Informe grupo Inditex

INDITEX SA

Contabilidad y Finanzas

Curso 2011/2012

Benavent Benavent, Antonio García García, Ana Guardiola Llorens, Jose Laderas Fernandez, Vanessa Lorca Moreno, Pedro Quiñones Martinez, Raul Valhondo Castillo, Emilio

Cuestionario Inditex SA, Contabilidad y Finanzas.

1 ETSII – UPV Curso 2011/2012

CUESTIONARIO

1.- ¿Cuándo y dónde se fundó el GRUPO INDITEX?

Amancio Ortega funda la empresa en 1963 para la fabricación de prendas de vestir. En

1975 abre su primera tienda con el nombre de Zara en A Coruña. Durante la siguiente

década la cadena se extiende por toda España y en 1985 se crea Inditex como cabeza

de la corporación. A partir de 1989 se extiende progresivamente por todo el mundo.

Se fundó en Arteixo, Galicia según información extraída en Sabi.

En la tabla siguiente se muestra la información obtenida a través de www.inditex.es

1985

Creación de Inditex como cabecera del grupo de empresas.

1976-1984

El concepto de moda de Zara experimenta una buena acogida social que permite extender su red de tiendas a las principales ciudades españolas.

1975

Zara comienza su andadura con la apertura de su primera tienda en una céntrica calle de A Coruña (España).

1963-1974

Amancio Ortega Gaona, presidente y fundador de Inditex, inicia su actividad empresarial como fabricante de prendas de vestir. El negocio crece progresivamente en esta década hasta contar con varios centros de fabricación, que distribuyen su producto a distintos países europeos.

2.- ¿Quién o quiénes fueron los promotores de este grupo?

El promotor de este grupo fue Amancio Ortega (presidente y fundador de Inditex),

quien en 1963 inició su actividad empresarial como fabricante de prendas de vestir. El

negocio fue creciendo con la puesta en marcha de varios centros de fabricación.

Como se ha comentado en la pregunta anterior, no es hasta 1975 cuando Zara abre su

primera tienda en una céntrica calle de A Coruña. Durante los años siguientes la

cadena crece rápidamente por toda España y en 1985 se crea el grupo Inditex.

*Dossier de prensa (www.inditex.com)

3.- ¿Cuántas empresas forman parte del grupo GRUPO INDITEX? ¿En

cuántos países está presente la empresa?

http://www.inditex.es/

http://www.inditex.com/



Según el informe Anual de 2010, páginas 186 a 191, el grupo está formado por 267

empresas, siendo 260 de ellas sociedades dependientes y 7 sociedades multigrupo.

Presencia en 82 mercados.

Fuentes: http://www.inditex.com/es/quienes_somos/nuestro_grupo http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 páginas 186 a 191.

4.- ¿Cuál es el objeto social del GRUPO INDITEX? ¿A qué se dedica?

El grupo Inditex es uno de los principales distribuidores de moda del mundo, tiene

como objeto social la compraventa, importación, exportación, arrendamiento,

gestión y promoción de todo tipo de prendas de vestir, además se dedica a la

fabricación, diseño, distribución y comercialización de ropa, calzado, accesorios y

productos textiles del hogar.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/quienes_somos/nuestro_grupo http://www.einforma.com/servlet/app/prod/DATOS_DE/EMPRESA/INDITEX-MODA-S.L.-C_QjgwNzU5OTM5_de-MADRID.html http://www.observatoriorsc.org/cice/intranet/docsempresas/Informe_Inditex_2006.pdf

5.- ¿Quién dirige actualmente el grupo?

Amancio Ortega como fundador posee más del 50% de las acciones del grupo Inditex y

por tanto tiene el control de la empresa, además forma parte del consejo de

administración. Actualmente el grupo se encuentra presidido por Pablo Isla Álvarez de

Tejera.

Fuentes: http://es.wikipedia.org/wiki/Inditex

6.- ¿Cuándo salió a cotizar en bolsa?

Inditex salió a bolsa el 23 de mayo del año 2001 con un valor de 6.000 millones de

euros y en dos meses ya formaba parte del Ibex 35.

Para la salida a bolsa hubo que hacer una modificación de los estatutos que se recogió

en la siguiente nota de prensa publicada en www.inditex.com

La misa dice lo siguiente:

http://www.inditex.com/es/quienes_somos/nuestro_grupo

http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales


http://www.inditex.es/es/quienes_somos/nuestro_grupo

http://www.einforma.com/servlet/app/prod/DATOS_DE/EMPRESA/INDITEX-MODA-S.L.-C_QjgwNzU5OTM5_de-MADRID.html

http://www.einforma.com/servlet/app/prod/DATOS_DE/EMPRESA/INDITEX-MODA-S.L.-C_QjgwNzU5OTM5_de-MADRID.html

http://www.observatoriorsc.org/cice/intranet/docsempresas/Informe_Inditex_2006.pdf

http://es.wikipedia.org/wiki/Inditex

http://www.inditex.com/



Modificación de los Estatutos

Para esta salida “La Junta de Accionistas” aprobó el 20 de julio del año 2000 una

modificación de los Estatutos Sociales que incluyeron el desdoblamiento de las

acciones de Inditex y su redenominación en euros. Este desdoblamiento (operación

conocida como split) situó el valor nominal de cada acción en 0,15 euros, multiplicando

por 200 el número de títulos de la compañía, hasta un total de 616 millones. El importe

del capital social quedo situado en 92,4 millones de euros, mientras que sus fondos

propios consolidados se elevaron a 893 millones de euros.

Glosario:

Ibex 35: Índice Bursatil Español, es el principal índice de referencia de la bolsa española

elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Está formado por las 35 empresas

con más liquidez que cotizan en el Sistema Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) en

las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia).

Fuentes: http://es.wikipedia.org/wiki/Inditex http://es.wikipedia.org/wiki/IBEX_35 http://www.inditex.es/es/prensa/notas_de_prensa/amplia/00000058

7.- ¿Cuántas personas trabajan en este grupo? Distribución por

categoría y género.

En el ejercicio 2010, Inditex ha generado 7.837 empleos netos, con lo que la plantilla

del Grupo alcanzó los 100.138 empleados al cierre del ejercicio.

