MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES 2009 - … · mantenimiento de las mismas en el marco del Plan ... En...

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES

2009

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES 20092

Sistema de Transmisión de Transba

Líneas 220 kVLíneas 132 kVLíneas 66 kV

Líneas 500 kV (Transener)Líneas 220 kV (Transener)

Estación Transformadora 500 kV (Transener)Estación Transformadora 220 kV (Transener)Estación Transformadora 132 kVEstación Transformadora 66 kV

Región Sur

Región Atlántica

Buenos Aires

Región Norte

Sistema de Transmisión de Transener

Líneas 500 kVLíneas 220 kV(Propiedad de Terceros, operada por Transener)Líneas 220 kVLíneas 500 kV(Propiedad de Terceros, operada por Transener)Líneas 500 kV(Propiedad de Terceros, operada por Terceros)Líneas 500 kV(Propiedad de Terceros, mantenida por Transener)

Estación Transformadora 500 kVEstación Transformadora 220 kVEstación Transformadora 500 kV(Propiedad de Terceros, operada por Transener)Estación Conversora 500 kV(Propiedad de Terceros, operada por Terceros)Estación Transformadora 220 kV(Propiedad de Terceros, operada por Transener)Estación Transformadora 500 kV(Propiedad de Terceros, operada por Terceros)Estación Transformadora 220 kV(Propiedad de Terceros, operada por Terceros)

Sistema de Transmisión

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES 2009 3

Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Transener S.A. (Transener) es la empresa líder en el servicio público de transporte de energía eléctrica en extra alta tensión en la República Argentina.

Transener es propietaria de aproximadamente 11.000 kilómetros de líneas de transmisión que representan el 95 % del la red nacional de energía eléctrica en extra alta tensión, a la que se le agregarán las l íneas del Plan Federal actualmente en construcción y que se incorporarán a partir del año 2010. Asimismo es propietaria de 33 estaciones transformadoras.

Adicionalmente, su controlada, la Empresa de Transporte de Energía Eléctrica por Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires Sociedad Anónima Transba S.A., opera aproximadamente 6.000 kilómetros de líneas de transmisión en alta tensión.

Basándose en los principios que conforman su “Visión, Misión y Valores”, Transener continúa fortaleciendo su perfi l de organización activa, con énfasis en la actualización tecnológica y profesional, en la capacidad operativa de sus Sedes Regionales, y en su actitud orientada hacia el cl iente interno y externo. El lo se ve reflejado en la consistente mejora de sus índices de eficiencia y la consolidación de su prestigio asociado a la calidad de sus prestaciones.

Transener aspira a mantener su liderazgo Nacional y a posicionarse como compañía regional manteniendo sus principios internacionales de calidad de servicio, respetando al máximo el medio ambiente y uti l izando tecnología de última generación.

Una parte de sus objetivos nacionales se ve fundamentada en la supervisión de las expansiones de Líneas de 500 kV y la posterior operación y mantenimiento de las mismas en el marco del Plan Federal de expansión de líneas de 500 kV.

También, como parte de dichos objetivos, Transener Internacional Ltda. se ha instalado en la ciudad de Brasil ia, Brasil , desde el año 2002 habiendo operado y mantenido, hasta la fecha 4.800 kilómetros de líneas en 500 kV y brindando servicios adicionales a sus clientes como montaje, supervisón, ingeniería y otros.

Asimismo, Transener cuenta entre sus experiencias el haber realizado diferentes trabajos en Perú, Paraguay y Uruguay consolidando así su prestigio de alta calidad técnica y su carácter de referente en la región.

Perfi l de la Compañía


Nuestros Valores

Visión

Ser l íderes en el transporte de energía eléctrica.

Misión

Asegurar la prestación del servicio que nos hemos comprometido a brindar, con un nivel de cal idad, eficacia y eficiencia que satisfaga las expectativas de los cl ientes, agentes del mercado eléctrico, accionistas, empleados y de la comunidad a la que servimos.

Valores Corporativos

Privilegiamos una conducta ética que priorice el cumplimiento de la Misión con excelencia empresaria, respetando las normas legales y el cuidado del medio ambiente.

La prevención de riesgos, es una filosofía operativa que debe ser aplicada con la misma firmeza con la que buscamos la permanente disponibilidad de nuestros equipos. La participación activa de nuestros empleados y el trabajo en equipo, son valores diferenciales que están por encima de nuestros recursos económicos y tecnológicos. Estamos decididos a mejorar cada día, con excelencia técnica, atendiendo a las expectativas de aquellos a quienes está destinado nuestro trabajo.


Ingresos por ventas netas

Ganancia operativa

Ganancia / (Pérdida) antes de impuestos

Ganancia / (Pérdida) del ejercicio

EBITDA (1)

Ganancia / (Pérdida) neta por acción

Total del Activo

Inversiones en bienes de uso

Patrimonio Neto

Deuda financiera a corto plazo

Deuda financiera a largo plazo

Cobertura de intereses

Deuda financiera sobre capitalización total (2)

(*) En mil lones de pesos, excepto información por acción o donde se indique en forma expresa. (1) Ganancia antes de intereses, impuesto a las ganancias, depreciaciones y amortizaciones.

(2) Capitalización total incluye la deuda financiera más el patrimonio neto.

457,0

35,2

(42,3)

(65,9)

149,3

(0,15)

2.029,8

107,6

1.012,5

4,8

730,2

2,2

42,1%

582,5

59,2

65,9

46,8

181,9

0,11

2.011,9

75,6

1.059,3

51,7

548,3

2,5

36,2%

2009

$

2008

$

Principales Indicadores Económicos y Financieros Consolidados*

x x

Presidente

Ing. Osvaldo A. Acosta

Vicepresidente

Lic. Marcos M. Mindlin

Directores Titulares

Lic. Gabriel Cohen

Ing. Leopoldo Elíes

Ing. Rubén E. Fernández Rienzi

Ing. Brian R. Henderson

Dr. Juan M. Madero

Ing. Santiago Pierro

Sr. Gonzalo Venancio

Directores Suplentes

Sr. Pablo A. Díaz

Ing. Gerardo L. Ferreyra

Ing. Ati l io A. Lassig

Lic. Gustavo Mariani

Lic. Damián M. Mindlin

Ing. Jorge Neira

Ing. Héctor H. Nordio

Cont. Ricardo A. Torres

Lic. Luis A. Vitul l lo

Directorio


S ndicos Titulares

Cont. José D. Abelovich

Cont. Orlando Bertone

Dr. Rodolfo F. O’Rei l ly

S ndicos Suplentes

Dr. Javier C. Elgueta

Cont. Marcelo H. Fuxman

Dra. Celia Yannuzzi

Director General

Ing. Carlos A. García Pereira

Subdirector General

Ing. Antonio Caro

Director de Recursos Humanos

Ing. Carlos O. Bobil lo

Director de Administracion y Finanzas

Lic. Carlos A. González

Director de Ingenier a Regulatoria

Ing. Armando M. Lenguitti

Director Tecnico

Ing. Eduardo L. Nitardi

Comision Fiscalizadora

Direcciones

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES

2009INDICE

7MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES 2009

Panorama Global de la Sociedad 10

Descripción de la Actividad 11

Entorno Económico Argentino 12

Evolución del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) 22

Tasa de Crecimiento de la Demanda 23

Generación de Energía Eléctrica 24

Precio de la Energía Eléctrica y Fondos del MEM 27

Expansión del Sistema 29

Situación Tarifaria 33

Reseña de las Operaciones 35

Operación y Mantenimiento 36

Calidad de Servicio 36

Inversiones comprometidas en tarifa 37

Planificación y operación de la red 38

Desarrollo de Negocios 40

Actividades en el mercado local 40

Actividades en el exterior 42

Administración y Finanzas 44

Finanzas 45

Servicios Informáticos 45

Administración 46

Suministros y Abastecimiento 46

Recursos Humanos 47

Relaciones Industriales 48

Desarrollo de Recursos Humanos y Servicios Generales 48

Salud, Seguridad en el Trabajo y Medio Ambiente (SSTMA) 49

Seguridad Patrimonial 50

Gestión de la Calidad 50

Modalidades de Remuneración del Directorio y Principales Ejecutivos 56

Polít ica de Dividendos 56

Control Interno 57

Resultados Económico - Financieros 57

Perspectivas para el Futuro 59

Propuesta del Directorio 60

Anexo V del Capítulo XXIII -Régimen Informativo Periódico- de las Normas (N.T. 2001) 61

Estados Contables 70


Memoria 2009


Panorama Global de la Sociedad

El ejercicio 2009 continuó mostrando en su evolución los signos de las demoras en la re-composición de la ecuación económica a mediano plazo en los Contratos de Concesión. Si bien, tanto Transener como Transba tienen aún vigente la aplicación de los acuerdos firmados con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) y han cumplido con todas las obligaciones all í expresadas, han recibido parcialmente los mayores costos incurridos conforme lo expresan dichos acuerdos. En ese sentido el resultado del ejer-cicio se vio claramente impactado por dicho proceder y la demora en iniciar los procesos de Renegociación Tarifaria Integral (RTI).

Transener continúa trabajando en la operación y mantenimiento del sistema concesionado con niveles de calidad de servicio sobresalientes, consolidando la capacitación y especia-lización de su personal, manteniendo altos niveles de inversión con relación a sus cuadros tarifarios y manteniendo su compromiso con el medio ambiente, a través de la ratificación de sus certificaciones de las normas ISO 9001 e ISO 14001.

En un año marcado por la falta de normalización regulatoria, la Compañía continuó con su polít ica activa de gestión directa con las autoridades para tratar de buscar los mecanismos adecuados para recomponer el reconocimiento de su tarifa de acuerdo con los términos de la Ley Nº 24.065. Lamentablemente hubo una sola expectativa a principios del mes de febrero de iniciar el proceso de RTI que fue rápidamente postergada sin un horizonte claro. La marca de un año eminentemente electoral generó la dificultad de establecer un proceso de recomposición de tarifa con cierta razonabil idad.

Aún así y frente a este panorama, la Compañía acordó con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA) un financia-miento basado en la Resolución SE N° 146/2002 que contempla situaciones especiales de financiamiento para generadores y transportistas en relación con sus gastos operativos y mantenimiento de equipos y repuestos. Este financiamiento, se fundamenta en la deuda retroactiva devengada de acuerdo con los contratos firmados con UNIREN y prevé su precancelación automática en el caso que dichos retroactivos sean abonados.

Frente a este panorama, la Compañía inició acciones de Amparo ante la justicia para solicitar a las autoridades respectivas se expidan sobre los reconocimientos de los mayores costos pendientes, los ajustes de costos sobre el canon de la Cuarta Línea y el inicio de la RTI. Con este proceder la Compañía respalda su gestión frente a sus accionistas reclamando por sus derechos y defendiendo, más allá de los resultados, sus inversiones.

Aún dentro de este difíci l contexto, se puede remarcar con optimismo que el Gobierno Nacional continuó con la implementación del Plan Federal de Transporte de Energía Eléctrica en 500 kV (Plan Federal). Así, se han iniciado durante el año las interconexiones entre el Noroeste Argentino (NOA) y el Noreste Argentino (NEA) (1.209 km.) y la Interconexión Comahue - Cuyo (705 km.) que Transener supervisará durante todo el año 2010 y parte del 2011. La concreción del Plan Federal representa para el país un aporte importantísimo de obras de infraestructura eléctrica que permitirán mejorar la confiabil idad y seguridad de abastecimiento desde el Sistema Argentino de Interconexión (SADI).

No obstante, y a pesar del fuerte impulso que el Gobierno Nacional le está dando al Plan Federal, hay algunos puntos de la red que continúan siendo crít icos, en especial algunas estaciones transformadoras que poseen transformadores de potencia con importantes niveles de carga durante gran parte del tiempo con las complicaciones que una salida de servicio implicaría para el suministro de energía ante la falta de alternativas de abastecimiento.

Si bien los resultados operativos han sido deteriorados por las demoras ya comentadas, la Compañía ha puesto todo su esfuerzo en mantener sus índices de eficiencia operativa y en reducir los montos nominales de la deuda financiera, aprovechando la coyuntura del mercado internacional, aún sin tener necesidades de refinanciación hasta el año 2013. Asimismo, sus accionistas han mantenido su polít ica prudente de no distribución de dividendos hasta obtener una ecuación económica razonable.

A los señores Accionistas de Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión TRANSENER S.A.:

De acuerdo con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideración los Estados Contables correspondientes al decimoséptimo ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2009.

Memoria 2009


Descripción de la Actividad Como parte del programa del Gobierno Nacional de privatizar las empresas estatales, el mismo constituyó Transener el 31 de mayo de 1993 con el objeto de poseer y operar los activos de transporte que constituyen la Red de Transener. La privatización de Transener implicó la venta del paquete mayoritario de Transener mediante un proceso de licitación pública requerido por la Ley de Energía Eléctrica. El 16 de julio de 1993, el paquete mayoritario de Transener fue adjudicado a Citelec.

El 30 de julio de 1997, conforme a los términos de la licitación de Transba, la Provincia de Buenos Aires privatizó Transba, que fue constituida en marzo de 1996 con el fin de poseer y operar los activos de transporte que constituyen la Red de Transba, una de las seis redes de transporte regional. Transener adquirió el 100% de las acciones de Transba y actualmente posee el 90% de las acciones de capital de Transba puesto que el resto se transfirió a un plan de titularidad accionaria por parte de los empleados en beneficio de los ex-empleados de Transba a cambio de un derecho a futuros dividendos de Transba igual al 10% del precio de compra total de Transba.

El 16 de agosto de 2002, Transener constituyó Transener Internacional Ltda. con sede en la Ciudad de Brasil ia, República de Brasil , suscribiendo el 99% de sus acciones. La actividad principal de dicha sociedad es la prestación de servicios de transporte de energía eléctrica, servicios de operación, mantenimiento, consultoría y otros relacionados con el transporte de energía eléctrica, tanto en la República de Brasil como en otros países.

El siguiente cuadro presenta la estructura organizativa de Transener y sus sociedades controladas:

Transener posee, opera y mantiene su Red conforme al Contrato de Concesión de Transener que confiere a ésta el derecho exclusivo de prestar el servicio público de transporte de energía eléctrica en alta tensión (550 kV) dentro de la Red de Transener por un período de 95 años contados a partir de la Fecha de Transferencia de Transener. También Transba posee y opera su Red conforme al Contrato de Concesión de Transba que nos confiere el derecho exclusivo a prestar el servicio público de transporte de energía eléctrica en la Provincia de Buenos Aires (66 kV a 220 kV) por l íneas de distribución troncal en toda la Red de Transba durante un período de 95 años contado a partir de la Fecha de Transferencia de Transba.

Conforme al Contrato de Concesión de Transener y el Contrato de Concesión de Transba, se reciben ingresos de la operación y mantenimiento de las Redes. Los ingresos que reciben son revisados por el ENRE de conformidad con la Ley de Energía Eléctrica y los Contratos de Concesión (Tarifas) y están sujetos a deducciones por penalidades por la falta de disponibil idad de equipos de la Red que se calculan de conformidad con una fórmula establecida en el mismo y en otras reglamentaciones aplicables.

Además de los Ingresos Regulados, se perciben Ingresos de la Cuarta Línea y Otros Ingresos. Los Ingresos de la Cuarta Línea consisten en un honorario que se abona en cuotas mensuales, iguales y consecutivas durante un plazo de 15 años contado a partir de diciembre de 1999 conforme al Proyecto de la Cuarta Línea.

Los Otros Ingresos incluyen los ingresos que generamos de los servicios prestados a terceros con activos no cubiertos por los Contratos de Concesión.

Transener S .A .

Transener In ternac iona l L tda .Bras i l - 99%

Transba S .A .Argent ina - 90%


Entorno Economico Argentino


La evolución de la economía argentina a lo largo de 2009 se puede dividir en dos etapas bien diferenciadas. En una primera fase, la economía se vio afectada por el impacto de la crisis financiera internacional y por el deterioro de las expectativas a nivel local, situación que se había iniciado antes de mediados de 2008 por el conflicto del sector agropecuario. Recién a partir del segundo semestre del año, comenzaron a observarse signos de recuperación en las principales variables macroeconómicas internas, como así también en el desem-peño de la economía global.

Durante el primer semestre de 2009, la economía experimentó una caída del nivel de actividad. El largo con-fl icto del Gobierno Nacional con el campo, sumado a las dificultades propias de la extensa sequía, impactó fuertemente en el nivel de actividad y en las exportaciones del sector agropecuario. Paralelamente, las pers-pectivas de menores ventas desincentivaron la inversión y la producción manufacturera, generando un freno en la actividad industrial y un proceso de acumulación de stocks.

Por otro lado, el menor nivel de empleo y la merma en el poder de compra de los hogares implicaron una caída del consumo. Esto trajo aparejado una desaceleración de la inflación, que en el interior del país pasó de un promedio del 25% anual en 2008 a valores alrededor del 14,5% en 2009.

El impacto de la crisis internacional en la economía doméstica tuvo que ver fundamentalmente con la caída de la demanda externa de productos lo-cales, afectando considerablemente el volumen de exportaciones. Sumado a esto, el débil dinamismo de la demanda local de consumo y la caída de la inversión, se generó un marcado retroceso en el nivel de importaciones.

En este contexto, los ingresos fiscales se resintieron y pasaron a crecer a tasas de un dígito a causa de la desaceleración de la inflación, del menor volumen comerciado con el exterior y la caída tanto del nivel de actividad como del consumo. Sin embargo, continuó observándose un crecimiento sostenido del gasto público que, ante las restricciones en la recaudación, provocó una merma en el superávit primario de la economía.

A partir de mediados del año, comenzaron a observarse señales de recuperación tanto en las expectativas de los agentes económicos como en ciertas variables reales. La actividad industrial comenzó a tomar impulso de la mano de la reactivación de sectores como el automotriz y la construcción. Mientras que el sector agropecuario registró una mayor siembra que en la campaña anterior, fundamentalmente de soja.

Paralelamente, la gradual estabil idad en el empleo generó mayor certidumbre y le dio un impulso al consumo de los hogares empezando a provocar una paulatina aceleración del ritmo inflacionario, que podría ser más evidente durante 2010.

En este contexto, el Gobierno Nacional ingresó en un proceso de acercamiento a los mercados de deuda internacionales, con el objeto de llevar a cabo una normalización de sus relaciones financieras. Esto impactó de forma positiva en las expectativas y potenció la desaceleración de la salida de capitales que venía observándose ya desde el segundo trimestre del año.

Entorno Económico Argentino


Por el lado de la oferta, se observó una merma en la actividad de los principales sectores de la economía. El sector de la construcción comenzó a debil itarse a partir del cuarto trimestre del 2008, fundamentalmente por la merma en los planes de inversión. Durante 2009 siguió la baja en el nivel de actividad y llegó a registrar una caída promedio del 10% a/a.

La industria manufacturera, por otro lado, comenzó a debil itarse en el últ imo trimestre de 2008, afectada por las perspectivas de una demanda débil y de un contexto macroeconómico desfavorable, que desincentivó la inversión y generó un proceso de acumulación de stocks. En los últimos meses de 2009, la producción de la industria ha dado señales de recuperación, fundamentalmente en el sector automotriz y en minerales no metálicos. Aún así, a lo largo del año la producción manufacturera se redujo un 5%.

La actividad agropecuaria se vio afectada directamente por una fuerte sequía, lo que sumado al conflicto de las retenciones móviles, desmotivó la inversión en el sector. Esto impactó de lleno en las exportaciones del sector, que se redujeron un 21% a/a.

Evolución de la Economía 2008-2009

Fuente: Estudio Alpha.

2008VAR % a/a 2009

4,3% -3,5%PIB

Importaciones

OFERTA - DEMANDA

Consumo

IBIF

Exportaciones

16,0%

5,3%

3,8%

10,3%

5,1%

-34,9%

-19,5%

-3,2%

-23,0%

-11,0%

Actividad Económica

Según estimaciones privadas el Producto Bruto Interno se redujo un 3,5% durante 2009, re-gistrando la primera caída del nivel de actividad desde el proceso de recuperación iniciado en 2003.

El quiebre de tendencia se dio en el segundo trimestre de 2008, debido al conflicto con el campo y a la caída del poder adquisit ivo de los hogares a causa del incremento en la tasa de inflación. Esto se potenció con el impacto de la crisis internacional en la demanda externa de productos locales a lo largo de 2009, afectando el volumen de exportaciones, y con ello la cadena de producción en diversos sectores de la economía.

Por el lado de la demanda, el consumo privado sufrió el ajuste en línea con los vaivenes en las expectativas y con la merma en el poder de compra de los hogares, con una caída de la masa salarial real del 0,9%. Mientras que el gasto público continuó su tendencia creciente, incrementándose en promedio un 30% a/a. Con esto, el consumo total se redujo un 3,2% anual durante 2009.

Paralelamente, la creciente incertidumbre en términos de la evolución de la economía en el corto y mediano plazo desincentivó las nuevas inversiones y las empresas, tomando decisiones con cautela, eligieron recurrir a los stocks acumulados ante un eventual movimiento en la demanda. A diferencia del resto de las variables que explican la evolución del nivel de actividad, la inversión no ha dado aún señales de recuperación, finalizando el año con una caída del 23% a/a.


Evolución de Precios

A lo largo de 2009, la caída del nivel de actividad y del consumo, generaron una clara desaceleración en los niveles inflacionarios. Esto sumado a la caída en el precio de los alimentos impulsada por el pobre desempeño de los precios internacionales de commodities, l levó a la tasa de inflación de niveles alrededor del 25% en 2008 a valores promedio del 14,5%.

Una vez que el consumo recobró dinamismo, de la mano de una mayor estabil idad en el empleo a mediados del año, comenzó a observarse una aceleración del ritmo de crecimiento de los precios. Los alimentos dejaron de representar el motor del incremento y le dieron paso a los servicios. Sumado a los ajustes de tarifas de servicios públicos y al efecto tardío de los incrementos salariales otorgados en la primera mitad del año, l levaron a una inflación anual acumulada del 15% a diciembre de 2009.


Evolución de la Inf lación

En tanto el Índice de Precios Mayoristas acumuló un incremento del 10% respecto de diciembre de 2008.


Mercado Cambiario

La incertidumbre generalizada ante los efectos de la crisis financiera internacional y la evolución de la economía en el corto plazo llevó a los inversores locales a refugiarse en el dólar, incrementando la cotización de la divisa. Esto obligó al BCRA a intervenir en el mercado cambiario para satisfacer la demanda y otorgar estabil idad durante los primeros meses del año.

A lo largo del primer semestre, el tipo de cambio mayorista experimentó un ritmo constante de depreciación de alrededor del 1,5% mensual. La menor salida de capitales, que hizo reaparecer el exceso de oferta en el mercado cambiario y la gradual mejoría de las perspectivas, provocaron un descenso de la demanda de dólares durante la segunda mitad del año.

La autoridad monetaria intervino en variadas ocasiones comprando divisas y el tipo de cambio $ / US$ pasó a experimentar una tendencia de depreciación de aproximadamente 0,2% mensual, claramente inferior a la del primer semestre del año. Esto evidenció una gradual estabil idad en la cotización de la divisa norteamericana en el mercado local.

El tipo de cambio $ / US$ nominal acumuló una depreciación del 11,2% en diciembre de 2009 respecto de diciembre de 2008, l legando a un valor de $ / US$ 3,81.

Fuente: Estudio Alpha en base a BCRA

Tipo de Cambio Nominal e Intervención del BCRA


Comercio Exterior

La economía argentina experimentó un fuerte debil itamiento en el comercio exterior. La caída del precio internacional de los principales productos de exportación a mediados de 2008 fue el primer factor negativo, que se vio potenciado más tarde por el impacto de la crisis financiera internacional en las principales economías del mundo.

Paralelamente, el confl icto del Gobierno Nacional con el sector agropecuario y las perspectivas negativas para la actividad desincentivaron la inver-sión; que sumada a la extensa sequía provocaron una caída de los rindes y por lo tanto, una merma de las exportaciones de productos primarios y manufacturas de origen agropecuario.

Fuente: Estudio Alpha en base a INDEC

Comercio Exterior Argentino(Var % a/a y Acumulado doce meses en mil lones de us$)

A lo largo del año la evolución del excedente comercial fue, sin embargo, positiva. El fuerte freno de las importaciones, como respuesta a la caída de la demanda interna de consumo y de la inversión, superó ampliamente la caída de las exportaciones. Las cantidades totales exportadas se redujeron en promedio un 5% respecto de 2008, mientras que los precios registraron una variación promedio negativa del 14%. Esto llevó a una caída de las exportaciones promedio del 21% a/a.

El rubro que menor desempeño registró fue el de Productos Primarios, que vio reducidas sus exportaciones en un 44%, explicado por una caída pro-medio de las cantidades exportadas del 27% y una caída del 15% en los precios. Seguidos por Combustibles y Energía (-22,5% a/a), las Manufacturas de origen Industrial (-15% a/a) y las Manufacturas de origen Agropecuario (-10% a/a).

En cuanto a las importaciones, estas cayeron en promedio un 32,5% siendo las cantidades importadas las que restaron mayor dinamismo (-23%).

Las importaciones de Combustibles, de Vehículos Automotores y de Bienes intermedios fueron las que impulsaron esta tendencia negativa, debido fun-damentalmente al pobre desempeño del sector automotriz durante la primera mitad del año y a la caída de los niveles de inversión. Estos tres sectores registraron una merma promedio en sus importaciones de alrededor del 37% respecto de 2008.

Otro factor que impactó en el desempeño de las importaciones a lo largo del año fue el plan implementado por el Gobierno Nacional en aras de sustituir la compra de ciertos productos en el exterior con el objeto de impulsar la industria local y desalentar las compras en el exterior.


El nivel de empleo ha reflejado, fundamentalmente en el primer semestre, los crecientes despidos y suspensiones a causa del freno en el nivel de actividad y de las expectativas de menores ventas, l levando a una disminución del 0,7%. Sin embargo, la gradual mejoría en las perspectivas de corto plazo para la economía han generado hacia los últimos meses del año, cierta estabil idad en el mercado laboral.

Mercado Laboral

El descenso del nivel de empleo, fundamentalmente informal, las expectativas negativas propias del ciclo con-tractivo y el incremento del nivel de precios provocaron un deterioro en el poder de compra de los hogares a lo largo de 2009, l levando a una caída de la masa salarial real del 0,9%.

A diferencia del 2008, cuando los acuerdos de incrementos salariales no lograron evitar la caída real de los ingresos a causa de la inflación, durante 2009 la desaceleración en el ritmo de crecimiento de los precios en parte compensó la caída en el nivel de empleo.

En este contexto, tanto los salarios formales como los informales mantuvieron su ritmo de crecimiento. Los salarios en general se incrementaron en promedio un 13,8%, mientras que los salarios del sector privado registrado crecieron un 15%.

Pol í t ica Fiscal

El Sector Público Nacional experimentó un empeoramiento considerable en sus cuentas fiscales. La caída del nivel de actividad y el pobre desempeño del consumo impactaron de lleno en la recaudación tributaria en los primeros meses del año. Afectada directamente por la desaceleración en los niveles de inflación y el menor volumen de comercio exterior, creció un moderado 13% a/a. La principal fuente de recursos fue el Sistema de Seguridad


Evolución de la Masa Salarial Real


Fuente: Estudio Alpha en base a MECON

Evolución del Gasto y los Recursos

Social, que aportó un 25% del total recaudado a lo largo del año. Mientras que los impuestos relacionados con el comercio exterior fueron los que peor desempeño registraron, reduciéndose un 14% anual y pasando de representar un 30% del total recaudado en 2008 a un 23% en 2009. Sin embargo, el gasto público continuó incrementándose a un ritmo acelerado, en línea con la tendencia reciente. En este caso el gasto creció a una tasa promedio anual del 30%. Los principales aumentos se dieron en Remuneraciones (37%), gastos para la Seguridad Social (29%) y en Transferencias al Sector Público (34%). Por su parte, los Gastos de Capital se incrementaron un 53% a/a.


Tanto el pobre desempeño de la recaudación fiscal como el incremento acelerado del gasto público llevaron a una clara reducción del superávit pri-mario, que alcanzó los $17.300 mil lones gracias a ingresos extraordinarios provenientes de la redistribución de aportes al FMI y a las uti l idades del BCRA y del Fondo de Garantía de la Sustentabil idad de ANSES. Estos factores permitieron que el Superávit Primario se ubicara en 1,6% PBI.

En el período analizado y a causa de los meses más influenciados por la salida de capitales, los depósitos totales crecieron un 14% y los depósitos privados lo hicieron a una tasa del 19%. Los depósitos a plazo fijo se vieron claramente influenciados por el deterioro de las expectativas en los mo-mentos l ímite, volcándose los inversores hacia el dólar y retirando sus depósitos del sistema financiero.

Los depósitos del sector privado comenzaron a recuperarse en línea con los signos de reactivación que fue dando la economía y con las acciones particulares del Gobierno Nacional en aras de un avance en las relaciones financieras con los mercados internacionales. En la primera mitad del año, los depósitos privados en pesos crecían a un ritmo anual promedio del 6%, mientras que en el segundo semestre comenzaron a hacerlo a un ritmo del 9% anual, acelerándose su crecimiento hacia los últimos meses del año.

El crédito destinado al sector privado comenzó a desacelerarse en el segundo trimestre de 2008, y continuó experimentando esta tendencia a lo largo de 2009. Las débiles condiciones de liquidez que caracterizaron a la economía durante los primeros meses del año, l levaron a los bancos a tomar decisiones con cautela y restringir la oferta de financiamiento. Si bien todas las l íneas se resintieron, el crédito destinado a empresas –adelantos, documentos– fue el que menor dinamismo registró a lo largo del año, creciendo a un ritmo promedio del 7% anual. El crédito destinado al consumo comenzó gradualmente a recuperarse en los últimos meses del año, alcanzando un ritmo de crecimiento del 15% anual.

Sector Monetario

El debil itamiento de las expectativas a causa de la crisis financiera internacional y sus impactos a nivel local, provocaron una acelerada dolarización de portafolios y una constante salida de capitales que limitó los niveles de liquidez de la economía hasta mediados del año.

Sin embargo, la mejora en las perspectivas de corto plazo tanto para la economía local como para los mercados internacionales en los últimos meses, dio lugar a una clara desaceleración en la salida de capitales. A partir de all í , se volvió a generar un excedente de divisas en el mercado cambiario y determinó mejores condiciones de liquidez en el sistema financiero.

En este contexto de mayor estabil idad, se generaron las condiciones para una polít ica monetaria más expansiva que contribuyó al descenso en las tasas de interés.

Evolución de los Depósitos

En mil lones de $ dic -08 dic-09 Var Abs. Var %

DEPÓSITOS TOTALES 228.982 261.658 32.675 14,3%

Depósitos Privados 168.109 201.140 33.031 19,6%

Pesos

Vista

Plazo

Dólares

141.00972.07961.74627.100

163.02284.02071.25338.117

22.01411.940

9.50711.018

15,6%16,6%15,4%40,7%

Depósitos Públicos 60.874 60.518 -356 -0,6%

Pesos

Dólares

54.2084.880

53.7426.776

-4661.896

-0,9%38,8%

Fuente: Estudio Alpha en base a datos del BCRA




Crecimiento del Crédito por Tipo

Tasas de Interés Activas y Pasivas

En cuanto a la demanda de crédito, ésta dio señales de recuperación cuando las empresas comenzaron a observar una gradual mejoría en las pers-pectivas de ventas y los individuos comenzaron a experimentar una mayor estabil idad en el empleo.

Las tasas de interés también sufrieron los vaivenes del mercado cambiario, sobre todo en los primeros meses del año, incrementándose considera-blemente en los períodos de mayor incertidumbre y menor nivel de liquidez; para luego estabil izarse a partir del segundo trimestre del año. La tasa BADLAR alcanzó niveles promedio del 12,4%, l legando a valores del 9,8% al finalizar el año.


Evolucion del MercadoElectrico Mayorista (MEM)


Evolución del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM)

Tasa de Crecimiento de la Demanda

Durante el año 2009 la tasa de crecimiento de la demanda de energía eléctrica disminuyó 1,3%, en comparación con la del año 2008. La evolución de dicha tasa en el período 1992-2009 puede apreciarse en el siguiente gráfico:

Fuente: CAMMESA a Diciembre 09

Evolución de la Tasa de Crecimiento de la Demanda


Generación de Energía Eléctrica

La evolución de la potencia instalada y el crecimiento acumulado de la demanda máxima, desde el año 2001, se muestra en el siguiente gráfico:

Fuente: CAMMESA


Crecimiento GeneracIón vs Crecimiento Demanda

Tipo de Generación Instalada a Diciembre 2009(Capacidad Total : 27,04 GW)

En el año 2009 incrementó un 3,12% (817 MW) la potencia de generación instalada, respecto del año 2008, representada principalmente por las siguientes instalaciones de generación:

CH Los Caracoles: 122 MW.CH Yacyretá: 240 MW (elevación de cota).Centrales ENARSA: 215 MW (14 unidades de generación distribuida).

La participación porcentual de la oferta de generación de energía eléctrica instalada en el SADI según su origen (hidráulica, térmica y nuclear) se puede apreciar en el siguiente gráfico:

Hidráulica39% Turbo Vapor

29%Diesel

2%

CicloCombinado

49%

Turbo Gas20%Nuclear

4%

Térmica57%


Generación Bruta Nacional 2009(1 1 1 .307 GWh)

Generación según Tipo Año 2009

La generación térmica fue la principal fuente de abastecimiento de la energía generada con el 56,2%, seguida de la generación hidráulica con el 36,9% y la nuclear con el 6,9% restante, tal como se muestra en el siguiente gráfico:

Durante el año 2009 los recursos energéticos se han utilizado de manera complementaria permitiendo el abastecimiento de la demanda a lo largo del año.

Como puede verse en el siguiente gráfico, durante la primera mitad del año se priorizó la uti l ización de combustibles fósiles para generación, preser-vando los recursos hídricos, mientras que a partir del mes de agosto, en la mayoría de los ríos se registraron caudales promedio superiores a la media histórica, que permitieron maximizar la uti l ización de la generación hidráulica instalada.

Por lo tanto, la generación hidráulica total aumentó sensiblemente respecto al año 2008 debido al aumento de los caudales de las principales cuencas hidro-lógicas, como consecuencia de la gran cantidad de lluvias.

Nuclear6,9%

Hidráulica36,9%

Térmica56,2%


Fuente: CAMMESA


Evolución Importación-Exportación 2009

Adicionalmente, a través de los convenios de integración energética del MERCOSUR, el intercambio con Brasil, Paraguay y Uruguay implicó 2.040 GWh de importación y 1.693 GWh de exportación. La evolución de la importación y exportación de energía a lo largo del año puede observarse en el siguiente gráfico:



Evolución de la Potencia Máxima Generada

Durante el año 2009 se registraron sucesivos picos de potencia que superaron el máximo valor del año 2008, teniéndose en el mes de julio de 2009 el valor de 19.566 MW, lo cual representó un incremento de 2,3 % respecto del pico máximo registrado durante el año 2008.

Se adjunta a continuación un gráfico indicando los valores de potencias máximas registradas desde el año 2001:

Precio de la Energía Eléctrica y Fondos del MEM

Durante el período enero/mayo 2009 y octubre/diciembre 2009, la Secretaría de Energía mantuvo los precios estacionales –que deben abonar los clientes de las Distribuidoras– fijados por Resolución Nº 1.169/08, por la que estableció nuevos precios a partir del 1º de noviembre de 2008 según el tipo y nivel de consumo. Dicha resolución definió aumentos para los usuarios con consumos superiores a los 1.000 kWh bimestrales, mientras que para los usuarios residenciales con consumos menores a 1.000 kWh/bimestre se mantuvieron los precios vigentes desde el año 2001.

Por Resolución Nº 652/09 la SE dispuso la aplicación de precios diferenciales para los períodos junio/julio 2009 y agosto/septiembre 2009, conforme se verifica en el siguiente gráfico:

Fuente: CAMMESA


Comparación Precios Medios Monómicos Reales vs Sancionados

En dicho gráfico se muestra la evolución real que tuvo a lo largo del año 2009 el precio estacional sancionado por la SE y el precio spot horario medio monómico mensual del mercado.

Así, la aplicación de la Resolución Nº 652/09 tuvo como objetivo disminuir el impacto del incremento del precio estacional en las facturas de los usuarios residenciales durante el período estacional de invierno, de mayor consumo, lo que implicó la continuación de los subsidios a toda la demanda residencial por parte del Gobierno Nacional.

Precisamente, el precio medio monómico de todo el año 2009 se incrementó un 14,3% respecto del año 2008 debido fundamentalmente a i) un incre-mento del costo de producción, i i) la necesidad de realizar mayor despacho de generación térmica en la primer parte del año, ii i) mayor consumo de combustibles l íquidos en época invernal (Gas Oil y Fuel Oil) .



La evolución del precio monómico medio anual durante el período 2001-2009 se observa en el siguiente gráfico:

Cabe destacar que, durante el 2009, se mantuvieron vigentes las Resoluciones SE N° 240/03 y SE N° 406/03 por medio de las cuales se regula el precio mayorista que se les reconoce a los generadores de energía eléctrica, y se establecen prioridades de pago a los acreedores del MEM (ge-neradores, transportistas, etc). Al respecto, la aplicación de la mencionada Resolución Nº 406/03 implicó que durante el año 2009 los transportistas perciban el 100% de sus acreencias mensuales.

Precio Monómico Medio Anual

Expansión del Sistema

Evolución del Sistema de Transporte en Al ta Tensión

El gráfico siguiente muestra la evolución del crecimiento acumulado de la capacidad de transformación y cantidad de kilómetros de línea del Sistema de Transporte en Alta Tensión para los años 1996, 2000, 2005, 2008 y 2009, respecto del año 1992.

Fuente: CAMMESA

31,0731,0731,0731,0731,0730,0728,9

28,9

28,6

39,5

54,6

66,4

92,2

119,3

144,9

162,4


Crecimiento Líneas 500 kV

Plan Federal

Tal como puede apreciarse en el gráfico anterior, el Sistema de Transporte en Alta Tensión ha experimentado un notable crecimiento a partir del año 2005, debido fundamentalmente a la ejecución del Plan Federal de Transporte en 500 kV.

La ejecución de dicho Plan Federal ha permitido conferirle al SADI una mayor estabil idad, aumentando su confiabil idad y mejorando las condiciones de abastecimiento de la creciente demanda.

A continuación se muestran las incorporaciones de equipamiento de transformación y l íneas de transporte más destacadas desde el año 1999, y la previsión de ingreso de equipamiento para los años 2010 a 2013.


En el mes de agosto de 2009 se habil itó la interconexión Recreo – La Rioja en el marco del Plan Federal, adicionando al Sistema de Transporte en Alta Tensión 150 km. de línea de 500 kV y 300 MVA en capacidad de transformación.

