Modulo 7 Politica Monetaria

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS PLANTILLA PARA DESARROLLO DE CONTENIDO

¹Estudiamos Estados Unidos porque es el modelo económico a nivel mundial y las acciones económicas que realiza, afectan las economías de los demás países.

CLASE DE MACROECONOMIA

MODULO SIETE (POLITICA MONETARIA)

Modulo # 7

I. Datos Generales

Nombre de la Asignatura: MACROECONOMIA I……Código: MAE 0702

Unidades valorativas: 4 Duración del Módulo: 10 días

Indicaciones.

La clase de economía es de analizar, practicar y predecir.

Este módulo al igual que todos los otros, además de leerlo debe ir

desarrollándolos ejercicios prácticos haciendo las gráficas, de lo contrario se le

hará difícil entender, pues a medida vaya practicando entenderá mejor.

Además vea los videos:

OBJETIVOS

Objetivo General

Comprender cuál es el fin de la política monetaria en un país, el papel que

juega el gobierno y el Banco Central (BC) de los países.

Objetivos Específicos:

Describir la estructura de la política monetaria.

Explicar cómo es una operación de mercado abierto, como funciona y como

cambia la cantidad de dinero.

Explicar cómo influye el BC las tasas de interés, sobe los planes de gasto, el

PIBreal y el nivel de precios.

Descripción Breve del Foro:

En este foro Ud. debe participar dos veces, o las que se le indique en la plataforma en

(foros) en las cuales debe dar una respuesta en forma clara y precisa, a las

preguntas que se plantea. Las participaciones deben ser en días diferentes, y están

valoradas en puntos para su calificación.



Foro: en la plataforma encontrara un foro de es

Descripción Breve de Actividades:

Vea los videos sugeridos, esto le ayudara a comprender

Este pendiente de realizar las tareas asignadas, no lo deje para última hora.

Al final de este módulo hay una serie de preguntas o problemas para resolver,

desarróllelos, en la plataforma se le dirá si es para enviarlos como tarea o de lo

contrario es solo para que practique.

Continúe leyendo el libro asignado EL HOMBRE MAS RICO DE BABILONIA (como va

con esa lectura?)

Descripción Breve de Tareas:

En el silabo y en la plataforma, esta detallada las tareas, recuerde que estas además

que Ud. comprenderá y aprenderá más, al desarrollarlas, le acumula puntos para su

nota final, recuerde que hay una fecha límite para enviar las tareas, no deje para el

ultimo día, envíelas al nomas realizarlas.

INTRODUCCION

La política monetaria o política financiera es una rama de la macroeconomía que sirve para

regular la cantidad de dinero como una variable para mantener la estabilidad económica,

comprende las decisiones que las autoridades monetarias (BCH) referidas al mercado de

dinero, modifican la cantidad de dinero o el tipo de interés. Si es para aumentar la cantidad de

dinero en circulación se le llama política expansiva, y si se quiere reducir la cantidad de dinero en

circulación se le llama política monetaria restrictiva.

En este módulo aprenderá que determina la cantidad de dinero que circula en un país, y cómo

influye en la economía del mismo y que sucede si un país por querer salir de la recesión puede

caer en una inflación grave. Se dará cuenta cómo influyen las tasas de interés en una

economía, como se combate la recesión con tasas de interés más altas, o como los

inversionistas se motivan para invertir o se desmotivan y se van.



POLITICA MONETARIA

Es el accionar de la autoridad monetaria (BC) de una economía, en términos de la cantidad de

dinero en circulación y de las tasas de interés, con el fin de alcanzar determinados objetivos

macroeconómicos. (Parkin, Economia, 2004)

Banco Central.

En estados Unidos se llama Reserva Federal.

Un banco Central es el banco de bancos y es

la institución pública que regula a todas las

instituciones financieras, controla la cantidad

de dinero que circula en un país, proporciona

servicios bancarios a los otros bancos por eso

es un banco de bancos, no presta servicio a

los ciudadanos de un país, únicamente

proporciona servicios bancarios como se

mencionó antes a los bancos comerciales.

