LA ECONOMÍA NACIONAL THE CHILEAN Ebolsadesantiago.com/Reseas%20de%20Valores/La%20... · Si bien el...

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Indice Mensual de Actividad EconómicaSi bien el IMACEC de enero auguraba un excelente año,

respaldado principalmente por el buen desempeño de

la construcción y las exportaciones, la actividad econó-

mica se debilitó durante la segunda mitad del año, sien-

do los meses de julio y octubre los que presentaron me-

nor dinamismo.

Con todo, la actividad económica promedió un creci-

miento superior al 6,3%, impulsada principalmente por la

industria manufacturera, el comercio y la construcción.

Monthly Economic Activity Index VariationAlthough the IMACEC of January expected a very good

year supported by the good performance of the

construction and export sectors, during July and

october the activity of the economy decreased in

almost two points.

However, in average the economic

activity presented a rise of 6.35%,

impelled mainly by the manufacturing

industry, retail and construction.

Producto Interno BrutoPor segundo año consecutivo la eco-

nomía chilena ha dado signos de ma-

yor vitalidad. Porque si bien 2004 fue el

año que marcó la recuperación, 2005

ha seguido firmemente esta tendencia, bordeando una expansión

económica del 6,3%.

Este desempeño se apoya principalmente en la recuperación de

las cifras de inversión, la fuerte demanda de los consumidores y

una importante expansión de las exportaciones.

Gross Domestic ProductFor the second consecutive year the Chilean economy has given

signs of a greater vigor. Although during 2004 the economy finally

recovered its vitality, 2005 followed this tendency until it reached

an economic expansion of 6.3%. This performance leans mainly in

an intensification of the investments, a stronger demand of the

consumers and an increase of the exports.

Tasa de DesempleoLa tasa de desocupación nacional de 2005 finalizó en un 6,9% para

el trimestre móvil octubre-diciembre, experimentando una dismi-

nución de 0,9 puntos porcentuales con respecto a igual período

del año anterior. Desagregando esta cifra por sexo, se obtiene una

tasa de desempleo de 6,1% para los hombres y de

8,5% para las mujeres, con disminuciones de 0,8 y 1,0

puntos porcentuales, respectivamente, en compa-

ración con el año anterior.

Los sectores que potenciaron la creación de nuevos

empleos durante 2005 fueron los de Servicios Finan-

cieros y los de Electricidad, Gas y Agua. Por su parte,

los sectores que disminuyeron su ocupación fueron

los de Comercio e Industria Manufacturera.

Unemployment RateThe unemployment rate reached a level of 6.9% in

the quarter October-December, having a reduction

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000

40.000.000

45.000.000

(MM

$ DE

199

6)(M

illio

n of

Chi

lean

Pes

os o

f 199

6)

PIB/GDP

Var. Anual/Annual Var.

Variación Anual (%)

Annual Variation (%)

PRODUCTO INTERNO BRUTOGROSS DOMESTIC PRODUCT

1997-2005

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

33.300.693 34.376.598 34.115.042 35.646.492 36.850.288 37.655.139 39.130.058 41.541.807 44.178.853

6.61% 3.23% -0.76% 4.49% 3.38% 2.18% 3.92% 6.16% 6.35%

Tasa de Desempleo/Unemployment Rate

TASA DE DESEMPLEO %UNEMPLOYMENT RATE %

2005

7,54 7,63 7,91 8,18 8,32 8,68 8,63 8,69 8,49 8,13 7,59 6,90

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

LA ECONOMÍA NACIONAL

THE CHILEAN ECONOMY

33

7,43% 6,44% 6,12% 7,25% 7,09% 7,39% 4,90% 6,24% 6,11% 5,01% 6,13% 6,11%

8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

VARIACION IMACECMONTHLY ECONOMIC ACTIVITY INDEX VARIATION

2005

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

34

VARIACION DEL IPC EN 12 MESES12 MONTHS INFLATION RATE INDEX

2005

2,3% 2,2% 2,4% 2,9% 2,7% 2,7% 3,1% 3,0% 3,9% 4,1% 3,6% 3,7%

4,5%

4,0%

3,5%

3,0%

2,5%

2,0%

1,5%

1,0%

0,5%

0%Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

DOLAR PROMEDIO ANUALAVERAGE ANNUAL US DOLLAR

1996-2005

Peso

s po

r Dól

arCh

ilean

Pes

os p

er D

olla

r

700

650

600

550

500

450

400

350 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

412,29 419,31 460,45 509,13 539,05 634,76 689,50 691,04 609,48 559,68

DOLAR PROMEDIO MENSUALAVERAGE MONTHLY US DOLLAR

2005

Peso

s po

r Dól

arCh

ilean

Pes

os p

er D

olla

r575,45 572,99 587,05 580,30 578,32 585,28 574,95 545,69 536,11 536,21 528,70 514,04

600

580

560

540

520

500

480

460Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

of 0.9 points compared with the prior year.

