MACROECONOMÍA I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

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MACROECONOMÍA I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO Universidad Centroamericana Agosto 2012

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MACROECONOMÍA I

UNIDAD IVECONOMÍA DE PLENO

EMPLEO

Universidad CentroamericanaAgosto 2012

Page 2: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La economía cerrada.

Economía abierta: cuenta corriente.

Economía abierta: tipo de cambio real.

Más sobre tipo de cambio real y cuenta corriente

CONTENIDO

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La economía cerrada.

CONTENIDO

Page 4: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Introducción Economía cerrada: Economía abierta:

Estudio del equilibrio de la economía en . Se supone precios flexibles. Estudio de la composición de , equilibrio

y como se modifica ante los shocks. Las economías sufren fluctuaciones que

afectan a sus variables endógenas: . Se analiza los determinantes del

equilibrio y las desviaciones de dicho equilibrio.

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Precios: flexibles versus rígidos

El comportamiento de la economía depende en parte de si los precios son rígidos o flexibles:

Si los precios son rígidos, entonces la demanda no siempre será igual a la oferta. Esto ayuda a explicar El desempleo (exceso de oferta de trabajo). Por qué las empresas no siempre venden

todos los bienes que producen.

En el largo plazo: precios flexibles, los mercados se vacían, la economía se comporta de forma muy diferente.

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Horizontes temporales en Macroeconomía

A largo plazo:Los precios son flexibles, responden a variaciones en la oferta y la demanda.

A corto plazo:Muchos precios están fijos en algún nivel predeterminado.

La economía se comporta de forma muy distinta cuando los precios

están fijos.

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Clásicos, keynesianos, neoclásicos y

neokeynesianos El supuesto de rigidez de precios es

fundamental en el debate.

Vinculado a la rigidez de precios existe el supuesto implícito de que las empresas están dispuestas a producir todo lo que es necesario según lo determina la intersección de IS-LM.

Gran parte de la discusión continúa en términos de rigideces relativas. Es decir, neokeynesianos argumentando con precios relativamente rígidos y producción relativamente flexible.

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La oferta agregada a largo plazo

A largo plazo, la producción viene determinada por la oferta de factores y la tecnología:

= es el nivel de pleno empleo o natural de producción, el nivel de producción en el cual los recursos de la economía están completamente empleados.“Pleno empleo” significa que

el paro es igual a su tasa natural (no cero).

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La curva oferta agregadaa largo plazo

Y

P OALP no depende de P, por lo que la OALP es vertical.

Y

( ) ,Y

F K L

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El efecto a largo plazo de un aumento en M

Y

P

DA1

OALP

Y

Un aumento en M desplaza DA a la derecha.

P1

P2A largo plazo, esto aumenta el nivel de precios…

…pero deja constante la producción.

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Equilibro de Economía Cerrada

Equilibrio se da cuando el ingreso de los residentes es igual a su gasto:

Condición de equilibrio:

Identidad se cumple con ajustes indeseados.

En el equilibro el producto es igual al gasto deseado (o planeado) por los agentes económicos.

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Equilibro de Economía Cerrada

Que sucede con el equilibrio si ‘Y’ o algún componentes del gastos cambio exógenamente?

Simplifiquemos las teorías antes estudiadas:

Donde G y T son exógenas. Cual es la endógena?

Cual es el mecanismo con que se igualan ‘C’, ‘I’ y ‘G’ a ??

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La curva DA de pendiente negativa

Un incremento en el nivel de precios provoca una caída en los saldos monetarios reales (M/P ), provocando una caída en la demanda de bienes y servicios.

Y

P

DA

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Desplazando la curva DA

Un incremento en la oferta de dinero desplaza la curva DA hacia la derecha.

Y

P

DA1

DA2

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Equilibrio de Economía Cerrada

Y

r

DA

OA

𝒓 𝑨

Podría ‘r’ afectar OA??

Page 16: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Equilibro de Economía Cerrada

Porque la DA tiene pendiente negativa??