La gran mayoría trabaja en las tiendas un 87% frente al 6.1% que trabaja en logística,

un 5.7% en servicios centrales y solo un 1.2% en fabricación.

El 61% de los empleados trabajan fuera de España, de mayoría femenina un 80,5%,

joven con una edad media de 26 años.

El 41% de los empleados trabajan a jornada completa.

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_valores

http://es.wikipedia.org/wiki/Espa%C3%B1a

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsas_y_Mercados_Espa%C3%B1oles

http://es.wikipedia.org/wiki/BME

http://es.wikipedia.org/wiki/Empresa

http://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_de_Interconexi%C3%B3n_Burs%C3%A1til_Espa%C3%B1ol

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Madrid

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Barcelona

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Bilbao

http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Valencia

http://es.wikipedia.org/wiki/Inditex



Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 115,116)





8.- Relacione alguno de los competidores directos del GRUPO

INDITEX.

Para establecer los competidores directos del Grupo Inditex, diferenciaremos los

competidores directos a nivel global y los competidores actuales a nivel español.

Así primeramente a nivel mundial encontramos que el principal competidor directo es

el grupo sueco Hennes and Mauritz H&M. A pesar que factura menos que el grupo

sueco, Inditex tiene una ventaja competitiva, ya que su modelo de negocios se centra

en el diseño y venta propios lo que limita el acceso al mercado. Además H&M tiene

dificultades en el proceso de compras de ropa ya que han restablecido unas cuotas a

la importación de productos de china.

Otro principal competidor sería Gap. Su modelo de negocio es muy parecido al de

H&M centrado en el diseño y venta propia, pero externalizando la producción. Su

posicionamiento está menos ligado a la moda y los precios son menos agresivos.

Benetton sería también un competidor directo del grupo Inditex pero es menos

fuerte que los anteriores.

Al centrarse en España, Inditex ocupa el primer puesto en facturación y sus beneficios

netos (El obtenido tras deducir todos los impuestos, las amortizaciones y otras cargas)

superan a los competidores como es Cortefiel, Mango o el Corte Inglés.

Fuentes:

http://elpais.com/diario/2007/03/17/economia/1174086011_850215.html http://www.modaes.es/empresa/010911/gap-planta-cara-a-inditex-y-acelera-su-desarrollo-.html http://www.expansion.com/2012/03/30/opinion/editorialyllaves/1333062194.html?a

=f1a73b33c04e3d1c3e8eab6d1cc5273c&t=1335806635

9.- ¿Cuál es la finalidad de la Junta General de Accionistas (JGA)?

La Junta General de Accionistas es el órgano supremo y soberano de expresión de la

voluntad social, y además, sus acuerdos son obligatorios para todos los accionistas.

Su finalidad es aprobar las cuentas anuales de cada año y distribuir los dividendos

obtenidos. Es el lugar donde los accionistas pueden intervenir y preguntar a los

administradores sobre la gestión del Grupo. Por ello, es el mejor momento donde los

accionistas pueden informarse sobre la situación económico-financiera y sobre la

gestión realizada por los administradores.

Fuentes:

http://www.inditex.es/es/prensa/notas_de_prensa/amplia/00000794

http://www.indice-general.com/2007/04/12/la-junta-general-de-accionistas/

http://elpais.com/diario/2007/03/17/economia/1174086011_850215.html

http://www.modaes.es/empresa/010911/gap-planta-cara-a-inditex-y-acelera-su-desarrollo-.html

http://www.modaes.es/empresa/010911/gap-planta-cara-a-inditex-y-acelera-su-desarrollo-.html

http://www.expansion.com/2012/03/30/opinion/editorialyllaves/1333062194.html?a=f1a73b33c04e3d1c3e8eab6d1cc5273c&t=1335806635

http://www.expansion.com/2012/03/30/opinion/editorialyllaves/1333062194.html?a=f1a73b33c04e3d1c3e8eab6d1cc5273c&t=1335806635

http://www.inditex.es/es/prensa/notas_de_prensa/amplia/00000794

http://www.indice-general.com/2007/04/12/la-junta-general-de-accionistas/



10.- ¿Qué es el informe de gestión? ¿Forma parte de las Cuentas

Anuales?

De acuerdo con el artículo 262 apartado 1 de la Ley de Sociedades de Capital, el

Informe de Gestión habrá de contener una exposición fiel sobre la evolución de los

negocios y la situación de la sociedad, junto con una descripción de los principales

riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta.

Es decir, podríamos decir que es el lugar donde un análisis DAFO podría tener

su sitio, para reflejar la situación actual de la empresa.

El Informe de Gestión NO forma parte de las Cuentas Anuales. Según el artículo

254 apartado 1 de la Ley de Sociedades de Capital éstas incluyen el balance, la cuenta

de pérdidas y ganancias, un estado que refleje los cambios en el patrimonio neto del

ejercicio, un estado de flujos de efectivo y la memoria.

De otro lado, en el último párrafo del artículo 262 apartado 1 de la LSC se

menciona que el Informe de Gestión podrá contener referencias y explicaciones

complementarias sobre los importes detallados en las cuentas anuales, es decir el

Informe puede ser de ayuda, una guía, para comprender las cuentas anuales.

11.- ¿Qué son los estatutos sociales?

Los estatutos sociales son normas internas aprobadas por el estado, bajo el marco

legal, que rigen la vida de las sociedades desde su nacimiento hasta su fin, quedando

establecido todo lo que hace como empresa con sus activos y pasivos.

Fuentes: http://derecho.laguia2000.com/parte-general/estatutos-sociales

12.- ¿Cuál es el papel de los auditores del grupo?

Internamente el grupo posee un sistema de auditorías sociales que tratan de conocer

el grado de cumplimiento de los fabricantes y talleres externos respecto a aspectos

sociales, laborales y medioambientales.

