La burbuja inmobiliariaLa burbuja inmobiliaria despeg a continuacin de la crisis de la burbuja.com de la mano de unos tipos de inters muy bajos. Los problemas comenzaron a partir del 2004, cuando los EEUU (y toda la zona euro) subieron los tipos de inters para evitar una inflacin desbocada y tambin para financiar su desorbitada deuda externa; as se pas en EEUU del 1% en 2004 al 5,25% en 2006.Los primeros problemas se notan a partir de 2005, con niveles preocupantes de impago de hipotecas y de liquidez bancaria. .El total de ejecuciones hipotecarias del ao 2006 ascendi a 1.200.000. lo que llev a la quiebra a medio centenar de entidades hipotecarias en el plazo de un ao. Para el 2006, la crisis inmobiliaria ya se haba trasladado a la Bolsa: el ndice burstil de la construccin estadounidense (US Home Construction Index) cay un 40%.. (173)En agosto de 2007 la crisis es evidente. Los bancos centrales de los principales pases capitalistas han de intervenir para que el sistema siguiera teniendo liquidez. En los meses siguientes, se vive una gran inestabilidad en las bolsas, pues se espera un fuerte crack econmica aunque no se sabe cundo se producir. En junio de 2008 la bolsa de New York tiene cadas superiores al 20%.Los gobiernos reaccionaron con multimillonarias inyecciones de dinero y una bajada espectacular de los tipos de inters. Pero lo bancos han .cerrado el grifo. de los crditos y ya no se fan unos de otros. Tampoco los clientes se fan ya de los bancos: los clientes del banco ingls Nothern Rock retiran en das hasta 2.000 millones de libras; finalmente el banco sera nacionalizado.La ausencia de crdito es el anuncio de la recesin, pues tanto la actividad econmica de las empresas como el consumo se basan en el crdito de los bancos.Bearn Spears, el gran banco de inversiones norteamericano, es el primero de los .grandes. en caer. Su final sera su adquisicin a precio de saldo por J.P.Morgan Chase.Igualmente sonada es la quiebra del banco IndyMac, que fue la segunda mayor quiebra en la historia de los EEUU.Le toca el turno a continuacin a los bancos hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae, los mayores del pas, con ms de la mitad del mercado de las hipotecas. EL gobierno de los EEUU anuncia en julio de 2008 el .rescate. de estas entidades.En septiembre de 2008 se declara en quiebra el banco Lehman Brothers, a la vez que el Bank of America compra Merrill Lynch por la mitad de su valor. Por estas fechas se nacionaliza a la aseguradora AIG.Las consecuencias han sido que millones de personas han perdido sus casas, a la vez que las cifras de un alto paro estructural en el sistema capitalista se han hecho realidad.El dlar se ha ido devaluando frente al euro, pero la mayor potencialidad exportadora que ello podra suponer ha quedado anulada por la subida de los precios del petrleo (EEUU importa la mitad del petrleo que consume).El FMI ha estimado que entre 2007 y 2010 la banca de los pases capitalistas ms desarollados tendran unas prdidas de 4,1 billones de dlares, pero por el momento slo ha aflorado el 25% de esa cifra. E incluso aconseja (vade retro!) la nacionalizacin de la banca en situaciones extremas.En estos meses hemos vistos cmo gobiernos nacionalizaban muchos (o todos) sus bancos: es el caso de Francia e Islandia..En el ao 2006 una cuarta parte de la poblacin (de Espaa) estaba endeudada a ms de 15 aos. El propio Banco de Espaa informa que el ahorro de las familias en el ao 2006 ha sido desbordado por la deuda.. (174)El riesgo haba ido creciendo da a da: en los ltimos dos aos, instituciones de crdito otorgaron crditos hipotecarios por ms de 3 billones de dlares, ms que el presupuesto anual de los EEUU: el 20% de esta cantidad fue concedido a personas de bajos ingresos."Crditos hipotecarios y de otros tipos fueron empaquetados en masa y usados como garanta para nuevos ttulos: los bancos hipotecarios vendan esos ttulos respaldados por hipotecas (mortgage backed securities) traspasando as su riesgo crediticio a otros, a bancos, fondos de inversiones y aseguradoras" (175). Los bonos con respaldo en hipotecas representan el 49% de todos los activos bancarios en EEUU. "Los bancos que financiaron originalmente los crditos hipotecarios baratos en EEUU (la base del "boom inmobiliario"), ()vendieron los bonos de esa deuda (hipotecas subprime), a poderosos bancos y fondos de inversin (entre los que se encuentran los grupos controladores de la Reserva Federal), que los colocaron a altsimos intereses en los mercados de capitales globalizados a nivel planetario. " (176).En enero de 2007 existan en Estados Unidos 4,2 billones de euros en bonos ligados a las hipotecas de alto riesgo, de los cuales 624.000 millones de euros pertenecan a mediados de 2006 a inversiones no estadounidenses., seala un informe del FMI de abril de 2007"Walden Bello, refirindose a la crisis de los prstamos hipotecarios escribe: "la crisis hipotecaria no result de una oferta superior a la demanda real. La "demanda" estaba, por mucho, fabricada por la mana especulativa de promotores y financieros empeados en conseguir grandes beneficios a partir de su acceso al dinero forneo que inund a los EEUU de la ltima dcada. Ingentes volmenes hipotecarios fueron agresivamente ofrecidos y vendidos a millones de personas que, normalmente no habran podido permitrselo, ofrecindoles unos tipos de inters ridculamente bajos, pero ajustables para sacar despus ms dinero de los propietarios de casas... los activos pasaron a ser "segurizados": quienes haban generado las hipotecas, procedieron a amalgamarlas con otros activos en complejos productos derivados llamados "obligaciones de deuda colateralizada" (CDO, por sus siglas en ingls), lo cual result relativamente fcil dado que trabajaban con diversos tipos de intermediarios que, sabedores del riesgo, se deshacan de esos ttulos de valores lo ms rpidamente posible, pasndolos a otros bancos e inversores institucionales. Esas instituciones, a su vez, se deshacan del producto, pasndolo a otros bancos y a instituciones financieras forneas". (177)Las familias estadounidenses estaban destinando del 35 al 40% de sus ingresos a pagar sus viviendas. Estaba sucediendo lo que dijo Martin Wolf en el Financial Times del 28 de julio, "en todo el mundo ocurri una considerable migracin de la renta del trabajo hacia el capital". El 80% de la deuda de los consumidores -ms de 12 billones de dlares- corresponde a crditos hipotecarios, una cifra que es 5 veces el presupuesto anual del pas (2,4 millones de dlares).El mercado hipotecario facturaba unos 10,9 billones de dlares, de los que se considera que en torno a un 12% son hipotecas de alto riesgo. La construccin supona el 5% del producto interior bruto (PIB) de EEUU.En julio 2008, las prdidas por la burbuja inmobiliaria llegan a los 400.000$ millones."Los bancos siguen sin prestarse dinero unos a otros, y sin facilitar crditos a los consumidores. Nadie sabe exactamente la solvencia del otro. Y, frecuentemente, ni siquiera la suya propia." (178)"La masa de los llamados 'activos txicos' contina siempre en la cartera de los bancos, compaas de seguros y de inversoras de capital, y de los fondos creados a la sombra de ellos. Los llamados negocios derivados originados por estos pulpos suman unos 550 billones de dlares, o cuarenta veces la economa de los Estados Unidos. Algunos estiman que si se pudieran hacer las compensaciones entre negocios cruzados - lo cual simplemente podra demorar algunos aos- , la resultante neta seran an unos 20 a 30 billones de dlares de deudas incobrables. " (179)En cualquier caso, la masa de .activos txicos. que an ha de aflorar a corto y medio plazo y que los gobiernos habrn de .rescatar. es enorme. .Se calcula que la cifra final de la operacin puede rondar los U$S 5 billones (cerca de dos presupuestos anuales de EUU) para rescatar todos los ttulos de derivados .txicos...Se calcula que la debacle inmobiliaria dej en circulacin prstamos hipotecarios sin respaldo por ms de U$S 1 billn, al que se agregaran ms de U$S 2 billones en hipotecas a propietarios de viviendas privados, y U$S 1,6 billones en hipotecas a empresas.. (180)Espaa ha sido un fiel discpulo de las barbaridades financieras que se cocan en los EEUU. "Y la mayor responsabilidad del gobierno espaol, el haber permitido una inflacin brutal de los precios inmobiliarios, convirtiendo un producto de primera necesidad, y un derecho social como es la vivienda en un producto de lujo para acceder al cual las familias obreras jvenes han tenido que sobreendeudarse durante toda su vida activa y an durante su poca de pensionistas, transfiriendo al capital financiero no menos de un tercio de sus ingresos salariales y rentas actuales y futuras." (181)"Desde el verano de 2008, el apoyo pblico se inici por parte del banco central de Estados Unidos (Reserva Federal) y del Banco Central Europeo, que proporcionaron lo que entonces parecieron importantes inyecciones de liquidez (300.000 millones de dlares) a las instituciones financieras de sus pases, pero que en vista de lo que ha sucedido despus parecen limitadas aportaciones. Ante la constante aparicin de importantsimos bancos que haran quiebra si no eran ayudados cada da surga alguno ms el gobierno de Estados Unidos acudi tambin al socorro de algunos desus bancos y de instituciones (para)pblicas dedicadas a la concesin de hipotecas. Lo mismo se ha visto obligado a hacer el gobierno ingls con los suyos y algo ms tarde los gobiernos alemn, holands y belga. Gradualmente el gobierno de EE.UU. todos los gobiernos de la UE y algunos de otros pases, han acudido a proporcionar un enorme apoyo financiero a sus instituciones financieras. En noviembre de 2008 se organiz una reunin de todos los gobiernos del G-20 (ms algunos pocos pases ms invitados, entre ellos Espaa) en Washington para tratar de las polticas que los gobiernos podran seguir para apoyar a sus sistemas financieros y a sus economas. De esta Cumbre surgi un documento conjunto acerca de la necesidad de apoyar el sistema (=refundacin del capitalismo le llam Sarkozy), la voluntad de hacerlo y la convocatoria para una nueva reunin, pero no result una poltica conjunta y coordenada, por lo menos no hasta ahora. No obstante, los gobiernos han acudido y estn acudiendo en apoyo masivo a sus instituciones financieras, en cantidades inimaginables hace unos meses (dicen que los apoyos superaran los 3 billones de dlares), de formas muy variadas que no es necesario precisar aqu, para tratar de rescatar el capitalismo de esta crisis..Los gobiernos de la Unin Europea aunque al principio hablaron de un plan coordinado no lograban llegar a un acuerdo y cada uno estableci su programa. Finalmente, despus de muchas reuniones, el 12 de diciembre de 2008 han establecido un plan conjunto que ronda los 200.000 millones de euros para ayudas (que no es ms que un 1.2% del PIB comunitario), pero que en realidad tiene muy poco de coordinacin y es poco ms que decidir que cada uno haga lo que le parezca con los programas nacionales que ya haba establecido. La profundidad de la crisis est llevando a que se plantee tambin la posibilidad de apoyar a algunas industrias clave (especialmente el automvil) pero no es una ayuda conjunta sino que cada estado ayuda a sus industrias y esto hace que la competencia entre las mismas contine.. (182)"A qu elementos recurrirn los estados para reunir el dinero que necesitan no se ha explicitado, pero ni se plantea el tema de las fuentes de dichos sustanciales importes. Lo que muestra que cuando hay voluntad poltica hay tambin el dinero necesario..En adelante, resultar muy difcil que nos convenzan que no hay dinero para los gastos sociales, cuando estn proporcionando sumas de esta magnitud para intentar recuperar los (des)equilibrios financieros..Aunque lo siguen intentando e insistiendo que no hay dinero para el gasto social, y peor todava, afirmando que no hay dinero para lo social, porque se han tenido que atender las necesidades del mundo financiero. Es evidente que hay necesidades de primera y de tercera clase.. (183)"Se nos dice que una de las ventajas del capital privado es que son responsables de sus prdidas, lo son realmente?" (184)"Si dicen que el beneficio es la compensacin por el riesgo en el que los capitales incurren, por qu ahora que ellos han generado unas enormes prdidas no tienen que sufrirlas?" (185)Esta es la secuencia de la crisis:.En junio (de 2007) se conoce que varios fondos flexibles (hedge fund), que invertan en deuda titularizada, de una importante gestora de fondos, Bear Stearns, entran en quiebra... (186) Es el quinto mayor banco estadounidense de inversiones; sus acciones se hundieron en la bolsa y ms de 200 mil millones de dlares se volatilizaron. Este quiebra provoc la cada de todas las bolsas del mundo..En el mes de julio, segn la Reserva Federal, las prdidas generadas por las hipotecas subprime se situaban ya entre los 50.000 y los 100.000 millones de dlares. ().Del 1 al 8 de agosto:.A principios de agosto Bear Stearns vuelve a cerrar un fondo de inversiones. La compaa Blackstone anuncia su quiebra el 2 de agosto y la American Home Mortgage, el dcimo banco hipotecario de los Estados Unidos, anuncia el despido de todo su personal el da 4 y la quiebra el da 6. Para entonces ya se sabe que la crisis financiera ha llegado a Europa de mano del banco alemn IKB, expuesto a inversiones en hipotecas subprime, que ha sido rescatado por una entidad financiera pblica para evitar la bancarrota. Ese mismo da el Nacional City Home Equity se declara en quiebra..Los das 9 y 10 de agosto:.El 9 y 10 de agosto la crisis se traslada a todas las bolsas del mundo, que comienzan a caer, especialmente al hacerse pblico que uno de los principales bancos europeos, el BNP Paribas, suspende tres fondos ya que la falta de liquidez .no permite establecer una valoracin justa de los activos subyacentes y as calcular un valor liquidativo.. Los bancos centrales de la zona del euro y de EEUU responden con inyecciones masivas de liquidez, para calmar las tensiones del mercado interbancario derivadas de la crisis. El principal banco alemn, Deutsche Bank, sufre tambin prdidas sustanciales en uno de sus fondos vinculados a la financiacin inmobiliaria.