El equilibrio se denota como sigue:

Page 17: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Equilibrio de Economía Cerrada

S, I

r

I

S

Tipo de interés de equilibrio

𝒓 𝑨

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Equilibrio de Economía Cerrada

S, I

r

I

S

𝒓 𝑨

𝑟 𝐴→𝑆=𝐼→𝑂𝐴=𝐷𝐴

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Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de gobierno:

Supongamos: . Si ‘T’ no distorsiona ‘I’, la curva I(r) no cambia.

Si permanece constante, cae en lo que sube . La lógica es bajar el ya que es constante. cambia transitoriamente, y se ajusta en una

fracción (

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Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de gobierno:

S, I

r

I

𝒓𝟏𝑨

𝒓𝟐𝑨

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Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de

gobierno:

se ve compensada por .

Page 22: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de gobierno:

Cambio en la recomposición del gasto: Efecto ‘Crowding Out’:

desplaza a . Impuestos bajan consumo e inversión (por

el aumento de ).

Efecto ‘Crowding In’: provoca aumento de . Son complementarios (caso de las obras

públicas). Este último caso no se presenta cuando el

producto no es fijo.

Page 23: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de gobierno:

Si hay guerra o hay un desastre natural como financiar el gasto?? Siempre con impuestos??

Y si el gobierno se endeuda??Se toma en cuanto la equivalencia

ricardiana.

Hogares ajusta su consumo en .La compensación no es total como en la

equivalencia ricardiana dado que varió.

Page 24: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Política Fiscal Aumento transitorio del gasto de gobierno:

Y si el gobierno se endeuda??

Sin equivalencia ricardiana no se afectan y la caída global de es por .

La gente considera el aumento de la deuda pública como riqueza, producto una reducción de , ignorando una subida futura de .

Y Si ??

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Política Fiscal Aumento permanente del gasto de gobierno:

Financiado principalmente con impuestos. Ahorro público no cambia. Ahorro privado no cambia porque la caída de

ingresos es permanente y se espera una relación 1:1 en consumo.

En la medida que sea cercana a 1 y no cambian.

‘Crowding Out’ solo por el lado del consumo.

Page 26: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Política Fiscal Aumento de los impuestos:

para aumentar por un tiempo . Recordar equivalencia ricardiana. Sin equivalencia ricardiana:

Individuos pagan mayores en parte con menor y menor .

Si no devolverán y no hay posibilidad de deuda cae en .

no aumenta en la misma cantidad que el aumento de , aunque se eleva algo.

Que pasa con r??

Page 27: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Política Fiscal Aumento de los impuestos:

Y si la equivalencia ricardiana se cumple en una fracción :

Política tributaria afecta Yd, C y Sp.Si , ahorro total no cambia.

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Otros ejercicios de estática comparativa

Aumento de la demanda por inversión:

S, I

r

𝒓𝟏𝑨

𝒓𝟐𝑨

Si lo que se da es un aumento de inversión pública, sucede el efecto ‘Crowding Out’.

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Otros ejercicios de estática comparativa

Aumento de la productividad: Si es transitorio:

Pueden mejorar los términos de intercambio. Mejora del clima. Mejora el rendimiento de la tierra. Si :

Inversión subirá considerablemente??

Si es permanente: no cambia. Mayor productividad permanente sostiene el

consumo. .

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La economía cerrada.

Economía abierta: cuenta corriente.

CONTENIDO

Page 31: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La economía abierta: cuenta corriente

Supuestos: Perfecta movilidad de capitales. Agentes nacionales pueden prestar

o pedir prestado todo lo que quieran a una tasa de interés, con el resto del mundo.

Compararemos con . Nos concentraremos en países con

déficit en su cuenta corriente….por qué no en superávit??

Page 32: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Los Déficit Externos

-14.4-12.0

-15.9

-21.5-21.0

-28.6

-23.4 -22.2 -23.3 -23.7 -24.4-26.7 -27.6

-31.1

-34.9

-24.8 -25.0

-28.7-25.9

-30.8

-22.7

-28.6

-47.3-44.4

-25.0-21.4

-19.6 -18.5-16.2

-14.5-16.1 -15.5

-20.9-24.1

-13.3 -14.7

-21.1

-16.8

-60

-50

-40

-30

-20

-10

01994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

PORCENTAJES

DEL

PIB

DÉFICIT COMERCIAL DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS

Fuente: 1994-2010, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2011-2012, pronóstico de COPADES.

