La deuda externa y los desembolsos en Bolivia entre 1998 y 2013
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La deuda externa y los desembolsos en Bolivia entre 1998 y 2013
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LA DEUDA EXTERNA Y
LOS DESEMBOLSOS EN
BOLIVIA:
PERIODO 1998 - 2013
CICLOS DE
ENDEUDAMIENTO
PREVIOS
CICLO DE ENDEUDAMIENTO EN
LOS 20
66.9
127.1140.0
100.3
23.8
41.451.1 47.6
0.48
0.65
0.320.25
0.3
0.35
0.4
0.45
0.5
0.55
0.6
0.65
0.7
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930
US$
/ LIBR
A FIN
AM
ILLO
NES
DE
BO
LIV
IAN
OS
Valor de las exportaciones totales
Ingresos del TGN
Precio del estaño (eje derecho)
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA
1920 - 1930
5.0 4.8
28.5 28.032.0 33.4 31.6
44.7
63.7 62.4 63.3
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
CICLO DE ENDEUDAMIENTO EN
LOS 70
190.2
556.4
941.9
912.4
1.68
3.60
7.61
6.42
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981
US$
/ LIBR
A FIN
AM
ILLO
NES
DE
DÓ
LAR
ES
Valor de las exportaciones totales
Precio del estaño (eje derecho)
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA 1970 - 1981
522.2 591.2680.7 707.8 786.2
896.6
1,123.8
1,476.9
1,799.7
2,034.3
2,312.3
2,652.8
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
EVOLUCIÓN DE LA
DEUDA EXTERNA
1998 – 2013
SALDO RELATIVO DE LA DEUDA
EXTERNA 1998 - 2013
56.1
64.9
51.8
28.5
14.3 14.817.3
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
PO
RC
ENTA
JE D
EL P
IB
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA
SEGÚN ACREEDOR
4,659.34,399.8
5,142.24,941.7
3,248.1
2,207.9
2,890.7
3,491.9
4,195.8
5,261.8
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
FMIPrivadoBilateralMultilateral
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA
BILATERAL
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
1,400.0
1,600.0
1,800.01
998
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RFE
S
OtrosJapónEspañaAlemaniaBrasilVenezuelaRepública Popular China
ALIVIO DE DEUDA
EVOLUCIÓN DEL ALIVIO DE LA
DEUDA EXTERNA
26.7
159.3
240.0
279.0
256.1236.7
120.5
0
50
100
150
200
250
300
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
MDRIMás allá del HIPCHIPC IIHIPC ITOTAL
COMPARACIÓN DEL ALIVIO DE
LA DEUDA EXTERNA
920.6
1,903.4
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
1,400.0
1,600.0
1,800.0
2,000.0
1998-2005 2006-2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
MDRI
Más allá del HIPC
HIPC II
HIPC I
DESEMBOLSOS DE
DEUDA EXTERNA
DESEMBOLSOS DE DEUDA
EXTERNA POR ACREEDOR
366.1309.7 304.4
485.3542.4
703.4
552.7
447.5
256.4321.5
412.3 392.5
548.4
777.6
1,135.1
1,242.8
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
1,400.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
FMIPrivadosBilateralMultilateral
COMPARACIÓN DE LOS
DESEMBOLSOS
3,711.5
5,086.6
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
1998-2005 2006-2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
FMI
Privados
Bilateral
Multilateral
TOTAL
DESEMBOLSOS SEGÚN DEUDOR
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1,000.0
1,200.0
1998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
II. SECTOR PÚBLICO FINANCIERO EMPRESAS PÚBLICAS Gobiernos Locales Gobierno CentralT O T A L (I + II)
COMPARACIÓN DE
DESEMBOLSOS SEGÚN DEUDOR
35.6
684.2
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
4,000.0
4,500.0
1998-2005 2006-2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
II. SECTORPÚBLICOFINANCIERO EMPRESASPÚBLICAS
GobiernosLocales
GobiernoCentral
PARTICIPACIÓN DE LAS
EMPRESAS PÚBLICAS EN LOS
DESEMBOLSOS TOTALES
1.72.9
0.0 1.4
10.7
17.2
19.117.9
12.2
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
PO
RC
ENTA
JE
DESEMBOLSOS A EMPRESAS
PÚBLICAS
6.1 8.70.0
6.5
27.5
60.8
104.5
138.9 138.1
105.6
0
20
40
60
80
100
120
140
160