().Al final del da 10 se conoce la bancarrota de otra entidad, en este caso el Home Banc.Todas las bolsas del mundo registran importantes prdidas de capitalizacin al terminar la semana. ().Del 11 al 19 de agosto:.Ante lo que interpretan como una falta de liquidez del sistema, los principales bancos centrales inician una serie de inyecciones (en concepto de ajuste fino, o fine tunning) de varios cientos de millones de euros en diferentes divisas. Las inyecciones de liquidez, coordinadas entre la FED, el Banco Central Europeo, el Banco Central de Canad y el Banco Central del Japn continan el 13, 14 y 15.().(El da 14) se tiene la noticia de que uno de los mayores bancos del mundo, el Citigroup, presenta una exposicin a crditos inseguros de entre 2.000 y 3.000 millones de dlares. El da 15 de agosto la mayora de las bolsas continan su cada pese a las nuevas llamadas a la calma del da anterior, esta vez de Jean-Claude Trichet..El 16 de agosto se hace pblico que la Banca March congela un fondo de inversin (el Parvest Dynamic ABS), afectado colateralmente por la exposicin de riesgo de BNP Paribas,. Asimismo, la entidad hipotecaria australiana Rams Home Loans cae en sucotizacin ms del 50% y el primer banco hipotecario norteamericano, Countrywide, sufre prdidas en sus cotizaciones ante rumores, no confirmados, de bancarrota. ().El 17 de agosto () tras una contundente cada de la bolsa japonesa, y cuando las bolsas europeas se tambaleaban nuevamente, la FED recorta en 0,5 puntos el tipo de inters interbancario, pero manteniendo el tipo federal (es decir, rebaja el precio del dinero a los bancos, pero no a los consumidores particulares) (). La hipotecaria Countrywide deba acudir a financiacin de emergencia por valor de 11.500 millones de dlares, todo ello en un clima de preocupacin ante su posible situacin financiera al tiempo que se conocen las millonarias prdidas de un fondo de pensiones britnico, por valor de 27.000 millones de libras..A partir del 20 de agosto:.El 20 de agosto () se conoce que el banco regional pblico germano Sachsen LB ha necesitado ser rescatado por un grupo de cajas de ahorro por valor de 17.300 millones de euros, dada su peligrosa relacin con las hipotecas subprime..El 22 de agosto, as como el 23 continan las inyecciones de liquidez de distintos bancos centrales, que no se haban dejado de producir en todos los das anteriores. El 23 se conoce que al menos 13 fondos espaoles se encuentran afectados por la crisis, mientras contina la incertidumbre sobre la estabilidad financiera internacional. El da 23 se hace pblica la quiebra de una de las entidades hipotecarias ms importantes de Estados Unidos, la First Magnus Financial: en total, ya son 90 entidades las afectadas por la crisis en ese pas. () El 24 de agosto () los bancos centrales siguen inyectando liquidez en el mercado, y ese mismo da se conocen los primeros datos de la exposicin a hipotecas subprime en China: sus dos bancos principales (Comercial Banck of China (ICBC) y Bank of China) tienen 8.000 millones de euros en inversin hipotecaria subprime..Septiembre de 2007:.Si bien las bolsas se mantuvieron relativamente estables durante la ltima semana de agosto, los datos econmicos estadounidenses provocan un nuevo desplome mundial burstil el 5 de septiembre. El BCE anuncia nuevas inyecciones de liquidez, que se suman a las de la FED. ().El 11 de septiembre se conoce que la compaa britnica Victoria Mortgages, con una cartera de crditos valorada en 440 millones de euros, se declara insolvente. () El 13 de septiembre el Banco de Inglaterra debe acudir al rescate del Northern Rock, quinto banco hipotecario del pas, y en cuyas oficinas comienzan a crearse colas de clientes para retirar sus depsitos. ().Nuevamente el 17 de septiembre hay un desplome burstil ().El 29 de septiembre se conoce la quiebra de un banco estadounidense pionero en Internet Netbank, que es absorbido por ING, entidad que no garantizar la totalidad de sus depsitos..Octubre de 2007:.El 1 de octubre de 2007 el banco suizo UBS anuncia prdidas por valor de 482 millones de euros por causa de la tormenta hipotecaria, y el Citygroup, el mayor grupo financiero del mundo, anuncia una reduccin trimestral del 60% en sus beneficios tras declarar unos prdidas de 6.000 millones de dlares. El 5 de octubre la mayor corredura del mundo, Merrill Lynch, anuncia prdidas por valor de 4.500 millones de dlares. Los das posteriores hubo una fuerte elevacin burstil, al mismo tiempo que una de las mayores inyecciones del BCE desde el mes anterior.().El presidente del banco de inversiones estadounidense Merrill Lynch, Stan ONeal, renuncia a su cargo el 30 de octubre de 2007. La renuncia de ONeal, se produjo despus que la compaa se viera obligada a reconocer que su nivel de deudas incobrables alcanzaba los 7.900 millones de dlares. ().Noviembre y diciembre de 2007:.El presidente de la mayor empresa de servicios financieros del mundo, Citygroup, Charles Prince, renuncia a su cargo el 4 de noviembre. () La posicin de Prince se vi debilitada despus de que la institucin que presida anunciara una cada del 57% en sus beneficios trimestrales. En el mes de diciembre la crisis de liquidez y la desconfianza interbancaria hacen tomar medidas a los principales bancos centrales de manera coordinada, con objeto de respaldas al dlar estadounidense. La FED baja ese mismo mes el tipo de inters un 0,25% y el BCE los mantiene. Debido a las dificultades para solucionar la crisis del banco britnico Nothern Rock el gobierno britnico decide nacionalizarlo. La crisis de liquidez contina hasta final de ao, provocando mximos en el euribor interbancario, que se aleja de los tipos oficiales contenidos por el BCE ().2008 y el plan rescate:.() El lunes 21 de enero se produce una histrica cada burstil, que arrastra a todas las bolsas del mundo salvo la norteamericana, que se encuentra cerrada por ser festivo.Los mismo ocurre el 17 de marzo, da en que la compra del quinto banco financiero estadounidense (Bear Stearns) por parte de la financiera JP Morgan provoca una cada del 90% en las acciones de aquella entidad.(). (187)El miedo a que la economa de los EEUU entrase en recesin es el detonante del crack burstil. Es el aviso de la crisis burstil de octubre de 2008, que tuvo consecuencias desvastadoras..El primer semestre arroja una cada media de las principales bolsas del mundo: en concreto, la espaola registra el peor semestre de sus 135 aos de la historia de su registro reciente..En julio de 2008 la FED se ve obligada a rescatar a los dos principales entidades hipotecarias norteamericanas: Fannie Mae (Asociacin Federal de Hipotecas Nacionales) y Freddie Mac (Corporacin Federal de Prstamos Hipotecarios par ala Vivienda), que ha sido considerada la mayor nacionalizacin de la historia, con un costo al erario pblico de cerca de 200.000 millones de dlares. Se nacionaliz tambin el banco IndyMac y se rescat la entidad Bear Stearns. ().. (188)En septiembre de 2008 AIG la tercera mayor aseguradora del mundo (prdidas de 9.000 mil millones de dlares en lo que va de ao) entra en quiebra y es nacionalizada; quiebra Morgan Stanley, tras bajar sus acciones un 24,2%; Merrill Lynch en quiebra, absorvido por Bank of America (es el tercer banco mundial de inversiones); quiebra Washington Mutual, la mayor caja de depsitos..El 15 de septiembre Lehman Brothers, el cuarto banco de inversin norteamericano, que gestiona 46.000 millones de dlares en hipotecas, se declara en quiebra, y el Bank of America se ve obligado a comprar la entidad Merrill Lynch por 31.000 millones de dlares. Ms de un ao despus del comienzo de la crisis sus efectos desvastadores sobre la economa financiera se recrudecen, empujando las bolsas a la baja..El 18 de septiembre el gobierno de los Estados Unidos anunci un plan de rescate multimillonario, el mayor de la historia, que hizo que las bolsas de todo el mundo se dispararan consiguiendo subidas rcord..El 22 de septiembre la Reserva Federal de los Estados Unidos aprob la conversin de los dos ltimos bancos de inversin independientes que quedaban, Goldman Sachs y Morgan Stanley, en bancos comerciales (). Tambin la FED, junto con JP Morgan, ha tenido que recatar a la mayor caja de ahorros del pas, Washington Mutual. Es la mayor quiebra bancaria de la historia de los Estados Unidos..En la cuarta semana de septiembre el presidente George W. Bus advirti que Estados Unidos se encontraba al borde del pnico financiero y de una recesin larga y dolorosa.Con el fin de convencer al Congreso realiza un plan de rescate de la grave crisis, negociado durante una semana entera con los mximos representantes de la oposicin, es presentado urgentemente al Senado de EEUU el 29 de septiembre de 2008 y ese mismo da es rechazado en votacin considerado como =inaceptable, cayendo por esta causa las bolsas de Wall Street, donde el Dow Jones perdi un 6,98%, el S&P500 cay un 8,37% y el Nasdaq se hundi un 9,14%, la mayor cada desde haca 20 aos. El plan de emergencia diseado por el secretario del Tesoro, Henry Paulson, consista en que el Tesoro norteamericano, en colaboracin con a Reserva Federal pretenda inyectar hasta 700.000 millones de dlares a cargo de los contribuyentes, para la compra a los bancos de activos financieros inmobiliarios contaminados por las hipotecas basura, y poder mantenerlos fuera de sus cuentas hasta que la economa se recupere, siendo la mayor intervencin de la historia econmica del pas..Tras una segunda votacin es aprobado en el Senado con la novedad respecto a la propuesta rechazada la primera vez de incrementar los lmites de los depsitos bancarios garantizados por la Corporacin Federal de Seguro de Depsitos (FDIC) que pasaron de 100.000 a 250.000 dlares asegurados a los depositantes si un banco quiebra. El da 3 de octubre de 2008 se aprueba en el Congreso para considerar el plan de ayuda como ley.().La extensin del problema y el comienzo de la crisis financiera global:.Tras el plan de rescate las bolsas del mundo continuaron su tendencia fundamentalmente bajista. Tras varios lunes negros, en los que las bolsas tuvieron cadas histricas, se hace pblico que la segunda hipotecaria alemana (Hypo Real BanK) es intervenida por el Estado para evitar su posible quiebra (). Con el fin deevitar el pnico bancario en toda Europa, numerosos gobiernos, como Irlanda, o Potugal, se disponen a garantizar sin lmites los depsitos bancarios y a elevar los fondos de garanta de depsitos hasta 40.000 euros. En el caso de Islandia, por ejemplo, se procede a una nacionalizacin de facto de toda la banca privada con el fin de evitar la bancarrota del Estado (que no se consigue) a lo que se aade un corralito para las cuentas bancarias offshore.. (189).La crisis burstil mundial de octubre de 2008 constituye una histrica cada de las cotizaciones burstiles de prcticamente todas las bolsas del mundo. Las cadas, en la mayora de los casos, supusieron descensos histricos, en una sola sesin o en varias, y deben interpretarse en el contexto de la crisis financiera de 2008..La crisis tuvo lugar en un escenario de alta volatilidad, y dio lugar, el 10 de octubre, a un crash generalizado en todas las plazas mundiales. En Espaa, por ejemplo, el Ibex35 perdi en un solo da el 9,14% acumulando unas prdidas semanales del 21,2%, perdiendo el soporte de los 9.000 puntos (haba estado por encima de los 14.000 en el periodo precedente). La bolsa de Pars registr un descenso del 7,7%, la de Miln un 6,5%, la de Francfort un 7% y la de Londres alrededor del 8%, y la de Nueva York un 4%. Las bolsas de Mosc y Viena optaron por cerrar, ante el desplome generalizado.().Para el da 15 de octubre, el desplome de la bolsa es mundial, y anuncio de una recesin econmica global, hasta el punto de que algunos expertos sugieren el cierre de las bolsas para evitar las continuas cadas.. (190)Noviembre 2008: quiebra del Franklin Bank, de Houston, Texas, y el Security Pacific Bank, de Los Angeles; se inicia la quiebra de Generals Motors, con una cada en bolsa del 30%; quiebras de Downey Savings & Loan, el PFF Bank & Trust de Pomona y el Community Bank de Luganville, bancos de California y Georgia; el nmero de bancos quebrados en lo que va de ao es de 22.