EXPORTACIONES FOB - IMPORTACIONES FOB

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La cuenta corriente de equilibrio

Cómo definir el balance en la cuenta corriente?

Todas ellas son equivalentes?? Enfatizan la misma relación de un país con

el resto del mundo??

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Equilibrio de economía abierta

Cuando economía se abre:

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Movilidad imperfecta de capitales

En el mundo existe perfecta movilidad de capitales??

Pueden los países endeudarse todo lo que quisieran a ??

Riesgo país o soberano.

Controles de capital.

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Riesgo Soberano Países muy endeudados pueden ser más

riesgosos y es más probable que no pague Cómo cobrarle a un país riesgo

soberano?? Por riesgo soberano se entiende el riesgo

de no pago de un país soberano. Formalmente:

probabilidad de pago de un país.

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Riesgo SoberanoSi el país enfrenta

imperfecta movilidad de capital

El equilibrio es :

Si el país tuviera perfecta movilidad de capital

Tasa de interés de equilibrio

I+ = BS- = ADéficit CC+

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Riesgo Soberano Si el país no puede pedir prestado todo lo

que quiere a :

Donderepresenta el riesgo país (risk premium) o prima de riesgo que el país debe pagar para tomar créditos del exterior.

Nos concentraremos en el caso de perfecta movilidad de capitales.

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EL COMPORTAMIENTO DEL ÍNDICE DE RIESGO-PAÍS DE NICARAGUA

I TRIMESTRE 2006 - IV TRIMESTRE 2011

RANGO DEL RIESGO PAÍS PuntosRiesgo muy bajo 0 a 29.9Riesgo bajo 30 a 39.9Riesgo moderado 40 a 49.9Riesgo alto 50 a 79.9Riesgo muy alto 80 a más

61.0 63.0 63.0 59.049.0 50.0 51.0 51.0 57.0 55.0 59.0 64.066.0 66.070.0 70.0 72.0

63.0 59.056.0 49.0 51.0 51.0

15.0 18.0 18.0 21.0

14.0 15.0 18.527.0 18.5 20.0

26.5

35.522.5 25.0 23.0 24.0 14.5

15.0 17.0 22.5

13.0 16.024.5

26.025.5 24.5 25.5

23.5 22.023.5

24.0 23.0 24.0

24.5

28.0

27.5 28.0 26.0 22.524.5

24.0 23.0 22.0

21.521.5

23.5

0

20

40

60

80

100

120

140

2006 I

2006 II

2006 III

2006 IV

2007 I

2007 II

2007 III

2007 IV

2008 I

2008 II

2008 III

2008 IV

2009 I

2009 II

2009 III

2009 IV

2010 I

2010 II

2010 III

2010 IV

2011 I

2011 II

2011 IV

PUNTOS

FINANCIERO ECONÓMICO POLÍTICO

51.053.3 52.8 52.8

43.3 43.546.5

51.0 49.3 49.5

55.058.0

63.8

Fuente: COPADES

59.5 58.355.5

51.0

59.5

49.5 50.3

41.844.3

49.5

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Controles de capital Los gobiernos no permiten que los capitales

fluyan libremente entre países.

La autoridad pretende reducir la vulnerabilidad de la economía a violentos cambios en la dirección de los flujos de capital

Lo mas simple un impuesto a las transacciones financieras con el exterior.

Page 41: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

En la década 1990, Chile popularizó el encaje a los flujos de capital: Una fracciónde las nuevas entradas de

capitales deben ser depositadas en el banco central.

No recibe remuneraciones (intereses). La fracción sí recibe un retorno

El equilibrio de tasas de interés debe ser:

Controles de capital

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Controles de capital El encaje es equivalente a cobrar un impuesto:

Se hace mas caro el endeudamiento externo.

Déficit CC disminuye.

