UNIVERSIDAD DE LAS AMÈRICAS

ULAM – MANAGUA

ESCUELA DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

TRABAJO INVESTIGATIVO

TEMA:

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS.

OPERACIONES BANCARIAS INTERNACIONALES.

PRIMER PARCIAL, SEGUNDO CUATRIMESTRE 2013.

Nombre y Apellidos Carnet Nota Investigación

PAOLA GABRIELA OROZCO LARGAESPADA

10 – 31129 – 4

DOCENTE: OSCAR GÓMEZ.

COMERCIO INTERNACIONAL

IV AÑO

DOMINICAL

A – 9

FECHA:

28 DE JULIO DEL 2013

OBJETIVO GENERAL

Obtener conocimientos en torno al tema de los intermediarios financieros no bancarios.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

1. Determinar la importancia del estudio de los intermediarios financieros no bancarios.

2. Describir la naturaleza y estructura de las diversas compañías y fondos que conciernen dentro de la clasificación de los intermediarios financieros no bancarios.

3. Identificar las características principales de cada compañía y fondos a estudiarse dentro de la investigación.

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ÍNDICE

I. INTRODUCCIÓN..........................................................................................3

II. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS.................................4

A. Compañías de seguros.............................................................................5

B. Compañías de Inversión..........................................................................10

C. Fondos de pensión..................................................................................12

D. Fondos de Beneficencia..........................................................................13

III. CONCLUSIÓN.........................................................................................14

IV. BIBLIOGRAFÍA........................................................................................15

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I. INTRODUCCIÓN

Este documento contiene información financiera, específicamente en el área de

intermediarios financieros no bancarios. Se busca generalizar un poco en los

datos obtenidos mediante la investigación y profundizar en la parte de las

compañías y fondos, tratando de explicar las operaciones, las razones de ser

de las empresas y como mantienen su competitividad en el mercado.

Es importante establecer que los intermediarios financieros no bancarios son

parte del sistema financiero y así como tienen obligaciones con el comprador

de sus productos o servicios, también tienen obligaciones con el Estado en el

cual están ejerciendo sus funciones. Cada Estado tiene establecido un sistema

que regula éste tipo de actividades y está al pendiente de identificar cada

función y detectar ingresos – egresos de las empresas.

En ésta investigación se ha de explorar las compañías de seguros, compañías

de inversiones, fondos de pensiones y fondos de beneficencias. Cada tema se

definirá y se describirá, a la vez, la naturaleza de sus operaciones,

determinando la estructura y la clasificación de sus productos o servicios.

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II. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS

Entre los intermediarios financieros no bancarios se determina que son

aquellos cuyos pasivos, aun no siendo dinero, tienen un valor monetario fijo y

pueden ser convertidos en dinero con facilidad. Además, este tipo de

intermediarios se caracteriza por realizar actividades que no son meramente

bancarias pero que dentro de sus operaciones van en el sentido de las

funciones que poseen un banco respecto al sistema financiero.

En algunos países suele incluirse en este subgrupo las instituciones de ahorro

(cajas de ahorro, sociedades de préstamo a la construcción) que captan

recursos a través de depósitos de ahorro a plazo y certificados de depósito,

que al ser de giro lento le permitan conceder préstamos a medio y largo plazo y

adquirir activos de renta fija a largo plazo.

También se incluyen los bancos de negocios que captan recursos a medio y

largo plazos mediante depósitos a plazo o emisión de bancos o acciones y

proporcionan financiación a medio y largo plazo a los interesados y por último

las compañías de ventas a plazo que toman los créditos a corto y medio plazo

o reciben depósitos para financiar ventas a plazo, en especial bienes de

consumo duradero.

En estos intermediarios se encuentran las instituciones aseguradoras,

incluyendo las compañías de seguro cuya función mediadora es subsidiaria de

su actividad aseguradora de riesgos. Estas instituciones se caracterizan por

acumular importantes reservas a partir de las primas de los aseguradores, que

invierten en obligaciones, acciones, etc.

