1. PROGRAMADECRDITO Marzo8CONAVALDELESTADO(CAE)DE2011CHILEPor:SectordeEducacin,AmricaLatinayelCaribe,elBancoMundialAnlisisyEvaluacin

2. CONTENIDOABREVIATURAS,SIGLASYDEFINICIONES10RESUMENEJECUTIVO12A. Visingeneral12B. Antecedentesdelinforme17C. Estructuradelinforme17CAPTULO1:DESCRIPCINDELPROGRAMACAE 19A. MarcolegaldelCAEydisposicionesinstitucionales 19B. CaractersticasdelCAE 21CAPTULO2:EVALUACINYANLISISDELCAE31A. ModelandoelCAE:Visingeneral31B. Elimpactoparalosalumnos 35C. ElimpactoparalasInstitucionesdeEducacinSuperior 54D. Elimpactoparalasentidadesfinancieras 66E. ElimpactoparaelGobiernodeChile74CAPTULO3:RECOMENDACIONESPARAMEJORARELCAE81A. CrearunaagenciacentralizadadeasistenciaparalaEducacinSuperior 82B. Maximizarelrepago 87C. Reducirloscostosaloptimizarlaemisin94D. Impactofinancierodelasrecomendaciones103ANEXO1:RAZONAMIENTODELOSCRDITOSESTUDIANTILES 109ANEXO2:MARCODEREFERENCIA1202 3. ANEXO3:MIEMBROSDELEQUIPODETRABAJODELBANCOMUNDIAL 123ANEXO4:APARTESDELALEY20.027 124ANEXO5:HISTORIALICITATORIADELCAE 127ANEXO6:TASADEINTERSDELOSCRDITOSCONAVALDELESTADO130ANEXO7:LAAYUDAESTUDIANTILENCHILE131ANEXO8:SEGMENTACINDECRDITOSYBECAS 132ANEXO9:ELIMPACTOACADMICODELOSCRDITOSESTUDIANTILES 135ANEXO10:FUTUROLABORAL139ANEXO11:CONSTITUCINDERESERVAS(PROVISIONES)DELASIES 140ANEXO12:REQUISITOSDECAPITALDELBASEL1VERSUSELBASEL2 143ANEXO13:CALCULARELIMPACTODELCAE 144ANEXO14:ELMODELODELCAE 151BIBLIOGRAFA179 3 4. CUADROSCUADRO1.INSTITUCIONESDEEDUCACINSUPERIORPARTICIPANTES.......................21CUADRO2.NMERODEBENEFICIARIOSDELCAEPORAO...............................................22CUADRO3.CRDITOSOTORGADOS20062010......................................................................23.CUADRO4.ARANCELDEREFERENCIACOMOPORCENTAJEDELCOSTOREALDELARANCEL,PORTIPODEIES(2010)..............................................................................................24CUADRO5.TASADEINTERSSOBRELOSCRDITOS.............................................................25CUADRO6.DURACINDELPERIODODEPAGODELOSCRDITOSCONAVALDELESTADO...................................................................................................................................................26CUADRO7.TRMINOSPROMEDIOPARALICITACIONESDECARTERASCAEEXITOSAS...................................................................................................................................................................30CUADRO8.LAPROPORCINSHENZIDERMANDELCAE.......................................................32CUADRO9.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORTIPODEIESYPORQUINTIL.........................................................................................................................................40CUADRO10.PUNTAJESPSUENEL2010PARAALUMNOSDEPRIMERAO...................42CUADRO11.COMPARACINDETASASDEDESERCINPOTENCIALENTREALUMNOSDELCAEYALUMNOSNOCAE..........................................................................................................43CUADRO12.PORCENTAJEDEBENEFICIARIOSDELCAEDEPRIMERAOQUENORENUEVANSUCRDITOYEVENTUALMENTEDESERTAN....................................................44CUADRO13.CRDITOCAEPROMEDIOANUALPORESTUDIANTEPORQUINTILDEINGRESO,COMPARADOCONELPUNTODECORTEPORQUINTIL......................................44CUADRO14.SOLICITUDESFUASYASIGNACIONESCAE.........................................................45 4 5. CUADRO15.PROPORCINDELOSCOSTOSDIRECTOSANUALESQUECUBRIERONLOSCRDITOSCONAVALDELESTADOENEL2008........................................................................48CUADRO16.COMPARACINDELOSNIVELESDEDEUDAAGREGADOS...........................49CUADRO17.IESACREDITADASA31DEDICIEMBRECADAAO.......................................56 .CUADRO18.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORIESYQUINTIL(20062010)..........................................................................................................................................57CUADRO19.CAMBIOENELNMERODEALUMNOSENIESESPECFICAS,20072010...................................................................................................................................................................60CUADRO20.IESALASQUEINGRESADEBERAMONITOREAR...........................................63CUADRO21.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARALASIES...............................................66.CUADRO22.INGRESOSYCOSTOSASOCIADOSALAPARTICIPACINENELCAE.........68CUADRO23.TRMINOSPROMEDIODEOFERTASPORCRDITOSCONAVALDELESTADOGANADORAS........................................................................................................................71 .CUADRO24.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARALOSBANCOS.....................................73CUADRO25.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARAELESTADO........................................78CUADRO26.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSALASOPERACIONESDELPROGRAMA,PORESCENARIO................................................................................................................................104CUADRO27.VPNDEUNSOLOAODEOPERACIONESCONTINUASDELPROGRAMACAE,PORESCENARIO,ENUF........................................................................................................105CUADRO28.INSUMOSCLAVEDELMODELOPARAELCASOBASEYPARALOSESCENARIOSDERECOMENDACIN............................................................................................107CUADRO29.SUBSIDIOSPBLICOSPARALAEDUCACINSUPERIOR(2007).............113 5 6. CUADRO30.DISTRIBUCINDELOSPUNTAJESPROMEDIODELAPSUENIDIOMAS,MATEMTICASYCOMUNICACINPORGRUPODEINGRESOFAMILIAR,2010..........117CUADRO31.HISTORIALICITATORIADELCAE......................................................................127CUADRO32.HISTORIALICITATORIADELCAEENEL2007..............................................129CUADRO33.TENDENCIASPORPERIODO................................................................................144CUADRO34.FACTORESSELECCIONADOSQUEINFLUENCIANELCRECIMIENTOPOTENCIALDELAMATRICULACINENEDUCACINSUPERIOR144CUADRO35.GRADUADOSATRIBUIBLESALCAE..................................................................147CUADRO36.AGREGACINDEGRUPOSPARAMODELARELCAE....................................153CUADRO37.INCOMPATIBILIDADDELOSDATOSENTRELABASEIBYLABASEBM................................................................................................................................................................176GRFICOSGRFICO1.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSCONLASOPERACIONESDELPROGRAMACAE,PORESCENARIO................................................................................................14GRFICO2.ESTRUCTURADELASGARANTAS.........................................................................27GRFICO3.REEMBOLSODELOSALUMNOSCOMOPORCENTAJEDELCOSTODELPROGRAMADECRDITOESTUDIANTIL.....................................................................................33.GRFICO4.MATRICULACINANIVELDEPREGRADOCONYSINELCAE,20062010...................................................................................................................................................................36GRFICO5.PARTICIPACINENLAESPORQUINTIL,2003Y2009...................................38GRFICO6.PROPORCINDENUEVOSBENEFICIARIOSDELCAEPORQUINTIL...........39GRFICO7.CRECIMIENTODELCAEPORQUINTIL(NUEVOSBENEFICIARIOS).............39 6 7. GRFICO8.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORTIPODEIESYPORQUINTIL.........................................................................................................................................40GRFICO9.MATRICULACINDEPRIMERAOCAEVS.LAQUENOLOES,PORTIPODEIES.......................................................................................................................................................41GRFICO10.BENEFICIARIOSCAEDEPRIMERAOQUENORENOVARONSUCRDITO...................................................................................................................................................................43GRFICO11.RELACINDELAOBLIGACINDELADEUDASOBREELINGRESORESIDUAL..50GRFICO12.BENEFICIARIOSDELCAE2006Y2007EGRESADOSQUEHANENTRADOENELPERIODODEPAGOEINCUMPLIDO,PORTIPODEIES................................................52GRFICO13.COMPORTAMIENTODEPAGOSOBRELOSCRDITOSOTORGADOS,PORQUINTIL..................................................................................................................................................53GRFICO14.BENEFICIARIOSDELCAEPORIES........................................................................59GRFICO15.MATRICULACINENLAUNIVERSIDADSANTOTOMS...............................61GRFICO16.PLANDEFLUJOSDEEFECTIVO,FLUJOSENTRANTESYSALIENTESNETOS...................................................................................................................................................................80GRFICO17.PLANDEFLUJOSDEEFECTIVO,FLUJOSENTRANTESYSALIENTES.........80GRFICO18.EFECTOQUETIENEVARIARLAOFERTASOBREELPRECIOMARGINALDEEQUILIBRIODELASUBASTA.................................................................................................100GRFICO19.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSCONLASOPERACIONESDELPROGRAMA,PORESCENARIO......................................................................................................103GRFICO20.TASABRUTADEMATRICULACINENLAEDUCACINSUPERIOR(%)110GRFICO21.AUMENTOENLAMATRICULACINENCHILEPORTIPODEIES(19832009)....................................................................................................................................................114 7 8. GRFICO22.MATRICULACINPORQUINTIL,20002009................................................115GRFICO23.MATRICULACINENLASIESPORQUINTILDEINGRESO,2009.............115GRFICO24.MATRICULACINENLASIESPORQUINTILDEINGRESO,2009.............116GRFICO25.VPNDELAEDUCACINSUPERIORENCHILEYLOSPASESDESARROLLADOS.............................................................................................................................116GRFICO26.BECASENCHILEPORFUENTEPBLICAYBENEFICIARIO.......................117GRFICO27.TASASDEDESERCINDEBENEFICIARIOSYNOBENEFICIARIOSQUERECIBENUNOOMSDESEMBOLSOSDECRDITOENELSEMESTRE(2008).............135GRFICO28.PROPORCINDEMATERIASAPROBADASPORLOSBENEFICIARIOSVS.LOSNOBENEFICIARIOS..................................................................................................................136GRFICO29.TIEMPODEGRADUACINDELOSBENEFICIARIOSDELCRDITOACCESSVS.LOSNOBENEFICIARIOS(#DESEMESTRES)....................................................................137GRFICO30.APROVISIONAMIENTOPARAELCAEDELASIESENUF............................140GRFICO31.ESPACIODISCRECIONALENTREPROVISINYGARANTA(UF)............141GRFICO32.DIFERENCIAENTREUTILIDADESDELARANCEL,PROVISIONES,YGARANTAS(UF)...............................................................................................................................141GRFICO33.PUNTAJESDELPISAENCHILE20002009....................................................146GRFICO34.ALUMNOSENEDUCACINSUPERIOR.............................................................150 .GRFICO35.