Informe Grupo Argos 2012 VF

7/22/2019 Informe Grupo Argos 2012 VF

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Informe

Anual2012


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Informe

Anual 2012

ndice

Acerca de este reporte

Grupo Argos

Indicadores consolidados

Mensaje del Presidente

Informe de gestin

Gobierno corporativo

Visin estratgica y gestin de riesgos

Sostenibilidad

Argos

Celsia

Compas

Sator

Situm

Mercado de capitalesInformacin financiera

Estados financieros consolidados

Notas a los estados financieros consolidados

Estados financieros individuales

Notas a los estados financieros individuales

5

6

16

18

20

38

51

54

60

66

72

78

82

87

91

93

103

191

201


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Acerca de este

reporte

En lnea con su estrategia de sostenibilidad, con este informe GrupoArgos inicia su migracin hacia un reporte integrado, en el que sefusionarn los registros de los resultados de cada ao con un anlisismaterial de las dimensiones econmica, social y ambiental de losnegocios en los que la compaa participa. Un reporte integrado,adicionalmente, revela en forma transparente informacin generalde los negocios, destacando los principales riesgos y sus planes demitigacin. As, Grupo Argos resalta principios fundamentales dedesarrollo sostenible dando un paso adelante en su consolidacincomo organizacin responsable.

En esta oportunidad se hace una descripcin general de Grupo Argoscomo matriz del Grupo Empresarial Argos, y se resean los principale

indicadores de las operaciones. Los resultados de 2012 se destacanen el informe de gestin que presenta la Junta Directiva y el Presidende la empresa. Encaminados hacia los valores de la organizacin,se resumen tanto las prcticas adoptadas para garantizar latransparencia en el gobierno corporativo, como la estrategia, la polticde riesgos y los principios de sostenibilidad.

En captulos separados, este reporte contiene informacin general deArgos, el negocio cementero; de Celsia, el de energa; de Compas, elportuario; de Sator, el de carbn, y de Situm, el inmobiliario.

Para acceder a la versin digital de este informe y conocer los de aoanteriores, ingrese a www.grupoargos.com y siga la ruta: InformacinFinanciera / Reportes, o escanee este cdigo:


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respecto a 2011.

Los ingresos consolidadosen 2012 superaron los

un incremento dede pesos

15%

6,7 billones


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Grupo Argos nace en 1934 con la fundacin de la Compaa deCemento Argos S. A., una empresa productora de cemento portland. E1998 deja de producir cemento, cerrando sus actividades industrialesen Medelln, y se dedica exclusivamente a su labor como matriz deinversiones.

En 2005, la empresa cambia su razn social por Inversiones Argos S. A.y fusiona todas sus compaas productoras de cemento en Colombiabajo el nombre Cementos Argos S. A. En 2008, buscando variar suportafolio, decide diversicar su concentracin en el mercado decemento e inicia importantes inversiones en el sector energtico.

En 2012, adelanta el proceso de escisin por absorcin de los activosno cementeros que tena Cementos Argos y cambia su nombre por

Grupo Argos.


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Informe

Anual 2012

*Las grcas solo incluyen las

inversiones estratgicas. El valor

de cada inversin est calculado

con base en la capitalizacin

de mercado para las empresas

que cotizan en Bolsa y en

los trminos generales de la

escisin para los otros activos.

Energia 18%

Cemento 54%

54

%

Cemento 100%

100%

Cemento 77%

77%

%

2007

2010

2012

Carbn 3%

Puertos 3%

Energia 23%

Inmobiliario 22%


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10


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Actualmente, Grupo Argos mantiene inversiones en el sector dela infraestructura en varios pases del continente americano, conparticipacin activa en los negocios cementero, energtico, portuario,carbonfero e inmobiliario. Es el accionista controlante de CementosArgos S. A., Celsia S. A. E. S. P., Sator S. A. S. y Situm S. A. S; adems,posee el 50% de Compas S. A.

Grupo Argos representa una oportunidad de inversin, en la que lacreacin de valor se materializa por medio de la focalizacin de lasinversiones en sus respectivas unidades de negocio, la innovacin enlos productos y procesos y la diversicacin del riesgo propio de cadaindustria. Esto, enmarcado dentro de la impronta que le imprime atodas las empresas en las que invierte, donde el compromiso con lasostenibilidad en sus tres dimensiones (econmica, ambiental y social),

la aplicacin de los ms altos estndares de gobierno corporativo y laatraccin, el desarrollo y la retencin del mejor talento humano sonconstantes que se evidencian en cada una de las compaas.

La holdingofrece la posibilidad de participar en el crecimiento y larentabilidad de negocios con alto potencial y dinamismo, como elportuario e inmobiliario, los cuales no estn listados en el mercado devalores y, adicionalmente, de la diversicacin en varios sectores deindustria, junto con la compensacin y seguridad que dan los negociosde cemento y energa.


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Grupo Argos, con sus empresas liales, genera ms de 9.700 empleosdirectos, distribuidos de la siguiente manera:

Compaa Colaboradores

Grupo Argos 49

Argos 7.537

Celsia 1.024

Compas 321

Sator 805

Situm 38

Total 9.774


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Inversiones estratgicas

El valor de las inversiones estratgicas de Grupo Argos al cierre

de 2012 se encontraba distribuido en un 54% en el negocio decemento, un 18% en el de energa, un 22% en el inmobiliario, un 3%en el de carbn y un 3% en el de puertos.

*El valor de cada

inversin estratgica est

calculado con base en la

capitalizacin de mercado

para las empresas que

cotizan en Bolsa y en los

trminos generales de la

escisin para los otrosactivos.

18%

Grupo Suramericana 73%

Bancolombia 5%

Grupo Suramericana (P) 6%

Grupo Nutresa 16%

54%

73%

Inversiones de portafolio

Grupo Argos tiene inversiones de portafolio en los sectoresnanciero, a travs de Grupo Sura y Bancolombia, y de alimentospor medio de Grupo Nutresa. A 31 de diciembre de 2012, alcanzlos 7,1 billones de pesos.

Argos 54%

Celsia 18%

Compas 3%

Sator 3%

Situm 22%


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Junta Directiva

Jorge Esteban Giraldo ArangoMiembro independiente yPresidente de la Junta DirectivaGrupo BimboDirector General para Latinoamrica Centro

David Bojanini GarcaGrupo Sura S. A.Presidente

Carlos Enrique Piedrahta ArochaGrupo Nutresa S. A.Presidente

Mario Scarpetta GneccoMiembro independiente

Empresario

Rosario Crdoba GarcsMiembro independienteConsejo Privado de CompetitividadPresidente

Guillermo Heins FinkensteadtMiembro independienteHeins und Mller Ltda.Presidente

Ana Cristina Arango UribeMiembro independienteInversionista


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De izquierda a derecha. De pie: Jorge Esteban Giraldo, Rosario Crdoba y Guillermo Heins.Sentados: David Bojanini, Carlos Enrique Piedrahta, Mario Scarpetta y Ana Cristina Arango.


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2008 2009 2010 2011 2012

3,9

4,5

5,45,8

6,7

8,0

7,0

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

Indicadoresconsolidados

Ingresos

Ebitda y margen Ebitda

Billonesdepesos

Milesdemillones

depesos

Ebitda

Margen Ebitda

2008 2009 2010 2011 2012

2.500

2.100

1.700

1.300

900

500

100

724

18%

35%30% 28%

24%

1.5541.626 1.629 1.616


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2008 2009 2010 2011 2012

200

400

600

800

1.000

91

907

388

154

344

2008 2009 2010 2011 2012

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

13,4

18,2

24,325,4

26,8

2008 2009 2010 2011 2012

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

5,4

9,310,4

9,6

12,8

Utilidad neta

Activos

Patrimonio

Billonesdepesos

Billonesdepesos

Milesdemillonesdep

esos


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Estimados accionistas:

Este reporte anual presenta el desempeo de la empresa durante2012, junto con una descripcin general de la organizacin comomatriz del Grupo Empresarial Argos. Para mayor comprensin de lasactividades de la compaa y buscando cada vez ms la transparenciade todas las actuaciones, en este informe juntamos los resultados de2012 con los aspectos ms relevantes de los negocios y las prcticasadoptadas en el ao para mejorar el buen gobierno corporativo, ascomo la poltica implementada para identicar los principales riesgos.

Destacamos en forma general los resultados obtenidos en 2012por Argos, el negocio cementero; Celsia, el de energa; Compas, elportuario; Sator, el de carbn, y Situm, el inmobiliario.

Luego de la consolidacin de Grupo Argos a raz de la absorcin de losactivos no cementeros de Argos, producto de la escisin perfeccionadaen mayo de 2012, visualizamos importantes oportunidades decrecimiento para la organizacin en varios sectores bsicos para eldesarrollo, todos alineados con importantes expectativas de inversinen infraestructura.Grupo Argos es una holdingque se diversica en negocios queagregan valor, donde existen claras sinergias entre las liales ysurgen evidentes ventajas competitivas. Si durante el siglo XX, en

tiempos de proteccionismo y sustitucin de importaciones, haba quesoportar los negocios en el mercado interno, regional y nacional, elsiglo XXI, el de la globalizacin y los tratados de libre comercio, esel del aprovechamiento de las ventajas competitivas de este nuevoentorno, gracias a una diversicacin no caprichosa, sino orgnica yestratgicamente concebida, senda por la que seguiremos avanzandoen los aos venideros.

Este reporte constituye una muestra ms del compromiso de GrupoArgos con los ms altos estndares de gobierno corporativo en el

mundo, para darle a sus inversionistas, en forma transparente, la

Mensaje delPresidente


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informacin necesaria para evaluarel desempeo de la empresa yde los negocios en los que tieneparticipacin. Es de resaltar que lacompaa promueve el desarrolloconstante del mejor talento humano,como el recurso ms importantede la organizacin empresarial, y lasostenibilidad de todos los negocios.