A diferencia de lo anterior sus pasivos solo pueden ser convertidos en dinero

antes del momento previsto (siniestro, jubilación, muerte, etc.) con fuertes

pérdidas y grandes restricciones. La entidad o institución aseguradora puede

ser definida como aquella dedicada a trabajar con las diversas manifestaciones

técnicas y organizadas de las iniciativas socio – económicas de compensación

de riesgo. Por tanto, puede afirmarse de que el hecho de que exista un riesgo y

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la reparación de las consecuencias perjudiciales que puedan producirse, es el

elemento que da fundamento a la existencia de esta institución.

Su principal elemento es ofertar diferentes tipos de seguros. El seguro, como

todas las instituciones del derecho, ha evolucionado históricamente en forma

internacional. Nació como seguro marítimo en Italia, se desarrolló y tomó

impulso en España, se difundió y adquirió forma jurídica en Francia, Países

Bajos y en la ciudad germana de Hansas; y maduró en Inglaterra,

especialmente en la modalidad de incendio y vida, al iniciarse el período de la

empresa aseguradora.

A. Compañías de seguros.Las compañías de seguro son intermediarios financieros que por un precio

harán un pago a futuro si sucede algún evento determinado considerado como

peligroso o riesgoso. En sí funcionan como tenedoras de riesgo. Existen dos

tipos de compañías de seguros: compañías de seguros de vida y compañías de

seguros de propiedades y accidentes.

El evento principal que aseguran las primeras es la muerte como última

instancia. La compañía de seguros acuerda hacer un pago de una suma global,

o una serie de pagos a los beneficiarios de la póliza cuando suceda la muerte

del poseedor de la póliza. La protección de seguro de vida no es el único

producto financiero vendido por estas compañías, ya que en una gran parte de

los negocios de las compañías de seguros de vida se encuentra un área de

beneficios de jubilación. Por el contrario, las compañías de seguros de

propiedades y accidentes aseguran contra una variedad de sucesos. Como

ejemplo está el daño automovilístico en caso de accidentes de tránsito o

incendio en el hogar del asegurado.

La distinción principal entre las compañías de seguros de vida y la de

propiedad y accidentes se encuentra en la dificultad de proyectar si se le hará

un pago al poseedor de la póliza y de cuánto será el pago. Aunque no es una

tarea fácil para ninguno de los tipos de compañías de seguro, es más sencilla

para las compañías de seguros de vida. Es más difícil predecir la cantidad y el

momento de las reclamaciones a las compañías de seguro de propiedad y

accidentes debido a la aleatoriedad de las catástrofes naturales y lo

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impredecible de los fallos de la corte en casos de responsabilidades. Esta

incertidumbre acerca del tiempo y la cantidad de las erogaciones de efectivo

para satisfacer las reclamaciones, tiene un impacto sobre las estrategias de

inversión de las compañías de propiedades y accidentes en comparación con

las compañías de seguros de vida.

A.1 Compañías de seguros de vida.

A diferencia de los pasivos de las instituciones de depósitos, no hay entidad

gubernamental, ni estatal ni federal, que intervenga para garantizar los pasivos

de una compañía de seguros de vida en caso de que fallen para satisfacer sus

obligaciones. Por consecuencia, los términos de precios que una compañía de

seguros de vida proporciona en sus pólizas están directamente relacionados

con su calificación financiera.

Debido a la alta competitividad en el transcurso de los años, las operaciones de

estas compañías han cambiado para poder proporcionar mejores ofertas en el

mercado. Por ejemplo, dos formas más comunes de póliza de seguros de vida:

el seguro a plazo y el seguro para toda la vida. El seguro a plazo requiere el

pago de una prima a la compañía de seguros periódicamente. Si el asegurado

no muere al término del periodo de la póliza, la póliza no tiene valor. Por el

contrario, el seguro para toda la vida tiene dos características: para una

cantidad establecida a la muerte del asegurado y acumula un valor en efectivo

que puede pedir el poseedor de la póliza. La primera es una característica de

protección de seguro, la misma que proporciona el seguro a plazo. La segunda

es característica de inversión, debido a que la póliza acumula valor.

