participación en el total fue del 93.97%. Los PasivosBursátiles representan el 4.03% restante.

El fondeo a través de Préstamos Bancarios y de Otros Organismos es la principal fuente definanciamiento del sector de factoraje, constituyendo el 100% para las empresas Filiales, el98.69% para las empresas Agrupadas y el 87.61% para las No Agrupadas.

Dentro de los préstamos bancarios, la principal fuente de fondeo de las empresas de factorajefinanciero es la banca de desarrollo, ya que aporta el 51.83%; otras dos fuentes importantes sonla banca del extranjero con el 27.32% y la banca múltiple con el 11.13%. Aunque la proporcióndel financiamiento de la banca de desarrollo es distinta entre los subsectores; así, para lasempresas Agrupadas representa el 90.28%, para las No Agrupadas el 34.94% y para las Filialesel 11.95%.

Conviene anotar que las empresas Filiales tienen como principal fuente de fondeo la banca delextranjero, que en el 4T04 representó el 88.05% de su captación, seguido de la banca dedesarrollo con el 11.95%.

Lo anterior explica el incremento observado del financiamiento de la Banca de Desarrollo alsector, con un crecimiento anual de 13.63%, lo que derivó en un aumento de 1.00 pp en suparticipación en el total de recursos captados, alcanzando el 51.83% al cierre del 4T04. Labanca del extranjero también mejoró su participación en 1.27 pp para alcanzar el 27.32%. Porel contrario, la banca múltiple disminuyó su participación en 2.27 pp, y se ubicó en 11.13%.

Préstamos Bancarios y de otros Organismos

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

No AgrupadasAgrupadasFiliales del Exterior

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

62

Si bien los Pasivos Bursátiles tuvieron un aumento en el 4T04 de 23.6%, en el año registraronuna caída de 21.59%, con un saldo de 487 mdp al cierre de 2004. Las empresas No Agrupadasconcentran la mayor parte de estos pasivos, con el 86.45%, aún cuando en el año presentaronuna caída de 23.62%; por otra parte, las empresas Agrupadas (con el restante 13.55%) vieronreducir estos pasivos en 4.94%. Cabe señalar que las Filiales no reportan Pasivos Bursátiles desdeel 4T01.

De otra manera, los Pasivos Bursátiles son utilizados principalmente por las empresas NoAgrupadas, instrumentos con los que captan el 12.39% de sus recursos, en tanto que lasempresas Agrupadas obtienen sólo el 1.31% de su fondeo a través de esta fuente.

RESULTADOS

Las empresas de Factoraje presentaron un flujo trimestral en el Resultado Neto de 40.3 mdpal cierre del 4T04, y se compara menor en 24.89% en relación con el 3T04, ya que fue de 52.7mdp. En forma acumulada, el Resultado Neto del sector al cierre de 2004 fue de 177.6 mdp,y esto significa un monto mayor en 54.24% respecto a lo logrado en 2003.

Entre los principales factores que contribuyeron en la disminución del flujo trimestral delResultado Neto figuran los siguientes:

� La mayor pérdida en el flujo trimestral del resultado por Posición Monetaria, la cual pasó de-30.2 mdp en el 3T04 a -50.8 mdp en el 4T04. Entre los subsectores, las empresas Agrupadastuvieron la pérdida más alta por este concepto (-20.5 mdp); para las empresas Filiales fuede -17.6 mdp y para las No Agrupadas de -12.7 mdp

Pasivos Bursátiles

Millones de pesos de diciembre de 2004

-100

0

100

200

300

400

500

600

700

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

63

� El efecto del alza en las tasas de interés, que si bien generó un mayor flujo trimestral en losIngresos Financieros al crecer 26.34%, también aumentó (y en mayor proporción) el flujotrimestral de los Gastos Financieros en 30.54% y las Comisiones y Tarifas Pagadas (55.06%)respecto al 3T04

� El incremento significativo en el flujo trimestral de las Provisiones para Riesgo de Crédito de93 mdp. Lo anterior se observó principalmente en el subsector de Agrupadas con 53.9 mdp,en menor medida en las empresas No Agrupadas con 26.7 mdp y en las Filiales con 12.4mdp.

En contraste, los menores Gastos de Administración y Promoción durante el trimestre permitieroncontrarrestar parcialmente los efectos anteriores. En el 4T04 se registró un flujo de 85.0 mdp,cantidad menor en 13.58% (11.7 mdp) respecto a lo reportado en el 3T04.

Si bien, en el 4T04 todos los subsectores reportaron utilidad, fueron las empresas Agrupadaslas que contribuyeron con la mayor parte en el sector con 88.6 mdp; en tanto que las empresasNo Agrupadas lo hicieron con 58.8 mdp y las Filiales con los otros 30.2 mdp.

El deterioro en el Resultado Neto del 4T04 se reflejó en una menor Rentabilidad sobre Activos(ROA3) del sector, que disminuyó 0.57 pp en el trimestre, ubicándose en 1.21% al cierre del4T04. Esta disminución en la rentabilidad se explica por dos fenómenos:

i.- La baja rentabilidad en las empresas Filiales, de 0.23%

ii.- La caída en el margen de rentabilidad de las empresas No Agrupadas, ya que en el 3T04fue de 3.75% y en el 4T04 de 1.96%

3 ROA = Utilidad Neta / Activos Totales

Resultado Neto

Flujo en millones de pesos de diciembre de 2004

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

No AgrupadasAgrupadasFiliales del ExteriorSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

64

Margen Financiero

Durante el 4T04 se reportó un flujo nominal en el Margen Financiero (MF) de 249.5 mdp, yes una cantidad 17.31% mayor que lo observado en el 3T04.

Los Ingresos Financieros mostraron un flujo trimestral de 525 mdp, lo que representa uncrecimiento de 26.34% respecto del 3T04. Entre los principales Ingresos por Intereses, destacancon un monto elevado los provenientes de la Cartera Vigente, los cuales crecieron 26.59%.

Por su parte, el flujo nominal en el trimestre de los Gastos Financieros fue de 225 mdp, uncrecimiento real de 30.54%, generada en gran parte por mayores gastos de intereses de lacaptación de recursos de los Préstamos Bancarios y de Otros Organismos, que creció 29.49%,y constituye el 87.87% de los Gastos Financieros del sector.

Derivado del incremento significativo en el Margen Financiero durante el 4T04, aún cuandocrecieron los Activos Productivos (Cartera Vigente + Inversiones en Valores), el Margen deInterés Neto del sector (MIN)4 mostró un aumento de 0.43 pp, al pasar de 7.24% en el 3T04a 7.67% al cierre del 4T04.

Entre los subsectores, los resultados del MIN para el 4T04 fueron diferenciados; para lasempresas No Agrupadas fue de 12.11% (es el coeficiente más alto entre los subsectores), paralas Agrupadas fue de 7.15% y para las Filiales de 3.96%.

4 MIN = Margen Financiero / (Cartera Vigente + Inversiones en Valores)

ROA

Porcentajes

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

AgrupadasNo AgrupadasFiliales del ExteriorSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

65

Gastos de Administración y Promoción

Los Gastos de Administración y Promoción presentaron un flujo en el trimestre de 85 mdp, loque indica un monto menor en 13.58% en relación con el 3T04. Esto se explica principalmentepor menores pagos de Honorarios y Remuneraciones y prestaciones, ya que tuvieron caídasde 14.63% y 38.15% respectivamente. Estos rubros del gasto representan el 59.1% del total.

Entre los subsectores se observó un comportamiento mixto, con una disminución en los gastosde empresas Filiales y en las Agrupadas de 43.38% y 10.59%, respectivamente; en tanto quelas empresas No Agrupadas registraron un incremento de 7.36%.

Margen Financiero y Margen de Interés Neto

Flujos en millones de pesos de diciembre de 2004

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

0

2

4

6

8

10

MINMargen financiero

MF MIN

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

Gastos de Administración y Promoción

Flujos en millones de pesos de diciembre de 2004

0

20

40

60

80

100

120

No AgrupadasAgrupadasFiliales del Exterior

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

66

Por lo anterior, el Índice de Eficiencia Operativa5 del sector durante el 4T04 presentó unamejoría, al reducirse en 0.72 pp, para ubicarse en 2.54%. Todos los subsectores mejoraron susresultados en este indicador, y los índices del 4T04 fueron: para las empresas No Agrupadasde 4.85%, para las Filiales de 2.05% y para las Agrupadas de 1.40%.

CAPITALIZACIÓN

El Índice de Capitalización (ICAP) del sector6, según cifras de Banco de México, disminuyó 2.84pp en el trimestre, al pasar de 18.51% en el 3T04 a 15.67% en el 4T04. Al interior del sector,las empresas Filiales presentaron el mayor deterioro en este indicador, mismo que influyó engran medida sobre la caída del índice del sector, al pasar de 26.09% a 18.92 en el mismoperiodo.

5 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración y Promoción / Activos Totales6 El nivel mínimo de capitalización requerido a las empresas de factoraje es del 6% de los Activos en Riesgo Total

Eficiencia Operativa

Porcentajes

0

1

2

3

4

5

6

7

AgrupadasNo AgrupadasFiliales del ExteriorSistema

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

67

Lo anterior se debió principalmente al incremento observado en los Activos Sujetos a Riesgo en18.34% durante el trimestre, influido en gran parte por el aumento que se registró en lasempresas Filiales de 40.50%, derivado de la expansión en la actividad crediticia.

También, los subsectores de empresas No Agrupadas y Agrupadas mostraron un retroceso ensu ICAP durante el trimestre, disminuyendo 3.00 pp y 0.69 pp respectivamente, con lo que alcierre de diciembre los índices llegaron a 14.36% y 14.37%, en el mismo orden.

Porcentajes

Índice de Capitalización

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

Filiales No AgrupadasAgrupadasTotal

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

Índice de Capitalización

Fuente: Banco de México con información disponible al 10 de marzo de 2005

Diciembre de 2004; Porcentajes

0

20

40

60

80

100

120

Corp

ora

tivo

Banort

e

Mife

l

Bajío

Mex

Fact

or

GE

Capita

l

Afir

me

Sis

tem

a

Com

erc

ial A

mérica

Tra

nsa

merica

Fact

or

Banre

gio

Cre

dito

Real

Valu

e

Santa

nder

Cate

rpill

ar

Ass

oci

ate

s

68

Empresas de Factoraje FinancieroESTADÍSTICAS DE LAS

Indicadores Financieros

71

Empresas de Factoraje Financiero* Diciembre 2004(Porcentajes)

Penetración Indice Estimaciones

de Mercado de Morosidad Preventivas / ROA ROE

(1) (2) Cartera Vencida (3) (4) (5)

* No incluye cifras de las empresas de factoraje intervenidas y en situación especial.(1) Activo total de cada Factoraje / Total de activos de sistema (sin instituciones intervenidas y en situación especial)(2) Cartera vencida bruta / Cartera de crédito total.(3) Estimaciones preventivas para riesgos crediticios / Cartera vencida bruta.(4) Flujo trimestral anualizado del resultado neto / Activo total promedio(5) Flujo trimestral anualizado del resultado neto / Capital contable promedio(6) Cambia de denominación, de Transamerica Distribution Finance Factoraje a GECDF Factoraje

Empresas de Factoraje Financiero* 100.00 1.38 130.21 1.21 7.30

Factor Banorte 21.32 0.80 158.94 1.52 20.26

GE Capital Factoring 20.03 1.53 170.74 0.15 0.93

Factoraje Mifel 9.02 0.49 188.41 2.54 21.91

GECDF Factoraje (6) 8.44 0.73 40.33 1.15 4.58

Factoring Comercial América 6.54 2.08 84.78 2.18 13.68

Factoraje Financiero Afirme 5.52 1.12 277.92 2.84 17.98

Crédito Real 5.49 4.58 123.46 4.32 16.61

Factoring Santander Serfín 4.91 0.00 0.00 (0.10) (0.24)

Factoring Corporativo 4.83 0.43 414.12 (1.08) (12.32)

Factor Bajío 4.67 0.00 0.00 1.61 12.01

Factor Banregio 3.83 3.40 1.31 1.24 6.63

Mex Factor 3.68 1.73 152.13 2.91 24.14

Value Factoraje 0.74 19.79 72.75 (21.28) (54.35)

Caterpillar 0.57 0.00 0.00 0.39 0.56

Servicios de Factoraje Associates 0.42 0.00 0.00 (12.22) (12.41)

Empresas de Factoraje Financiero(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de factoraje vigenteCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financieras

Cartera de factoraje vencidaCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financierasOtros adeudos vencidos

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismosDe corto plazoDe largo plazo

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Bienes en administraciónObligaciones contingentes