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENTODASLASIES(COHORTEDEL2010).....................................................................................................................161GRFICO36.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLASCRUCH(COHORTEDEL2010).....................................................................................................................1628 9. GRFICO37.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLASCRUCHPORPERIODODEPAGO(COHORTEDEL2010)..............................................................................162GRFICO38.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLOSCFTPORPERIODODEPAGO(COHORTEDEL2010)..............................................................................163 9 10. ABREVIATURAS,SIGLASYDEFINICIONESACCES Proyecto de Acceso con Calidad a la Educacin Superior del BancoMundialAIEPInstituto Profesional de la Universidad Andrs BelloBBICBeca BicentenarioBEA Beca de Excelencia AcadmicaBCU Bonos del Banco Central de Chile en Unidades de FomentoBEMES Beca de Mantencin para la Educacin SuperiorBHP Beca para Alumnos Hijos de Profesionales de la EducacinBIBeca IndgenaBIT Beca para la Integracin RegionalBJGMBeca Juan Gmez MillasBNM Beca Nuevo MilenioBPR Beca Presidenta de la RepblicaCAE Programa de Crdito con Aval del Estado de ChileCAE stakeholdersPartes Interesadas o Participantes Interesados en el CAECAGRTasa de Crecimiento Anual CompuestoCASEN Encuesta de Caracterizacin Socioeconmica NacionalCFT Centro de Formacin TcnicaCLP Pesos ChilenosCORFO Corporacin de Fomento de la ProduccinCAN Consejo de Acreditacin NacionalCRUCH Consejo de Rectores de las Universidades Chilenas (UniversidadesMiembro de este consejo)DEMRE Departamento de Evaluacin, Medicin y Registro Educacional(DEMRE) de ChileDICOM Oficina privada de informacin de crdito de ChileDIPRESDireccin de Presupuesto del Ministerio de HaciendaFFAAFuerzas Armadas de ChileFSCUFondo Solidario de Crdito UniversitarioFUASFormato nico de Acreditacin SocioeconmicaPIB Producto Interno BrutoICETEXInstituto Colombiano de Crdito Educativo y Estudios Tcnicos en elExteriorINGRESA Comisin Administradora del Sistema de Crditos para EstudiosSuperiores (Comisin Ingresa)IP o IPsInstitutos ProfesionalesLAC Latinoamrica y el CaribeMECESUP Mejoramiento de la Calidad y Equidad de la Educacin Superior(MECESUP) del Ministerio de Educacin de la Repblica de ChileMINEDUC Ministerio de Educacin de ChileNEM Notas de Enseanza Media (VPN Valor Presente NetoOCDEOrganizacin para la Cooperacin y el Desarrollo EconmicoPISAPrograma para la Evaluacin Internacional de Alumnos de la OCDE, porsus siglas en inglsPPT PowerPointPSU Prueba de Seleccin Universitaria 10 11. RUTRol nico TributarioSE SocioeconmicoSIES Sistemas de Informacin de Educacin SuperiorSOFESSociedad de Fomento a la Educacin SuperiorES Educacin SuperiorIESs Instituciones de Educacin SuperiorUFsUnidad de Fomento: Unidad de cuenta reajustable de acuerdo con la inflacin, en ChileUNIACC Universidad de Artes, Ciencias y ComunicacionesUNICIT Universidad Iberoamericana de Ciencia y TecnologaBM Banco MundialTI Tecnologa de la Informacin 11 12. ResumenEjecutivoA. VisinGeneralEl Programa de Crdito con Aval del Estado (CAE) de Chile se ha posicionadoexcepcionalmente para ayudar a miles de chilenos, que renen los requisitos necesarios peronecesitan apoyo financiero, a acceder a la educacin superior y culminar sus estudios. A pesarde las muchas virtudes en el diseo y la ejecucin del programa, ste necesita mejoras enreas clave para convertirse en un elemento sostenible de la poltica para la educacin superiorde Chile. El presente informe propone cmo lograrlo.El programa CAE se dise para mejorar el acceso a la educacin superior y la equidad en lamisma. En el ao 2010, luego de slo 4 aos de estar en vigencia, haba 216.000 prestatariosactivos en el Programa, es decir 23% de los 940.000 alumnos de pregrado. Aun cuando elnmero anual de beneficiarios se estabilice, la cartera se incrementar durante los prximosaos alcanzando un ritmo estable en el 2016 de aproximadamente 460.000 prestatariosactivos.A la fecha, aproximadamente 147.000 alumnos tienen acceso a programas de educacinsuperior a los cuales no habran podido acceder sin la ayuda del CAE; los estudios de otros69.000 alumnos que igual tenan mayor probabilidad de matricularse se han facilitado con uncrdito CAE. Se espera que de los prestatarios actualmente matriculados resulten 151.000egresados. Es probable que tres cuartas partes de estos alumnos no se hubiera graduado deotro modo, y un cuarto de ellos probablemente se habra podido graduar pero sometindose agrandes dificultades para pagar sus estudios. Dos tercios del total de los prestatariospertenecen a los dos quintiles de ingreso ms bajos. Lo anterior muestra un programa que esttransformando la equidad en la educacin superior en Chile.El costo por egresado adicional del programa a la fecha es de US$9.300 (Valor Presente Neto,VPN), lo cual apalanca los US$14.615 que vale el arancel por egresado. Si el programa mejorala eficiencia con la que se emiten los crditos y se maneja el reembolso, esta tasa deapalancamiento de 1,74 podra aumentar sustancialmente, haciendo que el CAE enconsecuencia sea ms costo-efectivo.Al ser un programa joven, en el CAE a la fecha hay slo algunos miles de prestatarios que hancomenzado a repagar. Sin embargo, el 36% de stos ya ha entrado en mora. Al final, la mitadde los prestatarios de esta cohorte probablemente incumplir.Una morosidad del 50% es alta de acuerdo con los estndares internacionales y el CAE puededesempearse mucho mejor en este respecto. La morosidad no vara entre prestatarios condiferentes antecedentes educativos y estratos socioeconmicos, lo cual sugiere que la causaes la inadecuada administracin del Programa y no la carga excesiva de la deuda conllevandoa la insolvencia. El informe contiene un anlisis detallado de las obligaciones de la deuda que 12 13. tienen los alumnos; mientras que stas son mayores al compararlas con los estndaresinternacionales, no lo son tanto como para impedir al prestatario promedio la posibilidad depagar. Los problemas clave son la falta de transparencia en cuanto a las obligaciones delprestatario, la falta de comunicacin con los prestatarios en la medida en que entran en la fasede pago, y los deficientes incentivos para los responsables del cobro.El CAE an es un programa joven. Las deficiencias se pueden reparar antes de cimentarsestas en una cultura de incumplimiento. Mejorar drsticamente los ndices de repagorepresentar una disminucin significativa en el costo del programa y aumentar la eficienciadel mismo. Fracasar en la mejora de dichos ndices inculcar una cultura de mora que podraincrementar los costos del programa an ms e incluso poner en peligro su viabilidad a largoplazo.El CAE es un programa que da crditos de amortizacin fija (crditos tipo hipoteca), con tasasde inters fijas, disponibles para alumnos de pregrado elegibles. Los intereses se acumulandurante el periodo de estudio y los prestatarios deben comenzar a pagar 18 meses despus derecibirse. Los deudores desempleados tendrn 12 meses de gracia de sus obligaciones depago, as como los tendrn aqullos para quienes la cuota representa ms del 50% de susingresos.Los beneficiarios deben estudiar en instituciones de educacin superior acreditas que se acojanal programa mediante el compromiso de garantizar parcialmente los crditos de sus alumnosdurante el tiempo previo a su graduacin. La garanta de las instituciones va del 90% al 60% enla medida en que el alumno se aproxima a la fecha de egreso. Los alumnos elegibles puedencontraer prstamos hasta por el valor del Arancel de Referencia y despus renovar el mismopor periodos equivalentes al tiempo mnimo esperado de egreso sumando no ms tres aosadicionales, dependiendo del programa de grado.El Programa CAE no solo ayuda a numerosos alumnos de probado mrito acadmico, quenecesitan apoyo financiero, a obtener educacin superior, sino tambin los est ayudando arecibirse. Las tasas de desercin entre prestatarios del CAE son un tercio de las de aquellosalumnos que no lo son. Esto puede deberse en alguna medida al escrutinio adicional por partede las instituciones de educacin superior (IES) al que estn sujetas las postulaciones deadmisin de prestatarios del CAE potenciales. El grueso del efecto, sin embargo, puede engran medida deberse a que el programa est logrando su principal mandato: facilitarle a losalumnos necesitados pagar por su educacin, liberndolos para que se puedan concentrar ensus estudios mientras estn matriculados. Las menores tasas de desercin entre losprestatarios del CAE son consistentes con la evidencia encontrada en otros pases en cuanto aque los crditos estudiantiles ayudan a incrementar los niveles de egreso. Los ahorros eneficiencia para la educacin superior son considerables. Tal vez lo ms importante es quealumnos con gran necesidad econmica se vuelven profesionales productivos; se retiranmenos de la educacin superior desilusionados y sin la carrera o las habilidades a las queaspiraban. 