8/8/2019 Las 10 Reglas Del Inversor Inteligente

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Las 10 Reglas del Inversor Inteligente

Por Gurus Hucky el Febrero 8th, 2008

Llega a mis manos un declogo de inversin elaborado por Karner Consult queme parece muy sensato, en este post os adjunto las 5 primeras reglas del

inversor inteligente (posteriormente en otro post os adjunto las 5

siguientes)

1. Invierte

Mantener el dinero guardado bajo el colchn te hace pobre. Para compensar

los efectos de la inflacin necesitas que tu dinero obtenga algn tipo de

rendimiento. Para el cash que necesitemos a corto plazo al menos esrecomendable tenerlo en una cuenta corriente remunerada o en un fondos

monetarios. Para el dinero que podamos ahorrar a largo plazo mejor invertir

en bonos o an mejor en acciones. Algunas estadsticas para ilustrar estaregla:

El valor en 1997 (ajsutado por la inflacin de un dlar invertido en 1802dara los siguentes resultados por tipo de activo:

a- Guardado bajo el colchn: 1$ de 1802 serian 0,07$ en 1997 (-1,35%anual)

b- Invertido en Oro: 1$ de 1802 serian 0,84$ en 1997 (-0,09% anual)

c- En Bonos: 1$ de 1802 serian 803$ en 1997 (+3,5% anual)

d- Acciones: 1$ de 1802 serian 558.945$ en 1997 (+7% anual)

Puede que la diferencia entre obtener un rendimiento del 3,5% anual o un

7% parezca poca, pero podemos ver que el paso del tiempo la vuelve en muysignificativa (Time makes money, y obtener un +1% adicional de rentabilidad

es vital).

2- Slo invierte en lo que entiendas:

Debes saber y conocer en lo que estas invirtiendo si quieres tener xito. Si

quieres invertir en un activo debes entenderlo bien. Mantn tus inversiones

en activos que entiendas. Al menos trata de comprender el funcionamiento

bsico de un activo, si inviertes sin conocimiento, ms que invertir lo queestas haciendo es jugar con el azar. Que en tu entidad financiera te

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expliquen y coloquen un fondo garantizado no es entender el activa. Lee la

letra pequea e intenta simular como se comportar el activo.

3- Concete a ti mismo, tus necesidades y cuanto riesgos puedes

asumir.

No hay buenas inversiones, sino inversiones que se adaptan bien a tus

necesidades. Invertir es una tema muy personal. Pregntate cuandonecesitars el dinero, que cantidad, tengo suficiente estmago para ver

cmo el precio de las acciones cae? Tengo un Plan B si me ocurre unimprevisto en mi vida personal.

Algunas reglas generales:

- Con un horizonte temporal de 1 ao: cuentas corrientes, depsitos fijos, y

fondos monetarios.

- A 3 o 10 aos: Bonos.

- Ms de 10 aos: Acciones.

4- Las emociones son malas consejeras:

Las emociones son el enemigo. Si compras cuando todo el mundo compra,ests pagando un sobreprecio. Si no compras porque nadie compra ests

perdiendo oportunidades. Es difcil ir en contra de la tendencia, y esto porsi slo no garantiza el xito, pero es una buena forma de prevenir perder tu

dinero en pocas de turbulencias y te permite comprar acciones a precioscorrectos.

5- Los costes pueden convertir tu xito en fracaso.

Atencin a los costes !! No les solemos prestar atencin, pero recordad elpunto 2. Obtener un +1% adicional de rentabilidad a largo plazo puedesignificar una gran diferencia. Busca siempre reducir las comisiones y otros

gastos, as como minimizar de forma legal o diferir al mximo el pago deimpuestos.

Cmo complemento de la primera parte que ya escribimos en este post, osadjunto las siguientes 5 reglas de inversin para el inversor inteligente.

6- No tomes riesgos invirtiendo en bonos. No vale la pena.

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Las inversiones en renta fija (retorno limitado) no compensan el riesgo que

asumes. Tu beneficio mximo se encuentra limitado. Dicho esto si inviertesen bonos de compaas ten en cuenta los siguientes aspectos:

- Lo que realmente cuenta es la capacidad del acreedor de devolver elprincipal y los intereses de sus deudas.

- Tipos de inters altos (high yield) no suelen compensar los mayoresriesgos.

