Programa MBA Arequipa CONTABILIDAD FINANCIERA Y GERENCIAL

CASO LAIVE SA Grupo 2

PRESENTADO POR: Ronald Paredes Lucano José Lima Condori Juan José Poma Profesor: Rossana Montalto Herrera

2011

RESUMEN EJECUTIVO

DATOS GENERALES

LAIVE S.A.

DIRECCION: Av. Nicolás de Piérola 601 Fundo la estrella Lima - Ate

RUC 20100095450

ACTIVIDAD ECONOMICA: Elaboración de productos Lácteos, Jugos, Cárnicos y otros

CIUU: 1520

INICIO DE ACTIVIDADES: 20/10/1910

CALIFICACION SISTEMA FINANCIERO: 100% NORMAL

HISTORIA

Celebrando los 100 años, directivos y empleados viajaron al pasado, a Junín y Huancavelica donde

comenzó todo.

En las alturas de la sierra, en Junín y Huancavelica, empezó el camino, forjado por haciendas

que dieron vida a la Sociedad Ganadera del Centro, fusión de ganaderos, empresarios y

pobladores. Director, gerentes y empleados de la empresa viajaron a la sierra para

reencontrarse con estas comunidades y compartir con ellos el inicio de los festejos.

Hace 100 años, en 1910 Sociedad Ganadera del Centro S. A., hoy LAIVE S. A., se fundó con la

participación de los señores Domingo Olavegoya, Demetrio Olavegoya, Felipe Chávez y Juan

Valladares con 50,000 Libras Peruanas, para compra de haciendas Acopalca, Chamiseria y

Runatullo primero, después se anexaron a la propiedad otras haciendas Huari, Acocra, Punto,

Laive e Ingahausi en los departamentos de Junín y Huancavelica. El propósito de la sociedad

fue lograr la excelencia en la crianza de ganado lanar y vacuno, aprovechando para ello tierras

situadas en las alturas de la Cordillera de los Andes, tierras marginales de agreste puna. Con

técnicas avanzadas de manejo de suelos, mejoramiento y selección genética, cuidado del

medio ambiente y estímulo al trabajador mediante servicios y condiciones de vida ejemplares,

se lograron resultados técnicos que marcaron rumbos en la ganadería nacional y resultados

económicos que permitieron crecer y superar los vaivenes de la economía nacional y mundial.

Una de estas haciendas se llamaba LAIVE. No se sabe con certeza de donde viene este nombre

se supone que es la unión de las iniciales de dos nombres como por ejemplo Luis Alberto y

Víctor Eduardo. La principal actividad de esta sociedad era la crianza de ganado ovino y vacuno.

Del primero provenía la producción de lana, negocio principal de la sociedad; y del vacuno se

extraía la leche sólo para producción de mantequilla, que era lo único que se podía transportar

en esa época en lomo de burro hasta los mercados de Huancayo y Lima. Así la mantequilla se

convirtió en el primer producto comercializado primero como mantequilla de los hermanos

Olavegoya después con la marca LAIVE y aún hasta hoy sigue en el pináculo de preferencias de

los consumidores Peruanos porque conserva su calidad y sabor original.

Con los años venideros se importó padrillos que mejoraron la raza y la productividad del

ganado. Se incrementó la producción de leche y se inició la producción y comercialización de

quesos madurados eran los años 30 y en el 58 se empieza a fabricar quesos fundidos con

quesos madurados. En la década de los 60 se adquirió un terreno en Ate y posteriormente se

instalaron ahí las primeras máquinas para terminar de procesar los productos de las haciendas.

En 1970, dentro del proceso de Reforma Agraria, nuestra empresa fue expropiada de sus

tierras, ganado e instalaciones. Tuvo entonces que optar entre liquidar o continuar en otra

actividad. En actitud poco común para esa circunstancia y momento se decidió seguir adelante

como empresa, mediante la producción de queso y mantequilla. No obstante haber quedado

sin leche fresca y sin posibles proveedores, con tecnología moderna se pudo sustituirla por

leche en polvo importada. Esto permitió incrementar el volumen y prestigio de la marca LAIVE

y en 1972 se inauguró una moderna planta procesadora de productos lácteos que producía

además del queso fundido, mantequilla y queso fresco, el novedoso yogurt. En ella logramos

un desarrollo importante en circunstancias muy particulares: fabricar productos lácteos sin

tener leche.