Externamente contrata una auditoría contable, en su caso KPMG International, que se

encarga de evaluar el estado financiero de la empresa, mediante el balance de

situación y la cuenta de pérdidas y ganancias.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 66 Fase III: Auditoria Social y Pág. 153 respectivamente)

http://noticias.juridicas.com/base_datos/Privado/rdleg1-2010.t7.html#a254



http://derecho.laguia2000.com/parte-general/estatutos-sociales





13.- ¿Para qué sirve el informe de auditoría? ¿Y qué opinan los

auditores sobre el grupo?

Según la RAE auditar es “Examinar la gestión económica de una entidad a fin de

comprobar si se ajusta a lo establecido por ley o costumbre”.

Por lo tanto el informe de auditoria sirve para realizar un examen crítico y sistemático

que sobre los estados financieros (informes que utilizan las instituciones para informar

de la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una

fecha o periodo determinado). Pero el área de auditoria no solo es en cuanto a los

estados financieros sino que también abarca todas las áreas de la empresa, ventas,

gerencia, administración etc., Ha de ser realizada por un profesional experto en

contabilidad (pues ha de ser lo más objetiva posible), de los libros y registros contables

de una entidad, para opinar sobre la razonabilidad de la información contenida en

ellos y sobre el cumplimiento de las normas contables.

Con ella se consiguen tres mejoras:

Aumente la confianza en la empresa por parte de terceras personas, que disponen de

un informe fiable, objetivo y comparable con el de otras empresas. Lo que puede

motivar una oportunidad de negocio para la misma.

Mejora de la eficiencia de la empresa, ya que el personal de la misma se siente bajo

control y se reducen las irregularidades.

Se puede establecer un proceso de mejora continua, al ser la dirección de la empresa

conocedora de sus debilidades por parte de un ente externo y por lo tanto que debiera

ser objetivo.

Fuente:

http://www.contabilidad.com.py/articulos_56_que-es-el-informe-de-auditoria.html http://www.rae.es

14.- Calcule el valor del patrimonio neto del grupo a 31 de diciembre

del año 2010. ¿En cuántas acciones está dividido el capital del GRUPO

INDITEX? ¿Cuál es su valor nominal? ¿Y su valor teórico?

El patrimonio neto del GRUPO INDITEX es de 6.423.167.000€ a 31 de Enero de 2011

que es el dato mas cercano, aumento respecto al año anterior que a 31 de Enero de

2010 era de 5.370.546.000€.

http://es.wikipedia.org/wiki/Estados_financieros

http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa

http://www.contabilidad.com.py/articulos_56_que-es-el-informe-de-auditoria.html



Página 209 del Informe Anual 2010.

El GRUPO INDITEX está dividido en 623.330.400 acciones. De las que 311.727.598 son

propiedad de GARTLER.SL una sociedad limitada cuyo accionista y administrador único

es el propio Amancio Ortega.

Página 54 del informe Anual 2010.

http://www.americaeconomica.com/numeros3/204/reportajes/raul204.htm

El valor nominal de las acciones es de 0.15€ por acción.

http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/la_accion

El valor teórico de las acciones se calcula dividiendo el patrimonio neto entre el

número total de acciones:

/acción

http://www.abanfin.com/?tit=valor-teorico-de-la-accion-formulario-economico-

financiero&name=Manuales&fid=ee0bccz

15.- ¿Cuál es la aportación de los socios al grupo?

Según la RAE se define capital social como el conjunto de aportaciones de socios o

accionistas aportados a una empresa. Así el capital social de Inditex al 31 de enero de

2010 asciende a 93.499.560 euros y está formado por 623.330.400 acciones de 0,15

euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, todas ellas

pertenecientes a una única clase y serie, que confieren idénticos derechos políticos y

económicos a sus titulares.

http://www.americaeconomica.com/numeros3/204/reportajes/raul204.htm




A continuación se muestra la evolución del capital social durante los últimos ejercicios:

Ejercicio Millones de euros

2010 93,5

2009 93,5

2008 93,5

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/la_accion http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 169,170)

16.- ¿Cuál es el resultado del grupo en el año 2010? ¿Beneficio o

pérdida? ¿Y en el año 2009?

El resultado del ejercicio en 2010 y 2009 se puede consultar en el Informe del 2010 del

Grupo, en el apartado cuenta de pérdidas y ganancias. Las cifras obtenidas son las

siguientes:

Año Resultado Ejercicio (miles de euros)

2010 1.741.280

2009 1.322.137

En los dos años el resultado ha sido de beneficio, ya que las cifras obtenidas son

positivas porque los ingresos superan a los gastos en esos dos periodos. Se observa

que el beneficio crece en más de un 30%.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 página 68

17.- ¿Se repartió dividendos a los accionistas en el año 2009? ¿Y cuál

es la propuesta de reparto a los accionistas para el año 2010?

De acuerdo con Invertia, los dividendos repartidos por Inditex (ITX según sus siglas)

fueron

02/11/2009 Complementario 2008 Ordinario 0,50






http://www.invertia.com/mercados/bolsa/empresas/dividendos.asp?idtel=RV011INDITEX



04/05/2009 A cuenta 2008 Ordinario 0,55

Según el informe de gestión a 31 de enero de 2010, en la página 28, en el punto VI, de

Memoria Consolidada, apartado 21 de Capital y Reservas, subapartado Dividendos, el

grupo repartió 654.497 miles de euros en dividendos en 2009, siendo en total 1,05 €

por acción.

Según el informe de Gestión a 31 de enero de 2011, página 40, punto VI, de Memoria

Consolidada, apartado 28 de Propuesta de distribución de resultados de la sociedad

dominante, los administradores proponen distribuir 997.329 miles de euros, repartidos

en un ordinario de 1,40 euros y un extraordinario de 0,20.

18.- Analice la variación sufrida por la cuenta “reserva legal” del año

2009 al año 2010. Justifique su respuesta.

Las reservas legales forman parte del patrimonio neto en el balance. Según el artículo

274 de la ley de Sociedades de Capital, se establece que una cifra igual al 10% del

beneficio del ejercicio será destinada a dicha reserva, hasta que se alcance el 20% del

Capital Social. Las reservas legales no pueden ser distribuidas y si fueran usadas para

compensar pérdidas, en el caso de no existir otras reservas, éstas serán repuestas con

beneficios futuros. La sociedad Inditex posee una reserva legal de 18700 miles de

euros que no varía de 2009 a 2010 por tener dotado ya dicho mínimo legal.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 169 6.21 CAPITAL Y RESERVAS 2º Párrafo) http://www.cnmv.es/AUDITA/2011/12600.pdf (Pág. 5)

19.- ¿Qué refleja la partida “subvenciones” en la cuenta de pérdidas y

ganancias?

