Las Acciones:Concepto:Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad que representa el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los beneficios de la empresa. Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente. Como inversin, supone una INVERSIN en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa. Es una de las partes en las que se divide el capital dentro de una sociedad annima. Factura y lleva tu contabilidad usando Debitoor. Es simple y muy intuitivo. Comienza ahora. Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista.Poseer acciones de una compaa confiere legitimidad al accionista para exigir sus derechos y cumplir con sus obligaciones. Entre otros derechos podemos mencionar: ejercer el voto en la Junta de Accionistas, exigir informacin sobre la situacin de la empresa o vender las acciones que posee. Entre otras obligaciones, el accionista tendr tambin que soportar las prdidas, si durante un periodo la empresa no obtiene buenos resultados.

Desde una perspectiva contable se puede abordar el estudio de la accin desde diversos enfoques:1) Desde el punto de vista de una empresa INVERSORA, como valor negociable, representando un derecho de propiedad sobre el patrimonio segn la participacin en el capital social.2) Desde el punto de vista de una empresa emisora, como la parte alcuota (proporcional) del capital social de una empresa. La forma jurdica ms tpica, dentro de las empresas que tienen forma mercantil y por tanto persiguen la obtencin de lucro en sus actividades, es la de Sociedad Annima.3) Como expresin de la condicin de socio o accionista a su poseedor, otorgndole una serie de derechos en funcin de cada tipo de acciones y la obligacin de desembolsar el valor de la accin.

TiposExisten diferentes tipos de acciones:Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas.Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emitenAcciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripcin de acciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones suelen ser preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones.Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la forma de un servicio o trabajo.Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que debi percibir ste.Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.3Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el valor del aporte.Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

LOS VALORES DE LA ACCINSe pueden diferenciar cuatro valores, que tienen diferente incidencia segn la empresa a la que se haga referencia, ya sea la emisora de los ttulos o la INVERSORA:1. Valor nominalEs el valor que aparece en el ttulo, no existiendo ninguna obligatoriedad legal a que sea uno determinado.

a) Para la empresa emisoraLa cifra de capital social es la suma del valor nominal de todas las acciones que lo componen. Se trata de una cifra suscrita, es decir, que el socio tiene el compromiso de hacerla efectiva.b) Para la empresa INVERSORA La empresa compradora, adems de la obligacin de realizar el desembolso, tiene el derecho a participar en las ganancias sociales, si existe beneficio, y una vez que se hayan atendido las obligaciones legales y estatutarias y se haya tomado la decisin de su reparto. Supone un porcentaje sobre el valor nominal desembolsado.2. Valor de emisinEs el valor por el que se emiten los ttulos, pudiendo darse dos casos: Emisin a la par, donde el valor de emisin coincide con el valor nominal. Emisin sobre la par, donde el valor de emisin es ms alto que el valor nominal, y recibiendo la diferencia la denominacin de prima de emisin. Siguiendo el artculo 298.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, deber satisfacerse ntegramente en el momento de la suscripcin de las nuevas acciones.a) Para la empresa emisoraEn el mercado de emisin o primario, este valor supone la cifra de fondos propios que va a obtener. Dependiendo de la existencia o no de prima de emisin se producir un incremento de capital social o de capital social y prima de emisin.

Como es lcita la emisin de acciones con prima, siempre que se produzca una operacin con acciones, ya sea en la constitucin de la sociedad annima o en posteriores aumentos del capital social, puede existir esa mayor aportacin. Aunque no tiene una finalidad como tal, salvo en las operaciones de aumento de capital social donde se trata de proteger a los accionistas en aquellos casos donde se excluye el derecho preferente de suscripcin por inters social; independientemente de que puede existir derecho preferente de suscripcin y tambin emitirse las acciones con prima.La parte del valor nominal no desembolsada y no exigida figura en el patrimonio neto con signo negativo, minorando la partida de capital social. No obstante, a efectos mercantiles s se suma esta cuanta para determinar el patrimonio neto que sirve de base en operaciones de reduccin obligatoria de capital social por desequilibrio patrimonial, de disolucin por prdidas y a efectos de la distribucin de beneficios.b) Para la empresa INVERSORA Como se ha mencionado:Valor de emisin = valor nominal + prima de emisinSi existe prima es obligatorio el desembolso total mientras que en lo referente al valor nominal (capital social) es obligatoria la suscripcin total, pero el desembolso de una cuarta parte, por lo menos.La parte del valor nominal no desembolsada, que puede estar exigida o no exigida supone un pasivo exigible, recibiendo la denominacin de dividendos pasivos.