En 1991 LAIVE ingresa a un nuevo campo de la industria alimentaria con derivados cárnicos.

Inicialmente adquiere Salchichería Suiza, después se aprobó la construcción de una nueva y

moderna planta procesadora de embutidos. Esta se inauguró en 1996. Las carnes que se

procesan en la planta son de las mejores granjas del país.

En 1997 LAIVE ingresa en el mercado de leches frescas ultra altas pasteurizadas y con leche sin

lactosa fresca envasadas en cajas (Tetra Pak y bolsas Prepac). Ambos sistemas permiten

conservar la leche en su forma natural y aséptica. En la misma planta y bajo el mismo proceso

se envasan jugos de frutas.

MISION

Somos una empresa innovadora, eficiente, y responsable, que produce y comercializa

alimentos de calidad garantizada, a través de marcas confiables contribuyendo a una

alimentación saludable de sus consumidores.

VISION

Ser la empresa líder en innovación de productos alimenticios saludable.

PRODUCTOS QUE OFRECE

- Leches

- Yogurt

- Quesos

- Jugos y Néctares

- Embutidos

- Mantequilla

- Biodefensa (naturales y light)

ANALISIS DE MERCADO LATINOAMERICANO

América Latina y el Caribe seguramente como consecuencia de la colonización europea- es una

región con un consumo relativamente alto de leche y de productos lácteos, que oscila entre 40-60

litros por año en algunos países de América Central y del Caribe, hasta 200 y 250 litros de leche

equivalente por persona y por año en Argentina y Uruguay, respectivamente. En general, el

consumo del resto de los países de la región sur de América Latina también es alto (por ejemplo,

alrededor de 140 litros per cápita en Chile y Brasil).

También en América Latina existen importantes diferentes en los patrones de consumo a nivel de

productos individuales. Por ejemplo, en Argentina prevalece el consumo de quesos, que

representan el 45 % del total de la leche que se destina al mercado doméstico. En otros países,

como Chile y Brasil, por ejemplo, el consumo relativo de leche en polvo es mayor, lo que se explica

por el desarrollo de la lechería en esos países, que en muchos casos se originó en cuencas de

producción alejadas de las zonas de mayor consumo, lo que requería sistemas de conservación del

producto por mayor tiempo (leche en polvo, y originalmente, leche condensada o evaporada).

Globalmente, el consumo de productos lácteos en el mundo responde a dos influencias clave,

como se mencionó, que son los patrones culturales y los niveles de ingreso. Respecto de la

cuestión cultural, o de estilos de vida, existe cada vez más evidencia que respalda la hipótesis de

una fuerte convergencia hacia dietas características, ya que no solamente se observa que las

dietas de los países de ingresos medios se parecen cada vez más a las de los países de alto

ingresos, sino además se notan rasgos similares respecto de los atributos de los nuevos productos

que se introducen al mercado, respaldando la hipótesis de la convergencia cultural.

Finalmente, la fortaleza de la economía mundial en lo que va del nuevo siglo, caracterizada

principalmente por un aumento de ingresos en las denominadas economías emergentes, se ha

traducido en un fuerte incremento del consumo de lácteos, lo que refleja la alta elasticidad-

ingreso de estos productos. Por ejemplo, el consumo per cápita de productos lácteos (medido

como litros de leche equivalente) en China, entre los años 1990 y 2005, aumento de 5 a 18 litros

en el sector urbano, y de 1 a 3 litros en el sector rural.

PERPECTIVAS ECONOMICAS DEL PAIS Y SECTOR

Producto Bruto Interno (PBI)

La crisis financiera está afectando el desarrollo de las economías emergentes

Según estimaciones realizadas por el Economist Intelligence Unit (EIU), se espera una reducción

acelerada del PBI producto de la crisis financiera. No obstante, Perú seguirá siendo la economía

más fuerte de la región.

