*Mercado AccionarioEl mercado accionario es aquel en donde se ofertan y demandan acciones comunes en el Mercado de Valores.

*Las AccionesLas acciones son los ttulos-valor que representan una parte alcuota del capital social en una empresa, otorgando o limitando derechos corporativos y/o patrimoniales de un socio, y derechos como obligaciones para sus tenedores, en proporcin de la posicin de las mismas.Por lo que las emisiones dependen de las caractersticas especficas que pretenda otorgar cada empresa emisora.La inversin en acciones es tambin conocida como renta variable porque no tienen los dos elementos de predeterminacin que tienen las inversiones de renta fija. No tienen un rendimiento predeterminado, ni tampoco tienen un plazo predeterminado.

*Clasificacin de las AccionesLas comunes u ordinarias. Otorgan a sus tenedores, tanto derechos corporativos como patrimoniales sobre la empresa.Las preferentes. Legalmente, son un ttulo de capital propio, con derecho a recibir un dividendo fijo, el cual deber ser pagado con antelacin a la distribucin de las utilidades entre los tenedores de acciones comunes, adems de que otorgan al tenedor un voto limitado sobre las acciones y decisiones de los dueos o directivos de la empresa.

*Tipos de series Accionarias

SERIECARACTERSTICAS GENERALESAAccin ordinaria exclusiva para mexicanosBAccin ordinaria de libre suscripcin (Mexicanos y Extranjeros)

CAccin ordinaria (serie neutra que restringe los derechos corporativos a los extranjeros)DAccin ordinaria con voto limitado

*Tipos de series Accionarias

ASerie ordinaria reservada para accionistas mexicanos, y que slo pueden ser adquiridas por extranjeros a travs de inversionistas neutros o de ADRs.AlOrdinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte fija de capital, tambin llamada clase 1.A2Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte variable del capital, tambin llamada clase 2.A4Es una serie A con un derecho pendiente de aplicar, en este caso relacionado con el cupn 4AASeries accionarias no negociables de Telmex que se encuentran en fideicomiso.

*Tipos de series Accionarias

BOrdinaria conocida como Libre suscripcin, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros.B1Ordinaria conocida como Libre Suscripcin, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros; representa parte fija del capital tambin llamada clase 1.B2Ordinaria conocida como Libre Suscripcin, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros; representa parte variable del capital tambin llamada clase 2.BCPOrdinaria conocida como Libre Suscripcin, por lo que puede ser adquirida directamente por inversionistas extranjeros y representada por un certificado provisional.BCROrdinaria conocida corno Libre suscripcin, aunque es considerada de circulacin restringida.BCPOOrdinaria conocida como Libre Suscripcin, no negociable, ya que est incluida en un Certificado de Participacin Ordinario.B4Es una serie B con un derecho pendiente de aplicar, en este caso con el cupn 4.B-1Emisin especial para funcionarios de la compaa, por lo que no son negociables.

*Tipos de series Accionarias

C-1Voto limitado de libre suscripcin y representa la parte fija dei capital.CPCertificado Provisional.CPOCertificado de Participacin Ordinario de libre suscripcin: estas acciones otorgan derechos de voto restringido.DDividendo superior o preferente.DCPOSerie D incluida en un Certificado de Participacin Ordinario, que otorga derechos de voto restringido, no negociable.FSerie D incluida en un Certificado de Participacin Ordinario, que otorga derechos de voto restringido, no negociable.LSeries de emisoras filiales que estn en poder de empresas controladoras extranjeras.L4Series de emisoras filiales que estn en poder de empresas controladoras extranjeras.LCPOSerie L incluida en un Certificado de Participacin Ordinario, que otorga derechos de voto restringido, no negociables.

*Tipos de series Accionarias

TEmisin especial para funcionarios de la compaa, por lo aue no son negociables.UBTtulos vinculados que representan acciones serie BUBCTtulos vinculados que representan acciones serie B y CUBLTtulos vinculados que representan acciones serie By LULDTtulos vinculados que representan acciones serie L y D1Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte fija del capital, tambin llamada clase 1.2Ordinaria en la que participan en forma directa accionistas mexicanos y representa la parte variable del capital, tambin llamada clase 2.1CPOrdinaria, representa la parte fija del capital, tambin llamada clase 1, contiene un certificado provisional.2CPOrdinaria, representa la parte variable del capital, tambin llamada clase 2, contiene un certificado provisional.

