UNIVERSIDAD FERMN TORO VICERECTORADO

FACULTAD DE CIENCIA ECONOMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN

CABUDARE EDO. LARA

PROYECTO DE INVERSION

ALUMNOS:

ROGELIO RODRGUEZ

MARIANA POMPILIO

MILNE RODRIGUEZ

HUGO PENA

GRUPO#4

SECCION: SAIA, A

PROF.YEXSSIBEHT RODRIGUEZ

CADUDARE, 07 DE JULIO DE 2015DIAGNOSTICOS DE LA SITUACION ACTUAL.

En la presente investigacin se establecen paradigmas para observar la racionalidad de los inversionistas en cuanto a decidir la concentracin de los recursos financieros en los bancos, las posibles derivaciones y la evaluacin de la relacin de riesgo rendimiento de sus inversiones. Tal racionalidad se puede proyectar sobre la decisin de los depositantes al decidir en qu bancos del sistema financiero hacer las colocaciones de sus depsitos, y las implicaciones de riesgo de las instituciones financieras en contraste con la rentabilidad representada por la tasa de inters que ofrecen las instituciones financieras (bancos). La dispersin de la tasa presente en el sistema financiero tiende a ser en algunas instituciones bajas y en otras alta, su comportamiento es muy homogneo entre los bancos comerciales y universales, la principal fuente de riesgo en la seleccin de los bancos es el conocido como riesgo de crdito, es decir, la posibilidad que los depositantes puedan perder sus depsitos a consecuencia de problemas vinculados con la Liquidez, Calidad de Activos, Patrimonio y Rentabilidad de la institucin en particular.

Por lo general, los depositantes realizan un estudio de los bancos antes de colocar sus fondos, esto con la intencin de invertir en aquellos bancos que representen el menor riesgo de crdito; y donde este establecido una mejor oferta de tasa de inters.

Para realizar una evaluacin de los bancos comerciales y universales se debe contar con sus Estados Financieros, los cuales estn en disposicin del pblico tanto en la Superintendencia de Bancos y publicados en la prensa nacional. Sin embargo, no es suficiente el anlisis de los estados financieros para identificar y cuantificar el riesgo de crdito.

En este trabajo de investigacin estableceremos la metodologa para determinar el nivel de riesgo de cada banco y establecer comparaciones. Dicha metodologa no tiene por finalidad analizar financieramente los bancos, sino determinar dentro de un sistema acotado, cules de los bancos son ms riesgosos, esto con la finalidad de poder cotejar los resultados con las cuotas de depsitos, permitiendo mostrar la relacin existente entre los niveles de riesgo y la concentracin de depsitos.PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.El sistema financiero Venezolano desde los aos noventa hasta la actualidad ha dejado constancia de las diversas crisis financieras y sus implicaciones en el sistema bancario nacional, lo que ha ocasionado que tanto personas jurdicas como naturales hayan visto peligrar sus depsitos y colocaciones ante el cierre de instituciones financieras. En este mbito cobra relevancia los mecanismos de previsin de los depsitos y la adecuada seleccin de los bancos al momento de efectuar operaciones y transacciones.

En el desarrollo de la investigacin se establecer metodologas que permitan medir adecuadamente el riesgo originado por la seleccin de inversiones riesgosas en bancos comerciales y universales.La percepcin de los depositantes sobre la fortaleza financiera de los bancos. Es un fiel reflejo de su salud financiera, pero es probable que en otros casos, la imagen percibida por los inversionistas se encuentre distorsionada, generando un espejismo sobre la fortaleza de las instituciones financieras y por decisiones de inversin ms riesgosas.

Por otra parte, el sistema financiero venezolano se ha caracterizado por una alta homogeneidad de sus tasas de inters pasivas lo que hace que los depositantes tiendan a preferir aquellas instituciones financieras que le aadan valor a su actividad, pero tambin que le ofrezcan seguridad a sus depsitos.

La seleccin de carteras proporciona el rendimiento ms alto posible para determinado grado de riesgo posible para las distintas tasas de rendimiento. Por analoga podemos determinar la optimizacin de un depsito bancario, analizar los componentes elementales que lo integran (riesgo y rendimiento).

La premisa bsica consiste en que de una inversin ms riesgosa se espera una prima de rendimiento superior a aquella que teniendo las mismas caractersticas fundamentales se desarrolla con un menor riesgo.

La descripcin de la concentracin de los depsitos por parte del pblico en determinados bancos responde de manera inversa al nivel de riesgo de los mismos, lo cual implicar el conocimiento y seguimiento por parte de estos de las instituciones financieras que ofrecen rendimientos riesgosos o no segn sus preferencias.

La crisis financiera de 1994 gener un gran aprendizaje sobre los elementos que deben ser evaluados para determinar la situacin financiera de una institucin bancaria; la Superintendencia de Bancos ha profesionalizado y tecnificado sus procesos supervisin y de monitoreo. Ello no significa que el riesgo se encuentra ausente en cada uno de los bancos comerciales y universales del sistema financiero venezolano, y por tanto el depositante comn o las pequeas, medianas y grandes empresas requerirn manejar da tras da la evolucin financiera de los bancos a los cuales les confan sus depsitos e inversiones.

En consecuencia, la concentracin de depsitos por parte de estos bancos no responde perfectamente a la relacin directa entre el riesgo y la rentabilidad, y al comportamiento de la tasa de inters en funcin del riesgo, sino a que el depositante considera otros factores como son los servicios de la banca, entre otros elementos de juicios para poder tomar su decisin.

En general, la investigacin tiene como finalidad en orientar e informar a las personas para que puedan entrar en el mundo financiero y as poder enfrentar toda las fluctuaciones que puedan ocurrir en Venezuela, es necesario tener en cuenta todas las movilizaciones de las actividades que realiza el gobierno en cuanto los problemas econmicos que puedan presentarse en Venezuela, los mecanismos de esta investigacin nos permitir estar atentos a los cambios en Venezuela por medio de la informacin financiera que estn expuestas en todo los medio de comunicacin bien sea en; prensa, radio, televisin u otros que muestren los comportamiento bancario (indicadores).

OBJETIVO GENERAL

Diagnosticar el Sistema Financiero Venezolano desde la relacin riesgos de los bancos y la concentracin de depsitos.

OBJETIVOS ESPECFICOS

1. Describir la concentracin de los depsitos en los Bancos.

2. Identificar las tasas de inters y su influencia en el sistema financiero.

3. Determinar la relacin existente entre los distintos niveles de riesgos de los bancos venezolanos.

4. Establecer la relacin existente entre los niveles de riesgo de los bancos comerciales y universales en Venezuela

ANALISIS DE CAUSAS Y EFECTOSAlcances

Poner a la disposicin a todas aquellas personas una serie de conceptos y resultados estadsticos que permitirn conocer y evaluar el sistema financiero venezolano.

permitir mejorar el proceso de monitoreo en las instituciones financieras para poder circular en los mercados, con la finalidad de verificar las fallas o desviaciones en el sistema financiero, tomando en cuenta las deficiencias financieras que ha tenido Venezuela, para as determinar cul es la realidad del sistema financiero venezolano, es decir, el desarrollo de sus procesos administrativo, planificacin, organizacin, integracin de personal, direccin y control, adems del proceso contable tomando como base los ingresos, costos de produccin, ganancias y rentabilidad.

Se pretende identificar las debilidades que mantiene el sistema as como tambin las oportunidades que deben aprovecharse y las amenazas que deben enfrentarse. El anlisis financiero que presenta el sistema financiero en Venezuela y poder conformar un enlace analtico con las personas que desconocen la importancia que tiene las movilizaciones que realiza el sistema en Venezuela para obtener beneficio para la sociedad.

LIMITACIONES

La investigacin considerara las variables descritas en los objetivos especficos de la misma, de all que cualquier otra variable externa no ser tomada en cuenta, por otro lado se podra ver como limitaciones la subjetividad del personal involucrado en el proceso, la confidencialidad de la informacin suministrada, que los problemas mencionados no constituyen un obstculo para el autor, ya que se desarroll un instrumento acorde con las necesidades documentales para analizar el sistema financiero venezolano.

