Memoria Anual 2012 - Credicorp Capital · 2019-01-04 · 1 Finanzas Corporativas Gestión de...

Memoria Anual 2012

Fondo de Inversión

IMT RF Latam

Apoquindo 3721 Piso 9

Las Condes - Santiago, Chile

Teléfono: 56 (2) 450 16 00

Web: www.imtrust.com

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Finanzas Corporativas Gestión de Inversiones Mercado de Capitales

Índice

Carta del Presidente 2

Antecedentes del Fondo 3

Aportantes 4

Antecedentes de la Sociedad Administradora 5

Actividades y Negocios 7

Objetivo de Inversión 7

Desempeño de Fondo 7

Descripción de las Inversiones 7

Política de Reparto de Beneficios 8

Remuneración de la Administradora 8

Gastos operacionales del Fondo 8

Inversiones 9

Declaración de Responsabilidad 11

Estados Financieros 12



Teléfono: 56 (2) 450 16 00


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Carta del Presidente

Estimados Aportantes:

Me dirijo a ustedes para dar cuenta de los resultados del Fondo de Inversión IMT RF Latam

durante el año 2012.

Fondo de Inversión IMT RF Latam es un Fondo de Inversión que busca capturar la rentabilidad

generada por bonos de emisores soberanos y corporativos de países Latinoamericanos.

Al 31 de diciembre de 2012 la cartera del Fondo se encuentra compuesta en un 10,9% por bonos

soberanos, en un 85,9% por bonos corporativos y en un 3,2% en reservas de liquidez. En

términos de su exposición por países, las inversiones principalmente corresponden a Brasil

(54,2%), México (11,8%) y Colombia (10,3%).

Durante el año 2012 el Fondo de Inversión IMT RF Latam obtuvo una rentabilidad de 14,69% en

US$. De esta forma el fondo acumula desde su inicio una rentabilidad de 57,70% en US$.

Esperamos que la información contenida en el presente documento sea de su interés y les

permita conocer con mayor detalle los aspectos relevantes de la gestión y evolución del fondo

durante el año 2012.

Alfonso Vial van Wersch

Presidente

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos



Teléfono: 56 (2) 450 16 00


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Antecedentes del Fondo

Nombre del Fondo: Fondo de Inversión IMT RF Latam

Sociedad Administradora: IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.

Domicilio: Av. Apoquindo Nº 3721 piso 9, Las Condes.

Teléfono: 56-2-4501600

Fax: 56-2-4501697

RUT de la Administradora: 99.549.940-1

IM Trust S.A. Administradora de Inversiones organizó y constituyó, de acuerdo a las

disposiciones del Título VII de la Ley Nº 18.815, el fondo de inversión privado denominado

“Fondo de Inversión Privado IMT RF LATAM”, en adelante también el “Fondo”, cuyo reglamento

interno fue protocolizado en la Notaría de Santiago de Raúl Iván Perry Pefaur, con fecha 01 de

Diciembre de 2008.

La Administradora en sesión de directorio celebrada con fecha 24 de noviembre de 2008, acordó

emitir 20.000.- Cuotas del Fondo, equivalente a US$ 20.000.000.- (veinte millones de Dólares de

los Estados Unidos de América) a un precio de colocación de US$ 1.000.- (mil Dólares de los

Estados Unidos de América) cada una, a fin de ser colocadas directamente por la Administradora

en las condiciones fijadas por el mismo Directorio.

En Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 4 de marzo de 2009, se acordó

aumentar el capital del Fondo en la suma de US$ 20.000.000.- (veinte millones de Dólares de los

Estados Unidos de América), dividido en 20.000.- Cuotas, las que fueron ofrecidas a un precio

mínimo de US$ 1.000 (mil Dólares de los Estados Unidos de América) cada una.

En Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 30 de octubre de 2010, se

acordó aumentar el capital del Fondo en la suma de US$ 20.000.000.- (veinte millones de

Dólares de los Estados Unidos de América), dividido en 20.000.- Cuotas, las que fueron

ofrecidas a un precio mínimo de US$ 1.000 (mil Dólares de los Estados Unidos de América) cada

una.

En Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 14 de enero de 2011, se acordó

fusionar este Fondo con el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, y el cambio de la

sociedad administradora, sustituyéndose IM Trust S.A. Administradora de Inversiones por IM

Trust S.A. Administradora General de Fondos. Como resultado de dicha fusión el Fondo superó



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el número máximo de aportantes permitidos por ley en los Fondos de Inversión Privados, por lo

que, se resolvió solicitar el registro del Fondo en el registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros,, cuya documentación legal fue aprobada el 17 de agosto de 2011.

Al 31 de diciembre del 2012 el patrimonio del fondo es de aproximadamente US$12,8 millones,

divididos en 8.760 cuotas nominativas unitarias, de igual valor y características.

Aportantes

Al 31 de diciembre de 2012, el Fondo de Inversión IMT RF Latam registra un total de 23

aportantes y 8.760 cuotas suscritas y pagadas.

En la siguiente tabla se presentan los 12 principales aportantes del fondo y sus respectivas

participaciones:

Aportantes N° de Cuotas Participación (%)

IM Trust S.A. Corredores de Bolsa 4.598 52,49%

San Ramón Fondo de Inversión Privado 694 7,92%

Cóndores Fondo de Inversión Privado 494 5,64%

GT Advisors Asesorías e Inversiones Limitada 350 4,00%

Integración de Actividades S.A. 350 4,00%

Fondo de Inversión Privado Maillin 256 2,92%

Lahuenco S.A. para Fondo de Inv. Privado Trébol 253 2,89%

María Beatriz Albonico Olea 250 2,85%

Sociedad de Inversiones Guadalafquen y Cía. Ltda 210 2,40%

Inversiones Enrique Lombardi y Cía. Ltda. 172 1,96%

Inmobiliaria e Inversiones La Capellanía Ltda 170 1,94%

Javier Plaza Aguirre 162 1,85%

Otros 801 9,14%

Total 8.760 100,00%



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Antecedentes de la Sociedad Administradora

Fondo de Inversión IMTRF Latam, es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de

Fondos.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos es una sociedad anónima sujeta a normas

especiales, constituida por escritura pública de fecha 12 de septiembre de 2003, otorgada en la

Notaría de Santiago de don Iván Torrealba Acevedo, de acuerdo con las disposiciones de la Ley

Nº 18.815 sobre Fondos de Inversión y la Ley 18.046 sobre Sociedad Anónimas. La

Superintendencia autorizó la existencia de IM Trust S.A. Administradora General de Fondos

mediante Resolución Exenta Nº 016 del 15 de enero del 2004. El Certificado emitido por la

Superintendencia se inscribió a fojas 3.699 Nº 2908 del Registro de Comercio de Santiago con

fecha 04 de febrero de 2004 y se publicó en el Diario Oficial Nº 37.779 de fecha 06 de febrero de

2004.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos tiene como giro la administración de Fondos de

Inversión, Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos para la Vivienda.

Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad administraba doce fondos mutuos: IM Trust Acciones

Estratégicas, fondo mutuo de capitalización nacional dirigido a inversionistas calificados; IM Trust

Acciones e IM Trust Acciones Índice Chile, ambos fondos mutuos de capitalización nacional

dirigidos a todo tipo de inversionistas, IM Trust Liquidez e IM Trust Renta Estratégica, fondos

mutuos de renta fija local de corto y mediano plazo respectivamente; los fondos mutuos IM Trust

Renta Internacional, IM Trust Deuda Soberana Multimoneda e IM Trust Money Market, fondos de

renta fija internacional; los fondos mutuos IM Trust Acciones Globales I e IM Trust Acc iones

Emergentes, ambos fondos de renta variable internacional; y los fondos mutuos IM Trust

Acciones Índice Brasil e IM Trust Acciones Índice Perú, dirigidos a inversionistas calificados.

Adicionalmente la Administradora también gestiona dos Fondos de Inversión de Capital

Extranjero de Riesgo, KRC Investment Fund y FHC Holding Limited; cinco Fondos de Inversión

Públicos: IM Trust Quant SVM, IM Trust Private Equity - PG Direct I, IM Trust Private Equity – PG

Secondaries, IM Trust RF Latam e IM Trust Aconcagua I y seis Fondos de Inversión Privados: IM

Trust Energías Renovables, IMT Partners RF, IMT E Plus, IMT Equities Latam, IMT Exploración

Minera e IMT Alto Retorno Local.

Al cierre de 2012 el patrimonio total administrado por nuestra compañía alcanza MM$287.861,

compuesto en un 45,4% por fondos mutuos, 15,4% por fondos de Capital Extranjero de Riesgo y

39,2% por Fondos de inversión Privados y Públicos.



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La Administradora ejerce la administración del Fondo a través de su Directorio y del Gerente

General de la sociedad.