Page 43: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Estática comparativa Supongamos que los términos de

intercambio (TI) se deterioran.

De que dependerá la respuesta del ahorro y el consumo a los cambios en TI??

Suponemos cambios transitorios en TI y que C e I permanecen constante: r* constante Def. CC aumenta

Page 44: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Estática comparativa

Incorporemos decisiones de inversión

Cambios permanentes en TI

relativamente constante

Page 45: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Aumento consumo autónomo:

Disminución del ahorro nacional. Aumento del Def CC. Gráficamente cual sería el resultado??

Aumento de la demanda por I: Desplazamiento de la curva I hacia la

derecha. Aumenta el Def CC.

Estática comparativa

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Política Fiscal expansiva:

El resultado depende de: forma de financiamiento, equivalencia ricardiana, cambio permanente o transitorio.

En los casos más generales el resultado es un aumento del Def CC.

Este es el famoso caso “twin deficit” o “déficit gemelos”.

Estática comparativa

Page 47: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Los Déficit Gemelos

0.1

-0.7 -1.0

-3.9

0.2 0.1

-0.4

-3.3

0.5

-0.5-2.0

-4.1

-0.5-1.5

-2.5

-4.7

-0.2 -0.5 -0.5

-3.0

0.3 0.1

-2.1-2.6

-6.2

-9.4

-13.6

-2.4

-6.7

-11.4

-17.9

-4.4

-10.9

-17.6

-23.7

-2.1

-5.6

-8.1

-13.5

-2.8

-6.5

-11.5

-16.7

-2.7

-6.6

-19.9

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.020

06 I

II III IV 2007

I

II III IV 2008

I

II III IV 2009

I

II III IV 2010

I

II III IV 2011

I

II IV

PORCENTAJES

DEL

PIB

LOS DÉFICIT GEMELOS

DÉFICIT FISCAL DÉFICIT CTA. CTE. B.B. P.P.

Page 48: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO
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Ahorro e inversión en la economía abierta

El puzzle de Feldstein-Horioka:

Economía abierta y perfecta movilidad de K, las decisiones de ahorro e inversión están separadas.

En economía cerrada: sube I, sube r, sube S. No debería existir correlación entre S e I.

Feldstein y Horioka gráficaron 16 paises de la OECD y encontraron alta correlación.

Por cada 1% que aumenta la tasa de S, la I lo haría en 0.9%.

Page 50: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Ahorro e inversión en la economía abierta

Page 51: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Cómo explicar la correlación entre S e I??

Ahorro e inversión en la economía abierta

• La movilidad de capitales no es perfecta

• Tiene límites

Page 52: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Segunda posible explicación:

Perfecta movilidad de capitales, pero los gobiernos no quieren Def CC exceda cierto valor.

Políticas que afecten flujos de X o M Limitando flujos de capital Ante un aumento de Inversión el ahorro

también lo tendrá que hacer.

Ahorro e inversión en la economía abierta

Page 53: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Tercera posibilidad:

Shocks exógenos que muevan la I y la S en la misma dirección.

Shocks de productividad. Permanentes o transitorios??

Productividad aumenta, I aumenta, individuos querrán guardar parte del ingreso transitorio para futuro.

Ahorro e inversión en la economía abierta

Page 54: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El Modelo Keynesiano de

Economía Cerrada

Investment and Savings – Liquidity and Money

IS - LM

Page 55: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El Modelo Keynesiano Simple

La demanda agregada determina el producto.

Demanda Agregada de economía cerrada = Absorción

Dónde:A: es la absorción o gasto agregadoG: es el gasto del gobiernoC: es el consumo privado o de los hogares I: es la inversión

Page 56: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Modelo Keynesiano Simple: Supuestos

Inversión: es exógena, es decir, determinada fuera del modelo. La denotamos como .

Gasto de Gobierno: otra variable exógena. Ignoramos implicaciones intertemporales del presupuesto público.

Consumo: depende sólo del ingreso disponible. Por otra parte, las familias deben consumir un mínimo de bienes y servicios para poder vivir (alimentación básica, agua, luz, trasporte, etc.).