Las subvenciones se reflejan en la cuenta de perdidas y ganancias como los ingresos

que van a financiar activos y gastos al ciclo normal de explotación.

Fuentes: http://www.cnmv.es/AUDITA/2011/12600.pdf (Pág. 18 (l) Subvenciones, donaciones y legados)

20.- Calcule el fondo de maniobra del GRUPO INDITEX para los años

2009 y 2010. Interprete su significado y analice su variación.



http://www.cnmv.es/AUDITA/2011/12600.pdf




Siendo el fondo de maniobra la parte del activo circulante financiado con recursos a

largo plazo. Se calcula del siguiente modo:

Fondo de maniobra = Activo circulante - Exigible a corto plazo.

Tomando los datos del “Balance de situación consolidado” de la página 156 de la

Memoria Anual 2010 del grupo Inditex Cuentas anuales e informe de gestión del

Grupo consolidado, auditoria de las cuentas consolidadas de “las Sociedades y “el

Grupo” página 156.

Obtenemos el siguiente balance:

Activo Circulante Exigible a corto Fondo de maniobra

2009 5.202.512 € 2.674.907 € 2.527.605 €

2010 3.943.795 € 2.304.960 € 1.638.835 €

Donde se observa un fondo de maniobra positivo, por lo que la entidad dispondrá de

líquido para poder realizar inversiones, gastos o cualquier otro tipo de pago.

Pero si consideramos el informe de “Cuentas anuales e informe de del Grupo gestión

individuales” donde solo se considera “La sociedad” obtenido de:

http://www.cnmv.es/AUDITA/2010/11806.pdf páginas 4 y 5 arroja los siguientes

datos.

Activo Circulante Exigible a corto Fondo de maniobra

2009 1.312.792,00 € 1.608.545,00 € - 295.753,00 €

2010 1.643.636,00 € 1.798.337,00 € - 154.701,00 €

El hecho de que sea negativo podría indicar que el grupo podría tener problemas de

liquidez para afrontar pagos en el corto plazo. Pero esto no es ni mucho menos así y

únicamente se debe al diferente ritmo en el que se cobra a los clientes (a diario o con

vencimientos de a lo sumo 30 días) y se paga a los proveedores (160 días). De esta

forma, está obteniendo beneficios sin invertir realmente nada en existencias ni en

realizable. Otras empresas como Mercadona o Carrefour presentan también fondos de

maniobra negativos.

Lo cual también aparece indicado en la página 195 del Memoria Anual 2010 del grupo

Inditex Cuentas anuales e informe de gestión del Grupo consolidado, auditoria de las

cuentas consolidadas de “las Sociedades y “el Grupo”




21.- Analice la variación sufrida por las distintas masas patrimoniales

del grupo.

Página 157 Informe anual 2010



Página 227 Informe anual 2008



Página 76 Informe Anual 2006



Con los datos de los balances de los informes anuales, hemos hecho una tabla en el

Excel y un gráfico para poder observar mejor la variación de las masas patrimoniales.

(miles de €) 31/01/06 31/01/07 31/01/08 31/01/09 31/01/10 31/01/11

Activo corriente

2.046.612

2.148.332

2.981.595

3.264.041

3.943.795

5.202.512

Activo no

corriente

3.156.251

3.593.830

4.124.007

4.512.605

4.391.642

4.623.568

Total activo

5.202.863

5.742.162

7.105.602

7.776.646

8.335.437

9.826.079

Pasivo corriente

1.850.828

1.884.741

2.458.067

2.390.848

2.304.960

2.674.907

Pasivo no

corriente

431.162

386.917

430.484

637.198

659.931

728.005

Patrimonio neto

2.920.873

3.470.604

4.748.600

4.217.051

5.370.546

6.423.167

Total pasivo y

patrimonio neto

5.202.863

5.742.162

7.105.602

7.776.646

8.335.437

9.826.079

31/01/2006 31/01/2007 31/01/2008 31/01/2009 31/01/2010 31/01/2011

Ratio liquidez 1,105781845 1,13985529 1,212983617 1,365223134 1,711003662 1,944931917

Observamos que la empresa va a poder hacer frente más que de sobra a los pagos, ya

que mientras que en el ejercicio 2006 el activo corriente y el pasivo corriente estaban

-

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000 Activo corriente

Activo no corriente

Total activo

Pasivo corriente

Pasivo no corriente

Patrimonio neto

Total pasivo ypatrimonio neto

(miles de €)



más o menos igualados con un ratio de liquidez de 1.105, ahora en 2011 el activo

corriente es el doble del pasivo corriente, siendo el ratio de liquidez=1.9449.

Por otra parte el pasivo no corriente se mantiene en niveles inferiores a los demás,

comparando el activo no corriente con el pasivo no corriente observamos un ratio de

6.35 a 31/01/2011 y lo que sí que va aumentando cada año es el patrimonio neto de la

empresa siendo un 219% mayor que ha 31/01/2006. La empresa dispone de gran

cantidad de efectivo.

22.- ¿Cómo ha variado el endeudamiento a largo plazo del grupo del

año 2009 al 2010?

A partir del informe de estado de flujo de efectivo, se puede determinar como ha

variado el endeudamiento. Así ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar

también inversiones.

A partir del saldo inicial un signo positivo o negativo se informa de entrada o salida de

efectivo, respectivamente.

En la tabla siguiente se observa la variación.

Así se observa que el endeudamiento financiero a largo plazo se reduce, pero aumenta

significativamente el endeudamiento no financiero (la que se tiene con particulares y

empresas) a largo plazo respecto al ejercicio 2009.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 199)

23.- ¿Cómo han variado las partidas del activo –números romanos- del

grupo de un año a otro?

