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Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero. Un Mercado Financiero pude definirse como un conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con superávit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien a través de alguna forma de mediación o intermediación por el Sistema Financiero.

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Ao de la Diversificacin Productiva y del Fortalecimiento de la Educacin.

UNIVERSIDAD PRIVADA SAN JUAN BAUTISTA

Integrantes: Bernaola Bernaola, Carla Castillo Milachay, Jos Carlos Salinas Martnez, Deborah

Docente: Lic. Edward Wilfredo Gutirrez Anchante

Materia: Finanzas corporativas

Fecha: 09/09/2015

2015-II

INDICE

Mercados financieros.. 3 Funciones de los mercados financieros.4 Principales mercados financieros5 Inversiones alternativas.6 consideraciones Fondos de cobertura..8 Ejemplos de inversiones alternativas10 inversin tica inversin bienes tangible inversin de divisas...11 Estrategias y anlisis de financiamiento12 Estrategias a largo plazo sobre la inversin sobre estructura financiera...13 sobre retencin y/o reparto Estrategias corto plazo..14 sobre capital de trabajo financiamiento corriente gestin de efectivo.15 Web grafa17

Mercados Financieros Y El Valor Actual Neto

Mercados FinancierosLos Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero. Un Mercado Financiero pude definirse como un conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con supervit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien a travs de alguna forma de mediacin o intermediacin por el Sistema Financiero.El Mercado Financiero tambin puede considerarse como un haz de mercados en los que tienen lugar las transacciones de Activos Financieros, tanto de carcter primarias como secundarias. Las primeras suponen una conexin directa entre lo real y lo financiero y sus mecanismos de funcionamiento se interrelacionan segn los plazos y garantas en cuanto al principal y su rentabilidad real (tipo nominal menos la tasa de inflacin). Las segundas, proporcionan liquidez a los diferentes ttulos. Para ello, los mercados secundarios deben funcionar correctamente, dado que a travs de ellos se consigue que el proceso de venta de las inversiones llevadas a cabo en activos primarios (desinversin por parte de los ahorradores ltimos) se produzca con la menor merma posible en el precio del activo, y menores comisiones y gastos de intermediacin. En ese sentido, la liquidez se subordina a la limitacin de constes y reduccin de plazos.La eficiencia de los Mercados Financieros ser tanto mayor cuanto mayor satisfaga las funciones que se le asignan. La idea de eficiencia en los mercados hay que relacionarla con su mayor o menor proximidad al concepto de competencia perfecta, es decir a un mercado libre, transparente y perfecto. Para ello, se exige que exista movilidad perfecta de factores y que los agentes que intervienen en dicho mercado tengan toda la informacin disponible en el mismo. Es decir, todos han de conocer todas las ofertas y demandas de productos y puedan participar libremente.De esa forma, los precios se fijarn nica y exclusivamente en funcin de las leyes de la oferta y la demanda, sin ninguna otra intervencin que desvirte su libre formacin.

Funciones de los mercados financierosLas funciones principales de los mercados financieros son:La localizacin ptima de los recursos, los mercados deben colocar los recursos financieros disponibles en aquellos destinos que sean los ms eficientes. Para ello deben facilitar y establecer los cauces necesarios para que los agentes que intervienen en el mercado se pongan en contacto.Fijan adecuadamente el precio de los activos financieros. Esta funcin est muy relacionada con la anterior, pues para conseguir esa localizacin ptima, implica que los mercados fijen correctamente los precios de los activos con los que operan, tomando en cuenta el riesgo y la liquidez de los mismos, para que la eleccin por parte de los agentes sea adecuada.Proporcionan liquidez adecuada a los activos previamente emitidos.Disciplinan los comportamientos de los agentes sometindolos a procedimientos y exigencias concretas.Articulan procedimientos de arbitraje que posibilitan la unificacin e Igualacin de los precios de los activos, cuando estn enfrentados a desviaciones coyunturales en los mismosReducen los plazos y los costes de intermediacin al ser el cauce adecuado para el rpido contacto entre los agentes que participan en los mercados.