72

Estado de Contabilidad

Factor GE Capital Factoraje GECDF

Banorte Factoring Mifel Factoraje (1)

14,332,871 3,055,875 2,870,670 1,292,331 1,209,326 937,799

264,513 4,035 157,979 5,929 1 53,737

535,936 0 0 0 1,748 0107,022 0 0 0 1,748 0

230 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

428,684 0 0 0 0 0

13,330,295 3,043,983 2,664,828 1,280,319 1,199,097 875,83313,330,295 3,043,983 2,664,828 1,280,319 1,199,097 875,833

0 0 0 0 0 0

186,322 24,526 41,507 6,321 8,846 18,636184,523 23,320 41,507 6,321 8,846 18,636

0 0 0 0 0 01,799 1,206 0 0 0 0

(242,607) (38,982) (70,866) (11,909) (3,568) (15,800)118,273 2,050 20,194 8,353 1,704 659

850 0 0 0 0 78016,084 618 4,932 22 0 3,795

4,977 0 0 0 0 084,789 6,453 52,065 3,296 1,497 1533,438 13,191 32 0 0 142

12,072,070 2,803,206 2,477,162 1,138,049 958,513 794,849

487,000 0 0 0 0 0

11,344,125 2,794,984 2,452,196 1,128,242 953,890 746,0660 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

236,889 8,222 22,517 9,807 3,679 48,41538,257 4,566 1,191 2,664 0 7,457

198,631 3,656 21,326 7,143 3,679 40,958

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

4,057 0 2,449 0 944 367

2,260,801 252,669 393,508 154,283 250,812 142,950

2,626,900 122,627 338,322 106,480 237,540 105,3630 0 0 0 0 0

251,935 34,782 13,665 11,328 960 11,742292,401 133,454 83,725 52,925 3,328 56,993

0 0 0 0 0 0(1,088,037) (78,841) (41,453) (38,780) 0 (48,452)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

7 0 0 0 0 0177,607 40,648 (752) 22,330 8,984 17,304

6,050,811 0 881,292 0 0 1,880,767488,574 0 0 0 0 0

(1) Cambia de denominación, de Transamerica Distribution Finance Factoraje a GECDF Factoraje

Empresasde FactorajeFinanciero

FactoringComercialAmérica

73

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de factoraje vigenteIntereses cobrados de cartera de factoraje vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de factorajePremiosUtilidad por valorización

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferido

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Factor GE Capital Factoraje GECDF

Banorte Factoring Mifel Factoraje

1,627,914 285,422 196,857 250,405 94,523 122,465

1,461,063 284,563 154,154 248,600 81,328 87,48215,352 0 0 0 0 11,438

10,258 0 0 0 0 0

22,000 0 27 0 3,242 011,207 0 8,447 51 54 38077,472 0 32,535 1,754 9,899 23,149

1,668 0 1,509 0 0 028,893 859 186 (0) 0 16

672,966 164,227 86,124 78,055 54,549 46,146

593,481 159,448 81,204 76,155 53,195 39,04348,220 0 0 0 0 5,937

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

3,465 627 2,688 0 0 011,466 0 0 0 0 016,333 4,153 2,233 1,901 1,353 1,165

(99,658) 1,663 (21,328) (7,439) (13,056) (6,904)

855,290 122,858 89,404 164,910 26,919 69,415

206,234 20,575 12,895 117,378 3,662 5,218

649,056 102,283 76,510 47,532 23,256 64,198

11,148 10,374 0 0 0 0

40,569 7,512 8,123 1,090 81 509

(17) 0 (1) 0 (1) 0

619,652 105,145 68,388 46,442 23,177 63,688

341,258 29,256 73,585 18,625 10,263 32,44368,755 0 39,818 0 1,514 16,713

267,836 29,043 32,397 18,616 8,749 14,2704,666 213 1,370 9 0 1,460

278,394 75,888 (5,197) 27,817 12,914 31,245

27,521 648 4,445 5,602 49 8,89931,532 14,197 0 0 0 5,147

274,383 62,340 (752) 33,419 12,963 34,997

95,212 28,445 0 12,406 5,476 17,6091,642 (6,753) 0 (1,318) (1,497) 84

177,529 40,648 (752) 22,330 8,984 17,304

78 0 0 0 0 0

177,607 40,648 (752) 22,330 8,984 17,304

0 0 0 0 0 0

177,607 40,648 (752) 22,330 8,984 17,304

Empresasde FactorajeFinanciero

FactoringComercialAmérica

Empresas de Factoraje Financiero(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de factoraje vigenteCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financieras

Cartera de factoraje vencidaCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financierasOtros adeudos vencidos

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismosDe corto plazoDe largo plazo

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Bienes en administraciónObligaciones contingentes

74

Estado de Contabilidad

Crédito Factoring Factor Factor

Real Corporativo Bajío Banregio

790,828 787,025 703,296 692,088 669,585 549,552

184 1,211 4,717 459 8,341 544

1,326 136,383 291,580 0 11,515 01,326 0 8 0 11,515 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 136,383 291,571 0 0 0

787,572 570,807 401,437 696,645 643,674 529,928787,572 570,807 401,437 696,645 643,674 529,928

0 0 0 0 0 0

8,908 27,421 0 2,986 0 18,6718,908 27,421 0 2,986 0 18,427

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 244

(24,757) (33,855) (2,490) (12,367) 0 (244)8,558 55,840 8,052 4,344 98 654

0 70 0 0 0 01,034 5,273 0 19 0 0

0 0 0 0 0 07,535 4,662 0 0 5,957 0

468 19,212 0 0 0 0

668,568 594,850 426,112 638,779 583,624 459,366

0 421,000 0 0 0 0

666,515 102,029 370,572 633,483 581,502 458,9700 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

2,053 71,525 55,540 5,297 2,122 3950 16,732 0 0 0 366

2,053 54,793 55,540 5,297 2,122 30

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 297 0 0 0 0

122,260 192,175 277,184 53,309 85,962 90,187

141,715 171,035 773,730 124,230 61,257 61,1330 0 0 0 0 0

12,217 10,054 93,325 14,165 16,322 21,59323,226 3,460 29,240 (44,425) 0 0

0 0 0 0 0 0(66,938) (28,084) (615,458) (47,599) 121 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

7 0 0 0 0 012,046 35,710 (3,653) 6,937 8,262 7,461

840,698 801,046 418,312 50,324 2,873 556,5950 0 68,920 419,654 0 0

FactoringSantander

Serfín

FactorajeFinanciero

Afirme

75

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de factoraje vigenteIntereses cobrados de cartera de factoraje vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de factorajePremiosUtilidad por valorización

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferido

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Crédito Factoring Factor Factor

Real Corporativo Bajío Banregio

95,681 263,694 60,672 68,847 43,127 35,814

89,514 255,361 41,305 67,275 41,603 31,5870 0 0 1,473 0 1,383

816 4,489 3 81 283 188

0 0 18,667 0 0 6488 33 701 0 267 2

5,290 0 0 0 838 2,5760 0 0 0 0 0

(26) 3,812 (3) 18 137 14

44,421 41,652 20,064 44,806 25,837 15,322

43,243 4,125 19,596 43,488 25,294 14,9380 36,123 0 195 459 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 9 0 0 84 00 339 0 0 0 0

1,178 1,056 468 1,123 0 384

(6,063) (8,786) (15,548) (2,547) (2,882) (4,599)

45,197 213,255 25,061 21,494 14,408 15,892

2,309 40,585 2,574 9,819 0 0

42,888 172,671 22,487 11,675 14,408 15,892

0 0 0 0 0 0

6,223 12,641 1,475 390 37 23

0 0 0 0 (15) 0

36,666 160,030 21,011 11,285 14,386 15,870

21,075 108,334 14,000 4,453 828 4,5481,274 4,356 0 1,502 0 0

19,423 102,770 14,000 2,949 828 4,548378 1,208 0 3 0 0

15,591 51,697 7,012 6,832 13,558 11,322

2,454 3,525 1,281 105 5 00 2,879 8,868 0 386 0

18,045 52,343 (576) 6,937 13,177 11,322

5,817 16,483 98 0 0 3,861182 151 2,980 0 4,915 0

12,046 35,710 (3,653) 6,937 8,262 7,461

0 0 0 0 0 0

12,046 35,710 (3,653) 6,937 8,262 7,461

0 0 0 0 0 0

12,046 35,710 (3,653) 6,937 8,262 7,461

FactoringSantander

Serfín

FactorajeFinanciero

Afirme

Empresas de Factoraje Financiero(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de factoraje vigenteCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financieras

Cartera de factoraje vencidaCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financierasOtros adeudos vencidos

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismosDe corto plazoDe largo plazo

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Bienes en administraciónObligaciones contingentes

76

Estado de Contabilidad

Mex Value

Factor Factoraje Caterpillar

527,335 106,477 81,115 59,570

15,204 5,564 85 6,522

0 15,161 25,874 52,3480 14,432 25,644 52,3480 0 230 00 0 0 00 729 0 0

504,714 79,596 51,864 0504,714 79,596 51,864 0

0 0 0 0

8,864 19,636 0 08,864 19,287 0 0

0 0 0 00 349 0 0

(13,485) (14,284) 0 03,792 24 3,290 659

0 0 0 00 390 0 0

4,977 0 0 03,269 0 0 40

0 390 2 0

461,024 66,185 253 1,530

0 66,000 0 0

455,611 0 66 00 0 0 00 0 0 0

5,413 185 187 1,5305,281 0 0 0

132 185 187 1,530

0 0 0 00 0 0 00 0 0 0

66,310 40,292 80,862 58,039

98,446 126,007 91,800 67,2170 0 0 0

2,892 4,551 2,701 1,6373,556 (23,507) (20,392) (9,182)

0 0 0 0(51,488) (54,178) (16,887) 0

0 0 0 00 0 0 00 0 0 0

0 0 0 012,904 (12,582) 23,640 (1,632)

513,578 105,327 0 00 0 0 0

Servicios deFactoraje

Associates

77

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de factoraje vigenteIntereses cobrados de cartera de factoraje vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de factorajePremiosUtilidad por valorización

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferido

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Mex Value

Factor Factoraje Caterpillar

77,708 14,343 14,737 3,619

63,380 11,513 3,400 00 1,058 0 0

0 823 0 3,577

0 0 0 0987 0 155 42

0 790 642 00 160 0 0

13,342 0 10,539 0

33,980 5,655 12,078 50

33,087 0 665 00 5,507 0 00 0 0 00 0 0 00 0 6 510 0 11,128 0

893 148 279 (2)

(2,906) (2,309) (3,797) (3,156)

40,822 6,379 (1,138) 413

2,064 14,253 -25,096 0

38,759 (7,874) 23,958 413

0 105 670 0

2,433 18 0 14

0 0 0 0

36,326 (7,788) 24,628 399

15,597 4,975 1,005 2,2733,557 0 22 0

12,040 4,950 983 2,2730 25 0 0

20,729 (12,762) 23,623 (1,874)

0 231 22 2540 50 5 0

20,729 (12,582) 23,640 (1,620)

5,016 0 0 02,887 0 0 12

12,826 (12,582) 23,640 (1,632)

78 0 0 0

12,904 (12,582) 23,640 (1,632)

0 0 0 0

12,904 (12,582) 23,640 (1,632)

Servicios deFactoraje

Associates

Almacenes Generales de DepósitoNOTA TECNICA DE

81

Nota Técnica

ANTECEDENTES

OrigenEl origen de los almacenes generales de depósito lo constituyen las instalaciones para el acopiode mercancías fundadas en Inglaterra en el siglo XVIII con el nombre de “docks”, que no sóloprotegían los bienes y cumplían propósitos fiscales, sino que emitían recibos que eranendosables y facilitaban la obtención de créditos.

En México este tipo de organización aparece por primera vez en 1837, bajo el nombre dealmacenes fiscales, cuya función era la recepción de mercancías por las que no se habíancubierto los derechos de importación.

Esquema FinancieroLos Almacenes Generales de Depósito se definen como Organizaciones Auxiliares de Crédito,cuyas principales funciones son el almacenamiento, etiquetado, empacado de productos,otorgamiento de créditos, manejo de transportes, obtención de certificados de depósito, asícomo la comercialización y exportación por volumen a un mismo destino; es decir proporcionanservicios de administración, transformación, comercialización e intermediación financiera.

