Manpa-Inform Actualizado

Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaMANUFACTURAS DE PAPEL C.A. (MANPA) S.A.C.A. La sociedad dominante Manufacturas de Papel, C.A. (MANPA) S.A.C.A. es una sociedad constituida en la Repblica Bolivariana de Venezuela de conformidad con el Cdigo de Comercio Venezolano y la Ley de Mercado de Capitales, siendo su objeto social producir y comercializar papel en todas sus formas. Manufacturas de Papel C.A. (MANPA) S.A.C.A. es la empresa lder en Venezuela en la produccin y conversin de papel para uso industrial, comercial, domstico, escolar y de oficina. La mayora de nuestras plantas estn localizadas en Maracay, Estado Aragua, y tenemos lneas de produccin con tecnologas modernas para la manufactura de la gran variedad de productos de papel que elaboramos. Adicionalmente, nos autoabastecemos de fibras secundarias a travs de nuestra subsidiaria en Miami, SIMCO RECLYCING CORPORATION. Actualmente, nuestros productos son exportados a importantes mercados internacionales en el Caribe, Centro y Sur Amrica, Estados Unidos entre otros. Historia La historia de nuestra empresa data de 1912 cuando un grupo de hombres de negocio venezolanos fund la compaa C.A. FABRICA DE PAPEL DE MARACAY (FPM), a orillas del Lago de Valencia en el Estado Aragua, Venezuela. Sin embargo, MANUFACTURAS DE PAPEL C.A., conocida en todo el pas como MANPA, exactamente fue fundada el 30 de Marzo de 1950 por Gustavo Delfino Arriens, Juan Delfino Rodrguez, Carlos H. Maury y Ladislao Caballero. La produccin estaba orientada a la fabricacin de sacos multipliegos destinados a cubrir las necesidades de C.A FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS y de bolsas para todo uso en el comercio y la industria en general. Ambas plantas comenzaron operando en el mismo galpn, ubicado en Los Cortijos de Lourdes, en la ciudad de Caracas.Bogot, Colombia www.latinbusinessreport.com [email protected]

Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaOnce aos ms tarde, en 1961, comenzamos una etapa de expansin e integracin vertical, cuyo objetivo era producir el papel requerido por la empresa para la manufactura de sacos y bolsas, disminuyendo as la dependencia de la materia prima importada. Esto se logr con la adquisicin y puesta en marcha de dos mquinas papeleras con una capacidad de 50 mil toneladas mtricas anuales destinadas a la produccin del papel Kraft brillante por una sola cara, el cual es utilizado en la fabricacin de bolsas, y papel Kraft de resistencia con caras opacas, usado especialmente para la fabricacin de sacos multipliegos y de embalaje. En 1972, conjuntamente con C.A FABRICA DE PAPEL DE MARACAY se cre la COOPERATIVA GUAYAMURE con el objeto de desarrollar plantaciones industriales de pino caribe, para as obtener materia prima y reducir importaciones. Dos aos despus, se fund la CORPORACIN FORESTAL IMATACA, C.A. para desarrollar un proyecto similar en terrenos ubicados al sur del Estado Monagas. En el tercer trimestre de 1998, se realizaron las siguientes operaciones: Desagregacin de los activos relacionados con el negocio de generacin de energa del negocio de produccin y conversin de papel. Adquisicin del 100% de los activos de produccin y comercializacin de la empresa Trinidad & Tobago Paper Converters en Trinidad y Tobago. Adquisicin del 50% de los activos del Sector Higinicos de la empresa Papelera Aragua en el Estado Aragua. Constitucin de la compaa Manpa de Centroamrica, en San Jos de Costa Rica, en la cual tanto Manufacturas de Papel, C.A. (MANPA) S.A.C.A como Toycos de Costa Rica poseen el 50% cada una. Esta empresa se cre con el fin de comercializar cuadernos, resmillas y carpetas en el mercado Centroamericano. Ampliacin de las lneas de productos en la Divisin Productos Escolares y de Oficina con la fabricacin de Estuches Flexibles.

