Macro Econom i A

14
División de Ciencias sociales y administrativas 1 Macroeconomía Programa desarrollado Unidad 3. Finanzas internacionales División de Ciencias Sociales y Administrativas Programa de la asignatura: Macroeconomía ESAD

Transcript of Macro Econom i A

Page 1: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 1

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

División de Ciencias Sociales y Administrativas

Programa de la asignatura:

Macroeconomía

ESAD

Page 2: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 2

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Índice

Unidad 3. Finanzas internacionales ............................................................................... 3

Presentación de la unidad: ............................................................................................. 3

Propósito: ....................................................................................................................... 3

Competencia especifica ................................................................................................. 3

3.1 Finanzas, ahorro e inversión .................................................................................... 4

3.1.1 Instituciones financieras ........................................................................................ 4

3.1.2 Riqueza y ahorro ................................................................................................... 4

3.1.3 Tasas de interés nominales y reales ..................................................................... 4

Actividad 1. Interés real y nominal .................................................................................. 5

3.2 Tipos de cambio y balanza de pagos ....................................................................... 6

3.2.1 Mercado de divisas................................................................................................ 6

3.2.2 Fluctuaciones del tipo de cambio ........................................................................... 6

3.2.3 Tipos de cambio fijo y flexible ................................................................................ 7

3.3 Comercio Internacional ............................................................................................. 8

3.3.1 Qué impulsa el Comercio Internacional ................................................................. 8

3.3.2 Restricciones al Comercio Internacional ................................................................ 8

Actividad 2. Apertura comercial .................................................................................... 12

Autoevaluación ............................................................................................................. 13

Evidencia de aprendizaje. Comercio internacional ....................................................... 13

Cierre de la unidad ....................................................................................................... 14

Para saber más…. ....................................................................................................... 14

Fuentes de Consulta .................................................................................................... 14

Page 3: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 3

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Unidad 3. Finanzas internacionales

Presentación de la unidad:

Se verá una panorámica de las instituciones financieras bancarias y no bancarias que son intermediarios entre quien ahorra y quien pide prestado, así que también hablaremos del precio del dinero, es decir las tasa de interés. Para cerrar la unidad se revisará una breve introducción al comercio internacional, los principales argumentos para que un país abra sus fronteras así como las principales restricciones que los países usan.

Propósito:

Diferenciar las instituciones financieras bancarias y las no bancarias

Identificar la diferencia entre tasas de interés nominales y reales

Analizar la diferencia entre tipo de cambio fijo y flexibles

Identificar algunos factores que promueven al comercio internacional

Identificar las principales barreras al comercio internacional (arancelarias y no arancelarias)

Competencia especifica

Analizar las ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos y flexibles para entender

el efecto en el comercio internacional a través del impacto de las exportaciones e

importaciones de un país con el resto del mundo

Page 4: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 4

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

3.1 Finanzas, ahorro e inversión

En esta unidad hablaremos de las instituciones financieras, mismas que se dividen en

bancarias y no bancarias, estas actúan como intermediarios entre los demandantes y los

oferentes de recursos financieros. A los primeros los se les conoce como los

inversionistas y a los segundos como los ahorradores. Por otra parte se mencionará la

tasa de interés, que para fines prácticos es el precio del dinero, así que revisaremos la

diferencia entre las tasas de interés nominales y las reales.

3.1.1 Instituciones financieras

Las instituciones financieras son aquellas que dan paso a que por medio del ahorro se

pueda financiar nuevo capital, mediante: finanzas y dinero, capital físico y capital

financiero.

Finanzas y dinero: el dinero es el medio que usamos para pagar bienes, servicios,

factores de producción y para realizar transacciones financieras. El estudio del dinero

analiza el uso de los recursos financieros y su riesgo.

Capital físico y capital financiero: el capital físico son las herramientas producidas en el

pasado para producir bienes y servicios. El capital financiero es el fondo que empresas

dan para hacerse de capital físico.