Tipos de AlmacenesSe distinguen tres clases de almacenes, que en función del nivel de capitalización se integranen tres niveles:

• Almacenes de Depósito: Realizan todas las actividades de salvaguarda, administración,transformación y comercialización y dado que su nivel de capital es reducido se inscribendentro del nivel tres

• Depósito Fiscal: Además de llevar a cabo las actividades de los almacenes de depósito,pueden recibir mercancías producidas tanto en el interior como el exterior, para servendidas en el extranjero y por las cuales todavía no se han cubierto los impuestoscorrespondientes; dado que su nivel de capitalización es medio, se inscriben en el nivel dos

• Depósito Financiero: No sólo llevan a cabo las actividades de los almacenes de depósito ylos de depósitos fiscales, sino que además otorgan financiamiento sobre las mercancías quetienen en custodia. Cuentan con el nivel de capital más alto del sector, por lo que se ubicanen el primer nivel

LimitacionesLos Almacenes Generales de Depósito (AGD) no pueden realizar las siguientes actividades:

• Recibir depósitos bancarios de dinero

• Otorgar fianzas o cauciones

• Celebrar operaciones en virtud de las cuales resulten o puedan resultar deudores delalmacén general de depósito, los directores generales o gerentes generales, los comisariospropietarios o suplentes, estén o no en funciones; los auditores externos del almacén; o losascendientes o descendientes en primer grado o cónyuges de las personas anteriores

• Realizar operaciones con oro, plata y divisas con las salvedades de la ley

• Otras diversas operaciones no autorizadas

82

MARCO JURÍDICO Y REGULATORIOEl nacimiento de los Almacenes Generales de Depósito como Organizaciones Auxiliares deCrédito se remonta a la Ley General de Instituciones de Crédito expedida el 28 de junio de 1932.La clasificación de los almacenes se vio confirmada de manera definitiva en el Art. 3ero de laLey General de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares expedida el 3 de mayo de1941. A partir de entonces su estatus jurídico ha permanecido inalterado.

Marco Normativo PrimarioLa legislación aplicable a los Almacenes Generales de Depósito es la siguiente:

• Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, en específico losartículos del 11 al 23

• Las disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Público yla Comisión Nacional Bancaria y de Valores

• Disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 95 de la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, relacionadas con la prevención ydetección de operaciones con recursos de procedencia ilícita, emitidas por la Secretaría deHacienda y Crédito Público y publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 14 de mayodel 2004

• Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores externos delas sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares del crédito y casasde cambio, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 28 de junio de 2004

Marco Normativo Complementario• Requerimientos para actuar como fiduciarias de los fideicomisos de garantía a que se refiere

el Art. 85 Bis de la Ley de Instituciones de Crédito• Ley de Títulos y Operaciones de Crédito, en cuanto a la emisión de certificados de depósito• Ley General de Sociedades Mercantiles en cuanto a la constitución y administración de los

Almacenes Generales de Depósito• Ley Aduanal en cuanto a la entrada, salida y control de mercancías y los depósitos ante la

aduana

ASOCIACIONES MEXICANAS DE LOS ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITOLas empresas de los Almacenes Generales de Depósito de México se encuentran representadaspor dos asociaciones civiles:

i.- La Asociación Mexicana de Almacenes Generales de Depósito, A.C (AMAGDE)ii.- El Consejo de Almacenadoras y Empresas de Logística, A.C. (CONAEL)

La primera es un órgano colegiado que se fundó en julio de 1992 con el objeto de promoverel desarrollo del sector de los almacenes de depósito y representar los intereses de las empresasque la integran.

Actualmente la AMGDE está constituida por 13 almacenes generales de depósito. De éstos,algunos son independientes y otros son propiedad de productores agrícolas y gruposindustriales, financieros y comerciales. Sus actividades se centran en dos fines: promover laeficiencia y la confianza entre los agentes económicos de las almacenadoras, y promocionarestas empresas como intermediarios financieros, agentes de apoyo a la comercialización yempresas de servicios logísticos.

La segunda de estas organizaciones (la CONAEL) se constituyó en julio de 1998, y actualmenteagrupa a 9 de las empresas de los almacenes. Sus objetivos están encaminados a la integración,cooperación y apoyo a los miembros para el estudio y la representación de los interesescomerciales, tecnológicos, legales y económicos.

EVOLUCION DE LOS

Almacenes Generales de Depósito

Diciembre 2004

85

Evolución de los Almacenes Generales de Depósito (1) Diciembre 2004

En el cuarto trimestre de 2004 (4T04) el sector de Almacenes Generales de Depósito se integrópor 20 empresas, de las cuales 2 se clasifican como pertenecientes a grupos financieros(Agrupadas) y 18 como empresas independientes (No Agrupadas). Estas últimas concentraronel 85.28% de los activos totales del sector.

Las dos empresas agrupadas son de similar tamaño, medidas por sus activos; mientras que enel subsector de No agrupadas la participación es más concentrada, ya que AlmacenadoraMercader es la entidad con mayor peso en el subsector (39.79%), seguida de Accel con el24.48%.

ACTIVO

Al cierre de diciembre 2004, el valor de los Activos del sector ascendió a 4,306 mdp, lo quesignificó un incremento anual de 3.22% (340 mdp) y de 1.55% (139 mdp) con respecto al 3T04.

El crecimiento anual en los Activos del sector se explica principalmente por el aumento en elrubro de Disponibilidades en 488 mdp, seguido del incremento del rubro de Cartera Vigenteen 67 mdp. No obstante, el rubro de mayor proporción en los activos, Inmuebles, Mobiliarioy Equipo, registró una disminución anual de 7.94%.

Entre los subsectores, las empresas No Agrupadas tiene la mayor participación en los activosdel sector (3,673 mdp), los cuales tuvieron un incremento de 4.62% con respecto al 4T03;mientras que los activos de las empresas Agrupadas registraron una disminución anual de4.21%.

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento, así como las gráficas, sonen términos reales en pesos de diciembre de 2004.

2 Incluye Regional del Golfo (3.08%), Kuehne & Ángel (2.87%), Moderno (2.18%), Inter. Americana (2.30%), México (1.64%), Grupo AlmacenadorMexicano (1.50%), Regional Mexicana (1.43%), Logística (1.28%), Valle de México (1.06%), Gómez (1.11%), General (1.03%), Del Yaqui (1.00%),Generales del Bajío (0.87%) y Transunisa (0.89%).

Activos

Afirme62.09%

Diciembre de 2004

NoAgrupadas

85.28%

Banorte37.91%

Agrupadas14.72%

Logyx3.43%

AlmacenadoraSur

10.05%

Accel24.48%

AlmacenadoraMercader39.79%Otros /

22.26%

2

86

Por la naturaleza del sector, los conceptos representativos del activo son Inmuebles, Mobiliarioy Equipo con el 53.68%, Disponibilidades con 15.58% y Otras Cuentas por Cobrar con el12.11%. El primero comprende las bodegas como el principal activo y el tercero se refiere adeudores por concepto de los servicios que ofrecen las empresas.

CARTERA DE CRÉDITO

Al cierre del 4T04, el saldo de la Cartera de Crédito Total fue de 415 mdp, cantidad que secompara favorable respecto de la registrada en el 4T03 (348 mdp), lo que implica unincremento de 13.34%. Respecto al 3T04, el nivel de la cartera aumentó 98 mdp, es decir28.58%.

La expansión anual en la cartera del sector estuvo determinada principalmente por el aumentoque se observó en Almacenadora Afirme, cuyo saldo creció 57 mdp en el año, lo que resultóen un incremento de la cartera del subsector de empresas Agrupadas del 16.99%; en tanto queen el subsector de empresas No agrupadas este concepto creció 4.33%.

Composición de los Activos

Millones de pesos

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500

Dic-04 Dic-03

Inversiones enValores

Otros */

Disponibilidades

Cartera de CréditoVigente

Otros Activos

Otras Cuentas porCobrar (neto)

Inmuebles, Mobiliarioy Equipo (neto)

* /Incluye Cartera de Crédito, Bienes Adjudicados, Inversión Permanente en Acciones, Impuestos Diferidos y Provisionespara Riesgos de Crédito

87

Cartera Vencida

Al cierre diciembre de 2004, el saldo de la Cartera Vencida del sector fue de 4.2 mdp, lo quesignifica un decremento anual de 13.24%. Esta cartera corresponde a una entidad delsubsector de No Agrupadas.

El Índice de Morosidad (IMOR)3 del sector fue de 1.01% al cierre del 4T04, con una disminuciónde 0.31 puntos porcentuales en relación con el mismo trimestre del año anterior y con el 3T04.Esto derivado del incremento en la Cartera Total, y dada la disminución que reportó la CarteraVencida.

En diciembre de 2004, el monto de las Provisiones para Riesgo de Crédito ascendió a 21.7 mdp,cubriendo en casi 5 veces el monto de la Cartera Vencida. Esto debido principalmente a unaalmacenadora que no tiene Cartera Vencida y que ha mantenido la misma cantidad deprovisiones desde el último trimestre de 2002, y en el 4T04 registró un saldo por 17.54 mdp.Conviene señalar que sólo dos empresas del sector registraron saldos de provisiones.

3 IMOR= Cartera Vencida/ Cartera Total

Cartera de Crédito Total

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

88

INVERSIONES EN VALORES

Al cierre del 4T04, las Inversiones en Valores del sector alcanzaron los 35 mdp, cifra que resulta2.04% (2.4 mdp) mayor que el saldo registrado en el mismo trimestre del año anterior, peroes 41.99% (24 mdp) menor respecto a la cifra del 3T04.

Este comportamiento fue resultado de la reasignación de activos que realizó AlmacenadoraAfirme en el 2T04.

Índice de Morosidad

Porcentajes

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

Índice de Cobertura

Porcentajes

Ìndice

de C

obertu

ra

Mill

ones

de p

eso

s de D

ic 0

4

0

5

10

15

20

25

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

800%

900%

CoberturaCartera VencidaEstimaciones

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

89

PASIVO

El monto de los Pasivos Totales del sector fue de 1,794 mdp en diciembre de 2004, lo quesignifica un incremento de 2.80% respecto al cierre de 2003, pero una disminución de 0.64%en relación con el 3T04.

Los pasivos del sector están concentrados en el subsector de las empresas No Agrupadas, conuna participación del 73.00% y un crecimiento anual de 8.63%. Las empresas Agrupadasalcanzaron los 484 mdp de Pasivo, con un decremento de 10.23% respecto al 4T03.

Si bien los pasivos se integran principalmente por tres grandes rubros, solo dos tienen unaelevada participación: Otras Cuentas por Pagar (51.96%) y Préstamos Bancarios y de OtrosOrganismos (39.18%).

Inversiones en Valores

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

20

40

60

80

100

120

140

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

Pasivos Totales

Impuestos Diferidos a cargo8.46%

Otros *0.41%

* Incluye Pasivos Bursátiles, Obligaciones Subordinadas en Circulación y Crédtios Diferidos.

Diciembre de 2004

Préstamos Bancarios yOtros Organismos

39.18%

Otras Cuentas por Pagar51.96%

90

Al cierre de diciembre 2004, las Cuentas por Pagar alcanzaron un saldo de 932 mdp, lo quesignifica un crecimiento de 14.04% durante el año. El subsector con mayor participación fueel de las empresas No Agrupadas, con el 96.98% en el total de estas cuentas, al aumentar susaldo en 12.52% en el periodo; mientras que las empresas Agrupadas tuvieron un incrementode 101.82%, pero su impacto fue reducido ya que participaron sólo con el 3.02% en el total.

El saldo de Préstamos Bancarios y de Otros Organismos fue de 703 mdp, lo que representa undecremento en el año de 7.74%. El subsector que registró una mayor proporción deobligaciones de este tipo fue el de empresas Agrupadas con 431 mdp, que representa el61.28% del total de este rubro, a pesar de una disminución anual de 13.88%. Por su parte, esteconcepto creció 3.98% en la entidades No Agrupadas.

Otras Cuentas por Pagar

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

Préstamos Bancarios y de Otros Organismos

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

200

400

600

800

1,000

1,200

SistemaNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

91

Cuentas de Orden

Las Cuentas de Orden registraron un saldo de 42,766 mdp en diciembre de 2004, con unincremento de 13.00% durante el año. Por la naturaleza del sector, los conceptos másrepresentativos de las Cuentas de Orden son Depósito de Bienes y Cuentas de Registro, conparticipaciones de 48.73% y 38.07%, respectivamente.

El aumento anual de las Cuentas de Orden estuvo determinado principalmente por elincremento de 6.27% que se presentó en el subsector de empresas No Agrupadas, ya que tieneuna participación de 88.93% del total de las Cuentas de Orden.

RESULTADOS4

Margen Financiero

En el 4T04, el Margen Financiero del sector fue de 380 mdp, y significa un incremento de 7.24%respecto al 3T04 y de 8.29% en relación con el 4T03. El crecimiento trimestral estuvodeterminado por el aumento en el subsector de No Agrupadas de 6.66%, ya que tiene unaelevada participación en este concepto, del 94.53% en el 4T04. Las empresas Agrupadasregistraron un aumento trimestral de 18.40%.

