AO DE LA INVERSIN PARA EL DESARROLLO RURAL Y LA SEGURIDAD ALIMENTARIA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTN

FACULTAD DE INGENIERA AGROINDUSTRIAL

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA AGROINDUSTRIAL

ASIGNATURA: CONTABILIDAD DE COSTOS

DOCENTE: Ing. MARIO PEZO GONZLES

TEMA: MARGEN DE SEGURIDAD

ESTUDIANTE: DAVID SANTOS HUANCAS

Octubre de 2013MARGEN DE SEGURIDADI. INTRODUCCIN: El margen de seguridad es uno de los elementos ms importantes del value investing, ya que es esencial para reducir el riesgo de nuestras inversiones y aumentar su rentabilidad. Es una de las herramientas bsicas del value investing para minimizar el riesgo de nuestras inversiones financieras, aunque tambin influye en su rentabilidad futura. Este trmino fue utilizado por primera vez por Benjamin Graham en el libro El inversor inteligente.Aparte del mtodo cuantitativo para seleccionar empresas Warren Buffett tambin adquiri el concepto de Graham de margen de seguridad. Graham enseo a Buffett que es muy importante comprar una accin cuando el margen entre precio y el valor intrnseco es lo suficientemente amplio para ser cubierto por el margen de seguridad. El principio del margen de seguridad ayuda a un inversor.II. OBJETIVOS: Definir y calcular el margen de seguridad de una empresa.III. REVISIN BIBLIOGRFICA:El margen de seguridad es una medida complementaria al punto de equilibrio que representa la diferencia entre las ventas presupuestadas o reales y las ventas de equilibrio. Es la cantidad en la cual las ventas pueden disminuir antes de comenzar a incurrir en prdidas. Nos indica cunto pueden caer las ventas (en S/. o en %) sin que la empresa entre a operar en zona de prdidas.Principalmente este margen ayuda a que el inversor, no obtenga rendimientos negativos. Imagnese que un inversor define el valor intrnseco por encima del valor del mercado, puede que la accin no sea comprada en base al margen de seguridad. Cuando el valor intrnseco por ejemplo baja, el valor del mercado har lo mismo, tal vez hasta por debajo del nivel para que el inversor lo pueda comprar. El margen de seguridad cuida que la diferencia entre el precio de compra y el valor intrnseco sea lo suficientemente amplio para evitar prdida en el caso de que ocurra un cambio as. Qu tan grande tiene que ser exactamente el margen de seguridad para Buffett; para l depende del riesgo. Para una inversin ms especulativa Buffett mantiene un margen de 50 por ciento. En el caso una inversin segura, un margen de 10% alcanza. Warren Buffett dice lo siguiente sobre este margen: Si entenderas una empresa y su futuro perfectamente, necesitaras un margen de seguridad relativamente pequeo. Entonces, para la empresa ms vulnerable es, asumiendo que continas con los deseos de invertir en aquello, necesario tener un margen de seguridad ms amplio. Si manejaras un camin sobre un puente que supuestamente puede suportar 10,000 libras, y el vehculo que manejas pesa 9,800, te sentiras bien si el puente se encuentra esta 6 pulgadas arriba del suelo donde est construido, pero si est construida sobre el Gran Can, tal vez quisieras un margen de seguridad un poco ms amplio. El margen de seguridad lo protege al inversor, y es igual de importante, que las ganancias extraordinarias que puedan ser logradas. El valor contable de una empresa, cuyo margen de ganancia aumenta anualmente, tambin aumentar. Cuando el mercado finalmente valora una empresa en su valor real, el rendimiento del inversor consistir del valor contable que aument y del margen de seguridad.Margen de seguridad.Es la diferencia entre el valor intrnseco de una accin y su precio de mercado. Para Graham "el margen de seguridad siempre depende del precio pagado". Usando el margen de seguridad, uno debe comprar una accin cuando realmente vale ms que su precio de mercado. Esta es la tesis central de la filosofa de value investing, que estipula la conservacin del capital como primera regla de inversin. Graham sugiere analizar aquellas compaas que no son populares u olvidadas y que tengan una relacin "precio/beneficio" o "precio bajo/valor contable" baja. Hay que analizar los estados financieros y las notas al pie para ver si hay activos ocultos (inversiones en otras compaas, por ejemplo) que no estn siendo considerados por el mercado. El margen de seguridad protege al inversionista de malas decisiones y adversidades en el mercado. Toda vez que el valor justo es difcil de calcular con exactitud, el margen de seguridad otorga al inversionista cierto margen de error. Una interpretacin comn del margen de seguridad es que tan bajo es el valor intrnseco que uno paga por una accin: en el caso de emisiones de alta calidad un inversionista querr pagar 90 centavos por dlar (90% del valor intrnseco) mientras que acciones ms especulativas seran adquiridas con un descuento del 50% del valor intrnseco (50 centavos por dlar).El margen de seguridad consiste al igual que en el enfoque temporal de la inversin en constituir una reserva de fondos, con lo cual se afecta la rentabilidad. Este margen consiste en alargar o reducir el Programa de vencimientos de las deudas. Cuanto ms prolongado es el programa menor es el riesgo asumido, mientras que cuanto ms breve es el programa mayor es el riesgo de la empresa por no honrar sus vencimientos. En el caso de aumentar el margen de seguridad, se puede producir una prdida segn cual sea el costo de los fondos, pagando intereses por perodos en que los fondos no son necesarios. La estimacin del margen de seguridad va a depender de las preferencias que estipule el administrador financiero, es decir que la gerencia va a determinar el plazo entre los flujos de fondos probables y los vencimientos de las deudas. Esta decisin va a determinar la proporcin de deudas corrientes y no corrientes que mantendr la estructura del pasivo. El punto de equilibrio es la posicin en la cual la empresa no reporta ni utilidad ni prdida. A partir de este punto la empresa estar operando con utilidad, la cantidad que hay entre la utilidad y el punto de equilibrio es conocida como margen de seguridad, que generalmente se representa como un porcentaje en relacin a las ventas antes de empezar a resentir prdidas.Naturalmente que mientras menos sea este porcentaje mayor atencin requerir por parte de la gerencia a fin de evitar que llegue a su situacin de equilibrio o inclusive prdidas.Podemos definir el margen de seguridad como la diferencia entre el precio de un activo y su valor intrnseco. Por lo tanto, cuanto menor sea el precio de un activo financiero, mayor ser su margen de seguridad, siempre que su valor intrnseco no vare.El valor intrnseco es la estimacin del valor de una empresa que calculamos en base a sus caractersticas fundamentales como sus cuentas anuales, ventajas competitivas o perspectivas de futuro, mientras que el precio de un activo es su cotizacin en el mercado.Clculo del margen de seguridad:La frmula para calcular el margen de seguridad es:

Ejemplos:1. Supongamos que queremos invertir en la empresa Academia de Inversin S.A., que cotiza en el Mercado Continuo. Tras analizar sus cuentas financieras, su estrategia empresarial y sus perspectivas de futuro, llegamos a la conclusin de que sus acciones tienen un valor intrnseco de S/. 50.00 por accin. Sus acciones cotizan a S/. 35.00 por accin.Las operaciones para el clculo del margen de seguridad son muy simples: 2. La empresa S.A. de C.V. le pide determinar su margen de seguridad con los siguientes datos:Unidades vendidas: 2000Precio de venta unitario: S/. 2000.00Costo variable unitario: S/. 1200.00Costo fijo total: 1000000Ventas = 2000 (S/. 2000.00) = S/. 4000000.00 Costos variables = 2000 (S/. 1200.00) = S/. 2400000.00 Contribucin marginal = ventas costos variables = S/. 1600000.00 Costos fijos S/. 1000000.00 Utilidad S/. 600000.00

La importancia de invertir con un margen de seguridadLa importancia del margen de seguridad radica principalmente en la proteccin ante el riesgo que puede ser causado por diferentes eventos, como pueden ser: Eventos inesperados dentro de la empresa. Cambios en el sector industrial. Crisis econmicas. Errores de anlisis y valoracin que realizamos sobre la compaaEs importante tener en cuenta que un alto margen de seguridad no garantiza al 100% no perder dinero. Por ello, una medida adicional al margen de seguridad para disminuir el riesgo de nuestras inversiones es invertir en empresas con ventajas competitivas duraderas y negocios estables, que reduzcan al mnimo los 3 primeros factores de riesgo. El cuarto factor slo se mejora a base de combinacin de teora y prctica.Por otro lado, el margen de seguridad no slo aporta reduccin del riesgo, sino que tambin influye en la rentabilidad futura de nuestras inversiones. Esto se debe a que compramos a un precio inferior a su valor. Por ejemplo, si calculamos que con un valor intrnseco de S/. 50.00, la rentabilidad de la inversin ser de un 9% anual, si compramos con un margen de seguridad del 50% (es decir, a S/. 25.00) la rentabilidad esperada ser del 18% anual, es decir, el doble.IV. CONCLUSIN En conclusin, el margen de seguridad, representa lo que podemos dejar de vender sin perder, es decir lo que perderamos en el futuro por cambios inesperados que sucedan en la empresa, siendo de esta manera de vital importancia para prever y no tener prdidas inesperadas. V. RECOMENDACIONES:A la hora de invertir siempre es aconsejable, por no decir imprescindible, buscar empresas que tengan un margen de seguridad aceptable. Es una cuestin de sentido comn que debe estar siempre presente en inversores inteligentes.VI. BIBLIOGRAFA:1. www.warrenbuffett.es. Las Siete Bases De Inversin En Valor. WarrenBuffett.es. Archivo PDF.