13 14. El informe incluye numerosas recomendaciones especficas cuyo propsito es atenuar loscostos del CAE. Su rpida adopcin e implementacin podran reducir los costos generales delPrograma hasta en un 50%. Disminuir la morosidad constituye el medio ms urgente y efectivopara mejorar el programa. Los ndices de morosidad pueden ser reducidos para pasar apromover una cultura de pago, mediante las siguientes acciones: Dar a los alumnos informacin ms completa e inteligible en cuanto a las obligacionesque asumen con sus crditos y asegurar que las entiendan y aprecien; Asegurar que la informacin de contacto de los prestatarios sea precisa y se actualicepermanentemente; Facilitar el pago por varios medios; Buscar ms activamente que los morosos se recuperen de su morosidad de acuerdocon los procedimientos legales vigentes y revisados; Potencialmente subcontratar el cobro con agencias especializadas; Incentivar a las partes interesadas como los son las IES y los bancos a hacerse cargode la morosidad mediante incentivos mejorados y desincentivos (donde seanecesario). En estos frentes ya se ha adelantado un trabajo, y las iniciativas para este ao incluyen un proceso de cobranza rediseado, una campaa masiva de informacin y mercadeo dirigida a los beneficiarios de los crditos, y mayores esfuerzos para recoger y mantener los datos de contacto de los beneficiarios. Grfico 1. Flujos de efectivo asociados con las operaciones del programa CAE, porescenario (millones de UF) 10Flujodeefectivo (MillonesdeUF)50 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 20495 10DoNothing MaximizarelRepago 15MaximizeRepaymentNohacernadaOptimizeOrigination OptimizarlaEmisin 20OptimizeBoth OptimizarAmbos 25 Fuente: Anlisis del Equipo del Banco Mundial14 15. La morosidad no es el nico aspecto que necesita mejorar. El CAE tiene una estructurainnovadora de distribucin del riesgo que le asigna la responsabilidad de cursar, administrar, ycobrar los prstamos a los bancos privados. Tambin tiene un innovador mecanismo demercado para asignar la propiedad de la cartera de crdito. Aunque estas innovacionesgeneralmente son positivas, particularmente en su intencin, tambin incluyen algunosincentivos que resultan perversos para los ya excesivos costos del CAE. La manera en queest construido el sistema actualmente le permite a los bancos acumular una rentable carteralibre de riesgo, cargndole al Estado segmentos de alto costo y cobrando primas exageradas.Los principales cambios que reduciran los costos de emisin de los crditos son: Aumentar el nmero de entidades financieras que cada ao concursan por una tajadade la cartera. Cambios en la ley actual del CAE le permitiran a los fondos de inversin ya las Cajas de Compensacin participar como entidades financieras para el CAE.Actualmente stos se encuentran excluidos. Conferir al Estado algn control sobre la oferta de los crditos vendidos. Losproponentes actualmente saben que el Estado debe vender los crditos en una solasubasta durante un corto periodo de tiempo. Esto pone al Estado en una posicin dedesventaja frente a los bancos, como le sucede a cualquier vendedor al que le urgevender, resultando en precios de venta inflados. Se podran instaurar varios mtodospara poner al Estado en condiciones de igualdad durante estas negociaciones. Elcambio ms sustancial- que requerira un cambio en la legislacin- le dara al Estado elderecho a emitir crditos. Adems de asegurar mejores tarifas por parte de los bancosprivados, podra permitirle al Estado usar capital de menor costo al cual en estemomento tiene acceso pero no puede utilizar para el Programa CAE. Separar la tarea de emitir los crditos de la de cobrar los mismos. Esta accin, quedebera disminuir los ndices de morosidad, tambin podra resultar en precios de ofertams favorables para el Estado, ya que los verdaderos costos de emitir crditos versuslos costos de su cobranza se revelaran mediante subastas separadas y las agenciasespecializadas sacaran provecho de las economas de escala y su ventaja comparativapara el cobro. Instaurar procesos de subasta ms flexibles. Actualmente, el Estado abre subastascerradas de una sola ronda y paga a los proponentes ganadores el precio que pujen.Merece la pena estudiar tcnicas de subasta mejoradas que incluyan varias rondas deofertas y el pago del precio marginal de equilibrio de las ofertas ganadoras a todos losproponentes ganadores. Optimizar el tamao y composicin de la cartera estatal. El Estado paga un porcentajede recarga anual por los crditos que le compra a los bancos, pese a que los mismosbancos continan administrndolos. Los bancos pueden elegir qu crditos vender alEstado, de manera que les interesa vender tantos crditos como les sea posible yasegurar que todos los crditos de larga duracin (aqullos para estudios universitarios)sean vendidos. De esta manera, un banco recibe sobre una nmina de crditos grande 15 16. tantos pagos anuales por crdito cmo le sea posible. El Estado puede cambiar la manera en que paga el porcentaje de recarga y as promover una composicin y tamao general de la nmina diferentes. Remover obstculos de liquidez. La legislacin actual requiere que los bancosclasifiquen sus crditos con aval del Estado en la categora ms alta de riesgo, a pesarde estar garantizados en un 90%. La observancia requiere reservar capital, aunque elriesgo verdadero no lo justifica. Un cambio en la legislacin podra retirar estainconsistencia y disminuir el costo que para los bancos representan los crditos conaval del Estado. Adems, en la medida en que madure la nmina, valdra la penaexplorar la titularizacin, ya que esta puede aumentar la liquidez de los crditos ydisminuir an ms los costos de participar en el CAE.Las instituciones de educacin superior (IES) se benefician del CAE porque ste aumenta elnmero de potenciales alumnos que pueden pagar sus estudios. Las IES tienen que garantizarun porcentaje de las deudas, pero las menores tasas de desercin y morosidad redundan enrditos significativamente y consistentemente mayores que los costos en los que incurren.Manejado prudentemente, este es un beneficio indiscutible para cualquier IES. Si, en cambio,las IES sobreestiman los incrementos futuros de inscripcin de alumnos patrocinados por elCAE y construyen una infraestructura costosa que depende de la amortizacin de dichosincrementos, podran llegar a enfrentar serias dificultades econmicas. Algunas institucionesestn experimentando actualmente un aumento en las inscripciones, apalancado en el CAE. ElEstado debera llevar a cabo una apropiada supervisin financiera y de gestin de estasinstituciones, para asegurar que los rditos del CAE no estn alimentando prcticas deexpansin desacertadas que al final podran resultar en la insolvencia. Con este fin sesolicitaron recientemente ofertas para un sistema de monitoreo y auditora de las IES.El CAE es uno de varios vehculos de ayuda estudiantil nuevos creados o expandidos durantelos ltimos cinco aos. La expansin en dicha ayuda le est dando acceso a la educacinsuperior a los alumnos necesitados, hacindola ms equitativa. A pesar del loable impacto quetiene sobre el acceso, la ayuda estudiantil para la educacin superior en Chile no est biencoordinada. Las agencias y departamentos que otorgan becas no se comunican bien entre s nicon los proveedores de los crditos. Se ha recopilado poca informacin referente a la eficaciade la ayuda y cmo maximizarla. Las contribuciones institucionales hacia dicha ayuda parecenestar cambiando, pero el Estado no tiene la informacin necesaria para saber cmo o con qualcance. Los formularios que usa el Estado para valorar la necesidad econmica sonvulnerables, sujetos a ser manipulados por parte de los postulantes.Una mejor coordinacin de la ayuda es de crtica importancia, ya que le permitira al Estadocumplir con los objetivos de sus polticas de una manera eficiente en cuanto al costo y a la vezincrementar en general la equidad de las contribuciones privadas a la educacin superior. Elverdadero poder de coordinar la ayuda se encuentra en la habilidad de reducir (mas noeliminar) las obligaciones de la deuda donde la capacidad absoluta para pagar es menor, ymantener la flexibilidad suficiente para premiar el mrito u otras consideraciones especiales. 16 17. Las becas y crditos juntos pueden efectivamente resultar en premios hechos a la medida,teniendo en cuenta consideraciones como la procedencia geogrfica, la pertenencia a algngrupo social tradicionalmente excluido, y un nivel socioeconmico bajo de la unidad familiar,entre otros.La piedra angular de una ayuda efectiva es una comprensiva valoracin de la necesidad, queest hecha a prueba de errores. Chile debe asegurarse de estar midiendo la necesidadfinanciera de sus alumnos correctamente si espera satisfacerla. Una vez se midacorrectamente, se puede recopilar informacin rutinariamente entre los alumnos en cuanto a lacombinacin ptima de becas y crditos. Al analizar y retroalimentar esta informacin de nuevoal proceso de creacin de las polticas, Chile puede asegurar que el mayor nmero de alumnosde probado mrito, que necesitan apoyo financiero, obtenga acceso a la educacin superior,culmine sus estudios y, finalmente, pague sus crditos estudiantiles. La adopcin de lasrecomendaciones de este informe, entre las que no menos importante es la de centralizar laasignacin de la ayuda, debera acercar a Chile a esta importante meta.B. AntecedentesdelinformeEste informe hace parte del Programa de Estudios de Costos Compartidos del ao 2010 entreel Gobierno de Chile y el Banco Mundial, y es un esfuerzo conjunto entre el personal de laDireccin de Presupuesto del Ministerio de Hacienda de Chile (DIPRES) y el Sector deEducacin Amrica Latina y el Caribe del Banco Mundial. El propsito del presente estudio sedivide en tres: Primero, evaluar el impacto de esta poltica pblica en cuanto a acceso y equidad en la educacin superior, considerando en dicho anlisis su focalizacin y complementariedad con otras poltica pblicas de financiamiento de la educacin superior. Segundo, dimensionar el compromiso econmico que el Fisco ha adquirido a travs del CAE, tanto en trminos explcitos como contingentes. Tercero, formular recomendaciones para lograr mejoras hacia adelante.El Anexo 2 repasa los Trminos de Referencia del estudio y el Anexo 3 enumera los miembrosdel Equipo del Banco Mundial.C. EstructuradelinformeEl primer captulo resume el marco legal del CAE y las disposiciones institucionales, explicacmo funciona el sistema del CAE y describe las principales caractersticas del producto decrdito. 