Para el año 2009, la desaceleración económica se atribuye a una reducción en las exportaciones y

a un debilitamiento en el consumo privado.

Para el año 2010, el crecimiento estimado del 4.1% se sustenta en una recuperación de la

demanda de Estados Unidos y en mayores inversiones públicas y privadas (Plan de Estímulo

Económico propuesto por el ejecutivo).

El incremento en la tasa de inflación se atribuye al comportamiento observado en los precios de

los alimentos y combustibles

A pesar de que se estima una tendencia decreciente para la inflación durante el año 2009, se

espera que la misma se encuentre en los rangos establecidos por el Banco Central de Reserva del

Perú

A pesar de la intervención del BCRP, desde mediados del 2008, para evitar fluctuaciones en el tipo

de cambio, se registraron pérdidas aproximadas de US$6.0 billones en sus reservas. No obstante

esto último, a inicios de febrero del corriente, las mismas llegaron a aproximadamente US$30

billones lo que le permitiría al BCRP tener una participación más activa durante el primer semestre

del año en el mercado cambiario.

Riesgo país Desde finales de 2002, el riesgo país comenzó una tendencia decreciente, la cual se vio interrumpida producto del impacto de la crisis financiera internacional Sector pecuario El subsector pecuario experimentó un crecimiento sostenido durante el 2008 De acuerdo con el Ministerio de Agricultura, los principales productos pecuarios que registraron crecimientos fueron: Carne de Ave: la producción se incrementó en 13.6% debido a la mayor demanda en los departamentos de Lima, La Libertad, Arequipa e Ica. Leche Fresca: la producción creció en 8.0% producto de mayor de demanda de leche evaporada y derivados lácteos. Porcino: la producción de porcino se incrementó en aproximadamente 0.7% motivada por la creciente producción de embutidos.

ENTORNO ECONOMICO

La crisis financiera está afectando el desarrollo de las economías a nivel mundial. No obstante esto

último, el Perú se muestra como una de las economías más fuertes de la región.

Acerca del comportamiento de las principales variables macroeconómicas: La desaceleración del

crecimiento económico para el año 2009 se atribuye principalmente a una reducción en los

volúmenes y precios de los principales en es exportados ya un debilitamiento del consumo

privado.

El incremento en la tasa de inflación se debe a una alza en los precios de los alimentos y

combustibles.

El tipo de cambio tuvo presiones a la baja producto de una caída en los precios de los commodities

y en un fortalecimiento del dólar.

A nivel regional se aprecia un incremento del riesgo país.

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

LAIVE S.A BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y

2008

Notas 2009 2008

ACTIVO

166,893 100%

176,450 100%

ACTIVO CORRIENTE

efectivo 4

1,550 0.93%

754 0.43% Cuentas por cobrar comerciales, neto 5

45,199 27.08%

46,839 26.55%

Otras cuentas por cobrar 6

1,744 1.04%

4,022 2.28%

Existencias, neto 7

34,499 20.67%

42,125 23.87%

Gastos contratados por anticipado

3,878 2.32%

490 0.28%

Total activo corriente

86,870 52.05%

94,230 53.40%

ACTIVO NO CORRIENTE

Inversiones financieras

4 0.00%

4 0.00%

Otras cuentas por cobrar 6

- 0.00%

199 0.11%

Inmueble, maquinaria y equipo, neto 8

78,571 47.08%

80,168 45.43%

Activos intangibles, neto 9

1,448 0.87%

1,849 1.05%

Total activo no corriente

80,023 47.95%

82,220 46.60%

Respecto al activo total para los años 2008 y 2009 sus cuentas por cobrar comerciales representan

alrededor del 26.55% y 27.08% durante el 2008 y 2009 respectivamente, relativamente altos por

los riesgos de morosidad e incobrabilidad que actualmente existen en mercado, también para los

dos periodos 2008 y 2009 su activo concentra fuerte porcentaje en existencia 23.87% y 20.67% e

inmueble maquinaria y equipo 45.43% y 47.08%.