El Banco Central de un país, es el que

conduce la Política Monetaria, es decir es el

que decide cuánto dinero debe haber en

circulación

El objetivo fundamental de cualquier Banco Central es mantener la estabilidad de los

precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir que la economía mantenga una elevada tasa

de crecimiento.



Los Bancos Centrales actuarán cuando la economía se aparta de su senda de crecimiento:

Si la economía se desacelera tratarán de relanzarla bajando los tipos de interés para impulsar la

inversión y con ella el crecimiento. Esto significa que deberán bajar las tasas de interés para

impulsar la economía que esta reprimida.

Por el contrario si la economía crece a un ritmo excesivamente elevado, o sea que esta

demasiado acelerada, tratarán de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones

inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para ello intentarán aumentar los

tipos de interés para reducir la inversión y enfriar el crecimiento.

Los aspectos que comprende la política monetaria.

La oferta monetaria y el volumen de dinero

El tipo de cambio

El tipo de interés bancario

El volumen del crédito

El costo del dinero

La capacidad del pago del dinero

En Estados Unidos¹ la Reserva Federal (RF) en busca de los objetivos concentra su atención a

la tasa de los fondos federales la cual los bancos se cobran entre sí por préstamos de reserva

de muy corto plazo. La reserva federal establece una meta para la tasa de los fondos federales,

¹concuerda con sus objetivos finales y después lleva a cabo acciones para lograr sus metas.

(Parkin, Economia, 2004, pág. 654)

Estructura de la Reserva Federal:

Los elementos que la forman son

Junta de gobernadores: formado por siete miembros nombrados por el presidente y

confirmados por el senado.

Bancos regionales de la Reserva Federal: son doce bancos uno por cada distrito de la

RF, y son los que prestan servicios de compensación ( es decir que allí cobran los

cheques entre los bancos) a los bancos comerciales y a otros intermediarios financieros,

mantienen las cuentas de las reservas de los bancos comerciales, prestan servicios a

los bancos y emiten los billetes que circulan como efectivo.

Comité federal de mercado abierto (FOMC, Federal Open Market Committee), es el

órgano principal que formula las políticas del Sistema de Reserva Federal y se

compone de los siguientes miembros votantes:

El presidente y los otros 6 miembros de la junta de gobernadores



El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York llamada

FED de Nueva York, (es el que realiza las operaciones de mercado

abierto).

Los presidentes de los otros bancos regionales de la RF ( de los cuales

sobre una base de rotación, solo cuatro votan..

El FOMC se reúne aproximadamente cada seis semanas para revisar el estado de la

economía y decidir las acciones que llevara a cabo la FED de Nueva York. (Parkin,

Economia, 2004).

La Reserva Federal (RF), tiene tres instrumentos de política para el logro de sus objetivos:

Coeficiente de reservas obligatorias

Tasa de descuento

Operaciones de mercado abierto.

Coeficiente de reservas obligatorias. Es un porcentaje que todas las

instituciones financieras o intermediarias financieras deben mantener como

reserva obligatoriamente para cada tipo de depósito, en otros países como en

Honduras se le llama encaje legal.

El coeficiente de reserva obligatoria funciona de la siguiente manera:

Cuando la Reserva Federal aumenta el coeficiente de reserva obligatoria, los

bancos tienen que mantener más reservas, por lo tanto deben disminuir sus

préstamos, reduciendo de esta forma la cantidad de dinero. Y por el contrario

cuando la Reserva Federal disminuye el coeficiente de reserva obligatoria, los

bancos deben mantener menos reservas, para esto los bancos aumentan los

préstamos y esto incrementa la cantidad de dinero. De la misma manera lo

hacen los bancos centrales. Investigue Ud. lector, cuanto es la reserva del banco

central actualmente.

Tasa de descuento. Es la tasa de interés a la que la RF está dispuesta a

prestar fondos a intermediarios financieros.