3.1.2 Riqueza y ahorro

La riqueza es el valor de todos los objetos que tienen las personas, la riqueza es una

acumulación o un stock, no es un flujo. Las personas cuentan con un ingreso, que es el

pago que recibe por cierto periodo de tiempo por ofrecer servicios con sus recursos

disponibles. Ambas variables: la riqueza y el nivel de ingresos son variables que afectaran

positivamente el nivel de ahorro, es decir a mayor riqueza y/o ingresos mayor nivel de

ahorro.

El ahorro es la cantidad del ingreso disponible que no se gasta y que implicará un

consumo futuro. Ahorrar aumenta la riqueza, también el ahorro aumenta cuando sube el

valor de los activos. Es de suma importancia que un país ahorre pues esto es lo que

contribuye a la inversión y por lo tanto al crecimiento económico. Existe entonces un

círculo virtuoso entre ahorro e inversión.

3.1.3 Tasas de interés nominales y reales

Las instituciones financieras bancarias son intermediarios entre los que ahorran

(depositan su dinero en el banco) y los que piden prestado (acuden directamente a los

Page 5: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 5

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

bancos a solicitar préstamos) o bien al momento de que las personas utilizan su tarjeta

de crédito (es como si se estuviera pidiendo un préstamo al banco). La función del banco

consiste en cobrar tasas de interés a los que piden prestamos (también se le llama tasa

de interés activa) y pagar bajas de interés a los ahorradores o los que depositan su

dinero en los bancos (también se le llama tasa de interés pasiva). La diferencia entre

ambas tasas es lo que obtiene el banco por actuar como intermediario entre los dos.

¿Cómo influyen las tasas de interés en la economía?

Como ya lo revisamos anteriormente, las tasas de interés son una herramienta de la Política Monetaria. Normalmente las bajas tasas de interés propiciarán que tanto las empresas como las familias gasten mas ya que el “precio del dinero (tasa de interés) es barato”, caso contrario, altas tasas de interés traerán como consecuencia que se desincentive por parte de las empresas y las familias el pedir préstamos (y por lo tanto se gastara menos dinero en la economía). Por lo anterior se deduce que la tasa de interés es un instrumento para reactivar la actividad económica, aunque esto puede traer como consecuencia inflación y si se aumentan, esto podría indicar que es una medida que lo que se pretende hacer en un país es frenar la inflación ya que se desincentivará el gasto en la economía y por lo tanto el crecimiento económico.

La tasa de interés nominal es el valor del dinero incluida la inflación

La tasa de interés real refleja el poder adquisitivo del dinero y se calcula: Interés nominal

menos inflación

i real = i nominal – inflación

Existen tres escenarios que se pueden presentar en la tasa de interés real:

Que la tasa de interés real quede positiva,

Que la tasa de interés real quede cero, y

Que la tasa de interés real quede negativa.

Actividad 1. Interés real y nominal

En esta actividad identificarás las diferencias entre tasas de interés nominal y real, y sus

posibles escenarios que se pueden presentar.

Para ello, realiza lo siguiente

1. Descarga el archivo “Tasas de interés” y sigue las instrucciones

2. Con base en tus fórmulas identifica el tipo de tasa de interés

3. Al finalizar, guárdalo con la siguiente nomenclatura: MAE_U3_A1_XXYZ

4. Envía tu documento a la base de datos, Revisa los trabajos de tus

compañeros(as) y coméntalos.

Page 6: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 6

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

*Recuerda enriquecer tu trabajo a partir de las observaciones que recibas

3.2 Tipos de cambio y balanza de pagos

Todas las transacciones (de bienes, servicios y capitales) que hace un país con el resto

del mundo se registran en lo que estudiarás como balanza de pagos, todas esas

transacciones normalmente se hacen en moneda extrajera; para nuestro país esa

moneda extranjera es dólares, de ahí la importancia de estudiar los tipos de cambio que

pueden funcionar bajo un esquema de tipo de cambio fijo ó flexible, así que analizaremos

las ventajas y desventajas de cada uno de estos esquemas.