Las compañías de seguros de vida compiten con otras similares para

proporcionar protección de seguros. Sin embargo, cuando se trata de la

característica de inversión, las compañías de seguros de vida compiten no solo

con otras compañías de seguros de vida, sino también con instituciones

financieras que proporcionan instrumentos de inversión y con inversiones

directas en valores.

La tasa de interés pagada efectivamente en las pólizas de seguro de toda la

vida se encuentra con frecuencia por debajo de las tasas de interés del

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mercado. De hecho, un dicho popular es “compre a plazo e invierta la

diferencia”. Esto significa que al poseedor de la póliza le iría mejor obteniendo

protección de seguro comprando un seguro a plazo e invirtiendo los ahorros del

costo que resultan del comprar a plazo, en ver del seguro para toda la vida. El

principio subyacente aquí es que el poseedor de la póliza puede desarmar las

características ofrecidas por la póliza de seguro.

Existen ciertos riesgos conforme a las tasas de inflación e interés que pueden

incidir en los contratos con los inversionistas y pueden generar un peligro de

quiebre para estas instituciones por la consciencia en la gente. Con la inflación

persistente y volátil, los productos de seguros como los de toda la vida pierden

valor en términos reales, y generan incertidumbre acerca del poder de compra

de la cantidad final prometida por el contrato. Por lo tanto, los producto llegan a

ser menos atractivos y por consecuencia se reduce la cantidad de pólizas

suscritas.

Una disminución adicional del flujo de efectivo de las compañías de seguros de

vida, fue que las pólizas antiguas de seguros para toda la vida en vigor

permitían que el poseedor de la póliza pidiera prestado a la compañía de

seguros contra el valor en efectivo de la póliza, a tasas de interés relacionadas

con la que estaba siendo acreditado el interés a la póliza. Estas tasas pronto

fueron considerablemente menores que las tasas prevalecientes. Los

tenedores de pólizas aprovecharon lo bajos costos de préstamos e invirtieron

los fondos prestados en instrumentos alternativos del mercado. A esta salida

de dinero de las compañías de seguro de vida se le menciona como

desintermediación.

La mayoría de las inversiones que realizan las compañías de seguros de vida

son obligaciones de deuda. Estos son los principales compradores de bonos

corporativos. Invierten no solamente en los bonos comerciales públicamente,

sino que también proporcionan préstamos comerciales directos e invierten en

emisiones privadas.

Tipos de pólizas:

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1. Seguro contra el riesgo de vida: considere a una persona que se jubila

con una cantidad dada de recursos a ser distribuidos regularmente por el

resto de su vida. Claramente enfrenta un problema de vida, ya que el

tiempo de vida es una variable aleatoria que es básicamente

desconocida para la persona. Una compañía de seguros de vida,

apoyándose en el hecho de que el tiempo promedio de vida de un grupo

puede ser estimado con bastante precisión, puede ofrecer a la persona

una anualidad fija mientras viva, evitándole, por lo tanto, el riesgo de

acabarse los recursos. Las anualidades son uno de los tipos más

antiguos de contratos de seguro. Actualmente son usados

principalmente en conexión con un fondo de pensión.

2. Pólizas de seguro/inversión: en esta categoría de seguro/inversión se

encuentran dos pólizas principales: de vida universal y de vida variable.

Una póliza de vida universal paga un dividendo que está relacionado con

las tasas de interés del mercado. Mientras las tasas de mercado reflejen

la inflación, esto protege al asegurado contra pérdidas reales por

inflación. Debido a que paga una tasa de interés competitiva, la de vida

universal casi ha reemplazado a la póliza tradicional de toda la vida.

Esencialmente, el valor en efectivo de una póliza de vida universal se

determina y es usado para comprar un seguro a plazo. Un contrato de

seguro de vida variable proporciona un beneficio a la muerte que

depende del valor del mercado de una inversión en el momento de la

muerte del asegurado. Los valores en que son invertidas las primas son

típicamente acciones comunes y, por lo tanto, a estas pólizas se les

llama pólizas enlazadas con acciones. Aunque los beneficios a la muerte

son variables, hay un mínimo beneficio garantizado a la muerte que el

emisor acuerda pagar sin tomar en cuenta el valor del mercado de la

cartera.

