MODELAMIENTO Y SIMULACIÓN DE SISTEMAS

5/11/2018 MODELAMIENTO Y SIMULACIÓN DE SISTEMAS - slidepdf.com

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MODELAMIENTO Y SIMULACIÓN

DE SISTEMAS Dinámica De Sistemas

SistemaBancario

CAPITULO I: Consideraciones

Generales

CAPITULO II: Marco Teórico

CAPITULO III: Mercado De

Valores

CAPITULO IV: Metodología

CAPITULO V: Simulación del

Sistema

CAPITULO VI: Conclusiones y

Recomendaciones



Modelado y Simulación de un Sistema Bancario

2



CAPITULO 1

CONSIDERACIONES GENERALES.

1.1 Introducción a la problemática o Tema.

Introducción.

La bolsa Mexicana de Valores es la institución sede del mercado mexicano de valores , la

cual es la responsable de proporcionar la infraestructura , la supervisión y los servicios necesariospara la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos

inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), y de otros instrumentos financieros.

Así mismo, hace pública la información bursátil, realiza el manejo administrativo de las

operaciones y transmite la información respectiva a SD Indeval, la cual es la encargada de hacer

transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las

operaciones que se realizan en la bolsa mexicana de valores la cual supervisa las actividades delas empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables,

además fomenta la expansión y competitividad del mercado de valores mexicanos.

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tiene como propósito el facilitar las transacciones

con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividadmediante distintas funciones, que se explicarán más adelante.

¿Cuál es la importancia de una bolsa de valores para un país?

Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en

su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger yacrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las

empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan

empleos y riqueza.

Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalización definanciamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente,

atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.

En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de México, ya que, junto a lasinstituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversión

productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el país.


3

http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec1_glosario.html#inversionistas

http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec1_glosario.html#inversionistas



1.2 Problemática.

Entre los problemas que enfrentan los inversionistas que incursionan en el mercado de

valores, se encuentra seleccionar la mejor alternativa de donde colocar sus recursos a cambio devalores para obtener mejores rendimientos. Los inversionistas, accionistas y demás participantes

que intervienen en este ámbito de mucho riesgo tienen la necesidad de tener mayor seguridadsobre las decisiones que tomarán en cuanto a las operaciones a realizar, ya que con las variaciones

en los valores de los precios, en la economía mexicana se genera un estado de incertidumbre

mayor que en otros tiempos.

Las reacciones de los mercados en la parte accionaría de tasas y el tipo de cambio son

algunos de los principales indicadores de las colocaciones en el mercado de valores, las tasas deinterés, usualmente asociadas a beneficios para la banca se han convertido hoy en día en un lastre

para las entidades financieras en México por la incertidumbre que provoca su fluctuación.

Finalmente podemos decir que en este momento hay muchos elementos estructurales para

la toma de decisiones en la bolsa , por esto, esta tesis propone un análisis sistémico o integral que

permitirá tomar decisiones más adecuadas en un horizonte de tiempo más amplio y con laposibilidad de simular las operaciones del mercado para un análisis más especifico en la toma de

decisiones y así el inversionista a pesar del ámbito de riesgo que existe dentro del mercado de

valores pueda tener mayor confianza en la decisión tomada.

1.3

Planteamiento del Problema.

¿Es un simulador de vuelo una herramienta que permita a los inversionistas ó estudiosos de

la materia discutir y estudiar varias alternativas, que se asemejen a la realidad sobre un modelo

que represente el comportamiento de la bolsa?

1.4 Objetivo General.

Proporcionar al público inversionista, estudiantes y personas interesadas en conocer el

juego de decisiones, una herramienta que le permita simular el comportamiento de la Bolsa

Mexicana de Valores (BMV), así como visualizar y analizar los efectos que resulten de la toma dedecisiones.


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1.5 Objetivos Específicos

-Analizar: El funcionamiento del mercado accionario mexicano y a sus principales

participantes, el mecanismo para realizar las transacciones, marco regulatorio, variablesinherentes, participantes del mercado accionario mexicano, instrumentos y tipos de operaciones.

-Diseñar: Un modelo que simule la operación del mercado accionario mexicano y algunas

variables y escenarios externos que lo afectan.

-Determinar los riesgos que corren los inversionistas en su toma de decisiones.

1.6 Metodología

1.6.1 Tipo de Investigación

Este proyecto es una investigación descriptiva y de tipo correlacional, descriptiva porque

usualmente describe situaciones y eventos, es decir como son y como se comportan determinadosfenómenos y en este proyecto elegimos una serie de conceptos y variables en el cual se mide cada

uno de ellos de manera independiente para así poder describir lo que se esta investigando, además

de describir lo que es una simulación y correlacional porque en el modelo de simulación veremoscomo se comportan los precios de las acciones cuando existen la influencia de un factor externo,

ya sea político, económico o social, es decir que pasa cuando sucede un hecho inesperado.

1.6.2 Alcance.

En este documento se pretende hacer un estudio del comportamiento de la bolsa, basada

en sus funciones y en el público inversionista. En base al comportamiento de la BMV, de laoperaciones que realicen las casas de bolsa y emisoras se pretende realizar diversas operaciones

dentro el marco legal utilizando los diversos instrumentos que el inversionista puede manejar o

jugar para ver que beneficio le produce una inversión todo esto creando un modelo de simulación

que se asemeje a la realidad para obtener resultados confiables, para poder utilizar este modelocomo una herramienta que ayude a la toma de decisiones.

1.6.3 Limitaciones.

El proyecto se limitará a diseñar un modelo de simulación del mercado accionario

mexicano que simule la compra y venta de acciones. Así como solo a algunas de las variables yescenarios externos que lo afectan.

Sólo se aplicará a 5 empresas que cotizan en el mercado accionario mexicano.

Este modelo se aplicará únicamente desde el punto de vista del inversionista.


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1.7 Justificación.

Actualmente, la situación de incertidumbre financiera, económica y política hacen se creeun ambiente de desconfianza entre el publico inversionista, el mercado accionario mexicano es

hoy en día uno de los principales focos de atracción para los inversionistas en nuestro país, ytambién el principal proveedor de capital para las empresas mexicanas más importantes, lasmayores generadoras de empleos y la más avanzadas tecnológicamente.

Si se tratara de poner en práctica las habilidades de una persona como inversionista en el

mercado accionario mexicano sería demasiado costoso y complicado, por lo que implica la

inexperiencia y falta de conocimiento de este mercado financiero. Es más sencillo y menos costosoponer a prueba los conocimientos del mercado accionario mexicano a través de una recreación de

varias variables.

Lo que este proyecto busca es diseñar una simulación, en la cual los usuarios podrán poner

en práctica sus conocimientos y habilidades como inversionistas en el mercado accionario

mexicano, este simulador de vuelo deberá ser una herramienta para la toma de decisiones que seade gran utilidad para aquellos que buscan incursionar en el juego de la bolsa, ya que ofrece

distintas opciones y posibilidades para obtener la respuesta más confiable para el usuario.

Esto se realizará por medio de una investigación de lo que es un modelo de simulación y su

diseño, partiendo de la teoría básica de la simulación hasta llegar al diseño del modelo desimulación de algunas de las variables mercado accionario mexicano.

La simulación de sistemas nos permite interrelacionar tantas variables como consideremossean importantes, y generar un modelo propio y único que represente el comportamiento de la

BMV. Es por esta razón que se ha seleccionado el pensamiento sistémico como enfoque de estudio

y la simulación de sistemas como la herramienta para poder llevarlo a cabo.


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CAPITULO IIMARCO TEORICO.

2.1 INTRODUCCION2.1.1 DEFINICION DE SIMULACION.

La simulación es un método para acercarse a la realidad. Su utilidad es múltiple enespecial para los propósitos educacionales, de capacitación y de investigación (Bolton, 1971, p

11).

El verbo simular se utiliza para describir el viejo arte de la construcción de modelos.Aunque la palabra simulación se aplica a diversas formas de construcción de modelos, como las

de pinturas y escultura del Renacimiento, los modelos a escala de aviones supersónicos y los

modelos en computadora de los procesos cognoscitivos, tiene ahora un gran significado en lasciencias físicas y en las del comportamiento (Naylor, 1975, p 15).

El concepto de la simulación se cristalizó a principios de los años 1950 cuando se dio unagran importancia al proceso de dividir en partes a un problema para examinar la interacción

simultánea de todas ellas. La simulación hizo posible llevar a cabo análisis integrados en su

totalidad de los sistemas, los cuales solían ser demasiado complejos para hacerse analíticamente.

Shubik define a la simulación de un sistema como la operación de un modelo, el cual es

una representación del sistema (Bolton, 1971, p 14). Este modelo puede sujetarse a

manipulaciones que serían imposibles de realizar, demasiado costosas o imprácticas. La operaciónde un modelo puede estudiarse y con ello, inferirse las propiedades concernientes al

comportamiento del sistema real.

La simulación de sistemas en una computadora ofrece un método para analizar el comportamientode un sistema (Fishman, 1978, p 34). Aunque los sistemas varían en sus características y

complejidades, la síntesis de información de modelos, es la ciencia de la computación y las

técnicas estadísticas que representa este tipo de simulación constituyen un útil método paraaprender sobre esas características y complejidades e imponerles una estructura.

La simulación es esencialmente una técnica que enseña a construir el modelo de una

situación real aunada a la realización de experimentos con el modelo. Esta definición es amplia ypuede comprender situaciones aparentemente no relacionadas entre sí, como los simuladores de

vuelo, juegos militares, juegos de gerencia, modelos físicos de ríos, modelos econométricos,

diversos dispositivos eléctricos analógicos y pruebas de aeroplanos en túneles aerodinámicos.

El fundamento racional para usar la simulación en cualquier disciplina es la búsqueda constantedel hombre por adquirir conocimientos relativos a la predicción del futuro (Naylor, 1975, p 18).

El problema de validar modelos de simulación es difícil, ya que implica un sinnúmero decomplejidades de tipo práctico, teórico, estadístico e inclusive filosófico.


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Por sistema se entiende una colección de entidades relacionadas, cada una de los cuales secaracteriza por atributos o características que pueden estar relacionados entre si (Fishman, 1978, p

21).

Los objetivos que se persiguen al estudiar uno o varios fenómenos en función de un

sistema son aprender cómo cambian los estados, predecir el cambio y controlarlo. (Fishman, 1978,p23)

El objetivo ideal es optimizar el rendimiento del sistema, lo cual supone controlar algún

aspecto de un sistema de manera que se pueda obtener el mejor rendimiento posible. Por lo

general algunos aspectos del sistema quedan fuera del control del analista, y estos aspectos amenudo imponen restricciones sobre el comportamiento del sistema, los cuales excluyen a una

optimización ilimitada. En tales casos, el objetivo es optimizar la ejecución sujeta a las

restricciones.

2.1 .2 DIFERENCIA ENTRE JUEGO Y SIMULACION

Debido al aumento del uso de la computadora como herramienta de aprendizaje, los juegos

de simulación son hoy en día las más importantes herramientas para la enseñanza. Son utilizadas

para el aprendizaje y el desarrollo de habilidades de un amplio abanico de posibilidades dentro de

las diferentes ramas de las ciencias.

Se habla de simulación y juegos de simulación como si fuera una misma materia pero

existen ciertas diferencias entre ellas aunque ambas tengan un mismo fin.

Las simulaciones tratan de imitar la realidad, solamente que la interfase con el usuario noes tan llamativa como en los juegos de simulación. Los juegos también son simuladores pero dan

ventaja de la interfase con el usuario, ambas dan al usuario el factor reto el cual logra mantener laatención de parte del usuario.

2.1.3 TIPOS DE SIMULACION

Dentro de lo que es simulación los autores Toledo y Santiago encuentran cuatro diferentes

tipos de simulación, las cuales se dividen en dos grupos, las que enseñan acerca de alguna

situación y las que enseñan cómo realizar la situación.

Simulaciones que enseñan acerca de una situación:

. Simulaciones Físicas. Simulaciones de Procesos

Simulaciones que enseñan a realizar alguna situación:. Simulaciones de Procedimientos

. Simulaciones Situacionales.


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Simulaciones que enseñan acerca de una situación:

Simulaciones Físicas.

En una simulación física la computadora, el objeto o fenómeno es representado en lapantalla, ofreciendo a las personas la oportunidad de aprender sobre él, es decir, el propósito de

este tipo de simulación es enseñar a las personas cómo funciona algo. En este tipo de simulaciónlas personas pueden tratar de conocer cual será el resultado si cambiaran alguna reacción omovimiento. También pueden hacer n número de intentos que en la realidad no podrían.

De este tipo de simulación se pueden tomar como ejemplo un experimento mecánico, aquí

el estudiante lanza un objeto. El puede variar la velocidad, el ángulo y otros parámetros. Elestudiante investiga cual sería el resultado si se cambiara la velocidad (más rápida o más lenta) o

el ángulo. La ventaja de esta simulación es que el estudiante puede hacer varios intentos para

obtener diferentes resultados, algo que no podría realizar en un laboratorio, ya que en este setienen limitaciones por no poder manipular la velocidad, el objeto u otros parámetros.

Simulaciones de Procesos

Este tipo de simulación se utiliza generalmente para informar a las personas acerca de un

proceso o concepto que no manifiesta visiblemente.1 En este tipo de simulación la persona escoge

desde el principio de la simulación los valores y parámetros, y puede cambiarlos cuando lo deseehasta lograr mejor resultado.

Simulaciones que enseñan como realizar alguna situación:

Simulaciones de Procedimientos

El propósito de las simulaciones de procedimientos es que las personas aprendan unasecuencia de acciones que constituyen un procedimiento, es decir, enseñar a las personas cómohacer algo. Este tipo de simulación frecuentemente requiere la simulación de objetos. 2 La cual

permite a las personas conocer e investigar cada paso que se debe seguir para lograr el objetivo de

la simulación. Al igual que en los otros puede intentar diferentes pasos para lograr elprocedimiento más adecuado o que más le convenga.

Los ejemplos más comunes son enseñar a utilizar la calculadora o un teléfono, diagnosticar

el mal funcionamiento de un equipo hasta aterrizar un trasbordador. Un ejemplo más concreto escuando un estudiante debe diagnosticar a un paciente y prescribir el tratamiento adecuado.

Simulaciones Situacionales

Las simulaciones situacionales tratan con las actitudes y el comportamiento que deben

asumir las personas ante una situación o problemática. A diferencia de las simulaciones deprocedimientos, las cuales enseñan una serie de reglas, las simulaciones situacionales permiten a

las personas tomar diferentes roles ante una situación y explorar sus efectos 3.

1 http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_1.htm


3 Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3)


10

http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_1.htm






En este tipo de simulación la parte más importante es la persona, ya que éste deberá tomarlas decisiones que crea convenientes para lograr el mejor resultado posible. En este caso de no

parecerle la decisión que tomó, éste podrá volver a tomar decisiones cuantas veces lo desee hasta

encontrar la mejor.

2.1.4 MODELOS DE SIMULACION

Un sistema de simulación necesita de un modelo para describir las operaciones del sistema.

Un modelo es una representación de un sistema desarrollado para el estudio de dicho sistema. 4 El

modelo nos va a decir el seguimiento de lo que se está tratando de simular. Existen varios tipos de

modelos de simulación, entre los que tenemos:

Modelo de Simulación Estático.

Es la representación de un sistema en un tiempo en particular. 5

En este tipo de modelo el pasar del tiempo no es sustancial para la solución del problema.

Modelo de Simulación Dinámico.

Es la representación de un sistema que va evolucionando durante un tiempo.6 Ejemplos de

este tipo de modelo son los utilizados por la fuerza armada, líneas comerciales, etc.

Modelo Determinístico

Es aquel que no contiene variables aleatorias. 7 Este modelo obtiene una respuestaconocida mediante la entrada de una variable determinada.

Modelo Estocástico

A diferencia del anterior este tipo de modelo sí contiene una o más variables aleatorias. 8 Aquí se les da una entrada y mediante un proceso de análisis que realiza el sistema se genera una

salida incierta.




7 Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3) 8 Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3)


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Modelo de Simulación Continua.

Son aquellos que se representan prolongadamente en el tiempo.9

Este tipo de modelo se caracteriza por tener un rango de tiempo predeterminado. Es utilizadocuando el sistema de estudio es considerado en forma individual.

Modelo de Simulación Discreta.

Este tipo de modelo representa fenómenos en donde las cantidades varían en cantidades

moderadas sobre el tiempo. 10 Representan individualmente cada una de las partes del sistema que

se vaya a estudiar, mediante el estudio de un valor establecido.

Modelo de Simulación Lógica

Esta clase de modelos son representados por sets de sí (if) y entonces (then) en un

computador. 11

Conociendo los diferentes tipos de modelos y de simulaciones se analiza que es lo que se

va a simular, y se buscan las características de éste para su diseño. El diseñador deberá elegir aquel

modelo que represente mejor aquello que se está estudiando para ser simulado, y así obtener los

mejores resultados posibles. Por ejemplo, las simulaciones discretas y continuas son utilizadas poringenieros y científicos para realizar investigaciones y así comprender el comportamiento de

ciertos sucesos.

2.1.5 SIMULADORES DE VUELO.

Una vez creado el modelo de simulación y, después de haber determinado que todas las

variables incluidas en éste y la forma en que éstas interactúan son semejantes al comportamientodel sistema real, podemos crear simuladores de vuelo.

Al mapear el sistema en programas como Ithink, éste nos genera un sistema de ecuaciones

diferenciales que nos sirve como base para generar el simulador de vuelo. Estás ecuaciones sonimportadas en Microworld Creator, el cual a la vez nos genera un nuevo software que simula el

funcionamiento del modelo, un “simulador de vuelo”.

Este simulador de vuelo nos tiene una gran utilidad. No solamente nos permite entendermás fácilmente la forma en que está formado el sistema. En realidad funciona como un laboratorio

de aprendizaje, donde podemos “Aprender haciendo” (Senge, 1990). La ventaja de los simuladores

de vuelo es que nos permiten comprimir el tiempo y el espacio dentro de una computadora, de talforma que resulta posible experimentar y aprender, y de observar cómo las consecuencias de

nuestras decisiones pueden estar en el futuro o en partes distantes de la organización.





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La tecnología de cómputo posibilita la integración del aprendizaje acerca de lasinteracciones grupales complejas con el aprendizaje acerca de interacciones empresariales

complejas. Los simuladores de vuelo permiten que los grupos mediten, expongan verifiquen y

mejoren los modelos mentales de los cuales dependen para enfrentar problemas difíciles. Este tipode programas permite elaborar visiones y experimentar una alta de gama de estrategias y políticas

destinadas a alcanzar esas visiones.

Gradualmente se están transformando en un nuevo tipo de campo de entrenamiento para

equipos administrativos, lugares donde los equipos aprenden a aprender juntos mientras enfrentan

importantes cuestiones laborales.

2.1.6 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA SIMULACION

La simulación permite al estudiante experimentar con nuevas situaciones y como resultado

de esa experimentación derivar aprendizaje. Pero ¿Cuáles son propiamente las ventajas y

desventajas de la simulación?