Al 31 de Diciembre del año 2012 el Directorio de la Administradora estaba integrado por las

siguientes personas:

Presidente Alfonso Vial van Wersch

Directores Paulina Yazigi Salamanca

Patricio Mackenna Ureta

Luis Pinto Guerra

Juan Carlos Acuña Inostroza

Gerente General Cristián Letelier Braun

La administración del Fondo es fiscalizada por su Comité de Vigilancia. Al 31 de diciembre de

2012, el Comité de Vigilancia del Fondo se encontraba Integrado por:

Claudio Campos Bierwirth

Rodrigo López Musa

Pablo Sanhueza Rahmer



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Actividades y Negocios

Objetivo de Inversión

El objetivo principal del Fondo corresponde a la inversión en bonos de deuda corporativa o soberana y valores de Renta Fija de emisores latinoamericanos (países que componen el continente Americano y el Caribe, incluido Puerto Rico, y excluyendo a los Estados Unidos de América y Canadá) denominados en Dólares de los Estados Unidos de América y/o en moneda local del país emisor que corresponda. Asimismo, y solo como consecuencia de la conversión de bonos e instrumentos convertibles en

acciones, el Fondo podrá invertir en acciones emitidas por los emisores de dichos bonos e

instrumentos convertibles en acciones, siempre que se trate de acciones de sociedades

anónimas abiertas o acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones

extranjeras cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero.

Desempeño del fondo

La rentabilidad nominal en dólares del fondo durante el período comprendido entre el 31 de

diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2012, fue de un 14,6896%.

Descripción de las Inversiones

Al 31 de diciembre de 2012 la cartera del Fondo de Inversión IMT RF Latam se componía de los

siguientes instrumentos de inversión:

Miles de US$ %

Efectivo y efectivo equivalente 6 0,05%

Cuotas de Fondos Mutuos 410 3,19%

Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales 1.397 10,88%

Bonos corporativos 8.030 62,55%

Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 2.995 23,33%

Totales 12.838 100,00%



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Política de Reparto de Beneficios

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período, de conformidad con lo dispuesto en la Circular No 1.756 de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 4 de Julio de 2005, y sus modificaciones. El reparto de beneficios deberá hacerse dentro de los 30 días siguientes de celebrada la

Asamblea Ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio que

la sociedad Administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los

beneficios devengados que la sociedad Administradora no hubiese pagado o puesto a

disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la

variación que experimente la Unidad de Fomento entre la fecha que éstos hicieron exigibles y la

de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo

período.

Remuneración de la Administradora

La remuneración de la administradora durante el año 2012 ascendió aproximadamente a 206 mil

dólares.

Gastos Operacionales del Fondo

A continuación se detallan los gastos operacionales del fondo durante el año 2012.

Tipo de Gasto

Monto Acumulado Monto Acumulado

(ejercicio actual miles de

US$)

(ejercicio anterior miles de

US$)

Remuneración del comité de vigilancia 29 8

Auditoría 10 12

Gastos publicaciones 3 12

Gastos Legales 10 45

Gastos operacionales de cargo del fondo 13 18

Gastos Informe de Clasificadora de Riego 4 -

Gastos de Informe de Valorización 2 -

Total 71 95



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Inversiones

A continuación se incluye breve reseña de las inversiones del Fondo que individualmente

representan más del 5% de sus activos.

Construtora Norberto Odebrecht SA Construtora Norberto Odebrecht SA ("CNO") (BBB-) es la mayor empresa de ingeniería y construcción en América Latina y 15 a nivel mundial. Provee una variedad de soluciones de ingeniería y servicios de construcción a gran escala, incluyendo carreteras, ferrocarriles, puentes, centrales eléctricas, metro, etc, para clientes tanto en Brasil como en el extranjero. Cerca del 50% de sus ventas y saldo de obras por ejecutar se ubican en Brasil, y el resto en 14 países de América, El Caribe, África, Medio Oriente y Europa. CNO es subsidiaria de Odebrecht SA, holding de uno de los más grandes conglomerados no financieros en Brasil, que también controla Braskem (BBB-), química más grande de América Latina. El grupo ha diversificado sus operaciones a través de importantes inversiones en los sectores del petróleo, energía, aguas residuales y bienes raíces.



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Adicionalmente, en la siguiente tabla se presenta un resumen de las inversiones del fondo al 31 de diciembre de 2012:

Compañía Clasif. De Riesgo % Tot. Activo del Fondo

ODEBRECHT FINANCE LTD BB 5,07%

CFR INTERNATIONAL SPA BB 4,89%

SOUTHERN COPPER BBB 4,70%

EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA BB 4,42%

PETRO CO TRIN/TOBAGO LTD BBB 4,22%

GERDAU HOLDINGS INC BBB 4,18%

VOTO-VOTORANTIM LTD BBB 3,98%

BONO PETROBRAS INTL FIN CO BBB 3,94%

BANCO NAC DE DESEN ECONO BBB 3,72%

COSAN FINANCE LTD BBB 3,64%

FIBRIA OVERSEAS FINANCE BB 3,51%

BANCOLOMBIA SA BBB 3,25%

BNY MELLON US TREAS SERVICE SHS AAA 3,19%

ITAU UNIBANCO BBB 3,19%

FED REPUBLIC OF BRAZIL BBB 3,17%

MINERVA LUXEMBOURG SA B 2,92%

GTL TRADE FINANCE INC BBB 2,73%

INKIA ENERGY LTD B 2,65%

REARDEN G HOLDINGS EINS B 2,63%

GRUPOSURA FINANCE BBB 2,62%

BANCO DO BRASIL BBB 2,62%

BANCO INTERNAC DEL PERU BBB 2,59%

MAESTRO PERU SA BB 2,47%

ALPEK SA DE CV BBB 2,43%

AES ANDRES/ITABO DOMINIC BBB 2,09%

BANCO DO BRASIL BBB 1,92%

PETROBRAS INTL FIN CO BBB 1,81%

BRASKEM FINANCE LTD BB 1,77%

CENCOSUD SA BBB 1,70%

BRASKEM FINANCE LTD BB 1,66%

CIELO USA INC BBB 1,55%

PETROLEOS MEXICANOS BBB 1,53%

UNITED MEXICAN STATES BBB 1,39%

ALESTRA SA DE RL DE CV BB 0,92%

SIGMA ALIMENTOS SA BBB 0,89%



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Declaración de Responsabilidad

Los abajo firmantes, en su calidad de Directores y Gerente General de la sociedad

administradora, se declaran responsables de la veracidad de la información incorporada en la

siguiente memoria.

Presidente Alfonso Vial van Wersch

R.U.T: 11.472.201-4

Directores Paulina Yazigi Salamanca

R.U.T: 13.250.842-9

Patricio Mackenna Ureta

R.U.T: 15.637.641-8

Luis Pinto Guerra

R.U.T: 7.468.432-7

Juan Carlos Acuña Inostroza

R.U.T: 11.297.529-2

Gerente General Cristián Letelier Braun

R.U.T: 12.232.575-k

Estados Financieros

FONDO DE INVERSION IMT RF LATAM

Santiago, Chile

31 de diciembre de 2012 y 2011


Estados de Situación Financiera

(expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América )

Las notas adjuntas números 1 al 32 forman parte integral de estos estados financieros

15

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2012 31-12-2011

Nota MUS$ MUS$

ACTIVO

Activo Corriente

Efectivo y efectivo equivalente 16 6 182

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 12.832 16.627

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados

integrales- -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados

en garantía- -

Activos financieros a costo amortizado - -

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - -

Otros documentos y cuentas por cobrar - -

Otros activos - -

Total Activo Corriente 12.838 16.809

Activo No Corriente

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados

integrales- -



Otros documentos y cuentas por cobrar - -

Inversiones valorizadas por el método de la participación - -

Propiedades de Inversión - -

Otros activos - -

Total Activo No Corriente - -

Total Activo 12.838 16.809


Estados de Situación Financiera

(expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América)


16

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2012 31-12-2011

Nota MUS$ MUS$

PASIVO

Pasivo Corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -

Préstamos - -

Otros Pasivos Financieros - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones 12 - 131

Remuneraciones sociedad administradora 25 16 23

Otros documentos y cuentas por pagar 14 27 48

Ingresos anticipados - -

Otros pasivos - -

Total Pasivo Corriente 43 202

Pasivo No Corriente

Préstamos - -

Otros Pasivos Financieros - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones - -

Otros documentos y cuentas por pagar - -

Ingresos anticipados - -

Otros pasivos - -

Total Pasivo No Corriente - -

PATRIMONIO NETO

Aportes 10.091 15.021

Otras Reservas - -

Resultados Acumulados 684 1.574

Resultado del ejercicio 2.020 12

Dividendos provisorios - -

Total Patrimonio Neto 12.795 16.607

Total Pasivo 12.838 16.809


Estados de Resultados Integrales

(expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América )


17

ESTADO DE RESULTADO S INTEGRALES 01-01-2012 01-01-2011

Nota 31-12-2012 31-12-2011

INGRESO S/ PERDIDAS DE LA O PERACIO N

Intereses y reajustes 15 858 583

Ingresos por dividendos - -

Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo

amortizado- -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Cambios netos en valor razonable de activos financieros y

pasivos financieros a valor razonable

con efecto en resultados

646 (209)

Resultado en venta de instrumentos financieros 7 793 -

Resultado por venta de inmuebles - -

Ingreso por arriendo de bienes raíces - -

Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - -

Resultado en inversiones valorizadas por el método de la

participación- -

Otros - -

Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 2.297 374

GASTO S

Depreciaciones - -

Remuneración del Comité de Vigilancia (29) (8)

Comisión de administración 25 (206) (267)

Honorarios por custodia y admistración - -

Costos de transacción (13) (18)

Otros gastos de operación 27 (29) (69)

Total gastos de operación (277) (362)

Utilidad/(pérdida) de la operación 2.020 12

Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 2.020 12

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 2.020 12

O tros resultados integrales:

Cobertura de Flujo de Caja - -

Ajustes por Conversión - -

Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de

la participación- -

Otros Ajustes al Patrimonio Neto - -

Total de otros resultados integrales - -

Total Resultado Integral 2.020 12

ACUMULADO MUS$


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto

(expresado en miles de dólares de los Estados Unidos de América)


18

Cobertura

de Flujo de

Caja

Conversión

Inversiones

valorizadas por

el método de la

participación

O tras

Total

O tras

Reservas

Saldo inicio 15.021 - - - - - 1.574 12 - 16.607

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal 15.021 - - - - - 1.574 12 - 16.607

Aportes - - - - - - - - - -

Repartos de patrimonio (4.930) - - - - - (902) - - (5.832)

Repartos de dividendos - - - - - - - - - -

Resultados integrales del ejercicio:

▪ Resultado del Ejercicio- - - - - - - 2.020 -

2.020

▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - 12 (12) - -

Totales 10.091 - - - - - 684 2.020 - 12.795

Cobertura

de Flujo de

Caja

Conversión

Inversiones

valorizadas por

el método de la

participación

O tras

Total

O tras

Reservas

Saldo inicio 8.745 - - - - - 1.524 986 (461) 10.794

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal 8.745 - - - - - 1.524 986 (461) 10.794

Aportes 9.720 - - - - - - - - 9.720

Repartos de patrimonio (3.444) - - - - - (475) - - (3.919)

Repartos de dividendos - - - - - - (461) - 461 -

Resultados integrales del ejercicio:

▪ Resultado del Ejercicio- - - - - - - 12 -

12

▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - 986 (986) - -

Totales 15.021 - - - - - 1.574 12 - 16.607

ESTADO DE CAMBIO S EN EL PATRIMO NIO NETO

Aportes

O tras Reservas

Resultados

Acumulados

Resultado

del

Ejercicio

Dividendos

Provisorios

31-12-2012

Total

Dividendos

ProvisoriosTotal

Descripción

Descripción

31-12-2011

Aportes

O tras Reservas

Resultados

Acumulados

Resultado

del

Ejercicio


Notas a los Estados Financieros

19

01-01-2012 01-01-2011

31-12-2012 31-12-2011

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamiento de bienes raíces - -

Venta de inmuebles - -

Compra de activos financieros (13.411) (15.853)

Venta de activos financieros 18.447 17.847

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 933 1.483

Liquidación de instrumentos financieros derivados - -

Dividendos recibidos - -

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - -

Pago de cuentas y documentos por pagar - (43)

Otros gastos de operación pagados (313) (362)

Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de la operación 5.656 3.072

Flujos de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamiento de bienes raíces - -

Venta de inmuebles - -

Compra de activos financieros - -

Venta de activos financieros - -

Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - -

Liquidación de instrumentos financieros derivados - -

Dividendos recibidos - -

Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - -

Pago de cuentas y documentos por pagar - -

Otros gastos de inversión pagados - -

Otros ingresos de inversión percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - -

Pago de préstamos - -

Otros pasivos financieros obtenidos - -

Pagos de otros pasivos financieros - -

Aportes - 700

Repartos de patrimonio (5.832) (3.919)

Repartos de dividendos - (461)

Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (5.832) (3.680)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo

equivalente(176) (608)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 182 790

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 6 182

NotaESTADO DE FLUJO S DE EFECTIVO (METO DO DIRECTO )



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Nota 1 - Información General

Fondo de Inversión IMT RF LATAM (el „Fondo‟) es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, comuna de Las Condes. El Fondo inicialmente se constituyó como el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam, de acuerdo a lo aprobado por el Directorio de IM Trust S.A. Administradora de Inversiones, con

fecha 1 de diciembre de 2008. El Fondo inició sus operaciones el 10 de diciembre de 2008. Posteriormente, en las Asambleas Extraordinarias de Aportantes del Fondo y del Fondo de

Inversión Privado IMT RF Latam II, celebradas con fecha 14 de enero de 2011, los aportantes de ambos fondos acordaron, entre otras materias, la fusión de los mismos y el remplazo de la

sociedad administradora por IM Trust SA Administradora General de Fondos, asumiendo esta última sociedad la administración del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam, fondo absorbente y continuador legal, reemplazando en dichas funciones a la sociedad IM Trust S.A.

Administradora de Inversiones.

Con fecha 11 de marzo de 2011, se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante la „SVS‟) que el día 10 de marzo del mismo año se materializó la fusión entre Fondo de

Inversión IMT RF Latam y Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, tal como se

acordó en las Asambleas Extraordinarias de Aportantes de ambos Fondos celebradas con fecha 14 de enero de 2011. Del mismo modo, se indica a dicho organismo regulador que, conforme a

lo indicado en el artículo 41 de la Ley N°18.815, con esa misma fecha, el Fondo de Inversión

IMT RF Latam ha pasado a contar con 73 Aportantes. Con fecha 17 de agosto de 2011, mediante Resolución Exenta N°457, la SVS aprobó el

reglamento interno del Fondo de Inversión IMT RF LATAM , cuyo texto fuera acordado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes del "Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam"

celebrada con fecha 14 de enero de 2011, ante don Andrés Rubio, Notario Público de la 8a Notaria de Santiago, cuyas cuotas pasaron a ser valores de oferta pública, en virtud de la fusión del referido fondo de inversión privado con el "Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam

II", llegando a tener más de 49 aportantes.

El objetivo principal del Fondo será la inversión en papeles de renta fija de emisores latinoamericanos. Para los efectos señalados, por “Mercados Latinoamericanos” se entenderá el conjunto de países que componen el continente Americano y el Caribe, incluido Puerto Rico, y

excluyendo a los Estados Unidos de América y Canadá. El Fondo invertirá sus recursos en bonos de deuda corporativa o soberana y valores de renta fija de emisores latinoamericanos,

denominados en Dólares de los Estados Unidos de América y/o en moneda local del país emisor que corresponda.



21

Nota 1 - Información General (continuación)

Asimismo, y sólo como consecuencia de la conversión de bonos e instrumentos convertibles en

acciones, el Fondo podrá invertir en acciones emitidas por los emisores de dichos bonos e instrumentos convertibles en acciones, siempre que se trate de acciones de sociedades anónimas abiertas o acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras

cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero. Posteriormente, con fecha 26 de octubre de 2012, mediante la Resolución Exenta Nº 412, la SVS

aprobó las modificaciones al Reglamento Interno acordadas en Asamblea Extraordinaria de

Aportantes de fecha 26 de julio de 2012, las cuales se refieren a (i) gastos de cargo del Fondo; y (ii) diario en que se efectuarán las publicaciones.

Las actividades de inversión y administración del Fondo son efectuadas por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la „Administradora‟). La sociedad administradora pertenece al Grupo IM Trust y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°016 de fecha 15 de enero de 2004. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIIMTLATA y no han sido sometidas a clasificación de riesgo. Los presentes estados financieros fueron autorizados por la administración para su emisión el 11 de

marzo de 2013.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°327 de fecha 25 de agosto de 2011. Posteriormente, una segunda emisión de cuotas fue inscrita en el Registro de Valores bajo el N°368 de fecha 28 de diciembre de 2012.

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los

ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación

Los estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF).



22

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.1 Bases de preparación (continuación)

Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico,

modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados.

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio

en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones

son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6 Juicios y

Estimaciones Contables Críticas .

El Fondo, siguiendo las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, aplicó anticipadamente las disposiciones de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.

a) Las siguientes nuevas normas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está

vigente: Nuevas Normas Fecha de aplicación

obligatoria

IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a revelar 1 de Enero 2013

IFRS 10 Estados financieros consolidados 1 de Enero 2013

IFRS 11 Acuerdo conjuntos 1 de Enero 2013

IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de Enero 2013

IFRS 13 Medidas del valor justo 1 de Enero 2013

IFRIC 20 Costos de desmonte en la fase de producción de una mina a cielo abierto 1 de Enero 2013

b) Las siguientes mejoras o enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún

no está vigente: Mejoras y Modif icaciones Fecha de aplicación

obligatoria

IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Enero 2013 IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero 2013 IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1 de Enero 2013 IAS 32 Instrumentos Financieros: Presentación 1 de Enero 2014

La Administración del Fondo, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados

financieros futuros del Fondo de Inversión IMT RF LATAM.



23


2.1 Bases de preparación (continuación)

Período cubierto

El Estado de Situación Financiera cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31

de diciembre de 2012 y 2011. El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de

Flujos de Efectivo (Método Directo) cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 2011.

2.2 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en dólares estadounidenses. La principal actividad del Fondo es invertir en valores de renta fija y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera distinta del dólar estadounidense, son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera distinta del dólar estadounidense, son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Moneda 31-12-2012 31-12-2011

Peso chileno (CLP) 479,9600 519,2000

Real brasileño (BRL) 2,0426 1,8661

Peso mexicano (MXN) 12,9937 13,9649



24


2.3 Activos y pasivos financieros

2.3.1 Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y ciertas inversiones en instrumentos de deuda son clasificadas

como activos financieros a costo amortizado.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene activos financieros a costo amortizado. 2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.

2.3.1.2 Pasivos financieros

Los pasivos financieros son medidos a valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

Un pasivo financiero es clasificado para ser medido a valor razonable si es mantenido para negociar. El Fondo a la fecha de cierre de los estados financieros no ha clasificado pasivos financieros a valor razonable.

Los otros pasivos son medidos a costo histórico.