Whereas sectors as financial and energy commodities

services (electricity, gas and water) promoted the

creation of new jobs during 2005, the commerce and

manufacturing industry diminished their occupation.

Dólar Promedio MensualSin lugar a dudas, el bajo precio del dólar fue uno de los

temas de índole económico que más sonó durante 2005,

especialmente por su negativo efecto en el sector

exportador y por tratarse de un año electoral. Objetiva-

mente, durante el año se constató una baja de 8,1% en su

precio, cerrando en $514,21, constituyéndose en el cierre

más bajo desde 1998.

Buena parte de la apreciación del peso chileno se de-

bió al constante aumento en la cotización del precio

del cobre, generando un importante crecimiento en el

ingreso de divisas provenientes de nuestro principal pro-

ducto de exportación. Por su parte, una tasa de creci-

miento superior al 6,3%, una inflación dentro del rango

meta del Banco Central y el progresivo aumento de la

tasa de instancia monetaria, también pudieron contri-

buir a la atracción de capitales que aumentaran la can-

tidad de dólares en la economía.

Average Monthly US DollarWithout any doubt, the low dollar price was one of the

big economic issues of 2005; not only because its

negative effect in the exporting sector, but also for being an elec-

toral year.

During 2005 the price fell 8.1%, closing in $514.21, the lowest price

since 1998. The main reason of this situation comes from the

continuous rise copper's price, generating an important inflow of

dollars into our economy.

In addition, since the Chilean economy has a growth around 6.3%,

an inflation rate near the target of the Central Bank and a

progressive increase of the interest rate, Chile is being attractive

for foreign capitals, and this increased the amount of dollars in the

Chilean economy.

Indice de Precios al ConsumidorEl año 2005 cerró con una inflación anual de 3,66%, cifra que si

bien todavía se encuentra dentro del rango meta del

Banco Central, se constituyó como la más alta de los

últimos cinco años.

Factores como alzas en los precios de los combusti-

bles y de productos alimenticios, junto a un aumento

del dinamismo de la demanda interna, marcaron la

tendencia al alza que presentó el índice de precios

durante los primeros tres trimestres del año, empujan-

do a la inflación de 12 meses durante octubre a supe-

rar el nivel del 4%. Sin embargo, en los dos últimos me-

ses experimentó una corrección a la baja, por una par-

te, producto de la caída en el precio del petróleo, y

34

LA ECONOMÍA NACIONAL /THE CHILEAN ECONOMY

35

TASA DE INTERES PROMEDIO REAL ANUAL REAL ANUAL AVERAGE INTEREST RATE

1996-200512%

10%

8%

6%

4%

2%

0%1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

6,94% 6,45% 9,53% 5,87% 5,17% 3,74% 1,94% 1,76% 1,07% 1,89%

Tasa

de

Inte

rés

Real

Anu

al %

/Re

al A

nnua

l Ave

rage

Inte

rest

Rat

e %

IPC INFLATION RATE INDEX

1996-20057%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

6,60% 6,00% 4,70% 2,30% 4,50% 2,64% 2,80% 1,10% 2,40% 3,66%IPC / Inflation Rate

por otra, por la baja en la cotización del dólar, que

impactó en productos importados cuyos precios es-

tán indexados al valor de esta divisa.

Inflation Rate IndexThe inflation during 2005 was 3.66%, although this level

is within the spread aimed by the Central Bank, it has

been the highest of the last five years.

Factors as rises in oil and food prices and the increase

of the dynamism of the internal demand, moved

the inflation rate index to an upturn tendency during

the first three quarters of the year, pushing it to surpass

the level of 4% in October.

Nevertheless, in the last two months a downward

trend in the inflation rate index was caused by the

fall in the oil price and a drop in the US dollar price,

that caused an impact in imported products whose

prices are indexed to the value of this currency.

TIPUn aumento de 82 puntos base experimentó la TIP

real anual respecto de 2004.

Por su parte, la tasa de política monetaria comen-

zó el año 2005 en un 2,25%, para luego de sucesi-

vos aumentos efectuados por el Banco Central fi-

nalizar el año en un 4,5%. Este incremento de 2,25

puntos porcentuales fue justificado por el Consejo

del Banco Central debido al fuerte dinamismo de

la inversión, el aumento del gasto interno y su per-

manente compromiso con la estabilidad de precios.

Average Interest RateThe average interest rate experienced an increase of 82 basis points

compared with last year. Although the monetary policy rate began

the year 2005 in 2.25%, the Central Bank increased it gradually and

finalized the year in 4.5%. The Central Bank Council supported this

rise of 2.25 points based on the strong dynamism of the investment,

the increase of the internal expenses and its permanent

commitment with the stability of prices.

Balanza Comercial2005 se constituyó en el séptimo año consecutivo en que la balanza

comercial arroja un superávit y en

el cuarto año seguido en que di-

cho superávit aumenta respecto

del año anterior, anotando un nue-

vo récord de US$10.179 millones.