Ventajas

. Mediante modificaciones internas y externas permite conocer como reacciona el sistema ycomo se comporta.

. Se puede entender mejor como funciona un sistema por medio de la simulación.

. El uso de la simulación puede ser utilizado para experimentar nuevas situaciones, de lasque no se tiene información suficiente, por lo que ayudaría al mejor entendimiento de dicho

sistema y a conocer el comportamiento de éste.

. También nos ayuda a conocer como reacciona un sistema al introducirse nuevos

elementos.

. La técnica de simulación puede ser utilizada como instrumento pedagógico para enseñar a

estudiantes habilidades básicas en análisis estadísticos, análisis teórico, etc. 12

. En algunas ocasiones se puede tener buena representación de un sistema (como porejemplo los juegos de negocios), y entonces a través de él es posible entrenar y dar

experiencia a cierto tipo de personal. 13

. En la simulación se tiene control sobre las variables para así poder generar las

condiciones necesarias para cumplir con los objetivos.

Pero como todas las cosas que tienen ventajas también tienen sus desventajas, analizaremos

éstas. Entre las cuales encontramos las siguientes:

12 Raúl Coss Bú. Simulación. Un enfoque práctico. Pg 17. TA343/C6.8/1982



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Desventajas.

. Según Coss ( 1982), para realizar un buen modelo de simulación se requiere bastante

tiempo para el desarrollo y perfeccionamiento de un modelo de simulación.

. Es muy costosa, por necesitar de equipo de cómputo y de recursos humanos.

. Se pueden obtener resultados falsos si no se tienen las variables correctas.

La simulación es imprecisa, porque no siempre se logra simular toda la realidad.

. Existe la posibilidad de que la alta administración de una organización no entiendaesta técnica y esto crea dificultad en vender la idea.14

2.2 Pensamiento Reduccionista.

La llamada época mecanicista fue en la que en mayor grado se desarrolló el pensamiento

reduccionista. Esta época rige la idea de que las ciencias físicas son todo lo que se necesita para

explicar la vida y al mundo (mecanismo).

Se pretende también sustituir al trabajo del hombre por máquinas, sobre todo en aquellas

áreas donde el trabajo es físico (mecanicismo).

El pensamiento analítico se desarrolla ampliamente, y junto con él modelos matemáticosque tratan de explicar cualquier fenómeno. En el pensamiento analítico, cualquier cosa que se

desee explorar deberá ser descompuesta en partes, y entender el funcionamiento de las partes.

Se fundamenta el conocimiento en relaciones causa efecto. Todas las cosas suceden por

alguna causa, y el razonamiento se vuelve deductivo. Ejemplos de esta época fueron, las ideas de

Fredrick Taylor y de los esposos Gilbreth, marcados por este tipo de pensamiento y reflejados enlos estudios de tiempos y movimientos; el desarrollo de modelos de investigación de operaciones y

de métodos matemáticos para tomar decisiones, ecuaciones matemáticas para describir el

comportamiento económico de los países, experimentos de laboratorio donde se aísla el objeto en

estudio del ambiente que lo rodea, etc.

Con esto, no se pretende indicar que esta forma de razonamiento y análisis sea totalmente

inadecuada. Lo que se pretende indicar es que es solamente una forma de análisis, y que debeocuparse en situaciones que sea conveniente.

Todas las áreas anteriormente mencionadas, deberán seguirse investigando y ampliando elnúmero de técnicas y conocimientos que de ellas se desprenden.



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2.3 Pensamiento Sistémico

Pensamiento Sistémico es el arte y la ciencia de comprender la relación entre la estructura y sucomportamiento, con el propósito de cambiar la estructura (relaciones) para mejorar el

comportamiento (HPS, 1997, p 30).

El Pensamiento Sistémico consiste en:• Paradigma

• Lenguaje

• Metodología

Los paradigmas son nuestro supuesto de cómo funciona el mundo. Trazan las fronteras de

nuestros modelos mentales, determinando qué elementos incluir y cómo se relacionan.

A continuación se mencionan algunos supuestos de cómo se construye la comprensión

utilizando el Pensamiento Sistémico.

1. Para comprender el todo, se deben entender las relaciones entre las partes, las relaciones que

generan el comportamiento en el tiempo.

2. Para comprender las relaciones, es necesario alejarse de los detalles de las piezas

individuales.

3. Las partes son únicas, pero las relaciones son genéricas. Cuantificar puede ayudar a entender

las relaciones, medir viene después.

El Lenguaje del Pensamiento Sistémico se compone de cuatro elementos básicos (HPS, 1997):

Nivel(Stock)

Flujo(Flow)

Convertidor(converter)

Conector

(conector)


15



La metodología del Pensamiento Sistémico es la siguiente:

11 FFoorrmmuullaacciióónn ddeell PPrroobblleemmaa Selección del tema: ¿Cual es el problema? ¿Por qué es un Problema?

Variables Clave: ¿Cuáles son los conceptos y variables clave que debemos

considerar?

Tiempo Horizonte

Definición del Problema Dinámico: ¿Cuál es comportamiento histórico de las

variables clave? ¿Como será su comportamiento en el futuro?

22 FFoorrmmuullaacciióónn ddee llaa HHiippóótteessiiss DDiinnáámmiiccaa Generación de hipótesis inicial: ¿Cuáles son las teorías de actuales del

comportamiento problemático?

Enfoque endógeno: Formular a hipótesis dinámica que explique la dinámica como

consecuencias endógenas de la retroalimentación de la estructura.

Diseñar: Desarrollar mapas de la estructura basada en la hipótesis inicial, las

variables clave, modos de referencia y otros datos de las variables.

33 FFoorrmmuullaacciióónn ddeell MMooddeelloo ddee SSiimmuullaacciióónn Especificación de la estructura, reglas de decisión.

Estimación de los parámetros, relaciones de comportamiento y condiciones iniciales.

Tests para la consistencia con la propuesta y los límites.

44 PPrroobbaarr

Comparación con los modos de referencia: ¿ el modelo reproduce el comportamiento

del problema de una manera adecuada con la propuesta?

Fuerza bajo condiciones extremas: ¿El modelo actúa de una manera realista bajo

condiciones extremas?

Sensibilidad: ¿Cómo el modelo actúa dando incertidumbre en los parámetros, en las

condiciones iniciales y en los limites del modelo?

55 PPoollí í ttiiccaa ddee ddiisseeññoo yy EEvvaalluuaacciióónn Escenario de Especificación: ¿Cuáles son las condiciones ambientales que pueden

aumentar?

política de Diseño: ¿Cuáles son las nuevas reglas de decisión, estrategias y

estructuras que pueden ser probadas en el mundo real? ¿Cómo se pueden representar en

el modelo?

Que pasaría si..: ¿Cuáles son los efectos de las políticas?

Análisis de Sensibilidad: ¿Qué tan fuertes son las recomendaciones bajo diferentes

escenarios y teniendo incertidumbre?

Interacciones de las políticas: ¿Las políticas interactúan?

Cuadro 3. Pasos del proceso de diseño Fuente. Jonh D. Sterman, 2000


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El Pensamiento Sistémico es muy apropiado utilizarlo cuando:

• Abunda la complejidad: cuando existen múltiples gentes afectadas dentro de laorganización, hay varias soluciones lógicas y no hay un lenguaje compartido para

evaluarlas.

• Son importantes las variables cuantitativas y cualitativas (estas últimas podrían incluircosas como compromisos, resistencia al cambio percibida, reputación, etc.)

• Están involucradas demoras y compartimientos no lineales.

• Las respuestas son menos importantes que comenzar a formularse preguntascorrectas.

Para entender como el Pensamiento Sistémico aumenta la posibilidad de que las accionesque se toman realmente apalancan la mejora de las condiciones, primero debemos comprender elproceso por el cual decidimos que acción vamos a tomar.

Antes de llevar a cabo la acción debemos hacer la siguiente:

• Construir un “modelo mental” de la realidad cuyas condiciones estamos intentandomejorar.

• Hacemos esto porque la realidad es muy compleja para lidiar con ella.

• Simulamos (por ejemplo “que pasa si”) estos modelos con el fin de determinar cual es la

mejor acción a seguir.

El Pensamiento Sistémico incrementa la probabilidad de que nuestras acciones tengan alto

apalancamiento proveyendo un Paradigma, un Lenguaje, y una Metodología que incrementanuestra capacidad de:

o Construir mejores modelos mentales

o Simular dichos modelos con más confiabilidad

El Pensamiento Sistémico puede ser utilizado para incrementar la probabilidad de producir

acciones de alto apalancamiento. Lo logra ofreciendo un Paradigma, un Lenguaje y una

metodología para construir mejores modelos mentales y para simular estos modelos con mayorconfianza. (HPS, 1997, p 56)

El área de sistemas ofrece una alternativa a aquellas situaciones o problemas en los cuales

los modelos matemáticos son difíciles de definir, el número de variables es lato, las variables osus relaciones son difíciles definir o bien, experimentar representa un alto costo, etc.

La dinámica de sistemas ayuda a entender que no existen las situaciones aisladas del

tipo causa-efecto. Vivimos en un mundo circular, en movimiento, donde cada acción se basa en


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condiciones presentes y afectas al futuro, de manera que las condiciones modificadas pasan ser labase de las acciones futuras. El proceso no tiene inicio ni fin, sino infinitos loops de

realimentación que interconectan personas y eventos (Forrester, 1998).

Por esta razón, el lenguaje del pensamiento sistémico no es lineal sino circular, ya que

se centra en el análisis detallado de las interdependencias ocultas. Se trata de salir del esquema dereinos, de buscar culpables, para pasar a entender cómo, al ser todos partes de un mismo sistema,tenemos distintos grados de participación y de responsabilidad, tanto en los problemas como en las

soluciones. La idea subyacente aquí es que el análisis integral de la realidad permite diseñar

mejores organizaciones. Cuando se observan los patrones en lugar de los hechos, la comprensión

de la realidad es mucho mayor.

El pensamiento sistémico exige considerar los distintos factores que influyen sobre un

suceso, para entender cómo los conceptos básicos contribuyen al resultado final, y anima a losparticipantes a actuar como aprendices activos, antes de cómo oyentes pasivos. Entender el

pensamiento sistémico es, de alguna manera, aprender un lenguaje nuevo, y a la vez, una forma

diferente de ver el mundo. 15

El pensamiento sistémico es la puesta práctica de los conceptos de teoría general de

sistemas. El enfoque de sistemas es una forma de pensar en la que frente a una situación

problemática busca no ser reduccionista. 16

2.3.1 Principios del pensamiento sistémico.

INTERCONECTIVIDAD

COMPLEMENTARIEDAD

INCERTIDUMBRECAMBIO

El principio de ínter conectividad implica entender cómo todo está conectado con un todo,

cómo todos los factores son interdependientes. Las ideas de descentralización y centralización

dejan de ser válidas en las empresas como formas de estructurar las decisiones. Se necesita

comenzar a plantear situaciones en términos de ínter conectividad, pasando del pensamientoanalítico al pensamiento holístico (o la comprensión de conjuntos de variables interdependientes).

La complementariedad se basa en la idea de que los sistemas pueden complementarse parasumar, para crecer en lugar de competir. Complementarse significa agrandar el sistema total.

Competir significa dividir. La de idea incertidumbre significa que no se puede conocer el futuro

totalmente; no es posible conocer toda la información acerca de una situación dada. De acuerdocon el principio de Incertidumbre de Heisenberg, “aquellos que quieran crear estructuras, diseñar

estrategias o tomar decisiones están siempre destinados a atrapar sombras en la niebla” (Zohar

1997).

15 Roberto Serra. El nuevo juego de los negocios, pág. 108

16 Roberto Serra. El nuevo juego de los negocios, pág. 109


18



El cambio está presente en todo lo que hacemos, y todos los fenómenos no lineales son

irreversibles: no volvemos a pasar nunca por el mismo punto ni los fenómenos se repiten de lamisma manera (Prigogine, 1997). Las soluciones del pasado, aún las más exitosas, son válidas en

el pasado. No pueden explorarse de manera literal, porque las condiciones son otras, los patronesson diferentes, aún cuando los síntomas aparezcan como similares.

2.3.2 Organizaciones Inteligentes y la Quinta Disciplina.

En la Quinta disciplina, Meter M. Senge (990), nos explica que vivimos en un mundocompetitivo, donde los cambios se dan cada vez más rápidamente, el medio ambiente cada vez es

más complejo y donde la capacidad de adaptación es el medio o quizás sea la única forma de

sobrevivir para las organizaciones. Nos dice solamente aquellas organizaciones que tienen lacapacidad de aprender son llamadas Organizaciones Inteligentes. También nos explica que las

organizaciones inteligentes son aquellas innovadoras por cinco nuevas “tecnologías de

competentes” o bien, que practican cinco disciplinas: Modelos mentales, Trabajo en equipo,Visión compartida, Dominio personal y Pensamiento Sistémico.

2.3.2.1 Desarrollo del enfoque de Sistemas.

El conocimiento y compresión del pensamiento sistémico nos permite formar una base

teórica que a la vez, permite el desarrollo y comprensión de nuevas ideas de sistemas. Por eso,aunque algunos estudiosos piensan que esta es una forma de pensar promovida en los 70´s, fue

entonces cuando inicia apenas su difusión, y a la fecha, más conceptos se han desarrollado, mayordifusión ha tenido y, mayor número de empresas y organizaciones se han interesado por los

beneficios de este tipo de pensamiento. He aquí una gráfica que ejemplifica este concepto:

Metodologías de

Sistemas

Ideas de Sistemas

Basadas Que son

usadas

Modelos de Sistemas

Investigar y

Resolver

Estimula el

desarrollo

Situaciones Complejas


19



2.4 Dinámica de Sistemas.

La dinámica de sistemas es un campo de estudio que provee una metodología para

mapear relaciones circulares y sintetizar distintos tipos de variables que tradicionalmente sehan considerado difíciles de medir. Basado en el concepto de ciclos de retroalimentación, La

dinámica de sistemas provee una metodología para mapear la forma en la que la aplicación depolíticas puede tener efecto la pérdida de aprendizaje y perspicacia, debido a la naturaleza delos sistemas complejos.

2.4.1 Leyes de la Dinámica de Sistemas

En el proceso evolutivo del estudio de la dinámica de sistemas, se han descubierto

comportamientos característicos de los sistemas en movimiento, especialmente cuando son

estudiados aplicando la teoría del Caos. A estos comportamientos característicos los llamamosleyes de la dinámica de sistemas. Es decir, leyes que predicen el comportamiento de los sistemas

en movimiento, no de forma exacta sino de manera probable.

Tradicionalmente las leyes estaban asociadas al determinismo y a la irreversibilidad del

tiempo. En los sistemas no lineales las leyes se tornan fundamentalmente probabilísticas, expresan

lo que es posible y no lo que es cierto (Prigogine,1997).

Ley de la fragmentación.

Si dividimos un sistema en sus partes componentes, pierde dinámica. Una orquesta enla que cada uno de los músicos ensayara por separado, aún bajo el comando del mejor director,

nunca sonará tan bien al reunirse como una que lleva mucho tiempo tocando junta, donde losmúsicos llegan a conocerse y a entenderse sin hablar. Una de las mayores dificultades en las

selecciones nacionales del fútbol es llegar a entenderse cuando sólo tienen uno o dos días paraentrenar antes de los partidos clasificatorios para el Mundial. Al departa mentalizar una empresaen forma funcional se reduce la dinámica de la misma, por la pérdida de ínter conectividad y

complementariedad. Las empresas cada vez tienden a aplicar algún tipo de departa mentalización

por procesos, donde cada proceso es un sistema completo, sin fragmentación, y de esta formaaumenta la dinámica de la organización. No solo la departa mentalización funcional produce

reducción de la dinámica, sino la división de la empresa con los proveedores y los clientes, si

logramos integrar un sistema total entre proveedor, empresa y cliente, el grado de dinámica del

sistema total será mayor.

Ley de las presiones

Cuando más se presiona un sistema, más presiona éste en sentido inverso. Estamos

más acostumbrados a presionar para conseguir algo que a esperar el tiempo necesario para obtener

la respuesta natural. Y cuanto más esfuerzo hacemos, más esfuerzo es necesario para llegar almismo resultado. Cuando en una negociación, una de las partes se pone exageradamente firme en

un punto y no esta dispuesta a ceder ni un ápice de su postura, puede llevar a que la otra parte

tome la misma posición, por orgullo, por competitividad o por necesidad de mostrar su cuota depoder. Ejemplo en una organización al no lograr el volumen de ventas deseado bajamos los precios

para lograrlo, sin analizar las razones de fondo de las bajas ventas. Después de un tiempo, la

organización nos presiona mostrando resultados negativos o una perdida de posicionamiento.


20



Ley de las mejoras aparentes

Cuando presionamos a un sistema, éste mejora para después empeorar, Una soluciónsintomática, típica forma de presión, dará resultados aparentes, pero empeorará el problema defondo. Generar empleos públicos para reducir el desempleo en un municipio en principio mejora la

situación. En el mediano plazo, si esta decisión política no es acompañada por medidas de fondo,

el municipio genera un déficit tal que no puede seguir pagando los sueldos ni asegurando los

servicios básicos para la población.

Ley de la demoras

Existe un tiempo (t) entre la decisión y el resultado. Este tiempo (t) es la demora que se

produce hasta lograr el resultado, esperado. Si no sabemos entender y esperar que esta demora se

presente, tomamos medidas equivocadas, por un exceso de presión sobre el sistema. Por ejemplo:una empresa realiza una encuesta de satisfacción entre sus clientes y encuentra que, entre otros

factores, las mayores quejas son por la deficiente atención telefónica que reciben en el

departamento de atención al cliente. Contrata entonces a una empresa consultora de atención al

cliente para que reentrene a las operadoras y diseñe un sistema que permita reducir los tiempos derespuesta. Un mes después de implementado, hace una nueva encuesta. Para su sorpresa, los

resultados siguen siendo malos. ¿Qué hace entonces? Presiona a la consultora, o cambia a las

operadoras. Sin embargo un análisis más cuidadoso de la situación mostraría que: a) Las mejorasrequieren un tiempo para implementarse, especialmente cuando involucran cambios de actitud b)

El cliente necesita un tiempo para notar estos cambios y no pensar que es algo casual, que una vezlo atendieron bien, sino que ahora en más la atención ha mejorado.

Ley de los ciclos

Un ciclo positivo será seguido de un ciclo negativo (reactivación-recesión), luego de

otro positivo, y así sucesivamente. Cuanto mayor sea la pendiente de la curva ascendente, mayorserá la pendiente de la curva descendente y viceversa. Sucesivas generaciones de un mismo ciclo

serán de menor duración que la anterior. Muchos eventos naturales y procesos son cíclicos. Los

ejemplos nos rodean diariamente. Productos estacionales, acciones de la bolsa, ciclos de la

economía, modas, etc.

Ley del límite al crecimiento.