Concentracin de los Depsitos en los Bancos

La racionalidad de los inversionistas en el momento de decidir cmo y dnde destinar sus recursos financieros se deriva de la evaluacin de la relacin riesgo rendimiento de su inversin. Tal racionalidad se puede proyectar sobre la decisin de los depositantes cuando deciden en qu bancos realizar sus depsitos y como todo asunto financiero, ello implica la necesidad de analizar el riesgo de las instituciones financieras en contraste con la rentabilidad representada por la tasa de inters que ofrecen los bancos.

Para realizar una evaluacin de los bancos comerciales y universales se debe contar con sus Estados Financieros, los cuales estn en disposicin del pblico tanto en la Superintendencia de Bancos como a travs de la prensa nacional. Sin embargo, no es suficiente el anlisis de los estados financieros para identificar y cuantificar el riesgo de crdito

En el sistema financiero venezolano y Latinoamericano de los aos noventa se ha dejado constancia de las diversas crisis financieras, que han ocasionado que tanto personas jurdicas como naturales hayan visto peligrar sus depsitos y colocaciones ante el cierre de instituciones financieras. En este mbito cobran relevancia los mecanismos de previsin de los depsitos y la adecuada seleccin de los bancos al momento de efectuar operaciones transaccionales y/o de inversin.

Por otra parte, el sistema financiero venezolano caracterizado por una alta homogeneidad de sus tasas de inters pasivas hace que los depositantes tiendan a preferir aquellas instituciones financieras que le aadan valor a su actividad, pero tambin que le ofrezcan seguridad a sus depsitos.

La premisa bsica consiste en que de una inversin ms riesgosa se espera una prima de rendimiento superior a aquella que teniendo las mismas caractersticas fundamentales se desarrolla con un menor riesgo.

En Venezuela, la crisis financiera de 1994 gener un gran aprendizaje sobre los elementos que deben ser evaluados para determinar la situacin financiera de una institucin bancaria, y la Superintendencia de Bancos ha profesionalizado y tecnificado sus procesos de supervisin, pero ello no significa que el riesgo se encuentra ausente en cada uno de los bancos comerciales y universales del sistema financiero venezolano, y por tanto el depositante comn o las pequeas, medianas y grandes empresas requerirn manejar da tras da la evolucin financiera de los bancos a los cuales les confan sus depsitos e inversiones.

Otro problema asociado es la homogeneidad con que se fijan las tasas de inters en el sistema financiero, lo que no permite identificar por esta va los diferentes niveles de riesgo de los bancos comerciales y universales, ms all de las calificaciones de distintas empresas clasificadoras de riesgo internacional.

En consecuencia, la concentracin de depsitos por parte de estos bancos no responde perfectamente a la relacin directa entre el riesgo y la rentabilidad, y al comportamiento de la tasa de inters en funcin del riesgo, sino a que el depositante considera otros factores como son los servicios de la banca, entre otros elementos de juicios para poder tomar su decisin.

En la medida que el riesgo de una institucin financiera es menor, la concentracin de depsitos del pblico tiende a aumentar. Las captaciones de depsitos por parte de las instituciones financieras forman parte del binomio de funciones fundamentales de la intermediacin financiera (Captacin Colocacin). Algunas instituciones financieras producto de su tamao, imagen, respaldo financiero, campaas publicitarias, entre otras razones han logrado captaciones de fondos por encima del resto de los competidores, dando lugar a importantes cuotas de depsito del banco respecto al mercado.Tasa de Inters en el Sistema Financiero.

Por lo que aqu concierne, nosotros no hemos recibido igual tratamiento en el desenvolvimiento profesional, pero iniciamos este trabajo con la certeza de que no siempre la teora es recibida como lo que es: la orientacin de la prctica.

Para muchos, el inters est ligado al concepto del capital, el tiempo y el riesgo. Puede decirse que es la compensacin que el dueo del capital recibe de parte de quien usa los fondos. Esta compensacin puede adoptar diversos nombres segn la naturaleza del bien capital: Alquiler o renta, dividendo, flete e inters, este ltimo aplicado a los capitales monetarios, Sea cual fuera la forma de la compensacin ella se convierte en el precio por el uso del capital dinero, que aunque no es un trmino muy correcto aqu lo usamos en el sentido estrictamente monetario.

Es evidente que los autores "instituciones financiera" explican de este elemento del producto de una nacin est en juego el deseo de encontrar el origen econmico de los pagos que retribuyen al capital en el tiempo de uso, por los agentes de la actividad, no slo de aquellas reas que transforman bienes, sino tambin del comercio, adems; el origen del inters se plantea en funcin de las diversas teoras cuyo propsito no puede conseguirse slo con la exposicin unilateral de una de ellas, dado que la conceptualizacin de la realidad encierra una complejidad tal, que muy poco se puede lograr con la enunciacin que sobre este aspecto uno de los grandes modelos de economa en particular.

La Inversin y la Tasa de Inters

La decisin que toma un empresario de invertir, es una decisin para ampliar la reserva de capital de la planta, los inventarios y el equipo para el proceso de produccin. La cantidad que invierta se ver afectada por su optimismo respecto al volumen de ventas futuras y por el precio de la planta y el equipo que se requiera para la expansin. Normalmente, las empresas piden prstamos para comprar bienes de inversin .Cuanto ms alto es el tipo de inters de esos prstamos, menores son los beneficios que pueden esperar obtener las empresas pidiendo prstamos para comprar nuevas mquinas o edificios y por lo tanto menos estarn dispuestas a pedir prstamos y a invertir .En cambio, cuando los tipos de inters son ms bajos, las empresas desean pedir ms prestamos e invertir ms.

Por otro lado, un incremento de la tasa de inters disminuye la actividad de las inversiones.

Como se debe calificar el modelo del multiplicador simple para tomar en cuenta la naturaleza endgena del proceso de la acumulacin de capital. Al contestar esta pregunta se descubrir que la tasa de inters se puede usar como una variable de poltica adicional que influye en el nivel del PNB. Tambin se comprobara que es til para efectuar importaciones, as como constituye una complicacin menor, facilita cierto anlisis de los efectos de la poltica fiscal y de la tasa de impuestos sobre la balanza de pagos as como el PNB y el empleo.

Los datos de las tasas de inters proporcionan informacin a partir de la cual los administradores pueden determinar los costos de oportunidad de las inversiones. El rendimiento sobre la inversin debe exceder a la tasa de mercado sobre proyectos de riesgo equivalente.

Razn por la cual Difieren las Tasa de Inters

La tasa de rendimiento antes de impuestos sobre cualquier activo puede explicarse mediante cuatro componentes: la tasa de rendimiento real y esperado la inflacin esperada a lo largo de la vida del activo, la liquidez del activo y el grado de riesgo del activo. Por ejemplo, la mayor parte de la diferencia entre la tasa de rendimiento sobre las acciones comunes, 10.3% y sobre los bonos del gobierno a largo plazo, 4.6% puede explicarse por el riesgo adicional del capital comn. Las tasas de inters son una funcin de cuatro componentes Tasa nominal de rendimiento =f[E(tasa real), E(inflacin), E(prima de liquidez), E(prima de riesgo).

Caractersticas y limitaciones bsicas

El requerimiento de capital para la constitucin de un banco comercial es de Bs. 16 millardos para aquellos constituidos en rea metropolitana de Caracas, mientras que ser de Bs. 8 millardos para aquellos bancos considerados como regionales por la SUDEBAN.

