Ing. Agr.,M.B.A. Enrique Malcuori Empresas Empresas Tema 2:

Ing. Agr.,M.B.A. Enrique Malcuori

EmpresasEmpresas

Tema 2:

Futures Fred Thompson 2

A manera de repaso

Necesidades

Deseos

Demanda

Aumento del valor

Bienes y servicios

Oferta


TEMARIO:

1.Concepto de empresa

2.Creación de valor en las empresas

3.Estrategias empresariales

4. Estructura financiera de la empresa

5. Inversión –Concepto y objetivo-Riesgo



¿Qué es una empresa ?

• La empresa es la unidad de decisión

• No es necesario ser el propietario de los activos

• La clave es la capacidad de tomar decisiones

• Se deben asignar recursos• El objetivo es aumentar su

valor o el ingreso.• Debo crear valor en el

proceso .



Empresas


EmpresaInsumos Productos

Competidores

Condiciones del entorno

Demanda


Rivalidaden el

sector

Proveedores

EntrantesPotenciales

Sustitutos

Compradores

Las 5 fuerzas competitivas


La razón de las empresas

Es ganar dinero por la creación de valor

Mediante:

1. Procesos productivos2. Desarrollo de nuevos productos3. Mejoras tecnólogicas 4. Aumento de la eficiencia5. Disminución de costos



Creación de valor y estrategia

“Una empresa solo puede obtener mejores resultados que sus rivalessi consigue establecer una diferencia que puede mantener.

Debe ofrecer un valor mayor a sus clientes o un valor igual a uncoste inferior o ambas cosas.”

“La eficacia operativa consiste en realizar actividades similares mejorque los rivales.”

“La estrategia competitiva consiste en ser diferente.Significa elegir deliberadamente un conjunto de actividades

diferentespara prestar una combinación única de valor.”

Michael Porter


Como creo valor

Liderazgo en precios

Liderazgo en diferenciación• Innovación• Calidad• Velocidad• Flexibilidad


¿Alcanza con crear valor ?

No alcanza con crear valor, se necesita un volumen de negocio que permita:

1. Generar dividendos a inversores2. Pagar los costos financieros3. Pagar salarios a empleados4. Pagar los impuestos



Para crear valor necesito activos¿Qué son los activos o bienes?

•La tierra•Las instalaciones•El ganado•El forraje•La maquinaria•Los insumos•El capital de trabajo


Estos activos definen a una empresa agropecuaria


Estructura financierade la empresa

INVERSION = ACTIVOSa- A. Fijos b- A.Corrientes

FINACIAMIENTO = Pasivo + Capital= Deuda +

Patrimonio


Tasa Rentabilidad


Ecuación contable fundamental

Activo - Pasivo = Patrimonio

Activo = Pasivo + Patrimonio

Inversión = Financiamiento


Para tomar buenas decisiones de inversión no solo hay que medirel valor que producen sino el riesgo implícito.


Relación Activos-Pasivos


Activos Fijos

Capital de trabajo

Patrimonio

Pasivo corriente

Pasivo de largo plazo

ACTIVO PASIVO

Activocorriente

Futures Fred Thompson

La tasa de retorno de la firmaACTIVOSACTIVOS

COSTO DE LA DEUDA

I%

UAI / PATRIMONIO

r Rentabilidad

del activo

RRENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

PASIVOSPASIVOS

PATRIMONIOPATRIMONIOUAII / ACTIVOSUAII / ACTIVOS


Componentes y flujos

Cada uno tiene asociado un flujo :

•Los Activos (la cantidad invertida en la firma) tienen la capacidad de generar beneficios para la firma por la

creación de valor.(Rentabilidad)

•Los Pasivos tienen asociados los ingresos y egresos por recibo y pago de préstamos y sus intereses.

•El Patrimonio tiene asociado los ingresos y egresos por aportes o inversiones de los socios y los dividendos o

utilidades pagadas. También estaría incluido el valor que quede después de pagar sus pasivos, en caso de una

liquidación de la firma.



Rentabilidad sobre activos

r = UAII/ Activos totales

¿Como puedo aumentar la rentabilidad?

•Con incremento de los Beneficios•Con menor incidencia de los activos•Con un mejor uso de los activos.•Me debo concentrar en donde se genera

el valor en el negocio .



Rentabilidad sobre patrimonio

R =UAI/ Patrimonio

¿Cómo aumento la rentabilidad patrimonial?

•Por incremento en el beneficio•Por aplancamiento financiero•Por un mejor uso del patrimonio



Rubro Con financiación Sin Financiación

UAII 5000 5000

G. Financieros 2000 0

UAI 3000 5000

R. patrimonial 15% 12.5%

Impuestos (30%) 900 1500

U. Neta 2100 3500

R. financiera 10.5% 8.75%

Activos 40000 – Financiación 20000- Tasa 10%


Invertir debe equivaler a crear valor

Cuando invierto debo lograr que:

Creación de valor > Costo de la inversión

Flujo de fondos > Servicio de deuda

Los flujos deben estar equilibrados



Para tener activos debo Invertir

En el acto de invertir intervienen:

•Un sujeto que invierte•Un activo en el que se invierte•El coste, que supone la renuncia a una satisfacción presente.•La esperanza de una recompensa en el futuro


Invertir , no significa necesariamente comprar.


Concepto de inversiónInvertir conlleva tres aspectos:Retorno

RentabilidadCapitalización

PlazoInvolucra costo financiero

RiesgoA mayor riesgo mayor retorno



Invertir es asumir riesgos

Pero hay diferencias entre:

• Percepción del riesgo (incertidumbre)

• Riesgo (Valorización)



Crear valor implica riesgo1. Riesgo del entorno.(Sistemático)

a. Mercado financierob. Situación socialc. Economía regional

2. Riesgo del negocio:(No sistemático)a. Competenciab. Problemas de personal.c. Proveedores y distribuidoresd. Clima y biológicos

3. Riesgos personales



¿Invertir capital propio o externo?

A. COSTO DEL CAPITAL

B. PLAZO

B. CONTROL DE LA EMPRESA

C. RIESGO



COSTO DEL CAPITAL

A. CAPITAL PROPIO :1. Alternativas financieras del mercado2. Riesgo Personal 3. Riesgo del negocio

B. CAPITAL EXTERNO:1. Créditos bancarios2. Acciones3. Obligaciones4. Arriendo y Leasing 5. Proveedores



Origen de fondos propios

Posibles fuentes u orígenes de fondos :

Aumento de patrimonio (fondos propios)Provenientes de las operaciones = UNeta + Depr.Disminución del capital de trabajoDisminución de activos



Fuentes de Capital externoA. Creditos bancarios.

1. Garantías2. Tasa fija

B. Acciones:1. Control2. Resultados(dividendos)3. Valorización .

C. Obligaciones:1. Tasa 2. Plazo limitado de recuperación.


D. Arrendamiento y LeasingPago renta por el uso


CREDITO

Usar crédito significa usar el dinero de un tercero

Que lo presta a una determinada tasa de interés

En plazos y condiciones preestablecidas

En el Uruguay el crédito ha sido bancario


Resumen sobre Empresas:– Las empresas son las unidades básicas de la

Economía .

– Su función primordial es crear valor .

– No alcanza con crear valor , se requiere un volúmen de negocio que haga viable la empresa.

– Para crear valor se debe invertir.

– Inversion significa financiamiento.

– Financiar implica riesgo, a mayor riesgo mayor demanda de rentabilidad.


Ing. Agr.,M.B.A. Enrique Malcuori Empresas Empresas Tema 2:

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