Objetivos de la Tesorería

• Disminuir las necesidades de financiación del corto plazo

– Mejoras de los circuitos

– Escogiendo y utilizando los mejores medios de cobro y pago

– Reduciendo los volúmenes de financiación o concentrando saldos y posiciones bancarias en un grupo de empresas

Objetivos de la Tesorería

• Reducir en lo posible los costes financieros

– mediante negociación de las mejores condiciones con las entidades financieras,

– utilizando instrumentos adecuados de financiación a corto plazo

Objetivos de la Tesorería

• Rentabilizar los excedentes de fondos monetarios mediante los instrumentos adecuados

• Atender en todo momento y en las mejores condiciones las obligaciones monetarias a fin de asegurar la liquidez de la empresa

Gastos Financieros• Volumen financiero

• Tiempo

• Tipo de interés

Medición :

+ volumen de financiación + tiempo + interés aplicado = + carga financiera

El impacto de las decisiones en tesorería en laCuenta de Resultado de la empresa esdirecto, medible e irreversible

Fecha Valor versus Fecha Contable

• Fecha Valor = aquella fecha a partir de la cual los fondos monetarios son disponibles

• Fecha Contable = fecha en la cual se realiza y se consigna la operación de la cuenta bancaria

EjemploLa empresa Zaragoza el 31 de diciembre del 2008 recibe uncheque de un millón de dólares enviado por un cliente deOviedo y la ingresa el mismo día en su cuenta en el BancoABCDE de Barcelona. La tesorería no podrá contar con eseimporte hasta el 5 de enero del 2009, es decir, los fondos serándisponibles con valor cinco días mas tarde. Sin embargo,contablemente, el cheque habrá sido imputado en el ano 2008 yhará que el balance de 2008 muestre un saldo en bancos que,aunque contablemente existe, no es disponible a los efectos de laliquidez o tesorería.

Las previsiones de liquidez, pagos, cobros, traspasos de fondos,calculo de interés, etc., se realizan, sin excepción, teniendo encuenta única y exclusivamente la fecha valor.

En las negociaciones bancarias la fecha valor es muy importantetratar.

MODELO FINANCIERO: Flujos de Información

CONTABIIDAD

COMPRAS

CUENTAS X PAGAR

Previsiones de Pago

TESORERIA

BANCOS

Previsiones de Cobros

CUENTAS X COBRAR

FACTURACION

CONCILIACION

Funciones de los Dptos. Contabilidad y Tesorería

Ítem Tesorería Contabilidad

Horizonte temporal Futuro Pasado

Magnitud Numérica Miles/centenares de miles Unidades

Trato de los movimientos Agrupado Individual

Fecha Valor Operación

Entorno de Gestión Incertidumbre Certeza

Finalidad Toma de decisiones Registro

Resultado de la empresa Beneficio (genera recursos) Consumo de recursos

Rol del tesorero Cash manager Cajero

POLITICAS DE COBROS Y PAGOSSupongamos que el Dir. Comerc. aumenta de 60 a90 días el periodo de cobro a sus clientes. Laempresa deberá soportar el coste financiero delretraso en el cobro de 30 días. Si el importe globalde los clientes que pasaran a pagar a 90 días es de20’000 de dólares. Si el tipo de interés delmomento es de 6% anual, este retraso implicaraun sobre coste financiero de:

20’000 x 30 días x 6% /36000 = 100,000 dólares

POLITICAS DE COBROS Y PAGOS

En el sentido opuesto, un adelanto en elpago a los proveedores provocara unsobrecoste en tesorería, al tener quefinanciar a dichos proveedores, que noshará recurrir antes al crédito.

POLITICAS DE COBROS Y PAGOS

Por lo anterior, el tesorero deberá establecer con los responsables de los dptos. comercial y de compras, estableciendo políticas de cobros y pagos, que por lo menos, contemplen:– Plazos de pago y cobro– Instrumentos de pago y cobro permitidos/ no permitidos– Determinación de la divisa en las transacciones– Condiciones de descuento por pronto pago– Fijación de limite de crédito a clientes y el tipo de interés

moratorio– Determinación de quien debe soportar la carga financiera

de los intereses y comisiones por devolución de documentos

Que es el float?

• Float Comercial : es el periodo de días queva desde la factura (de compra o venta) havencido hasta que se produce el pago o elcobro.

• Float Financiero : es el numero de días quemedia desde que se ha realizado el cobrohasta que los fondos son totalmentedisponibles, por valor.

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

La empresa editora Papirus fue fundada en Barcelona por Alfred Sant en el ano 1979. Se dedica a la edicion, distribucion y comercializacion de libros y material de oficina, equipos informaticos y consumibles.

Eric el hijo de Alfred piensa que “ es necesario profesionalizar la gestion y atender aspectos que vayan mas alla del resultado inmediato “

Encarga a Bernat que estudie el PyG y proponga puntos que deberan acometer lo antes posible.

