La reforma de las pensiones en Suecia Miguel Ángel Vázquez Responsable de Análisis y Estudios.
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La reforma de las pensiones en Suecia
Miguel Ángel VázquezResponsable de Análisis y Estudios
• Combinación de una pensión universal (FP) + una pensión means tested (ATP)
• Elegibilidad: 30 años cotizados a los 65, tomando para el cálculo los mejores 15
• Las cotizaciones se calcularon para generar unos AP Fonden muy elevados
• Dos problemas generan la reforma:– La «bomba demográfica»– La discriminación de los blue collar (migración a
un sistema que se base sólo en la cotización acumulada)
El sistema antiguo
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10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Pensionistas
Sist. Nuevo
Sist. An-tiguo
Transición
Transición estimada
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
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2048
2050
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Gasto
Nuevo
Antiguo
Bases del sistema
PensiónretirodelDuración
acumuladaPensión
__
_
1:
espercepcion
onescontribuciBase
• Contribución del 18,5%• 2,5% al sistema Premium Pension• 16% al la cuenta nocional (Inkmontpension)
• El sistema persigue la estabilidad de esta cotización
• Destinada a entre un 3% y un 4% de los pensionistas
• Su objetivo es una TS del 35%• Interacciona con la pensión contributiva
para topar la aportación no contributiva
Pensión no contributiva
• El Inkomtpension se basa en la adjudicación a cada trabajador de una cuenta que ni es un derecho ni es portable (nocional)
• El sistema sigue siendo de reparto. En la práctica, el dinero pagado cada año por un trabajador paga las pensiones de los pasivos
• Cada cohorte se beneficia del reparto de las cuentas de los fallecidos en cada año
• Este sistema da un giro copernicano al entorno de transparencia de la Seguridad Social frente al trabajador
Cuentas nocionales
)1()2(
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)1(
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)4()1(
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)(
3/1
tÍndicektIPC
tIPC
TIPC
tIPC
tN
tYtN
tY
tÍndice
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 20080%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
1.8%
1.8%
2.8% 3.4%
1.7%
1.4%
2.9%
5.3%
3.4%
2.4%
2.7%
3.2%
4.5%
6.2%Chart Title
Indexación de las cuentas
• Todos los fondos que operan en Suecia pueden participar en PP (773 en el 2008)
• El 20% de los fondos tiene el 90% del patrimonio (12% los fondos no suecos)
• Existen fondos de RF; RV; Mixtos; Fondos Generacionales; el AP7 por defecto, que trata de replicar la mediana de las rentabilidades del sistema; y el Fondo Estatal Ético
El sistema Premium Pension
Renta variable sueca23.6%
Renta variable global42.9%Mercados
emer-gentes16.2%
Renta fija y tesor-
ería sueca12.8%
Renta fija y tesorería global2.0%
Inversiones directas2.5%
Chart Title • Las transacciones se realizan con una “clearing house”
• Los fondos aplican unas comisiones más bajas que en el mercado
La pensión nocional
i
N
iti
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ri lx
lxr
e
)(
,
)1(La esperanza de vida actuarial pura se descuenta al 1,6%, con posterior ajuste al crecimiento real
65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 990
5
10
15
20
25
E E corregida El descuento reduce la ex y eleva la pensión en los primeros años
• La revalorización de las cuentas nocionales según el salario per capita genera el germen de la insostenibilidad
• Para ello se genera el balancing• Cálculo de los pasivos del sistema:
cuentas nocionales + aportaciones del año + pasivos del sistema antiguo + pensiones pagadas multiplicadas por la ex corregida, hasta el último año que ha cobrado
El sistema de «balancing»
• Cálculo de los activos del sistema: se basa en el cálculo de la duración de los pagos de entrada (cotizaciones) y de salida (pensiones) y la diferencia entre ambos (duración del activo)
• Como criterio prudencial, tanto la duración como los ingresos se «suavizan» teniendo en cuenta las duraciones e ingresos de los últimos años (impide la volatilidad)
• Finalmente, si Activo/Pasivo < 1, se activa el balancing: la evolución de la cuenta nocional pasa a depender de este índice
El sistema de «balancing»