3.2.1 Mercado de divisas

Mercado de divisas es el mercado donde la moneda de cierto país se intercambia por la

moneda de otro país, es decir donde existen compradores de divisas y oferentes de

divisas.

A continuación te solicitamos descargar el documento “Mercados de divisas”. Esta

lectura te ayudará a complementar el material que tienes disponible en este curso, a tener

un conocimiento más a detalle del concepto, historia, características y funcionamiento del

mercado de divisas.

3.2.2 Fluctuaciones del tipo de cambio

Las fluctuaciones en el tipo de cambio de pesos en el mercado de divisas cambia cuando

se presentan un cambio en:

Demanda mundial de exportación mexicana.

Ejemplo: Un incremento en la demanda de los productos mexicanos que

exportamos aumentará la oferta de dólares al país

Tasa de interés interna en relación a la tasa de interés externa.

Ejemplo: Una tasa de interés interna más alta que la externa atraerá la entrada de

dólares al país lo que aumentará la oferta de dólares.

Tipo de cambio esperado.

Una expectativa de tipo de cambio más alta generará en el presente un

incremento en la demanda de dólares.

Page 7: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 7

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

3.2.3 Tipos de cambio fijo y flexible

Tipo de cambio flexible:

Es el tipo de cambio vigente en cualquier momento y esta determinado exclusivamente

por las fuerzas de mercado: oferta y demanda de divisas. En el mundo real ningún país

maneja de manera pura este esquema, es decir, normalmente intervienen los bancos

centrales de los países tratando de evitar o amortiguar posibles fuertes fluctuaciones en

los tipos de cambios y lo hacen a través de actuar como un vendedor de divisas o como

un comprador de divisas, según se requiera.

Si bajo este esquema se diera un cambio en la paridad cambiaria los términos utilizados

serian depreciación y apreciación de la moneda. Por ejemplo: Si el día 1 de noviembre el

tipo de cambio pesos-dólares es de 14 por 1dólar y el día 2 de noviembre el tipo de

cambio es de 15 pesos por 1 dólar, se dice que el peso se depreció (perdió valor) con

respecto al dólar y por lo tanto el dólar se aprecio (ganó valor) con respecto al peso. Si

por el contrario, el día 2 de noviembre la paridad hubiera sido 13 por 1 (en lugar de 15 por

1) se dice que el peso con respecto al dólar se apreció y el dólar con respecto al peso se

depreció.

Tipo de cambio fijo

Existen otros sistemas en los cuales la tasa de cambio se mantienen relativamente fijas,

el mas famoso de estos es el patrón oro. Bajo el patrón oro, las autoridades monetarias

de cada país fijan el precio del oro en términos de la moneda del país y entonces están

dispuestas a comprar o vender cualquier cantidad de oro a ese precio.

Lo anterior establece una relación fija entre dos monedas cualquiera (la paridad de

cambios). Entonces, la tasa de cambio solamente puede variar por encima y por debajo

de la paridad de cambios en la cuantía representada por el costo de transportar oro entre

dos países o centros monetarios. Bajo el patrón oro, la tasa de cambio está determinada

por las fuerzas de oferta y demanda entre los puntos de oro, y se le impide salirse del

rango de los puntos del oro mediante envíos de oro. Se puede tener también un tipo de

cambio fijo sin conexión con el oro.

En diciembre de 1994 en México se manejó un esquema de tipo de cambio fijo, hubo

épocas donde el tipo de cambio duró fijo por 25 años a 12.50 pesos por un dólar; en otras

épocas se utilizó un tipo de cambio fijo pero con deslizamiento diario (algo similar sucede

actualmente con el precio de la gasolina, todos los meses se esta incrementado por una

cantidad definida, aproximadamente 8 centavos por mes.). En otras épocas se optó en

nuestro país por establecer el tipo de cambio fijo pero con bandas de fluctuación, es decir,

se establecía el mínimo y máximo que podía fluctuar la paridad cambiaria. La gran

desventaja que representa manejar un tipo de cambio fijo es que distorsiona los precios

de los productos nacionales vs extranjeros porque los bancos centrales intervienen

comprando o vendiendo dólares para aminorar las fluctuaciones cambiarias pero cuando

Page 8: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 8

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

realmente ya no lo podían hacer se daban las grandes devaluaciones que traían

asociadas grandes repercusiones sobre la inflación.