Fuente: (La gran transformacin desde los aos ochenta hasta la crisis actual, tanto en el Sur como en el Norte, Eric Toussaint, Red Voltaire)El grfico muestra la tasa de beneficio en la actividad no-financiera (economa productiva), que, despus de un aos de estancamiento, tiende a la cada desde finales de la dcada del 90 del siglo pasado, y remonta en 2001 gracias a la especulacin inmobiliaria y el crdito.La actividad financiera (que incluye los capitales especulativos) presenta siempre una tendencia alcista, aunque a partir de 2003 comienza a mostrar los primeros problemas.El analizis financieroEl anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la utilizacin de indicadores yrazones financieras.Lacontabilidadrepresenta y refleja la realidad econmica y financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.La informacin contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis financiero.Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar.Conocer el porqu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena o mala, es importante para as mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico del actual de la empresa, y sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir enel futuro.Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informacin contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos econmicos.Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y exhaustivo anlisis de una empresa.Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa.El anlisis financiero es el que permite que lacontabilidadsea til a la hora de tomar las decisiones, puesto quela contabilidadsi no es lea simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

1. IntroduccinLaanlisisde losproyectosconstituye la tcnica matemtico-financiera y analtica, a travs de la cual se determinan los beneficios o prdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar unainversinu alguna otromovimiento, en donde uno de susobjetivoses obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversin.Asimismo, al analizar los proyectos de inversin se determinan loscostosde oportunidad en que se incurre al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base especifica a lasinversiones.Una de las evaluaciones que deben de realizarse para apoyar la toma de decisiones en lo que respecta a la inversin de unproyecto, es la que se refiere a laevaluacinfinanciera, que se apoya en elclculode los aspectos financieros del proyecto.La anlisis financiero se emplea tambin para comparar dos o ms proyectos y para determinar la viabilidad de la inversin de un solo proyecto.Sus fines son, entre otros:a. Establecer razones e ndices financieros derivados del balance general.b. Identificar la repercusin financiar por elempleode losrecursosmonetarios en el proyecto seleccionado.c. Calcular las utilidades, prdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, avaloresactualizados.d. Determinar la tasa derentabilidadfinanciera que ha de generar el proyecto, a partir del clculo e igualacin de losingresoscon los egresos, a valores actualizados.e. Establecer una serie de igualdades numricas que den resultados positivos o negativos respecto a la inversin de que se trate.2. Diversos mtodosMtodo horizontal y vertical e histrico:Elmtodovertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer su situacin o resultados.En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que esta sucediendo se compara lacontabilidadcontra elpresupuesto.En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse para mejorilustracin.Las razones financieras:Lasrazones financierasdanindicadorespara conocer si la entidad sujeta a evaluacin es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.Algunas de las razones financieras son: Capital detrabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos quela empresatiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin. Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen lasempresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja ybancosy valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo). Rotacin declientespor cobrar.- este ndice se obtiene de dividir los ingresos de operacin entre el importe de lascuentaspor cobrar a clientes. Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo. Razn depropiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de losactivos. Se obtiene dividiendo elcapitalcontable entre el activo total. Razones de endeudamiento.- esta proporcin es complementaria de la anterior ya que significa la proporcin o porcentaje que se adeuda del total del activo. Se calcula dividiendo el total del pasivo entre el total del activo. Razn de extrema liquidez.- refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el perodo. Se obtiene de la divisin de activo circulante entre el total de pasivos. Representa las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total. Esta situacin slo se presentara al liquidar o disolveruna empresapor cualquier causa. Valor contable de lasacciones.- indica elvalorde cada ttulo y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas. Tasa de rendimiento.- significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas. Se calcula dividiendo lautilidadneta, despus deimpuestos, entre el capital contable.