Y si asumimos que los impuestos son una fracción de los ingresos:

Page 57: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Modelo Keynesiano Simple Finalmente, la ecuación de demanda agregada es:

Si queremos escribir los impuestos proporcionales al ingreso, tendremos que la demanda agregada es:

El equilibrio se cumple cuando la producción total es igual a la demanda por bienes y servicios de la economía, es decir cuando Y = A.

La demanda es la que determina el nivel de producto.

Page 58: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Graficando el gasto planeado

EGasto

planeado E =C +I +G

PMC1

Renta, Producción Y

Page 59: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Graficando la condición de equilibrio

Renta, Producción Y

E

Gasto planeado

E =Y

45º

Page 60: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El valor de equilibrio de la renta

Renta, Producción Y

E

Gasto planeado

E =Y

E =C +I +G

Renta de equilibrio

Page 61: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El Modelo Keynesiano Simple

Si nos encontramos en un punto en la figura donde Y > A, la cantidad producida en la economía es mayor a la cantidad demandada (exceso de producción). En consecuencia, existe una acumulación (indeseada) de inventarios.

Si Y < A, la cantidad consumida o demandada es mayor a la cantidad producida. Las empresas desacumulan inventarios para satisfacer la demanda.

Page 62: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Efecto multiplicador del gasto público o de cualquiera de los otros componentes del gasto autónomo. Un alza en uno de los gastos autónomos, puede llevar a un aumento de la demanda agregada aún mayor que el alza inicial en dicho gasto.

Los multiplicadores son la derivada parcial de:

respecto a cada componente de gasto autónomo.

El Modelo Keynesiano Simple: Multiplicadores

Page 63: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Efecto Multiplicador de la Política Fiscal

Nos interesa determinar cual es el efecto en términos de producto de un aumento de cualquier componente del gasto autónomo.

Si aumenta C, Y o C en ∆X, tenemos que el producto Y aumenta en una cantidad mayor que X∆; y esto depende del valor de la propensión marginal a consumir c y las tasas de impuestos τ.

Page 64: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El gobierno decide aumentar el gasto en , dando leche a niños en escuelas públicas.

Efecto inmediato = el producto aumenta en , porque mayor gasto significa más ingresos a los productores de leche.

Este mayor gasto es recibido por empleados y empleadores de esa empresa. Estas personas deciden aumentar su consumo en .

Efecto Multiplicador de la Política Fiscal

Page 65: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El aumentó del consumo en hace que las ventas de las empresas productoras de los bienes consumidos aumente en esa misma cantidad, entonces Y aumenta adicionalmente en .

Nuevamente este mayor producto aumenta el ingreso de las personas en . Este proceso continúa hasta:

Efecto Multiplicador de la Política Fiscal

Page 66: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Efecto Multiplicador de la Política Fiscal

Page 67: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Un aumento en las compras del Estado

Y

E

E =Y

E =C +I +G1

E1 = Y1

E =C +I +G2

E2 = Y2Y

En Y1, hay ahora una caída no prevista de las existencias…

…entonces las empresas aumentan la prod. y la renta sube hacia un nuevo equilibrio.

G

Page 68: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Versión simple…Resolviendo para Y

Y C I G

Y C I G

C G

Condición de equilibrio

En variaciones

Porque I es exógena

Porque C = PMC Y

Agrupe los términos con Y del lado izquierdo:

Resuelva para Y :

PMCY G

(1 PMC) Y G

Y 1

1 PMC

G

Page 69: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El multiplicador de las compras del Estado

Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces

Definición: El aumento en la renta resultado de un aumento en €1 en G.En este modelo, el mult. de las compras del Estado:

1 51 0.8

YG

Un aumento en G provoca que la

renta aumente ¡5 veces más!

YG

1

1 PMC

Page 70: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Por qué el multiplicador es mayor a 1

Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento igual en Y: Y = G.

Pero Y C posterior Y posterior C posterior Y

Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es mucho mayor que el G inicial.