17 18. El segundo captulo presenta una breve visin general de los costos estructurales del CAE deacuerdo con el diseo actual del programa, y as mismo describe brevemente el modeloutilizado para calcular el costo actual del CAE. Los resultados de este ltimo se incluyen en eltranscurso del informe donde sea apropiado.El resto del segundo captulo se ocupa de las partes interesadas del CAE- alumnos, IES,entidades financieras y el Gobierno de Chile- y explora y analiza el impacto que ha tenido elprograma CAE para cada uno de ellos.El tercer y ltimo captulo se concentra en hacer recomendaciones para mejorar el CAE:aumentar los ndices de cumplimiento de los crditos, disminuir los costos del capital para laemisin de la deuda, y aumentar la coordinacin entre el CAE y otros programas de ayudaestudiantil. Al final del captulo se muestra cual podra ser el impacto financiero de dichasrecomendaciones para el Fisco chileno.Mientras que los captulos 1 al 3 son el texto principal del informe, los Anexos 1 al 14 son lospilares tcnicos que lo soportan. Vale la pena resaltar los siguientes Anexos: Anexo 1, discute la lgica detrs del crdito estudiantil segn la aplicacin que tiene en Chile; Anexo 4, enumera algunos apartes clave de la ley que gobierna al CAE. Este contexto es importante para nuestras recomendaciones de cambios a la ley; Anexo 5, detalla la historia licitatoria CAE. En esto se basa nuestra recomendacin de instaurar procesos de subasta ms flexibles; Anexos 7 y 8, sugieren cmo podran orientarse los crditos y becas y compara los programas de ayuda estudiantil de Chile en un cuadro; Anexo 10, muestra la probable obligacin promedio de la deuda como porcentaje del ingreso de los beneficiarios del CAE, por IES y programa de grado; Anexo 13, presenta dos alternativas para calcular el impacto del CAE; y Por ltimo, para los valientes y los que son conocedores tcnicos, el Anexo 14 explica el funcionamiento del modelo financiero creado para el programa CAE. Dicho anexo muestra una visin general de los principios del modelo, explica los supuestos centrales que incluye, alerta acerca de las consideraciones que deberan tenerse al analizar el resultado, describe el proceso mediante el cual se construy el modelo mismo, y discute las tendencias que muestran los datos y sus implicaciones. 18 19. Captulo1:DescripcindelprogramaCAEA. MarcolegaldelCAEydisposicionesinstitucionalesEl CAE se cre a partir de la Ley 20.027 para apoyar de manera permanente y sostenible elacceso a la financiacin para alumnos de probado mrito acadmico que sin embargo nocuentan con los recursos para financiar su educacin superior. La Ley 20.027 formula lasbases de un sistema que intermedia recursos entre los mercados de capitales y los alumnos,bajo condiciones que permiten a los alumnos devolver los recursos a medida que aumentansus ingresos. Para administrar este sistema se cre la Comisin Ingresa.El sistema dentro del cual opera el CAE incluye cinco jugadores principales: Ingresa, elMinisterio de Hacienda, las entidades financieras, las IES, y los alumnos. En lo que resta deesta seccin se hablar de Ingresa y luego se explicarn brevemente los deberes yresponsabilidades de los dems jugadores. El xito y la sostenibilidad del sistema CAE dependen del esfuerzo conjunto de todos los involucrados: las IES participantes que garantizan el riesgo acadmico de los alumnos; el sector financiero que proporciona los recursos; el Estado que provee las garantas que reducen el riesgo de los prstamos; y los alumnos que deben responsablemente cumplir con las obligaciones financieras contradas. Reglamentaciones para la Ley 20,027Ingresa es una entidad estatal autnoma, con identidad legal, activos y presupuesto propios. Esun organismo colegiado pblico-privado conformado por representantes del Estado y las IES. AIngresa se le conoce formalmente como la Comisin Administrativa del Sistema de Crditoscon Garanta Estatal para Estudios Superiores, y sus miembros son: El Ministro de Educacin, como presidente; Vicepresidente de CORFO; Tesorero General de la Repblica de Chile; El Director de Presupuesto del Ministerio de Hacienda; Un representante de las universidades CRUCH; Un representante de las universidades privadas; Un representante de los IP y los CFT.La misin de Ingresa es expandir las oportunidades de acceso al sistema de educacinsuperior en Chile, especialmente para aquellos alumnos que cumplen con criterios acadmicosy socioeconmicos especficos. Sus principales responsabilidades son:19 20. disear e implementar instrumentos con los cuales financiar la educacin superior; llegar a los acuerdos necesarios con entidades pblicas, privadas, nacionales o internacionales para lanzar dichos instrumentos y apalancar para ellos recursos pblicos y privados; y administrar el sistema de crditos avalados por el Estado.Dentro de las funciones especficas de Ingresa se incluyen: Regular el sistema de crditos avalados por el Estado; Seleccionar a los alumnos que se beneficiarn de dichos crditos (en adelante los beneficiarios); Requerir la provisin de garantas por parte de las IES, quienes son responsables del prstamo de sus alumnos frente a los dueos de los prstamos; Determinar la tasa de inters anual; Licitar las nminas de crditos en el sistema financiero; Adquirir los crditos que los bancos vendan al Estado; Titularizar los crditos cuando lo consideren necesario; Desarrollar e implementar sistemas de gestin de la informacin; Difundir estos beneficios y este programa entre los actuales y futuros interesados.Los costos administrativos de Ingresa se financian con contribuciones de las IES participantesen el sistema del CAE, la asignacin que se determina cada ao en el Ley de Presupuesto, ylas donaciones hechas por entidades pblicas, privadas, nacionales o internacionales. Las IESdeben contribuir con un porcentaje del volumen de crditos avalados por el Estado otorgados asus alumnos (tanto los crditos nuevos como los renovados).En la Ley de Presupuesto, el Ministerio de Hacienda determina la cantidad de recursosdisponibles para la prestacin de garantas sobre los crditos as como la cantidad de efectivoen caja para la recompra de prstamos estudiantiles en el sistema financiero. La Oficinatambin corre con el costo de las contingencias en caso de desempleo, y contribuye conrecursos hacia las operaciones de Ingresa.Las entidades financieras legalmente registradas en Chilelos bancoslicitan por lasnminas de crditos de Ingresa. Los ganadores luego se responsabilizan de interactuar con losalumnos, emitir los crditos, desembolsar los recursos directamente a las IES de los alumnos,elegir cuales crditos vender al Estado, prestar el servicio de administracin, y cobrar una vezcomienza el periodo de pago de los beneficiarios.Las instituciones de educacin superior garantizan un porcentaje de los crditos de susalumnos mientras stos estn estudiando.Los alumnos deben comprobar (y mantener) la necesidad socioeconmica y el mritoacadmico para recibir un crdito CAE. 20 21. B. CaractersticasdelCAEEl CAE es un crdito de amortizacin fija, o un crdito convencional tipo hipoteca. Acontinuacin se describe el sistema del CAE. i.ElegibilidadEl criterio de elegibilidad del CAE le aplica tanto a las IES como a los alumnos. En cuanto a lasIES, son las instituciones acreditadas que se comprometan a garantizar parte de los crditosestudiantiles las que pueden participar en el sistema. En el sistema participan actualmente 71instituciones, como se muestra en el Cuadro 1; de stas, 23 son universidades CRUCHtradicionales, 23 son universidades privadas, 13 son instituciones profesionales, 9 soninstituciones CFT, y la tres restantes son academias militares.Cuadro 1. Instituciones de educacin superior participantes Ao2006 Ao2007 Ao 2008 Ao 2009 Ao2010No.deIESparticipantes40 51 59 65 71Fuente: IngresaEn cuanto a los alumnos, el CAE est abierto tanto para los de primer ao de educacinsuperior como para los que ya han comenzado una carrera. Es importante resaltar que el CAEes la nica forma de ayuda estudiantil estatal al que ste ltimo grupo de alumnos tieneacceso. Varios criterios determinan la elegibilidad: Ser chileno o extranjero con residencia definitiva en el pas; Tener 18 aos de edad o ms al momento de firmar los documentos del crdito (si no,firmar con un custodio); Condiciones socio-econmicas del grupo familiar que justifiquen el otorgamiento delbeneficio; Matricularse en un programa de estudios de pregrado en una institucin de educacinsuperior autnoma, acreditada y que participe en el Sistema de Crditos con GarantaEstatal; No haber egresado de un programa de estudios de nivel universitario financiado por elFondo Solidario de Crdito Universitario (FSCU) o por el mismo CAE; y Mrito acadmico, como se explica a continuacin.Para alumnos que ingresen a primer ao, se requiere un puntaje promedio mayor a 475 puntos(Lenguaje y Matemticas) en la Prueba de Seleccin Universitaria (PSU), si es postulante auna universidad, sin distincin de carrera. Si el alumno es postulante de primer ao a un Centrode Formacin Tcnica (CFT) o a un Instituto Profesional (IP), debe cumplir con el anteriorrequisito o tener un promedio de notas de enseanza media igual o superior a 5,3. 