Notas

2,009

2,008

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

166,893 100% 176,450 100%

PASIVO CORRIENTE

Sobre giros bancarios 10 1,593 0.95%

3,534 2.00%

Obligaciones financieras 11 19,562 11.7%

22,724 12.88%

Cuentas por pagar comerciales 12 30,546 18.3%

35,235 19.97%

Cuentas por pagar a parte relacionada 13

95 0.1%

102 0.06%

Otras cuentas por pagar 14 5,435 3.3%

2,978 1.69%

Total pasivo corriente

57,231 34.29%

64,573 36.60%

PASIVO NO CORRIENTE

Obligaciones financieras 15 15,259 9.14%

22,216 12.59%

Pasivo por impuesto a la renta y participación 28

7,365 4.41%

7,303 4.14%

de los trabajadores diferido

Total pasivo no corriente

22,624 13.56%

29,519 16.73%

TOTAL PASIVO

79,855 47.85%

94,092 53.33%

PATRIMONIO NETO

Capital 16

72,426 43.40%

72,426 41.05%

Acciones de inversión 17

186 0.11%

186 0.11%

Reserva legal 18

3,026 1.81%

2,558 1.45%

Resultados acumulados 28

11,400 6.83%

7,188 4.07%

TOTAL PATRIMONIO NETO

87,038 52.15%

82,358 46.67%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

166,893 100.00% 176,450 100.00%

Respecto a los pasivos de la empresa periodos 2008 y 2009, se observa mayor concentración en

los rubros de obligaciones financieras a corto plazo 12.88% y 11.70% y cuentas por cobrar

comerciales 19.97% y 18.30%, además de concentrar obligaciones financieras a largo plazo

relativamente altos en los dos periodos 12.59% y 9.14%, por otro lado la empres muestra un

capital solido en los dos periodos que representan casi alrededor del o superior al 40%.

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

LAIVE BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y

2008

ACTIVO Notas 2,009 2,008 Horizontal

Diferencia Variación %

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo 4

1,550

754 796 105.57% Cuentas por cobrar comerciales, neto 5

45,199

46,839 -1,640 -3.50%

Otras cuentas por cobrar 6

1,744

4,022 -2,278 -56.64%

Existencias, neto 7

34,499

42,125 -7,626 -18.10%

Gastos contratados por anticipado

3,878

490 3,388 691.43%

Total activo corriente

86,870

94,230 -7,360 -7.81%

ACTIVO NO CORRIENTE

Inversiones financieras

4

4 - 0.00%

Otras cuentas por cobrar 6

-

199 -199 -100.00% Inmueble, maquinaria y equipo, neto 8

78,571

80,168 -1,597 -1.99%

Activos intangibles, neto 9

1,448

1,849 -401 -21.69%

Total activo no corriente

80,023

82,220 -2,197 -2.67%

TOTAL ACTIVO

166,893

176,450 -9,557 -5.42%

Rescatar el incremento del efectivo respecto al periodo anterior, como consecuencia de la

recuperación de cuentas comerciales y sobre todo de otras cuentas por cobrar, es por ello que sus

cuentas por cobrar disminuyen significativamente 56.64% producto de la eficiencia en las

cobranzas, producto de la mayor liquidez la empresa ha podido sin problemas anticipar o

adelantar gastos contratados en 691.43%, se puede presumir que sus activos totales disminuyen

producto del pago de obligaciones financieras a corto y largo plazo.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2,009 2,008 Horizontal