Durante 2012 seguimoscomprometidos con los principiosdel Pacto Global y participamos en elCentro Regional del Pacto Global para

Amrica Latina y el Caribe, en el quese generan diversas iniciativas paraaanzar las buenas prcticas.

Estamos seguros de que estainformacin ser de gran utilidadpara ustedes y los alentar a seguirsiendo partcipes del crecimiento ydesarrollo de nuestra organizacin.

Cordialmente,

JOS ALBERTO VLEZ

Presidente


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El ao 2012 fue de gran actividad para Grupo Argos. Adems de habercerrado el periodo de manera satisfactoria, con cifras operacionalescrecientes en los negocios en los cuales invierte, en mayo seperfeccion el proyecto de escisin por absorcin aprobado por lasAsambleas de Accionistas de Argos y Grupo Argos, para encaminarsehacia la conformacin de una importante matriz de infraestructura.

Luego de nalizar este proceso en el que se absorbieron los activosinmobiliarios, portuarios y carbonferos, adems de las participacionesaccionarias del 14,7% en Grupo Suramericana, 2% en Bancolombia y5,4% en Grupo Nutresa, que se encontraban en el balance general deArgos, Grupo Argos pas a ser una holdingque interviene de maneraactiva en la denicin y construccin de la estrategia de las compaascon negocios consolidados, como es el caso de cemento y energa, as

como en la estructuracin de negocios con alto potencial de desarrollocomo lo hizo con los puertos y actualmente lo hace con los negociosinmobiliario y de carbn.

Informe degestin


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2InformeAnual 2012

Con el n de asegurar el cumplimiento de estos objetivos, en GrupoArgos se crearon las vicepresidencias de Asuntos Corporativos, queest a cargo de Camilo Abello; Finanzas Corporativas, liderada porRicardo Sierra, y Administrativa, dirigida por Sergio Osorio; todos con

amplia experiencia y trayectoria en la organizacin.

De pie: Jos Alberto Vlez, Presidente de Grupo Argos. Sentados, de izquierda aderecha: Sergio Osorio, Vicepresidente Administrativo; Ricardo Sierra, Vicepresidente

de Finanzas Corporativas, y Camilo Abello, Vicepresidente de Asuntos Corporativos.


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Adicionalmente, es de anotar que los diferentes negocios estndirigidos por un equipo humano especializado, con slida experienciay trayectoria. As, Jorge Mario Velsquez fue designado por la JuntaDirectiva de Argos, en mayo de 2012, como nuevo Presidente de esta

organizacin; Juan Guillermo Londoo continu en la Presidencia deCelsia; Compas, la compaa portuaria, es liderada por Alberto Jimnedesde el perfeccionamiento, en diciembre de 2012, de la fusin de losactivos portuarios de Grupo Argos con el operador Muelles El Bosque;en cuanto a Sator, el negocio de carbn, Eduardo Bettin fue designadocomo Presidente, y para dirigir Situm, el negocio inmobiliario, fuenombrado Juan David Uribe.

De izquierda a derecha: Alberto Jimnez, Presidente de Compas; Eduardo Bettin,Presidente de Sator; Juan David Uribe, Presidente de Situm; Jos Alberto Vlez,Presidente de Grupo Argos; Juan Guillermo Londoo, Presidente de Celsia, y JorgeMario Velsquez, Presidente de Argos.

CortesaRevistaDinero


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2InformeAnual 2012

Como parte del rol de la compaa y con el objetivo de seguir con el plande optimizacin y fortalecimiento de la estructura de capital necesario parala consolidacin de sus negocios, Grupo Argos realiz dos importantesactividades de bsqueda de capital durante 2012. En primer lugar, en

septiembre emiti papeles comerciales por un monto de 200.000 millonesde pesos a un plazo de un ao; la emisin tuvo una demanda por 360.000millones de pesos, equivalente a 1,8 veces la oferta, y la tasa de colocacincerr en 5,95% efectivo anual.

Adicionalmente, en noviembre se colocaron en el mercado 750.000 millonesde pesos a travs de una emisin de Boceas (Bonos ObligatoriamenteConvertibles en Acciones Preferenciales). Durante el proceso de subasta serecibieron demandas por un valor superior a los 759.000 millones de pesos,que equivale a una sobredemanda de 1,52 veces el monto inicial ofertadode 500.000 millones de pesos, por lo cual se procedi a sobreadjudicar

250.000 millones de pesos.

Como consecuencia de esta operacin se increment la capacidadpatrimonial de la compaa, generando as exibilidad para poder acometerlas oportunidades de inversin que se presenten en los nuevos negocios,diversicando las fuentes de nanciacin y, en un futuro, aumentando elotante de la accin preferencial, lo cual se espera redunde en una mejora delas condiciones de liquidez de esta.

Tambin es de resaltar que dentro de varios esfuerzos por fortalecer elgobierno corporativo de la organizacin, la Junta Directiva de Grupo Argosaprob una reforma integral al Cdigo de Buen Gobierno y design comopresidente de la Junta Directiva a Jorge Esteban Giraldo, uno de los miembrosindependientes. El nuevo Cdigo sigue teniendo como principios orientadoresla integridad, el respeto y la transparencia y es una gua de comportamientosque regula las actuaciones de la compaa y sus colaboradores.

De igual forma, durante el ao la organizacin sigui consolidndose comouna matriz relevante de infraestructura listada en la Bolsa de Valores deColombia (BVC), con participaciones mayoritarias en el negocio cementero,energtico, inmobiliario, portuario y carbonfero.


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2InformeAnual 2012

Resultados nancieros

Los ingresos consolidados de Grupo Argos en 2012 fueron cercanos

a los 6,7 billones de pesos, lo que representa un crecimiento del15% frente a la cifra registrada en 2011. Por su parte, el Ebitdaconsolidado alcanz 1,6 billones de pesos, en lnea con el registradoen 2011 y con un margen del 24%. La utilidad neta cerr en 343.938millones de pesos.

En forma consolidada, los activos ascendieron a 26,8 billones depesos y se incrementaron un 6% desde el cierre de 2011. Para estemismo periodo, los pasivos aumentaron 1%, para totalizar 9,1 billonesde pesos. El patrimonio se increment en 3 4% y alcanz 12,8billones de pesos.

En forma individual, se registraron ingresos operacionales por602.326 millones de pesos, un Ebitda por 436.476 millones de pesosy una utilidad neta por 343.938 millones de pesos.

Los activos individuales ascendieron a 16,1 billones de pesos y seincrementaron un 34% desde el cierre de 2011. Para este mismoperiodo, los pasivos aumentaron 54%, para totalizar 2,1 billones depesos. El patrimonio se increment en 32% y alcanz 14,1 billonesde pesos. Es importante resaltar que los cambios que se observan enel balance general individual fueron causados en gran medida por la

absorcin de los activos no cementeros de Argos en mayo de 2012, laemisin de Boceas y la valorizacin de las acciones de Argos y Celsia.

Desempeo de los negocios

Las estrategias de los negocios de Grupo Argos estn guiadas por laincorporacin de la sostenibilidad en las operaciones, los proyectos,los procesos productivos y las actividades del da a da.

A continuacin, los principales logros de los negocios en los cuales lacompaa invierte:


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Cemento

Argos registr en el ao excelentes resultados en sus operaciones y

alcanz, una vez ms, volmenes histricos de cemento y concretodespachados. Se destacan tambin como logros la escisin de losactivos no cementeros, con lo cual se convirti en un jugador puro enla industria del cemento, concreto y agregados, y la emisin de bonosordinarios en el primer semestre, en el mercado colombiano, por unvalor total de un billn de pesos, con una demanda que alcanz 2,7veces el monto ofrecido a los inversionistas.

En la Regional Colombia, se anunci un proyecto de expansin de900.000 toneladas en el centro del pas, incrementando as en 9%la capacidad instalada de cemento en las plantas Rioclaro, Nare y

Cairo; adems, el mercado sigue mostrando una tendencia positiva decrecimiento con importantes proyectos de infraestructura, vivienda yedicaciones comerciales que continan impulsando el desarrollo delsector.


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En la Regional Caribe se reforz la capacidad de produccin deconcreto con la compra de reservas baslticas y de puzolana enPanam y Repblica Dominicana y se dio inicio a las operaciones deconcreto en Repblica Dominicana y en Surinam.

En la Regional USA, el hecho ms relevante lo constituye la operacin,por primer ao completo, de los activos cementeros y de concreto quese compraron a Lafarge a nales de 2011. A su vez, las dos zonasdonde Argos tiene presencia en ese pas reportan mejora en losvolmenes vendidos e incremento en los precios.

En cuanto a las cifras nancieras de 2012, Argos despach, demanera consolidada, 10,8 millones de toneladas de cemento y8,5 millones de metros cbicos de concreto, lo que equivale a un

crecimiento del 6% y 9% en unidades, respectivamente.

La empresa alcanz, en forma consolidada, ingresos por 4,4 billonesde pesos, registrando un crecimiento de 19%. Por su parte, el Ebitdaconsolidado para 2012 fue de 791.190 millones de pesos, el msalto en la historia de la compaa, lo que representa un margen de18% y un incremento de 16% frente a 2011; estas diferencias noson proforma, ya que incluyen el total de los resultados obtenidos,si se tiene en cuenta solo el negocio cementero y de concreto, loscrecimientos son de 23% en ingresos y de 25% en Ebitda. La utilidadneta alcanz 387.619 millones de pesos, con un aumento de 5%.

De manera consolidada, los activos cerraron el ao en 10,3 billonesde pesos, con una disminucin de 39% frente a diciembre de 2011,debido al proceso de escisin por absorcin perfeccionado a mediadode 2012. Durante este mismo periodo, los pasivos disminuyeron 12%,para un total de 4,5 billones de pesos. Por su parte, el patrimonio seubic en 5,7 millones de pesos.