Perspectivas de Ampliaciones de la Red de Transporte

Obras Plan Federal de Transporte

Entre los años 2010 y 2013, se prevé la incorporación adicional de 2.595 km de línea de 500 kV y de 2.250 MVA de transformación, siendo los proyec-tos más relevantes los siguientes:

• I n t e r c o n e x i ó n N E A – N OA

1 .209 km de línea de 500 kV y cinco nuevas EETT: ET Gran Formosa 500/132 •kV (300 MVA), ET Chaco 500/132 kV (300 MVA), ET Monte Quemado 500/132 kV (150 MVA), ET Cobos 500/345 kV (450 MVA), ET San Juancito 500/132 kV (300 MVA). Adecuación de la ET Resistencia y ET El Bracho.Costo de la obra: $ 2.847 mil lones.•Fecha de habil itación comercial prevista:•

El Bracho – Cobos y Formosa – Resistencia: septiembre 2010.•Resto: septiembre 2011.•

Estado: En construcción.•

• I n t e r c o n e x i ó n C o m a h u e – C u y o

705 km de línea de 500 kV y nueva ET Río Diamante 500/220 kV (300 MVA).•Costo de la obra: $ 1.971 mil lones.•Fecha de habil itación comercial prevista: junio 2011.•Estado: En construcción.•

• I n t e r c o n e x i ó n Pi c o Tr u n c a d o – R í o Tu r b i o – R í o G a l l e g o s

Construcción de las LEATs 500kV Santa Cruz Norte – Río Santa Cruz (392 km), •Río Santa Cruz – Esperanza (167 km), LEATs 220 kV Esperanza –Río

Turbio (149 km), Esperanza – Río Gallegos (128 km) inicialmente energi-zada en 132 kV, y la LAT 132kV Esperanza – El Calafate (154,4 km). Tres nuevas EETT: ET Río Santa Cruz 500/132/13,2 kV (150 MVA), ET Esperanza 500/220/13,2 kV (300 MVA) y 220/132/13,2kV (100 MVA), ET El Calafate 132/33 kV (100 MVA).Costo estimado de la obra: $ 2.900 mil lones.•Fecha de habil itación comercial prevista: Año 2013.•Estado: En licitación.•

• I n t e r c o n e x i ó n S a n J u a n – R o d e o

165 km de línea de 500 kV e instalación de 300 MVA de transformación.•Costo estimado de la obra: $ 260 mil lones.•Fecha de habil itación comercial prevista: Año 2014.•Estado: En trámite.•

• I n t e r c o n e x i ó n a l a C o s t a A t l á n t i c a

Nueva interconexión entre Bahía Blanca y Mar del Plata de 400 km y •una nueva ET 500/132 kV (2 x 300 MVA).Costo estimado de la obra: $ 760 mil lones.•Estado: En estudio.•

• N u e v a E T O s c a r S m i t h ( E s c o b a r ) , E s t a c i ó n d e M a n i o b r aCanal Ir igoyen – ET Atucha I I

Estación de maniobra Canal Irigoyen seccionando la LEAT 500 kV Colonia •Elía – Manuel Belgrano.22 km de línea de 500 kV entre la ET Atucha II y la estación de maniobra •Canal Irigoyen.Dos líneas en 500 kV de 50 km cada una entre Canal Irigoyen y Oscar Smith.•

Crecimiento Transformadores


Construcción de la ET Oscar Smith 500/220 kV.•Costo estimado de la obra: $ 840 mil lones.•Estado: En trámite.•Fecha de habil itación comercial prevista: Año 2012.•

Obras Resolución SE N° 1/2003

• E T 2 5 d e M a y o

Seccionamiento de la LEAT Henderson – Ezeiza 2.•Instalación de un transformador 500/132 kV – 300 MVA.•Ampliación sistema 132 kV Transba.•Costo estimado de la obra: $ 160 mil lones.•Principal beneficiario: EDEN (Empresa Distribuidora de Energía del Norte).•Estado: En trámite.•

• E T H e n d e r s o n

Instalación de un transformador 500/132 kV – 300 MVA.•Costo estimado de la obra: $ 34 mil lones.•Principal beneficiario: EDEN.•Estado: En ejecución.•

• E T A l i c u r á

Ampliación de la bahía GIS (Gas Insulated Substation) 500 kV.•Ampliación de la playa 132 kV.•Equipamiento de conexión del transformador T9AL 500/132 kV – 150 MVA.•Costo estimado de la obra: $ 32 millones.•Estado: En trámite.•

• E T E z e i z a

Obras civiles y equipamiento de 500 kV y 220 kV para la conexión del •cuarto banco de 800 MVA en reserva caliente.Costo estimado de la obra: $ 18 mil lones.•Principal beneficiario: EDESUR.•Estado: En ejecución.•

Otras Obras en Ejecución

Existen otras obras de gran importancia que se encuentran actualmente en ejecución. Las mismas son las siguientes:

• E T A t u c h a I I

Seccionamiento LEAT Ramallo – Rodríguez.•Interconexión Central Atucha II con el SADI.•Costo estimado de la obra: $ 120 mil lones.•Principal beneficiario: CN Atucha II .•

• R e a c t o r e s d e n e u t r o I I I L í n e a C o m a h u e – B u e n o s A i r e s

Reemplazo de cinco reactores de neutro en las EETT Olavarría, •Bahía Blanca y Choele Choel.Costo estimado de la obra: $ 8 mil lones.•Principal beneficiario: GEEAC. (Generadores de Energía Eléctrica •del Área del Comahue).

• E T A r r o y o C a b r a l

Seccionamiento LEAT Almafuerte – Rosario Oeste•Instalación de un transformador 500/132 kV de 300 MVA.•Costo estimado de la obra: $ 280 mil lones.•Principal beneficiario: EPEC (Empresa Provincial de Energía de Córdoba).•

Otras obras a ser ejecutadas por Agentes del MEM y que se encuentran en trámite

• E T R í o C o r o n d a 1 3 2 k V

Instalación de dos transformadores 500/132 kV – 300 MVA.•Construcción de una playa de 132 kV.•Costo estimado de la obra: $ 80 mil lones.•Principal beneficiario: EPESF (Empresa Provincial de Energía de Santa Fe).•

• E T Pa r a n á

Seccionamiento LEAT Santo Tomé – Salto Grande.•Instalación de dos transformadores 500/132 kV de 300 MVA.•Costo estimado de la obra: $ 174 mil lones.•Principal beneficiario: ENERSA (Energía de Entre Ríos S.A.).•

• E T M a l v i n a s – Te r c e r t r a n s f o r m a d o r

Instalación de un transformador 500/132 kV – 300 MVA.•Costo estimado de la obra: $ 68 mil lones.•Principales beneficiarios: EPEC.•

• E T E l C o r t a d e r a l

Construcción de una nueva ET 500/132 kV El Cortaderal que seccionará la •LEAT Los Reyunos – Agua del Cajón de la Interconexión Comahue-Cuyo.Instalación de una banco de transformadores monofásicos 500/132/33 •kV 3 x (50/50/16,66) MVA.Costo estimado de la obra: $ 130 mil lones.•Principal beneficiario: Potasio Río Colorado.•

• E T La D e s e a d a

Nueva ET 500/33 kV La Deseada, que se vinculará a la ET Santa Cruz •Norte mediante una línea de 500 kV de 15 km. de longitud.Costo estimado de la obra: $ 12 mil lones.•Principal beneficiario: GUASCOR.•

• E T G a s t r e

Nueva ET 500/132/33 kV Gastre con dos transformadores de 800 MVA.•320 km de línea en 500 kV desde la ET Piedra del Águila a la nueva •ET Gastre.Costo estimado de la obra: $ 560 mil lones.•Principal beneficiario: GEASSA (Generadora Eólica Argentina Sur S.A.).•


Situación Tarifaria

La Ley de Emergencia Públ ica y Reforma del Régimen Cambiario (Ley N° 25.561) impuso sobre las empresas que brindan servicios públ icos, tales como Transener y su controlada Transba, la obl igación de re-negociar los contratos existentes con el Gobierno Nacional mientras se continúa con la prestación del servicio. Esta situación ha afectado signif icativamente la situación económica y financiera de la Sociedad y su controlada Transba.

Así, en mayo de 2005 Transener y Transba firmaron las Actas Acuerdo con la UNIREN que contienen los términos y condiciones de la adecuación de los Contratos de Concesión, las cuales fueron ratificadas por los Decretos del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) N° 1.462/05 y 1.460/05 del día 28 de noviembre de 2005, respectivamente.

En función de las pautas establecidas en las mencionadas Actas Acuerdo, estaba previsto i) l levar a cabo una Revisión Tarifaria Integral (RTI) ante el Entre Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE) y determinar un nuevo régimen tarifario para Transener y Transba, los cuales deberían haber entrado en vigencia en los meses de febrero de 2006 y mayo de 2006, respectivamente; y ii) el reconocimiento de los mayores costos operativos que ocurran hasta la entrada en vigencia del régimen tarifario que resulte de la mencionada RTI.

Precisamente, debido a que el ENRE en forma unilateral postergó el proceso de RTI, dicho Ente mantuvo en vigencia la Resolución N° 423/2006 la cual prorrogó –a partir del 1° de febrero de 2006 y hasta que se con-cluya el proceso de RTI– los cargos por conexión, capacidad y energía eléctrica transportada y demás obligaciones dispuestas para el período de transición contractual en el Acta Acuerdo. En el caso de Transba, el ENRE mantuvo en vigencia la Resolución N° 424/2006.

Así, desde el año 2006 Transener solicitó al ENRE la necesidad de regulari-zar el cumplimiento de los compromisos establecidos en el Acta Acuerdo, manifestando el incumplimiento por parte de dicho organismo de los com-promisos establecidos en el Acta Acuerdo, la grave situación planteada con motivos de dichos incumplimientos, y su disponibil idad a continuar el proceso de RTI en la medida que se continúe con la vigencia de los restantes compromisos asumidos por las Partes y se resuelva el nuevo régimen resultante del proceso de RTI. Por su parte, Transba presentó en el ENRE requerimientos similares a los de Transener, adaptada –en cuanto a los plazos e inversiones a ejecutar– a lo previsto en su Acta Acuerdo.

Con fecha 29 de junio de 2007, el ENRE formalmente solicitó a Transener y Transba la presentación de sus pretensiones tarifarias en virtud de lo establecido en las respectivas Actas Acuerdo y en el artículo 45 y con-cordantes de la Ley Nº 24.065. Así, en el mes de septiembre, ambas em-presas presentaron nuevamente ante el ENRE sus respectivas pretensiones


tarifarias y regulatorias para el período quinquenal 2008/2012, actualizando la información que fuera presentada en el mes de agosto de 2005.

A pesar de el lo , el ENRE no le dio tratamiento correspondiente a los requerimientos tar i far ios sol ic i tados por Transener y Transba en el marco de la RTI .

Por su parte, mediante Resoluciones SE N° 869/08 y 870/08 del 30 de julio de 2008, la SE extendió el período de transición contractual de Transener y Transba, respectivamente hasta la efectiva entrada en vigen-cia del cuadro tarifario resultante de la RTI, fijando asimismo dicha fecha para el mes de febrero de 2009.

En virtud de ello, en el mes de diciembre de 2008, ambas sociedades pre-sentaron la información con los requerimientos tarifarios solicitados por el ENRE en las notas Nº 83.199 y 83.200 a los efectos de su tratamiento y definición del nuevo cuadro tarifario previo al desarrollo de la Audiencia Pública.

Sin embargo, al 31 de diciembre de 2009, el ENRE no ha convocado aún a Audiencia Pública según las instrucciones emanadas de la SE mediante las Resoluciones Nº 869/08 y 870/08, por las cuales debía disponer de un nuevo cuadro tarifario en el mes de febrero de 2009. En consecuencia se puso de manifiesto un nuevo reclamo al ENRE, a la SE y a la UNIREN, sobre la falta de determinación del nuevo cuadro tarifario. En el mes de octubre de 2009 se presentaron en la justicia sendos amparos por mora contra el ENRE por la demora en convocar a Audiencia Pública y llevar a cabo el proceso de RTI.

Por otra parte, y con motivo del incremento de costos laborales origina-dos en la aplicación de los Decretos del PEN Nº 392/04 y subsiguientes, y de los mayores costos operativos que se vienen registrando desde el año 2004 a la fecha, Transener y Transba acreditaron trimestralmente las variaciones de costos que efectivamente fueron ocurriendo, mediante certificaciones contables emitidas por nuestros auditores externos, con la presentación ante el ENRE de los respectivos reclamos para que, con-forme las cláusulas establecidas a tales efectos en el Acta Acuerdo, proceda a readecuar la remuneración regulada de las compañías. Así, tanto Transener como Transba requirieron al ENRE que proceda a dictar

los actos administrativos destinados al reconocimiento en la tarifa de los incrementos de costos ocurridos luego de la firma del Acta Acuerdo.

Cabe destacar que la UNIREN ha manifestado por nota que el mecanismo de monitoreo de costos y régimen de calidad de servicio fue previsto hasta la entrada en vigencia de las RTI de Transener y Transba, respectivamente, y que el atraso en la definición de dicho proceso no es imputable a las Concesionarias y no podría derivar ello en un perjuicio para sus derechos.

En tal sentido, mediante nota SE Nº 897 del 29 de julio de 2008, el Señor Secretario de Energía instruyó al ENRE a aplicar lo acordado en las cláu-sulas 4.2, 4.3 y 11.1 de las Actas Acuerdo, aunque sea en forma parcial, emitiendo el ENRE las Resoluciones N° 328/08 y 327/08 adecuando la remuneración de Transener y Transba en aproximadamente 23% y 28%, respectivamente, con efectos a partir del 1° de julio de 2008.

Dichos incrementos importaron desacuerdos sobre la instrumentación de las Resoluciones citadas, dado que se contradicen con la instrucción emanada desde la Secretaría de Energía (SE), ordenando al ENRE que instrumente incrementos de 39,2 % y 43,03 % sobre las remuneraciones reguladas vigentes al 30 de Junio de 2008 para Transener y Transba, res-pectivamente. Al respecto se han presentado a la justicia sendos amparos por mora contra la SE por el retraso en resolver el recurso de alzada interpuesto ante la SE contra las Res. ENRE 327/08 y 328/08.

El lo configuró un doble incumplimiento a lo previsto en el Acta Acuerdo. En primer término, porque el ajuste no fue aplicado desde el comienzo de cada uno de los semestres transcurridos; a ello se agrega que el por-centaje del ajuste dispuesto no reflejó las reales variaciones de costos ocurridas entre diciembre de 2004 y esa fecha.

Por lo tanto, se presentaron al ENRE prontos despachos de las actuaciones a fin de que determine el ajuste de las tarifas que actualmente percibe Transener en función de las variaciones de costos ocurridas al 31 de mayo de 2009 en su exacta magnitud e incidencia.

A la fecha las compañías no han tenido respuesta por parte de las autoridades regulatorias previendo continuar con sus reclamos en instancias judiciales.


Resena de lasOperaciones


Reseña de las Operaciones

Operación y Mantenimiento

Calidad de Servicio

El Sistema Interconectado Nacional Argentino de transmisión eléctrica en Extra Alta Tensión, sistema operado y mantenido por Transener, está siendo sometido cada día a mayores solicitaciones. Esto se debe especialmente a la puntualidad de las cargas en período de temperaturas extremas, ya sea por intensos fríos como por intensos calores.

En el primer caso es de una característica de carga debida a la calefacción que se uti l iza para paliar dicho frío y se trata de una carga de características resistivas, pero en el caso de las cargas de verano de alta temperatura se debe al gran uso de equipos de aire acondicionado, los cuales son instalados en forma masiva año tras año.

Es así que desde los últimos años se viene cada temporada batiendo los records de demanda de invierno y de verano. En el año 2009 la demanda máxima fue el día 23 de junio de 2009 con un valor de 19.560 MW y en verano el 22 de diciembre de 2009 con 18.422 MW de potencia que debió ser generada, trasmitida y distribuida en el territorio nacional.

Con estas altas prestaciones a las que está sometido el sistema de transporte en alta tensión y todos sus equipos asociados, se ha seguido manteniendo una calidad de servicio dentro de los parámetros internacionales para este tipo de empresas, tal es así que el índice de falla propio por cada 100 kilómetros de línea operada y mantenida, se cerró al 31 de diciembre de 2009 con un índice de 0,62, en comparación con los valores del año 2008 de 0,53 fallas por cada 100 kilómetros de línea, siendo totalmente compatibles con parámetros internacionales aceptados para sistemas de

transporte en empresas que poseen gastos operativos muy superiores a los que refleja Transener.

A pesar del contexto de crisis internacional que aparecía a comienzos del 2009, los valores de potencia manejados por la red se han incrementado en un 2,3% y en el contexto actual con tasas de crecimiento nuevamente positivas de la economía, es de esperar un aumento por sobre el vegetativo de la demanda de energía eléctrica.

Si bien el Gobierno Nacional continúa construyendo redes de 500 kV por lo expresado en el párrafo anterior, para los próximos años se debe esperar un contexto de alta solicitación del sistema y con alta dependencia de la disponibil idad de las mismas para satisfacer la demanda de los usuarios finales.

Continuar solicitando al ENRE, adopte las medidas necesarias para restituir la ecuación económica y contar con los recursos financieros para realizar el máximo de los mantenimientos y de los gastos de inversiones de capital que permitan mantener una calidad de servicio acorde a las exigencias de la época, será una vez más, un desafío adicional para el año 2010, lo que permitiría a Transener tener una situación de estabil idad de mediano plazo a cinco años vista, haciendo foco en las exigencias sobre el parque de transmisión que se continua incrementando. El siguiente gráfico muestra el índice de fallas relacionado con el servicio brindado por la Compañía:


Por otra parte, Transener cumplió su plan de mantenimientos en un 96% durante el año 2009, los mantenimientos que no se han realizado, han sido solamente debido a las condiciones operativas de alta solicitación del sistema y que no han permitido disponer del equipo en ningún horario, ya que se ha trabajado en la totalidad de los horarios y días, tales como feriados, no laborables, etc.

Cabe resaltar que, aunque se han invertido montos muy importantes en gastos de viáticos, gastos operativos, y consumos en general, para poder cumplir este nivel de mantenimiento, Transener ha realizado una administración muy razonable, responsable y eficiente de dichos gastos operativos, los cuales han sido llevados adelante en un contexto de congelamiento tarifario de larga data.

El cumplimiento de los programas de mantenimiento de la Compañía respecto de los ejercicios 2003 a 2009, es el siguiente:

Inversiones Comprometidas en Tarifa

La evolución de las inversiones realizadas por la Compañía desde julio de 1998 a diciembre de 2009 se presenta en el siguiente gráfico (en millones de pesos):

Evolución Inversiones Acumuladas(Período Jul io 1998 - Diciembre 2009)


Planificación y Operación de la Red

Centro de Control Transener (COT)

1 . Operadores: Habi l i tación

Durante el transcurso del año se habil itó 1 Jefe de Turno, 3 Operadores del COT, 8 Operadores de Centros Regionales y 25 Técnicos de Estación. El resto del personal de operación mantiene su habil itación, la cual se renovará cuando se produzca su vencimiento según el plazo establecido en el Procedimiento Técnico N° 15 de CAMMESA.

2. Capacitación

Las actividades de capacitación a las cuales asistió el personal del COT, fueron las siguientes:

3 . Manuales de Estaciones Transformadoras

Se actualizaron los Manuales Operativos de las ET Rosario Oeste y Romang.

4. Gest ión de Licencias de Trabajo

El 30 de octubre de 2009 quedó finalmente aprobado el Sistema Informático para la gestión de Licencias de Trabajo, el cual cumple con lo establecido en el Procedimiento Específico CG 08 v7 del Sistema de Gestión de la Calidad y con la Orden de Servicio N° 3 v10.

5 . Mejoras en la Sala de Comando del COT

Se realizaron reformas funcionales en la zona de las consolas de trabajo de la Sala de Comando. Además, se encuentra en proceso de instalación, en las consolas de comunicaciones de cada puesto de trabajo, un nuevo sistema inalámbrico “manos libres” para las comunicaciones operativas.

Ambas mejoras responden a las recomendaciones realizadas por los departamentos de Salud, Seguridad en el Trabajo y Medio Ambiente (SSTMA) y de Salud Ocupacional.

Curso Período Personal

Capacitación para Habil itación Operadores según PT N° 15 de CAMMESA

febrero a julioseptiembre a diciembre

4 personas1 persona

Idioma Inglés abril a noviembre 1 persona

Estructura de la Compañía – Plan de Evacuación mayo 1 persona

Operación de Centrales Hidráulicas mayo 1 persona

Visita Técnica ET Ezeiza mayo y noviembre 2 personas

Relaciones Humanas y Comunicación Interpersonal mayo y noviembre 5 personas

Estabil idad en Sistemas de Potencia agosto 7 personas

Mercado Eléctrico septiembre 7 personas

Creación de Proyectos SAP septiembre 2 personas

Enfocando la gestión hacia la Norma ISO 9001 versión 2008 septiembre 4 personas

Simulación de transmisión mediante ATP para ensayo de protecciones

septiembre 1 persona

Presupuesto y Control Presupuestario como Herramienta de Gestión

septiembre 2 personas

Capacitación en Seguridad Pública octubre 5 personas

Seminario Internacional del CIGRE octubre 1 persona

Generación eólica – Impacto en las redes de Transmisión diciembre 2 personas

Visita Técnica a la CT Gral. San Martín diciembre 8 personas


6. ET Ezeiza - Automat ismo DAD

El 28 de diciembre de 2009 quedó habil itada la desconexión automática de demanda (DAD) en el área GBA para acotar las sobrecargas post-falla, en los transformadores de 800 MVA - 500/220/132 kV de la ET Ezeiza.

Este automatismo surgió del acuerdo entre Transener, SACME S.A. y CAMMESA y actuará en caso de una eventual sobrecarga de los transformadores, ya sea por contingencia de uno de ellos o por pérdida importante de generación en el área GBA conectada a la ET Ezeiza.

La habil itación o la deshabil itación de la DAD, así como la selección de los montos a desconectar, se realizan manualmente. La DAD se habil ita cuando la suma de los flujos en el lado 220 kV de los 3 transformadores en servicio supera el valor de 1.850 MVA.

La demanda seleccionada para DAD se predispone en la red radial de 132 kV de algunas EETT de EDENOR y EDESUR, siendo su monto ajustado para que la suma de los flujos post- falla en el lado 220 kV de los dos transformadores que quedarán en servicio, no supere el valor de 1.850 MVA.

Es decir, en caso de disparo de un transformador la DAD cortará la demanda seleccionada y los otros dos transformadores quedarán con una sobrecarga post-falla de aproximadamente 15 %. Esta sobrecarga del 15 % se debe eliminar mediante aumento de la generación local, transferencias de demanda y/o cortes manuales que SACME realizará a la mayor brevedad.

En el caso de que el transformador de la ET Ezeiza que disparó quede indisponible por un tiempo prolongado y se prevea déficit de abastecimiento en el área GBA, en los días sucesivos se evaluará la posible conversión de una de las líneas Abasto – Ezeiza de 500 kV para operar en 220 kV. CAMMESA decidirá la necesidad y conveniencia de este cambio de topología del SADI en función de las restricciones que ello pueda producir en la capacidad del Corredor Comahue – GBA y por lo tanto en el resto del SADI.

7 . Nuevo Equipamiento

Durante el año 2009 quedaron habil itados comercialmente los siguientes equipos:

E T Chocón:•- Reactores de barras R1B5CH y R2B5CH (150 MVAr c/u).

ET Ramallo:•- Transformador T4RA 500/220/13,2 kV 300/300/50 MVA.- Conexiones de 132 kV Ramallo-San Nicolás 2 (Transba) y Ramallo-Ramallo Industrial 1 (Transba).

ET Bahía Blanca:•Reactor de barras R2B5BB (150 MVAr).

ET La Rioja Sur:•- Línea de 500 kV Recreo-La Rioja.- Autotransformador T1LA 500/138/13,2 kV 300/300/70 MVA.- Conexiones de 132 kV Rioja Sur-La Rioja 1 (Transnoa) y Rioja Sur-Patquía 1 (Transnoa).

Ingenier ía de Operación

- Realización de estudios operativos por ingreso al SADI de la central Salta, como asimismo por ingreso de turbina de gas de la central Güemes.

- Participación y realización de estudios con EDENOR y EDESUR para la implementación del automatismo de corte de carga ante desenganche de un transformador en ET EZEIZA.

- Realización de los estudios operativos por la entrada en servicio de dos reactores de 150 MVAr en ET El Chocón.

- Realización de los estudios operativos para la entrada en servicio de la ET La Rioja 500KV y la l ínea Recreo – La Rioja.

- Se realizaron apoyos permanentes a la operación diaria del sistema de transporte y la programación del mantenimiento.


- Se realizaron análisis de los estudios de Etapa 2 de varios proyectos desde el punto de vista operativo.

- Se llevó a cabo el seguimiento del riesgo de eventos de colapso de tensión en el área NEA.

Se analizaron y se elaboraron las propuestas de actualización de la DAG Comahue, habiéndose obtenido la financiación y desarrollo del proyecto de la ejecución de la primera etapa.

Se elaboró la actualización de las siguientes Órdenes de Servicio (O.S.):O.S. N° 36 – V5•O.S. N° 02 – V15•O.S. N° 04 – V6•

Se mantuvo actualizada la base de datos de esquemas unifi lares de la red de Transener.

Como departamento responsable de las DAG Comahue, DAG NEA y DAG EZ-RD se efectivizó el seguimiento del funcionamiento de las mismas, análisis de fallas, modificaciones de la lógica que eventualmente se requirieron, y defensa de las penalizaciones incluidas en los traslados de cargos del ENRE respecto de dichos automatismos.

Administración de Redes de Operación

Incorporación al Sistema de Operación en tiempo real de Transener:San Isidro•Mercedes•Manuel Belgrano•Coronda•La Rioja•

Implementación de visualización de información del Sistema Eléctrico en Blackberries e Internet.

Implementación de un sistema de programación para volcar los datos de los servidores históricos en los servidores SQL que se uti l izan en sistema de análisis y predictivo.

Análisis de información técnica de las EETT de la interconexión NEA-NOA, para su incorporación al sistema de telecontrol.

P laneamiento de la Red

Realización de la Guía de Referencia de Transener.•Evaluación de Estudios Eléctricos de Factibilidad Técnica de Acceso y Am-•pliación (Etapa 1 – Proc. Téc. 1 de CAMMESA) de los siguientes proyectos:

ET Gran Paraná 500/132 kV•ET El Cortaderal 500/132 kV – Potasio Río Colorado•Ampliación ET Rosario Oeste – Nueva salida en 500 kV para Sipar Gerdau•Parque Eólico Gastre•Parque Eólico La Deseada•Parque Eólico Saraí•Parque Eólico Pto. Madryn•CT Río Turbio•Interconexión 500 kV Pico Truncado – Río Turbio – Río Gallegos•

Evaluación de Estudios Eléctricos de Diseño (Etapa 2 – Proc. Téc. 1 de •CAMMESA) para los siguientes proyectos:

Interconexión 500 kV NOA-NEA•Interconexión 500 kV Comahue-Cuyo•

Servicio de Estudios de Etapa 1 y/o 2 a terceros con personal propio o •por contratación de consultores para los siguientes proyectos:

CT Ensenada de Barragán•CT Loma de La Lata•

Realización de Estudios Eléctricos para la promoción y/o tramitación de •los siguientes proyectos:

Ampliación capacidad transformación EETT Ramallo y Rosario Oeste.•Ampliación capacidad transformación ET Malvinas 500 kV.•

Servicios de estudios y análisis para negocios en el exterior:•Comentarios y observaciones a los estudios de preoperatividad y •operatividad correspondientes al proyecto de la interconexión en 500 kV Mantaro – Caravelí – Montalvo (Perú).Propuesta de Compensación Shunt y Análisis de Recierre Monofásico •para el proyecto de la interconexión en 500 kV Mantaro – Caravelí – Montalvo (Perú).Revisión de Estudios de Coordinación de Aislamiento para el proyecto •de la interconexión en 500 kV Mantaro – Caravelí – Montalvo (Perú).Análisis de Coordinación de Aislamiento para el SVC (Static VAr Compen-•sator) de Cajamarca (Perú).

Desarrollo de Negocios

Actividades en el Mercado Local

Servic ios relacionados con la transmis ión de energía eléctr ica

Durante el año 2009 se continuó con las actividades de operación, mantenimiento y otros servicios a clientes privados propietarios de instalaciones de transmisión, tanto de uso privado, como afectadas al servicio público (Transportistas Independientes).

En el ejercicio, vencieron los plazos de vigencia originalmente previstos en los contratos con Yacylec S.A., Transmisión Eléctrica S.A. y Compañía de Transporte del Mercosur S.A.. Si bien se ha logrado consensuar pautas básicas para futuros contratos, dada la indefinición existente en cuanto a los ingresos futuros por los servicios prestados por las tres empresas, las mismas tienen grandes dificultades para asumir compromisos más allá del corto plazo, por lo cual los servicios se han venido prestando mediante renovaciones sucesivas de los contratos actuales.


Cliente DescripciónMinera Alumbrera Ltd. ET Minera Alumbrera 132/220 kv - ET Alumbrera 220/33 kv - ET Ampajango 220/33 kv y LEAT 220 kv de 200 km.

Yacylec ET Resistencia 500 kv campos 5- 6 y LEAT’s 500 kv Resistencia - Paso de la Patria de 40 km.Paso de la Patria-Rincón de 227 km y Rincón- Central Hidroeléctrica Yacyretá de 3 LEATs de 4 km.

INTESAR (1) LEAT 500 kv Choele Choel-Pto Madryn de 354 km. y ET Pto. Madryn 500/330 kv.

INTESAR LEAT 500 kv Pto. Madryn-Santa Cruz Norte de 542 km. y ET Santa Cruz Norte 500/132 kV.

INTESAR LEAT 500 kV Colonia El ía – Gral. Rodríguez de 236 km.

Transportadora Cuyana LEAT 500 kV Gran Mendoza – San Juan de 181,3 km.

CTM-TESA (2) Dos LEAT´s 500 kv Rincón-Garabí de 136 km. cada una.

ENECOR ET Paso de la Patria 500 kv y doble terna 132 kv a ET Santa Catalina 132 kv de 20,8 km.

AES Paraná Playa de maniobra San Nicolás 500 kv y LEAT 500 kv de 6,5 km.

Pluspetrol Energy, Pluspetrol y C.T. Güemes Sistema de Control Inteligente ET El Bracho 500 kv.

NASA Playa de maniobra Central Embalse 500 kv.

Central Térmica Loma de la Lata S.A. LEAT 500 kv Pcie Banderita-Loma La Lata de 13,2 km, campo de salida 500 kv en ET Pcie. Banderita y campos 3 a 6 (2)en C.T. Loma de la Lata.

Siderca S.A. (Ex Argener) Campo de salida de máquina y LEAT 220 kv de 10 km.

Petroquímica Río Tercero LAT 132 kv de 17,2 km.

Capex (2) Dos transformadores 500/132 kv de 300MVA.

(1) - Activos transferidos a Transener (2) - Sólo mantenimiento

1 AES Paraná y Embalse

En todos los contratos de servicios se han realizado las gestiones necesarias para mantener los valores reales de la remuneración de Transener.

A fines del ejercicio las instalaciones atendidas por Transener por acuerdos privados comprenden:1.884 km de líneas en 500 kV.•210 km de líneas en 220 kV.•78 km de líneas en 132 kV.•

Además de diversas estaciones transformadoras y playas de maniobras:

1 en 500/330 kV.•2 en 500/132 kV.•1 en 132/220 kV.•2 en 220/33 kV.•2 playas de maniobras en 500 kV• 1.

A lo que se agregan dos transformadores de potencia 500/132 kV de 300 MVA cada uno, instalaciones de control y otros.

Los principales contratos de operación y mantenimiento son los siguientes:

La mayoría de los contratos fueron celebrados antes de la puesta en servicio de las instalaciones y se vienen renovando en forma ininterrumpida desde entonces, lo cual confirma la calidad del servicio prestado y el alto grado de satisfacción de los clientes.

Además del crecimiento derivado de la incorporación de nuevas instalaciones, Transener se ha consolidado en su posición de proveedor de diversos servicios relacionados con la transmisión de energía a sus clientes: mantenimientos correctivos a pedido, adecuación de las instalaciones a los requerimientos de las nuevas normas sobre seguridad pública, ensayos, estudios eléctricos, de coordinación de protecciones y servicios de ingeniería en general.

Servic ios de Ingenier ía - Obras

Transener ha mantenido su polít ica de concentrar su actividad en aquellas obras para las cuales cuenta con ventajas competit ivas, ya sea por la experiencia de su personal técnico, la disponibil idad de equipos y repuestos, como así también en aquellos trabajos que afecten en forma directa sus propias instalaciones.

La exper ienc ia de Transener en e l proyecto de insta lac iones de transmisión fue requerida por diversas empresas para la preparación de anteproyectos y pl iegos de l icitación. Pese a tratarse de cifras no muy signif icativas, estos contratos le garantizan a Transener la cal idad de los proyectos afectados al transporte.


En particular, durante el ejercicio, se celebró un Convenio Marco con la empresa ENARSA para prestarle apoyo en el área de transmisión para los proyectos a ejecutar por dicha empresa.

Dentro de dicho convenio, ENARSA requirió a Transener, la preparación de los pliegos técnicos y comerciales para la provisión de transformadores de rebaje y transformadores de bloque, como así también los estudios y la documentación necesaria para la solicitud de acceso correspondiente a la conexión de la nueva C.T. Ensenada de Barragán.

Asimismo, requirió la realización de los pliegos técnicos para las EE.TT. Hudson y Ensenada, y la línea en 220 kV de vinculación entre ambas estaciones.

También la empresa SIPAR ACEROS S.A., contrató con Transener la preparación del pliego técnico para la construcción de un nuevo campo en 500 kV, en la ET Rosario Oeste al cual se vinculará una nueva planta.

A fines del ejercicio, se llegó a un acuerdo con las empresas INTESAR y LINSA, para ejecutar los estudios, el montaje de equipos de control y comunicaciones y la puesta en servicio del nuevo automatismo DAG Integrada del Norte.

Obras Resolución SE 01/03

Se celebraron con la SE los contratos para la incorporación de un nuevo transformador de 300 MVA en la ET Henderson y de un banco de transformadores como reserva en la ET Ezeiza.

En ambos casos Transener prepara los pliegos, realiza los concursos públicos e inspecciona, supervisa y controla su ejecución. Por estos trabajos percibirá el 3 % sobre las provisiones y el 6% sobre el contrato de montaje y puesta en servicio.

En la ET Ezeiza, los tres transformadores monofásicos son propiedad de Transener y mediante esta obra pasarán a operar como reserva caliente del sistema.

Comunicaciones

Se continuó prestando servicios de infraestructura a diversas empresas de comunicaciones, servicios que comprenden tanto la cesión de fibras ópticas oscuras sobre el sistema de su propiedad (Cuarta Línea ) como el alquiler de espacios en las estaciones de microondas y en sus estructuras de soporte de antenas. La creciente demanda de las empresas de telefonía celular ha permitido un sensible incremento en estos ingresos, tanto por volumen como por los mejores precios obtenidos.

Por otra parte, Transener continuó prestando servicios de apoyo de comunicaciones operativas y para transmisión de datos a los agentes del mercado eléctrico.

Otras act iv idadesAlqui ler de equipos

Al finalizar el ejercicio se formalizó un nuevo alquiler del equipo de tendido de cuatro conductores y accesorios y un equipo de tendido para un solo conductor, este último apto para realizar el tendido de cable OPGW. Este

alquiler devengará ingresos en el ejercicio 2010. Los equipos y accesorios son alquilados bajo la condición de devolución inmediata en caso de requerirse los mismos para reparaciones en el sistema concesionado.

Continuó en vigencia el convenio de uso, por parte de Central Puerto S.A., del transformador de 250 MVA, 132/13.8 kV y accesorios.

Equipos de Hi lo Captor

El equipo desarrollado por técnicos de la Gerencia Regional Sur, que por inducción en tramos aislados del hilo de guardia, permite obtener una potencia del orden de 1 kW, ha resultado una solución confiable y económica para disponer de energía eléctrica en zonas aisladas, en especial para equipos de comunicaciones. Dichos equipos han estado funcionando sin inconvenientes sobre las instalaciones de la Cuarta Línea desde el año 2002. Durante el ejercicio se encaró la construcción de un equipo de mayor potencia, de 1.5 kW, para el cual ya existen pedidos por cuatro equipos, los cuales se entregarán en el segundo trimestre de 2010.

Perspect ivas

La construcción de la l ínea NEA – NOA y la l ínea Comahue – Cuyo, y el avance en el proceso de aprobación de nuevas ampliaciones indican que el fuerte ritmo de crecimiento del sistema de transporte se mantendrá en el próximo ejercicio. Dada la posibil idad de adjudicar la operación y mantenimiento por separado, Transener, considerando sus ventajas competit ivas en esta actividad, tiene posibil idades ciertas de continuar expandiendo sus servicios.

Siendo que las nuevas líneas que se incorporan a la red pública adoptan como norma la uti l ización de cables de guardia con fibras ópticas en su interior, se contará con la infraestructura para conformar una red troncal de comunicaciones de alta capacidad, superpuesta con la red de alta tensión. Transener, como propietaria de una parte importante del sistema y como la principal empresa responsable del mantenimiento y operación de la red, se encuentra en una excelente posición para participar activamente en este proyecto.

Por otra parte, la experiencia ya adquirida por Transener en reparaciones y reemplazo de cable OPGW, uti l izando técnicas de trabajo con tensión, con mínimas interrupciones tanto en el servicio eléctrico como de comunicaciones, refuerzan las ventajas competit ivas de Transener en cuanto a la operación y mantenimiento.

La recuperación del crecimiento de la actividad industrial está nuevamente alcanzando los l ímites de la capacidad instalada, por lo cual cabe esperar no solamente ampliaciones de instalaciones financiadas por el sector privado, sino también mayores requerimientos de confiabil idad en las instalaciones en uso, todo lo cual puede incrementar la demanda de servicios de operación y mantenimiento adicionales.

Actividades en el exterior

Durante el ejercicio del año 2009, se continuó con el desarrollo de las actividades en el exterior, a través de las prestaciones de servicios realizadas por Transener Internacional en Brasil .


Las actividades desarrolladas se concentran en prestaciones de servicios de operación y mantenimiento de ampliaciones del Sistema Interconectado Brasilero, acompañando a grupos inversores que, mediante concesiones, construyen y explotan dichas ampliaciones. Además, las prestaciones abarcan servicios de montajes electromecánicos en subestaciones y l íneas de prestadores de servicios de transporte y distribución de electricidad.

En lo que respecta a operación y mantenimiento, se continuó con la prestación al proyecto ATE (Abengoa Transmisora de Energía), del Grupo ABENGOA, instalación compuesta de dos líneas y tres subestaciones transformadoras en 500 kV, que une las localidades de Londrina, Assis y Araraquara, ubicado en el estado de Sao Paulo.

Se continúa con la operación y mantenimiento de las instalaciones del proyecto Mineradora RPM-Kinross, que comprende una estación de rebaje 500/230 kV, un tramo de línea de 40 km en 230 kV; 2 subestaciones transformadoras de 230/138/13,8 kV y alimentaciones en 13,8 kV, en la localidad de Paracatú, estado de Mina Gerais.

Se concretó un contra to por 6 años con IRACEMA Transmissora de Energ ía SA , (Grupo CyM I- Massa), por la prestación de los servicios de operación y manten imiento de una ampl iación en 500 kV, que comprende una l í nea de 400 km y dos estaciones transformadoras, en Sao Joao de Piau i y M i lagres. Además, se negocia la concreción de un contra to simi lar con I ENNE Transmissora de Energ ía , por una insta lación cont igua de 700 km y tres subestaciones transformadoras en 500 kV, loca l izadas en Col inas, Riberao Gonza lves y Sao Joao de Piau i , estados de Tocant ins , Maranhao, Piau i y Ceará .

Se continuó con prestaciones de servicio de comisionamiento y puesta en marcha de instalaciones de distintos prestadores, tales como ATE Sur (Abengoa) y Cteep, Transportadora de Energía Eléctrica de Sao Paulo.

Asimismo, se continuó con el mantenimiento, en 138 kV, de la l ínea de interconexión con la Central Corumbá IV, del proyecto CORUMBÁ, localizado en el estado de Goiás.

Prosigue el contrato por la prestación del servicio de mantenimiento de redes de media tensión en el norte del estado de Rondônia, en las localidades de Porto Velho, Itapuá, Mamoré, Guayará, Extrema, Calama, Jacy y Sao Carlos, para la empresa CERON, distribuidora eléctrica del mencionado estado.

Se continúa con el proyecto de asistencia técnica al Grupo TERNA que contempla el inventario de equipos, elaboración de procedimientos y capacitación, para la realización de tareas de mantenimiento sobre instalaciones energizadas en 500 kV.

En lo que respecta a las actividades de repotenciación de líneas de AT, continuamos en relación contractual con CTEEP, (Compañía de Transmisión de Energía Eléctrica Paulista). Actualmente se encuentra en ejecución el proyecto Paranapanema, que contempla la reconstrucción de 54 km. de líneas que pasarán de operar en 88 kV, para operar en 138 kV, entre las localidades de Assis, Canoias y Salto Grande en el estado de Sao Paulo.

La Empresa Eletropaulo (AES), distribuidora eléctrica en el estado de Sao Paulo, ha adjudicado a Transener Internacional los trabajos para la repotenciación de una línea de 10,3 km, para pasar de operar de 88 a 138 kV. La línea es un alimentador de la subestación Peri de la Ciudad de Sao Paulo, la ejecución de la misma se desarrollará durante el año 2010.

La Empresa Abengoa, la ha contratado para la ejecución del tendido de la segunda terna en línea existente (5.000 mts), sobre el Río Araguaí (Tocantins), trabajos que se desarrollarán con línea energizada. La ejecución está programada para enero 2010.

Se han concretado cuatro proyectos con la empresa FURNAS, adjudicando a la Compañía los siguientes trabajos de ampliación en subestaciones existentes de dicha compañía:

Brasilia: Instalación de dos transformadores de 230/34,5 kV - 60 MVA. •Ejecución: año 2009.Serra da Mesa (Goias): Instalación de un banco de reactores (3+1) •73,5 MVAr - 500 kV. Ejecución diciembre 2009 – mayo 2010.Ivaiporá (Paraná): Instalación de dos bancos de reactores de •3x60 MVAr–69 kV. Ejecución: marzo-agosto 2010.Tijuco Preto (Sao Paulo): Extensión de barras de 345 kV, reubicación •de líneas de 345 kV e instalación de dos bancos de reactores en 345 kV. Ejecución marzo-diciembre 2010.

Eletronorte, empresa eléctrica concesionaria del Centro-Nor-Oeste del país, adjudicó a Transener Internacional dos obras, para ampliación de subestaciones transformadoras de su propiedad, a desarrollarse durante el año 2010:

Ji Paraná y SE Vilhena (Mato Grosso): Instalación de Bancos Capacitores.•Coxipo (Mato Grosso): Instalación de un banco de transformadores de 20 MVA.•


Administracion yFinanzas


Administración y Finanzas

Finanzas

Dado el marco de incertidumbre con respecto al cuadro de tarifas de ambas Compañías, el manejo de su Tesorería ha sido durante el 2009 prudente y orientado hacia garantizar la operación de la redes, optimizando el uso de la caja para reducir riesgos y mejorar coberturas y rendimientos.