El precio de la transaccin equivale al valor razonable de la contraprestacin entregada, en funcin de este valor (valor de emisin) si nos encontramos en el mercado de emisin o primario.3. Valor de mercadoEs el valor de cotizacin cuando nos encontramos en un mercado secundario organizado.a) Para la empresa emisoraEl concepto capitalizacin burstil, y por tanto el valor que tiene una empresa en el mercado viene determinado al multiplicar este valor por el nmero de acciones en circulacin.b) Para la empresa INVERSORA El precio de la transaccin equivale al valor razonable de la contraprestacin entregada, en funcin de este valor (valor de mercado) si nos encontramos en el mercado secundario. En la valoracin posterior, cuando existe un valor de mercado fiable, coincide conceptualmente con el valor razonable de las categoras de activos financieros que toman esta referencia.4. Valor terico segn balanceEs el conocido como valor liquidativo de la accin o valor en libros, obtenindose al dividir la cifra de patrimonio neto entre el nmero de acciones.Valor terico = Patrimonio neto/n acciones en que se divide el capital

El patrimonio neto constituye la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Forman parte de este concepto los fondos propios. Siguiendo la conocida como Ley de reforma contable se incluye las aportaciones realizadas, ya sea en el momento de su constitucin o en otros posteriores por sus socios o propietarios, que no tengan la consideracin de pasivos, as como los resultados acumulados. Adems y siguiendo los modelos de balance contenidos en el Plan General de Contabilidad, los ajustes por cambios de valor (que tienen que ver con la categora de Activos financieros disponibles para la venta) y las subvenciones, donaciones y legados recibidos.a) Para la empresa emisoraEste valor, conocido tambin como valor patrimonial, constituye una magnitud de partida para emitir las acciones en ampliaciones de capital de sociedades que cotizan en Bolsa donde se excluye el derecho preferente de suscripcin.b) Para la empresa inversoraEste valor supone una referencia de lo que percibira si en el momento de su clculo la empresa se liquidase. Como esta circunstancia es hipottica es por lo que este valor recibe el nombre de valor terico.

LA ACCIN COMO VALOR NEGOCIABLELas INVERSIONES financieras se originan cuando una empresa necesita recursos financieros y otra empresa se los proporciona, inmovilizando recursos en valores negociables. Puede hacerse con la finalidad de control o para obtener una rentabilidad de carcter financiero, con un objetivo diferente al que se deriva de su actividad principal.Tratndose de acciones estamos en presencia de lo que se conoce como valores negociables de rentabilidad variable.1. Clasificacin de las INVERSIONES financieras que otorgan la condicin de accionistaExisten mltiples criterios para clasificar las INVERSIONES financieras.Si se atiende al tiempo de permanencia en la empresa nos encontramos con las INVERSIONES financieras permanentes y las INVERSIONES financieras temporales, segn la intencin de mantenerlas durante un plazo que excede o no llega a los doce meses.En funcin de su naturaleza: si se trata de INVERSIONES financieras aportadas, para obtener la condicin de socio o accionista, o de las inversiones financieras crediticias que tienen como objetivo generar el derecho a cobrar un inters contractual (adquiriendo obligaciones o bien mediante la concesin de prstamos).Tratndose de acciones (instrumentos de patrimonio propio) hay que diferenciar sobre el grado de participacin que permite obtener el control, o por lo menos una influencia significativa o una gestin conjunta, o no tengan este objetivo.

2. Contabilidad del accionistaEn este sentido hay que tener en cuenta la Norma de registro y valoracin 9. Instrumentos financieros, correspondiente al Plan General de Contabilidad.Segn la misma, entre los activos financieros se incluye las acciones, que entran dentro de la nueva nomenclatura utilizada como instrumentos de patrimonio de otras empresas adquiridos.La valoracin atiende a la clasificacin realizada, desde la perspectiva de la gestin que la empresa tiene prevista. Segn las categoras descritas se diferencia entre: Activos financieros mantenidos para negociar, Inversiones en el patrimonio de empresas vinculadas o Activos financieros disponibles para la venta.a) Activos financieros mantenidos para negociar INVERSIONES que se mantienen con una clara voluntad de proceder a su venta en el corto plazo. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputarn en la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio.Por este motivo no se contabiliza al cierre del ejercicio una correccin valorativa de deterioro del valor, como tal.b) INVERSIONES en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadasNo pueden ser incluidas en otras categoras a efectos de su valoracin, una vez que han quedado as encuadradas, sobre la base de lo establecido en la norma 13 de elaboracin de las cuentas anuales (tercera parte del PGC).c) Activos financieros disponibles para la ventaLos cambios que se produzcan en el valor razonable se registrarn directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore dicha inversin, momento en que el importe as reconocido se imputar a la cuenta de prdidas y ganancias.Tratndose de INVERSIONES en instrumentos de patrimonio que cotizan se presume un deterioro ante una cada de un ao y medio y de un 40 por 100 en su