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Energa

En 2012 naci la marca Celsia con la premisa de encontrar un nombreque reejara el resultado obtenido con la transformacin estratgica yoperativa que tuvo lugar en la organizacin en los ltimos aos.

Durante el ao continu el plan de expansin, destacndose la rma deun contrato de compraventa para adquirir las acciones de la compaapropietaria del proyecto hidroelctrico Porvenir II, el cual result adjudicatariode Obligaciones de Energa Firme en la subasta de Grupo de Plantas conPerodo de Planeacin Superior (GPPS) realizada por la Comisin Reguladorade Energa y Gas (CREG).

A su vez, en mayo, EPSA puso en operacin la central Alto Tulu, con

una capacidad instalada de 19,9 MW y fue certicada por la ONU comoMecanismo de Desarrollo Limpio, MDL. Sin embargo, la central se vioafectada por alteraciones de orden pblico presentadas en agosto,particularmente en lo relacionado con atentados contra la infraestructuraenergtica, generando la suspensin de operaciones de la central. Estasituacin tambin afect al proyecto Bajo Tulu (19,9 MW), causando unretraso en su puesta en marcha.


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En junio, Celsia puso en operacin la central Hidromontaitas, enAntioquia, con una capacidad de generacin de 19,9 MW. En estacentral, la compaa invirti 127.000 millones de pesos.De otro lado, la energa producida por el negocio en 2012 fue de 5.038GWh, lo que representa el 8,4% de la demanda total del mercadocolombiano. La capacidad instalada alcanz 1.777 MW. De estos, 56%corresponden a centrales hidroelctricas y 44%, a centrales trmicas.

Conscientes de la importancia de las relaciones comerciales parala estabilidad de los ingresos, durante 2012 Celsia comprometi,en forma consolidada, 4.476 GWh en contratos de largo plazo para2014 y 2015. Estos contratos, que permitirn ventas en 2014 de2.993 GWh y en 2015 de 1.483 GWh, estn suscritos con empresas

comercializadoras y distribuidoras del pas.

En cuanto a las cifras del negocio de energa, durante 2012 los ingresostotales alcanzaron los 2,0 billones de pesos, presentando un incrementodel 9% en relacin con los obtenidos el ao anterior; de ellos, cerca de un60% est representado en ingresos del negocio de generacin y 40%, eningresos del negocio de distribucin y comercializacin.

La utilidad operacional alcanz 592.488 millones de pesos, con unmargen de 29%, mientras que el Ebitda fue de 731.174 millones depesos, 2% superior al obtenido en 2011, con un margen del 36%,variacin que si bien es moderada en comparacin con la de aosanteriores, es un crecimiento superior a lo esperado con los nivelesde hidrologa presentados y un margen coherente con la mezcla detecnologas de las que dispone el negocio de energa.

Asimismo, la utilidad neta alcanz 230.760 millones de pesos, frentea 152.891 millones de pesos obtenidos en 2011. Es de resaltar quela cifra de 2011 inclua la utilidad en venta de los activos de seguridadindustrial por 41.839 millones de pesos. Eliminando la venta deactivos no operacionales de 2011, el incremento en la utilidad neta de

periodo fue del 108%.


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Puertos

Compas se constituy en diciembre de 2012 a partir de la fusin deMuelles el Bosque con los activos portuarios de Grupo Argos, para dar unarespuesta inmediata y oportuna a los requerimientos de infraestructura

portuaria necesaria para atender adecuadamente el crecimiento de laeconoma colombiana. Para posicionarse en el mercado, la compaadeni su imagen y estableci una estructura organizacional con roles yresponsabilidades denidas.

Uno de los primeros pasos para el crecimiento de Compas se concretmediante la asociacin con Abonos Colombianos (Abocol) y con la chilenaSAAM para la explotacin comercial del Puerto Buenavista, as como eldesarrollo de un centro logstico integral de gran escala, ambos ubicadosen el sector de Mamonal, en Cartagena. Del mismo modo, se rm el

acuerdo con Interamerican Coal e Ictsi para la operacin del puerto deAguadulce en Buenaventura.

Respecto a los resultados nancieros en 2012, se movilizaron, atravs de los terminales de Compas en Cartagena, Buenaventura,Barranquilla y Tol, aproximadamente 4,2 millones de toneladas,


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que incluyeron el manejo de alrededor de 113.000 contenedores atravs del puerto de Cartagena. Esta carga vino en alrededor de 670motonaves, que representaron cerca del 9% de la carga movilizada polos puertos de uso pblico en Colombia.

De esta carga, un 63% corresponde a carga de importacin, en laque se destacan los graneles alimenticios, con cerca de 1,4 millonesde toneladas. Por su parte, en carga de trnsito se movilizaron900.000 toneladas, que equivalen al 21% del total. En cuanto a lasexportaciones, se movilizaron alrededor de 650.000 toneladas, lo queequivale a un 16%, destacndose el carbn, con cerca de 400.000toneladas, manejadas principalmente por el puerto de Barranquilla.

Los ingresos consolidados del negocio para 2012 fueron de 103.329millones de pesos. El Ebitda del ao fue cercano a 22.189 millones depesos. Es de resaltar que el Ebitda de 2012 fue afectado de manera

importante por los gastos derivados de la fusin entre Muelles elBosque y los activos portuarios de Grupo Argos, que dieron nacimientoa Compas, adems del cargo por un leasingde infraestructura, porvalor de 6.469 millones de pesos. La utilidad neta para el primer aode la compaa fue cercana a 3.663 millones de pesos.


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Carbn

Luego del proceso de escisin y gracias a la destinacin de los

activos carbonferos de Grupo Argos en Sator, el negocio pas de serun centro de costos a una compaa autnoma, en la bsqueda dealternativas de negocio rentables, partiendo de los activos ocultos dela organizacin, dejando en Argos los ttulos mineros requeridos para eaprovechamiento exclusivo de sus plantas de cemento.

La compaa inici un ejercicio de estrategia para identicar nuevasoportunidades de negocio. Los recursos carbonferos estimados en lavaloracin, durante el proceso de escisin, alcanzan 873 millones detoneladas de recursos y 156 millones de toneladas de reservas.

Partiendo del anlisis individual de cada una de las minas recibidas,desde los puntos de vista nanciero, administrativo, operativo, legal yambiental, se comenz el estudio para denir la rentabilidad y el focode actividad de la compaa. Como parte de este proceso, se iniciaronlas actividades de exploracin tendientes a contar con la informacinidnea bajo la metodologa JORC (Australasian Joint Ore ReservesCommittee) para el conocimiento de los recursos y de las reservas.

Acerca de los resultados nancieros, los ingresos alcanzaron 69.237millones de pesos en 2012, disminuyendo un 13% frente al aoanterior, debido a dicultades en la operacin. Esto, sumado a otrosfactores, gener un Ebitda negativo de 11.858 millones de pesos yuna prdida neta de 38.954 millones de pesos en el periodo scal.


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Este resultado se explica principalmente por los siguientes factores:

Provisin por cierre de minas y abandono, adoptando lametodologa IFRS (International Finance Report Standard) en formanticipada, por valor de 18.950 millones de pesos.

Gastos no capitalizables correspondientes a proyectos deexploracin minera por 3.042 millones de pesos.

Costo de almacenaje por valor de 1.509 millones de pesos.

Provisin de inventario obsoleto por 1.142 millones de pesos.


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Inmobiliario

Situm se compone de los activos inmobiliarios producto de la escisin porabsorcin perfeccionada en mayo de 2012. Durante el ao, como partede la estructuracin de la estrategia del negocio, se realizaron viajes dereferencia, por parte de los miembros del Comit Inmobiliario, a Brasil,Estados Unidos y Mxico.

A partir de esto, la Junta Directiva de Grupo Argos aprob la estrategiade Situm y de la estructura de la compaa. Esto es continuar con elnegocio tradicional de urbanismo de tierras e iniciar la incursin en elmodelo de propiedades para renta.

En cuanto al urbanismo, en 2012 se llev a cabo el licenciamiento dealrededor de 30 hectreas de tierra para proyectos actuales y futurosen Barranquilla y Puerto Colombia.

En la lnea de propiedades para renta, se dio un primer paso con la rmadel Memorando de Entendimiento con Grupo xito para la participacin en locentros comerciales Viva, y el acuerdo privado de Viva Villavicencio, proyecto

que tendr una inversin aproximada de 213.000 millones de pesos y contarcon cerca de 159 locales comerciales y 1.569 parqueaderos; se espera queste entre en funcionamiento a mediados de 2014.

En cuanto a las cifras nancieras, los ingresos totales en 2012 fueronde 40.491 millones de pesos, que, comparados con los ingresostotales de 2011, representan una disminucin del 45%. Haciendo lamisma comparacin para el Ebitda, la disminucin es de 79%, dadoque el de 2012 alcanz 9.213 millones de pesos. Por su lado, lautilidad neta se ubic en 7.687 millones de pesos.


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3InformeAnual 2012

Ambas disminuciones se explican fundamentalmente por:

La denicin de gastos operativos (que anteriormente no loeran) con el propsito de cumplir con antelacin las normas IFRS(International Finance Report Standard), afectando el Ebitda encerca de 8.500 millones, pero sin afectar la utilidad neta.

Los inconvenientes que se presentaron en el registro de losactivos inmobiliarios de Grupo Argos luego de la escisin, hechoque retras las negociaciones y escrituraciones de los diferentesproyectos urbansticos de Situm.


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36

Aspectos legales

Los procesos administrativos y judiciales y, en general, la situacin

jurdica de la compaa se ha desarrollado normalmente sin que se hayanproducido fallos o eventos relevantes.

Durante 2012, no se llevaron a cabo operaciones signicativas con socios oadministradores; el detalle de las operaciones realizadas con vinculados semuestra en la Nota No. 29 a los estados nancieros consolidados y 26 a losestados nancieros individuales. El informe especial al que hace referencia elartculo 29 de la Ley 222 de 1995 se encuentra en la memoria USB que hasido entregada con la versin impresa de este informe.