Principales Mercados FinancierosBolsas de ValoresUna bolsa de valores es una organizacin que establece "sistemas de negociacin" para que los inversores puedan comprar y vender acciones, derivados y otros valores. Las bolsas de valores tambin proporcionan las instalaciones para la emisin y amortizacin de valores, as como otros instrumentos financieros y los rendimientos de capital incluyendo el pago de dividendos.Mercados de Renta FijaEl mercado de bonos (tambin conocido como de deuda, de crdito, o mercado de renta fija) es un mercado financiero, donde los participantes compran y venden ttulos de deuda, normalmente en forma de bonos. Los mercados de renta fija, en la mayora de los pases siguen siendo descentralizados, al contrario del mercado de acciones, futuros y del mercado de factores. Esto ha ocurrido, en parte, porque no hay dos emisiones de bonos exactamente iguales, lo que hace que el nmero de ttulos en el mercado sea inmenso.Mercados de DivisasEl mercado de divisas o FOREX, permite que los bancos empresas y otras instituciones fcilmente compren y vendan divisas. El propsito del mercado de divisas es facilitar el comercio internacional y la inversin. El mercado de divisas ayuda a las empresas a convertir una moneda en otra.Mercados de FactoresEl comercio de materias primas consiste en el comercio fsico directo y a travs de derivados financieros para la compra/venta a plazo permitiendo asegurar un precio de venta o compra en el futuro a productores y/o clientes.

INVERSIONES ALTERNATIVASQu son las inversiones alternativas?En trminos generales, las inversiones alternativas se centran en activos distintos de los tradicionales (acciones, bonos y efectivo) o en estrategias no tradicionales como las estrategias a largo/corto plazo o el arbitraje. Como resultado de las recientes innovaciones, ahora hay disponible una amplia variedad de inversiones alternativas para casi todos los inversores. Como las inversiones alternativas suelen comportarse de forma distinta a las inversiones tradicionales en acciones y bonos, su adicin a un portafolio puede proporcionar una mayor diversificacin, reducir el riesgo y aumentar el rendimiento.Una forma til de pensar en las inversiones alternativas es en trminos de sus "contenidos" y sus "continentes", donde los contenidos son los distintos tipos de estrategias y activos subyacentes, y los continentes son la presentacin de cada inversin. Las estrategias a largo/corto plazo (los contenidos), por ejemplo, pueden estar disponibles en los fondos de cobertura y los fondos de inversin (los continentes). En ltima instancia, los contenidos determinan la rentabilidad de las inversiones alternativas en relacin con las clases de activos tradicionales.Las inversiones alternativas se caracterizan por su alta seguridad e importantes revalorizaciones, teniendo como objetivo de la inversin el largo plazo.Este tipo de inversiones no son muy conocidas por el pblico general que conoce principalmente la inversin en bolsa, los fondos de inversin y los seguros. Las empresas que desarrollan estas formas de inversin alternativas, buscan frmulas que permitan que sus clientes obtengan altas revalorizaciones de su capital asumiendo pocos riesgos.Caractersticas importantes:Si bien cada inversin alternativa difiere en sus caractersticas de riesgo/rendimiento, agregar inversiones alternativas a una cartera que contiene nicamente bonos y acciones tradicionales a largo plazo puede proporcionar las ventajas de la diversificacin (aunque, la diversificacin no es una garanta contra prdidas) y una o ms de las siguientes ventajas: Acceso a administradores especializados en inversiones. Baja correlacin con mercados de acciones y bonos pblicos. Menor grado de volatilidad de la cartera. Eficiencia desde el punto de vista impositivo.Las inversiones alternativas son complejas, no son adecuadas para todos los inversores y pueden no alcanzar todos los objetivos.ConsideracionesAunque las inversiones alternativas tienen el potencial de ofrecer beneficios, tales como mejores rendimientos y menos correlacin con ttulos que cotizan en bolsa, los inversores deben considerar detenidamente algunos de los riesgos potenciales asociados a estas inversiones, entre ellos: Horizonte de inversin a largo plazo. Falta de liquidez. Limitaciones en cuanto a transferibilidad. Acceso limitado a informacin sobre rendimientos e inversiones.

