1. PROYECTO DE INVERSION (CONCEPTUALIZACION )

Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.

Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal.

Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.

PROYECTO

ESTUDIO DE

MERCADO

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO DE

ORGANIZACIÓN

ESTUDIO

FINANCIERO

UN PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO ESTUDIOS PRINCIPALES.

EL ESTUDIO DEL MERCADO:

El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para qué sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en le área donde esta el "mercado".

Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia ¿De dónde obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definirá cuanto será lo que se oferte, y a qué precio, este será el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyección a futuro.

EL ESTUDIO TECNICO.

El objetivo de aquí es diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar cómo se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se define:

Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto.

Donde obtener los materiales o materia prima.

Que máquinas y procesos usar.

Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos.

EL ESTUDIO FINANCIERO.

Aquí se demuestra lo importante: ¿La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas, inversión, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender mas, comprar maquinas más baratas o gastar menos.

Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversión.

Así, después de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al último estudio.

EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN.

Este estudio consiste en definir como se hará la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya está formada.

Qué régimen fiscal es el más conveniente.

Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.

Como organizaras la empresa cuando el proyecto esté en operación.

TIPOS DE PROYECTO.

PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADO.

Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que generara el proyecto.

PROYECTO DE INVERSIÓN PÚBLICA O SOCIAL.

Busca cumplir con objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarán referidos al termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.

2. EVALUACIÓN DE PROYECTOS APLICANDO EL CRITERIO PROBABILÍSTICO DE RIESGO

Riesgo: Información de naturaleza aleatoria, las probabilidades de ocurrencia de eventos son conocidas.

Incertidumbre: Las probabilidades de ocurrencia de un evento no son bien cuantificadas.

Fuente básica de Incertidumbre: información incompleta inexacta, sesgada, falsa o contradictoria.

Una forma de Interpretar el Riesgo

La variabilidad de los flujos de caja, que implica la variabilidad del VAN

Ahora los flujos de caja son variables Aleatorias

Sea:

l=Desviación estándar del flujo de caja Fi» VAR (Fi) = l2

l=Valor esperado del flujo de caja Fi» E( Fi) = l

Valor Esperado de la Inversión:

Sea:

Desviación estándar de una Inversión:

Caso 1: Flujos de caja independientes

Caso 2: Flujos de caja perfectamente correlacionados

Caso 3: Flujos de caja imperfectamente correlacionados

Podemos obtener el comportamiento probabilístico del rendimiento económico:

¿Qué inversión elegir?

A < B=Inversión B es más Riesgosa

A < B=Inversión B es más Rentable

3. ÁRBOL DE DECISIÓN

Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados. Esta herramienta es utilizada en las empresas para valorar las opciones de inversión que se tienen en contextos de incertidumbre.

Terminología

Nodo de decisión: indica que una decisión necesita tomarse en ese punto del proceso. Está representado por un cuadrado.

Nodo de probabilidad: indica que en ese punto del proceso ocurre un evento aleatorio. Está representado por un círculo.

Rama: nos muestra los distintos caminos que se pueden emprender cuando tomamos una decisión o bien ocurre algún evento aleatorio.

Gráficamente:

O también:

Así, el árbol representa todas las combinaciones posibles de decisiones y sucesos, permitiendo estimar un valor esperado del resultado final, como un valor actual neto, utilidad u otro.

Supóngase, a manera de ejemplo, que se estudia el lanzamiento de un nuevo producto. Las posibilidades en estudios son introducirlo en el ámbito nacional o regional. Si se decide lanzar el producto regionalmente, es posible hacerlo luego nacionalmente si el resultado regional así lo recomienda.

En el gráfico 3.1 se representa un diagrama de un árbol de decisión para este caso, en el cual cada ramificación conduce a un cierto valor actual neto diferente.

Para tomar la decisión óptima se analizan los sucesos de las alternativas de decisión más cercanas al final del árbol, calculando el valor esperado de sus valores actuales netos y optando por aquella que proporcione el mayor valor esperado del VAN. Por ejemplo, la última decisión de nuestro caso es la (2), que presenta dos sucesos de alternativa. El valor esperado del suceso (C) se calcula aplicando la ecuación, así:

0.60 x 4000 = 24000.10 x 1000 = 1000.30 x 2000 = (600) VE (VAN) = 1900

Que representa el valor esperado del VAN en el caso de ampliar la introducción en el ámbito nacional. En el caso de continuar regionalmente, se obtiene, por el mismo procedimiento, el siguiente resultado:

0.60 x 2000 = 12000.10 x 1500 = 1500.30 x 1000 = 300 VE (VAN) = 1650

Por tanto, la decisión será ampliar nacionalmente, porque retorna un VAN esperado mayor. La siguiente decisión se refiere a la introducción inicial. Si es regionalmente, existe un 70% de posibilidades de que la demanda sea alta. Si así fuese, el VAN esperado sería de 1900, que correspondería al resultado de la decisión que se tomaría de encontrarse en ese punto de decisión. Aplicando el procedimiento anterior, se obtiene:

0.70 x 1900 = 13300.10 x 2000 = 2000.20 x 1000 = 200 VE (VAN) = 1730

Para la alternativa de introducción nacional se tendría:

0.50 x 5000 = 25000.20 x 100 = 200.30 x (3000) = (900) VE (VAN) = 1620

Gráfico. 3.1 árbol de decisión para lanzamiento de un nuevo producto

En consecuencia, se optaría por una introducción inicial en el ámbito regional, que luego se ampliaría nacionalmente. Esta combinación de decisiones es la que maximiza el valor esperado de los resultados.

Los árboles de decisión obligan a hacer explícita la estrategia subyacente de la empresa. Al exponer las relaciones entre las decisiones del presente y del futuro, ayudan a la dirección a encontrar la estrategia con el mayor VAN.