Cuando los bancos comerciales están escasos de reservas, se les permite pedir

prestado a los bancos de la Reserva Federal o BC. Sus préstamos se incluyen

en el apartado de activos “préstamos y aceptaciones" de la hoja de balance de la



Fed, Esos préstamos se llaman reservas prestados. Cuando crecen las reservas

prestadas, los bancos están pidiendo prestado a la Fed y con ello aumentan las

reservas bancarias totales (prestadas y no prestadas). Al contrario, una baja de

reservas prestadas promueve una contracción de las reservas bancarias totales.

En sus primeros días, la Fed administraba la oferta monetaria principalmente

mediante la compra (o “des-cuento") de papel comercial que le llevaban bancos o

empresas. Ese procedimiento demostró no ser satisfactorio, porque la Fed

estaba en una posición pasiva, pues debía esperar que las personas llegaran a la

ventanilla de descuento. A medida que el papel de la política monetaria se

comprendió mejor, la Fed recurrió a las operaciones de mercado abierto como

principal medio para ajustar el nivel general de reservas. Hoy, la ventanilla de

descuento se usa principalmente para amortiguar las fluctuaciones diarias de

reservas de los bancos miembros, y (como se puede ver en la tabla 26-1) los

préstamos suelen ser extremadamente pequeños.

A veces la Fed puede aumentar o reducir la tasa de descuento, que es la tasa de

interés que cobra sobre los préstamos que otorgan los 12 bancos regionales de

la Reserva Federal. Durante muchos años la tasa de descuento fue el indicador

de la política monetaria. Por ejemplo, en 1965, cuando la Fed quería mandar a

los mercados la señal de que la bonanza originada por la Guerra de Vietnam

amenazaba con reactivar la inflación, aumentó la tasa de descuento. Esta

medida fue tan poderosa, que el director, Martin, fue llamado al rancho

presidencial para que diese una explicación a Lyndon Johnson, quién temía que

el aumento de la tasa de descuento desaceleraría la economía. (Nordaus)

Operaciones de mercado abierto. Es la compra o venta de valores

gubernamentales (certificados, bonos de

la tesorería del estado) por el sistema de

la RF en el mercado abierto. Es decir la

RF efectúa una transacción con un banco

o una empresa, pero no hace

transacciones con el gobierno federal.

Los activos de la reserva federal son:



Oro y divisas extranjeras

Valores del gobierno estadounidense

Préstamos a bancos.

Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:

Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos está

alterando la base monetaria, al variar la cantidad de las reservas de dinero de

los bancos comerciales, ya sea en sentido expansivo o restrictivo. Si el banco

central pone de una sola vez a la venta muchos títulos de su cartera y los

ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente,

y por tanto el público dispone de menos dinero lo que está haciendo es retirando

el dinero en circulación. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en

circulación. En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está

inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes

no existía.

Efecto sobre el tipo de interés. Cuando el banco central compra o vende

títulos de renta fija o deuda pública, influye sobre la cotización de esos títulos y

consecuentemente sobre el tipo de interés efectivo de esos valores. Por tanto en

el caso de compra de títulos por el banco central, que inyecta más liquidez al

sistema, hay que añadirle un efecto igualmente de carácter expansivo derivado

de la caída del tipo de interés.

Estos activos son el respaldo de sus pasivos:

Billetes en circulación. (unos en manos del público y otros en las bóvedas

de los bancos.

Depósitos de los bancos.

Ahora que Ud. conoce el manejo y actividades de la RF, investigue lo que realiza

el Banco Central.

Tipos de política monetaria

El banco central puede aplicar dos tipos de política monetaria (nunca las dos a la

vez): expansiva o restrictiva:

1. Política monetaria expansiva y



2. Política monetaria restrictiva.

Política monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner más

dinero en circulación. Se aplica cuando la economía está deprimida, esto es para

acelerar la economía,

animando a invertir y hacer

préstamos a bajas tasas de

interés.

Curva de oferta monetaria expansiva

Fuente: imágenes de google

Cuando en el mercado hay poco dinero en

circulación, se puede aplicar una política monetaria

expansiva para aumentar la cantidad de dinero.

Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes

mecanismos:



• Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos

bancarios e incentivar la inversión, componente de la DA.

• Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos

puedan prestar más dinero, contando con las mismas reservas.

• Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.