21 22. Los alumnos que ya estn en la educacin superior deben haber cumplido a satisfaccin con el70% del total de crditos o cursos inscritos en los ltimos dos semestres, y deben contar con elrespaldo de la IES en la que estudian para esta postulacin.Cada IES puede establecer requisitos acadmicos mnimos para matricular alumnospreseleccionados con el beneficio CAE, y dichos requisitos pueden ser adicionales a los quedefine Ingresa y a los exigidos a otros alumnos. Las IES privadas tambin pueden limitar elnmero de cupos disponibles para alumnos del CAE.Cada IES informa a Ingresa cuantos alumnos CAE va a admitir, lo cual le permite a Ingresacalcular cuntos cupos CAE hay disponibles en el sistema de educacin superior en un aodeterminado.Al Crdito se postula va internet, diligenciando el Formulario de Acreditacin Socioeconmica(FUAS), disponible en la pgina web de financiamiento del Ministerio de Educacin(www.becasycreditos.cl). All, los postulantes describen su desempeo acadmico y el tamaodel ingreso de su grupo familiar. El CAE recibe solicitudes dos veces en el ao, en octubre lasde los alumnos que ya estn en la educacin superior y en noviembre las de alumnospotenciales. Una vez seleccionados como beneficiarios de un crdito, los alumnos debenmatricularse o confirmar estar ya matriculados en una IES acreditada, y deben aceptar elcrdito firmando un contrato legal vinculante con la entidad financiera asignada.Cuadro 2. Nmero de beneficiarios del CAE por ao(Incluye crditos nuevos y renovados) Aodeasignacin 2005 2006 2007 2008 20092010Beneficiarios 021.317 54.458 91.056 148.380 213.350Beneficiariosde 250.000CrditosEstudiantiles 200.000 150.000 100.00050.000 41%47% 64%47%20062007 200820092010 CrditosNuevos CrditosRnovadosCrditosRenovadosFuente: Ingresa 22 23. ii.FuentedelcapitalLas entidades financieras y el Gobierno de Chile proveen el capital para los crditos con avaldel Estado. Segn la ley por la cual se rige el CAE (ver Anexo 4), el Gobierno de Chile nopuede emitir crditos directamente. De esta manera, el Estado depende de la colaboracin conel sector financiero para emitir, administrar y cobrar los crditos. El nmero de crditos quehabr por ao depende de varios factores. La cobertura estudiantil deseada, considerando el desempeo acadmico y lanecesidad socioeconmica, como lo determine el Ministerio de Educacin; La disponibilidad de recursos fiscales presupuestados, como lo determine el Ministeriode Educacin; La experiencia adquirida y lecciones aprendidas de procesos de licitacin anteriores; Previo anlisis del inters de los inversionistas en financiar crditos educativos; y Disponibilidad de cupos CAE en las IES.Una vez Ingresa determina el nmero grueso y la suma de los crditos nuevos y los renovadospara el ao, crea carteras de crdito homogneas y de igual tamao y las licita en el sistemafinanciero. Las entidades financieras hacen ofertas por estos paquetes y emiten los crditoscorrespondientes.Del ao acadmico 2006 al 2010, se emitieron en total US$1.424 millones en crditos, con untamao promedio por crdito de US$2.600. El Cuadro 3 muestra estas cifras por ao.Cuadro 3. Crditos otorgados 2006-2010 200620072008200920102010 Miles de Dlares US$61.693 139.934 228.411 388.784 605.580 1.424.403Crditos Nuevos61.69384.649 108.867 178.842 258.265 692.316Crditos Renovados-55.285 119.544 209.942 347.316 732.087Fuente: Ingresa iii.MontosylmitesdeloscrditosLos crditos se emiten por el tiempo que dure el programa de grado. Los alumnos debenrenovar su crdito todos los aos por internet (no es necesario que lo soliciten nuevamente).Los alumnos prestatarios pueden solicitar la cantidad que ms se ajuste a sus necesidadesfinancieras, y pueden actualizar este valor cada ao de sus estudios. El monto mnimo asolicitar es de 200.000 pesos chilenos (cerca de US$400), y el mximo es el 100% del valor delArancel de Referencia. El crdito no cubre la tarifa de inscripcin que aplica en algunas IES yse paga una sola vez. El Arancel de Referencia puede estar por debajo del costo real delarancel, como se muestra en el Cuadro 4. 23 24. Cuadro 4. Arancel de Referencia como porcentaje del costo real del arancel, por tipo de IES (2010) Tipo de IES Mnimo PromedioMximo CFT57,9% 96,0% 100,0% IP 54,9% 96,1% 100,0% Universidades del CRUCH46,3% 83,7% 100,0% Universidades Privadas 26,1% 78,7% 100,0% Academias Militares98,1% 99,3% 100,0%Fuente: IngresaLos alumnos pueden complementar o sustituir el prstamo CAE con otros tipos definanciamiento. Cuando este ltimo es patrocinado por el Estado (por ejemplo becas y/ocrditos subsidiados), los alumnos slo pueden obtener hasta un 100% del Arancel deReferencia.Es importante destacar que el alumno puede comenzar una carrera profesional una vez terminauna carrera tcnica con el mismo crdito o con un segundo crdito. Los alumnos tambinpueden cambiar de IES y/o de carrera una vez tengan el crdito CAE.La ley determina un mximo de aos que le puede tomar a un alumno prestatario recibirse: Si el alumno se matricula en licenciatura, se le dan el nmero de aos de esa carrera ms 3 aos adicionales en caso de demoras (por ejemplo, si la carrera toma 5 aos, el alumno puede tomar hasta 8 aos); Si el alumno se matricula en una carrera conducente a un ttulo profesional (sin licencia), puede obtener el crdito por la cantidad de aos que dura la carrera ms 2 aos adicionales. Si el alumno se matricula en una carrera conducente a un ttulo tcnico, puede obtener el crdito por la cantidad de aos que dure la carrera ms 1 ao adicional. iv.MontoyformadelsubsidioLa tasa de inters de los crditos con aval del Estado se fija cada ao. Mientras el promedio detodas las tasas es de 5,48%, sta oscila entre el 4,91% y el 6,09%. El Anexo 6 muestra eldetalle de las tasas para cada ao.El inters que paga cada crdito depende de la duracin del periodo de pago, como se muestraen el Cuadro 5. Los intereses empiezan a cobrarse una vez la entidad financiera emite elcrdito formalmente (generalmente en agosto), y terminan de cobrarse una vez se haya pagadoen su totalidad. El inters se puede capitalizar mensualmente.24 25. Cuadro 5. Tasa de inters sobre los crditos* DuracinTasa libre deSpread Comisin del periodo riesgo (puntosMensual de pago (bonos del bsicos) (en Unidades (aos)tesoro de de Fomento - Chile)UF) 10BCU-10220 0,03 0,04 15BCU-20230 0,03 0,04 0,05 0,06 20BCU-20230 0,04 0,05 0,06 * BCU = Bonos del Banco Central de Chile en Unidades de Fomento Fuente: Resolucin (T.R.) nmero 3 del 2010: Trminos de la Licitacin CAE 2010El alumno tambin debe pagar un Impuesto de Timbres y Estampillas de hasta 0,6% sobre elmonto total del crdito. Esta cantidad puede pagarse en un solo pago o sumarse al crditoinicial.Independientemente de la tasa inicial que cobren los crditos, si al finalizar el periodo dedesembolso la tasa de inters promedio ponderada anual es superior al 8%, la entidadfinanciera debe ajustarla a un nivel del 8%. La diferencia se cobra al Gobierno de Chile; a lafecha esto no se ha presentado con ningn crdito.v.LaobligacindepagoLa duracin del periodo de pago de los crditos con aval del Estado depende del programa degrado, el ao de estudio, y el monto prestado, como se muestra en el Cuadro 6. 25 26. Cuadro 6. Duracin del periodo de pago de los crditos con aval del Estado DuracinTipo deAo deCantidaddel periodo programaestudioen UFde pago (en de grado aos)Licenciatura 12 0 - 40 15 41 - 155 2030 - 40 1041 - 70 15 71 - 155 20 4100 - 155 20 5100 - 155 15Profesional12 0 - 70 1571 - 1552030 - 70 1071 - 15515Tcnica 10 - 70 15 71 - 155 2020 - 70 10 71 - 155 15Fuente: Resolucin (T.R.) nmero 3 del 2010: Trminos de la Licitacin CAE 2010La obligacin de pagar no existe mientras el alumno est cursando sus estudios. Si losalumnos cesan sus estudios durante 12 meses consecutivos sin una justificacin vlida, debencomenzar a pagar al siguiente mes (el mes nmero 13 luego de la desercin), o inscribirse enotra institucin elegible. Si la desercin es absoluta, el periodo de pago del alumno baja a lamitad.Los beneficiarios que mientras estn estudiando cambien de IES, carrera, y/o tipo de carrera,estn en efecto tomando un nuevo crdito para sus estudios. El antiguo crdito continaacumulndose hasta que comience el periodo de pago; el crdito original puede seradministrado por una entidad financiera mientras el segundo puede ser administrado por otra.Ello implica que el beneficiario puede tener dos crditos separados y diferenciados por pagar adiferentes entidades financieras una vez comienza el periodo de pago.Una vez supere los cursos satisfactoriamente y complete los crditos necesarios para obtenerel ttulo, el alumno tiene un periodo de gracia de 18 meses antes de comenzar el periodo depago. Es importante resaltar que no necesita otorgarse efectivamente el grado para que entreen vigencia el periodo de gracia, pues a menudo sucede que el proceso de obtener el ttulodemora varios meses.Cada ao llegando al periodo de pago se requiere que la entidad financiera que administra ladeuda de un alumno enve a ste una carta describiendo en trminos generales el saldo del26 27. prstamo, la tasa de inters, y la comisin. El domicilio al cual se enva dicha cartanormalmente es aqul que registr el alumno al momento de inscribirse para obtener el crdito.Los alumnos pueden comenzar a pagar el crdito en cualquier momento, sin costo adicional. Siun alumno recibe una beca gubernamental sobre el arancel en un ao acadmico, la IES delalumno puede usar los recursos para pre-pagar la deuda.Se suspende la cuota del crdito para los egresados que no hayan conseguido empleo o paraquienes la cuota represente ms del 50% de su ingreso mensual. Las cuotas que no se cobranal egresado las paga el Estado. Una vez el egresado resume el pago de sus cuotas y terminade pagar el saldo, debe entonces pagar al Estado el monto que el Estado haya pagado por l.Se autoriza a los prestamistas a requerir de los empleadores de los prestatarios deducir de susueldo la cuota del crdito. Aunque los prestatarios del CAE no estn obligados a divulgar lainformacin de sus empleadores, los prestamistas pueden solicitarla a la Superintendencia dePensiones y la Superintendencia de Salud.Los prestamistas pueden solicitar al Ministerio de Hacienda de Chile envo de las devolucionesde impuestos de los prestatarios que entren en mora. Finalmente, los prestamistas debenreportar a un prestatario en mora ante la DICOM (Boletn de Informaciones Comerciales).Se consideran en mora los crditos a cuya cuota mensual se ha faltado por tres mesesconsecutivos. vi.RiesgofinalGrfico 2. Estructura de las garantasPeriodo de Gracia20% 30%Garantizan lasGarantiza el Estado IES 90% 70% 60%Periodo dePeriodo de pago de la deudaestudio Egreso + 18 mesesGaranta de las IESGaranta del EstadoFuente: Ingresa27 28. Las IES deben garantizar una porcin de los crditos de sus alumnos mientras stos estudian:90% en el primer ao, 70% en el segundo ao, y 60% en adelante. Las IES deben adquirirformalmente una boleta de garanta bancaria o una pliza de seguro para los recursos queestn garantizando. El monto se calcula de la siguiente manera: El monto de crdito que se le da a los alumnos de primer ao, multiplicado por 90%,multiplicado por la tasa de desercin histrica de la carrera en la IES en la que estmatriculado cada alumno prestatario; El monto de crdito que se le da a los alumnos de segundo ao, multiplicado por 70%,multiplicado por la