Los inversores calificados no deben invertir en inversiones alternativas salvo que puedan afrontar la prdida de todo capital invertido, o parte de una parte significativa de ste. Asimismo, los inversores deben saber que posiblemente deban soportar los riesgos financieros de este tipo de inversiones durante un perodo considerable, dado que muchas de estas inversiones son menos realizables que otros vehculos de inversin ms tradicionales. Una inversin en inversiones alternativas puede ser altamente ilquida, especulativa y no apropiada para todos los inversionistas. Las inversiones alternativas estn diseadas nicamente para inversores sofisticados, con vasta experiencia y que estn dispuestos a tolerar los altos riesgos econmicos que stas conllevan. Antes de invertir, los inversores deben revisar y considerar detenidamente los riesgos potenciales. A continuacin se sealan algunos de esos riesgos: Prdida de toda la inversin o de una parte importante de esta, debido a prcticas especulativas de endeudamiento, ventas al descubierto u otras. Falta de liquidez, dado que es posible que no haya un mercado secundario para el fondo y no se espera que se desarrolle uno. Volatilidad de los rendimientos. Restricciones en cuanto a la transferencia de intereses en el fondo. Potencial falta de diversificacin que ocasiona mayor riesgo debido a la concentracin de la autoridad burstil cuando se utiliza un nico asesor.

Utilizacin De La Versatilidad De Los Fondos De CoberturaQu es un Hedge Fund?Los Hedge Funds son reservas privadas de capital para la inversin con flexibilidad para comprar o vender una amplia gama de activos. Su objetivo es beneficiarse de las deficiencias del mercado en lugar de depender puramente del crecimiento econmico para obtener rendimiento.No hay una frmula universal, y los tipos de estrategias de inversin perseguidas por los Hedge Funds individuales son extremadamente diversas.De forma conjunta, los Hedge Funds son reservas de capital para la inversin con la flexibilidad de emplear una amplia gama de estrategias comerciales en mercados tanto tradicionales como no tradicionales. Debido a esta versatilidad, los Hedge Funds pueden aportar una diversificacin a las carteras que es difcil de encontrar de otro modo. No obstante, la contrapartida de disponer de todas estas opciones es que los Hedge Funds dependen en mayor medida de la habilidad del administrador que de la rentabilidad del mercado para generar rendimiento. Por eso, la diferencia entre los Hedge Funds con peor y mejor rentabilidad es mucho mayor que en el caso de las inversiones tradicionales, con lo que la eleccin del administrador de inversiones correcto es incluso ms importante.Cmo pueden mejorar la diversificacin los hedge funds?La creacin de una cartera realmente eficiente depende de la recopilacin de inversiones que respondan a los eventos del mercado de forma diferente. El potencial de diversificacin que ofrecen los Hedge Funds deriva de: Un conjunto de oportunidades extenso y menos restricciones de inversin que permiten ms opciones para descubrir inversiones con menor correlacin. Menor dependencia de la direccin del mercado, lo que puede contribuir a minimizar la volatilidad. Estrategias de comercializacin dirigidas a las deficiencias del mercado, donde los administradores con ms habilidad pueden aportar un valor significativo a lo largo del tiempo.No todos los Hedge Funds son igualesEn comparacin con las inversiones ms tradicionales en acciones y bonos, se ha producido un diferencial mayor entre los Hedge Funds con mayor y menor rendimiento. El grfico siguiente muestra las cifras correspondientes al periodo entre 2002 y 2012, donde el diferencial era del 38,9% para los Hedge Funds, en comparacin con el 11,0% para los fondos bsicos de gran capitalizacin y el 4,6% para los fondos de bonos del gobierno estadounidense. Esta elevada variacin en el rendimiento de los Hedge Funds es lo que hace que la seleccin cuidadosa de administradores y fondos especficos resulte crucial.