Si bien el incremento de 10,7%

que presentó el superávit de la

balanza comercial se encontra-

ba dentro de lo esperado a prin-

cipios del año, el aumento de

25,9% en las exportaciones supe-

ró todas los pronósticos, explicán-

dose en gran medida en la fuer-

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

-1.071,9 -1.427,6 -2.040,3 2.427,2 2.118,8 1.843,5 2.385,6 3.685,3 9.195,5 10.179,5

16.626,8 17.870,2 16.322,8 17.162,3 19.210,2 18.271,8 18.179,8 21.664,2 32.215,2 40.573,9

17.698,7 19.297,8 18.363,1 14.735,1 17.091,4 16.428,3 15.794,2 17.978,9 23.019,7 30.394,4

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

Mill

ones

de

Dóla

res

Mill

ions

of U

S Do

llars

Balance Comercial/Trade Balance

Exportaciones/Exports

Importaciones/Imports

BALANZA COMERCIALTRADE BALANCE

1996-2005

35


Nota / Note: Corresponde a la Tasa de Interés Promedio de captación del sistema financiero para opera-ciones reajustables entre 90 y 365 días, informada por el Banco Central a Diciembre de cada año / This isthe Deposit Taking Average Interest Rate of the financial system for readjustable operations of 90 to 365days informed by the Central Bank as of December of each year.

3636


te demanda internacional por cobre

que llevó su cotización a niveles récord.

Por su parte, las compras de bienes de

capital fueron responsables en gran

medida del aumento de 32% que pre-

sentaron las importaciones.

Trade BalanceThe year 2005 has been constituted as

the seventh consecutive year in which

the trade balance had a surplus and in

the fourth consecutive year in which this

surplus increases respect to the previous

year, writing down a new record of US$

10,179 million.

Although the increase of 10.7% of the

trade balance surplus was in the range

the economy expected since the

beginning of the year, the increase of

25.9% in the exports exceeded all

forecasts, because of the strong

international copper demand that took

copper price level up to its highest level.

In addition, capital assets purchases

were mainly responsible for the 32% rise

in imports.

Saldo de Balanza de PagoDespués de dos años de déficit, la Balanza de Pagos cerró 2005

con un superávit de MMUS$ 1.715.

En su desgloce, la Cuenta Corriente presentó un superávit de MMUS$

702 que se explica principalmente por el importante aumento de

las exportaciones, mientras que la Cuenta de Capital y Financiera

presentó un superávit de MMUS$ 237, debido principalmente a las

utilidades reinvertidas de inversión directa en Chile.

Balance of PaymentsAfter two years of deficit, the balance of payments

closed 2005 with a surplus of US$ 1,715 million, where

the current account displayed a surplus of US$ 702

million explained mainly by the increase of exports,

and the capital and financier account displayed

a surplus of US$ 237 million, due to reinvested profits

of direct investment in Chile.

Flujos de Inversión ExtranjeraLa inversión extranjera directa en

Chile durante 2005 se mantuvo

casi sin variación respecto del

año anterior, manteniendo un alto nivel de entradas gracias a los

históricos precios del cobre.

La inversión extranjera en nuestro país fue equivalente al 10% de la

inversión extranjera realizada en toda la región de América Latina,

la cual creció 5%, alcanzando US$ 72.000 millones. A juicio de los

expertos, este aumento se explica por el crecimiento de la econo-

mía mundial y el ambiente favorable a los negocios.

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1.122,00 3.320,00 -2.194,00 -737,50 337,00 -596,10 198,70 -365,10 -190,80 1.715,70

Mill

ones

de

Dóla

res

Mill

ions

of U

S Do

llars

Balance Comercial/Trade Balance

SALDO BALANZA DE PAGOSBALANCE OF PAYMENTS

1996-2005

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

4.814,6 5.271,4 4.627,8 8.76,1 4.860,0 4.199,7 2.549,9 4.307,5 7.172,7 7.208,5

Mill

ones

de

Dóla

res

Mill

ions

of U

S Do

llars

Flujos de Inversión Extranjera/Foreign Investments Flows

FLUJOS DE INVERSION EXTRANJERAFOREIGN INVESTMENTS FLOWS

1996-2005

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

15.804,8 18.273,6 16.292,0 14.946,3 15.110,3 14.400,0 15.351,1 15.851,2 16.016,0 16.963,4

Mill

ones

de

Dóla

res

Mill

ions

of U

S Do

llars

Reservas Internacionales/Central Bank Gross Foreign Reserves

RESERVAS INTERNACIONALES DEL BANCO CENTRALCENTRAL BANK GROSS FOREIGN RESERVES

1996-2005

3737

Montos/Amounts

Negocios/Transactions

MONTO TRANSADO Y Nº DE NEGOCIOS TOTALES REALIZADOS EN LA BCSTOTAL NUMBER OF TRANSACTIONS AND TRADING VALUE ON THE SSE

2005

21.190 21.563 27.808 27.720 29.797 25.661 27.311 33.810 31.951 33.704 33.331 32.098

103.970 114.550 159.526 145.519 140.845 138.739 182.508 206.660 166.332 161.842 163.976 146.375

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

220.000

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Nº de NegociosNº of Transactions

Incluye Transacciones Bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes Transactions made on and off floor (REV).