Todo sistema tiene por lo menos un límite al crecimiento. Nada crece para siempre. El

crecimiento infinito producido por un proceso reforzador único puede existir sólo en el campo de

la teoría. En el mundo real, el crecimiento siempre se detiene, antes o después. Cuanto más rápidoes el crecimiento, antes surge el límite.

Todo proceso reforzador tiene al menos un límite, pero casi siempre hay más de uno.

Aún cuando sólo veamos un límite, al eliminarlo, aparecerá por lo menos otro más, que no serávisible antes. Por ejemplo, si buscamos aumentar la demanda de un producto incrementando la

inversión en publicidad, se genera una presión que aumentará la pendiente de la curva, con la que

se toca más rápidamente el límite al crecimiento.


21



Ley de la palanca.

Si eliminamos el límite más importante o más potente, el sistema ganará dinamismo enforma más que proporcional. Como expresa la ley anterior, todo sistema tiene límites que detienen

el crecimiento y habitualmente hay más de un límite que afecta al sistema. Poder entender cuál delos límites tendrá mayor efecto positivo al ser removido, es fundamental para aplicar el esfuerzo enel punto adecuado. Puede haber varias razones por las que un producto no se vende, pero al igual

que no se ataca un fuego rociando agua indiscriminadamente en toda la extensión del incendio, las

soluciones adecuadas pasan por algunos puntos principales, los que dependerán de cada ocasión en

particular (mala calidad, atención deficiente, demoras en las entregas, etc.)

Lo importante aquí es encontrar el punto de apalancamiento, es decir, descubrir cuál de

todos es el límite más importante sobre el que hay que actuar. Si logramos detectar el punto deapalancamiento y eliminar el límite, obtendremos resultados importantes con menos esfuerzo.

2.4.1.1 Relación entre las 7 Leyes de la dinámica de Sistemas.

Como puede verse en el esquema siguiente, una persona que posea una forma de pensar

fragmentaria, un modelo mental orientado a la fragmentación, generará presiones en las personas

con las que se relacionan, lo que conduce a la obtención de mejoras aparentes. Cuando se logranestas mejoras, se vuelve poco después a la situación anterior, pero empeorada, lo que refuerza la

búsqueda de soluciones sintomáticas, generando un círculo vicioso o ciclo limitante. La solución

fundamental se encuentra en aprender a aplicar la ley de la palanca, de forma de destrabar loslímites, entendiendo las estructuras subyacentes en la esencia del problema.

Modelos Mentales

Fragmentación

Presiones

Mejoras

aparentes

Palanca

Límites

Ciclos


22



2.4.1.2 Reglas facilitadotas

Las reglas facilitadotas pueden ser vistas como guías para comprender el pensamientosistémico. Son principios generales que ayudan a interpretar comportamientos de los sistemas que,

a primera vista, no siempre son obvios.

1.- Todo esta conectado con un todo.

2. No se puede hacer una cosa sola.

3. No hay que esperar recibir algo por nada.

4. La Naturaleza sabe lo que es mejor.5. No trate de controlar a los jugadores, cambie las reglas del juego.

6. No imponga las reglas que no puedan ser aplicadas.

7. No hay soluciones simples.8. Las buenas intenciones no son suficientes.

9. No hay respuestas finales.

10. Toda solución crea nuevos problemas.11. Los sistemas libres generalmente son mejores.

12. Malos límites generan malos gobiernos

13. Anticiparse siempre es ganar a largo plazo.19

2.4.2 Retroalimentación y desempeño de un sistema.

Algunos autores de teoría de sistemas nos muestran que es útil conceptuar a los

sistemas como si fueran una caja negra. Este enfoque se vuelve útil cuando el proceso detransformación que suscita en éste difícil de modificar, conceptualizar o entender. Sin embrago, la

salida que se obtenga del proceso dependerá de las modificaciones que hagamos a los insumos.Estos autores, nos dicen que los sistemas de actividad humana, vistos como un proceso detransformación pueden ser conceptualizados como se muestra en el siguiente diagrama:

Caja Negra

Proceso de Transformación

Entradas Salidas

Retroalimentación

19. Para entender más acerca de las leyes de la Dinámica de Sistemas y saber un poco más sobre las Reglas

facilitadotas se recomienda leer La dinámica de sistemas y la mente, capitulo III de “El nuevo juego de los Negocios”

de Roberto Serra.


23



Bajo este concepto, se genera el esquema simple de la retroalimentación, donde se observala salida (output) del sistema y se revisa si esta salida cumple con el nivel de salida deseado u

objetivo, la información se transmite hacia un mecanismo de control que decide si es necesario o

no hacer alguna modificación a las entradas, con el fin de obtener la salida deseada. Este tipo desistemas, son llamados sistemas homeostáticos. Son sistemas que se adaptan por medio de

mecanismos de autocontrol. No debe perderse de vista que al hablar de sistemas de controlpodemos estar hablando desde una máquina o robot, hasta un departamento en una empresa, quefuncione como regulador de un proceso.

Proceso

Entradas Salidas

Controla el

flujo deentrada

Mide real Vs

deseado

Informa

Y es en esta parte, donde el concepto de sistema cerrado se vuelve sumamente útil, puesaunque como se dijo anteriormente, en el mundo real los sistemas interactúan con su medio

ambiente y eso los vuelve sistemas abiertos, el concepto de sistema cerrado nos permite entender

gran parte de la dinámica de los sistemas. Recordemos que un sistema cerrado es aquel que notiene interacción con su medio ambiente, y por lo tanto, las condiciones futuras dependen

únicamente de las condiciones del pasado (retroalimentación).

En el esquema de la retroalimentación, como podemos ver, las condiciones del sistema

(respuesta) dependen de las condiciones del pasado (retroalimentación), pero también a las

entradas (estímulo) que recibe el sistema. Esto quiere decir que el concepto de retroalimentación

del sistema cerrado se ha utilizado para entender el funcionamiento de algunos sistemas abiertos,para entender la dinámica de sistemas.

Esquema de Retroalimentación

Aparato de control Efector

MensajeReceptor

Retroalimentación

Mensaje RespuestaEstímulo

De esta manera, la práctica del pensamiento sistémico comienza con comprender un simpleconcepto llamado retroalimentación, que muestra cómo los actos pueden reforzarse o

contrarrestarse. Se trata de aprender a reconocer estructuras recurrentes. El pensamiento sistémicoofrece un rico lenguaje para describir una vasta gana de interrelaciones y patrones de cambio.

A menudo nos desconcierta la causa de nuestros problemas, cuando sólo necesitamosexaminar nuestras propias soluciones a otros problemas en el pasado. Las soluciones que

simplemente desplazan a los problemas a otra parte de un sistema a menudo pasan inadvertidos

porque, quienes resolvieron en primer problema no son los mismos que heredan el nuevoproblema.


24



El pensamiento sistémico ha identificado un fenómeno que se repite en varios procesos:

retroalimentación compensatoria. Hay retroalimentación compensatoria cuando las intervenciones

bien intencionadas provocan respuestas del sistema que compensan los frutos de la intervención.Cuanto más presionamos, más presiona el sistema y entre más esfuerzo realizamos para mejorar

las cosas, más esfuerzo se requiere.

2.5 Arquetipos de Sistemas

La dinámica de sistemas explica como arquetipos aquéllos situaciones que son recurrentes,

que se repiten a lo largo del tiempo y en diferentes situaciones. Peter Senge dice en la quinta

disciplina: “Si la realimentación reforzadora y compensadora y las pausas equivalen a lossustantivos y verbos del pensamiento sistémico, los arquetipos sistémicos son análogos a la

oración simple o narraciones sencillas que se cuentan una y otra vez,

Estos arquetipos, consistentes de varias combinaciones de ciclos de balance y reforzadores,

son como los cuadernos de dibujo del pensador de sistemas: los usuarios pueden tomar ejemplos

del mundo real y ajustarlos al arquetipo apropiado. Sirven como punto inicial desde el cual uno

puede crear una clara articulación de un punto o historia del negocio.

Los arquetipos provienen de una premisa inicial de Ludwig Von Bertalanffy, quien en la

década de 1930 propone que hay ciertas estructuras que actúan a través de todas las ramificacionesde la ciencia. El propone que si uno no aprende las estructuras, al cambiar de una disciplina a otra,

mucho del aprendizaje de la primera disciplina puede ser transferido a la segunda. De esta forma,el aprender una nueva disciplina sería tan sencillo como aprender las etiquetas de las estructuras en

la nueva disciplina. Bajo este fundamento, la ciencia toma el enfoque de una ciencia única, y no devarias ciencias. Esto fue el principio de lo que Bertalanffy llamó Enseñanza General de Sistemas,y que terminó siendo llamado teoría General de Sistemas, probablemente por un error de

traducción.

Otra forma de entender a los arquetipos es como una serie de comportamientos que se

repiten en muy distintas situaciones. De esta forma se genera una analogía de conceptos, es decir

que un concepto se aplica en distintas situaciones, las cuales aparentemente no son similares en

ninguna forma. Pero una vez que se hace un análisis (sistémico) del comportamiento fácilmente sedetecta que se está actuando de manera similar o incluso igual.

Una vez que se reconoce un arquetipo, comenzamos a encontrarlo en las más diversassituaciones. Poder descubrir y entender un arquetipo, nos permite, a su vez encontrar los puntos de

apalancamiento, es decir, la forma de salir o de solucionar estas situaciones repetidas, estas

estructuras comunes que se esconden debajo de problemas aparentemente disímiles.

Al igual que sucede con el resto de las herramientas de la dinámica de sistemas, es

importante comprender que han sido diseñadas para entender la realidad, pero que el solo hecho deverlas no modifica que originó la situación, sino que requiere trabajar con procesos de aprendizaje

continuos, que coadyuven a modificar patrones y estructuras internas, construidas durante años.


25



Veamos algunos arquetipos en la siguiente Tabla:

2.5.1 Tabla de Arquetipos


26




27



2.6 INTRODUCCION A LOS JUEGOS DE NEGOCIOS Y JUEGOSFINANCIEROS.

A mediados de este siglo con la introducción de las computadoras el mundo inició larevolución tecnológica más importante de toda su historia; el desarrollo ha sido vertiginoso, y las

empresas en su constante búsqueda de la optimización, la calidad, los mercados, y el liderazgo hanimpulsado dicha revolución. Parte importante del desarrollo de las empresas es la educación y elentrenamiento de su personal, desde cursos y capacitaciones en todos los ámbitos de acción de la

empresa hasta el desarrollo de nuevas tecnologías han sido implementadas en el largo camino de la

búsqueda por ser los mejores. Una de las técnicas con mayor auge en los últimos años ha sido la

implementación de los juegos de simulación de negocios y financieros como herramienta deentrenamiento para los altos ejecutivos de las compañías y estudiantes universitarios de negocios.

A continuación se definen y estructuran los elementos más importantes de los juegos desimulación mercantiles y financieros, y de la misma manera se mencionan y explican algunos

ejemplos importantes de los mismos.

De acuerdo con Paul S. Greenlaw en su libro simulación mercantil en la educación

industrial un juego de simulación mercantil o de negocios puede ser definido como “un ejercicio

de secuencias de los procesos de decisión estructurados alrededor del modelo de un operación

mercantil o de negocios, en la que los participantes asumen el papel de dirigir la operaciónsimulada.” 20

2.6.1 ESTRUCTURA DE LOS JUEGOS.

Los juegos son muy similares a la simulación en su estructura básica. La única diferenciaes que el juego considera o incorpora el insumo de un oponente. Los juegos pueden dividirse en

tres partes principales: introducción, el cuerpo del juego y la conclusión.

2.6.2 CARACTERISTICAS DE LOS JUEGOS DE SIMULACION

Las principales características de los juegos de simulación son las que a continuación se

listan:

Metas

Reglas

Competencia Desafío

20. Simulación mercantil: en la educación industrial y universitaria/ Paul S. Greenlaw, Lowell W. Henron, Richard H.

Rawdon ; tr. Diego Bugida.


28



Seguridad Entretenimiento

Metas

La meta del juego es el objetivo hacia cual el usuario apunta. En muchos casos estáclaramente establecida, en otros, es la misma para todos los jugadores o varía de jugador a

jugador.

Para que un juego cumpla el objetivo de enseñar tiene que asegurar que el triunfo vengapor la aplicación de destrezas o conocimientos a ser aprendidos más que la suerte o trucos.

Reglas

Las reglas de un juego definen su naturaleza y el rol que cada jugador va a tomar. Las

reglas son esencialmente artificiales y pueden cambiarse cuando sea necesario. En juegos basadoses imposible cambiar las reglas a menos que se reescriba el programa. Por eso es raro que un juego

se pueda jugar de otra forma diferente a la que fue diseñado.

Las reglas usualmente definen a los jugadores, el equipo utilizado, los procedimientospermitidos, las dificultades impuestas y las posibles penalidades.

Competencia

Los juegos además de la destreza usualmente incluyen la competencia. Como partefundamental de la naturaleza del ser humano la competencia es la que motiva al deseo de superar y

prevalecer sobre el enemigo o contrincante es este el caso del juego.

La naturaleza de la competencia es un juego está definida por tres componentes principales.

Estos son, el número de participantes, si el juego es individual o en equipo y contra quien o que el

jugador compite. El número de jugadores en un juego puede variar de uno a muchos yfrecuentemente incluye a la computadora.

Desafío.

Es una de las características que más atraen al jugador. Es la cualidad por medio de la cual

al jugador se le impone un reto u obstáculo a vencer para así poder demostrar sus habilidades y

destrezas.

Seguridad

Otra de las principales características de los juegos de simulación es que proveen al jugador

la seguridad (entendiendo por seguridad la confianza o tranquilidad de una persona y procede de la

idea de que no hay ningún peligro que temer) de que si falla nada sucederá en la realidad.


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Entretenimiento.

La prioridad en los juegos instruccionales no es el de ser tomados como un pasatiempo,

sino que la intención de dichos juegos es motivar y asistir en el aprendizaje del usuario usandocomo herramienta el entretenimiento, es decir, hacer un juego instruccional algo que facilite la

enseñanza, pero a la vez sea entretenido y divertido.

2.6.3 JUEGOS DE NEGOCIOS Y FINANCIEROS.

Los juegos de simulación de negocios dan al usuario o estudiante la oportunidad de

aprender mediante la experiencia sintética en relación con la formulación de decisiones sobre unperiodo de tiempo de una operación de negocios hipotética y simulada. Sin embargo, el

adiestramiento no es el único objetivo de los juegos financieros y de negocios, sino también brinda

una gran experiencia para un sin número de habilidades de alta gerencia y toma de decisiones.

En la actualidad existen en el mercado una infinidad de juegos, ya sean administrativos, de

negocios o financieros y bursátiles que son utilizados como herramientas de aprendizaje para latoma de decisiones y desarrollo de habilidades financieras algunos de estos juegos financieros son

Management game, Market Placer y Edustock.


30




31



CAPITULO III

3.1 MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es un mercado organizado de intermediarios que representan los

intereses de particulares, sociedades mercantiles y del mismo estado en el libre intercambio de

valores, dentro de las reglas establecidas, tanto como por este ultimo a través de diversas

dependencias, como por los intermediarios que participan en el propio mercado. ("Inducción al

Mercado de Valores"; Centro Educativo del Mercado de Valores).

3.1.1 Definición

El mercado de valores es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisión,

colocación y distribución de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e

Intermediarios y aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores. Como en todo mercado existe un

componente de oferta y otro de demanda. En este caso, la oferta esta representada por títulos

emitidos, en tanto que la demanda la constituyen los fondos disponibles para inversión procedentes

de personas físicas o morales.21

3.2 BOLSA MEXICANA DE VALORES

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es una institución privada, constituida legalmente

como sociedad anónima de capital variable, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda

y Crédito Publico (SHCP), con apego a la. Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son

exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.22

21 Inducción al mercado de valores pag. 222 Operación del Mercado de Valores en México (Mercado de Capitales) centro educativo del mercado de valores


32



3.2.1 Propósito de la BMV

La Bolsa Mexicana de Valores como sede del mercado de valores organizado tiene como

propósito constituir un canal de distribución de la inversión para proyectos productivos y de

infraestructura. Entre sus objetivos específicos se encuentra el proporcionar apoyo a los servicios

de intermediación de valores, brindar la información necesaria y fidedigna de las operaciones de

compra-venta de valores, garantizar el sano desarrollo y la equidad del mercado mexicano de

valores y regularizar y supervisar las actividades de los participantes dentro del mismo, todo esto

con la finalidad de constituir un mercado competitivo y desarrollado a nivel nacional e

internacional.

3.2.2 Objetivos de la BMV

Los objetivos de la Bolsa Mexicana son: facilitar las operaciones de compra-venta de los

títulos listados en la misma para que las emisoras puedan captar recursos frescos para la

realización de sus proyectos. Promover el desarrollo del mercado bursátil brindado un servicio

eficaz que contribuya al desarrollo de la economía nacional.

3.2.3 Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Para cumplir con sus objetivos la Ley del Mercado de Valores en su capitulo IV, artículo

29, fracciones I-IV ha dispuesto varias funciones a las bolsas de valores:

a) Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre

los oferentes y los demandantes de valores.

b) Proporcionar y mantener a disposición del publico informaci6n sobre las operaciones que se

realizan en su sede, sobre los valores inscritos en bolsa, y sobre sus emisores correspondientes.

c) Elaborar publicaciones sobre las materias señaladas en la fracción inmediata anterior.


33



d) Velar por el estricto apego de las actividades de los socios a las disposiciones que le sean

aplicables.

e) Certificar las cotizaciones en bolsa.

f) Realizar aquellas otras actividades análogas o complementarias a las anteriores, que autoriza la

Secretaria de Hacienda y Crédito Publico, oyendo a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Apoyándose en este ultimo inciso, la bolsa:

a) Vigila la conducta profesional de LOS AGENTES y OPERADORES DE PISO, para que se

desempeñen conforme a los principios establecidos en el Código de Ética Profesional de laComunidad Bursátil.

b) Cuida que los valores inscritos en sus registros satisfagan los requisitos legales para ofrecer la

seguridad solicitada por los inversionistas al aceptar participar en el mercado.

c) Promueve el desarrollo del mercado a través de nuevos instrumentos o mecanismos de

inversión.

3.3 PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES.

El principal objetivo del mercado bursátil es canalizar los recursos hacia las empresas y

proyectos que sean rentables, todo esto se logra por medio de escritos y leyes que promuevan el

intercambio de valores. Para cumplir dicho objetivo es necesario la participación de:

intermediarios bursátiles, entidades emisoras de valores e inversionistas.

3.3.1 INTERMEDIARIOS BURSATILES.

Son las casas de bolsa autorizadas. Estas deberán establecer disposiciones fundamentales

para el buen funcionamiento del Mercado de Valores.


34



Las Casas de Bolsa prestan diferentes servicios, entre los cuales destacan:

• Operaciones de compra-venta

• Asesoran a empresas y al público inversionista en lo que respecta al Mercado de Valores.