Qu se debe tener en cuenta al elegirLa eleccin de un administrador en funcin de sus antecedentes resulta obvia, pero existen otros factores que hay que considerar y que son igualmente importantes: Objetivo de la inversin. Qu intenta conseguir con esta inversin (es decir, menor volatilidad, mayor rendimiento, menos correlacin con otras inversiones)? Estructura. Pretende seleccionar un fondo con solo un administrador/una estrategia para crear su propia asignacin de Hedge Funds o desea seleccionar un fondo de fondos que administre una asignacin en su nombre? Equipo. Cul es la composicin del equipo de inversin en cuanto a diversidad, experiencia e historial, y la cultura de la organizacin en su conjunto? Gestin de riesgos. La gestin de riesgos es una funcin independiente que ofrece comprobaciones y evaluaciones del proceso de inversin? Operaciones. El fondo dispone de una infraestructura operativa slida respaldada por grupos de apoyo dedicados (por ejemplo, responsables de aspectos legales, tecnolgicos o auditora de compra) para que el equipo de inversin se pueda centrar nicamente en la inversinCambio de financiacin en todas las fases del desarrolloLas inversiones en capital inversin pueden abarcar empresas de todos los tamaos y en todas las etapas de su ciclo de vida. Normalmente, las inversiones se clasifican en cinco categoras generales: Capital riesgo: capital inicial y financiacin para empresas nuevas y en etapas iniciales. Capital de desarrollo, expansin o crecimiento: ayuda a empresas consolidadas a crecer mediante la introduccin de un producto nuevo en el mercado, la inversin en nuevas instalaciones o la adquisicin de una empresa. Capital de adquisicin: se emplea para comprar una empresa existente o parte de ella. Deuda intermedia (subordinada): la financiacin de deudas empleada en una adquisicin. Capital de reestructuracin: la inyeccin de capital para empresas en apuros que sufren una reorganizacin financiera u operativa.

Ejemplos De Inversiones Alternativas

Inversin ticaTodos tenemos conciencia. Todos respetamos ciertos principios ticos o morales, ya sean personales y minoritarios o aceptados por la mayor parte de la sociedad; principios como la defensa del medio ambiente, igualdad de derechos, respeto a los trabajadores o ayuda a los pases en vas de desarrollo. Podemos estar de acuerdos con la mayora o solo con algunos, pero a ninguno nos gustara que nuestros ahorros se utilizaran para atentar contra nuestros principios. Qu hacen los intermediarios financieros con nuestro dinero?. Cuando depositamos nuestro dinero en un banco o una caja, invertimos en un fondo de inversin, subscribimos un plan de pensiones o un seguro de salud y en general cuando realizamos cualquier operacin de ahorro o inversin, podemos conocer la rentabilidad, el precio o el riesgo de un producto, pero no se nos informa del uso que se le da, llegando la mayora de las veces a violar nuestros principios. Por ejemplo, cuando realizamos un depsito en una cuenta corriente sabemos la remuneracin que nos van a dar por ese dinero, pero la entidad financiera puede estar usndolo para comprar deuda de un pas con un rgimen dictatorial, o si invertimos en un fondo de inversin podemos estar apoyando a empresas que contaminan, explotan a los trabajadores o subcontratan su produccin en pases en vas de desarrollo, utilizando mano de obra infantil

Inversin En Bienes TangiblesQu son los bienes tangibles? Llamamos Bienes Tangibles a aquellos objetos que por su peculiar singularidad ven aumentado su valor con el paso del tiempo, como las joyas, el vino, el Arte, las antigedades, el oro, los valores filatlicos, numismticos, documentos antiguos y los libros.La inversin tangible.El trmino ahorro-inversin en Bienes Tangibles designa la accin de convertir stos en activos de inversin con garantas de la ms alta rentabilidad, de una constante revalorizacin, de total liquidez y, sobre todo, con la mxima seguridad Valor refugio/diversificacin. Las inversiones Tangibles constituyen, histricamente, el mejor valor-refugio en perodos de crisis o inestabilidad prolongada, ya que siguen revalorizndose. Constituyen una magnfica opcin diversificadora. Adems, el hecho de invertir en cultura aporta un valor aadido que no se encuentra en otras inversiones. El trmino Ahorro Inversin en Bienes Tangibles designa la accin de convertir stos en activos de inversin con garantas de mxima seguridad, altos beneficios, total liquidez y fcil accesibilidad.