En ese sentido se han contratado futuros para los pagos de intereses semestrales de su deuda, que le facil itaron la estrategia de tesorería con inversiones en pesos.

Con respecto a la calificación de riesgo de Transener, Standard & Poor’s mantuvo las calificaciones nacionales en “raBBB+” estable y la global para moneda extranjera en “B-“ estable, modificando de “B” estable a “B-“ estable la correspondiente a moneda local.

Por otra parte, en el transcurso del mes de noviembre de 2009 Transener acordó con Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A., discontinuar con la calificación de los valores negociables de la Compañía por motivos estrictamente comerciales. No obstante ello, Fitch decidió conservar la calificación global de la Compañía manteniendo la misma en “B-“ estable tanto para moneda local como extranjera.

Como parte de la estrategia comentada al principio, Transener obtuvo,

Servicios Informáticos

Durante el año 2009, se continuó con la implementación de nuevas funcionalidades en el entorno del sistema SAP. A continuación se brinda un detalle de las mismas:

Administración de Activos Fijos para Transba.•Liquidity Planning: permite obtener mejores informes de Cash- Flow •para apoyar la gestión de la Gerencia de Finanzas.Órdenes de Compra Directa: simplifica la emisión de O.C. de impor-•tes menores a los $ 2.000.Módulo de Ventas: Permite con la carga inicial de los contratos, prepa-•rar el plan de facturación de los mismos y emitir reportes de control.Log de Auditoría en Proveedores y Acreedores, para cumplir con la •Ley de Hábeas Data. Modificación del Workflow para adaptarlo a la nueva estructura de •la organización.Para Transener Internacional se implementó la emisión de Órdenes •de Compra y de los reportes Legales e Impositivos. Configuración del módulo financiero para poder cumplir con los •nuevos regímenes impositivos:

Resolución Nº 177/2009 –de la Dirección de Rentas de la Ciudad •Autónoma de Buenos Aires (A.G.I .P.) régimen de retención del impuesto sobre los ingresos brutos. Nuevo Régimen RG Nº 2549/2626 de Retención para los mo-•notributistas.

durante el mes de febrero, una línea de crédito con el Banco de la Nación Argentina por un total de $ 60,0 mil lones a un plazo de 2 años y durante el mes de diciembre otra l ínea de crédito con el Banco de la Ciudad de Buenos Aires por hasta 34,0 mil lones a un plazo de 290 días. Como producto de los créditos gestionados y el bajo valor de los títulos de deuda emitidos por los países emergentes en general durante los primeros meses del año, Transener compró Valor Nominal US$ 52,1 mil lones de Obligaciones Negociables Clase 1 en circulación emitidas por la Compañía. A la fecha de emisión del presente todas las compras fueron dadas de baja.

Asimismo, durante el ejercicio Transener compró Obligaciones Negociables Clase 6 en circulación emitidas por la Compañía por un valor nominal de US$ 9,3 mil lones, las cuales fueron canceladas.

Así también, Transba adquirió durante 2009 Obligaciones Negociables Clase 1 de Transener por un total de Valor Nominal US$ 9,6 mil lones.

Como consecuencia de las cancelaciones previstas durante el ejercicio y las inversiones realizadas, la deuda financiera neta al 31 de diciembre de 2009 es de US$ 158,6 mil lones de capital, no teniendo la Compañía necesidades de refinanciación considerables hasta el año 2013.

Adicionalmente, se desarrol laron varios sistemas para brindar soluciones a las tareas de diferentes áreas de la Compañía, que se mencionan a continuación:

Auditoría de Seguridad Pública: permite el seguimiento y control de •las acciones correctivas previstas por Seguridad Pública.Evaluaciones 360 y SECO: Desarrollo e implantación nuevos sistemas •de evaluación de desempeño para la dirección de Recursos Humanos.Informes de Protecciones: se configuró dentro del sistema Meridiam, •para que las áreas de protecciones dispongan de un repositorio de informes único y de acceso “on-line” para todas las sedes de la Compañía.Novedades de Servicio para Transba: se desarrolló una nueva •versión en Base de Datos MS-SQL.Tablero con Indicadores de Juicios para el área de Legales: comen-•zó a desarrollarse a fines de año, previendo su puesta en marcha para marzo de 2010.Tablero de Mantenimiento: Tomando como base la información del •Sistema de Novedades de Servicio, adicionándole lo ingresado en el Sistema de Índices, se preparó un nuevo Tablero de Control con información de las salidas de servicio de los equipos, sus motivos y causas.


Administración

Durante el ejercicio se han cubierto todos los requerimientos de infor-mación normados o solicitados por la autoridades regulatorias, el ENRE, CAMMESA, Comisión Nacional de Valores, Bolsa de Comercio de Buenos Aires y Mercado Abierto electrónico.

Durante el mes de mayo, se acordó con CAMMESA los términos de un financiamiento a 12 meses, con 12 meses de gracia, pagadero en 18 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, basado en los términos de la Resolución de la SE N° 146/2002 que contempla el financiamiento para generadores y transportistas de sus gastos operativos y mantenimiento de equipos y repuestos. Los montos de dichos acuerdos se corresponden con los mon-tos retroactivos adeudados por las cláusulas del convenio firmado con la UNIREN. Los montos involucrados originalmente fueron para Transener $ 59,0 mil lones y para Transba $ 30,0 mil lones. En enero de 2010 se firmó una addenda de ese contrato, extendiendo el plazo en 12 meses y los montos en $ 48,0 mil lones para Transener y $ 12,0 mil lones para Transba. El desembolso de los montos solicitados está sujeto a la disponibil idad de fondos por parte de la Secretaría de Energía de la Nación.

Suministros y Abastecimiento

Se ha cumplido con toda la gestión prevista de compras planif icadas como inversiones de capital conjuntamente con las gestiones sol icita-das por la SE a través de las inversiones reguladas por la Resolución SE Nº 1/2003 y subsiguientes.

Fueron relevantes en este ejercicio las tareas de compra, contratación de servicios y logística desarrollada para la cobertura a causa del siniestro ocurrido en la estación transformadora “Paso de la Patria”, que afectara parcialmente un transformador propiedad de Enecor S.A. con la que la Compañía firmó un contrato de Operación y Mantenimiento.

Al 31 de diciembre de 2009 sólo se habían desembolsado $ 39,6 mil lones, siendo esto el 49,0 % del monto total certificado.

Transener ha reclamado a sus accionistas minoritarios los montos que, en su carácter de responsable sustituto, ha pagado por cuenta de éstos en concepto de impuesto sobre los bienes personales aplicables a sus tenencias accionarias en la Compañía al 31 de diciembre de 2008. Al cierre del ejercicio 2009 se había recuperado aproximadamente al 48 % del monto reclamado.

Durante agosto 2009 se sol ic i tó autor ización al ENRE para capita l izar la cuenta ajuste de capita l de Transba y la reducción voluntar ia de capita l por un monto de $ 66,25 mi l lones. Dicha sol ic i tud fue debida-mente aprobada por el ENRE durante dic iembre de 2009 con la única restr icción de que dicho monto sea pagado a los accionistas de Transba en especie.

Cumpliendo con las disposiciones de la Ley N° 25326 (Hábeas Data) y las normas reglamentarias y complementarias, se registraron ante la Dirección Nacional de Protección de Datos Personales, las bases de datos de la Compañía que contienen datos personales sensibles. La firma BDO efectuará la auditoría correspondiente a fin de asegurar el cumplimiento de las exigencias de dicha Ley. En lo que respecta al equipamiento de los Centros de Cómputos, se prepararon nuevos servidores para la ET Ezeiza y se actualizó la unidad de backup LTO1 del Centro de Cómputos en Sede Central. La misma fue cambiada a tecnología LTO3 (800GB comprimido y 2Gbit de transferencia).

En las EETT Henderson, Olavarría, Tandil y Madariaga se efectuaron cambios del equipamiento de routing, a fin de mejorar el vínculo entre dichas sedes y Ezeiza.

En el mes de marzo, personal del área viajó a Brasil ia para poner en

servicio la red en la nueva Sede, efectuando la configuración de los equipos por el nuevo vínculo con Sede Central.

Uti l izando el BladeCenter, se comenzó a virtualizar servidores con el software VMware. Con esta herramienta se optimizará el uso de los recursos de los servidores.

Comenzó la instalación en modo de prueba piloto de Microsoft System Center Operation Monitor. Este producto permitirá administrar desde una consola todos los servidores conectados a la red administrativa.

Cambio del servidor MEMNET en Sede a nueva versión de Lotus Notes.

RecursosHumanos


Recursos Humanos

Relaciones Industriales

Durante el ejercicio 2009 las relaciones laborales fueron signadas fundamentalmente por las negociaciones salariales marcadas por el proceso inflacionario. En ese sentido Transener ha logrado acuerdos con las tres entidades gremiales Federación Argentina de Trabajadores de Luz y Fuerza (FATLYF), Asociación del Personal Jerárquico del Agua y la Energía (APJAE) y Asociación de Profesionales Universitarios del Agua y la Energía Eléctrica (APUAYE) prestando especial atención en la equidad interna sin perder de vista la competit ividad externa.

En ese sentido se continuó con el monitoreo del mercado en materia salarial a través del Club de Energía, agregándose nuevas empresas con el fin de mejorar la muestra en un tema tan sensible como es la administración de compensaciones, remuneraciones y beneficios.

Asimismo, se han acordado y extendido convenios en función de la necesidad de mejorar el rendimiento y la productividad de las tareas, permitiendo aplicar métodos de compensación basados en la productividad y la ejecución de objetivos determinados, obteniendo rendimientos superiores a los estándares del mercado.

Con respecto a la entidad gremial APJAE, en el mes de noviembre del corriente año se ha suscripto una nueva normativa convencional que reemplaza a la convención colectiva Nº 669/04 “E”.

Se efectuó el seguimiento y control tanto de gastos como de dotación e ingresos del presupuesto del año 2009 y se concluyó con la confección del presupuesto para el año 2010.

Uno de los hechos más relevantes en Transener Internacional durante el ejercicio 2009 en materia de relaciones laborales fue la renovación de la

Desarrollo de Recursos Humanos y Servicios Generales

Durante el presente ejercicio en materia de capacitación técnica se ha implementado el Programa de Capacitación Técnica denominado “Com-partiendo Experiencias”, el cual fue dictado por colaboradores internos de la Compañía, cuya finalidad fue compartir los conocimientos técnicos de profesionales. Los talleres realizados fueron: Simulación de transitorios mediante ATP (Alternativ Transient Program) para ensayo de protecciones, Estabil idad y Control de Sistemas de Potencia, Aplicaciones a la Operación del SADI, Mercado Eléctrico e Implementación y uso de MANTEC (sistema de mantenimiento de operaciones).

Asimismo, continuando con el desarrollo del personal, se han realizado “Talleres Internos de Capacitación” dictados por colaboradores de la Compañía, éstos fueron: Ingeniería para no Ingenieros, Mercado Regulatorio y Seguridad Higiene y Medio Ambiente, Taller de Protecciones Niveles I y I I , Talleres de actualización del sistema SAP, Presupuesto y Control Presupuestario como herramienta de gestión, Curso de Redes,

Convención Colectiva de Trabajo entre esta Empresa y el Sindicato de los Trabajadores de la Industria de la Energía Eléctrica de Campinas.

A partir del presente año la liquidación de haberes de todo el personal se realiza de manera interna desde la Dirección de Recursos Humanos. Asimismo, se implementó el Sistema de Compensación Variable para el personal excluido de toda regulación convencional.

El año 2010 se proyecta muy activo en materia de relaciones laborales ya que al fenómeno inflacionario se le agregará la puja distributiva debido al retorno del crecimiento del PBI, situación que alentará aún más la solicitud de las entidades gremiales por recomposición salarial y a la cual seguramente el Gobierno Nacional no será ajeno.

A esta situación que se da cuenta se la añaden otros factores que cada vez aparecen con mayor fuerza y frecuencia en el modelo de representación sindical y convencional en Argentina, los “conflictos intersindicales” que se traducen en disputas entre sindicatos por el universo de representación, los “conflictos intrasindicales” ,es decir, aquellos hacia adentro de cada sindicato y por último los trabajadores que se encuentran representados por una entidad sindical a la cual no reconocen y a su vez se ven representados por otros trabajadores que intentan formar nuevas entidades sindicales.

Por último, la Compañía entiende que las rondas de negociación salarial se iniciarán en forma sustancial a partir del mes de marzo, mes en el que se vencen prácticamente la mayoría de los acuerdos salariales pactados durante el corriente año.

Taller de Generación Eólica. El objeto de los talleres fue profundizar los conocimientos técnicos e inherentes al negocio de la Compañía.

En materia de capacitación en management, y por quinto año consecutivo, se ha llevado a cabo el “Programa de Formación Directiva”, de carácter anual, con sistema de evaluación individual y grupal, dirigido a aquellos profesionales jóvenes y jóvenes profesionales de la empresa cuyo potencial, amerite su concurrencia al Programa.

Por otra parte se ha implementado la realización de “entrevistas personales” dirigidas a áreas claves de la Compañía. Como resultado del análisis integral de las mismas, se ha realizado un taller de Comunicación Eficaz y otro sobre Integración Generacional, a cada área respectivamente.

En el marco del “Programa de Jóvenes Profesionales”, se ha realiza-do por segundo año consecutivo, la actividad de “Assessment Center”, cuya final idad fue proporcionar una visión objetiva sobre la experiencia, logros, motivación y competencias personales de los jóvenes profesio-nales y profesionales jóvenes, de acuerdo a las competencias claves de la Compañía.


Salud, Seguridad en el Trabajo y Medio Ambiente (SSTMA)

En materia de SSTMA uno de los principales objetivos encarados por la Compañía en el ejercicio 2009, fue el afianzamiento definit ivo de la Directriz ILO OSH 2001, correspondiente a la implementación del Sistema de gestión de Salud y Seguridad en el Trabajo, emitida por la Organización Internacional del Trabajo (OIT). Dentro de este marco se destaca la participación activa de los trabajadores en la gestión a través de los comités mixtos de Salud y Seguridad en el Trabajo, el segundo objetivo se orientó a continuar con el Programa de Promoción de la Salud, con el objeto de mejorar el estado de salud y expectativa de vida de los empleados, mayor nivel de bienestar, impulsar cambios de conducta, disminuir el porcentaje de enfermedades y accidentes y desarrollar sentimientos de pertenencia.

Se ha mantenido con grado satisfactorio el Proceso de Mejoramiento de la Seguridad Basada en el Comportamiento, lo cual ha permitido definir que la l ínea de mando realice sistemáticamente observaciones planeadas y el área de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, observaciones tuteladas, arrojando resultados satisfactorios en lo relacionado al involucramiento de todos los niveles en los temas de salud y seguridad.

Los resultados a nivel siniestralidad son satisfactorios y demuestran la efectividad de las acciones tomadas, considerando que el sistema de gestión mencionado se encuentra en mejoramiento permanente, tal cual lo indican lo resultados de las auditorías internas realizadas, como así también

la comparativa de los índices de la Compañía con otras 23 empresas del sector correspondiente a Latinoamérica.

Se destacan los resultados obtenidos tanto en personal propio como así también contratistas, quienes a través de acompañamiento, capacitación y controles han logrado índices de siniestralidad muy satisfactorios, que destacan a la Compañía en Latinoamérica, bajo la visión de la RSE (Responsabil idad Social Empresaria).

En el presente año, se afianzó la aplicación del Programa de Score de Riesgo Cardiovascular a todos los exámenes médicos periódicos, realizados de acuerdo al cronograma de Salud Ocupacional, segmentando a la población con bajo, moderado y alto riesgo cardiovascular, actuando sobre ellos, mediante entrevistas de prevención y seguimiento.

Con relación a los temas medioambientales, se continúa trabajando en post de una mejora continua, en el año se ha focalizado en el mantenimiento de los estándares y fuertemente en medidas que ayudaron a minimizar impactos futuros en los proyectos de obras en ejecución, trabajando en los estudios de impacto ambiental (EIA) sobre cambio de trazas y nuevas metodologías en fijar las características de las futuras franjas de servidumbre desde la óptica de un impacto sostenible que vincula ambiente y posibil idad de operación.

Otro de los hitos importantes del año, fue posicionar a la Compañía en la categoría de Libre de PCB´s, no poseyendo al cierre del presente ejercicio transformadores contaminados con PCB´s en función a lo que indican los estándares internacionales y a lo que fija la legislación a nivel nacional.

Por otro lado continuamos con el Programa de “Evaluación de Desempeño por Competencias 360°”, para el nivel de Directores, Gerencial y de Jefaturas, que ha sido informatizado en su totalidad. A su vez se ha concluido con la primera etapa de la informatización del sistema de Evaluación por Competencias y Objetivos para el resto del personal.

Con respecto a comunicaciones internas, se ha continuado con la edición de la revista Energía Interior, emitida en forma trimestral. Como resultado de una encuesta realizada sobre una muestra de la población organizacional, hemos agregado una nueva herramienta comunicacional, el Diario Mural en forma mensual, publicando los sucesos cotidianos de la Compañía.


Seguridad Patrimonial

En lo que se refiere a Seguridad Patrimonial, los hechos más relevantes ocurridos durante el ejercicio 2009, fueron los siguientes:

Seguridad Patrimonial

Centralización de la administración y control de 34 servicios de •vigilancia de Transener-Transba en el Departamento de Seguridad Patrimonial.Se plasmó la sinergia Transener-Transba en los servicios de segu-•ridad cuyas EETT limitan o comparten predios, reduciendo entre un 10 y 90 % los costos. Renovación del convenio firmado con Gendarmería Nacional para •el servicio de seguridad Rosario, Colonia Valentina y Resistencia, manteniendo los valores del 2008 para todo el 2009.Instalación de 1 (un) nuevo servicio de vigilancia en ET La Rioja.•Actualización de los procedimientos específicos del sector para apli-•cación en el Sistema de Gestión de la Calidad, incluyendo uno nuevo para canalizar todos los requerimientos y necesidades en materia de seguridad a través del Departamento de Seguridad Patrimonial.Ampliación y actualización del Tablero de Control del Departamento •de Seguridad Patrimonial en Intranet.

Comunicaciones

Centralización de la administración, provisión y control de los servi-•cios de telefonía celular Transener-Transba en el Departamento de Seguridad Patrimonial, con un total de 624 líneas Transener – Transba.

Gestión de la Calidad

Durante el transcurso del año 2009, se alcanzaron los objetivos establecidos por la Dirección General para el Sistema Integrado de Gestión, a saber:

Mantener y consol idar el compromiso con la cul tura de la •Cal idad, la preservación del medio ambiente, el resguardo de la seguridad públ ica y la mejora cont inua, acorde a la Vis ión, Mis ión y Valores Corporat ivos.

Durante el año 2009 se desarrollaron en las Direcciones, Gerencias y Áreas Operativas los Planes de Capacitación y Concientización planifi-cados, con una alta participación de todos los niveles de la Compañía, se enfocó principalmente la atención en la actualización de los aspectos normativos para la Re-Certificación ISO 9001:2008 en noviembre de este año y en la gestión efectiva de los grupos de mejora.

En este ejercicio anual y en base a las directivas de la Dirección General para la optimización de recursos, los cursos tuvieron una duración de un día, en cada gerencia regional y emplazamientos operativos de Transener y Transba.

Administración flota de vehículos

Cumplimiento del plan de mantenimiento de vehículos pesados 2009 •Transener - Transba.

Lucha Contra el Fuego (LCF)

Se concluyó el plan de lucha contra el fuego abasteciendo a 104 estacio-•nes con las cantidades estipuladas de espuma y dosificadores.Presentación informe consolidado de “Estado de situación Sistema de •LCF – Actualización 2009”.Jornada de capacitación y entrenamiento en Técnica de Ataque con •Espumígenos y LCF en:

GRN-Transba (Ramallo) con la participación de 45 bomberos de •varios cuarteles zonales.GRM-Transener (Ezeiza) con la participación de 20 bomberos de •varios cuarteles zonales.

Se efectivizó la continuidad del convenio y contratación de 1 (un) equipo •de bomberos para ET Ezeiza con la Dirección de Seguridad Siniestral del Ministerio Seguridad de la pcia. de Buenos Aaires.

Sostener y mejorar la gestión integrada de los Sistemas ISO •9001/14001 de Transener – Transba, en el marco de cumplimiento de la polít ica de la Calidad, la polít ica ambiental y la polít ica de seguridad públ ica de la Compañía.

De acuerdo con las polít icas asumidas por la Compañía y la gestión inte-grada de los sistemas, durante el transcurso del año se continuó con la optimización de las herramientas de aplicación, disponibles en el portal de intranet de Gestión de la Calidad.

Asimismo se desarrolló una nueva versión del CD Intranet con la interfa-se actual de Intranet, para todos los emplazamientos sin acceso a la red corporativa, contribuyendo a simplificar su uti l ización y la minimización del uso de papel.

Actual izar y re-cert i f icar el Sistema de Gest ión de la Cal i-•dad de Transener y Transba de acuerdo a la Norma ISO 9001 :2008 antes del vencimiento de la vigencia en curso.


En noviembre del presente año se logró la re-cert i f icación del Sistema de Gest ión de la Cal idad de acuerdo a la Norma ISO 9001 Versión 2008.

Mantener las Cert i f icaciones ISO 9001/14001 del Sistema In-•tegrado de Gest ión de Transener y Transba, superando las auditor ías externas.

Durante el presente año, se superaron con éxito las auditorías externas de Mantenimiento de las Certificaciones de Calidad (ISO 9001) y Medio Ambiente (ISO 14001).

Desarrol lar e integrar al Sistema de Gest ión actual , los aspec-•tos correspondientes a la Norma Internacional OHSAS 18001 para su oportuna cert i f icación.

Durante el presente año se incorporó al proceso de auditorías / ins-pección de instalaciones, la verificación de aspectos correspondientes a Seguridad y Salud en el Trabajo (SST), adicionándolos a los aspectos de Calidad (ISO 9001), Medio Ambiente (ISO 14001) y Seguridad Pública (Res. ENRE 57/2003) habituales.

Mantener la orientación de la Gest ión Empresaria en función •de la sat isfacción de las expectat ivas de los cl ientes, en base a los resul tados de las evaluaciones del servic io prestado, tendiendo a la mejora.

Con el objetivo de optimizar la evaluación del servicio brindado al cliente externo, se desarrolló para las Direcciones y Gerencias de Transener y Transba, una nueva herramienta de evaluación soportada en una plata-forma en Internet y ejecutada en forma centralizada desde Gestión de la Calidad, los resultados correspondientes se incluirán en el primer informe de revisión por la Dirección del año 2010.

Reforzar y sostener el compromiso de la Compañía con la •Responsabi l idad Social Empresaria (RSE) y con los principios del Pacto Global.

Se presentaron a la red de Pacto Global, las comunicaciones de progreso correspondientes al año 2009 donde se informan las acciones desarrolladas durante el último año por la Compañía en base a los 10 principios del Pacto Global, que sostienen el compromiso asumido por Transener y Transba.

Se continuaron desarrollando proyectos sociales iniciados por los emplea-dos de la Compañía en todo el ámbito de la República Argentina donde la Compañía opera, como así también las actividades de concientización y visitas a emplazamientos operativos de las Compañías.

Es de destacar el incremento de proyectos sociales presentados y el fuer-te compromiso que asumen los empleados en la elaboración y ejecución de cada uno de los proyectos que inician.

Consol idar la gestión de los grupos de mejora, mediante la •concientización y capacitación, para uti l ización efectiva de los indicadores de comportamiento de los procesos esenciales de la Compañía.

En las actividades desarrolladas en los talleres de Capacitación / Con-cientización “Enfocando la Gestión hacia la Norma ISO 9001 Versión 2008”, se puso especial énfasis en la gestión efectiva de los grupos de mejora, mediante el desarrollo de trabajos prácticos para el análisis y resolución en equipo de situaciones/desvíos reales detectadas “en campo” y eviden-ciadas a través de los indicadores de comportamiento.

El resultado de los trabajos grupales se concretó en la formalización de propuestas de mejora, que Gestión de la Calidad agrupará en forma consolidada para su implementación/derivación a las áreas-sectores co-rrespondientes e informará adecuadamente.

Otros Logros

Se llevaron a cabo las auditorías internas del Sistema de Gestión de •Calidad ISO 9001 de Transener Internacional.

Se superaron con éxito las auditorías externas de mantenimiento del •Sistema de Gestión ISO 9001, por parte del ENTE Certificador BVC, en Transener Internacional.

Se realizó una masiva actualización de documentos de Transener y •Transba de conformidad a la nueva Norma ISO 9001 Versión 2008, y a las necesidades particulares de cada Área de la Compañía.

Total de documentos actualizados / emitidos 119

Se habil itaron según PT -15 de CAMMESA, 31 Operadores del Sistema de •Transporte de la Compañía.

Mantenimiento de la Certificación de la Gestión Ambiental ISO 14001:2004 •de ENECOR, superando las auditorías externas.

Actual ización de toda la información correspondiente a Gest ión de • la Cal idad, disponible en la página de INTRANET e INTERNET de am-bas Compañías.

Transener 64

Transba 55


Mejora y ampliación del alcance de Intranet-Local mediante CD, que emula la conexión con la red informática, para el uso en campo de las herramientas de •gestión y aplicaciones del Sistema Integrado ISO 9001-14001-SP-SST.

Se realizó la emisión de la versión 28 del CD con el mismo formato de la Intranet.

Seguimiento de la supervisión técnica de la Gerencia de Emprendimientos, con relación a los informes de auditoría entregados por las consultoras que •efectúan auditorías a los contratistas de las obras NOA-NEA.

Evaluación de la Compañía “CyA SRL”, potencial proveedor (Conductores Eléctricos) de INTESAR “Interconexión Eléctrica NEA-NOA 500 KV.” como servicio •para la Gerencia de Emprendimientos.

Evaluación de la Compañía “Ferma S.A.” como potencial proveedor del diseño, producción y montaje de Pórticos de Alta Tensión en la obra Comahue – •Cuyo (precisamente en Agua del Cajón), como servicio para la Gerencia de Emprendimientos.

Evaluación del Servic io Prestado al Cl iente Externo

Se encuentran en desarrollo las Evaluaciones del Servicio Prestado al Cliente externo para las Direcciones y Gerencias de Transener y Transba.

Parámetros de Comportamiento del Sistema Integrado

No Conformidades•

Este indicador (2 NC en el últ imo período de revisión), demuestra que los procesos se mantienen estabil izados dentro de los l ímites de control que se han establecido, que de acuerdo a la estadística histórica, y en particular al período que abarca desde el año 2003 al 2008, los l ímites máximos de variación son: Límite de Control Inferior (LCI) = 2 NC y Límite de Control Superior (LCS) = 9 NC por período de revisión; considerando condiciones normales de funcionamiento, fuera de este rango, estaríamos ante probables situaciones incidentales o de contingencias mayores con sus respectivas causas asignables.

Evolución de No Conformidades

Períodos de Revisión


Considerando la extensión y dispersión de los emplazamientos operativos de la Compañía y la cantidad de instalaciones y equipos para operar/mantener, se destaca que el número de No Conformidades detectadas en el período de revisión (2 NC – Límite Inferior) es un excelente indicador. Esto manifiesta la eficacia del sistema y la suficiencia de la capacitación desarrollada, con fuerte involucramiento y compromiso del personal. Gestión de la Calidad colabora con todas las áreas, con el objeto de mantener y mejorar el nivel de evolución adquirido.

Acciones Correct ivas y Prevent ivas

Del análisis del seguimiento de la evolución anual de Acciones Correctivas/Preventivas y de sus causas, se concluye que las fuentes de origen de tales acciones, surgen principalmente de los procesos de inspección de instalaciones, auditorías internas, externas y evaluaciones para la mejora.

En la gráfica de evolución anual de Acciones Correctivas/Preventivas, se observa que las Acciones Preventivas del año 2009 han superado a las del 2008, debido principalmente a la consolidación y evolución del Sistema de Gestión.

Las l íneas de tendencias muestran una pendiente positiva en materia de prevención y de disminución en la corrección.

Inspección de Instalaciones

Este indicador general, muestra una tendencia de mejora que se mantiene en el tiempo. Se observa que los “Puntos Satisfactorios” se mantienen dentro de los Límites de Control que el propio sistema ha establecido y que, de acuerdo a las estadísticas realizadas en los últimos años y en particular desde el año 2003, los l ímites se fijan en: Límite de Control Superior (LCS) = 95 % Satisfactorio por año y Límite de Control Inferior (LCI) = 84 % Satisfactorio, bajo condiciones normales de funcionamiento; fuera de este rango, estaríamos ante probables causas asignables.

Evolución Anual de Acciones Correctivas - PreventivasISO 9001 - ISO 14001 - SST


Inspección de Instalaciones - TransenerDiagrama de Tendencia Porcentual - Puntos Satisfactorios vs. Puntos Porcentuales

Capacitación

Durante el año 2009, las Gerencias Regionales, el Centro de Operaciones (COT) y el Centro de Trabajos con Tensión (CTcT), planificaron y desarrolla-ron la capacitación necesaria para la habil itación del personal que desarrolla actividades crít icas / procesos especiales, en un todo de acuerdo a los procedimientos de aplicación para el cumplimiento de los requisitos internos y externos de la Compañía.

En los informes de evaluación de cada disciplina, se realiza la medición de la efectividad de la capacitación y las características particulares de las mismas.

El desarrollo de la Planificación de Capacitación se vio afectado por la restricción presupuestaria de la Compañía y la aparición de la Gripe A (se suspendieron todas las actividades grupales), de todas formas el resultado total consolidado, se revela como adecuado.

El Plan de Capacitación año 2009 “Enfocando La Gestión Hacia La Norma ISO 9001 Versión 2008”, dictado por Gestión de la Calidad en las distintas Direcciones y Gerencias de la Compañía, se cumplió en un 100%.

La actividad se desarrolló según el detalle del siguiente cuadro, e incluyó aspectos correspondientes a Pacto Global – RSE – Desarrollo de Proyectos Sociales y actividades de Concientización en establecimientos educativos y organizaciones civiles / sociales.

En los aspectos correspondientes a la Concientización, se actualizaron las herramientas informáticas y se desarrollaron tareas de actualización de co-nocimientos para el personal, durante las visitas de auditorías internas e inspección de instalaciones.


Conciencia y Compromiso

La toma de conciencia por parte del personal y su involucramiento en la mejora continua del Sistema Integrado de Gestión, se ve materializada en la estabil ización de No Conformidades detectadas, tendencia satisfacto-ria en el indicador de inspección de instalaciones y actividades para la mejora continua desarrolladas durante el año 2009. Estos indicadores se mantienen controlados dentro de los l ímites establecidos.

El compromiso con la cultura de la Calidad, el cuidado del medio ambiente y el resguardo de la seguridad pública por parte de la Compañía, fue el elemento determinante para superar exitosamente las auditorías externas de los Sistemas ISO 9001, 14001 y Seguridad Pública.

Pacto Global - RSE •

Durante el año 2009 se ejecutaron y/o se encuentran en ejecución •un total de 12 proyectos sociales presentados por los empleados de la Compañía, en el marco de las l íneas de acción pautadas por la Dirección General.

Programa de Capacitación 2009Enfocando la Gestión hacia la Norma ISO 9001 Versión 2008

Área Fecha Lugar Cantidad de Personas Estado

Gerencia de Región Sur 17/06/2009 Neuquén 25 Realizado

Gerencia de Región Norte 20/08/2009 Tucumán 8 Realizado

Gerencia de Región Norte 27/08/2009 Resistencia 13 Realizado

Gerencia de Región Norte 03/09/2009 Rosario 26 Realizado

Gerencia de Región Norte 10/09/2009 Córdoba 18 Realizado

Gerencia de Región Sur 24/09/2009 Puerto Madryn 12 Realizado

Gerencia de Región Sur 08/10/2009 Comodoro Rivadavia 7 Realizado

Personal de Sede GPOR-GM-GdeM-GRM

26/11/2009 Buenos Aires 18 Realizado

Se elaboró para su puesta en vigencia la “Guía para la presentación •de Proyectos Sociales y Actividades de RSE” a fin de establecer la metodología a seguir y la toma de conciencia al personal, para el adecuado desarrollo de las actividades de Responsabil idad Social en la Compañía.

Se continuó con el desarrollo de las actividades de concientización •en establecimientos educativos y organizaciones civiles / sociales fortaleciendo la difusión de la Seguridad Pública y la preservación del Medio Ambiente; como así también se recibieron visitas de esta-blecimientos educativos a distintos emplazamientos de la Compañía garantizando: orientación técnica vocacional, asistencia de especia-lidades, comunicación del alcance de la actividad de la Compañía, proyección de la prestación del servicio hasta el usuario final, etc.

En Transener se ejecutaron 53 proyectos sociales contabil izadas •desde el año 2005, cuando se inicia el Sistema de RSE.

Los datos y registros correspondientes se encuentran disponibles en •Intranet, en el portal de Gestión de la Calidad “RSE – Pacto Global”.

Los siguientes cuadros muestran la planificación y cumplimiento:


Los Objetivos aprobados por la Dirección General para el próximo año son:

Mantener y reforzar el compromiso con la cultura de la Calidad, la preservación del medio ambiente, el resguardo de la seguridad pública y la mejora •continua, acorde a la Visión, Misión y Valores Corporativos.Mantener y mejorar la Gestión Integrada de los Sistemas ISO 9001/14001 de Transener – Transba, en el marco de cumplimiento de la polít ica de la •Calidad, la polít ica ambiental y la polít ica de seguridad pública de la Compañía.Sostener las Certificaciones ISO 9001/14001 del Sistema Integrado de Gestión de Transener y Transba, superando las auditorías externas.•Re-certificar el Sistema de Gestión Ambiental de Transener y Transba de acuerdo a la Norma ISO 14001:2004 antes del vencimiento de la vigencia •en curso.Consolidar, en la medida de las posibil idades, la integración de los aspectos correspondientes a la Norma Internacional OHSAS 18001 al Sistema de •Gestión actual, para su implementación formal y futura Certificación.Reforzar el enfoque de la Gestión Empresaria en la satisfacción de las expectativas de los clientes, conforme a los resultados de las evaluaciones •del servicio brindado, con orientación en la mejora continua.Fortalecer el compromiso de todos los miembros de la Compañía, con la RSE y los Principios del Pacto Global.•Continuar con la actividad de concientización y capacitación de los grupos de mejora, para la toma de conciencia y mejora actitudinal, en función de •los indicadores de comportamiento de los procesos de la Compañía.

Modalidades de Remuneración del Directorio y Principales Ejecutivos

De acuerdo con el Art. 30 del estatuto de la Compañía, las remuneraciones de los miembros del Directorio son fijadas por la Asamblea, debiendo ajustarse a lo dispuesto por el Art. 261 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550. La polít ica de remuneraciones del personal ejecutivo consiste en una retribución mensual y una compensación variable anual. La retribución mensual se establece teniendo en cuenta las características y responsabil idades del cargo ocupado y la formación, capacidad y experiencia de cada ejecutivo. La compensación variable anual consiste en un bono sujeto a objetivos vinculados a la performance operativa y financiera de la Compañía, de las Direcciones y al cumplimiento de objetivos individuales. No existe en la Compañía ningún sistema de compensación mediante opciones.

Pol í t ica de Dividendos

La Ley de Sociedades Comerciales de Argentina exige que no menos del 5% de las ganancias realizadas y l íquidas que arroje el estado de resultados del ejercicio sean mantenidos como reserva legal hasta alcanzar el 20% del capital social. La declaración y pago de dividendos sobre las acciones ordinarias de la Compañía se determina a través del voto de la mayoría de los tenedores de dichas acciones que voten como una única clase. Esta determinación por lo general sigue la recomendación anual del Directorio. Dado que los accionistas Clase “A” tienen derecho a nombrar a la mayoría de los miembros del Directorio, dichos accionistas Clase “A” tienen la facultad de aprobar o rechazar la declaración, monto y pago de los dividendos que abona la Compañía.

La Compañía no ha pagado dividendos desde el año 2002. Los términos del Contrato de Fideicomiso fechado el 30 de junio de 2005 y del primer convenio complementario al Contrato de Fideicomiso fechado el 15 de diciembre de 2006 contienen restricciones a la distribución de los mismos.


Control Interno

Transener posee sistemas y procedimientos administrativos concebidos respetando los criterios básicos de control interno.

Asimismo, la Compañía ha contratado el servicio de auditoría interna a un estudio de auditores y consultores de primera línea con el objetivo de evaluar el control interno y de contribuir a minimizar el efecto que podrían generar los riesgos de la operación.

Comité de Auditor ía

En el marco del Régimen de Transparencia de la Oferta Pública establecido por el Decreto Nº 677/01 y Resoluciones Generales Nº 400/02 y 402/02, dictadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV), con fecha 28 de abril de 2004, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas aprobó modificar el Estatuto Social introduciendo la figura del Comité de Auditoría.

Anualmente, luego de la celebración de la Asamblea General Ordinaria, el Directorio de la Compañía designa a los directores que integrarán el Comité de Auditoría. El 16 de febrero de 2009 el Comité aprobó su Plan de Actuación para el ejercicio 2009 y el 2 de marzo de 2010 emitió su informe anual dando cuenta del tratamiento dado a las cuestiones de su competencia.

Comisión Fiscal izadora

La fiscalización interna de la Compañía está a cargo de una Comisión Fiscalizadora compuesta de tres síndicos titulares y tres suplentes, elegidos por la Asamblea General Ordinaria por el término de un ejercicio en el desempeño de sus funciones, siendo reelegibles indefinidamente de acuerdo con el Estatuto Social.

Resultados Económico – Financieros

La Compañía arrojó una ganancia neta consolidada de Pesos 46,8 mil lones (Pesos 0,105 por acción) correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2009.

Los ingresos por ventas netas consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 fueron de Pesos 582,5 mil lones, 27,5% superiores a los Pesos 457,0 mil lones del ejercicio anterior, debido principalmente a un aumento de (i) Pesos 33,6 mil lones en los ingresos por servicio de transporte de energía eléctrica netos, (i i) Pesos 12,0 mil lones en el canon por Cuarta Línea neto y (i i i) Pesos 79,9 mil lones en los otros ingresos por ventas netos.

El aumento en los ingresos por servicio de transporte de energía eléctrica netos se debió principalmente al aumento en la remuneración de Transener y Transba, de acuerdo con las Resoluciones ENRE Nº 328/08 y 327/08, respectivamente.

El aumento en el canon por Cuarta Línea neto se originó fundamentalmente en la aplicación de la Resolución ENRE Nº 653/08, mediante la cual se re-determinó el canon mencionado con vigencia a partir de octubre de 2008.

El aumento en los otros ingresos por ventas netos se debió principalmente al aumento de (i) Pesos 32,1 mil lones en los ingresos generados por obras, (i i) Pesos 18,1 mil lones generados por servicios de operación y mantenimiento, (i i i ) Pesos 14,7 mil lones por ingresos generados por servicios de supervisión y (iv) Pesos 16,9 mil lones provenientes de los ingresos no regulados de sus sociedades controladas Transba y Transener Internacional Ltda.

Los costos operativos consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 fueron de Pesos 523,3 mil lones, 24,0% superiores a los Pesos 421,9 mil lones del ejercicio anterior, debido principalmente a un aumento de (i) Pesos 43,3 mil lones en Sueldos y contribuciones sociales, (i i) Pesos 25,7 mil lones en Materiales para obras como consecuencia del aumento en la actividad no regulada, (i i i ) Pesos 8,6 mil lones en Depreciación de bienes de uso, (iv) Pesos 6,5 mil lones en Seguros y (v) Pesos 5,2 mil lones en Mantenimiento general.

Los otros ingresos y egresos consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 representaron una ganancia neta de Pesos 9,7 mil lones, en comparación con la ganancia neta de Pesos 19,6 mil lones del ejercicio anterior. Esta última se originó principalmente en el cobro de la indemnización por rescisión anticipada de los contratos de Transener Internacional Ltda. con las empresas Transmissora Sudeste Nordeste – TSN y Novatrans Energia y por la venta de ciertos bienes de uso ligados sustancialmente a los contratos y al recupero del seguro por el siniestro en la ET Ezeiza.

Los resultados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 representaron una ganancia neta de Pesos


Individual Consolidado

2009 2008 2009 2008

Activo corriente

Activo no corriente

Total del activo

Pasivo corriente

Pasivo no corriente

Total del pasivo

Participación Minoritaria

Patrimonio neto

Total

129.251.592

1.798.041.832

1.927.293.424

163.197.398

704.820.639

868.018.037

0

1.059.275.387

1.927.293.424

116.582.428

1.894.443.179

2.011.025.607

105.793.637

892.743.001

998.536.638

0

1.012.488.969

2.011.025.607

187.046.244

1.824.814.606

2.011.860.850

219.047.274

688.571.890

907.619.164

44.966.299

1.059.275.387

2.011.860.850

158.190.193

1.871.622.079

2.029.812.272

129.958.634

839.121.733

969.080.367

48.242.936

1.012.488.969

2.029.812.272

0,4 mil lones, en comparación con la pérdida neta de Pesos 98,0 mil lones del ejercicio anterior, debido fundamentalmente a un aumento de Pesos 94,1 mil lones en la ganancia por recompra de deuda.

