SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL, S. N. C., INSTITUCIÓN DE BANCA DE DESARROLLO

NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

Cifras en millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 NOTA 1 - ANTECEDENTES Y ACTIVIDADES: a. Antecedentes - Sociedad Hipotecaria Federal, S. N. C., Institución de Banca de Desarrollo (SHF) inició opera-ciones el 26 de febrero de 2002, mediante la aportación de recursos financieros y patrimoniales por parte de Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda (FOVI), por un im-porte de $10,000 (valor nominal), que incluyen bienes muebles e inmuebles para constituir el capital social de SHF conforme a su Ley Orgánica. En cumplimiento del artículo séptimo transitorio de la Ley Orgánica de SHF, todo el personal que prestaba un servicio personal subordinado a Banco de México en su carácter de fiduciario en FOVI, pasaron a formar parte del personal al servicio de SHF, conservando las remuneraciones y prestaciones de las cuales gozaban. SHF opera de conformidad con los ordenamientos de su propia Ley Orgánica, y cuyas activida-des principales son reguladas por la Ley de Instituciones de Crédito, así como por Banco de México y supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión). b. Actividades - SHF tiene el propósito de impulsar el desarrollo de los mercados primario y secundario de crédi-to a la vivienda, mediante el otorgamiento de garantías destinadas a la construcción, adquisición y mejora de la vivienda, preferentemente de interés social, así como al incremento de la capaci-dad productiva del desarrollo tecnológico de la vivienda. Asimismo, podrá garantizar financia-mientos relacionados con el equipamiento de conjuntos habitacionales. También tiene por objeto promover y bursatilizar activos financieros entre los que se encuentran carteras de créditos con garantía hipotecaria o fiduciaria, generados por los intermediarios finan-cieros o fideicomisos, y realizar operaciones de fideicomiso, mandatos o comisiones que coad-yuven a la consecución de su objeto.

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El financiamiento a la vivienda se otorga a través de las instituciones financieras de banca múlti-ple y Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles), relacionadas con el otorgamiento de crédito hipotecario que operan en México, acordes con el Plan Nacional de Vivienda, el Progra-ma Nacional de Financiamiento del Desarrollo, de la Política Económica y Financiera Nacional y las demás disposiciones, convenios y programas relativos al desarrollo urbano, a la ordenación de las zonas conurbanas y a las establecidas en materia de ordenamiento y regulación. El Gobierno Federal responderá en todo tiempo de las obligaciones que SHF contraiga con terce-ros hasta la conclusión de dichos compromisos. Las nuevas obligaciones que suscriba o contrai-ga a partir del 1° de enero de 2014, no contarán con la garantía del Gobierno Federal. Desde el 26 de febrero de 2002, en cumplimiento de su Ley Orgánica, SHF realiza funciones de fiduciario en FOVI, que es un fideicomiso público constituido por el Gobierno Federal de los Estados Unidos Mexicanos en 1963, a través de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (la SHCP), que tiene como propósito financiar la vivienda en favor de la población de escasos recur-sos, de la manera más eficiente y expedita. c. Eventos relevantes - Con base en las reformas a la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabaja-dores del Estado (ISSSTE), publicadas en el Diario Oficial de la Federación del 2 de enero de 2006, durante ese año se llevaron a cabo cesiones al Fondo de la Vivienda del Instituto de Segu-ridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (FOVISSSTE) de paquetes de créditos originados al amparo del Programa Especial de Crédito (PEC), mediante la liquidación de los bonos bancarios relacionados con esta operación (vía compensación del bono), las cuales finali-zaron el 31 de julio de 2006. Con estas cesiones, tanto el activo como el pasivo de SHF han dis-minuido en la proporción de los bonos colocados con FOVISSSTE, con la consecuente reduc-ción de los ingresos y gastos financieros correspondientes. Adicionalmente, la cancelación de la estimación preventiva para riesgos crediticios relacionada con la cartera cedida ascendió a $609, la cual se presenta neta en resultados en el rubro denominado “Estimación preventiva para ries-gos crediticios”, como se muestra en la Nota 8. El PEC correspondía a créditos asignados por el FOVISSSTE a sus derechohabientes, los cuales eran originados con garantía hipotecaria por los intermediarios financieros participantes, sujetán-dose a las propias condicionantes del PEC y a las Reglas para la Operación de Créditos para Vi-vienda a los Trabajadores Derechohabientes del ISSSTE. Una vez originado el crédito hipotecario al amparo del PEC, el intermediario financiero estaba en posibilidades, de acuerdo con el contrato, de descontarlo con SHF, quien utilizaba para tal efecto los recursos derivados de emisión de sus bonos bancarios de desarrollo, que eran adquiri-dos por el propio FOVISSSTE. En términos de lo convenido con FOVISSSTE, a través de la fi-gura de la compensación se liquidaron los bonos bancarios de desarrollo con la cartera de crédi-tos hipotecarios que adquirió SHF y que para tal efecto cedió a FOVISSSTE, considerando

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dentro de esto todos los gastos, costos y responsabilidades en que incurrió SHF en la operación de descuento con los intermediarios financieros. En tanto SHF cediera a FOVISSSTE la cartera de créditos en pago de los bonos bancarios de de-sarrollo, FOVISSSTE le prestaba a SHF los servicios de cobranza, administración, custodia, aceptación y supervisión de la correcta aplicación de los recursos de esta cartera de crédito al amparo del PEC. NOTA 2 - RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES: a. Bases de presentación y revelación - Los estados financieros están preparados de acuerdo con los criterios de contabilidad para las instituciones de banca de desarrollo en México establecidos por la Comisión, la cual tiene a su cargo la inspección, vigilancia y revisión de la información financiera de las instituciones de banca de desarrollo. A partir del 1° de enero de 2006, entraron en vigor las Normas de Información Financiera (NIF), las cuales incluyen las normas y las interpretaciones a las normas emitidas por el Consejo Mexi-cano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF), así como los boletines emitidos por la Comisión de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A.C. que no hayan sido modificados, sustituidos o derogados por las nue-vas NIF, los cuales son adoptados como disposiciones fundamentales. Los criterios de contabilidad incluyen, en aquellos casos no previstos por los mismos, un proceso de supletoriedad, que permite utilizar otros principios y normas contables, en el siguiente orden: las NIF; las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el Interna-tional Accounting Standards Board (IASB); los Principios de Contabilidad Generalmente Acep-tados en los Estados Unidos de América (USGAAP), emitidos por el Financial Accounting Stan-dards Board (FASB), o en los casos no previstos por los principios y normas anteriores, cual-quier norma contable formal y reconocida que no contravenga los criterios generales de la Comi-sión. Los estados financieros adjuntos están expresados en pesos de poder adquisitivo constante, utili-zando para tal efecto un factor de actualización derivado del valor de las Unidades de Inversión (UDIs), que son una unidad de cuenta cuyo valor es determinado por Banco de México en fun-ción de la inflación. Los valores de las UDIs al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se muestran a continuación: 2006 2005 UDIs $ 3.788954 $ 3.637532 Desliz acumulado de las UDIs 4.16% 2.91%

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Para propósitos de revelación en las notas sobre los estados financieros, cuando se hace referen-cia a pesos o “$”, se trata de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América. Los estados financieros de SHF reconocen los activos y pasivos provenientes de operaciones de compra-venta de divisas, inversiones en valores y reportos en la fecha en que la operación es concertada, independientemente de su fecha de liquidación. b. Principales diferencias con las Normas de Información Financiera - Los estados financieros de SHF, en los siguientes casos, difieren de las NIF aplicadas común-mente en la preparación de estados financieros para otro tipo de sociedades no reguladas: − Las operaciones de reporto se registran como compra-venta atendiendo a la forma en que se

contratan y no a la sustancia de la transacción y se valúan a valor presente del precio de los reportos al vencimiento, en lugar de registrar el premio devengado en línea recta en resulta-dos.

− Los deudores diversos no cobrados en 60 ó 90 días, dependiendo de su naturaleza, se reser-

van en el estado de resultados, independientemente de su posible recuperación por parte de la Institución.

− Los instrumentos financieros derivados adquiridos para fines de cobertura se registran de

acuerdo al mismo criterio de la posición primaria que están cubriendo, y no a valor razonable como lo establecen las NIF. Asimismo, estas operaciones se presentan, tanto en balance ge-neral como en estado de resultados, compensando la posición primaria cubierta, en lugar de presentarse en forma separada.

c. Cambios en políticas contables aplicables a partir de 2007 - Con fecha 8 de agosto de 2006 y publicadas en el Diario Oficial de la Federación del 15 de sep-tiembre de 2006, la Comisión emitió la resolución por la que se modifican las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Instituciones de Crédito a través de la cual reforma, entre otros, los criterios de contabilidad para las instituciones de crédito que entrarán en vigor a partir del 1° de enero de 2007. A continuación se describen los cambios en prácticas contables que po-drían tener un impacto importante en los estados financieros de SHF: − La estimación para cuentas de cobro dudoso se realizará previo análisis y evaluación de las

posibilidades reales de recuperación de las cuentas por cobrar, como lo establecen las NIF. − Las operaciones con instrumentos financieros derivados, independientemente de su clasifica-

ción de cobertura o negociación, se valuarán a valor razonable. En las operaciones conside-radas de cobertura, la porción efectiva de los efectos de valuación se reconocerá en la cuenta de utilidad integral en el capital contable, mientras que la porción inefectiva deberá recono-cerse en los resultados del ejercicio.