Diferencia

Variación %

PASIVO CORRIENTE

Sobre giros bancarios 10

1,593

3,534 -1,941 -54.92%

Obligaciones financieras 11

19,562

22,724 -3,162 -13.91%

Cuentas por pagar comerciales 12

30,546

35,235 -4,689 -13.31%

Cuentas por pagar a parte relacionada 13

95

102 -7 -6.86%

Otras cuentas por pagar 14

5,435

2,978 2,457 82.51%

Total pasivo corriente

57,231

64,573 -7,342 -11.37%

PASIVO NO CORRIENTE

Obligaciones financieras 15

15,259

22,216 -6,957 -31.32% Pasivo por impuesto a la renta y participación 28

7,365

7,303 62 0.85%

de los trabajadores diferido

Total pasivo no corriente

22,624

29,519 -6,895 -23.36%

TOTAL PASIVO

79,855

94,092 -14,237 -15.13%

PATRIMONIO NETO

Capital 16

72,426

72,426 - 0.00%

Acciones de inversión 17

186

186 - 0.00%

Reserva legal 18 468 18.30%

3,026 2,558

Resultados acumulados 28

11,400

7,188 4,212 58.60%

TOTAL PATRIMONIO NETO

87,038

82,358 4,680 5.68%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

166,893

176,450 -9,557 -5.42%

Respecto a los pasivos, se puede rescatar que en general la disminución de obligaciones

financieras, una de ellas sobregiros bancarios, disminuyo respecto al periodo anterior en 54.92%,

obligaciones financieras disminuyeron en 13.91% y cuentas por pagar comerciales disminuyeron

en 13.91%, producto de una eficiente administración del manejo de cuentas con acreedores y

proveedores, muy por el contario las otras cuentas por pagar aumentaron en 82.51% como

consecuencia posiblemente del pago de tributos y gastos de personal (CTS, beneficios, etc.), en

general se aprecia un eficiente manejo de pasivos, al final el pasivo corriente disminuyo en

11.37%. Respecto a las obligaciones a largo plazo estas también disminuyeron en 31.32%, muy

bueno para la empresa. Los resultados acumulados se incrementaron en 58.60% producto de

mayores utilidades.

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

LAIVE S.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Notas

2,009

2,008

vertical

Vertical

INGRESOS OPERACIONALES

286,010 100% 259,775 100.00%

ventas netas

284,916 99.62% 259,598 99.93%

Otros ingresos operacionales

1,094 0.38% 177 0.07%

Total

286,010 100.00% 259,775 100.00%

COSTO DE VENTAS 20 -220,555

-77.11% -208,636 -80.31%

UTILIDAD BRUTA

65,455 22.89% 51,139 19.69%

Gastos de administración 21 -10,508 -3.67% -8,893 -3.42%

Gasto de ventas 22 -45,571

-15.93% -39,435 -15.18%

Ganancia por venta de activos 25 33 0.01%

85 0.03%

Otros ingresos 29 1,980 0.69% 1,756 0.68%

Otros gastos 30 -587 -0.21% -352 -0.14%

Total

-54,653 -19.11% -46,839 -18.03%

UTILIDAD OPERATIVA

10,802 3.78% 4,300 1.66%

Ingresos financieros 23 2,185 0.76% 2,398 0.92%

Gastos financieros 24 -5,111 -1.79% -6,305 -2.43% Perdida por instrumentos financieros derivados 3 -122 -0.04% -62 -0.02%

Total

-3,048 -1.07% -3,969 -1.53%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS

7,754 2.71% 331 0.13%

TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

Participación de los trabajadores 26 -831 -0.29% -84 -0.03%

Impuesto a la renta 27 (6) -2,243 -0.78% -224 -0.09%

UTILIDAD NETA

4,680 1.64%

23 0.01%

Utilidad básica y diluida por acción común 31

0.0645

0 .0003

Sus costos en ambos periodos representan alrededor del 80%, relativamente alto, otro rubro el

cual genera mayor porcentaje de gasto o inversión es gasto de ventas administrativos, que

alrededor se encuentra en 15.00%. Otro punto a resaltar es que en el año 2009 mejora

sustancialmente el costo de ventas que pasa de 80.3% a 77.11% lo que nos indica que la empresa

ha mejorado en la eficiencia de su producción. Así como también comparando ambos años los

otros ingresos en el año 2009 está aportando con cerca de un millón respecto del año 2008.