El cargo por Impuesto a las Ganancias correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 representó una pérdida de Pesos 19,1 mil lones, en comparación con la pérdida de Pesos 23,6 mil lones del ejercicio anterior, principalmente debido una disminución de Pesos 23,4 mil lones en la variación del pasivo por impuesto diferido, neto del aumento de Pesos 19,0 mil lones en el impuesto a las ganancias a pagar, fundamentalmente originado en la ganancia impositiva generada por Transba en el ejercicio.

Índices Comparat ivos

El siguiente cuadro resume los índices consolidados e individuales obtenidos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008.

Estructura patrimonial comparativacon el ejercicio anterior:

(a) Solvencia: Patrimonio neto / Pasivo total(b) Endeudamiento: Pasivo total / Patrimonio neto(c) Liquidez: Activo corriente / Pasivo corriente(d) Razón del Patrimonio Neto: Patrimonio Neto / Total activo(e) Inmovil ización del capital: Activo no corriente / Total activo(f) Rentabil idad: Resultado del ejercicio / Patrimonio neto promedio(g) Apalancamiento: EBITDA (1) / Intereses generados por pasivos(h) Rotación de los activos: Ventas/Activo total

(1) EBITDA: Ganancia antes de intereses, impuesto a las ganancias, depreciaciones y amortizaciones.


2009 2008 2009 2008

Solvencia (a)•

Endeudamiento (b)•

Liquidez corriente (c)•

Razón del patrimonio al activo (d)•

Razón del inmobilización de activo o del capital (e)•

Rentabilidad (f)•

Apalancamiento o “leverage” financiero (g)•

Rotación de los activos (h)•

122%

82 %

79 %

55 %

93 %

5 %

2,0 x

0,2 x

101 %

99 %

110 %

50 %

94 %

(6)%

1,8 x

0,2 x

117 %

86 %

85 %

53 %

91 %

5%

2,5 x

0,3 x

104 %

96 %

122 %

50 %

92 %

(6)%

2,2 x

0,2 x



2009 2008 2009 2008

Fondos generados por (aplicados a) las actividades operativas

Fondos generados por (aplicados a) las actividades de inversión

Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiación

Total de fondos generados (aplicados) durante el ejercicio

192.719.409

(58.161.068)

(107.999.700)

26.558.641

130.036.610

(67.476.777)

(88.603.846)

(26.044.013)

217.306.778

(75.288.324)

(101.593.431)

40.425.023

157.270.974

(102.085.444)

(102.660.225)

(47.474.695)

Estructura de la generación o aplicación de fondos comparativacon el ejercicio anterior:


2009 2008 2009 2008

Resultado operativo ordinario

Resultados financieros y por tenencia

Otros ingresos y egresos

Resultado neto ordinario

Resultados extraordinarios

Subtotal

Resultado por participación en sociedades controladas

Participación minoritaria en sociedades controladas

Subtotal

Impuesto a las ganancias

Resultado neto (ganancia/pérdida)

65.984.136

( 28.141.986)

9.427.858

47.270.008

0

47.270.008

( 5.069.111)

0

42.200.897

4.585.521

46.786.418

37.571.661

( 134.834.869)

11.358.430

(85.904.778)

0

(85.904.778)

39.235.294

0

(46.669.484)

(19.213.281)

(65.882.765)

59.199.734

402.375

9.697.130

69.299.239

0

69.299.239

0

(3.382.165)

65.917.074

(19.130.656)

46.786.418

35.156.731

(98.001.733)

19.565.475

(43.279.527)

0

(43.279.527)

0

947.908

(42.331.619)

(23.551.146)

(65.882.765)

Perspectivas para el Futuro

Durante el ejercicio 2009 las actividades se desarrollaron en un escenario de inestabil idad en las regulaciones. La falta de ajuste de la tarifa durante el ejercicio sumado a los ajustes inflacionarios en nuestros costos y salarios deterioraron los resultados operativos esperados.

La Compañía viene realizado un esfuerzo muy grande durante estos últimos años. El importante aporte de sus accionistas y acreedores en la recom-posición del perfi l financiero de la Compañía y el empeño de su personal en el mantenimiento de los mejores niveles de calidad consolidan un claro posicionamiento hacia el futuro.

Aún con las restricciones marcadas, es importantísimo destacar la capacidad técnica de la Compañía que ha superado con profesionalismo el consumo creciente de energía durante una parte importante del año, manteniendo los índices de fallas en niveles que, tanto nacional como internacionalmente, marcan un desempeño sobresaliente. Dentro del marco de inestabil idad financiera internacional en la que se inicia el 2010, la Compañía sabe que las limitaciones crediticias en general podrían atentar contra el desarrollo de distintos sectores que requieren inversión intensiva. Aún con ese fantasma, las economías regionales han mantenido su apuesta a las inversiones en infraestructura que fomenten la uti l ización de mano de obra y alimenten la economía.

En ese contexto sigue siendo remarcable el flujo de inversiones, fundamentalmente públicas, en el mercado de generación y transmisión (Plan Federal) de energía eléctrica. En este proceso, la Compañía ocupa un rol fundamental en la supervisión de obras y la futura operación y mantenimiento de líneas que harían que sus activos concesionados se amplíen en casi un 55 % durante el quinquenio 2007-2011.

Estos factores hacen pensar que en algún momento el Gobierno Nacional deberá encarar, como anunció en reiteradas oportunidades, el proceso de RTI de los servicios públicos y la Compañía estará en condiciones inmejorables para recuperar paulatinamente el equil ibrio financiero establecido por la Ley Nº 24.065.

Aún, pasando por momentos de crisis, los accionistas creen firmemente en el crecimiento de los negocios de la Compañía y en que la polít ica energé-tica seguirá siendo orientada a acompañar el crecimiento con reglas claras y estables para el futuro y la Compañía está confiada y consistentemente trabajando para ello.

Estructura de resultados comparativacon el ejercicio anterior:


El Directorio considera que se pase a nuevo ejercicio la suma de $188.158.482.

Del resultado neto del ejercicio han sido deducidos los honorarios del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora, los cuales se encuentran sujetos a apro-bación de la Asamblea de Accionistas. Asimismo, ha sido deducido el monto correspondiente a los Bonos por Participación para el personal. La Compañía está obligada a distribuir entre sus empleados el 0,5% de las ganancias del ejercicio después de impuestos.

Este ha sido un nuevo año de grandes desafíos y no podrían haberse superado con éxito sin el esfuerzo del grupo humano con el que cuenta la Com-pañía. A ellos y a sus clientes y proveedores, el más cálido agradecimiento.

Si bien no se puede desconocer el momento de incertidumbre por el que atraviesa la economía mundial y su impacto inexorable en la economía de la Compañía, las características de su negocio, el esfuerzo puesto en la constante mejora y la importancia económica de su actividad, le hacen re-confirmar fundadas esperanzas en el futuro.

Propuesta del Directorio

La propuesta de distribución de los resultados no asignados al 31 de diciembre de 2009 que el Directorio propone a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas para su aprobación, es la siguiente:

Buenos Aires, 2 de marzo de 2010El DIRECTORIO

Ing. Osvaldo AcostaPresidente

$

Resultados no asignados al inicio del ejercicio

Resultado del ejercicio

Reserva Legal a constituir (5% sobre utilidades del ejercicio)

A nuevo ejercicio

143.711.385

46.786.418

(2.339.321)

188.158.482


INDICE

I . Ámbito de Apl icación del Código 1) Relación Emisora – Grupo Económico 2) Inclusión en Estatuto Societario

I I . Del Director io en General 3) Responsable por la Estrategia de la Compañía 4) Control de Gestión 5) Información y Control Interno. Gestión de Riesgos 6) Comité de Auditoría 7) Cantidad de Integrantes del Directorio 8) Integración del Directorio 9) Pertenencia a Diversas Sociedades 10) Evaluación de Desempeño del Directorio 11) Capacitación y Desarrollo de Directores y Ejecutivos Gerenciales

I I I . Independencia de los Directores 12) Directores Independientes 13) Designación de Ejecutivos Gerenciales 14) Proporción de Directores Independientes 15) Reuniones de Directores Independientes

IV. Relación con los Accionistas 16) Información a los Accionistas 17) Atención a Inquietudes y Consultas de los Accionistas 18) Participación de Accionistas Minoritarios en las Asambleas 19) Mercado de Control 20) Polít ica de Dividendos

V. Relación con la Comunidad 21) Comunicación vía Internet. Seguridad 22) Requisitos del Sitio

VI . Comités 23) Presidencia del Comité de Auditoría por un Director Independiente

VI I . Comisión Fiscal izadora y Auditores Externos 24) Rotación de Síndicos y Auditores Externos 25) Doble Carácter de Síndico y Auditor

VI I I . S istemas de Compensación 26) Sistemas de Compensación. Comités de Remuneraciones, de Nombramientos y Gobierno Societario

Anexo V del Capítulo XXIII - Régimen Informativo Periódico - de las Normas (N.T. 2001)

Informe sobre Código de Gobierno Societar io de Compañía de Transporte de Energía E léctr ica en Al ta Tensión Transener Sociedad Anónima

Resolución General N° 516/07 de la Comisión Nacional de Valores


I . Ámbito de Aplicación del Código

1) Relación Emisora – Grupo EconómicoTransener posee polít icas de observancia minuciosa de la legislación aplicable, de comunicación a accionistas e inversores, y de transparencia, a efectos de desarrollar sus actividades y de brindar la información de manera dil igente, veraz, transparente y oportuna sobre las transacciones y los resultados de las operaciones.

En un todo de acuerdo con dispuesto por el Artículo 73 de la Ley 17.811 (según la modificación establecida por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 677/2001, Régimen de Transparencia de la Oferta Pública), el Directorio, con anterioridad al perfeccionamiento de cualquier operación entre partes relacionadas por montos relevantes, somete las mismas a dictamen previo del Comité de Auditoría, al cual se le brinda toda la información relevante vinculada a la operación, así como toda información y/o documentación adicional y/o aclaración que dicho órgano considere pertinente a los fines de permitir la emisión de su opinión fundada al respecto.

Asimismo, en dichas ocasiones, las operaciones con partes relacionadas por montos relevantes son comunicadas a la CNV y a los mercados en los cuales la Sociedad cotiza sus valores bajo la modalidad de “hecho relevante” conforme el Decreto N° 677/2001.

Las principales operaciones efectuadas por Transener con sociedades comprendidas en el artículo 33 de la Ley 19.550 y/o con otras partes relacionadas se encuentran reflejadas en las notas de los estados contables, tanto los confeccionados por períodos intermedios como los anuales, de la Sociedad.

Las operaciones con compañías afi l iadas y vinculadas consisten principalmente en la compra-venta de bienes y servicios y la celebración de acuerdos de mutuo tanto en calidad de colocador/acreedor como en calidad de tomador/deudor, procurando mantener un equil ibrio económico-financiero que no afecte la posición de la Sociedad o la de sus afi l iadas o vinculadas. Transener ha celebrado con los Accionistas de su sociedad controlante, Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica Citelec S.A., convenios operativos a través de los cuales los mismos proveen servicios, experiencia y “know how” con respecto a determinadas actividades llevadas a cabo por la Sociedad. Dado el estado actual del proceso de Revisión Tarifaria Integral, y la situación económico-financiera de la Compañía derivada de tal escenario, a pesar de que los resultados acumulados de la Compañía arrojan ganancias, la Asamblea de Accionistas no ha destinado suma alguna a distribución de uti l idades a sus accionistas.

Sin perjuicio de lo anterior, y atento el objeto social como la actividad específica que desarrolla la Sociedad, la misma no ha celebrado operaciones con sus administradores ni resulta probable que lleve a cabo operación alguna en el futuro. No obstante lo expuesto, en el supuesto que tuviere lugar una operación de este tipo, la Sociedad, a través de sus órganos societarios velará por el estricto cumplimiento de las disposiciones del artículo 271 de la Ley Nº 19.550.

2) Inc lus ión en Estatuto Societar ioEl Estatuto Social de la Compañía contiene en su articulado las disposiciones y demás referencias exigidas por la legislación y demás regulaciones y/o reglamentaciones vigentes. Asimismo, cuenta con ciertas normas previstas en el Código de Gobierno Societario, entre ellas, las que reglan la integración y el funcionamiento de los principales órganos societarios, es decir: la Asamblea de Accionistas, el Directorio, el Comité de Auditoría y la Comisión Fiscali-zadora (para mayor información sugerimos consultar el texto del Estatuto Social en la página web de la Comisión Nacional de Valores, sección emisoras) En tal sentido, si bien el Estatuto Social no contiene disposiciones expresas que obliguen a los accionistas y a los integrantes del Directorio, del Comité de Auditoría y de la Comisión Fiscalizadora a informar acerca de sus intereses personales vinculados con las decisiones que les sean sometidas a fin de evitar conflictos de interés, son plenamente aplicables a todas y cada una de las votaciones las previsiones de los artículos 241, 248 y 272 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550 así como las demás normas concordantes y complementarias.

El Directorio considera que, los Estatutos Sociales, el marco normativo aplicable vigente (esto es, la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550 –artículos 271, 272 y 273, entre otros– y el Decreto PEN 677/2001) y los demás instrumentos de los que se vale la Sociedad para regular el accionar de los órganos societarios, en particular, el Contrato de Concesión otorgado por el Estado Nacional; y, en forma individual, de los Directores y de los demás funcionarios de la Sociedad, brindan un marco normativo suficientemente claro, sólido y abarcativo, motivo por el cual no considera necesaria la inclusión de las previsiones del Código de Gobierno Societario en los Estatutos Sociales.

Lo anterior, en virtud de que la inclusión expresa de la totalidad de las referidas previsiones en los Estatutos Sociales no equivaldría a brindar mayor exigibil idad u obligatoriedad a la normativa citada ni representaría valor agregado alguno.

Por otra parte, la inclusión de la totalidad de las previsiones del Código de Gobierno Societario brindaría a la Sociedad una rigidez contraria al dina-mismo de las normas de Gobierno Corporativo.

Por último, tal como se indica mas adelante, la Sociedad ha implementado polít icas y procedimientos internos de actuación y reporte a fin de mantener un debido control de las acciones de los administradores y funcionarios.


I I . Del Directorio en General

3) Responsable por la Estrategia de la CompañíaLa administración y representación de la Sociedad se encuentra a cargo del Directorio de la misma, el cual, a su vez, define y aprueba polít icas y estrategias generales. Por su parte, el responsable por la implementación o puesta en práctica de las polít icas y estrategias de la Compañía es, en primer término, el Director General de la misma, con reporte directo al Directorio, y/o, en segundo término, los directores y/o gerentes de áreas es-pecíficas, con reporte al Director General. Éste último respecto es quien debe reportar al Directorio de los métodos, grado y/o las demás vicisitudes en la implementación de las mismas.

Anualmente, el Directorio aprueba el Presupuesto, el plan estratégico o de negocios, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales; la polít ica de inversiones y financiación; de gobierno societario; de responsabil idad social empresaria; las de control y gestión de riesgos y toda otra que tenga por objeto el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control, y fija los Objetivos para cada ejercicio específico teniendo en cuenta para ello no sólo las exigencias derivadas de su relación contractual con el Concedente sino también la coyuntura polít ica, económica y social como así también las necesidades técnicas y de servicio existentes en cada momento.

Con respecto a las inversiones realizadas por la Sociedad, cabe tener presente que existen dos tipos de ellas, las regulatoriamente impuestas, las cuales son exigidas por el Concedente a través de la Secretaría de Energía de la Nación y/o del Ente Nacional Regulador de la Electricidad, y que surgen del Contrato de Concesión o de las revisiones tarifarias periódicas; y las facultativas, las cuales si bien son emprendidas por la Compañía para el mantenimiento de la calidad de servicio y la protección de los activos de la Sociedad, no se encuentran incluidas entre las inversiones de orden obligatorias.

En lo que respecta a la f inanc iac ión de la Sociedad, e l D irector io evalúa en forma per iód ica e l más ef ic iente modo de resolver las d is t in tas cuest iones f inanc ieras .

Con relación a la polít ica de gobierno societario, el Directorio hace suyas y procura el cumplimiento –en todos los ámbitos de la Compañía– de las polít icas y demás obligaciones de gobierno societario emergentes de la normativa societaria, regulatoria, de transparencia y del mercado de capitales, así como del Pliego de Bases y Condiciones y del Contrato de Concesión, y ha implementado como polít ica propia la elaboración periódica del código de gobierno societario así como la actualización habitual de su Código de Ética, mediante los cuales se pretende regular las relaciones de la Compa-ñía tanto internamente, es decir, en lo que respecta a las relaciones de la Compañía con sus empleados y en las de los empleados entre sí y/o con terceros, como externamente, esto es, en sus relaciones con el mercado y con la totalidad de las comunidades y/o personas físicas y/o jurídicas con las que deba interactuar a los fines del cumplimiento de las actividades que comprenden su objeto social y el de sus sociedades controladas.

En materia de Responsabil idad Social Empresaria, el Directorio ha establecido y procura el cumplimiento por parte de las personas que desarrollan actividades y/o representan a la sociedad ante terceros, polít icas en materia de profesionalismo, dedicación, no discriminación, acoso o violencia en el ámbito laboral, con el fin de que las personas que integran la Compañía presten sus actividades en un ambiente sano y agradable de trabajo, en pos de que el servicio público a cargo de la sociedad, sea prestado en una forma eficiente, profesional y en función y con conciencia de que el mismo tiene por fin el beneficio último de la sociedad. En este sentido, la Compañía ha acentuado la generalización de polít icas de seguridad, salud ocupacional y gestión ambiental iniciadas años atrás por la misma. Las actividades desarrolladas estuvieron orientadas hacia el control del mantenimiento de los avances logrados al presente, más la incorporación de nuevas tareas, con el único fin de trabajar en una gestión de mejoramiento continuo. A los fines antes expuestos, se brinda información a cada uno de los trabajadores de la sociedad y se capacita tanto a supervisores como a los instructores encargados de de realizar reuniones periódicas para cerciorar la correcta interpretación y aplicación de las mismas. Las actividades de la Compañía están descriptas en los procedimientos y polít icas de calidad certificados bajo Normas de Calidad ISO 9.000.

Es polít ica de la Compañía que los miembros del Directorio y los ejecutivos con cargos directivos y/o gerenciales de la Sociedad sean designados y, en su caso, escogidos, entre profesionales con experiencia, conocimientos y capacidad adecuada para el desempeño de sus funciones, los cuales se mantienen actualizados en todos los temas que hacen a las mismas, especialmente en lo referido a polít ica, economía y regulaciones energéticas. Dado que los miembros del Directorio son personas nominadas para el cargo por los accionistas de la Compañía, por lo general, su capacitación es una preocupación y empeño de éstos últimos. Sin perjuicio de ello, la Compañía posee polít icas que propenden y favorecen al enriquecimiento del conocimiento de sus Directores y del personal jerárquico de la misma.

4) Control de Gest iónEl Directorio revisa periódicamente la implementación de las polít icas y estrategias generales. Las operaciones de la Compañía se ven reflejadas en los estados contables trimestrales y anuales correspondientes.

El Directorio de la Sociedad se vale de las distintas direcciones, gerencias o áreas, entre ellas, la Dirección General, las de Planeamiento y Control de Gestión, Ingeniería Regulatoria, Desarrollo de Negocios, Técnica, Obras, Administración y Finanzas, Recursos Humanos, Asuntos Legales a los fines de dise-ñar, perfeccionar, ejecutar las polít icas y estrategias generales y, en su caso, atender las distintas circunstancias y/o hechos que afectan su implementa-ción, proponiendo constantemente cambios, mejoras, y/o alternativas de acción, cuyo fin últ imo es el cumplimiento de los objetivos o metas establecidos.


El Directorio debe verificar la implementación de dichas estrategias y polít icas, el cumplimiento del presupuesto y del plan de operaciones, y controlar el desempeño de la gerencia, lo que comprende que ésta cumpla los objetivos fijados incluyendo las uti l idades previstas, respetando el interés social de la Compañía.

El Control de gestión es realizado, en una primer fase, por el área de Planeamiento y Control de Gestión, la cual, de acuerdo a las polít icas y estra-tegias dictadas y desarrolladas por el Directorio, confecciona el Presupuesto anual, y con posterioridad se encarga de realizar la medición económica y financiera de las actividades, analizando los desvíos y proponiendo las correcciones necesarias. Las actividades del área están descriptas en los procedimientos y polít icas de calidad certificados bajo Normas de Calidad ISO 9.000.

La evolución y verificación del cumplimiento del presupuesto y del plan de operaciones e inversiones y el control de desempeño de cada una de las gerencias es realizado por el Directorio en cada una de sus reuniones mensuales, lo cual brinda la posibil idad de mantener un estricto y completo seguimiento y control de las polít icas y estrategias de la Compañía.

5) Información y Control Interno. Gest ión de RiesgosEl Directorio cuenta con polít icas de control y gestión de riesgos que son actualizadas permanentemente conforme con las mejores prácticas en la materia y son supervisadas a través del Comité de Gestión y Control y el Director General de la Compañía.

El principal bien resguardado por la Compañía, amén de la salud y seguridad de sus empleados, es el medio ambiente. A dicho efecto, la misma cuenta con polít icas de preservación y actuación de estricto cumplimiento, que se encuentran sujetas a constante control por parte de las áreas internas de la Compañía y, con regularidad estatutaria, por el Directorio.

Adicionalmente la Sociedad posee un instrumento de trabajo denominado “Tablero de Control ” del cual surgen las mediciones de las dist in tas actividades (reguladas, no reguladas y no tari fadas) tanto en sus ingresos como en sus costos. El Tablero de Control resu l ta una importante herramienta de gestión interna, dada la transparencia que dicho instrumento brinda a los efectos del seguimiento de la actividad de la Sociedad. Por otra parte, el área de Planea-miento y Control de Gestión elabora la información mensual y proyectada que es presentada en cada una de las reuniones del Directorio de la Sociedad.

Asimismo, la Sociedad ha contratado el servicio de auditoría interna a un estudio de auditores y consultores de primera línea con el objetivo de evaluar el control interno y de contribuir a minimizar el efecto que podrían generar los riesgos de la operación.

En materia de seguimiento, control y supervisión periódicos de los sistemas internos de información y control y del cumplimiento de las polít icas y estrategias, en sus reuniones mensuales estatutariamente establecidas, el Directorio l leva a cabo una verificación de grado de implementación, cumpli-miento, resultados y evolución, así como un pormenorizado análisis de la información brindada a través de de los sistemas antes mencionados. En tal oportunidad, el Directorio controla asimismo las actividades de las gerencias que integran el organigrama de la Compañía, comparando su desempeño en el mes inmediato anterior e instruyendo rectificaciones respecto de las actividades ejecutadas y/o dictando nuevas directrices para mejorar el desempeño de las distintas gerencias.

6) Comité de Auditor íaEl artículo 30 del Estatuto Social, en cumplimiento del requerimiento del artículo 15 del Decreto PEN 677/2001, contempla la creación del Comité de Auditoría y regula su conformación y funcionamiento.

El citado Comité se encuentra compuesto por tres (3) miembros del Directorio con conocimientos y experiencia en temas empresarios, financieros o contables, los cuales son elegidos por el Directorio, de entre sus miembros, por mayoría simple de sus integrantes. Los integrantes del Comité puede ser propuestos por cualquiera de los miembros del Directorio.

En la actualidad dos (2) de los integrantes del Directorio, los cuales son asimismo miembros titulares del Comité de Auditoría, revisten el carácter de independientes –lo cual representa el sesenta y seis por ciento (66%) de los miembros del citado Comité–, dando así cumplimiento con las exigencias del artículo 15 del Decreto PEN 677/2001 y el Artículo 14°, Apartado II I .8.2., Capitulo II I de las Normas de la Comisión Nacional de Valores.

La forma de actuación del Comité de Auditoría se encuentra reglamentada por el Estatuto Social (artículo 30) y por el Plan de Actuación que es elabo-rado en forma anual por dicho Comité y elevado al Directorio y a la Comisión Fiscalizadora para su conocimiento.

El Reglamento del Comité de Auditoría, el cual fuera elaborado por el propio Comité, establece que el quórum mínimo para la celebración de reuniones por parte del Comité de Auditoría es de dos (2) de sus miembros, lo que implica que, en la circunstancia menos favorable, los integrantes independientes representarán el 50% de los asistentes a una reunión de Comité.

Tal como se encuentra dispuesto en el Reglamento del Comité de Auditoría, se debe labrar un acta por cada reunión celebrada, lo cual favorece al control de gestión de dicho organismo societario.


Desde su incorporación a los Estatutos Sociales, en el año 2004 la designación de los miembros del Comité de Auditoría ha sido resuelta por unanimidad de votos, lo cual demuestra el grado de compromiso con la normativa legal por parte de los accionistas de la compañía como de los integrantes del Directorio.

7) Cant idad de Integrantes del Director ioEl Estatuto Social establece, en su artículo 20°, que la administración de la Sociedad está a cargo de un Directorio compuesto por nueve (9) Directores Titulares y nueve (9) Directores Suplentes. Dado que el paquete accionario de la Sociedad se encuentra dividido en acciones Clase A (equivalentes al 51% del Capital Social) y acciones Clase B (equivalentes al 49% del Capital Social), los Estatutos Sociales prevén la designación de directores por clases accionarias. En tal sentido, los accionistas de la Clase “A”, como grupo de accionistas de la Clase, tienen derecho a elegir cinco (5) Directores Titulares y cinco (5) Directores Suplentes; y, por su parte, los accionistas de la Clase “B”, como grupo de accionistas de la Clase, tienen derecho a elegir cuatro (4) Directores Titulares y cuatro (4) Directores Suplentes.

En cada ocasión que la Asamblea de Accionistas designa a una persona para integrar el Directorio de la Sociedad, los accionistas de la Clase accionaria respectiva indican, y dejan constancia expresa en el acta de asamblea respectiva, acerca de la condición de independiente o no independiente de cada una de las personas designadas, según sea el caso, en un todo de acuerdo con lo requerido por la Resolución General 340 de la Comisión Nacional de Valores (Criterios de Independencia de los Directores y Administradores, Artículo 11°, Apartado III.6, Capitulo III de las Normas de la Comisión Nacional de Valores).

El Directorio, en todo momento, se encuentra compuesto por los directores designados por la Asamblea de Accionistas, dentro de los l ímites establecidos por el estatuto social. Ante la renuncia o revocación del nombramiento de alguno de los miembros del Directorio, la Asamblea de Accionistas procura reemplazar a la brevedad el cargo vacante.

Conforme fuera indicado anteriormente, la Asamblea de Accionistas siempre procura designar suficientes directores con carácter independiente, a fin de que los mismos integren a su vez el Comité de Auditoría, y se dé cumplimiento así con las disposiciones del Régimen de Transparencia de la Oferta Pública.

El Estatuto Social establece disposiciones específicas en relación con la cantidad de miembros de carácter independiente para integrar el Directorio, requiriendo un número suficiente de directores independientes. El Directorio, a efectos de llevar a cabo su misión en forma efectiva y eficiente, ha cons-tituido las distintas direcciones y gerencias que integran el organigrama de la Compañía. Por su parte, el Estatuto Social, tal lo indicado en el apartado 6 del presente informe, prevé la conformación, integración y funcionamiento del Comité de Auditoría.

El Directorio considera adecuada la estructura establecida estatutariamente para el órgano de administración, tanto en lo concerniente al número de sus integrantes como al número de miembros independientes, es adecuada para el desarrollo y cumplimiento de las funciones asignadas estatutaria y legalmente y que no resulta necesario modificar la misma.

8) Integración del Director ioEn la actualidad, el Directorio de la Sociedad no cuenta entre sus integrantes con Directores Ejecutivos de la misma.

Por otro lado, el Directorio deja constancia de que no existe política alguna referida a la composición del órgano de administración con ex-ejecutivos. No obstante lo anterior, el Directorio cuenta actualmente con un miembro que oportunamente revistió la calidad de ex-ejecutivo de la Sociedad.

El Directorio considera que, si bien la designación de los miembros del Directorio es una potestad exclusiva de los accionistas de la Compañía, y no obstante la ausencia de una polít ica expresa en tal sentido, la incorporación de miembros en el Directorio con antecedentes ejecutivos en la Compañía podría resultar eventualmente de provecho por cuanto los mismos serían capaces de aportar al órgano de administración conocimientos y experiencia en materia de gestión interna y una visión del negocio desde otro ángulo.

9) Pertenencia a Diversas SociedadesLa Sociedad no posee, respecto de los integrantes del Directorio y/o de la Comisión Fiscalizadora, polít ica restrictiva alguna en lo que respecta al desempeño de las funciones de director y/o síndico en otras sociedades.

Si bien, a los fines de su designación, se tiene en cuenta el profesionalismo, capacidad y dedicación de las personas propuestas para integrar el Directorio y, por ende, para el cumplimiento de las funciones y/o responsabil idades asignadas, ello no impide o imposibil ita que los mismos ejerzan cargos semejantes en otras sociedades.

El Directorio considera que no existen dificultades ni genera inconvenientes el hecho de que los directores y/o síndicos desempeñen funciones como tales en un número limitado de entidades, siempre que dichas funciones se lleven a cabo respetando las normas que regulan las eventuales incompa-tibil idades o que las mismas no impliquen conflicto de interés de algún tipo con la Sociedad. En tal sentido, el Directorio entiende que, a través de las disposiciones del Código de Ética, principalmente en materia de conflicto de interés y de tiempo de dedicación al cargo, se encuentran suficientemente resguardados el funcionamiento eficaz del Directorio y los intereses de la Compañía.


10) Evaluación de Desempeño del Director ioEl Directorio no posee ni ha desarrollado regla o procedimiento específico alguno destinado a la evaluación de desempeño de los integrantes, ya que la misma es llevada a cabo por los Accionistas de la Compañía en cada oportunidad que tiene lugar la Asamblea General Ordinaria.

El Directorio con una periodicidad anual confecciona su Memoria, la cual es incorporada a los Estados Contables anuales que son sometidos a la con-sideración de la mencionada asamblea. En la misma, el Directorio describe su actuación y resultados de la gestión del ejercicio anterior a efectos de brindar una guía adecuada y suficiente para permitir la evaluación del desempeño de sus integrantes por parte del Directorio.

El Directorio considera que no resulta relevante a los fines de la gestión de la Compañía y/o de la evaluación del desempeño de sus miembros la elabo-ración de otro informe o documento separado de auto evaluación. Tal evaluación es realizada, anualmente, a través de la confección de la memoria, y con una periodicidad más frecuente, en sus reuniones de Directorio, a cuyo efecto se redactan las actas de reunión respectivas, dado que en todas y cada una de las reuniones de Directorio se analiza la evoluciones de las actividades, políticas y estrategias comparándolas con el presupuesto o plan anual respectivo.

1 1 ) Capacitación y Desarrol lo de Directores y Ejecut ivos GerencialesDado que el Directorio se encuentra integrado por profesionales y/o personalidades del ámbito empresarial con experiencia, conocimientos y capaci-dades en temas empresarios, financieros o contables, la Sociedad no posee –en principio– programas y/o planes de capacitación para los mismos. No obstante lo anterior, la Sociedad fomenta la especialización y ampliación de conocimientos por parte de sus funcionarios y demás empleados, mediante la autocapacitación, brindando facil idades materiales para ello y flexibil izando las exigencias de las jornadas laborales. Sin perjuicio de lo anterior, la Compañía mantiene permanentemente actualizados a los integrantes del Directorio en temas vinculados a la operación y gestión del mercado eléctrico y a la actualidad regulatoria, económica y polít ica.

I I I . Independencia de Los Directores

12) Directores IndependientesTal como fuera manifestado anteriormente en el presente informe, los Accionistas velan –en cada ocasión que resulta necesaria la designación y/o reemplazo de Directores de la Sociedad– por cumplir con las exigencias legales en cuanto a la nominación y designación de directores de carácter independiente en las proporciones necesarias dispuestas en el artículo 15 del Decreto PEN 677/2001, el Artículo 11°, Apartado II I .6., Capitulo II I y el Artículo 14°, Apartado II I .8.2, Capitulo I I I de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. Lo anterior a efectos de permitir la debida integración y funcionamiento del Comité de Auditoría.

Por su parte, la indicación del carácter de “independiente” o “no independiente” de cada Director se efectúa en cada ocasión que los directores son designados y su exteriorización surge del acta de la Asamblea de Accionistas respectiva, las cuales se encuentra debidamente transcriptas y suscriptas en el l ibro societario correspondiente, y debidamente comunicadas a las autoridades de contralor competentes, no considerando menester el Directorio la implementación de sistema de difusión adicional al aquí descripto.

Desde su incorporación legal, por parte del Decreto 677/2001 y la Resolución General 340 de la Comisión Nacional de Valores, y convencional, por parte de la Asamblea de Accionistas (esto es, al incluir el régimen de conformación, actividades y forma de funcionamiento del Comité de Auditoría en la estructura societaria establecida en el Estatuto Social de la Sociedad -artículo 30-), se ha dado permanente cumplimiento a la exigencia de propor-cionalidad de integrantes independientes del Directorio. El Directorio tiene plena confianza en que las declaraciones en este respecto realizadas por sus accionistas son veraces y realizadas de buena fe, motivo por el cual el Directorio entiende que no resulta menester la implementación de publicación adicional alguna en relación con la motivación de la designación de los integrantes del directorio y/o de las razones que la motivaron, dado que ello no aportaría en la práctica beneficios adicionales sustanciales al inversor, dado que la nómina de Directores y su respectivo carácter de independencia se encuentra publicado en la página web de la Comisión Nacional de Valores.

No obstante lo anterior, el Directorio se reserva el derecho a solicitar las aclaraciones o confirmaciones que considere menester.

13) Designación de Ejecut ivos GerencialesAl igual que en el caso de los integrantes del Directorio, la designación de ejecutivos con cargos gerenciales o de jerarquía similar o superior, recae gene-ralmente sobre personas que cuenten con un nivel de profesionalismo, capacidad y dedicación adecuadas para las exigencias de las distintas actividades de la Sociedad. En todos los casos la designación de cargos gerenciales debe contar con la aprobación del Director General.

Con relación a la designación de ejecutivos gerenciales, el Directorio la considera suficientemente exteriorizada y difundida dado que el organigrama y la nómina de ejecutivos de la sociedad pueden ser consultados en la página web de la Compañía. En cuanto a la difusión de la motivación de sustento de la selección, propuesta y/o designación, considera que ello no aportaría en la práctica beneficios adicionales sustanciales al inversor.

14) Proporción de Directores IndependientesA efectos de mantener una proporción de directores independientes sobre el número total de directores, el Directorio ha propuesto oportunamente una modificación al estatuto Social, la cual establecía los requerimientos de designación de Directores Independientes, y en que al menos la mayoría absoluta


de los miembros que integren el Comité de Auditoría fueran de tal carácter. La propuesta fue oportunamente aprobada por la Asamblea y hoy integra el Artículo 30 del Estatuto Social y es cumplida desde su incorporación por los Accionistas.

El Directorio no considera necesario incorporar normas o reglamentaciones adicionales a las antes descriptas para el control del cumplimiento de la designación de directores con carácter de independencia, por cuanto considera suficientes las disposiciones del Estatuto Social y de la normativa legal aplicable a este respecto.

Composic ión del Director io:

( i) Cantidad total de Directores: nueve (9) titulares y suplentes. (i i) Cantidad de Independientes: dos (2) titulares.(i i i ) Cantidad de No Ejecutivos: nueve (9) titulares y suplentes.

15) Reuniones de Directores IndependientesNo se encuentra expresamente previsto en el Estatuto Social la celebración de reuniones por parte de los Directores Independientes, no obstante lo cual, el Directorio se encontraría dispuesto a poner a su disposición los medios razonables para que dichas reuniones puedan tener lugar. Dado que el Directorio de la Sociedad se reúne en forma mensual, ello brinda un marco favorable a los Directores Independientes para mantener reuniones con una periodicidad adecuada.

Se encuentra estatutariamente previsto (artículo 30) que el Comité de Auditoría designe un Presidente, el cual tiene carácter de independiente y que coordina el funcionamiento de del Comité de acuerdo con el reglamento interno del Comité de Auditoría dictado oportunamente por dicho órgano.

IV. Relación con los Accionistas

16) Información a los AccionistasEl Directorio vela –en cada ocasión que ello resulta requerido por las disposiciones legales y/o reglamentarias– por poner a disposición de los Accio-nistas, en tiempo y forma, toda la documentación y/o información exigida por la normativa vigente. Dentro de dicha documentación se puede mencionar a título meramente enunciativo, los estados contables anuales y/o de períodos menores –de ser aplicable–, los informes del Comité de Auditoría y toda otra documentación y/o información relevante cuya puesta a disposición de los accionistas y/o de terceros es requerida por el Régimen de Transpa-rencia de la Oferta Pública y/o demás normas aplicables.

Dado que a la fecha de la celebración de la última Asamblea de Accionistas: (i) el 52.65% de las acciones es de titularidad del Accionista Mayoritario que resultara adjudicatario de las mismas por Licitación Pública; el (i i) 18.77% de las acciones es de titularidad de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES); (i i i ) que el resto de la participación accionaria se encuentra en poder de inversionistas locales y extranjeros con tenencias accionarias menores; y (iv) que las consultas principalmente consisten en el estado de evolución de la Renegociación Tarifaria Integral y la situación financiera de la compañía, las consultas de los accionistas son generalmente evacuadas por el Gerente de Administración y Finanzas y por los Responsables de las Relaciones con el Mercado, las cuales se instrumentan generalmente vía correo electrónico, conferencia telefónica o video conferencia. En vista de lo antes expuesto, el Directorio no considera necesario l levar a cabo promoción alguna de reuniones informativas dado que la velocidad y facil idad de acceso a la información que brindan los servicios informáticos han tendido, por lo general, a reducir al mínimo el traslado de los eventuales interesados. El lo, con motivo de la optimización de los tiempos que dichos servicios brindan a sus usuarios.

Para el caso que el Directorio considera que una circunstancia o asunto determinado correspondiere ser del conocimiento de los accionistas, el mismo convoca a una Asamblea de Accionistas para exponer la cuestión, como ya ha ocurrido con anterior ocasión.

17) Atención a Inquietudes y Consul tas de los AccionistasLa Sociedad cuenta con dos responsables de relaciones con el Mercado, quienes atienden y, en su caso, derivan a los especialistas correspondientes toda consulta que pudiere ser formulada por parte de los Accionistas.

La Sociedad no cuenta con una oficina específica de atención a los accionistas, no obstante lo cual, y sin perjuicio de lo mencionado en el párrafo precedente, cabe tener presente que la información de carácter público puede ser consultada en forma libre y gratuita por los accionistas y/o por cualquier tercero en el sit io web de la Comisión Nacional de Valores y en el de la propia Sociedad.

18) Part ic ipación de Accionistas Minori tar ios en las AsambleasEl Directorio entiende que resultan suficientemente adecuadas, para la difusión e información a los accionistas minoritarios respecto de la celebración de asambleas, las publicaciones previstas en las normas de la Ley de Sociedades Comerciales, de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

El Directorio juzga asimismo conveniente que los Accionistas Minoritarios asistan a las asambleas de accionistas si éstos consideran el temario a ser tratado en las mismas resultase de su interés.


Las Asambleas celebradas por la Sociedad se han desarrollado en todos los casos en un ambiente de absoluta cordialidad en relación con el universo de los accionistas que invierten en la Sociedad.

Es práctica común de la Sociedad brindar la información solicitada y contestar las preguntas que efectúan los Accionistas sobre distintos órdenes de la actividad de la Sociedad.

19) Mercado de ControlLa Sociedad y sus accionistas se han pronunciado respecto de esta cuestión, con anterioridad a la elaboración del presente informe, modificando al Artículo 5 del Estatuto Social -el cual establece que la Sociedad no se encuentra adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Ad-quisición Obligatoria previsto en el Decreto PEN 677/2.001 y reglamentado por la Resolución General 400/2002 de la Comisión Nacional de Valores y normas complementarias, modificatorias y/o aclaratorias-.

Es opinión del Directorio que al presente no existen razones suficientes para someter nuevamente a consideración de dicho órgano y/o de los Accio-nistas esta cuestión.

20) Pol í t ica de DividendosEl Directorio no ha establecido al presente una política de dividendos específica, y considera que no resulta necesario establecerla en atención a las fluctuaciones de la economía en general y del mercado eléctrico en particular. Ello, además, debido a que, por una parte, el Estatuto Social en su artículo 35 establece expresamente la modalidad de distribución de las utilidades líquidas y realizadas; y, por otra parte, la Sociedad ha asumido determinadas restricciones a la distribución de utilidades como resultado del proceso de reestructuración de la deuda financiera de la Sociedad finalizado el 30 de Junio de 2005, las cuales resultan ser directrices claras y razonables, dado el origen de las cuestiones que las han motivado.