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Las operaciones pactadas por SHF consideradas como de cobertura cumplen con la evalua-ción de efectividad, por lo que su impacto de valuación a partir del 1º de enero de 2007 se re-conocerá como una disminución en las cuentas de capital contable por $1,445.

d. Disponibilidades - Se registran a su valor nominal y las disponibilidades en moneda extranjera se valúan al tipo de cambio publicado por Banco de México. e. Inversiones en valores - Comprende valores gubernamentales y papel bancario, cotizado y no cotizado, que se clasifican utilizando las categorías de títulos para negociar, disponibles para la venta y conservados a ven-cimiento, atendiendo a la intención de la Administración sobre su tenencia. La posición que mantiene SHF corresponde a títulos para negociar y son aquéllos que se tienen para su operación en el mercado. Los títulos de deuda se registran a costo más los rendimientos que generan, calculados conforme al método de interés imputado o línea recta, según correspon-da y posteriormente se valúan a valor razonable proporcionado por un proveedor de precios in-dependiente y, en caso de no poder determinar un valor razonable confiable y representativo, se mantienen registrados al último valor razonable, en su defecto, se valúan a costo más intereses. Los ajustes resultantes de la valuación se llevan directamente a resultados del ejercicio. Las transferencias de títulos entre categorías requieren la autorización expresa de la Comisión, excepto los traspasos hacia títulos para negociar. Al realizar transferencias de disponibles para la venta a títulos para negociar, se cancela el efecto acumulado del “Resultado por valuación de tí-tulos disponibles para la venta” y se reconoce en resultados. Por los títulos disponibles para la venta que se transfieren a conservados a vencimiento, el monto del “Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta” se amortiza en resultados, con base en la vida remanente del título. f. Operaciones de reporto - En las operaciones de reporto celebradas por SHF se pacta la transmisión temporal de títulos de crédito específicos de mercado de dinero autorizados para tal efecto, teniendo como contrapres-tación el cobro o pago de un premio. Los resultados de estas operaciones se integran por los premios cobrados o pagados provenientes de los vencimientos de las operaciones de compra y venta en reporto. Los títulos por recibir o entregar en reporto se valúan a su valor razonable, el cual es determina-do por el proveedor de precios contratado por la institución conforme a lo establecido por la Co-misión. La utilidad o pérdida por realizar resultante de la valuación a valor razonable de los títu-los recibidos o entregados en reporto se registra en el estado de resultados.

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El efectivo a recibir o entregar por las operaciones de reporto (deudores y acreedores por repor-to), se valúa al valor presente del precio al vencimiento del reporto, que equivale al precio de los títulos objeto del reporto en el momento de celebrar la operación más el premio pactado. El va-lor presente del precio al vencimiento, se obtiene de descontar dicho precio con la tasa de rendi-miento obtenida del proveedor de precios. La tasa de rendimiento que se utiliza para hacer el descuento, es la de un instrumento del mismo tipo que los instrumentos objeto del reporto, con un plazo de vencimiento equivalente al plazo restante del reporto. El resultado de la valuación del efectivo a recibir o entregar por las operaciones de reporto se registra en el estado de resulta-dos. En el balance general se presentan los activos o pasivos por concepto de los títulos a recibir o entregar por las operaciones de reporto, netos de los activos o pasivos creados por concepto del efectivo a recibir o pagar de las mismas operaciones de reporto. g. Instrumentos financieros derivados - Para protegerse de los riesgos derivados de las fluctuaciones en las tasas de interés, SHF utiliza instrumentos financieros derivados, tales como swaps de tasas de interés, que representan obliga-ciones bilaterales de intercambiar flujos por un período determinado y en fechas preestablecidas, cuya liquidación puede hacerse en especie o efectivo, según lo acordado. Se registran como acti-vo o pasivo por el derecho ú obligación derivada del contrato y las fluctuaciones de valor de los instrumentos financieros derivados, se reconocen en los resultados de operación del ejercicio, netas de los costos y gastos (ingresos), que provienen de los activos o pasivos cuyos riesgos se están cubriendo. La Comisión establece que los instrumentos financieros derivados que reúnan los requisitos para considerarse de cobertura, se valúan con la misma metodología que los activos cubiertos y su efecto se reconoce en el estado de resultados donde se registra la valuación de la posición prima-ria, que para SHF corresponde el rubro de “Ingresos por intereses”. El resultado de valuación depende principalmente de dos factores: - Valor de las UDIs: en términos generales, un incremento en el valor de las UDIs se refleja

como una pérdida de valor en el neto reportado. - Tiempo: en términos generales, se observa que este factor sólo tiene impacto en estructuras

amortizables, ya que con el paso del tiempo el valor nominal tiende a ser cero, debido al acer-camiento a la fecha de vencimiento.

Los montos nocionales de los contratos representan el volumen de derivados vigentes y no la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de crédito de los instrumentos. Los montos nocionales representan el monto al que una tasa o un precio son aplicados para de-terminar el monto de flujo de efectivo a ser intercambiado.

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En general y con el objeto de ser consistentes con la política de transparencia de SHF, para cual-quier instrumento derivado que opere se desarrolla una metodología que transforma cualquier variable de riesgo a una curva de precios que se publique por un proveedor de precios oficial. Esto es, que el valor de dicha variable de riesgo siempre sea en función de la información de una curva del proveedor de precios. SHF cuenta con un Comité de Riesgos que incluye miembros de su Consejo Directivo, que con-tinuamente analizan el riesgo de la misma en cuanto a precios, crédito y liquidez. h. Cartera de crédito - Representa el saldo de los montos efectivamente entregados a los acreditados más las mensuali-dades por principal e intereses pendientes de cobro, los cuales son cubiertos por los intermedia-rios financieros el primer día hábil del mes siguiente. Las condiciones generales de financiamiento prevén que los créditos serán otorgados en UDIs o en pesos, a través de esquemas basados en pagos mensuales en donde la relación incremento sa-lario mínimo e inflación es la directriz, y en donde existe el cobro de una prima de seguro por garantía y cobertura y de amortizaciones, basado en pagos mensuales en UDIs o en pesos. En virtud de que algunos créditos hipotecarios son otorgados en UDIs, la valuación de la cartera se realiza considerando el valor de las UDIs al día último de cada mes. La cartera de créditos se clasifica como: - Crédito individual: Representan créditos otorgados en UDIs o en pesos para financiar créditos

para adquirir vivienda nueva o usada a largo plazo con o sin subsidio. Los pagos para la amor-tización de los créditos en UDIs están limitados a cierto número de salarios mínimos generales del Distrito Federal a cambio de una prima cobrada, con la cual el acreditado evita el riesgo de que los incrementos inflacionarios sean mayores a su incremento salarial.

- Crédito construcción: Representan créditos otorgados en UDIs para financiar la construcción

de conjuntos habitacionales que obtuvieron asignación de recursos a través de subastas o de asignaciones diarias. El plazo para ejercer y liquidar el crédito es de dos a cuatro años a partir de la fecha de la asignación de recursos.

- Mensualidades - individual: Representan las mensualidades por cobrar a los acreditados, mis-

mas que son recuperadas y aplicadas el primer día hábil siguiente al mes que corresponde el pago.

- Anticipos de garantías otorgadas: Representan los anticipos entregados a los intermediarios

financieros equivalentes al 25% del saldo insoluto del crédito a partir de la sexta mensualidad vencida consecutiva.

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- Recuperaciones anticipadas: Representan los pagos parciales anticipados efectuados por los

acreditados finales, que tendrán efecto en el saldo de capital a partir del primer día hábil del mes inmediato siguiente a la fecha en que se realice el pago anticipado.

Los saldos insolutos de los créditos a la vivienda se registran como cartera vencida cuando el pa-go periódico parcial de principal e intereses presenta 90 días o más de vencidos, mientras que los créditos a entidades financieras se registran como cartera vencida cuando el pago periódico par-cial presenta 30 días o más de vencidos. Los créditos se mantienen como cartera vencida hasta el momento en que existe evidencia del pago sostenido, es decir, cuando SHF recibe el cobro, sin retraso y en su totalidad de tres men-sualidades consecutivas, o bien el cobro de una exhibición en casos en que la amortización cubre períodos mayores a 60 días. Los créditos que se reestructuran, permanecen en cartera vencida y su nivel de estimación pre-ventiva se mantiene hasta que exista evidencia de pago sostenido. Los intereses se reconocen como ingresos en el momento en que se devengan; sin embargo, este registro se suspende en el momento en que los créditos se traspasan a cartera vencida. Por los intereses ordinarios devengados no cobrados, correspondientes a los créditos que se tras-pasan a cartera vencida, se crea una estimación equivalente al monto total de sus intereses, exis-tente al momento de su traspaso. En tanto los créditos se mantengan en cartera vencida, el con-trol de los intereses devengados se registra en cuentas de orden. Cuando dichos intereses son co-brados, se reconocen directamente en los resultados del ejercicio. Las comisiones por otorgamiento de créditos se reconocen como ingresos en el momento en que se cobran. i. Estimación preventiva para riesgos crediticios - La estimación para riesgos crediticios cubre el riesgo que pudiera surgir tanto de los préstamos incluidos en la cartera de créditos, como otros riesgos crediticios de avales y compromisos irre-vocables por conceder garantías. La estimación preventiva para riesgos crediticios se calcula de acuerdo con la metodología gene-ral basada en lo dispuesto por la Comisión en el capítulo V “Calificación de Cartera Crediticia” del título segundo “Disposiciones prudenciales” de las Disposiciones de Carácter General Apli-cables a las Instituciones de Crédito. Reservas para cartera hipotecaria de vivienda: Al calificar la cartera crediticia hipotecaria de vivienda, se consideran los períodos de facturación que reporten incumplimiento, la probabilidad de incumplimiento y/o, en su caso, la severidad de la pérdida asociada al valor y naturaleza de las garantías de los créditos.

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SHF califica, determina y registra las reservas preventivas, con cifras al último día de cada mes, ajustándose al siguiente procedimiento: - Se estratifica la totalidad de la cartera en función al número de mensualidades que reporten in-

cumplimiento del pago exigible a la fecha de la calificación, utilizando el historial de pagos de cada crédito, con datos de por lo menos nueve meses anteriores a dicha fecha, clasificándola por tipo de crédito, conforme a lo señalado en la tabla indicada más adelante.

- Se constituyen las reservas preventivas que resulten de aplicar al importe total del saldo insolu-

to de los créditos que se ubiquen en cada estrato, el porcentaje de severidad de la pérdida que corresponda y, al resultado obtenido, el porcentaje relativo a la probabilidad de incumplimiento señalado en la tabla siguiente, según el tipo de crédito.