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos.



25

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen. Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos

financieros a través del período pertinente.



26

Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)

El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o

recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor

contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito

futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés

efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

2.3.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos

(tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de

compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el

Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o

venta a la posición neta abierta, según sea apropiado.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos

que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de

transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración

comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs”

de entidades específicas.



27


2.4 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el

estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar

el pasivo simultáneamente.

2.5 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a ac tivos

financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo e ntre en

quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido

deterioro de valor. Una vez que un activo financiero o grupo de activos financieros similares haya sido

deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor

mediante la tasa efectiva original. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no ha realizado provisión por este concepto.

2.6 Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones

Incluye las siguientes partidas:

Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al

costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.



28


2.7 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de

corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo sólo mantiene en este rubro el efectivo en caja y los saldos en cuentas

corrientes bancarias.

2.8 Aportes (Capital pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene

dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital,

correspondientes a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos 46, 47,

48 y 49 de su Reglamento Interno. El Fondo tendrá como política el que anualmente se celebre, dentro del cuatrimestre

siguiente a la fecha de cierre de cada ejercicio, una Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la cual se propondrá una disminución de capital por hasta el 100% de las cuotas suscritas

y pagadas del Fondo, a fin de restituir a los Aportantes que opten por concurrir a la devolución de capital, durante la vigencia del Fondo, la proporción que les corresponda en la citada disminución de capital, en la forma, condiciones y plazos que a continuación se

indican: 1. Las disminuciones de capital se efectuarán mediante la disminución del número de cuotas del Fondo que

acuerde la Asamblea Extraord inaria de Aportantes, a proposición de la Administradora .

2. Las disminuciones de capital serán por un número de cuotas cuya determinación final se efectuará con

posterioridad a la respectiva Asamblea, en función del número de cuotas respecto de las cuales se ejerciere

el derecho a concurrir a la dis minución de capital, conforme a lo estipulado en los numerales siguientes,

quedando no obstante limitadas al número máximo de cuotas que establezca la Asamblea Extraord inaria

de Aportantes.

Dentro de los dos días hábiles siguientes a aquél en que la Asamblea Extraordinaria de Aportantes acuerde

disminuir el capital del Fondo, la Administradora publicará un aviso destacado en el diario a que se refiere

el artículo 31° del presente Reglamento Interno y remitirá una comunicación a los Aportantes, informando

respecto de cada una de las parcialidades de la disminución de capital, el p lazo para optar a cada una de

éstas, la forma de valorización de las cuotas y la fecha de pago del valor de las cuotas en caso de ejercerse

el derecho en la oportunidad correspondiente.

3. Las disminuciones de capital se materializarán en cuatro parcialidades cada año, en cada una de las cuales

se restituirá, a los Aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 25% de las Cuotas suscritas y

pagadas del Fondo al último día hábil bursátil de los meses de Mayo, Agosto y Noviembre de cada año, y

del mes de Febrero del año siguiente, para las parcialidades correspondientes a los meses de Septiembre,

Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente, respectivamente.

Corresponderá a la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Admin istradora, establecer

una fecha de pago para cada una de las parcialidades correspondientes a la disminución de capital, la que

deberá recaer en una fecha no posterior al último día hábil bursátil del mes siguiente al mes en que

venciere el p lazo para ejercer el derecho a concurrir a la dis minución de capital.



29


2.8 Aportes (Capital pagado) (continuación)

4. Cada uno de los Aportantes del Fondo tendrá derecho a optar por la devolución de capital a prorrata del

número de cuotas de que sea titular al último día hábil bursátil de los meses de Mayo, Agosto y

Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, para las parcialidades correspondientes a

los meses de Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente,

respectivamente.

5. Los Aportantes dispondrán de un plazo que vencerá el último día hábil bursátil de los meses d e Mayo,

Agosto, Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, para notificar a la

Admin istradora su voluntad de optar por la devolución de capital correspondiente a los meses de Junio,

Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente, respectivamente, por la

totalidad o por una parte de las cuotas que les correspondan. Aquellos Aportantes que opten por la

devolución de capital por el total de cuotas que les correspondan, podrán además manifestar su intención

de ejercer su derecho respecto del número de cuotas de la disminución de capital que no fueren ejercidas

por los Aportantes con derecho a ello, en cuyo caso podrán indicar la cantidad máxima adicional de cuotas

respecto de las cuales opten por la devolución de capital. En caso que más de un Aportante ejerciere este

último derecho, las cuotas de la disminución de capital que quedaren disponibles se distribuirán entre ellos

a prorrata del número de cuotas de que cada uno de ellos sea titular el último d ía hábil bursátil de los

meses de Mayo, Agosto y Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, respecto de las

parcialidades correspondientes a los meses de Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de

Marzo del año siguiente, respectivamente.

6. Aquellos Aportantes que no manifiesten su voluntad de concurrir a la dis minución de capital en el plazo

indicado en el número precedente, se entenderá que optan por no concurrir a la mis ma.

7. Si una vez concluido el p rocedimiento antes indicado, los Aportantes no hubieren manifestado su

intención de ejercer su derecho a la devolución de capital por el total de las cuotas correspondiente a la

respectiva parcialidad, d icha parcialidad de la dis minución de capital se entenderá limitada al número de

cuotas respecto de las cuales la mis ma se hubiere ejercido. Para estos efectos, la determinación del número

de cuotas en que en definitiva se disminuirá el capital del Fondo, será efectuada por el Directorio de la

Admin istradora, dentro de los 10 días corridos siguientes al vencimiento del plazo establecido en el Nº 5

anterior para los efectos de que los Aportantes manifiesten su voluntad de ejercer su derecho a concurrir a

la dis minución de capital.

8. El pago a los Aportantes del valor de las cuotas a las cuales tengan derecho en la disminución de capital se

efectuará, respecto de cada parcialidad de la dis minución de capital, a contar de la fecha acordada por la

Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se adopte el acuerdo de disminución de capital, la que

deberá recaer en una fecha no posterior al ú ltimo día hábil bursátil del mes siguiente al mes de

vencimiento del plazo para ejercer el derecho a la devolución de capital correspondiente a cada

parcialidad. Dicho pago deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, previa

entrega por parte del respectivo Aportante del título en que consten las cuotas respecto de las cuales

hubiere ejercido su derecho a la devolución de capital.

9. El valor de la cuota para los efectos de lo señalado en este artículo, se determinará tomando el valor cuota

del día inmediatamente anterior a la fecha fijada para el pago de cada parcialidad por la Asamblea

Extraordinaria de Aportantes, determinado dicho valor como el que resulte de dividir el patrimonio del

Fondo, determinado de conformidad con lo establecido en el artícu lo 28 del D.S. Nº 864, por el número de

cuotas pagadas a esa fecha.



30


2.8 Aportes (Capital pagado) (continuación)

De conformidad con lo señalado en los numerales anteriores, las disminuciones de capital y

la participación de los aportantes en ellas, se realizarán conforme a los siguientes plazos:

Fecha cierre partícipes: de conformidad

con el número de cuotas que sea titular al

último día hábil bursátil de los meses de

Plazo aviso salida:

último día hábil bursátil

de los meses de

Pago: A más tardar el último día

hábil bursátil del mes siguiente del

aviso

Mayo Mayo Junio

Agosto Agosto Septiembre

Noviembre Noviembre Diciembre

Febrero Febrero Marzo

2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el

método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

2.10 Dividendos por pagar

De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N°864, el Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos al cierre del ejercicio, de

acuerdo a lo dispuesto en el artículo 29 de su Reglamento Interno. (Ver Nota 18 - Reparto

de Beneficios a los Aportantes).

2.11 Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el

Fondo.

2.12 Garantías

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene activos entregados en garantía.



31


2.13 Segmentos

El Fondo de acuerdo a lo señalado en su Reglamento Interno, tiene como política general la

inversión en instrumentos de renta fija y derivados por lo que se ha establecido desarrollar una única línea de negocios que mantiene un segmento de operación único.

Nota 3 - Cambios Contables

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios

contables en relación al periodo anterior.

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado según la Resolución Exenta N°457 de fecha 17 de agosto de 2011, emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros. La versión vigente del reglamento interno del Fondo se

encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, Las Condes.

El objetivo principal del Fondo será la inversión en papeles de renta fija de emisores latinoamericanos. Para los efectos señalados, por “Mercados Latinoamericanos” se entenderá el

conjunto de países que componen el continente Americano y el Caribe, incluido Puerto Rico, y excluyendo a los Estados Unidos de América y Canadá. El Fondo invertirá sus recursos en bonos

de deuda corporativa o soberana y valores de renta fija de emisores latinoamericanos, denominados en Dólares de los Estados Unidos de América y/o en moneda local del país emisor que corresponda (artículo 8° del reglamento interno del Fondo).

Asimismo, y solo como consecuencia de la conversión de bonos e instrumentos convertibles en acciones, el Fondo podrá invertir en acciones emitidas por los emisores de dichos bonos e

instrumentos convertibles en acciones, siempre que se trate de acciones de sociedades anónimas abiertas o acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero

Para dar cumplimiento al objetivo principal del Fondo y en la medida que ello se ajuste a las disposiciones del artículo 5° de la Ley, el Fondo invertirá sus recursos en los siguientes valores y

bienes, sin perjuicio de lo establecido en el artículo siguiente y de las cantidades que mantenga en caja y bancos (artículo 9° del reglamento interno del Fondo): (1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con

garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

(2) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por

éstas;



32

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación) (3) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada

en la Superintendencia;

(4) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la

Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por

auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;

(5) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras;

(6) Acciones de sociedades anónimas abiertas inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia;

(7) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o

títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emit idos por entidades bancarias nacionales y extran jeras

o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total

extinción;

(8) Cuotas de fondos mutuos y de fondos de inversión, tanto nacionales como extran jeros, que inviertan el 100%

de sus activos en instrumentos de renta fija .