ANALISIS HORIZONTAS ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

LAIVE S.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Notas 2,009 2,008 Horizontal

Diferencia Variación %

INGRESOS OPERACIONALES

ventas netas

284,916 259,598 25,318 9.75%

Otros ingresos operacionales

1,094 177 917 518.08%

Total

286,010 259,775 26,235 10.10%

COSTO DE VENTAS 20 -220,555 -208,636 -11,919 5.71%

UTILIDAD BRUTA

65,455 51,139 14,316 27.99%

Gastos de administración 21 -10,508 -8,893 -1,615 18.16%

Gasto de ventas 22 -45,571 -39,435 -6,136 15.56%

Ganancia por venta de activos 25 33 85 -52 -61.18%

Otros ingresos 29 1,980 1,756 224 12.76%

Otros gastos 30 -587 -352 -235 66.76%

Total

-54,653 -46,839 -7,814 16.68%

UTILIDAD OPERATIVA

10,802 4,300 6,502 151.21%

Ingresos financieros 23 2,185 2,398 -213 -8.88%

Gastos financieros 24 -5,111 -6,305 1,194 -18.94% Perdida por instrumentos financieros derivados 3 -122 -62 -60 96.77%

Total

-3,048 -3,969 921 -23.20%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS

7,754 331 7,423 2242.60%

TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

Participación de los trabajadores 26 -831 -84 -747 889.29%

Impuesto a la renta 27 (6) -2,243 -224 -2,019 901.34%

UTILIDAD NETA

4,680 23 4,657 20247.83%

Utilidad básica y diluida por acción común 31 0.0645 0.0003 (en nuevos soles)

Algo de de cajón es importante rescatar y ver en este análisis es la relación entre el incremento de

los costos y la relación de los ingresos o ventas, los ingresos aumentaron en mayor proporción que

los costos, lo que significa una eficiente administración de los costos de materias primas, insumos

y otros relacionados directamente a la fabricación de nuestros productos, los ingresos o las ventas

se incrementaron alrededor del 10% y los costos solo se incrementaron en 5.71%, por otro lado,

los gastos operativos se incrementaron alrededor del 16.68% producto de la contratación de

personal de ventas, supervisores y gerencia, al final los INGRESOS OPERATIVOS se incrementaron

en 151.21%, producto de la eficiente administración de costos e ingresos por venta. Algo saludable

para los trabajadores es que las utilidades a distribuir se incrementaron significativamente en

889.29% saludable para la empresa y el personal que trabaja en ella (reciprocidad en ganar -

ganar). Evidentemente como consecuencia del crecimiento de la empresa tenemos que pagar

mayores impuestos, estos se incrementaron en 901.34%, al final los resultados fueron alentadores

respecto al periodo anteriores incrementando la UTILIDAD NETA en 20,247.83%, es decir en

términos absolutos hablamos de S/. 4, 657,000.00 (más de 4 millones y medio).

RATIOS FINANCIEROS

Ratios de Liquidez

Año 2008 Año 2009

Ratio de Liquidez Activo Corriente 94230 = 1.46

86870 = 1.52

Pasivo Corriente 64573

57231

Interpretación: esto quiere decir que el activo corriente en el año 2008 es 1.46 veces más grande que el

Pasivo corriente o que por cada unidad de deuda la empresa cuenta con 1.46 veces para pagar nuestras

deudas y obligaciones que están por vencer en el corto plazo, este ratio si fuera más bajo nos indicaría

que la falta de liquidez nos indicaría un freno a la capacidad de maniobra en la empresa.

Este ratio está mejorando en el año 2009 a 1.52 ya que un ratio mayor a 2, este nos estaría mostrando

que la empresa tendría recursos ociosos y estaría reduciendo la rentabilidad.

