LAS PROPUESTAS DE REFORMA EN LA GOBERNANZA ECONÓMICA, EL FUNCIONAMIENTO DE LA UEM Y LA CRISIS ECONÓMICA

Política Económica

AUTORES

Jorge Uxó González. Facultad de Ciencias Sociales. Universidad de Castilla-La Mancha. (Profesor Contratado Doctor)

Jesús Paúl Gutiérrez. Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad CEU-San Pablo. (Profesor Agregado/Titular)

PUBLICACIÓN Información Comercial Española.

Boletín Económico. Nº 3004 (1 al 15 de Enero de 2011). Edita: Ministerio de Industria, Turismo y

Comercio. Secretaría de Estado de Turismo y Comercio.

Periodicidad: quincenal. ISSN: 0214-8307 http://www.revistasice.es/

OBJETIVO Resumir las propuestas legislativas de la

Comisión Europea de septiembre de 2010 dirigidas a reforzar la gobernanza económica en la zona euro y en la UE.

Valorar dichas propuestas desde la perspectiva de: Los problemas en la UEM desde su creación

hasta la crisis actual. La gestión de política económica llevada a

cabo desde entonces.

DESARROLLO ARTÍCULO (1)

Resumen propuestas legislativas CE:Refuerzo disciplina presupuestaria.“Semestre Europeo”. Nuevo orden para

coordinación y supervisión de políticas económicas.

Valoración propuestas legislativas CE. Fuentes de datos:

Comisión Europea

RESUMEN PROPUESTAS LEGISLATIVAS

DESARROLLO ARTÍCULO (2) 1. Reforma Pacto Estabilidad y Crecimiento

(PEC): Prevención: regla crecimiento gasto público. Si no

equilibrio presupuestario → máximo Δ de Gpub = previsión ΔPIB a m/p.

Objetivo: facilitar cálculo posición fiscal eliminando efectos ciclo económico (burbujas de activos). Los Ing.extraordinarios irán a amortizar la deuda.

Corrección: Procedimiento déficit excesivo (PDE). Seguimiento más estrecho de deuda (60%), no sólo de déficit (3%) como ocurre en la práctica.

Los incumplidores deberán tomar medidas para reducción 1/20 de la diferencia con el 60%

DESARROLLO ARTÍCULO (3) 2. Requisitos mínimos marco

presupuestario.(objetivo: marco de coordinación presupuestaria en UEM)Planificación fiscal plurianual para obj. l/p.Garantizar las transparencia del proceso

presupuestario con información detallada: fondos extrapresupuestarios gastos fiscales pasivos contingentes (con incertidumbre)

Aplicar medidas en niveles de AAPP.

DESARROLLO ARTÍCULO (4) 3. Prevención/Corrección desequilibrios

macro. (No vigilar solo finanzas públicas) Mecanismo de alerta:

Marcador integrado: indicadores económicos y financieros.

Análisis de expertos.

Procedimiento de desequilibrio excesivo Adoptado por Consejo si desequilibrio grave. País deberá presentar plan de medidas correctoras

que revisará el Consejo.

DESARROLLO ARTÍCULO (5) 4. Nuevos mecanismos de sanción

Vertiente preventiva PEC: recomendaciones ajuste fiscal con obligación de depósito de 0.2% de PIB. (Los intereses generados se devuelven).

Vertiente correctora: depósito de 0.2% de PIB sin devolución de intereses. Se convierte en multa si se incumple la recomendación.

Corrección desequilibrios macro: multa anual de 0.1%. Intereses y multas se distribuyen.

Sanciones por mecanismo de “voto inverso”.

DESARROLLO ARTÍCULO (6) 5. Semestre europeo

Ciclo de coordinación de políticas presupuestarias y estructurales UE.

Marzo: Definición por Consejo Europeo de retos y orientaciones PE.

Abril: Estados presentan Programas de estabilidad y convergencia

(estrategias presupuestarias a m/p) Programas Nacionales de Reforma (refuerzo

políticas estructurales: empleo, integración social).Julio: Consejo Europeo y Ecofin proporcionan

asesoramiento político.

VALORACIÓN PROPUESTAS LEGISLATIVAS

DESARROLLO ARTÍCULO (7) Núcleo propuestas: endurecimiento supervisión y disciplina

presupuestaria. No justificado por: Antes de crisis, tendencia finanzas públicas favorables (déficit

0.7%, reducción deuda al 66.5%, freno tendencia creciente Gpub, reducción peso Gpub).

Mejora con actual marco presupuestario. Inviabilidad política régimen sanciones → reforma PEC en 2005 para más flexibilidad, dando coherencia entre objetivo y estabilidad c/p. Ahora: PEC más estricto.

Problemas (burbuja, cto. privado + endeudamiento) de países más afectados (España, Irlanda) no fueron detectados ni lo serían con nuevo PEC.