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
MIL
LON
ES D
E D
ÓLA
RES
Otras
ENDE
YPFB
EMPRESAS PÚBLICAS
BONOS SOBERANOS
BONOS SOBERANOS - I
• 22 de octubre de 2012
• US$ 500 millones
• Tasa de 4,875%
• 10 años plazo
CUADRO 1
DESTINO DE LOS DESEMBOLSOS DE LOS BONOS SOBERANOS I
(Emisión 2012)
PROYECTO CARRETERO Departamento
Monto
(Millones de US$)
Participación
(Porcentaje)
Carretera Entre Ríos - Palos Blancos Tarija 85,0 17,0
Puerto Ganadero - San Ignacio de Moxos Beni 84,0 16,8
Doble vía Rio Seco - Huarina La Paz 61,0 12,2
Carretera Turo - Cosapa Oruro 49,4 9,9
Doble vía Huarina - Tiquina La Paz 40,4 8,1
Puente Madre de Dios Pando 30,9 6,2
Puente Beni 2 Beni 24,1 4,8
Doble via Huarina - Achacachi La Paz 24,0 4,8
Segundo cruce Rio Seque - La Cumbre La Paz 22,5 4,5
Carretera Circunvalación a la ciudad de Huanuni Oruro 13,4 2,7
Diseño del puente Beni 3 Beni 2,5 0,5
Diseño del puente Mamoré Beni 2,3 0,5
Otros proyectos de infraestructura vial 60,5 12,1
TOTAL 500,0 100,0
FUENTE: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
BONOS SOBERANOS - II
• 15 de agosto de 2013
• US$ 500 millones
• Tasa 5,95%
• 10 años plazo
CUADRO 2
DESTINO DE LOS DESEMBOLSOS DE LOS BONOS SOBERANOS II
(Emisión 2013)
PROYECTO CARRETERO Departamento
Monto
(Millones de US$)
Participación
(Porcentaje)
Doble vía Caracollo - Confital Cochabamba 178,0 35,6
Doble vía puente Ichilo - Ivirgarzama Cochabamba 144,8 29,0Carretera Portenir - El Choro
(Tramo Puerto Rico - El Sena)Pando 79,5 15,9
Puente Mamoré Beni 43,0 8,6
Avenita túnel El Abra - Chiñata (Fase I) Cochabamba 2,7 0,5
Otros proyectos de infraestructura vial 52,0 10,4
TOTAL 500,0 100,0
FUENTE: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
TASAS DE INTERÉS DE LA DEUDA
EXTERNATASA DE INTERÉS PROMEDIO DE LA DEUDA EXTERNA
AÑO 2013
ACREEDOR
Tasa de interés promedio
(Porcentaje)
MULTILATERAL 1,7
CAF 1,9
BID 1,9
Banco Mundial 0,7
FIDA 0,8
FND 0,8
FONPLATA 5,0
OPEP 2,7
BILATERAL 2,2
China 2,9
Venezuela 1,2
Brasil 2,3
Almenania 1,0
Corea del Sur 2,4
España 0,4
Francia 1,1
Argentina 3,2
Italia 1,6
PRIVADOS 3,3
TOTAL 2,1
FUENTE: Banco Central de Bolivia.
DEUDA EXTERNA POR SECTOR
ECONÓMICOESTRUCTURA DE LA DEUDA EXTERNA POR SECTOR ECONÓMICO
(A diciembre 2013)
SECTOR ECONÓMICO
Saldo
(Millones de US$)
Participación
(Porcentaje)
Transportes 1.643,0 31,2
Apoyo presupuestario(1) 1.000,0 19,0
Multisectorial 787,4 15,0
Saneamiento básico 368,6 7,0
Comunicaciones 234,2 4,5
Fortalecimiento institucional 230,6 4,4
Agropecuario 170,8 3,2
Energía 155,5 3,0
Hidrocarburos 151,5 2,9
Ajuste estructural 36,3 0,7
Otros 483,9 9,2
TOTAL 5.261,8 100,0
FUENTE: Banco Central de Bolivia.
(1) Los recursos son destinados a la construcción de infraestructura vial.
ALGUNAS CONCLUSIONES
• La historia económica nos muestra que en elpasado existieron otros dos ciclos deendeudamiento externo importantes.
• Desde el año 1998 a la fecha el Estadoboliviano se benefició de una significativareducción de la deuda externa. Tomando encuenta la iniciativa HIPC I, HIPC II, Más allá delHIPC y MDRI, entre los años 2006 – 2013 alcanzóun monto total de US$ 1,903.4 millones.
ALGUNAS CONCLUSIONES
• Los desembolsos de deuda externa seincrementaron en el último periodo gracias alos acreedores privados llegando a un total deUS$ 5,086.6 millones, superior en US$ 1,375.1millones al primer periodo.
• Los desembolsos a empresas públicas fueronganando espacio desde el año 2006. Entre2006 y 2013 dichos desembolsos seconcentraron en dos empresas: YPFB y ENDE.
ALGUNAS CONCLUSIONES
• La reaparición de los desembolsos de deudacon privados se debió a la emisión de bonossoberanos por parte del Estado boliviano losaños 2012 y 2013.
• Si bien existen beneficios de la participación enel mercado de capitales, resulta cuestionablela necesidad de recurrir a los mismos dado elcosto más alto.
