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INVERSIÓN:

En la practica toda inversión de proyectos es

un mecanismo de financiamiento que consiste

en la asignación de recursos a una

determinada actividad económica, cuyo fin es

la producción de bienes o servicios, dirigidos a

solucionar problemas sociales o de mercado.

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Las inversiones se pueden hacer en:

Inversión fija

Inversión diferida

Capital de trabajo

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INVERSIÓN TOTAL

INVERSIÓN FIJA

INVERSIÓN CAPITAL DE

TRABAJO

INVERSIÓN CAPITAL

FIJO

INVERSIÓN DIFERIDA

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Inversión Fija

La Inversión Fija, es la asignación de

recursos para obras físicas , equipos o

maquinarias del proyecto, cuyo monto no

tiene necesidad de ser transado en forma

continua durante el horizonte de

planeamiento, solo en el momento de su

adquisición o transferencia.

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Inversión Fija

Se llama inversión fija porque el proyecto no

puede desprenderse fácilmente de esta sin que

con ello perjudique la actividad productiva.

La inversión en activos fijos se recupera

mediante el mecanismo de depreciación. Los

terrenos son los únicos activos que no se

deprecian.

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La inversión fija es en activos

tangibles.

En su valorización se incluyen todos

los egresos por construcción de obras,

de equipos y maquinarias.

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INVERSIÓN FIJA

RR NN

EDIFICIOS

TERRENOS

RR mineros, pesqueros agropecuarios, petrolíferos

EQUIPOS

CONSTRUC CIONES

INFRAESTRUCTURA

Maquinaria, herramientas, vehículos, muebles y enseres

Instalaciones: agua, gas, electricidad, lubricantes, basura, otros

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Inversión Diferida

Se caracteriza por su inmaterialidad y son derechos

adquiridos y servicios necesarios. No están sujetos a desgaste

físico.

Usualmente esta conformada por trabajos de investigación y

estudios, gastos de organización y supervisión, gastos de

puesta en marcha de la planta: gastos de administración pre

operativa, intereses, gastos de asistencia técnica y

capacitación de personal, imprevistos, gastos en patentes y

licencias, etc.

Para recuperar el valor monetario de estas inversiones se

incorporan en los costos de producción el rubro denominado

amortización diferida.

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La inversión diferida se realiza en activos

intangibles.

La forma de recuperar la inversión diferida es a

través de la amortización diferida.

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INVERSIÓN DIFERIDA

OBLIGACIONES PRE - OPERATIVAS

ESTUDIOS, INVESTIGACIÓN, TECNOLOGÍA e INGENIERÍA, ORGANIZ. ADMINISTRATIVA

DE PUESTA EN MARCHA

Intereses, Seguros Patentes

DERECHOS Legales De llave

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Inversión en Capital de Trabajo

La inversión en capital de trabajo se diferencia de la

inversión fija y diferida, porque estas ultimas pueden

recuperarse a través de la depreciación y amortización

diferida; por el contrario, el capital de trabajo no puede

recuperarse por estos medios dada su naturaleza de

circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la

finalización del proyecto.

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El Capital de trabajo en el mundo financiero

es la diferencia entre activos corrientes y

pasivos corrientes.

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La Inversión en Capital de Trabajo contempla

el monto monetario para el funcionamiento en

el ciclo del negocio (productivo y comercial).

Es el capital adicional con el que se debe contar

para que comience a funcionar el proyecto.

•Materia Prima

•Materiales Directos e Indirectos

•Mano de Obra Directa e Indirecta

•Gastos de Administración y Comercialización

en el ciclo del negocio.

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El Capital de Trabajo, garantiza la disponibilidad

de recursos para los costos de operación generados

en el ciclo productivo y de comercialización.

El dinero recuperado después de ventas, vuelve a

emplearse en los posteriores ciclos sin interrupción

alguna.

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Métodos para calcular el valor del capital

de trabajo necesario para un determinado

proyecto:

•Método Contable

•Método del Período de Desfase.

•Método de déficit acumulado máximo

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INVERSIÓN CAPITAL

DE TRABAJO

EXISTENCIA

DISPONIBLE

EXIGIBLES

Inventarios Materia prima Productos en proceso Productos finales Materiales diversos

Caja Banco

Cuentas por cobrar Créditos a proveedores

Menos --------------------------------------------------------

OBLIGA CIONES

Cuentas por pagar Obligaciones por servicios u otros

Desde el punto de vista contable:

P. C.

A. C.

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Método del Periodo de Desfase.-

Se consideran los costos efectivos de producción

denominados también costos explícitos, excluyendo

la depreciación y la amortización de la inversión

diferida.

Además en este calculo no se consigna el costo

financiero porque el interés generado durante la

fase de funcionamiento del proyecto deberá ser

cubierto por el valor de las ventas y no por el

capital de trabajo.

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Método del Período de Desfase.

KT =

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝐸𝑓. 𝑎ñ𝑜

360 𝑑í𝑎𝑠 x días ciclo Pro. Com.