Page 71: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador del Gasto Autónomo en Nicaragua

Una vía para estimar el multiplicador en una forma muy simplificada es estimar la ecuación del consumo privado (CONSUMOPRIV) sobre el ingreso nacional bruto disponible (YDR).

Dependent Variable: CONSUMOPRIVMethod: Least SquaresDate: 14/08/11 Time: 16:24Sample: 1994 2010Included observations: 17

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 4492.101 803.7835 5.588695 0.0001YDR 0.621198 0.026735 23.2354 0.0000

R-squared 0.972967 Mean dependent var 22767.8Adjusted R-squared 0.971165 S.D. dependent var 4020.2S.E. of regression 682.658 Akaike info criterion 16.0Sum squared resid 6990329 Schwarz criterion 16.1Log likelihood -134.000 F-statistic 539.9Durbin-Watson stat 1.806363 Prob(F-statistic) 0.0

Page 72: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador del Gasto Autónomo en Nicaragua

Dependent Variable: CONSUMOPRIVMethod: Least SquaresDate: 14/08/11 Time: 16:24Sample: 1994 2010Included observations: 17

Variable CoefficientStd. Error t-Statistic Prob.

C 4492.101 803.7835 5.588695 0.0001YDR 0.621198 0.026735 23.2354 0.0000

R-squared 0.972967 Mean dependent var 22767.8Adjusted R-squared 0.971165 S.D. dependent var 4020.2S.E. of regression 682.658 Akaike info criterion 16.0Sum squared resid 6990329 Schwarz criterion 16.1Log likelihood -134.000 F-statistic 539.9Durbin-Watson stat 1.806363 Prob(F-statistic) 0.0

LA PROPESIÓN MARGINAL A CONSUMIR ES: PMC = 0.621

POR LO TANTO, LA PROPENSIÓN MARGINAL AL AHORRO ES: PMS = 0.379

ENTONCES, EL MULTIPLICADOR DEL GASTO AUTÓNOMO (DE LA INVERSIÓN PRIVADA O DEL GASTO PÚBLICO) ESm = 1 / PMS = ??

Page 73: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador del Gasto Autónomo en Nicaragua

Recordemos que el Ingreso Nacional Bruto Disponible Real (YNBDR) se divide en consumo y en ahorro, e incorpora la disminución del efecto de la relación de los precios de intercambio y de los egresos de factores del exterior, así como el aumento de las remesas familiares.

Así, la inversión planeada o el gasto gubernamental de por ejemplo 100 millones de córdobas de 1994, conducirá a un aumento del producto o del ingreso de Nicaragua de 264 millones de córdobas de 1994.

Page 74: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador de los impuestos

Se analiza el impacto del aumento de la recaudación tributaria (no la tasa).

Page 75: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador de los impuestos

Que sucede si los impuestos aumentan??

Que reduce el individuo ante un aumento de T?? S o C??

Que es mas efectivo subir G o bajar T??

Page 76: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Un aumento de los impuestos

Y

E

E =Y

E =C2 +I +G

E2 = Y2

E =C1 +I +G

E1 = Y1Y

En Y1, hay ahora una acumulación imprevista de existencias…

…entonces las empresas reducen la prod. y la renta cae hacia el nuevo eq.

C = PMC T

Inicialmente, el aumento impositivo reduce el consumo y por tanto E:

Page 77: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Multiplicador del presupuesto equilibrado

Supongamos que G es financiado con T.

El impacto global se observa sumando ambos multiplicadores:

Page 78: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La paradoja de la frugalidad (o del ahorro)

Porque es una paradoja?Mas ahorro es mas acumulación de capital, mayor nivel de ingreso de largo plazo, y mayor crecimiento en la transición hacia el estado estacionario.

Page 79: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La paradoja de la frugalidad (o del ahorro)

El ahorro es (supongamos T=0):

Según el multiplicador:

Caída del ahorro:

Page 80: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La paradoja de la frugalidad (o del ahorro)

El ahorro aumenta al final??

Como sería el caso en economía de pleno empleo??