Cabe destacar que el incremento trimestral en el Margen Financiero fue resultado principalmentedel crecimiento de los ingresos por intereses (casi ocho veces su saldo) y de los productos porservicios (5.11%), lo cual compensó el importante aumento de los gastos por intereses en másde cuatro veces su monto.

4 Las cifras presentados en resultados se refiere a flujos trimestrales.

Margen Financiero

Flujo trimestral en millones de pesos de diciembre de 2004

0

50

100

150

200

250

300

350

400

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

92

Gastos de Administración y Promoción

Los Gastos de Administración y Promoción durante el 4T04 fueron de 355 mdp, lo que implicaun incremento de 8.65% respecto del trimestre anterior, pero una disminución del 23.63%respecto al 4T03.

Este comportamiento trimestral estuvo determinado principalmente por el crecimiento de9.60% en el subsector de empresas No Agrupadas, cuya participación en el total de los gastosdel sector fue de 97.13%. Conviene señalar que el comportamiento en este rubro fuepropiciado por lo ocurrido en una sola entidad, cuyos gastos aumentaron en 30 mdp duranteel trimestre. El subsector de entidades Agrupadas presentó una disminución en estos gastos de15.97%.

Cabe destacar que el comportamiento de este rubro es importante para el sector, ya que es unode los factores que explica en gran medida la Utilidad Neta del sector.

El aumento trimestral en los Gastos de Administración y Promoción se reflejó en un deterioroen el índice de Eficiencia Operativa5 del sector, que en el 4T04 se colocó en 33.47%, en tantoque en el 3T04 fue de 30.90%. A nivel de los subsectores se comparan distintos los índices deeficiencia, con un mejor resultado para las empresas Agrupadas (6.03%), en tanto que para lasempresas No Agrupadas fue de 38.67%.

Resultado Neto

Durante el 4T04 el sector registró un Resultado Neto de 41.3 mdp, cifra superior en 15.31% ala observada en el 3T04, y comparada favorablemente con la pérdida de 174 mdp registradaen el mismo trimestre del año anterior. Las empresas No Agrupadas reportaron una gananciade 31 mdp, en tanto que para el subsector de empresas Agrupadas se reportó un resultadopositivo de 10.3 mdp. Conviene anotar que más del 90% del resultado favorable se debe aganancias registradas por dos almacenadoras.

Por lo anterior, al cierre de diciembre de 2004, el sector de Almacenes Generales registró unaResultado Neto acumulado de 98.9 mdp, que contrasta con la pérdida de 169 mdp de 2003.

5 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración y Promoción / Activo Total

93

6 ROA = Utilidad Neta / Activos Totales7 ROE = Utilidad Neta/ Capital Contable

Como resultado de la Ganancia Neta registrada en el 4T04, el rendimiento sobre activos delsector (ROA)6 en el trimestre se ubicó en 3.90%, cifra que se compara favorable respecto a lasdel 4T04 y 3T04, que fueron de -16.68% y 3.39%. De la misma forma, el rendimiento sobre elcapital (ROE)7 mejoró al ubicarse en 6.73% en el 4T04, contra el -28.58% del 4T03 y el 5.95%del 3T04.

Resultado Neto

Flujo en millones de pesos de diciembre de 2004

(200)

(150)

(100)

(50)

0

50

100

SistemaNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

ROA

Porcentaje

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

SistemaNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

94

CAPITALIZACIÓN

Al cierre del 2004, el Capital Contable del sector fue de 2,512 mdp, cifra 3.52% mayor que lade diciembre 2003 y 3.17% que la del cierre del 3T04. Esto fue consecuencia del desempeñoque mostraron las empresas No Agrupadas, cuyo capital aumentó 2.52% en el año, yrepresenta la mayor parte del capital del sector con una participación del 94.05%. Mientras quepara las empresas Agrupadas se registró un incremento anual de 22.38%, con un reducidoefecto debido a la baja proporción en el Capital Contable del sector.

Capital Contable

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

No AgrupadasAgrupadas

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

Almacenes Generales de DepósitoESTADÍSTICAS DE LOS

Indicadores Financieros

97

Almacenes Generales de Depósito Diciembre 2004(Porcentajes)

Penetración Capital

de Mercado ROA ROE contable /

(1) (2) (3) Activo total

Utilidad neta /

Préstamos deBancos y de otros

organismos

Almacenes Generales de Depósito 100.00 3.90 6.73 58.34 21.67

Almacenadora Mercader 33.93 6.50 9.76 61.26 75.52

Accel 20.87 7.45 10.80 70.57 82.26

Afirme 9.14 4.68 33.30 14.80 5.62

Almacenadora Sur 8.57 (4.48) (5.78) 78.46 0.00

Banorte 5.58 8.12 25.64 37.94 14.68

Logyx 2.92 5.68 15.40 36.95 33.24

Regional del Golfo 2.63 (8.87) (13.96) 62.38 (129.66)

Kuehne & Nagel 2.45 13.02 21.02 65.02 79.06

Inter Americana 1.96 4.63 6.67 68.47 21.97

Moderno 1.86 4.59 8.30 55.99 39.01

México 1.40 (26.12) (87.00) 28.27 0.00

Grupo Almacenador Mexicano 1.28 19.27 (1,331.25) 33.66 473.75

Regional Mexicana 1.22 (9.28) (12.33) 75.24 (113.29)

Logistica empresarial 1.10 (18.23) (33.66) 52.31 (681.79)

Gómez 0.95 1.32 1.63 81.25 0.00

Del Valle de México 0.90 (8.90) (13.06) 68.99 0.00

General 0.88 (17.19) (22.92) 74.32 0.00

Del Yaqui 0.85 (1.28) (1.46) 88.15 0.00

Transunisa 0.76 (3.43) (4.57) 74.34 0.00

Generales del Bajío 0.75 (21.27) (60.91) 33.49 0.00

(1) Activo total de cada almacén / Total de activos del sistema (sin almacenes intervenidos y en situación especial).(2) Utilidad del trimestre anualizada / Activo total promedio.(3) Utilidad del trimestre anualizada / Capital contable promedio.

Almacenes Generales de Depósito(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de crédito vigenteCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Cartera de crédito vencidaCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetarios

Por valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Pasivos contingentesDepósito de bienesBienes en custodia o en administraciónOtras cuentas de registro

98

Estado de Contabilidad

Almacenadora Almacenadora

Mercader Accel Afirme Sur Banorte

4,306,323 1,461,257 898,939 393,531 369,128 240,276

670,989 535,067 33,271 275 1,135 69,293

35,241 0 12,040 0 6,560 016,613 0 0 0 0 0

6,560 0 0 0 6,560 028 0 0 0 0 0

12,040 0 12,040 0 0 0

410,641 65,292 0 304,732 0 0410,641 65,292 0 304,732 0 0

0 0 0 0 0 0

4,176 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(21,719) 0 0 (17,543) 0 0521,640 113,728 72,606 80,472 23,059 6,920

9,603 225 0 0 0 02,311,444 710,530 746,354 18,432 293,911 49,456

8,616 (7,430) 52 0 0 1,04175,165 0 0 4,686 31,750 0

280,527 43,846 34,616 2,477 12,714 113,567

1,794,221 566,161 264,551 335,276 79,524 149,111

0 0 0 0 0 0

702,902 112,186 80,148 319,224 0 111,495

932,239 453,975 71,548 16,052 79,524 12,06230,850 4,348 4,406 0 5 211

901,389 449,626 67,142 16,052 79,519 11,851

0 0 0 0 0 0151,791 0 111,714 0 0 25,554

7,289 0 1,142 0 0 0

2,512,101 895,097 634,388 58,255 289,603 91,165

3,250,287 1,300,768 389,685 52,753 691,441 78,4110 0 0 0 0 0

83,432 1,358 38,139 1,684 3,421 8,395(1,106,768) (355,399) (80,337) 326 (531,679) 40,790

11,127 0 0 0 0 0265,309 (79,224) 248,322 (11,677) 146,541 (2,547)(53,844) 0 0 0 (4,836) (50,634)(50,634) 0 0 0 0 (50,634)

(3,210) 0 0 0 (4,836) 0(36,344) (40,226) 0 0 3,882 0

98,902 67,819 38,578 15,169 (19,167) 16,751

7,813 0 0 0 0 020,840,440 3,343,703 4,586,757 1,541,128 1,107,907 643,846

5,638,370 866,555 2,232,906 0 432,330 016,279,639 2,477,148 4,524,111 554,833 1,351,154 1,992,505

AlmacenesGeneralesde Depósito

99

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por serviciosDe almacenajeDe manejo de segurosDe maniobrasDe fumigaciónDe clasificación y cribaDe maquilasDe alquiler de envasesDe transformación de productosOtrosIncremento por actualización de ingresos por servicios

Ingresos por interesesIntereses de cartera de crédito vigenteIntereses cobrados de cartera de crédito vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de créditoPremiosUtilidad por valorización

Gastos por maniobrasEn bodegas propiasEn bodegas habilitadasIncremento por actualización de gastos por maniobras

Gastos por interesesIntereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financieroEstimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticiosComisiones y tarifas cobradasComisiones pagadasResultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operaciónOtros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTUI. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias

y cambios en políticas contables

Resultado Neto

Almacenadora Almacenadora

Mercader Accel Afirme Sur Banorte

1,551,925 435,120 311,622 32,317 107,509 21,612848,338 147,494 199,899 29,152 42,459 19,033

55,441 17,004 18,356 407 926 64196,142 7,634 12,420 140 23,588 8

7,551 5,390 0 (4) 1,832 02,773 678 0 0 2,092 0

23 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

278 0 0 0 0 0494,049 246,601 72,614 1,876 33,459 1,400

47,328 10,319 8,333 745 3,154 529

134,840 101,085 3,072 15,393 1,592 4,926117,196 100,911 0 14,005 68 0

1,972 0 1,486 0 0 0

2,420 0 0 76 1,524 0

908 0 908 0 0 04,132 0 53 274 0 2,947

322 0 0 0 0 01,319 0 0 1,319 0 06,570 174 625 (281) 0 1,979

120,263 46,155 3,040 0 31,905 0116,061 45,022 2,959 0 30,968 0

0 0 0 0 0 04,202 1,133 81 0 937 0

121,579 74,632 11,748 16,573 0 2,658111,320 72,260 10,523 16,137 0 1,643

1,059 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

6,747 1,226 930 0 0 9630 0 0 0 0 0

2,453 1,146 295 436 0 52

(5,254) (8,458) 1,062 (1,377) (1,785) 7,942

1,439,668 406,960 300,969 29,759 75,411 31,82226,553 91 47 (73) 2,050 0

1,413,115 406,869 300,922 29,832 73,361 31,8220 0 0 0 0 0

9,814 0 746 38 253 840 0 0 0 0 0

1,403,302 406,869 300,176 29,794 73,108 31,738

1,346,940 348,544 277,610 20,726 76,154 15,254109,994 1,223 10,260 0 2,278 0

1,138,773 316,503 252,056 19,190 57,888 12,48698,174 30,818 15,294 1,536 15,988 2,768

56,361 58,325 22,566 9,068 (3,046) 16,4842,161,689 109,572 19,644 481,432 18,311 1,432,4452,083,505 95,559 1,671 466,040 28,942 1,424,724

134,545 72,338 40,539 24,460 (13,677) 24,20548,044 4,519 13,730 9,320 4,257 0(9,187) 0 (11,769) (29) 1,234 7,372

95,688 67,819 38,578 15,169 (19,167) 16,8333,213 0 0 0 0 (82)

98,902 67,819 38,578 15,169 (19,167) 16,751

0 0 0 0 0 0

98,902 67,819 38,578 15,169 (19,167) 16,751

AlmacenesGeneralesde Depósito

Almacenes Generales de Depósito(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de crédito vigenteCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Cartera de crédito vencidaCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetarios

Por valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Pasivos contingentesDepósito de bienesBienes en custodia o en administraciónOtras cuentas de registro

100

Estado de Contabilidad

Regional Inter

Logyx del Golfo Americana Moderno México

125,820 113,153 105,467 84,353 80,215 60,322

12,507 2,399 1,818 799 6,953 1,519

2,191 0 0 28 0 02,191 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 28 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 36,999 0 00 0 0 36,999 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 034,142 38,639 17,348 6,701 22,627 17,110