• Otorgan créditos para la inversión en Bolsa.

• Ayudan a los inversionistas a integrar sus carteras de inversión.

• Asesoran a las empresas para la colocación de valores en Bolsa.

Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

3.3.2 ENTIDADES EMISORAS DE VALORES.

Son empresas representadas por las casas bolsas, que ofrecen valores, tales como acciones,

títulos de deuda y obligaciones. En caso de emisión de acciones, cuando deseen realizar una oferta

pública deberán cumplir con ciertos requisitos, los cuales son de dos tipos, los de listado y los de

mantenimiento, los cuales son establecidos por la BMV, así como también deberán cumplir con las

disposiciones emitidas en las circulares de la CNBV.

Dentro de los requisitos de listado y mantenimiento más importantes encontramos:

Las empresas deberán estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios

de la CNBV deberán presentar una solicitud a la BMV, a través de una casa de bolsa.

Cumplir con lo estipulado en el Reglamento General Interior de la BMV.

Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en bolsa.

Solo las empresas con un capital contable mayor a 20 millones de pesos podrán listarse en

el mercado accionario.

Para requisitos de información deberán presentar estados financieros, información legal,

e información de eventos extraordinarios.


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3.3.3 INVERSIONISTAS.

Son las personas físicas o morales, nacionales o extranjeras, que por medio de las casas de

bolsa ponen sus bienes o recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. Para ser

inversionista debe cumplir con ciertos requisitos como son:

Haber cumplido 21 años y tener capacidad legal.

Estar inscrito en la Sección de Intermediarios del Registro.

Tener solvencia moral y económica a juicio de la bolsa.

3.4 MARCO INSTITUCIONAL DEL MERCADO MEXICANO DE CAPITALES

Existen dos tipos de instituciones que actúan en el mercado mexicano de capitales, aquellas

que dan la seguridad de las transacciones que se realizan en dicho mercado que son las

instituciones reguladoras, y las que auxilian a los intermediarios, autoridades y público en general,

que son las instituciones de apoyo.

3.4.1 INSTITUCIONES REGULADORAS.

Como ya se había mencionado este tipo de instituciones son las que dan seguridad al

público inversionista, pero dicha seguridad no solo es otorgada por un marco legal actual, sino

también es dada por la existencia e intervención de dependencias oficiales, las cuales regulan y

vigilan el desarrollo del mercado de valores mexicano. Estas dependencias son:

3.4.1.1 SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PÚBLICO

(SHCP).

Este organismo es la máxima autoridad del Gobierno Federal en materia económica. En su

estructura interna de la propia SHCP, trata todos los temas que rigen principalmente el

funcionamiento de las instituciones que integran nuestro sistema financiero. En el entorno del

mercado de valores, el articulo 80. De la Ley del Mercado de Valores nos dice que la SHCP


36



deberá proveer a todo cuanto se refiera a la aplicación de esta Ley conforme a disposiciones de

carácter general, ya que es el órgano competente para interpretar los preceptos de esta Ley.

Dentro del mercado de valores se mencionaran las principales facultades que tiene esta

Secretaría:

a) Concede o anula permisos para la formación y operación de intermediarios financieros, así

como la autorización de actas constitutivas y estatutos de los intermediarios.

b) Para la orientación, regulación y control de los intermediarios, sugiere algunas políticas.

c) Determina las actividades a realizar por los intermediarios financieros.

d) Da a conocer que valores son los que pueden depositarse en el Indeval.

e) Infracciona a los que violen la Ley del Mercado de Valores.

f) Autoriza la inversión extranjera en el capital social de las casas de bolsa y los especialistas

bursátiles (Art. 17,Fracc.II, Inc.B).

g) Aprueba la inversión a las casas de bolsa y especialistas bursátiles en títulos representativos

del capital social de entidades financieras del exterior (Art. 22 bis 2).

h) Designa cinco vocales integrantes de la junta de gobierno de la Comisión Nacional Bancaria

Y de Valores (Art. 11. LCNBV).

i) Designa al presidente de la Comisión (Art. 14. LCNBV).

j) Designar un representante en el comité técnico del Fondo de Apoyo al Mercado de Valores

(Art. 89, Frac.IV).23

23Antonio Ocampo Echalaz. 1995. B Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Pags. 121 y 1 22


37



3.4.1.2 COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

(CNBV).

La Comisión Nacional Bancaria y la Comisión Nacional de Valores se fusionaron, por lo

que se creo un nuevo organismo a partir de mayo de 1995. órgano de la SHCP, con autonomía

técnica y facultades ejecutivas, que regula la operación de las bolsas de valores, el desempeño de

los intermediarios financieros y el deposito central de valores, así como también la promoci6n del

mercado de valores.

Las facultades de este organismo se encuentran la mayoría en el Art. 4o. de la LCNBV y

son:

a) Principalmente se encarga de la supervisión, vigilancia y regulación de los mercados de valores

y casas de bolsa.b) A los emisores de valores que se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores e

Intermediarios, los inspecciona y vigila, para que cumplan con sus obligaciones.

c) Implanta normas de aplicación general en relación a los actos y operaciones que sean

Opuestos a los usos bursátiles o sanas prácticas del mercado.

d) Promulga las disposiciones de carácter general relacionadas al establecimiento de índices.

e) Inspecciona y vigila el funcionamiento de las casas de bolsa, especialistas bursátiles, bolsas de

valores, etc.

f) Decreta los días en que todas las instituciones sujetas a su control y vigilancia deberán cerrar sus

puertas al publico y suspender actividades (calendario bursátil).

g) Exige la suspensión de cotizaciones de valores, cuando existen condiciones desordenadas.

h) 0rdena la intervención administrativa a personas que utilicen expresiones de casas de

Bolsa, especialistas bursátiles, etc. en cualquier idioma y que no tengan la autorización

Correspondiente (Art. 9o.).


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i) Interviene las casas de bolsa administrativamente, en caso de peligro en su solvencia,

Estabilidad o liquidez, o aquellas violatorias de la ley.

j) Ordena la suspensión de operaciones a las personas que realicen operaciones de

Intermediación en el mercado de valores y no tengan la autorización correspondiente.

3.4.1.3 BANCO DE MEXICO (BANXICO).

Es un organismo autónomo que funge como banco central y se rige por su propia ley. Se

encarga de fijar la política monetaria y de tipo de cambio. Con respecto a la BMV tiene algunos

atributos que son:

a) Emitir disposiciones de carácter general, a las que se deberán sujetar las casas de bolsa en sus

operaciones de reporto, prestamos o créditos (Art.22, Frac.IV, incisos A, B y C).

b) Designar dos vocales y sus respectivos suplentes como sus representantes en la Junta de

gobierno de la CNBV.

c) Administrar el fideicomiso denominado "Fondo de Apoyo al Mercado de Valores" (Art.89).

d) Emitir juicios y opiniones respecto a:

La inscripción de títulos suscritos o emitidos por instituciones de crédito en el Registro

Nacional de Valores e Intermediarios (Art.15).

Casas de bolsa que no formen parte de grupos financieros y que, con la autorización de la

Secretaría de Hacienda y Crédito Publico de alguna manera pretendan manifestarse como

tales (Art. 18).

La concesión para constituir bolsas de valores y su cancelación (Arts.30y38).

Hacerse socio de las instituciones para el depósito de valores y designar un representante

en el consejo de administración (Art.56, Fracs. III y VI).

Vetar las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores que afecten el mercado de

títulos de renta fija emitidos o garantizados por instituciones de crédito, o bien, que

influyan sobre el mercado de cambios (Art.49).24


39



Estos son los organismos que se pueden denominar como inmediatos o directos del

mercado de valores.

3.4.2 INSTITUCIONES DE SOPORTE.

Existen diferentes organismos que auxilian a los intermediarios, autoridades y público en

general, como ya se había mencionado. Entre estos organismos tenemos a la Asociación Mexicana

de Intermediarios bursátiles, al Fondo de Apoyo al Mercado de Valores y al Instituto Central para

el depósito de valores.

3.4.2.1 ASOCIACION MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSATILES (AMIB).

Este organismo representa a todos los intermediarios de casas de bolsa que operan enMéxico ante las autoridades reguladoras del mercado de valores. Su principal objetivo es la

promoción y difusión del mercado, por medio de conferencias, seminarios y la creación de

comités.

La Asociación se ha establecido los siguientes objetivos:

• Hacer estudios para el desarrollo de las casas de bolsa.

• Fortalecer el mercado de valores y sus intermediarios financieros por medio de proyectos.

Para entender mejor los instrumentos de inversión y todas las transacciones que se llevan a

cabo en el mercado de valores se deberá actualizar e incorporar con nueva tecnología. Para poder

lograr sus objetivos se realizan las siguientes actividades:

-Por medio de sus comités técnicos promueve los asuntos de interés para sus miembros.

-Fomenta la ética y profesionalismo de sus miembros por medio de patrones establecidos en el

Código de Ética de la Comunidad Bursátil.

24 Antonio Ocampo Echalaz. 1995. El Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Pags. 127 y 128.


40



-Es el portavoz del gremio bursátil ante la comunidad financiera, el gobierno y la sociedad en

general.25

-Mantiene buena comunicación con organismos que están relacionados con la actividad bursátil.

-Es el portavoz de las asociaciones ante el Consejo Coordinador Empresarial, el cual esta

relacionado con diferentes organismos, entre los cuales se encuentran, la Asociación de Banqueros

de México (ABM), CANACINTRA, COPARMEX, etc.

-Colabora con otros organismos e institutos, como son el Consejo Mexicano de inversión (CMI),

el IMCP, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), etc.

Todas las actividades mencionadas se realizan por medio de los diferentes comités queintegran a la Asociación Mexicana de Intermediarios bursátiles, como son los comités de Análisis,

de Forwards y Futuros, de Sistemas, del Mercado de Dinero, de Productos Derivados, de

Sociedades de inversión y el de Subsidiarias. Aquí solo se hablará de los comités que nos interesan

para la elaboración de esta tesis.

COMITE DE ADMINISTRACION.- Este comité realiza las actividades de promoción que estén

relacionados con lo fiscal, técnico y administrativo de las casas de bolsa.

También representa los intereses generales de las casas de bolsa, con respecto a lo administrativo,

y busca la información necesaria para el desarrollo de las casas de bolsa.

COMITE DEL MERCADO DE CAPITALES.- Analiza, propone y desarrolla nuevos

instrumentos y formas de operación que pueden manejarse en el mercado de capitales,

particularmente en lo que se refiere a la colocaci6n de instrumentos financieros de largo plazo y a

la diversificación de dichos instrumentos para los inversionistas y emisores.26

COMITE JURIDICO.- Se encarga de todo lo relacionado con la materia legal de las casas de

bolsa, así como de los instrumentos y formas de operación.

25 http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor21208126 http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor212081


41



3.4.2.2 FONDO DE APOYO AL MERCADO DE VALORES

(FAMERVAL)

Otra institución de apoyo para el público inversionista es el Fondo de Apoyo al Mercado de

valores, que se constituye como un fideicomiso, el cual tendrá un comité técnico, que tendrá

representantes, tanto, de la SHCP, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, así como del

Banco de México. Esta institución previene la estabilidad financiera y garantiza el cumplimiento

de las obligaciones que han sido contraídas por las bolsas de valores, así como también de los

intermediarios bursátiles. En caso de quiebra de una empresa apoya a los inversionistas de dicha

compañía.

La organización, integración patrimonial y funcionamiento del FAMERVAL serán

designados por la CNBV por medio de circulares.

3.4.2.3 INSTITUTO CENTRAL PARA EL DEPÓSITO DE VALORES

Este instituto tiene carácter público y actúa como custodio y administrador de todos los

valores que se negocian en la BMV, que le sean depositados.Es utilizado por casas de bolsa, especialistas bursátiles, bolsa de valores, instituciones de crédito,

etc., ya que realiza actividades que satisfacen intereses generales que tienen que ver con valores.

De acuerdo con la Ley del Mercado de Valores en su capitulo 6to. Art. 57, se establecen las

funciones para el deposito de valores.

El servicio de depósito de valores, títulos y documentos a ellos asimilables.

La administración de los valores que se les entreguen en depósito.

El servicio de transferencia, compensación y liquidación sobre operaciones que se realicen

respecto de los valores materia de depósito.

Administración de garantías.

Las funciones principales que tiene esta institución son las siguientes:


42



Deberá ser tesorero de las acciones, obligaciones y demás títulos de crédito que le sean

consignados.

El instituto puede recibir otra clase de títulos o documentos, siempre y cuando lo

establezca la SHCP u otras leyes.

Administrar los valores que se le entreguen para su deposito.27

Dará servicio de transferencia, compensación y liquidación sobre los valores que le sean

depositados.

Deberá llevar el registro de las acciones nominativas, así como hacer las inscripcionescorrespondientes.

Otorgará credibilidad de las acciones que realice, respecto al desempeño de sus funciones.

3.5 MERCADO DE CAPITALES

El mercado de Capitales esta diseñado para ser proveedor de recursos frescos para capital

social. Estos recursos son canalizados para el desarrollo de proyectos de inversión de largo plazo y

creación de activos fijos. El mercado de capitales se divide en renta variable y renta fija. Renta

variable se compone por las partes accionarías que se integran al capital suscrito y pagado, el de

renta fija se compone por pasivos de mediano y largo plazo.

3.5.1 Mercado Accionario

Es aquel en el que se ofertan y se demandan acciones comunes en el mercado de valores, o

títulos representativos del capital social de una empresa.

27 Reinaldo Hernández Bazaldua, Luis Enrique Mercado Sánchez. El Mercado de Valores. 1984. pg. 42


43



3.5.2 Características del mercado accionario o de renta variable

Las acciones tienen fecha de emisión (fecha de oferta pública o fecha de colocación)

Su fecha de vencimiento es indefinida

Pago de dividendos

Forma de liquidación es a 48 horas

La liquidez del papel esta implícita en la bursatilidad del mismo

Factores que influyen en la oferta y la demanda: políticos, económicos y sociales a nivel

nacional e internacional, y situación financiera de la empresa.

La Bolsa difunde un reporte trimestral sobre los estados financieros de las empresas.28

3.5.3 Modalidades del MercadoDe acuerdo a los agentes involucrados en la operación de compra-venta de títulos, el

mercado se divide en Mercado Primario y Mercado Secundario.

3.5.3.1 Mercado Primario

El mercado primario es aquel en el cual se colocan los títulos de primera emisión también

conocidos como títulos primarios. Este es el mercado en el que una institución publica o privada se

hacen de recursos frescos a través de dos maneras, la primera es a través de la emisión de títulos dedeuda con vencimiento de corto plazo (obligaciones, papel comercial, etc.), estos recursos están

destinados a financiar el capital de trabajo (falta de liquidez), y la segunda es a través de la

emisión de instrumentos de largo plazo (acciones), recursos que están destinados a la formación de

capital social, creando así una infraestructura y fondos que le permitan no solo subsistir, sino

crecer en su ramo. El mercado primario es el más importante por los efectos económicos que

produce, ya que los recursos que capta son canalizados directamente a la planta productiva. Estos

efectos se pueden visualizar en el Producto Interno Bruto y el nivel de empleo. El mercado

primario cumple con la función de contactar tanto emisores como inversionistas, facilitando el

flujo de las operaciones, ya que cuenta con los recursos necesarios y los agentes colocadores

(casas de bolsa) quienes llevan a cabo la colocación de títulos emitidos entre los compradores

iniciales, quienes posteriormente los colocaran en el mercado secundario.

28 Manual del mercado de capitales pag. 21


44



3.5.3.2 Mercado Secundario

El mercado secundario es aquel en el que se llevan a cabo operaciones de venta y reventa

de títulos. Aquí los inversionistas colocan los títulos comprados en oferta primaria a través de los

intermediarios (casas de bolsa) para venderlos a otros inversionistas y de esta manera obtener la

bursatilidad y liquidez requerida por los inversionistas, o bien la inversión en otro instrumento que

se adapte mejor a sus necesidades. En el mercado secundario, las emisoras no obtienen

financiamiento para sus proyectos ya que quedan desligadas de las transacciones que en este se

cierren; sin embargo este mercado facilita la colocación de nuevas emisiones.

3.5.4 ACCIONES

Valores de Mercado de Capitales: Son aquellos cuyo plazo se vence a mediano o largo

plazo, o que carecen de plazo cierto. Por ejemplo, las acciones y las obligaciones. Estos títulos sonemitidos para financiar el crecimiento de las empresas. En el mercado mexicano de capitales se

cotizan los siguientes títulos:

Acciones: La acción se define como un titulo valor que representa parte del capital social de una

sociedad anónima y que acredita a su tenedor como socio, con derechos y obligaciones dentro de

la misma sociedad.29

Son emitidas para financiar proyectos de largo plazo y su duración es indefinida, es decir el

tiempo de permanencia de la empresa. Se pueden conceptualizar a las acciones de tres maneras

distintas:

Partes de capital social

Expresión de deberes u obligaciones

Derechos corporativos y patrimoniales

29El Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Antonio Ocampo Echalaz. HG5162/02.1/1 995 pag 57


45



3.5.4.1 Derechos Corporativos

Se llaman derechos corporativos a aquellos que confieren a los poseedores de acciones el

poder de participar en las siguientes actividades de la sociedad en la que son accionistas:

1) Poder para integrar los órganos sociales, y

2) Derecho a obtener, de algunos órganos sociales, la realización de actos que permitan o

faciliten el ejercicio de otros derechos al socio.30

Los órganos sociales están integrados por la asamblea de accionistas, consejo deadministración, de presidencia etc. Es necesario distinguir entre las acciones que conforman el

capital social, que esta conformado por personas que buscan acrecentar el capital propio, y las

acciones que conforman el capital mínimo fijo sin derecho a retire (las que dan origen a la

sociedad) constituido por los fundadores de la sociedad y ofrecen una seguridad económica contra

las operaciones de la sociedad.

3.5.4.2 Derechos Patrimoniales

Son los derechos a participación en los dividendos en efectivo o en especie por parte de los

accionistas, también tienen derecho de suscripción o preferencia en la adquisición de nuevas

acciones, por aumentos de capital.

3.5.4.3 Objetivos y características de la colocación de acciones

Financiamiento a largo plazo mediante la aportación de capital.

Compra de Activos fijos.

Planes de expansión.

Integración.

Proyectos de inversión.30 Manual del mercado de Capitales pag.16


46



Cubrir pasivos y o créditos bancarios

Garantía: El prestigio del emisor de acuerdo a sus antecedentes financieros.

Plazo: Indefinido ya que esta en función de la existencia de la empresa.

Precio de colocación: Es el precio establecido en el prospecto de colocación más una prima por

la venta de acciones.

Posibles adquirientes: Personas físicas o morales mexicanas y extranjeras dependiendo de la

serie de que se trate.

Comisión: las comisiones están liberadas, por lo tanto esta pactada entre la casa de bolsa y el

inversionista.