Déficits actuales son consecuencia de la crisis, no su causa. Rescate sistema financiero y caída actividad.

Nuevas medidas ajuste PEC tienen efectos restrictivos. ¿Compatible estabilidad presupuestaria l/p con apoyo c/p al crecimiento, distinguiendo situación de cada país?

DESARROLLO ARTÍCULO (8) El mecanismo de supervisión de desequilibrios

económicos es correcto pero: Debería estar por delante de supervisión. No ser asimétrico entre deudores-acreedores.

Dinámica de déficits por c.c. crecientes. Importancia crecimiento deuda privada, que contrae el gasto a m/p obligando a mayor endeudamiento para misma demanda y a crecimiento importaciones.

No considerado problema fundamental sino resultado convergencia entre economías y sin consecuencias macro.

DESARROLLO ARTÍCULO (9) Déficit por c.c. en España:

Δ PIB más rápidamente que competidores (3.8% vs. 2%)

Pérdida de competitividad frente a competidores por el crecimiento de salarios y tipo de cambio efectivo real (deflactado por CLU)

Contexto de estabilidad en balanza por cc en UEM (≈0.5% 1999-2007) Déficits compensados con superávits. Superávits por poca demanda interna (dinamismo

exportaciones que no dan lugar a crecimiento de demanda interna ni de importaciones)

En Alemania causado por moderación salarial que mejora competitividad.

DESARROLLO ARTÍCULO (10) Diseño UEM genera acumulación de

desequilibrios de sentido contrario. Las perturbaciones asimétricas provocan

dinámicas divergentes (inflación menor, tipo de interés real creciente).

Implicaciones: Solución a desequilibrios ha de venir por parte de

todos, deficitarios y excedentarios. No basar crecimiento en estimular exportaciones

mediante competencia salarial. Necesidad de instrumentos de PE para evitar

dinámicas divergentes → Mecanismos automáticos de transferencia de renta.

DESARROLLO ARTÍCULO (11) Estrategia de crecimiento de todos los países

orientada a las exportaciones, difícil dado evolución saldo exterior zona euro.

Implicaciones: Solución a desequilibrios ha de venir por parte de

todos, deficitarios y excedentarios. No basar crecimiento en estimular exportaciones

mediante competencia salarial. Necesidad de instrumentos de PE para evitar

dinámicas divergentes → Mecanismos automáticos de transferencia de renta.

DESARROLLO ARTÍCULO (12) Necesaria mayor coordinación política fiscal:

Instrumentos transferencias automáticas.Emisión de bonos europeos.

Necesidad mayor coordinación entre política fiscal y monetaria.Reconsiderar papel BCE y sus objetivos.Reconsiderar participación de BCE en la

financiación de la deuda.

CONCLUSIONES Experiencia de funcionamiento de UEM antes y

después de crisis → Necesidad de reformar marco institucional de aplicación de la PE.

Mecanismo detección desequilibrios por c.c. Incluido en propuesta pero de carácter asimétrico.

Endurecimiento del PEC negativo. Déficit=consecuencia crisis, no causa.

Reforma para coordinación PF, y PF/PM: Eurobonos. Papel del BCE (no sólo vigilancia precios).

OPINIÓN PERSONAL Adecuada síntesis de las propuestas legislativas. Fácil de

entender porque no profundiza en detalles técnicos. Los argumentos en contra del endurecimiento de la

disciplina presupuestaria me parecen sólidos. Cabe preguntarse entonces por qué se toman estas decisiones

desde la UE. ¿Qué argumentan los defensores del endurecimiento de la

disciplina? ¿Hay algún economista que esté a favor? Echo en falta una parte que explique las decisiones desde un

punto de vista más político que técnico, porque al fin y al cabo hay 17 (o 27) países que son los que se sientan a negociar, cada uno con sus intereses.

La propuesta de que el mecanismo de supervisión de desequilibrios sea simétrico puede ser económicamente acertada pero puede no serlo moralmente. ¿No es el superávit por c.c. una demostración de eficiencia?

OPINIÓN PERSONAL

La coordinación de la política fiscal es necesaria pero difícil debido a la cesión de soberanía que supone (aunque en la actualidad ya se ha dado un paso decisivo que no se refleja en el artículo).

Los eurobonos podrían solucionar algunos problemas temporalmente, pero no son la solución a ninguna crisis, con el peligro de “riesgo moral” que pueden suponer.

PREGUNTAS

¿En qué se han centrado las propuestas legislativas de la comisión?

Según los autores, ¿el déficit es una causa o una consecuencia de la crisis?

¿Qué desequilibrio ha tenido España que, a pesar de tener unas finanzas públicas saneadas, le hizo sufrir la crisis de forma más aguda que el resto?