0 201 0 36 0 059,711 47,974 74,643 36,001 45,007 18,059

10 14,933 0 10 0 00 0 2,144 0 0 16,811

17,259 9,007 9,514 3,779 5,628 6,824

79,331 42,570 36,888 26,596 35,301 43,266

0 0 0 0 0 0

21,677 7,616 15,875 19,653 10,704 0

56,012 31,501 20,882 6,943 22,822 43,2660 294 360 448 3,657 8,052

56,012 31,207 20,522 6,495 19,165 35,215

0 0 0 0 0 01,642 3,454 0 0 1,776 0

0 0 131 0 0 0

46,489 70,582 68,579 57,758 44,914 17,056

46,905 63,642 123,177 45,933 25,461 28,9500 0 0 0 0 0

4,203 6,384 1,398 3,183 1,910 1,18615,763 133 (24,537) 6,742 4,101 (15,336)

0 0 6,850 0 0 0(21,225) (4,350) (38,420) (200) 8,581 14,037

0 1,625 0 0 0 00 0 0 0 0 00 1,625 0 0 0 00 0 0 0 0 0

844 3,148 111 2,099 4,861 (11,781)

0 215 0 0 0 6,6031,529,191 1,881,319 307,373 287,752 1,567,058 1,116,176

3,592 1,394,689 307,373 0 1,877 0222,036 486,965 61,112 648,623 63,818 860,745

AlmacenadoraKuehne& Nagel

101

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por serviciosDe almacenajeDe manejo de segurosDe maniobrasDe fumigaciónDe clasificación y cribaDe maquilasDe alquiler de envasesDe transformación de productosOtrosIncremento por actualización de ingresos por servicios

Ingresos por interesesIntereses de cartera de crédito vigenteIntereses cobrados de cartera de crédito vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de créditoPremiosUtilidad por valorización

Gastos por maniobrasEn bodegas propiasEn bodegas habilitadasIncremento por actualización de gastos por maniobras

Gastos por interesesIntereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financieroEstimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticiosComisiones y tarifas cobradasComisiones pagadasResultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operaciónOtros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTUI. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias

y cambios en políticas contables

Resultado Neto

Regional Inter

Logyx del Golfo Americana Moderno México

154,846 82,894 18,317 23,954 143,660 37,23294,463 59,001 5,425 17,883 72,966 21,323

5,830 3,337 604 0 2,628 1,5514,506 14,633 11,553 1,328 5,153 1,257

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

46,007 3,537 220 4,114 51,951 12,0244,039 2,386 515 630 10,963 1,077

623 367 420 5,485 (5) 1660 0 0 2,068 0 0

96 0 0 0 0 0

47 0 0 9 0 156

0 0 0 0 0 0317 279 3 (4) 3 4

0 0 0 322 0 00 0 0 0 0 0

164 88 417 3,090 (8) 6

113 12,343 113 326 18,230 4,259111 11,983 112 317 16,930 4,130

0 0 0 0 0 02 360 1 8 1,301 129

7,331 864 2,110 3,608 1,145 207,001 782 2,004 470 0 0

0 0 0 0 1,059 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

134 59 45 3,068 6 190 0 0 0 0 0

196 23 61 70 80 1

1,527 (1,297) 510 (1,134) (296) 276

149,552 68,757 17,024 24,372 123,984 33,39581 0 (2,443) 274 508 17,001

149,471 68,757 19,467 24,098 123,476 16,3940 0 0 0 0 0

248 195 74 0 6,591 500 0 0 0 0 0

149,223 68,562 19,393 24,098 116,885 16,344

149,938 65,562 26,539 24,136 108,898 33,494693 22,491 6,981 8,740 1,515 11,643

141,370 41,219 19,106 14,135 100,716 21,0717,875 1,852 452 1,261 6,667 779

(715) 3,000 (7,146) (38) 7,987 (17,150)3,089 4,792 9,279 3,330 0 10,2681,185 5,290 0 95 14 9,557

1,189 2,502 2,134 3,196 7,974 (16,439)345 2,650 0 1,097 3,113 6,822

0 0 2,023 0 0 (11,479)

844 (148) 111 2,099 4,861 (11,781)0 3,296 0 0 0 0

844 3,147 111 2,099 4,861 (11,781)

0 0 0 0 0 0

844 3,147 111 2,099 4,861 (11,781)

AlmacenadoraKuehne& Nagel

Almacenes Generales de Depósito(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de crédito vigenteCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Cartera de crédito vencidaCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetarios

Por valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Pasivos contingentesDepósito de bienesBienes en custodia o en administraciónOtras cuentas de registro

102

Estado de Contabilidad

Regional Logística Del Valle

Mexicana Empresarial Gómez de México General

55,180 52,664 47,190 40,870 38,939 37,694

725 427 501 1,515 516 1,610

0 0 0 2,681 988 6420 0 0 2,681 988 6420 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 3,6180 0 0 0 0 3,6180 0 0 0 0 0

4,176 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(4,176) 0 0 0 0 07,013 11,001 6,477 10,873 9,988 12,5718,637 0 0 0 0 0

23,430 38,462 36,889 17,410 25,984 16,7660 0 0 0 0 0

14,679 0 0 5,094 0 0695 2,773 3,323 3,298 1,463 2,487

36,606 13,042 22,507 7,661 12,075 9,679

0 0 0 0 0 0

0 4,326 0 0 0 0

36,606 7,879 11,710 7,661 12,075 9,6795,086 86 0 146 336 314

31,519 7,793 11,710 7,515 11,739 9,365

0 0 0 0 0 00 836 4,781 0 0 00 0 6,016 0 0 0

18,574 39,622 24,683 33,209 26,863 28,015

46,840 51,577 55,999 26,822 34,209 34,9220 0 0 0 0 0

0 1,419 2,796 1,884 3,030 373(59,929) (7,290) (21,411) (8,445) (5,956) (9,886)

0 0 0 4,277 0 029,820 (4,349) 0 9,220 (6,803) 1,609

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

1,843 (1,735) (12,703) (550) 2,383 996

0 0 578 0 0 0289,263 537,620 364,785 484,796 290,037 463,202

0 0 0 396,474 0 0194,444 1,163,778 496,400 809,601 0 180,296

GrupoAlmacenadorMéxicano

103

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por serviciosDe almacenajeDe manejo de segurosDe maniobrasDe fumigaciónDe clasificación y cribaDe maquilasDe alquiler de envasesDe transformación de productosOtrosIncremento por actualización de ingresos por servicios

Ingresos por interesesIntereses de cartera de crédito vigenteIntereses cobrados de cartera de crédito vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de créditoPremiosUtilidad por valorización

Gastos por maniobrasEn bodegas propiasEn bodegas habilitadasIncremento por actualización de gastos por maniobras

Gastos por interesesIntereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financieroEstimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticiosComisiones y tarifas cobradasComisiones pagadasResultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operaciónOtros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTUI. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias

y cambios en políticas contables

Resultado Neto

Regional Logística Del Valle

Mexicana Empresarial Gómez de México General

33,397 28,206 27,853 23,347 20,021 14,62525,188 19,253 21,822 19,109 15,018 10,827

418 1,455 0 1,263 597 425893 3,576 0 682 1,433 438

0 334 0 0 0 00 3 0 0 0 0

23 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 278 0 0 0 0

5,910 2,467 5,295 1,599 2,409 2,540964 840 736 694 563 394

402 271 5 147 79 660 28 0 0 0 40

390 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 012 0 5 152 79 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 243 0 (5) 0 26

410 1,818 1,299 216 0 37396 1,621 1,266 209 0 36

0 0 0 0 0 013 197 32 7 0 1

114 512 189 0 0 3533 260 185 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 08 238 0 0 0 340 0 0 0 0 0

74 14 4 0 0 1

0 0 226 (572) (69) (137)

33,275 26,147 26,597 22,706 20,031 14,4812,252 63 515 551 0 0

31,023 26,084 26,082 22,155 20,031 14,4810 0 0 0 0 0

81 439 30 211 109 00 0 0 0 0 0

30,942 25,645 26,052 21,944 19,922 14,481

35,317 28,619 40,010 26,037 20,456 12,14312,001 8,537 0 10,501 1,788 3,59321,491 17,714 36,626 13,781 17,861 8,053

1,825 2,368 3,384 1,755 807 498

(4,375) (2,974) (13,958) (4,093) (534) 2,3389,155 44,188 2,111 4,825 2,917 128

0 42,851 260 1,069 0 445

4,780 (1,637) (12,107) (337) 2,383 2,0200 98 215 542 0 314

2,938 0 381 (328) 0 711

1,843 (1,735) (12,703) (550) 2,383 9960 0 0 0 0 0

1,843 (1,735) (12,703) (550) 2,383 996

0 0 0 0 0 0

1,843 (1,735) (12,703) (550) 2,383 996

GrupoAlmacenadorMéxicano

Almacenes Generales de Depósito(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de crédito vigenteCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Cartera de crédito vencidaCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetarios

Por valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Pasivos contingentesDepósito de bienesBienes en custodia o en administraciónOtras cuentas de registro

104

Estado de Contabilidad

Del Generales

Yaqui Transunisa del Bajío

36,553 32,643 32,130

283 14 364

9,634 109 3699,634 109 369

0 0 00 0 00 0 0

0 0 00 0 00 0 0

0 0 00 0 00 0 0

0 0 04,377 13,432 12,557

0 252 25118,048 17,382 16,996

0 0 00 0 0

4,212 1,455 1,593

4,331 8,376 21,370

0 0 0

0 0 0

2,296 8,376 21,370134 2,965 2

2,162 5,411 21,368

0 0 02,035 0 0

0 0 0

32,223 24,267 10,760

56,282 57,585 38,9240 0 0

1,388 233 1,049(17,229) (26,546) (10,645)

0 0 0(7,869) (7,707) (8,453)

0 0 00 0 00 0 00 0 0

(349) 701 (10,115)

0 99 31791,038 6,905 400,587

2,575 0 0179,037 3,180 9,856

105

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Ingresos por serviciosDe almacenajeDe manejo de segurosDe maniobrasDe fumigaciónDe clasificación y cribaDe maquilasDe alquiler de envasesDe transformación de productosOtrosIncremento por actualización de ingresos por servicios

Ingresos por interesesIntereses de cartera de crédito vigenteIntereses cobrados de cartera de crédito vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de créditoPremiosUtilidad por valorización

Gastos por maniobrasEn bodegas propiasEn bodegas habilitadasIncremento por actualización de gastos por maniobras

Gastos por interesesIntereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financieroEstimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticiosComisiones y tarifas cobradasComisiones pagadasResultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operaciónOtros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTUI. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias

y cambios en políticas contables

Resultado Neto

Del Generales

Yaqui Transunisa del Bajío

7,364 7,818 20,2117,160 652 20,211

0 0 00 6,899 00 0 00 0 00 0 00 0 00 0 00 25 0

204 242 0

686 31 2750 0 26

0 0 0

607 0 1

0 0 03 6 00 0 00 0 0

27 25 0

0 0 00 0 00 0 00 0 0

4 35 00 21 00 0 00 0 00 0 04 13 00 0 00 1 0

(504) (102) (1,067)

7,542 7,713 19,1720 1,774 3,863

7,542 5,939 15,3090 0 0

10 14 6390 0 0

7,532 5,924 14,669

8,222 4,137 25,1441,078 772 5,8996,768 1,825 18,913

376 1,541 332

(690) 1,787 (10,474)5,603 318 2815,236 646 (78)

(323) 1,459 (10,115)266 758 0

(240) 0 0

(349) 701 (10,115)0 0 0

(349) 701 (10,115)

0 0 0

(349) 701 (10,115)

Casas de CambioNOTA TECNICA DE

109

Nota Técnica

ANTECEDENTES

Las casas de cambio como instituciones que realizan la actividad auxiliar del crédito surgen enMéxico en 1984. Estas son sociedades anónimas cuyo objetivo único consiste en la realizaciónde operaciones de compra, venta y cambio de divisas, incluyendo las que se lleven a cabomediante transferencias o transmisión de fondos, con el público dentro del territorio nacional.Los segmentos de mercado a los que se dirigen las casas de cambio son el interbancario,corporativo y remesas familiares. El primero atiende necesidades a gran escala, por montoselevados, siendo los participantes principales bancos; el segundo se ocupa de las necesidadesde la planta productiva y el tercero se ocupa de operaciones de cambio de divisas que envíannacionales residentes en el extranjero a residentes en territorio nacional.

Las actividades vedadas a este sector son la recepción de depósitos bancarios, fungir comoavales, otorgar fianzas y la adquisición de bienes inmuebles que no sean empleadas para suspropias actividades.

Cabe señalar que con los objetivos de prevención y detección de operaciones con recursos deprocedencia ilícita, el sector implementó la figura del “Informe de Cumplimiento”, el cualconsiste en un documento emitido por un despacho de auditoria en el que se hace patenteque las medidas, acciones y políticas adoptadas por las casas de cambio para combatir el lavadode dinero se aplican correctamente

MARCO JURÍDICO Y REGULATORIO

La existencia de las casas de cambio estaba reconocida dentro de la Ley de Instituciones deCrédito publicada en el Diario Oficial de la Federación el 31 de mayo de 1941. Sin embargoes en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito emitida el 20 dediciembre de 1984 donde se otorga a este sector el reconocimiento de organizaciones querealizan actividades auxiliares del crédito.