Leer ms:http://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtml#ixzz3Xnc1icUHBALANCE GENERAL COMPARATIVOEstado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o ms periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una empresa y facilitar su anlisis.1.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADOEs aqul que muestra la situacin financiera y resultados de operacin de una entidad compuesta por la compaa tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad econmica.Se formula sustituyendo lainversinde la tenedora enaccionesde compaas subsidiarias, con losactivosy pasivos de stas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas compaas, as como las utilidades no realizadas por la entidad.Otros balances generales1.3. BALANCE GENERAL ESTIMATIVOEs un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente son sujetos de rectificacin.1.4. BALANCE GENERAL PROFORMAEstado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situacin financiera futura probable.1.5. METODOS DE PRESENTACION DELBALANCELa presentacin de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar enfuncinde su orden creciente o decreciente de liquidez. Elmtodoes creciente cuando se presentan primero los activos de mayor liquidez o disponibilidad y a continuacin en este orden de importancia las dems cuentas. Se dice que el balance est clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o corrientes.1.6. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PUBLICOEstado que muestra lasoperaciones financierasdeingresos, egresos y dficit de las dependencias y entidades delSector PblicoFederal deducidas de las operaciones compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entregastose ingresos totales genera el dficit o supervit econmico.1.7. BALANCE PRESUPUESTARIOSaldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal ms los de las entidades paraestatales decontrolpresupuestario directo.1.8. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PUBLICOEl balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del Sector Pblico y sus gastos totales, excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago de intereses de un ejercicio fiscal est determinado por la acumulacin de deuda de ejercicios anteriores, el balance primario mide el esfuerzo realizado en el periodo corriente para ajustar lasfinanzaspblicas.2. ESTADO DE RESULTADOSDocumento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a la hoja del Balance General.Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades;ventade bienes,servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados porcostosdeventas,costode servicios,prestacionesy otros gastos yproductosde las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado.3. ESTADO DE OPERACIONESPresupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las dependencias con cargo al Presupuesto de Egresos de la Federacin a favor de terceros, por importes retenidos derivados de relaciones contractuales y legales, como son losimpuestos, cuotas, primas y aportaciones a que d lugar el pago deremuneracionesa favor de los siguientes beneficiarios: Instituto deSeguridady Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, Instituto de Seguridad Social para las fuerzas Armadas Mexicanas,BancoNacional del Ejrcito,FuerzaArea y Armada, S.N.C., Fondo de Garanta para Reintegros al Erario Federal, Aseguradora Hidalgo, S.A., Fondo deAhorroCapitalizable, Pensiones Alimenticias, Cuotas Sindicales y otros conceptos similares.Estas son algunas divisiones del estado de operaciones,3.1. OPERACIONES COMPENSADASSon aqullas que constituyen un ingreso correspondido con un egreso por el mismo monto, establecindose una relacin compensatoria.3.2. OPERACIONES DEMERCADOABIERTOConsisten en la compra y venta devalorespor parte del Banco deMxicopara influir directamente sobre la liquidez del sistema.Son las medidas con las cuales el banco central controla el sistema monetario comprando y vendiendo valores, principalmentebonosgubernamentales a losbancoscomerciales y al pblico. Estas operaciones se llevan a cabo para influir en el nivel de la liquidez y estructura de los tipos deintersen losmercadosfinancieros.3.3 OPERACIONES VIRTUALESSon aquellas operaciones que no constituyen una transferencia monetaria de recursos, es decir, operaciones de ingresos que se compensan con egresos, constituyndose en asientos puramente contables.4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.Movimiento o circulacin de cierta variable en el interior del sistema econmico. Lasvariablesde flujo, suponen la existencia de una corriente econmica y se caracterizan por una dimensin temporal; se expresan de manera necesaria en cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, elconsumo, la inversin, laproduccin, lasexportaciones, lasimportaciones, el ingreso nacional, etc. Los flujos se relacionan en forma ntima con los fondos, pues unos proceden de los otros. De esta manera, la variable fondo "inmovilizado en inmuebles" da lugar a la variable flujo "alquileres", en tanto que la variable flujo "produccin de trigo en el periodo X" da lugar a la variable fondo "trigo almacenado".Aqul que en forma anticipada, muestra las salidas y entradas en efectivo que se darn en una empresa durante un periodo determinado. Tal periodo normalmente se divide en trimestres, meses o semanas, para detectar el monto y duracin de los faltantes o sobrantes de efectivo.Se entiende por EFE al estado financiero bsico que muestra los cambios en la situacin financiera a travs del efectivo y equivalente de efectivo de la empresa de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), es decir, de conformidad con lasNormasInternacionales de Contabilidad (NICs).El EFE ofrece alempresariola posibilidad de conocer y resumir los resultados de las actividades financieras de la empresa en un perodo determinado y poder inferir las razones de los cambios en su situacin financiera, constituyendo una importante ayuda en laadministracindel efectivo, el control del capital y en la utilizacin eficiente de los recursos en el futuro. Estos son los antecedentes y la normativa actualmente vigente que regula la preparacin y presentacin del estado de flujos de efectivo en nuestro pas. Sin embargo, conviene resaltar y resumir brevsimamente tres normas que coinciden en cuanto a contenido. Representan la coherencia ynormalizacinde la doctrina contable a nivel nacional y universal:Estado de Flujos de Efectivo.La declaracin N 95 establece normas para elinformede flujos de efectivo, reemplaza la opinin N 19 del APB; requiere un estado de flujos de efectivo como parte de los estados financieros para todas las empresas en vez de un estado de cambios en la situacin financiera. La declaracin requiere que en el EFE se clasifiquen los recaudos y pagos de efectivo segn ellos surjan de actividades de operacin, inversin ofinanciamiento, y provee definiciones para cada categora.CPC 4 Estado de Flujos de Efectivo.Este Principio de Contabilidad Generalmente Aceptado peruano fue emitido por el Instituto deInvestigacionesdeCienciasContables y Financieras del Colegio de Contadores Pblicos de Lima en el mes de setiembre de 1991. Esta norma ha tenido como fuente de inspiracin el FASB 95 de la Junta de Norma de Contabilidad Financiera.Para la mayora de las entidades no ser difcil cumplir con esta norma; sin embargo, para las empresas bancarias y empresas con operaciones en el extranjero pueden representar mayor dificultad en el proceso de elaboracin y presentacin. El estado de flujos de efectivo se puede preparar bajo dosmtodos: Directo e Indirecto.NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo.Revisada en 1992 y rige para los estados financieros correspondientes a ejercicios que comiencen el 1ero. de enero de 1994 o despus de esa fecha, deja sin efecto laNIC7 Estado de cambios en la situacin financiera, aprobada en julio de 1977.La aplicacin del estado de flujos de efectivo afecta a todas las empresas, permitir a todos los usuarios evaluar los cambios en el patrimonio de una empresa, en su estructura financiera y en su capacidad para influir en los montos y la oportunidad de sus flujos de efectivo con el fin de adaptarse a circunstancias y oportunidades cambiantes.4.1. FLUJO DE EFECTIVOEstado que muestra elmovimientode ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha determinada.Movimiento dedinerodentro de un mercado o unaeconomaen su conjunto.4.2. FLUJO DE FONDOSMovimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las interrelaciones de los flujos de recursos entre los sectores privado, pblico y externo, que se dan tanto en el sector real como a travs del sistema financiero.4.3. FLUJO NETO EFECTIVOEs la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobacin de unproyectode inversin con la tcnica de "valorpresente", esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en funcin del tiempo.4.4. INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA DE DECISIONES EN LAS EMPRESAS.a.El valor de la informacin.- La informacin dada por el EFE reduce la incertidumbre y respalda el proceso de toma de decisiones en una empresa; es por ello que la informacin que brinda este estado financiero bsico se caracteriza por su exactitud, por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia en la cual se da alcance, origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una informacin completa.El valor de la informacin dada por este estado financiero bsico est adems en el mensaje, la ganancia econmica adicional que se puede lograr por valerse de dicha informacin, etc. El valor no depende de que tanta informacin contenga el mensaje, sino de su relacin con la cantidad de conocimientos previamente recopilada y almacenada.b.Decisiones gerenciales engestinempresarial.- El EFE pretende brindar informacin fresca que permita a las respectivas instancias proseguir en la bsqueda de losobjetivostrazados, prever situaciones y enfrentarproblemasque puedan presentarse a pesar de que todo est perfectamente calculado.c. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una de las principales aplicaciones que se da al EFE est orientada a garantizarel dinerode los accionistas para, de esta forma, dar la informacin de cmo se mueven los ingresos y egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar una liquidez estable y permanente para que la empresa pueda desarrollar su gestin adecuadamente.Cabe sealar que una correcta aplicacin del EFE y un ptimo manejo de la informacin que brinda permite garantizar solidez,competitividady confiabilidad a los diversos usuarios de la informacin de la empresa, as como dar estabilidad al sistema econmico del pas.dEl control delflujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios yrentabilidad, pero debe garantizar a sus accionistas yclientesla inversin echa y la confianza depositada. Es por ello que si la empresa no tiene un control permanente y eficiente de sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones en general, simplemente vivir una lenta agona y por ltimo se extinguir. Si, por el contrario, cuidan y velan por conseguir sus objetivos y metas, estn asegurando su supervivencia, rentabilidad a sus clientes y estabilidad al sistema empresarial y a la economa del pas.Cuadro 1.- Problemas que se presentan en la formulacin del EFE.