Número de mensualidades que reportan

incumplimiento

Porcentaje relativo a la

probabilidad deincumplimiento(Cartera 1) (a)

Porcentaje relativo a la

probabilidad deincumplimiento(Cartera 2) (b)

Porcentaje de severidad de la

pérdida ( % ) ( % ) ( % ) 0 1 1 35 1 3 5 35 2 7 15 35 3 25 50 35 4 50 90 35 5 95 95 35 6 98 98 35

7 a 47 100 100 70 48 o más 100 100 100

(a) Cartera otorgada a partir del 1° de junio de 2000. (b) Cartera otorgada a partir del 1° de junio de 2000, que haya sido objeto de alguna reestructu-

ración, que cuenten con un esquema de refinanciamiento de intereses, que hayan sido otorga-dos a tasas variables sin establecer una tasa máxima o bien que el porcentaje de ingresos del acreditado dedicado al pago del crédito en el momento de su otorgamiento sea mayor al 35%.

Por las garantías otorgadas, SHF utiliza los siguientes procedimientos para calificar el crédito con base en el cual otorgan su garantía: - Solicita a la institución o entidad financiera acreedora de la garantía, la calificación que haya

asignado al crédito garantizado. - Cuando la institución o entidad acreedora de la garantía no aplique alguna metodología de cali-

ficación, SHF recaba los elementos suficientes para efectuarla.

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- La calificación y provisionamiento del crédito con base en el cual se otorga una garantía, se

realiza sobre la parte del saldo insoluto del crédito hipotecario de vivienda que dicha garantía cubre.

- Tratándose de garantías otorgadas bajo el esquema de primeras pérdidas, SHF provisiona el

monto que resulta menor de las reservas requeridas para el portafolio al que esté referida su ga-rantía o el monto total de la garantía otorgada.

Reservas para cartera comercial: Al calificar la cartera comercial se evalúan: a) la calidad crediticia del deudor y b) los créditos, en relación con el valor de las garantías. Se utiliza información relativa a los trimestres que con-cluyen en marzo, junio, septiembre y diciembre y se registran al cierre de cada trimestre las re-servas preventivas correspondientes, considerando el saldo del adeudo registrado el último día de los meses citados. Para los dos meses posteriores de cada trimestre, se aplica la calificación uti-lizada al cierre del trimestre inmediato anterior al saldo del adeudo registrado el último día de dichos meses. Para los dos meses posteriores al cierre de cada trimestre, se aplica la calificación correspondien-te al crédito de que se trate, que haya sido utilizada al cierre del trimestre inmediato anterior al saldo del adeudo registrado el último día de los meses citados. Sin embargo, cuando se tenga una calificación intermedia posterior al cierre de dicho trimestre, se aplica esta última al saldo men-cionado anteriormente. Para acreditados con saldos menores a 900,000 UDIs, se aplica el cálculo paramétrico de la pro-visión en función a su historial de pagos por los últimos 12 meses, así como su comportamiento crediticio. Para acreditados con saldos iguales o mayores a 900,000 UDIs, se evalúa la calidad crediticia del deudor, calificando en forma específica los aspectos de riesgo país, riesgo financiero, riesgo in-dustria y experiencia de pago, de acuerdo con la metodología establecida en las disposiciones de la Comisión. Asimismo, se evalúa la cobertura del crédito en relación con el valor de las garan-tías, estimándose una probable pérdida. SHF realiza la evaluación del riesgo financiero mediante la utilización de un procedimiento in-terno que mide el grado de riesgo de las contrapartes, cuya calificación de riesgo obtenida es da-da en la escala utilizada por las principales agencias calificadoras. Los créditos contingentes otorgados para cubrir una obligación o hacerle frente a un incumpli-miento, se califican y provisionan como si hubiera sido dispuesto el crédito. En tanto la contin-gencia no se materialice, se puede tomar el 50% del importe del crédito contingente, siempre que esté calificado como A-1, A-2, B-1, B-2, B-3 o C-1. Si el crédito está calificado como C-2, D o E, deberá tomarse el 100% del monto del crédito.

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Las reservas preventivas a constituir serán iguales al importe de aplicar el porcentaje que corres-ponda a la calificación de cada crédito en su porción cubierta y, en su caso, expuesta, ajustándose al rango superior establecido en la tabla que se muestra como sigue:

Tabla de sitios dentro de los rangos de reservas preventivas

Grado de riesgo

Inferior

Intermedio

Superior ( % ) ( % ) ( % )

A-1 0.50 0.50 0.50 A-2 0.99 0.99 0.99 B-1 1.00 3.00 4.99 B-2 5.00 7.00 9.99 B-3 10.00 15.00 19.99 C-1 20.00 30.00 39.99 C-2 40.00 50.00 59.99 D 60.00 75.00 89.99 E 100.00 100.00 100.00

Los créditos calificados como irrecuperables se cancelan contra la estimación preventiva cuando se determina la imposibilidad práctica de recuperación. Las recuperaciones se acreditan a la es-timación preventiva. j. Otras cuentas por cobrar - SHF identifica aquellos deudores que provienen de transacciones no crediticias mayores a 60 dí-as cuando son no identificadas y 90 días cuando son identificadas, y constituye reservas por los mismos, con cargo a los resultados del ejercicio. Las NIF requieren, en su caso, la creación de una estimación para cuentas de cobro dudoso, pre-vio análisis y evaluación de las posibilidades reales de recuperación de las cuentas por cobrar. k. Inmuebles, mobiliario y equipo - Los inmuebles, mobiliario y equipo se registran originalmente al costo de adquisición y se actua-lizan mediante factores de actualización derivados de las UDIs. La depreciación se calcula usan-do el método de línea recta, con base en sus vidas útiles estimadas por la administración de SHF. l. Inversiones permanentes en acciones Están representadas por la inversión en acciones en compañías asociadas no pertenecientes al sector financiero, por lo que no son sujetas a consolidación. Las inversiones permanentes en ac-ciones de compañías asociadas, se registran originalmente a su costo de inversión y se actualizan a través de reconocer el método de participación, con base en los últimos estados financieros dis-ponibles. El efecto por valuación a valor contable se registra en el estado de resultados dentro del rubro de “Participación en el resultado de asociadas”.

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m. Captación tradicional - Este rubro comprende los depósitos a plazo, los bonos bancarios y certificados bursátiles, los cuales se registran a costo de captación o colocación más los intereses devengados. Los intereses se reconocen en resultados conforme se devengan. n. Préstamos interbancarios y de otros organismos - En este rubro se registran los préstamos directos a corto y largo plazo de bancos nacionales y ex-tranjeros, obtenidos a través de subastas de crédito con Banco de México y el financiamiento por fondos de fomento. Los intereses se reconocen en resultados conforme se devengan. o. Pensiones, primas de antigüedad y otros beneficios por retiro - SHF sigue los criterios contables establecidos en el Boletín D-3 “Obligaciones Laborales” relati-vos al reconocimiento y valuación del pasivo por planes de remuneraciones al retiro, por otros beneficios posteriores a la jubilación y por los beneficios por separación antes del retiro, así co-mo del costo neto del período, a través de cálculos actuariales basados en el método de crédito unitario proyectado, utilizando tasas de interés real y efectuando las aportaciones al fondo sobre la misma base. Los beneficios acumulados por pensiones, primas de antigüedad, gastos médicos y otras presta-ciones a que tienen derecho los trabajadores, se reconocen en los resultados de cada ejercicio. Las indemnizaciones cubiertas al personal que se retira, se cargan a los resultados del período en que se realizan. p. Impuesto sobre la Renta (ISR) y Participación de los Trabajadores en las Utilidades (PTU) - El ISR causado se determina con base en la utilidad gravable del ejercicio, afectando los resulta-dos del ejercicio. El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valo-res contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores refle-jados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la Ley, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las di-ferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultados del período en que se aprueban dichos cambios. SHF determina el pago de la PTU a sus empleados de acuerdo a lo establecido en las condiciones generales de trabajo, consistente en un pago anual, definido y garantizado.

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q. Actualización del capital social, reservas de capital y resultado de ejercicios anteriores - Se determina multiplicando las aportaciones, las reservas y las utilidades acumuladas por facto-res de actualización derivados de las UDIs, que miden la inflación acumulada desde las fechas en que se realizaron las aportaciones, se constituyeron las reservas o se generaron las utilidades has-ta el cierre del ejercicio más reciente. Los importes así obtenidos representan los valores constan-tes del capital contable. r. Resultado por posición monetaria - SHF reconoce en sus resultados el efecto (utilidad o pérdida) en el poder adquisitivo de su posi-ción monetaria (resultado por posición monetaria), que se determina multiplicando la diferencia entre los activos y pasivos monetarios promedio de cada mes por la inflación hasta el cierre del ejercicio. La suma de los resultados así obtenidos, representa el efecto monetario favorable o desfavorable provocado por la inflación, que se lleva a los resultados del ejercicio. El resultado por posición monetaria proveniente de activos y pasivos monetarios que generan intereses, se presenta en el margen financiero del estado de resultados; la utilidad o pérdida por posición monetaria de las partidas monetarias restantes, se presentan dentro de los rubros de “Otros productos” u “Otros gastos”. s. Reconocimiento de ingresos - Los intereses generados por los préstamos otorgados se reconocen en resultados conforme se de-vengan. Los premios cobrados por operaciones de reportos se reconocen en resultados con base en el va-lor presente del precio al vencimiento de la operación. t. Transacciones en moneda extranjera - Los registros contables están en pesos y en monedas extranjeras, las que, para efectos de presen-tación de los estados financieros, en el caso de divisas distintas al dólar se convierte la moneda respectiva a dólares, conforme lo establece Banco de México, y la equivalencia del dólar con la moneda nacional se valúa al tipo de cambio indicado por dicho organismo. Las ganancias y pér-didas en cambios se registran en los resultados del ejercicio.