En resumen en la política monetaria expansiva se disminuye el encaje legal,

disminuye la tasa de interés, se incrementa el dinero circulante, se incrementa la

inversión, se incrementa la tasa de cambio (porque hay mucho dinero en manos

del público), y por esto también se incrementa la inflación, por lo que se debe

estar pendiente para no desatar una inflación que después no se pueda

controlar, por lo que si esto pasa de inmediato se debe desacelerar la economía

cambiando la política monetaria de expansiva a restrictiva pero poco a poco.

Política monetaria restrictiva:

Cuando el objetivo es quitar dinero del mercado. Es decir la economía está

demasiado acelerada, y hay peligro

de provocar inflación, entonces el

BC decide contraer un poco la

economía, subiendo las tasas de

interés, de esa manera el dinero

circulante disminuye, pues las

personas, los inversionistas

prefieren tener el dinero en el

banco a altas tasas que sacar un

préstamo con altas tasas de

interés.

Curva de oferta monetaria restrictiva



Fuente: imágenes de google.

En resumen en la política monetaria restrictiva se aumenta el encaje legal,

aumenta la tasa de interés, se disminuye el dinero circulante, se disminuye la

inversión, se disminuye la tasa de cambio (porque no hay mucho dinero en

manos del público), y por esto también se disminuye la inflación, pero como

puede ver al disminuir demasiado la inversión la economía se va estancando y

antes de que el estancamiento sea muy agudo el gobierno debe cambiar la

política monetaria de restrictiva a expansiva pero siempre poco a poco.

Política de descuento.

La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la determinación

del tipo de redescuento y de la fijación del volumen de títulos susceptibles de

descuento.

Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez

mediante el descuento de títulos normalmente de deuda pública que los bancos

comerciales tienen en su cartera. En la política de descuento el banco central

establece cuales son las condiciones por las que está dispuesto a conceder



créditos a los banco comerciales a corto plazo. El alcance de esta política

depende de las necesidades y comportamiento que tengan los bancos

comerciales. Mediante la variación del tipo de descuento, que es el tipo de interés

de los préstamos que concede el banco central a los bancos comerciales. Un

banco pide préstamos al banco central cuando tiene una cantidad de reservas

inferior a la que necesita, bien porque ha concedido demasiados préstamos, bien

porque ha experimentado recientes retiradas de dinero. Cuando el banco central

concede un préstamo a un banco, el sistema bancario tiene más reservas y estas

reservas adicionales le permiten crear más dinero, de esta forma también los

bancos crean dinero.

El banco central puede alterar o cambiar la oferta monetaria modificando

(subiendo o bajando) el tipo de descuento. Una subida del tipo de descuento

desanima a los bancos de pedir reservas prestadas al banco central. Por lo tanto,

una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de reservas que hay en el

sistema bancario, lo cual reduce, a su vez, la oferta monetaria. En cambio, una

reducción del tipo de descuento anima a los bancos a pedir préstamos al banco

central, eleva la cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria. Esto hace

que el dinero circulante sea más si el tipo de redescuento es menor y menos si el

tipo de redescuento es mayor.

El Banco Central utiliza los créditos por los que cobra el tipo de descuento no sólo

para controlar la oferta monetaria, sino también para ayudar a las instituciones

financieras cuando tienen dificultades.

Variación del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (llamado también: encaje bancario o coeficiente legal de

reservas, o encaje legal) indica qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de

mantenerse en reservas líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo

prestado. Se hace para evitar riesgos.

El coeficiente de caja lo pone el Banco Central, el decide qué porcentaje deberán

dejar todos los bancos, y estos están obligados a dejarlo, de lo contrario serán

penados por el BC.



Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos

dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en

circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos. Si el coeficiente

aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede conceder tantos

préstamos. La cantidad de dinero circulante baja. De esta forma, el banco puede

aportar o quitar dinero del mercado.