tasa de desercin histrica de la carrera en la IES en la que estmatriculado cada alumno prestatario; y El monto de crdito que se le da a los alumnos de tercer ao en adelante, multiplicadopor 60%, multiplicado por la tasa de desercin histrica de la carrera en la IES en la queest matriculado cada alumno prestatario.El Estado garantiza una pequea porcin de la deuda de los alumnos mientras stos estnestudiando: 20% en el segundo ao de estudios y 30% en el tercer ao, hasta el egreso. Luegode haber egresado, el Estado garantiza el 90% del crdito. Como un 10% de los crditosestudiantiles nunca tienen garanta, el propietario de dicho crdito asume la prdida en caso demora. Las anteriores garantas aplican para el total del financiamiento que acumule un alumno:(capital + intereses + adicionales).Las garantas pueden hacerse efectivas slo al cumplirse las siguientes condiciones: Incumplimiento de tres pagos consecutivos; Que todos los esfuerzos de cobranza preliminares se hayan agotado, como lo certifica el representante legal de la compaa que ha sido contratada para este efecto. Tales esfuerzos deben incluir: o registro de llamadas identificando los nmeros telefnicos marcados, hora y dade las llamadas, y un corto mensaje en cuanto al resultado de cada llamada, o copias certificadas de comunicaciones escritas enviadas al prestatario,incluyendo la direccin y fecha de envo; Solicitud enviada a una corte para proceder con las acciones legales para la cobranza de deudas; y Notificacin judicial entregada personalmente al prestatario en mora, o por lo menos dos intentos de bsqueda fallidos realizados en intervalos no menores a una semana, cada uno debidamente certificado por un juez. Si no se cumple esta ltima condicin, debe haber copias autorizadas de documentos procedimentales emitidos por un secretario judicial de acuerdo con la decisin de un juez. vii.EstructuradelicitacinAntes de emitir un crdito en un ao determinado, Ingresa divide la cartera general de crditosofrecidos a los alumnos en nminas homogneas y de igual tamao. Los crditos de cada unade las nminas estn simultneamente disponibles para recibir ofertas por parte de las 28 29. entidades financieras que deseen participar en el sistema de crdito CAE. Los bancos puedenconcursar por una o varias nminas, sin previo conocimiento del nmero de competidores nisus precios. Los bancos entregan a Ingresa sus ofertas en un sobre sellado; Ingresa abre lossobres y anuncia los ganadores.A las entidades financieras concursantes se les mide por dos criterios clave: el porcentaje de lanmina que quisieran vender al Estado y el porcentaje de recarga sobre el valor nominal dedicha nmina. Ingresa multiplica estos dos porcentajes y con el resultado organiza las ofertasrecibidas de menor a mayor. A las ofertas que se encuentren en los rangos ms bajos se lesotorgan las nminas de crditos.El primer criterio arriba mencionado el porcentaje de la nmina que quisieran vender alEstado se fij en el 25% en la licitacin pblica del 2006, y luego se dej flotante durante laslicitaciones pblicas del 2007-2008-2009. En el 2010 se especific que no podra venderse msdel 50% de la nmina al Estado. Dicha venta tiene lugar algunos meses luego de emitirse elcrdito. Independientemente de la propiedad real de nminas de crdito que gane unadeterminada entidad financiera en una subasta, sta debe emitir, gestionar y cobrar los crditosestudiantiles que le sean adjudicados. En efecto, una entidad financiera retiene la obligacin deadministrar y cobrar la porcin que es propiedad del Estado dentro de la nmina que hayaganado en subasta, durante la vida del crdito. El Estado puede dar trmino al contrato deadministracin y cobranza del crdito si as lo desea.Las entidades financieras tienen el derecho a elegir cules crditos mantener y cules venderal Estado. Pueden ejercer este derecho en tres momentos: Al momento del otorgamiento bajo los trminos de la subasta Unos meses despus de emitir los crditos, la entidad financiera puede vender parte de stos al Estado. El porcentaje de los crditos que puede revender depende de los trminos originales de su oferta (la mayora de las ofertas en el 2010 se acercaron al tope del 50%); Al momento en el que el alumno se cambie de IES Los crditos de beneficiarios del CAE que deciden cambiar de IES, carrera y o tipo de carrera mientras estn estudiando se licitan como si fueran crditos nuevos. El crdito original puede luego venderse al Estado; Al momento de la desercin Cuando un alumno se retire de sus estudios, la entidad financiera podr vender el crdito estudiantil al Estado por el 90% de su valor (capital inicial + intereses). Los intereses podrn capitalizarse.El segundo criterio por el cual puede ganarse la licitacinel porcentaje de recarga sobre elvalor nominal de la nmina de crditos vendida de vuelta al Estadoha flotado de ao a aolicitatorio. Cuando los alumnos cuyos crditos son de propiedad del Estado eligen renovar suscrditos, las entidades financieras que gestionan dichos crditos tienen que desembolsarnuevos recursos. El Estado luego reembolsa a las entidades financieras por esos tramos de29 30. crdito el valor nominal ms el porcentaje de recarga establecido para el tramo inicial en lostrminos de la licitacin.No se paga un porcentaje de recarga sobre las nminas de crdito que son propiedad de lasinstituciones financieras. Por consiguiente, el porcentaje de recarga sobre los crditosotorgados y vendidos de vuelta al Estado es un motor clave para el retorno que obtendrn laentidades financieras participantes en el CAE. Dicho porcentaje de recarga efectivamentecompensa los riesgos de crdito, capital, liquidez y cobranza de los crditos a los que seexponen las entidades financieras al adquirir una nmina de crditos con aval del Estado.El resultado promedio de las licitaciones anuales de nminas de crdito a la fecha puede verseen el Cuadro 7. El Anexo 5 detalla la historia licitatoria por ao, entidad financiera, trminos dela licitacin, y el xito de la misma.Cuadro 7. Trminos promedio para licitaciones de carteras CAE exitosas %# de# de nminas beneficiarios% de promedio sobrecostoAo beneficiarioshomogneaspor nmina reventa dedel totalnuevosrecarga2006 21.251 3 7.08425,0% 43,0% 10,80%2007 35.035 5 7.00713,8% 13,1%2,10%2008 42.696 6 7.11625,2% 34,8%5,70%2009 69.84917 4.10968,2% 52,6% 33,30%2010 88.21417 5.18949,7% 30,1% 14,60%Fuente: Ingresa30 31. Captulo2:EvaluacinyAnlisisdelCAEEl Captulo 2 est dividido en cinco partes. La primera parte calcula los costos estructurales delCAE de acuerdo con cmo est diseado actualmente el programa y describe brevemente elmodelo utilizado para calcular el costo actual del CAE. Los resultados de esto ltimo seincluyen en el transcurso del informe donde sea apropiado.El resto del captulo se ocupa de las partes interesadas del CAE- alumnos, IES, entidadesfinancieras y el Gobierno de Chile- y explora y analiza el impacto que ha tenido el programaCAE para ellos. En el caso de los alumnos, el captulo mira la segmentacin del CAE, el impacto en elacceso y la equidad, y cmo encaja con otras fuentes de financiamiento en Chile.Termina con un anlisis de la obligacin proyectada de la deuda de los alumnos y losactuales ndices de morosidad; Para las IES, el captulo mira el impacto acadmico del CAE desercin, remediacin yacreditacin, el impacto financiero rditos y capacidad de prstamo, y el impactooperacional. La seccin termina con un anlisis de los costos y beneficios a la fecha delCAE para las IES; Para las entidades financieras, este captulo considera los costos, incentivos, ylimitaciones sistemticas que condicionan la participacin en el CAE. La seccin terminacon un anlisis de la sostenibilidad de dicha participacin y los resultados financierosasociados; y En cuanto al Gobierno de Chile, el captulo describe el impacto que ha tenido el CAEpara Ingresa, el Ministerio de Educacin y el Ministerio de Hacienda, tanto en trminosde sus operaciones como en trminos de sus decisiones de polticas pblicas. Laseccin termina con un anlisis detallado del costo del programa CAE para el Gobiernode Chile.A. ModelandoelCAE:Visingeneral i.CostoestructuraldelCAELos esquemas de prstamos estudiantiles en varios pases contienen un elemento deconcesin o subsidio oculto para los estudiantes, por medio de los trminos del prstamo.Dichos subsidios son caractersticas estructurales de los programas de crdito, a travs de loscuales el patrocinador del programa no transfiere a los beneficiarios todo el costo del prstamo.En los programas con este tipo de subsidios ocultos, aun si los alumnos pagan el total de susobligaciones adquiridas en el programa, los recursos recuperados al final pueden ser debastante menor valor que los recursos prestados.Los subsidios estructurales aparecen ms frecuentemente como tasas de inters favorablespara los destinatarios de los crditos, ya sea en forma de periodos libres de recaudo del crdito(por ejemplo, el periodo de estudio), o de tasas de cobro a los alumnos por debajo del costo 31 32. real del capital de los programas. En cualquier caso, los beneficiarios de los crditos estnescudados del costo real del programa. Shen y Ziderman (2008) han desarrollado unaproporcin que pretende medir la recuperacin real de los programas de prstamosestudiantiles comparando el valor de los reembolsos que pagan los alumnos con el valor de loscostos del programa. La proporcin trae el flujo esperado de pagos de los alumnos a un ValorPresente Neto, y compara ste con el valor presente del costo de tener en marcha el programade crditos. Dicha proporcin no contempla el comportamiento real de pago que presentan losbeneficiarios, pues toma en consideracin nicamente los trminos del prstamo y no losreembolsos realizados en la prctica. Por lo tanto, un programa con una alta proporcin Shen-Ziderman puede tener en la prctica una baja tasa de recuperacin si los alumnos incumplencon sus obligaciones de pago.La proporcin Shen-Ziderman depende primordialmente de las tasas de inters que se cobrana los prestatarios en relacin al costo de capital para el financiamiento de los programas. Unprograma que cobra a los alumnos una tasa de inters menor al costo de capitalnecesariamente perder dinero, aun si los alumnos pagan el total de sus obligaciones.Adems, la duracin del periodo de