Custodia: La custodia de los títulos corresponde al SD. Indeval

Régimen fiscal:

Persona física: Ganancia de capital exenta y dividendos en efectivo exentos si provienende la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN), de lo contrario se imputa el 35% de ISR.

Persona moral: Ganancias de capital acumulables y los dividendos en efectivo están

exentos, si provienen de CUFIN; en caso contrario se aplica el 34% de ISR.31

3.5.4.4 Clasificación de las acciones

Las acciones se clasifican de acuerdo a los derechos que confieren a sus tenedores en:

1. Preferentes

2. Comunes

Preferentes: Las acciones preferentes son aquellas que tienen un rendimiento fijo y establecido,

al cual no afectan las utilidades o falta de ellas en el ejercicio fiscal, los tenedores de dichos títulos


47



no tienen derecho a voto a menos que sea en asambleas extraordinarias sin ser participes de los

derechos corporativos de la empresa, los dividendos recibidos no pueden ser menores al 5%, y en

caso de liquidación de la sociedad tienen preferencia por encima de los accionistas comunes. Este

tipo de acciones no cotizan en bolsa.

Comunes: Son aquellos títulos que confieren a sus accionistas derechos corporativos, pero que

también transfieren obligaciones, es decir, los inversionistas tienen acceso tanto a las utilidades

como a las perdidas, esto de manera proporcional a su participación accionaría, además tienen

derecho a participar en el nombramiento de administradores y ratificar sobre las aptitudes y

actitudes de los mismos. Este tipo de acciones cotizan en bolsa.

3.5.4.5 Serie o emisión

Es un grupo de acciones las cuales tienen características homogéneas. Dichas

características son: el tipo de inversionista que puede comprarlas, los derechos y obligaciones

derivadas de las mismas. De acuerdo con sus políticas de dividendos y de las condiciones del

consejo directivo de la empresa las emisoras pueden emitir más de un tipo de serie y al mismo

tiempo, siempre y cuando las registren dentro del Registro Nacional de Valores e Intermediarios

3.5.4.6 Tarifas y comisiones

Las comisiones que actualmente se cobran están a libre convenio entre las casas de bolsa y

su clientela, pero en ningún caso podrán exceder los siguientes porcentajes establecidos.

En instrumentos de renta variable la comisión máxima es de la siguiente manera:

Importe hasta $200 mil, el 1.7%.

Importe mayor de $200 mil, 1.0%

Sociedades de inversión de renta variable 1.0% (promedio)

Sociedades de inversión de renta fija, no hay comisión

31 Manual del mercado de capitales pag. 1 7


48



Compra-venta de instrumentos de deuda capitales generalmente .25% (punto veinticinco

por ciento).

3.6 PRECIOS.

Valor Nominal de una acción: El valor nominal representa un porcentaje del monto del capital

social pagado por la emisión.

Valor de mercado de una acción: Se refiere al precio determinado por la oferta y la

demanda existente respecto a la emisora, así como la emisión, dicha cotización se refiere al cierre

diario o durante el periodo de las operaciones de compra-venta de las mismas en el piso de remates

de la Bolsa Mexicana de Valores.32

Una acción solo vale lo que alguien pagara por ella; Pero hay muchos otros factores que afectan al

precio de las acciones y el mercado accionario.

3.6.1 Factores que afectan a los precios de las acciones

Pocos inversionistas pueden consistentemente predecir las alzas y las bajas del mercado o si

quiera de una inversión. Aún los inversionistas que siempre están vigilantes de los factores queafectan al precio de mercado de las acciones son menos que los inversionistas que toman

decisiones basados en rumores.

Algunos de los factores que afectan a los precios de manera regular se pueden resumir en

las siguientes:

Las decisiones de los inversionistas

Las condiciones del negocio

Las decisiones gubernamentales

Los indicadores económicos

Los eventos internacionales

32 Manual del mercado de capitales pag. 1 7


49



Decisiones de los inversionistas: los inversionistas individuales, institucionales, o los

administradores de los fondos de inversión, afectan el precio de las acciones con sus decisiones de

compra y de venta. Por ejemplo, cuando un gran numero de inversionistas individuales creen que

el país se esta enfilando hacia una recesión, toman decisiones que afectan al sano desarrollo del

mercado.

Usualmente, si una compañía gana mucho dinero, el valor de las acciones crecerá, ya que

los inversionistas están dispuestos a pagar más por una compañía que esta haciendo las cosas bien.

Condiciones del negocio: Las ganancias generadas, un incremento en el volumen de ventas o el

aumento de la planta productiva de una corporación afectan a los intereses de los inversionistas yconsecuentemente al precio. La salud de la economía, las condiciones del negocio en general y el

ciclo del negocio en general afectan al precio. Aún más, otro de los factores es el momento del año

y la publicidad. Muchas acciones son temporales, es decir, durante ciertas temporadas tienen muy

buen comportamiento mientras en otras su comportamiento es contrario. Un ejemplo de ello es una

compañía fabricante de hielo, durante el verano con el fuerte calor y la temporada de días de

campo el producto se vende muy bien y el precio de sus acciones aumenta, pero durante el

invierno, con las bajas temperaturas nadie esta interesado en comprar hielo y mucho menos enhacer actividades al aire libre.

Para ir más a fondo dentro de lo que afecta al precio de las acciones por las condiciones del

negocio es importante mencionar la metodología del análisis fundamental, que de acuerdo con el

profesor Pedro Hernández Téllez en sus apuntes propios de mercados financieros hay que llevar a

cabo para intentar explicar las variaciones de los precios de las acciones.

“La metodología general para realizar el estudio es la siguiente”:

I. DESCRIPCION DE LA EMPRESA

Nombre, fecha de fundación, fecha de inscripción en bolsa, consejo de administración,

sector, ramo y actividad a la que se dedica, localización, subsidiarias, plantas, principales

productos y capacidad instalada. Esto ayuda a tener un panorama general de lo que es la empresa.


50



II. ANALISIS DE LA EMPRESA

Conocer el mercado en el que se esta desarrollando la empresa en la que se quiere invertir es

de mucha importancia, ya que ayudará a saber quien es su competencia, para saber que tan débil o

fuerte es la empresa en relación a los competidores, que tan bien esta posicionado en dicho

mercado, y ver que tan diversificada esta en sus productos, y saber si es un compañía exportadora.

III. INFORMACION FINANCIERA

De una empresa es necesario conocer el balance general, ya que esta muestra los recursos

que posee el negocio, por lo que esta información es necesaria para tomar decisiones con respecto

a inversión y financiamiento. También se deben conocer los estados de resultados comparativos,porque ayudan a contrastar los resultados de una empresa en un año con respecto al anterior. Igual

que los dos anteriores, las razones financieras deben ser presentadas, ya que son utilizadas para

ponderar y evaluar los resultados de las operaciones de las empresas. Los estados financieros son

necesarios, ya que estos ayudan a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una

inversión y el nivel de riesgo implícito.33

IV. INFORMACION BURSATIL

La bursatilidad indica que tanto es demandada la acción de una empresa, mientras que la

política de dividendos dice cuanto se esta pagando de dividendos, cada cuanto tiempo, así como da

a conocer que tan rentable es para un inversionista asignar sus recursos a una compañía. Para

hablar de manera general acerca de por que el mercado accionario sube y baja podemos decir que

estas fluctuaciones ocurren parcialmente por que las compañías ganan dinero o pierden dinero,

pero hay muchas más cosas envueltas en ello.

Indicadores económicos: Estadísticas publicadas acerca de los niveles de ingreso, empleo,

patrones de consumo, inventarios de las empresas y tasas de interés que afectan una industria

subsecuentemente afectan los precios de las acciones. Un ejemplo de ello es la situación de la

33 Gerardo Guajardo Cantu. Contabilidad Financiera. Ed. Me Graw Hill. Pg.46


51



economía. Si hay más dinero, hay mas flujos hacia las empresas, provocando el crecimiento de los

precios.

Los principales factores económicos que hay que mencionar son aquellos que afectan las

decisiones de los inversionistas en cuanto a la marcha de la economía del país, como pueden ser:

PIB: El producto interno bruto es el indicador que nos dice en general el valor de los bienes y

servicios producidos por la economía en todo el país en un periodo de tiempo específico. Este es el

indicador que nos dice por si mismo la mayor información acerca de la situaci6n de los negocios.

Tasas de interés: las tasas de interés son las que se tienen que pagar al banco por pedir prestado o

en el caso contrario cuanto paga el banco por tener una inversión en el mismo. Si se puede haceruna cantidad de dinero razonable en el banco sin correr riesgos, el precio de las acciones cae, en

caso contrario sube. En México el efecto que tienen las tasas de interés sobre la evolución del

mercado accionario no es tan claro como en otros mercados más eficientes que el Mexicano

(basado en la teoría de mercados eficientes), sin embargo es un indicador de costo de oportunidad

que es importante considerar.

Tipo de cambio; Esta variable que también puede ser colocada dentro de los eventosinternacionales. El efecto que puede tener sobre una acción especifica no es siempre el mismo, hay

que considerar cual es la relación de ventas al extranjero, la estructura de sus insumos, así como

los activos denominados en dólares que posea la empresa, aunque generalmente las acciones

protegen a la inversión de la devaluación de la moneda. Desafortunadamente tanto en México

como en otros países de América Latina la devaluación de la moneda se identifica con decremento

en la economía, lo que ocasiona el cambio de inversiones del mercado de las acciones al mercado

cambiario.

Inflación: El índice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores reacciona

aparejado a alguna de las variables que afectan al Índice Nacional de Precios al Consumidor, por

lo que al existir inflación afecta al precio nominal de las acciones.

Factores políticos Las decisiones gubernamentales en campos como las tasas de interés, impuestos,

política comercial y el déficit en el presupuesto tienen un impacto en los precios. Influyen en los


52



inversionistas y sus expectativas ya que introducen incertidumbre acerca de la dirección que

tomara la política económica. Entre las más importantes pueden mencionarse las siguientes:

• Cambio sexenal

• El "destape"

• Los informes presidenciales

• Algunas declaraciones

Factores psicológicos El ánimo de los inversionistas tiene efectos claros sobre el

comportamiento de los precios de las acciones. El año de 1987 contiene evidentes muestras de lo

que la euforia y el pánico del publico inversionistas pueden provocar.

Eventos internacionales: Los eventos que suceden alrededor del mundo, como los movimientosen tipo de cambio, barreras comerciales, guerras, desastres naturales y conflictos civiles afectan a

los precios del mercado accionario.

Porque los mercados financieros están ligados internacionalmente, las acciones

pueden ser compradas alrededor del mundo. Cuando el mercado abre en Nueva York y México, el

mercado de Tokio acaba de cerrar y el mercado de Londres esta a la mitad de su operación.

Cuando el mercado de Tokio tiene una baja en efecto reflejo los mercados de Londres y NuevaYork bajan también.

3.7 EJERCICIOS DE DERECHOS

Cuando se habla de ejercicio de derechos significa que el capital accionario de las empresas

esta siendo modificado, ya sea por aumentos y disminuciones en el mismo o por simples

modificaciones en el número de títulos.

3.7.1 SPLIT

Esta operación representa una disminución en el valor nominal de las acciones, sin que se

modifique el capital social. Aquí el número de acciones que se encuentran en circulación aumenta.


53



Se incrementa la bursatilidad del papel al existir un mayor número de acciones en

circulación y un importe más accesible por lote.

P x Aa

Formula: Pa = ————

An

Terminología:

Pa= precio ajustado

P = precio anterior al excupón

Aa= acciones anteriores

An= acciones nuevas

3.7.2 SPLIT INVERSO

Aquí existe un aumento en el valor nominal de las acciones, es idéntico al anterior, el

capital social permanece igual. En este tipo de split los accionistas reciben menos acciones, pero

con un valor proporcionalmente mayor.

Pa= P X Aa

Formula

An

Formula del Split Inverso.

Terminología:

Pa= precio ajustado



An= acciones nuevas


54



3.7.3 PAGO DE DIVIDENDO EN EFECTIVO

Es aquel que representa la participación de los accionistas en las utilidades de la empresa.

Son acordados en asambleas ordinarias anuales. Se pueden otorgar de dos maneras:

EN UNA EXHIBICION.- Son los dividendos pagados en una sola fecha de pago.

DIVIDENDO FRACCIONADO.- Es aquel que se paga en parcialidades, hasta liquidar

íntegramente el dividendo total al que se tiene derecho.

3.7.4 PAGO DE DIVIDENDOS EN ACCIONES

(CAPITALIZACION).

Representa un aumento al Capital Social pagado de la emisora, mediante la capitalización

de utilidades o superávit de la empresa. Los accionistas reciben títulos nuevos libres de pago en la

proporción de su posición.

P x Aa

Pa= __________

Formula An + Aa

Formula del Pago de Dividendos en Acciones.

Terminología:

Pa= precio ajustado


Aa= acciones anterioresAn= acciones nuevas


55



3.7.5 SUSCRIPCION DE ACCIONES

Es aquella que con el objetivo de lograr un crecimiento, aumenta el capital social de una

empresa por medio del pago de acciones. Este es un privilegio que tienen los propietarios de

acciones de alguna empresa, ya que adquiere acciones en proporción a las acciones que ya tenga.

El pago de dichas acciones puede ser a valor nominal más una prima en venta de acciones y/o a un

costo menor que el del mercado.

(PxAa)+(SxAn)

Formula Pa = _______________

An+ Aa

Formula de la Suscripción de Acciones

Terminología:

Pa= precio ajustado

P = precio anteriorS= precio de suscripción


An= acciones nuevas

3.7.6 PRECIOS DE AJUSTE

Los precios de ajuste son aquellos que se dan a causa del ejercicio de derechos por parte de

los accionistas y las empresas, dichos ejercicios provocan cambios en los precios por lo que se

hace necesario ajustarlos para que muestren el valor real.

Probablemente el precio de ajuste sea menor o mayor al precio de cierre del día anterior.

Estos nos ayudan a conocer el nuevo precio de la acción después de que haya sucedido, ya sea, una

suscripción, un pago de dividendos o un split.


56



3.8 OPERATIVIDAD DEL MERCADO ACCIONARIO.

3.8.1 Índice de Precios y cotizaciones

Un índice de precios accionarios se compone por una canasta balanceada de acciones

representativas del mercado accionario, con el objetivo de dar un reflejo confiable del

comportamiento total del mercado mexicano de valores.

En México se cuenta con cuatro índices accionarios que a continuación se enlistan:

IPC Índice de Precios y Cotizaciones. Índices sectoriales.

INMEX Índice de México.

IP-MMEX Índice de Precios del Mercado para la Mediana Empresa Mexicana.

El IPC es el principal indicador del comportamiento del mercado accionario en su

conjunto, y expresa un valor en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y

representativa del total de las acciones cotizadas en la BMV. La muestra se revisa bimestralmentey se Integra alrededor de 35 emisoras de distintos sectores de la economía. Aplicado en su actual

estructura desde 1978, el IPC expresa en forma fidedigna la situación del mercado bursátil y

constituye un indicador bastante confiable.

El objetivo del índice es ser una medida estadística confiable que refleje adecuadamente el

comportamiento de la actividad bursátil. Es decir que el IPC intenta mostrar a través de una

muestra confiable el comportamiento promedio del mercado accionario.


57



3.8.2 Elección de la muestra

Como ya se menciono en el párrafo anterior, para crear el índice se necesita tener una canasta de

acciones que son elegidas a través del siguiente procedimiento. El fundamento teórico de que el

comportamiento del mercado de valores puede ser medido mediante la selección de una muestra

correctamente seleccionada se basa en dos puntos, que son los siguientes:

a) Una proporción muy grande del valor total de las acciones cotizadas en la BMV pertenece

un número reducido de emisoras.

b) La tendencia a moverse en la misma dirección que, el promedio y en el mediano y largo

plazo, se observa en el precio de las acciones.

Con estos dos puntos se puede obtener la información fidedigna necesaria para la elaboración de

elegir dicha muestra.

3.8.3 Determinación del promedio

El siguiente paso para elaborar índices accionarios consiste en combinar las acciones de la

muestra mediante la elaboración de promedios, esto se realiza a través de dos técnicas,esencialmente, promedios aritméticos y promedios geométricos.

3.8.4 Ponderación

Los precios de las acciones a incluirse en la muestra deben ser combinadas a fin de formar

el índice de precios. El problema que se plantea es ¿cómo determinar la importancia relativa de

cada una de estas acciones? Normalmente, el peso especifico o ponderación que se da a cada

emisión es de acuerdo a su precio de mercado. O bien de acuerdo a su valor de capitalización

(valor total de la emisión).

El propósito de todos los sistemas de cálculo es que el índice represente la dinámica

operativa del mercado. Por esa razón, los modelos en los que están basados los índices, incluyen

aquellas acciones que tengan gran incidencia sobre el desarrollo del mercado. De acuerdo con el


58



manual del mercado de capitales, en general, los procedimientos de cálculo usados típicamente

caen en las siguientes categorías:

Promedio de precios acumulados.

Formula de Paasche.

Método encadenado de Laspeyres.

Derivación de Paasche y Laspeyres.

Índices de precios ponderados.

Ponderados por valor de capitalización.

No ponderados.

Ponderado por rendimiento.

3.8.5 Criterios de la selección de la muestra

La forma para seleccionar la muestra esta basada en un criterio de bursatilidad, el cual ha sido

validado y autorizado por la CNBV. El indicador muestra de mayor a menor grado la bursatilidad

de cada una de las emisoras que cotizan actualmente en el mercado. De estas son seleccionadas las

emisoras de mayor bursatilidad para conformar la muestra del IPC.

La muestra a tomarse debe ser dinámica, y es revisada en forma semestral con el fin deque no se torne anacrónica.

Las emisoras incluidas deberán ser altamente representativas de todos los sectores

económicos.

El tamaño de la muestra estará en función de la representatividad de su valor de

capitalización con respecto al total del mercado.34

34Manual del mercado de capitales Pág.. 43


59



3.8.6 Calculo del índice

Una vez definida la composición de la muestra, el cálculo del IPC se hace en tiempo real

utilizando la siguiente formula:

n

Spi t Qi t

____ i_________

It=It- 1 n

SPi t-1 Qi t-1 Ft.

t

Fórmula para el Cálculo del IPC.

Donde:

It = IPC del día t

Pit= Precio de la emisora I en el DIA t inscritas en la BMV

Qit = Acciones de la emisora I en el día t inscritas en la BMV

Fit = Factor de ajuste por derechos de la acción en el día t

t-1 = DIA hábil inmediato anterior

1= 1, 2, 3, ......... n

n = Número de emisoras en la muestra

* El Pit empleado para determinar el valor del IPC de las 14:50 a las 15:00 hrs., equivale al

promedio del Pit, ponderado por volumen de los 10 minutos anteriores a que se efectué el calculo

del índice.

Esta variable se recalcula cada vez que se presenta un hecho. El objetivo, es determinar un

precio representativo de los últimos 10 minutos de operación para el cálculo del cierre del índice.