V. Relación con la Comunidad

21) Comunicación vía Internet . SeguridadLa Sociedad cuenta con un sitio web (www.transener.com.ar) en el cual cualquier interesado puede acceder en forma libre, actualizada, fácil , suficiente y gratuita a información de diversa índole vinculada a la Sociedad (a saber: Perfi les de la Compañía: Valores, Composición Accionaria, Equipamiento Eléctrico y Organigrama; Gestión de la Calidad: Polít icas -De la Calidad y Ambiental-, Manual del Sistema de Gestión, Acción Corporativa, y Contactos; Mercado Eléctrico, Aspectos Regulatorios: Ampliaciones de la Red, Remuneraciones, Calidad del Servicio y Contactos; Seguridad y Medio Ambiente; Seguridad Pública, Obras y Servicios Públicos, Administración y Finanzas: Memorias Anuales, Comunicado de Prensa, Información Financiera y Contactos; y Suministros y Concurso: Contactos y Especificaciones Técnicas de Transener S.A.).

Asimismo, a través de dicho sitio cualquier persona puede elevar sus inquietudes a la Sociedad por intermedio de los distintos contactos específicos para cada área o información en particular. Toda consulta realizada a través del sit io web, así como toda información relacionada a la misma, es considerada de carácter confidencial y de tal forma tratada.

22) Requis i tos del Si t ioTanto el sit io web de la Sociedad, como los servidores de los que se vale para su funcionamiento, como así también la información transmitida por medios electrónicos cuentan con medidas de seguridad adecuadas, las cuales responden a los más altos estándares de confidencialidad e integridad y tienen por fin la conservación, almacenamiento y registro de la información.

VI. Comités

23) Presidencia del Comité de Auditor ía por un Director IndependienteEl Directorio considera adecuado y conveniente que la Presidencia del Comité de Auditoría sea ejercida en todo momento por un miembro del Direc-torio de carácter independiente (lo anterior, conforme lo dispuesto por la Resolución General 340 de la Comisión Nacional de Valores, cuyos Criterios de Independencia de los Directores y Administradores fueren receptados por el Artículo 11°, Apartado II I .6, Capitulo II I de las Normas de la Comisión Nacional de Valores).

En l ínea con lo anteriormente expresado, el Directorio, desde la conformación del Comité de Auditoría al presente, ha procurado y sugerido a los miem-bros del Directorio que integran el citado Comité que el ejercicio de la presidencia de dicho órgano recaiga siempre y en todo momento en cabeza de uno cualquiera de sus miembros independientes, lo cual ha sido receptado y respetado hasta la fecha.

VII. Comisión Fiscalizadora y Auditores Externos

24) Rotación de Síndicos y Auditores ExternosAl igual que en el caso de los Directores de la Sociedad, a los fines de la designación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo, se tiene en cuenta el profesionalismo, capacidad y dedicación de las personas propuestas.


Tal como es requerido por las normas legales y reglamentarias vigentes, cada año el Comité de Auditoría emite un informe en el cual se pronuncia, entre otros aspectos, respecto de la idoneidad, independencia y desempeño del Auditor Externo y de los miembros del equipo de auditoría. Por su parte, la Comisión Fiscalizadora en su informe anual emitido en ocasión a la finalización de cada ejercicio económico, se pronuncia –tal como lo establecen las normas contables vigentes– acerca de la calidad de las polít icas de auditoría de la Sociedad, y del grado de objetividad e independencia del Auditor Externo en el ejercicio de sus funciones.

Sin perjuicio de la aplicación de las normas de la CNV al respecto, la Sociedad no ha contado ni cuenta en la actualidad con polít icas particulares expresas referidas a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo.

Conforme surge de lo manifestado anteriormente, la independencia e integridad de cada uno de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo se encuentra asegurada a través del cumplimiento de las normas legales vigentes aplicables a su respectiva designación, por lo que el Directorio considera adecuados los recaudos adoptados por la Asamblea de Accionistas en relación con las designaciones antes citadas y no considera menester introducir incorporación y/o modificación de tipo alguno a dicho respecto.

25) Doble Carácter de Síndico y AuditorEl Directorio no considera adecuado que los integrantes de la Comisión Fiscalizadora desempeñen además las actividades y/o funciones de Auditoría Externa y/o que pertenezcan a la firma que presta servicios de auditoría externa a la Sociedad. En tal sentido, los Accionistas de la Sociedad, cada vez que resulta necesario designar al contador que certificará los estados contables de cada ejercicio, han procurado que dicho designación no recaiga sobre la persona de alguno de los miembros de la Comisión Fiscalizadora designados para el respectivo ejercicio. VIII. Sistemas de Compensación

26) Sistemas de Compensación. Comités de Remuneraciones, de Nombramientos y Gobierno Societar ioLa Sociedad no cuenta con comités específicos destinados al control y/o análisis de remuneraciones, de nombramientos y gobierno societario.

La polít ica de remuneraciones del personal ejecutivo consiste en una retribución mensual y una compensación variable anual. La retribución mensual se establece teniendo en cuenta las características y responsabil idades del cargo ocupado y la formación, capacidad y experiencia de cada ejecutivo. La compensación variable anual consiste en un bono sujeto a objetivos vinculados a la performance operativa y financiera de la Sociedad, de las Direcciones y al cumplimiento de objetivos individuales. No existe en la Sociedad sistema alguno de compensación mediante opciones.

La remuneración de los funcionarios y empleados se determina de acuerdo a estudios de mercado realizados por la Sociedad, por sí, o por empresas de primera línea, a fin de garantizar la adecuación de la misma.

Con relación a los honorarios del Directorio, el Comité de Auditoría se pronuncia periódicamente sobre la razonabil idad de los mismos.

Los nombramientos de los empleados de la Sociedad son realizados por cada uno de los responsables de áreas, interviniendo, en todos los casos, la Gerencia de Recursos Humanos; en caso de transferencia inter-áreas, los distintos responsables; y, en determinadas circunstancias específicas, el Director General de la Sociedad.

En cuanto a la eventual posibilidad de un hecho o acto de discriminación, la Sociedad cuenta con un Código de Ética, el cual representa una guía para proporcionar información sobre como tratar los problemas mas frecuentes relacionados con la conducta empresarial. Tal como expresamente prevé dicho Código, “La ética de las conductas y la aplicación de valores de honestidad, justicia, integridad, lealtad y cooperación, como principios en que se basa la acción de la empresa, es una preocupación constante de la misma, y, como tal, punto de partida del desempeño del personal.”

El Directorio considera adecuados y razonables los sistemas y/o polít icas de remuneraciones, nombramientos y ética empresarial implementados por la Sociedad y, por ende, no considera necesaria la conformación de comités específicos, en los términos previstos en la Resolución General 516/2007 de la Comisión Nacional de Valores.

Buenos Aires, 2 de marzo de 2010El DIRECTORIO

Ing. Osvaldo AcostaPresidente

Estados Contables

ESTADOS CONTABLES

2009INDICE


Estados Contables Consolidados 73

Estados de Situación Patrimonial Consolidados 74

Estados de Resultados Consolidados 75

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados 76

Notas a los Estados Contables Consolidados 77

Anexo A 88

Anexo B 88

Anexo D 90

Anexo E 90

Anexo G 91

Anexo H 92

Estados Contables 93

Estados de Situación Patrimonial 94

Estados de Resultados 95

Estado de Evolución del Patrimonio Neto 96

Estados de Flujo de Efectivo 97

Notas a los Estados Contables 98

Anexo A 124

Anexo B 124

Anexo C 126

Anexo D 126

Anexo E 127

Anexo G 128

Anexo H 129

Informe de los Auditores 130

Informe de la Comisión Fiscalizadora 133

71


Véase nuestro informe de fecha 2 de marzo de 2010PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L .

(Socio)C.P.C.E .C.A.B.A. T° 1 F° 17

Domici l io Legal: Avda. Paseo Colón 728 - 6to. Piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Estados Contables al 31 de Diciembre de 2009 presentados en forma comparativa.Por los ejercicios final izados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008.

Actividad Principal de la Sociedad: Prestación del servicio de transporte de energía eléctrica en alta tensión.

Inscripción en el Registro Públ ico de Comercio: Del Estatuto: De sus modif icaciones:

Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Públ ica de Adquisición Obligatoria

Número de Registro en la Inspección General de Justicia:6070 del l ibro 113, Tomo A de Sociedades Anónimas.

Fecha de Vencimiento del Contrato Social : 8 de Jul io de 2088.

Sociedad Controlante:Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica Citelec S.A.Domici l io legal: Avda. de Mayo 645 1° Piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.Actividad principal : Inversora.Porcentaje de votos poseídos por la sociedad controlante: 52,65%.

Composición del Capital (Nota 7 a los Estados Contables Individuales).

Estados Contables

Clase de acciones Suscripto eintegrado $

Acciones ordinarias nominativas de V/N $1 y con derecho a un voto por acción, en circulación:

- no endosables Clase "A" 226.783.648

- endosables Clase "B" 217.890.147

Total 444.673.795

8 de Julio de 1993.1° de Septiembre de 1993, 1° de Diciembre de 1993, 5 de Enero de 1994, 30 de Marzo de 1994, 14 de Diciembre de 1995,30 de Octubre de 1997, 6 de Enero de 1998, 23 de Noviembre de 1998, 21 de Agosto de 2001, 26 de Agosto de 2004, 26 de Mayo de 2005, 15 de Julio de 2005 y 28 de Agosto de 2006.

EstadosContablesConsolidados



(Socio)C.P.C.E .C.A.B.A. T°1 F°17

Dr. Ruben O. VegaContador Públ ico (UBA)

C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

Activo 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Activo Corriente

Caja y bancos (Nota 3.a)) 10.524.112 8.415.851

Inversiones (Anexo D) 51.823.663 13.149.314

Cuentas por cobrar (Nota 3.b)) 97.826.652 110.786.549

Otros créditos (Nota 3.c)) 26.871.817 25.838.479

Total del activo corriente 187.046.244 158.190.193

Activo No Corriente

Bienes de uso (Anexo A) 1.532.924.571 1.537.896.935

Otros créditos (Nota 3.d)) 65.852.673 62.223.370

Otros activos (Anexo B) 226.037.362 271.501.774

Total del activo no corriente 1.824.814.606 1.871.622.079

Total del Activo 2.011.860.850 2.029.812.272

Pasivo Pasivo Corriente

Cuentas por pagar (Nota 3.e)) 35.345.552 35.767.014

Deudas bancarias y financieras (Nota 3.f)) 51.736.842 4.811.219

Remuneraciones y cargas sociales 34.965.731 25.844.704

Cargas fiscales 36.441.846 13.741.450

Provisiones (Nota 3.g)) 53.932.303 49.794.247

Otras deudas 6.625.000 0

Total del pasivo corriente 219.047.274 129.958.634

Pasivo No Corriente

Cuentas por pagar (Nota 3.h)) 64.140.657 76.242.687

Deudas bancarias y financieras (Nota 3.i)) 548.280.891 730.154.661

Remuneraciones y cargas sociales (Nota 6) 12.765.815 7.108.788

Cargas fiscales (Nota 3.j)) 22.319.613 25.615.597

Otras deudas (Nota 9) 41.064.914 0

Total del pasivo no corriente 688.571.890 839.121.733

Total del Pasivo 907.619.164 969.080.367

Participación Minoritaria en las Sociedades Controladas 44.966.299 48.242.936

Patrimonio Neto 1.059.275.387 1.012.488.969

Total 2.011.860.850 2.029.812.272

al 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Estados de Situación Patrimonial Consolidados

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados.





C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Ingresos por ventas netas (Nota 3.k)) 582.548.420 457.045.833

Costos de explotación (Anexo H) (447.278.451) (361.838.218)

Ganancia bruta 135.269.969 95.207.615

Gastos de administración (Anexo H) (76.070.235) (60.050.884)

Ganancia operativa 59.199.734 35.156.731

Resultados financieros

Generados por activos

Intereses 14.627.586 8.248.404

Resultado por medición a valor actual de otros créditos 1.883.577 1.154.431

Diferencias de cambio 426.444 (88.979)

Resultado por traslación inversión en el exterior 3.026.014 (969.744)

Generados por pasivos

Intereses e impuestos relacionados (72.480.875) (69.322.993)

Diferencias de cambio (73.157.969) (67.753.218)

Resultado por recompra de deuda 127.057.680 32.967.248

Resultado por medición a valor actual de pasivos (980.082) (2.236.882)

Total resultados financieros 402.375 (98.001.733)

Otros ingresos y egresos (Nota 7 y 8) 9.697.130 19.565.475

Participación Minoritaria en los resultados de las Sociedades Controladas (3.382.165) 947.908

Resultado antes de impuestos 65.917.074 (42.331.619)

Impuesto a las ganancias (Nota 5) (19.130.656) (23.551.146)

Ganancia (Pérdida) del ejercicio 46.786.418 (65.882.765)

Ganancia (Pérdida) neta por acción 0,11 (0,15)

Correspondientes a los ejercicios final izados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Estados de Resultados Consolidados






C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Variaciones del Efectivo

Efectivo al inicio del ejercicio 19.654.400 67.129.095 Aumento (Disminución) neto del efectivo 40.425.023 (47.474.695)

Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 3.l)) 60.079.423 19.654.400

Causas de las Variaciones del Efectivo Actividades operativas

Ganancias (Pérdida) ordinaria del ejercicio 46.786.418 (65.882.765)

Más (Menos) Intereses y diferencias de cambio sobre las deudas bancarias y financieras y otras

deudas devengadas en el ejercicio 134.767.877 134.941.394

Más (Menos) Intereses ganados en el ejercicio 6.805.769 (2.519.047)

Más (Menos) Resultado por recompra de deuda (127.057.680) (32.967.248)

Más (Menos) Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio 19.130.656 23.551.146

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Depreciación de bienes de uso 77.261.854 68.706.115

Amortización de otros activos 45.464.412 45.464.412

Deudores incobrables (Anexo E) 0 406.272

Provisión para gastos 10.142.858 15.568.531

Resultado por venta de bienes de uso (657.015) (2.170.190)

Bajas de bienes de uso 3.264.461 4.164.575

Devengamiento anticipo de clientes (11.731.524) (11.731.524)

Participación minoritaria 3.382.165 (947.908)

Cambios en activos y pasivos operativos

(Aumento) Disminución en cuentas por cobrar 12.959.897 (14.256.907)

(Aumento) Disminución en otros créditos (4.662.641) (5.711.894)

Aumento (Disminución) en cuentas por pagar (791.968) (7.063.227)

Aumento (Disminución) en remuneraciones y cargas sociales 14.778.054 12.248.118

Aumento (Disminución) en cargas fiscales 273.756 (4.759.961) Aumento (Disminución) en provisiones (12.810.571) 231.082

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 217.306.778 157.270.974

Actividades de inversión Cobros por ventas de bienes de uso 657.015 2.170.190

Pagos por compras de bienes de uso (75.553.951) (107.641.648) (Aumento) Disminución de inversiones (391.388) 3.386.014

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (75.288.324) (102.085.444)

Actividades de financiación Pago de dividendos 0 (190.601)

Aumento de deudas bancarias y financieras 69.000.000 0

Aumento de otros pasivos no corrientes 39.606.793 0

Cancelación de deudas bancarias y financieras - Capital (145.663.173) (37.956.142) Cancelación de deudas bancarias y financieras - Intereses (64.537.051) (64.513.482)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (101.593.431) (102.660.225) Aumento (Disminución) neto del efectivo 40.425.023 (47.474.695)

Transacciones de importancia que no generan efectivo Reducción de Inversiones en Sociedad Controlada 59.625.000 0 Reducción deudas bancarias y financiera (59.625.000) 0

0 0


Estados de Flujo de Efectivo Consolidados





Correspondientes al ejercicio final izado el 31 de Diciembre de 2009, presentadas en forma comparativa

Notas a los Estados Contables Consolidados

Nota 1 - Normas Contables 1 . 1 . Normas contables y criterios de valuación Las normas contables y criterios de valuación apl icados por las sociedades controladas Empresa de Transporte de Energía Eléctrica por Distr ibución Troncal de la Provincia de Buenos Aires Sociedad Anónima Transba S.A. (en adelante “Transba S.A.”) , y Transener Internacional Ltda. son simi lares a los uti l izados por Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Transener S.A. (en adelante “Transener S.A.”) , descriptos en Nota 3 a los estados contables individuales. 1 .2. Notas a los estados contables consol idados Las Notas 3 y 7 a 13 a los estados contables individuales forman parte integrante de los presentes estados contables consol idados. 1 .3. Bases de consol idación Los estados contables consol idados han sido preparados de acuerdo con la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), e incluyen los activos, pasivos y resultados de las sociedades controladas incluidas en el Anexo C de los estados contables individuales que se detal lan a continuación:

1 .4. Apl icación de la Resolución Técnica N° 23

Conforme se informa en la Nota 3.2. a los estados contables individuales referida a la apl icación de la Resolución Técnica N° 23 de la FACPCE al 31 de Diciembre de 2009, el pasivo devengado aún no reconocido por este concepto asciende a $12,8 mil lones, en tanto que el cargo a resultados del ejercicio ascendió a $9,0 mil lones (ver Nota 6).

Participación porcentual sobre

Capital Social Votos posibles

Sociedad emisora 2009 2008 2009 2008

Empresa de Transporte de Energía Eléctrica por Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires Sociedad Anónima Transba S.A.

90 90 90 90

Transener Internacional Ltda. 99 99 99 99




Nota 2 - Situación Tarifaria La Ley de Emergencia Púb l ica y Reforma del Régimen Cambiar io (Ley N° 25 .561 ) impuso sobre las empresas que br indan serv ic ios públ icos , ta les como Transener S .A . y su contro lada Transba S.A . , la obl igac ión de renegociar los contratos ex is tentes con e l Gobierno Naciona l mientras se cont inúa con la prestac ión del serv ic io . Esta s i tuac ión ha afectado s ign i f icat ivamente la s i tuac ión económica y f inanc iera de la Sociedad y su contro lada Transba S.A .

As í , en Mayo de 2005 Transener y Transba f i rmaron las Actas Acuerdo con la Un idad de Renegociac ión y Anál is is de Contratos de Serv ic ios Púb l icos (UN IREN) que cont ienen los términos y condic iones de la adecuación de los Contratos de Conces ión , las cua les fueron rat i f icadas por los Decretos del Poder Ejecut ivo Naciona l (PEN) N° 1 .462/05 y 1 .460/05 del d ía 28 de Noviembre de 2005, respect ivamente .

En func ión de las pautas estab lec idas en las mencionadas Actas Acuerdo, estaba previs to i ) l levar a cabo una Revis ión Tar i far ia In tegra l (RT I ) ante e l ENRE y determinar un nuevo régimen tar i far io para Transener S .A . y Transba S.A . , los cua les deber ían haber entrado en v igenc ia en los meses de Febrero de 2006 y Mayo de 2006, respect ivamente ; y i i ) e l reconocimiento de los mayores costos operat ivos que ocurran hasta la entrada en v igenc ia del régimen tar i far io que resu l te de la mencionada RT I .

Precisamente, debido a que el ENRE en forma uni lateral postergó el proceso de RTI , dicho ente mantuvo en vigencia la Resolución N° 423/2006 la cua l prorrogó –a part i r de l 1° de Febrero de 2006 y hasta que se conc luya e l proceso de RT I– los cargos por conexión , capacidad y energ ía e léctr ica transportada y demás obl igac iones dispuestas para e l per íodo de trans ic ión contractua l en e l Acta Acuerdo. En e l caso de Transba S.A . , e l ENRE mantuvo en v igenc ia la Resoluc ión N° 424/2006.

As í , desde el año 2006 Transener S .A . so l ic i tó a l ENRE la neces idad de regu lar izar e l cumpl im iento de los compromisos estab lec idos en e l Acta Acuerdo, mani festando el incumpl im iento por parte de dicho organismo de los compromisos estab lec idos en e l Acta Acuerdo, la grave s i tuac ión p lanteada con mot ivos de dichos incumpl im ientos , y su d ispon ib i l idad a cont inuar e l proceso de RT I en la medida que se cont inúe con la v igenc ia de los restantes compromisos asumidos por las Partes y se resuelva e l nuevo régimen resu l tante del proceso de RT I . Por su parte , Transba S.A . presentó en e l ENRE requer imientos s imi lares a los de Transener S .A . , adaptada –en cuanto a los p lazos e invers iones a ejecutar– a lo previs to en su Acta Acuerdo.

Con fecha 29 de Jun io de 2007, e l ENRE formalmente so l ic i tó a Transener S .A . y Transba S.A . la presentac ión de sus pretens iones tar i far ias en v ir tud de lo estab lec ido en las respect ivas Actas Acuerdo y en e l art ícu lo 45 y concordantes de la Ley 24.065. As í , en e l mes de Sept iembre, ambas empresas presentaron nuevamente ante e l ENRE sus respect ivas pretens iones tar i far ias y regu lator ias para e l per íodo qu inquenal 2008/2012 , actua l izando la información que fuera presentada en e l mes de Agosto de 2005.

A pesar de e l lo , e l ENRE no le d io tratamiento correspondiente a los requer imientos tar i far ios so l ic i tados por Transener S .A . y Transba S.A . en e l marco de la RT I .

Por su parte , mediante Resoluc iones SE N° 869/08 y 870/08 del 30 de Ju l io de 2008, la Secretar ía de Energ ía extendió e l per íodo de trans ic ión contractua l de Transener S .A . y Transba S.A . , respect ivamente hasta la efect iva entrada en v igenc ia del cuadro tar i far io resu l tante de la RT I , f i jando as imismo dicha fecha para e l mes de Febrero de 2009.

En v ir tud de e l lo , en e l mes de Dic iembre de 2008, ambas sociedades presentaron la información con los requer imientos tar i far ios so l ic i tados por e l ENRE en las notas 83. 199 y 83.200 a los efectos de su tratamiento y def in ic ión del nuevo cuadro tar i far io previo a l desarro l lo de la Audienc ia Púb l ica .




S in embargo, a l 31 de Dic iembre de 2009, e l ENRE no ha convocado aún a Audienc ia Púb l ica según las instrucc iones emanadas de la Secretar ia de Energ ía mediante las reso luc iones 869/08 y 870/08, por las cua les debía d isponer de un nuevo cuadro tar i far io en e l mes de Febrero de 2009. En consecuenc ia se puso de mani f iesto un nuevo rec lamo al ENRE , a la Secretar ia de Energ ía y a la UNIREN, sobre la fa l ta de determinac ión del nuevo cuadro tar i far io . En e l mes de Octubre de 2009 se presentaron en la just ic ia sendos amparos por mora contra e l ENRE por la demora en convocar a Audienc ia Publ ica y l levar a cabo el proceso de RT I .

Por otra parte , y con mot ivo del incremento de costos labora les or ig inados en la apl icac ión de los Decretos del PEN Nº 392/04 y subs igu ientes , y de los mayores costos operat ivos que se v ienen regis trando desde el año 2004 a la fecha, Transener S .A . y Transba S.A . acredi taron tr imestra lmente las var iac iones de costos que efect ivamente fueron ocurr iendo, con la presentac ión ante e l ENRE de los respect ivos rec lamos para que, conforme las c láusu las estab lec idas a ta les efectos en e l Acta Acuerdo, proceda a readecuar la remuneración regu lada de las Sociedades. As í , tanto Transener S .A . como Transba S.A . requ ir ieron a l ENRE que proceda a dictar los actos admin is trat ivos dest inados a l reconocimiento en la tar i fa de los incrementos de costos ocurr idos luego de la f i rma del Acta Acuerdo.

Cabe destacar que la UNIREN ha mani festado por nota que e l mecanismo de moni toreo de costos y régimen de cal idad de serv ic io fue previs to hasta la entrada en v igenc ia de las RT I de Transener S .A . y Transba S.A . , respect ivamente , y que e l atraso en la def in ic ión de dicho proceso no es imputab le a las Conces ionar ias y no podr ía der ivar e l lo en un perju ic io para sus derechos.

En tal sent ido, mediante nota SE 897 del 29 de Jul io de 2008, el Señor Secretario de Energía instruyó al ENRE a apl icar lo acordado en las cláusulas 4.2, 4.3 y 11 . 1 de las Actas Acuerdo, aunque sea en forma parcial , emit iendo el ENRE las Resoluciones N° 328/08 y 327/08 adecuando la remuneración de Transener S.A. y Transba S.A. en aproximadamente 23% y 28%, respect ivamente, con efectos a part ir del 1° de Jul io de 2008.

E l lo conf iguró un doble incumpl im iento a lo previs to en e l Acta Acuerdo. En pr imer termino, porque e l ajuste no fue apl icado desde el comienzo de cada uno de los semestres transcurr idos ; a e l lo se agrega que e l porcentaje de ajuste d ispuesto no ref lejó las reales var iac iones de costos ocurr idas entre Dic iembre de 2004 y esa fecha.

Por tanto , se presentaron ante e l ENRE prontos despachos de las actuac iones a f in de que determine e l ajuste de las tar i fas que actua lmente perc iben las soc iedades en func ión de las var iac iones de costos ocurr idas a l 31 de Mayo de 2009 en su exacta magni tud e inc idenc ia .

A la fecha las Sociedades no han ten ido respuesta por parte de las autor idades regu lator ias previendo cont inuar con sus rec lamos en instanc ias jud ic ia les .

Además, d ichos incrementos importaron desacuerdos sobre la instrumentac ión de las Resoluc iones c i tadas en párrafos anter iores , dado que se contradicen con la instrucc ión emanada desde la Secretar ía de Energ ía (SE) , ordenando al ENRE que instrumente incrementos de 39,2% y 43,03% sobre las remuneraciones regu ladas v igentes a l 30 de Jun io de 2008 para Transener S .A . y Transba S.A . respect ivamente . A l respecto se han presentado a la just ic ia sendos amparos por mora contra la SE por e l retraso en reso lver e l recurso de a lzada in terpuesto ante la SE contra las Res. ENRE 327/08 y 328/08.




Activo 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Activo Corriente

a) Caja y bancos

Caja en moneda nacional 701.401 489.761

Caja en moneda extranjera 128.335 130.669

Bancos en moneda nacional 8.105.837 5.235.590 Bancos en moneda extranjera 1.588.539 2.559.831

10.524.112 8.415.851

b) Cuentas por Cobrar CAMMESA 77.342.710 86.268.013 Otros Servicios 20.483.942 24.518.536

97.826.652 110.786.549

c) Otros créditos Garantías otorgadas 3.364.638 7.504.382

Anticipos a proveedores 2.520.934 5.731.338

Gastos pagados por adelantado 11.961.742 7.798.157

Programa de participación accionaria del personal 6.625.000 0

Créditos fiscales 1.395.295 993.290

Crédito por recupero de siniestro 0 2.071.500

Embargos judiciales 151.402 1.045.426 Diversos 852.806 694.386

26.871.817 25.838.479Activo No Corriente

d) Otros créditos

Programa de participación accionaria del personal 6.993.037 11.734.460

Crédito fiscal IGMP 56.983.260 49.713.258 Créditos fiscales 1.876.376 775.652

65.852.673 62.223.370

PasivoPasivo Corriente

e) Cuentas por pagar

Proveedores 26.702.881 25.113.897 Facturación anticipada 8.642.671 10.653.117

35.345.552 35.767.014

f) Deudas bancarias y financieras Nordic Investment Bank 32.933 29.926

O. Negociables Par 309.799 1.075.272

Deuda No Canjeada 0 750.165

Deuda Leasing Financiero 127.143 0

O. Negociables 2016 2.047.958 2.996.437

Adelantos en cuenta corriente 9.028.877 0

Banco Nación Argentina 40.191.301 0 Ajuste deuda financiera a valor descontado (1.169) (40.581)

51.736.842 4.811.219

Nota 3 - Composic ión de Rubros de los Estados de Si tuación Patr imonial , de Resul tados y de Flujo de Efect ivo Consol idados

Estados de Situación Patrimonial




31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

g) Provisiones

Honorarios por servicios de operación 1.381.024 1.385.345 Provisión para gastos 52.551.279 48.408.902

53.932.303 49.794.247Pasivo No Corriente

h) Cuentas por pagar

Facturación anticipada 5.861.473 6.231.979 Anticipo de clientes 58.279.184 70.010.708

64.140.657 76.242.687

i) Deudas bancarias y financieras Nordic Investment Bank 18.525.000 16.833.375

Banco Nación Argentina 6.666.667 0

O. Negociables Par 9.623.555 36.320.878

O. Negociables 2016 519.529.832 690.070.782 Ajuste deuda financiera a valor descontado (6.064.163) (13.070.374)

548.280.891 730.154.661

j) Cargas fiscales Impuesto diferido (Nota 5) 21.005.815 25.442.753 Diversos 1.313.798 172.844

22.319.613 25.615.597

Estados de Resultadosk) Ingresos por ventas netas

Servicio de transporte de energía eléctrica, neto 295.068.963 261.432.706

Canon IV Línea neto 85.851.509 73.895.938 Otros ingresos netos 201.627.948 121.717.189

582.548.420 457.045.833

Estados de Flujo de Efectivol) Efectivo

Total caja y bancos 10.524.112 8.415.851

Total inversiones corrientes 51.823.663 13.149.314

Menos: Saldos de disponibilidad restringida

Inversiones con vencimientos mayores a tres meses (2.268.352) (1.910.765)

Total según estados de flujo de efectivo 60.079.423 19.654.400

Nota 4 - Información por Segmentos de Negocios

La Sociedad concentra sus negocios primariamente en la actividad principal y secundaria. Al ser la actividad desarrollada principalmente en Argentina, no se han identificado segmentos por área geográfica.

Los segmentos de negocios han sido confeccionados bajo los siguientes lineamientos:

a) Actividad principal, integrada por la operación y mantenimiento de los sistemas de transporte de energía eléctrica en alta tensión y por distribución troncal, sujetas a regulación por parte del ENRE y por la construcción, operación y mantenimiento de la Cuarta Línea (ver Nota 3.7.p. a los estados contables individuales).

b) Otros segmentos, integrados por participaciones en operaciones no tarifadas por el ENRE, incluyendo las correspondientes a actividades desarrolladas en el exterior.




Los activos, pasivos, ingresos y gastos no atribuibles directamente a un segmento específico, han sido asignados al segmento más significativo, informándose dentro de la actividad principal.

Los cr i ter ios de valuación apl icables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 3.7. a los estados contables indiv iduales.

A continuación se detalla cierta información contable clasificada según el segmento de negocio relacionado:

Segmento primario: Negocios

Nota 5 - Impuesto a las Ganancias - Impuesto Diferido

La composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detalla en el siguiente cuadro:

Ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2009 Actividad Principal $ Otros segmentos $ Total 2009 $

Ventas netas 380.920.472 201.627.948 582.548.420

Resultado operativo (13.949.255) 73.148.989 59.199.734

Total activos 1.940.087.853 71.772.997 2.011.860.850

Total pasivos 877.236.781 30.382.383 907.619.164

Adquisiciones de bienes de uso 75.556.637 0 75.556.637

Depreciación de bienes de uso 75.459.327 1.802.527 77.261.854

Amortización de otros activos 45.464.412 0 45.464.412

Activos Diferidos 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Quebrantos acumulados 12.110.592 46.009.934

Cuentas por cobrar 142.195 142.195

Valuación de créditos a valores descontados 748.480 1.433.612


Provisiones 18.102.439 18.127.194

Subtotal 35.571.741 68.201.011

Previsión para activos diferidos (Anexo E) (2.162.580) (36.061.922)

Total activos diferidos 33.409.161 32.139.089

Pasivos diferidosBienes de uso 46.426.796 45.954.631

Otros activos 5.865.314 7.038.377

Valuación de deudas bancarias y financieras a valores descontados 2.122.866 4.588.834

Total pasivos diferidos 54.414.976 57.581.842

Total pasivo diferido neto 21.005.815 25.442.753




A continuación se presenta una concil iación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la uti l idad contable:

A raíz de la unif icación de normas contables, la Sociedad ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inf lación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. En consecuencia, se informa a continuación el efecto del mismo sobre los estados contables consol idados.

La tasa ut i l izada para calcular el valor descontado del efecto antes mencionado es del 10% nominal anual .

La vida út i l promedio restante de los act ivos no monetarios en cuest ión es de aproximadamente 27 años. Este pasivo se revert irá totalmente en 2036.

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Concepto Valor nominal Valor descontado Valor nominal Valor descontado

Aumento del pasivo por impuesto diferido 259.715.632 104.070.619 278.060.852 94.334.653

Disminución de la participación minoritaria (7.083.111) (2.762.478) (7.536.084) (2.070.102)

Efecto en resultados no asignados - pérdida 252.632.521 101.308.141 270.524.768 92.264.551

($)

Año 2010 2011 2012 2013 2014-2023 2024 en Total

adelante

Reversión del pasivo en valores nominales 15.266.619 15.266.619 15.266.619 15.266.619 100.783.721 97.865.435 259.715.632

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Resultado antes de impuesto del ejercicio 65.917.074 (42.331.619)

Tasa del impuesto vigente 35% 35%

Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto 23.070.976 (14.816.067)

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:

Ajuste por inflación 18.345.221 17.125.706

Resultado por traslación inversión en el exterior (1.059.105) 339.410

Participación Minoritaria 1.183.758 (331.768)

Resultado por tenencia títulos en cartera sociedad controlada 12.534.664 (15.178.890)

Otros conceptos no gravados y/o no deducibles (1.045.516) 350.833

Vencimiento quebrantos impositivos 0 101.057.219

Disminución de previsiones de activos por impuestos diferidos (Anexo E) (33.899.342) (64.995.297)

Total cargo por impuesto a las ganancias 19.130.656 23.551.146

Variación entre pasivo diferido al cierre y al inicio del ejercicio cargado a resultados 4.436.938 (18.937.752)

Impuesto a pagar por el ejercicio 23.567.594 4.613.394




Variables 31/12/2009 31/12/2008

Tasa de descuento 22,48% 22,48%

Vida Esperada 15,73 15,85

Tasa de crecimiento salarial 2° año en adelante 1% 1%

Tasa de incremento salarial 1° año 15% 15%

Tasa de inflación esperada en el año 15% 15%

($) ($)

Valor Actual de las Obligaciones por Beneficios Definidos 32.835.746 28.881.327

Costo Normal Anual 1.634.853 1.329.229

Pagos Anuales Esperados 3.531.199 2.991.910

Cargo a ResultadosCosto por Servicios 1.796.285 1.133.955

Costo por Interés 6.132.234 3.878.621

Amortización de (Ganancias) y Pérdidas (120.565) 1.274.596

Amortización del pasivo de transición 1.170.992 1.170.998

Total 8.978.946 7.458.170


Pasivo de Transición no reconocido (14.769.537) (15.940.523)

(Ganancias) y Pérdidas actuariales no reconocidas (5.300.394) (5.832.016)

Pasivo reconocido 12.765.815 7.108.788

Reconci l iaciónPasivo reconocido inicial 7.108.788 1.170.992

Cargo a resultados 8.978.946 7.458.170

Pagos efectuados (3.321.919) (1.520.374)

Pasivo reconocido final 12.765.815 7.108.788

Nota 6 - Pasivos por Costos Laborales y Compromisos que Generan Pérdidas

A continuación se presenta un detalle del costo y pasivo estimado de los beneficios posteriores al retiro otorgados a los empleados de Transener S.A. y Transba S.A. Los beneficios considerados son, a) una bonificación por años de antigüedad que se abona al personal encuadrado en los convenios colectivos de trabajo, que consiste en abonar un salario luego de 20 años de permanencia y cada cinco hasta los 40 años, y b) una bonificación para todos los trabajadores que hayan acreditado los años de servicio con aportes para obtener la Jubilación Ordinaria. Los montos y condiciones varían según el convenio colectivo de trabajo y para el personal fuera de convenio.




Nota 7 - Evolución de los Negocios de Transener Internacional Ltda.

Se cont inúa con la prestac ión de serv ic ios , fundamenta lmente de operación y manten imiento de insta lac iones de hasta 500 kV y de ampl iac ión de la capacidad de transporte en insta lac iones exis tentes .

En lo que respecta a operación y manten imiento , cont inuamos con la prestac ión a l Proyecto ATE (Abengoa Transmisora de Energ ía) , de l Grupo ABENGOA, insta lac ión compuesta de dos l íneas y tres estac iones transformadoras en 500 kV, que une las loca l idades de Londr ina , Ass is y Araraquara, ub icado en e l Estado de San Pablo .

Se f i rmó un contrato por 6 años con IRACEMA Transmissora de Energ ía S .A . (Grupo CyMI ) , para la Operación y manten imiento de dos SE y 392 km de LT en 500 kV.

Se cont inúa con e l comis ionamiento de insta lac iones del Proyecto ATE Sur, también del grupo ABENGOA. Esta act iv idad se seguirá desarro l lando hasta e l pr imer tr imestre de 2010 .

Se cont inúa con e l manten imiento en 138 kV, de la l ínea de in terconexión con la Centra l Corumbá IV, de l Proyecto CORUMBÁ, loca l izado en e l estado de Goiás .

Se cont inúa con la operación y manten imiento de las insta lac iones del Proyecto Mineradora RPM-Kinross que comprende una estac ión de rebaje 500/230 kV, un tramo de l ínea de 40 km en 230 kV; 2 estac iones transformadoras de 230/138/13 ,8 kV y a l imentac iones en 13 ,8 kV. en la loca l idad de Paracatú estado de Mina Gerais .

Se cont inúa con e l Proyecto de As is tenc ia Técn ica a l Grupo TERNA. E l programa se ext iende hasta mediados del 2010 y prevé la redacción de procedimientos , capaci tac ión e inventar io de equipos para la real izac ión de tareas de manten imiento sobre insta lac iones energizadas en 500kV.

Se cont inúa con la prestac ión del serv ic io de Manten imiento de Redes de Media Tens ión en e l norte del estado de Rondônia , para la empresa CERON, d is tr ibu idora e léctr ica del estado de Rondonia .

En lo que respecta a las act iv idades de repotenc iac ión de l íneas de AT, cont inuamos en re lac ión contractua l con CTEEP, (Compañía de Transmis ión de Energ ía E léctr ica Pau l is ta) . Actua lmente se encuentra en ejecuc ión e l Proyecto Paranapanema, previéndose f ina l izar e l mismo a mediados del mes de febrero de 2010 . E l proyecto se desarro l ló sobre 54 km de l ínea en 88 kV, para operar en 138 kV, entre las loca l idades de Ass is , Canoias y Sal to Grande.

La empresa FURNAS, nos ha adjudicado cuatro obras , una real izada en Bras i l ia , es por e l montaje de dos transformadores de 60 MVAr - 230 kV, la misma ya se encuentra en etapa de f ina l izac ión . La segunda, es la ampl iac ión de la SE Iva iporá, por la insta lac ión de dos bancos de reactores de 60 MVAr - 69kV. La tercer obra es por e l montaje de un banco de reactores , 500 kV, en SE Serra da Mesa y la restante por ampl iac ión de 3 Bays y montaje de dos bancos de reactores en 345 kV SE Ti juco Preto .

Han s ido adjudicadas dos obras de ELETRONORTE encontrándose las mismas en etapa de homologación y otra por la recapaci tac ión de 10 ,3 km de LT en 88kV con ELETROPAULO (SP) en etapa de f i rma de contrato .




Durante e l pr imer semestre de 2008 Transener In ternac iona l L tda. resc ind ió sus contratos de prestac ión de serv ic ios con las empresas Transmisora Sudeste Nordeste Sudeste - TSN y Novatrans Energ ia , dando lugar a l cobro de una indemnizac ión por resc is ión ant ic ipada y a la venta de c ier tos b ienes de uso l igados sustanc ia lmente a l contrato , generando un ingreso neto equiva lente a $8, 1 mi l lones , e l cua l ha s ido regis trado dentro del rubro “Otros Ingresos y Egresos” del Estado de Resu l tados Consol idado por e l ejerc ic io f ina l izado e l 31 de Dic iembre de 2008.

Nota 8 - Siniestro en la Estación Transformadora Ezeiza

Con fecha 17 de Mayo de 2007, la Estac ión Transformadora Ezeiza de Transener S .A . , una de las pr inc ipa les del S is tema de Transporte en A l ta Tens ión , sufr ió un incendio que se or ig inó en uno de los tres bancos de transformadores de 800 MVA cada uno. A causa de este s in iestro , sa l ieron de serv ic io los tres bancos de trasformadores de 800 MVA, los compensadores s incrón icos asociados a cada uno de el los y 2 l íneas de transmis ión en 500 kV Ezeiza - Henderson. Una vez ext ingu ido e l incendio se ver i f icó que e l banco de transformadores s in iestrado había sufr ido daños i rreparables , lo que s ign i f icó la pérdida de 800 MVA en la capacidad de transformación de la mencionada estac ión transformadora. Los restantes equipos fueron rest i tu idos a l serv ic io a los pocos d ías del incendio .

A part i r de ese momento, Transener S .A . ha completado las acc iones necesar ias para recuperar la capacidad de transformación perdida en e l incendio , in ic ia lmente insta lando recursos de transformación en forma provisor ia y reponiendo luego las insta lac iones a su s i tuac ión or ig ina l .

