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Latinoamrica y el Caribe Escenario Macroeconomico Latibex Jos Juan Ruiz Noviembre 2012

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Agenda Los Datos Los Riesgos Las Esperanzas Conclusiones

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Source: WEO El Crecimiento econmico se esta desacelerando

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Source: WEO El PIB esta por debajo del crecimiento tendencial. y no hay convergencia a la vista

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Source: WEO La brecha de crecimiento respecto al tendencial es menor en LAC que en otras regiones

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LAC tiene que tener bien identificados sus retos y riesgos Source: WEO

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Para 2012-2017 se anticipa un menor crecimiento de LAC que en el pasado reciente Source: WEO

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Agenda Los Datos Los Riesgos Las Esperanzas Conclusiones

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Baseline Negative Scenario Europe suffers a mild recession US recovers China gradually slows, Japan rebounds Europe shock similar size to US post Lehman Financial Market Shock China shock LAC grows around 3.5% LAC suffers a mild recession Source: RES estimates Los Riesgos Los riesgos y resultados fueron bien capturados por modelo

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Preocupacion por Crecimiento (I): Desaceleracion Ciclica Riesgo #1: Politicas en Europa generan fuerte desapalancamiento/sudden stop en periferia Riesgo #2: No reaccion ante Fiscal Cliff USA Riesgo #3 Fuertes y Volatiles entradas de capital estan generando apreciaciones nominales de algunas monedas de LAC Risk #4 (medio plazo) China se descelera fuertemente Fuente : IMF Regional Economic Outlook

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Preocupacion por el crecimiento (II): Cambio estructural, Nuevo Normal Modelo de Crecimiento con Deuda: Europa y USA Modelo de Crecimiento basado en Exportaciones: China Modelo de Crecimiento basado en Demanda Interna: algunos BRICs

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Agenda Los Datos Los Riesgos Las Esperanzas Conclusiones

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Las Esperanzas: hay espacio pero menos que en 2008 Source: Bloomberg and Central Banks

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Las Esperanzas: Tipos interes reales por debajo de los niveles pre-crisis

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Fuente: Source: LMW, Author's calculations. Las Esperanzas : Gasto publico sigue al ciclo

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Fuente: Source: LMW, Author's calculations. Las Esperanzas: Ingresos Fiscales por encima niveles pre-crisis, pero cayendo.

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Source: LMW and RES calculations The Hopes: reciente reversion de la apreciacion real en paises con objetivo inflacion

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Las Esperanzas: el Credito sigue creciendo

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El desapalancamiento bancos BIS ha sido menor de lo temido

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Agenda Los Datos Los Riesgos Las Esperanzas Conclusiones

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Politicas e Instituciones para incrementar el PIB potencial Reformas Fiscales Reformas Mercado de Trabajo Reformas Microeconomicas y regulatorias Competencia Igualdad, Capital Humano y Social, Infraestructuras

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Integracion Sur-Sur Integracion regional Politicas e instituciones para el Desarrollo productivo Otras Fuentes de Crecimiento

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Cual es el crecimiento normalde Latam?

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Y su dispersion y volatilidad?

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LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos Source: WEO

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LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos

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Source: WEO LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos

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Source: WEO LAC exhibe fundamentales macro relativamente solidos