60



La fórmula indica que la suma del valor de capitalización de todas las emisoras incluidas

en la muestra, dividida entre la suma del valor de capitalización de dicha muestra en el día hábil

anterior, ajustada, en su caso, determina la variación del IPC.

Cualquier cambio en el número de valores inscritos modifica la estructura del índice,

debido a que el precio y/o valor de Capitalización es utilizada como ponderadora. Por ello, se

requiere ajustar el valor de las emisoras que decreten derechos, aplicando un factor de ajuste al

valor de capitalización del día previo. En caso de no requerirse el ajuste, el factor es igual a 1.

El factor de ajuste se determina como sigue:

Pa [(ApF) – Aa]

Fi = 1+ __________________

Pa Aa

Fórmula para determinar el Factor de Ajuste.

Donde:

F= Factor de ajuste por movimientoAa= No. de acciones anteriores al ajuste

Ac= No. de acciones producto de la conversión

Ae= No. de acciones por escindir

Ap= No. de acciones posteriores al ajuste

Ar= No. de acciones por reestructuración

As= No. de acciones suscritas en la BMV


61



Pa= Precio anterior al ajuste

Pp= Precio posterior al ajuste

Ps= Precio de suscripción

i= 1, 2, 3 ..... n

n= numero de emisoras en la muestra 35

3.8.7 Otros Índices

Índices Sectoriales

Son los índices que indican el comportamiento de ciertas áreas de la actividad económica o

sectores que la BMV define convencionalmente. El método utilizado para calcular los índices

sectoriales es el mismo que se utiliza para el IPC y lo que varia es el tamaño de la muestra y losvalores que la integran.

INMEX (Índice México)

Este índice es utilizado como un subyacente, en la medida en que representa un factor

básico para la emisión de títulos derivados. La muestra empleada en su construcción abarca de 20

a 25 emisoras en sus series más representativas y con los niveles más altos de bursatilidad.

Para su elección se toman también en cuenta su liquidez, representatividad sectorial y valor de

mercado. La ponderación de cada emisora no puede exceder el 10% y la muestra se revisa

semestralmente.36

35 http://www.bmv.com.mx/ 36 http://www.bmv.com.mx/


62

http://www.bmv.com.mx/

http://www.bmv.com.mx/



IP-MMEX

Es un indicador hecho para reflejar el comportamiento del mercado para la mediana

empresa mexicana. Esta compuesto por 23 series de las 18 empresas registradas en dicho mercado.

La muestra se revisa bimestralmente y su método de cálculo es el mismo del IPC.

3.9 ¿COMO OPERA LA BOLSA?

La compra y venta de acciones no son hechas por la BMV, sino que esta ayuda a facilitar,

controlar, informar y mantener en orden la compra y venta de acciones. Todas las operaciones

bursátiles son realizadas por las casas de bolsa, ya sea en el piso de remates o mediante los

sistemas automatizados.| En la fijación de precios y cotizaciones tampoco interviene la BMV. La fijación de precios

es un resultado que se da por la oferta y la demanda de acciones durante la operación de compra-

venta, todas las operaciones bursátiles se dan en un ámbito de competencia, pero con igualdad para

todos los participantes.

Existen dos tipos de sistemas en los cuales se realizan las transacciones bursátiles. Estos

sistemas son:

3.9.1 Sistema Convencional.

Es el sistema en el que se realizan las operaciones en el piso de remates, en el cual se

reúnen los representantes de casas de bolsas, que son llamados operadores de piso, para realizar

transacciones bursátiles. Para que estas transacciones sean realizadas claramente la bolsa cuenta

con 8 tableros electrónicos y 162 monitores en los que se presenta la información necesaria para

tomar decisiones. Esta información puede ser desde tasas de interés hasta índices de bolsas

extranjeras. En el centro del piso de remates encontraremos seis "corros", que se encuentran

agrupados en tres modules de servicio, ellos ayudan a supervisar, validar y registrar las

operaciones y cotizaciones. El operador de piso puede utilizar cualquiera de los siguientes tipos de

operación:


63



a) OPERACION DE VIVA VOZ 0 TRADICIONAL. Este tipo de operación se realiza por

medio de una propuesta en voz alta, en la que se indica si un operador compra o vende, así como la

emisora, la serie, la cantidad y el precio. Cuando se acepta la operación se dice "cerrado" y se

precede a formalizar la negociación por medio de una ficha de compra-venta, la cual es llamada

"muñeco". Después se entrega la ficha al corro correspondiente para que actualice los monitores.

b) OPERACION EN FIRME O POR CORRO. Son ofrecimientos de compra-venta hechos por

escrito a través de una "orden en firme o postura" en la que se indica emisora, monto y precio, para

después ser entregada al corro correspondiente. Estas órdenes son clasificadas en forma

cronológica, colocando primero la que ofrezca mejor precio, en caso de que existan dos órdenes

con el mismo precio se pondrá en primer lugar la que se haya hecho primero. Para cerrar unaorden en firme se deberá hacer por el monto total o parcial del ofrecimiento y se realizara

firmando la ficha correspondiente y mencionándolo de viva voz.

c) OPERACION DE CAMA. En este tipo de operación el operador anuncia de viva voz "pongo

una cama" en la cual se indica la emisora, serie, monto y diferencia entre compra y venta. Si existe

alguien interesado dirá "la escucho" lo cual lo obliga a comprar o vender en los precios propuestos.

Ningún otro operador puede intervenir en la operación. Después de cerrada la operación se

entregara el muñeco al corro autorizado, para que se actualice la información correspondiente.Este tipo de operación no es común por el riesgo que se toma.

d) OPERACION CRUZADA.- Es cuando se da que una casa de bolsa reúne órdenes de compra

y venta de dos clientes que coinciden en emisora, serie, cantidad y precio. Se registra cuando el

operador de piso toca un timbre, el cual enciende una luz verde, después el operador menciona que

existe una orden cruzada, si es compra se dice "tomo" y si es venta se dice "doy". Cuando se toca

el timbre no se puede realizar ninguna otra operación de cruce, aunque otros operadores si pueden

intervenir en la operación. Para cerrar la operación se realiza un procedimiento igual al de las

operaciones anteriores. Se llena una ficha con los datos del cruce y se entrega al juez de cruce,

quien firmará la ficha dando fe.

En la actualidad este tipo de operaciones ya no se llevan acabo al 100% (solo operan bajo

este sistema las series de las emisoras que conforman la muestra del IPC), porque han sido


64



sustituidas por la tecnología, ahora al igual que en muchas bolsas del mundo las transacciones son

realizadas de manera automatizada. Es por eso que a continuación mencionaremos el nuevo

sistema que es utilizado en la Bolsa Mexicana de Valores para realizar las transacciones bursátiles.

3.9.2 Sistema Automatizado

BMV-SENTRA es la plataforma tecnológica desarrollada y administrada por la Bolsa

Mexicana de Valores, que da soporte a los sistemas: SENTRA títulos de deuda y BMV-SENTRA

Capitales, utilizados para la operación y negociación de valores en los mercados de deuda y

capitales, respectivamente.

SENTRA significa Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro yAsignación.37 En este sistema participan los intermediarios bursátiles y las instituciones

reguladoras, mientras que en el SENTRA de Capitales solo interactúan las casas de bolsa. Para

poder inscribirse a este sistema lo único que se tiene que hacer es:

inscribirse y firmar un contrato de servicios, ya que han sido cumplidos todos los requisitos, la

BMV instalará las terminales correspondientes.

Después de hacer todo lo anterior para poder tener acceso al sistema se necesita una firmaelectrónica confidencial e intransferible, la cual consiste en un número de usuario y una clave

individual de acceso, que se puede modificar cada vez que se desee.

Existen dos tipos de sistemas el BMV-SENTRA Capitales (que es el que se describirá para

este proyecto) y el BMV-SENTRA títulos de deuda. El BMV-SENTRA Capitales es utilizado para

la operación de instrumentos del mercado de capitales. Toda la información aparece en una sola

pantalla, que se divide en diferentes ventanas, las cuales nos permiten ingresar y consultar, así

como cierres de compra, venta y cruce. Según sea lo que se va a realizar el usuario seleccionara su

cartera de los valores a negociar. Las funciones que otorga el SENTRA de Capitales son los

siguientes:

37 Héctor Pérez Galindo, Juan José Arriola García. Operación del Mercado de Valores en México. Asociación

Mexicana de Intermediarios bursátiles A.C. pg. 59


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Funciones:

a) CONSULTA DE EMISIONES.- Nos permite saber a cerca de posturas vigentes de compra y

venta de la emisión seleccionada.

b) CARTERA DE MERCADO.- Esta ventana nos dará las mejores posturas de compra y venta de

valores de la cartera escogida, así como sus rangos, criterios de puja para ventas en corto,

variación en puntos, etc. Todo lo relacionado a la selección que ha hecho el operador.

c) MONITOR DE EMISION.- Aquí se desarrolla toda la información de las ordenes de compra y

venta; postores; precios ofrecidos, etc., así como todo lo que se realiza durante la sesión. También

se puede consultar, modificar, cerrar o cancelar ordenes. Para ingresar una orden se tiene que

elegir la emisora y la serie deseada, ya realizado esto se prosigue a escoger el tipo de función, que

pueden ser compra, venta, cruce, etc.d) OPERACION.- Para poder ingresar o cerrar una orden se utilizan los formatos que aparecen en

la pantalla, los cuales son similares a los de el piso de remates, especificando emisora, precio,

serie, etc. Las ordenes en firme se pueden ingresar individual o siendo varias al mismo tiempo y

se pueden modificar o cancelar según las necesidades del operador. Cuando hay un cierre de

operaciones se utilizan los siguientes comandos:

Cierre de órdenes.- se selecciona si se quiere comprar o vender y se cierra la orden.

Ordenes de cruce.- se selecciona la emisora y serie, se selecciona el comando cruce, seindica cantidad y precio, y la operación se confirma. Se les manda un mensaje a los demás

operadores, en donde se indica emisora, precio, serie, etc. y así ellos puedan participar en la

operación, en caso de que les sea atractiva la operación.

Participación en cruce.- Cuando una orden de cruce se hace pública, para que otro

operador pueda participar tiene que seleccionar la emisora y serie correspondientes, indicando la

cantidad y precio (la cantidad puede ser menor o igual, pero mejorando el precio publicado), y por

último accionando el comando "tomo" en caso de compra, o "doy" en caso de venta.

e) AREA DE MENSAJES.- Esta ventana nos muestra información sobre operaciones realizadas y

noticias de interés. Esta informaci6n es mandada desde el centro de Control Operativo de la BMV.

f) SERVICIOS.- Esta opción nos permite tener acceso a los recursos siguientes:


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Consulta de Posturas.- Proporciona el detalle de las ordenes vigentes, canceladas y

cerradas.

Consulta de Mensajes.- Muestra los mensajes, con opción de establecer criterios o filtros

de selección.

Operaciones de Registro.- Da la oportunidad de registrar o poner en circulación valores a

través un registro.

Registro de sociedades de inversión.- Se registran los precios de sociedades de

inversión.

Sistema electrónico de inversión.- Permite el acceso al Sistema Integral de Valores

(SIVA) de la BMV.

Ver.- Nos da la oportunidad de ocultar o mostrar una o varias secciones de la pantalla.

Opciones.- Es un menú, el cual nos permite reconfigurar toda la pantalla, cambiar el tipode letra, y configurar el Ticket. Este último nos presenta de forma continua y actualizada la

información sobre el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC).

Ayuda.- En esta opción el operador puede consultar el manual de usuario.

3.9.3 REGLAS BASICAS DE OPERACION.

Para que exista un ambiente sano en el desarrollo de las operaciones, todas lastransacciones deberán apegarse a las siguientes reglas básicas de operación:

• Lotes y Pujas.- Lote es la cantidad mínima de títulos que normalmente se intercambian

en una transacción. En el mercado accionario un lote es integrado por mil títulos. Una puja es el

importe mínimo en que puede variar el precio unitario de cada titulo, y es una fracción del precio

de mercado o valor nominal. Los lotes y pujas tienen el objetivo de evitar la excesiva

fragmentación del mercado y manejar volúmenes estandarizados de títulos.

Picos.- Es la cantidad de títulos menor a la establecida en un lote, es decir, menos de mil, y

se efectúan al último precio y se sujetan a reglas particulares de operación.

Ventas en corto.- Es la venta de títulos que no se tienen, mediante el recurso llamado "de

posición corta". El vendedor obtiene los títulos mediante un préstamo (por parte de un prestamista


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autorizado), pero con la condición de devolver títulos equivalentes, en la fecha que haya sido

establecida y con un premio como retribución del préstamo. Estas ventas estabilizan los precios, y

no se pueden utilizar picos en caso de una venta en corto.

Horarios de operación.- Las operaciones bursátiles se realizan únicamente durante la

sesión de remates. Los horarios son establecidos por la BMV, y en caso de cambio de horario será

anunciado por lo menos con cinco días hábiles de anticipación. Una sesión de remates se divide en

siete períodos de remate y cinco de descanso.

Suspensión de operaciones.- Es utilizada para evitar variaciones excesivas y

erráticas de los precios. Si el precio de mercado de una acción se excede con respecto al precio

inicial (el de apertura) su cotización es suspendida por un lapso determinado de tiempo, paradespués reiniciar la operación en base al precio de la última transacción acordada.

Suspensión de registro.- En caso de que un emisor no cumpla con las obligaciones,

normas y requisitos administrativos, se suspenderá el registro de algún determinado valor, lo que

automáticamente hace que se suspende su operación.

3.10 EL FUNCIONAMIENTO GENERAL DEL MERCADO DE VALORES

El mercado tiene un mecanismo operativo general que se inicia con la emisión de valores

por parte de las empresas emisoras que necesitan recursos frescos para financiar sus proyectos; la

siguiente fase comprende la colocación de valores (mercado primario) entre el gran público

inversionista a través de los intermediarios bursátiles y finaliza con la obtención de utilidades por

parte de los tenedores de títulos y/o las negociaciones conocidas como de mercado secundario.

A continuación se explican las tres partes en que se encuentra dividido el anexo 2(ver dicho

anexo):


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1. El mercado primario de los valores se efectúa por la venta inicial de los mismos por el

emisor a través del área de financiamiento corporativo de la casa de bolsa que apoyo a dicha

empresa en los trámites de autorización ante la CNBV y la BMV.38

2. En el mercado secundario, los inversionistas se indican dos veces para enfatizar la doble

posición de comprador y vendedor, situación que puede ser total o parcial; es decir, un

inversionista puede vender algunos de sus valores y con el dinero recuperado, adquirir otros

valores, o puede vender su cartera completa, o bien incrementar la que ya tenia. En este mercado el

flujo de valores y fondos es muy dinámico y en ambas direcciones.39

3. Es pertinente mencionar que aunque los bancos no operan directamente en el piso de

remates, han logrado incluir en su operación la intermediación de algunos instrumentosnegociables en la bolsa, a través del manejo de fondos de inversión y de cuentas maestras. 40

El funcionamiento general del mercado se muestra más detalladamente en el anexo 3

38 Inducción al mercado de valores Pág... 839 Inducción al mercado de valores Pág... 840 Induccion al mercado de valores pag. 8


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CAPITULO IV

METODOLOGIA

De acuerdo con Hernández, Fernández y Baptista, la metodología de la investigación sonlos diferentes pasos o etapas que son realizados para llevar a cabo una investigación social ycientífica.

Este capítulo describe de qué manera se llevó a cabo la investigación objeto de este estudio.Por lo que se ha incluido todos los pasos utilizados para la realización del modelo de simulación.

El proceso de investigación abarca desde un enfoque experimental hasta uno noexperimental, así como cuantitativo y cualitativo. También abarca etapas desde la concepción deuna idea para investigarla, la elaboración del marco teórico y el establecimiento de la hipótesis,hasta la selección del diseño apropiado de investigación, la recolección de datos y la presentación

de los resultados.La investigación va a cumplir dos propósitos básicos:

a) La investigación básica, que es la que realiza conocimientos y teorías.

b) La investigación aplicada, que es la que soluciona problemas prácticos.

En el proceso de investigación es necesaria la utilización de una metodología, ya queayudará a que el trabajo que se está realizando sea más completo, y sobretodo presente bases

sólidas, confiables y estructuradas, para que cuando se necesite interpretar la información sea másclaro.

4.1 OBJETIVO DEL ESTUDIO

Como ya se había mencionado, el objetivo del presente estudio es crear un modelo desimulación del mercado accionario mexicano a través del análisis de su funcionamiento.

4.2 FUENTES DE INFORMACION

Para poder realizar este proyecto se necesitó de los diferentes tipos de información, las

cuales fueron las fuentes de información primaria, secundaria y terciaria.A continuación se describirán estos tres tipos de información de acuerdo con Dankhe (1986).


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Fuentes Primarias (directas).

"Constituyen el objetivo de la investigación bibliográfica o revisión de la literatura yproporcionan datos de primera mano" 41

La información primaria utilizada para la elaboración de esta investigación fueron libros,tesis, testimonios de expertos que tuvieran relación con los temas de simulación y mercadoaccionario. Con respecto a este último punto, el Maestro Armando López Sánchez aportó a estetrabajo su experiencia con relación a los vuelos de simulación, al hablar de la Dinámica deSistemas, así como también se contó con la ayuda del Lic. Sergio Valencia, quien trabaja en elcentro de información de la BMV y proporcionó información del comportamiento de la BMV.

Fuentes Secundarias.

"Son compilaciones, resúmenes y listados de referencias publicadas en un área deconocimiento en particular (son listados de fuentes primarias)"42

Este tipo de información, como son los folletos de información de la BMV, el Reglamentointerior de la BMV, el manual de operación del mercado de capitales, por mencionar sólo algunos,fue obtenida básicamente del internet y de la Bolsa Mexicana de Valores.

Fuentes Terciarias.

"Este tipo de información agrupa compendios de fuentes secundarias (revistas quecontienen artículos de satisfacción laboral)" .43

Este tipo de información fue obtenida principalmente de revistas que proporcionan losEstados Financieros de las empresas que cotizan en bolsa.

4.3 TIPOS DE INVESTIGACION

Después de hacer una revisión adecuada de la información relacionada con el mercadoaccionario mexicano y la simulación, necesarias para el desarrollo de la investigación, es preciso

determinar cual será el tipo de estudio que se debe realizar.Según Dankhe (1986) existen cuatro tipos de investigación: exploratorios, descriptivos,

correlaciónales y explicativos. En este caso sólo se explicarán los que fueron utilizados pararealizar esta tesis.

41 Hernández, Fernández y Baptista. Metodología de la Investigación. Ed. Mc Graw hill. Pg. 2342 Hernández, Fernández y Baptista. Metodología de la Investigación. Ed. Mc Graw hill. Pg. 2343 Hernández, Fernández y Baptista. Metodología de la Investigación. Ed. Mc Graw hill. Pg. 25


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Descriptivos.