Equilibrio en el mercado de reservas

El equilibrio en el mercado de reservas bancarias determina la tasa de fondos

federales donde la cantidad que demandan los bancos es igual a la cantidad de

reservas que ofrece la reserva federal. Al realizar operaciones de mercado

abierto la reserva federal ajusta la oferta de reservas para mantener la tasa de

fondos federales en su nivel objetivo. (Parkin, Macroeconomia, version para

Latinoamerica, 2010)

Esto lo podemos observar en la siguiente grafica

MERCADO DE RESERVAS BANCARIAS

% Ti anual OR

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1 DR

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 RF

E

Oferta de reservas

despues de una operación

de mercado abierto

equilibrioTasa objetivo de fondos

federales o BC



La curva de demanda de reservas es DR. La cantidad demandada de reservas

disminuye a medida que aumenta la tasa de fondos federales, porque esta tasa

es el costo de oportunidad de mantener reservas. La curva de reserva de ofertas

es OR. La reserva federal realiza operaciones de mercado a abierto para lograr

que la cantidad ofrecida de reservas sea igual a la cantidad demandada de

reservas 60 mil millones de dólares en este caso a la tasa objetiva de fondos que

en este caso es 7%

LA OFERTA MONETARIA Y LA TASA DE INTERÉS

El precio que se paga por un préstamo es la tasa de interés; como ya

se ha estudiado anteriormente esta ley, si la oferta monetaria

aumenta, la tasa de interés descenderá. Esta situación se producirá

siempre que los bancos deseen prestar más dinero, ya que tendrán

que bajar las tasas de interés a fin de animar a sus clientes a pedir

prestado.

Desde el otro punto de vista contrario, si la oferta monetaria se reduce, la tasa de interés se

elevará, puesto que al escasear el dinero los demandantes estarán dispuestos a pagar unas

tasas de interés elevadas por el dinero disponible. Teniendo en cuenta esta dependencia entre

oferta monetaria y tasa de interés, resultará que cuando el Banco Central fije unos límites al

crecimiento de la oferta monetaria automáticamente está condicionando las tasas de interés.

Lo anterior se puede observar en la siguiente gráfica:



En la gráfica anterior se puede observar que si la tasa de interés está a 7% los bancos solo

están dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa baja a 3% los bancos están

dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los bancos prestan más dinero si las tasas de

interés son bajas y prestan menos dinero si las tasas de interés son altas.

DEMANDA MONETARIA Y TASAS DE INTERES.

Si las tasas de interés están bajas, las personas y las instituciones quieren prestar más

dinero mientras que los bancos quieren prestar el dinero no lo quieren, y esto lo

podemos observar con el mismo ejemplo de la gráfica anterior, veamos:

% Ti Omº OM¹

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 Saldos reales

Fuente: la autora

OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

Cantidad

que

prestan

(ofrecen)

ana tasa

de 7%

Cantidad que prestan

(ofrecen) a una tasa de

3%



En la gráfica anterior se puede observar que si la tasa de interés está a 7% los

consumidores solo están dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa

baja a 3% los consumidores están dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los

bancos prestan más dinero si las tasas de interés son bajas y prestan menos dinero si

las tasas de interés son altas.

LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA:

El Banco Central no puede influir directamente

sobre la tasa de interés ni sobre la cantidad de

dinero, sino que lo hace a través de los siguientes

instrumentos:

% Ti Omº OM¹

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

DM

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 Saldos reales

Fuente: la autora

DEMANDA Y OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

Cantidad que

demandan

ana tasa de

7%

Cantidad que demandan

a una tasa de 3%



1. Los encajes legales. El encaje se define como el porcentaje sobre el total de depósitos que las

entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depósitos en el Banco Central.

Este porcentaje lo decide el Banco Central y han de cumplirlo obligatoriamente todas las

instituciones financieras. Si se eleva el encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar

disminuirá y es probable que se produzca una elevación de la tasa de interés.

2. Los redescuentos. Mediante los redescuentos el Banco Central suministra dinero con

garantías reales a los bancos por plazos cortos para que éstos puedan cubrir deficiencias de

efectivo mínimo. Los redescuentos son préstamos que concede el Banco Central a las

entidades bancarias para cubrir deficiencias transitorias de caja.