Bogot, Colombia www.latinbusinessreport.com [email protected]

Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaEn el primer trimestre de 2001 Manpa vendi toda su Divisin Forestal, la cual inclua las plantaciones de pinos Caribe en el Estado Monagas y su aserradero. A la fecha, nuestra compaa y sus empresas filiales, a nivel nacional, dan empleo a ms de 1.600 trabajadores. Productos Papeles de imprimir, escribir y embalar Resmas, resmillas y formas continuas Higinicos Empaques

MANUFACTURAS DE PAPEL, C.A (MANPA) S.A.C.A. Y FILIALES ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (Expresados en bolvares)


ANLISIS ESTATICO PESO% X2 = 2008

ANLISIS ESTATICO PESO X1 = 2007%

V. ABSOLUT A

ANLISIS DINMICO V. %

VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS

Anlisis de65,62 Compaa de ) ) Utilidad bruta Venezuela 294.524.8 34,38 122.331.9(562.109.69 4 (418.405.03 3

856.634.5 100 540.737.0 Mendoza% Report 58 10

64

77

100 % 77,3 8 22,6 2 NO

315.897.5 48 143.704.6 61 172.192.8 87 3.670.800 10.376.23 5 418.732 13.628.30 3 158.564.5 84 13.788.80 9 85.094 57.241 -902.083 00

58,42 34.35 140,7 6 8,98 41,53 4546 20.70 280,6 5 187,9 0 10,00 210,2 4 -100 00

COSTOS Y GASTOS Gastos de ventas Gastos generales y administrativos Utilidad en venta de activos Utilidad en operacionesParticipacin en resultados de neg. conjuntos

44.529.69 9 35.358.92 4 (427.943) 79.460.68 0 215.064.1 84 (1.310.004 ) (21.127.29 9) 935.726 (84.467) 00 00

NO

40.858.89 9 24.982.68 9 (9.211) 65.832.37 7 56.499.60 0 802.404 (7.338.49 0) 850.632 (27.226) 902.083 00

Costos financieros Ingresos financieros Diferencia en cambio - neto Resultados en operaciones de permuta Prdida en venta de inversiones OTROS INGRESOS (EGRESOS) Comisiones ADR Impuesto al dbito bancarioImpuesto a las transacciones financieras

Otros - neto Utilidad antes de imp. EBIT NTESGASTOS DE IMPUESTOS SOBRE LA RENTA

(1.139.502 ) 00 (6.035.705 ) 9.242.566 (19.518.68 5) 195.545.4 99 (38.875.05 2) 00 156.670.4 47 0,68 0,68

(257.782) 00 (2.554.00 9) (602.545) (8.224.93 3) 48.274.66 7 (5.381.49 0) 00 42.893.17 7 0,02 0,02

881.720 00 3.481.696 11.293.75 2 147.270.8 32 33.493.56 2 00 113.777.2 70 0,66 0,66

342,0 4 00 136,3 2 137,3 1 305,0 7 622,3 8 00 265,2 6 3.300 3.300

Corriente ( del ao) Diferido Utilidad neta EBIT DESPUES Utilidad neta por accin Bsica Diluida


Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaMANUFACTURAS DE PAPEL, C.A. (MANPA) S.A.C.A. Y FILIALES BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 (Expresado en miles de bolvares)


ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE

ANLISIS VERTICAL X2 = 2007 PESO %

ANLISIS VERTICAL X1 = 2006 PESO %

ANLISIS HORIZONTAL V. ABSOLUTA V. %

Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones disponibles para la venta Efectos y cuentas por cobrar - neto

117.071 0,02 128.044 0,02 Anlisis de Compaa de Venezuela 158.516.0 22,36 120.190.8 19,45 38.325.15 37 87 0 2.658.080 109.527.1 04 1.064.387 314.208.7 82 391.188.5 23 3.459.354 394.647.8 77 0,38 15,45 0,15 44,33 1.801.026 80.977.29 4 816.416 215.075.5 70 397.957.0 05 4.769.358 402.726.3 63 0,29 13,11 0,13 34,81