cotizacin, sin que se haya producido la recuperacin de su valor....Si no cotizan tienen el mismo tratamiento que el seguido para el caso de INVERSIONES en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas; segn el apartado 2.5.3 de la citada norma 9.3. Desarrollo en el cuadro de cuentas del Plan General de ContabilidadLas INVERSIONES financieras que suponen la adquisicin de ttulos valores que conceden la condicin de socio de la empresa en la que se invierte, con el nimo de control o con la finalidad de obtener una rentabilidad de carcter financiero, a travs del cobro de dividendos, se encuentran recogidas en el Plan General de Contabilidad distinguiendo si la intencin es mantenerlas en un plazo superior a un ao, a largo plazo, o durante un periodo de tiempo ms corto, con fines especulativos, o con el objeto de obtener una rentabilidad financiera en el corto plazo.Las cuentas relacionadas seran:24 INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO EN PARTES VINCULADAS(240) Participaciones a l/p en partes vinculadas(2403) Participaciones a l/p en empresas del grupo(2404) Participaciones a l/p en empresas asociadas(2405) Participaciones a l/p en otras partes vinculadas(249) Desembolsos pendientes sobre participaciones a l/p en partes vinculadas25. OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO(250)INVERSIONES financieras a l/p en instrumentos de patrimonio(259) Desembolsos pendientes sobre participaciones en el P.Neto a l/p

53. INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO EN PARTES VINCULADAS(530) Participaciones a c/p en partes vinculadas(5303) Participaciones a c/p en empresas del grupo(5304) Participaciones a c/p en empresas asociadas(5305) Participaciones a c/p en otras partes vinculadas(533) Intereses a c/p de valores representativos de deuda de partes vinculadas(539) Desembolsos pendientes sobre participaciones a c/p en partes vinculadas54. OTRASINVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO (540)INVERSIONES financieras a c/p en instrumentos de patrimonio(549) Desembolsos pendientes sobre participaciones en el P.Neto a c/pPara la contabilizacin de las rentas a favor de la empresa devengadas en el ejercicio, provenientes de participaciones en instrumentos de patrimonio, los beneficios y prdidas originados por la valoracin a valor razonable, siguiendo las normas de valoracin y los beneficios y prdidas producidos en la enajenacin de instrumentos de patrimonio segn su procedencia se registrarn segn:

76. INGRESOS FINANCIEROS66. GASTOS FINANCIEROS(545) Dividendo a cobrar(760) Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio(763) Beneficios por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable(663) Prdidas por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable(766) Beneficios en participaciones y valores representativos de deuda(773) Beneficios procedentes de participaciones a largo plazo en partes vinculadas(666) Prdidas en participaciones y valores representativos de deuda(673) Prdidas procedentes de participaciones a largo plazo en partes vinculadasLas cuentas principales para contabilizar el deterioro de valor, y la posible recuperacin de valor o reversin de las inversiones financieras tratadas seran:69. PRDIDAS POR DETERIORO Y OTRAS DOTACIONES79. EXCESOS Y APLICACIONES DE PROVISIONES Y DE PRDIDAS POR DETERIORO

(696) Prdidas por deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a largo plazo(698) Prdidas por deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a corto plazo(796) Reversin del deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a largo plazo(798) Reversin del deterioro de participaciones y valores representativos de deuda a corto plazo

LA ACCIN COMO CONTENIDO DE DERECHOSLos derechos mnimos que la Ley atribuye al accionista (art. 93 del TRLSC), como tenedor de las acciones, pueden verse ampliados por los estatutos, pero nunca reducidos.Se pueden clasificar en: Derechos de tipo econmico:a) Participar en el reparto de las ganancias socialesb) Participar en el patrimonio resultante de la liquidacin Derechos polticos:a) Asistir a las juntas generalesb) Voto e impugnacin de los acuerdos socialesc) Informacin