El resumen de las operaciones a que hace referencia el numeral 3 del

artculo 446 del Cdigo de Comercio est en el folleto, y el detalle de cadauna de tales operaciones, en la memoria USB que ha sido entregada conla versin impresa de este informe. Cabe resaltar que este documento hizparte de la informacin que estuvo disponible para los accionistas duranteel periodo previsto por la Ley para el ejercicio del derecho de inspeccin.

La compaa ha dado estricto cumplimiento a las normas que regulan loreferente a la propiedad intelectual y los derechos de autor, para lo cualha diseado y observado las polticas y los controles necesarios paragarantizar dicho cumplimiento y se conservan los soportes que dan cuentade su aplicacin.


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3InformeAnual 2012

Igualmente, se ha vericado la operatividad de los controles establecidosen la compaa y se han evaluado satisfactoriamente los sistemasexistentes para efectos de la revelacin y el control de la informacinnanciera, y se encontr que ellos funcionan adecuadamente.

La compaa no ha tenido informacin cierta y denitiva de hechosimportantes ocurridos entre la fecha del cierre contable y la depreparacin de este informe que puedan comprometer su evolucin oel patrimonio de los accionistas.

Junta DirectivaJorge Esteban Giraldo (Presidente de la Junta)David BojaniniCarlos Enrique Piedrahta

Mario ScarpettaRosario CrdobaGuillermo HeinsAna Cristina Arango

Presidente

Jos Alberto Vlez


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Desde hace muchos aos Grupo Argos viene comprometido de manerapermanente con el buen gobierno corporativo, por lo que todas susactuaciones giran en torno a la integridad y transparencia comoprincipios de la losoa corporativa de la organizacin.

Es as como las distintas prcticas empresariales reejan un procederresponsable, honesto y serio, en equilibrio armnico con cada uno desus grupos de inters. Es por ello que la compaa mantiene comopilares fundamentales de su organizacin empresarial la tica, laintegridad y la transparencia.

El gobierno corporativo en Grupo Argos est concebido confundamento en los siguientes principios:

Trato equitativo a todos los accionistas e inversionistas.

Suministro igualitario, oportuno y regulado de la informacinrelevante que los accionistas e inversionistas requieran para latoma de sus decisiones.

Transparencia, uidez e integridad de la informacin suministradaal mercado.

Establecimiento de reglas claras y generales para el actuar de losrganos de administracin, directores y funcionarios.

Acatamiento y promocin del seguimiento de la normatividadnacional e internacional vigente.

Responsabilidad con el medio ambiente.

Gobiernocorporativo


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3InformeAnual 2012

Cabe resaltar que en desarrollo de sumembresa en el Crculo de Compaas(Companies Circle of the Latin American

Corporate Governance Roundtable), laempresa ha sido designada para liderarel equipo de trabajo que estudiar eltema de mejores prcticas de gobiernocorporativo en grupos empresariales.

Grupo Argos cuenta con diferentesrganos de gobierno que permitenimplementar las prcticas y losestndares de gobierno corporativo querigen la compaa.

Asamblea de Accionistas

La Asamblea General de Accionistas esel mximo rgano social conformado porlos accionistas de la compaa. Debecelebrar reunin ordinaria una vez alao y tantas reuniones extraordinariascomo sean requeridas para el adecuadocumplimiento de las funciones que le ha

sido asignadas en los Estatutos SocialesEl funcionamiento y la convocatoria de laAsamblea se rige por lo establecido en laLey, los Estatutos Sociales y el Cdigo deGobierno Corporativo.


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40

Junta Directiva

La Junta Directiva de Grupo Argos est compuesta por siete miembros

todos principales, de los cuales cinco cumplen con los criterios deindependencia establecidos en la Ley colombiana. Ninguno de losmiembros de la Junta Directiva es empleado de la compaa.

Comits de apoyo a la gestin de la Junta Directiva

La Junta Directiva cuenta con tres comits de apoyo, los cuales sondesignados por ella misma, y estn conformados por miembros de laJunta y por funcionarios de la compaa.


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4InformeAnual 2012

Comit de Auditora y Finanzas

La funcin principal de este Comit es apoyar a la Junta Directiva en lasupervisin de la efectividad del sistema de control interno, ordenandoy vigilando que los procedimientos se ajusten a las necesidades, losobjetivos, las metas y las estrategias determinadas por Grupo Argos,y que estos procedimientos se enmarquen dentro de los objetivos delcontrol interno como: eciencia y efectividad en las operaciones, ysuciencia y conabilidad en la informacin nanciera.

Actualmente los miembros de la Junta Directiva que lo componen son:

Jorge Esteban Giraldo Arango (Miembro independiente)

Guillermo Heins Finkensteadt (Miembro independiente)

Ana Cristina Arango Uribe (Cumple criterios de independencia)

Mario Scarpetta Gnecco (Cumple criterios de independencia)

Rosario Crdoba Garcs (Cumple criterios de independencia)

Comit de Nombramientos y Retribuciones

Este comit tiene entre sus funciones determinar las polticas ynormas para la contratacin, compensacin y desarrollo del personaldirectivo de la compaa. Vigila continuamente las metas de losdiferentes programas de compensacin en relacin con el desempeo

de los funcionarios y dene y recomienda, igualmente, la adopcinde programas de compensacin y remuneracin para el personalindicado, as como la evaluacin de la efectividad de esos programas.




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42

Comit de Gobierno Corporativo

Entre las funciones de este comit estn la promocin de la capacitacinde los directores, as como su adecuado entrenamiento y actualizacin entemas acadmicos y comerciales e, igualmente, promover su asistenciaa seminarios y eventos que permitan estar en contacto con organismos,entidades y empresas nacionales e internacionales. Asimismo, es elencargado de supervisar los procesos de la Junta Directiva, incluyendola determinacin del calendario de reuniones y agendas, el ujo deinformacin a los directores, y velar por el cumplimiento del Cdigo deBuen Gobierno con el apoyo de Auditora Interna.



Carlos Enrique Piedrahta Arocha

David Bojanini Garca

Pertenece igualmente a este Comit el Presidente de la compaa.

Cada uno de los comits de apoyo de la Junta Directiva puede invitar acualquier funcionario de la organizacin o a un experto independiente,cuando lo considera necesario, acorde con la naturaleza del tema que

se discutir.

rganos de control

Revisora Fiscal

La Revisora Fiscal de Grupo Argos es independiente y autnomaen el desarrollo de sus funciones y durante 2012 no presentincompatibilidades o inhabilidades previstas en la Ley.


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4InformeAnual 2012

Superintendencia FinancieraDe acuerdo con la normatividad aplicable, la SuperintendenciaFinanciera de Colombia ejerce control sobre la compaa. Durante2012 se dio cumplimiento constante a sus normativas y, entre otrasactividades, se diligenci oportunamente la Encuesta de MejoresPrcticas Corporativas Cdigo Pas.

Direccin de Auditora y Control Interno

Durante 2012 se inici el proceso de estructuracin del rea de Auditoray Control Interno en forma separada de Argos, la cual est encargada develar porque todos los procesos y procedimientos de Grupo Argos estnajustados a la normatividad vigente y a las pautas de gestin previamente

establecidas. Con la participacin activa del Comit de Auditora yFinanzas, en 2012 se delinearon los principales aspectos del Sistema deControl Interno de la organizacin.


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Nuevo Cdigo de Buen Gobierno

Durante 2012, la Junta Directiva de Grupo Argos aprob una reforma

al Cdigo de Gobierno Corporativo, siendo este actualizado de acuerdocon los ms altos estndares de buen gobierno y trasparencia, pilaresde todas las actuaciones de su administracin. Este Cdigo serla base para que las compaas vinculadas al Grupo EmpresarialArgos ajusten sus cdigos ya existentes y mantengan los ms altosestndares en su gestin.

Entre las modicaciones introducidas por este nuevo Cdigo, espertinente resaltar las siguientes:

Exigir que al menos el 50% de los miembros de la Junta Directiva

cumplan la condicin de independientes. Cabe resaltar que se hanelevado las exigencias para que un miembro pueda ser consideradcomo independiente, equiparndolas a los ms altos estndaresinternacionales.

Establecer como obligatoria la evaluacin externa alfuncionamiento de la Junta Directiva.

Facilitar a los accionistas el acceso transparente a la informacinmediante divulgacin en la pgina web.

Fortalecer la ocina de relacin con los inversionistas.

Establecer claramente los periodos y las condiciones bajo las cuales losmiembros de la Junta Directiva y los directivos de la organizacin puedenadquirir valores emitidos por la misma compaa o sus vinculadas.

Establecer que la Presidencia de la Junta Directiva debe estarsiempre a cargo de uno de los miembros independientes.

Aumentar el trmino de convocatoria de la Asamblea de 15 a 20 das

hbiles (esto se implementar gradualmente en la organizacin).


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4InformeAnual 2012

Se estableci como alternativa la posibilidad de ejercer el Derechode Inspeccin tanto en el domicilio de la sociedad como en sedesadministrativas.

Se determin que al tercer periodo de tres aos se pierde lacalidad de miembro independiente de la Junta Directiva.

Se j la edad mxima para ser miembro de la Junta Directivaen 72 aos y se estableci la edad de retiro del Presidente de laempresa en 65 aos.

En cada uno de los Comits de Junta Directiva, incluyendo elComit de Auditora y Finanzas, debe haber siempre presencia demiembros independientes.

La Auditora Interna de la empresa es independiente y, como tal,le reporta en forma directa al Comit de Auditora y Finanzas.


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46

En desarrollo de lo establecido en este nuevo Cdigo, durante elpresente ejercicio se adelantaron importantes actividades, entre lascuales vale destacar las siguientes:

Con la rma Prospecta se realiz un proceso de investigacinrespecto de las mejores prcticas implementadas por las juntasdirectivas de compaas holdingen el mundo, el cual fue la basepara la denicin del plan de accin que deber desarrollar laJunta Directiva de Grupo Argos en 2013. En este plan de accin sedenieron no solo la periodicidad de las reuniones, sino los temasque deben ser tratados en cada una de tales sesiones para lograrun adecuado balance en el anlisis de la estrategia y orientacin dcada uno de los negocios en los cuales la compaa invierte.