En este sistema los términos a utilizar si hay un cambio en la paridad cambiaria son

devaluación y revaluación. Por ejemplo si la paridad cambiaria es 14 pesos por 1 dólar y

se cambia a 20 pesos por 1 dólar, decimos que el peso se devaluó respecto al dólar y el

dólar se revaluó respecto al peso. Si por el contrario la paridad cambia de 14 pesos por 1

dólar a 10 pesos por 1 dólar, decimos que el peso se revaluó respecto al dólar y el dólar

se devaluó respecto al peso. Debido a las ventajas que representa que todos los días

(incluso durante el transcurso de un día) se modifique la paridad cambiaria sin grandes

saltos (como se hacen cuando el esquema es fijo) a partir de 1995 (el llamado error de

diciembre de 1994) el esquema de paridad cambiaria que se maneja en el país es el

flexible. Prácticamente todos los países del mundo se maneja con este tipo de cambio.

3.3 Comercio Internacional

Se dice que una economía es abierta si tiene apertura en su intercambio internacional. Lo

anterior implica evaluar las ventajas y desventajas que esto ocasiona, así que

analizaremos lo que impulsa al comercio internacional así como las principales

restricciones que se imponen al mismo.

3.3.1 Qué impulsa el Comercio Internacional

La ventaja comparativa es la fuerza fundamental que impulsa los negocios

internacionales, es una situación que permite que una persona que realiza una actividad a

un costo de oportunidad menor al que realiza otra en otro país para que se pueda producir

un intercambio comercial. El costo de oportunidad de producir camisas en India es más

bajo que hacerlo en Francia, basándonos en el concepto de ventaja comparativa en la

producción de dicho artículo.

3.3.2 Restricciones al Comercio Internacional

A pesar de que existen muchas teorías sobre Comercio Internacional que concluyen

sobre la importancia del libre comercio, prácticamente todos los países establecen

restricciones al libre flujo de bienes, servicios y capitales, a estas se le conocen como

Políticas Comerciales. Las justificaciones para tales restricciones se dividen en dos

bloques:

Page 9: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 9

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Razones Económicas:

Incrementar el empleo interno: al disminuir las importaciones esto estimulará

las compras de los productos nacionales y por lo tanto aumentará el empleo y los

ingresos de los factores de producción nacionales.

Argumento de la Industria infante: el argumento sostiene que los aranceles

proteccionistas son necesarios para permitir que se establezcan industrias

nacionales. Al proteger en forma temporal las empresas nacionales jóvenes de la

severa competencia por parte de compañías extranjeras más maduras y

eficientes, se les dará a las industrias nacientes una oportunidad para

desarrollarse y convertirse en productores eficientes.

Desincentivar las importaciones (reducir déficit comercial): este argumento

explica como se reducirán las importaciones debido al arancel y esto ocasionará

que el déficit comercial (exportaciones – importaciones) disminuya.

Combate de Prácticas Desleales (dumping) de Comercio Internacional: el

argumento de protección contra el dumping para justificar los aranceles sostiene

que éstos son necesarios para proteger las empresas nacionales de los

productores extranjeros que invaden el mercado interno con bienes a menor costo.

Razones No Económicas:

Argumento de la Industria Militar. este argumento es político-militar. Se

necesitan aranceles proteccionistas para preservar o fortalecer industrias que

generan bienes y materiales esenciales para la defensa o la guerra.

Represalias. es probable que los países afectados de manera adversa por

aranceles y cuotas decidan desquitarse, ocasionando un incremento competitivo

de las barreras comerciales, con lo cual se producirá una disminución del comercio

internacional hasta que todos los países se encuentren en una situación peor.