3. Pólizas orientadas hacia la inversión pura: la póliza que cae en la

categoría a la inversión es el contrato de inversión garantizado. Estas

pólizas son compradas comúnmente por patrocinadores de planes de

pensión como una inversión.

A.2 Compañías de seguros de propiedades y de accidentes.

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Las compañías de seguros de propiedades y accidentes proporcionan un

amplio rango de seguros para protección que cubren diversas áreas. Por

ejemplo: pérdida, daño o destrucción de propiedades, incapacidades, daños a

terceras personas, accidentes laborales, etc.

Los productos de los seguros de propiedad y accidentes pueden ser

clasificados como de “línea personal” o “línea comercial”. La línea personal

incluye seguros de automóvil y seguros de propietarios de casas. La línea

comercial incluye seguros de obligaciones de productos, seguros de

propiedades comerciales y seguros contra malas prácticas.

El precio que el asegurado paga por la cobertura es llamado prima. La cantidad

de la cobertura es especificada por la póliza. La prima es invertida hasta que el

asegurado haga una reclamación sobre la cantidad completa o parte de la

póliza y esa reclamación sea validada. Para algunas líneas de negocios, se

sabe inmediatamente que ha incurrido en un pasivo de la póliza que ha

suscrito, sin embargo, no puede ser conocido en ese momento cuándo será

pagada y el monto de la reclamación.

Por tanto, el costo de las pólizas suscritas consisten de reclamaciones por

pérdidas en las que se ha incurrido y han sido reportadas durante el año, y una

estimación actuarial de las reclamaciones sobre pólizas suscritas durante el

año que serán pagadas hasta años posteriores. Estas compañías deben

establecer reservas para satisfacer las reclamaciones estimadas

actuarialmente. Las reservas son aumentadas o disminuidas, dependiendo de

si las reclamaciones actuales se encuentran arriba o debajo de las estimadas

por los actuarios.

Las ganancias para un año se generan del ingreso por primas de las pólizas

suscritas durante el año, y el ingreso por inversiones resultado de las reservas

establecidas para pagar reclamaciones futuras y de su superávit (activos

menos pasivos).

La utilidad de una compañía de seguros de propiedades y accidentes se

calcula restando de las ganancias para ese año, lo siguiente: fondos que deben

ser añadidos a las reservas para nuevas reclamaciones de pólizas suscritas

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durante el año, fondos que deben ser añadidos a las reservas debido a bajos

estimados de las reclamaciones proyectadas actuarialmente de años

anteriores, impuestos y gastos administrativos y de mercadeo asociados con la

emisión de pólizas. Si las ganancias del año exceden luego de haber restado

todas esas cifras anteriores, entonces el superávit es aumentado, y en caso

contrario es disminuido. El crecimiento del superávit de una compañía de este

tipo, determinará qué tantos negocios futuros puede suscribir.

Debido a la actual presión competitiva, existe una mejor coordinación entre las

partes de aseguramiento e inversión del negocio cuando se asignan precios a

las pólizas de seguros. Las empresas lo hacen estableciendo un comité de

activos/pasivos, compuesto por actuarios y administradores de inversión. Los

primeros miden los pasivos y el flujo de efectivo estimado, y los segundos

administran los fondos para satisfacer las obligaciones proyectadas y ganar un

retorno adicional a estas obligaciones.

B. Compañías de InversiónEstas compañías son intermediarios financieros que venden acciones al

público e invierten el producto en una cartera diversificada de valores. Cada

acción vendida representa un interés proporcional en la cartera de valores

manejado por la compañía de inversión a beneficio de los poseedores de

acciones de la compañía. El tipo de valores comprados, depende de los objetos

de inversión de la compañía.

Los intermediarios financieros obtienen fondos emitiendo obligaciones

financieras contra ellos mismos, e invirtiendo luego esos fondos. Una compañía

de inversión es un intermediario financiero, debido a que agrupa los fondos de

los participantes en el mercado y los usa para comprar una cartera de valores.