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

212.191 260.283 340.235 239.433 230.684 246.839 224.797 202.704 248.769 344.571

1.601.474 1.629.870 1.809.208 1.582.972 1.437.290 1.653.838 1.465.325 1.169.122 1.308.137 1.831.852

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Montos/Amounts


MONTO TRANSADO Y Nº DE NEGOCIOS TOTALES REALIZADOS EN LA BCSTOTAL NUMBER OF TRANSACTIONS AND TRADING VALUE ON THE SSE

1996 - 2005


Incluye Transacciones Bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes Transactions made on and off floor (REV).

1.100.000

1.200.000

1.300.000

1.400.000

1.500.000

1.600.000

1.700.000

1.800.000

1.900.000

Foreign Investments Flows.The foreign investment flows almost did not change during 2005

compared to the previus year, maintaining an important flow thanks

to the high price level showed by copper. Foreign investment was

around 10% of the whole Latin America foreign investment, which

grew 5%, reaching US$ 72,000 million. According to analysts opinion,

the growth of the world-wide economy and the favorable

atmosphere to businesses explains this increase.

Reservas Internacionales del Banco CentralEl stock de reservas internacionales del Banco Central al 31 de di-

ciembre de 2005 alcanzó los US$16.963 millones, cifra 5,9% superior

al monto alcanzado a igual fecha del año anterior.

Esta variación obedece fundamentalmente a un alza en los depó-

sitos del sector financiero y en otras operaciones en moneda ex-

tranjera, situación que fue parcialmente contrarrestada con el ven-

cimiento de pasivos en dólares del Banco Central.

Central Bank Gross Foreign ReservesThe Central Bank gross foreign reserves reached up to US$ 16.963

million at the end of the year 2005, up 5.9% compared with the

previous year. This rise obeyed fundamentally to an increase in the

deposits of the financial sector and other operations in foreign

currency; situation that was partially compensated with the

expiration of Central Bank liabilities issued in US dollars.

MERCADOS DE LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO (BCS)SANTIAGO STOCK EXCHANGE (SSE) MARKETS


38

INDICE DE PRECIO SELECTIVO DE ACCIONES IPSA STOCK PRICE SELECTIVE INDEX

2005

1.882 1.973 2.029 2.006 2.013 2.094 2.201 2.105 2.151 2.061 2.021 1.964

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Puntos/Points

Nive

l del

Indi

ce/

Inde

x Le

vel

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

38

Indice de Precios Selectivo de AccionesÓptimas condiciones económicas, con un crecimiento anual de

6,3% y buenos resultados para las empresas durante la primera

mitad del año, favorecieron el desempeño del IPSA que registró

un alza sostenida, llegando a marcar un máximo de 2.214,07 pun-

tos el 2 de agosto.

Posteriormente, con la excepción de septiembre, el índice mostró

una corrección a la baja que le permitió terminar el año con una

rentabilidad real de 5,49%, equivalente a un incremento de 18,9%

en términos de dólares norteamericanos.

MERCADO ACCIONARIO

EQUITY MARKET

Stock Prices Selective IndexOptimal economic conditions, with an annual growth of 6.3% and

good results of the companies during first half of the year, favored

the performance of the IPSA which registered a sustained growth

reaching a maximum of 2,214,07 points on August 2nd.

Later, with the exception of September, the index showed a

downward trend and finished the year with a real yield of 5.49%,

equivalent to 18.9% in terms of US dollars.

39

INDICE DE PRECIO SELECTIVO DE ACCIONES STOCK PRICE SELECTIVE INDEX

1996-20052.100

1.900

1.700

1.500

1.300

1.100

900

7001996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1.211 1.289 953 1.332 1.228 1.306 1.073 1.577 1.862 1.964Puntos/Points

Nive

l del

Indi

ce/

Inde

x Le

vel

39

MERCADO ACCIONARIO /EQUITY MARKET

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

13,35 13,62 12,68 16,17 16,98 15,49 20,6 22,92 20,00 19,84

1,53 1,54 1,06 1,45 1,44 1,60 1,37 1,54 1,83 1,79

Razó

n Pr

ecio

/Util

idad

(en

vece

s)Pr

ice/

Earn

ing

Ratio

(tim

es)

Razón Precio-Utilidad/Price Earning Ratio

Razón Bolsa-Libro/Market-Book Value Ratio

RAZONES PRECIO/UTILIDAD Y BOLSA/LIBROPRICE/EARNING AND MARKET/BOOK VALUE RATIO

1996 - 2005

Razón Bolsa/Libro (en veces)M

arket/Book Value Ratio (times)

Razones calculadas sobre las acciones componentes del índice IPSA a fin de cada año/Ratios calculated considering as a base the 40 stocks of the IPSA index as of the end of each year.

