1

Informe de la Situación Económica Salvadoreña Septiembre 2015

Contenido:

Entorno Internacional

Economía Nacional

Proyecciones Económicas

2

Entorno Internacional

3

Crecimiento económico continúa siendo moderado a nivel mundial en un contexto de precios bajos de materias primas

Organismos internacionales coinciden en que la economía mundial se ha desacelerado en 2015 y que mejorará levemente en 2016

4

• Perspectivas desiguales entre países y regiones para 2015: - La recuperación de las economías avanzadas repuntará ligeramente respecto 2014 - Las economías emergentes y en desarrollo se desacelerarán lo que impactará en la

desaceleración de la economía mundial • En 2016:

- Continúa recuperación leve en países avanzados - Países emergentes aumentarán en 0.5% su ritmo de crecimiento

• Los precios más bajos de las materias primas pesan sobre los exportadores de productos

básicos

La reducción de los precios del petróleo y materias primas impacta de forma distinta:

* Favorece a países importadores como El Salvador * Limita el crecimiento de países con exportaciones concentradas en estos productos

5

Países miembros OPEP Países petroleros del mar del norte Otros países productores de petróleo Estados de Estados Unidos productores de petróleo Provincias canadienses productoras de petróleo

2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016

EconomíasAvanzadas

Estados Unidos Zona Euro JapónEconomías

Emergentes y enDesarrollo

China BrasilAmérica Latina y

CaribeMundo

Actual (Octubre/2015) 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 0.9 1.5 1.6 -0.1 0.6 1.0 4.6 4.0 4.5 7.3 6.8 6.3 0.1 -3.0 -1.0 1.3 -0.3 0.8 3.4 3.1 3.6

Previo (Julio/2015) 1.8 2.1 2.4 2.4 2.5 3.0 0.9 1.5 1.7 -0.1 0.8 1.2 4.6 4.2 4.7 7.3 6.8 6.3 0.1 -1.5 0.7 1.3 0.5 1.7 3.4 3.3 3.8

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

%

Actual (Octubre/2015) Previo (Julio/2015)

La perspectiva de crecimiento de Estados Unidos se fortalece, pese a la desaceleración de la economía mundial

6

Proyecciones Crecimiento Económico FMI 2015-2016 / Actualización octubre 2015

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

E-1

3

M

My Jl

S N

E-1

4

M M Jl

S N

E-1

5

M

My Jl

InflaciónNúcleo

Inflación Anual

Inflación Anual Inflación Núcleo

0.2%

1.8%

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce

Principales Indicadores Económicos de Estados Unidos

Fuente: Bureau of Labor Statistics

PIB Trimestral Tasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

Fuente: Bureau of Labor Statistics

-1.3

3.2

1.4

4.9

3.7

1.2

2.8

0.1

1.1

2.5

4.1

2.6

-2.1

4.6 5.0

2.2

0.6

3.9

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14 II III IV I-15 II

%

Estados Unidos recobra su dinamismo, permitiendo mejorar su pronóstico de crecimiento para todo el año 2015

Fuente: Bureau of Economic Analysis

7

Indicador Coincidente (CEI) y Adelantado (LEI) de la Actividad Económica - Agosto 2015

Tasa de Inflación y Núcleo – Agosto/2015 Porcentaje variación punto a punto

Tasa de Desempleo – Sept/2015

LEI

CEI

4

5

6

7

8

9

10

11

12

ene-

13fe

b-13

mar

-13

abr-

13m

ay-1

3ju

n-13

jul-1

3ag

o-13

sep-

13oc

t-13

nov-

13di

c-13

ene-

14fe

b-14

mar

-14

abr-

14m

ay-1

4ju

n-14

jul-1

4ag

o-14

sep-

14oc

t-14

nov-

14di

c-14

ene-

15fe

b-15

mar

-15

abr-

15m

ay-1

5ju

n-15

jul-1

5ag

o-15

sep-

15

%

Latino Total

6.4%

5.1%

140.0

150.0

160.0

170.0

180.0

190.0

200.0

210.0

220.0

230.0

240.0

250.0

Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15 Sep-15 Oct-15

US

$/s

ac

o d

e 1

00

Lb

s.

