METODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJA

VALOR ACTUAL: Conocido también como valor presente (VP), este método consiste en actualizar los flujos de efectivo (traerlos a valor presente) uno a uno, descontándolos a una tasa de interés igual al costo de capital (k) y sumar éstos, comparar dicha suma con la Inversión inicial (Io), de tal forma que: si el valor actual de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión, el proyecto se acepta como viable, caso contrario se rechaza, lo anterior se representa:

VA> In, el proyecto se aceptaVA< Io, el proyecto se rechaza

Valor presente: La cantidad de dinero que sería necesario invertir el día de hoy a una tasa de interés determinada durante un periodo específico para obtener la cantidad futura.

INVERSION INICIAL: 1 000 000

Año 1 656,320Año 2 429,960Año 3 644,710Año 4 911,078Año 5 1,244,781

Valor actual 656,320Tasa de interes 40%

Valor actual: 656,320/(1+0.40 )¹429,960/(1+0.40) ²644,710/(1+0.40) ³911,078/(1+0.40) 41’244,781/(1+0.40)5

VA=468,800+219,367+234,953+237,161+227,729VA= 1’338,010 Cantidad que representa el valor actual de la suma de los 5 flujos de efectivo.Como el valor actual (VA), es mayor que la inversión inicial (Io), el proyecto es viable y se acepta, esto es si:VA> Io, el proyecto se acepta1’338,010>1’000,000

VA=F1 + F2 (1+k)¹ (1+k) ²

VALOR ACTUAL NETO. (VAN). Conocido también como valor presente neto (VPN), ese método consiste en restar al valor actual (VA) la inversión inicial (Io), de tal forma que si esa diferencia es cero o mayor de cero, el proyecto se considera viable y se acepta, en caso contrario se rechaza.Una técnica compleja de preparación de presupuestos de capital; se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa igual al costo de capital de la empresa.

VAN> 0 El proyecto se acepta.VAN<0 El proyecto se rechaza.

VAN=1’388,010-1’000,000VAN=388,010 cantidad que representa al valor actual neto y como éste es positivo, el proyecto se considera viable y se acepta, esto es:VAN= VA - Io

Si VAN>0 SE ACEPTA3,880> 0 se acepta.

RELACIÓN BENEFICIO COSTO (RBC) Este método consiste en dividir el valor actual (VA) entre el valor inicial (Io), si el resultado del cociente es mayor o igual a uno, el proyecto se considera viable y se acepta, caso contrario se rechaza.

RBC> 1, el proyecto se aceptaRBC<1, el proyecto se rechaza

RCB=468,800+219,367+234,953+237,161+227,7291’000,000

RCB= 1’388,010 =1.388 1’000,000

RCB= 1.388 Como esta cantidad es mayor que uno, el proyecto se acepta.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). Este método consiste en igualar la inversión inicial, con la suma de los flujos actualizados a una tasa de descuento (i) supuesta, que haga posible su igualdad, si la tasa de interés ( i ) que hizo posible la igualdad es mayor o igual al costo de capital (K), el proyecto se acepta, de lo contrario se rechaza.

Es decir Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de las entradas de efectivo con la inversión inicial de un proyecto, lo que ocasiona que el VPN sea de $0

La TIR se calcula mediante técnicas de ensayo y error.

APLICACIÓN DEL METODO DE TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

PROYECTOS

A B C DINVERSIONORIGINALTASA MINIMA DE RENDIMIENTO 95%

800,000 800,000

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO

800,000 800,000

A B C DAño 1 795,000 600,000 1,100,000 300,000Año 2 795,000 700,000 1,000,000 500,000Año 3 795,000 800,000 900,000 700,000Año 4 795,000 900,000 800,000 1,000,000Año 5 795,000 1,000,000 700,000 1,000,000Año 6 795,000 1,100,000 600,000 700,000Año 7 795,000 1,200,000 500,000 500,000Año 8 795,000 1,300,000 400,000 300,000

SUMAS 6,360,000 7,600,000 6,000,000 5,000,000

PROMEDIO 6'360,000/8DE LOS FLUJOS =795,000 950,000 750,000 625,000

PERIODODE RECUPERACION 800,000/795,000

=1.00629 0.84211 1.06667 1.28000

INVERSIONORIGINAL 800,000

PERIODOS FLUJOS

NETOS FACTOR VALOR PRESENTE

DE LOS FLUJOS N FACTOR

DE EFECTIVO AL 98% AL 99%Año 1 795,000 * 0.5051 = 401,555 0.5025 399,488Año 2 795,000 0.2551 202,805 0.2525 200,738Año 3 795,000 0.1288 102,396 0.1269 100,886Año 4 795,000 0.0651 51,755 0.0638 50,721Año 5 795,000 0.0329 26,156 0.0320 25,440Año 6 795,000 0.0166 13,197 0.0161 12,800Año 7 795,000 0.0084 6,678 0.0081 6,440Año 8 795,000 0.0042 3,339 0.0041 3,260

SUMAS 6,360,000 1.0162 807,881 1.0060 799,773

TIR APROXIMADA 99%

POR ITERPOLACIÓN

98% 807,881 807,881 800,00099% -

799,773 -800,000 -799,773

8,108 7,881 227

(7881/8108)= 0.97%(227/8108)= 0.03%

TIR=98+.97=98.97%TIR=99-.03=98.97% SE ACEPTA EL PROYECTO.