Con el correr del tiempo, esta Ley ha sufrido modificaciones que han afectado el entorno y elfuncionamiento del sector, entre éstas se cuentan las siguientes:

• Exigencia de que las casas de cambio cuenten con un capital mínimo para poder operar,disposición establecida en el artículo 4to. del Decreto por el que se reformaron yadicionaron disposiciones a la LGOAAC emitido el 18 de diciembre de 1991

• Establecimiento de límites de capital individuales y agregados para el sector en el artículo11º. del Decreto por el que se reformaron y adicionaron disposiciones a la LGOAAC emitidoel 14 de diciembre de 1993

• Obligación de las casas de cambio de convertir a dólares las operaciones denominadas enmoneda extranjera diferentes a esta divisa. Asimismo, se exige que el saldo en monedanacional y extranjera que las casas de cambio mantengan en la cuenta “remesas en camino”no deberá exceder de dos veces su capital contable y éste para efectos de cómputo deberáconvertirse a dólares estadounidenses. Lo anterior se estableció en la modificación de lasReglas de Operación Sexta, Séptima, Novena y Décima de Banco de México, a las que sesujetaran las casas de cambio, emitidas el 24 de octubre de 2000.

110

Ampliación de la gama de operaciones que pueden celebrar las casas de cambio a fin de queexistan alternativas adicionales para obtener el servicio de recepción de pagos por cuenta deterceros. Esto se estableció en las disposiciones emitidas por Banco de México el 11 de marzode 2003 y que adicionan un inciso (g) y modifican los incisos e) y f) de la Segunda de las Reglasa las que se sujetarán las casas de cambio en sus operaciones con divisas y metales preciosospublicadas en el Diario de la Federación el 19 de agosto de 1999.

Marco Normativo Primario

La legislación aplicable a las casas de cambio es la siguiente:

• Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, en específico losartículos del 81 al 87ªA

• Reglas de Operación a las que se sujetaran las casas de cambio en sus operaciones condivisas y metales preciosos, emitidas por Banco de México.

• Disposiciones de carácter general relacionadas con la prevención y detección de operacionescon recursos de procedencia ilícita, emitidas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público

• Las disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Público yla Comisión Nacional Bancaria y de Valores

• Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores externos dela sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares de crédito y casas decambio, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 28 de junio de 2004.

• Disposiciones de carácter general mediante las cuales se establecen los requisitos que sedeberán satisfacer al solicitar la autorización para constituir y operar una casa de cambio nofilial, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 29 de septiembre de 2004.

Marco Normativo Complementario

• Ley General de Títulos y Operaciones de Créditos en cuanto a la emisión de cheques

• Ley General de Sociedades Mercantiles, en cuanto a la constitución y administración de lascasas de cambio

OTROS PARTICIPANTES DEL SECTOR

Se distinguen dos tipos de organizaciones que junto con las casas de cambio, conforman elsector. Estos son los centros cambiarios y los servicios de transferencia de fondos. Los primerosllevan a cabo operaciones de contado mientras que los segundos realizan operaciones depago.

Ambas figuras son empresas mercantiles, que por lo general no cuentan con un establecimientofijo y exclusivo. Y a diferencia de las casas de cambio, no requieren de autorización por partede la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, no están sujetos a supervisión, sus operacionesno están reglamentadas oficialmente, no cuentan con manuales de operación para preveniry detectar operaciones con recursos de procedencia ilícita y no están sujetos a requerimientosde capitalización, salvo en el caso que sean sociedades anónimas.

EVOLUCION DE LAS

Casas de Cambio

Diciembre 2004

113

Evolución de las Casas de Cambio (1) Diciembre 2004

En el cuarto trimestre del 2004 (4T04) el sector de Casas de Cambio se constituyó por 25empresas, de las cuales 3 se clasifican como pertenecientes a grupos financieros (Agrupadas),21 son empresas independientes (No Agrupadas) y una es filial de una entidad financiera delexterior (Filial).

El sector estuvo relativamente concentrado en cuanto a sus activos, ya que las empresas NoAgrupadas tuvieron una participación del 79.04%, con predominio de tres empresas en elsubsector: Intercam, Majapara y Vector Divisas, en tanto que en los otros dos subsectores fuebaja la participación: las empresas Agrupadas con el 6.20% y la Filial con el 14.76%.

ACTIVO

Al cierre del 4T04 los Activos de las Casas de Cambio ascendieron a 3,971 millones de pesos(mdp), lo que significa una disminución de 6.07% (184 mdp) en relación con el 3T04, peroimplica un crecimiento anual de 2.71% (296 mdp). El incremento anual se explica principalmentepor lo ocurrido en las empresas No Agrupadas, debido a que sus Activos crecieron 3.00% y esel subsector con mayor participación; la empresa Filial presentó un aumento de 24.87%, perocon reducido impacto ya que tiene una baja participación; en tanto que las empresasAgrupadas registraron una caída anual de 29.54%.

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento, así como las gráficas, sonen términos reales en pesos de diciembre de 2004.

Activo

Diciembre de 2004

NoAgrupadas

79.04%

Agrupadas6.20%

Filiales14.76%

Otras */38.82%

Tiber6.74%

BaseInternacional

6.90%

Puebla7.27%

Vector Divisas9.19%

Majapara14.06%

Intercam17.01%

Monex54.11%

Finamex22.51%

Cambiaria23.39%

*/ Incluye: Sterling (6.42%), Masari (3.36%), Eurofimex (2.14%), Ribadeo (1.89%), Tamibe (2.85%), Catorce (2.04%), Money Tron (3.36%), B&B (3.28%), Central de Divisas (2.36%), Divisas del Centro (1.80%), Order (1.82%), Prodira (1.20%), Nuevo León (1.18%), Arcambios (0.20%) y Plus (5.64%).

114

Los conceptos representativos de los activos son: Disponibilidades con el 50.38% del total,Inversiones en Valores con el 29.90%, Cuentas por Cobrar con el 7.80%, e Inmuebles, Mobiliarioy Equipo con el 9.09%, que en conjunto representaron el 97.17% de los activos totales delsector.

El incremento en el Activo Total durante el 2004 fue producto principalmente del crecimientoque registraron las Inversiones en Valores de 22.52%, ya que las Disponibilidades tuvieron unacaída de 3.78%, el cual es el rubro de mayor peso.

Composición de los Activos

Millones de pesos

0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0

Dic-04Dic-03

Disponibilidades

Inversiones envalores

Cuentas porCobrar

Inmuebles,Mobiliario y

Equipo

InversionesPermanentes en

Acciones

ImpuestosDiferidos a Favor

Otros Activos

Activo Total

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

SistemaFilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

115

Disponibilidades

El saldo de las Disponibilidades del sector fue de 2,001 mdp al cierre del 4T04, lo que significauna reducción trimestral de 18.58% (414 mdp) y una caída anual de 3.78%. La disminución delas disponibilidades en el año fue producto de la baja reportada en todos los subsectores, perofue determinante lo ocurrido en las empresas No Agrupadas (-2.67%) debido a que tienen unaelevada participación en este rubro (el 83.62%). El decremento en las otras entidades tuvoreducido impacto: las Agrupadas con una caída de 27.10% y la Filial de 1.90%.

Asimismo, el decremento durante el 2004 en las Disponibilidades se debió principalmente a labaja que presentó el rubro de Bancos, cuyo saldo se redujo 7.59%.

Por la naturaleza de las operaciones de estas empresas, los conceptos relevantes que integraronel rubro de Disponibilidades son: Bancos (39.86%), Remesas en Camino (28.47%) y Caja,Billetes y Monedas (26.05%).

Inversiones en Valores

En diciembre de 2004, las Inversiones en Valores alcanzaron los 1,187 mdp, cifra que resultó37.89% (341 mdp) mayor que el saldo registrado al cierre de septiembre, y también superioren 22.52% (266 mdp) respecto a diciembre de 2003. El incremento durante el año estuvodeterminado por el aumento de los Títulos para negociar en 18.40% (198 mdp), debido a querepresentan una elevada proporción, el 84.69% de la inversión total. Por su parte, los Títulosdisponibles para la venta registraron un alza de 201.01% (96 mdp), aunque con reducidoimpacto dado que tienen una baja participación, con el 11.86% del total; mientras que losTítulos conservados al vencimiento presentaron una caída de 43.90%, y representan sólo el3.45% del total.

Caja, Billetes y Monedas23.38%

Disponibilidades

Diciembre de 2004

Documentos deCobro Inmediato

0.44%

Caja, Billetes y Monedas26.05%

Bancos39.86%

DisponibilidadesRestringidas

5.18%Remesas en Camino

28.47%

116

El subsector con mayor participación en el saldo de las Inversiones en Valores al cierre del 4T04fue el de empresas No Agrupadas con el 77.94% del total, el cual incrementó su tenencia devalores durante el 2004 en 19.29%, seguido de las empresas Agrupadas con una participacióndel 12.30% y una caída en el portafolio de 24.47%. El restante 9.76% de las Inversiones enValores lo representa la empresa Filial, que empezó a registrar saldo en este rubro en el 1T04.

PASIVO

El valor de los Pasivos Totales de las Casas de Cambio ascendió a 2,075 mdp en diciembre de2004, al registrar una caída durante el 4T04 de 11.08% (218 mdp), asimismo un decrementode 0.55% (91 mdp) en términos anuales. La disminución durante el 2004 se debió principalmentea la baja que registraron los pasivos de las empresas Agrupadas y las No Agrupadas de 49.29%y 0.54% respectivamente, dado que en conjunto representan el 83.60% del total de los Pasivosdel sector; en tanto que en la empresa Filial registró un crecimiento de 44.18%.

Inversiones en Valores

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

FilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

117

Acreedores Diversos

El rubro con mayor relevancia por su monto en los pasivos lo constituye el concepto deAcreedores diversos y otras cuentas por pagar, con un saldo de 1,946 mdp al cierre del 4T04,lo que significa una disminución durante el año de 1.85% (61 mdp). Esto fue productoprincipalmente de la baja que reportaron las empresas No Agrupadas de 2.32%, dado quetienen una participación del 78.52%.

También las empresas Agrupadas registraron una baja en el rubro de Acreedores diversosdurante el 2004, a una tasa anual de 50.16%, aunque el impacto fue reducido ya que sólotienen el 5.54% de los del sector.

Por el contrario, la empresa Filial presentó un crecimiento anual de 53.42%, lo cual compensóparcialmente la baja de los otros dos subsectores.

Pasivo

Diciembre de 2004

NoAgrupadas

78.30%

Agrupadas5.30%

Filiales16.40%

Acreedores Diversos

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

SistemaFilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

118

Cuentas de Orden

En diciembre de 2004 el saldo de las Cuentas de Orden de las Casas de Cambio fue de 5,861mdp, y se integró principalmente por Divisas a Recibir por Compras Diferidas (80.55%), Girosen Tránsito (16.56%) y Cheques de Viajero en Consignación (2.88%).

Las Cuentas de Orden del subsector de empresas No Agrupadas fue de 5,112 mdp, yrepresenta el 87.22% del total del sector, y en el año creció 49.20%, lo cual fue determinantepara el resultado global del sector. Los otros dos subsectores también reportaron un crecimientoanual, aunque por su baja participación la contribución fue reducida.

La cuenta de Divisas a Recibir por Compras Diferidas registró un incremento durante el 2004de 74.70% (2,837 mdp). Lo anterior fue resultado del crecimiento de 86.05% en el subsectorde empresas No agrupadas, las cuales tienen la mayor participación con el 84.91%.

Los otros dos subsectores tienen una reducida participación: la empresa Filial con el 11.75%,y un crecimiento en durante el año de 26.31%; el subsector de Agrupadas tiene el restante3.34%, y registró un aumento de 45.26%.

En el caso de los Giros en Tránsito, en diciembre de 2004 se registró un saldo de 1,279 mdp,con un crecimiento anual de 25.44%. El subsector que tuvo mayor incidencia en el crecimientoanual fue el de las empresas No Agrupadas, con 23.53%, cuya participación en este rubro fuedel 81.51%. La empresa Filial absorbió el 16.43% de los Giros en tránsito, aún cuando tuvo uncrecimiento de 104.66%; por el contrario, el subsector de Agrupadas sólo contribuye con el2.05% y reportó una caída de 63.99%.