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u. Contingencias - Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias, se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las no-tas sobre los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza prácticamente absoluta de su realización. v. Uso de estimaciones - La preparación de los estados financieros requiere que la Administración efectúe estimaciones y supuestos que afectan los importes registrados de activos y pasivos, y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros sujetos a estas estimaciones y supuestos inclu-yen el valor en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo; impuestos diferidos, la valuación de instrumentos financieros y los activos y pasivos relativos a obligaciones laborales. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y supuestos. NOTA 3 - POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, SHF tiene una posición activa neta de 199 y 43 millones de dólares, respectivamente, que equivalen a $2,167 y $486. El tipo de cambio en relación con el dólar al 31 de diciembre de 2006 y 2005 fue de $10.8755 y $10.7777, respectivamente. Al 7 de febrero de 2007, el tipo de cambio era de $10.9921. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, SHF no tenía instrumentos de protección contra riesgos cambiarios. NOTA 4 - DISPONIBILIDADES: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el rubro de disponibilidades se integra como sigue: 2006 2005 Banco de México - Depósito de regulación monetaria $ 5,432 $ 5,660 Disponibilidades restringidas 2,167 486 Bancos del país y del extranjero 48 203 $ 7,647 $ 6,349 El rubro de disponibilidades restringidas corresponde al colateral pactado (cuentas de margen) de operaciones con instrumentos financieros derivados que ascienden al 31 de diciembre de 2006 y 2005 a 199 y 43 millones de dólares, respectivamente.

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Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el depósito de regulación monetaria genera intereses a una tasa de interés de 7.23% y 9.31%, respectivamente, mientras que las disponibilidades restringidas a una tasa de interés de 4.97% y 3.22%, respectivamente. NOTA 5 -INVERSIONES EN VALORES: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las inversiones en valores están representadas por títulos pa-ra negociar y se integran de la siguiente forma: 2006 2005Valores gubernamentales:

Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) $ 678 $ 3,782 Bonos de Desarrollo (Bondes) 100 1,591 Bonos de Protección al Ahorro (BPAs) 97 3,582 Bonos de Regulación Monetaria (BREMs) - 1,687 Otros títulos - 911

875 11,553 Títulos privados:

Certificados bursátiles 3,488 1,466 Inversión en fondos especiales:

Fondos de ahorro y préstamo 283 266 $ 4,646 $ 13,285 Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la posición de Cetes incluye “Títulos para negociar restrin-gidos o dados en garantía” por $236 y $313, respectivamente, los cuales están destinados para aportaciones futuras del fondo de pensiones del personal de SHF. Al 31 de diciembre de 2006, los Cetes tienen un vencimiento menor a tres meses, mientras que los Bondes, los BPAs y $54 de los fondos especiales tienen un vencimiento a largo plazo. De los certificados bursátiles, $1,563 corresponden al portafolio denominado “BORHIS” (Bonos res-paldados por hipotecas), los cuales están contratados a largo plazo. El resto de los títulos para negociar están pactados a un plazo de dos días. La posición de inversiones en valores al 31 de diciembre de 2006 y 2005, incluye $14 y $22 de intereses devengados y $34 y $19 de efectos de valuación, respectivamente. NOTA 6 - OPERACIONES DE REPORTO: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las operaciones con reportos se describen como sigue:

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2006 2005Reportadora Deudores por reporto $ 4,320 $ 10,223 Títulos a entregar por reporto:

Certificados bursátiles (1,930) (599) Bondes (1,264) (1,359) BPAs (1,132) (4,460) Cetes - (398) BREMs - (2,908) Otros títulos - (490)

(4,326) (10,214) (6) 9Reportada Títulos a recibir por reporto:

Bondes 1,265 108 BPAs 903 767 Cetes - 398 BREMs - 1,220

2,168 2,493 Acreedores por reporto (2,166) (2,492) 2 1 Total de saldos en operaciones de reporto $ (4) $ 10 Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se tienen registrados en resultados $816 y $1,099, respecti-vamente, por concepto de premios cobrados y $584 y $812, respectivamente, de premios paga-dos. Los plazos de contratación en las operaciones de reporto que realiza SHF son entre 1 y 4 días. NOTA 7 - CARTERA DE CRÉDITO: La principales políticas y procedimientos establecidos por SHF para el otorgamiento, control y recuperación de los créditos se encuentran contenidos en el Manual de Normas y Políticas, el Manual de Procedimientos de Crédito y Garantías y las Condiciones Generales de Financiamien-to, donde se describe en forma general el proceso de crédito y garantías, el cual consiste en las siguientes etapas: Desarrollo de negocios- Se definen las normas relativas a las estrategias de negocio de SHF en concordancia con sus metas, objetivos, al Programa Anual de Promoción y a las estrategias de promoción.

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Análisis y decisión - Se definen las normas relacionadas a los requerimientos de información y el desarrollo del análisis de crédito en sus distintas etapas, hasta su presentación a las instancias de decisión. Instrumentación y desembolso - Se definen las normas relativas a la formalización de las opera-ciones, tanto de crédito como de garantías, autorización de las operaciones, previo a su ministra-ción, así como las normas operativas de la mesa de control. Seguimiento y recuperación - Se establecen los requerimientos de información y las normas apli-cables al seguimiento de operaciones e Intermediarios Financieros, a partir del desembolso de los recursos o del alta de la garantía por parte de SHF. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la cartera de créditos se integra como sigue: 2006 2005 Intermediarios Intermediarios Programa PEC Total Crédito individual $ 44,908 $ 46,678 $ 48,900 $ 95,578 Crédito construcción 371 1,660 1,573 3,233 Mensualidades - individual 359 234 - 234 Otras líneas y apoyos 135 - - - Anticipos de garantías otorgadas 19 20 - 20 Recuperaciones anticipadas (64) (80) - (80) Deudores diversos - intermediarios financieros, neto 41 35 - 35 Swaps de cobertura (1,085) (580) - (580) Cartera vigente 44,684 47,967 50,473 98,440 Cartera vencida 317 376 - 376 $ 45,001 $ 48,343 $ 50,473 $ 98,816 Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la cartera de crédito incluye cartera contratada en UDIs que asciende a 10,188,409,861 UDIs y 11,655,094,614 UDIs, respectivamente, que equivalen a $38,603 y $44,161, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, SHF ha otorgado créditos a 7 y 8 intermediarios financieros, respectivamente, cuyo monto en lo individual es superior al 10% del capital básico de SHF y que en su conjunto ascienden a $41,468 y $45,011, respectivamente. Asimismo, el saldo de los tres mayores intermediarios asciende a $26,510 y $28,924 al 31 de diciembre de 2006 y 2005, res-pectivamente. Al 31 de diciembre de 2006, el monto de créditos reestructurados en cartera vigente es de $38 y en cartera vencida es de $317. El monto de comisiones cobradas a entidades financieras por operaciones crediticias asciende a $44 y $118 al 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.

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Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los movimientos de la cartera de crédito se integran de la siguiente forma: 2006 Vigente Vencida Total 2005 Saldo inicial $ 98,439 $ 377 $ 98,816 $ 87,281 Créditos otorgados 23,965 - 23,965 32,496 Refinanciamiento 1,701 47 1,748 1,448 Recuperación de créditos (13,523) (39) (13,562) (20,433) Cesiones de cartera al FOVISSSTE (60,894) - (60,894) - Intermediarios financieros 8 - 8 369 Traspaso a cartera vigente 41 (41) - - Swaps de cobertura (527) - (527) (319) Otros (4,526) (27) (4,553) (2,026) Saldo final $ 44,684 $ 317 $ 45,001 $ 98,816 Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la cartera de crédito vencida, a partir de la fecha en que ésta fue clasificada como tal, presenta los siguientes plazos: 2006 2005 De 1 a 180 días $ - $ 236 De 181 a 365 días - 73 De 366 días a 2 años 249 57 Más de 2 años 68 - $ 317 $ 376 Al 31 de diciembre de 2005, el impacto en resultados derivado de la suspensión de la acumula-ción de intereses de la cartera vencida ascendió a $21. NOTA 8 - ESTIMACIÓN PREVENTIVA PARA RIESGOS CREDITICIOS: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la estimación preventiva para riesgos crediticios se integra como sigue: 2006 2005Cartera hipotecaria de vivienda:

Garantía por incumplimiento $ 1,615 $ 748 Garantía primera pérdida Profivi 110 114 Garantía Pari Passu 1 39 Garantía primera pérdida Prosavi - 78 Programa PEC - 505 1,726 1,484

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2006 2005 Para riesgo operativo 6 6 Cartera comercial:

Crédito a Sofoles 1,822 1,641 Garantías por pago oportuno 182 522

$ 3,736 $ 3,653 A continuación se muestra un análisis de los movimientos de la estimación preventiva para ries-gos crediticios: 2006 2005 Saldo al inicio del ejercicio $ 3,653 $ 2,832

Estimación cargada a los resultados del ejercicio 871 929 Cancelación de estimación asociada a cartera FOVISSSTE (609) - Ejercimiento de garantías (32) (9) Efecto de actualización (147) (99)

Saldo al final del ejercicio $ 3,736 $ 3,653 Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la calificación de la cartera base para el registro de la esti-mación preventiva para riesgos crediticios, efectuada con base en lo establecido en la Nota 2i., se muestra a continuación: Reservas preventivas necesarias Total Importe estimación 2006 cartera Cartera preventiva crediticia Cartera hipotecaria para riesgos y avales comercial de vivienda crediticios Riesgo A $ 13,369 $ - $ 189 $ 189 Riesgo A-1 4,733 24 - 24 Riesgo A-2 7,760 72 - 72 Riesgo B 4,053 - 691 691 Riesgo B-1 21,065 212 - 212 Riesgo B-2 12,747 670 - 670 Riesgo B-3 14 2 - 2 Riesgo C 211 - 196 196 Riesgo D 2,231 1,024 612 1,636 Riesgo E 38 - 38 38 $ 66,221 $ 2,004 $ 1,726 3,730 Riesgo operativo 6 Total $ 3,736