- A la hora de anlizar la empresa ten en cuenta: El pas (economa, leyes),compra bonos de empresas grandes que comptian en sectores que no se

encuentren en reestructuracin, que sean cclicos o impredecibles.

- Los beneficios deben ser superiores a 3 veces los pagos de interes

comprometidos.

- El valor de la empresa debe ser superior al valor de los bonos emitidos.

- Disponga de suficiente cash (activo circulante y pasivo circulanterelativamente equilibrados)

- Los fondos propios de la compaa deben representar al menos cerca del

40% de sus pasivos.

7. Compra slo buenas compaas.

Una compaa es un excelente negocio, sobretodo si necesita poco capital y

genera una importante cantidad de caja libre. Otros aspectos importantesson:

- Cuenta con gestores honestos.

- El balance de la compaa y sus cuentas son fciles de interpretar.

- Ofrece un buen retorno sobre el capital invertido por los accionistas.

- Cuenta con una buena estructura de capital/deuda que sea ptima y

eficiente.

- La empresa tiene una posicin competitiva destacable.

- Ventas y beneficios con tendencia a crecer.

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- Trackrecord de incremento de beneficios consistente.

8- El Anlisis:

Analiza de negocio de la compaa:

- El sector donde compeite la compaa ofrece productos comodity ofranquicia, cuales son los mrgenes de beneficios, las inversiones en capital

requeridas, la regulacin, riesgos, capacidad de expansin del sector, es unsector estable o es un sector cclico.

- Cual es la posicin de la compaa en el mercado, cual es su modelo denegocio, que ventajas competitivas tiene la compaa, sus productos o

servicios son una comodite o una franquicia, le es indiferente a un clientecomprar sus productos o los de un competidor?, son los mrgenes de la

compaa superiores a los de sus competidores. A que riesgos se enfrenta lacompaa, cual es su poltica de dividendos, adquisciones, etc.

- Analiza la cuenta de resultados, el balance y sobretodo el estado de flujosde caja: (algunos parmetros bsicos)

Ingresos.

EBITDA y mrgen de Ebitda sobre Ingresos.

EBIT y margen EBIT sobre Ingresos.

Beneficio Neto y margen sobre Ingresos

% Fondos Propios sobre Pasivo.

% Activos Circulante sobre Pasivo Circulante.

ROTA (Retorno sobre activos totales)

ROE (Beneficio / Fondos Propios)

El estado de flujos de caja muestra cmo se ha movido el dinero en la

compaa. Los flujos de caja son mucho menos sensibles a la contabilidad

creativa y se les debe prestar especial atencin. (al final del ejercicio lo que

importa es cuanto dinero ha quedado en el bolsillo de la compaa)

8. Compra al precio correcto:

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El valor del activo en el que inviertes debe ser superior a su precio. El

precio lo fija la bolsa, el valor lo debes determinar tu.

Intenta que siempre que inviertas en acciones su retorno esperado

(diferencia entre precio pagado y valor + dividendos) supere con holgura larentabilidad de los bonos (en aproximadamente un 50%).

Algunos ratios:

PER: Mejor invertir en compaas con PER bajos (inferiores a 10). Un PER de

16 veces significa un retorno del 6,25%)

Calcula el PER medio de los ltimos 7 aos. El PER es fcil de calcular, son

embargo es muy sensible a la contabilidad creativa y por lo tantomanipulable, y no contempla el nivel de endeudamiento de la compaa. Otros

mltiplos interesantes pueden ser : Valor Empresa/Ventas; Valor

Empresa/Ebitda, Valor Empresa/EBIT, Valor Empresa/Flujos de Caja, Valor

Empresa/Fondos Propios.

Otros mtodos: Descuento flujos de caja.

9. Carpe Diem:

En las pocas de bonanza, los precios suelen ser altos. En pocas de

turbulencias econmicas la confianza se ha evaporado. Si nunca inviertesporque siempre crees que no es el momento oportuno ya que consideras que

tendrs la posibilidad de comprar ms barato no irs a ninguna parte. Cadasituacin, econmica, poltica, y social, tiene sus riesgos y oportunidades.

10. Confa slo en tu juicio.

Piensa por ti mismo y no dejes que los dems piensen por ti, ni hagan el

trabajo por ti. Necesitas establecer tu propio marco de referencia. No

confies simplemente en los consejos de los dems. Creer lo que dicen tusfuentes es legitimarlas. Debes adquirir los conocimientos suficientes comopara poder cuestionar la opinin de los dems y establecer la tuya.