3. Las operaciones de pase. Son otra forma de obtener crédito por parte de las entidades

financieras. El prestatario (un banco) le vende al Banco Central un activo (por lo general, títulos

públicos y divisas) con el compromiso de recomprarlo pocos días después pagando el precio al

que hizo la venta inicial más el interés pactado.

4. Las operaciones de mercado abierto. Es otro procedimiento para manipular la cantidad de

dinero. Las operaciones de mercado abierto son la compra y venta de títulos públicos por parte

del Banco Central. Si el Banco Central considera que debe aumentar la cantidad de dinero y no

cree oportuno bajar el efectivo mínimo, una posibilidad es comprar Letras de Tesorería a las

instituciones financieras y a los particulares. Esto implica que la cantidad de dinero en la

economía aumenta (inyección de liquidez). Si lo que pretende es disminuir la cantidad de dinero

(drenaje de liquidez), lo que hará es vender títulos públicos a las entidades financieras, de forma

que reducirá la cantidad de dinero en circulación. LOS

EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA:

Las principales razones que pueden justificar el empleo de la política monetaria son las

siguientes: Efectos sobre la demanda agregada: un aumento en la oferta monetaria hará

descender la tasa de interés e incidirá positivamente sobre la demanda agregada, ya que se

incrementará el gasto de consumo, pues los individuos se verán estimulados a pedir prestado

dinero para comprar autos, casas, etc. Y otro tanto ocurrirá con el gasto de inversión, porque a

las empresas les resultará más barato financiar sus inversiones. El aumento de la demanda



agregada fomentará el crecimiento de la economía y contribuirá a reducir el desempleo.

Paralelamente, una reducción de la cantidad de dinero hará descender la demanda agregada,

con lo que las importaciones también descenderán y la inflación se reducirá. Efectos sobre la

inflación: los economistas monetaristas defienden que la inflación es causada por un aumento

excesivo de la oferta monetaria. En este sentido, el control del crecimiento de la oferta monetaria

es un factor clave para contener el aumento de los precios. Efectos sobre la cotización de la

moneda nacional (del país): las tasas de interés elevadas incentivarán la entrada de capital

extranjero. Para poder invertir en el territorio nacional habrá que comprar moneda nacional y el

aumento de la demanda de éstos tenderá a elevar la cotización de la moneda nacional respecto

a otras monedas (Contreras, 2003).

Por lo tanto se puede concluir diciendo que:

La Política Monetaria es el cambio que el Banco Central induce en la oferta monetaria

para influir en las tasas de interés y ayudar a que la economía alcance un nivel de

producción total de pleno empleo no inflacionario. En toda economía se persiguen unos

objetivos globales (o macroeconómicos) que se consideran deseables, como son la

estabilidad de precios, la disminución del desempleo y el crecimiento económico. La

política monetaria es una de las opciones que tiene el gobierno para intervenir en la

actividad económica.

El Banco Central tendrá entre sus funciones las de formular y ejecutar “la política

monetaria, participar en el diseño y ejecutar la política cambiaria, regular la moneda, el

crédito y las tasas de interés, administrar las reservas internacionales, y todas aquellas

que establezca la ley”. El Banco Central es la institución pública que tiene a su cargo el

diseño y la conducción de la política monetaria del país. En dicha política se resume el

conjunto de decisiones que adoptan las autoridades de la Institución con el propósito de

regular la circulación monetaria, el tipo de interés y la disponibilidad de crédito de la

economía. El campo de acción del banco central va más allá de la acuñación de

monedas e impresión de billetes y de suministro de un adecuado volumen de dinero

para el normal desarrollo de las transacciones económicas del país. Además de servir

como banco de emisión, el BC tiene a su cargo importantes funciones que lo definen



como banco de reserva, bancos de bancos, banco del Estado, asesor económico del

Gobierno Nacional para la formulación de objetivos, metas y estrategias de la política

económica, asesor nacional en materia de crédito público, promotor de la coordinación

entre las políticas monetaria, cambiaria y fiscal, además de servir como agente

recopilador y difusor de información estadística sobre el desempeño económico del país.