Las prohibiciones contempladas en la LGBOIF se resumen a continuacin:

a. No se podrn otorgar crditos cuyo plazo superen los tres aos, salvo en aquellos casos donde los fondos derivados del crdito sean destinados a sectores econmicos especficos.

b. Adquirir obligaciones emitidas por los bancos, entidades de ahorro y prstamo y dems instituciones financieras; Salvo cuando se trate de la colocacin de excedentes de tesorera por un plazo no mayor a 60 das.

c. Realizar inversiones en obligaciones de empresas no inscritas en la Comisin Nacional de Valores.

d. Adquirir ms del 20% del capital social de una empresa, manteniendo dicha inversin por un perodo de hasta 3 aos.

e. Conceder crditos en cuenta corriente o de giro al descubierto, no garantizados, por montos que excedan en conjunto del 5% del total del activo del banco.

f. Mantener en Balance aquellos activos que no hayan sido contemplados en la LGBOIF.

g. Tener invertida en moneda y valores extranjeros una cifra superior a la autorizada o fijada como lmite por el Banco Central de Venezuela.

Banca universal

Definicin (Art.74 Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras)

Los bancos universales son aquellos que pueden realizar todas las operaciones que, de conformidad con lo establecido en el presente decreto ley, efectan los bancos e instituciones financieras especializadas, excepto las de los bancos de segundo piso.

Caractersticas y limitaciones bsicas

El principal requisito para la constitucin de un banco universal consiste en mantener un capital pagado de al menos Bs. 40 millardos para bancos del Distrito Federal del rea metropolitana de Caracas, y de Bs. 20 millardos para bancos considerados por la Superintendencia de Bancos como regionales.

La formacin de este tipo de instituciones financieras est contemplada en los artculos 76 y 77 de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras (LGBOIF), las cuales se resumen a continuacin:

a. Fusin de un banco especializado con uno o ms bancos o instituciones financieras.

b. Transformacin de un banco especializado. Este caso se produce cuando una institucin financiera dedicada nicamente a un campo especfico de la intermediacin, decide desarrollar un proceso de ampliacin, para abarcar el amplio abanico de actividades propias de la banca mltiple.

c. Cuando los interesados soliciten su constitucin. Para lograr su objetivo tienen que seguir los procedimientos y requisitos establecidos en la ley antes citada. En este caso, se parte desde cero en la creacin de una institucin capaz de ofrecer en un mismo techo una gran variedad de productos y servicios de campos dismiles de la intermediacin financiera.

En las relaciones a las limitaciones o prohibiciones el artculo 100 de la LGBOIF se establece las mismas. Seguidamente se resaltan las de mayor trascendencia:

a. La cantidad invertida en moneda o valores extranjeros no exceder el lmite fijado por el banco central de Venezuela.

b. Los crditos concedidos en cuenta corriente sin garanta no podrn superar el 5% del activo del Banco.

c. Los crditos hipotecarios tendrn un plazo mximo de 25 aos o un valor no mayor de 75 % del avalo sobre el inmueble a adquirir.

d. La adquisicin de acciones se limitar a lo dispuesto por la SUDEBAN.

e. Las comisiones pagadas no sern mayores a las autorizadas por la SUDEBAN, en relacin con cada plan de capitalizacin.Rasgos bsicos de la banca comercial y universal en Venezuelaa) La banca comercial y universal venezolana est compuesta por 37 instituciones con un total de 55.401 agencias, sucursales y oficinas a nivel nacional. Este subsector cuenta con ms del 95% en cada uno de los rubros: activos, depsitos, patrimonio y red de agencias y sucursales.b) Los primeros seis bancos concentran el 56,94% de los activos, Los primeros cinco bancos concentran el 53,89% de los depsitos, los primeros cuatro bancos concentran el 53,36% del patrimonio. Esta alta concentracin del negocio bancario en pocos actores podra estar generando la constitucin de un cartel informal donde se distorsione el mercado para la fijacin de tasas de inters.c) Las concentraciones manifiestas en los principales indicadores reflejan que al menos los primeros seis bancos comerciales y universales del pas ejercen una gran presin sobre los restantes, ya que tienen la presencia nacional y la capacidad financiera para poder llevar a cabo iniciativas tecnolgicas y de innovacin financiera, y el lanzamiento continuo de nuevos productos.

d) Alto grado de concentracin de la capacidad ahorrativa en un menor grupo de clientes, es decir, el 1,55% de la base de cliente de este subsector concentra el 60,36% ( ms extremo an el 4,07% de los clientes concentra el 74,41%) de los recursos captados por el subsector, lo cual implica que la estructura de servicios de atencin al cliente y procesos vinculados a captar y manejar los recursos de todos los clientes del banco no estn siendo financieramente justificados para una mayora de clientes. e) Traslado de la capacidad de ahorro hacia cuentas de corto plazo como lo son las cuentas las cuentas corrientes, lo cual reduce la capacidad de hacer ms rentable las operaciones de la banca al tener que mantener un mayor grado de liquidez.Altos nivel de gastos de transformacin, producto principalmente de la sobredimensin del sector financiero. Mientras esta situacin no se ha solventada los servicios financieros seguirn cubriendo los altos costos de transformacin, y no implicarn valor agregado para los clientes, sino un gasto adicional.Rating BancarioLa puntuacin global es un adecuado nivel de referencia para medir el riesgo bancario, y enlistar las instituciones financieras de la menos a la ms riesgosa, sin embargo, al querer darle un significado en trminos de la comparacin de la situacin financiera y competitiva se agruparon en rangos de puntuaciones globales que responden a cinco niveles de riesgos distintos y que clasificamos con cinco diferentes letras (Lpez Joaqun el Rating y la Agencia de calificaciones, Madrid, Espaa, Dykinson 1996,pp206)La composicin de los rangos responde a la forma ms simple de construccin, es decir, se dividi la puntuacin global mxima que podra conseguir cualquier institucin financiera entre el nmero de nivel de riesgos que se determinaron (5), dando como resultado un intervalo de veinte cuatro (24). En consecuencia, se constituyeron cinco rangos de 24 puntos cada uno

Conversin de puntuacin global a rating bancario

A continuacin se muestra el significado de cada uno de los rating bancario:Rating A: (Nivel de riesgo: BAJO) Entidades cuyos compromisos y obligaciones tienen la mnima expectativa de riesgo de crdito. La capacidad de cumplimiento puntual en los trminos contractuales de las operaciones es excepcional, de tal forma que existe la mnima probabilidad de que cambios adversos en las condiciones comerciales, econmicas financieras incrementen de modo significativo el riesgo bancario.Rating B: (Nivel de riesgo: BAJO MEDIO)Entidades cuyos compromisos y obligaciones tienen una baja expectativa de riesgo. La capacidad de cumplimiento puntual en los trminos contractuales de las operaciones es adecuada, aunque esta capacidad puede verse alterada por cambios adversos en las condiciones comerciales, econmicas financieras, aumentando el riesgo.Rating C: (Nivel de riesgo: MEDIO)Este rating indica que existe la posibilidad de un riesgo de incumplimiento, especialmente como resultado de cambios adversos en las condiciones econmicas con el tiempo; sin embargo, existen opciones de negocio que pueden hacer que los compromisos de pago se cumplan.

Rating D: (Nivel de riesgo: MEDIO ALTO)Este rating indica que existe un riesgo de incumplimiento significativo, pero que an existe un margen de seguridad. Los compromisos de pago se estn cumpliendo en la actualidad; sin embargo, la capacidad para seguir hacindolo depende en gran medida en el mantenimiento de un entorno comercial y econmico favorable.Rating E: (Nivel de riesgo: ALTO)Este rating indica que el incumplimiento es una posibilidad real. La capacidad de pago depende nicamente en sucesos econmicos comerciales favorables y en el mantenimiento de los mismos. Los bancos calificados como "E" indican que el incumplimiento es inminente.

Cuota de depsito Vs. puntuacin global

Sin embargo, se debe hacer antes de llegar a esta conclusin al menos dos consideraciones relevantes:

A. Los coeficientes de correlacin tanto para la serie histrica como para cada perodo calculado resultaron en niveles bastantes bajos, por lo que su interpretacin no deja una conclusin firme respecto a la relacin entre estas dos variables, solo deja claro que existe una relacin directa, pero no necesariamente relevante para la toma de decisin.