gracia, del periodo de estudio, y de los periodos de pagoafectan los valores presentes relativos de los flujos de repago y emisin. Finalmente, cualquierperiodo de gracia en el cual no se devenguen intereses tambin disminuye el valor final de losrecursos que recupere el programa.Por la manera como est diseado, los trminos de prstamo del CAE deberan traer unabuena recuperacin. Con tasas de inters mayores al costo de capital del Fisco por doscientospuntos bsicos, el programa no contiene subsidios ocultos explcitamente. El nico costo delprograma que no recae explcitamente sobre los beneficiarios de ste es el costo del porcentajede recarga que paga el Ministerio de Hacienda a los bancos participantes. Siempre y cuando elporcentaje de recarga no llegue a niveles tan altos como lo que alcanz en el ao 2009, el CAEsegn su diseo actual debera recuperar todo el valor de los recursos prestados a losestudiantes. Como lo muestran el Cuadro 8 y el Grfico 3, la proporcin Shen-Ziderman delCAE oscila entre un 93% y un 125%, dependiendo del porcentaje de recarga promedio en cadaao. Cuadro 8. La Proporcin Shen-Ziderman del CAEChile - CAE 2006113,67Chile - CAE 2007125,54Chile - CAE 2008124,28Chile - CAE 2009 93,53Chile - CAE 2010109,23Fuente: Anlisis del Equipo del Banco Mundial 32 33. Grfico 3. Reembolso de los alumnos como porcentaje del costo del programa de crdito estudiantil1140120100 ElcostodelprogramaCAEvaraconlosporcentajesderecarga80delasnminascadaao6040200Netherlands GermanyUSA UDSL/SDSL/PerkinsPhilippines MauritiusThailand NamibiaVietnam ColombiaIndiaAustralia Malaysia Ethiopia Kenya LatviaSingaporeDenmark China Estonia IndonesiaCzechRepublicEngland Wales JapanSwedenNorwayFinlandTaiwan SouthKorea Canada Belgium SouthAfrica Jamaica Ghana HongKongLSFS/NLSMexicoEgyptRussia Nigeria Chile CAE2006Chile CAE2007 Chile CAE2008Chile CAE2009 Chile CAE2010USA DLICL NewZealandFuente: Shen, Hua y Ziderman, Adrian, Pago y Recuperacin de Crditos Estudiantiles: ComparacionesInternacionales y anlisis del Equipo del Banco MundialEn la prctica, a pesar de tener una alta proporcin Shen-Ziderman, puede ser que el CAEtenga cifras de recuperacin significativamente menores. La recuperacin del CAE no sloopera en funcin de las tasas de inters y de los periodos de estudio, sino tambin del pago, elprepago, y los comportamientos morosos de los prestatarios. En cualquier programa decrditos se espera algn nivel de morosidad, el cual necesariamente disminuye los niveles derecuperacin. Los momentos en los que se incurre en mora tambin son un factor generador decostos; la morosidad que se presenta adentrado el periodo de pago cuesta menos, pues ya hasido devuelto parte del capital. Quienes incumplen temprano en el periodo de pago tienensaldos grandes por pagar. Se ha desarrollado un modelo detallado para valorar el verdaderocosto del CAE.1 Shen, Hua y Ziderman, Adrian, Student Loans Repayment and Recovery: International Comparisons,Forschungsinstitut zur Zukunft der Arbeit Instituto para el Estudio del Trabajo, Documento de Trabajopara Discusin No. 3588, Julio de 2008. 33 34. ii.CostodelCAEmodeladoEl Equipo de Trabajo del Banco Mundial, en adelante llamado el Equipo, ha desarrollado unmodelo para valorar las implicaciones financieras del programa CAE para cada una de laspartes interesadas de mayor importancia.2 El modelo se utiliza a lo largo del presente informepara generar costos estimados del programa CAE bajo diferentes escenarios. Estasimplicaciones se analizan utilizando clculos de Valor Presente Neto (VPN) y examinando lostiempos de Flujos de Efectivo del programa.El VPN calcula el valor actual de los flujos de efectivo futuros con una tasa de retornoespecfica. Esto permite entender fcilmente flujos de efectivo que se extienden a lo largo devarias dcadas, y de tal manera permite comparar el valor futuro de los reembolsos del CAEcon el valor presente de los desembolsos del programa. Los clculos suponen una tasa real deretorno del 6%, segn lo especifica el Ministerio de Hacienda.Un Valor Presente Neto positivo indica que el programa CAE ha arrojado una tasa de retornomayor al 6%. Un Valor Presente Neto negativo, por el contrario, indica que el programa haarrojado una tasa de retorno menor al 6%. El Gobierno de Chile elige invertir en proyectos conretornos mayores al 6%, lo que significa que si se espera que un proyecto rinda por debajo deesa tasa de retorno, el Estado prefiere invertir sus recursos en otros proyectos. Es por estarazn que a la tasa de retorno con frecuencia se le llama tasa de descuento, costo deoportunidad, o tasa de corte.En el presente informe se asume una tasa del 6% para todos los participantes del programa.En la medida en que el costo de oportunidad del capital para las IES y los Bancos sea diferentedel costo del Estado, el valor percibido del programa para ellos ser diferente de lo que estimael presente informe.La segunda forma en que el Equipo valora las implicaciones financieras del CAE es medianteanlisis del Flujo de Efectivo, que da una visin de los tiempos de entradas y salidas nominalesde efectivo. Un plan de flujos de efectivo facilita la comprensin de la evolucin de los costos, ycalcula la fecha en que los desembolsos del programa CAE se estabilizan con relacin a losreembolsos de los crditos.Los crditos con aval del Estado son significativamente ms complejos que los productos decrdito estndar. Pueden variar en trminos de la duracin del estudio, el tamao de losmontos de crdito anuales, tasa de inters, comportamientos de incumplimiento, y tasa dereembolso, entre otros. El verdadero costo del CAE es una funcin directa de los tiempos decada flujo de efectivo en cada crdito individual que otorga el programa. Se crearon supuestosde simplificacin para reducir la complejidad a un nivel manejable y transparente. Se utilizarondatos reales para cimentar los supuestos donde fuera posible. El Anexo 14 enumera lossupuestos y describe cmo dichos supuestos se consolidan en el resultado.2Ir al Anexo 3 para ver la lista de los miembros del Equipo de Trabajo del Banco Mundial.34 35. En esencia, el modelo funciona agrupando miles de crditos en doce tipos de crditorepresentativos, y luego rastrea sus flujos de efectivo esperados. Los flujos de efectivo seagregan al cronograma de flujos de efectivo, y se aplica una tasa de descuento para determinarel Valor Presente Neto de los flujos de efectivo. En la medida en que el comportamiento realvare del comportamiento supuesto o extrapolado de los datos histricos del CAE, el costo finaldel programa se desviar del resultado que arroje el modelo.Se incluir el valor presente del programa CAE para cada parte interesada a lo largo delinforme, sumado a una breve discusin de los ms importantes factores de sensibilizacin paracada una. Es importante anotar que como el modelo tiene una amplia gama de supuestos encuanto al comportamiento de los prestatarios del CAE, se recomienda a los lectores considerarsiempre estas cifras en el contexto de las estipulaciones contenidas en el Anexo 14.B. Elimpactoparalosalumnos i.EstelCAEmejorandolaequidad?a. CuntosalumnosyegresadosadicionalesproducirelCAE?El propsito del programa CAE es permitir que los alumnos de probado mrito acadmico, quenecesitan apoyo financiero, tengan acceso a la educacin superior y obtengan un ttulo. Unaprimera medicin del xito del programa es la medida en que ste permite a los alumnos asistira y completar un programa de educacin superior, cosa que no podran hacer de no existir elCAE. Una segunda medicin es la medida en que ste alivia la obligacin de pagar por laeducacin superior para aquellos alumnos que tienen legtimas dificultades para pagar duranteel tiempo de estudio. El ms importante impacto del CAE para Chile vendr en la forma deegresados profesionales con carreras ms productivas, contribuyendo ms efectivamente en elmbito pblico y gozando de una mayor satisfaccin personal; egresados que de otro modo nohabran podido acceder a la educacin superior, o que no habran podido graduarse. As, stospromovern el crecimiento y aumentarn el patrimonio, al mismo tiempo aportando hacia otrosbeneficios sociales y privados. Para empezar, las cifras de matriculacin que se muestran en elGrfico 4 evidencian la diferencia que ha hecho el CAE en la educacin superior en generalentre los aos 2006 y 2010.35 36. Grfico 4. Matriculacin a nivel de pregrado con y sin el CAE, 2006-20101.000.000 216.000900.000148.380800.000 91.056 54.458700.000 21.317600.000500.000400.000680.945677.795686.867724.000300.000613.634200.000100.00002006 2007 2008 2009 2010No CAEBeneficiarios del CAEFuente: Ingresa y SIESLos clculos incluidos abajo dan un censo de los alumnos matriculados en programas deeducacin superior gracias al CAE y los egresados adicionales (omitiendo los desertores)gracias a la menor tasa de desercin que promueve el CAE. Queda por fuera del alcance delpresente informe intentar hacer un clculo de segundo orden de los beneficios finales, cuyarealizacin permanece en el futuro en la medida en que los egresados del CAE utilicen sushabilidades recientemente adquiridas en el curso de sus carreras.3 Con los datos existentes,incluso el censo estimado del impacto del CAE es especulativo. Sin embargo, la explicacin dela metodologa dar una gua a Ingresa que le permitir medir ms precisamente de maneraemprica el impacto del CAE. Si Ingresa acta con rapidez, en el 2012 podra tener unamedicin del impacto del CAE completamente precisa.Segn las mejores cifras disponibles, se calcula que hay aproximadamente 147.000 alumnosmatriculados en un programa de educacin superior que no habran podido estarlo sin uncrdito CAE. Se espera que aproximadamente 109.000 de ellos se reciba. Se estima que otros69.000 beneficiarios (aproximadamente) que estaban matriculados en un programa deeducacin superior han recibido un crdito CAE. Se espera que de stos se recibanaproximadamente 24.000 alumnos que de otro modo no habran podido hacerlo. A octubre del2010 se haban graduado ya 18.000 beneficiarios del CAE. En total, se espera que la inversin3La cuestin de la relacin costo-efectividad del CAE se visita ms adelante en el presente informe,pues sta se ve altamente influenciada por los ndices de reembolso/morosidad. Dicha seccin tambinrevisa las obligaciones de los