En el Plan General Contable para PYME se detallan las distintas partidas en las que se

ha de dividir el activo a la hora de redactar el balance de situación de cada empresa. En

la tabla siguiente se muestran todas ellas, y a partir de las partidas presentes en el

balance del grupo Inditex se ha colocado de la manera más similar posible.





En ambas partes del activo se ha añadido otro punto llamado “Otros” ya que esta

partida aparece en el balance de Inditex. Además, en el activo no corriente, las

inversiones inmobiliarias incluyen las propiedades de inversión y el derecho sobre

locales arrendados, y el fondo de comercio se ha incluido en el punto IV.

En cuanto al activo corriente, los activos por impuestos sobre beneficio corriente se

han incluido en el punto II (deudores comerciales y otras cuentas a cobrar).

Como se puede observar en la tabla, la evolución del activo del año 2009 al 2011 es

creciente, sobretodo en el activo corriente, en el que la partida de efectivo y otros

activos líquidos equivalentes ha aumentado considerablemente, esto puede ser debido

a un aumento de las ventas que repercute en caja (activo líquido).

Fuentes:

*Plan General Contable para PYME(página 35)

* Informe anual del 2009(página 172), 2010(página 70)

24.- ¿Tiene GRUPO INDITEX deudas con sus trabajadores? ¿Les ha

prestado dinero? Cuantías.

En el Balance de Situación consolidado a 31 de enero de 2010 y 2009 que aparece en el

fichero de auditoría en la CNMV (pág. 4) aparece, en el lado del Activo Corriente, en

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, un apartado llamado Personal, que

A) ACTIVO NO CORRIENTE 4.512.605 € 4.391.642 € 4.623.568 €

I. Inmovilizado intangible. 16.476 € 19.118 € 29.444 €

II. Inmovilizado material. 3.442.321 € 3.293.535 € 3.397.083 €

III. Inversiones inmobiliarias. 539.923 € 527.432 € 543.660 €

IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo. 131.685 € 131.685 € 131.685 €

V. Inversiones financieras a largo plazo. 14.416 € 15.392 € 8.921 €

VI. Activos por Impuesto diferido. 203.100 € 234.203 € 299.350 €

Otros 164.684 € 170.277 € 213.425 €

B) ACTIVO CORRIENTE 3.264.041 € 3.943.795 € 5.202.512 €

I. Existencias. 1.054.840 € 992.570 € 1.214.623 €

II. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar. 600.653 € 437.444 € 498.802 €

III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo. - €

IV. Inversiones financieras a corto plazo. - € - €

V. Periodificaciones a corto plazo. - € - €

VI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes. 1.466.291 € 2.420.110 € 3.433.452 €

Otros 142.257 € 93.671 € 55.635 €

TOTAL ACTIVO (A + B) 7.776.646 € 8.335.437 € 9.826.080 €

201120102009





registra un adeudo de 228 miles de euros ante la compañía en el año 2010. Así que,

efectivamente, parece que INDITEX de una manera u otra ha prestado ese dinero a sus

trabajadores.

También en el Balance de Situación, en pág. 5, se puede observar, en el lado del

Pasivo Corriente, en Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, un apartado

llamado Personal (remuneraciones pendientes de pago), que registra para 2010 un

total de 13.706 miles de euros; es decir, INDITEX sí tiene deudas por tal cantidad ante

sus empleados.

Según el apartado 26 del punto VI, en la página 39, sí, podría considerarse que

Inditex tiene deudas con sus trabajadores. En el Balance, en Acreedores comerciales y

otras cuentas a pagar aparece Acreedores varios con 51.153 miles de euros

Menciona que, en determinados países, con motivo de la legislación vigente o

la práctica laboral local, el Grupo asume compromisos relacionados con cobertura de

accidentes, jubilación, etc. siempre mediante contratación de pólizas de seguros para

los trabajadores. En otros países el trabajador participa en un porcentaje de los

beneficios de la sociedad.

Todo esto se encuentra englobado en Acreedores y Otros pasivos a largo plazo del Balance de Situación consolidado, puntos estos que son el 17 y 20. En el apartado Acreedores, apartado 17 del punto VI de la memoria del Grupo, aparece, a 31/01/11, una partida de Personal por 145.572 miles de euros, lo que sugiere que el grupo tiene deudas antes sus empleados. En el apartado 20, de Otros pasivos a largo plazo, sin embargo, no se menciona nada al respecto; sólo la posición del Grupo en cuanto a opciones de compra sobre acciones del mismo grupo y quiénes son las contrapartes. También se menciona en ese mismo apartado la existencia de un programa de incentivos para la continuidad de determinados trabajadores clave en la empresa; los conceptos por este programa están encuadrados en Provisiones y Gastos de explotación del Balance de Situación consolidado. En el apartado 19, dedicado a Provisiones, un total de 33.130 miles de euros en provisiones dedicados a Pensiones y otras obligaciones con el personal. Esto no es estrictamente una deuda, pero sí una determinada cantidad que el Grupo mantiene preparado para atender las obligaciones y compromisos que éste pueda tener ante sus trabajadores en situaciones contingentes (enfermedades, accidentes, etc.) En la parte del grupo no aparece información que haga pensar que su Personal tenga deudas ante el Grupo.



25.- ¿Cuál ha sido la depreciación del inmovilizado material durante el

año 2010?

El inmovilizado material se divide en activos tangibles e intangibles (terrenos y

edificios, instalaciones mobiliario y maquinaria, otro inmovilizado material e

inmovilizado en curso) los tangibles se deprecian, excepto los terrenos, y los

intangibles se amortizan, pierden valor monetario, por lo que se reflejan como gastos.

La depreciación durante 2010 ha sido de 80543 y la amortización durante el mismo

curso ha sido de 3242916 miles de euros.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 162,163 6.11 INMOVILIZADO MATERIAL tabla)

26.- ¿En qué cuantía han perdido valor las aplicaciones informáticas

para el año 2010?

Como ya hemos explicado en la pregunta anterior, podemos observar que a fecha de

31 Enero de 2011 las aplicaciones informáticas tienen una amortización acumulada

(perdida de valor) de 14587 miles de euros.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 164,165 6.13 DERECHOS SOBRE LOCALES ARRENDADOS Y OTROS ACTIVOS INTANGIBLES tabla)

27.- ¿Qué porcentaje de clientes del año 2010 se prevé que no

paguen?