Este tipo de estudio usualmente describe situaciones y eventos, es decir como son y comose comportan determinados fenómenos. "Los estudios descriptivos buscan especificar las

propiedades importantes de personas, grupos, comunidades o cualquier otro fenómeno que s e asometido a análisis" .44

Este estudio mide o evalúa diferentes aspectos, tamaños o elementos del fenómeno ainvestigar. Aquí se elige una serie de conceptos o variables y se mide cada uno de ellos de maneraindependiente para así poder describir lo que se está investigando. Estos estudios pueden otorgar laposibilidad de realizar predicciones, aunque éstas sean rudimentarias. El principal interés de esteestudio es medir con la mayor precisión posible.

Este estudio fue tomado en cuenta porque con relación a 1a simulación se describe que esuna simulación, los tipos de simulación y los pasos para realizar un modelo de simulación,

mientras que con que respecto al mercado mexicano accionario se describe toda la informaciónrelacionada al mercado de capitales, así como la forma en que se comporta la Bolsa Mexicana deValores en un día de operación.

Correlaciónales.

"La utilidad y el propósito principal de los estudios correlaciónales son saber cómo sepuede comportar un concepto o variable conociendo el comportamiento de otras variablesrelacionadas" .45 Este tipo de estudio mide las dos o más variables que se desea conocer, si están ono relacionadas con el mismo sujeto y así analizar la correlación.

Dos variables están correlacionadas cuando al variar una variable la otra varía también.Esta correlación puede ser positiva o negativa, es positiva cuando los sujetos con altos valores enuna variable tienden a tener altos valores en la otra variable, y es negativa cuando los sujetos conaltos valores en una variable tienden a mostrar bajos valores en la otra variable. Este tipo deestudio evalúa el grado de relación entre dos variables.

El estudio correlacional fue aplicado en el modelo de simulación, ya que en el programa seve como se comportan los precios de las acciones cuando existe la influencia de un factor externo,ya sea político, económico o social, es decir, que pasa con el precio de una acción cuando existeuna devaluación, cuando la tasa de interés sube o baja, o cuando sucede un hecho inesperado.

44 Hernández, Fernández y Baptista. Metodología de la Investigación. Ed. Mc Graw hill. Pg. 60. 45 Hernández, Fernández y Baptista. Metodología de la Investigación. Ed. Mc Graw hil!. Pg. 63


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Explicativos.

"Este tipo de estudio está dirigido a responder a las causas de los eventos físicos o sociales"Su principal interés es explicar por qué ocurre un fenómeno y en qué condiciones se da éste, o porqué dos o más variables están relacionadas.46

Mientras que este tipo de estudio se lleva a cabo cuando al realizar la simulación, éstaarroja una serie de resultados, después de que se le han aplicado los diferentes factores (políticos,económicos y sociales), y se analiza como se comportan los precios de las acciones al ocurriralgún hecho.

Una investigación puede tener una combinación de los diferentes tipos de estudios, peronunca podrá ser básicamente de un sólo tipo, sino que siempre tendrá elementos de alguno de losotros tipos de estudio. Pero de acuerdo con los autores Fernández, Hernández y Baptista, parasaber con que tipo de estudio se tiene que empezar e s necesario conocer dos factores muyimportantes: "el estado del conocimiento en el tema de investigación, mostrado por la revisión de

la literatura, y el enfoque que se pretenda dar al estudio"47.

4.4 DISEÑO DE INVESTIGACION

De acuerdo con Hernández, Fernández y Baptista, existen dos tipos de diseños: lainvestigación experimental y la investigación no experimental, cada uno de éstos se divide endiferentes categorías, según Campbell y Stanley (1966). La investigación experimental se divideen preexperimentos, experimentos "puros" (verdaderos) y cuasiexperimentos, mientras que lainvestigación no experimental se divide en diseños transeccionales o transversales y diseñoslongitudinales. Ninguno es más importante que otro, cada uno tiene sus características y su valor

propio, y son necesarios según lo que se haya planteado para la investigación, es decir, según losobjetivos, la hipótesis y el tipo de estudio. Esta tesis utiliza un diseño de Investigación NoExperimental que a continuación se explicará.

Investigación No Experimental

"Es la que se realiza sin manipular deliberadamente variables" .48

Como se vio en el párrafo anterior la investigación no experimental se divide en dos tipos: latranseccional, que a su vez se divide en descriptivo y en correlacional/causal, y la longitudinal, quese divide en tendencia o trend, de evolución de grupo o cohort y de panel, pero sólo se describiráel que se utiliza para el desarrollo de esta tesis.

47 Hernández, Fernández y Bapista. Metodología de la Investigación. Ed Mc Graw hill. Pg 5848 Hernández, Fernández y Bapista. Metodología de la Investigación. Ed Mc Graw hill. Pg 58


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DISEÑOS TRANSACCIONALES CORRELACIONALES.

Según Hernández, Fernández y Baptista estos diseños describen las relaciones existentesentre dos o más variables en determinado momento.

Este tipo de diseño puede limitarse a establecer relaciones entre variables sin precisarsentido de causalidad o pueden analizar relaciones de causalidad. Son diseños muy complejos. Así como también pueden abarcar diversas variables.

Después de haber analizado la metodología de la investigación que se necesita para realizarun trabajo se llega a la conclusión de q u e este proyecto utiliza los tres tipos de fuentes deinformación antes mencionados, así como la investigación que se utiliza es de tres tipos de estudio:el descriptivo, el correlacional y el explicativo, como ya se había mencionado anteriormente. Ycon respecto al diseño de la investigación se concluye que utiliza una investigación noexperimental transeccional correlacional, ya que sólo se analizarán y describirán las relaciones queexisten entre las variables que afectan a las acciones.

4.5 ETAPAS PARA LA CREACION DEL MODELO DE SIMULACION

A continuación se explicarán todos los pasos que se siguieron para elaborar el modelo desimulación que es objeto de este estudio. El procedimiento que se siguió es el mencionado en elcapítulo primero de este trabajo de investigación.

4.5.1 DEFINICION DE OBJETIVOS Y PARAMETROS

En esta primera parte se plantearon los elementos que se necesitan conocer para podercumplir con el objetivo de la investigación.

Tópico a tratar

En esta parte se revisó una lista de posibles tópicos de interés para esta tesis y se encontróque el mercado accionario mexicano es un excelente tópico a tratar, ya que está dentro de una delas áreas de la carrera de Contaduría y Finanzas es de interés para los estudiantes, ya que esimportante saber en que acciones invertir, y sobre todo porque razones se invierte en ciertasacciones que llevan a una persona tanto a la creación de un portafolio de inversión, así como de lacompra y/o venta de dichos activos financieros, analizando variables como las razones financieras,tipo de cambio, por mencionar algunos.

Propósito del juego

El propósito de este juego que será propuesto es el simular la operación de compra y ventaen el mercado accionario mexicano por parte de una persona que esta armando su propioportafolio de inversión; como una herramienta de aprendizaje del Mercado Accionario Mexicano.


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Características de los jugadores

El juego está dirigido a estudiantes de las carreras de Contaduría y Finanzas,Administración de empresas y Economía que estén cursando o hubiesen cursado la materia de

mercado de valores en la Universidad de las Américas-Puebla. Se asume que dichos estudiantes yatienen los conocimientos básicos acerca de inversiones y la formación de portafolios de accionesdel mercado accionario.

Características de los operadores

Los operadores del juego serán profesores de la materia de Mercado de Valores de laUniversidad de las Américas-Puebla quienes guiarán a los estudiantes en el desarrollo del juego.

Recursos para el desarrollo del juego

Los recursos que se necesitan para desarrollar el juego son tiempo, equipo de cómputo,libros de finanzas, visitas a la Bolsa Mexicana de Valores y textos relacionados.

4.5.2 FORMULACION DEL MODELO

Ésta es la parte medular del diseño del juego de simulación, ya que aquí se tienen quedefinir todas las variables que forman parte del modelo, sus relaciones lógicas y diagramas de flujoque describen en forma completa el modelo. Este punto es el tópico de esta tesis.

El modelo se dividirá en tres partes que son:• Información de las empresas que cotizan en el mercado accionario,

• Mercado accionario y la interacción de los elementos seleccionados para el estudio, y

• La sección donde se definen las pérdidas o ganancias del jugador.

Para efectos de la primera parte se toman en cuenta los siguientes elementos:

• Información de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. La selección deempresas debe ser hecha en base al tamaño de las empresas y su importancia dentro del ámbitoeconómico y financiero del país. Dentro de este rubro se tomarán las empresas: CEMEX,TELEVISA, TELMEX, FEMSA y WALMEX. , de las cuales se tomó la siguiente información:los estados financieros básicos, que son el balance general y el estado de resultados tomándoloscomo base para calcular las razones financieras de más importancia para efectos financieros,dichas razones financieras son: ROE, ROl, apalancamiento y apalancamiento operativo.

Balance General, este estado se debe seleccionar porque muestra los recursos con quecuenta la empresa. Este es un estado financiero en el cual se muestran los montos del


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activo, pasivo y capital en una fecha específica, es decir muestra los recursos propiedad delnegocio, el monto de lo que debe y el capital aportado por los accionistas. Este estadoayuda al jugador ya q u e muestra el comportamiento de la empresa.

Estado de Resultados, al igual que el anterior, este estado se deberá tomar en cuenta porque

mide la rentabilidad de 1a empresa a través de un periodo, es decir, un mes, tres meses o unaño. Dicho estado determina el monto por el cual los ingresos superan a los gastos. Lacantidad remanente es conocida como resultado, el cual es utilidad si es positivo y pérdidasi es negativo. Este estado es de utilidad para el jugador ya que deja ver el desempeño de laempresa.

ROI, el Rendimiento sobre la inversión es una medida de rentabilidad que se tiene sobre elcapital invertido, e indica la efectividad de la administración, además sirve como unaforma de proyección de las actividades. Por lo que es de suma importancia que losinversionistas lo conozcan. Existen dos fórmulas para calcularlo, las cuales son:

ROI = Utilidad NetaActivos Totales

ROI = Util.Neta x VentasVentas Act.Total

ROE, El Rendimiento sobre el Capital es la medida fundamental que determina en que

medida la compañía está realizando para devengar (obtener) rendimientos sobre el capitalque los accionistas han entregado a la administración. Para los inversionistas es importanteconocer cuál es el rendimiento que están obteniendo de la compañía por el dinero que haninvertido, mediante la compra de acciones, es por eso que se debe proporcionar esta razónfinanciera. La fórmula para su cálculo es:

ROE = Utilidad NetaCapital Contable

Apalancamiento, este factor se mide en veces y es una medida del grado de endeudamientode la empresa, la información proviene del balance general. Este rubro se debe tomar en

cuenta porque dice la dependencia que tiene una empresa con respecto al financiamiento des u s deudas, más que con el capital. La fórmula para su cálculo es:

FA = Activo .TotalCap. Contable

Crecimiento en las Utilidades (%), esta razón significa el crecimiento, disminución omantenimiento de las utilidades de un periodo respecto al inmediato anterior. Es de vitalimportancia porque mide el desarrollo de la empresa y la capacidad para generar mayoresrendimientos. La fórmula es:


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.

Utilidad= (Util·t1 - Util·t0)Util·t0

Apalancamiento Operativo, se mide en veces, representa una medida de vulnerabilidadante cualquier cambio en ventas, midiendo el riesgo que representan los gastos fijos en laoperación de la empresa. Esta razón resulta del incremento en la utilidad de operaciónrespecto al incremento en ventas. La fórmula es:

A.O = Util.OperativaVentas

Esta información es necesaria para que el usuario del juego pueda tener acceso a ciertoselementos de análisis de las empresas que cotizan en bolsa. (Se pueden observar en los Anexos

5,6,7 y 8 )En la segunda parte del modelo que es en la que se llevará a cabo la simulación de la operación

del mercado accionario se deben analizar los factores externos que afectan a las acciones, en elcaso de esta tesis por la complejidad y tiempo se excluyeron los cálculos del precio de las accionesde las empresas afectadas por los factores externos , se tomaron los 13 últimos precios de 3 mesesatrás y estos precios fueron afectados y calculados por TIBCO Software, Inc. y son dados aconocer por la BMV. Los factores que pueden ser correlacionados y a su vez afectar el precio delas acciones son:

Índice de Precios y cotizaciones, dado que el IPC se forma por una canasta de acciones (las

más importantes normalmente) ponderada, se debe tomar en cuenta porque refleja elcomportamiento promedio del Mercado Accionario.

Comisiones sobre la operación, este rubro se consideró porque generalmente las casas debolsa cobran una prima por el servicio de correduría, por lo que el inversionista siempredebe tomarlo en cuenta, ya que su inversión de capital no es en realidad el 100% invertido•

Factores políticos:

• Cambio sexenal, se tomó en cuenta porque se ha visto que en los últimos tres cambios degobierno el mercado accionario ha reaccionado a este hecho.

• Hechos políticos inesperados. Con el cambio de Gobierno del Presidente Fox puede haberimpactos considerables para el precio de las acciones.

Factores económicos:• Tipo de cambio. Dado que el inversionista siempre busca el rendimiento más alto

sobre sus inversiones, la inversión en moneda extranjera representa una buenadecisión de inversión en nuestro país. Así como también México no es un paíseconómicamente estable, cuando existe un cambio en una moneda extranjera, como


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el dólar, generalmente dichos cambios afectan el poder adquisitivo del peso(disminuyéndolo).

• Tasas de interés. Al igual que el anterior, cuando las tasas de interésaumentan, el inversionista mueve su dinero hacia esa opción. Así

como también un aumento en éstas significa que el gobierno, lasempresas y los particulares deberán pagar más por el dineroprestado.

• Inflación. De acuerdo con Timothy Heyman es u n aumentosostenido del nivel general de precios, normalmente medido por elaumento porcentual del Índice de Precios al Consumidor (INPC).Dado que 1a inflación es un indicador del desenvolvimientoeconómico del país, sirve como base para la toma de decisiones delinversionista.

Una distribución estadística que sigan los precios de las acciones para efectos de estemodelo.

Una manera más completa para determinar los precios es utilizar sus correlaciones con cadauno de los factores analizados anteriormente. Dichas correlaciones se pueden realizar entre cadauna de las variables anteriormente mencionadas y el precio de la acción, para que así s e obtengaun factor, el cual afecte la distribución estadística de manera similar a como lo haría cada uno dedichos factores al precio de la acción, pero como lo comentamos anteriormente en esta Tesis setomaron los precios de las acciones mostrados por la base de datos de la BMV y los cuales fueronafectados y proporcionados por TIBCO Software, Inc., ya que el objetivo de este proyecto no es

realizar los cálculos estadísticos pero podría ser una pauta para la realización de otra tesis.

En la tercera parte del modelo se deberán llevar a cabo las operaciones aritméticas con algunoselementos del modelo, y donde s e visualiza el resultado final del usuario. Para esta parte se tomanen cuenta los siguientes elementos:

Valor de cada una de las acciones compradas y/o vendidas en el tiempo t

Valor de cada una de las acciones después de la corrida del modelo en t+ 1

Valor total del conjunto de acciones o portafolio después de la corrida

Operación aritmética donde se muestre la ganancia o pérdida de nuestro portafolio.

A continuación se analizarán las relaciones entre los elementos tomados en cuenta para laconstrucción de modelo, cabe destacar que los elementos fueron tomados en cuenta en base a laslimitaciones propias del proyecto, de tiempo y de complejidad del Mercado Accionario Mexicano.

Se seguirá el orden visto anteriormente para ir explicando uno a uno los elementos y susrelaciones entre ellos, y finalmente s e analizará gráficamente a través de diagrama s de flujo.


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En la parte de información de las empresas se decidió poner la información financiera deutilidad de cada una de ellas. Esta información se presenta en forma de base de datos paracomplementar la toma de decisiones por parte del usuario. El valor de mercado de las acciones setomará de la BMV. Es necesario destacar que la información de cada una de las emisoras será

realizada con datos reales.

En la sección de mercado accionario del modelo es donde interactúan los elementos esenciales delmodelo ya que aquí llegarán los datos tomados desde la parte de información y toma de decisionesdel modelo. El precio de compra de las acciones será el último registrado a la fecha de compra yel precio de venta será el primero registrado en la primera semana. Las comisiones (ya que estánliberadas y para efectos de este modelo se cobra el 1 % sobre el monto de la operación.

En la parte final del modelo se tiene la aparición de los resultados de la simulación, estossaldrán de las operaciones aritméticas del valor del portafolio donde veremos el rendimiento denuestra inversión, que para efectos de esta tesis será la venta de las acciones.

4.5.3 RECOLECCION DE DA TOS

Debido a que el modelo es un panorama general del mercado accionario se recurre a las siguientesfuentes de información:

• Manuales de operación del mercado accionario mexicano.

• Libros de finanzas.

• Sitios del web de distintas instituciones como son la Bolsa Mexicana de Valores, Juegos de

simulación en línea y sitios de universidades donde se desarrolla investigación sobre simulación yque son detallados en la metodología y las referencias de la investigación.

4.5.4 REPRESENTACION DEL JUEGO DE SIMULACION

A continuación se presenta el estilo y la forma de representación del modelo de simulación;para realizar dicha figuración se toman en cuenta las siguientes consideraciones: el grado deabstracción apropiado y el marco de tiempo que se emplea.

Grado de abstracción

El modelo se deberá basar en la realidad del mercado accionario mexicano, perosimplificando toda su operación dada la complejidad de su funcionamiento. Esto se logrará através de la recreación de las partes más importantes de dicho mercado, es decir, que aunque no serepresentarán todas las implicaciones que conlleva la operación, el usuario podrá tener una ideamás clara del funcionamiento del mercado.


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Tiempo

En el presente modelo el tiempo de juego podrá ser de un día de sesión del MercadoAccionario Mexicano por corrida, y el jugador puede experimentar más de una vez el modelo, yaque se tienen corridas cíclicas.

Estructura

La estructura es interactiva, ya que presenta fases de interacción como: comerciar eintercambiar la información con el sistema. Con respecto a la forma que toma el juego sepresentan a continuación todas las consideraciones hechas para su representación:

Escenario, Roles, Procedimientos y Reglas

Los diseñadores pueden decidir que escenarios, roles, procedimientos y reglas implementaren su modelo. Para propósito de este trabajo se puede ejemplificar que los participantes recibiránuna explicación por parte del operador en la cuál se les dirá que el escenario es la operación delmercado accionaría durante un día, q u e contarían con la cantidad fija de $100,000 pesos al iniciode la simulación. Su rol es el de un inversionista y debe invertir dichos cien mil pesos en títulosque cotizan en el mercado accionario. Con respecto al modo de inversión deberá invertir todo sucapital en la compra de acciones, y no puede invertir mas del 30% de su capital en una solaemisora, esto se hace para evitar que el jugador se dedique solamente a jugar o estipular con elprecio de una sola acción; no existen ventas en corto, porque requieren del financiamiento porparte de un tercero, además del pago de intereses, por lo que haría más complejo el modelo,

después se realizará la corrida, de la cual s e obtendrá el rendimiento sobre la inversión, y sobreese rendimiento se calificará la actuación como inversionista de acuerdo a los parámetros que elinstructor fije.