Se nombr como presidente de la Junta Directiva a Jorge EstebanGiraldo, quien es miembro independiente de este rgano, lo cual esun avance muy importante y sin duda vanguardista en Colombia.


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4InformeAnual 2012

Ocina de relacin con inversionistas

Con el nimo de fortalecer la ocina de relacin con los inversionistas

y buscando generar mayores opciones de atencin los accionistas,este estamento present diversas mejoras durante 2012.

Las actuaciones de Grupo Argos con los accionistas e inversionistasestn regidas por estos cinco principios:

Respeto: Por cada uno de los accionistas e inversionistas.

Integridadyconanza: Ser congruente con las ideas y los actos.

Honestidad: Informacin veraz y real para el mercado.

Agilidad: Siempre deber darse pronta respuesta a losrequerimientos de los accionistas e inversionistas.

Transparencia: Claridad en todo lo que se dice y se hace.

Objetivos

Estos son los objetivos que guan el accionar de la ocina de relacincon los inversionistas de Grupo Argos:

Reconocer los derechos de los accionistas e inversionistas.

Suministrar a los accionistas e inversionistas la informacinrelevante que requieran para tomar sus decisiones.

Planear y ejecutar las Asambleas de forma que puedan participartodos los accionistas.


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48

Otorgarles un trato equitativo e igualitario a todos los accionistas einversionistas.

Facilitar la comunicacin entre la compaa y los inversionistas oaccionistas potenciales.

Dar claridad sobre la estrategia de corto y largo plazo de lacompaa.

Canales de interaccin

Con el nimo de ofrecer total disponibilidad y facilidad de acceso paralos accionistas e inversionistas, Grupo Argos ofrece tres diferentescanales de interaccin:

Correo electrnico: [email protected]

Telfono: (5 74) 319 8712

Ocina: Carrera 43A 1A Sur- 143 Torre Sur, piso 3

Hechos destacados

Durante el ao Grupo Argos estuvo presente en varias conferencias parainversionistas potenciales, tanto en el plano nacional como internacional.

La compaa particip en conferencias con inversionistas en Chile, Mxico,Estados Unidos y Colombia; durante estos eventos se sostuvieron alrededorde 110 reuniones individuales con diferentes fondos de inversin.

Adicionalmente, como parte del buen manejo con inversionistas, en 2012 setuvo contacto directo con las diferentes rmas que cubren las acciones de lacompaa, con el objetivo de tenerlas al tanto de los resultados nancierosy de la informacin relevante de la empresa. Con este n, se realizaronteleconferencias trimestrales de los resultados nancieros y de los planes de

expansin de los negocios.


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4InformeAnual 2012

2007 2008 2009 2010 2011 2012

78

300

250

200

150

100

50

0

78

89

145

200

260

Nmero de accionistas

Fondos extranjeros accionistas

2012 10,562

6,966

6,819

6,742

8,277

8,937

2011

2010

2009

2008

2007


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50

Otros 27,4%

Nutresa 12,4%

Grupo Sura 36,0%

Otros 37,3%53,3%

Composicin accionaria a diciembre 31 de 2012

Accin Ordinaria

Accin Preferencial* Otros incluye empresas,fondos mutuos y personasnaturales.

36,0%

Fondos extranjeros 7,6%

AFP y cesantas 16,7%

Fondos extranjeros 9,4%

AFP y cesantas 53,3%


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La estrategia en Grupo Argos se concibe como centro fundamentalde la organizacin empresarial, destacando la diferencia signicativaentre la estrategia corporativa del Grupo Empresarial y la estrategiacompetitiva de cada una de sus unidades de negocio. La matriz deney transere un marco general, para que los respectivos negociosestablezcan dentro de l sus deniciones.

Es as como el modelo de intervencin diseado para las compaasdonde invierte implica una participacin activa de Grupo Argos enla construccin de la estrategia corporativa de la organizacin y lajacin del marco para que cada una de las empresas je la estrategiacompetitiva de sus negocios.Grupo Argos participa activamente como arquitecto principal en la

estrategia de las empresas, como es el caso de Argos y Celsia, perotambin, en la estructuracin de nuevos negocios como puertos,inmobiliario y carbn. Para estos propsitos, la compaa matriz diseun sistema de gobierno concebido en virtud de la situacin de controlque ejerce sobre las organizaciones y contando con la participacin delas Juntas Directivas y los Comits de Direccin de los negocios, quepermite construir en forma armnica la estrategia de crecimiento delas distintas empresas.

Dentro del proceso de denicin de la estrategia corporativa y como

parte esencial de la administracin de sus negocios, Grupo Argosse encuentra implementando un Sistema de Gestin Integral deRiesgos construido bajo los pilares de gobierno, evaluacin de riesgosmonitoreo y cultura; sistema que aplica tanto para la compaa matrizcomo para los negocios en los cuales esta invierte.

Visin estratgicay gestin de riesgos


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52

El alcance de la gestin integral de riesgos recae sobre tres categorasque recogen las prioridades estratgicas, aplicando en cada una deellas una metodologa de aceptacin internacional que permite cubrirtodas las reas de la organizacin y disponer de un mapa de riesgos quefacilite la administracin de los negocios fundamentada en sus riesgos.

Implementacin

Responsables

Entrenamiento

Herramientas

Seguimiento

Comunicacin

Compromiso

Autogestin

GobiernoEvaluacin de

RiesgosMonitoreo Cultura

Poltica

Metodologa

Criterios de

evaluacin

Estructura

organizacional

Comunicaciny

consulta

Objeticos Estratgicos

Procesos Proyecto

Seguimientoy

monitoreo

Definicin de contexto

Identificacin de riesgos

Anlisis del riesgo

Evaluacin del riesgo

Tratamiento del riesgo


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5InformeAnual 2012

En cada una de las empresas donde Grupo Argos invierte se hanrealizado actividades tendientes a identicar los principales riesgosde los respectivos negocios. Estas actividades estn alineadas con laestrategia a partir de la priorizacin, la identicacin, la evaluacin,el anlisis y la denicin de acciones de seguimiento de riesgos,generando mayor conciencia y foco en las instancias que toman lasdecisiones de control y que permite la mitigacin de dichos riesgos.


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La organizacin entiende la sostenibilidad como la bsqueda constantdel equilibrio entre la generacin de rentabilidad en los distintosnegocios, con el desarrollo social y la mitigacin del impacto ambientateniendo como marco de referencia las buenas relaciones con losgrupos de inters y los principios del Pacto Global.

Esto permite crear una sinergia entre las dimensiones econmica,social y ambiental, partiendo de la generacin de rentabilidad,pero buscando siempre conocer y mitigar el impacto social de lasoperaciones y una interaccin sana con el entorno ambiental.

Teniendo en cuenta los aspectos anteriormente mencionados, GrupoArgos y los negocios en los que invierte son compaas que desarrollanlas dimensiones econmica, social y ambiental, lo que les permite ser

equitativas, soportables y viables y, de esta forma, sostenibles.

Sostenibilidad

Econmico SocialEquitativo

Ambiental

Sostenible

Viable Soportable


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5InformeAnual 2012

Principios de sostenibilidad

Para Grupo Argos, el desarrollo sostenible es el camino para el

crecimiento continuo de una organizacin. Por ello, consideraindispensable dirigir todos sus esfuerzos e inversiones a garantizar lasostenibilidad, vinculando en esto a sus pblicos de inters.

Los principios de sostenibilidad de la compaa son:

1. Ser responsable con las personas y con el medio ambiente.

2. Tener la sostenibilidad como un pilar estratgico de los negociosen los cuales invierte, creando valor para todos sus pblicos deinters.

3. Mejorar continuamente los resultados obtenidos en los indicadoreeconmicos, ambientales y sociales, a partir de la eciencia en lasoperaciones, buscando siempre alcanzar estndares mundiales.

4. Atraer, desarrollar y retener el mejor talento humano, basndoseen una poltica de inclusin y diversidad.

5. Comprometerse con la seguridad industrial y la salud ocupacionalde los colaboradores, proveedores y clientes de los negocios en losque invierte.

6. Contribuir al desarrollo y al mejoramiento de la calidad de vida delas comunidades en las que sus negocios tienen operaciones.


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56

Principales acciones

Para Grupo Argos, la sostenibilidad y el buen gobierno corporativo son ejes

estratgicos en los cuales se cimenta como compaa matriz, adems desellos caractersticos de todos los negocios en los que invierte.

El nuevo Cdigo de Buen Gobierno, adoptado por la Junta Directiva endiciembre de 2012, ratica que es fundamento de la organizacin eltrabajar en armona con el medio ambiente y la comunidad. Por ello ycon miras a lograr la trasnformacin racional de los recursos, GrupoArgos debe tener en cuenta dentro de sus estndares de gestin lossiguientes compromisos ambientales:

Ser responsables con el medio ambiente, con una produccin

limpia y eciente.

Prevenir y mitigar los impactos ambientales generados porlos procesos de extraccin, manufactura, comercializacin ydistribucin.

Cumplir con los principios y requisitos establecidos en lanormatividad ambiental, teniendo en cuenta los estndaresinternacionales.

Mejorar continuamente el desempeo, la ecacia y la ecienciadel sistema de gestin ambiental y, con l, la ecoeciencia de losprocesos.


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5InformeAnual 2012

Promover la toma de conciencia en los colaboradores y sus familiarescontratistas y de las comunidades de las reas de inuencia, apartir de la promocin del talento creativo, la consolidacin de lasrelaciones con las comunidades, el desarrollo de estrategias decomunicacin y de formacin que impulsen el respeto y la defensadel medio ambiente, y el desarrollo de relaciones comerciales conproveedores de bienes y servicios soportadas en el cumplimiento delos requisitos ambientales contenidos en el marco contractual.