A este ú l t imo efecto la Sociedad adquir ió , ins ta ló y puso en serv ic io un nuevo banco de transformadores de 800 MVA, e l cua l se encuentra operat ivo desde el 23 de Marzo de 2008, en forma ant ic ipada a la fecha programada or ig ina lmente . A part i r de este hecho la Estac ión Transformadora Ezeiza se encuentra tota lmente normal izada.

Por otra parte, debido a que el régimen de cal idad de servic io establecido en el Contrato de Concesión establece la apl icación de sanciones por las indisponibi l idades de los equipos afectados por el incendio, la Sociedad const i tuyó una provis ión de aproximadamente $14 mi l lones al 31 de Dic iembre de 2007.

As imismo, a l 31 de Dic iembre de 2008, Transener S .A . perc ib ió la tota l idad del recupero del seguro, generando una ganancia neta equiva lente a $10 ,3 mi l lones , la cua l ha s ido regis trada dentro del rubro “Otros ingresos y egresos” del Estado de Resu l tados Consol idado por e l ejerc ic io f ina l izado e l 31 de Dic iembre de 2008.

Nota 9 - Financiamiento Cammesa

El 12 de Mayo de 2009, Transener S.A. y Transba S.A. celebraron con CAMMESA un acuerdo de financiamiento por un monto de hasta $59.660.000 y $30.690.000 respect ivamente. Con fecha 5 de Enero de 2010, se suscribió una ampl iación del acuerdo de f inanciamiento antes señalado por hasta la suma de $107.660.000 y $42.690.000 para Transener S .A . y Transba S.A . , respect ivamente .




Bajo los términos del Acuerdo, y su Ampl iac ión , los fondos estarán dest inados a l p lan de invers iones y a la operación y manten imiento del s is tema de transporte de a l ta tens ión y por d is tr ibuc ión troncal , actua lmente en ejecuc ión y para e l año 2010 ; y serán desembolsados mediante adelantos parc ia les en func ión del avance de las obras cert i f icado mediante documentos emi t idos por las Sociedades; y sujeto a las d ispon ib i l idades de fondos con los que cuente CAMMESA conforme lo instruya la Secretar ía de Energ ía .

E l re in tegro de la f inanc iac ión ocurr i rá luego de transcurr ido un per íodo de grac ia de 12 meses, e l cua l comenzará a computarse a part i r de la acredi tac ión del ú l t imo de los adelantos parc ia les o de transcurr ido dos (2) años de la f i rma del acuerdo, lo que ocurra pr imero. Se hará efect ivo en 18 cuotas mensuales , previéndose su precancelac ión en caso que e l ENRE dispus iere efectuar pagos retroact ivos adeudados a la Sociedad en concepto de var iac iones de costos desde el año 2005.

Adic iona lmente , y en e l marco del acuerdo y las ampl iac iones, las soc iedades han cedido en garant ía a favor de CAMMESA el 30% de sus crédi tos con mot ivo de las operaciones en e l MEM. Para Transener S .A . se han exc lu ido de la ces ión , los ingresos en concepto de canon por la operación y manten imiento de la denominada Cuarta L ínea.

Nota 10 - Aumento y Reducción Voluntaria del Capital Social en Transba S.A.

E l D irector io de Transba S.A . aprobó el 1 1 de Agosto de 2009 un aumento de capi ta l de la suma de $220. 178. 12 1 a $484.317 . 170, mediante la capi ta l izac ión del sa ldo de la cuenta “Ajuste de Capi ta l ” contabi l i zado a l 31 de Marzo de 2009, y la reducc ión voluntar ia del Capi ta l Soc ia l de la suma de $484.317 . 170 a la suma de $418 .067. 170.

Con fecha 18 de Agosto de 2009 se so l ic i tó la autor izac ión correspondiente a l ENRE conforme las d ispos ic iones de sus Estatutos Socia les . Mediante Resoluc ión ENRE N° 608/2009 del 22 de dic iembre de 2009 el ENRE reso lv ió i ) autor izar la modif icac ión a l Art ícu lo Quin to del Estatuto Socia l por la capi ta l izac ión de la cuenta denominada “Ajuste de Capi ta l ” en la suma de $264. 139 .049 y la s imu l tánea reducc ión voluntar ia del capi ta l soc ia l en la suma de $66.250.000, resu l tando e l capi ta l soc ia l en la suma de $418 .067. 170; i i ) con re lac ión a la reducc ión voluntar ia del capi ta l soc ia l en la suma de $66.250.000, reso lv ió que e l rescate de acciones correspondiente podrá ser efect iv izado en la medida que e l hecho se concrete bajo la forma de pago en especie .

A tales efectos el rescate consist ió en la entrega a Transener S.A. de Obl igaciones Negociables Clase 1 por un valor nominal de US$18.658.000, quedando pendiente de cancelación un importe de $6.625.000 y de $160.982 con la PPAP y Transener S.A. , respect ivamente.

Durante e l mes de Dic iembre de 2009 Transba S.A . in ic ió e l t rámi te de regis trac ion del aumento y reducc ión voluntar ia de capi ta l , y reforma del art . 5° del Estatuto Socia l , por ante la IGJ , e l cua l se encuentra pendiente de f ina l izac ión .


Bienes de Uso

Cuenta Principal

Valores Originales Depreciaciones

Neto resultante2009

Neto resultante2008Al comienzo

del ejercicio Aumentos Disminuciones Transferencias Al cierredel ejercicio

Acumuladasal comienzodel ejercicio

Del ejercicio Acumuladasal cierre

del ejercicioBajas Monto

($) ($)

Terrenos 3.857.279 0 0 0 3.857.279 0 0 0 0 3.857.279 3.857.279

Vehículos 36.649.214 3.825.027 (1.553.700) 18.082 38.938.623 (23.779.788) 1.187.886 (4.702.091) (27.293.993) 11.644.630 12.869.426

Equipo aéreo y semipesado 20.289.428 1.314.195 (138.612) 246.106 21.711.117 (4.045.453) 53.813 (875.183) (4.866.823) 16.844.294 16.243.975

Muebles y útiles 6.977.845 151.936 0 7.950 7.137.731 (3.647.809) 0 (547.919) (4.195.728) 2.942.003 3.330.036

Equipamiento informático 15.819.238 422.446 0 (32.041) 16.209.643 (13.769.650) 0 (1.225.593) (14.995.243) 1.214.400 2.049.588

Líneas de alta tensión 904.379.090 0 0 101.168 904.480.258 (270.030.854) 0 (32.169.962) (302.200.816) 602.279.442 634.348.236

Equipo eléctrico 828.787.370 11.576.022 0 4.154.284 844.517.676 (256.539.550) 0 (28.141.537) (284.681.087) 559.836.589 572.247.820

Edificio, otras obras civiles y

edificio en terreno de terceros 79.704.161 373.386 0 208.736 80.286.283 (19.081.540) 0 (1.961.619) (21.043.159) 59.243.124 60.622.621

Laboratorio y mantenimiento 7.715.771 13.039 0 13.064 7.741.874 (2.631.987) 0 (593.556) (3.225.543) 4.516.331 5.083.784

Elementos de comunicaciones 98.297.510 0 0 0 98.297.510 (34.939.204) 0 (5.185.249) (40.124.453) 58.173.057 63.358.306

Varios 17.466.461 4.260.177 0 44.993 21.771.631 (12.314.693) 0 (1.861.831) (14.176.524) 7.595.107 5.151.768

Obras en curso 78.662.652 40.048.328 0 (77.662) 118.633.318 0 0 0 0 118.633.318 78.662.652

Repuestos 68.050.243 3.381.892 (2.813.848) (3.399.172) 65.219.115 0 0 0 0 65.219.115 68.050.243

Anticipos 12.021.201 10.190.189 0 (1.285.508) 20.925.882 0 0 0 0 20.925.882 12.021.201

Total 2009 2.178.677.463 75.556.637 (4.506.160) 0 2.249.727.940 (640.780.528) 1.241.699 (77.264.540) (716.803.369) 1.532.924.571Total 2008 2.079.556.703 107.691.665 (8.570.905) 0 2.178.677.463 (576.430.726) 4.406.330 (68.756.132) (640.780.528) 1.537.896.935

Otros Activos

Cuenta Principal


Neto resultante2009


del ejercicioAl cierre

del ejercicio



del ejercicioMonto

($) ($)

Proyecto Cuarta Línea 629.404.711 629.404.711 (378.012.587) (42.112.804) (420.125.391) 209.279.320 251.392.124Activación diferencias de cambio 43.570.907 43.570.907 (23.461.257) (3.351.608) (26.812.865) 16.758.042 20.109.650

Total 2009 672.975.618 672.975.618 (401.473.844) (45.464.412) (446.938.256) 226.037.362 Total 2008 672.975.618 672.975.618 (356.009.432) (45.464.412) (401.473.844) 271.501.774

Estados de Situación Patrimonial Consol idados al 31 de Diciembre de 2009 y 2008


Anexo A

Anexo B




Bienes de Uso

Cuenta Principal


Neto resultante2009






($) ($)

Terrenos 3.857.279 0 0 0 3.857.279 0 0 0 0 3.857.279 3.857.279

Vehículos 36.649.214 3.825.027 (1.553.700) 18.082 38.938.623 (23.779.788) 1.187.886 (4.702.091) (27.293.993) 11.644.630 12.869.426


Muebles y útiles 6.977.845 151.936 0 7.950 7.137.731 (3.647.809) 0 (547.919) (4.195.728) 2.942.003 3.330.036

Equipamiento informático 15.819.238 422.446 0 (32.041) 16.209.643 (13.769.650) 0 (1.225.593) (14.995.243) 1.214.400 2.049.588


Equipo eléctrico 828.787.370 11.576.022 0 4.154.284 844.517.676 (256.539.550) 0 (28.141.537) (284.681.087) 559.836.589 572.247.820


edificio en terreno de terceros 79.704.161 373.386 0 208.736 80.286.283 (19.081.540) 0 (1.961.619) (21.043.159) 59.243.124 60.622.621

Laboratorio y mantenimiento 7.715.771 13.039 0 13.064 7.741.874 (2.631.987) 0 (593.556) (3.225.543) 4.516.331 5.083.784


Varios 17.466.461 4.260.177 0 44.993 21.771.631 (12.314.693) 0 (1.861.831) (14.176.524) 7.595.107 5.151.768

Obras en curso 78.662.652 40.048.328 0 (77.662) 118.633.318 0 0 0 0 118.633.318 78.662.652

Repuestos 68.050.243 3.381.892 (2.813.848) (3.399.172) 65.219.115 0 0 0 0 65.219.115 68.050.243

Anticipos 12.021.201 10.190.189 0 (1.285.508) 20.925.882 0 0 0 0 20.925.882 12.021.201

Total 2009 2.178.677.463 75.556.637 (4.506.160) 0 2.249.727.940 (640.780.528) 1.241.699 (77.264.540) (716.803.369) 1.532.924.571Total 2008 2.079.556.703 107.691.665 (8.570.905) 0 2.178.677.463 (576.430.726) 4.406.330 (68.756.132) (640.780.528) 1.537.896.935

Otros Activos

Cuenta Principal


Neto resultante2009



del ejercicio



del ejercicioMonto

($) ($)


Total 2009 672.975.618 672.975.618 (401.473.844) (45.464.412) (446.938.256) 226.037.362 Total 2008 672.975.618 672.975.618 (356.009.432) (45.464.412) (401.473.844) 271.501.774




Otras Inversiones

Cuenta principalValor de costo ajustado 2009 Valor registrado 2009 Valor registrado 2008

$

Inversiones CorrientesColocaciones de fondos 45.274.487 45.274.487 9.174.565

Fondo Común de Inversión 4.280.824 4.280.824 2.063.984

Sociedades Art. 33 Ley 19.550 2.268.352 2.268.352 1.910.765

Total inversiones corrientes 51.823.663 51.823.663 13.149.314

Previsiones

ConceptosAl comienzodel ejercicio Aumentos Disminuciones Al cierre del ejercicio

$

Deducidas del activo corriente Para deudores Incobrables 406.272 0 0 406.272

Total al 31 de diciembre de 2009 406.272 0 0 406.272Total al 31 de diciembre de 2008 0 406.272 0 406.272

Deducidas del activo no corriente Para activos impositivos diferidos 36.061.922 0 (33.899.342) 2.162.580

Total al 31 de diciembre de 2009 36.061.922 0 (33.899.342) 2.162.580Total al 31 de diciembre de 2008 101.057.219 0 (64.995.297) 36.061.922



Anexo D

Anexo E




Act ivos y Pasivos en Moneda Extranjera

Rubros

2009 2008

Monto y clasede la moneda

extranjera

Cambio Vigente

Monto enMoneda local

$

Monto y clasede la moneda

extranjera

Monto enMoneda local

$

Activo

Activo Corriente

Caja y bancos US$ 15.500 3,760 58.280 US$ 22.453 76.633

Caja y bancos R$ 768.081 2,159 1.658.594 R$ 1.790.320 2.613.867

Inversiones US$ 10.547.402 3,760 39.658.232 US$ 1.434.751 4.896.804

Inversiones R$ 3.195 2,159 6.900 0

Cuentas por cobrar 0 US$ 3.990 13.618

Cuentas por cobrar R$ 3.205.660 2,159 6.922.400 R$ 2.279.417 3.328.905

Otros créditos 0 US$ 608.618 2.077.214

Otros créditos R$ 1.240.412 2,159 2.678.582 R$ 1.159.053 1.692.703

Total Activo Corriente 50.982.988 14.699.744

Activo No Corriente Otros créditos R$ 868.922 2,159 1.876.376 R$ 531.116 775.652

Total Activo No Corriente 1.876.376 775.652Total Activo 52.859.364 15.475.396

Pasivo

Pasivo Corriente

Cuentas por pagar 0 US$ 56.749 195.953

Cuentas por pagar R$ 1.273.938 2,159 2.750.980 R$ 195.884 286.073

Deudas bancarias y financieras (1) US$ 629.129 3,800 2.390.690 US$ 1.405.097 4.851.800

Deudas bancarias y financieras R$ 58.878 2,159 127.143 0

Remuneraciones y cargas sociales R$ 1.144.712 2,159 2.471.925 R$ 743.300 1.085.529

Cargas fiscales R$ 475.239 2,159 1.026.245 R$ 137.000 200.077

Provisiones R$ 729.587 2,159 1.575.492 R$ 1.318.719 1.925.883

Total Pasivo Corriente 10.342.475 8.545.315

Pasivo No Corriente

Deudas bancarias y financieras (1) US$ 144.125.891 3,800 547.678.387 US$ 215.240.381 743.225.035

Cargas fiscales R$ 608.400 2,159 1.313.798 R$ 118.352 172.844

Total Pasivo No Corriente 548.992.185 743.397.879Total Pasivo 559.334.660 751.943.194


Anexo G

(1) El importe de las deudas bancarias y financieras corresponde al valor nominal de las mismas y no incluye el ajuste de la deuda financiera a valor descontado (ver Notas 3.f) y 3.i)). US$: Dólar estadounidenseR$: Real




RubrosTotal2009

Costos deexplotación

Gastos deadministración

Total2008

$

Sueldos y contribuciones sociales 190.484.012 158.366.530 32.117.482 147.208.994

Otros costos en personal 6.714.082 5.311.499 1.402.583 5.960.763

Honorarios por servicios 5.497.104 5.497.104 0 4.894.102

Honorarios profesionales 9.778.408 5.515.234 4.263.174 7.905.075

Mantenimiento de equipos 4.620.483 4.620.483 0 3.032.620

Materiales para obras 64.025.414 64.025.414 0 38.338.368

Combustibles y lubricantes 5.595.437 5.155.891 439.546 3.860.585

Mantenimiento general 19.683.957 19.021.005 662.952 14.439.679

Energía eléctrica 1.463.257 1.353.652 109.605 1.468.534

Depreciación de bienes de uso 77.261.854 69.652.050 7.609.804 68.706.115

Amortización de otros activos 45.464.412 45.464.412 0 45.464.412

Gastos por administración del MEM 786.764 786.764 0 655.329

Honorarios Ente Regulador 1.340.747 1.340.747 0 889.650

Cuota social ATEERA 284.591 0 284.591 235.888

Comunicaciones 3.033.302 2.863.597 169.705 3.443.083

Servicio de transporte 2.295.839 2.275.698 20.141 1.797.123

Seguros 17.794.101 1.326.713 16.467.388 11.336.867

Alquileres 7.530.560 5.710.275 1.820.285 4.561.292

Viajes y estadías 13.579.703 12.926.283 653.420 10.372.084

Artículos de oficina y papelería 2.267.590 492.985 1.774.605 1.771.632

Impuestos, tasas y contribuciones 9.179.178 6.611.909 2.567.269 9.951.771

Directores y Síndicos 2.596.530 0 2.596.530 2.404.798

Gastos bancarios 1.077.354 901.308 176.046 414.569

Vigilancia y seguridad 6.132.767 6.119.398 13.369 4.843.725

Limpieza oficinas y estaciones 4.259.136 3.999.839 259.297 3.323.556

Mantenimiento electroducto 2.815.393 2.815.393 0 3.120.866

Provisiones 10.142.858 10.110.662 32.196 15.568.531

Deudores incobrables 0 0 0 406.272

Diversos 7.643.853 5.013.606 2.630.247 5.512.819

Total 2009 523.348.686 447.278.451 76.070.235Total 2008 361.838.218 60.050.884 421.889.102

Información Requerida por el art . 64, Inc. B) de la Ley Nº 19.550 Consol idada

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Anexo H

EstadosContables





C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

Activo 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Activo Corriente

Caja y bancos (Nota 4.a)) 6.409.963 4.965.826

Inversiones (Anexo D) 28.600.446 3.128.355

Cuentas por cobrar (Nota 4.b)) 71.316.571 85.534.272

Otros créditos (Nota 4.c)) 22.924.612 22.953.975

Total del activo corriente 129.251.592 116.582.428

Activo No Corriente

Bienes de uso (Anexo A) 1.087.716.370 1.079.476.854

Otros créditos (Nota 4.d)) 63.976.297 61.447.718

Inversiones (Anexo C) 420.311.803 482.016.833

Otros activos (Anexo B) 226.037.362 271.501.774

Total del activo no corriente 1.798.041.832 1.894.443.179

Total del activo 1.927.293.424 2.011.025.607

Pasivo Pasivo Corriente

Cuentas por pagar (Nota 4.e)) 25.573.351 25.728.391

Deudas bancarias y financieras (Nota 8) 51.798.173 4.811.219


Cargas fiscales 13.010.671 13.015.802

Provisiones (Nota 4.f)) 47.083.771 42.536.801

Total del pasivo corriente 163.197.398 105.793.637

Pasivo No Corriente

Cuentas por pagar (Nota 4.g)) 64.140.657 76.242.687

Deudas bancarias y financieras (Nota 8) 595.733.859 799.743.879

Remuneraciones y cargas sociales (Nota 15) 9.605.213 4.773.668

Cargas fiscales (Nota 6) 7.397.246 11.982.767

Otras deudas (Nota 16) 27.943.664 0

Total del pasivo no corriente 704.820.639 892.743.001

Total del pasivo 868.018.037 998.536.638

Patrimonio Neto (según estado respectivo) 1.059.275.387 1.012.488.969

Total 1.927.293.424 2.011.025.607

al 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Estados de Situación Patrimonial






C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Ingresos por ventas netas (Nota 4.h)) 452.549.182 352.968.212

Costos de explotación (Anexo H) (329.796.430) (270.328.013)

Ganancia bruta 122.752.752 82.640.199

Gastos de administración (Anexo H) (56.768.616) (45.068.538)

Ganancia operativa 65.984.136 37.571.661

Resultados por participación en sociedades controladas (5.069.111) 39.235.294

Resultados financieros

Generados por activos

Intereses 12.907.558 6.285.476

Diferencias de cambio 415.546 (626.222)

Resultado por medición a valor actual de otros créditos 1.883.577 1.154.431

Resultado por traslación inversión en el exterior 2.989.080 (967.645)

Generados por pasivos

Intereses e impuestos relacionados (78.861.483) (69.491.418)

Diferencias de cambio (76.365.169) (68.138.117)

Resultado por medición a valor actual de pasivos (980.082) (2.236.882)

Resultado por recompra de deuda 109.868.987 (814.492)

Total resultados financieros (28.141.986) (134.834.869)

Otros ingresos y egresos 9.427.858 11.358.430

Resultado antes de Impuestos 42.200.897 (46.669.484)

Impuesto a las ganancias (Nota 6) 4.585.521 (19.213.281)

Ganancia (Pérdida) del ejercicio 46.786.418 (65.882.765)

Ganancia (Pérdida) neta por acción 0,11 (0,15)


Estados de Resultados






C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

Aportes de los propietarios Reserva

legalResultados

no asignados TotalCapitalsocial

Ajuste decapital

Primas de Emisión Total

$

Saldos al inicio del período 444.673.795 352.996.229 31.978.847 829.648.871 30.656.200 218.066.663 1.078.371.734

Resuelto por Asamblea Ordinaria

del 22 de Abril de 2008

-Reserva Legal 0 0 0 0 8.472.513 (8.472.513) 0

Pérdida del ejercicio 0 0 0 0 0 (65.882.765) (65.882.765)

Saldos al 31 de diciembre de 2008 444.673.795 352.996.229 31.978.847 829.648.871 39.128.713 143.711.385 1.012.488.969

Ganancia del ejercicio 0 0 0 0 0 46.786.418 46.786.418

Saldos al 31 de diciembre de 2009 444.673.795 352.996.229 31.978.847 829.648.871 39.128.713 190.497.803 1.059.275.387

Correspondiente al ejercicio final izado el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Estado de Evolucion del Patrimonio Neto






C.P.C.E .C.A.B.A T° 84 F° 219

Ing. Osvaldo Acosta

Presidente

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Variaciones del Efectivo

Efectivo al inicio del ejercicio 6.183.416 32.227.429 Aumento (Disminución) neto del efectivo 26.558.641 (26.044.013)

Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 4.i)) 32.742.057 6.183.416

Causas de las Variaciones del Efectivo Actividades operativas

Ganancia (Pérdida) ordinaria del ejercicio 46.786.418 (65.882.765)

Más (Menos) Intereses y diferencias de cambio sobre las deudas

bancarias y financieras y otras deudas devengadas en el ejercicio 148.253.302 137.453.970

Más (Menos) Resultado por recompra de deuda (109.868.987) 814.492

Más (Menos) Intereses ganados en el ejercicio 6.805.769 (2.519.047)

Más (Menos) Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio (4.585.521) 19.213.281

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Depreciación de bienes de uso 48.518.627 43.593.112

Amortización de otros activos 45.464.412 45.464.412

Deudores incobrables (Anexo E) 0 406.272


Resultado por venta de bienes de uso (657.015) (1.037.390)

Bajas de bienes de uso 1.702.353 453.598

Devengamiento anticipo de clientes (Nota 11) (11.731.524) (11.731.524)

Resultados de inversiones en sociedades controladas 5.069.111 (39.235.294)

Resultados por traslación inversión en el exterior (2.989.080) 967.645

Cambios en activos y pasivos operativos

(Aumento) Disminución en cuentas por cobrar 14.217.701 (14.125.927)

(Aumento) Disminución en otros créditos (2.338.234) (5.313.053)

Aumento (Disminución) en cuentas por pagar (525.546) (5.124.067)

Aumento (Disminución) en remuneraciones y cargas sociales 10.861.553 10.689.772

Aumento (Disminución) en cargas fiscales (5.131) 2.827.336 Aumento (Disminución) en provisiones (11.757.729) (1.261.865)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 192.719.409 130.036.610

Actividades de inversión Cobros por ventas de bienes de uso 657.015 1.037.390

Pagos por compras de bienes de uso (58.460.496) (82.783.591)

Cobro de dividendos 0 14.474.040 Aumento de Inversiones (357.587) (204.616)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (58.161.068) (67.476.777)

Actividades de financiación Aumento de deudas bancarias y financieras 69.000.000 16.000.000

Aumento de otros pasivos no corrientes (Nota 16) 26.918.319 0

Cancelación de deudas bancarias y financieras-Capital (129.561.666) (38.284.934) Cancelación de deudas bancarias y financieras-Intereses (74.356.353) (66.318.912)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (107.999.700) (88.603.846) Aumento (Disminución) neto del efectivo 26.558.641 (26.044.013)

Transacciones de importancia que no generan efectivo Reducción de Inversiones en Sociedad Controlada 59.625.000 0 Reducción deudas bancarias y financieras (59.625.000) 0

0 0


Estados de Flujo de Efectivo





Correspondientes al ejercicio final izado el 31 de Diciembre de 2009, presentadas en forma comparativa

Notas a los Estados Contables

Nota 1 - Organización y Descripción de la Sociedad La sociedad conces ionar ia Compañía de Transporte de Energ ía E léctr ica en A l ta Tens ión Transener S .A . fue const i tu ida e l 31 de Mayo de 1993, como consecuenc ia de las Leyes Nº 23 .696 y 24.065 y e l Decreto Nº 2 .743/92 mediante los cua les se dispuso la pr ivat izac ión del s is tema argent ino de transporte de energ ía e léctr ica en a l ta tens ión , hasta esa fecha prestados por las empresas Agua y Energ ía E léctr ica Sociedad del Estado (AyEE) , H idroeléctr ica Norpatagónica S.A . (H idronor) y Serv ic ios E léctr icos del Gran Buenos A ires S .A . (SEGBA) y se reso lv ió la const i tuc ión de la soc iedad que rec ib i r ía la conces ión para operar d icho serv ic io . E l Min is ter io de Economía y Obras y Serv ic ios Púb l icos convocó a l ic i tac ión públ ica in ternac iona l para la venta del paquete acc ionar io mayor i tar io de la refer ida sociedad.

La pr ivat izac ión se perfecc ionó a través del Contrato de Transferenc ia suscr ipto por e l Estado Naciona l , actuando en representac ión de las empresas mencionadas en e l párrafo anter ior, y Compañía Inversora en Transmis ión E léctr ica Ci te lec S .A . (en adelante “Ci te lec S .A . ” ) , Soc iedad contro lante de Transener S .A . S imu l táneamente se rec ib ieron los act ivos afectados a la prestac ión del serv ic io pr ivat izado.

Fina lmente , e l 17 de Ju l io de 1993 se real izó la toma de poses ión de Transener S .A . por parte del consorc io adjudicatar io , produc iéndose en la mencionada fecha e l in ic io de sus operaciones .

E l 16 de Agosto de 2002, Transener S .A . const i tuyó Transener In ternac iona l L tda. con sede en la Ciudad de Bras i l ia , Repúbl ica de Bras i l , suscr ib iendo e l 99% de sus acc iones . La act iv idad pr inc ipa l de dicha sociedad es la prestac ión de serv ic ios de transporte de energ ía e léctr ica , serv ic ios de operación , manten imiento , consu l tor ía y otros re lac ionados con e l t ransporte de energ ía e léctr ica , tanto en la Repúbl ica de Bras i l como en otros países .

Nota 2 - Situación Tarifaria

La Ley de Emergencia Púb l ica y Reforma del Régimen Cambiar io (Ley N° 25 .561 ) impuso sobre las empresas que br indan serv ic ios públ icos , ta les como Transener S .A . y su contro lada Transba S.A . , la obl igac ión de renegociar los contratos ex is tentes con e l Gobierno Naciona l mientras se cont inúa con la prestac ión del serv ic io . Esta s i tuac ión ha afectado s ign i f icat ivamente la s i tuac ión económica y f inanc iera de la Sociedad y su contro lada Transba S.A . .

As í , en Mayo de 2005 Transener y Transba f i rmaron las Actas Acuerdo con la Un idad de Renegociac ión y Anál is is de Contratos de Serv ic ios Púb l icos (UN IREN) que cont ienen los términos y condic iones de la adecuación de los Contratos de Conces ión , las cua les fueron rat i f icadas por los Decretos del Poder Ejecut ivo Naciona l (PEN) N° 1 .462/05 y 1 .460/05 del d ía 28 de Noviembre de 2005, respect ivamente .

En func ión de las pautas estab lec idas en las mencionadas Actas Acuerdo, estaba previs to i ) l levar a cabo una Revis ión Tar i far ia In tegra l (RT I ) ante e l ENRE y determinar un nuevo régimen tar i far io para Transener S .A . y Transba S.A . , los cua les deber ían haber entrado en v igenc ia en los meses de Febrero de 2006 y Mayo de 2006, respect ivamente ; y i i ) e l reconocimiento de los mayores costos operat ivos que ocurran hasta la entrada en v igenc ia del régimen tar i far io que resu l te de la mencionada RT I .

Precisamente, debido a que el ENRE en forma uni lateral postergó el proceso de RTI , dicho ente mantuvo en vigencia la Resolución N° 423/2006 la cua l prorrogó –a part i r de l 1° de Febrero de 2006 y hasta que se conc luya e l proceso de RT I– los cargos por conexión , capacidad y energ ía e léctr ica transportada y demás obl igac iones dispuestas para e l per íodo de trans ic ión contractua l en e l Acta Acuerdo. En e l caso de Transba S.A . , e l ENRE mantuvo en v igenc ia la Resoluc ión N° 424/2006.




As í , desde el año 2006 Transener S .A . so l ic i tó a l ENRE la neces idad de regu lar izar e l cumpl im iento de los compromisos estab lec idos en e l Acta Acuerdo, mani festando el incumpl im iento por parte de dicho organismo de los compromisos estab lec idos en e l Acta Acuerdo, la grave s i tuac ión p lanteada con mot ivos de dichos incumpl im ientos , y su d ispon ib i l idad a cont inuar e l proceso de RT I en la medida que se cont inúe con la v igenc ia de los restantes compromisos asumidos por las Partes y se resuelva e l nuevo régimen resu l tante del proceso de RT I . Por su parte , Transba S.A . presentó en e l ENRE requer imientos s imi lares a los de Transener S .A . , adaptada –en cuanto a los p lazos e invers iones a ejecutar– a lo previs to en su Acta Acuerdo.

Con fecha 29 de Jun io de 2007, e l ENRE formalmente so l ic i tó a Transener S .A . y Transba S.A . la presentac ión de sus pretens iones tar i far ias en v ir tud de lo estab lec ido en las respect ivas Actas Acuerdo y en e l art ícu lo 45 y concordantes de la Ley 24.065. As í , en e l mes de Sept iembre, ambas empresas presentaron nuevamente ante e l ENRE sus respect ivas pretens iones tar i far ias y regu lator ias para e l per íodo qu inquenal 2008/2012 , actua l izando la información que fuera presentada en e l mes de Agosto de 2005.

A pesar de e l lo , e l ENRE no le d io tratamiento correspondiente a los requer imientos tar i far ios so l ic i tados por Transener S .A . y Transba S.A . en e l marco de la RT I .

Por su parte , mediante Resoluc iones SE N° 869/08 y 870/08 del 30 de Ju l io de 2008, la Secretar ía de Energ ía extendió e l per íodo de trans ic ión contractua l de Transener S .A . y Transba S.A . , respect ivamente hasta la efect iva entrada en v igenc ia del cuadro tar i far io resu l tante de la RT I , f i jando as imismo dicha fecha para e l mes de Febrero de 2009.

En v ir tud de e l lo , en e l mes de Dic iembre de 2008, ambas sociedades presentaron la información con los requer imientos tar i far ios so l ic i tados por e l ENRE en las notas 83. 199 y 83.200 a los efectos de su tratamiento y def in ic ión del nuevo cuadro tar i far io previo a l desarro l lo de la Audienc ia Púb l ica .

S in embargo, a l 31 de Dic iembre de 2009, e l ENRE no ha convocado aún a Audienc ia Púb l ica según las instrucc iones emanadas de la Secretar ia de Energ ía mediante las reso luc iones 869/08 y 870/08, por las cua les debía d isponer de un nuevo cuadro tar i far io en e l mes de Febrero de 2009. En consecuenc ia se puso de mani f iesto un nuevo rec lamo al ENRE , a la Secretar ia de Energ ía y a la UNIREN, sobre la fa l ta de determinac ión del nuevo cuadro tar i far io . En e l mes de Octubre de 2009 se presentaron en la just ic ia sendos amparos por mora contra e l ENRE por la demora en convocar a Audienc ia Publ ica y l levar a cabo el proceso de RT I .

Por otra parte , y con mot ivo del incremento de costos labora les or ig inados en la apl icac ión de los Decretos del PEN Nº 392/04 y subs igu ientes , y de los mayores costos operat ivos que se v ienen regis trando desde el año 2004 a la fecha, Transener S .A . y Transba S.A . acredi taron tr imestra lmente las var iac iones de costos que efect ivamente fueron ocurr iendo, con la presentac ión ante e l ENRE de los respect ivos rec lamos para que, conforme las c láusu las estab lec idas a ta les efectos en e l Acta Acuerdo, proceda a readecuar la remuneración regu lada de las Sociedades. As í , tanto Transener S .A . como Transba S.A . requ ir ieron a l ENRE que proceda a dictar los actos admin is trat ivos dest inados a l reconocimiento en la tar i fa de los incrementos de costos ocurr idos luego de la f i rma del Acta Acuerdo.

Cabe destacar que la UNIREN ha mani festado por nota que e l mecanismo de moni toreo de costos y régimen de cal idad de serv ic io fue previs to hasta la entrada en v igenc ia de las RT I de Transener S .A . y Transba S.A . , respect ivamente , y que e l atraso en la def in ic ión de dicho proceso no es imputab le a las Conces ionar ias y no podr ía der ivar e l lo en un perju ic io para sus derechos.




En ta l sen t ido , med ian te nota SE 897 de l 29 de Ju l io de 2008, e l Señor Secretar io de Energ ía ins t ruyó a l ENRE a ap l icar lo acordado en las c láusu las 4 .2 , 4 .3 y 1 1 . 1 de las Actas Acuerdo , aunque sea en forma parc ia l , emi t iendo e l ENRE las Reso luc iones N° 328/08 y 327/08 adecuando la remunerac ión de Transener S .A . y Transba S .A . en aprox imadamente 23% y 28%, respect ivamente , con efectos a par t i r de l 1 ° de Ju l io de 2008 .

E l lo conf iguró un doble incumpl im iento a lo previs to en e l Acta Acuerdo. En pr imer término, porque e l ajuste no fue apl icado desde el comienzo de cada uno de los semestres transcurr idos ; a e l lo se agrega que e l porcentaje del ajuste d ispuesto no ref lejó las reales var iac iones de costos ocurr idas entre Dic iembre de 2004 y esa fecha.

Por lo tanto , se presentaron a l ENRE prontos despachos de las actuac iones a f in de que determine e l ajuste de las tar i fas que actua lmente perc ibe Transener S .A . en func ión de las var iac iones de costos ocurr idas a l 31 de mayo de 2009 en su exacta magni tud e inc idenc ia .

A la fecha la Soc iedad no ha ten ido respuesta por par te de las au tor idades regu la tor ias prev iendo cont inuar con sus rec lamos en ins-tanc ias jud ic ia les .

Además, d ichos incrementos importaron desacuerdos sobre la instrumentac ión de las Resoluc iones c i tadas en párrafos anter iores , dado que se contradicen con la instrucc ión emanada desde la Secretar ía de Energ ía (SE) , ordenando al ENRE que instrumente incrementos de 39,2% y 43 ,03% sobre las remunerac iones regu ladas v igen tes a l 30 de Jun io de 2008 para Transener S .A . y Transba S .A . respect ivamente . A l respecto se han presentado a la just ic ia sendos amparos por mora contra la SE por e l retraso en reso lver e l recurso de a lzada in terpuesto ante la SE contra las Res. ENRE 327/08 y 328/08.

Nota 3 - Normas Contables

A cont inuac ión se deta l lan las normas contab les más re levantes ut i l i zadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contab les , las que han s ido apl icadas un i formemente respecto del ejerc ic io anter ior.

3 . 1 . Preparación y presentac ión de los estados contab les

Los presentes estados contab les , están expresados en pesos argent inos , y fueron confecc ionados conforme a las normas contab les de exposic ión y valuac ión conten idas en las Resoluc iones Técn icas emi t idas por la Federación Argent ina de Consejos Profes iona les de Cienc ias Económicas (FACPCE) , aprobadas por e l Consejo Profes iona l de Cienc ias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos A ires (CPCECABA) y de acuerdo con las reso luc iones emi t idas por la Comis ión Naciona l de Valores (CNV) .

3 .2 . Ap l icac ión de la Resoluc ión Técn ica N° 23

E l Consejo Direct ivo del CPCECABA aprobó la Resoluc ión Técn ica Nº 23 de la FACPCE (RT 23) refer ida a cr i ter ios de medic ión y exposic ión apl icab les a “Benef ic ios a los empleados poster iores a la terminac ión de la re lac ión labora l y otros benef ic ios a largo p lazo” .

D icha reso luc ión t iene v igenc ia obl igator ia para estados contab les anuales o per íodos in termedios correspondiente a los ejerc ic ios que se in ic ien a part i r de l 1° de Ju l io de 2006, admi t iéndose su apl icac ión ant ic ipada.




E l 19 de Dic iembre de 2006 la CNV a través de la Resoluc ión Nº 494/06 aprobó la apl icac ión de la Resoluc ión Técn ica Nº 23 de la FACPCE para los ejerc ic ios completos o per íodos in termedios correspondientes a los ejerc ic ios in ic iados a part i r de l 1º de Abr i l de 2007, admi t iéndose su apl icac ión ant ic ipada. Esta opción ha s ido adoptada por la Sociedad al c ierre del ejerc ic io 2007.

A los efectos de determinar e l costo y pas ivo est imado de los benef ic ios poster iores a l ret i ro otorgados a los empleados, se han ut i l i zado métodos de cálcu lo actuar ia les , rea l izando est imaciones respecto de las var iab les demográf icas y f inanc ieras pert inentes .

A l 31 de Dic iembre de 2009 el pas ivo devengado aún no reconocido por este concepto asc iende a $9,6 mi l lones , en tanto que e l cargo a resu l tados del ejerc ic io ascendió a $6,5 mi l lones (ver Nota 15) .

3 .3 . Adopción de normas contab les in ternac iona les para la preparación de estados contab les

La CNV ha estab lec ido la apl icac ión de la Resoluc ión Técn ica N° 26 de la FACPCE que adopta, para las ent idades inc lu idas en e l régimen de oferta públ ica de la Ley 17 .81 1 , ya sea por su capi ta l o por sus obl igac iones negociab les , o hayan so l ic i tado autor izac ión para estar inc lu idas en e l c i tado régimen, las normas in ternac iona les de información f inanc iera emi t idas por e l IASB (Consejo de Normas In ternac iona les de Contabi l idad) . La apl icac ión de ta les normas resu l tará obl igator ia para la Sociedad a part i r de l ejerc ic io que se in ic ia en e l 2012 .

E l D irector io está cons iderando el p lan de implementac ión espec í f ico .

3 .4 . Est imaciones Contables

La preparación de estados contab les a una fecha determinada requiere que la gerenc ia de la Sociedad real ice est imaciones y evaluac iones que afectan e l monto de los act ivos y pas ivos regis trados y los act ivos y pas ivos cont ingentes revelados a dicha fecha, como as í también los ingresos y egresos regis trados en e l ejerc ic io . La gerenc ia de la Sociedad real iza est imaciones para poder ca lcu lar a un momento dado, por ejemplo , las depreciac iones y amort izac iones, e l va lor recuperable de los act ivos , e l cargo por impuesto a las ganancias y e l impuesto a la ganancia mín ima presunta y las provis iones para cont ingenc ias y penal idades. Los resu l tados reales futuros pueden di fer i r de las est imaciones y evaluac iones real izadas a la fecha de preparación de los presentes estados contab les .

3 .5 . Información Comparat iva

Los sa ldos a l 31 de Dic iembre de 2008 y por e l ejerc ic io en dicha fecha que se exponen en estos estados contab les a efectos comparat ivos surgen de los estados contab les a dicha fecha.

3 .6 . Cons iderac ión de los efectos de la inf lac ión

Los estados contab les han s ido preparados en moneda constante , reconociendo en forma in tegra l los efectos de la inf lac ión hasta e l 31 de Agosto de 1995. A part i r de esa fecha y hasta e l 31 de Dic iembre de 2001 se ha discont inuado la reexpres ión de los estados contab les , debido a la ex is tenc ia de un per íodo de estabi l idad monetar ia . Desde el 1 de Enero de 2002 y hasta e l 1 de Marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inf lac ión , debido a la ex is tenc ia de un per íodo inf lac ionar io . A part i r de esa fecha se ha discont inuado la reexpres ión de los estados contab les .

E l índ ice ut i l i zado a los efectos de la reexpres ión de las part idas fue e l índ ice de prec ios in ternos a l por mayor publ icado por e l Ins t i tu to Naciona l de Estad ís t icas y Censos.




