Macroeconomía - Mankiw: Capitulo 14

CAPÍTULO

MACROECONOMÍASEXTA EDICIÓN

Diapositivas PowerPoint® por Ron CronovichTraducción: Pablo Fleiss

N. GREGORY MANKIW

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

La Polít ica de estabil ización14

Diapositiva 2

CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización

En este capítulo, aprenderá…

…acerca de dos debates de política económica:

1. ¿Debe ser la política económica activa o pasiva?

2. ¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?

Diapositiva 3


Pregunta 1:

¿La política económica debe ser activa o pasiva?

¿La política económica debe ser activa o pasiva?

Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006

-4

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0

2

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6

8

10

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Tasa de crecimiento

promedio

Var. porcentual respecto a

4 trimestres anteriores

Diapositiva 5


Aumento del desempleo durante las recesiones

Desde HastaAumento en el Nº de

personas en paro (millones)

Julio 1953 Mayo 1954 2,11

Agosto 1957 Abril 1958 2,27

Abril 1960 Febrero 1961 1,21

Diciembre 1969 Noviembre 1970 2,01

Noviembre 1973 Marzo 1975 3,58

Enero 1980 Julio 1980 1,68

Julio 1981 Noviembre 1982 4,08

Julio 1990 Marzo 1991 1,67

Marzo 2001 Noviembre 2001 1,50

Diapositiva 6


Argumentos a favor de una polít ica económica activa

Las recesiones provocan privaciones económicas a millones de personas.

La Employment Act (ley de empleo) de 1946: “Fomentar el pleno empleo y la producción…es una de las directrices y competencias permanentes del Gobierno Federal.”

El modelo de oferta y demanda agregada (Caps. 9-13) muestra cómo las políticas fiscal y monetaria pueden responder a perturbaciones y estabilizar la economía.

Diapositiva 7


Argumentos en contra de una polít ica económica activa

Las políticas actúan con retardos prolongados y variables, incluyendo:

Retardo interno: El tiempo entre la perturbación y la adopción de medidas

Tarda tiempo en reconocer la perturbación Tarda tiempo aplicar la medida, especialmente las medidas

de política fiscalRetardo externo: El tiempo que tarda la medida de política económica en afectar la economía.

Si las condiciones cambian antes de que se sienta el impacto de la medida, entonces esa política

puede desestabilizar la economía.

Si las condiciones cambian antes de que se sienta el impacto de la medida, entonces esa política

puede desestabilizar la economía.

Diapositiva 8


Estabil izadores automáticos

Definición: Políticas que estimulan o deprimen la economía cuando es necesario, sin ningún cambio deliberado de política.

Se diseñan para reducir los retardos propios de toda política de estabilización.

Ejemplos: Impuesto sobre la renta Seguro de desempleo Programas de asistencia social

Diapositiva 9


Predecir la macroeconomía

Dado que las políticas actúan con retardos, quienes formulan la política económica deben predecir las condiciones futuras.

Dos formas en que los economistas generan predicciones:

Indicadores económicos adelantados Series de datos que fluctúan antes que la propia economía

Modelos macroeconométricosModelos a gran escala con parámetros estimados que pueden ser utilizados para predecir la respuesta de las variables endógenas a las perturbaciones y cambios de políticas

Diapositiva 10


El índice de IEA y el PIB real, 1960s

Fuente del IEA:The Conference Board

El índice de Indicadores Económicos Adelantados incluye 10 series de datos.

-10

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1960 1962 1964 1966 1968 1970

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Leading Economic Indicators

Real GDP

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1970 1972 1974 1976 1978 1980

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Real GDP

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1980 1982 1984 1986 1988 1990

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Real GDP

Diapositiva 13




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1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002

annu

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ange


Real GDP

Errores de predicción en la recesión de 1982

Tas

a d

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aro

Diapositiva 15


Predecir la macroeconomíaPuesto que las políticas actúan con retardos, quienes formulan la política económica deben predecir las condiciones futuras.

Las diapositivas anteriores muestran que las predicciones muchas veces están equivocadas.

Esta es una razón por la cual algunos economistas se oponen a una política activa

Diapositiva 16


La crít ica de Lucas

Formulada por Robert Lucasquien ganó el premio Nobel en 1995 por la teoría de expectativas racionales.

La predicción de los efectos de los cambios en la política económica se ha hecho habitualmente utilizando modelos estimados con datos históricos.

Lucas señala que estas predicciones podrían no ser válidas si los cambios de política alteran las expectativas, cambiando la relación fundamental entre las variables.

Diapositiva 17


Un ejemplo de la crít ica de Lucas

Predicción (basada en la experiencia pasada):Un aumento de la tasa de crecimiento del dinero reducirá el desempleo.

La crítica de Lucas señala que aumentar la tasa de crecimiento del dinero puede elevar la inflación esperada, en cuyo caso el desempleo no bajaría necesariamente.

Diapositiva 18


El veredicto del jurado…

Observando la historia reciente es difícil responder claramente a la pregunta 1:

Es difícil identificar las perturbaciones en los datos.

Es difícil decir cómo hubiesen sido de diferentes las cosas si no se hubiese utilizado la política realizada.

La mayoría de economistas están de acuerdo, sin embargo, que la economía de Estados Unidos se ha vuelto mucho más estable desde fines de los 80…

Diapositiva 19


La estabil idad de la economía moderna

De

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0.0

0.5

1.0

1.5

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1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Volatilidad

del PIB

Volatilidad de la

inflación

Diapositiva 20


Pregunta 2:

¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?