*Ventajas de la venta de AccionesDisminucin de los costos de capital. El costo de capital de una colocacin pblica es menor que el de una colocacin privada, y normalmente ambos costos son menores que lo que conlleva un crdito bancario.Incrementar los recursos de la empresa. La emisin de acciones en un contexto de aumento en la utilizacin de financiamiento burstil es una forma adecuada de obtener capital.Diversificar la estructura financiera de la empresa. Aspecto relevante en economas avanzadas como para las emergentes. En el contexto de la globalizacin, las empresas de la economa emergentes estn transformndose pasando de ser de empresas familiares, a empresas pblicas.

*Ventajas de las venta de accionesObtener primas de la venta de capital. Se busca en la colocacin primaria que las acciones sean vendidas por arriba del valor en libros, obtenindose un premio por arriba del valor real del negocio.Equilibrio del Flujo de Efectivo. Las acciones comunes no obligan a la empresa a hacer pagos fijos a los accionistas. Si la compaa genera utilidades, puede pagar dividendos sobre acciones. Si hubiera usado deuda, el pago de intereses y amortizaciones, hubiera afectado su flujo.

*Desventajas de la venta de Acciones La venta de acciones comunes extiende los derechos de voto o control a nuevos participantes.

Las acciones comunes dan a un mayor nmero de propietarios el derecho a participar en los ingresos de la empresa.

Una empresa puede elevar su costo promedio de capital si a empresa tiene ms capital a deuda

*Caractersticas del Mercado AccionarioTienen fecha de emisin (fecha de oferta pblica o fecha de colocacin).Su fecha de vencimiento es indefinida.Su forma de liquidacin es a 48 hrs.La liquidez del papel est implcitamente en la bursatilidad del mismo.Los factores que influyen e la oferta y la demanda: polticos, econmicos y sociales a nivel nacional e internacional y situacin financiera de las empresas.La Bolsa difunde un reporte trimestral sobre los Estados Financieros de las empresas.

*Modalidades de emisin accionaria Oferta Pblica. Cuando la emisin se ofrece al pblico inversionista a travs de una bolsa de valores.

Oferta Privada. Cuando la emisin se ofrece a un pblico inversionista previamente seleccionado.

*Elementos se deben considerar en la oferta pblica Determinacin de los montos a financiar, as como el porcentaje de capital social que se desea vender, definicin de los porcentajes, sobre el tipo de acciones a emitir tales como: El porcentaje de acciones a vender que otorgar derechos corporativos ntegros. porcentaje de acciones de libre suscripcin, porcentaje de acciones neutras.

Coyuntura. Definicin del momento ms adecuado de emisin. El cual depende de la autorizacin, sensibilidad del proyecto a la tasa de descuento, presin competitiva, situacin de la economa y su prospectiva, nivel de mltiplos existentes en el mercado, nivel de saturacin del mercado, etc.

*Elementos se deben considerar en la oferta pblica Costos de emisin. Estn integrados por tres clases de costos a saber: Costo Directo de Emisin, Costo Marginal de Capital y Costo Patrimonial.

Evaluacin de los efectos corporativos de una emisin accionaria. La posicin del Balance, el valor econmico de la empresa, la calidad de la relacin con los nuevos socios, sinergias y productividad econmica.

Determinacin del precio de colocacin. El precio depende de factores tales como: Macroeconmicos, Micro econmicos y Condiciones del Mercado de Valores.

*Rendimientos de un ttulo accionario Ganancias de capital. El rendimiento proviene de las ganancias obtenidas por el diferencial de compra-venta.

Pago de dividendos. Son los pagos decretados por los accionistas, por concepto de beneficios distribuidos o no retenidos. Estos proporcionan un ttulo accionario y se pueden dividir en dividendos en efectivo y dividendos acciones. En relacin con los dividendos en efectivo, los criterios para clasificarlos son esencialmente los dividendos atendiendo a su periodicidad y de acuerdo a la aplicacin del gravamen impositivo

*Ingreso cuando un inversor compre acciones Plusvalas.- cuando se logra vender una accin a un precio superior al de compra, se dice que se genera una minusvala cuando el precio de venta es inferior al precio de compra. Una estrategia burstil es la obtencin de plusvalas. Los dividendos.- beneficio que las empresas suelen repartir entre los accionistas. Si empresa el total de ingresos supera al de los gastos (teniendo en cuenta, entre otros, el gasto de personal, gastos generales, suministros, o impuestos) se dice que esa empresa obtiene beneficios. La empresa puede hacer dos cosas con sus beneficios: guardarlos en la propia empresa (pasarlos a las reservas de la empresa) o repartir esos beneficios entre sus accionistas.