Este análisis es mas conveniente utilizarlo para el corto plazo… Economía con alto desempleo. No es costo aumentar el producto. Inversión estancada

Page 81: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La tasa de interés y el mercado de bienes:

ISPostulados:

Análisis se extiende a la tasa de interés.

Inflación depende del interés. Supongamos que los precios son fijos

Page 82: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La tasa de interés y el mercado de bienes:

IS Derivando con respecto a r la ecuación

anterior:

De la formula anterior podemos obtener la pendiente de la IS:

Page 83: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Como derivar la curva IS

Y2Y1

Y2Y1

r I

Y

E

r

Y

E =C +I (r1 )+G

E =C +I (r2 )+G

r1

r2

IS

I E Y

Page 84: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

¿Por qué la curva IS tiene pendiente negativa?

Una caída en el tipo de interés induce a las empresas a aumentar su gasto en inversión, lo cual conduce a un aumento en el gasto planeado (E ).

Para restablecer el equilibrio en el mercado de bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y) debe aumentar.

Page 85: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La curva IS y el modelo de fondos prestables

S, I

r

I (r ) r1

r2

r

YY1

r1

r2

(a) El modelo de F.P. (b) La curva IS

Y2

S1S2

IS

Page 86: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Desplazamiento de la IS

r

YIS IS’

Page 87: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Pendiente de la IS

r

YI’ bajo

I’ alto

Page 88: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Y2Y1

Y2Y1

Desplazamiento de la curva IS : G

Para todo valor de r, G E Y

Y

E

r

Y

E =C +I (r1 )+G1

E =C +I (r1 )+G2

r1

E =Y

IS1

La distancia horizontal del cambio de IS es

IS2

…la curva IS se mueve a la derecha.

Y

Y 1

1 PMCG

Page 89: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El mercado monetario: LM La IS representa las combinaciones de

producto y tasa de interés que equilibran el mercado de bienes.

Para determinar la tasa de interés de equilibrio y el producto de equilibrio debemos ahora considerar el mercado monetario.

Page 90: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Oferta de dineroLa oferta de saldos monetarios reales es fija:

sM P M P

M/P Saldos

monetarios reales

rTipo de interés

sM P

M P

Page 91: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Demanda de dineroDemanda porsaldos monetarios reales:

M/P Saldos

monetarios reales

rTipo de interés

sM P

M P

( )dM P L r

L (r )

Page 92: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

EquilibrioEl tipo de interés se ajusta para igualar la oferta y la demanda de dinero:

M/P Saldos

monetarios reales

rTipo de interés

sM P

M P

( )M P L r L (r ) r1

Page 93: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Cómo aumenta el Banco Central el tipo de interés

Para aumentar r, el Banco Central reduce M

M/P Saldos

monetarios reales

rTipo de interés

1MP

L (r ) r1

r2

2MP

Page 94: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El mercado monetario: LM es controlada por el Banco

Central.

LM se cumple cuando:

Page 95: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El mercado monetario: LM La pendiente de la LM se obtiene

diferenciando la ecuación anterior:

La pendiente se obtiene despejando:

Page 96: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Derivemos la curva LM

M/P

r

1MP

L (r ,

Y1 )

r1

r2

r

YY1

r1

L (r ,

Y2 )

r2

Y2

LM

(a) El mercado de saldos monetarios reales (b) La curva LM

Page 97: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Pendiente de la LM

r

Y

Page 98: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Por qué la curva LM tiene pendiente positiva

Un aumento en la renta eleva la demanda de dinero.

Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay ahora un exceso de demanda en el mercado de dinero al tipo de interés inicial.

El tipo de interés debe subir para restablecer el equilibrio en el mercado de dinero.

Page 99: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Cómo M desplaza la curva LM

M/P

r

1MP

L (r , Y1 ) r1

r2

r

YY1

r1

r2

LM1

(a) El mercado de saldos monetarios reales (b) La curva LM

2MP

LM2

Page 100: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Equilibrio y dinámica en el modelo IS-LM

Page 101: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El equilibrio a corto plazoEl equilibrio a corto plazo es la combinación de r ,Y que satisface simultáneamente la condición de equilibrio en los mercados de bienes y de dinero: ( ) ( )Y C Y T I r G

Y

r

( , )M P L r Y

IS

LM

Tipo de interés de equilibrio

Nivel de renta de equilibrio

Page 102: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Equilibrio y dinámica en el modelo IS-LM

Variables a encontrar: Asumimos:

Funciones de conducta no son necesariamente lineales. Para consumo supondremos una función C(Y-T), donde solo C’ esta entre 0 y 1.