Instrumentos de política comercial

La política comercial de un país se divide en barreras arancelarias y barreras no

arancelarias

Fiscal

Recaudar

ingresos

tributarios

Protección

Incentivar algún

sector productivo

Page 10: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 10

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Aranceles

Es una barrera muy importante al comercio internacional. Se define como un impuesto o

gravamen que se fija sobre la mercancía que se exporta o se importa.

Tipos de aranceles:

Forma de cobro:

El impacto económico de los aranceles los podemos dividir en:

Efectos Directos:

1) Disminuye el Consumo: Debido al incremento de precios que ocasionan los

aranceles esto ocasionará que disminuya el consumo del bien al que se impuso el

arancel.

2) Incremento de la Producción Interna: Debido al incremento en el precio del bien

“X” por el arancel esto incentivará se incremente su producción.

Importación Exportación

De transito

Ad valorem

•Porcentaje sobre el valor del bien.

•Autoajusta a inflación, pero no define el precio sobre el cual cobrar el arancel.

• Se puede prestar a corrupción

Específico

•Cantidad específica por producto que entre o salga del país.

•Fácil de administrar, pero no considera la inflación ni calidad del producto

Compuesto

•Combinación de los anteriores.

• Imposición de una cantidad fija por producto más porcentaje del valor del bien.

Page 11: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 11

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

3) Disminución de las Importaciones: Debido al encarecimiento del precio del bien

“X” se desincentivará el volumen de importaciones.

4) Ingresos Gubernamentales: El establecimiento de un arancel a las importaciones

aumentará los ingresos del gobierno ya que éstos se calcularán multiplicando las

importaciones por el importe del arancel establecido.

Efectos indirectos:

Los aranceles promueven directamente la expansión de industrias ineficientes que no

tienen una ventaja comparativa y causan en forma indirecta la contracción de industrias

relativamente eficientes que sí tienen una ventaja comparativa.

Las barreras no arancelarias son acciones como cuotas, embargos, subsidios y dumping

Cuotas: la cuota es una restricción cuantitativa directa sobre el número de

unidades de un bien que pueden ser importadas durante una periodo de tiempo

específico. las cuotas pueden ser de dos tipos:

Cuota Global: fijación de cantidad ha ser importada de un bien donde no se

específica quien es el importador ni de donde se origina el producto.

Cuota Selectiva: fijación de cantidad ha ser importada de un bien que proviene de

un país específico

Restricciones Voluntarias a la Exportación: los países importadores y

exportadores negocian acuerdos para que los exportadores restrinjan

voluntariamente las exportaciones

Requerimiento de Contenido Nacional: de acuerdo a la información publicada

en el Diario Oficial de la Federación el 3 de marzo del 2000, el grado de contenido

nacional establece que si la fabricación de un bien tiene un 50% de insumos

mexicanos (por lo tanto el restante 50% es de insumos importados) se le otorgará

certificado de origen que acredita que el producto es mexicano.

Diario Oficial de la Federación (2000), recuperado el 6 diciembre de 2011 de

http://www.funcionpublica.gob.mx/unaopspf/dgaadq/graconal.htm

Subsidios a la Exportación: se otorgan a productores nacionales para mejorar su

posición comercial. Es una modalidad indirecta de protección.

Pueden ser a través de: desembolsos directos de efectivo, concesiones fiscales,

convenios sobre seguros y préstamos a tasas de interés inferiores a la del

mercado.

Dumping: es una modalidad de discriminación internacional de precios, que se

produce cuando los consumidores extranjeros pagan precios más bajos que los

consumidores nacionales por un producto idéntico, después de tomar en cuenta

costos de transporte y derechos aduanales.

Page 12: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 12

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

El dumping puede ser de tres tipos:

Esporádico (dumping de liquidación)

- Las empresas se liberan de sus inventarios excedentes en los

mercados extranjeros

Depredatorio

- Los productores reducen en forma temporal los precios que cobran en

el exterior para expulsar del mercado a los competidores.

- Monopolio

Persistente

- Se prolonga en forma indefinida con la finalidad de elevar al máximo

sus utilidades

Políticas Administrativas (Licencias, Restricciones a los Servicios, etc.).:

Incluye: Normas de comercialización y empaque, Normas sanitarias y de

seguridad, Estándares de calidad

Actividad 2. Apertura comercial

En esta actividad analizarás las ventajas y desventajas de la apertura comercial de un

país.