El rubro de Divisas a entregar por ventas diferidas disminuyó considerablemente, al pasar deun saldo negativo de 862 mdp en diciembre de 2003 a un valor también negativo de 1,866mdp en diciembre de 2004. Esto se explica principalmente por la naturaleza propia de estapartida, ya que se refiere a las ventas de divisas por 24 y 48 horas.

RESULTADOS

Gastos de Administración

El flujo de Gastos de Administración y Promoción durante el 4T04 fue de 489 mdp, lo quesignifica un incremento de 15.57% en el trimestre, y una disminución de 5.48% en relación conel flujo del 4T03. Los rubros de mayor participación son: Remuneraciones y prestaciones alpersonal y consejeros (el 40.19% del total), los Honorarios (17.21%) y Otros gastos (20.53%).

119

Con el flujo del 4T04, en el año los Gastos de Administración y Promoción acumulados fueronde 1,673 mdp, cantidad que se compara 16.03% menor que en 2003. Los menores gastosrealizados durante el 2004 se debieron principalmente a la disminución que presentaron lasRemuneraciones de 30.99%, y en menor medida los Otros gastos (-2.99%); aún cuando losHonorarios crecieron 11.84%.

El crecimiento en los Gastos de Administración y Promoción durante el 4T04, en combinacióncon una baja en los activos, se reflejó en un deterioro del indicador de Eficiencia Operativa2 delsector, al pasar de 41.60% en el 3T04 a 48.16 % en el 4T04. Sin embargo, si se compara conel dato reportado en el 4T03 significa un mejoría, ya que fue de 50.68%.

Resultado Neto

En el 4T04, el sector de Casas de Cambio reportó un flujo en el Resultado Neto de 17.6 mdp,cantidad inferior en 47.96% (15.6 mdp) que la reportada en el 3T04; sin embargo, es un montofavorable si se compara con la pérdida registrada en el mismo trimestre de 2003, de 65.6 mdp.

Con la utilidad lograda en el 4T04, en 2004 el sector de Casas de Cambio obtuvo un ResultadoNeto acumulado de 134 mdp, cantidad menor en 14.78% respecto a lo registrado en 2003.

Entre los subsectores los resultados del 4T04 presentaron diferencias marcadas; las empresasNo Agrupadas, que es el grupo de mayor tamaño, generó un flujo de 9.1 mdp, mientras quela empresa Filial reportó una ganancia de 12.0 mdp. En el caso de las empresas Agrupadas,en el trimestre registraron una pérdida de 3.5 mdp.

Porcentaje

Eficiencia Operativa

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Sistema FilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

2 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración / Activo Total.

120

La disminución del Resultado Neto en el sector durante el 4T04 se reflejó en una disminucióndel rendimiento respecto al capital (ROE3), al pasar de 7.21% en el 3T04 a 3.74% en el 4T04;aunque es un mejor resultado que lo reportado en el 4T03, con una cifra de -13.89%.

En el 4T04 sólo la empresa Filial tuvo una mejoría en este indicador, que pasó de 14.00% a20.18%. Por el contrario, las empresas Agrupadas y las No Agrupadas presentaron un deterioro:las primeras registraron un índice de -10.29% en el 4T04, después del 36.00% en el trimestreprevio; en el segundo grupo se redujo el índice de 3.58% a 2.42%.

Asimismo, el rendimiento sobre activos del sector (ROA4) en el trimestre se ubicó en 1.73%, cifrainferior respecto a la del trimestre anterior que fue de 3.32%; pero se compara mejor que la cifraobservada en el 4T03, que fue de -6.76%.

3 ROE = Utilidad Neta / Capital Contable4 ROA = Utilidad Neta / Activos Totales

Resultado Neto

Flujo en millones de pesos de diciembre de 2004

(100)

(50)

0

50

100

150

SistemaFilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

ROA

Porcentaje

(60)

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

FilialesNo AgrupadasAgrupadasSistema

Dic-04Sep-04Jun-04Mar-04Dic-03Sep-03Jun-03Mar-03Dic-02

121

CAPITALIZACIÓN

El Capital Contable del sector al cierre del 4T04 ascendió a 1,896 mdp, cifra 0.10% mayorrespecto a lo registrado al final del 3T04, y también superior en 6.54% en relación con el montode diciembre de 2003.

Si bien en el trimestre el Capital Contable de las empresas No Agrupadas, que es el subsectorde mayor tamaño, reportó una caída de 0.49%, durante el 2004 tuvo un incremento de 7.09%,lo que fue determinante sobre el comportamiento del sector. Durante el año las empresasAgrupadas aumentaron su Capital Contable en 2.81%, y la entidad Filial en 5.34%.

La mayor proporción del Capital Contable del sector se localiza en las empresas No Agrupadas,con el 79.86%; mientras que para la empresas Filial es el 12.96% y para las Agrupadas el 7.18%restante.

Capital Contable

Millones de pesos de diciembre de 2004

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

SistemaFilialesNo AgrupadasAgrupadas

Dic-04 Sep-04 Jun-04 Mar-04 Dic-03 Sep-03 Jun-03 Mar-03Dic-02

122

Casas de CambioESTADÍSTICAS DE LAS

Indicadores Financieros

125

Casas de Cambio* Diciembre 2004(Porcentajes)

Penetración Endeudamiento

de Mercado Apalancamiento Total ROA ROE

(1) (2) (3) (4) (5)

* No incluye cifras de las Casas de Cambio intervenidas y en situación especial.(1) Activo total de cada casa de cambio / Total de activos del sistema (sin intervenidas y en situación especial).(2) Capital contable / Activo total(3) Pasivo total / Activo total(4) Resultado del trimestre anualizado / Activo total promedio(5) Resultado del trimestre anualizado / Capital contable promedio

Casas de Cambio* 100.00 47.76 52.24 1.73 3.74

Consultoría Internacional 14.76 41.94 58.06 8.22 20.18

Intercam 13.45 38.82 61.18 7.49 20.34

Majapara 11.11 24.21 75.79 (5.70) (24.20)

Vector Divisas 7.26 40.59 59.41 5.32 15.37

Puebla 5.75 40.46 59.54 3.84 9.21

Base Internacional 5.46 75.72 24.28 18.86 27.07

Tiber 5.32 23.35 76.65 (1.85) (6.50)

Sterling 5.11 40.88 59.12 5.17 11.09

P lu s 4.50 64.03 35.97 (8.25) (13.51)

Monex 3.36 38.83 61.17 (13.78) (34.99)

Masari 2.66 70.83 29.17 5.17 10.41

B & B 2.60 39.96 60.04 6.65 14.32

Tamibe 2.26 53.40 46.60 (22.32) (37.09)

Money Tron 2.03 51.95 48.05 (7.79) (13.96)

Central de Divisas 1.84 79.59 20.41 (5.96) (6.88)

Eurofimex 1.69 62.11 37.89 (21.23) (38.99)

Catorce 1.61 56.23 43.77 0.59 1.14

Ribadeo (Intercontinental) 1.49 80.31 19.69 (0.48) (0.71)

Asesoría Cambiaria 1.45 62.15 37.85 (1.65) (2.80)

Order 1.44 98.10 1.90 (4.96) (5.06)

Y Divisas del Centro 1.42 99.98 0.02 (17.82) (17.85)

Finamex 1.40 87.88 12.12 6.95 11.94

Prodira 0.95 96.10 3.90 13.29 13.64

Nuevo León 0.94 97.47 2.53 4.93 5.09

Arcambios 0.16 96.41 3.59 (10.82) (11.33)

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas

Inversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

126

Estado de Contabilidad

* No incluye cifras de las Casas de Cambio intervenidas y en situación especial.

Casas de Consultoría Vector

Cambio* Internacional Intercam Majapara Divisas Puebla

3,971,248 586,040 534,055 441,385 288,469 228,357

2,000,602 253,206 330,376 312,595 114,874 148,187

521,202 153,330 56,129 132,696 9,632 26,191797,502 64,927 130,159 95,835 18,145 72,133

8,713 0 1,894 2,914 0 3,690569,536 58,816 140,118 50,653 41,869 11,232103,649 (23,867) 2,075 30,498 45,228 34,941

1,187,265 115,895 126,397 24,000 159,301 65,750

1,005,483 0 121,200 0 159,301 54,837140,849 115,895 0 24,000 0 0

40,934 0 5,197 0 0 10,913

309,916 106,854 13,613 8,432 10,167 9,522360,911 107,450 31,148 90,035 3,402 4,79520,394 0 20,366 0 0 074,913 0 9,738 0 537 017,247 2,635 2,417 6,323 189 104

2,074,752 340,266 326,734 334,530 171,377 135,970

10,000 0 0 0 0 0

2,012,133 322,120 326,734 301,113 171,377 135,970

66,515 11,851 16,035 4,710 11,863 3,2541,945,618 310,269 310,699 296,403 159,513 132,716

52,619 18,145 0 33,417 0 0

0 0 0 0 0 0

1,896,496 245,775 207,321 106,855 117,093 92,388

2,523,875 332,542 149,331 105,994 102,589 93,2663,134 0 0 0 3,134 0

243,381 40,256 17,670 11,563 22,138 16,58118 (11,327) 2,081 16,975 34,796 11,17894 0 1,129 0 0 0

(1,008,343) (151,574) (6,176) (30,446) (60,658) (40,256)1 0 0 0 0 0

22 0 0 0 0 0134,314 35,878 43,285 2,769 15,094 11,619

602 0 0 0 0 0222,830 118,070 19,357 16,180 9,338 11,640

1,279,266 210,197 250,414 177,196 134,005 59,074(1,865,567) (754,865) 1,192,333 (2,273,437) 386,797 0

6,223,707 730,998 1,194,408 2,303,935 432,025 34,941

127

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidades

Gastos por interesesIntereses por préstamos de accionistasIntereses por préstamos bancarios

provenientes de cheques de viajeroComisiones por operaciones relativas a captaciónIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones y tarifas pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

* No incluye cifras de las Casas de Cambio intervenidas y en situación especial.

Casas de Consultoría Vector

Cambio* Internacional Intercam Majapara Divisas Puebla

2,147,671 435,144 470,759 295,664 93,010 93,161

18,395 0 (442) 14,000 (395) 4,138

43,498 3,498 3,346 5,725 4,626 1,868

28,751 3,163 2,629 0 4,559 1,14514,746 335 717 5,725 67 723

1,113 851 40 0 0 00 0 0 0 0 0

1,076 823 39 0 0 08 0 0 0 0 0

29 28 1 0 0 0

(79,017) (7,273) (7,957) (1,629) (5,557) (4,332)

2,092,643 430,518 466,551 285,760 92,473 86,559

97,450 28,317 28,488 4,618 2,502 13,258

259,092 35,656 80,492 35,715 9,649 8,932

0 0 0 0 0 0

1,931,002 423,180 414,547 254,662 85,326 90,885

1,673,127 367,534 339,885 239,141 58,525 68,694672,399 180,223 188,630 94,118 35,598 16,750956,598 176,692 144,772 137,852 21,762 50,532

44,130 10,619 6,483 7,171 1,165 1,413

257,876 55,646 74,662 15,522 26,801 22,191

103,637 19,523 7,262 10,480 1,577 3,43767,515 7,480 130 11,173 1,235 2,201

293,998 67,689 81,794 14,829 27,142 23,427

135,935 12,823 40,790 4,663 12,195 11,80822,135 18,988 (3,870) 7,397 (146) 0

135,928 35,878 44,874 2,769 15,094 11,619

(1,614) 0 (1,589) 0 0 0

134,314 35,878 43,285 2,769 15,094 11,619

0 0 0 0 0 0

134,314 35,878 43,285 2,769 15,094 11,619

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas

Inversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

128

Estado de Contabilidad

Base

Internacional Tiber Sterling Plus Monex Masari

216,649 211,412 202,800 178,719 133,240 105,577

43,614 94,774 151,651 154,533 47,568 13,055

8,927 6,306 2,536 10,138 0 83041,994 24,415 84,940 34,235 33,630 12,225

0 0 0 0 0 02,462 15,953 64,175 110,161 0 0

(9,769) 48,101 0 (2) 13,938 0

147,834 98,000 41,300 710 72,349 79,857

147,834 98,000 41,300 710 72,349 79,8570 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

11,770 3,233 2,515 13,520 1,977 72312,398 14,496 7,287 9,956 2,632 11,552

0 0 0 0 27 0650 213 0 0 8,480 49384 696 47 0 207 341

52,597 162,054 119,899 64,281 81,499 30,795

0 0 10,000 0 0 0

52,597 162,054 109,579 64,281 81,499 30,795

10,962 264 2,063 0 536 86741,636 161,790 107,516 64,281 80,963 29,928

0 0 320 0 0 0

0 0 0 0 0 0

164,051 49,358 82,901 114,438 51,741 74,782

94,574 142,414 81,998 93,555 37,164 105,0590 0 0 0 0 0

33,525 9,660 6,744 20,105 1,408 11,61036,120 (20,341) 17,585 39,266 12,912 15,370