El ciclo productivo y de comercialización, podría

Esquematizarse de la siguiente manera

Mat. Prima Almacenamiento

Almacenamiento Producto Comercialización

Transformación

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Método del Déficit Acumulado Máximo:

Supone calcular para cada mes del primer año los flujos de

ingresos y egresos efectivos proyectados y determinar el monto de

déficit acumulado máximo para definir el capital de trabajo

Concepto 1 2 3 4 5 6 7 8 9

INGRESOS 0 0 0 40 50 110 200 200 200

COSTO EFECTIVO 60 60 60 150 150 150 60 60 60

SALDO -60 -60 -60 -110 -110 -40 140 140 140

SALD.ACUMULADO -60 -120 -180 -240 -390 -430 -290 -150 -10

M E S E S

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Cronograma de Inversiones Pre-Operativa

Esta etapa se inicia desde el primer desembolso hasta

que el proyecto entre en funcionamiento. Durante la

vida pre-operativa el proyecto solo tiene desembolsos

sin generar ingreso alguno, por cuanto no se produce

el bien o servicio que permita obtener ingresos con la

venta del producto.

Del total de la inversión, el monto mas significativo se

da en la etapa pre-operativa, presentándose casos

extremos donde el 100% de la inversión se efectúa en

esta fase, En este periodo, generalmente, la inversión

mayor es la fija.

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Cronograma de Inversiones

Operativa

Durante la etapa operativa pueden

llevarse a cabo inversiones en

activos fijos, como resultado de la

ampliación de la planta y reposición

o reemplazo de activos. En esta fase

se efectúan la inversión inicial en

capital de trabajo.

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Fuentes de Financiamiento

Financiamiento Interno o con Aporte Propio:

El financiamiento del proyecto de fuente

interna, esta constituido por el aporte del

inversionista o promotor del proyecto.

Los recursos propios pueden destinarse

a la inversión fija, diferida y/o capital de

trabajo.

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Financiamiento Externo o mediante Prestamo:

Son recursos que se pueden obtener de

terceros: instituciones bancarias

nacionales e internacionales.

Los capitales requeridos se dividen a su

vez en prestamos a corto plazo,

mediano y largo plazo.

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Plan de Financiamiento

Se debe establecer las condiciones por los agentes

financieros que otorgarán el préstamo a favor del

proyecto. Dichas condiciones comprenden:

El periodo de préstamo (corto, mediano, largo plazo).

Garantías exigidas.

Intereses aplicados

Plazo de pago.

El tiempo de diferimiento otorgado (años de gracia)

donde se cancela solo intereses y no así el capital.

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SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE ( SAC ):

Este método es manejado generalmente por Cooperativas, no

tanto por los Bancos. Gráficamente, se interpreta de la

siguiente manera:

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Ejemplo Sistema SAC

EJEMPLO: Para un préstamo de $20.000, asumamos

un 10% de interés y n = 5, tiempo del préstamo.

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000

1

2

3

4

5

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Ejemplo Sistema SAC

La amortización del saldo (año 0), para los demás años,

se lo calcula en línea recta, es decir:

Amortización = 2000 / 5 = 4000

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000

1 16000 2000 4000 6000

2 4000

3 4000

4 4000

5 4000

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Ejemplo Sistema SAC

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000

1 16000 2000 4000 6000

2 12000 1600 4000 5600

3 8000 1200 4000 1200

4 4000 200 4000 4800

5 0 400 4000 4400

Fin del prestamo 6000 20000 26000

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SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ):

Este método es usado por los bancos y gráficamente se

puede interpretar de la siguiente manera:

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La Anualida inicial se calcula con la siguiente

expresión:

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Sistema de Amortización PRICE

Para el mismo ejemplo de un préstamo de $ 20000,

asumamos un 10% de interés y n = 5, tiempo del

préstamo.

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000

1

2

3

4

5

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La prestación es constante y se la calcula con la

siguiente relación:

11

1

n

n

i

iiPAnualidad

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000

1 5276

2 5276

3 5276

4 5276

5 5276

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Sistema de Amortización PRICE

La amortización inicial se calcula según:

us$3604)10.1(3276)i1(MM

)i1(MM

us$3276M

110.1

10.020000

1i1

iPM

12

i1i

1

5n1

PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA

0 20000 Mi

1 16724 2000 3276 5276

2 13110 1673 3604 5276

3 9150 1312 3964 5276

4 4790 916 4360 5276

5 0 480 4796 5276

Fin de prestamo 6381 20000 26380

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Estos métodos estudiados son los mas usuales para determinar el servicio de la deuda. La diferencia entre el método PRICE y SAC, radica que en el primer método el costo Financiero total es mas elevado que el segundo, pero tiene como ventaja que la amortización de Capital es menor en los primeros años. Debido a esto, el índice de cobertura mejora significativamente y es mas accesible para nuevas Empresas porque la carga del servicio de la deuda es mas baja. Sin embargo con ese método al final se llega a cancelar un monto mayor como efecto del comportamiento de los intereses.