Para ello, realiza lo siguiente:

1) Investiga lecturas sobre la apertura comercial en diferentes fuentes bibliográficas

confiables

2) Identifica las ventajas y desventajas de la apertura comercial y elabora un

cuadro comparativo.

3) Con base a lo anterior, da tu punto de vista sobre que recomendarías que hiciera

un país. ¿Que se abriera al comercio internacional? o ¿que funcionara como una

economía cerrada? Y justifica tu comentario.

4) Guarda tu archivo con la nomenclatura MAE_U3_A2_XXYZ, y envíalo a tu

Facilitador(a) a través de la sección de Tareas y espera retroalimentación.

Page 13: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 13

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Autoevaluación

Una vez finalizada la unidad, realiza la autoevaluación correspondiente a los temas

revisados durante el curso. No olvides leer con atención las preguntas y selecciona la

respuesta adecuada.

Para realizar la autoevaluación: entra al aula y da clic en Autoevaluación.

Recuerda que debes hacer tu Autorreflexión al terminar la autoevaluación. Para ello,

ingresa al foro de Preguntas de Autorreflexión y consulta las preguntas de tu

facilitador(a) formule. A partir de ellas, debes elaborar tu Autorreflexión en un archivo

de texto llamado MAE_ATR_U#_XXYZ. Tu archivo lo deberás enviar mediante la

herramienta “Autorreflexiones”.

Evidencia de aprendizaje. Comercio internacional

En esta actividad identificarás a través de los componentes de un producto la

importancia de la apertura comercial.

Para ello,

1) Revisa el siguiente video: http://www.youtube.com/watch?v=HmW9tza35VY

2) De acuerdo a lo que observaste en el video, toma en cuenta las siguientes

preguntas:

¿De dónde vienen los insumos?

¿Donde se manufacturo ese producto?

¿Donde se vende ese producto?

3) Elabora un ensayo de una cuartilla donde menciones:

La respuesta a las preguntas

La importancia de la apertura comercial

Como nos afecta en la vida diaria

4) Guarda tu archivo con la nomenclatura MAE_U3_EA_XXYZ, y envíalo a tu

Facilitador(a) y espera retroalimentación.

Page 14: Macro Econom i A

División de Ciencias sociales y administrativas 14

Macroeconomía

Programa desarrollado

Unidad 3. Finanzas internacionales

Cierre de la unidad

Esta unidad te proporciona una visión general sobre el sistema financiero mexicano, la importancia del tipo de cambio y el efecto que una modificación en este trae sobre la balanza de pagos de un país. El cierre del curso nos lo proporcionó el estudio introductorio sobre el tema comercio internacional y del porqué algunos países limitan, poniendo barreras el mismo.

Para saber más….

Con el fin de que refuerces los conocimientos que adquiriste en esta unidad, te sugerimos que ingreses a las siguientes páginas: Video de telesecundaria que nos explica los principales términos usados en el comercio internacional. http://www.youtube.com/watch?v=Qg1xXZZSVDA Video Pro México: Video que nos muestra algunas estadísticas de comercio exterior en nuestro país, así como la infraestructura con que contamos en todo el país para realizar nuestras transacciones comerciales internacionales. Video promocional de nuestro país para darlo a conocer al exterior. http://www.youtube.com/watch?v=bqgiWezX6Qw

Fuentes de Consulta

Keynes John Maynard (2006). Teoría General de la Ocupación, el Interés y el

Dinero. México: S.L. fondo de Cultura Económica de España.

Parkin Michael, Loría Eduardo(2010) Macroeconomía versión para Latinoamérica, (p.400), Naucalpan de Juarez, estado de México: Pearson Prentice Hall Education.

Samuelson Paul A. Nordhaus William D. (2010) Economía con aplicaciones a Latinoamérica (p.716). México D.F.: McGraw Hill.