12

14

16

18

20

22

24

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

1,8

1,9

4040

Continuando con la tendencia del año anterior, en el 2005 los

montos transados alcanzaron un nuevo máximo histórico de

10.471.721 millones de pesos (equivalentes a 18.710 millones de

dólares), representando un aumento de 44% respecto del 2004.

Las cifras anteriores encuentran explicación en el aumento del

número de negocios efectuados, que superó las 629 mil transac-

ciones y significaron un incremento de 47% respecto del año

anterior, sumado a la apertura de nuevas sociedades y a au-

mentos de capital efectuados por algunas empresas ya listadas.

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

Montos/Amounts


ACCIONES: MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSEQUITIES: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

2005

1.199 700 1.513 1.802 1.635 1.452 1.977 1.943 1.427 1.482 1.878 1.754

35.831 32.045 60.286 55.152 44.197 57.313 81.292 72.582 51.257 46.099 51.364 41.911

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)


0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

8.458 7.443 4.419 6.787 6.149 4.240 3.512 6.544 11.928 18.710

452.160 370.434 233.846 284.145 246.629 217.616 171.855 286.197 426.964 629.329

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Montos/Amounts


ACCIONES: MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSEQUITIES: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

1996 - 2005


Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculated with the average dollar value as of each year.

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000


Continuing with the tendency of the previous year, in 2005 traded

amounts reached a new historic maximum of 18,710 million

dollars, representing an increase of 44% over 2004. This is

explained by the increase in the number of transactions, that

exceeded the 629 thousand transactions, and meant an

increase of 47% over the previous year, added to the new listing

companies and capital increases carried out by some of the

companies already listed.

4141


0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

65.844 71.832 51.809 68.499 60.514 56.011 49.896 85.302 116.072 135.920

290 294 287 283 260 249 245 239 239 245

Capi

taliz

ació

n Bu

rsát

il (M

MUS

$)/

Mar

ket C

apita

lizat

ion

(mill

ions

of U

S$)

Capitalización Bursátil/Market Capitalization

Número de Compañías Listadas/Number of Listed Companies

CAPITALIZACION BURSATIL Y NUMERO DE COMPAÑIAS LISTADASMARKET CAPITALIZATION AND NUMBER OF LISTED COMPANIES

1996 - 2005

Nº de Compañías

Nº of Companies

Cifras al valor del dólar de fin de cada año/Numbers calculated with the dollar value as of the end of each year.

230

240

250

260

270

280

290

300

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

40,87 42,47 43,04 42,63 40,12 41,40 43,89 47,40 44,51 44,87

54,84 60,15 62,29 76,60 67,57 60,78 62,04 57,98 50,94 49,65

Conc

entra

ción

Sob

re e

l Tot

al d

e M

erca

do %

Conc

entra

tion

Over

Tot

al M

arke

t %

Las 10 Acciones con Mayor Patrimonio Bursátil/The 10 Highest Market Cap. Companies

Las 10 Acciones más Transadas/The 10 most Traded Companies

ACCIONES: CONCENTRACION DE MERCADOSTOCKS: MARKET CONCENTRATION

1996 - 2005

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

4242

Las acciones mas transadas durante el año 2005 pertenecen prin-

cipalmente a los rubros de Generación y Distribución Eléctrica,

donde destacaron Enersis, Endesa y Colbún, con una participa-

ción agregada de un 18,18%, y al de Retail y Consumo masivo,

donde se encuentran Cencosud, D&S, La Polar y Cervezas, con

un 18,88% de los montos transados en el mercado accionario.

The most traded companies during 2005 were mainly from the

Electric Generation and Distribution sector, where Enersis, Endesa

and Colbún represented 18.18% of participation, and the Retail

and Massive Consume sector, with Cencosud, D&S, La Polar and

Cervezas representing 18.88% ot total amounts traded.

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1.680 2.008 957 1.518 1.501 429 360 2.528 951 2.571

Mon

to (M

MUS

$)Am

ount

s (M

illion

s of

US$

)

Monto (MMUS$)/Amounts

ACCIONES: EMISIONES DE PAGOEQUITIES: NEW ISSUES

1996-2005

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

Notas/Notes:1. Montos consideran valores de mercado/Amounts showed at market value.2. Se incluye información correspondiente a las acciones efectivamente suscritas y pagadas / Figures include only shares

effectively placed and payed.


Otras/Others 50,35%Enersis 8,02% Cencosud 6,52%

Endesa 5,73%SQM-B 5,26%

Vapores 5,15%

D&S 4,33%

CAP 3,98%

La Polar 3,66%Colbún 3,54%

Cervezas 3,45%

LAS 10 ACCIONES MAS TRANZADAS EN LA BOLSA DE COMERCIOTHE MOST TRADED COMPANIES

2005

1. Monto Transado Total en las 10 Acciones: MMUSD$ 9.290 / Total Amount Trade for these 10 Companies: USD$ 9.29 billion2. Tipo de Cambio Promedio 2005: $ 559,68 / Average Exchange Rate as of 2005: $ 559.68

4343

Durante 2005 las tasas de las dis-

tintas familias de instrumentos

de renta fija presentaron dos ti-

pos de tendencia. Mientras los

primeros tres trimestres mostra-

ron volatilidades mesuradas

con tendencia continua hacia

la baja en las tasas, el cuarto tri-

mestre evidenció una brusca

alza, que superó los 100 puntos

base en todas las familias.