B. Aplicando coeficientes de correlacin para cada uno de los bancos comerciales y universales por individual para la serie histrica completa se observan resultados completamente distintos, lo que llevara a concluir errneamente que algunos bancos son seleccionados de conformidad a riesgo y otros no.

En funcin de los resultados anteriores no se podra concluir que los bancos Banesco, Corp. Banca, exterior, Venezuela y plaza son seleccionados bajo parmetros de riesgos, mientras que el resto son seleccionados siguiendo otras consideraciones. Sera entonces ms congruente con los resultados negar que exista en Venezuela para el perodo 1997 Abril 2002 elementos de juicio que lleven a concluir que exista una relacin directa determinante entre el riesgo bancario y la concentracin de depsitos, y que en consecuencia pudieran ser otros los elementos determinantes para evaluacin de los inversionistas en el momento de seleccionar los bancos hacia los cuales dirigir sus inversiones. Es probable que entre estas variables se encuentra la amplitud de la red de agencias y sucursales, as como los servicios que a travs de estas se brinden al depositante.

Seleccin de Bancos de Bajo Riesgo para la InversinUna vez que se han definido las puntuaciones globales como reflejo del Rating, y siendo este la representacin del riesgo bancario, se elabor una seleccin de cinco bancos de bajo riesgo para la inversin.

Parecera claro tomar los primeros cinco bancos con puntuacin global mayor, y a partir de all decir que una proporcin igual para cada banco sera el componente de la cartera de depsitos o inversin, pero en realidad estaramos cometiendo errores por omisin, al no incorporar en la seleccin factores como el promedio de la puntuacin, ya que el banco pudo haber tenido en el ltimo perodo contable buenos resultados producto de eventos no recurrentes. De la misma manera, la variabilidad del riesgo bancario medido a travs de la desviacin estndar de las puntuaciones globales debe ser incluida dentro del anlisis para la seleccin de bancos comerciales y universales para la inversin y depsito.Los bancos a ser seleccionados son aquellos que se ubiquen con un rating a partir de B una puntuacin global de 72 o ms puntos, en otras palabras los bancos catalogados como de bajo riesgo.En resumen para constituir la seleccin de cinco bancos comerciales y universales para conformar una cartera de depsitos e inversiones de bajo riesgo se evaluaron los siguientes dos elementos:1. Puntuacin global promedio del perodo contable diciembre 1997 abril 2002, lo cual nos dar informacin sobre la evolucin histrica del riesgo bancario en el largo plazo.2. Volatilidad en la puntuacin global registrada en el perodo contable diciembre 1997 abril 2002, medida a travs de la desviacin Standard, lo que permitir contrastar el promedio de la puntuacin global.La metodologa que se sigui para la seleccin fue la evaluacin de los primeros cinco bancos en torno a los tres elementos antes descritos, para lo cual fue asignada una puntuacin de cinco al mejor y de un punto al quinto mejor resultado. La tabla que a continuacin se muestra resume la posicin y puntuacin global para el sistema acotado en abril 2002.El primer elemento a considerar para la seleccin de los bancos fue el promedio de la puntuacin global que cada uno de ellos ha registrado para el perodo contemplado entre Diciembre 1997 y Abril 2002. La Tabla N14 muestra la seleccin a partir de este elemento:

Seleccin de bancos por media aritmtica

La posibilidad que las condiciones financieras y competitivas del banco varen es otro de los elementos que deben necesariamente evaluarse. Es posible que bancos con una puntuacin de 72 puntos presenten una desviacin Standard de 15 puntos, lo cual implica un riesgo medio potencial tras ubicarse la puntuacin global en 57 puntos.

Clculo de la desviacin standard de la puntuacin global

Una vez se realizaron las puntuaciones respectivas de acuerdo a los elementos: Puntuacin global promedio y desviacin Standard se elabor el siguiente cuadro resumen: Puntuacin general en la seleccin de bancos de bajo riesgo bancarioLas puntuaciones reflejan cinco bancos cuyas puntuaciones permite deducir su bajo riesgo, Finalmente, se seleccionaron los bancos: Tequendama, exterior, venezolano de crdito, plaza y citibank.La seleccin de los porcentajes de participacin dentro de la cartera de inversin se calcul en proporcin a las puntuaciones globales medias obtenidas por cada banco, siendo el resultado el siguiente:Seleccin de bancos de bajo riesgo y proporcin de participacin en la cartera de inversiones

Tipo de Investigacin

La propuesta que se plante en este trabajo, se apoy en un diseo documental. En relacin con la investigacin, Tulio Ramrez, C. (1999) manifiesta lo siguiente.

El diseo documental, es una variable de la investigacin cientfica, cuyo objetivo fundamental es el anlisis de diferentes fenmenos (de orden histrico, psicolgico, etc.) de la realidad a travs de la indagacin exhaustiva, sistemtica y rigurosa, utilizando tcnica muy precisas; de la documentacin existente que directa o indirectamente, aporte la informacin atinente al fenmeno que estudiaremos (Ramrez, bravo y Mndez).

La investigacin documental permiti recoger los datos en forma directa de la realidad. El diseo documental que se realiz estuvo sustentado en un tipo descriptivo ya que en la investigacin se utilizaron tcnicas e instrumentos, como mtodo de recoleccin de datos ha trascendido de la bibliografa consultada.

Comprende la descripcin, registros, anlisis e interpretacin de la naturaleza actual y la composicin o proceso de los fenmenos. El enfoque se hace sobre conclusiones dominantes o sobre como una persona, grupo o cosa se conduce o funciona en el presente. La investigacin descriptiva trabaja sobre realidades de hecho y su caracterstica fundamental es la de presentarnos una interpretacin correcta en relacin a la revisin documental y bibliografa.

De la misma forma, se realiz tambin en el presente estudio una revisin bibliogrfica y documental con la finalidad de obtener la informacin necesaria para establecer el soporte terico de la propuesta.

La revisin de la documentacin existente sobre el tema nos permitir reconocer el estado del arte sobre el rea de nuestro inters (cuntos y cules estudios se han realizado, etc.), adems de darnos los elementos tericos que nos ayudaran a comprender mejor el problema de investigacin planteado. El sistema financiero es el conjunto de personas y organizaciones, tanto pblicas como privadas, es decir, un conjunto de instituciones que previamente autorizadas por el Estado, captan, administran, regulan y dirigen los recursos financieros que se negocian entre los diversos agentes econmicos, dentro del marco de la legislacin correspondiente. El sistema financiero de un pas est constituido por los intermediarios financieros, personas e instituciones que actan en el mercado financiero, y comprende todas las operaciones financieras y comerciales entre los sujetos y los sectores econmicos. Funciones Bsicas del Sistema Financiero

- Fomento del ahorro

- Obtener estabilidad monetaria: el sistema financiero contribuye a salvaguardar el valor del dinero en los tres aspectos bsicos de la moneda (unidad de cuenta, reserva de valor e instrumento de pago)- Contribuir a las solvencias de las instituciones: tanto a nivel sistemtico como en forma individual de los individuos que la componen