Derechos mixtos:a) Derecho de suscripcin preferente en las ampliaciones de capital y en la emisin de obligaciones convertibles en acciones.Valoracin de accionesLos mtodos comunes para evaluar las acciones -y en trminos generales para evaluar las empresas- se basan en la previsin de los beneficios y de los dividendos futuros.Las acciones representan una participacin en la propiedad de la empresa; una parte del valor total de esta, (en un fondo comn de inversiones, una cuota-parte) . Pero para algunos INVERSIONISTAS es simplemente un ttulo que confiere al propietario derechos sobre los dividendos; y la posibilidad de participar de las ganancias de la empresa, conforme a la porcin patrimonal que el accionista ostente. Adems depende de cuando la organizacin decida liquidar estas ganancias, ya que podran ser reinvertidas si el consejo de administracin de la empresa as lo determina.Si bien la compra de acciones de una empresa supone una cesin de capital a favor de esta, dicho monto no tiene promesa de pago de intereses. Las acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se pag inicialmente, obteniendo as una ganancia de capital. El precio de una accin cuando se compra o se vende no se debe confundir con su valor nominal o con su valor contable, que rara vez coinciden4 .Su precio depende, inicialmente, de la evolucin de la empresa a lo largo del tiempo. Su valor en el mercado depender de la situacin patrimonial de la empresa en el momento de la venta, razn por la cual puede haber prdidas o ganancias reales sobre los capitales aportados segn que la empresa haya registrado un deterioro o un crecimiento en su patrimonio neto.

Adems, existen otros factores que pueden influir en el precio de las acciones y que no necesariamente estn relacionados con la situacin patrimonial de la empresa; estos factores extrapatrimoniales que influyen en la infravaloracin o la sobrevaloracin de las acciones tienen que ver con las diversas formas de especulacin financiera.Cmo se determina el valor de una accin en la prcticaDt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t.D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1 representa el primer flujo de efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2 es el dividendo esperado a 2 aos, etc.P0 = Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la base de g estimada por losINVERSIONISTAS marginales.^P1 = Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t.^P0 = El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por unINVERSIONISTA , est justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos.g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin.Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre una accin comn que un accionista considera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras INVERSIONES .^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un INVERSIONISTA que compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks.

Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o KsD1/Po = Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una accin de capital.^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao siguiente entre elPo = precio inicial de la accinRendimiento total esperado, o sobre una accin determinada,^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po}Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las accionesEl valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonosLos precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.

Valores de las acciones con crecimiento ceroEs una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en absoluto, es decir g = 0, donde los dividendos que se esperan en aos futuros son iguales D1=D2=D3 y quitando los subndices.Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se llama perpetuidad, as una accin con crecimiento cero es una perpetuidad, as el pago de esta perpetuidad es el pago correspondiente dividido entre la tasa de descuento, por lo tanto el valor de una accin en crecimiento de cero se reduce a^P = DksPara encontrar el valor de Ks^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento^ks = DksCrecimiento normal o constanteSiempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un crecimiento constante, o sea, que g=constante. El modelo es una perpetuidad con crecimiento.Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordon que se usa para encontrar el valor de una accin de crecimiento constante. As el crecimiento en dividendos es resultado del crecimiento de las utilidades por acciones (EPS), lo cual depende de la inflacin, del monto de las utilidades que la compaa retiene e invierte y de la tasa de rendimiento que la compaa gana sobre su capital contable ROE.Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento constanteTasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento esperado por dividendos ms tasa esperada de crecimiento o rendimiento esperado por ganancias de capital

^k = D1 + gPoRendimiento por ganancias de capital = ganancias de capital / precio inicial = %Rendimiento por dividendos = D1^PPara una accin de crecimiento constante se espera que:1) El dividendo crezca para siempre a una tasa constante g;2) Que el precio de la accin crezca a esta misma tasa;3) Que el rendimiento esperado por dividendos sea una constante;4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una constante y que sea igual a g; y5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento esperado por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos + gCrecimiento supernormal o no constanteEs la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es mucho ms rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de crecimiento no constante, (2) encontrar el precio de la accin al final del periodo de crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de crecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2 componentes para encontrar el valor intrnseco de la accin ^Po.El equilibrio del mercado de valores

Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable.Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada de rendimiento, debe ser igual a 1 la tasa requerida de rendimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado debe ser igual a su valor intrnseco tal como lo estima una INVERSIONISTA marginal Po = ^Po.Eficiencia de los mercadosArtculo principal: Hiptesis de eficiencia de los mercadosEl cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferentes eventos suscitados.La hiptesis de eficiencia de los mercados afirma que los valores se encuentran en equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio refleja toda la informacin pblicamente disponible sobre cada valor, y que es imposible que los INVERSIONISTAS le ganen al mercado consistentemente.