0 0 (185) 0 0 0(42,120) (83,778) (34,347) (50,256) 0 (58,691)

0 0 0 0 1 00 0 0 0 0 0

41,953 1,403 11,106 11,768 256 1,435

0 0 0 0 0 03,626 8,059 3,003 3,904 0 425

29,924 75,267 85,429 58,940 6,999 57,093(961,742) 249,591 0 19,946 0 0

951,973 297,692 0 (19,948) 13,938 0

129

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidades

Gastos por interesesIntereses por préstamos de accionistasIntereses por préstamos bancarios

provenientes de cheques de viajeroComisiones por operaciones relativas a captaciónIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones y tarifas pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Base

Internacional Tiber Sterling Plus Monex Masari

182,759 83,179 94,245 123,493 (386) 33,408

0 0 0 0 0 0

6,471 711 497 542 4,806 3,984

6,028 624 270 542 0 3,654443 87 227 0 4,806 330

0 0 202 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 202 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(7,044) (1,502) (4,845) (6,067) (3,165) (3,287)

182,186 82,388 89,695 117,968 1,255 34,105

297 4,146 27 9,947 648 30

9,937 4,907 10,100 17,733 3,011 3,713

0 0 0 0 0 0

172,546 81,627 79,622 110,183 (1,107) 30,421

96,620 76,370 68,255 96,880 11,289 23,82017,302 42,512 16,059 23 2,755 10,66676,070 32,209 51,001 95,188 8,299 12,424

3,248 1,649 1,195 1,669 235 730

75,926 5,258 11,367 13,303 (12,396) 6,601

575 1,694 8,942 6,320 19,150 50464 4,406 68 4,874 306 3,100

76,036 2,546 20,241 14,750 6,447 3,552

34,156 1,135 8,871 2,981 2,173 2,066(73) 8 264 0 3,992 51

41,953 1,403 11,106 11,768 281 1,435

0 0 0 0 (25) 0

41,953 1,403 11,106 11,768 256 1,435

0 0 0 0 0 0

41,953 1,403 11,106 11,768 256 1,435

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas

Inversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

130

Estado de Contabilidad

Money Central de

B & B Tamibe Tron Divisas Eurofimex Catorce

103,082 89,591 80,654 73,006 67,289 64,080

45,330 54,611 31,411 35,624 28,985 46,306

2,802 27,167 1,715 1,951 14,180 35,57637,569 18,498 17,019 10,681 10,945 9,105

0 13 0 35 0 168550 358 2,865 11,250 3,860 1,457

4,410 8,574 9,812 11,707 0 0

54,661 954 13,639 33,124 24,824 2,089

54,661 0 13,639 33,124 0 2,0890 954 0 0 0 00 0 0 0 24,824 0

1,076 13,084 11,138 1,015 7,196 2,6002,016 20,761 9,502 1,947 6,228 9,130

0 0 0 0 0 00 0 14,764 953 0 2,3560 181 200 342 55 1,600

61,887 41,751 38,753 14,904 25,496 28,047

0 0 0 0 0 0

61,887 41,014 38,753 14,904 25,496 28,047

0 1,829 95 164 21 061,887 39,186 38,658 14,740 25,474 28,047

0 737 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

41,196 47,840 41,901 58,102 41,793 36,033

89,453 93,694 88,915 107,702 89,154 53,3800 0 0 0 0 0

2,576 2,429 12,624 7,505 3,610 324(10,853) (11,353) (12,894) (3,936) (3,030) (15,938)

0 0 0 0 0 (849)(36,668) (37,148) (40,800) (51,905) (39,226) 0

0 0 0 0 0 00 (1) 0 0 0 0

(3,314) 218 (5,944) (1,263) (8,714) (883)

369 233 0 0 0 01,214 3,986 3,052 1,057 6,194 0

21,502 6,449 26,221 8,491 10,292 30,708(8,982) 15,815 710 0 0 013,392 7,241 10,522 11,707 0 0

131

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidades

Gastos por interesesIntereses por préstamos de accionistasIntereses por préstamos bancarios

provenientes de cheques de viajeroComisiones por operaciones relativas a captaciónIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones y tarifas pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Money Central de

B & B Tamibe Tron Divisas Eurofimex Catorce

20,935 35,571 35,584 9,459 12,842 23,841

0 0 0 0 0 0

666 96 749 497 278 31

646 51 633 0 263 020 45 116 497 15 31

0 0 0 8 0 120 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 120 0 0 8 0 00 0 0 0 0 0

(2,024) (1,621) (2,154) (2,596) (2,296) (1,453)

19,577 34,046 34,178 7,351 10,824 22,407

0 2,012 200 609 1,291 187

3,375 5,732 4,636 849 4,454 1,658

0 0 0 0 0 0

16,201 30,326 29,742 7,111 7,661 20,936

16,267 25,946 46,349 9,648 16,410 19,0311,048 7,547 17,265 5,760 1,974 7,584

14,615 16,115 28,655 3,639 13,610 10,249604 2,283 429 249 826 1,198

(66) 4,381 (16,606) (2,537) (8,749) 1,904

0 631 9,815 142 3,084 2,3053,248 1,371 2,316 1 3,049 4,988

(3,314) 3,640 (9,107) (2,397) (8,714) (779)

0 405 75 91 0 1040 3,017 (3,238) (1,224) 0 0

(3,314) 218 (5,944) (1,263) (8,714) (883)

0 0 0 0 0 0

(3,314) 218 (5,944) (1,263) (8,714) (883)

0 0 0 0 0 0

(3,314) 218 (5,944) (1,263) (8,714) (883)

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas

Inversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

132

Estado de Contabilidad

Asesoría Y Divisas

Cambiaria Order del Centro Finamex Prodira

59,286 57,586 57,236 56,399 55,419 37,529

9,676 21,945 6,891 9,257 5,046 34,396

6,476 1,046 5,217 0 848 16,2126,182 8,776 8,709 9,257 7,508 18,369

0 0 0 0 0 00 11,009 37,250 0 335 932

(2,983) 1,114 (44,285) 0 (3,645) (1,117)

0 33,150 0 46,639 40,499 112

0 33,150 0 46,639 40,499 1120 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

8,011 2,124 46,573 503 9,796 2,41910,947 367 3,718 0 77 603

0 0 0 0 0 029,582 0 4 0 0 0

1,069 0 50 0 0 0

11,674 21,798 1,089 9 6,715 1,465

0 0 0 0 0 0

11,674 21,798 1,089 9 6,715 1,465

0 170 259 0 1,572 011,674 21,627 830 9 5,143 1,465

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

47,612 35,789 56,147 56,390 48,704 36,064

159,625 83,205 56,478 83,325 36,454 45,6060 0 0 0 0 0

3,790 4,542 26 8,154 3,257 0(74,293) (17,186) 216 31,956 6,125 (123)

0 0 0 0 0 0(33,265) (34,908) 5 (63,702) (129) (746)

0 0 0 0 0 023 0 0 0 0 0

(8,268) 136 (577) (3,342) 2,996 (8,672)

0 0 0 0 0 0338 6,280 0 0 7,107 0

5,134 15,563 1,327 0 3,718 1,41014,132 4,457 52,906 0 192,263 26,81511,150 5,571 8,621 0 188,618 25,697

Ribadeo(Intercon-tinental)

133

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidades

Gastos por interesesIntereses por préstamos de accionistasIntereses por préstamos bancarios

provenientes de cheques de viajeroComisiones por operaciones relativas a captaciónIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones y tarifas pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Asesoría Y Divisas

Cambiaria Order del Centro Finamex Prodira

20,456 13,238 27,277 (1,002) 32,759 2,149

0 431 0 0 0 472

22 2,560 176 42 1,533 219

0 2,487 0 35 1,530 022 74 176 7 4 219

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(1,893) (1,880) (2,845) (1,282) (2,482) (1,780)

18,584 13,488 24,608 (2,241) 31,810 116

1 344 0 0 14 88

1,555 2,218 0 12 13,372 257

0 0 0 0 0 0

17,030 11,614 24,608 (2,253) 18,452 (52)

25,967 11,846 24,613 1,392 13,928 2,3328,313 123 2,554 1,069 8,652 1,019

15,958 11,504 21,473 312 5,255 1,2431,696 219 586 11 21 70

(8,937) (232) (5) (3,645) 4,524 (2,384)

81 588 18 311 69 6,9372,444 214 591 8 4 13,226

(11,299) 142 (577) (3,342) 4,589 (8,672)

0 7 0 0 1,593 0(3,031) 0 0 0 0 0

(8,268) 136 (577) (3,342) 2,996 (8,672)

0 0 0 0 0 0

(8,268) 136 (577) (3,342) 2,996 (8,672)

0 0 0 0 0 0

(8,268) 136 (577) (3,342) 2,996 (8,672)

Ribadeo(Intercon-tinental)

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas

Inversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

134

Estado de Contabilidad

Nuevo

León Arcambios

37,176 6,209

6,673 20

1,295 122,226 19

0 04,230 0

(21,079) 0

0 6,183

0 6,1830 00 0

22,048 6462 0

0 07,588 0

406 0

939 223

0 0

939 223

0 0939 223

0 0

0 0

36,237 5,986

129,778 68,6190 0

2,128 1,160(20,623) (22,665)

0 0(70,623) (40,925)

0 00 0

(4,422) (203)

0 00 0

3,914 0(22,306) 0

1,227 0

135

Diciembre 2004

Estado de Resultados

Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidades

Gastos por interesesIntereses por préstamos de accionistasIntereses por préstamos bancarios

provenientes de cheques de viajeroComisiones por operaciones relativas a captaciónIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones y tarifas pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Nuevo

León Arcambios

10,131 (5)

191 0

287 268

226 26861 0

0 00 0

0 00 00 0

(1,851) (201)

8,376 62

425 1

1,129 0

0 0

7,673 62

12,107 2794,764 936,985 185

358 1

(4,434) (217)

632 14620 0

(4,422) (203)

0 00 0

(4,422) (203)

0 0

(4,422) (203)

0 0

(4,422) (203)

CIRCULARES Y OTRAS DISPOSICIONES RECIENTES

Organizaciones y ActividadesAuxiliares del Crédito

139

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2001 / Diciembre 2004

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

1499 16 de Abril 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Arbitraje Casa de Cambio, S.A.

1500 25 de Junio 01 ARTICULO 51-B DE LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CREDITO.-

Se dan a conocer disposiciones que señalan la forma en que las Organizaciones Auxiliares del Crédito y Casas

de Cambio deberán difundir entre sus socios y el publico en general, la información relativa a que el Gobierno

Federal y las entidades que lo conforman no se encuentran facultados para responder por las operaciones que

aquellas llevan a cabo.

1504 21 de Agosto 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Banca Quadrum, S.A., Institución de Banca Múltiples, Arrendadora Financiera Quadrum, S.A. de C.V. y Factor

Quadrum de México, S.A. de C.V.

1511 6 de Diciembre 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Indicador Casa de Cambio, S.A. de C.V.

1513 11 de Enero 02 RESERVAS PARA PENSIONES DE PERSONAL Y PRIMAS DE ANTIGÜEDAD.- Se da a conocer la disposición

que señala como innecesaria la obligación de presentar a la Comisión, la información anual de valuación

actuarial relativa a las obligaciones relacionadas con los fondos de pensiones o jubilaciones del personal, así

como las primas de antigüedad correspondientes, toda vez que la misma es registrada, presentada y revelada

conforme a los criterios de contabilidad expedidos por la propia Comisión.

S/N 15 de Agosto 02 OPERACIONES RELEVANTES, INUSUALES Y PREOCUPANTES. Se expide resolución por la que se da a cono-

cer el formato integrado de reporte para operaciones relevantes, inusuales y preocupantes, así como el instruc-

tivo para su llenado.

9 de Abril 03 DISPOSICIONES APLICABLES A LAS OPERACIONES CON VALORES QUE REALICEN LOS DIRECTIVOS Y EM-

PLEADOS DE ENTIDADES FINANCIERAS. Se expiden disposiciones que establecen una regulación que tienda a

prevenir el probable conflicto de intereses y uso indebido de información privilegiada o confidencial en la celebra-

ción de las operaciones que con valores realicen los directivos y empleados de entidades financieras

Disposiciones 1 de Junio 04 AUDITORES EXTERNOS. Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores exter-nos de las sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares del crédito y casas de cambio.

Disposiciones 8 de Diciembre 04 CALENDARIO 2005. Disposiciones de carácter general que señalan los días del año 2005, en que las entida-des financieras sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, deberán cerrar suspuertas y suspender operaciones.