Leer ms:http://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtml#ixzz3XncmRCV7RAZONES FINANCIERASUno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de lasRazones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.LasRazones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y calculo de cada una de ellas.RAZONES DE LIQUIDEZLa liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.CAPITAL NETO DE TRABAJO(CNT): Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. CNT = Pasivo Corriente-Activo CorrienteINDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. IS = Activo Corriente Pasivo CorrienteINDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez. ACIDO =Activo Corriente- Inventario Pasivo CorrienteROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. RI = Costo de lo vendido Inventario promedioPLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de das que un artculo permanece en el inventario de la empresa. PPI = 360 Rotacin del InventarioROTACION DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin. RCC = Ventas anuales a crdito Promedio de Cuentas por CobrarPLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa. PPCC = 360 Rotacin de Cuentas por CobrarROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao. RCP = Compras anuales a crdito Promedio de Cuentas por PagarPLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa. PPCP = 360 Rotacin de Cuentas por PagarRAZONES DE ENDEUDAMIENTOEstas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.RAZON DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporcin del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. RE = Pasivo total Activo totalRAZON PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas. RPC = Pasivo a largo plazo Capital contableRAZON PASIVO A CAPITALIZACION TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.RPCT = Deuda a largo plazoCapitalizacin totalRAZONES DE RENTABILIDAD Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias. MB =Ventas - Costo de lo Vendido VentasMARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operacin de la empresa.MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. RAT =Ventas anuales Activos totalesRENDIMIENTO DE LA INVERSION (REI): Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles. REI =Utilidades netas despus de impuestos Activos totalesRENDIMIENTO DEL CAPITAL COMUN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable. CC =Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes Capital contable - Capital preferenteUTILIDADES POR ACCION (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada accin ordinaria vigente. UA =Utilidades disponibles para acciones ordinarias Nmero de acciones ordinarias en circulacinDIVIDENDOS POR ACCION (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones. DA = Dividendos pagados Nmero de acciones ordinarias vigentesRAZONES DE COBERTURA Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.VECES QUE SE HA GANADO EL INTERES (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. VGI =Utilidad antes de intereses e impuestos Erogacin anual por interesesCOBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin. CTP =Ganancias antes de intereses e impuestos Intereses ms abonos al pasivo principalRAZON DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros. CT =Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientosAl terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los rganos gestores de esta colectividad.

Clasificadoras de riesgoLas clasificadoras de riesgo son empresas dedicadas a calificar el riesgo crediticio de todo tipo de obligaciones financieras, es decir, la probabilidad de incumplimiento. Entre las clasificadoras ms importantes a nivel mundial se destacan Moodys, Standard & Poors y Fitch Ratings. Las calificaciones otorgadas pretenden ser opiniones profesionales, especializadas e independientes acerca de la capacidad y voluntad de pago de una empresa o entidad privada o pblica. Para emitir su opinin, las calificadoras estiman, con criterios cuantitativos y cualitativos, la probabilidad de que el calificado incumpla con sus obligaciones contractuales o legales. Dada esta estimacin, otorgan un calificativo que busca medir de una manera comparable el riesgo crediticio de los diferentes ttulos. Existen dos categoras para agrupar las deudas dependiendo del calificativo de riesgo. El grado de inversin se refiere al grupo de deuda con buena capacidad de pago; mientras que el grado especulativo, a las deudas con menor certeza de pago. Asimismo, dentro del grado especulativo se denominajunk bond(bonos basura) a las obligaciones con una muy baja probabilidad de repago. En el caso peruano, cuando se dice que el pas goza de la calificacin de grado de inversin, se refiere a que el gobierno peruano tiene buena capacidad de pago y es probable que cumpla sus deudas.etalSe ha sugerido que este artculo o seccin seafusionadoenMinorista(discusin).Una vez que hayas realizado la fusin de artculos, pide la fusin de historialesaqu.