Fondos De DivisasSon fondos cuyas carteras incorporan renta variable, renta fija a corto, medio y largo plazo, cotizada en las bolsas de pases fuera del rea Euro y, por lo tanto, denominada en otras divisas diferentes del euro. En la evolucin de su valor liquidativo incide, adems de los rendimientos y variaciones de los tipos de inters y cotizaciones burstiles de los correspondientes mercados en los que invierten, la apreciacin o depreciacin de la peseta/el euro frente a dichas divisas. Este ltimo factor dota de una mayor variabilidad a la evolucin del valor liquidativo de estos fondos. Monografa sobre Inversiones Alternativas realizada por Javier Martn Robles para el portal www.ideainversion.com ESTRATEGIAS Y ANALISIS DE FINANCIAMIENTOLas estrategias financieras empresariales debern estar en correspondencia con la estrategia maestra que se haya decidido a partir del proceso de planeacin estratgica de la organizacin. Consecuentemente, cada estrategia deber llevar el sello distintivo que le permita apoyar el cumplimiento de la estrategia general y con ello la misin y los objetivos estratgicos.Ahora bien, cualquiera que sea la estrategia general de la empresa, desde el punto de vista funcional, la estrategia financiera deber abarcar un conjunto de reas clave que resultan del anlisis estratgico que se haya realizado.Como aspectos claves en la funcin financiera, generalmente se sealan los siguientes Anlisis de la rentabilidad de las inversiones y del nivel de beneficios. Anlisis del circulante: liquidez y solvencia. Fondo de rotacin, anlisis del equilibrio econmico-financiero. Estructura financiera y nivel general de endeudamiento, con anlisis de las distintas fuentes de financiacin incluyendo autofinanciacin y poltica de retencin y/o reparto de utilidades. Costos financieros. Anlisis del riesgo de los crditos concedidos a clientes.Estos aspectos claves responden a las estrategias y/o polticas que desde el punto de vista financiero debern regir el desempeo de la empresa, las que pudieran agruparse, dependiendo del efecto que se persiga con stas, en a largo plazo y a corto plazo.