(9) Acciones de transacción bursátil emit idas por sociedades extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como

valor de oferta pública en el extran jero;

(10) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extran jeros o que

cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;

(11) Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras ext ranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como

valores de oferta pública en el extran jero; y

(12) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya

sido registrada como valor de oferta pública en el ext ranjero, siempre que la entidad emisora cuente con

estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio.

El Fondo podrá celebrar las siguientes operaciones:

(1) Sobre los valores de oferta pública indicados en el artículo 9º del reglamento interno, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que

habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones,

respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, conforme a las categorías de clasificación establecidas en los incisos segundo y tercero del artículo 88° de la Ley Nº18.045, y

siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia o por su equivalente, en caso de ser valor de oferta pública para ser

ofrecidos en el extranjero. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25% del activo total del Fondo.



33

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación)

(2) Además de lo anterior, el Fondo podrá celebrar contratos de opciones, futuros, forward y swap, tanto en Chile como en el extranjero. Los contratos de opciones, futuros y forward podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, índices que no tengan inversiones

subyacentes en instrumentos de renta variable, tasas de interés e instrumentos de renta fija. Por su parte, los contratos de swap podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas,

tasas de interés, índices de tasas de interés e instrumentos de renta fija, debiendo constar por escrito. Estos contratos se celebrarán con el objeto de maximizar la rentabilidad del Fondo y aprovechar las variaciones que se produzcan en los mercados financieros.

Los contratos de opciones y futuros deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles,

ya sea dentro o fuera de Chile, y deberán tener como contraparte a cámaras de compensación. Por su parte, los contratos de forward y swap deberán celebrarse con entidades bancarias, financieras o intermediarias de valores, tanto en Chile como en e l

extranjero, siempre y cuando dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo “grado de inversión” (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo

internacional. Asimismo y dependiendo de la forma de operar de las entidades antes referidas, dichos contratos podrán ser celebrados con sociedades directamente relacionadas a dichas entidades, las que podrán no contar con la clasificación antes indicada.

(3) Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá efectuar en bolsas de valores operaciones

distintas de las señaladas en los párrafos precedentes, cuando ellas estén incorporadas en

los sistemas bursátiles.

En la inversión de sus recursos se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento: (1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía

estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%

(2) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas: 20%

(3) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la

Superintendencia; 80%

(4) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre

que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos

en el registro que al efecto lleva la Superintendencia; 80%

(5) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras; 20%

(6) Acciones de sociedades anónimas abiertas inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; 10%

(7) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos

hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias nacionales y extranjeras o internacionales o

que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción; 80%

(8) Cuotas de fondos mutuos y de fondos de inversión, tanto nacionales como extranjeros, que inviertan el 100% de sus

activos en instrumentos de renta fija. 30%



34

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación) (9) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de

oferta pública en el extranjero; 10%

(10) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con

garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;100%

(11) Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de

oferta pública en el extranjero; y 100%.

(12) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido

registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. 30%

Nota 5 - Administración de Riesgos

5.1 Gestión de riesgo financiero

Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluido el riesgo cambiario o de moneda, riesgo por tipo de interés a valor razonable y riesgo por tipo de interés de flujo de efectivo), riesgo crediticio y riesgo de liquidez.

5.1.1 Riesgos de mercado

a) Riesgo cambiario

El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa debido a variaciones en los tipos de

cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de mercado y no

riesgo cambiario.

El Fondo invierte principalmente en instrumentos de deuda denominados en

dólar estadounidense por lo que el riego de monedas es bajo al tener menos del 10% en posiciones denominadas en monedas distintas al dólar, según se

muestra en el siguiente resumen:

Valor % Activos Valor % Activos

Dólar estadounidense (USD) 12.832 100,00 15.300 92,02

Peso chileno (CLP) - - 399 2,40

Real brasileño (BRL) - - 200 1,20

Peso mexicano (MXN) - - 728 4,38

Totales 12.832 100,00 16.627 100,00

31-12-2012 31-12-2011Clasificación por Moneda



35

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)

5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)

a) Riesgo cambiario (continuación)

El análisis de sensibilidad representa la mejor estimación de la administración de un cambio razonable posible en los tipos de cambio, teniendo en cuenta la

volatilidad histórica de esas tasas. Por ejemplo, si el dólar estadounidense se apreciara 5%, la cartera de inversiones del Fondo sufriría una disminución del

0,38% al 31 de diciembre de 2011. Al 31 de diciembre de 2012, toda la cartera de instrumentos del Fondo está expresada en dólares estadounidenses.

b) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo mantiene instrumentos de

deuda que lo exponen al riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de sus instrumentos financieros fluctúe producto de los cambios en las tasas de interés del mercado. Para administrar el riesgo de tasa de interés, el

Fondo invierte en instrumentos con duraciones que varían entre corto (0-1 años) y largo plazo (+5 años), según se muestra en el siguiente resumen:

Valor % Activos Valor % Activos

0-1 año 410 3,20 781 4,70

1-2 años 118 0,92 - -

2-3 años - - 834 5,01

3-4 años 646 5,03 743 4,47

+5 años 11.658 90,85 14.269 85,82

Totales 12.832 100,00 16.627 100,00

31-12-2012 31-12-2011Tramo de duración

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, si los tipos de interés sobre activos y pasivos

denominados en dólar estadounidense hubieran sido inferiores en 100 puntos base, manteniéndose todas las demás variables constantes, el impacto neto negativo en el patrimonio del Fondo sería de 6,2% y 5,2%, respectivamente.

A través del control diario de las duraciones de cada instrumento en el cual

invierte el Fondo y de las expectativas de tasa, el portfolio manager toma las decisiones de inversión, política que es revisada mensualmente por el Comité de Inversiones de la Administradora.



36



5.1.2 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es el riesgo que un emisor de un instrumento de deuda, donde el

fondo invierte, no cumpla con su obligación, ocasionando una pérdida para el Fondo. El riesgo de crédito es monitoreado y administrado por el portfolio manager y por el Comité de Inversiones de la Administradora.

La exposición del Fondo al riesgo de crédito a la fecha de cierre de los estados

financieros está representada por los valores libros de los activos financieros a igual fecha, según se presenta en el siguiente detalle:

Activo 31-12-2012 31-12-2011

Efectivo y efectivo equivalente 6 182

Cuotas de Fondos Mutuos 410 781

Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales 1.397 3.845

Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 2.995 -

Bonos corporativos 8.030 12.001


Totales 12.838 16.809

Dando cumplimiento a la política de inversión establecida en el reglamento interno, el Fondo presenta las siguientes las siguientes concentraciones de inversión por

clasificación de riesgo del emisor, al 31 de diciembre de 2012 y 2011:

Clasificación 31-12-2012 31-12-2011Límite

reglamento

BBB- o superior 67,09% 65,82% Libre

BB- a BB+ 27,34% 23,05% 40%

B- a B+ 5,57% 7,48% 30%

Inferior a B- 0,00% 3,65% 20%

D 0,00% 0,00% 10%



37



5.1.2 Riesgo de crédito (continuación)

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la exposición de los instrumentos de deuda del

Fondo presentan los siguientes grados de concentración por industria y país: Sector Industria 31-12-2012 31-12-2011

Alimentos 3,94% 0,65%

Comercio 4,31% 0,00%

Comunicaciones 0,95% 0,00%

Consumo básico 0,00% 2,74%

Energía 15,40% 4,82%

Farmaceutica / Consumo 5,06% 0,00%

Financiero 33,68% 42,75%

Industrial 20,58% 2,63%

Inmobiliario 5,24% 3,35%

Materiales básicos 4,85% 10,16%

Medios 0,00% 2,68%

Minería 2,72% 0,00%

Telecomunicación 0,00% 12,99%

Utilities 3,28% 17,23%

Totales 100,00% 100,00% País 31-12-2012 31-12-2011

Bermudas 0,00% 3,88%

Brasil 54,22% 49,48%

Chile 11,68% 12,63%

Colombia 7,92% 6,07%

México 13,86% 13,45%

Perú 7,97% 3,85%

Rep. Dominicana 0,00% 1,49%

Trinidad y Tobago 4,37% 5,67%

Venezuela 0,00% 3,48%

Totales 100,00% 100,00%

5.1.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.



38



5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo y pasivos financieros

derivados liquidables netos dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al período restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no

descontados excluidos los derivados liquidados brutos.