Con estos lineamientos, en 2012 se inici la construccin de unaPoltica Corporativa de Sostenibilidad, la cual le debe dar marcode referencia a las operaciones de los diferentes negocios de lasempresas donde Grupo Argos mantiene inversiones.


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59/260

5InformeAnual 2012

Adicionalmente, los colaboradores de la alta gerencia de los negociosen los que Grupo Argos invierte tienen objetivos individualesrelacionados con la sostenibilidad de sus propias organizaciones.Estas metas han sido desarrolladas a partir de la planeacinestratgica de cada negocio y del anlisis de riesgos realizado porcada compaa.

Cada negocio, de manera individual, cuenta con un equipoespecializado y desarrolla sus propias iniciativas para disminuir laafectacin ambiental. Para ello, deben denir estrategias y tenerplanes de accin en los siguientes aspectos:

Manejo de la energa

Cuidado del agua

Cambio climtico

Aprovechamiento de materias primas

Reciclaje de sobrantes

Manejo de residuos

Biodiversidad

Educacin ambiental

Gestin de licencias ambientales

Con el n de gestionar y controlar sus acciones ambientales, sebusca que las diferentes empresas en las que la matriz invierte siganindicadores que permitan medir su impacto sobre el medio ambiente.


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60

ms que en 2011.

El Ebitda consolidadoen 2012 asciende a,

Argos se consolida como un

jugador puro en la industriadel cemento y del concreto.

791.190millones de pesos

25%


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62/260

62

Argos es una organizacin multidomstica, productora ycomercializadora de cemento y concreto, con presencia en Colombia,Estados Unidos y el Caribe.

En el negocio del cemento, es lder en Colombia, cuarto productor ms grandeen Amrica Latina y segundo ms grande en el sureste de Estados Unidos;la capacidad instalada de produccin anual total es de aproximadamente15,6 millones de toneladas mtricas. En el negocio del concreto, es lder enColombia y cuarto productor ms grande en Estados Unidos; la capacidadinstalada de produccin anual total es de aproximadamente 14,06 millonesde metros cbicos de concreto premezclado.

En Estados Unidos, la Asociacin de Productores de Cemento proyecta queel consumo aumentar 8% en promedio durante los prximos seis aos.

En Colombia el retraso en infraestructura (que lo ubica en la posicin93 entre 144 pases) y la decisin del Gobierno de invertir hasta 3% delProducto Interno Bruto (PIB) en los prximos aos (triplicando la inversinactual) deja prever buenos resulltados para este negocio.


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Cemento49% cuota de mercadoCapacidad instalada: 9,9 mm TPAPlantas: 9

Plantas: 54Mezcladoras: 540

Plantas de molienda: 1Puertos: 1

Concreto premezclado

Capacidad instalada: 3,5 mm m3

Cemento

Concreto premezclado


Plantas: 239Mezcladoras: 1,454

Capacidad instalada: 3,2 mm TPAPlantas: 2Plantas de Molienda: 1Puertos: 4

Tercer mayor productor de EEUU

Segundo mayor productor del sudeste

Operaciones en Panam, Hait, Repblica Dominicana, SurinamSt. Maarten, St. Thomas, Antigua Dominicana y Curaao

Capacidad instalada: 2,5 mm TPAPlantas de Molienda: 4Puertos y terminales : 9

Cemento:

Concreto Premezclado:


Plantas: 14Mezcladoras: 143

Uno de los dos productores de cemento lderes en Panam y elCaribe en trminos de volmenes vendidos en 2011

Colombia Estados Unidos Caribe

Plantas Cementeras / Plantas de Molienda

reas de Concreto PremezcladoPuerto /Terminal

Presencia

geogrfca


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64

2008 2009 2010 2011 2012

3,8

3,4

3,0

3,7

4,4

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

Ingresos consolidados


Ebitda consolidado

Margen Ebitdaconsolidado

Billonesdepesos

Milesdemillones

depesos

2008 2009 2010 2011 2012

1.200

1.000

800

600

400

200

16%

19%18%

19% 18%

652

592

539

682

791


65/260

6InformeAnual 2012

2008 2009 2010 2011 2012

126132

140

200

150

100

50

112121

2008 2009 2010 2011 2012

13,112,5

11,6

8,0

10,0

12,0

14,0

6,0

4,0

2,0

7,7

12,4

Dividendo

Capitalizacin burstil

Billonesdepe

sos

Pesos


66/260

66

un ao de crecimiento y expansin.

La utilidad neta registr un valor de

ms que en 2011.

230.760millones de pesos

2012

51%


67/260


68/260

68

Celsia es una empresa de servicios pblicos enfocada en losnegocios de generacin y distribucin de energa elctrica. Deforma consolidada1, tiene una capacidad instalada de 1.777 MWy un plan de expansin de 447 MW que le permitir incrementarsu capacidad actual en un 25%. En el negocio de distribucinparticipa por medio de la Empresa de Energa del Pacco S. A. E.S. P., EPSA, y la Compaa de Electricidad de Tulu S. A. E. S. P.,Cetsa, que atienden a 526.172 clientes.

El negocio se beneciar del crecimiento de la demanda en Colombiaen los prximos aos. Adems, est posicionado para convertirseen un jugador relevante en la regin mediante nuevos proyectos yadquisiciones.

1 Hace referencia a Celsia S. A . E. S. P., Zona Franca Celsia S. A . E. S. P. , EPSA E. S. P. y Cetsa E. S. P

Comercializacin

Puntos de recaudo 569

Oficinas de atencin telefnica 24 horas

Oficinas comerciales 14

Puntos de atencin y pago 14

Servicios de pago en lnea por internet

Subestaciones (115 kV) 21

Distribucin

Subestaciones (34,5 kV) 48

Longitud red de distribucin (19.387 km)

Subestaciones (220 kV) 7

Transmisin

Longitud red de transmisin (274 km)


69/260


70/260

70

Ingresos consolidados


Ebitda consolidado

Margen Ebitdaconsolidado

Billonesdepesos

Milesdemillonesd

epesos

2008 2009 2010 2011 2012

0,5 0,6

1,81,8

2,0

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

2008 2009 2010 2011 2012

1.200

1.000

800

600

400

200

26%

32%

37%39%

36%

178136

669

714 731


71/260

7InformeAnual 2012

2008 2009 2010 2011 2012

41

82

90100

60

80

40

20

2530

2008 2009 2010 2011 2012

4,15

2,75

3,84

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

1,50

1,00

0,50

1,55

3,68

Dividendo

Capitalizacin de mercado

Billonesdepesos

Pesos


72/260

72

gran organizacin portuaria.

se movilizaron4,2 millonesEn 2012

Nace

de toneladas.


73/260

7InformeAnual 2012


74/260

74

Compas, Compaa de Puertos Asociados, es una empresa de recientecreacin, producto de la fusin en diciembre de 2012 de los activosportuarios del Grupo Argos con Muelles El Bosque. La actual composicinaccionaria de esta compaa reeja una participacin del 50% del GrupoArgos y del 50% de Southern Port Holding Corp., un fondo de inversin eninfraestructura y energa propiedad de la familia Echavarra Obregn y elgrupo espaol Ership.

Presta servicios logsticos integrados al comercio exterior, a nivel nacional einternacional. Cuenta con siete terminales ubicadas estratgicamente: cuatroen la Costa Atlntica, dos en la Costa Pacca y una en el ro Magdalena.

El negocio se beneciar de los Tratados de Libre Comercio (TLC) yarmados con importantes socios comerciales como Estados Unidos y

la Unin Europea, y de los que estn en negociacin o estudio, comoel de Corea del Sur y Japn. Segn proyecciones del Fondo MonetarioInternancional (FMI), tanto las exportaciones como las importacionescrecern al 6% anual en los prximos aos.


75/260

Puertos con acuerdo

operativo y comercial

Proyectos en desarrollo

Puertos propios

en operacin

Barranquilla

Buenaventura

Cartagena

Tol

Tamalameque

Buenaventura

Cartagena

Panam

Houston, Estados Unidos

Puertos propios

en operacin

Proyectos en

desarrollo

Puertos con acuerdo

operativo y comercial

Presencia

geogrfca


76/260

76

2011 2012

114

103

Ingresos

Ebitda

Milesdemillonesdepesos

Milesdemillonesde

pesos

* No incluye gasto en leasingde infraestructura por valor de 6.469 millones de pesos.

20122011

39

29


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7InformeAnual 2012

Toneladas movilizadas

Toneladas movilizadas por tipo de carga

Exportaciones

* Solo 2012 incluye lasoperaciones de Tol yBarranquilla

Importaciones

Importaciones (Granos)

Trnsitos internos y otros

Millonesdetoneladas

Millonesdetoneladas

2008 2009 2010 2011 2012

3.2

3.7

4.2

4.0

3.0

2.0

1.0

1.81.6

2.1

2.9

3.7

4.5

1.3

0.5

2008 2009 2010 2011 2012


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78

Dentro del plan de exploracinde la mina Bijao se perforaron

con una inversin de

estratgico para potenciarel negocio carbonfero.

Inicia un ejercicio

12.544 metros

7.733millones de pesos.


79/260

7InformeAnual 2012


80/260


81/260

Proyectos

Minas en Operacin

Crdoba Occidental

Cinaga de Oro

Urab

Caparrap

Bijao

Nech

Trinidad

Monserrate

Alejandra

El Palmar

Proyectos Minas en operacin

Presencia

geogrfca


82/260

82

Ampliacin de la estrategia eincursin en el negocio de

Viva Villavicencio

213.000millones de pesos.

inversin de

propiedad raz.


83/260

8InformeAnual 2012


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84

Situm se compone de los activos inmobiliarios propiedad de GrupoArgos producto de la escisin de los activos no cementeros deArgos y de los activos de Urvisa S. A. S. De esta manera, el negocioinmobiliario es 100% propiedad de Grupo Argos.