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Reservas preventivas necesarias Total Importe estimación 2005 cartera Cartera preventiva crediticia Cartera hipotecaria para riesgos y avales comercial de vivienda crediticios Riesgo A $ 15,649 $ - $ 200 $ 200 Riesgo A-1 474 1 - 1 Riesgo A-2 40,770 381 - 381 Riesgo B 53,840 - 900 900 Riesgo B-1 791 5 - 5 Riesgo B-2 11,767 582 - 582 Riesgo B-3 204 10 - 10 Riesgo C 86 - 67 67 Riesgo C-1 121 12 - 12 Riesgo D 2,231 1,172 261 1,433 Riesgo E 56 - 56 56 $125,989 $ 2,163 $ 1,484 3,647 Riesgo operativo 6 Total $ 3,653 NOTA 9 - OTRAS CUENTAS POR COBRAR: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de este rubro se integra como sigue: 2006 2005 Préstamos al personal $ 365 $ 342 FOVI 30 31 Otros 15 11 410 384 Estimación por irrecuperabilidad o difícil cobro (5) (8) $ 405 $ 376 NOTA 10 - INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de este rubro se integra como sigue:

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Tasas de depreciación 2006 2005 Equipo de cómputo 30 $ 91 $ 91 Construcciones e inmuebles 5 65 65 Adaptaciones y mejoras 5 54 54 Mobiliario, maquinaria y equipo de oficina 10 40 37 Equipo de transporte 25 2 3 252 250 Depreciación acumulada (138) (95) Terrenos 15 15 $ 129 $ 170 La depreciación del ejercicio registrada en resultados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, ascen-dió a $43 y $31, respectivamente. NOTA 11 – INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES: Al 31 de diciembre de 2006, el saldo de este rubro se integra como sigue: Porcentaje de participación HiTo, Sociedad Anónima Promotora de Inversión (S.A.P.I.) de C.V 42.9% $ 73 Servicios Compartidos de Automatización y Sistemas Hipotecarios, S.A. de C.V. 50.0% 3 $ 76 NOTA 12 - IMPUESTOS DIFERIDOS: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de este rubro se integra como sigue: 2006 2005 Base ISR Base ISR Provisiones $ 119 $ 33 $ 87 $ 25 Activo fijo 20 6 6 2 Licencias de software (70) (20) - - Valuación de títulos (4) (1) (21) (6) Impuesto diferido, neto $ 65 $ 18 $ 72 $ 21

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NOTA 13 - OTROS ACTIVOS, CARGOS DIFERIDOS E INTANGIBLES: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de este rubro se integra como sigue: 2006 2005 Provenientes de pasivos laborales: Inversiones por obligaciones actuariales $ 561 $ 482 Inversiones por obligaciones definidas 207 149 Activo transitorio 173 195 Activo intangible 167 173 Otros 70 18 $ 1,178 $ 1,017 NOTA 14 - DEPÓSITOS A PLAZO: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de depósitos a plazo se integra como sigue: 2006 2005 Certificados bursátiles $ 13,024 $ 13,783 Certificados de depósito 10,773 9,579 Pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento 5,700 3,646 Préstamo especial de ahorro y fondo de ahorro 280 265 Intereses y comisiones, neto (131) 16 $ 29,646 $ 27,289 Los vencimientos de los certificados bursátiles fluctúan entre 4,183 y 7,943 días, de los certifica-dos de depósito fluctúan entre 200 a 2,031 días y de los pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento vencen entre 5 y 26 días. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los certificados bursátiles se integran por emisiones segre-gables y amortizables denominados en UDIs. Los certificados de depósito se integran por emi-siones denominadas en UDIs y en pesos. Las emisiones en UDIs devengaron intereses a una tasa promedio anual de 3.97% para certifica-dos de depósito y de 4.62% para certificados bursátiles en 2006 y de 4.18% en 2005, mientras que las emisiones en pesos devengaron intereses a una tasa promedio anual de 7.43% en 2006. Los pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento se integran al 31 de diciembre de 2006 por emisiones denominadas en pesos, que devengaron intereses a una tasa promedio anual de 7.21% y al 31 de diciembre de 2005 por emisiones denominadas en UDIs que devengaron inter-eses a una tasa promedio anual de 6.79%.

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NOTA 15 - BONOS BANCARIOS: Al 31 de diciembre de 2005, el saldo de los bonos bancarios emitidos se integraba como sigue: Moneda Vencimiento 2005 SHF-02-2001 Pesos Julio 2006 $ 56,420 Intereses devengados por pagar 7,601 $ 64,021 La tasa de interés promedio anual de los bonos bancarios al 31 de diciembre de 2005 fue de 9.55%. Los bonos SHF-02-2001 sólo podían ser adquiridos por el ISSSTE a través del FOVISSSTE, conforme a las disposiciones legales aplicables y fueron liquidados durante 2006 conforme a los mecanismos indicados en la Nota 1c. NOTA 16 - PRÉSTAMOS INTERBANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS: a. Integración de saldos Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de los préstamos interbancarios se describe como sigue: 2006 2005 Plazo Plazo Corto Largo Total Corto Largo TotalOtros organismos Banco Interamericano de Desarrollo (BID) $ 14 $ 264 $ 278 $ 236 $ 4,720 $ 4,956 Gobierno Federal 236 4,485 4,721 - - - Banco Interamericano de Reconstrucción y Fomento (BIRF) 436 2,841 3,277 436 3,271 3,707 Banco de México - - - 463 - 463 Intereses por pagar 83 - 83 83 - 83 769 7,590 8,359 1,218 7,991 9,209 Préstamo como agente financiero del Gobierno Federal 2 - 2 2 - 2 Total $ 771 $ 7,590 $ 8,361 $ 1,220 $ 7,991 $ 9,211

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Los préstamos de otros organismos denominados en UDIs devengaron intereses a tasas promedio anual de 3.96% en 2006 y 4.40% en 2005, mientras que los préstamos denominados en dólares devengaron intereses a tasa promedio anual de 5.67% en 2006. b. Saldo BID 1298/OC-ME 2006 2005 Millones Millones Pesos de Dólares Pesos de Dólares Monto dispuesto $ 4,857 474 $ 4,773 418 Amortizaciones (5,018) (448) (176) (17) Actualización UDIs 439 359 $ 278 $ 4,956 En septiembre de 2006, la SHCP efectuó el pago anticipado del saldo insoluto a esa fecha de di-versos créditos otorgados por organismos multilaterales internacionales al Gobierno Federal, en-tre los que se incluía el crédito 1298/OC-ME contratado con el BID y en el que SHF funge como agente financiero y ejecutor, motivando con ello la modificación del acreedor y prevaleciendo las condiciones del préstamo. Posterior a esa fecha, SHF ha dispuesto de 25 millones de dólares, que formaban parte de los 505 millones de dólares, o su equivalente en UDIs, otorgados para el “Programa de Financiamiento de Vivienda”, el cual vence en septiembre de 2026 y quedan por disponer 31 millones de dólares al 31 de diciembre de 2006. Se incluyen únicamente como referencia los montos dispuestos y amortizados en dólares. c. Saldo Gobierno Federal 2006 2005 Millones Millones Pesos de Dólares Pesos de Dólares Monto inicial $ 4,602 418 $ - - Actualización UDIs 119 - $ 4,721 $ - Este préstamo se origina como consecuencia del prepago de la SHCP al BID, donde se trasfiere para SHF la obligación de pago del saldo insoluto de este préstamo al Gobierno Federal; asimis-mo, prevalecen las condiciones contractuales del préstamo original con el BID.

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d. Saldo BIRF - 4443 2006 2005 Millones Millones Pesos de Dólares Pesos de Dólares Monto dispuesto $ 3,807 350 $ 3,965 350 Amortizaciones (926) (65) (490) (45) Actualización UDIs 390 232 $ 3,271 $ 3,707 El vencimiento del préstamo es en mayo de 2014 y el total del préstamo otorgado para el pro-grama de “Reconstrucción del Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda FOVI III” es por 505 millones de dólares o su equivalente en UDIs. Al 31 de diciembre de 2006 se ha dispuesto en su totalidad y se integran como sigue: Millones

Dispuesto por: de Dólares SHF 350 FOVI 155

505

e. Saldo BIRF - 7261 El monto dispuesto al 31 de diciembre de 2006 es de $6. El vencimiento del préstamo es en sep-tiembre de 2019 y el total del mismo otorgado para el programa de “Asistencia Técnica al Sector Vivienda y Desarrollo Urbano”, es por 7.7 millones de dólares; en este programa SHF actúa co-mo agente financiero designado por el Gobierno Federal, y participan como ejecutores la Secre-taría de Desarrollo Social, la Comisión Nacional de Fomento a la Vivienda (CONAFOVI) y SHF, al cual le corresponden 1.14 millones de dólares. NOTA 17 - OPERACIONES CON INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS: SHF ha celebrado contratos de intercambio de flujo de interés (swaps), que permiten homologar el rendimiento a cargo y a favor entre el pasivo y la cartera de crédito. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las operaciones con instrumentos financieros derivados se integran como sigue:

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2006 Derivados de cobertura: Parte activa Parte pasiva Posición Monto Tasa Tasa de Posición primaria cubierta nocional equivalente contratación neta Cartera de crédito - UDIs $ 12,819 $ 12,835 $ (13,920) $ (1,085) Cartera de crédito - Pesos $ 1,145 1,146 (1,146) - $ 13,981 $ (15,066) $ (1,085) Derivados de negociación: Monto Parte Parte Posición Contraparte Subyacente nocional activa pasiva neta Intermediarios Salarios 3,779 millones financieros mínimos/UDIs de UDIs $ 17,203 $ (17,331) $ (128) FOVI UDIs/Salarios 3,779 millones mínimos de UDIs (17,203) 17,331 128 Intermediarios Pesos financieros crecientes/UDIs 31,297 26,705 (27,723) (1,018) FOVI UDIs/Pesos crecientes 31,297 (26,705) 27,723 1,018 Total $ - $ - $ - 2005 Derivados de cobertura: Parte activa Parte pasiva Posición Monto Tasa Tasa de Posición primaria cubierta nocional equivalente contratación neta Cartera de crédito - UDIs $14,097 $ 14,120 $ (14,699) $ (579) Cartera de crédito - Pesos $ 1,305 1,305 (1,306) (1) Total $ 15,425 $ (16,005) $ (580)