PASIVO SMenos

de 7 días

7 días a

1 mes

1-12

meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado

Al 31 de diciembre de 2012:

Pasivo corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto

en resultados- - - - -

Préstamos - - - - -

Otros pasivos financieros - - - - -

Cuentas y documentos por pagar por

operaciones- - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 16 - - - -

Otros documentos y cuentas por pagar 27 - - - -

Ingresos anticipados - - - - -

Otros pasivos - - - - -

Total pasivo corriente 43 - - - -

Pasivo corriente


Total pasivo no corriente - - - - -

Patrimonio neto

Aportes - - - - 10.091

Otras reservas - - - - -

Resultados acumulados - - - - 684

Resultado del ejercicio - - - - 2.020

Dividendos provisorios - - - - -

Total patrimonio neto - - - - 12.795

Flujos de salida de efectivo contractual 43 - - - 12.795



39

Nota 5 – Administración de Riesgos (continuación)


5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

PASIVO SMenos

de 7 días

7 días a

1 mes

1-12

meses

Más de

12 meses

Sin

vencimiento

estipulado

Al 31 de diciembre de 2011:

Pasivo corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en

resultados- - - - -

Préstamos - - - - -

Otros pasivos financieros - - - - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones 131 - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 23 - - - -

Otros documentos y cuentas por pagar 48 - - - -

Ingresos anticipados - - - - -


Total pasivo corriente 202 - - - -

Pasivo corriente


Total pasivo no corriente - - - - -

Patrimonio neto

Aportes - - - - 15.021

Otras reservas - - - - -

Resultados acumulados - - - - 1.574

Resultado del ejercicio - - - - 12

Dividendos provisorios - - - -

Total patrimonio neto - - - - 16.607

Flujos de salida de efectivo contractual 202 - - - 16.607

El fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores

que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:

Al 31 de diciembre de 2012Menos de 7

días

Más de 12

meses

Efectivo y efectivo equivalente 6 -

Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 410 12.422



Total de activos 416 12.422

Al 31 de diciembre de 2011Menos de 7

días

Más de 12

meses

Efectivo y efectivo equivalente 182 -

Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 781 15.846



Total de activos 963 15.846



40


5.2 Gestión de riesgo de capital

El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del

mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del

Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el

desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.

Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.

El Fondo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea

con la práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de recursos ajenos menos el efectivo y los equivalentes al efectivo. El capital se calcula como el patrimonio neto, más la deuda neta.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no mantiene deuda financiera.

5.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados que se negocian en la bolsa) se basa en precios cotizados del mercado a la fecha del estado de situación financiera. El precio cotizado de mercado utilizado para

activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio cotizado de mercado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta.

El Fondo utiliza los precios de cotización bursátil y de mercado al cierre de día para valorizar sus inversiones.

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.



41


5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja

la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o

indirectamente (es decir, derivados de precios).

Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado

observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es

evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes

significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el

activo o pasivo.

La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo departe de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se

distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan

activamente en el mercado pertinente.



42


5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos

financieros del Fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2012 y 2011:

Activos al 31 de diciembre de 2012 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - -

– Cuotas de fondos de inversión y derechos

preferentes- - - -

– Cuotas de fondos mutuos 410 - - 410

– Otros instrumentos de capitalización - - - -

– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst . Financieras - - - -

– Bonos de Bancos e Inst . Financieras 2.995 - - 2.995

– Letras de Crédito de Bancos e Inst . Financieras - - - -

– Pagarés de Empresas - - - -

– Bonos de empresas y títulos de deuda de

Securitización8.030 - - 8.030

– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales 1.397 - - 1.397

– Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 12.832 - - 12.832

Pasivos al 31 de diciembre de 2012

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -

– Derivados - - - -

Total pasivos - - - -



43

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

Activos al 31 de diciembre de 2011 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción - - - -

– Cuotas de fondos de inversión y derechos

preferentes- - - -

– Cuotas de fondos mutuos 781 - - 781

– Otros instrumentos de capitalización - - - -

– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst . Financieras - - - -

– Bonos de Bancos e Inst . Financieras - - - -

– Letras de Crédito de Bancos e Inst . Financieras - - - -

– Pagarés de Empresas - - - -

– Bonos de empresas y títulos de deuda de

Securitización12.001 - - 12.001

– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -

– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales 3.845 - - 3.845

– Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 16.627 - - 16.627

Pasivos al 31 de diciembre de 2011

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -

– Derivados - - - -

Total pasivos - - - - Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan

en bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos. Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas en información de mercado disponible. Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar el valor razonable.



44

Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene transferencias de activos entre los niveles 1 y 2, como asimismo no tiene instrumentos de nivel 3.

5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene instrumentos clasificados en este rubro.

Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas

6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las

estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos

dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación:

a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados.

El Fondo no mantiene instrumentos financieros que no son cotizados en mercados

activos, tales como derivados extrabursátiles.

b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin

presencia bursátil.

El Fondo no realiza inversiones en instrumentos que no coticen en un mercado activo.



45

Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas (continuación)

6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que más fielmente

representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El dólar estadounidense es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus

inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en dólar estadounidense.

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

a) Activos y pasivos

Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Títulos de renta variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas

abiertas- -

Cuotas de fondos mutuos 410 781

Cuotas de fondos de inversión - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - -

T ítulos que representen productos - -

Otros títulos de renta variable - -

Títulos de deuda

Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - -

T ítulos de deuda de corto plazo registrados - -

Bonos registrados 11.025 12.001

T ítulos de deuda de securitización - -

Cartera de créditos o de cobranzas - -

T ítulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales 1.397 3.845

Otros títulos de deuda - -

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 12.832 16.627

Total designados a valor razonable con efecto en resultados al inicio - -

Total designados a valor razonable con efecto en resultados 12.832 16.627



46

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)

b) Efectos en resultados

O tros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor

razonable con efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio):31-12-2012 31-12-2011

-Resultados realizados 793 -

-Resultados no realizados 646 (209)

Total ganancias/(pérdidas) 1.439 (209)

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable

con efecto en Resultados- -

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor

razonable con efecto en resultados- -

Total ganancias/(pérdidas) netas 1.439 (209)



47

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)

c) Composición de la cartera

Nacional Extranjero Total % del total

de activosNacional Extranjero Total

% del total

de activosTítulos de Renta Variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de soc. anónimas abiertas - - - - - - - -

Cuotas de fondos mutuos - 410 410 3,1936 - 781 781 4,6463

Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -

T ítulos que representen productos - - - - - - - -

Otros títulos de renta variable - - - - - - - -

Subtotal - 410 410 3,1936 - 781 781 4,6463

Títulos de Deuda

Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

T ítulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -

Bonos registrados - 11.025 11.025 85,8779 399 11.602 12.001 71,3963

T ítulos de deuda de securitización - - - - - - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - -

T ítulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - 1.397 1.397 10,8818 - 3.845 3.845 22,8747

Otros títulos de deuda - - - - - - - -

Subtotal - 12.422 12.422 96,7597 399 15.447 15.846 94,2710

Inversiones No Registradas

Acciones no registradas - - - - - - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - -

Efectos de comercio no registrados - - - - - - - -

Bonos no registrados - - - - - - - -

Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -

Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -

Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

O tras Inversiones

Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - -

Primas por opciones - - - - - - - -

Otras inversiones - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - -

Total - 12.832 12.832 99,9533 399 16.228 16.627 98,9173

Instrumento

31-12-2012 31-12-2011



48

Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación) d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume

como sigue: Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Saldo de Inicio al 1 de enero 16.627 10.508

Intereses y reajustes de instrumentos de deuda cobrados (904) -

Intereses y reajustes de instrumentos de deuda devengados 580 -

Intereses por prepago bonos (29) -

Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 646 (209)

Adiciones 13.411 15.853

Ventas (netas de resultados) (17.499) (9.525)

Otros movimientos (cortes de cupón) - -

Saldo final 12.832 16.627

Nota 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Otros Resultados Integrales

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.

Nota 9 - Activos Financieros a Costo Amortizado Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.

Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación.

Nota 11 - Propiedades de Inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene propiedades de inversión.



49

Nota 12 - Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Cupones por cobrar - -

Total - - b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones

Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Cuentas por pagar a intermediarios - 131

Total - 131 No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las C uentas y documentos por pagar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de 3 días).

Los valores en libros de las Cuentas y documentos por pagar por operaciones están denominados en las siguientes monedas:

Moneda 31-12-2012 31-12-2011

Pesos chilenos - 131

Dólares estadounidenses - -

Otras monedas ( Euro ) - -

Saldo final - 131

Nota 13 - Pasivos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene pasivos de esta naturaleza.