La compaa incursiona en el modelo de Property(propiedades pararenta), tanto en proyectos ya construidos como en proyectos brown/green feld. Actualmente basa su operacin en la venta de prediosurbanizados. Esto es el desarrollo horizontal de tierra (infraestructuravial, redes de servicios, zonas verdes, entre otros) para luego vendersea los clientes, en su mayora constructores, que son quienes hacen eldesarrollo vertical.

El negocio inmobiliario se favorecer de las dinmicas demogrcas

de Colombia, pues la poblacin pasar de 46 a 51 millones en 2020y el tamao de los hogares se reducir a menos de 3,5 personas, loque implica que no solo aumentar la poblacin, sino que los hogareslo harn a una tasa ms elevada, impulsando la demanda de espaciosconstruidos en materia industrial, de servicios y de vivienda.


85/260

Departamentos

Atlntico Magdalena

Valle del CaucaBolvar

Guajira

Presencia

geogrfca


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86

Ingresos, Ebitda y rea escriturada

2009 2010 2011 2012

$0 $0

$5

$5$10

$10

$15

$15

$20

$20

$25

$25

$30

$30

$35

$35

$40

$40

$45

$45

$50

$55

$60

$60

$70

$75

$80

$85

$90

18,7 Ha

16,8 Ha

18,4 Ha

9,2 Ha

Milesdemillonesdepesos

rea escriturada

Ebitda

Ingresos Ebitda


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Durante el ao Grupo Argos sigui consolidndose como una matrizrelevante de infraestructura listada en la Bolsa de Valores de Colombia(BVC), con participaciones mayoritarias en el negocio cementero,energtico, inmobiliario, portuario y carbonfero.

Es importante destacar los resultados positivos vistos en elcomportamiento de la accin de la compaa. En los ltimos cinco aos, laaccin de Grupo Argos ha tenido una valorizacin del 74%, casi duplicandola del IGBC (ndice General de la Bolsa de Valores de Colombia) en elmismo periodo y posicionndose como el cuarto emisor ms importantedel mercado de valores colombiano, en cuyas acciones se negocian adiario ms de 9.000 mil millones de pesos.A 31 de diciembre, la accin ordinaria de Grupo Argos cerr en 21.000

pesos; por su parte, la accin preferencial, que se transa en Bolsa desdejunio de 2012, cerr en 21.320 pesos, presentado una valorizacindel 25% y 32%, respectivamente, durante 2012, siendo as uno de losemisores ms valorizados durante este periodo.

Mercado decapitales


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88

2008 2009 2010 2011 2012

13,011,7

13,0

8,1

6,1

150

200

250

100

50

0

2008 2009 2010 2011 2012

184200

212

173160

Promedio anual capitalizacin burstil

Dividendo anual

Billonesdepesos

Peso

s


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8InformeAnual 2012

Crecimiento dividendos Vs. inacin

Promedio anual volumen transado

6,0%

8,0%

10,0%

4,0%

2,0%

0,0%

8,1%7,7%

9,6%

2,0%

6,4%

3,2%

8,7%

3,7%

6,0%

2,4%

2008 2009 2010 2011 2012

200

300

400

500

100

02008

355

2009 2010 2011 2012

232234

176271

192

Milesdeacciones

Dividendos

Acciones ordinarias

Inacin

Acciones preferenciales


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90

Promedio anual volumen transado

Participacin ndice Colcap a diciembre 31 de 2012

Participacin ndice Colcap (Promedio anual)

4%

6%

8%

10%

12%

9,0%9,6%

8,9%

6,4%

10,1%

2%

0%2008 2009 2010 2011 2012

9,2% 9,1%

11,0%

7,2% 7,0%

4%

6%

8%

10%

12%

2%

0%

2008 2009 2010 2011 2012

Milesmillonesdepeso

s

Acciones ordinarias

Acciones preferenciales


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Los ingresos consolidados de Grupo Argos en 2012 superan los 6,7billones de pesos, lo que representa un crecimiento del 15% frente ala cifra registrada en 2011. Por su parte, el Ebitda consolidado alcanz1,6 billones de pesos, en lnea con el registrado en 2011 y con unmargen del 24%. La utilidad neta cerr en 343.938 millones de pesos

En forma consolidada, los activos ascendieron a 26,8 billones de pesoy se incrementaron un 6% desde el cierre de 2011. Para este mismoperiodo, los pasivos aumentaron 1%, para totalizar 9,1 billones depesos. El patrimonio se contrajo en 34% y alcanz 12,8 billones depesos.

En forma individual, se registraron ingresos operacionales por 602.326millones de pesos, un Ebitda por 436.476 millones de pesos y una

utilidad neta por 343.938 millones de pesos.

Los activos individuales ascendieron a 16,1 billones de pesos y seincrementaron un 34% desde el cierre de 2011. Para este mismo periodolos pasivos aumentaron 54%, para totalizar 2,1 billones de pesos. Elpatrimonio se increment en 32% y alcanz 14,1 billones de pesos.Es importante resaltar que los cambios que se observan en el balancegeneral individual fueron causados en gran medida por la absorcin de losactivos no cementeros de Argos en mayo de 2012, la emisin de accionespreferenciales y de Boceas y la valorizacin de las acciones, tanto deGrupo Argos como la de sus liales que tranzan en Bolsa.

Informacinfnanciera


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93/260

Estados fnancierosconsolidados


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94

Grupo Argos S.A.Balance general consolidadoAl 31 de diciembre(Millones de pesos colombianos)

ACTIVOS Notas 2012 2011

ACTIVOS CORRIENTESDisponible 846.894 501.485Inversiones negociables 5 621.161 481.086Deudores, neto 6 1.155.051 1.197.464Inventarios, neto 7 467.056 397.514Gastos pagados por anticipado 56.230 42.048

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 3.146.392 2.619.597

ACTIVOS NO CORRIENTESDeudores a largo plazo 6 85.878 56.726Inventarios, neto 7 86.432 76.725Inversiones permanentes 8 1.043.257 1.081.237Propiedades, planta y equipo, neto 9 7.172.640 7.370.482Diferidos e Intangibles 10 1.918.447 2.017.243Otros activos 21.238 28.214

Valorizaciones de activos 21 13.325.550 12.143.890

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 23.653.442 22.774.517

TOTAL ACTIVOS 26.799.834 25.394.114

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTESObligaciones nancieras 11 1.409.261 2.352.804Bonos en circulacin 12 87.091 234.640Papeles comerciales 12 200.000 199.030Proveedores y cuentas por pagar 14 853.216 966.555Impuestos, gravmenes y tasas 15 183.836 198.439Obligaciones laborales 17 66.223 96.275Otros pasivos 18 824.405 585.723

TOTAL PASIVOS CORRIENTES 3.624.032 4.633.466

PASIVOS NO CORRIENTESObligaciones nancieras 11 1.685.905 2.170.285Bonos en circulacin 12 2.530.588 1.606.146Bonos convertibles en acciones 13 749.248Cuentas por pagar 14 75.857 111.122Impuestos, gravmenes y tasas 15 46.923 93.080Obligaciones laborales 17 340.072 333.959Pasivos diferidos 16 95.751 136.177

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 5.524.344 4.450.769

TOTAL PASIVOS 9.148.376 9.084.235

Inters minoritario 19 4.870.120 6.744.120

Patrimonio, ver estado adjunto 20 12.781.338 9.565.759

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 26.799.834 25.394.114

Cuentas de orden 22 1.515.956 (3.621.389Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados nancieros.

Jos Alberto Vlez C.Representante Legal(Ver certicacin adjunta)

Ligia Amparo Franco L.Director de ContabilidadT.P. 13072 - T

(Ver certicacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P.Revisor FiscalT.P. 92873 - T

Designado por Deloitte & Touche Ltda.(Ver informe adjunto)


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9InformeAnual 2012

Grupo Argos S.A.Estado de resultados consolidadoAos que terminaron el 31 de diciembre(Millones de pesos colombianos, excepto la utilidad neta por accin)

Notas 2012 2011

Ingresos operacionales 23 6.681.155 5.786.283

Costo de ventas (4.900.511) (4.092.232

UTILIDAD BRUTA 1.780.644 1.694.051

Gastos operacionales

Administracin 24 517.076 396.638

Ventas 25 175.121 134.722

TOTAL GASTOS OPERACIONALES 692.197 531.360

UTILIDAD OPERACIONAL ANTES DE DETERIORO DE ACTIVOS 1.088.447 1.162.691

Deterioro de activos 10 - 74.460

UTILIDAD OPERACIONAL DESPUS DE DETERIORO DE ACTIVOS 1.088.447 1.088.231

OTROS INGRESOS (GASTOS) NO OPERACIONALES

Ingresos nancieros 49.526 41.956

Dividendos y participaciones 42.673 79.706

Gastos nancieros (471.927) (398.633

Diferencia en cambio 26 18.056 (33.875

Otros ingresos 27 464.091 266.296Otros gastos 28 (298.003) (645.432

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA E INTERS MINORITARIO 892.863 398.249

Provisin para impuesto sobre la renta 15 (163.606) (163.084

UTILIDAD ANTES DE INTERS MINORITARIO 729.257 235.165

Participacin de intereses minoritarios (385.319) (81.508

UTILIDAD NETA CONSOLIDADA 343.938 153.657

Utilidad neta por accin 465,75 238,08

Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados nancieros.