*Ingreso cuando un inversor compre accionesNo todas las empresas reparten dividendos entre sus accionistas, ni reparten la misma cuanta. De hecho, sta suele variar mucho. Existen compaas cuyos dividendos suelen ser bastante constantes y previsibles. Es el caso de las compaas elctricas, telefnicas, autopistas y algunos bancos. los derechos de suscripcin preferentes.- derechos adquiridos por los accionistas de una empresa que, cuando ampla su capital, cuentan con una serie de condiciones beneficiosas para la nueva suscripcin, el accionista podr canjear sus derechos en la nueva suscripcin o podr venderlos sin ms. Estos derechos, al igual que las acciones, se compran y venden en Bolsa de forma independiente.

*Recomendacin de los analistas

Acciones AAA: son aquellas que cotizan en la BMVBursatilidad: son acciones que tienen el ms elevado nivel de operaciones, de modo que garantizan su total liquidezCrecimiento: la empresa que las remite reinvierte las utilidades que genera su operacin normal, de modo tal que garantiza su crecimiento.

Acciones AA: son aquellas que no renen la totalidad de las caractersticas que tienen las acciones anteriores, sin embargo es fundamental que tengan buena bursatilidad; son aquellas empresas que momentneamente pasan por algn problema financiero.

Acciones A: son aquellas que por lo regular tienen poca bursatilidad y no son de crecimiento ni rendimiento, presentando adems algn problemas financiero o humano.

*Suscripcin de accionesCuando una empresa requiere de efectivo para financiarse da a sus accionistas la oportunidad de participar en el aumento de capital, derivado de una suscripcin de acciones (derecho de tanto). Cuando la suscripcin se realiza a un precio inferior al del mercado le ocasionan cambios en el nmero de acciones en circulacin y en el precio, el efecto es un aumento en caja y en capital contable. Cuando se hace a un precio mayor al de mercado, no se realiza la suscripcin, porque los accionistas preferirn comprar las acciones directamente en el mercado, sta situacin debe darse cuando hay un intercambio de deuda por capital (Swap) intercambio en caso de que un accionista decida no realizar la suscripcin disminuirn su participacin accionaria en la compaa.

*Ejercicio de Suscripcin de AccionesUna empresa determina un aumento de capital social en su parte variable mediante la emisin de 10,000 acciones, a razn de una nueva por cada noventa de las que sean tenedores a un precio de suscripcin de $8.50 por accin en circulacin, contra compra en la entrega del cupn nmero 12, en u plazo de 15 das contados a partir del 20 de abril de 2005. Su ltimo precio de cotizacin de mercado fue de $9.00 y el nmero de acciones en circulacin hasta antes de la suscripcin era de 900,000 acciones. Calcular el precio ajustado (PA) y el nmero total de acciones. Datos: # de acciones: 10,000Relacin: 1:90UPM: $9.00# AN: 1# AA: 90

Nomenclatura:UPM: Ultimo precio de mercadoVS: Valor de suscripcin# AN: Nmero de acciones nuevas# AA: nmero de acciones anterioresATA: Acciones totales anterioresFA: Factor de ajuste

*= $8.99450549FA = PA / UPM FA = 8.99450549 / 9.00 = 0.999389498

*Split Se origina cuando una empresa decide disminuir el precio de la accin en el mercado para aumentar su bursatilidad.

El efecto de un split no provoca movimientos en los Estados Financieros de la compaas, slo incrementa el nmero de acciones que representan el capital social.

Reverse Split Es una disminucin en el nmero de acciones en circulacin. Sin movimientos en los Estados Financieros de la empresa ni en la oposicin o patrimonio de los accionistas.

*Ejercicio de SplitLa empresa X notifica un split de 5 acciones nuevas por cada una de las anteriores a partir del 30 de febrero de 2005. El nmero de acciones que tena la empresa al momento del derecho era de 15 millones y su ltimo precio de cotizacin fue de $50.00. Calcular el precio ajustado y el nmero de acciones resultantes. Datos: # de acciones: 15,000,000Relacin: 5:1UPM: $50.00# AN: 5# AA: 1

FA = PA / UPM FA = 41.66666 / 50 = 0.833333

*Ejercicio de Reverse SplitUna empresa decreta un reverse split de una accin nueva por cada diez de las anteriores, a partir del 25 de diciembre de 2004. El nmero de acciones que tena la empresa antes del derecho, era de 189 millones y su ltimo precio fue de $0.86Calcular el precio ajustado y el nmero de acciones totales. Datos: # de acciones: 189,000,000Relacin: 1:10UPM: $0.86# AN: 1# AA: 10

FA = PA / UPM FA = 8.6 / 0.86 = 10