¿Debe basarse la política económica en reglas fijas o debe ser discrecional?

Diapositiva 21


Reglas y discrecionalidad: Conceptos básicos

Políticas basadas en reglas fijas: Los responsables de la política económica anuncian por adelantado cómo responderá la política ante situaciones varias, y se comprometen a cumplirlo.

Políticas discrecionales:Al ocurrir los acontecimientos que cambian la situación, los responsables de la política económica evalúan la situación y aplican las políticas que crean apropiadas en ese momento.

Diapositiva 22


Argumentos a favor de las reglas

1. Desconfianza hacia los responsables de la política económica y hacia el proceso político

Políticos mal informados

Los intereses de los políticos muchas veces no son los mismos que los intereses de la sociedad

Diapositiva 23


Argumentos a favor de las reglas

2. La inconsistencia temporal de la política discrecional

Definición: Una situación en la cual los responsables de la política tienen un incentivo para incumplir una política anunciada previamente, una vez que otros agentes han actuado basándose en ese anuncio.

Esto destruye la credibilidad de los responsables, reduciendo por tanto la efectividad de sus políticas.

Diapositiva 24


Ejemplos de inconsistencia temporal

1. Para alentar la inversión, el gobierno anuncia que no impondrá ningún impuesto sobre el capital.

Pero una vez se han construido las fábricas, el gobierno incumple su promesa con el fin de aumentar la recaudación impositiva del Estado.

Diapositiva 25



2. Para reducir la inflación esperada, el banco central anuncia que seguirá una política monetaria más restrictiva.

Pero al resultar en un mayor desempleo, el banco central puede tener la tentación de recortar los tipos de interés.

Diapositiva 26



3. Se brinda ayuda a los países pobres a cambio de la promesa de realizar reformas fiscales.

Las reformas no se realizan, pero la ayuda se proporciona de todas formas, porque los países donantes no desean que los ciudadanos de los países pobres pasen hambre.

Diapositiva 27


Reglas de polít ica monetaria

a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria

Es defendida por los monetaristas

Estabiliza la demanda agregada sólo si la velocidad de circulación es estable

Diapositiva 28



b. Fijación de un objetivo para el PIB nominal

Aumentar automáticamente el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB crezca por debajo de su objetivo. Reducir el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB nominal exceda el objetivo.


Diapositiva 29



c. Fijación de un objetivo para la tasa de inflación

Reducir automáticamente el crecimiento de la cantidad de dinero siempre que la inflación crezca por encima de la tasa objetivo.

Muchos bancos centrales practican hoy en día la política de un objetivo para la inflación, pero permiten un poco de discreción.



Diapositiva 30



d. La regla de Taylor: Fija el tipo de fondos federales sobre la base de

La tasa de inflación

La brecha entre el PIB efectivo y el de pleno empleo

c. Fijación de un objetivo para la tasa de inflación



Diapositiva 31


La regla de Taylor

iff = π + 2 + 0,5 (π – 2) – 0,5 (brecha del PIB)

donde

iff = tipo nominal objetivo de fondos federales

brecha del PIB = 100 x

= porcentaje del PIB real por debajo de su tasa natural

Y YY−

Diapositiva 32


La regla de Taylor

iff = π + 2 + 0.5 (π – 2) – 0.5 (brecha del PIB)

Si π = 2 y la prod. está en su tasa natural, el tipo objetivo de fondos federales es del 4 por ciento.

Por cada punto de incremento porcentual en π , la política monetaria se contrae automáticamente para elevar el tipo de fondos federales en 1,5.

Por cada punto porcentual que el PIB cae por debajo de su tasa natural, la política monetaria se suaviza para reducir la tasa de fondos porcentuales en 0,5.

Diapositiva 33


El t ipo de fondos federales: Efectivo y sugerido

Po

rce

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je

0

2

4

6

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1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005

Regla de Taylor

Efectivo

Diapositiva 34


La independencia del banco central

Una regla de política anunciada por el banco central funcionará sólo si el anuncio es creíble.

La credibilidad depende en parte del grado de independencia del banco central.

Diapositiva 35


Inf lación e independencia del banco central

Infl

aci

ón

pro

me

dio

Índice de independencia del banco central

ResumenResumen

1. Quienes defienden la política activa creen que:

Las perturbaciones frecuentes conducen a fluctuaciones innecesarias en la producción y el empleo

Las políticas fiscal y monetaria pueden estabilizar la economía

2. Quienes defienden la política pasiva creen que:

Los retardos largos y variables asociados con las políticas fiscal y monetaria las vuelven inefectivas y posiblemente desestabilizadoras

Las políticas inapropiadas incrementan la volatilidad en la producción y el empleo

CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización Diapositiva 36

ResumenResumen

3. Quienes defienden la política discrecional creen que:

La discrecionalidad le da más flexibilidad a los responsables de la política económica para responder a lo inesperado

4. Quienes defienden las reglas fijas de política creen que:

No se puede confiar en el proceso político: Los políticos cometen errores de política o utilizan la política económica para sus propios intereses

Comprometerse a una política fija es necesario para evitar la inconsistencia temporal y mantener la credibilidad

CAPÍTULO 14 La Política de Estabilización Diapositiva 37

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Economy & Finance

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