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2005 Derivados de negociación: Monto Parte Parte Posición Contraparte Subyacente nocional activa pasiva neta Intermediarios Salarios 1,492 millones financieros mínimos/UDIs de UDIs $ 6,334 $(6,273) $ 61 FOVI UDIs/Salarios 1,492 millones mínimos de UDIs (6,334) 6,273 (61) Total $ - $ - $ - Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el impacto en los resultados del período por la utilización de instrumentos financieros derivados con fines de cobertura asciende a $151 y $493, respectiva-mente, de ingreso por intereses, y el efecto de valuación es de $522 y $376 de gasto, respectiva-mente. Estos efectos se incluyen en el mismo rubro del estado de resultados en donde se regis-tran las posiciones primarias que están cubriendo. Las operaciones con instrumentos financieros derivados de cobertura para cartera de crédito tie-nen vencimiento entre 2015 y 2030. NOTA 18 – OBLIGACIONES LABORALES: SHF registra anualmente el costo neto del período para crear un fondo que cubra el pasivo neto proyectado por prima de antigüedad, pensiones, gastos médicos y otras prestaciones al retiro a medida que se devengan, de acuerdo con cálculos actuariales efectuados por peritos independien-tes. Por lo tanto, se está provisionando el pasivo que a valor presente cubrirá la obligación por beneficios proyectados a la fecha estimada de retiro del conjunto de empleados que laboran en SHF. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, en SHF el período de amortización de las variaciones en su-puestos es de 18.8 años, para el plan de pensiones por jubilación, de primas de antigüedad y de gastos médicos a jubilados con base en la vida laboral promedio remanente. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los saldos de las obligaciones laborales derivadas de los pla-nes de beneficios definidos se muestran como sigue:

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2006 2005 Obligaciones por Beneficios Proyectados - OBP $ 612 $ 594 Activos del plan (561) (482) Activo transitorio (173) (195) (122) (83) Menos: Obligaciones por Beneficios Actuales - OBA 606 579 Activos del plan (561) (482) 45 97Pasivo adicional 167 180 Cambio en supuestos - (7)Activo intangible $ 167 $ 173 El costo neto del período se integra como sigue: Costo de servicios del período: $ 24 $ 20 Amortización de servicios pasados y mejoras al plan 9 9 Costo financiero 25 26 Menos: Rendimiento de los activos del fondo (15) (16) Costo neto del período $ 43 $ 39 Las hipótesis económicas utilizadas fueron: 2006 2005 % % Tasa de descuento 2.00 1.00 Tasa de rendimiento esperado de los activos 4.50 2.00 Tasa de incremento de salarios 2.00 2.00 Tasa de inflación estimada 4.00 3.00 Adicionalmente, SHF cuenta con un plan de pensiones de aportación definida, el cual consiste en que se entregan montos de efectivo preestablecidos a un fondo de inversión determinado, en los que los beneficios de los trabajadores consistirán en la suma de dichas aportaciones, más o me-nos las ganancias o pérdidas en la administración de tales fondos. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de las inversiones del plan de aportación definida en SHF asciende a $207 y $149, respectivamente.

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NOTA 19 - IMPUESTO SOBRE LA RENTA E IMPUESTO AL ACTIVO (IMPAC): De acuerdo con la legislación vigente, las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor entre el ISR y el IMPAC. Para determinar el ISR, la Ley respectiva contiene disposiciones espe-cíficas para la deducibilidad de gastos y el reconocimiento de los efectos de la inflación. De acuerdo con la legislación fiscal vigente, SHF está obligada al pago del IMPAC a partir del ejercicio de 2005, el cual al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es menor al ISR de cada año. A continuación se presenta en forma condensada, una conciliación entre el resultado contable y el resultado para efectos de ISR: 2006 2005 Resultado antes de impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades $ 1,936 $ 1,785 Efecto contable de la inflación 579 355 Resultado en pesos nominales 2,515 2,140 Diferencia entre depreciaciones contable y fiscal 16 (2) Efecto fiscal de la inflación (567) (409) Deducción de activos intangibles (70) - Gastos no deducibles 1 1 Otros (39) (47) Resultado fiscal $ 1,856 $ 1,683 La tasa de ISR para el ejercicio 2005 era del 30%, que disminuyó gradualmente a 29% para 2006 y 28% para 2007. De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del ISR presentada. De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas, residentes en el país o en el extranjero, están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables NOTA 20 - CAPITAL CONTABLE: a. Estructura del capital social - El capital social de SHF al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se encuentra representado por Certi-ficados de Aportación Patrimonial (CAPS), como sigue:

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- Serie “A”, representada por 6,600 CAPS, con valor nominal de un millón de pesos cada uno,

íntegramente suscritos y pagados. - Serie “B”, representada por 3,400 CAPS, con un valor nominal de un millón de pesos cada

uno, íntegramente suscritos y pagados. Los CAPS “A” sólo podrán ser suscritos por el Gobierno Federal, los cuales se emitirán en títu-los sin cupones, siendo intrasmisibles y en ningún momento podrán cambiar su naturaleza o de-rechos que le confiere al propio Gobierno Federal. Los CAPS “B” podrán ser suscritos por el Gobierno Federal, por los gobiernos de las entidades federativas y de los municipios, y por personas físicas y morales mexicanas, apegándose a lo dispuesto en el artículo 33 de la Ley de Instituciones de Crédito. De acuerdo con su Ley Orgánica, SHF se constituyó mediante la escisión o transferencia patri-monial realizada por el FOVI por $10,000 nominales, la cual incluyó los siguientes conceptos: Efectivo $ 1,004 Créditos a la vivienda 8,889 Estimación preventiva para riesgos crediticios (87) Cuentas por cobrar 109 Inmuebles, mobiliario y equipo 85 Capital social $ 10,000 b. Indice de capitalización, capital neto y activos en riesgo - Monto estimado 2006 2005 Capital básico $ 15,962 $ 14,636 Capital complementario 839 1,061 Capital neto $ 16,801 $ 15,697 2006 2005 Riesgo Riesgo Riesgo crédito y Riesgo crédito y crédito mercado crédito mercado Activos en riesgo $ 67,316 $102,444 $ 85,107 $107,086 % de Activos en riesgo 24.96 16.40 18.44 14.66

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c. Resultado integral - El resultado integral que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable, representa el resultado de la actividad total de SHF durante el ejercicio y se integra únicamente por el resul-tado neto. d. Restricciones al capital contable - SHF no deberá distribuir dividendos ni disminuir su capital por un plazo de 12 años, contados a partir de 2001, salvo en el caso de que su Consejo Directivo, con la opinión favorable de dos empresas calificadoras de prestigio, estime que SHF cuenta con un capital y reservas suficientes para hacer frente a todas sus obligaciones y pasivos contingentes, así como a sus programas de financiamiento y garantía. Las reducciones de capital causarán ISR por el excedente del monto repartido contra su costo fiscal, determinado de acuerdo con lo establecido por la LISR. NOTA 21 - OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS: En el curso normal de sus operaciones, SHF lleva a cabo transacciones con FOVI, parte relacio-nada. De acuerdo con las políticas de SHF, todas las operaciones de crédito con partes relaciona-das son autorizadas por el Consejo Directivo y se pactan con tasas de mercado, garantías y con-diciones acordes con sanas prácticas contables. Las principales transacciones realizadas con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se muestran a continuación: 2006 2005 Ingresos por servicios fiduciarios $ 37 $ 39 Los saldos por cobrar y por pagar con FOVI al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se muestran como sigue: 2006 2005Cuenta por cobrar: Honorarios fiduciarios $ 41 $ 44 Cuentas por pagar: Garantía de cobertura (11) (13) $ 30 $ 31

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Asimismo, se tienen celebrados contratos de operaciones con instrumentos financieros derivados como se indica en la Nota 17. NOTA 22 - CUENTAS DE ORDEN: a. Avales otorgados - Corresponden al importe de las garantías otorgadas por SHF, consistentes en: Garantía por incumplimiento: SHF garantiza a los acreedores de los créditos a la vivienda otor-gados la primera pérdida hasta por el 25% de los saldos insolutos de los créditos y por el 100% en el caso de programas que tengan subsidio federal al frente. Garantía de pago oportuno: SHF garantiza el pago oportuno a los acreedores de los intermedia-rios financieros respecto de los créditos que éstos obtengan para destinarlos para la construcción de vivienda, la liquidación de pasivos contraídos con SHF, así como a los tenedores de los valo-res emitidos por dichos intermediarios, en su carácter propio o en el de fiduciarios. b. Bienes en fideicomiso - Corresponde a los montos de los activos de los fideicomisos que administra la SHF, cuyos saldos al 31 de diciembre de 2006 y 2005, ascienden a $51,046 y $59,331, respectivamente. c. Otras cuentas de registro - Incluye el control de los compromisos de apoyo en UDIs a las instituciones de crédito que tiene SHF contratados y la cartera hipotecaria en UDIs. d. Títulos a recibir o entregar por reporto - Se registran los montos equivalentes al valor razonable de las operaciones en su carácter de re-portada o reportadora. NOTA 23 - COMPOSICIÓN DEL MARGEN FINANCIERO: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el margen financiero se integra como sigue:

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2006 2005 Intereses y comisiones de cartera de crédito $ 7,248 $ 9,676 Operaciones de reporto e inversiones 1,204 1,650

Ingresos por intereses 8,452 11,326 Captación tradicional (4,506) (7,068) Préstamos interbancarios y otros (693) (582) Operaciones de reporto (611) (812)