- Crear una variedad de activos financieros

- Conseguir una eficaz asignacin de los recursos

- Conseguir bajo costo de intermediacinImportancia del Sistema Financiero

Existen personas y empresas que devengan todos los das una renta o ingreso que puede ser de capital o humano, por ejemplo. Una vez descontados los gastos de consumo o de funcionamiento, dependiendo si son personas o empresas respectivamente, y los costos de produccin, obtienen un excedente neto al que llamamos ganancia. Este excedente equivale a un ahorro (ahorro = ingreso consumo). Estas personas y empresas que poseen excedentes monetarios son llamadas Unidades de Gastos Superavitarias. Luego, existen personas y empresas que su nivel de consumo es mayor al de sus ingresos y por consiguiente no tienen capacidad de generar sobrantes de dinero; a stas las llamaremos Unidades de Gastos Deficitarias. Por ende, el Sistema Financiera capta los excedentes de liquidez de las Unidades de Gastos Superavitarias para transferirlos a las Unidades de Gastos Deficitarias. El flujo de recursos de las Unidades de Gastos Superavitarias hacia las instituciones financieras (principalmente los bancos) se ve compensado con el reconocimiento de un rendimiento, llamado inters. De igual forma, el flujo de recursos desde las instituciones financieras hacia las Unidades deficitarias tiene un precio, lo que se refiere al pago de intereses. En la economa existe un doble flujo de recursos, por un lado tenemos a las familias que transfieren fondos al sistema financiero y ste a su vez ofrece financiacin a las economas domsticas. El Sistema Financiero opera como un intermediario entre las personas que disponen de suficiente capital y aquellas que necesitan y solicitan recursos monetarios para desarrollar proyectos de inversin e impulsar la actividad econmica. La tasa de inters que pagan las Unidades de Gastos Deficitarias por los prstamos otorgados por las entidades financieras, son superiores a las tasas de inters que stas reconocen a los ahorradores. Es decir, que el sistema financiero obtiene una ganancia por el solo hecho de actuar como intermediario, ya que su negocio consiste en captar dinero a bajas tasas de inters y prestar ese mismo dinero a tasas de inters ms altas. El Sistema Financiero facilita la circulacin del dinero en la economa, permitiendo de esta manera la realizacin de numerosas transacciones diarias y fomentando de este modo el desarrollo de proyectos de inversin. El control de la cantidad de dinero en circulacin en la economa, es una tarea que del Banco Central. Por lo cual, el banco central utiliza tres herramientas clave: el Encaje bancario, la Tasa de Redescuento y las Operaciones de Mercado Abierto. Y es precisamente sobre el Sistema Financiero que recae la aplicacin de estas herramientas de contraccin monetaria, convirtindose en un medio importante de la poltica monetaria. Activos Financieros

Los Activos Financieros son ttulos librados por las Unidades de Gastos Deficitarias. Estos ttulos son negociables y tienen tres caractersticas importantes: la liquidez, de fcil conversin en efectivo; el bajo riesgo, es decir la posibilidad mnima de prdida; y la rentabilidad, que es la ganancia sobre la inversin. (Dueas Pietro, R., 2008)Un Activo Financiero es el derecho que tiene quien lo posee a recibir del emisor flujos futuros de efectivo. Es un documento que genera dos obligaciones:

Por parte del emisor (persona que emite o vende el documento) genera una obligacin de cumplir con una promesa de pago del importe pactado.

Por parte del tenedor (persona que compro el documento) genera un derecho a recibir esos pagos.

El concepto de activo financiero, est asociado al concepto de beneficio y al concepto de riesgo. El poseedor de un activo busca beneficios, llevarse ms dinero y corre ciertos riesgos como de prdida de intereses y hasta prdidas del capital invertido, en el caso de que las cosas no ocurran todo lo bien que deben ocurrir. Cuando una empresa requiere capital emite y vende estos ttulos en el mercado de valores, por ejemplo acciones, bonos, papeles comerciales, y muchos inversionistas encuentran atractivos esos ttulos e invierten sus recursos. La empresa entrega el ttulo, recibe el capital para realizar el proyecto y se compromete con el inversionista a devolver una ganancia Mercados Financieros.Elementos que conforman el Sistema Financiero

Un mercado financiero, es un sitio fsico o virtual al cual concurren compradores y vendedores, donde se negocian los activos financieros. Las funciones de los mercados financieros son:

Poner en contacto a los participantes

Fijar los precios de los activos financieros

Convertir en lquidos a los activos financieros.

Reducir costos y plazos de intermediacin. Intermediarios Financieros

Los Intermediarios Financieros son los que intervienen en el mercado atrayendo recursos monetarios, ponindolos mediante operaciones crediticias y otras de tipo financiero. Comprende a personas o empresas que operan en forma pblica o privada, en montos reducidos o considerables y que hacen de ello su actividad especfica o no. Los Intermediarios Financieros son los que como dice su nombre intermedian las operaciones entre los distintos participantes del mercado. Constituyen el conjunto de instituciones que intermedian entre los oferentes y demandantes de recursos financieros. Los Intermediarios Financieros ms importantes en todos los pases son los bancos. Estos bancos y otras entidades financieras, son entidades que hacen de la intermediacin pblica de recursos financieros, su actividad especfica y habitual, caracterizada por la captacin de depsitos y el otorgamiento de crditos. Son ejemplos: Bancos Comerciales, Bancos de Inversin, Agentes de Bolsa, Compaas de Seguro entre otros.

En el esquema anterior podemos observar el papel de los intermediarios financieros. La financiacin va de los sujetos con ahorro excedente hacia los que necesitan financiacin, mientras que los activos financieros circulan en sentido contrario. Los activos primarios emitidos por los prestatarios son directamente absorbidos, en parte por los ahorristas o prestamistas. Los ahorristas entregan sus fondos de financiacin a entidades financieras intermedias contra la adquisicin de activos financieros de stas. Los intermediarios financieros utilizan los fondos obtenidos para proporcionrselos a los prestatarios, adquiriendo a cambio activos primarios. Estos intercambios se producen en los denominados mercados financieros.

Las principales caractersticas de los Intermediarios Financieros son:

Poseer una relacin deuda / capital muy elevada

Habitualidad en cotizar sus papeles tanto de deuda como de capital en los mercados financieros y ser tenedores de estos papeles (obligaciones negociables, acciones)

Principales formadores de mercado

Cultivar una relacin de largo plazo con los clientes Las funciones de los Intermediarios Financieros son:

Racionar el crdito

Contribuir a la creacin de un mecanismo de pago y de creacin de dinero multiplicando el crdito (tarjetas de dbito, cheques, tarjetas de crdito, transferencias bancarias)

Incorporar la solvencia del Intermediario Financiero

Administrar adecuadamente la liquidez va la transformacin de activos ilquidos en activos lquidos

En la concesin de financiamiento pueden manejar importes elevados y admitir importes pequeos en la captacin de recursos y viceversa

Reducir riesgos va diversificacin de su cartera de activos aplicando tecnologa y conocimientos que resultan muy costosos y a menudo no disponibles para inversores individuales

Manejar el riesgo que implica la toma de fondos a corto plazo y la colocacin de los mismos a plazos superiores. Estructura del Sistema Financiero Nacional

El Sistema Financiero Nacional est conformado por el conjunto de instituciones financieras pblicas, privadas, comunales y cualquier otra forma de organizacin que operan en el sector bancario, el sector asegurador, el mercado de valor es y cualquier otro sector o grupo de instituciones financieras que a juicio del rgano rector deba formar parte de este sistema. Tambin se incluyen las personas naturales y jurdicas usuarias de las instituciones financieras que integran el mismo (Artculo 5 LOSFN)

Ministerio de Finanzas y Banca Pblica. Este es el rgano fundamental del Sistema Financiero Venezolano, de acuerdo con lo establecido en la Ley Orgnica de Administracin Central. Este Ministerio tiene una doble intervencin en la actividad financiera:

a. Ejerce, a travs de las dependencias tcnicas o servicios autnomos sin personalidad jurdica que son denominadas superintendencias, la supervisin del Sistema Financiero.

b. El Ministro de Finanzas es el presidente de la Asamblea de FOGADE, y es el rgano tutelar de ese organismo, en cuanto a tutela administrativa se refiere, dado que este fondo es un instituto autnomo adscrito al Ministerio de Finanzas.