Tipos de compañías de inversión

Hay tres tipos de compañías de inversión, a saber: sociedad abierta de

inversión de capitales, sociedad cerrada de inversión de capitales y

fideicomisos unitarios.

Sociedad abierta de inversión de capitales: estos son llamados fondos

mutuales, están continuamente listos para vender nuevas acciones al público y

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amortizar sus acciones pendientes bajo demanda a un precio igual a una parte

adecuada del valor de su cartera que es calculada diariamente al cierre del

mercado. El precio de una acción de un fondo mutual está basado en su valor

neto de activo por acción, que se obtiene restando del valor de mercado de la

cartera, los pasivos del fondo mutual y dividiéndolo luego por la cantidad de

acciones existentes del fondo mutual.

Sociedad cerrada de inversión de capitales: estas se encargan de vender

acciones como cualquier otra corporación, pero por lo general no amortizan sus

acciones. Las acciones de los fondos de sociedades de inversión cerrada se

venden en una casa de bolsa organizada o en el mercado sobre el mostrador.

Los inversionistas que deseen comprar fondos cerrados deben pagar una

comisión de correduría en el momento de la compra y nuevamente en el

momento de la venta. El precio de una acción de un fondo cerrado es

determinado por la oferta y la demanda, por lo que puede elevarse o caer abajo

del valor de activo neto por acción. Una característica interesante de los fondos

cerrados es que los inversionistas cargan con el costo sustancial de la

suscripción de la emisión de acciones del fondo.

Fideicomiso unitario: este es similar a un fondo cerrado en donde la cantidad

de certificados unitarios es fija. Los fideicomisos unitarios invierten con

frecuencia en bonos y difieren en varias formas de los fondos mutuales y los

fondos cerrados que se especializan en la inversión en bonos. En primer lugar,

no existe un comercio activo de los bonos de la cartera del fideicomiso unitario.

Una vez que el fideicomiso unitario es ensamblado por el patrocinado y pasada

a un fideicomisario, éste conserva todos los bonos hasta que son amortizados

por el emisor. Esto significa que el costo de operación del fideicomiso será

considerablemente menor que los costos incurridos por un fondo mutual o un

fondo cerrado. En segundo lugar, los fideicomisos unitarios tienen una fecha

fija de terminación y, en cambio, los fondos mutuales y los fondos cerrados no

la tienen. En tercer lugar, a diferencia del inversionista en fondos mutuales o en

fondos cerrados, el inversionista en fideicomisos unitarios sabe que la cartera

consiste de una selección específica de bonos y no hay preocupación de qué

fideicomisario altere la cartera.

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C. Fondos de pensiónLos fondos de pensión que existen en alguna forma en todas las economías,

son inversionistas institucionales importantes y participantes en los mercados

financieros. Los fondos de pensión han llegado a ser importantes por varias

razones. Primero, el ingreso y la riqueza han crecido sostenidamente luego de

la II Guerra Mundial, dejando a las familias con más dinero para ahorros a largo

plazo. Segundo, la gente está viviendo más y puede esperar más necesidades

financieras para periodos más largos de jubilación. Tercero, las pensiones

representan compensaciones para los empleados que están libres de

impuestos hasta que los trabajadores se jubilan y se suspende su ingreso por

empleo.

Un plan de pensión es un fondo que se ha establecido para el pago de

beneficios de jubilación. Las entidades que establecen planes de pensión,

llamados patrocinadores del plan, pueden ser entidades de negocios privadas

que actúan para sus empleados, entidades federales estatales o locales a

beneficio de sus empleados, sindicatos a beneficio de sus miembros e

individuos para ellos mismos.

Los fondos de pensión son financiados por contribuciones del empleador y/o el

empleado, y en algunos planes, las contribuciones del empleador son

igualadas en alguna forma por los empleados. El factor principal que explica el

crecimiento del fondo de pensión es que las contribuciones del empleador y

una cantidad especificada de las contribuciones del empleado, así como las

ganancias de los activos del fondo, están exentas de impuestos. En esencia,

una pensión es una forma de remuneración al empleado que no causa

impuestos al mismo, sino hasta que se retiran los fondos.