Eldetalo venta al detalle (en inglsretail) es un sectoreconmicoque engloba a las empresas especializadas en lacomercializacinmasiva deproductososerviciosuniformes a grandes cantidades declientes. Es el sector industrial que entrega productos al consumidor final. La razn para involucrar a mayoristas y minoristas en un mismo sector fue una consecuencia de la gran cantidad de problemas y soluciones comunes que tienen ambos sectores por la masividad y diversidad tanto de sus productos como de sus clientes.En el negocio del detal se pueden incluir todas las tiendas o locales comerciales que habitualmente se encuentran en cualquier centro urbano con venta directa al pblico; sin embargo, su uso se halla ms bien ligado a las grandes cadenas de locales comerciales. El ejemplo ms comn del detal lo constituyen lossupermercados; otros comercios tradicionalmente asociados al detal son lastiendas por departamentos, casas de artculos para el hogar,ferreteras,farmacias, venta deindumentaria,libreras, entre muchas ms. La complejidad del detal viene dada por la amplia variedad de artculos y tipos de artculos que ofrecen, as como el nivel de operaciones efectuado. Las operaciones de venta del detal generan una cantidad de datos tal que puede resultar abrumadora para aquellos ajenos al negocio.Eldistribuidor minorista,minoristaodetallistaes la empresa comercial o persona en rgimen de autnomo que vende productos alconsumidor final. Son el ltimo eslabn delcanal de distribucin, el que est en contacto con el mercado.Indicadores de Riesgo Pas: Ventajas e Inconvenientes 11/05/2014 01:00 3 1inCompartir 0En el primer post sobre el tema del riesgo pas mencionbamos al ndice EMBI de Morgan Stanley que sigue a los bonos de los soberanos emergentes y que muchas veces es confundido con el riesgo pas en s. Pero no es el nico indicador que se suele usar para tratar de medir y/o clasificar el riesgo pas. Y muchos recurren a estos indicadores para ahorrarse el esfuerzo de efectuar un verdadero anlisis propio. Veamos las ventajas y los inconvenientes de esa prctica.Empecemos por el ya mencionado ndice EMBI + e ndices similaresComo lo indiqu en el primer post se trata de un ndice de mercado que publica el banco JP Morgan, llamadoEmerging Markets Bonds Index (o ndice Global de Mercados de Bonos Emergentes) que bsicamente nos dice diariamente qu margen (spread) estn pidiendo los inversionistas internacionales para la deuda en USD del Estado peruano (o de cualquier otro pas emergente), por encima de la tasa de inters de los Bonos del Tesoro Norteamericano. En Europa se hace lo mismo respecto para los Bonos en Euros de los soberanos europeos respecto de los Bonos del Tesoro Alemn.La ventaja es que en un momento dado puede estar dicindonos cul es la percepcin del riesgo pas por parte de los inversionistas.Pero esto no es tan cierto: esespreadpuede variar constantemente en el mercado por diferentes razones,no significa necesariamente que en un lapso de 1 mes durante el cual ese indicador aument o baj, la calidad intrnseca del riesgo pas y la probabilidad de que el soberano en cuestin hayan variado realmente. Las variaciones pueden deberse tambin a anticipaciones del mercado respecto de la evolucin de las tasas de inters, de los tipos de cambio y de la inflacin, a cambios en las reglas tributarias y/o prudenciales en dicho pas (nuevos impuestos o exigencias de encaje adicionales afectan los rendimientos), as como a la liquidez del mercado (si es buena, todos los rendimientos tienden a bajar, si se restringe, tienden a subir todos).Ademspuede haber un efecto de moda temporal: basta que un pas llegue al grado de inversin para entrar en el radar de muchos inversionistas, y se genere una alta demanda de los bonos de ese pas, que puede llevar a que elspreadsea prcticamente del mismo nivel que el de pases con mejor clasificacin de riesgo pas. Incluso se est viendo actualmente apetito en el mercado por bonos de pases que no son grado de inversin, a veces llamados bonos de mercados frontera (como Ruanda, Armenia, pero tambin lo pueden ser pases como Venezuela y Argentina), lo que revela tambin un componente especulativo y de bsqueda de altos rendimientos. A la inversa, basta un movimiento desfavorable en la nota del pas por parte de una clasificadora para que sbitamente ese spread aumente ms de lo que hubiera esperado lgicamente, por temor a que ello anuncie un ciclo de rebajas sucesivas de la nota-pas.Como ven, es un indicador interesante que de todas maneras hay que seguir con atencin para vigilar el sentimiento del mercado, pero no nos dice necesariamente mucho de la situacin real. Adems tiene el inconveniente de una gran pro-ciclicidad, con sobre-reacciones segn los momentos del ciclo econmico.Otros indicadores ms ligados a la percepcin del riesgo de incumplimientoExisten otros indicadores de mercado que miden de manera quizs ms exacta la percepcin que los inversionistas tiene acerca del riesgo de que un soberano incumpla con su deuda.El ms conocido es elprecio delCredit Default Swap, que puede verse como una especie de seguro contra el incumplimiento del pago del soberano. Para simplificar, el que tiene bonos de un pas y compra proteccin contra ese riesgo va a pagar una tasa anual a una contraparte que le vende proteccin, la cual, si se produce eldefault, deber pagar el monto impagado al comprador de la proteccin. Normalmente son tasas bastante bajas, pero basta que haya nerviosismo en el mercado respecto de un pas o de un grupo de pases en el marco de una situacin de riesgo sistmico para que esas tasas pasen del 10 %. Se lleg a ver con la deuda italiana y espaola, por ejemplo.La ventaja es que ese mercado es muy reactivo, ms que las clasificadoras de riesgo, a las cuales muchas veces se anticipa. Adems est ms directamente relacionado con la percepcin de la capacidad y voluntad de pago de un pas. Vale la pena seguirlo muy de cerca.Pero tambin es fuertemente procclico: puede haber fenmenos tanto de subestimacin del riesgo como de sobreestimacin del riesgo; el nerviosismo muchas veces termina siendo excesivo, y ya se ha visto inversionistas que terminan sobrepagando de manera notoria una proteccin; adems es un mercado que algunos operadores pueden manipular (se puede hacer subir artificialmente el precio de los CDS).Uno menos conocido, pero similar al anterior, es elprecio de la deuda soberana en el mercado secundario. En general suele ser cuando ese precio es inferior al par (o valor 100; por ejemplo 50 % del valor nominal), pero tambin se puede ver casos en que ese valor puede pasar ligeramente del valor nominal.La ventaja: cuando hay un fuerte deterioro de la percepcin del riesgo pas: ese precio es muy til para poder calibrar mejor las provisiones que uno va a hacer sobre los bonos que tiene del soberano afectado, y tener mejor margen de maniobra para deshacerse de ellos si su visin del riesgo es ms pesimista. Desgraciadamente, muchos prefieren aplicar la poltica del avestruz y no tomarlo en cuenta; pas por ejemplo en Europa con la deuda soberana de Grecia en el 2011, con la anuencia de los supervisores; se calcularon prdidas probables algo superiores al 20 % cuando el mercado de los especialistas en compra de deudas deterioradas ya apuntaba a 50 %, que result una medida mucho ms realista.Las clasificaciones (o notas) de riesgo pas, por clasificadoras u otros jugadoresTodos han odo hablar de las tres grandes clasificadoras internacionales que son Standard and Poors (S & Ps), Moodys, y Fitch, que son las que desde hace varios aos nos dan grado de inversin. Tambin lo hacen para bonos privados, y tienen una escala de notas que se divide en dos grandes categoras: grados de inversin, que se supone de menor riesgo, y grados especulativos que van hasta la categoradefault(el que ya incumpli). Tienen notas de largo plazo y de corto plazo, para deuda en moneda extranjera y en moneda local (siendo las de moneda extranjera y de largo plazo las ms difundidas) Cuando suben la nota, eso se llama upgrade y cuando la bajan, downgrade; a menudo, antes de moverla la ponen en observacin, con perspectiva negativa o positiva, partiendo de estable, En general revisan la nota anualmente, pero puede ser mucho ms rpido frente a eventos inesperados, por lo que se pueden ver rpidosdowngradessucesivos en perodos de crisis, como se vio en la crisis Asitica y ms recientemente en la de la Eurozona.Su influencia es inmensa porque muchas reglas internas de fondos de inversin y de bancos se basan en esas clasificaciones para fijar polticas de inversin. Muchos inversionistas de largo plazo tambin las toman en cuenta, aunque no necesariamente (por ejemplo, el sector minero est acostumbrado a invertir en pases difciles). Y de manera general, esas clasificaciones pas son indicadores que muchos miran antes de hacer negocios con una contraparte extranjera. En realidad, el inters de las clasificadoras por poner notas a los deudores soberanos es algo relativamente reciente, a partir de los aos 70.Estas clasificadoras, y otras entidades y revistas internacionales con equipos de investigacin sobre riesgo pas (como Euromoney, The Economist, y el Institute of International Finance, las mismas Export Credit Agencies) tienen metodologas que incluyen indicadores de tipo macroeconmico y financiero, y cada vez ms, criterios cualitativos o estructurales, y los ponderan de manera diferente para sacar una nota global y/o un ranking.Veamos losprincipales ejemplos de esos criterios e indicadores:- criterios deendeudamiento, liquidez y solvencia: deuda externa en % del PBI y de las exportaciones, servicio de la deuda en % de exportaciones anuales, deuda de corto plazo vs. reservas internacionales netas (RIN), RIN en meses de importaciones.- criteriosmacroeconmicos(que en parte se cruzan con los anteriores): evolucin del crecimiento del PBI, tasa de inflacin, dficit fiscal (o su ausencia), balanza comercial (diferencia entre exportaciones e importaciones), el dficit en cuenta corriente (o su ausencia) respecto del PBI, situacin global de la balanza de pagos y su modo de financiamiento si hay dficit (no es lo mismo que se financie con capitales de corto plazo que con capitales de largo plazo), evolucin del tipo de cambio, grado de dolarizacin de los crditos en el pas,- criteriosestructurales o socio-polticos: calidad de las instituciones, tasas de pobreza y de indigencia, grado de desigualdad (medido con el famoso ndice de Gini), grado de seguridad jurdica, ndices de corrupcin, ndices de productividad y de competitividad, grado de diversificacin de la economa y de las exportaciones, calidad de los indicadores de educacin y de salud, grado de conflictividad social, la mayor o menor instabilidad poltica, el riesgo de cambios vistos como negativos en las polticas econmicas.El uso de las notas de las grandes clasificadoras internacionales tiene indudablesventajas: es simple (le ahorra a muchos hacer sus propios anlisis), permite hacer comparaciones entre pases y en el tiempo.Pero tambininconvenientes: es demasiado simplista, factores esenciales de riesgo se les pueden escapar,tienden a ser procclicasen funcin de lo que piensa el mercado (sobreoptimismo y sobre-pesimismo), a veces reaccionan demasiado lento ante alertas. Adems diferentes estudios han mostrado queno son muy predictivas:se han notado probabilidades de incumplimiento menos elevadas en pases con notas inferiores a las de pases con mejores notas, por ejemplo (por ejemplo, msdefaultsen notas BBB- que en notas del rango BB).No sorprende entonces a nadie que se les acuse de equivocarse a menudo, a pesar de las mejoras sucesivas en sus metodologas como consecuencia de las crisis econmicas y polticas. Pas con los pases de Asia del Este antes de 1997-98, con Argentina, y ms recientemente con los pases europeos, siendo Grecia un caso especialmente flagrante.Desde la crisis Asitica en particular, muchos bancos reforzaron sus equipos especializados y desarrollaron con mucho detalle sistemas de clasificacin propios, donde se da un pequeo espacio a las notas de las clasificadoras, pero es ms para estar seguro de que no se est siendo ms laxo que ellas. Pude ver incluso por lo menos un caso en que la comparacin se haca solo con la nota ms severa de las grandes clasificadoras.Pero es mejor no hacerse ilusiones: para gestionar el riesgo pas de manera racional y metdica, las clasificaciones, hechas por grandes instituciones, o totalmente propias, basadas en anlisis propios, (o en combinacin con las de otros) son inevitables. A cada crisis vienen los mismos debates furiosos sobre su roly se termina igual, con la misma pregunta sin solucin: y con qu se reemplazan? Unos diran luego de haber ledo mis anteriores posts y ste: siempre habra que hacer anlisis propios; pero la mayora no tienen los recursos para hacerlo, hay que ser realistas.Conclusin:Los indicadores de riesgo pas descritos,cuando son usados con lucidez, sin creerlos a pies juntillas, son herramientas muy tilespara la gestin del riesgo pas. Los primeros, que tienen que ver ms con temas de pricing en los mercados, lo son ms para la gestin de corto plazo. Las clasificaciones externas y propias (internas), sin dejar de servir para la gestin de corto plazo, son adems ms tiles para la gestin estratgica y de mediano y largo plazo.Pero la gestin del riesgo pas no se limita al uso de indicadores y de clasificaciones, como lo veremos en el prximo post.Riesgo financieroEl riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organizacin.El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financierasen contradel mercado, movimientos de stos en una u otra direccin pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin.ndice[ocultar] 1Tipos de riesgos financieros 2Notas 3Vase tambin 4Enlaces externosTipos de riesgos financieros[editar] Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen: Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad delmercado de divisas. Riesgo de tipo de inters, consecuencia de la volatilidad de lostipos de inters. Riesgo de mercado(en acepcin restringida), que se refiere especficamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados, Riesgo de crdito, consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones. Riesgo de liquidezo de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos que no puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado y la voluntad de hacerlo. Riesgo operativo, que es entendido como la posibilidad de ocurrencia de prdidas financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnologa, y en la presencia de eventos externos imprevistos.1 Riesgo pasoriesgo soberano. Riesgo sistmico.

es tiene miedo?Primero Qu son las centrales de informacin o Centrales de Riesgo?Son entidades de carcter privado especializadas en el almacenamiento de datos acerca del comportamiento de pago en las obligaciones de las personas naturales o jurdicas. En estas bases de datos se registran no slo las situaciones de incumplimiento sino la historia crediticia de quienes atienden sus obligaciones oportunamente.Estas empresas prestan un servicio de informacin que permite conocer el comportamiento comercial y financiero de las personas que son reportadas en ella por parte de las entidades de carcter privado o pblico, entidades financieras o del sector real. Por lo tanto, se convierten en una radiografa de cmo las personas naturales pagan sus obligaciones financieras y de otros tipos.