Gastos por intereses (5,810) (8,462) Resultado por posición monetaria (607) (356) Margen financiero $ 2,035 $ 2,508 NOTA 24 - RESULTADO POR POSICIÓN MONETARIA: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el resultado por posición monetaria se generó conforme a las siguientes posiciones: 2006 2005 Partidas que afectan el margen financiero:

Activos promedio $ 79,744 $114,836 Pasivos promedio (65,594) (102,834) Resultado por posición monetaria (607) (356)

Partidas que no afectan el margen financiero:

Activos promedio 2,899 2,975 Pasivos promedio (2,136) (1,473) Resultado por posición monetaria (35) (29)

(39)

NOTA 25 - RESULTADO POR INTERMEDIACIÓN: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el resultado por intermediación se integra como sigue: 2006 2005 Títulos a negociar $ 86 $ 9 Títulos a entregar en operaciones de reporto 1 1 Títulos a recibir en operaciones de reporto (13) 13 Total $ 74 $ 23 NOTA 26 - OTROS PRODUCTOS Y OTROS GASTOS: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo de estos rubros se integra de la siguiente manera: 2006 2005 Otros productos:

Recuperación de gastos de emisión y custodia $ 25 $ 15 Otras recuperaciones y productos 15 18 Ingresos por préstamos al personal 3 2

43 35Otros gastos:

Resultado por posición monetaria, originado por partidas no relacionadas con el margen financiero (saldo deudor) (35) (29) Otros - (2)

(35) (31) $ 8 $ 4

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NOTA 27 - INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE RESULTADOS Y SEGMENTOS: Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los saldos por segmentos se muestran como sigue: Banca de Banca de segundo piso inversión Otros Total 2006 Activos $ 43,774 $ 11,562 $ 30 $ 55,366 Pasivos 39,385 13 6 39,404 Ingresos 8,187 1,282 37 9,506 Gastos 7,428 752 - 8,180 2005 Activos $ 97,038 $ 19,322 $ 31 $116,391 Pasivos 101,745 4 6 101,755 Ingresos 10,491 1,673 39 12,203 Gastos 10,099 876 - 10,975 El segmento de banca de segundo piso, que representa el 79% y 83% de los activos al 31 de di-ciembre de 2006 y 2005, respectivamente, y el 86% de los ingresos, corresponde a la canaliza-ción de recursos a través de Sofoles, destinados para el otorgamiento de créditos a la vivienda. El segmento de banca de inversión, que representa el 21% y 17% de los activos al 31 de diciem-bre de 2006 y 2005, respectivamente, y el 13% y 14% de los ingresos, respectivamente, corres-ponde a las inversiones realizadas en los mercados de dinero nacionales con recursos propios. El segmento de otros incluye los saldos y transacciones generados por el negocio fiduciario. NOTA 28 - COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS: SHF se encuentra involucrada en juicios y reclamaciones, resultante del curso normal de sus ope-raciones, que no se espera tengan un efecto importante en su situación financiera y resultados de operaciones futuras.

(41)

NOTA 29 - ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS: I. Información cualitativa:

a. Aspectos cualitativos Por acuerdos del Consejo Directivo, la organización de la administración integral de riesgos en SHF, se estructura de la siguiente manera: - Se designó una Dirección General Adjunta (DGA), dedicada a la Administración de Riesgo y

Planeación Estratégica (Administración de Riesgo), a la que reporta una Dirección de Adminis-tración Integral de Riesgos, cuyo objetivo se enfoca exclusivamente al desarrollo y gestión de la administración integral de riesgos.

- Se conformó un Comité de Riesgos compuesto de cinco vocales, con voz y voto, cuatro aseso-

res con voz y presidido por el Director General de SHF; cabe señalar que tres de los cinco vo-cales son externos a SHF.

Las funciones, facultades y obligaciones del Comité de Riesgos se concentran en identificar, eva-luar y monitorear las cuatro principales familias de riesgo: Mercado, Crédito, Corporativo y Ope-racional. Para tal fin, SHF dispone de herramientas tecnológicas que le permiten la medición y seguimiento de riesgos de mercado, liquidez, contraparte y crediticio. Por otra parte, se tiene contemplado el proyecto del riesgo operacional que le permitirá realizar la valuación de los ries-gos asociados a los procesos de SHF, así como de eventos externos a través de un plan de con-tingencia para la continuidad de las operaciones. El objetivo de SHF en la administración integral de riesgos es asegurar que existan los elementos de medición y control necesarios para que la institución mantenga un nivel de capital suficiente con respecto a los riesgos que enfrenta y que éste mantenga un ritmo de crecimiento congruente con los siguientes objetivos de disciplina financiera institucionales: - Mantener una base de capital suficiente para que el balance de la institución soporte un escena-

rio de estrés financiero congruente con el correspondiente a una calificación crediticia de con-traparte sin el respaldo del Gobierno Federal, según la siguiente trayectoria:

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 A A+ AA- AA- AA AA AA+ AA+ AAA

- Asegurar un flujo de ingresos financieros en el tiempo con características de baja volatilidad

ante diversos escenarios y en volumen suficiente para sustentar el crecimiento de capital reque-rido y con ello respaldar la actividad financiera de la institución y su calificación objetivo.

De forma complementaria a lo anterior, se atienden temas complementarios relacionados con la administración integral de riesgos consistentes en:

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- Determinar el cálculo de reservas regulatorias. - Preparar a SHF para dar cumplimiento a los estándares más estrictos del acuerdo de capitaliza-

ción BIS II. - Alinear la estrategia de administración integral de riesgos a los objetivos de disciplina financie-

ra de SHF y a la autosustentabilidad de SHF. - Actualizar la documentación de los procesos y políticas de administración de riesgos. b. Aspectos metodológicos

Riesgos de mercado

El riesgo de mercado se refiere a las pérdidas potenciales asociadas al cambio en tasas de interés, así como otras variables de mercado o macroeconómicas y también incluye los efectos adversos provenientes del entorno de liquidez. Este riesgo está presente tanto en el portafolio de inversio-nes como en la posición estructural del balance y abarca la temática de pérdida de valor por mar-ca a mercado, por pérdida de valor realizada y por diferencial de flujos de efectivo.

SHF mide el riesgo de mercado de los portafolios de inversiones, del portafolio de activos credi-ticios y del portafolio de pasivos con tres grupos de herramientas: - Indicadores de riesgo, liquidez y sensibilidad, mediante la implantación de metodologías de

valuación, estrés, simulación, optimización, concentración y “backtesting” de los determinan-tes de riesgo de mercado de SHF.

- Administración de activos y pasivos. Medición de las pérdidas potenciales generadas por las brechas en las tasas de interés y duración de las posiciones activas y pasivas de SHF.

- Modelos de valor en riesgo capaces de medir la pérdida potencial en dichas posiciones, asocia-da a movimientos de precios, tasas de interés o tipos de cambio, con un nivel de probabilidad dado y sobre un período específico.

Como medidas de contingencia, se tienen límites de riesgos; en caso de que éstos se excedan, se procede a informar al Comité y al Consejo Directivo que, de considerarlo necesario, proveen una estrategia para el control, mitigación o eliminación del riesgo. Asimismo, se cuenta con el Manual de Riesgos para Productos Derivados y con el Manual de Políticas y Procedimientos para la Operación de Instrumentos Derivados de SHF. En éstos se detallan las funciones y responsabilidades de cada área para el manejo de los productos deriva-dos de SHF. Contingencias: ante excesos en los límites de mercado aprobados por el Consejo Directivo, el Comité de Riesgos puede ser convocado a una sesión extraordinaria para evaluar la situación y recomendar acciones a seguir, previo al envío del reporte de riesgos donde se indique el exceso y las causas que lo originaron.

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Límites: con la recomendación del Comité de Riesgos, el Consejo Directivo aprobó una estruc-tura de límites para posiciones de Tesorería y del balance general de SHF.

Riesgos de liquidez

En materia de riesgo de liquidez, al mes de diciembre se determina este riesgo en el portafolio de pensiones netas y en el de cobertura de swaps salarios mínimos –UDIs; ambos parten de la base de un portafolio sombra de cuya base se determinan los mínimos requerimientos de instrumentos líquidos (en plazos menores a un año). Cabe señalar que los riesgos de liquidez no son un elemento significativo en la dinámica operati-va de SHF; sin embargo, se está desarrollando una metodología para determinar las pérdidas que podría enfrentar SHF ante escenarios de falta de liquidez. Riesgos de crédito

Riesgo de crédito individual El riesgo de crédito se refiere a las pérdidas potenciales asociadas al incumplimiento de las obli-gaciones contractuales de los créditos individuales, así como de la recuperación de los créditos en situación de morosidad. Este riesgo está presente en todo crédito hipotecario individual que tenga cualesquiera de las garantías de incumplimiento otorgadas por SHF. SHF mide actualmente el riesgo de crédito del portafolio de garantías sobre créditos individuales con cuatro grupos de herramientas: - Identificación de factores de riesgo a través del análisis de las características de los solicitantes

de crédito, del programa de crédito y de la situación macroeconómica. - Identificación de la morosidad y exposición por cada segmento de interés: intermediario, pro-

grama, estado de la República y tipo de garantía. - Cálculo y seguimiento de reservas crediticias regulatorias. - Cálculo y seguimiento del capital económico. Riesgo de crédito de contraparte El riesgo de crédito de contraparte o riesgo corporativo, se refiere a las pérdidas potenciales aso-ciadas al incumplimiento de las obligaciones contractuales de los créditos a los intermediarios financieros, así como de las garantías otorgadas a vehículos especiales. Este riesgo está presente tanto en los créditos a los intermediarios para individualización y construcción como en las cuen-tas de orden por motivo de las garantías de pago oportuno. También se encuentra en las posicio-nes en directo, en reporto y en derivados de la Tesorería. SHF mide el riesgo de crédito corporativo asociado al portafolio de créditos y garantías comer-ciales con los siguientes grupos de herramientas: - Modelo de calificación interno (rating) para los intermediarios financieros.

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- Calificaciones emitidas por agencias para el riesgo corporativo y administración de activos pa-ra cada intermediario.