El porcentaje de clientes que se prevé que no paguen es complicado de calcular ya que

son muchos los clientes de Inditex en todo el mundo. Sin embargo lo que si que prevee

el grupo es una corrección de 5.043 millones de euros correspondientes a saldos de

dudoso cobro relacionado con cuentas a cobrar de carácter comercial. Así mismo

también se dice que Al 31 de enero de 2011 y 2010 no existen saldos vencidos de

importe significativo. Asimismo, de acuerdo con la experiencia histórica disponible, el

Grupo considera que no resulta necesario efectuar correcciones valorativas en relación

con las cuentas a cobrar no vencidas. (Página 174 de su memoria económica).

Por lo tanto aunque prevé que vayan a tener impagados y para ello reserven una

cantidad de su capital, este dado el volumen de negocio no es significativo.







Este no es significativo porque casi la totalidad de los pagos que recibe la compañía se

producen en efectivo o por tarjeta de crédito de usuarios particulares. Por lo tanto en

el caso de que sus tarjetas de crédito no tuviesen fondos serían los servidores de las

mismas (Visa Electron, Master, etc) las que responderían. Por lo tanto solo en el caso

de que los clientes sean pequeñas empresas sin recursos, las cuentas se quedarían sin

pagar.

28.- ¿Qué conceptos recoge la partida “provisión para riesgos y

gastos”?

Provisión para riesgos y gastos incluye:

1) Provisiones para pensiones y obligaciones similares con el personal

2) Provisiones para responsabilidades

Página 32 del Informe anual 2004

Páginas 168 y 169 del Informe anual 2010

29.- ¿Qué recoge el concepto “fondo de comercio” para el GRUPO

INDITEX? ¿Por qué ha variado del año 2009 al 2010?

Se trata del valor intangible de la empresa, su capacidad para generar ingresos en el

futuro. El fondo de comercio es el exceso de precio que se paga sobre el valor de una

empresa.

Las causas que motivan la aparición del fondo de comercio son un conjunto de valores

intangibles que confieren a la empresa una potencia superior a las demás, derivada de

una serie de factores, entre los que podemos destacar: buena imagen, excelente

clientela, adecuada organización de la publicidad, ventas y compras.



No ha habido adquisiciones en los últimos dos años, y el hecho que el valor

permanezca constante y no sea inferior se debe a que la recuperación de los fondos se

encuentra asegurada por la rentabilidad de las sociedades adquiridas , cuyos flujos

efectivos futuros justifican su valor neto al cierre del ejercicio, este valor recuperable

es calculado a partir del presupuesto del año 2011 y del plan de negocios para los

ejercicios siguientes, teniendo en cuenta el desempeño previsto para las tiendas.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 166)

30.- ¿Cuál es el resultado de explotación del grupo? ¿Y el resultado

financiero? Analice los distintos tramos de la cuenta de pérdidas y

ganancias para el año 2010.





Como se puede observar en la imagen, el resultado de explotación y el financiero (en

miles de euros) para el año 2010 es:

Resultado explotación: 2.290.469 miles de €

Resultado financiero: 31.116 miles de €

La cuenta de pérdidas y ganancias es un documento contable cuya finalidad es conocer

el resultado económico del ejercicio. El margen bruto obtenido para el 2010 es de

7.422.022 m€ (ingresos por ventas menos coste de la mercancía). A partir de este valor

se obtienen dos resultados: el resultado de explotación se origina por el desarrollo de

las actividades ordinarias de la empresa y el financiero es originado por las inversiones

financieras de la empresa y por la financiación ajena de la empresa. Estos dos

resultados se suman y se obtiene el resultado antes de impuestos, que para el 2010

corresponde a 2.321.585 m€, y finalmente, restando los impuestos se obtiene el

resultado final del ejercicio, que es 1.741.280 m€

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 página 68

31.- ¿Cuál es el motivo por el que el grupo obtiene los resultados

financieros?

La clave está en las notas 6, 18 y 25.





INDITEX es una empresa que opera en el ámbito internacional, lo que supone

que hay una multitud de factores relacionados con los mercados financieros que

pueden afectar a su resultado al final del año. Si, por ejemplo, la empresa importara

materias primas de Brasil pagando en reales brasileños y vendiera su producción en

Europa cobrando en euros, si el real se apreciara ese año y el euro se depreciara se

encontraría comprando más caro y vendiendo más barato, lo que estrangularía sus

márgenes.

Sobre los riesgos que afectan a los resultados financieros del grupo:

Riesgo de tipo de cambio

El currency risk es un riesgo importante para el grupo. Inditex opera en una multitud

de países, cada uno con su divisa. Es posible que sólo la apreciación / depreciación de

una moneda en concreto descuadre la contabilidad del grupo, generándole beneficios

/ pérdidas no esperadas. No hay más que ver la importancia de las Diferencias

positivas / negativas de cambio en el apartado 6, de Resultados Financieros.

La cobertura contra este riesgo se realiza a través de contratos de divisa a plazo.

El resto de riesgos (de liquidez, de tipos de interés, de crédito, etc.) no aparecen como

una amenaza de gran relevancia para la compañía.

32.- ¿Cuál es la cuantía que el grupo tiene que pagar al Estado

procedente de sus beneficios del año 2010?

En la cuenta de pérdidas y ganancias se observa unos impuestos sobre beneficios de

580305 miles de euros.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 154 1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA Pág. 170,171 6.22 IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS)

33.- ¿Qué evolución tienen las ventas del grupo de un año a otro?

En 2009 las ventas fueron de 11083514 y en 2010 éstas ascendieron a 12526595 miles

de euros, por lo que observamos un aumento del 13% en las ventas del grupo.

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuales Informe anual 2010 (Pág. 154 1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA Pág. 160 6.2 VENTAS Pág. 194 1. COMENTARIOS AL EJERCICIO 2010)







34.- ¿Cuál es el criterio de valoración de mercaderías elegido por el

GRUPO INDITEX? Calcule el desglose de la cuenta “variación de

existencias”.