Año 2008 Año 2009

Prueba acida Activo Corriente - inventarios-gastos contratados x anticipado 51615 = 0.80

48493 = 0.85

Pasivo Corriente 64573

57231

Interpretación: este ratio proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de la empresa

en el corto plazo. Lo que nos dice que el activo corriente menos el inventario y los gastos anticipados, es

0.80 veces que el pasivo corriente por lo que estaría ajustado su capacidad de maniobra en el corto plazo,

el mismo que mejoro en el año 2009 en el que paso a 0.85 veces del pasivo corriente.

Ratio Prueba Defensiva Caja y Bancos 754 = 1%

1550 = 3%

Pasivo Corriente 64573

57231

Interpretación: La empresa Laive en el 2008 cuenta con el 1% de liquidez para operar sin recurrir a

los flujos de venta, este ratio mejoro en el año 2009 y paso a ser el 3% lo que viene a ser el activo

mas liquido que tiene la empresa

Ratios de Gestión

Gestión de cobranzas

Ventas Anuales Cuentas por Cobrar

Año 2008

Año 2009

Rotación de Cuentas por cobrar 259598 = 5.54

284916 = 6.30

46839

45199

Interpretación: este índice nos indica que en un año las cuentas por cobrar están rotando 5.54 veces en el

año 2008, lo que mejoro en la gestión del año 2009 ya que la rotación se ha incrementado a 6.30 veces en

un año.

360 días

rotación de cuentas por cobrar

Año 2008

Año 2009

Periodo de Cobranza 360 = 64.98

360 = 57.14

5.54

6.3

Nos está señalando que las cuentas por cobrar están circulando 64.98 días que es el tiempo que tardan en

convertirse en efectivo. Lo que se ha mejorado en el año 2009 ya que se convierte en efectivo cada 57.14

días.

Gestión de Inventarios

Año 2008 Año 2009

Rotación de Inventarios Costo de ventas = 208636 = 4.95 220555 = 6.39

inventario 42125

34499

Interpretación: este índice nos indica que en un año los Inventarios están rotando 4.95 veces en el año 2008, lo que mejoro en la gestión del año 2009 ya que la rotación se ha incrementado a 6.39 veces en un año.

Año 2008

Año 2009

Periodo de promedio para vender inventarios

360 días = 360 = 72.73 360 = 56.34 rotación de inventarios 4.95

6.39

Interpretación: Nos está señalando que los Inventarios están circulando 72.73 días que es el tiempo

que tardan en convertirse en efectivo. Lo que se ha mejorado en el año 2009 ya que se convierte en

efectivo cada 56.34 días.

Ratios de Solvencia

Pasivo Total Patrimonio

Año 2008 Año 2009

Estructura de capital 94092 = 114% 79855 = 92%

82358

87038

Interpretación: esta razón nos indica que en Laive en el año 2008 por cada 100 soles aportado por

los accionistas hay 114 soles aportado por lo acreedores lo que nos indica que hay un

sobreendeudamiento lo que le restringe a la empresa su maniobrabilidad de apalancamiento en el

año 2009 este ratio ha disminuido a 92% lo que mejora la capacidad de maniobra de la empresa.

Año 2008 Año 2009

Razón de Endeudamiento Pasivo Total 94092 =53% 79855 =48%

Activo total 176450

166893

Interpretación: en la empresa Laive en el año 2008 el 53% de los activos totales es financiado por los

acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 47% de su valor

después del pago de obligaciones vigentes, este ratio ha mejorado en el año 2009 ya que solo el 48% de los

activos totales es financiado por los acreedores, esta razón representa el porcentaje de participación de los

acreedores en los activos

RATIOS DE RENTABILIDAD

Año 2008 Año 2009

Rendimiento sobre patrimonio (ROE) Utilidad Neta 23 =0.03% 4680 =5%

Patrimonio 82358

87038

En la empresa Laive por cada 100 soles que los accionistas mantienen en el año 2008 genera un

rendimiento de 0.03 soles sobre el patrimonio, este ratio en el año 2009 está mejorando su

capacidad de generar utilidad ya que se incrementa a 5 soles como rendimiento por cada 100

soles de patrimonio lo que mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del

propietario.