3 .7 . Cr i ter ios de valuac ión y exposic ión

a. Caja y bancos

E l efect ivo dispon ib le se ha computado a su valor nomina l .

b . Act ivos y pas ivos en moneda extranjera

Los act ivos y pas ivos en moneda extranjera han s ido valuados a los t ipos de cambio v igentes a l c ierre del ejerc ic io .

c . Act ivac ión de di ferenc ias de cambio

De acuerdo con lo estab lec ido por la Resoluc ión Nº 3/02 del CPCECABA y la Resoluc ión Nº 398 de la CNV, las d i ferenc ias de cambio or ig inadas en la devaluac ión de la moneda argent ina ocurr ida a part i r de l 6 de Enero de 2002 y hasta e l 30 de Jun io de 2003 y otros efectos der ivados de dicha devaluac ión correspondientes a pas ivos expresados en moneda extranjera exis tentes a l 6 de Enero de 2002, fueron imputados a los va lores de costo de los act ivos adquir idos o constru idos mediante esa f inanc iac ión . Estas d i ferenc ias de cambio incorporadas a l act ivo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las var iac iones en e l poder adquis i t ivo de la moneda quedando subsumidas en la expres ión de los va lores contab les en moneda homogénea. E l sa ldo remanente de las d i ferenc ias de cambio act ivadas está s iendo amort izado en los per íodos de v ida út i l restante correspondiente a los act ivos re lac ionados.

La Sociedad ha apl icado lo d ispuesto por estas normas y , en ta l sent ido, ha act ivado di ferenc ias de cambio , netas de la absorc ión del ajuste por inf lac ión reconocido hasta e l 28 de Febrero de 2003.

Con mot ivo de la f ina l izac ión del proceso de reestructurac ión de su deuda f inanc iera, durante e l ejerc ic io f ina l izado e l 31 de Dic iembre de 2005, la Sociedad procedió a dar de baja una porc ión de las d i ferenc ias de cambio act ivadas, en proporc ión a la d isminuc ión de las deudas f inanc ieras reestructuradas que habían dado or igen a su act ivac ión . Esta d isminuc ión fue cargada a resu l tados y se expuso en la l ínea “Resu l tado reestructurac ión” a l 31 de Dic iembre de 2005.

Los importes de las d i ferenc ias de cambio act ivadas, netas de la absorc ión del ajuste por inf lac ión , de la amort izac ión acumulada y de la baja refer ida en e l párrafo anter ior, son los s igu ientes :

Las d i ferenc ias de cambio or ig inadas en e l ejerc ic io fueron cargadas a resu l tados y se exponen en la l ínea “D i ferenc ias de cambio” .

d . Invers iones corr ientes

Las inversiones han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resul tados f inancieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados al valor de la cuota- parte al cierre del ejercicio, representativo de su valor neto de real ización.

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Otros Activos No Corrientes (Anexo B) 16.758.042 20.109.650

Total 16.758.042 20.109.650




e . Cuentas por cobrar por ventas y cuentas por pagar

Las cuentas por cobrar por ventas y las cuentas por pagar han s ido valuadas a su valor nomina l . Los valores obten idos de esta forma no di f ieren s ign i f icat ivamente de los que se hubieren obten ido de apl icarse las normas contab les v igentes , que estab lecen que deben valuarse a l prec io de contado est imado al momento de la transacción , más los in tereses y componentes f inanc ieros impl íc i tos devengados en base a la tasa in terna de retorno determinada en dicha oportun idad.

f. Deudas bancar ias y f inanc ieras

Las deudas bancar ias y f inanc ieras resu l tantes del proceso de reestructurac ión han s ido valuadas sobre la base de la mejor est imación pos ib le de la suma a pagar descontada, ut i l i zando una tasa nomina l anual de l 10%, la que según e l cr i ter io de la Sociedad ref leja razonablemente las evaluac iones del mercado sobre e l va lor t iempo del d inero y los r iesgos espec í f icos de la deuda al momento de su reconocimiento in ic ia l .

E l res to de las deudas bancar ias y f i nanc ieras han s ido va luadas a su va lor nomina l más los in tereses devengados a l c ierre de l ejerc ic io . Los va lores obten idos de es ta forma no d i f ieren s ign i f i ca t ivamente de los que se hub ieran obten ido de ap l icarse las normas contab les v igen tes , que es tab lecen que deben va luarse de acuerdo con la suma de d inero ent regada y rec ib ida , respect ivamente , neta de los cos tos de la t ransacc ión , más los resu l tados f inanc ieros devengados en base a la tasa in terna de re torno es t imada en e l momento de su reconoc im ien to in ic ia l .

g . Otros crédi tos y deudas

E l crédi to por part ic ipac ión acc ionar ia del personal ha s ido valuado en base a la mejor est imación pos ib le de la suma a recuperar descontada, ut i l i zando una tasa que ref leje e l va lor del d inero y los r iesgos espec í f icos de la transacción est imada en e l momento de su incorporac ión a l act ivo .

La Sociedad ha valuado el crédi to por part ic ipac ión acc ionar ia del personal en base a la mejor est imación pos ib le de la suma a recuperar descontada, ut i l i zando una tasa del 10% nomina l anual .

Los act ivos y pas ivos por impuestos d i fer idos han s ido valuados a su valor nomina l .

E l resto de los crédi tos y pas ivos diversos han s ido valuados a su valor nomina l más los resu l tados f inanc ieros devengados a l c ierre del ejerc ic io , de corresponder. Los valores obten idos de esta forma no di f ieren s ign i f icat ivamente de los que se hubieran obten ido de apl icarse las normas contab les v igentes , que estab lecen que deben valuarse en base a la mejor est imación pos ib le de la suma a cobrar y a pagar, respect ivamente , descontada ut i l i zando una tasa que ref leje e l va lor t iempo del d inero y los r iesgos espec í f icos de la transacción est imada en e l momento de su incorporac ión a l act ivo y pas ivo, respect ivamente .

h . Sa ldos por transacciones f inanc ieras y crédi tos y deudas diversas con partes re lac ionadas

Los crédi tos y deudas con partes re lac ionadas generados por transacciones f inanc ieras y por otras transacciones diversas han s ido valuados de acuerdo con las condic iones pactadas entre las partes invo lucradas.




i . Invers iones no corr ientes

Las invers iones permanentes en las soc iedades contro ladas Transba S.A . y Transener In ternac iona l L tda. han s ido valuadas de acuerdo con e l método del va lor patr imonia l proporc iona l en base a los estados contab les a l 31 de Dic iembre de 2009 y 30 de Sept iembre de 2009, respect ivamente , emi t idos por las mismas. Con re lac ión a la va luac ión de la invers ión en Transba S.A . , se ha real izado un ajuste re lac ionado con la d i ferenc ia de cr i ter io de valuac ión de los t í tu los emi t idos por Transener S .A . en poder de Transba S.A . , dado que en Transba S.A . se encuentran regis trados a l va lor de cot izac ión a l c ierre del ejerc ic io , en tanto que en Transener S .A . se valúan a su valor nomina l . Este ajuste se inc luye en la l ínea “Resu l tado por part ic ipac ión en sociedades contro ladas” del Estado de Resu l tados.

En re lac ión a Transener In ternac iona l L tda. , no se conocen hechos s ign i f icat ivos que afecten la s i tuac ión patr imonia l de la Sociedad entre e l 30 de Sept iembre de 2009 y la fecha de los presentes estados contab les .

Las normas contab les ut i l i zadas por las soc iedades contro ladas para la e laborac ión de sus estados contab les son las mismas que las ut i l i zadas por la Sociedad.

La sociedad Transener Internacional Ltda. , radicada en el exter ior, ha sido clasif icada como no integrada con las operaciones de la Sociedad.

E l va lor de estos act ivos , no supera su valor recuperable a l c ierre del ejerc ic io , e l cua l fue est imado de acuerdo con los cr i ter ios descr iptos en Nota 3 .7 . t .

j . Otros act ivos no corr ientes

Los otros act ivos no corr ientes representan aquel los costos y gastos re lac ionados directamente con e l Proyecto de la Cuarta L ínea.

De acuerdo con lo estab lec ido en la Resoluc ión Nº 398 de la CNV, se inc luyó en e l rubro la act ivac ión de di ferenc ias de cambio (ver Nota 3 .7 .c . ) .

La amort izac ión de dichos costos y gastos se efectúa a part i r de la habi l i tac ión comerc ia l de la obra, sobre la base de 15 años ten iendo en cuenta e l per íodo de cobro del canon de construcc ión , operación y manten imiento mencionado en la Nota 1 1 .

E l va lor de estos act ivos , no supera su valor de ut i l i zac ión económica a l c ierre del ejerc ic io , e l cua l fue est imado de acuerdo con los cr i ter ios descr iptos en Nota 3 .7 . t .

k . B ienes de uso

Para los b ienes transfer idos se ha tomado como valor de or igen g lobal , e l va lor que surge como contrapart ida de los aportes y del pas ivo transfer ido, reexpresado de acuerdo con lo que se deta l la en la Nota 3 .6 . . En base a inventar ios y anál is is técn icos se dis tr ibuyó este valor g lobal entre cada uno de los componentes del rubro.

E l resto de los b ienes está valuado a su costo de adquis ic ión reexpresado s igu iendo los l ineamientos ind icados en la Nota 3 .6 . , neto de sus depreciac iones acumuladas.

Las depreciac iones de los b ienes de uso han s ido calcu ladas sobre la base de la v ida út i l est imada, empleando fórmulas técn icas no l inea les para los b ienes transfer idos y método de l ínea recta en base a la v ida út i l est imada para los restantes b ienes, ap l icando tasas anuales suf ic ientes para ext ingu ir sus valores a l f ina l de su v ida út i l .

E l resu l tado de la venta de los b ienes de uso se determina comparando el prec io de venta y e l va lor res idua l de l b ien y se inc luye en e l rubro otros ingresos y egresos del estado de resu l tados.

E l va lor de estos act ivos , no supera su valor de ut i l i zac ión económica a l c ierre del ejerc ic io , e l cua l fue est imado de acuerdo con los cr i ter ios descr iptos en Nota 3 .7 . t .




l . Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido e l cargo por impuesto a las ganancias en base a l método del pas ivo por impuesto d i fer ido, reconociendo de esta manera las d i ferenc ias temporar ias entre las medic iones de los act ivos y pas ivos contab les e imposi t ivas .

A los efectos de determinar los act ivos y pas ivos di fer idos se ha apl icado sobre las d i ferenc ias temporar ias ident i f icadas y los quebrantos imposi t ivos , la tasa imposi t iva que se espera esté v igente a l momento de su revers ión o ut i l i zac ión , cons iderando las normas legales sanc ionadas a la fecha de emis ión de estos estados contab les .

m. Benef ic ios labora les a largo p lazo

Los benef ic ios a los empleados poster iores a la terminac ión de la re lac ión labora l y otros benef ic ios a largo p lazo han s ido reconocidos de acuerdo a lo estab lec ido por la RT 23 . A los efectos de determinar e l costo y pas ivo est imado de los benef ic ios poster iores a l ret i ro otorgados a los empleados se han ut i l i zado métodos de cálcu lo actuar ia les , rea l izando est imaciones anualmente respecto de las var iab les demográf icas y f inanc ieras pert inentes . E l pas ivo re lac ionado devengado al in ic io del ejerc ic io se imputará a resu l tados durante e l per íodo en e l cua l se espera que los empleados presten serv ic ios (ver Nota 15) .

n . Impuesto a la ganancia mín ima presunta

La Sociedad determina e l impuesto a la ganancia mín ima presunta apl icando la tasa v igente del 1% sobre los act ivos computables a l c ierre del ejerc ic io . Este impuesto es complementar io del impuesto a las ganancias . La obl igac ión f isca l de la Sociedad en cada ejerc ic io coinc id i rá con e l mayor de ambos impuestos . S in embargo, s i e l impuesto a la ganancia mín ima presunta excede en un ejerc ic io f isca l a l impuesto a las ganancias , d icho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera produc irse en cualqu iera de los d iez ejerc ic ios s igu ientes .

E l va lor de estos act ivos , no supera su valor recuperable a l c ierre del ejerc ic io , e l cua l fue est imado de acuerdo con los cr i ter ios descr iptos en Nota 3 .7 . t .

o . Cuentas del patr imonio neto

Los movimientos de las cuentas del patr imonio neto han s ido reexpresados s igu iendo los l ineamientos deta l lados en la Nota 3 .6 .

La cuenta “Capi ta l soc ia l ” ha s ido expresada a su valor nomina l h is tór ico . La di ferenc ia entre e l va lor expresado en moneda homogénea y e l nomina l h is tór ico ha s ido expuesta en la cuenta “Ajuste de capi ta l ” , in tegrante del patr imonio neto .

p . Cuentas del estado de resu l tados:

Transener S .A . rec ibe, bás icamente , cuatro t ipos de ingresos por la operación de la Red:

• u n p a g o p o r t r a n s p o r t e d e e n e r g í a .• u n p a g o p o r l a c a p a c i d a d d e t r a n s p o r t e ( p o r l a o p e r a c i ó n y m a n t e n i m i e n t o d e l e q u i p o d e t r a n s m i s i ó n q u e c o m p o n e l a R e d ) .• u n p a g o p o r c o n e x i ó n ( p o r l a o p e r a c i ó n y m a n t e n i m i e n t o d e l e q u i p o d e c o n e x i ó n y t r a n s f o r m a c i ó n , t a l e s c o m o i n t e r r u p t o r e s , d i s y u n t o r e s ,protecc iones y transformadores que permi ten la transferenc ia de e lectr ic idad hacia y desde la Red) .• u n p a g o p o r e q u i p a m i e n t o r e a c t i v o . A p a r t i r d e l a r a t i f i c a c i ó n d e l a s A c t a s A c u e r d o s u s c r i p t a s c o n l a U N I R E N s e i n c o r p o r a a l a r e m u n e r a c i ó nque perc ibe Transener S .A . con v igenc ia a part i r de l mes de Jun io de 2005 un cargo que remunera e l equ ipamiento por potenc ia react iva const i tu ido por compensadores s incrón icos .




As imismo, Transener S .A . perc ibe premios s i cumple con determinadas normas de cal idad de serv ic io , los cua les se reconocen en func ión de su devengamiento .

Con la hab i l i t ac ión comerc ia l de la Cuar ta L í nea de l Comahue , e l 20 de D ic iembre de 1999 , Transener S .A . comenzó a perc ib i r e l correspondiente canon de construcc ión , operación y manten imiento , e l cua l fue estab lec ido en cuotas mensuales , igua les y consecut ivas durante un per íodo de 15 años. E l 25 de Sept iembre de 2002, e l ENRE estab lec ió la apl icac ión del Coef ic iente de Estabi l i zac ión de Referenc ia (CER) a este canon, con v igenc ia a part i r de l mes de Febrero de 2002. Mediante Resoluc ión Nº 653/08, e l ENRE real izó una redeterminac ión de l canon (ver Nota 1 1 ) . La Compañ ía genera ingresos ad ic iona les med ian te la prov is ión de serv ic ios externos para la cons t rucc ión e ins ta lac ión de act ivos e léctr icos y equipos, operación de l íneas y manten imiento , aná l is is de laborator io , estud ios de s is temas, ingen ier ía , consu l tor ía y capaci tac ión . Los ingresos generados por la construcc ión e insta lac ión de act ivos e léctr icos y equipos son reconocidos contab lemente de acuerdo con e l grado de avance de obra.

Los componentes f inanc ieros impl íc i tos s ign i f icat ivos conten idos en las cuentas de resu l tados han s ido adecuadamente segregados.

q . Penal idades De acuerdo con e l Contrato de Conces ión , los ingresos de Transener S .A . re lac ionados con la operación de la Red son programables y están sujetos a deducciones or ig inadas en la ind ispon ib i l idad para e l t ransporte de e lectr ic idad de cualqu ier parte de la Red. Las penal idades son impuestas por e l ENRE en referenc ia a montos que var ían de acuerdo con e l t ipo de act ivo y e l per íodo durante e l cua l no se encuentra d ispon ib le . Es pol í t ica de Transener S .A . const i tu i r una provis ión razonable para las penal idades que est ima serán determinadas por e l ENRE .

r. Instrumentos f inanc ieros der ivados

La Sociedad ut i l i za instrumentos f inanc ieros der ivados para reduc ir su expos ic ión a f luctuac iones en e l t ipo de cambio del dó lar estadoun idense or ig inadas por deudas f inanc ieras tomadas en dicha moneda. E l resu l tado generado por estos instrumentos der ivados, se inc luye dentro de la l ínea de resu l tados f inanc ieros del Estado de Resu l tados. A l 31 de Dic iembre de 2009 se encontraban v igentes contratos de futuro de div isas por un valor nomina l de aproximadamente US$8.000.000. As imismo, la Sociedad mant iene depósi tos en garant ía por d ichas operaciones por un monto de $3.360.000. A l 31 de Dic iembre de 2009, e l resu l tado neto de las operaciones mencionadas anter iormente arrojaron una perdida de $1 .977.000, la cua l se encuentra regis trada dentro del rubro “D i ferenc ias de cambio generadas por pas ivos del Estado de Resu l tados.

La Sociedad no ha ut i l i zado otros instrumentos f inanc ieros der ivados para e l manejo de su exposic ión a las f luctuac iones en los t ipos de cambio de las monedas extranjeras y tasas de in terés y , por lo tanto no ha real izado transacciones que or ig inen r iesgos asociados con los mencionados instrumentos .

La Sociedad no ut i l i za instrumentos f inanc ieros der ivados con f ines de especu lac ión . s . Resu l tados por acc ión

Las ganancias y pérdidas bás icas y d i lu idas por acc ión fueron ca lcu ladas en base a l promedio ponderado de acciones en c ircu lac ión a l 31 de Dic iembre de 2009 y 2008. Dado que la Sociedad no posee acciones prefer idas o deuda convert ib le en acc iones, ambos ind icadores son igua les .




Estados de Situación PatrimonialActivo 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Activo Corriente

a) Caja y bancos

Caja en moneda nacional 260.560 225.761

Caja en moneda extranjera 41.965 37.051

Bancos en moneda nacional 6.107.438 4.703.014

6.409.963 4.965.826

b) Cuentas por Cobrar

CAMMESA 59.906.103 68.548.095

Otros Servicios 11.410.468 16.986.177

71.316.571 85.534.272

c) Otros créditos

Garantías otorgadas 3.364.638 7.504.382

Anticipos a proveedores 1.769.043 4.989.855

Gastos pagados por adelantado 8.336.179 5.173.091

Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 9.c)) 2.002.621 1.656.532

Embargos judiciales 151.402 1.045.426

Crédito por recupero de siniestro 0 2.071.500

Programa de participación accionaria del personal 6.625.000 0

Diversos 675.729 513.189

22.924.612 22.953.975

t . Recuperabi l idad de act ivos de largo p lazo

Transener S .A . ana l iza la recuperabi l idad de sus act ivos de largo p lazo per iód icamente o cuando exis ten eventos o cambios en las c ircunstanc ias que ind iquen un potenc ia l ind ic io de desvalor izac ión .

La metodolog ía ut i l i zada en la est imación del va lor recuperable es en genera l e l va lor de uso calcu lado a part i r de los f lujos de fondos de dichos act ivos descontados a una tasa que ref leje e l costo promedio del capi ta l invert ido. La est imación del costo de capi ta l es espec í f ica para cada act ivo en func ión de la moneda de dichos f lujos y los r iesgos asociados inc luyendo el r iesgo país .

La determinac ión del f lujo de fondos descontado invo lucra un conjunto de est imaciones y supuestos sens ib les , ta les como tar i fas futuras , inf lac ión , t ipo de cambio , gastos de operación y manten imiento , invers iones y tasa de descuento .

Los f lujos de fondos son genera lmente proyectados para un per íodo que cubre la v ida út i l remanente de los act ivos de largo p lazo o e l p lazo de durac ión de la conces ión , e l menor.

Los f lujos de fondos fueron est imados cons iderando las pautas de actua l izac ión tar i far ia que han s ido presentadas ante e l ENRE y que se mencionan en Nota 2 a los presentes estados contab les y atendiendo a los parámetros estab lec idos por Ley 24.065 que regu la la negociac ión que se encuentra en proceso. Consecuentemente , los f lujos de fondos y los resu l tados reales futuros pueden di fer i r de las est imaciones y evaluac iones real izadas a la fecha de preparación de los presentes estados contab les .

Nota 4 - Composición de Rubros de los Estados de Situación Patrimonial , de Resultados y de Flujo de Efectivo




31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Activo No Corriente

d) Otros créditos

Programa de participación accionaria del personal 6.993.037 11.734.460

Crédito fiscal IGMP (Nota 3.7.n.) 56.983.260 49.713.258

63.976.297 61.447.718

PasivoPasivo Corriente

e) Cuentas por pagar

Proveedores 15.838.587 13.979.224

Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 9.c)) 1.092.093 1.096.050

Facturación Anticipada 8.642.671 10.653.117

25.573.351 25.728.391

f) Provisiones

Honorarios por servicios de operación (Nota 9.c)) 1.381.024 1.385.345


47.083.771 42.536.801

Pasivo No Corrienteg) Cuentas por pagar

Facturación anticipada 5.861.473 6.231.979

Anticipo de clientes (Nota 11) 58.279.184 70.010.708

64.140.657 76.242.687

Estados de Resultadosh) Ingresos por ventas netas

Servicio de transporte de energía eléctrica, neto 209.605.557 185.231.211

Canon IV Línea neto 85.851.509 73.895.938

Otros ingresos netos 157.092.116 93.841.063

452.549.182 352.968.212

Estados de Flujo de Efectivo

i) Efectivo

Total caja y bancos 6.409.963 4.965.826

Total inversiones corrientes 28.600.446 3.128.355

Menos: Saldos de disponibilidad restringida Inversiones con vencimientos mayores a tres meses (2.268.352) (1.910.765)

Total según estados de flujo de efectivo 32.742.057 6.183.416




Nota 5 - Tasas de Interés, Vencimientos y Pautas de Actual ización de Colocaciones de Fondos, Créditos y Deudas

La composic ión de las co locaciones de fondos, los crédi tos y las deudas a l 31 de Dic iembre de 2009, según su p lazo est imado de cobro o pago y sus pautas de actua l izac ión , se deta l la en e l s igu iente cuadro:

Ex is ten invers iones corr ientes en moneda naciona l por $2 .046.592 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual promedio aproximada del 22 ,81%. E l resto de las invers iones no devengaron in tereses .

Ex is ten crédi tos corr ientes en moneda naciona l por $3 .360.000 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual promedio aproximada del 12 ,00%. E l resto de los crédi tos no devenga in tereses .

Colocaciones de Fondos

Vencidos A Vencer Sin Plazo establecido/ a la vista Total

$

Menos de 3 Meses 0 26.332.094 0 26.332.094

de 3 a 6 meses 0 2.268.352 0 2.268.352

de 6 a 9 meses 0 0 0 0

de 9 a 12 meses 0 0 0 0

de 1 a 2 años 0 0 0 0

más de 2 años 0 0 0 0

Sin plazo establecido 0 0 0 0

Vencidos 0 0 0 0

0 28.600.446 0 28.600.446

Créditos


$

Menos de 3 Meses 0 76.029.108 0 76.029.108

de 3 a 6 meses 0 5.193.267 0 5.193.267

de 6 a 9 meses 0 1.833.267 0 1.833.267

de 9 a 12 meses 0 2.423.596 0 2.423.596

de 1 a 2 años 0 0 0 0

más de 2 años 0 63.976.297 0 63.976.297

Sin plazo establecido 0 0 0 0

Vencidos 8.761.945 0 0 8.761.945

8.761.945 149.455.535 0 158.217.480




Deudas


$

Menos de 3 Meses 0 98.274.097 0 98.274.097

de 3 a 6 meses 0 12.565.277 0 12.565.277

de 6 a 9 meses 0 10.895.971 0 10.895.971

de 9 a 12 meses 0 20.124.350 0 20.124.350

de 1 a 2 años 0 52.691.391 0 52.691.391

más de 2 años 0 652.129.248 0 652.129.248

Sin plazo establecido 0 0 21.337.703 21.337.703

0 846.680.334 21.337.703 868.018.037

Ex is ten deudas corr ientes en moneda naciona l por $67.944.891 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual promedio aproximada del 15 ,89% y deudas corr ientes en moneda extranjera por un valor nomina l de $292. 170 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual promedio aproximada del 3 ,0%. Ex is ten deudas no corr ientes en moneda naciona l por $33.584.986 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual de l 13 ,20% y deudas en moneda extranjera por un valor nomina l de $595. 13 1 .355 que devengan in tereses a una tasa nomina l anual promedio aproximada del 8 ,60%. E l resto de las deudas no devenga in tereses .

Nota 6 - Impuesto a las Ganancias - Impuesto Diferido

La composic ión de los act ivos y pas ivos por impuesto d i fer ido se deta l la en e l s igu iente cuadro:

Activos Diferidos 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Quebrantos acumulados 12.110.592 46.009.934

Cuentas por cobrar 142.195 142.195

Valuación de créditos a valores descontados 748.480 1.433.612

Remuneraciones y cargas sociales a largo plazo 3.361.823 1.670.784

Provisiones 17.541.557 17.457.082

Subtotal 33.904.647 66.713.607

Previsión para activos diferidos (Anexo E) (2.162.580) (36.061.922)

Total activos diferidos 31.742.067 30.651.685

Pasivos diferidosBienes de uso 31.151.133 31.007.241

Otros activos 5.865.314 7.038.377

Valuación de deudas bancarias y financieras a valores descontados 2.122.866 4.588.834

Total pasivos diferidos 39.139.313 42.634.452

Total pasivo diferido neto 7.397.246 11.982.767




A cont inuac ión se presenta una conc i l iac ión entre e l impuesto a las ganancias cargado a resu l tados y e l que resu l tar ía de apl icar la tasa del impuesto v igente sobre la ut i l idad contab le :

E l quebranto imposi t ivo neto acumulado regis trados por la Sociedad que se encuentra pendiente de ut i l i zac ión a l c ierre del ejerc ic io , asc iende a $34.601 .691 de acuerdo a l s igu iente deta l le :

Debido a la incert idumbre de que las ganancias imposi t ivas futuras permi tan absorber la tota l idad de los act ivos imposi t ivos d i fer idos , la Sociedad ha const i tu ido una previs ión sobre la porc ión que est ima no recuperar a l c ierre del ejerc ic io .

La Sociedad no ha reconocido diferencias pasivas relacionadas con sus inversiones en Transba S.A. y Transener Internacional Ltda., debido a que no es probable que dichas diferencias se reversen en el futuro previsible, en virtud de la intención de Transener S.A. de mantener su inversión en dichas sociedades. A raíz de la unificación de normas contables, la Sociedad ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, en consecuencia, se informa a continuación el efecto del mismo sobre los estados contables. La tasa uti l izada para calcular el valor descontado del efecto antes mencionado es del 10% nominal anual.

31/12/2009 ($) 31/12/08 ($)Concepto Valor nominal Valor descontado Valor nominal Valor descontado

Disminución de las inversiones no corrientes 63.748.002 24.862.304 67.824.754 18.630.920

Aumento del pasivo por impuesto diferido 188.884.519 76.445.837 202.700.014 73.633.631

Efecto en resultados no asignados - pérdida 252.632.521 101.308.141 270.524.768 92.264.551

31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Resultado antes de impuesto del ejercicio 42.200.897 (46.669.484)

Tasa del impuesto vigente 35% 35%

Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto 14.770.314 (16.334.319)

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:

Ajuste por inflación 13.815.496 12.879.355

Resultado inversiones permanentes 1.774.189 (13.732.353)

Resultado por traslación inversión en el exterior (1.046.178) 338.676

Vencimiento quebrantos impositivos 0 101.057.219

Disminución de previsiones de activos por impuestos diferidos (Anexo E) (33.899.342) (64.995.297)

Total cargo por impuesto a las ganancias (4.585.521) 19.213.281

Variación entre pasivo diferido al cierre y al inicio del ejercicio cargado a resultados 4.585.521 (19.213.281)

Impuesto a pagar por el ejercicio 0 0

Año generación Monto Año de expiración

2004 6.178.800 2009

2008 28.422.891 2013




La vida úti l promedio restante de los activos no monetarios en cuestión es de aproximadamente 27 años. Este pasivo se revertirá totalmente en 2036.

Nota 7 - Estado del Capital En cumpl im iento de lo requer ido por la Inspección Genera l de Just ic ia , se informa que e l estado del capi ta l es e l s igu iente :

De l tota l de l capi ta l , e l 52 ,65% corresponde a la soc iedad inversora Compañía Inversora en Transmis ión E léctr ica Ci te lec S .A . , en tanto que 47,35% restante , se encuentra en poder del púb l ico .

Nota 8 - Estructura de Financiamiento E l deta l le de las deudas bancar ias y f inanc ieras corr ientes y no corr ientes a l 31 de Dic iembre de 2009 y 2008 es e l s igu iente :

(1) El saldo incluye títulos adquiridos por Transba S.A. al 31 de Diciembre de 2009 y 2008 por un valor nominal de $47.641.442 y $69.589.218 respectivamente (Ver Nota 9.c)) y es neto al 31 de Diciembre de 2009 de $85.295.512 de títulos propios en cartera.

($)

Año 2010 2011 2012 2013 2014-2023 2024 enadelante Total

Reversión del pasivo en valores nominales 11.692.901 11.692.901 11.692.901 11.692.901 65.046.543 77.066.372 188.884.519

Valor nominal ($)

Capital suscripto e integrado 444.673.795

Deudas Bancarias y Financieras 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Corrientes

Nordic Investment Bank 32.933 29.926

O. Negociables Par 309.799 1.075.272

Deuda No Canjeada 0 750.165

O. Negociables 2016 (1) 2.236.432 2.996.437

Ajuste deuda financiera a valor descontado (1.169) (40.581)

Banco de la Nación Argentina 40.191.301 0

Adelantos en cuenta corriente 9.028.877 0

Total Corriente 51.798.173 4.811.219

No Corrientes Nordic Investment Bank 18.525.000 16.833.375

Banco de la Nación Argentina 6.666.667 0

O. Negociables Par 9.623.555 36.320.878

O. Negociables 2016 (1) 566.982.800 759.660.000

Ajuste deuda financiera a valor descontado (6.064.163) (13.070.374)

Total No Corriente 595.733.859 799.743.879Total 647.532.032 804.555.098




8 . 1 . Reestructurac ión f inanc iera de la Sociedad E l 30 de Jun io de 2005 Transener S .A . f ina l izó e l proceso de reestructurac ión de su deuda f inanc iera, obten iendo a la fecha de venc imiento de la oferta presentada por la Sociedad la aceptac ión de Acreedores t i tu lares de un 98,8% del Monto Tota l Pendiente de Pago ( la reestructurac ión 2005) . D icha reestructurac ión cons is t ió en e l canje de los anter iores t í tu los de deuda, los Préstamos y Der ivados Pendientes de Pago por una combinac ión de pagos en efect ivo , la emis ión de nuevas Obl igac iones Negociab les con Oferta Públ ica y pr ivadas instrumentadas bajo la Clase 6, Clase 7, Clase 8 y Clase 9 y la emis ión de nuevas acc iones de la Sociedad.

Los pagos en efect ivo cons is t ieron en US$60 mi l lones por capi ta l para aquel los acreedores que aceptaron la Opción de Contraprestac ión en Efect ivo y un pago adic iona l de US$10 mi l lones por pago in ic ia l de Obl igac iones Negociab les . 8 . 1 . 1 . Resu l tado del Canje Como resu l tado de las e lecc iones de los Acreedores y conforme a los mecanismos de prorrateo y as ignación y demás términos y condi-c iones de la Oferta de Reestructurac ión , Transener S .A . entregó a los acreedores los va lores negociab les , y efectuó los pagos en efect ivo , que seguidamente se mencionan: 8 . 1 . 1 . 1 . Emis ión de Obl igac iones Negociab les

(*) a la par(**) con descuento.

(1) Hasta Diciembre de 2007: 3,0% Hasta Diciembre de 2010: 4,0% Hasta Diciembre de 2012: 5,0% Hasta Diciembre de 2014: 6,0% Hasta Diciembre de 2016: 7,0%

(2) Hasta Diciembre 2008: 9,0% Período restante: 10,0%

(3) De conformidad con los términos y condiciones de la Reestructuración, Obligaciones Negociables Clase 8 a la Par por un valor nominal de US$6.000.000 han sido canceladas el día 30 de Junio de 2005 en atención a que un Acreedor, tenedor de un Préstamo Pendiente de Pago, optó por canjear dichos valores negociables por un Nuevo Préstamo. Consecuentemente, las Obligaciones Negociables Clase 8 a la Par tenían al 30 de Junio de 2005 un valor nominal en circulación de US$14.698.159.

Series Fecha de emisión Monto US$ Tasa Pactada Vencimiento Final Destino de los fondos

Clase 6 (*) 30/06/2005 59.301.841 (1) 15/12/2016 Reestructuración deuda financiera

Clase 7 (**) 30/06/2005 178.598.116 (2) 15/12/2015 Reestructuración deuda financiera

Clase 8 (*) (3) 30/06/2005 20.698.159 (1) 15/12/2016 Reestructuración deuda financiera

Clase 9 (**) 30/06/2005 21.234.675 (2) 15/12/2015 Reestructuración deuda financiera

Total 279.832.791




Las Obl igac iones Negociab les Clase 6 a la Par nomina les remanentes a l 31 de Dic iembre de 2009 tota l izan US$3.075.475 (ver Nota 8.2 . Ref inanc iac ión de la Deuda Financ iera) .

E l cronograma de amort izac ión anual programada de las mencionadas Obl igac iones Negociab les Clase 6 es e l s igu iente :

De acuerdo con los términos y condic iones de las Obl igac iones Negociab les Clase 6, e l d ía 17 de Jun io de 2008 la Sociedad real izó un prepago de capi ta l en concepto de Excedente de Efect ivo por US$665.81 1 .

Las Obl igac iones Negociab les Clase 8 han s ido tota lmente canceladas (ver Nota 8.2 . Ref inanc iac ión de la Deuda Financ iera) .

Las Ob l igac iones Negoc iab les con descuento (C lase 7 y 9) han s ido rescatadas en su to ta l idad (ver Nota 8 .2 . Ref inanc iac ión de la Deu-da Financ iera ) .

Las Obl igac iones Negociab les Clase 6 y 7 han s ido autor izadas para su oferta públ ica en la Argent ina de conformidad con lo d ispuesto en la Resoluc ión Nº 15 .073 de fecha 19 de Mayo de 2005 de la CNV. As imismo, ta les va lores negociab les han s ido autor izados para su cot izac ión en la Bolsa de Comerc io de Buenos A ires y en la Bolsa de Luxemburgo, de conformidad con las autor izac iones oportunamente otorgadas por d ichas ent idades, y para su negociac ión en e l Mercado Abierto E lectrón ico S.A . .

Por su parte , las Obl igac iones Negociab les Clase 8 a la Par y Clase 9 con Descuento no contaban con autor izac ión de oferta públ ica en n inguna jur isd icc ión n i con autor izac ión de cot izac ión o negociac ión en mercado alguno. 8 . 1 . 1 .2 . Emis ión de acciones Clase B de Transener S .A .

E l 30 de Jun io de 2005, Transener S .A . puso a dispos ic ión de los Acreedores un tota l de 76.017 .610 Acc iones Clase B.

D ichas acc iones cuentan con autor izac ión de oferta públ ica en la Argent ina de conformidad con lo d ispuesto en la Resoluc ión Nº 15 .073 de fecha 19 de Mayo de 2005 de la CNV y con autor izac ión de cot izac ión en la Bolsa de Comerc io de Buenos A ires . Habiendo f ina l izado durante e l mes de Marzo de 2006, e l p lazo para e l ejerc ic io del derecho de suscr ipc ión preferente y de acrecer por parte de los acc ion is tas Clase C de Transener S .A . , la Compañía puso a dispos ic ión de los Acreedores 8.447.500 Acciones Clase B, procediendo al canje de la Deuda Pendiente de Pago de los Acreedores Aceptantes As ignados a la Opción Combinada afectada en e l Fide icomiso, en los términos del Prospecto .

O.N. Par

2005 0%

2006 2,5%

2007 2,5%

2008 2,5%

2009 2,5%

2010 2,5%

2011 2,5%

2012 2,5%

2013 2,5%

2014 2,5%

2015 2,5%

2016 75,0%




8 . 1 . 1 .3 . Pagos en efect ivo

E l 30 de Jun io de 2005, Transener S .A . efectuó pagos a los Acreedores en efect ivo por los s igu ientes conceptos y montos :

( i ) Opción de Contraprestac ión en Efect ivo : US$ 60.500. 171 ,80*

( i i ) Pago In ic ia l de Obl igac iones Negociab les : US$ 10 .005.478,59**

( i i i ) Efect ivo en Reemplazo de Acciones : US$ 4.735,20

* Inc luye US$ 171 ,80 por porc iones fracc ionar ias de Obl igac iones Negociab les .** Del importe cons ignado, la suma de US$ 89.500 corresponde a las Obl igac iones Negociab les Clase 8 a la Par por un valor nomina l de US$ 6.000.000 que han s ido canceladas y canjeadas por un Nuevo Préstamo.

Los efectos asociados a la reestructurac ión del endeudamiento de la Sociedad al 30 de Jun io de 2005 impl icaron : i ) e l reconocimiento de una ganancia por la qu i ta de capi ta l e in tereses resarc i tor ios y pun i tor ios de $ 533,2 mi l lones , i i ) e l reconocimiento de una pérdida por la baja de los costos act ivados a la deuda or ig ina l de $ 1 ,6 mi l lones , i i i ) e l reconocimiento de una pérdida por la baja de act ivac ión de la d i ferenc ia de cambio por $ 18 ,5 mi l lones , de acuerdo a lo expuesto en nota 3 .7 .c . y iv ) e l reconocimiento de una ganancia por medic ión de la deuda f inanc iera a valor descontado de $ 96 mi l lones .

8 . 1 .2 . Restr icc iones re lac ionadas con la Reestructurac ión 2005

Transener S .A . y sus Subs id iar ias Restr ing idas , conforme los términos del Prospecto , hasta la implementac ión de la Ref inanc iac ión 2006 (ver Nota 8.2 . Ref inanc iac ión de la Deuda Financ iera) se encontraban sujetas a l cumpl im iento de una ser ie de restr icc iones der ivadas de sus actua les acuerdos f inanc ieros las que inc lu ían entre otras , las s igu ientes :

( i ) l im i tac iones a l Endeudamiento : incurr i r en nuevo endeudamiento (sa lvo Endeudamiento Permi t ido) por un monto super ior a US$ 25 mi l lones para capi ta l de trabajo y US$ 15 mi l lones para f inanc iamiento de importac iones, entre otras

( i i ) l im i tac iones a la venta de act ivos ,

( i i i ) l im i tac iones a las operaciones con Acc ion is tas y Af i l iados,

( iv ) l im i tac ión a las operaciones de Venta y Retroarr iendo,

(v ) l im i tac ión a las invers iones de Capi ta l , en exceso de c ier tos n ive les permi t idos ,

(v i ) l im i tac ión a los pagos restr ing idos ,

(v i i ) rea l izar Reducc iones de capi ta l vo luntar ias o,

(v i i i ) efectuar un cambio de contro l .

Como consecuenc ia de la implementac ión de la Ref inanc iac ión 2006 (ver Nota 8.2 . Ref inanc iac ión de la Deuda Financ iera) , de la ser ie de restr icc iones antes mencionadas, permanecen v igentes las que seguidamente se mencionan:

( i ) l im i tac iones a la venta de act ivos , y

( i i ) efectuar un cambio de contro l .




8 .2 . Ref inanc iac ión de la Deuda Financ iera ( la “Ref inanc iac ión 2006”)

Dadas las excelentes condic iones observadas en e l mercado de capi ta les durante e l año 2006 y la mejora de la ca l i f icac ión de r iesgo de Transener S .A . , la Sociedad decid ió proceder a la ref inanc iac ión de su deuda f inanc iera .

Este proceso in ic iado en Octubre de 2006 comprendió una oferta de compra en efect ivo de las Obl igac iones Negociab les Clase 6 y Clase 8 a la Par y e l rescate tota l de las Obl igac iones Negociab les Clase 7 y Clase 9 con descuento . A l c ierre de la mencionada oferta de compra, se obtuv ieron voluntades por aproximadamente un 76% del tota l de los t í tu los ofrec idos .

As imismo, como parte de la Ref inanc iac ión 2006, Transener S .A . convocó a Asambleas de Obl igac ion is tas tenedores de Obl igac iones Negociab les Clase 6 y Clase 8 a la Par a efectos de someter a cons iderac ión una enmienda al Contrato de Fide icomiso ( Indenture) a f in de e l im inar sustanc ia lmente todos los compromisos restr ic t ivos y eventos de incumpl im iento conten idos en los términos y condic iones de ta les Obl igac iones Negociab les . Las asambleas se celebraron e l 14 de Dic iembre de 2006 y en las mismas, los tenedores de las Obl igac iones Negociab les Clase 6 y Clase 8 a la Par aprobaron la enmienda en los términos propuestos por Transener S .A . .

Para f inanc iar la oferta de compra y e l rescate de bonos mencionado precedentemente , se emi t ieron Obl igac iones Negociab les Clase 1 por US$220.00.000. Estos nuevos t í tu los con venc imiento f ina l e l 15 de Dic iembre de 2016 devengan una tasa del 8 ,875% anual y amort izarán en cuatro serv ic ios igua les e l 15 de Dic iembre de los años 2013 , 2014 , 2015 y 2016 .

