La Deuda y El Capital de Puerto Rico - Abril 2015 FINAL IV Con Coops

Myrna M. Rivera, CIMA®

La deuda yel capital de Puerto Rico

®

April 21, 2015

La deuda y el capital de Puerto Rico

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Divulgación Importante

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2004-2014:

Una década de retos a los capitalesinstitucionales y privados puertorriqueños– Acciones de nuestros Bancos– Tasaciones de nuestras propiedades– Valoración de nuestra deuda nacional


April 21, 2015 4Fuente: Bloomberg

a. Cambio en valoración de acciones de bancos de Puerto Rico 1994-2014



a. Cambio en valoración de acciones de bancos de Puerto Rico 1994-2014



Cambio: ($17 mil millones) (-75%)En carteras de instituciones e individuos puertorriqueños: ¿25%?

-$4.3 mil millones

$22,564,190,624


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1. La crisis de la banca de Puerto Rico

b. Segundo efecto: Suspensión de dividendos trimestralesde las acciones comunes y preferidas en 2009:

i. $470 millones anuales en el 2005= sobre $100 millonestrimestrales en flujos de efectivo a la economía

ii. Reducidos en 2008 a $343 millonesiii. Reducidos en 2009 a $0iv. Sobre $40 millones anuales a Hacienda=10% tasa

contributiva fijav. Equivalente a aproximadamente 6,000 empleos pagados a

$35,000 anualesvi. Desde 2010: se perdieron $800,000 en flujos de efectivo,

$80,000 a Hacienda

Fuente: Bloomberg


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2. Bienes Raíces– Se estima una baja en tasaciones de 30-35% de

valores desde el 2008– Podríamos estimar– 3 a 4 personas por familia:

1,000,000 hogares en PR, Valor promedio por hogar de $100,000 Valor total de hogares dueños

= 1,000,000 * $100,000= $100 mil millones Baja en tasaciones de 30%= -$ 30 mil millones Baja en tasaciones de 35%= -$ 35 mil millones Baja en tasaciones de 40%= -$ 40 mil millones

Fuente: Consultiva Internaciona, Inc.


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3. Crisis de los Bonos de Puerto Rico – verano de2013a. Valor Par de bonos de Puerto Rico en julio

2013: $70 mil millones (Bn)

b. Tasación aproximada de bonos de Puerto Ricoen enero 2015: $40 mil millones

a.Baja promedio de 45% = 30 mil millones (Bn)

c. Valor estimado de bonos de Puerto Rico encarteras de Puerto Rico: 30%

d. Valor estimado de baja en valor de carteras dePuerto Rico: $10 mil millones

Fuente: Bloomberg, Oficina del Comisionado de Instituciones Financieras de Puerto Rico (OCIF)


Deuda Pública del Gobiernos de Puerto RicoAño Fiscal 2011 (en millones de $)

$- $5,000,000 $10,000,000

$15,000,000

$20,000,000

$25,000,000

GOBIERNO CENTRAL

MUNICIPIOS

DEUDA NO GRAVA ERRARIO

AAA

AUTORIDAD DE CARRATERAS

AUTORIDAD DE EDIFICIOS PUBLICOS

AEE

AUTORIDAD DE PUERTOS

COMPAÑIA DE FOMENTO INDUSTRIAL

UNIVERSIDAD DE PR

OTRAS CORPORACIONES

Deuda en 2011 : $64 mil millones


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3. La crisis de la banca de Puerto Rico

¿Quienes son los bonistas en Puerto Rico?

i. Individuosii. Aseguradorasiii. Cooperativas de ahorro y créditoiv.Bancosv. Entidades sin fines de lucrovi.Instituciones eclesiásticasvii. Planes de pensiones y planes de bienestar

de Sindicatos



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$8.8 bn -$7 bn

Fuente: Oficina del Comisionado de Instituciones Financieras de Puerto Rico (OCIF)

Casas de Correteje – custodios típicos de bonos de Puerto Rico


April 21, 2015 13Fuente: Oficina del Comisionado de Instituciones Financieras de Puerto Rico (OCIF)

$4 bn -$7 bn

Los fondos mutuos mutuos de Puerto Rico –Relevantes compradores de bonos de Puerto Rico


April 21, 2015 14Fuente: Oficina del Comisionado de Instituciones Financieras de Puerto Rico (OCIF)

Entre 2009 y 2014, Activos se han movido de UBS hacia Merrill Lynch y OFG


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Conclusiones1. La banca de Puerto Rico

– Si 25% en manos puertorriqueños = -$4.3 mil millonesde capital

– $400 millones en flujos de efectivo de dividendos(ingresos) desde 2010 = -$2 mil millones Neto de impuestos = -$1.8 mil millones Dejado de recibir en Hacienda = -$200 millones

2. Bienes Raíces– Se estima una baja en tasaciones de 30-35% de

valores del 2008: -$30 a -$35 mil millones3. Bonos de Puerto Rico

– Valor estimado de baja en valor de carteras de PuertoRico: -$10 mil millones



¿Qué se puede hacer con $50 mil millones?


Impacto a las cooperativas de ahorro y crédito1. Contabilidad:

Pasar de “held to maturity” a “Available for Sale”2. Económico:

Exposición en bonos del Gobierno de Puerto Rico ysus instrumentalidades al 30 de junio de 2014¹:

– Total exposición aproximada: $1.138 bn

– 25% ajuste: $285 mm– 30% ajuste: $340 mm– 40% ajuste: $455 mm– 50% ajuste: $570 mm

3. Social Mayor incertidumbre entre socios Búsqueda de mayor seguridad y mejores rendimientos

¹ Fuente: COSSEC


1. GDB $ 533.4 mm2. PR Comm $ 147.0 mm3. COFINA $ 94.4 mm4. AAA $ 91.0 mm5. PR Pub Fin $ 84.5 mm6. AEE $ 74.4 mm7. Edif Pub $ 56.2 mm8. PR Retiro $ 18.5 mm9. PR Mun Fin $ 15.1 mm10. PR Indus Dev $ 13.1 mm11. PR Highway $ 7.1 mm12. PRIFA $ 3.6 mm13. UPR $ ----------Total $ 1.138 mm

¹ Fuente: COSSEC

Cooperativas de Ahorro y Crédito de Puerto RicoInversiones en Valores de Gobierno de Puerto Rico

30 de junio de 2014


Impacto a las cooperativas4. Oportunidad histórica Financiar proyectos de impacto local

– Comerciales– Vivienda

Colaborar con otras entidades en eleco-sistema

– FideCoop– COFECC: Corporación para el Fomento

Económico Comunitario– Fondo de Inversión Comunitaria: Fundación

Comunitaria de Puerto Rico

Certificaciones SBA, HUD

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