Tipos de planes de pensión

Plan de contribución definida: es un plan de contribución definida, el

patrocinador del plan es responsable solamente de hacer las contribuciones

especificadas en el plan, a beneficio de los participantes calificados. La

cantidad con la que contribuye es típicamente un porcentaje del salario del

empleado o un porcentaje de las utilidades. El patrocinador no garantiza

ninguna cantidad determinada en el momento de la jubilación. Los pagos que

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serán hechos a los participantes que califiquen estarán determinados por el

rendimiento de la inversión en los activos en los cuales invierte el fondo de

pensión.

Plan de beneficios definidos: el patrocinador del plan acuerda hacer pagos en

dólares especificados a los empleados que califiquen en su jubilación. Los

pagos de jubilación se determinan por una forma que usualmente toma en

cuenta el tiempo al servicio del empleador y los ingresos del empleado. Las

obligaciones de pensión son efectivamente, la obligación de deuda del

patrocinador del plan que asume el riesgo de tener fondos insuficientes en el

plan para satisfacer los pagos contractuales, que deben ser hechos a los

empleados jubilados.

D. Fondos de BeneficenciaLos fondos de beneficencia son instituciones que tienen fondos para invertir en

mercados financieros, incluyendo a universidades, escuelas privadas, museos,

hospitales y fundaciones. El ingreso por inversiones generado por los fondos

invertidos es usado para la operación de la institución. Los fondos de

beneficencia calificados están exentos de impuestos.

Por lo regular los administradores de fondos de beneficencia invierten en

activos a largo plazo, y tienen el objetivo primario de salvaguardas el principal

del fondo. Por esta razón, los fondos de beneficencia tienden a favorecer a

aquellas acciones que ofrecen dividendos estables y comparativamente poca

volatilidad de precios. También, los fondos de inversión invierten

frecuentemente en bonos del gobierno y bonos corporativos de alta calidad. El

segundo objetivo importante es generar un flujo de ganancias que permita que

la beneficencia realice sus funciones de dar soporte a determinadas

operaciones o instituciones.

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III. CONCLUSIÓN

Es importante dominar información básica sobre el sistema financiero y los

elementos que lo conforman para poder identificar la forma en que operan las

empresas de acuerdo a la realidad en que se vive (en nuestro caso, en

Nicaragua), así poder reconocer de donde provienen todos los recursos que

poseen y cuáles son los beneficios de aceptar como cliente un contrato con

estas compañías. En otra parte, sería reconocer cuales son los beneficios de

aportar y colaborar para fondos de beneficencia y como se puede reclamar en

algún momento (si es que cumple con los requisito) el derecho a una pensión.

Es necesario, luego de haber definido a los intermediarios financieros, poder

conocer las leyes de Nicaragua donde se regulan las actividades y se

establecen parámetros para que no haya problemas con las empresas y la

población.

Uno de los casos recientes respecto a un intermediario financiero no bancario,

es la pensión reducida que fue dada a los ancianos que no cumplían con todos

los requisitos para obtener la pensión de jubilación. El gobierno intervino y

aprobó en éste caso una ley que establece los derechos de jubilación a estos

ancianos. El INSS no puede negarse en todo caso, porque al igual que tiene

obligaciones con todos los que en algún momento cotizaron aunque sea una

mínima parte, también tiene obligaciones con el gobierno.

En cualquier caso, hay que conocer bien toda la información financiera que

esté accesible y conocer las diversas perspectivas para hacer un buen análisis,

poniéndose en el papel del ofertante y del lado del comprador, para poder en

algún momento encontrar un punto medio en que ambos obtengan beneficios

ante los interés en común.

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IV. BIBLIOGRAFÍA

Fabozzi, Frank J; Franco Modigliani & Michael G Ferri. Mercados e

Instituciones financieras. Editor Pearson Educación, México, 1996.

GORDON J, ALEXANDER. Fundamentos de Inversiones. Pearson Educación,

México, 2003.

V. WEBGRAFÍA

https://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_seguros

http://es.wikipedia.org/wiki/Plan_de_pensiones

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VI. ANEXOS.

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