crditos estudiantiles y la habilidad de pago, y considera en qu puntoseran ms efectivos los crditos que las becas. Este es sin embargo un anlisis tcnico, y no tiene encuenta si el Gobierno de Chile querra dar becas a los alumnos ms pobres para acelerar las mejoras enla equidad.36 37. del CAE a la fecha produzca ms de 151.000 egresados adicionales. Dado el Valor PresenteNeto que representa el CAE para el Gobierno de Chile (que incluye recursos invertidos y elvalor esperado de reembolsos futuros a las actuales tasas de mora para las cohortes entre el2006 y el 2010), el costo por egresado incremental para el Gobierno de Chile, segn el anlisisanterior, es de aproximadamente US$9.300 por egresado adicional. Debido a los supuestospara compensar los datos faltantes, este clculo puede variar del costo actual ms o menos enun 10%.Este es el mejor clculo disponible y debe ser tomado con cautela por varias razones. Primeroy ante todo, valora nicamente a los egresados adicionales que nunca habran asistido yalumnos que se habran matriculado pero no se habran graduado. No valora los alumnos querecibieron un crdito con aval del Estado y que probablemente se habran graduado de todasmaneras, pero con dificultades bastante mayores. Sin el CAE, muchos de estos alumnoshabran estado trabajando o de otro modo incapaces de concentrarse en sus estudios.Probablemente habran tenido resultados acadmicos menos favorables a un mayor costo entrminos de ansiedad y estrs. Aun si es difcil valorar estos beneficios (en la ausencia de unaencuesta microeconmica sofisticada), son reales e importantes.La segunda razn por la cual hay que ser cautelosos al momento de considerar estas cifras esque se basan en valores promedio de datos existentes y supuestos donde no hay datosdisponibles. El Anexo 13 explica cmo se derivan stos. Tambin, el CAE es slo uno de variasopciones de ayuda estudiantil importantes que han aparecido o se han expandidosustancialmente en el ltimo tiempo. (Las otras incluyen pero no se limitan a la Beca NuevoMilenio, la Beca Bicentenario, y otras varias becas otorgadas por el Estado). Es importanteresaltar que no hay informacin disponible para saber en qu medida un crdito CAE, otraayuda, o una combinacin de becas y crditos permitieron matricularse a un determinadoalumno que de otra manera no habra podido hacerlo. Esta informacin se puede obtenernicamente por medio de encuestas cuidadosamente elaboradas para muestrasrepresentativas de potenciales alumnos; es de crtica importancia que dicha encuesta seinstaure como una actividad habitual.Si se combina dicha encuesta con un mecanismo de filtro confiable para determinar lanecesidad econmica de alumnos potenciales, una unidad de anlisis de una agencia centralpara la asistencia estudiantil en educacin superior podra fcilmente optimizar la segmentaciny asignacin de la ayuda disponible. El Captulo 3 da una recomendacin ms detallada de lacreacin de una agencia de ayuda central con dicho mandato. Una vez andando, dicha agenciatendra la posibilidad de combinar prstamos y becas de manera que maximizara las tasas dematriculacin y egreso con costos mnimos, simultneamente contribuyendo a alcanzar otrosobjetivos de la poltica. b. SegmentacindeloscrditosLas anteriores conclusiones en cuanto a egresados adicionales atribuibles al CAE se venafectadas por qu tan precisa es la segmentacin que hace el CAE. En la medida en que los 37 38. programa se de los ms bajos quintiles, aumenta la probabilidad de que elbeneficiarios del peandcrdito sea el fact determinante para asistir o n a un pla tor a no antel de ed ducacin suuperior. Lasstasas d matricula de acin y la p proporcin d matriculadeacin por quintil (tanto en la ES en generalqocomo e el CAE) soportan la misma c enconclusin: la nueva mmatriculaci en la ES viene de n emanera despropor arcionada de los quintile ms bajo como lo muestra el Grfico 5. Luego de la e esos, Lacohorte del 2006, la segment etacin del C CAE se ha cconcentrado ms en lo quintiles ms bajos,ooscomo lo muestran los Grficos 6 y 7. oGrfico 5. PGParticipacin en la ES por quint 2003 y 2S til, 2009 Fuente: Casen 20099El Grf fico 5 muesstra la partic cipacin po quintil en el porcent orn taje de mat triculacin en el 2003, eantes d lanzarse el CAE, y en el 20dee009, luego de habers matriculase ado tres co ohortes. Es simportaante anotar que nicamente los dos m rms bajos quintiles tuvieron inncrementosssignificaativos como porcentaje de la matro ericulacin to otal.El Grfi 6 muestra que dur ico rante el ao de inaugu ouracin del CCAE, la seg gmentacin del mismo nono se cconcentr lo suficiente en los alum o mnos ms ppobres. Los 21.000 crsditos otorggados en el2006 se distribuyeron casi uniformement entre los cinco quint e te tiles, ya que por error se posibilite s la toma de prstamos a presastatarios ine elegibles de los quintiles ms alte tos. Durante cada aoe osiguient el CAE aument la proporc tecin de cr rditos desstinados a los presta atarios mssnecesita ados, como se muestr en el Gr o ra fico 7.38 8 39. Grfico 6. Proporcin de nuevos beneficiarios del CAE por quintil2010 43.42721.89116.73615.828 200929.196 16.37012.30111.982I200817.28810.117 8.5796.712IIIIIIV200714.044 8.5107.9524.529 V20064.002 3.335 3.4805.351 5.083 0%20%40%60% 80%100%Fuente: IngresaGrfico 7. Crecimiento del CAE por quintil (nuevos beneficiarios) 45.000 40.000 35.000 30.000 1 25.000 2 20.000 3 15.000 4 5 10.0005.000 200620072008 20092010Fuente: Anlisis de las bases de datos de Ingresa39 40. a. Dinmicad dematricul lacinporti ipodeIESyyporquintillLos ben neficiarios d CAE est distribuidos de mandeltn nera desigu a travs de los tipos de IES. El ual sgrueso de la matriculacin es en las universidade privadas y los IP, co un 73%, el resto se stes on, edivide uuniformemeente entre la universidas dades del C CRUCH y l CFT. El Cuadro 9 muestra lalosadistribucin para b beneficiarios del CAE de primer a para la cohortes del 2006 a 2010, por s ao asal rtipo de IES y por q quintil. El Gr rfico 8 lo ilustra.Cuad 9. Sum de bene dromaeficiarios de primer a del CAE por tipo d IES y po quintiloEde orQ1QQ2 Q Q3Q4Q5 Total%Cruch6,3585,180 6,20513,709 2,53533,987 13%Priv vad38,108325,114 2 22,73120,560 2,202 108,715 42%IP39,257320,020 2 13,357 8,047 30580,986 31%CFTT21,2542 8,267 4,536 2,1784536,280 14%Bacchil37 445975 - 2150%Tota al1005,014 58,625 5 46,88844,569 5,087 260,183 100%%40%23% 18% 17% 2% 100%Fueente: Anlisis de las base de datos d Ingresa s es deComo s evidencia en el Cua se adro 9 y el Grfico 8, los benefic ciarios del C CAE de qui intil 1 estnnmatriculados unifoormemente entre los I y las un IPniversidades privadas. Los benef sficiarios delCAE de quintiles 2 3 y 4 en su mayora se matric e2, a culan en universidades privadas, mientras la sapeque porcin d beneficia a de arios de CAE de quintil 5 se divide entre las u e universidades privadas sy las un niversidades el CRUCHsH.fico 8. Sum de beneficiarios de primer a del CAE por tipo d IES y po quintil Grf mae oEde or45.000 Cruch40.000 Privad35.000 IP30.000 CFT25.00020.00015.00010.000 5.000-Q1Q2Q3Q Q4Q5 Fuente: Anlisis de l bases de datos de Ingresa laseEn la mmedida en que ha creci el progrido ciarios han impactado los tipos derama CAE, sus beneficeIES en distintas prroporciones Las cuatr grficas d Grfico 9 muestran la matricus.ro del n ulacin CAE E40 0 41. comparada con la que no lo es para cada tipo de IES, entre el ao 2004 y el 2010. Mientras lasuniversidades del CRUCH no se han visto particularmente afectadas, en las universidadesprivadas ahora un 42% de los matriculados son beneficiarios del CAE. La matriculacin No-CAE en universidades privadas ha bajado, lo cual sugiere que una parte creciente de losbeneficiarios del CAE son alumnos a los que se les ha facilitado la matriculacin, pues sonalumnos que se habran matriculado de todos modos pero con mucha mayor dificultad. Grfico 9. Matriculacin de primer ao CAE vs. la que no lo es, por tipo de IESCFTMatriculacin1erAo IPMatriculacin1erAo70.000 100.00060.000NoCAECAENoCAE CAE80.00050.00040.00060.00030.00040.00020.00020.00010.0000 0 200420052006 2007200820092010 2004 2005200620072008 2009 2010 U.Priv.Matriculacin1erAo CRUCHMatriculacin1erAo 100.00070.000NoCAECAE 60.000 NoCAE CAE80.00050.00060.00040.00040.00030.00020.00020.00010.000 00200220032004 2005 20062007 20082009 2010 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Fuente: Ingresa y SIES b.DesempeoacadmicoydesercindelosalumnosCAELas entrevistas realizadas a las IES no son concluyentes en cuanto al desempeo acadmicode los beneficiarios del CAE, en comparacin al desempeo de quienes no lo son. En lasuniversidades del CRUCH se percibe que los beneficiarios del CAE se desempean a la parcon el promedio, y en las universidades privadas se percibe que su desempeo es ligeramentesuperior al promedio (hasta un 3% mayor). Es necesario hacer un seguimiento ms cuidadosopara saberlo con certeza.Los casos internacionales sugieren que los beneficiarios de crditos estudiantiles s tienen unmejor desempeo acadmico, aunque los resultados no pueden interpretarse como de estrictacausalidad pues probablemente sea ste el reflejo de un proceso de seleccin ms cuidadoso. 41 42. Una investigacin encontr que para el programa SOFES de Mxico el impacto del crdito enel desempeo acadmico de los alumnos fue ligeramente favorable. Los beneficiarios delSOFES tuvieron un promedio acadmico mayor al de aqullos alumnos que no lo eran por0,175 puntos. Este impacto fue estadsticamente importante al nivel del 1%, indicando un 2%de mejora en el desempeo acadmico.4En Colombia, los beneficiarios del ICETEX superaron durante su primer semestre de estudiosde un 9% a un 15% ms materias que aqullos alumnos que no eran beneficiarios,dependiendo del tipo de IES. Esta diferencia disminuy en el tiempo.5En trminos de los puntajes PSU, los de los beneficiarios del CAE estudiando en institucionesIP y CFT son ligeramente superiores a los de los alumnos que no son beneficiarios; lo anteriorno es tan claro para las universidades. El Cuadro 10 muestra la diferencia. Cuadro 10. Puntajes PSU en el 2010 para alumnos de primer aoMatriculados como alumnos de primer ao en elCFTIP Univ.Total2010No-CAE CAE No-CAECAE No-CAECAEPSU Promedio 2009437,2 451,8 570,0 531,9X < 45057%49% 48% 38%7%0% 30.948450