Según la Memoria Anual 2010 del grupo Inditex Cuentas anuales e informe de gestión

del Grupo consolidado, auditoria de las cuentas consolidadas de “las Sociedades y “el

Grupo” en su página 182 define las existencias como:

Existencias:

Los bienes comprendidos en las existencias se encuentran valorados al valor entre el precio de adquisición o coste de producción, y el valor neto de realización. El coste de las existencias comprende todos los costes relacionados con la adquisición y transformación de las mismas, así como otros costes en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales. Los costes de transformación de las existencias comprenden los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. El cálculo del precio de coste se basa en el método “primera entrada - primera salida” (FIFO) e incluye el coste de los materiales consumidos, la mano de obra y los gastos de fabricación. El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable. A estos efectos se entiende por valor neto realizable: - Materias primas. - Mercancía para la venta. - Productos en curso.

Según Memoria Anual 2010 del grupo Inditex Cuentas anuales e informe de gestión del

Grupo consolidado, auditoria de las cuentas consolidadas de “las Sociedades y “el

Grupo” en su página 157 en su punto 4 “Estado consolidado de flujos efectivos”

presenta la siguiente variación de existencias:

Ejercicio 2010 Ejercicio 2009

(227.080) 48.466

Lo cual nos indica que las existencias se redujeron drásticamente entre los años 2009 y

2010.

Además en la página 160 del citado Informe anual en su punto 6.3 Coste de la

mercadería podemos ver la siguiente tabla:



2010 2009

Aprovisionamientos 5.326.626 4.693.235

Variación existencias (222.053) 62.270

Totales 5.104.573 4.755.505

Anotar que Los aprovisionamientos incluyen esencialmente los importes

correspondientes a la compra o fabricación por terceros de productos destinados a la

venta o a su transformación, así como otros gastos directos relacionados con la

adquisición de mercancías.

Y en su punto 6.10 Existencias encontramos el siguiente desglose las existencias:

2010 2009

Materias primas y aprovisionamientos

42.677 29.015

Productos en curso 25.768 20.603

Mercancías para la venta 1.146.178 942.952

Totales 1.214.623 992.570

Y para completar la información se ha buscado un detalle del consumo de mercaderías

en http://www.cnmv.es/AUDITA/2011/12600.pdf (Pág. 40 Informe Sociedad) que es el

descrito a continuación.




35.- ¿Cuánto cobran los miembros del órgano de administración del

grupo?

Retribución de los consejeros por el ejercicio de sus funciones como tales.

A continuación, se detalla la remuneración de los administradores de INDITEX, siendo

las cantidades señaladas en los apartados (b) a (e) siguientes totalmente

independientes y plenamente compatibles entre sí:

(a) El Presidente del Consejo de Administración percibirá una cantidad fija anual de

seiscientos mil euros (€600.000) que será la única retribución que recibirá de la

sociedad por todos los conceptos.

(b) Cada consejero percibirá una cantidad fija anual de noventa mil euros (€90.000) por

el desempeño de su cargo.

(c) Los Vicepresidentes Primero y Segundo del Consejo de Administración percibirán

asimismo una cantidad fija anual adicional de cuarenta mil euros (€40.000).

(d) Los Presidentes del Comité de Auditoría y Control y de la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones percibirán asimismo una cantidad fija anual adicional

de cuarenta mil euros (€40.000).

(e) Los consejeros que a su vez formen parte del Comité de Auditoría y Control o/y de

la Comisión de Nombramientos y Retribuciones (incluidos los

Presidentes de ambos Comités) percibirán asimismo una cantidad fija anual adicional

de treinta mil euros (€30.000). Los consejeros que a su vez formen parte de la

Comisión Ejecutiva percibirán una cantidad fija anual adicional de dieciocho mil euros

(€18.000).

A excepción de la remuneración de los consejeros ejecutivos por el ejercicio de sus

funciones de alta dirección, cuyo desglose se realiza en el siguiente apartado,

Retribución de los consejeros ejecutivos por el ejercicio de sus funciones de alta

dirección.

Retribución fija: 1.923 miles de euros.

Retribución variable: 1.615 miles de euros

Retribución variable a largo plazo: 2.259 miles de euros

Total: 5.797 miles de euros en retribuciones.

http://www.inditex.es/es/descargas/informe_anual_retrib_11.pdf

http://www.inditex.es/es/descargas/informe_anual_retrib_11.pdf



En particular Pablo Isla presidente y consejero delegado de Inditex cobró en 2011 4,3

millones de € más un paquete de acciones con un valor en el mercado de 16 millones

de €.

http://www.lne.es/economia/2012/03/22/pablo-isla-inditex-pasa-directivo-

espanol-cobra-20-millones-2011/1217808.html

36.- ¿Cuánto ha costado el servicio de auditoría en el año 2010?

El servicio de auditoría incluyendo honorarios y gastos devengados por KPMG el

auditor principal y sus firmas son las que se muestran a continuación:

Los servicios de auditoría financiera prestados por KPMG incluyen la auditoría de las

cuentas anuales del Grupo Inditex. Los servicios de auditoría financiera, corresponden,

a aquellos relacionados con responsabilidad social cor- porativa, que incluyen la

revisión de talleres y fábricas de proveedores, así como a otros servicios en

determinadas filiales extranjeras del Grupo.

Así el coste de auditoría en 2010 ha sido 4.430.000 euros

Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuale

s Informe anual 2010 (Pàg. 178)

http://www.lne.es/economia/2012/03/22/pablo-isla-inditex-pasa-directivo-espanol-cobra-20-millones-2011/1217808.html

http://www.lne.es/economia/2012/03/22/pablo-isla-inditex-pasa-directivo-espanol-cobra-20-millones-2011/1217808.html





37.- Explique cómo se recogen en el balance y en la cuenta de

pérdidas y ganancias las diferencias de cambio en moneda extranjera por

las transacciones efectuadas en moneda extranjera distinta del euro.