Que interesa: Evaluar impacto del cambio de una

variable exógena sobre las variables endógenas del sistema.

Como se ajusta el sistema.

Page 103: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Equilibrio y dinámica en el modelo IS-LM

Mercados financieros se ajustan instantáneamente, o al menos mucho mas rápidamente que los mercados de bienes.

Dinámica del producto esta dada por:

Donde e

Page 104: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El esquema generalAspa Keynesiana

Teoría de la preferencia por la liquidez

Curva IS

Curva LM

Modelo IS-LM

Curva de demanda agregada

Curva de oferta

agregada

Modelo de oferta

y demanda agregada

Explicación de las

fluctuaciones de corto plazo

Page 105: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

𝑫𝟏

Desequilibrios en mercado de bienes y dinero

Y

r

IS

LMCuadrante

I II III IVMercado de

Bienes EO EO ED ED

Mercado de Dinero EO ED ED EO

I

II

IIIIV

𝑫𝟐

Page 106: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Políticas macroeconómicas y expectativas inflacionarias

IS-LM es útil para: Estudiar mecanismos de transmisión de

política. Analizar shocks que afectan a la

economía.

A continuación: Política monetaria Política fiscal Efectos riqueza Cambios en la inflación esperada

Page 107: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Políticas macroeconómicas y expectativas inflacionarias

El sistema:

Diferenciando el sistema:

Page 108: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

2. …provocando una caída del tipo de interés

IS

La política monetaria: Un aumento en M

1. M > 0 desplaza la curva LM abajo (o a la derecha)

Y

r LM1

r1

Y1 Y2

r2

LM2

3. …lo que aumenta la inversión, provocando un incremento de la prod. y la renta.

Page 109: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

La política monetaria

Page 110: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El multiplicador monetarioyy)f(i,gy g

y)l(i,PMm

Se diferencia el modelo básico suponiendo que el gasto del gobierno se mantiene fijo y se modifica el stock de dinero.

dmilif

)ilyl

ifyfdy(1

dyyfdyilyl

ifdmilif

dy

dyilyl

il

dmdidyyldiildm

dyyfdiifdy0dg

Page 111: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

El multiplicador monetario

ilyl

ifyf1

ilif

dmdy

m

μ

Casos límites,

0milyl1

m0il

0m0if

μ

μ

μ

Caso extremo clásico, demanda de dinerono es sensible a “i”

Multiplicador monetario

IS vertical, no es sensible a “ i ”

Page 112: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Un aumento en las compras del Estado

provocando un aumento de la prod. y la renta

IS1

1. IS se desplaza a la derecha

Y

rLM

r1

Y1

IS2

Y2

r2

1.2. Esto aumenta la demanda de dinero, elevando los tipos de interés…

2.

3. …lo cual reduce la inversión por lo que el aumento final en Y 3.

por 11- PMC

G

es menor que 11- PMC

G

Page 113: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

Un aumento del gasto autónomo

yy)f(i,gy g

y

45

y),f(igyy),f(igy

00

01

i

y

i0

IS(g0)IS(g1)

LM La expansión del gasto desplazó la inversión privada

Page 114: MACROECONOMÍA  I UNIDAD IV ECONOMÍA DE PLENO EMPLEO

IS1

1.

Un recorte impositivo

Y

rLM

r1

Y1

IS2

Y2

r2

2.

2.

Los consumidores ahorran (1PMC) del recorte, por lo que el crecimiento inicial del gasto es menor con T que con un G igual… La curva IS se desplaza

…entonces, el efecto en r,Y es menor para T que para un G igual.

2.

PMC1 PMC

T1.