Año 2008 Año 2009

Rendimiento sobre Activos (ROA) Utilidad Neta 23 =0.01% 4680 =3%

Total Activos 176450

166893

Este ratio en la empresa Laive nos indica en el año 2008 que por cada 100 soles invertido en los

activo produjo ese año un rendimiento de 0.01 sol sobre la inversión. Este ratio mejoro en el año

2009 mejoro que por cada 100 soles invertido el rendimiento fue de 3 soles en esta razón

Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

Año 2008 Año 2009

Margen de Utilidad Utilidad antes de intereses e impuestos 4300 =1.66% 10802 =4%

Ventas Anuales 259598

284916

La empresa Laive genera una utilidad de 1.66% en el año 2008 por cada unidad vendida, este ratio

mejora en el año 2009 ya que pasa a 4% por cada unidad vendida.

COMPARACION DE INDICADORES FINANCIEROS CON LA COMPETENCIA

Se ha realizado una comparación con su competidor principal que es la Empresa Gloria SA.

Ratios

2008 2009

Laive Gloria Laive Gloria

Liquidez 1.46 2.02 1.52 2.86

Pasivo total/patrimonio 114% 82.17% 92% 69.56%

ROE 0.03% 19.27% 5% 25%

ROA 0.01% 10.58% 3% 14.64%

• En el ratio de liquidez nos muestra que se encuentra la empresa Laive en un punto

óptimo, y gloria tiene algunos recursos ociosos.

• El ratio de Pasivo total/patrimonio nos muestra que la empresa Laive está sobre

endeudada en el año 2008 respecto a Gloria, este ratio está mejorando en el año 2009,

pero Gloria aun cuenta con capacidad de maniobra de apalancamiento financiero.

• En el ROE se encuentra una amplia diferencia entre ambas empresas ya que el

rendimiento sobre el patrimonio es ampliamente superior de la empresa Gloria respecto a

Laive.

• En el ROA se puede ver que lidera la empresa Gloria con un 14.64% en el año 2009 por lo

que es mas rentable sobre activos la empresa Gloria, Laive está mejorando su rentabilidad

pero aun tiene que mejorar para estar al nivel de Gloria.

CONCLUSIONES

� Laive mantuvo su política de productos con valor agregado que le permitieron sostener en

el mercado, precios de venta por encima de la competencia.

� La Utilidad Bruta fue de S/. 65 millones en el año 2009 con un crecimiento respecto al año

2008 Contribuyeron a este crecimiento, un efecto combinado de mayor volumen, mejor

mix de ventas y un menor nivel de costos de producción por un manejo eficiente.

� Laive tiene una buena gestión en la administración de endeudamiento con sus acreedores

y proveedores.

� El entorno económico el año 2009 fue mejor que el 2008, que estabilizaron precios de

materia prima, así como también de tipo de cambio, además que el país muestra a nivel

regional un riesgo país bajo por lo que esto contribuye a una mayor estabilidad

macroeconómica.

� El segmento de lácteos es la principal fuente de ingresos respecto a los otros segmentos

como cárnicos, jugos y otros. Que en el año 2009 representa el 81% de sus ventas

RECOMENDACIONES

� Se recomienda mantener su política de productos con valor agregado que le permitieron

sostener en el mercado, precios de venta por encima de la competencia.

� Ampliar su cobertura de mercado a nivel regional (otros países), como el mercado

boliviano. Así como aprovechar los tratados de libre comercio con otros países.

� Mejorar su posicionamiento de marca a nivel nacional incidiendo en productos

diferenciados, así como también mejorar sus canales de distribución.

� Se recomienda continuar con la política de disminuir el ratio de pasivo Total / patrimonio,

el cual nos permitirá un margen de apalancamiento para futuras inversiones.

� Mejorar la política de gastos administrativos, así como aplicar políticas de producción y

administración similares al de la empresa Gloria, S.A.

� Hay una gran oportunidad para crecer porque el consumo anual per cápita de lácteos es

bajo, solo 60 litros. Los peruanos abandonan el consumo de leche a temprana edad y lo

debe realizar es alargar ese consumo.