Entre los posibles factores que

determinaron la tendencia de

las tasas podría mencionarse el

aumento de los niveles de infla-

ción, que durante el último tri-

mestre se situaron en el rango

máximo fijado como objetivo por

el Banco Central y que motivó

sucesivos aumentos de la tasa

de política monetaria durante

todo el 2005, especialmente des-

de Julio hasta Diciembre, termi-

nando el año en una tasa de

4,50% tras un aumento total de

225 puntos base.

During 2005 yields to maturity presented two types

of tendencies. While the first three quarters shown

a moderate volatility with a continuing downward

trend, in the fourth quarter showed a strong rise

in the yields, that passed 100 basis points in all

bonds families.

Among the possible factors that determined this

tendency of the yields, should be mentioned the

rise of the inflation levels, which during the fourth

quarter reached the maximum range

determinated as target by the Central Bank,

causing continuous rises in the monetary instance

rates during the whole 2005, especially from July

to December, ending the year with a 4.5% interest

rate after a rise of 225 basis points.

RENTA FIJA (IRF): MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSFIXED INCOME (BONDS): TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

2005

7.965,28 8.191,10 12.127,12 11.760,44 11.294,95 9.872,70 10.200,92 12.278,88 10.790,89 12.443,44 11.888,54 9.624,77

33.884 32.162 42.416 39.082 41.037 35.946 39.078 47.153 38.580 45.911 52.491 47.434

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Montos/Amounts


Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)


0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

55.000

Cifras al valor del dólar promedio de cada mes/Numbers calculeted with the average dollar value as of each month.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor (REV).

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

79.342,40 89.039,33 90.982,52 48.555,91 44.459,94 63.129,71 67.577,00 74.874,94 112.949,69 128.440,79

496.285 563.215 686.112 483.567 391.716 566.694 537.970 421.272 458.039 495.631

RENTA FIJA (IRF): MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSFIXED INCOME (BONDS): TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

1996-2005

Montos/Amounts


Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)


Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculeted with the average dollar value as of each year.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor (REV).

350.000

400.000

450.000

500.000

550.000

600.000

650.000

700.000

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

IRF:TASA INTERNA DE RETORNO MEDIA (TIRM)BONDS: AVERAGE INTERNAL RETURN RATE

2005

3,61 3,21 3,36 3,05 3,2 3,24 3,22 2,94 3,19 3,5 4,15 4,37

4,14 3,92 4,08 3,71 3,75 3,6 3,7 3,29 3,38 3,82 4,84 5,01

4,41 4,15 4,24 4,2 4,08 3,88 3,68 3,54 3,42 4,2 4,79 4,66

3,32 3,03 3,05 2,55 2,94 3,1 3,07 2,78 3,04 3,25 3,8 3,94

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Tasa

de

Inte

rés

Anua

l (%

)/An

nual

Inte

rest

Rat

e (%

)

Todo el Mercado/Total Market

Bonos Corporativos/Corporate Bonds

Letras Hipotecarias/Mortgage Bonds

Bonos Banco Central -Tesorería/Central Bank Bonds

MERCADO DE DEUDA

DEBT MARKET

44

TRANSACCION DE BCU-05 EN LA BCSTRANSACTIONS OF BCU-05 ON THE SSE

2005

2,56% 2,31% 2,21% 2,17% 2,13% 2,02% 1,97% 1,84% 1,87% 2,67% 3,34% 3,17%

3,60%3,40%3,20%3,00%2,80%2,60%2,40%2,20%2,00%1,80%1,60%

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

BCU-05:Este índice corresponde a la TIR media de las tran-

sacciones en rueda de bonos BCU con plazos al ven-

cimiento entre 1340 a 2012 días; bonos PRC con pla-

zos al vencimiento entre 2745 a 3110 días ; y bonos

CERO con plazos al vencimiento entre 1281 a 1646

días. This index corresponds to the average interest

rate of central bank bonds transactions made on the

trading floor with duration of 4 years (aprox.)

Las tasas de interés de los bonos más líquidos emiti-

dos por el Banco Central, presentaron una conside-

rable variación durante el año 2005, con tendencias

que podrían explicarse en parte por los aumentos de la tasa de

instancia monetaria que efectuó el Banco Central, especialmente

a partir del cuarto trimestre. Sin embargo, el bajo nivel de tasas

hasta el mes de septiembre respondería a factores asociados a

los niveles de oferta y demanda por instrumentos de deuda, don-

de la continua necesidad de adquisición de cartera por parte

de los principales inversionistas del mercado habría presionado

durante gran parte del año a las tasas a mantenerse en rangos

bajos.