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Papirus – Perdidas y Ganancias ano 20XY

$

Ventas 10’000

Compras 5’000

Gastos de marketing 2’000

Gastos operativos 600

Nominas 500

IVA 600

Seguridad Social 300

Resultado explotacion 1’000

Ingresos financieros 100

Gastos financieros 80

Rdo. Antes imptos (BAI) 1’020

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Bernat concluye que:

– No hay un control de las ctas a pagar y cobrar dado por el aislamiento del dpto. administrativo con las demás aéreas

– Las funciones se llevan manualmente

– La función de tesorería es llevada por un cajero no por un tesorero

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Situación Actual

Concepto Instrumento Plazo

Ventas 100% cheque20% contado20% a 30 días20% a 60 días40% a 90 días

Compras y gastos de marketing 50% transferencia50% cheque

20% contado40% a 30 días20% a 60 días20% a 60 días

Gastos operativos 100% domiciliado 100% contado

Nominas50% transferencia

50% cheque100% contado

Imptos. y Seg. Social 100% domiciliado 100% contado

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Se contrato a un tesorero quien se intereso por:

- circuitos de pagos y cobros

- instrumentos mas utilizados, fechas y condiciones de pago y cobro

- volúmenes de negociación bancario, las comisiones y condiciones pactadas

- interrelación e integración de la tesorería con otros dptos.

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Se preguntaba lo siguiente:• Como mejorara la cta. De resultado con solo cambio en fecha de

pago o cobro y modificando los canales e instrumentos de pago y cobro?

• Como afectara una posible modificación en la forma de facturar?• Conozco bien el Cash Pooling o barrido de ctas, como lo aplicare?• Como puedo financiar de forma optima mis necesidades de

circulante?• Como implicar mas a los bancos en la gestión?• En caso que exista en los bancos saldos ociosos, como podría

rentabilizarlos de la mejor manera?• He de calcular lo que los bancos ganan con su relación con nosotros

pero que podemos negociar a cambio?• Y sobre todo, como logara una mayor implicación con el resto de la

empresa y que a su vez, nos tengan mas en cuenta y nos involucren en sus decisiones?

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

• Se conecto vía internet con los bancos para recibir losextractos bancarios, poder ordenar la operativa diaria yseguir la evolución de los mercados financieros

• Pretende que los ficheros bancarios puedan conciliarseautomáticamente con los de contabilidad.

• Cuando dispuso suficiente información y una vezrevisado los procedimientos, estudio un posible cambiode instrumentos y plazos de pago y cobro, y calculo suimpacto, tanto en términos de comisiones y gastos comoen reducción del tiempo de algunas personas a las quederivaría a tareas que aportasen mas valor agregado a laempresa

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Concepto Instrumento Plazo Impacto

Ventas70% cheque30% transferenciao ch. bancario

10% contado20% a 30 días60% a 60 días10% a 90 días

Mejora el float 30%Ahorro costesMejora adm.Ingresos finan

Compras y gastos de marketing

100% cheque bancario

10% contado90% a 60 días

Mejora el floatMejora de ing.Financieros

Gastos operativos 50% domiciliado50% cheque bancario

100% contado Ahorro costes y mejora de Adm + control

Nominas100% transferencia 100% contado Ahorro costes adm

Imptos. y Seg. Social 100% domiciliado 100% contado Mejora en ingresos financieros

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

Situación actual Propuesta de mejora

Concepto Instumento Plazo Instrumento Plazo Impacto

Ventas 100% cheque20% contado20% a 30 días20% a 60 días40% a 90 días

70% cheque30% transferenciao ch. bancario

10% contado20% a 30 días60% a 60 días10% a 90 días

Mejora el float 30%Ahorro costesMejora adm.Ingresos finan

Compras y gastos de marketing

50% transferencia50% cheque

20% contado40% a 30 días20% a 60 días20% a 60 días

100% cheque bancario

10% contado90% a 60 días

Mejora el floatMejora de ing. Financieros

Gastos operativos

100% domiciliado

100% contado 50% domiciliado50% cheque bancario

100% contado Ahorro costes y mejora de Adm + control

Nominas50%

transferencia50% cheque

100% contado 100% transferencia

100% contado Ahorro costes adm

Imptos. y Seg. Social

100% domiciliado

100% contado 100% domiciliado

100% contado Mejora en ingresos financieros

Caso Papirus : como mejorar la tesorería en una empresa

AHORRO ANUAL

Concepto Modificación Importe ($) Ahorro en días Euribor + margen Impacto ($)

Ventas30% de cheque a transa.10% contado a 60 d30% de 90 d a 60 d

3’0001’0003’000

3-6030

4,54,54,5

1.125-7.50011.250

Compras y gastos de marketing

50% de transac a ch.50% cheq a cheqbancario10% contado a 60 d40% de 30 d a 60 d20% de 90 a 60 d

3’5003’500

7002’8001’400

3-3

6030-30

4,54,5

4,54,54,5

1.313-1.313

5.25010.500-5.250

Gastos operativos

50% domic. A cheqbancario(+ ahorro 1 persona)

300 3 4,5 113

20.000

Nominas50% de cheque a transa. 250 -3 4,5 -94

Imptos. y Seg. Social

Negociacion 6 dias float 900 6 4,5 675

Ahorro total anual 36.069

Ahorro anual sobre B.A.I. 3.54%