La Rectora del Sistema Financiero Nacional segn Artculo 13 de la Ley Orgnica del

Sistema Financiero Nacional es el El rgano Superior del Sistema Financiero Nacional (OSFIN) es el rgano rector encargado de regular, supervisar, controlar y coordinar el funcionamiento de las instituciones integrantes del sistema, a fin de lograr su estabilidad, solidez y confianza e impulsar el desarrollo econmico de la Nacin

Banco Central de Venezuela. Es el instituto encargado de establecer la poltica monetaria y crear y mantener condiciones econmicas, crediticias y fiscales que permitan el desarrollo ordenado de la economa, y en general regula el funcionamiento del Sistema Financiero. Conformacin del Sector Bancario. El sector bancario est constituido por el conjunto de instituciones que realizan intermediacin financiera mediante la colocacin de los recursos, obtenidos a travs de los depsitos del pblico o de otras fuentes permitidas por la ley, para el financiamiento, en especial, de las actividades productivas de la economa real, de sus servicios asociados y la infraestructura correspondiente. (Artculo 8 LOSFN)

Conformacin del Sector Asegurador. El sector asegurador est integrado por las empresas que mediante el cobro de una prima se obligan a indemnizar el dao producido al usuario o usuaria, o a satisfacerle un capital, una renta u otras prestaciones convenidas y permitidas por la ley; as como por las empresas de este sector que toman a su cargo, en totalidad o parcialmente, un riesgo ya cubierto por otra empresa de este tipo, sin alterar lo convenido entre sta y el usuario o usuaria. Las alternativas especiales destinadas a brindar cobertura a los riesgos agrarios, de las cooperativas y de las comunidades populares son establecidas por el ente regulador de este sector. (Artculo 9 LOSFN)

Conformacin del Mercado de Valores. El mercado de valores comprende el grupo de instituciones que se dedican a la intermediacin de ttulos valores establecidos por la ley, cuyas transacciones en la economa nacional permiten la sana intermediacin de flujos financieros y la estabilidad del sector, de acuerdo con las directrices emanadas del rgano rector del Sistema Financiero Nacional (Artculo 10 LOSFN)

Superintendencias. Son las instituciones encargadas de la inspeccin, vigilancia y fiscalizacin de los institutos que le corresponden.

Marco Legal del Sistema Financiero Nacional

El marco legal del Sistema Financiero Nacional se encuentra principalmente en la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela en el Artculo 318, el cual establece: Las competencias monetarias del poder nacional sern ejercidas de manera exclusiva y obligatoria por el Banco Central de Venezuela, su objeto fundamental es lograr la estabilidad de precios y preservar el valor interno y externo de la unidad monetaria. BCV ejercer sus funciones en coordinacin con la poltica econmica general Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco Central de Venezuela tendr entre sus funciones las de formular y ejecutar la poltica monetaria, participar en el diseo y ejecuta la poltica cambiaria, regular la moneda, el crdito y las tasas de inters, administrar las reservas internacionales, y todas aquellas que establezca la ley

Otra Base Legal la Constituye la Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional en el artculo

1, el cual establece: La presente Ley tiene por objeto regular, supervisar, controlar y coordinar el Sistema Financiero Nacional, a fin de garantizar el uso e inversin de sus recursos hacia el inters pblico y el desarrollo econmico y social, en el marco de la creacin real de un Estado democrtico y social de Derecho y de Justicia

Decreto con Rango Valor y Fuerza de Ley de Reforma Parcial de la Ley del Sector Bancario en el artculo 1: La presente Ley establece el marco legal para la constitucin, funcionamiento, supervisin, inspeccin, control, regulacin, vigilancia y sancin de las instituciones que operan en el sector bancario venezolano, sean stas pblicas, privadas o de cualquier otra forma de organizacin permitida por la Ley y la Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional.

Ley de la Actividad Aseguradora artculo 1. Objeto y mbito de aplicacin. El objeto de la presente Ley es establecer el marco normativo para el control, vigilancia, supervisin, autorizacin, regulacin y funcionamiento de la actividad aseguradora, a fin de garantizar los procesos de transformacin socioeconmico que promueve el Estado, en tutela del inters general representado por los derechos y garantas de los tomadores, asegurados y beneficiarios de los contratos de seguros, de reaseguros, los contratantes de los servicios de medicina prepagada y de los asociados de las cooperativas que realicen actividad aseguradora de conformidad con lo establecido en la Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional.

Esta Ley se aplica a toda la actividad aseguradora desarrollada en el territorio de la Repblica, o materializada en el extranjero, que tenga relacin con riesgos o personas situados en sta, realizada por los sujetos regulados, definidos en esta Ley, y por todas aquellas personas naturales o jurdicas que desarrollen operaciones y negocios jurdicos calificados como actividad aseguradora, de prestadores de servicio de medicina prepagada, as como a las personas que representan el inters general objeto del presente marco normativo.

Artculo 2. La actividad aseguradora es toda relacin u operacin relativas al contrato de seguro y al de reaseguro, en los trminos establecidos en la ley especial que regula la materia. De igual manera, forman parte de la actividad aseguradora la intermediacin, la inspeccin de riesgos, el peritaje avaluador, el ajuste de prdidas, los servicios de medicina prepagada, las fianzas y el financiamiento de primas.

Ley del Mercado de Valores. Regula el mercado de valores, integrado por las personas naturales y jurdicas que participan de forma directa o indirecta en los procesos de emisin, custodia, inversin, intermediacin de ttulos valores, as como sus actividades conexas o relacionadas y establece los principios de organizacin y funcionamiento.

Ley del Banco Central de Venezuela artculo 2: El Banco Central de Venezuela es autnomo para la formulacin y el ejercicio de las polticas de su competencia y ejerce sus funciones en coordinacin con la poltica econmica general, para alcanzar los objetivos superiores del Estado y la Nacin. En el ejercicio de sus funciones. El Banco Central de Venezuela no est subordinado a directrices del Poder Ejecutivo; sin embargo, contribuir con ste en la realizacin de los fines superiores del Estado y de la Nacin

Artculo 5. El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es lograr la estabilidad de precios y preservar el valor de la moneda.

El Banco Central de Venezuela contribuir al desarrollo armnico de la economa nacional atendiendo a los fundamentos del rgimen socioeconmico de la Repblica. En el marco de su compromiso con la sociedad, el Banco fomentar la solidaridad, la participacin ciudadana y la corresponsabilidad social.

Normas Prudenciales emitidas por las diferentes superintendencias que supervisan cada sector

Circuito Econmico FinancieroLas unidades de consumo (familias), y las unidades de produccin (empresas), se ponen en contacto en el mercado donde concurren unidades econmicas que ofrecen bienes y servicios (oferta) y unidades econmicas que demandan bienes y servicios (demanda). De esta manera se logra el circuito econmico.

El circuito econmico puede describirse as: En una economa de libre empresa o empresa mixta, las familias poseen los factores de produccin, es decir la tierra, trabajo, capital y capacidad de direccin, los cuales ofrecen a la empresa. Las empresas pagan por ellos los correspondientes ingresos: renta, salario, inters y beneficio. Una vez en poder de los factores, la empresa produce bienes y servicios que venden a un determinado precio, a las familias. Las familias, por su parte pagan esos precios con los ingresos recibidos anteriormente de las empresas, comprando los bienes y servicios que requieren para satisfacer sus necesidades. Una vez las familias satisfacen sus necesidades el excedente lo destinan al ahorro y los depositan en las instituciones financieras, estas a su vez destinan estos recursos a la inversin a travs de la compra de ttulos en el mercado de capitales, depositando en el Banco Central de Venezuela un porcentaje (Encaje Legal) y otorgando crditos a las empresas, para facilitar su desarrollo.

Las familias y las empresas cancelan un impuesto que es pagado al gobierno, este a su vez lo invierten (Inversin Pblica) y al gasto (Gasto Pblico) y as el circuito continua desarrollndose tal como puede observarse en el siguiente grfico.