Nota 14 - Otros Documentos y Cuentas por Cobrar y Pagar

a) Otros documentos y cuentas por cobrar: Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.

b) Otros documentos y cuentas por pagar

Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Gastos de asesoría legal - 36

Provisión Comité de Vigilancia 11 -

Asesorías y otros 16 12

Total 27 48



50

Nota 15 - Intereses y Reajustes

Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Efectivo y Efectivo equivalente - -

Títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados :

- A valor razonable con efecto en resultados 858 583

- Designados a valor razonable con efecto en resultados - -


Total 858 583

Nota 16 - Efectivo y Efectivo Equivalente

La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos: Concepto 31-12-2012 31-12-2011

Efectivo en bancos 6 182

Depósitos a corto plazo - -

Otros - -

Total 6 182 Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente con el Estado de Flujo de Efectivo: Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente 31-12-2012 31-12-2011

Sobregiro bancario utilizado para la gestión del efectivo - -

Otros - -

Total partidas de conciliación del efectivo y efectivo equivalente - -

Efectivo y efectivo equivalente 6 182

Saldo efectivo y efectivo equivalente - estado de flujo de

efectivo6 182



51

Nota 17 - Cuotas Emitidas

Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 8.760 y 13.040 al 31 de diciembre de 2012 y 2011, con un valor de US$1.460,6048 y US$ 1.273,5289 por cuota, respectivamente. El detalle y movimiento de las cuotas vigentes al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:

Emisión vigente al 31-12-2012Total cuotas

emitidasComprometidas

Suscritas y no

PagadasPagadas

N° 327 de 25/08/2011 31.655 - - 8.760

N° 368 de 28/12/2012 140.000 - - -

31-12-2012 ComprometidasSuscritas y no

PagadasPagadas Total

Saldo de inicio - - 13.040 13.040

Colocaciones del período - - - -

Disminuciones - - (4.280) (4.280)

Saldo al cierre - - 8.760 8.760

Emisión vigente al 31-12-2011Total cuotas

emitidasComprometidas

Suscritas y no

PagadasPagadas

N° 327 de 25/08/2011 31.655 - - 13.040

31-12-2011 ComprometidasSuscritas y no

PagadasPagadas Total

Saldo de inicio - - 8.684 8.684

Colocaciones del período - - 9.911 9.911

Transferencias - - (2.471) (2.471)

Disminuciones - - (3.084) (3.084)

Saldo al cierre - - 13.040 13.040

Nota 18 - Reparto de Beneficios a los Aportantes

Fecha Reparto Tipo DividendoMonto por Cuota

US$Total Distribuido

20-05-2011 Definitivo 30,201309 461



52

Nota 19 - Rentabilidad del Fondo

Período actualÚltimos 12

meses

Últimos 24

meses

Nominal 14,6896% 14,6896% 12,6970%

Real - - -

Tipo rentabilidad

Rentabilidad acumulada

La rentabilidad del período actual y de los últimos 12 meses corresponde a la variación entre el

31 de diciembre de 2011 y la fecha de cierre de los estados financieros que se informan. La rentabilidad de los últimos 24 meses corresponde a la variación entre el 31 de diciembre de 2010

y la fecha de cierre de los estados financieros que se informan. Considerando el factor de reparto originado por la distribución de dividendos, indicado en Nota

18 - Reparto de Beneficios a los Aportantes , la rentabilidad del Fondo es la siguiente:

Período actualÚltimos 12

meses

Últimos 24

meses

Nominal 14,6896% 14,6896% 15,2877%

Real - - -

Tipo rentabilidad

Rentabilidad acumulada

Nota 20 - Valor Económico de la Cuota

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta datos relativos a valor económico de la cuota puesto que no mantienen inversiones en instrumentos que se encuentren valorizados por el

método de la participación, para los cuales se haya optado por efectuar valorizaciones económicas de las mismas.

Nota 21 - Inversión Acumulada en Acciones o en Cuotas de Fondos de Inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.

Nota 22 - Excesos de Inversión

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no presenta excesos de inversión.

Nota 23 - Gravámenes y Prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tiene gravámenes y prohibiciones.



53

Nota 24 - Custodia de Valores (Norma de Carácter General N° 235 de 2009)

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Nacionales

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Extranjeros

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Dep. Central de Valores - - - - - -

Otras Entidades - - - 12.832 100,0000 99,9533

Total Cartera Inversión - - - 12.832 100,0000 99,9533

CUSTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

Entidades

CUSTO DIA NACIO NAL CUSTO DIA EXTRANJERA

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Nacionales

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Monto

Custodiado

(Miles)

% Sobre Total

de Inversión

Inst. Emitidos

Emisores

Extranjeros

% Sobre Total

de Activo del

Fondo

Dep. Central de Valores 399 100,0000 2,3737 - - -

Otras Entidades - - - 16.228 100,0000 96,5436

Total Cartera Inversión 399 100,0000 2,3737 16.228 100,0000 96,5436

CUSTO DIA DE VALO RES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

Entidades

CUSTO DIA NACIO NAL CUSTO DIA EXTRANJERA

Nota 25 - Partes Relacionadas

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de

Valores.

a) Remuneración por administración

El fondo es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (la

„administradora‟), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La Administradora percibirá por la administración del Fondo una comisión anual que incluye

el Impuesto al Valor Agregado (IVA) correspondiente de conformidad con la ley, correspondiente a la siguiente tabla:

Monto Comisión de Administración

Hasta US$75 millones 1,4875%

Desde de US$75 millones 1,19%



54

Nota 25 - Partes Relacionadas (continuación)

a) Remuneración por administración (continuación)

La comisión señalada se calculará en base a tramos de la siguiente manera: (i) si el patrimonio del Fondo es inferior o igual a 75 millones de Dólares de los Estados Unidos de

América, se pagará una comisión de 1,4875% sobre la base del patrimonio efectivo de l Fondo, y (ii) todo monto que exceda de dicha cantidad deberá pagar una comisión

equivalente al 1,19% del patrimonio efectivo del Fondo. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días

hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se deducirá y provisionará

diariamente. Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular N°335 emitido por la

Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 10 de Marzo de 2006, se deja constancia que la tasa del IVA vigente a la fecha de la aprobación del Reglamento Interno del Fondo

corresponde a un 19%. El total de remuneración por administración al 31 de diciembre de 2012 ascendió a MUS$

206 (MUS$267 al 31 de diciembre de 2011), adeudándose MUS$ 16 (MUS$23 al 31 de diciembre de 2011) al cierre de los presentes estados financieros.

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades

generales de administración, no mantienen cuotas del Fondo. c) Transacciones con partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no ha efectuado transacciones con otro fondo

de la misma sociedad administradora, con personas relacionadas a ésta, o con sus aportantes.

Nota 26 - Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del fondo

(Artículo 3°A Ley N°18.815 – Artículo 226 Ley N°18.045)

Fecha Naturaleza EmisorRepresentante de los

beneficiariosMonto UF

Vigencia

(Desde – Hasta)

31-12-2012 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2012-01/2013

31-12-2011 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2011-01/2012



55

Nota 27 - Otros Gastos de Operación

El detalle de Otros Gastos de Operación del Fondo es el siguiente:

ejercicio

actual

ejercicio

anterior

Asesorías 4 10 12

Gastos de publicaciones - 3 12

Gastos legales 10 10 45

Gastos Informes Clasificadora de Riesgo - 4

Gastos Informes Valorización del Fondo - 2 -

Total 14 29 69

% sobre el activo del fondo 0,1091 0,2259 0,4105

Tipo de gastoMonto del

Trimestre

Monto acumulado

Nota 28 - Información Estadística

Año 2012 Valor libro cuotaValor mercado

cuotaPatrimonio N° Aportantes

Enero 1.304,5956 1.304,5956 17.012 22

Febrero 1.348,9428 1.348,9428 17.590 22

Marzo 1.363,3982 1.363,3982 13.334 22

Abril 1.371,7180 1.371,7180 13.415 22

Mayo 1.323,9082 1.323,9082 12.948 22

Junio 1.355,3681 1.355,3681 11.873 19

Julio 1.390,3915 1.390,3915 12.180 19

Agosto 1.403,5568 1.403,5568 12.295 19

Septiembre 1.425,9371 1.425,9371 12.491 22

Octubre 1.452,7422 1.452,7422 12.726 22

Noviembre 1.448,8971 1.448,8971 12.692 22

Diciembre 1.460,6048 1.460,6048 12.795 23

Año 2011 Valor libro cuotaValor mercado

cuotaPatrimonio N° Aportantes

Enero 1.302,1579 1.302,1579 12.007 40

Febrero 1.306,4825 1.306,4825 10.938 40

Marzo 1.323,0004 1.323,0004 20.209 73

Abril 1.332,6805 1.332,6805 20.357 73

Mayo 1.315,4308 1.315,4308 20.093 73

Junio 1.308,0119 1.308,0119 19.913 72

Julio 1.328,0382 1.328,0382 20.218 72

Agosto 1.300,1489 1.300,1489 19.793 72

Septiembre 1.228,3087 1.228,3087 17.772 67

Octubre 1.230,2598 1.230,2598 17.801 65

Noviembre 1.267,6648 1.267,6648 18.342 54

Diciembre 1.273,5289 1.273,5289 16.607 36



56

Nota 29 - Consolidación de Subsidiarias o Filiales e información de asociadas o coligadas

El Fondo no mantiene inversiones en sociedades sobre las cuales posean control directo, indirecto

o por cualquier otro medio al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y que hayan optado por no presentar estados financieros consolidados requerido por NIC 27, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N° 592.

Nota 30 - Sanciones

Durante el periodo 2012 y 2011, la Administradora no recibió sanciones ni multas por parte de la

SVS o de otros organismos fiscalizadores.

Nota 31 - Hechos Relevantes

Al 31 de diciembre de 2012, a juicio de la Administración no existen hechos relevantes que informar. Al 31 de diciembre de 2011, existen los siguientes hechos relevantes:

En las Asambleas Extraordinarias de Aportantes del Fondo y del Fondo de Inversión Privado

IMT RF Latam II, celebradas con fecha 14 de enero de 2011, los aportantes de ambos fondos

acordaron, entre otras materias, la fusión de los mismos y el remplazo de la sociedad administradora por IM Trust SA Administradora General de Fondos, asumiendo esta última

sociedad la administración del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam, fondo absorbente y continuador legal, reemplazando en dichas funciones a la sociedad IM Trust S.A. Administradora de Inversiones.

La fusión propuesta, de ser aprobada, tendría efecto y vigencia a partir del 11 de Enero de 2011.