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Quines reportan a las Centrales de Riesgo?Todas las entidades que suscriban convenio con las centrales de riesgo existentes, principalmente entidades financieras, todas las empresas de telefona celular, las empresas de servicios pblicos ( a nombre del propietario no del arrendador), algunos colegios y otras empresas del sector real.Cmo puedo ver mi reporte de las Centrales de Riesgo?Toda persona tiene derecho a conocer, actualizar y rectificar las informaciones que se hayan recogido sobre ella, en bancos de datos y archivos de entidades publicas y privadas, como lo establece el articulo 15 de la constitucin poltica de Colombia.Usted puede hacer el ejercicio de ver cmo aparece en Datacrdito, que es una de las Centrales de Riesgo ms importantes del pas. Esta es la manera:

Conocer los aspectos relevantes de la gestin especializada del riesgo crediticio en Instituciones de Microfinanzas. Conocer los factores relevantes que deber ser considerados en el flujo de negocio(proceso y metodologa) Profundizar en la evaluacin y obtencin de informacin para la construccin de nivel de ingresos y egresos de la unidad econmica. Identificar y aprender a evaluar los factores de riesgo tanto internos como externos.jueves, 27 de mayo de 2010CENTRALES DE RIESGO1-Qu es la Central de Riesgo?

Es un sistema integrado de registro de riesgos financieros, crediticios, comerciales y de seguros, conteniendo informacin consolidada y clasificada sobre los deudores de las empresas del sistema financiero y de seguros.

2. Qu se registra en la Central de riesgo?

Entre otras situaciones se registran los riesgos por endeudamientos financieros y crediticios en el pas y en el exterior, los riesgos comerciales en el pas, los riesgos vinculados con el seguro de crdito y otros riesgos de seguro, dentro de los lmites que determine la Superintendencia de Banca y Seguros.

3. Qu obligaciones tienen las empresas financieras y de Seguros?

Las empresas de los sistemas financieros y de seguros deben suministrar peridicamente y oportunamente, la informacin que se requiere para mantener actualizado el registro de la Central de Riesgo. A su vez, toda empresa del sistema financiero antes de otorgar un crdito deber requerir a la personal natural o jurdica que lo solicite, la informacin necesaria establecida por la Superintendencia para el otorgamiento de un crdito, en caso contrario no se otorgar el mismo.

4. Puede una persona jurdica constituirse en una Central de Riesgo Privada?

Es libre la constitucin de personas jurdicas que tengan por objeto proporcionar al pblico informacin sobre los antecedentes crediticios de los deudores de las empresas de los sistemas financiero y de seguros y sobre el uso indebido del cheque. Para dicho efecto la Superintendencia podr transferir parcial o totalmente la informacin de la Central de Riesgo a las mencionadas empresas.

5 Cmo se evala a un deudor que solicita un crdito?

La evaluacin est determinada por la capacidad de pago del deudor caracterizada fundamentalmente por el flujo de sus fondos y antecedentes crediticios, adems que dependiendo del tipo de crdito se considerar su entorno econmico, la capacidad de pago en funcin a los ingresos del deudor, su patrimonio neto, clases de garantas, importe de sus diversas obligaciones y otros factores relevantes para determinar la capacidad del servicio y pago del deudor. Lo relevante en toda evaluacin crediticia es la capacidad de pago del deudor

6 Cmo se divide y cul es la finalidad de una cartera de crditos?

La cartera de crditos se divide en: crditos comerciales, crditos a micro empresas (MES), crditos de consumo y crditos hipotecarios para vivienda.

Los crditos comerciales y de micro empresas son otorgados a personas naturales o personas jurdicas, mientras que los crditos de consumo y crditos hipotecarios para vivienda son slo destinados a personas naturales. Por lo dems los crditos comerciales, de micro empresas y de consumo, incluyen los crditos otorgados a travs de tarjetas de crditos, operaciones de arrendamiento financiero o cualquier otra forma de financiamiento que tuvieran fines similares a los de estas clases de crditos.

A-Crditos comerciales: Son aquellos que tienen por finalidad financiar la produccin y comercializacin de bienes y servicios en sus diferentes fases.

B- Crditos a las Micro Empresas ( MES): Son aquellos crditos destinados al financiamiento de actividades de produccin, comercio o prestacin de servicios siempre que el endeudamiento del cliente en el sistema financiero no exceda de US $ 30,000 o su equivalente en moneda nacional.

Cuando se trate de personas naturales, su principal fuente de ingresos deber ser la realizacin de actividades empresariales, por lo que no se considera en sta categora a las personas cuya principal fuente de ingresos proviene de rentas de quinta categora.

C-Crditos de consumo: Son crditos que tienen como propsito atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con una actividad empresarial.

D-Crditos hipotecarios para vivienda: Son aquellos crditos destinados a la adquisicin, construccin, refaccin, remodelacin, ampliacin, mejoramiento y subdivisin de vivienda propia, siempre que tales crditos se otorguen amparados con hipotecas debidamente inscritas, pudiendo otorgarse los mismos por el sistema convencional de prstamo hipotecario, de letras hipotecarias o por cualquier otro sistema de similares caractersticas.

7. Cmo se clasifica a un deudor?

La clasificacin del deudor est determinada principalmente por su capacidad de pago, definida por el flujo de fondos y el grado de cumplimiento de sus obligaciones. Si un deudor es responsable de varios tipos de crditos con una misma empresa, la clasificacin se basar en la categora de mayor riesgo, sin considerar aquellos de consumo o MES con saldo menor a S/.20.00.

En caso que la responsabilidad del deudor en dos o ms empresas financieras incluya obligaciones que consideradas individualmente resulten con distintas clasificaciones, el deudor ser clasificado a la categora de mayor riesgo que le haya sido asignada por cualquiera de las empresas cuyas acreencias representen un mnimo del 20% en el sistema, considerndose para dicho efecto la ltima informacin disponible en la Central de Riesgos.

8.En que categoras se clasifica a un deudor de la cartera de crditos?

Cada deudor que es responsable de uno o varios tipos de crditos ser clasificado de acuerdo a las siguientes categoras:

Categora Normal ( 0 )

Categora con problemas Potenciales (1)

Categora Deficiente ( 2 )

Categora Dudoso ( 3 )

Categora Prdida ( 4 )

9.Qu criterios son asignados en cada una de las categoras al clasificarse al deudor de un crdito comercial?

Para determinarse la clasificacin en ste tipo de crdito se considera fundamentalmente el anlisis del flujo de fondos del deudor. Adicionalmente la empresa del sistema financiero considerar si el deudor tiene crditos vencidos y/o en cobranza judicial en la empresa y en otras empresas del sistema, as como la situacin del sector de la actividad econmica al que pertenece el deudor y la competitividad de la misma, lo que en suma determinar las siguientes categoras:

A-Si el deudor es clasificado en categora Normal (0), significa que presenta una situacin financiera lquida, bajo nivel de endeudamiento patrimonial y adecuada estructura del mismo con relacin a su capacidad de generar utilidades, cumple puntualmente con el pago de sus obligaciones, entendindose que el cliente los cancela sin necesidad de recurrir a nueva financiacin directa o indirecta de la empresa.

B-Si la clasificacin est en la categora con Problemas Potenciales (1), esto significa que el deudor presenta una buena situacin financiera y de rentabilidad, moderado endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el pago del capital e intereses. Los flujos de fondos del deudor tienden a debilitarse y se presentan incumplimientos ocasionales y reducidos que no exceden los 60 das.

C-Si es clasificado en categora Deficiente (2), esto quiere decir que el deudor presenta una situacin financiera dbil y un nivel de flujo de fondos que no le permite atender el pago de la totalidad del capital y de los intereses de las deudas, pudiendo cubrir slo estos ltimos y adems presenta incumplimientos mayores a 60 das, que no exceden de 120 das.

D-La categora Dudoso (3), significa que el flujo de caja del deudor es insuficiente, no alcanzando para pagar ni capital ni intereses, presentando una situacin financiera crtica y muy alto nivel de endeudamiento, con incumplimientos mayores a 120 das y que no exceden de 365 das.

E-Si la clasificacin es considerada en categora Prdida (4), esto quiere decir que el flujo de caja no cubre los costos de produccin. El deudor ha suspendido sus pagos, siendo posible que incumpla eventuales acuerdos de reestructuracin. Adems, se encuentra en estado de insolvencia decretada o est obligado a vender activos importantes, presentando incumplimientos mayores a 365 das.

10.Si el deudor tiene un crdito ( MES ) y/o de la cartera de crditos de consumo, Qu criterios son considerados para la clasificacin del deudor en cada una de estas categoras?

Para ambos tipos de crditos segn la evaluacin efectuada se definen los siguientes criterios en cada categora:

A-Si el deudor es asignado en la categora Normal (0), significa que cumple con el pago de sus cuotas de acuerdo con lo convenido con un atraso hasta de 8 das calendarios.

B-Si se ubica en la categora con Problemas Potenciales (1), ste tipo de deudor registra atrasos en el pago de sus cuotas de 9 das a 30 das calendarios.

C-Si esta ubicado en la categora Deficiente (2), significa que registra atraso en el pago de sus cuotas de 31 das a 60 das calendarios.

D-Un deudor clasificado en categora Dudoso (3), significa que registra atraso en el pago de sus cuotas de 61 das a 120 das calendarios.