Encaje Legal. Porcentaje de los depsitos totales que un banco debe mantener como reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal porque la ley autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje. Mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crdito por parte de los bancos. (BCV)

Inversin. Aplicacin de recursos destinados a producir nuevo capital. Cuando la aplicacin de los fondos es en instrumentos financieros, la inversin se denomina Inversin Financiera; mientras que se le llama Inversin Real cuando los recursos se destinan a la adquisicin de bienes de capital (planta, equipos, vivienda e inventarios). (BCV)

Inversin Pblica. La inversin pblica es la utilizacin del dinero recaudado en impuestos, por parte de las entidades del gobierno, para reinvertirlo en beneficios dirigidos a la poblacin que atiende, representada en obras, infraestructura, servicios, desarrollo de proyectos productivos, incentivo en la creacin y desarrollo de empresas, promocin de las actividades comerciales, generacin de empleo, proteccin de derechos fundamentales, y mejoramiento de la calidad de vida en general. La inversin pblica se encuentra regulada por leyes, normas y procedimientos, que le definen lo que es viable y lo que est prohibido, los responsables y montos autorizados, actividades permitidas y requisitos que deben cumplir.

Estas inversiones son realizadas por el gobierno nacional, sus ministerios y entidades descentralizadas, as como las empresas pblicas, y el gobierno departamental con sus entidades regionales debidamente autorizadas. (www.Inversin-es.com)

Gasto Pblico. Compras de bienes, servicios y transferencias realizadas por los organismos pblicos o el Estado. (BCV)

Mercados FinancierosMercado. Un grupo de compradores y vendedores que estn en contacto lo suficientemente prximo para que las transacciones entre cualquier par de ellos afecte las condiciones de compra o venta de los dems. Por lo tanto, un mercado indica, a veces, de una forma general, grandes grupos de compradores y vendedores de amplias clases de bienes, como, por ejemplo, el mercado de bienes de consumo, el mercado de factores de produccin, el mercado de capital, entre otros.Mercado Financiero. Son aquellos donde las personas que tienen un exceso de fondos disponibles las transfieren a quienes tienen un dficit. Los mercados financieros, como los mercados de bonos y de valores, juegan un papel crucial en la economa, al promover una mayor eficacia llevando los fondos excedentes all donde hacen falta. As, el buen funcionamiento de los mercados financieros en un factor clave para generan un crecimiento econmico alto, y el desempeo deficiente de ellos es una de las causas de la pobreza de tantos pases del mundo. Las actividades de estos mercados tambin tienen efectos directos en la riqueza personal, en la conducta de los negocios y de los consumidores, y en el desempeo cclico de la economa. Tipos de Mercados Financieros

Mercado Primario. Mercado financiero en el que los valores se emiten por primera vez; es el nico merado en el que el emisor participa directamente en la transaccin.

Mercado Secundario. Mercado Financiero en el que se negocian valores que ya estn en circulacin (aquellos que no son nuevas emisiones).

Mercado de Dinero. Es creado por una relacin financiera entre los proveedores y los solicitantes de fondos a corto plazo (fondos con vencimientos de un ao o menos). El mercado de dinero existe porque algunos individuos, empresas, gobierno e instituciones financieras tienen fondos inactivos temporalmente a los que desean dar algn uso que genere intereses. Al mismo tiempo, otros individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras se dan cuenta que requieren financiamiento temporal. El mercado de dinero rene a estos proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.

Mercado Capitales. Es un merado que permite realizar transacciones a proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo. Estn incluidas las emisiones de valores de empresas y gobiernos. La columna vertebral del mercado de capitales est integrada por las diferentes bolsas de valores que proporcionan un foro para las transacciones de bonos y acciones. Bolsa de Valores. Organizaciones tangibles que actan como mercados secundarios donde se revenden valores en circulacin.

Caractersticas de los Mercados Financieros

Amplitud: nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos ms ttulos se negocien, ms amplio ser el mercado financiero.

Profundidad: existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado. Si existe gente que sera capaz de comprar a un precio superior al precio y si existe alguien que est dispuesto a vender a un precio inferior. Libertad: si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

Flexibilidad: capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.

Transparencia: posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la informacin. Un mercado cuanto ms se acerque a esas caractersticas, ms se acerca al ideal de mercado financiero perfecto.

No existe ningn mercado financiero perfecto. Nunca se estar seguro de que el precio del mercado refleja su valor justo.

El concepto de mercado financiero aparece como unidad de medida, para comparar los distintos mercados financieros.

Caractersticas del Mercado Financiero Perfecto

-Gran cantidad de agencias que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formacin del precio del activo financiero.

-Que no existan costos de transaccin, ni de impuestos, ni variacin del tipo de inters, ni inflacin.

- Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero.

- Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo.

- Los activos sean divisibles e indistinguibles.PLANEAMIENTOS DE ALTERNATIVAS DE PROYECTOLa rpida reestructuracin y consolidacin de los sistemas bancarios latinoamericanos ha despertado preocupacin y anlisis. El mismo es parte de un proceso ms general de transformacin de las finanzas a nivel global, durante el mismo periodo. En forma paralela, existe una controversia terica sobre los efectos de esta rpida consolidacin sobre la competencia, la eficiencia y la estabilidad de los sistemas financieros. Por un lado, un grupo de trabajos aseguran encontrar que la concentracin bancaria puede ser beneficiosa para la estabilidad financiera, esto es, para la propensin de los sistemas a entrar en crisis. Por ejemplo, plantea que la mayor concentracin, al incrementar el valor de franquicia de los bancos, puede frenar la toma excesiva de riesgo por parte de la gerencia y/o propietarios para evitar poner en riesgo beneficios futuros (hiptesis de valor de franquicia). Argumentan que bancos ms grandes desarrollan ventajas comparativas en seguimiento, economas de escala y alcance y diversificacin de carteras. A nivel emprico, encuentran que las crisis son menos probables en economas con sistemas ms concentrados. Respecto a Amrica Latina, realzan el papel fundamental de las reformas regulatorias ocurridas en la regin. Estos autores encuentran que a pesar de la creciente concentracin e incremento de la presencia extranjera, la competencia como norma no ha sido afectada significativamente. Los bancos en la regin aparentan estar operando bajo condiciones de competencia monopolstica. Excepciones importantes estaran representadas por Chile, Venezuela y Brasil donde hay evidencia de competencia reducida como resultado del proceso de consolidacin. En general, sin embargo, encuentran que la reforma financiera y la presencia extranjera han sido importantes propelentes de la competencia en la regin, lo que a su vez habra incrementado los beneficios y la eficiencia en costos.

En el campo opuesto, encuentran que sistemas financieros menos concentrados se presentan ms estables. Y encuentran que mayor competencia en los bancos latinoamericanos y caribeos se ha relacionado con un incremento del riesgo y mientras la mayor concentracin en la regin no debilit la competencia bancaria, la penetracin extranjera parece haber conducido a una industria menos competitiva Como conclusin, estos autores avanzan una hiptesis interesante aunque debatible: En los mercados latinoamericanos sacudidos recurrentemente, los bancos nacionales pueden ser vistos como sustitutos imperfectos de las sucursales o subsidiarias extranjeras en tal caso, al incrementar el nivel de diferenciacin de productos, la penetracin extranjera en economas emergentes puede reducir la competencia, y a travs de mayores beneficios y valor de franquicia, el apetito de riesgo del banco representativo Un punto a resaltar, de acuerdo a toda esta literatura, es que la concentracin per se, medida de forma tradicional en forma de ndices de participacin de mercado de los principales bancos, es una aproximacin imperfecta de la intensidad de la competencia.