En el balance, al cierre del ejercicio, las valoraciones en moneda extranjera, se

valorarán aplicando el tipo de cambio de cierre, entendido como el tipo de cambio

medio de contado, existente en esa fecha. Para ello se debe acudir a la página web del

Banco Central europeo y traspasar todas aquellas partidas de balance a euros, y las

diferencias que surjan deberán ser registradas en la cuenta de pérdidas y ganancias en

la partida diferencias por tipo de cambio.

Por ejemplo, si al cierre del ejercicio aplicando el saldo de clientes, moneda extranjera

supone un mayor crédito a favor de la empresa, deberá registrarse ese incremento en

la partida de clientes, y a su vez un ingreso por diferencias por tipo de cambio positivas

en la cuenta de resultados.

Según el Plan General Contable para PYME, en la cuenta de pérdidas y ganancias, las

diferencias del tipo de cambio se recogen, dentro del resultado de explotación, en una

partida llamada “diferencias de cambio”. En el informe anual 2010 del grupo Inditex la

diferencia de cambio en moneda extranjera se encuentra en la partida “Diferencias de

conversión de estados financieros de negocios en el extranjero”.

Fuentes:

*Plan General Contable para PYME(páginas 23 y 37)

*Informe anual 2010 (página 69)

38.- ¿Tiene el grupo gastos o ingresos anticipados en el año 2010?

Justifique su respuesta.

Sólo ingresos anticipados, durante el año 2010. Y además a largo plazo.

Cuando existen ingresos o gastos por anticipado hay ajustes por periodificación

asociados a ellos. Para los ingresos por anticipado, los ajustes por periodificación se

situarán en el pasivo del balance, y para los gastos anticipados, en el activo.

Para el pasivo hay ajustes a corto y largo plazo, para el activo sólo a corto.

http://www.contabilidad.tk/ingresos-y-gastos-no-devengados,-efectuados-en-el-ejercicio-21.htm

http://www.gabilos.com/cursos/curso_de_contabilidad/5_el_balance_activo_y_pasivo.htm



El caso de INDITEX muestra únicamente Periodificaciones a largo plazo en el lado del

pasivo (pág. 5 del informe de la CNMV). Concretamente muestra 9.421 miles de euros

por tal concepto para el ejercicio 2010.

Así, el grupo, de acuerdo con su Balance, ha ingresado tal cantidad de manera

anticipada por operaciones a largo plazo.

39.- ¿Cuál ha sido el precio de adquisición de las inversiones

financieras del grupo a largo plazo? ¿Cuál es su valor neto contable para

el año 2010?

El valor neto contable de las inversiones financieras a largo plazo han tenido un

valor neto de 8.921 miles de euros según eI “Informe Anual” 2010 página 136.

Además podemos ver el siguiente desglose de las mismas recogidas en el punto 6.15 de la página 166 del “Informe Anual 2010”. Se puede observar en el activo no corriente donde se ven reflejadas las inversiones a largo plazo ya que es un activo no realizable en ese año.

Página 166 del informe anual 2010

40.- Una vez analizada la información contenida en las cuentas

anuales del GRUPO INDITEX, realice un breve informe sobre su situación

económico-financiera y patrimonial. Justifique una posible evolución de

las deudas, de sus ventas, beneficios.

En primer lugar es interesante mostrar el resumen de l cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas según el Informe Anual 2010 en su página 154.



También una tabla con el histórico de la variación obtenida gracias la página 40 del Informe Anual 2006 y a la página 15 del Informe Anual 2010.

(Miles de €) 31/01/06 31/01/07 31/01/08 31/01/09 31/01/10 31/01/11

Activo corriente 2.046.612 2.148.332 2.981.595 3.264.041 3.943.795 5.202.512

Activo no corriente 3.156.251 3.593.830 4.124.007 4.512.605 4.391.642 4.623.568

Total activo 5.202.863 5.742.162 7.105.602 7.776.646 8.335.437 9.826.079

Pasivo corriente 1.850.828 1.884.741 2.458.067 2.390.848 2.304.960 2.674.907

Pasivo no corriente 431.162 386.917 430.484 637.198 659.931 728.005

Patrimonio neto 2.920.873 3.470.604 4.748.600 4.217.051 5.370.546 6.423.167

Total pasivo y

patrimonio neto

5.202.863 5.742.162 7.105.602 7.776.646 8.335.437 9.826.079

Ventas 6.741.000 8.196.000 9.435.000 10.407.000 11.084.000 12.527.000

Beneficio neto 803.000 1.002.000 1.250.000 1.253.000 1.314.000 1.732.000



El grupo presenta una estrategia de expansión, aumentando número de tiendas por el

mundo, a su vez que el metro cuadrado de ventas. Con más de un tercio de las nuevas

tiendas ubicadas en Asia, China, Japón, Corea, las cuales están teniendo muy buena

aceptación por lo que en los próximos ejercicios los beneficios seguirán aumentando

debido a tratarse el mercado asiático de un mercado en expansión.

Se está haciendo un gran esfuerzo en controlar los gastos operativos, solamente han

aumentado debido al lanzamiento de las nuevas tiendas y la logística que ello conlleva,

aumentando cada año el número de empleados pero sin perder el nivel de eficiencia.

Observamos que las deudas a lo largo de estos seis ejercicios cada vez tienen menos

peso en los balances, siendo solamente el efectivo del último balance de 3.433

millones de euros mayor que el pasivo corriente y el no corriente que suman 3.402

millones de euros. Por lo que observamos que estamos ante una compañía muy

solvente y la tendencia es que cada año lo sea más. Observamos que la tendencia es

que las ventas sigan aumentando cada año a un ritmo de alrededor del 10-20% en

concreto este último año del 13% de la misma manera que los beneficios que este

último ejercicio aumentaron un 32% por lo que la tendencia es que para los próximos

años se mantenga el mismo nivel de crecimiento.

Por lo que INDITEX mantendrá una sólida posición financiera en 2010, mejorando la

del año anterior.

-

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000Activo corriente

Activo no corriente

Total activo

Pasivo corriente

Pasivo no corriente

Patrimonio neto

Total pasivo y patrimonioneto

Ventas

Beneficio neto



Fuentes: http://www.inditex.es/es/accionistas_e_inversores/relacion_con_inversores/informes_anuale

s

Informe anual 2010 (Pág. 194 - 195)



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