Ligia Amparo Franco L.Director de ContabilidadT.P. 13072 - T(Ver certicacin adjunta)

Olga Liliana Cabrales P.Revisor FiscalT.P. 92873 - TDesignado por Deloitte & Touche Ltda.(Ver informe adjunto)


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Grupo Argos S.A.Estado de cambios en la situacin nanciera consolidadoAos que terminaron el 31 de diciembre(Millones de pesos colombianos)

2012 2011

LOS RECURSOS FINANCIEROS FUERON PROVISTOS POR:Utilidad neta 343.938 153.657Ms (menos) cargos (abonos) a resultadosque no afectan el capital de trabajo:Participacin de intereses minoritarios 385.319 81.508Depreciacin de propiedades, planta y equipo 417.467 352.009Amortizacin de cargos diferidos y otros 109.629 205.792Deterioro de activos - 74.460Castigo de intangibles - 96.799Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (6.734) (3.403Utilidad en venta de inversiones permanentes y negociables, neta (286.074) (353.057Utilidad en venta de otros activos (2.565) Prdida en venta y retiro de propiedades, planta y equipo 5.176 13.803Prdida en retiro de otros activos 3.778Provisin de propiedad, planta y equipo 3.142 Provisin de intangibles - 57.997Recuperacin provisin de inversiones (1.526) Efecto neto del retiro contable de los activos y pasivos de largo plazo vinculados al contrato de suministro de energa suscritocon Termovalle S.C.A. E.S.P.

3.056

Diferencia en cambio de obligaciones nancieras y cuentas por pagar a largo plazo (104.663) 59.059Amortizacin de prima en colocacin de bonos 1.642 1.642Amortizacin de pensiones de jubilacin - 26.795

CAPITAL DE TRABAJO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DEL AO 871.585 767.061

RECURSOS FINANCIEROS GENERADOS POR OTRAS FUENTES:

Venta de propiedades, planta y equipo 25.989 24.150Venta de inversiones permanentes y negociables 364.322 496.662Aumento en obligaciones laborales de largo plazo 6.113 3.905Aumento en impuestos de largo plazo - 93.080Aumento en bonos en circulacin 1.000.000 Emisin de bonos obligatoriamente convertibles en acciones 750.000Emisin de acciones preferenciales conversin de BOCEAS 752Disminucin en inventarios de largo plazo - 7.816Disminucin en otros activos a largo plazo 5.763 44.763

TOTAL DE LOS RECURSOS FINANCIEROS PROVISTOS 3.024.524 1.437.437

LOS RECURSOS FINANCIEROS FUERON UTILIZADOS PARA:Adquisicin de propiedades, planta y equipo 392.268 491.839Adquisicin de inversiones permanentes 38.743 384.690Dividendos decretados 166.040 129.080Conversin de BOCEAS en acciones preferenciales 752Disminucin en obligaciones nancieras a largo plazo 286.090 252.730Disminucin en cuentas por pagar de largo plazo 35.265 25.410

Traslado de bonos a corto plazo 77.200 224.002Disminucin en pasivos diferidos de largo plazo 40.426 66.712Disminucin en impuestos de largo plazo 46.157Aumento en deudores de largo plazo 29.152 18.147Aumento en inventarios de largo plazo 9.707Aumento en diferidos e intangibles 116.216 187.755Aumento neto de propiedades, planta y equipo por incorporacin de compaas - 1.349.042Pagos de impuesto al patrimonio - 156.653Disminucin en intereses minoritarios y otras partidas patrimoniales 250.279 41.632

TOTAL DE LOS RECURSOS FINANCIEROS UTILIZADOS 1.488.295 3.327.692

AUMENTO (DISMINUCIN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO 1.536.229 (1.890.255

CAMBIOS EN LOS COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJODisponible e inversiones temporales 485.484 (78.743Deudores, neto (42.413) 210.334Inventarios, neto 69.542 99.567Gastos pagados por anticipado 14.182 11.537

Obligaciones nancieras 943.543 (1.585.211Papeles comerciales (970) 50.970Bonos en circulacin 147.549 (225.320Proveedores y cuentas por pagar 113.339 (163.940Impuestos, gravmenes y tasas 14.603 (68.418Obligaciones laborales 30.052 (51.598Otros pasivos (238.682) (89.433

AUMENTO (DISMINUCIN) EN EL CAPITAL DE TRABAJO 1.536.229 (1.890.255Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados nancieros.







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Grupo Argos S.A.Estado de ujos de efectivo consolidado

Aos que terminaron el 31 de diciembre

(Millones de pesos colombianos)

2012 201

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN:Utilidad neta 343.938 153.65

Ajuste para conciliar la utilidad neta con el efectivo

neto provisto por actividades de operacin:

Participacin de intereses minoritarios 385.319 81.50

Dividendos pendientes por cobrar (26.016) (23.69

Provisin de deudores 11.572 6.39

Provisin de inventarios 3.097 2.13Depreciacin de propiedades, planta y equipo 417.467 352.00

Amortizacin de cargos diferidos y otros 109.629 205.79

Deterioro de activos - 74.46

Castigo de intangibles - 96.79

Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (6.734) (3.403

Utilidad en venta de inversiones permanentes y negociables, neta (286.074) (353.05

Utilidad en venta de otros activos (2.565)

Prdida en venta y retiro de propiedades, planta y equipo 5.176 13.80

Prdida en retiro de otros activos 3.778

Provisin de propiedad, planta y equipo 3.142

Provisin de intangibles - 57.99

Recuperacin provisin de inversiones (1.526)

Efecto neto del retiro contable de los activos y pasivos de largo plazo vinculados al contrato de suministro de energa suscrito con

Termovalle S.C.A. E.S.P.3.056

Diferencia en cambio de obligaciones nancieras y cuentas por pagar a largo plazo (104.663) 59.05

Amortizacin de prima en colocacin de bonos 1.642 1.64

Amortizacin de pensiones de jubilacin - 26.79

SUBTOTAL FLUJOS DE OPERACIN 860.238 751.89CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERACIONALESDeudores 27.705 (211.17

Inventarios (82.346) (93.889

Gastos pagados por anticipado (14.182) (11.53

Proveedores y cuentas por pagar 20.218 163.94

Obligaciones laborales (23.939) 55.50

Impuestos, gravmenes y tasas (60.760) 161.49

Otros pasivos 105.125 89.43

Pasivos diferidos (40.426) (66.712

EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES DE OPERACIN 791.633 838.95FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN:Venta de propiedades, planta y equipo 25.989 24.15

Venta de inversiones permanentes y negociables 364.322 496.66

Adquisicin de propiedades, planta y equipo (392.268) (491.839

Adquisicin de inversiones permanentes (38.743) (384.690

Aumento neto de propiedades, planta y equipo por incorporacin de compaas - (1.349.04

Aumento en diferidos e intangibles (116.216) (187.755

Disminucin de otros activos 5.763 44.76EFECTIVO NETO USADO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN (151.153) (1.847.75FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:Dividendos decretados (166.040) (129.080

(Disminucin) aumento en obligaciones nancieras (1.229.633) 1.332.48

Pago de papeles comerciales (199.030) (50.97

Emisin en bonos 1.000.000 1.31

Pago de bonos en circulacin (224.749)

Emisin de papeles comerciales 200.000

Disminucin en cuentas por pagar de largo plazo (35.265) (25.410

Emisin de bonos obligatoriamente convertibles en acciones 750.000

EFECTIVO NETO PROVISTO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN 95.283 1.128.33

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 735.763 119.54

PARTIDAS QUE NO AFECTAN EL EFECTIVOVariacin inters minoritario (250.279) (41.63

Conversin de BOCEAS (752)

Emisin de acciones preferenciales 752Impuesto al patrimonio - (156.653

Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del ao 982.571 1.061.31

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO 1.468.055 982.57EQUIVALENTES DE FECTIVODisponible 846.894 501.48

Inversiones negociables 621.161 481.08

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 1.468.055 982.57

Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados nancieros.







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Medelln, 22 de febrero de 2013

A los seores Accionistas de Grupo Argos S.A. y al pblico en genera

En mi calidad de Representante Legal certico que los estadosnancieros consolidados con corte a 31 de diciembre de 2012 quese han hecho pblicos no contienen vicios, imprecisiones o erroresmateriales que impidan conocer la verdadera situacin patrimonialo las operaciones realizadas por Grupo Argos S.A. durante el

correspondiente perodo.

Jos Alberto Vlez C.Representante Legal

Certifcacin del Representante

Legal de la Compaa


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Medelln, 22 de febrero de 2013

A los seores Accionistas de Grupo Argos S.A.

Los suscritos Representante Legal y Director de Contabilidad de GrupoArgos S.A. certicamos que los estados nancieros consolidados de laCompaa al 31 de diciembre de 2012 y 2011 han sido tomados elmentede los libros y que antes de ser puestos a su disposicin y de terceroshemos vericado las siguientes armaciones contenidas en ellos:

a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados nancierosconsolidados de la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y 2011existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se harealizado durante los aos terminados en esas fechas.

b) Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa y sussubordinadas durante el ao terminado en 31 de diciembre de 201y 2011 han sido reconocidos en los estados nancieros.

c) Los activos representan probables benecios econmicosfuturos (derechos) y los pasivos representan probables sacricioseconmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de laCompaa al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores

apropiados de acuerdo con los Principios de ContabilidadGeneralmente Aceptados en Colombia.

e)Todos los hechos econmicos que afectan la Compaa y sussubordinadas han sido correctamente clasicados, descritos yrevelados en los estados nancieros.

Certifcacin del Representante Legal y Director de

Contabilidad de la Compaa


Ligia Amparo Franco L.Director de ContabilidadT.P. 13072 - T(Ver certicacin adjunta)


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Informe del revisor scal

A los accionistas deGRUPO ARGOS S.A. (antes Inversiones Argos S.A.):

He auditado los balances generales consolidados de GRUPO ARGOS S.A. y

sus subordinadas, al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y los correspondientesestados consolidados de resultados, de cambios en el patrimonio, decambios en la situacin nanciera y de ujos de efectivo por los aosterminados en esas fechas, y el resumen de las principales polticascontables y otras notas explicativas.

La Administracin es responsable por la preparacin y correcta presentacinde estos estados nancieros de acuerdo con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: disear,implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para lapreparacin y pr

Informe Grupo Argos 2012 VF

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