Con motivo de la fusión se incorporarían al Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam la totalidad del patrimonio y Aportantes del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, fondo este último que se disolvería. La fusión se realizaría sobre la base de los antecedentes

financieros al 31 de diciembre de 2010, debidamente auditados y ajustados al 11 de Enero de 2011, y del informe pericia1 pertinente.

Con motivo de la fusión, el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam aumentaría su valor patrimonial de la suma de US$12.049.229 a la suma de US$21.098.054. Este incremento patrimonial se materializará mediante el aumento de capital de US$9.048.825, suma que

corresponde al valor del patrimonio del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II al 31 de diciembre de 2010 ajustado por el patrimonio al 11 de Enero de 2011, según lo establecido en

el informe pericial de canje de cuotas.



57

Nota 31 - Hechos Relevantes (continuación)

El informe pericial concluye que deberán emitirse, a favor de los Aportantes del Fondo de

Inversión Privado IMT RF Latam II, la cantidad de 6.925 nuevas cuotas del Fondo de

Inversión Privado IMT RF Latam. Estas cuotas se entenderán pagadas por la incorporación de las participaciones que les corresponden a los Aportantes del fondo absorbido.

Atendido que el número de cuotas en que se divide el capital del Fondo de Inversión Privado

IMT RF Latam II asciende a 8.061, y que el número de cuotas a emitir por Fondo de Inversión

Privado IMT RF Latam y a distribuirse entre los Aportantes del Fondo absorbido será de 6.925,

éstas deberán ser asignadas a los Aportantes del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam

II a razón de 0,859074556 del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam por cada cuota que los Aportantes posean del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, teniéndose presente

que, de conformidad al artículo 100 de la Ley de Sociedades Anónimas, ningún Aportante puede perder su calidad de tal con motivo de la fusión. Para constituir una relación de canje adecuada,

se establece que las fracciones que se produzcan con motivo de esta asignación se aproximarán al entero inferior, generándose por la fracción correspondiente y según el valor de la cuota al 11 de Enero de 2011, una cuenta por pagar del Fondo a favor de cada Aportante, la que será pagada al

contado y en dinero efectivo junto con el canje de las cuotas. Si producto de lo precedentemente señalado, resultara que alguna de las cuotas aprobadas en la presente Asamblea no se suscriba, las

cuotas colocadas producto de la fusión quedarán disminuidas automáticamente a las efectivamente suscritas y pagadas. A continuación, se presentan los estados de situación financiera del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam y del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, debidamente auditados al 31 de diciembre de 2010:

Activo

LATAM

LATAM II

Activo corriente

Efectivo y efectivo equivalente

790

344

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

10.508

8.369

Total activo corriente

11.298

8.713

Total activo no corriente

-

-

Total activo

11.298

8.713

Pasivo

Pasivo corriente

Remuneraciones sociedad administradora

37

32

Otros documentos y cuentas por pagar

6

6

Total pasivo corriente

43

38

Total pasivo no corriente - -

Patrimonio neto

Aportes 8.745 7.890

Resultados acumulados 1.524 40

Resultado del ejercicio 986 745

Div idendos provisorios - -

Total patrimonio neto 11.255 8.675

Total pasivo 11.298 8.713



58

Nota 31 - Hechos Relevantes (continuación) De acuerdo al informe pericial, los patrimonios y números de cuotas totales considerados para el cálculo

de la relación de canje, son los siguientes:

Fondo de Inversión

Privado

Patrimonio

auditado al

31-12-2010

Variación

patrimonial no

auditada entre el

31-12-2010 y el

11-01-2011

Patrimonio

Contable no

Auditado 11-

01-2011

Cuotas

suscritas y

pagadas al

31-12-2010

Cuotas

suscritas y

pagadas al

11-01-2011

US$ US$ US$

LATAM 11.254.864 794.365 12.049.229 8.684 9.221

LATAM II 8.674.916 373.909 9.048.825 7.794 8.061

Considerando que lo que se propondría es la fusión por incorporación de l Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, en el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam y que los patrimonios que se fusionarían a valores contables no auditados serían de US$9.048.825 y US$12.049.229 respectivamente, la asignación de las cuotas de inversión del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam que recibirían los Aportantes del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, sería de 6.925 teniendo como base los valores patrimoniales indicados anteriormente, y la proporción de canje de las cuotas que recibirían seria de 0,750987885 cuotas del Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam por cada cuota emitida por el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II.

La asignación de cuotas de inversión antes mencionada corresponde a la proporción de cuotas de inversión que el Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam debe entregar de acuerdo con los patrimonios contables de los mencionados fondos privados que se fusionan. Producto de la fusión proyectada, la situación patrimonial de Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam, sería la siguiente: Patrimonio a

valor libros al

11/01/2011

Numero de Cuotas

Fondo de Inversión Privado IMT RF LATAM. 12.049.229 9.221 Aumento de patrimonio por la fusión proyectada Fondo de Inversión Privado IMT RF LATAM II

9.048.825 6.925

Total patrimonio después de la fusión proyectada 21.098.054 16.146

Con fecha 11 de marzo de 2011, se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros que el día 10 de marzo del mismo año se materializó la fusión entre Fondo de Inversión IMT RF

Latam y Fondo de Inversión Privado IMT RF Latam II, tal como se acordó en las Asambleas Extraordinarias de Aportantes de ambos Fondos celebradas con fecha 14 de enero de 2011. Del

mismo modo, se indicó a dicho organismo regulador que, conforme a lo indicado en el artículo 41 de la Ley N°18.815, con esa misma fecha, el Fondo de Inversión IMT RF Latam ha pasado a contar con 73 Aportantes.



59

Nota 31 - Hechos Relevantes (continuación)

Con fecha 17 de agosto de 2011, mediante Resolución Exenta N°457, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno del Fondo de Inversión IMT RF LATAM ,

cuyo texto fuera acordado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes del Fondo de Inversión

Privado IMT RF Latam celebrada con fecha 14 de enero de 2011, ante don Andrés Rubio,

Notario Público de la 8a Notaria de Santiago, cuyas cuotas pasaron a ser valores de oferta pública, en virtud de la fusión del referido fondo de inversión privado con el "Fondo de

Inversión Privado IMT RF Latam II", llegando a tener más de 49 Aportantes.

Nota 32 - Hechos Posteriores

Entre el 31 de diciembre de 2012 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no

han ocurrido hechos de carácter financiero o de otra índole, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes estados financieros.


60

ANEXOS


61

ANEXO 1

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Nacional Extranjero

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de

sociedades anónimas abiertas- - -

Cuotas de fondos mutuos - 410 3,1936

Cuotas de fondos de inversión - - -

Certificados de depósitos de valores (CDV) - - -

Títulos que representen productos - - -

Otros títulos de renta variable - - -

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e

instituciones financieras- - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos

Centrales- 1.397 10,8818

Otros títulos de deuda - 11.025 85,8779

Acciones no registradas - - -

Cuotas de fondos de inversión privados - - -

Títulos de deuda no registrados - - -

Bienes raíces - - -

Proyectos en desarrollo - - -

Deuda de operaciones de leasing - - -

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y

concesionarias- - -

Otras inversiones - - -

TOTAL - 12.832 99,9533

Monto Invertido al

31/12/2012

% Invertido

sobre activo del

Fondo

RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES


62

B) ESTADO DE RESULTADOS DEVENGADOS Y REALIZADOS 01-01-2012 01-01-2011

31-12-2012 31-12-2011

UTILIDAD(PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIO NES 1.473 321

Enajenación de acciones de sociedades anónimas - -

Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -

Enajenación de cuotas de fondos mutuos - -

Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos percibidos - -

Enajenación de títulos de deuda 793 (262)

Intereses percibidos en títulos de deuda 680 583

Enajenación de bienes raíces - -

Arriendo de bienes raíces - -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultados por operaciones con instrumentos derivados - -

Otras inversiones y operaciones - -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIO NES (31) (870)

Valorización de acciones de sociedades anónimas - -

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de certificados de Depósito de Valores - -

Valorización de títulos de deuda (31) (870)

Valorización de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -


UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIO NES 855 923

Valorización de acciones de sociedades anónimas - -

Valorización de cuotas de fondos de inversión - -

Valorización de cuotas de fondos mutuos - -

Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -

Dividendos devengados - -

Valorización de títulos de deuda 677 923

Intereses devengados de títulos de deuda 178 -

Valorización de bienes raíces - -

Arriendos devengados de bienes raíces - -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -


GASTO S DEL EJERCICIO (277) (362)

Costos Financieros - -

Comisión de la sociedad administradora (206) (267)

Remuneración del comité de vigilancia (29) (8)

Gastos operacionales de cargo del fondo (13) (18)

Otros gastos (29) (69)- -

Diferencias de cambio - -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 2.020 12

ESTADO DE RESULTADOS DEVENGADOS Y REALIZADOS


63

C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

01-01-2012 01-01-2011

31-12-2012 31-12-2011

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 1.165 (911)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 1.473 321

Pérdida no realizada de inversiones (31) (870)

Gastos del ejercicio (277) (362)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDO S PRO VISO RIO S - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIO S

ANTERIO RES(1.696) (558)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (1.499) (552)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (1.495) (97)

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 675 53

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (679) (47)

Dividendos definitivos declarados - (461)

Pérdida devengada acumulada (197) (6)

Pérdida devengada acumulada inicial (876) (53)

Abono a pérdida devengada acumulada 679 47

Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por utilidad devengada en el ejercicio - -

Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MO NTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (531) (1.469)

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

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