- Análisis de suficiencia de capital de los intermediarios para hacer frente a sus obligaciones con SHF.

- Análisis de exposición crediticia en operaciones de tesorería y productos derivados. - Análisis de portafolio entre intermediarios financieros. Difusión de reportes: el Comité de Riesgos revisa el reporte mensual en cada sesión. La Direc-ción General, las direcciones generales adjuntas de Finanzas y de Crédito reciben los límites de riesgo por intermediario cada vez que se actualizan con nueva información financiera de los mis-mos. Contingencias: ante un deterioro en la calidad crediticia del intermediario, según lo estipulado en las Condiciones Generales de Financiamiento, la DGA de Administración de Riesgos puede soli-citar a la DGA de Crédito la cancelación de nuevos financiamientos. Asimismo, en el caso del incumplimiento de los límites de exposición de tesorería a nivel de contraparte, se suspende la operación de nuevas transacciones financieras con ese intermediario. Límites: con la aprobación del Comité de Riesgos, el Consejo Directivo aprobó la estructura de límites de riesgo de crédito para intermediarios financieros, tanto en posiciones de tesorería co-mo en operaciones de crédito. Riesgo operativo El riesgo operacional se refiere a las pérdidas potenciales asociadas a fallas en sistemas o tecno-logía, deficiencias en los procesos legales, de negocio o de apoyo implicando recursos humanos o eventos externos. Este riesgo está presente en la totalidad de los procesos de SHF, ya que a diferencia de las otras categorías, el riesgo operacional no se asocia directamente a instrumentos financieros. La metodología para la medición y seguimiento de riesgos operativos se apega al esquema de autoevaluación a través de Administradores de Riesgo y Control Operativo (ARCOs), designa-dos por cada unidad de negocio o área sustantiva; ésta se presentó y autorizó por el Comité de Riesgos e informó al Consejo Directivo, y su contenido es acorde con los criterios de capitaliza-ción BIS II. Con base en lo anterior, los ARCOs y la DGA de Riesgos y Planeación Estratégica determinan pérdidas desde un enfoque cualitativo (alta, media o baja), con base en los riesgos identificados para cada proceso producto o área. Con esta información, la DGA de Riesgos y Planeación Es-tratégica identifica los focos de atención operativa más relevantes, para los cuales, conjuntamen-te con el ARCO relacionado, definen mitigantes y métricas de seguimiento periódico. En cuanto al riesgo tecnológico, se generan reportes diarios que monitorean el estado del centro de cómputo y se revela cualitativamente el grado de impacto que pudiera tener cada evento. Hasta la fecha ninguno de estos eventos ha implicado suspender la operación de SHF. En lo que respecta al desarrollo de sistemas, se han observado impactos sensibles que han afectado el grado

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de respuesta operativa de los sistemas de SHF al interior como al exterior; con esos eventos se determinan potenciales pérdidas cualitativas y cuantitativas. Finalmente, para el riesgo legal, se evalúan periódicamente los actos jurídicos que sostiene SHF y se determinan conjuntamente con el área contenciosa las probabilidades asociadas a que éstos prosperen en contra de SHF, con esta información se determinan sus pérdidas potenciales. Cabe mencionar que para ambos (Riesgo Legal y Tecnológico), se ha determinado practicar au-ditorías periódicas que sirvan también como fuente de información de la posible materialización de eventos operativos. Se ha cuantificado el requerimiento de capitalización básico y estándar, tomando como referen-cia los borradores propuestos por la Comisión y se han realizado estimaciones que permita eva-luar el impacto en el índice actual de SHF. c. Carteras y portafolios a los que se están aplicando dichas metodologías. Riesgo de mercado Los modelos definidos se aplican a los portafolios de disponibilidades, trading, pensiones y deri-vados.

Riesgo de liquidez Los modelos descritos se aplican a los portafolios de pensiones nominales y cobertura swap sala-rios mínimos -UDIs Riesgo de crédito Los modelos definidos se aplican a los portafolios de garantías individuales, fondeo y garantías comerciales

Riesgo operativo Los modelos definidos se aplican por el momento a dos tipos de procesos: - Procesos de negocio relacionados con la operación que genera ingresos y egresos a SHF. - Procesos sustantivos, que si bien no son de negocio, su apoyo para los mismos es sustancial

para la funcionalidad de los procesos de negocio. En un futuro se considerarán además, los procesos estratégicos en este ámbito de análisis de ries-go d. Generación de reportes e interpretación de los resultados.

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Riesgo de mercado - Reporte diario del riesgo de mercado de liquidez de las posiciones de Tesorería y Derivados.

Este reporte incluye la medición del Valor en Riesgo (VaR), calculado mediante el uso de 500 escenarios históricos aplicados sobre los factores de riesgo relevantes. El nivel de confianza utilizado es del 99% sobre la distribución de pérdidas y ganancias, con un horizonte de un día. También son incluidos escenarios de estrés, así como movimientos paralelos en las tasas de in-terés relevantes.

- Reporte mensual del riesgo de mercado de liquidez de la posición estructural. En este reporte se incluyen brechas de duración entre activos y pasivos, así como de liquidez.

- Se obtienen también la duración del Valor Económico del Capital asociado a la posición y la sensibilidad que tiene éste ante movimientos paralelos en las tasas de descuento.

Riesgo de crédito

Riesgo de crédito individual - Reporte mensual del estatus de las garantías de incumplimiento para créditos hipotecarios indi-

viduales. - Reporte del estatus y del comportamiento de la cartera vencida. - Reporte mensual de reservas regulatorias. - Reporte del capital económico. Riesgo de crédito de contraparte - Reporte mensual de la calidad de cartera, evolución de calificaciones de agencia calificadora. - Reporte de análisis financiero y de entorno de negocio de los intermediarios. - Reporte mensual de régimen de capitalización y suficiencia de capital por intermediario. - Reporte de consumo de límites regulatorios de concentración y exposición de riesgo de inter-

mediarios. - Reporte de riesgos de contraparte en posiciones de tesorería y derivados (diario). Riesgo operativo - Reporte mensual de incidencias en el centro de cómputo - Reporte semestral del estado de la exposición en riesgo legal - Reporte mensual (si se presentan) de eventos o incidencias anormales en la operación dentro de

los procesos mencionados. II. Información cuantitativa - revelación de los riesgos: Riesgo de mercado y liquidez

En términos de exposición en tesorería de SHF, al 31 de diciembre de 2006 el VaR al 99% repre-senta un 0.041% del capital neto. Al 31 de diciembre de 2006, el VaR de los instrumentos financieros derivados es de $97.9 y el VaR de mercado promedio es de $6.4. Este último representa el 0.041% del capital neto.

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Duración del capital El capital considerado para el cálculo de su duración incluye solamente los instrumentos finan-cieros, tanto en el activo (cartera, disponibilidades) como en el pasivo. Por tal motivo, el capital financiero puede ser considerado como los ingresos financieros resultantes de los elementos an-tes mencionados. Con el fin de resumir la sensibilidad y el cambio que pudiesen tener dicho ca-pital como resultado de movimientos en tasas de interés, se calcula la duración mediante: Duración Capital = Activo/Capital * (Duración Efectiva Activo – Pasivo/Activo * Duración Pa-sivo)

Saldo de Activos y Pasivos por Duracióncon SWAP

Duración CapitalB 100%

-5.0

-4.5

-4.0

-3.5

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

Nov

-05

Dic

-05

Ene-

06

Feb-

06

Mar

-06

Abr

-06

May

-06

Jun-

06

Jul-

06

Ago

-06

Sep-

06

Oct

-06

Nov

-06

Dic

-06

Cabe destacar que se desarrolla un modelo de valor en capital económico que en un futuro se in-corporará en la batería de reportes ya presentados

Riesgo de crédito Al 31 de diciembre de 2006, la pérdida esperada por la exposición de riesgo de crédito de con-traparte representa el 1.5% para fondeo de crédito y el 3.6% para garantías sobre líneas bancarias y fideicomisos de bursatilización. Riesgos operativo (incluyendo riesgos tecnológico y legal) Como se mencionó antes, debido a que sus variaciones se observan en plazos más largos, el re-porte de pérdidas potenciales por riesgo legal tiene periodicidad semestral, por lo que al mes de diciembre de 2006 se mantiene la pérdida potencial del riesgo de $16, concentrándose su mayo-ría en actos de carácter ordinario civil. Asimismo, se reportaron pérdidas marginales por eventos distintos de procesos que dependen de terceros, así como de aplicaciones de medidas contingentes; de igual forma, se presentó lentitud en los sistemas, que si bien no generaron suspensión de operaciones, sí detonaron alertas para definir nuevos mitigantes en esos procesos, tales como el desarrollo de una auditoría por riesgo tecnológico y la redefinición de planes de contingencia.

48,000 40,000 32,000 24,000 16,000 8,000 0 8,000 16,000 24,000 32,000 40,000 48,000

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Millones de Pesos

ños)

Dur

ació

n (A

Activos Pasivos

Duración Activo = 4.50 AñosDuración efectiva = 2.06 Años

Duración Pasivo = 4.57 Años

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Finalmente, se desarrolla la estimación de los riesgos no cuantificables que considere las poten-ciales pérdidas en las que podría incurrir SHF por eventos de las siguientes categorías; vandalis-mo, lavado de dinero y/o desastre natural. NOTA 30 - EVENTOS SUBSECUENTES: Excepto por lo indicado en la Nota 2c, posterior a la presentación de los estados financieros del 31 de diciembre de 2006, no han ocurrido eventos subsecuentes que hayan modificado sustan-cialmente su valor o produzcan cambios en la información presentada. Rúbrica Rúbrica Dr. Guillermo Enrique Babatz Torres Lic. Alfredo Lelo de Larrea y Robles Director General Director General Adjunto de Administración Rúbrica Rúbrica C.P. J. Alejandro Cadena Covarrubias C.P. Víctor Moisés Suárez Picazo Titular del Área de Auditoría Interna Director de Contabilidad

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