Este método, así tratado, no incluye el efecto total del riesgo, puesto que no considera la posible dispersión de los resultados ni las probabilidades de las desviaciones. En el ejemplo anterior, la decisión se hacía sobre la base de un valor actual neto promedio. Sin embargo, es fácil apreciar que, dependiendo de su grado de aversión al riesgo, algunos inversionistas podían optar por continuar regionalmente.

Una forma de obviar este problema es mediante los arboles de decisión probabilísticos, que, además de las características señaladas, permiten que todas las cantidades, variables y sucesos aleatorios puedan representarse por distribuciones continuas de probabilidad. De igual forma, la información acerca del resultado de cualquier combinación de decisiones puede ser expresada probabilísticamente, lo que permite su comparación considerando sus respectivas distribuciones de probabilidad.

EL INCONVENIENTE de los árboles es que pueden llegar a ser tan complejos como se desee. Se podría diseñar un árbol que viniera a cubrir este conjunto de circunstancias y posibilidades.

Es decir aumentar el nivel de detalle en un árbol, indudablemente aumenta su complejidad, pero ello no debe de ser motivo de crítica.

La VENTAJA, por tanto, de los árboles de decisión es que permiten hacer explícito el análisis de posibles acontecimientos futuros y de las consiguientes decisiones, por lo que deben de ser juzgados no por su facilidad para ser entendidos, sino por el nivel de explicitación que muestren los enlaces más importantes entre las decisiones del presente y las del futuro.

4. SIMULACIÓN DE MONTE CARLO

La simulación de Monte Carlo es una técnica cuantitativa que hace uso de la estadística y los ordenadores para imitar, mediante modelos matemáticos, el comportamiento aleatorio de sistemas reales no dinámicos (por lo general, cuando se trata de sistemas cuyo estado va cambiando con el paso del tiempo, se recurre bien a la simulación de eventos discretos o bien a la simulación de sistemas continuos).

La clave de la simulación MC consiste en crear un modelo matemático del sistema, proceso o actividad que se quiere analizar, identificando aquellas variables (inputs del modelo) cuyo comportamiento aleatorio determina el comportamiento global del sistema. Una vez identificados dichos inputs o variables aleatorias, se lleva a cabo un experimento consistente en (1) generar –con ayuda del ordenador- muestras aleatorias (valores concretos) para dichos inputs, y (2) analizar el comportamiento del sistema ante los valores generados. Tras repetir n veces este experimento, dispondremos de n observaciones sobre el comportamiento del sistema, lo cual nos

será de utilidad para entender el funcionamiento del mismo –obviamente, nuestro análisis será tanto más preciso cuanto mayor sea el número n de experimentos que llevemos a cabo.

Conceptos a utilizar

Iteración.- Significa el acto de repetir un proceso con el objetivo de alcanzar una meta deseada, objetivo o resultado. Cada repetición del proceso también se le denomina una "iteración", y los resultados de una iteración se utilizan como punto de partida para la siguiente iteración.

La media.- Sirve para calcular el valor medio de una serie de datos.

La desviación estándar.- Es una medida de dispersión, que nos indica cuánto pueden alejárselos valores respecto al promedio (media).

NOTA: PARA LA REALIZACION DE LOS SIGUIENTES EJERCICIOS SE UTILIZARA EL PAQUETE DE EXCEL CON REALIZACION DE FUNCIONES.

- EJEMPLO DE MONTE CARLO

Simulación de Monte Carlo con variables discretas

Supongamos que trabajamos en un gran almacén informático, y que nos piden consejo para decidir sobre el número de licencias de un determinado sistema operativo que conviene adquirir – las licencias se suministrarán con los ordenadores que se vendan durante el próximo trimestre, y es lógico pensar que en pocos meses habrá un nuevo sistema operativo en el mercado de características superiores. Cada licencia de sistema operativo le cuesta al almacén un total de 75 Dólares, mientras que el precio al que la vende es de 100 Dólares. Cuando salga al mercado la nueva versión del sistema operativo, el almacén podrá devolver al distribuidor las licencias sobrantes, obteniendo a cambio un total de 25 Dólares por cada una. Basándose en los datos históricos de los últimos meses, los responsables del almacén han sido capaces de determinar la siguiente distribución de probabilidades por lo que a las ventas de licencias del nuevo sistema operativo se refiere:

Simulación de Monte Carlo con variables continuas.

Consideremos ahora un nuevo problema: supongamos que disponemos de un capital inicial de 250 Dolares que deseamos invertir en una pequeña empresa. Supondremos también que los flujos de caja -tanto los de entrada como los de salida- son aleatorios, siguiendo éstos una distribución normal.

Para el primer mes, el valor esperado del flujo de entrada es de 500 Dolares, mientras que el valor esperado para el flujo de salida es de 400 Dolares. En meses posteriores, el valor esperado será el valor obtenido para en el mes anterior. Por su parte, las desviaciones estándar valdrán, en todos los casos, un 25% del valor medio (esperado) asociado. En base a lo anterior, podemos construir un modelo como se muestra en las siguientes imágenes:

Bibliografía

Capítulo 17, Análisis del Riesgo, Preparación y evaluación de Proyectos, quinta edición, Nassir Sapag Chain – Reinaldo Sapag Chain - Mc Graw Hill

Bibliografía

Capítulo 17, Análisis del Riesgo, Preparación y evaluación de Proyectos, quinta edición, Nassir Sapag Chain – Reinaldo Sapag Chain - Mc Graw Hill

Páginas web consultadas

- http://www.monografias.com/trabajos16/proyecto-inversion/proyecto- inversion.shtml#ixzz3dFCRJfBN