E-Si es clasificado en categora de Prdida (4), ste deudor muestra atrasos en el pago de sus cuotas de ms de 120 das calendarios.

11 Cuales son los criterios asignados para clasificar a un deudor de un crdito hipotecario?

A-Un deudor, en la categora Normal (0), demuestra cumplimiento en sus pagos de sus cuotas de acuerdo a lo convenido con un atraso de hasta 30 das calendarios.

B- Un deudor, en la categora con problemas potenciales (1), muestra atraso en el pago de 31 das a 90 das calendarios.

C-Si el deudor es ubicado en la categora Deficiente (2), significa que muestra atrasos en el pago de 91 das a 120 das calendarios.

D-Un deudor en la categora Dudoso (3), muestra atraso en el pago de 121 das a 365 das calendarios.

E-Si el deudor es clasificado en categora Prdida (4), muestra un atraso en el pago de ms de 365 das calendarios.

12 Qu es una operacin refinanciada y en que categora se clasifica a un deudor con crditos refinanciados?

Se considera una Operacin Refinanciada al crdito o financiamiento directo, cualquiera sea su modalidad, respecto del cual se producen variaciones de plazo y/o monto del contrato original o novaciones*, que obedecen a dificultades en la capacidad de pago del deudor. Toda operacin refinanciada deber ser sustentada en un reporte de crdito, debidamente documentado y analizada individualmente teniendo en cuenta esencialmente la capacidad de pago del deudor. La clasificacin de dudoso o prdida originalmente otorgada al deudor refinanciado, podr ser mejorada a deficiente, mantenindose el resto de las clasificaciones en sus categoras originales, salvo los de categora normal que debern ser clasificados como crditos CPP.La nueva clasificacin asignada o aquella que mantuvo su clasificacin original, podr ser mejorada en una categora siempre que el deudor haya demostrado capacidad de pago con respecto al nuevo cronograma del crdito. Sin embargo, si el deudor registra incumplimientos en el pago de las cuotas pactadas, incumplimientos de las metas acordadas dentro de un trimestre y/o deterioro en su capacidad de pago, la empresa acreedora deber reclasificarlo.* Por la novacin se sustituye una obligacin por otra

13 A quien corresponde la revisin de la evaluacin y clasificacin del deudor?

Es responsabilidad de la Unidad de Auditora In terna o en su defecto, de una unidad independiente de las reas de negocios y de riesgos de las empresas financieras supervisadas. La Superintendencia de Banca y Seguros no evala ni clasifica la obligacin de un deudor.

14Si un deudor clasificado en una cierta categora de crditos, cancela sus cuotas, es responsabilidad de la Superintendencia de Banca y Seguros emitir una constancia de la cancelacin de dichas deudas u omitir la presentacin de la informacin histrica contenida en la central de riesgo?

La Superintendencia como receptora de la informacin de la clasificacin del riesgo del deudor no emite ninguna constancia de cancelacin de deudas ni un documento en el que se recomiende al deudor para efectos de solicitar crditos en las empresas financieras. A su vez la Central de Riesgo de la Superintendencia, para fines de supervisin, mantendr los reportes histricos de cada deudor sin omisin de los mismos. Cualquier constancia de cancelacin del crdito deber ser solicitada a la empresa acreedora.

15 Cul es la periodicidad y cobertura dispuesta por la Superintendencia de Banca y Seguros a la que estn obligadas las empresas del sistema financiero para revisar la clasificacin de la cartera de crditos?

Las empresas financieras deben revisar trimestralmente una muestra estadsticamente representativa de los deudores de la cartera de crditos comerciales. La revisin de los deudores MES, consumo e hipotecario para vivienda, se realiza mensualmente respecto al 100% de dichos crditos.

17.Existe una sola central de riesgos?

No, existen centrales de riesgo privadas y la Central de Riesgos de la SBS que es pblica y se rige por lo dispuesto en los artculos 158,159, y 160 de la Ley N 26702. Las instituciones de crdito reportan a los usuarios para ser incluidos en la Central de Riesgos de la SBS; las entidades privadas manejan datos de diversas fuentes.

18.Es la Superintendencia de Banca y Seguros quien clasifica la obligacin de un deudor?

No, las clasificaciones son establecidas por las propias empresas del sistema financiero de acuerdo con el comportamiento crediticio de los usuarios. Estas clasificaciones deben ser consistentes con los criterios establecidos en la Resolucin SBS N 572-97 emitida el 20 de agosto de 1997 y sus modificaciones: Resolucin SBS N0641-99 del 14-07-99, Resolucin SBS N663-2000 del 27-09-2000, Resolucin SBS N 1071-99 del 02-12-99 y Resolucin SBS N032-2002 del 11-01-2002.

19.Es la Superintendencia de Banca y Seguros quin puede depurar la informacin del reporte histrico crediticio de los usuarios?

No, la informacin de la Central de Riesgos de la SBS respecto al rcord histrico de un deudor se mantiene en el sistema como un indicador de la calidad del cumplimiento de la obligacin adquirida. La Superintendencia no emite constancia de cancelacin de deudas, ni documento alguno en el que se recomiende al deudor para efectos de solicitar crditos en las empresas financieras.En el caso de las centrales de riesgo privado, la informacin sobre incumplimientos de obligaciones ser excluida cuando la obligacin se haya extinguido y hayan transcurrido 2 (dos) aos desde su extincin, o cuando hayan transcurrido cinco aos desde el vencimiento de la obligacin. No obstante, estos plazos no se aplican en caso que proceda el derecho de cancelacin de informacin del titular que fuese ilegal, inexacta, errnea o caduca, segn lo dispuesto en el literal b) del artculo 13 de la Ley de CEPIRS N27489, modificado por la Ley N 27863.

20.Cmo puede mejorar la clasificacin que es reportada a la Central de Riesgo de la SBS ?

La informacin que es reportada en la central de riesgos por las entidades del sistema financiero ya no se puede eliminar, queda registrada en el histrico, pero conforme mejore su comportamiento de pago podr mejorar tambin su clasificacin en esta central.

21.Una empresa me ha reportado pero nunca he tenido ninguna deuda con ellos, qu puedo hacer?

Debe dirigirse a la entidad que lo ha reportado y solicitar de manera formal la rectificacin de dicha informacin por los perodos reportados.La entidad financiera est en la obligacin de rectificar esa informacin y reportarla a la SBS, para su publicacin, as como a las centrales de riesgos privadas.

22. He sido reportado con una deuda vendida, a qu se refiere?

Se considera deuda vendida cuando un usuario ha incurrido en retraso por perodo prolongado en el pago de su deuda y las entidades financieras venden dicha deuda a alguna empresa de cobranzas.

23.Dnde puedo solicitar el reporte de la Central de Riesgos SBS?

El reporte de la Central de Riesgos de la SBS puede solicitarlo en la Plataforma de Atencin al Usuario ubicada en Jr. Junn 270 Lima, de lunes a viernes de 8:30 a.m. a 4:30PM.Si es tramitado personalmente por el usuario (persona natural), ste deber presentar su documento de identificacin personal (DNI, Carn de identidad, carn de extranjera o pasaporte).Si es tramitado por un representante, necesitar acreditarse con una carta poder simple y adjuntar la copia del documento de identidad del solicitante.Este reporte es gratuito.

24.Para solicitar el reporte de la Central de Riesgos de una persona jurdica, qu documentos debo presentar?

Si es tramitado por el representante legal debe presentar su documento de identificacin personal (DNI, Carn de identidad, carn de extranjera o pasaporte), fotocopia del RUC de la empresa y fotocopia de la escritura pblica.Si el trmite se lleva a cabo a travs de un representante autorizado, ste debe presentar una carta poder notarial, carta de presentacin de la empresa firmada por el representante legal, documento de identificacin personal (DNI, Carn de identidad, carn de extranjera o pasaporte), fotocopia del documento de identificacin personal del representante legal, fotocopia del RUC de la empresa y fotocopia de la escritura pblica en la que designa el representante legal.

25.- Cmo puedo acceder a un reporte de la Central de Riesgos de la SBS desde provincia?

El usuario (persona natural) debe enviar una solicitud por fax dirigida a la SBS al telfono 428-0110, adjuntando la copia de su documento de identificacin personal (DNI, Carn de identidad, carn de extranjera o pasaporte).En dicha solicitud debe consignar adems direccin clara para el envo del reporte por correspondencia. Crditos corporativos:Estos crditos son otorgados a personas jurdicas que tengan ventas de al menos s/. 200 millones al ao. Es necesario que esa cifra sea real al menos en los dos ltimos aos antes de solicitar el crdito. Crditos a grandes empresas:Estos crditos se otorgan a personas jurdicas con ventas anuales mayores a s/. 20 mil pero menores a s/. 200 millones en los dos ltimos aos antes de solicitar el crdito. Crditos a medianas empresas:Este tipo de crditos se otorga a personas jurdicas que tengan un endeudamiento de al menos s/. 300 mil en el Sistema Financiero en los ltimos seis meses y que no cumplen con las caractersticas para ubicarse entre los corporativos y las grandes empresas. Asimismo, este crdito se otorga a las personas naturales con deudas que no sean hipotecarias mayores a s/.300 mil en el SF en los ltimos seis meses siempre y cuando parte de este crdito este destinado a pequeas empresas o microempresas. Crditos a pequeas empresas:Es un crdito otorgado a personas jurdicas o naturales para fines de prestacin de servicios, comercializacin o produccin, cuyo endeudamiento en el SF sea de al menos s/. 20 mil y menor a s/. 300 mil en los ltimos seis meses. Crditos a microempresas:Es un crdito otorgado a personas jurdicas o naturales para fines de iguales a los de las pequeas empresas,