42.326.10 5,97 11.161.90 Mendoza Report 3 3

1,81

31.164.20 279,2 0 0 -10.973 -8,57 31,89

Anticipos a proveedores Inventarios Gastos pagados por anticipados Total activo circulante ACTIVO NO CIRCULANTEPropiedades, plantas y equipos, netoParticipacin en compaas relacionadas

857.054 47,59 28.549.81 35,26 0 247.971 30,37 99.133.21 46,09 2 -1,70 6.768.482 -27,47 1.310.004 -2,01 8.078.486

55,18 0,49 55,67

64,42 0,77 65,19

Total activo no circulante Total activo PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CIRCULANTE Cuentas por pagar Impuesto sobre la renta por pagar Dividendos por pagar Prstamos a corto plazo Papeles comerciales Bonos quirografariosApartados prestaciones a corto plazo

708.856.6 100 % 617.801.9 100 % 91.054.72 14,74 59 33 6

106.186.0 44 33.662.26 6 2.018.672 34.377.45 13.084.43 8 9.340.000 13.050.28 5 211.719.1 61

14,98 4,75 0,28 4,85 1,85 1,32 1,84 29,87

105.100.1 92 8.728.831 42.225.78 9 15.255.51 8 10.925.26 3 00 7.874.205 190.109.7 98

17,01 1,41 6,83 2,47 1,77 0,00 1,28 30,77

1.085.852 1,03 24.933.43 5 40.207.11 7 19.121.93 8 2.159.175 285,6 6 -95,22 125,3 4 19,76

9.340.000 0,00 5.176.080 65,73 2.1609.36 11,37 3 3.210.000 9,39 4.316.006 59,47 -10,77 3.742.558 3.783.448 4,97

Total pasivo circulante PASIVO NO CIRCULANTE Bonos quirografarios

37.410.00 5,28 34.200.00 0 0 Apartados prestaciones a largo 11.572.89 1,63 7.256.889 Bogot, Colombia plazo 5 www.latinbusinessreport.com [email protected] Impuesto sobre la renta 30.992.26 4,37 34.734.81 diferido 1 9 Total pasivo no 79.975.15 11,28 76.191.70

5,54 1,17 5,62 12,33

1- INDICACADORES DE LIQUIDEZCORTO PLAZ.CAPITAL DE TRABAJO NETO.ACTIVO CIRC PASIVO CIRC ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE ACTIVO CIRC. INVENTARIOS PASIVO CIRCULANTE

10. Mendoza25.M 40.M DESMEJORA Report M

20 200 SECT 08 7 OR

ANLISIS: MEJORAS O DESMEJORAS RESPECTO AL RESPECTO AL A/A SECTOR

DESMEJORA MEJORA MEJORA MEJORA MEJORA DESMEJORA

LIQUIDEZ (RAZON CTE)

Anlisis1,48 1,13 1,39 MEJORA de Compaa de PRUEBA CIDA 0,97 0,71 0,85 MEJORA Venezuela (RAZON R)COSTO DE VENTAS CTAS POR PAGAR PROM VENTAS NETAS A CREDITOS CTAS POR COBRAR PROM

DIAS-ROT- CTAS POR PAGAR DIAS-ROT-CTAS POR COBRAR

5 72 5 72

4 90 5 72 5 72

4 90 3 120 6 60 28,6 0 12,4 5 16,3 6 22,3 3

MEJORA -

5 COSTO DE VENTAS DIAS-ROTI NVENTARIOS PROMEDIO 72 INVENTARIOS 2 - INDICADORES DE RENTABILIDAD MARGEN DE U. B. MARGEN DE U. N. R.O.A (EN RELACION ACT) REND SOBRE EL CAPITALUTILIDAD BRUTA X 100 VENTAS NETAS UTILIDAD NETA X 100 VENTAS NETAS UTILIDAD NETA X 100 TOTAL ACTIVO PROMEDIO EBITDA DESPUES X 100 CAPITAL TOTAL

34,38 18,29 22,10 37,56

22,62 7,93 6,94 12,20

MEJORA MEJORA MEJORA MEJORA

MEJORA MEJORA MEJORA MEJORA

3- INDICADORES DE EFICIENCIA

CRECIMIENTO / VENTAS ROTACION/ ACTIVOS FIJOS ROTACION TOT. ACTIVOSAPALANCAMIENTO TOTALLEVERAGE (END CORTO P)