Yields to maturity of the most liquid bonds issued by the Central

Bank had a volatile pattern during 2005. A possible explanation

could be the continuing rise in the monetary instance rates

performed by the Central Bank, especially in the fourth quarter.

Nevertheless, the low level of the yields presented during most of

the year, could respond to factors associated to levels of supply

and demand of debt instruments, where the continuous need of

portfolio acquisitions of institutional investors pulled the rates to

stay in low ranges.

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1.481,70 797,90 2.018,40 2.837,60 4.611,30 3.999,04 4.010,44 3.183,52 3.523,83

Mili

llone

s de

Dól

ares

Mill

ions

of U

S Do

llars

Monto/Amounts

INSCRIPCION EN BOLSA DE BONOS CORPORATIVOS DE PRIMERA EMISIONSTOCK EXCHANGE REGISTRATION OF CORPORATE BONDS OF FIRST ISSUE

1997-2005

Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculeted with the average dollar value as of each year.

44

MERCADO DE DEUDA /DEBT MARKET

Los montos observados durante el año 2005, 10% superiores a los

registrados el año anterior, en parte se explican por la necesidad

de aprovechar las ventajosas condiciones de tasas, las cuales

probablemente serán menos favorables en el futuro. Durante este

año, destacaron por su tamaño las colocaciones de bonos de

bancos como Santander-Chile y Corpbanca y las de empresas

como CODELCO, CMPC y Almendral, todas ellas en el rango de

los 190 a 270 millones de dólares.

The numbers shown in 2005, 10% higher than those registered during

the previous year, are partially explained by the oportunity of taking

advantage of the attractive low yield levels. During this year, it

stood out the issuing amount, between 190 and 270 million dollars,

of banks bonds of Santander-Chile and Corpbanca and

corporate bonds of CODELCO, CMPC and Almendral.

45

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

MONTO TRANSADO POR FAMILIA DE BONOSTRADING VALUE BY TYPE OF BONDS

2005

466 221 456 330 215 149 247 360 206 579 670 438

321 135 473 1088 717 648 353 497 976 980 678 817

1.833 1.739 2.374 2.200 2.224 2.211 1.840 2.554 1.541 2.903 2.565 1.476

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mill

ones

de

Dóla

res

Mill

ions

of U

S Do

llars

Nota/Note: Considera sólo transacciones efectuadas en rueda/Only on trading floor transactions were taken into consideration (TSV).

Letras Hipotecarias/Mortgage BondsBonos Corporativos/Corporate BondsBonos Banco Central-Tesorería/Central Bank Bonds

Montos/Amounts


INTERMEDIACION FINANCIERA (IIF): MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSMONEY MARKET (MM): TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

2005

8.139,03 8.295,18 8.879,89 9.585,96 12.498,09 11.586,49 11.472,59 15.213,85 15.412,50 15.517,62 16.214,36 17.035,12

22.311 21.151 24.647 22.797 25.320 28.858 30.615 40.125 37.138 34.486 34.292 31.635

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)


0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

Cifras al valor del dólar promedio de cada mes/Numbers calculeted with the average dollar value as of each month.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor (REV).

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

111.808,33 142.534,31 194.782,53 132.867,96 131.922,23 123.867,35 109.790,58 83.668,87 85.239,48 148.471,85

407.160 416.530 545.459 417.001 354.766 401.297 371.960 230.901 225.607 353.924

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Montos/Amounts


INTERMEDIACION FINANCIERA (IIF): MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSMONEY MARKET (MM): TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

1996 - 2005


Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculeted with the average dollar value as of each year.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor (REV).

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

550.000

45


46

Las tasas de interés de pagarés de corto plazo emitidos en UF nor-

malmente obedecen a ecuaciones donde las expectativas de

inflación y la tasa nominal de mercado cumplen un rol protagónico.

Dado lo anterior, buena parte del año presentó tasas reales volá-

tiles, producto de las diversas expectativas respecto de la futura

tendencia de la variación del IPC y las continuas alzas en las tasa

de política monetaria del Banco Central. En los últimos meses del

año se observó un fuerte aumento de las tasas, similar a las ten-

dencias presentadas por las tasas reales de largo plazo.