Las Obl igac iones Negociab les Clase 1 Nomina les remantes en c ircu lac ión a l 31 de Dic iembre de 2009 tota l izan US$171 .564.000 (Ver Nota 8.3 Recompras de Deuda) .

Las Obl igac iones Negociab les Clase 1 han s ido autor izadas para su oferta públ ica en la Argent ina de conformidad con lo d ispuesto en la Resoluc ión Nº 15 .523 de fecha 30 de Noviembre de 2006 de la CNV. As imismo, ta les va lores negociab les han s ido autor izados para su cot izac ión en la Bolsa de Comerc io de Buenos A ires y en la Bolsa de Luxemburgo, de conformidad con las autor izac iones oportunamente otorgadas por d ichas ent idades, y para su negociac ión en e l Mercado Abierto E lectrón ico S.A .

La l iqu idac ión de la oferta de compra en efect ivo de las Obl igac iones Negociab les Clase 6 y Clase 8 a la Par, e l rescate tota l de las Obl igac iones Negociab les Clase 7 y Clase 9 con Descuento y la emis ión de las nuevas Obl igac iones Negociab les Clase 1 se concretó e l 20 de Dic iembre de 2006.

8 .2 . 1 . Restr icc iones re lac ionadas con la Ref inanc iac ión 2006

La Sociedad y sus Subs id iar ias Restr ing idas , conforme los términos de la Ref inanc iac ión 2006, están sujetas a l cumpl im iento de una ser ie de restr icc iones las que inc luyen entre otras , las s igu ientes :

i ) l imi taciones al Endeudamiento: ante la verif icación de ciertas circunstancias, Transener S.A. no podrá incurr ir en nuevo endeudamiento, sa lvo endeudamiento por un monto que no exceda a US$30 mi l lones , entre otras excepciones,

i i ) l im i tac iones a la venta de act ivos ,

i i i ) l im i tac ión a las operaciones de Venta y Retroarr iendo,

iv ) l im i tac ión a los pagos restr ing idos ,

v) efectuar un cambio de contro l , bajo c ier tas c ircunstanc ias .




8 .3 . Recompras de Deuda

Durante e l ejerc ic io f ina l izado e l 31 de Dic iembre de 2009, Transener S .A y Transba S.A . adquir ieron Obl igac iones Negociab les Clase 1 de acuerdo con e l s igu iente deta l le :

As imismo, durante e l ejerc ic io f ina l izado e l 31 de Dic iembre de 2009, Transener S .A . recompró Obl igac iones Negociab les Clase 6 por un valor nomina l de US$9.321 .932 , las cua les fueron canceladas.

Con poster ior idad a l c ierre del ejerc ic io , se han dado de baja de la tenenc ia en cartera de Transener S .A . Obl igac iones Negociab les por un VN de US$16 .700.000.

8 .4 . Recompras de Deuda poster iores a l c ierre

Con fecha poster ior al cierre del ejercic io y hasta la emis ión de los presentes estados contables, Transener S.A. adquir ió Obl igaciones Negociables Clase 1 por un valor nominal de US$3.500.000, las cuales han sido dados de baja, no permaneciendo las mismas en circulación.

8 .5 . Programa Global para la emis ión ON

El d ía 5 de Noviembre de 2009 una Asamblea Genera l Ordinar ia de Acc ion is tas reso lv ió la creación de un programa global para la emis ión de obl igac iones negociab les s imples , no convert ib les en acc iones, denominadas en pesos o en cualqu ier otra moneda, con garant ía común, especia l , f lo tante y/u otra garant ía , subordinadas o no, por un monto máximo en c ircu lac ión , en cua lqu ier momento que no podrá exceder los $ 200 mi l lones o su equiva lente en otras monedas.

E l Programa fue autor izado para su oferta públ ica por Resoluc ión de la CNV N° 16 .244 de fecha 17 de Dic iembre de 2009.

8 .6 . Excedente de Efect ivo

En e l per íodo comprendido entre e l 1 de Ju l io y e l 31 de Dic iembre de 2009, no se ha generado excedente de efect ivo , según las def in ic iones conten idas en los términos del Contrato de Fide icomiso de fecha 30 de Jun io de 2005.

8 .7 . Índ ice de Endeudamiento

De acuerdo con lo estab lec ido en los términos del Contrato de Fide icomiso de fecha 30 de Jun io de 2005 e l índ ice de endeudamiento consol idado (Deudas Bancar ias y Financ ieras/EB ITDA) a l 31 de Dic iembre de 2009 es de 3 .56.

Transener S.A. US$ nominales Transba S.A. US$ nominales

En cartera al 31/12/2008 0 21.721.000

Recompras del ejercicio 52.136.000 9.645.000

Reducción Capital Social Transba S.A.(Nota 17) 18.658.000 (18.658.000)

Canceladas (48.436.000) 0

En cartera al 31/12/2009 22.358.000 12.708.000




Nota 9 - Saldos y Operaciones con Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y otras Partes Relacionadas

a) Transener S .A . suscr ib ió un acuerdo operat ivo a través del cua l Pampa Energ ía S .A . (ex Pampa Hold ing S .A . ) , ENARSA S.A . y E lectro ingen ier ía S .A . , proveen serv ic ios , exper ienc ia y “know how” con respecto a determinadas act iv idades l levadas a cabo por Transener S .A . A part i r de l mes de Noviembre de 2009, Pampa Energ ía transf i r ió e l contrato a Pampa Generación S .A . La responsabi l idad de los operadores inc luye la provis ión de asesor ía y coordinac ión en áreas como recursos humanos, admin is trac ión genera l , s is temas de información , contro l de cal idad y consu l tor ía . Los honorar ios por serv ic ios de operación se estab lecen en e l 2 ,75% de c ier tos ingresos regu lados.

b) Las transacciones real izadas con sociedades art . 33 Ley 19 .550 y otras partes re lac ionadas durante los ejerc ic ios f ina l izados e l 31 de Dic iembre de 2009 y 2008 son las s igu ientes :

Sociedades art. 33 Ley 19.550 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Venta de bienes y servicios Transba S.A. 1.638.452 1.387.009

Venta de bienes y servicios Electroingeniería S.A. 5.550 81.252

Venta de bienes y servicios Pampa Energía S.A. 4.330 0

Venta de bienes y servicios Enarsa S.A. 516.620 0

Costo de honorarios por servicios

* Pampa Energía S.A. (ex Pampa Holding S.A.) 2.284.966 2.447.051

* Enarsa S.A. 1.374.276 1.223.525

* Electroingeniería S.A. 1.374.276 1.223.525

Intereses negativos (Transba S.A.) 9.733.635 2.079.570

Intereses positivos (Transener Internacional Ltda.) 0 579.663

Intereses positivos (Citelec S.A.) 357.588 206.866

Otras Partes RelacionadasVenta de bienes y servicios Yacylec S.A. 4.491.526 3.450.857

Venta de bienes y servicios Litsa S.A. 638.853 809.758

Venta de bienes y servicios Central Térmica Güemes S.A. 113.230 545.975

Venta de bienes y servicios Enecor S.A. 1.176.896 0

Venta de bienes y servicios Central Piedra Buena S.A. 742.050 456.887

Venta de bienes y servicios Ingentis S.A. 186.277 788.630

Venta de bienes y servicios Integración Eléctrica Sur S.A. 15.657.896 17.590.940

Venta de bienes y servicios C.T. Loma de la Lata S.A. 535.688 740.670

Costo de honorarios por servicios

* Pampa Generación S.A. 463.586 0




c) Los sa ldos acreedores y deudores con sociedades art . 33 Ley 19 .550 y otras partes re lac ionadas a l 31 de Dic iembre de 2009 y 2008 se deta l lan a cont inuac ión :

Sociedades art. 33 Ley 19.550

(1) El valor contable registrado por Transba S.A. al 31 de Diciembre de 2009 y 2008 por las ON 2016 asciende a $40.086.511 y $26.220.961 respectivamente, el mismo considera el valor de mercado a dichas fechas. La totalidad de las transacciones han sido realizadas en condiciones de mercado.

Otras partes relacionadas

Posición Activa 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Inversiones Préstamo Citelec S.A. 2.268.352 1.910.765

Total 2.268.352 1.910.765Cuentas por cobrar Electroingeniería S.A. 3.578 0

Total 3.578 0

Otros créditos Transba S.A. 1.060.144 782.995

Transener Internacional Ltda. 942.477 873.537

Total 2.002.621 1.656.532

Posición PasivaCuentas por pagar Transba S.A. 1.092.093 1.096.050

Total 1.092.093 1.096.050

Deudas bancarias y financieras Transba S.A. ON 2016 (1) 47.641.442 69.589.218

Total 47.641.442 69.589.218

Provisiones Pampa Energía S.A. (ex Pampa Holding S.A.) 226.926 692.673

Electroingeniería S.A. 345.256 346.336

Enarsa S.A. 345.256 346.336

Total 917.438 1.385.345

Posición Activa 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Cuentas por cobrar

Enecor S.A. 156.212 0

Yacylec S.A. 1.066.372 474.924

Integración Eléctrica Sur S.A. 2.510.756 7.998.604

Litsa S.A. 85.877 65.017

CT. Loma de la Lata S.A. 49.550 49.550

Central Piedra Buena S.A. 875.393 370.898

Central Térmica Güemes S.A. 10.623 17.210

Posición Pasiva 31/12/2009 ($) 31/12/2008 ($)

Cuentas por pagar

Enecor S.A. 6.807 0

Provisiones

Pampa Generación S.A. 463.586 0




Nota 10 - Restricciones Sobre Distribución de Ganancias

Las dis tr ibuc iones de ganancias obten idas por la Compañía se encuentran sujetas a las s igu ientes restr icc iones : a) De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerc ia les , e l Estatuto Socia l y la Resoluc ión Nº 368/01 de la CNV, debe transfer i rse a la Reserva Legal no menos del 5% de las ganancias real izadas y l íqu idas del ejerc ic io menos los ajustes de resu l tados de ejerc ic ios anter iores hasta que la Reserva a lcance e l 20% del capi ta l . Con fecha 29 de Abr i l de 2005 la Asamblea de Accion is tas reso lv ió afectar la Reserva Legal para absorber pérdidas acumuladas. E l 22 de Abr i l de 2008, la Asamblea de Accion is tas reso lv ió re in tegrar la suma de $8.472.513 correspondiente a l sa ldo pendiente tota l de re in tegro a dicha fecha. b) Los Términos y Condiciones de las Obl igaciones Negociables No Rescatadas que permanecen en circulación, establecen que ni Transener S.A. n i n inguna subs id iar ia deberá real izar n ingún pago restr ing ido a menos que, después de dar efecto a l mismo no haya ocurr ido o subs is ta incumpl im iento . Pago restr ing ido s ign i f ica ( i ) un d iv idendo u otra d is tr ibuc ión sobre las acc iones de capi ta l soc ia l de la Compañía (sa lvo div idendos pagaderos ún icamente en acc iones de su capi ta l soc ia l d is t in ta de acciones prefer idas rescatables en forma obl igator ia) o ( i i ) un pago a cuenta de la compra, rescate , cancelac ión o adquis ic ión de (a) acc iones del capi ta l soc ia l de la Compañía , o (b) una opción , derecho de compra u otro derecho de adquir i r acc iones de capi ta l soc ia l de la Compañía (pero s in inc lu i r pagos de capi ta l , pr ima –s i hubiere– o in tereses real izados de conformidad con los términos de deuda convert ib les antes de la convers ión) .

c) Las restr icc iones resu l tantes de la reestructurac ión y ref inanc iac ión de la deuda f inanc iera deta l ladas en la Nota 8.

Nota 11 - Proyecto Cuarta Linea del Comahue E l 27 de Octubre de 1997, se adjudicó a Transener S .A . e l Contrato para la construcc ión , operación y manten imiento (Contrato COM) del Proyecto de la Cuarta L ínea. E l proyecto cons is t ió en la construcc ión de aproximadamente 1 .300 km de l íneas de 500kV, la insta lac ión de aproximadamente 2 .550 torres de a l ta tens ión y la ampl iac ión de 5 Estac iones Transformadoras . E l Contrato COM celebrado con e l Grupo de Generadores de Energ ía E léctr ica del Área del Comahue (GEEAC) fue aprobado por e l ENRE e l 12 de Noviembre de 1997 y estab lec ía un per íodo de construcc ión de 23 meses a part i r de esa fecha. E l Contrato COM estab lece un canon anual a pagar a Transener S .A . en cuotas mensuales , igua les y consecut ivas durante los qu ince años del Per íodo de Canon que comenzó a part i r de la habi l i tac ión comerc ia l de la obra, e l 20 de Dic iembre de 1999. Adic iona lmente , Transener S .A . rec ib ió de CAMMESA la tota l idad de los ant ic ipos estab lec idos por e l Contrato COM, provenientes de la subcuenta de excedentes por restr icc iones de la capacidad de transporte del corredor Comahue-Buenos A ires , que const i tuyen parte de la remuneración de Transener S .A . Estos fondos han s ido contabi l i zados como Ant ic ipos de c l ientes , dentro del rubro “Cuentas por Pagar No Corr ientes” y se reconocen como ingresos por ventas sobre la base de 15 años de acuerdo con e l per íodo de cobro del Canon. A ra íz de la pes i f icac ión del Canon dispuesto por Ley Nº 25 .561 , la Sociedad ha requer ido a l ENRE que, en ejerc ic io de la func ión de Comi tente del Contrato , proceda a la redeterminac ión del Canon. Debido a que dicha so l ic i tud nunca fue resuel ta por e l ENRE , la Sociedad in ic ió , en Noviembre de 2006, un Recurso Directo ante la Cámara de Apelac iones en lo Contenc ioso Admin is trat ivo Federa l . Cabe ac larar que por Resoluc ión ENRE Nº 428/02 y modif icator ias , e l c i tado Canon en pesos se encuentra ajustado mensualmente por e l CER. E l 29 de Octubre de 2007 el ENRE contestó la demanda, sol ic i tando el rechazo del recurso directo; el 19 de Dic iembre de 2007 Transener S.A. presentó un escr i to refutando los argumentos invocados por e l ENRE y rat i f icando la procedencia del recurso directo in terpuesto . E l 28 de Dic iembre de 2007 la Cámara corr ió v is ta del expediente pr inc ipa l a l Fisca l Genera l , qu ien con fecha 22 de Febrero de 2008 dictaminó que corresponde admi t i r formalmente e l recurso. Con fecha 23 de Octubre de 2008, la Sa la I I de la Cámara de Apelac iones en lo Contenc ioso Admin is trat ivo reso lv ió devolver las actuac iones a l ENRE y ordenar le que en e l p lazo de tre in ta (30) d ías , contados a part i r de la correspondiente not i f icac ión , se expida acerca del rec lamo in ic iado por Transener S .A . .




E l día 3 de Diciembre del 2008, el ENRE dictó la Resolución Nº 653/08, mediante la cual real izó nuevos cálculos para la redeterminación del canon. Esta norma estableció un nuevo canon anual en $75.867.458 más IVA, a part ir del mes de Octubre del 2008. En virtud, que el nuevo canon anual no contempla una actual ización del mismo, se presentó un recurso de reconsideración al ENRE sol ic i tando que se adopte hasta la f inal izacion del contrato COM un esquema de actual ización simi lar al establecido en el Acta Acuerdo UNIREN y que la redeterminacion del cargo por operación y mantenimiento se real ice teniendo en consideración la tar i fa vigente de Transener S.A. , el cual aún no fue resuel to por la autor idad regulator ia. Adic ionalmente a el lo , se sol ic i tó al ENRE el reconocimiento de un nuevo reajuste de canon con mot ivo de su desajuste desde Octubre de 2008 conforme los cálculos según el mecanismo de actual ización previsto en el Acta Acuerdo UNIREN. Ante la fal ta de contestación, con fecha 25 de Noviembre de 2009 se presentó un pronto despacho a los efectos de obtener una resolución por parte del ENRE.

Nota 12 - Programa de Propiedad Part icipada Los P l iegos de Bases y Condic iones determinaron que e l 10% del Capi ta l Soc ia l de Transener S .A . y e l 10% del Capi ta l Soc ia l de Transba S.A . , representados por las acc iones Clase “C” , se ha l lan sujetos a l Régimen de Propiedad Part ic ipada y a l Programa de Part ic ipac ión Acc ionar ia del Personal , respect ivamente . Debido a los aumentos de capita l producidos como consecuencia de la reestructuración f inanciera, y dado que los t i tu lares de acciones Clase C no h ic ieron uso del derecho de suscr ipc ión preferente y de acrecer cuyo p lazo venc ió en e l mes de Marzo de 2006 la part ic ipac ión del Programa de Propiedad Part ic ipada de Transener S .A . en e l tota l de su capi ta l soc ia l pasó a ser del 8 , 10%. Para e l caso de Transener S .A . , las acc iones invo lucradas permanecerán en poder del Banco de la Nación Argent ina como Fiduc iar io , des ignado por e l Gobierno Naciona l hasta la cancelac ión del prec io de dichas acc iones . Con fecha 26 de Jun io de 2007, e l Comi té Ejecut ivo del Programa de Propiedad Part ic ipada de Transener S .A . not i f icó a la Sociedad que había dado in ic io a l proceso de cancelac ión del prec io de dichas acc iones . E l 31 de Octubre de 2007, e l Banco de la Nación Argent ina acredi tó e l pago tota l de l sa ldo de prec io de las acc iones, so l ic i tó e l levantamiento de la prenda y su respect iva convers ión en acc iones Clase B, con lo cua l ha f ina l izado e l programa de propiedad part ic ipada.

Nota 13 - Bienes de Disponibi l idad Restringida y Limitación a la Transmisibi l idad de las Acciones

Bienes de Dispon ib i l idad Restr ing idaTanto para Transener S .A . como para Transba S.A . , e l Contrato de Conces ión proh íbe a la Sociedad Conces ionar ia la const i tuc ión de prenda, h ipoteca , u ot ro gravamen o derecho rea l en favor de terceros sobre los b ienes afectados a la pres tac ión de l Serv ic io Púb l ico de Transporte de Energ ía E léctr ica en A l ta Tens ión Naciona l para e l caso de Transener S .A . y Serv ic io Púb l ico de Transporte de Energ ía E léctr ica Provinc ia l para e l caso de Transba S.A . , s in perju ic io de la l ibre d ispon ib i l idad de aquel los b ienes que en e l fu turo resu l taren inadecuados o innecesar ios para ta l f in , a cr i ter io del ENRE . L im i tac ión a la Transmis ib i l idad de las Acc ionesE l Estatuto Socia l de Transener S .A . proh íbe a l t i tu lar de las acc iones Clase “A” (Ci te lec S .A . ) modi f icar su part ic ipac ión y vender sus acc iones s in previa aprobación del ENRE , o en su defecto de qu ien lo reemplace. Transener S .A . tampoco podrá modif icar o vender su part ic ipac ión en Transba S.A . s in previa autor izac ión de dicho organismo. De acuerdo con lo estab lec ido en e l Contrato de Conces ión , Ci te lec S .A . con respecto a Transener S .A . y Transener S .A . con respecto a Transba S.A . , han const i tu ido una prenda a favor del Gobierno Naciona l sobre e l tota l de las acc iones Clase “A” , a f in de garant izar la ejecuc ión de las obl igac iones asumidas. Los adjudicatar ios Ci te lec S .A . y Transener S .A . deberán incrementar la garant ía gravando con prenda las acc iones de Clase “A” que adquieran con poster ior idad como resu l tado de nuevos aportes de capi ta l que los mismos efectúen o de la capi ta l izac ión de ut i l idades y/o sa ldos de ajuste del capi ta l y las suces ivas transferenc ias eventua les del paquete mayor i tar io de las acc iones Clase “A” se transfer i rán con e l gravamen prendar io .

Adic ionalmente, el Estatuto Social también prohíbe la const i tución de prenda o cualquier otra garant ía sobre las mencionadas acciones Clase “A” , salvo ciertas excepciones mencionadas en el Contrato de Concesión.




Nota 14 - Siniestro en la Estación Transformadora Ezeiza

Con fecha 17 de mayo de 2007, la Estac ión Transformadora Ezeiza de Transener S .A . , una de las pr inc ipa les del S is tema de Transporte en A l ta Tens ión , sufr ió un incendio que se or ig inó en uno de los tres bancos de transformadores de 800 MVA cada uno. A causa de este s in iestro , sa l ieron de serv ic io los tres bancos de trasformadores de 800 MVA, los compensadores s incrón icos asociados a cada uno de el los y 2 l íneas de transmis ión en 500 kV Ezeiza - Henderson. Una vez ext ingu ido e l incendio se ver i f icó que e l banco de transformadores s in iestrado había sufr ido daños i rreparables , lo que s ign i f icó la pérdida de 800 MVA en la capacidad de transformación de la mencionada estac ión transformadora. Los restantes equipos fueron rest i tu idos a l serv ic io a los pocos d ías del incendio .

A part i r de ese momento, Transener S .A . ha completado las acc iones necesar ias para recuperar la capacidad de transformación perdida en e l incendio , in ic ia lmente insta lando recursos de transformación en forma provisor ia y reponiendo luego las insta lac iones a su s i tuac ión or ig ina l .

A este ú l t imo efecto la Sociedad adquir ió , ins ta ló y puso en serv ic io un nuevo banco de transformadores de 800 MVA, e l cua l se encuentra operat ivo desde el 23 de Marzo de 2008, en forma ant ic ipada a la fecha programada or ig ina lmente . A part i r de este hecho la Estac ión Transformadora Ezeiza se encuentra tota lmente normal izada.

Por otra parte , debido a que e l régimen de cal idad de serv ic io estab lec ido en e l Contrato de Conces ión estab lece la apl icac ión de sanc iones por las ind ispon ib i l idades de los equipos afectados por e l incendio , la Sociedad const i tuyó una provis ión de aproximadamente $14 mi l lones a l 31 de Dic iembre de 2007.

Asimismo, al 31 de Diciembre de 2008, Transener S.A. percibió la totalidad del recupero del seguro, generando una ganancia neta equivalente a $10,3 mil lones, la cual ha sido registrada dentro del rubro “Otros ingresos y egresos” del Estado de Resultados por el ejercicio finalizado a dicha fecha.

Nota 15 - Pasivos por Costos Laborales y Compromisos que Generan Pérdidas

A cont inuac ión se presenta un deta l le del costo y pas ivo est imado de los benef ic ios poster iores a l ret i ro otorgados a los empleados de Transener S . A . Los benef ic ios cons iderados son, a) una boni f icac ión por años de ant igüedad que se abona a l personal encuadrado en los convenios co lect ivos de trabajo, que cons is te en abonar un sa lar io luego de 20 años de permanencia y cada c inco hasta los 40 años, y b) una boni f icac ión para todos los trabajadores que hayan acredi tado los años de serv ic io con aportes para obtener la Jubi lac ión Ordinar ia . Los montos y condic iones var ían según e l convenio co lect ivo de trabajo y para e l personal fuera de convenio .

Variables 31/12/2009 31/12/2008

Tasa de descuento 22,48% 22,48%

Vida Esperada 15,81 15,85

Tasa de crecimiento salarial 2° año en adelante 1% 1%

Tasa de incremento salarial 1° año 15% 15%

Tasa de inflación esperada en el año 15% 15%

($) ($)


Costo Normal Anual 1.165.347 1.028.150

Pagos Anuales Esperados 3.301.075 2.618.801

Cargo a ResultadosCosto por Servicios 1.259.227 765.208

Costo por Interés 4.376.049 2.737.428

Amortización de (Ganancias) y Pérdidas 92.969 914.921Amortización del pasivo de transición 821.306 821.312

Total 6.549.551 5.238.869

Valor Actual de las Obligaciones por Beneficios Definidos 24.294.350 20.780.311Pasivo de transición no reconocido (10.554.423) (11.375.723)(Ganancias) y Pérdidas actuariales no reconocidas (4.134.714) (4.630.920)

Pasivo reconocido 9.605.213 4.773.668




Nota 16 - Financiamiento Cammesa

El 12 de Mayo de 2009, Transener S .A . ce lebró con CAMMESA un acuerdo de f inanc iamiento por un monto de hasta $ 59.660.000. Con fecha 5 de Enero de 2010 , se suscr ib ió una ampl iac ión del acuerdo de f inanc iamiento antes señalado por hasta la suma de $ 107.660.000.

Bajo los términos del Acuerdo, según fueran modif icados por la Ampl iac ión , los fondos estarán dest inados a l p lan de invers iones y a la operación y manten imiento del s is tema de transporte de a l ta tens ión , actua lmente en ejecuc ión y para e l año 2010 ; y serán desembolsados mediante adelantos parc ia les en func ión del avance de las obras cert i f icado mediante documentos emi t idos por la Sociedad; y sujeto a las d ispon ib i l idades de fondos con los que cuente CAMMESA conforme lo instruya la Secretar ía de Energ ía .

E l re in tegro de la f inanc iac ión ocurr i rá luego de transcurr ido un per íodo de grac ia de 12 meses, e l cua l comenzará a computarse a part i r de la acredi tac ión del ú l t imo de los adelantos parc ia les o de transcurr ido dos (2) años de la f i rma del Acuerdo, lo que ocurra pr imero. Se hará efect ivo en 18 cuotas mensuales , previéndose su precancelac ión en caso que e l ENRE dispus iere efectuar pagos retroact ivos adeudados a la Sociedad en concepto de var iac iones de costos desde el año 2005.

Adic iona lmente , y en e l marco del acuerdo y su ampl iac ión , la Sociedad cedió en garant ía a favor de CAMMESA el 30% de sus crédi tos con mot ivo de las operaciones en e l MEM, exc lu idos los ingresos en concepto de canon por la operación y manten imiento de la denominada Cuarta L ínea.

Nota 17 - Aumento y Reducción Voluntaria del Capital Social en Transba S.A.

E l D irector io de Transba S.A . aprobó el 1 1 de Agosto de 2009 un aumento de capi ta l de la suma de $ 220. 178. 12 1 a $ 484.317 . 170, mediante la capi ta l izac ión del sa ldo de la cuenta “Ajuste de Capi ta l ” contabi l i zado a l 31 de Marzo de 2009, y la reducc ión voluntar ia del Capi ta l Soc ia l de la suma de $ 484.317 . 170 a la suma de $ 418 .067. 170.

Con fecha 18 de Agosto de 2009 se so l ic i tó la autor izac ión correspondiente a l ENRE conforme las d ispos ic iones de sus Estatutos Socia les . Mediante Resoluc ión ENRE N° 608/2009 del 22 de Dic iembre de 2009 el ENRE reso lv ió i ) autor izar la modif icac ión a l Art ícu lo Quin to del Estatuto Socia l por la capi ta l izac ión de la cuenta denominada “Ajuste de Capi ta l ” en la suma de $ 264. 139 .049 y la s imu l tánea reducc ión voluntar ia del capi ta l soc ia l en la suma de $ 66.250.000, resu l tando e l capi ta l soc ia l en la suma de $ 418 .067. 170; i i ) con re lac ión a la reducc ión voluntar ia del capi ta l soc ia l en la suma de $ 66.250.000, reso lv ió que e l rescate de acciones correspondiente podrá ser efect iv izado en la medida que e l hecho se concrete bajo la forma de pago en especie .

A ta les efec tos e l rescate cons is t ió en la en t rega a Transener S .A . de Ob l igac iones Negoc iab les C lase 1 por un va lor nomina l de US$18 .658 .000 , quedando pend ien te de cance lac ión un impor te de $ 6 .625 .000 y de $ 160 .982 con la PPAP y Transener S .A . , respect ivamente .

Durante e l mes de Dic iembre de 2009 Transba S.A . in ic ió e l t rámi te de regis trac ion del aumento y reducc ión voluntar ia de capi ta l , y reforma del art . 5° del Estatuto Socia l , por ante la IGJ , e l cua l se encuentra pendiente de f ina l izac ión .

Reconci l iación ($) ($)

Pasivo reconocido inicial 4.773.668 821.306

Cargo a resultados 6.549.551 5.238.869Pagos efectuados (1.718.006) (1.286.507)

Pasivo reconocido final 9.605.213 4.773.668


Otros Activos

Cuenta Principal


Neto resultante2009



del ejercicio



del ejercicioMonto

($) ($)


Total 2009 672.975.618 672.975.618 (401.473.844) (45.464.412) (446.938.256) 226.037.362 Total 2008 672.975.618 672.975.618 (356.009.432) (45.464.412) (401.473.844) 271.501.774

Estados de Situación Patrimonial al 31 de Diciembre de 2009 y 2008


Anexo A

Anexo B

Bienes de Uso

Cuenta Principal


Neto resultante2009






($) ($)

Terrenos 3.044.257 0 0 0 3.044.257 0 0 0 0 3.044.257 3.044.257

Vehículos 23.643.308 484.509 (1.163.484) 0 22.964.333 (14.381.120) 1.049.804 (3.016.218) (16.347.534) 6.616.799 9.262.188


Muebles y útiles 5.713.664 81.049 0 7.950 5.802.663 (2.822.220) 0 (371.077) (3.193.297) 2.609.366 2.891.444

Equipamiento informático 13.198.094 249.397 0 624 13.448.115 (11.899.417) 0 (897.916) (12.797.333) 650.782 1.298.677


Equipo eléctrico 577.883.171 282.956 0 4.148.115 582.314.242 (177.054.369) 0 (19.356.884) (196.411.253) 385.902.989 400.828.802


edificio en terreno de terceros 30.588.427 373.386 0 214.911 31.176.724 (5.655.007) 0 (690.341) (6.345.348) 24.831.376 24.933.420

Laboratorio y mantenimiento 5.119.611 0 0 0 5.119.611 (1.583.988) 0 (232.892) (1.816.880) 3.302.731 3.535.623


Varios 11.566.757 1.395.103 0 44.993 13.006.853 (9.709.561) 0 (1.107.252) (10.816.813) 2.190.040 1.857.196

Obras en curso 67.157.453 36.455.670 0 (1.128.102) 102.485.021 0 0 0 0 102.485.021 67.157.453

Repuestos 56.985.089 1.704.293 (1.503.874) (2.350.257) 54.835.251 0 0 0 0 54.835.251 56.985.089

Anticipos 5.844.245 16.122.624 0 (1.285.508) 20.681.361 0 0 0 0 20.681.361 5.844.245

Total 2009 1.508.608.708 58.463.182 (2.805.970) 0 1.564.265.920 (429.131.854) 1.103.617 (48.521.313) (476.549.550) 1.087.716.370Total 2008 1.427.236.831 82.826.474 (1.454.597) 0 1.508.608.708 (386.496.858) 1.000.999 (43.635.995) (429.131.854) 1.079.476.854




Otros Activos

Cuenta Principal


Neto resultante2009



del ejercicio



del ejercicioMonto

($) ($)


Total 2009 672.975.618 672.975.618 (401.473.844) (45.464.412) (446.938.256) 226.037.362 Total 2008 672.975.618 672.975.618 (356.009.432) (45.464.412) (401.473.844) 271.501.774

Bienes de Uso

Cuenta Principal


Neto resultante2009






($) ($)

Terrenos 3.044.257 0 0 0 3.044.257 0 0 0 0 3.044.257 3.044.257

Vehículos 23.643.308 484.509 (1.163.484) 0 22.964.333 (14.381.120) 1.049.804 (3.016.218) (16.347.534) 6.616.799 9.262.188


Muebles y útiles 5.713.664 81.049 0 7.950 5.802.663 (2.822.220) 0 (371.077) (3.193.297) 2.609.366 2.891.444

Equipamiento informático 13.198.094 249.397 0 624 13.448.115 (11.899.417) 0 (897.916) (12.797.333) 650.782 1.298.677


Equipo eléctrico 577.883.171 282.956 0 4.148.115 582.314.242 (177.054.369) 0 (19.356.884) (196.411.253) 385.902.989 400.828.802


edificio en terreno de terceros 30.588.427 373.386 0 214.911 31.176.724 (5.655.007) 0 (690.341) (6.345.348) 24.831.376 24.933.420

Laboratorio y mantenimiento 5.119.611 0 0 0 5.119.611 (1.583.988) 0 (232.892) (1.816.880) 3.302.731 3.535.623


Varios 11.566.757 1.395.103 0 44.993 13.006.853 (9.709.561) 0 (1.107.252) (10.816.813) 2.190.040 1.857.196

Obras en curso 67.157.453 36.455.670 0 (1.128.102) 102.485.021 0 0 0 0 102.485.021 67.157.453

Repuestos 56.985.089 1.704.293 (1.503.874) (2.350.257) 54.835.251 0 0 0 0 54.835.251 56.985.089

Anticipos 5.844.245 16.122.624 0 (1.285.508) 20.681.361 0 0 0 0 20.681.361 5.844.245

Total 2009 1.508.608.708 58.463.182 (2.805.970) 0 1.564.265.920 (429.131.854) 1.103.617 (48.521.313) (476.549.550) 1.087.716.370Total 2008 1.427.236.831 82.826.474 (1.454.597) 0 1.508.608.708 (386.496.858) 1.000.999 (43.635.995) (429.131.854) 1.079.476.854




Otras Inversiones

Cuenta principalValor de costo ajustado 2009 Valor registrado 2009 Valor registrado 2008

$

Inversiones CorrientesColocaciones de fondos 24.831.655 24.831.655 1.017.590

Fondo Común de Inversión 1.500.439 1.500.439 200.000

Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 9.c)) 2.268.352 2.268.352 1.910.765

Total Inversiones Corrientes 28.600.446 28.600.446 3.128.355


Anexo D


Anexo C

Participaciones en Otras SociedadesEmisor y característicasde los valores Clase Valor

Nominal Cantidad Valor de costo ajustado 2009

Valor patrimonial proporcional

Valor registrado 2009 (1)

Valor registrado 2008 (1) Información sobre el emisor

ActividadPrincipal

Ultimos estados contablesPorcentaje de participación

sobre el Capital Social

Inversiones No Corrientes $ $ $ $ FechaCapital social reexpresado y

reservas

Resultadosacumulados Patrimonio Neto

Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 $ $ $

Empresa de Transporte de

Energía Eléctrica por

Distribución Troncal de la

Provincia de Buenos Aires

Sociedad Anónima Transba S.A.

Ord. Escriturales Clase “A” $ 1 112.290.842 Prestación del

servicio de transporte de

energía eléctrica por distribución

troncalOrd. Escriturales

Clase "B" $ 1 85.869.467 435.885.453 403.555.451 407.758.101 472.996.752 31/12/2009 420.439.036 27.955.909 448.394.945 90

TransenerInternacional Ltda. R$1 1.354.744 1.008.467 12.553.702 12.553.702 9.020.081

Prestación del servicio de

transporte de energía en Brasil

y otros países

30/09/2009 2.955.025 9.725.482 12.680.507 99

Total 436.893.920 416.109.153 420.311.803 482.016.833

(1) En la participación de Transba SA. los valores registrados al 31 de Diciembre de 2009 y 2008 incluyen una eliminación de resultados no trascendidos a terceros por $3.352.281 y $3.433.713, respectivamente y un ajuste de valuación de títulos en cartera de $7.554.931 y $43.368.257, respectivamente.

$: Peso Argentino R$: Real




Previsiones

ConceptosAl comienzodel ejercicio Aumentos Disminuciones Al cierre del ejercicio

$

Deducidas del activo corriente Para Deudores Incobrables 406.272 0 0 406.272

Total al 31 de Diciembre de 2009 406.272 0 0 406.272 Total al 31 de Diciembre de 2008 0 406.272 0 406.272

Deducidas del activo no corriente Para activos impositivos diferidos 36.061.922 0 (33.899.342) 2.162.580

Total al 31 de Diciembre de 2009 36.061.922 0 (33.899.342) 2.162.580 Total al 31 de Diciembre de 2008 101.057.219 0 (64.995.297) 36.061.922


Anexo E

Participaciones en Otras SociedadesEmisor y característicasde los valores Clase Valor

Nominal Cantidad Valor de costo ajustado 2009

Valor patrimonial proporcional

Valor registrado 2009 (1)

Valor registrado 2008 (1) Información sobre el emisor

ActividadPrincipal

Ultimos estados contablesPorcentaje de participación

sobre el Capital Social

Inversiones No Corrientes $ $ $ $ FechaCapital social reexpresado y

reservas

Resultadosacumulados Patrimonio Neto

Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 $ $ $

Empresa de Transporte de

Energía Eléctrica por

Distribución Troncal de la

Provincia de Buenos Aires

Sociedad Anónima Transba S.A.

Ord. Escriturales Clase “A” $ 1 112.290.842 Prestación del

servicio de transporte de

energía eléctrica por distribución

troncalOrd. Escriturales

Clase "B" $ 1 85.869.467 435.885.453 403.555.451 407.758.101 472.996.752 31/12/2009 420.439.036 27.955.909 448.394.945 90

TransenerInternacional Ltda. R$1 1.354.744 1.008.467 12.553.702 12.553.702 9.020.081

Prestación del servicio de

transporte de energía en Brasil

y otros países

30/09/2009 2.955.025 9.725.482 12.680.507 99

Total 436.893.920 416.109.153 420.311.803 482.016.833





Anexo G

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Rubros

2009 2008

Monto y clase de la moneda

extranjera

CambioVigente

Monto enmoneda local

Monto y clase de la moneda

extranjera

Monto enmoneda local

$ $

Activo

Activo Corriente

Caja y bancos US$ 10.000 3,760 37.600 US$ 10.000 34.130

Caja y bancos R$ 2.021 2,159 4.365 R$ 2.000 2.921

Inversiones US$ 6.604.164 3,760 24.831.655 US$ 293.624 1.002.140

Otros créditos US$ 250.659 3,760 942.477 US$ 862.888 2.945.037

Total Activo Corriente 25.816.097 3.984.228

Total Activo 25.816.097 3.984.228

Pasivo

Pasivo Corriente

Cuentas por pagar 0 US$ 42.692 147.415

Cuentas por pagar R$ 33.920 2,159 73.247 0

Deudas bancarias y financieras (1) US$ 678.727 3,800 2.579.164 US$ 1.405.097 4.851.800

Total Pasivo Corriente 2.652.411 4.999.215

Pasivo No Corriente

Deudas bancarias y financieras (1) US$ 156.613.514 3,800 595.131.355 US$ 235.393.644 812.814.253

Total Pasivo No Corriente 595.131.355 812.814.253

Total Pasivo 597.783.766 817.813.468

(1) El importe de las deudas bancarias y financieras corresponde al valor nominal de las mismas y no incluye el ajuste de la deuda financiera a valor descontado (ver Nota 8). US$: Dólar estadounidense




RubrosTotal2009

Costos deexplotación

Gastos deadministración

Total2008

$

Sueldos y contribuciones sociales 125.267.348 100.784.098 24.483.250 100.961.839

Otros costos en personal 4.893.165 3.829.768 1.063.397 4.655.398

Honorarios por servicios 5.497.104 5.497.104 0 4.894.102

Honorarios profesionales 5.923.232 3.126.480 2.796.752 5.553.458

Mantenimiento de equipos 3.479.892 3.479.892 0 1.959.739

Materiales para obras 60.560.947 60.560.947 0 31.248.790

Combustibles y lubricantes 3.155.005 2.989.784 165.221 2.446.750

Mantenimiento general 10.967.619 10.777.254 190.365 8.333.188

Energía eléctrica 732.561 638.353 94.208 1.061.540

Depreciación de bienes de uso 48.518.627 43.693.019 4.825.608 43.593.112

Amortización de otros activos 45.464.412 45.464.412 0 45.464.412

Gastos por administración del MEM 653.029 653.029 0 534.397

Honorarios Ente Regulador 1.032.229 1.032.229 0 682.184

Cuota social ATEERA 211.829 0 211.829 171.935

Comunicaciones 1.878.892 1.764.394 114.498 2.405.251

Servicio de transporte 2.183.292 2.176.136 7.156 1.670.019

Seguros 14.779.998 508.770 14.271.228 9.418.523

Alquileres 4.968.718 3.359.929 1.608.789 3.399.419

Viajes y estadías 8.660.185 8.259.433 400.752 7.672.563

Artículos de oficina y papelería 1.691.943 300.714 1.391.229 1.327.355

Impuestos, tasas y contribuciones 7.665.381 6.661.600 1.003.781 7.193.774

Directores y Síndicos 1.484.559 0 1.484.559 1.362.587

Gastos bancarios 241.279 183.722 57.557 202.106

Vigilancia y seguridad 5.290.435 5.281.997 8.438 4.027.413

Limpieza oficinas y estaciones 3.627.232 3.369.104 258.128 2.777.771

Mantenimiento electroducto 2.654.143 2.654.143 0 2.968.903

Provisiones 9.498.930 9.498.930 0 14.383.652

Deudores incobrables 0 0 0 406.272

Diversos 5.583.060 3.251.189 2.331.871 4.620.099

Total 2009 386.565.046 329.796.430 56.768.616 Total 2008 270.328.013 45.068.538 315.396.551

Información Requerida por el Art . 64, Inc. B) de la Ley Nº 19.550

Correspondiente a los ejercicios final izados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Anexo H

Real izac iónEco Publ ic idad4813-9537info@eco-publ ic idad.com.ar


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