Esto es, un determinado nivel de concentracin es compatible con distintos grados de competencia, la cual en ltima instancia depende del nivel de contestabilidad y rivalidad efectiva en el mercado bancario. De esta forma, el punto fundamental no est en si la concentracin conlleva o no a mayor estabilidad, sino en si la competencia efectiva ha conllevado a esta. Otro importante elemento para desentraar estos dos puntos de vista conflictivos entre competencia, entrada extranjera y riesgo, es la eficiencia. Tanto la asignacin de capital, como el riesgo estn probablemente afectados por consideraciones de eficiencia. Bancos operando bajo diferentes niveles de eficiencia tendrn distintos perfiles de riesgo y capitalizacin en presencia de presin regulatoria o en virtud de problemas de agencia. Los niveles de riesgo pueden condicionar las decisiones que afectan la eficiencia. De esta forma, eficiencia, riesgo y las decisiones de apalancamiento (capital) pueden determinarse mutuamente.Es innegable la necesidad prctica de mejorar nuestro conocimiento acerca de los efectos de mercado de dos dcadas de reforma financiera en la regin. A pesar de la aparente resiliencia de las economas y sistemas bancarios latinoamericanos a la crisis financiera global, los efectos ltimos de la misma, sobre la economa global y las economas regionales en particular, podran no necesariamente haberse manifestado totalmente. El antdoto utilizado en las economas foco de la crisis, una expansin monetaria histrica, ha venido generando una serie de efectos perniciosos sobre las economas emergentes, en particular en Amrica Latina. Los sistemas financieros de la regin han venido reciclando en sus economas flujos de capital sin precedentes por su magnitud y cualidades, las cuales vienen generando una apreciacin continua de activos. La experiencia histrica respecto a estos ciclos de reciclaje internacional de excedentes indica que la reversin de los mismos puede tener fuertes consecuencias sobre los pases recipientes por lo que una continua evaluacin de las fortalezas y debilidades de los sistemas financieros de la regin es una tarea urgente y an inconclusa.Beneficios Financieros

Al mantener la fuerza de la liquidez del mercado, los intermediarios financieros tambin ayudan a mantener un mercado al entrar en los esquemas de revalorizacin. Cuando un intermediario financiero pierde dinero, dificulta que otras instituciones dirijan capital hacia reas de necesidad. En el caso de un banco, esto significara una disminucin de la capacidad para satisfacer las solicitudes de prstamos, incluyendo los prstamos de negocios.

En un artculo de 2006 publicado por la Universidad de Chicago, los escritores Woon Gyu Choi y David Cook afirman que la menor liquidez de los intermediarios financieros japoneses en la dcada de 1990 dio lugar a un mercado deflacionario, porque todos los activos financieros o de financiacin de crdito llegaron a ser demasiado arriesgados para otras instituciones financieras.

Actualmente lo que nos ha cado con la crisis financiera, casi todos han condenado al sector financiero, dicen, por llevarnos al borde del abismo econmico. Aunque no todos pensamos que los mercados financieros son los principales culpables, est claro que las actividades que les permitimos las llevaron al lmite.

Adems, casi todos culpan las nuevas innovaciones financieras y quieren condenar estas al cementerio financiero. Por eso es importante entender lo que pas, introducir los cambios necesarios para minimizar la posibilidad de repeticin del caos financiero y, si hay que condenar algunas innovaciones financieras al cementerio, mejor no suponer que todo ha sido malo. Los efectos de la innovacin financiera pueden ser beneficiosos para lo que muchos llaman la economa real. Las innovaciones financieras traen ventajas como las siguientes:

Reduce los costos de agencia

Facilitan el cambio de riesgos

completa el mercado

Mejoran la asignacin eficiente de recursos

Mejoran el crecimiento econmico

Las conclusiones que nos dan de los impactos de esta innovacin, para el sector financiero y para la economa en general, son las siguientes:

Los pases donde las instituciones financieras gastan ms en innovacin financiera son ms capaces de traducir las oportunidades de crecimiento en crecimiento real del producto interior bruto (PIB).

Industrias que dependen ms de la financiacin externa crecern ms rpido en los pases donde las instituciones financieras invierten ms en la innovacin financiera.

La innovacin financiera proporciona beneficios importantes para la economa en general, pero tambin contiene riesgos que tienen que ser gestionados con cuidado.

Proceso de negociacin en los mercados.

Planeo conocer a la parte con la que negociare. Mi objetivo ser tener una interaccin inicial amistosa, tranquila y en trminos comerciales.

Plantear las negociaciones empiecen a determinar si me sera ventajoso delimitarlos o combinarlos. Una vez hecho esto, puedo tratarlos uno por uno.

Una vez definidos los temas a tratar, es esencial expresar las reas de desacuerdo o conflicto. Solamente cuando se haya hecho esto ser posible resolver las diferencias de tal manera que resulte aceptable para ambas partes.

Determinar el nivel de concesin que les resulta aceptable. Durante este paso planeo recordar el principio de dar y recibir.

Confirmar cualquier convenio que hayan tenido. Asegurarse de que no haya despus malentendidos poniendo por escrito los acuerdos y compartindolos con la otra.

Sistema bancario en Venezuela

Segn los ms recientes indicadores de desempeo financiero estimados por la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (Sudeban), la banca nacional contina reflejando mes a mes su solidez, fortalecimiento patrimonial y una excelente calidad financiera.

En los ltimos 12 meses, los activos totales del Sistema Bancario Nacional crecieron un 68 % lo que representa un total de Bs. 2.920.763 millones.

En la actualidad, los indicadores que recogen la dinmica del crecimiento de la intermediacin crediticia, entindase la evolucin de sus operaciones activas (crdito e inversiones) y pasivas (depsitos del pblico), la calidad de los activos, la solvencia patrimonial, la eficiencia operativa y administrativa, la rentabilidad y la liquidez, muestran resultados excepcionalmente positivos.

Segn nota de prensa emitida por el Ministerio del Poder Popular de Economa y Finanzas, al cierre de abril los depsitos realizados por los clientes en las entidades del sector, crecieron en un 71 % para alcanzar la cifra de Bs. 2.578.178 millones, lo cual deja clara evidencia de la confianza y de la positiva percepcin que los venezolanos y venezolanas tienen acerca de la solidez y calidad de su sistema bancario.

Asimismo, los niveles de intermediacin crediticia destinadas al financiamiento de las actividades productivas del pas, alcanzaron el 54,24 %; equivalente a 10 puntos porcentuales por encima de lo observado en el mismo perodo del ao anterior. Hoy ms de la mitad de los depsitos del pblico se dirigen al financiamiento de los principales rubros del desarrollo econmico del pas.

Las colocaciones crediticias se incrementaron en un 89% en los ltimos 12 meses, para ubicarse en Bs 1.399.809 millones, cifra que casi duplica al financiamiento otorgado por sector en el mismo perodo del 2014.

En cuanto a los indicadores de desempeo financiero, la solvencia patrimonial, capacidad de los bancos para absorber con recursos propios cualquier deterioro o potenciales desvalorizaciones de los activos, se ubic en 10,67 % muy por encima del coeficiente mnimo de carcter regulatorio requerido por Sudeban.

En el primer cuatrimestre del ao 2015, la rentabilidad patrimonial se ubic en 59,16 %, estndares de ganancias y beneficios que hacen de la banca venezolana, una de las ms rentables y prosperas de Latinoamrica.

Otro indicador que expresa la extraordinaria salud financiera de bancos y otros intermediaros de crditos que operan en el sector, son los niveles de morosidad de la cartera de crdito. Hoy la mora crediticia se ubica en 0,44%, el nivel histrico ms bajo en los ltimos 15 aos. Ello demuestra el compromiso de los usuarios de crditos y su responsabilidad de cumplir a tiempo sus pagos.

Estos resultados hacen de la banca venezolana uno de los sectores de la economa nacional con mejor desempeo comercial, econmico y financiero en los ltimos aos. Un sector que opera con capital humano de excelencia, con una efectiva gestin integral de riesgos, con clara orientacin a sus clientes, usuarios y usuarias del servicio bancario y con altos valores institucionales, todo ello afianzado por una clara directriz econmica por parte del Ejecutivo Nacional.

El Sistema Bancario Nacional contina siendo el eje central del proceso de apoyo al microempresario, a la pequea, mediana y gran industria que constituyen los motores de la dinmica econmica del pas, que han recibido el apoyo irrestricto del Gobierno Nacional desde que se inici el proceso de cambios.

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MERCADOS FINANCIEROS

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