Montos/Amounts

Tasas/Rates

IIF REAJUSTABLE: TASAS Y MONTOS TRANSADOSMM READJUSTABLE PROMISSORY NOTES: INTEREST RATES AND TRADING VALUE

2005

474 348 679 772 614 773 639 843 929 839 1.011 518

4,96 4,01 1,90 0,05 -0,72 1,03 1,14 0,22 0,98 0,07 3,41 6,68

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$

)Tr

adin

g Va

lue

(Mill

ions

of U

S$)

Tasas de Interés (%)

Interest Rates (%)

0

200

400

600

800

1.000

1.200

-1

0

1

2

3

4

5

6

7


0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

3.345 2.729 3.176 3.026 3.172 3.603 3.598 5.044 4.154 4.724 4.527 4.704

404 349 472 122 240 367 476 658 833 871 634 476

0,25 0,26 0,27 0,30 0,34 0,34 0,32 0,34 0,36 0,39 0,44 0,47

0,16 0,18 0,16 0,18 0,20 0,18 0,18 0,24 0,27 0,28 0,27 0,30

IIF NO REAJUSTABLE: TASAS Y MONTOS TRANSADOSMM NON READJUSTABLE PROMISSORY NOTES: INTEREST RATES AND TRADING VALUE

2005

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Montos Bancos Comerciales/Comercial Banks Amounts

Montos Banco Central/Central Bank Amounts

Tasas Bancos Comerciales/Comercial Banks Interest Rates

Tasas Banco Central/Central Bank Interest Rates

0,15

0,20

0,25

0,30

0,35

0,40

0,45

0,50

Tasas de Interés (%)

Interest Rates (%)



46

The interest rates of money deposit of short term emitted in UF

normally obey to equations where the expectations of inflation and

the nominal rate of market fulfill a principal role. Given this

explanation, good part of the year presented volatile rates, as a

result of the expectation of inflation and the continuing rises in the

monetary instance rates by the Central Bank . During the last months

of the year it was possible to observe an strong rise in the rates,

similar to the tendency shown in the long term rates.

Las tasas de interés presentaron un alza importante durante 2005,

que prácticamente duplicó las tasas de comienzos del año. Se

observa un aumento sostenido de las tasas de descuento sobre

pagarés de bancos comerciales a partir de septiembre, en con-

cordancia con el alza de las tasas de instancia monetaria del

Banco Central. Cabe destacar que el aumento de las tasas en el

segundo semestre estuvo acompañado de un alto nivel de volú-

menes transados.

Interest rates presented an important rise, which at the end of the

year almost double the initial rates. It shown a continuing rise in the

commercial bank rates starting in September, as a result of the rise

in the monetary instance rate by the Central Bank. It is remarkable

that the rise in the rates during the second semester was

accompanied by a high volume in trade amounts.

47

Montos/Amounts


MERCADO MONETARIO: MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSCURRENCY MARKET: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

2005

3.886,9 4.375,5 5.284,6 4.571,2 4.364,9 2.748,3 3.645,2 4.366,7 4.275,4 4.207,9 3.339,7 3.647,2

11.934 29.182 32.170 28.480 30.263 16.595 31.491 46.764 39.332 35.309 25.783 25.327

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)


0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

Cifras al valor del dólar promedio de cada mes/Numbers calculeted with the average dollar value as of each month.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor.

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

12.502,91 21.190,01 50.041,58 51.220,93 48.119,32 55.546,35 43.881,15 37.507,53 38.469,06 48.777,13

245.744 279.621 343.719 398.252 444.109 467.921 383.436 230.524 197.316 352.634

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)

Montos/Amounts


MERCADO MONETARIO: MONTO TRANSADO Y NUMERO DE NEGOCIOSCURRENCY MARKET: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

1996-2005


0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculeted with the average dollar value as of each year.Nota/Note: Incluye transacciones bursátiles dentro y fuera de rueda/Includes transactions made on and off the trading floor.

OTROS MERCADOS

OTHER MARKETS

47

48

Montos/Amounts


CUOTAS DE FONDOS DE INVERSION: MONTO TRANSADO Y Nº DE NEGOCIOSINVESTMENTS FUND QUOTAS: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

2005

0,17 0,44 3,18 0,66 3,58 2,28 14,94 7,83 44,65 52,90 9,53 34,75

10 10 7 8 28 27 32 36 25 37 45 67

Ene/Jan

Feb/Feb

Mar/Mar

Abr/Apr

May/May

Jun/Jun

Jul/Jul

Ago/Aug

Sep/Sep

Oct/Oct

Nov/Nov

Dic/Dec

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)Nº de Negocios

Nº of Transactions

0

10

20

30

40

50

60

0

10

20

30

40

50

60

70

Cifras al valor del dólar promedio de cada mes/Numbers calculeted with the average dollar value as of each month.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

0

50

100

150

200

250

300

350

Montos/Amounts


CUOTAS DE FONDOS DE INVERSION: MONTO TRANSADO Y Nº DE NEGOCIOSINVESTMENTS FUND QUOTAS: TRADING VALUE AND NUMBER OF TRANSACTIONS

1996-2005

Mon

to T

rans

ado

(MM

US$)

Trad

ing

Valu

e (M

illio

ns o

f US$

)Nº de Negocios

Nº of Transactions

Cifras al valor del dólar promedio de cada año/Numbers calculeted with the average dollar value as of each year.

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

79,07 76,57 9,89 1,08 33,58 55,55 36,74 108,16 181,96 168,07

125 70 71 7 70 310 104 228 209 332

48

OTROS MERCADOS /OTHER MARKETS

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