El banco central tiene en la política monetaria un instrumento de gran poder para

contribuir al logro de los objetivos de la política económica global diseñada por el

Gobierno Nacional, los cuales se pueden ser: crecimiento económico sostenido, elevado

nivel de empleo, estabilidad de precios, balanza de pagos manejable y alto grado de

bienestar de la población. Corresponde al banco central crear y mantener las

condiciones monetarias, crediticias y cambiarias favorables a la estabilidad de la

moneda, al equilibrio económico y al desarrollo ordenado de la economía, así como

asegurar la continuidad de los pagos internacionales del país. Las acciones del banco

central influyen sobre la masa monetaria en circulación, las reservas bancarias y la tasa

de interés del mercado, las cuales son variables intermedias que afectan las decisiones

de inversión, consumo, producción y la evolución de los niveles de precios, empleo y tipo

de cambio. Es por esta vía que se transmite el impacto de la política monetaria sobre los

principales agregados macroeconómicos.

La política monetaria es el conjunto de actuaciones que lleva a cabo el Banco Central

para controlar la cantidad de dinero y los tipos de interés y, en general, las condiciones

del crédito. Los gobiernos, a través del Ministerio de Economía, o secretaria de finanzas

normalmente fijan las metas macroeconómicas a alcanzar (crecimiento de PIB,

evolución de los precios, etc.). A partir de estas previsiones el Banco Central debe

estimar que cantidad de dinero debe existir en la economía para lograr los objetivos que

se pretende alcanzar. Una política monetaria que tiende a expandir o reactivar la

economía está formada por aquellas medidas tendientes a acelerar el crecimiento de la

cantidad de dinero y a abaratar los prestamos (bajar las tasas de interés). Los efectos

positivos y perjudiciales que se pueden derivar de una política monetaria expansiva

pueden ser: Figura Nº 6 Elaborado por el autor sobre la base de Schiller, Bradley R.

(Contreras, 2003)



En general, los objetivos últimos de la política monetaria son: Estabilidad del valor del

dinero. Evitar una balanza de pagos deficitaria. Es deseable que la política monetaria se

utilice en forma conjunta con la puesta en marcha de otras políticas macroeconómicas:

fiscal, de controles directos, etc. POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA Y

EXPANSIVA: La política monetaria restrictiva engloba un conjunto de medidas

tendientes a reducir el crecimiento de la cantidad de dinero y a encarecer los préstamos

(elevar la tasa de interés). La política monetaria expansiva está formada por aquellas

medidas tendientes a acelerar el crecimiento de la cantidad de dinero y abaratar los

préstamos (bajar las tasas de interés). Los efectos positivos de una política de este tipo

pueden ser: Mayor producción. Mayor empleo. Más consumo. Más inversión. En tanto,

sus probables efectos negativos son: Subida de precios. Aumento de las importaciones.



PREGUNTAS Y PROBLEMAS PARA RESOLVER

1. Que es la política monetaria_

2. Quien regula la Política Monetaria

3. Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria, explique de qué forma

influyen.

4. Que es la base monetaria

5. Explique en qué consisten las operaciones de mercado abierto

6. Interprete y explique la siguiente gráfica:

7. A través de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento)

que hace el BC?.

8. Que es el encaje legal?

9. Como puede ser la política monetaria

10. Que es el tipo de redescuento?

11. Compra de deuda pública a las entidades financieras

12. En que consiste la venta de deuda pública a las entidades financieras



13. Aumento del encaje legal (esta medida ya no se utiliza)

14. ¿Cómo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM?

15. (complete) Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la

________________________________, lo que hace ____________________ el tipo

de interés de equilibrio.

Bibliografía Contreras, A. (03 de SEPTIEMBRE de 2003). Obtenido de

http://fr.slideshare.net/jonbonachon/introduccin-al-estudio-de-la-poltica-macroeconmica

Nordaus, S. (s.f.). Economia. Mexico: Thomson.

Parkin, M. (2004). Economia. Mexico: Pearson.

Parkin, M. (2010). Macroeconomia, version para Latinoamerica. Mexico: PEARSON.

Modulo 7 Politica Monetaria

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