VENTAS NETAS X INFLACION

240. M 2,19 1,21

151.M 1,36 0,88

180. M 1,95 1,08 48,3 3 49,6 0 38,2 0 7,28 00

MEJORA MEJORA MEJORA

MEJORA MEJORA MEJORA DESMEJOR A DESMEJOR A DESMEJOR A MEJORA DESMEJOR A

VENTAS NETAS ACTIVOS FIJOS VENTAS NETAS TOTAL ACTIVOS

4- INDICADORES DE APALANCAMIENTO L.PTOTAL PASIVO X 100 CAPITAL CONTABLE PASIVO CORTO PLAZO X 100 CAPITAL CONTABLE

69,92 75,76 50,75 54,09 19,17 21,68

MEJORA MEJORA DESMEJORA

APALANC. LARGO PLAZO

PASIVO LARGO PLAZO X 10 CAPITAL CONTABLE

5- INDICADORES DE COBERTURA DE DEUDA

COBERTURA EBITDA ANTES GASTOS FINANCIEROS INTERESES EBITDA ANTES COBERTURA DE GTOS F + PAG CAP + SERVICIO DE LISSING Bogot, Colombia DEUDA www.latinbusinessreport.com EBITDA (U.A.I.I.)

9,26 157. M

6,58 -

MEJORA -

[email protected] 6- INDICADORES DE VALOR DE MERCADOGRFICA DE TENDENCIAS

43.M

82.M

MEJORA

Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaANLISIS RESULTADOS DEL APALANCAMIENTO REALIZADOBS 2008 2007 540.737.010 48.274.667 42.893.177 / = / = 4,54 % = 0,87 % = =ANALISIS HORIZONTAL

VENTAS EBITDA ANTES EBITDA DESPUES APALANCAMIENTO OPERATIVO

856.634.558 195.545.499 156.670.447 Var % Ebit antes / Ventas

58,42 % 305,07 % 265,26 % 5,22 %

=

305,07 = 58,42

APALANCAMIENTO Var % Ebit despus/ Ebit 265,26 FINANCIERO antes = 305,07 APALANCAMIENTO TOTAL Var % Ap. Operativo x Var % Ap. Financiero 5,22 x 0,87

NOTA: LA UNIDAD (1) CONSTITUYE EL PUNTO DE PARTIDA POSITIVO DEL APALANCAMIENTO

P.V.

=

P.C.

+

G

856.635 = 562.110 + 294.525 10.300 = 6.759 P.E = 6.759 + 3.541900.000 800.000 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 Bogot, Colombia www.latinbusinessreport.com [email protected]

C= 10.300; 856.635 G= 3.541

B.E.P = 6.760 U.M = 3.541

G=0 P.E=O

C= 6.759; 562.110

Mendoza ReportAnlisis de Compaa de Venezuela2.000 12.000 4.000 6.000 8.000 10.000

Q

BS P.V. = P.C. + G900.000 800.000 700.000 600.000

540.737 = 418.405 + 122.332 11.700 P.E = 9.053 = 9.053 + 2.647

C= 11.700; 540.737

B.E.P = 9.054 U.M = 2.647

500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 2.000 12.000

G= 2.647 G=0 P.E=O C= 9.053; 418.405

4.000

6.000

8.000

10.000

Q

ANLISIS OPERATIVO Y FINANCIERO Situacin Operativa: 2008/2007 Estado de resultados comparativo

Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2008, la empresa manufactura de papel (Manpa) y sus filiales con sede en Venezuela, mostr un incremento en los activos del 14,74%. Este mismo comportamiento fue registrado por los pasivos que maneja la empresa papelera, pues mostr un incremento en 9,54 puntos porcentuales.


Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaEn el estado de Ganancias y prdidas, los Ingresos por ventas crecieron en un 58,42%, debido a un incremento en la produccin y cubrimiento del mercado. Esto se ve reflejado de forma directa en el incremento en los gastos, el cual a su vez muestra un crecimiento del 34,35%, arrojando un crecimiento de 265,26% en la utilidad neta. Situacin Financiera: Balance General Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2008, la empresa manufactura de papel (Manpa) y sus filiales con sede en Venezuela, mostr un incremento en los activos del 14,74%. Este mismo comportamiento fue registrado por los pasivos que maneja la empresa papelera, pues mostr un incremento en 9,54 puntos porcentuales. A 31 de diciembre de 2008, Manpa, presento un incremento en los activos del 14,74%, es decir, que registro un ascenso de 91.054.726 mil bolvares, incremento representado por el grupo de los activos corrientes, pues pasaron de 215.075.570 mil bolvares, a 314.208.782 mil bolvares, es decir un incremento porcentual de 46,09; este incremento porcentual se debe a la intervencin de rubros como inventarios, los cuales crecieron un 35,26%, ya que la empresa papelera adquiri materia prima para el 2008 por un monto de 22.369.698, superior en aproximadamente un 60% en el 2007. Dentro de los activos no corrientes, se pude observar un descenso del 2,01%, por un descenso en la propiedad planta y equipo de la empresa productora de papel, de 1,70%, ya que el importe de las propiedades, planta y equipos temporalmente fuera de uso al 31 de diciembre de 2008 y 2007, ascienden a Bs. 5.225 millones y Bs. 6.169 millones, respectivamente; as como los activos dados en arrendamientos ascienden a Bs. 19.808 millones y Bs. 21.761 millones, respectivamente Por el lado de los pasivos; la entidad registra un incremento en estos del 9,54%, luego que el grupo de los pasivos a largo plazo, registraran un aumento del 4,97%, ubicndose en 79.975.156 mil bolvares; incremento dado por los bonos quirografarios, los cuales ascendieron en un 9,39 %, ya que la empresa realizo emisiones de este tipo de papeles por un monto de 37.410.000 mil bolvares, en tres tipos de series, series los


Mendoza ReportAnlisis de Compaa de Venezuelacuales tienen como fecha de vencimiento el 24 de septiembre de 2011, 01 de octubre de 2011 y 26 de octubre de 2011. As mismo, los pasivos a corto plazo mostraron un ascenso en 11,37 puntos porcentuales, por la intervencin directa de los dividendos por pagar, los cuales registraron un descenso de 95,22 %, ya que en el 2007, la Asamblea de Accionistas acord decretar dividendos en efectivo de Bs. 12 por accin, para un total de Bs. 27.528.113.088. De esta misma forma el26 de octubre de 2007, la Asamblea de Accionistas acord decretar un dividendo extraordinario en efectivo de Bs. 22 por accin, para un total de Bs. 50.468.207.328, logrando que as un incremento en tese rubro de 28.524.915 mil bolvares. El patrimonio, presento un ascenso del 18,68%, de forma contraria a los activos, por un descenso en el resultado de inversiones de 87,70 %, luego que la Compaa mantuviera Bs. 82 millones y Bs. 672 millones de prdidas no realizadas de inversiones y acciones disponibles para la venta, respectivamente. INDICADORES FINANCIEROS Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2008, la empresa manufactura de papel (Manpa) y sus filiales con sede en Venezuela, mostr un incremento en los activos de 14,47%. Este mismo comportamiento fue registrado por los pasivos que maneja la empresa papelera, pues mostr un incremento de 9,54 puntos porcentuales. FUENTES DE FINANCIAMIENTO E INVERSION Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2008, la empresa manufactura de papel (Manpa) y sus filiales con sede en Venezuela, mostr un incremento en los activos de 14,47%. Este mismo comportamiento fue registrado por los pasivos que maneja la empresa papelera, pues mostr un incremento de 9,54 puntos porcentuales. PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO


Mendoza ReportAnlisis de Compaa de VenezuelaDurante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2007 y 31 de diciembre de 2008, la empresa manufactura de papel (Manpa) y sus filiales con sede en Venezuela, mostr un incremento en los activos del 14,47%. Este mismo comportamiento fue registrado por los pasivos que maneja la empresa papelera, pues mostr un incremento en 9,54 puntos porcentuales.


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