A continuacin se exponen los fundamentos de cada una de estas estrategias financieras para el largo y el corto plazo respectivamente Fundamentos de las estrategias financieras para el largo plazoa) Sobre la inversin.Como ya se ha planteado, existen cuatro tipos de estrategias: las ofensivas, las defensivas, de reorientacin y de supervivencia, por lo que, para definir la estrategia que deber seguir la organizacin acerca de la inversin, resulta indispensable volver a examinar qu plantea la estrategia general del caso en cuestin. De este modo podr distinguirse alguna de las alternativas siguientes: Crecimiento. Desinversin.Ahora bien, cualquiera que sea el caso, crecimiento o desinversin, la seleccin de la mejor alternativa deber seguir el criterio de maximizar el valor de la empresa, o sea, la decisin que se adopte deber contribuir al incremento de la riqueza de los dueos de la empresa, o en todo caso, a la menor reduccin del valor posible asociado al proceso de desinversin si fuera necesario. Para ello, la literatura financiera reconoce que para la evaluacin de la mejor alternativa resulta necesaria la utilizacin de una serie de instrumentos que permiten tomar las mejores decisiones. Estos instrumentos de evaluacin financiera de inversiones son: los que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo, a saber, el valor actual neto (VAN), la tasa interna de rentabilidad (TIR), el ndice de rentabilidad (IR) y el periodo de recuperacin descontado (PRD); y los que no consideran el valor del dinero en el tiempo como son, la rentabilidad contable promedio (RCP) y el periodo de recuperacin (PR).Los instrumentos ms precisos para la evaluacin son aquellos que consideran el valor del dinero en el tiempo, y dentro de estos resulta recomendable el empleo del VAN, pues permite conocer en cuanto se incrementar el valor de la empresa de llevarse a cabo el proyecto.b) Sobre la estructura financieraLa definicin de la estructura de financiamiento permanente de la empresa deber definirse en correspondencia con el resultado econmico que sta sea capaz de lograr. En tal sentido, vale destacar que las estrategias al respecto apuntan directamente hacia el mayor o menor riesgo financiero de la empresa, por lo que en la prctica, en muchas ocasiones se adoptan estrategias ms o menos arriesgadas en dependencia del grado de aversin al riesgo de los inversores y administradores, o simplemente como consecuencia de acciones que conllevan al mayor o menor endeudamiento, o sea, no a priori o elaboradas, sino resultantes.En la actualidad, las empresas buscan economa de recursos aprovechando el financiamiento con deuda al ser ms barato y por estar su costo exento del pago del impuesto sobre utilidades. Sin embargo, en la medida en que aumenta el financiamiento por deudas tambin se incrementa el riesgo financiero de la empresa ante la mayor probabilidad de incumplimiento por parte de sta ante sus acreedores.Para la definicin de la estructura financiera, los mtodos que se emplean son: Utilidad antes de intereses e impuestos utilidad por accin, Utilidad antes de intereses e impuestos rentabilidad financiera, y el mtodo de las rentabilidades con base el flujo de efectivo. A partir de estos mtodos puede encontrarse aquella estructura financiera que, partiendo de un resultado en operaciones u econmico determinado, puede contribuir a que la empresa alcance el mayor resultado posible en trminos de utilidad por accin, rentabilidad financiera o flujo libre por peso invertido.El criterio a seguir para la definicin de esta estrategia financiera es el de alcanzar el mayor resultado por peso invertido, sea contable o en trminos de flujo. c) Sobre la retencin y/o reparto de utilidadesEn la prctica, las empresas definen su estrategia de retencin reparto de utilidades conforme a determinados aspectos, entre los que pueden mencionarse: la posibilidad del acceso a prstamos a largo plazo para financiar nuevas inversiones, la posibilidad de los dueos de alcanzar mayor retribucin en una inversin alternativa, el mantenimiento del precio de las acciones en los mercados financieros en el caso de las sociedades por acciones, entre otros aspectos.La estrategia con relacin a la retencin y/o reparto de utilidades se encuentra estrechamente vinculada a la de estructura financiera, pues esta decisin tiene un impacto inmediato sobre el financiamiento permanente de la empresa, y provoca consecuentemente, variaciones en la estructura de las fuentes permanentes.Sobre esta base, es importante reconocer que los mtodos y criterios que deben considerarse para la definicin de esta estrategia desde el punto de vista cuantitativo son los mismos que se expusieron para el caso de la estructura financiera, aunque cualitativamente pudieran evaluarse adems los efectos que podran tener los aspectos relacionados con anterioridad.En otras palabras, la poltica debiera encaminarse a respetar aquella estructura financiera definida como ptima, pero sin perder de vista que temporalmente pudiera resultar conveniente algn desvo de esta poltica o estrategia general en aras de conseguir el financiamiento requerido, o en virtud de aumentar el rendimiento esperado, o por mantener el precio de las acciones.