Factores Externos

En la parte de los factores externos que afectan los resultados pueden implementarse paraque aparezcan de manera aleatoria en las corridas, puede que aparezcan o simplemente nopresentarse, pero en este proyecto están tomados en cuenta desde el primer precio tomado de labase de datos de la BMV, dichos factores pueden ser los siguientes: Factores políticos, Cambiosexenal, Informe de Gobierno, Hechos políticos inesperados, Factores económicos, Tipo de

cambio, Tasas de interés, Inflación, Eventos internacionales.Imagen Visual y Símbolos

En la imagen visual del juego de simulación se pueden tomar diferentes formas de acuerdoa las herramientas de programación con las que cuente el programador, un ejemplo puede ser: queaparezcan tres pantallas, en la primera se presenta un botón de simulador que te lleve a la segundapantalla donde aparezcan las 5 emisoras y también los controles de decisión de los porcentajes ainvertir junto con la tabla de resultados y nuestro rendimiento de dichas operaciones , la última


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pantalla puede mostrar las gráficas de las variaciones de los precios de las acciones en un tiempodeterminado

Sistema Contable

La contabilización de cada uno de los procesos dependerá de la herramienta que se utilicepara crear el modelo. Por ser un modelo muy complejo, se utilizan diferentes ecuaciones, que vandesde una sencilla suma hasta operaciones lógicas como son: IF, THEN, ELSE, y el uso defórmulas especiales del software.

4.5.5 IMPLEMENTACION DEL MODELO EN LA COMPUTADORA

El propósito de esta tesis es implementar el modelo en la computadora y existen varios

paquetes de simulación como son: Stella y Ithink, los cuales brindan las herramientas necesariaspara la construcción de este.

4.5.6 DOCUMENTACION

Es de suma importancia crear un manual de jugador, ya que este ayuda al desenvolvimientodel usuario con respecto al modelo, ya que en este se deberán explicar todos los pasos a realizarpara que el usuario pueda interactuar con mayor certeza.


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83



CAPITULO V.SIMULACION DEL SISTEMA

5.1 DISEÑO DEL MODELO

En base a las variables mencionadas anteriormente se describirán las relaciones que existenentre cada una de ellas, y como se afectan. Dichas variables son: el ROI, ROE, Apalancamiento,Crecimiento en las utilidades, Apalancamiento Operativo, Índice de Precios y Cotizaciones,Comisiones sobre la operación, Factores Políticos, los cuales son el cambio sexenal y los hechospolíticos inesperados, Factores económicos, entre los que se encuentran la tasa de interés, el tipode cambio y la inflación. Este modelo se describirá en forma general a llegar a una formaespecífica. Como es sabido, el mercado accionario mexicano es afectado por diferentes factores,estos son la información de las empresas, factores políticos, factores económicos y las operacionesdel propio mercado. A continuación se presenta un diagrama en el cual se puede observar elpanorama general del mercado accionario y los factores que se relacionan con él y lo afectan.

Operaciones delmercado

Precio de laacción

Información de la empresa

Factores Económicos

Factores Políticos


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El modelo general se divide en seis partes, cinco de estas partes son de las operacionesrealizadas con las acciones de cada compañía. Aquí se podrán observar desde la generación delprecio de la acción, las comisiones que se cobrarán por cada acción, las operaciones de

compra, las operaciones de venta, una parte donde se genera la ganancia por acción unrecopilador donde se almacenarán el número de acciones compradas por el cliente, el valorbruto de compra y venta, la ganancia del portafolio y la cantidad invertida en cada una de lasacciones. Cabe destacar que para cada una de las compañías que cotizan será el mismoprocedimiento.

En lo que se refiere a las operaciones generales del mercado se encontrará con unarecopilación de todos los almacenes de acciones, valores brutos de compra, valores brutos deventa y comisiones, además se cuenta con operaciones de inversión total y efectivo, las cualesdarán por resultado un panorama general del portafolio del inversionista.

Precio Original Nuevo precio

FIGURA 5.2 Generación de precios dentro de la actividad del Mercado

En esta figura se observan los flujos de información, en los cuales se generan losprecios de cotización para el mercado que se simulará. En la parte de precio base se da el valorfijo sobre el que correrá el modelo, es decir, que en el flujo que tiene por nombre "precio"llevara la información del precio ultimo anterior dado por la BMV el cual fue calculadoaplicándole los efectos de factores externos que hayan influenciado a la variación del precio.

Después del procedimiento anteriormente explicado vamos a tener los precios de lasacciones de nuestras emisoras y la compra de estas acciones será determinado por la Cantidada Invertir disponible para la compra, en está área vamos a ver la relación existente entre laCantidad a Invertir, La aportación de Recursos, el fondo de inversión, el Precio de la acción yla Cantidad Invertir.




Cantidad a Inv ertir

Aportando

Recursos

Precio de la Acción

Fondo De Inv ersión

Cantidad a comprar

Figura 5.3 Área de Inversión.

En la Figura 5.3 se presenta el primer paso para hacer nuestro Fondo de Inversión.Tenemos en primer término la Cantidad a Invertir en el cual destinamos la cantidad enpesos la cual va hacer transitada por medio de un flujo a un Acumulador llamadoAportando Recursos, para llevar la información al Fondo de Inversión de donde va salirel dinero para la compra de las acciones . La cantidad a comprar va a ser mi Fondo deInversión sobre el Precio de la Acción, para este proyecto podremos invertir en 5 emisorasy el diagrama antes descrito funciona igual para cada una de las empresas, más adelante loveremos en una forma más especifica.

Después de que la operación se realiza, las acciones compradas se ajustan en unconvertidor al que vamos a llamar Cantidad de compra ajustada en donde la cantidad deacciones compradas serán ajustadas para que en función de nuestro modelo no tengamosnúmeros decimales y manejemos números enteros. Esta cantidad de compra ajustada sealmacena en un recopilador de acciones el cual se empezará a vaciar, esto mediante un flujollamado vendiendo acciones. (Figura 5.4)


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Cantidad de Compra

Ajustada

Adquiriendo

Acciones

Acciones Adquiridas

Vendiendo Acciones

Cantidad a comprar

Figura 5.4 Ajuste de la compra de acciones.

Consecuentemente de ser compradas y recopiladas las acciones, el fondo deinversión disminuye y lo vamos a representar mediante un flujo llamado Comprandoacciones el cual va conectado al fondo de inversión y tiene como finalidad realizar laactividad Comprando y disminuir el fondo de inversión. (Figura 5.5)

Fondo de Inv ersión

Comprando Acciones


Adquieriendo Acciones

Acciones Aquiridas

Figura 5.5 Actividad Comprando Acciones

En el área de compra-venta se deberá contar con dos convertidores de información,

en los cuales se realizarán las operaciones para dar valor monetario a una compra o a unaventa. El convertidor "valor bruto de compra" se tiene la multiplicación entre la cantidad acomprar y el precio al que se pactará dicha operación, esto estará dado por unamultiplicación entre ambos convertidores. Cabe señalar que el precio que se pacte serágenerado en el área de determinación del costo, la cual se vio en la figura 4.3. y es tomadode la BMV.(no es calculado en este modelo).


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Para la parte del "valor bruto de venta" se realizará la misma operación, sólo queademás tendrá conectado el recopilador de acciones donde venderá las acciones que hemosadquirido al precio de las primeras semanas dependiendo al tiempo de venta por lo cual sele añadirá otro factor a vendiendo acciones que será el periodo de venta que en este casoesta dado por semanas y lo llevaremos a 13 semanas es decir a 3 meses. (Figura 4.6)

Valor Brutode Compra


Cantidad a comprar

Valor bruto de Venta

Periodo

de Venta

Vendiendo Acciones

Acciones

Adquiridas

Figura 5.6 Área de Compra Venta.

Después de que se realicen estas operaciones el valor generado se conecta a lascomisiones ya sean de compra o de venta, las cuales serán multiplicadas por el 1%, lo cualdará el porcentaje que se cobre por la operación. (Figura 5.7)

Valor Bruto

de Compra

Comisiones de

Compra

Comisiones de

Venta

Valor bruto de Venta

Tasa de

Comisión

Tasa de

Comisión

Figura 5.7 Área de Comisiones.


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En la figura 5.8 se puede ver el área de comisiones, en la cual se acumularán las comisionescobradas, esto a través de un convertidor, en el cual se sumarán las comisiones de compra yde venta. Después de pasar por el convertidor se almacenarán en la base de datos de"comisiones acumuladas", que en principio tendrá un valor de cero. Las comisiones por laventa será afectada al precio de la acción, es decir mi precio va a tener un costo adicional

que es la comisión.

Suma de Comisiones

Comisiones de

Compra

Comisiones de

Venta

Sumando Comisiones

Comisiones

Acumuladas

Figura 5.8 Área de Comisiones Acumuladas.

En la figura 5.9 se explica el área que calculará la ganancia del portafolio, en lacual se tendrá un convertidor al que llamaremos Rendimiento del período y este estaráconectado a recopilador llamado "Cantidad a invertir", el cual fue el dinero invertidopara la compra de las acciones , este deberá estar unido a esta área, en este proceso sellevará acabo una operación , en la cual se condicionará a realizar una resta, la cual se

hará sólo en el caso de la venta ya que para este modelo estamos buscando elrendimiento en ventas de acciones y estará dado por el Valor Bruto de la Venta menosla Cantidad a Invertir entre La Cantidad a Invertir por 100 para que nos despliegue unresultado en porcentaje.

Rendimiento del periodo

Cantidad a

Inv ertir

Valor Bruto

de Venta

Figura 5.9 Área de Rendimiento


89



Finalmente en la Figura 5.10 se muestra el diagrama del modelo completo, donde todas lasáreas descritas anteriormente están unidas entre sí mostrando el funcionamiento de unportafolio de inversión donde buscamos un rendimiento por las ventas de las acciones quehemos adquirido.

Figura 5.10 Modelo

Cantidad a comprar

Adquiriendo Acciones

Fondo

Inversion

Acciones Adquiridas

Factor

Inversion

~

Precio de la Accion

Periodo Venta

Cantidad Compra

Ajustada

Cantidad a

Invertir

Rendimiento

Periodo

Rendimiento

AnualizadoVendiendo Acciones

Valor Bruto de compra

Aportando

Recursos

Comprando

Acciones

Cantidad a

Invertir

v alor bruto de Venta

comisiones de v enta

comisiones de compra

Suma de comisiones

sumando

comisiones

comisiones acumuladas

Tasa

Comision

comisiones de v enta

Dentro de los Niveles de Ithink podemos encontrar el modelo con sus respectivasformulas y uniones y es aquí donde podemos analizar más la secuencia de este modelo, lapodemos observar en el anexo 9.


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5.2 Manual del Modelo de Inversión para 5 Emisoras.

Dentro del modelo encontraremos una pantalla en la cual existe un botón llamado

simulador, el cual tiene la función de llevarnos a otra pantalla que contiene el simuladordel modelo de inversión.

simulador

Para continuar conociendo el simulador, suponemos que se ha presionado el botónsimulador el cual nos llevará hacia el simulador de vuelo que se ha hecho en base almodelo de simulación.

Allocated: 100

Unallocated: 0U

31

0 100%Factor

Inv ersion[FEMSA]

7

0 100%Factor

Inv ersion[WALMEX]

11

0 100%Factor

Inv ersion[TELEVISA]

22

0 100%Factor

Inv ersion[TELMEX]

29

0 100%Factor

Inv ersion[CEMEX]

13

2 13

U

Periodo Venta

Porcentajes de Inversión

Figura 5.11 Pantalla del modelo de simulación.


91



En la parte superior derecha, podemos identificar las 5 emisoras en las que podemosinvertir el dinero para la compra de las acciones para posteriormente venderlas,(recordamos que este simulador esta dado para observar el rendimiento en la venta deacciones) junto a cada emisora se encuentran un conjunto de controles deslizables. Cadauno de estos controles contiene la variable de decisión. Con esto nos referimos a que son

variables sobre las cuales un inversionista puede decidir, y las decisiones tendrán efectosque podrán verse reflejados en los resultados que arroje el modelo.

Allocated: 100

Unallocated: 0U

20

0 100%Factor

Inv ersion[FEMSA]

20

0 100%Factor

Inv ersion[WALMEX]

20

0 100%Factor

Inv ersion[TELEVISA]

20

0 100%Factor

Inv ersion[TELMEX]

20

0 100%Factor

Inv ersion[CEMEX]

Figura 5.12 Controles de decisión.

En este caso con los controles que se muestran arriba decidiremos el porcentaje dedinero que queremos invertir en cada emisora.

13

2 13

U

Periodo Venta

Figura 5.13 Control del periodo a vender

Debajo de los controles podemos observar otro control deslizable en dondetenemos la opción de decidir el periodo para la venta. Para modificar cualquiera de loscontroles anteriormente mencionados, basta con deslizar el control hasta indicar el númerodeseado, en este ejemplo, el porcentaje deseado a invertir y el periodo de venta de lasacciones. Otra manera de modificar las decisiones es posicionar el apuntador de lacomputadora sobre el cuadro en el que aparece el número del porcentaje y escribirlo.


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Figura 5.13 Pantalla de Resultados.

Junto a los controles deslizantes se encuentra una tabla. Esta tabla contiene lasvariables que pueden o deben estar actualizadas conforme transcurra en tiempo de lasimulación. En la tabla podemos observar nuestro fondo de inversión y el periodo detiempo al que quiero ver mi rendimiento, así como el número de acciones compradas porcada emisora, la cantidad en dinero que se dispuso para la compra de las acciones de cada

emisora y el valor bruto de la venta, finalmente junto a nuestra tabla tenemos nuestrorendimiento que es lo que nos interesa saber de este modelo que aunque es muy sencillo esmuy interesante y nos proporciona una herramienta para evaluar como se comportaríanuestro portafolio de inversión a un tiempo determinado. Este rendimiento lo mostramosen porcentaje por periodo y anualizado.

En este modelo se puede realizar varias combinaciones para la decisión a invertir,en este caso se escogió invertir el 20% en todas las emisoras, lo que me lleva aun 100% yse lleva a 3 meses, la simulación empieza después de haber deslizados los controles alporcentaje deseado y darle un click al botón ejecutar, es entonces cuando la tabla deresultados nos muestra el comportamiento de nuestras operaciones y a un lado el

rendimiento de nuestras decisiones que en este ejemplo es un 51.7% anualizado y un 12.9% por periodo, llevada la venta a un periodo de 3 meses, lo podemos observar condetenimiento en la figura 5.14.


93



Figura 5.14, Ejemplo de simulación.

El botón que se ubica al costado derecho del botón ejecutar tiene la función de pararla simulación en el momento que así lo queramos.

En el botón que se encuentra en la parte inferior izquierda llamado Gráficas, tienecomo función llevarnos a otra pantalla donde podemos ver como en un periodo de tiempo

cambia o como se comporta el precio de las acciones de cada una de las emisoras, solo hacefalta darle doble click para que nos lleve a la siguiente pantalla.

Precio de la Accion…


Precio de la Accion…Precio de la Accion… Precio de la Accion…

INICIO

Figura 5.15. Pantalla de comportamiento de las acciones.


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Para observar el comportamiento de las acciones solo es necesario hacer un dobleclick sobre ellas.


Donde me desplegara una ventana donde me muestra la Gráfica y los datos de lasvariables los cuales puedo modificar manualmente, lo que daría como resultado un cambioen las decisiones que tomemos.

Finalmente el botón que se encuentra ubicado en la parte superior derecha de estapantalla vista anteriormente, tiene como finalidad regresarnos a la pantalla donde lasimulación se lleva a cabo y en donde podemos volver a invertir escogiendo las emisoras

que más me convengan así como los porcentajes que haya analizado para la próximacorrida.

INICIO

Figura 5.16

Para tomar las decisiones de inversión no hay que olvidar que debemos analizar losestados financieros de las emisoras así como lo planteamos en el capitulo 3, las razonesfinancieras y la información financiera se encuentran en los anexos 4,5,6 ,7 y 8, son laprimera pauta a analizar para tomar las decisiones de inversión.


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6.CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

6.1 Conclusiones

A lo largo de este trabajo se han descrito una serie de elementos importantes que forman

parte de la elaboración de una simulación, iniciando desde los pasos a seguir en teoría hasta la

implementación en la computadora, todo con el objetivo de cubrir una necesidad, crear un

instrumento que sea de ayuda para los estudiantes de el área económica, pero principalmente para

los estudiantes que cursan la materia mercado de valores.

El Mercado Accionario trae consigo una serie de elementos, que no toda la genteentiende, algunas veces ni siquiera la gente que estudia las carreras afines al área

económica.

La cultura financiera tiene importancia que aún no ha sido valorada en México,entonces, por qué no crear un instrumento que ayude al entendimiento de uno de los

componentes más importantes de la economía en la actualidad, no sólo en México si no en

todo el mundo.

Una de las formas de aprender, resolver problemas, implementar habilidades,

desarrollarlas, desarrollar conocimiento durante un modelo de simulación del mercadoaccionario enfocado al mercado de nuestro país.

Se inició con la investigación de lo que es la simulación ¿cómo se diseña?, ¿quépasos se siguen para diseñarla?, ¿cómo se implementa?, ¿para qué sirve? Después había

que investigar acerca del Mercado Accionario, ¿qué es?, ¿quiénes participan en él?,

¿cuáles son sus reglas?, ¿cuáles son sus procesos? Y ¿cuál es su función?

A medida de que se iban contestando cada una de las preguntas anteriores sevislumbraba con mayor claridad cual sería el proceso a seguir para diseñar el modelo.

El producto final de toda la investigación, que si bien no cuenta con todos los

elementos de una simulación comercial o diseñada por profesionales, es un buen primerpaso en el diseño de nuevas y mejores simulaciones basadas en este trabajo de tesis.

Es por eso que se propone este diseño de un modelo de simulación del mercadomexicano accionario para una mejor implementación.

6.2 Recomendaciones.

Debido al tiempo y a la complejidad del modelo, se tiene un simulador muy

sencillo, pero muy interesante, por lo que para mejorarlo se hacen las siguientes

recomendaciones:

Abarcar todas las variables que afectan al precio de las acciones, como son la

especulación, la rápida salida de capitales, la recesión económica, por mencionaralgunos.


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Hacer los cálculos por medio de una distribución normal para sacar las

correlaciónales de los precios de las diferentes emisoras y afectar los precios de lasacciones con los factores externos de los cuales hablamos en la tesis.

Que se adapte al tamaño real de la BMV, con respecto a las acciones, o por lomenos que abarque un mínimo de 35 acciones de diferentes empresas.

Que se siga estudiando el comportamiento del precio de las acciones, y las variablesque lo afectan, para un mejor entendimiento

Que se adapten la información financiera dentro del modelo.

Que se haga una simulación más compleja de lo que es el mercado accionario

mexicano.

Realizar una mejor implementación del modelo propuesto, muy simular a los queexisten actualmente.


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MODELAMIENTO Y SIMULACIÓN DE SISTEMAS

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