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VALORACIN DE BONOS Y ACCIONES

Valoracin de Bonos y accionesAlgunos principios bsicos:Valor de los instrumentos financieros = VP de flujos de caja futuros.

Para valor bonos y acciones necesitamos: Estimar los flujos de caja futuros: Tamao (Cunto) y Tiempo (Cundo)

Descontar los flujos de caja futuros a una tasa de descuento apropiada:La tasa apropiada con respecto a que refleje el riesgo del instrumento financiero.

Definicin y Ejemplo de un Bono

Un bono es un acuerdo legal entre una unidad superavitaria y una deficitaria (acreedor y deudor):Especifica el monto del principal del prestamo.Especifica el tamao y la periocidad de los flujos de caja:Tasa fijaTasa ajustable (variable)

Definicin y Ejemplo de un BonoConsidere un Bono del gobierno de U.S. listado a 6 3/8 a Diciembre de 2009.

El Valor Par del bono es $1,000.Los pagos de cupn son semianuales (Junio 30 y diciembre 31 para este bono en particular).Dado que la tasa de cupn es 6 3/8 el pago es $31.875.

Como Valorar BonosIdentificar el monto y periodicidad del flujo de caja.Descontar a una tasa de descuento adecuada.Si se conoce el precio de un bono y el monto y periodicidad de los flujos de caja, la rentabilidad a la fecha de maduracin es la tasa de descuento

Conceptos bsicos de BonosLos precios de los bonos y las tasas de inters de mercado se mueven en direcciones opuestas.

Cuando la tasa de cupn = precio = valor par.cuando la tasa de cupn = precio valor par. (bono con prima)cuando la tasa de cupn < precio < valor par (bono con descuento)

Un bono con una fecha de expiracin mayor tiene un cambio relativo (%) en el precio mass alto que uno con una fecha de experircin menor ante cambios en la tasa de inters . Todas las dems variables constantes.

Un bono con pagos de cupones menores tiene cambios relativos en el precio mayores que un bono con pagos de cupones mayores ante cambios en la tasa de inters, changes. Todas las dems variables permanecen constantes.

El Valor Presente de Acciones Comunes

Dividendos versus Ganancias de Capital Valoracin de Diferentes Tipos de AccionesCrecimiento CeroCrecimiento ConstanteCrecimiento Diferenciado