Fundamentos de las estrategias financieras para el cortoplazoa) Sobre el capital de trabajoComo ya se ha sealado, el capital de trabajo de la empresa est conformado por sus activos circulantes o corrientes, entendindose por administracin del capital de trabajo a las decisiones que involucran la administracin eficiente de stos, conjuntamente con el financiamiento corriente o pasivo circulante. De aqu que, desde una perspectiva financiera, corresponde primeramente el establecimiento de las proporciones que deber tener la empresa con respecto a sus activos y pasivos corrientes en general.Las estrategias financieras sobre el capital de trabajo de la empresa habitualmente obedecen al criterio de seleccin del axioma central de las finanzas modernas, a saber, la relacin riesgo rendimiento. En tal sentido, existen tres estrategias bsicas: agresiva, conservadora e intermedia.La estrategia agresiva presupone un alto riesgo en aras de alcanzar el mayor rendimiento posible. Significa que prcticamente todos los activos circulantes se financian con pasivos circulantes, manteniendo un capital de trabajo neto o fondo de maniobra relativamente pequeo. Por su parte, la estrategia conservadora contempla un bajo riesgo con la finalidad de operar de un modo ms relajado, sin presiones relacionadas con las exigencias de los acreedores. Significa que los activos circulantes se financian con pasivos circulantes y permanentes, manteniendo un alto capital de trabajo neto o fondo de maniobra. Esta estrategia garantiza el funcionamiento de la empresa con liquidez.La estrategia intermedia contempla elementos de las dos anteriores, buscando un balance en la relacin riesgo rendimiento, de tal forma que se garantice el normal funcionamiento de la empresa con parmetros de liquidez aceptables.b) Sobre el financiamiento corrienteEl financiamiento corriente de la empresa, llamado el pasivo circulante, est compuesto por fuentes espontneas (cuentas y efectos por pagar, salarios, sueldos, impuestos y otras retenciones derivadas del normal funcionamiento de la entidad), as como por fuentes bancarias y extrabancarias (representadas por los crditos que reciben las empresas provenientes de bancos y de otras organizaciones), reporta un costo financiero que en dependencia de la fuente se presenta de forma explcita o no.Para una mayor comprensin cabe sealar el caso de una cuenta por pagar, que aparentemente no tiene un costo financiero, cuando se paga (y ms an de forma anticipada), reduce la liquidez y obliga a la direccin financiera a sustituir este financiamiento de algn modo para mantener la estrategia que se haya adoptado con relacin al capital de trabajo. En este mismo caso, generalmente no se considera que el financiamiento de proveedores, al diferir el pago, aumenta el riesgo percibido por ste y consecuentemente este aumento del riesgo se traduce de algn modo, adoptando comnmente la forma del incremento del precio.Por su parte, las fuentes bancarias presentan un costo explcito que no es ms que el inters que exigen estas instituciones por el financiamiento que otorgan. c) Sobre la gestin del efectivoLas decisiones sobre el efectivo de la empresa, son en gran medida resultantes de los aspectos ya tratados con respecto a la estrategia sobre el capital de trabajo de la empresa. Sin embargo, por su importancia el desempeo, generalmente se les trata de manera especfica, enfatizando en las polticas que debern seguirse con los factores condicionantes de la liquidez de la empresa, a saber, los inventarios, los cobros y los pagos. En tal sentido, las acciones fundamentales con relacin al efectivo son:1. Reducir el inventario tanto como sea posible, cuidando siempre no sufrir prdidas en venta por escasez de materias primas y/o productos terminados.2. Acelerar los cobros tanto como sea posible sin emplear tcnicas muy restrictivas para no perder ventas futuras. Los descuentos por pagos de contado, si son justificables econmicamente, pueden utilizarse para alcanzar este objetivo.3. Retardar los pagos tanto como sea posible, sin afectar la reputacin crediticia de la empresa, pero aprovechar cualquier descuento favorable por pronto pago.Entre los instrumentos que permiten el cumplimiento de la estrategia para la gestin del efectivo se encuentra la planificacin financiera, especficamente la utilizacin del presupuesto de caja.El empleo del presupuesto de caja permite conocer los excesos y/o defectos de efectivo que se le pueden presentar a la organizacin en el corto plazo, a partir de lo cual puede adoptar la decisin oportuna que proporcione la mayor eficiencia en cuanto a la inversin del exceso o a la negociacin de la mejor alternativa para cubrir el dficit.La administracin eficiente del efectivo, resultante de las estrategias que se adopten con relacin a las cuentas por cobrar, los inventarios y los pagos, contribuye a mantener la liquidez de la empresa.

Web grafa

Mercados financieroshttp://www.enciclopediafinanciera.com/sistemafinanciero/mercadosfinancieros.htm

http://economipedia.com/definiciones/mercados-financieros.html

Inversiones alternativashttp://www.monografias.com/trabajos11/inveralt/inveralt2.shtml

http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2013/10/15/las-inversiones-alternativas

Qu son las inversiones alternativas?http://www.blackrock.com/es/recursos/educacion/centro-de-educacion-sobre-inversiones-alternativas/que-son-las-inversiones-alternativas

Estrategias de financiamientohttp://www.gestiopolis.com/principales-estrategias-financieras-de-las-empresas/

http://www.development-finance.org/es/temas/estrategia-de-deuda/analisis-de-la-estrategia-de-deuda/estrategia-de-nuevo-financiamiento-externo/analisis-a-investigacion.html

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