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Oct

-14

Nov

-14

Nov

-14

Dic

-14

Ene

-15

Feb

-15

Mar

-15

Mar

-15

Abr

-15

May

-15

Jun

-15

Jun-

15

Jul-1

5

Ago

-15

Sep

-15

Oct

-15

US

$/B

bl

Precios del Café (NYMEX)

El precio del petróleo y otras materias primas se mantiene en niveles bajos, permitiendo reducir costos de producción de las empresas y reorientar el gasto de los consumidores

Índices de Precios de Materias Primas Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Fuente: Indexmundi

Precio del Petróleo - WTI

8

Fecha Precio (US$) Variación

Oct. 2014 86.2

Oct. 2015 49.3-43%

Fecha Precio (US$) Variación

Oct. 2014 236.2

Oct. 2015 156.7-34%

ago

-15

Economía Nacional

9

La demanda agregada continúa fortaleciéndose en 2015

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

%

El crecimiento económico actual (2.4%) supera al promedio histórico (2.0%)

PIB Trimestral de El Salvador Variación anual

10

2.4%

AgropecuarioIndustria

Manufact. yMinas

ElectricidadGas y Agua

ConstrucciónComercio,

Restaurantesy Hoteles

Transporte,Almacenaje y

Comunic.Financiero

Bs. Inmueblesy Serv. a

Empresas

Alquileres deVivienda

Serv.Comunales,Sociales y

Personales

Gobierno PIB

2°T 2014 2.2 2.6 3.1 -9.8 3.5 2.0 3.6 3.7 0.9 3.7 2.0 2.2

2°T 2015 1.6 3.4 1.1 -0.7 2.8 1.9 2.9 2.7 0.8 2.1 1.7 2.4

2.2 2.6 3.1

-9.8

3.5

2.0

3.6 3.7

0.9

3.7

2.0 2.2 1.6

3.4

1.1

-0.7

2.8 1.9

2.9 2.7

0.8

2.1 1.7 2.4

-11.0

-9.0

-7.0

-5.0

-3.0

-1.0

1.0

3.0

5.0%

2°T 2014 2°T 2015

Todas las actividades económicas crecieron y el sector Construcción se está recuperando

PIB 2° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual

Fuente: BCR 11

*Dato de Salarios Reales corresponde a julio/2015

Los indicadores de demanda presentan una evolución positiva, principalmente el Consumo Privado, la Inversión Privada y las Exportaciones

Indicadores de Demanda - Agosto/2015* Variación anual ajustada por inflación

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF

3.9%

7.2% 8.0%

7.2%

2.1%

11.1%

-3.3%

7.6%

0.6%

4.8%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

RemesasFamiliares

SalariosReales

CréditoPersonal

Gasto deConsumo SPNF

Crédito aEmpresas

ImportacionesBienes de

Capital

Inversión BrutaSPNF

Exportaciones Importacionesincluyendo

derivados delpetróleo

Importacionesexcluyendo

derivados delpetróleo

Consumo Privado ConsumoPúblico

Privada Pública

GASTO DE CONSUMO FINAL INVERSIÓN EXPORTACIONES IMPORTACIONES

DEMANDA INTERNA DEMANDA EXTERNA

12

1.8%

6.3% 5.8%

5.1%

0.0%

8.9%

-5.3%

5.4%

-1.3%

2.7%

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

RemesasFamiliares

SalariosNominales

CréditoPersonal

Gasto deConsumo SPNF

Crédito aEmpresas

ImportacionesBienes de

Capital

Inversión BrutaSPNF

Exportaciones Importacionesincluyendo

derivados delpetróleo

Importacionesexcluyendo

derivados delpetróleo

Consumo Privado ConsumoPúblico

Privada Pública

GASTO DE CONSUMO FINAL INVERSIÓN EXPORTACIONES IMPORTACIONES

DEMANDA INTERNA DEMANDA EXTERNA

Indicadores de Demanda - Agosto/2015* Variación anual – valores nominales

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF

*Dato de Salarios Nominales corresponde a julio/2015

13

Los indicadores de demanda presentan una evolución positiva, principalmente el Consumo Privado, la Inversión Privada y las Exportaciones

Consumo de los Hogares

14

El mayor ingreso de las familias propició un aumento en el Consumo

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

ene-

11

abr-

11

jul-

11

oct

-11

ene-

12

abr-

12

jul-

12

oct

-12

ene-

13

abr-

13

jul-

13

oct

-13

ene-

14

abr-

14

jul-

14

oct

-14

ene-

15

abr-

15

jul-

15

Inflación Mensual

Inflación Anual

Inflación Alimentos y Bebidas no alcohólicas (anual)

Inflación Subyacente Anual

0.0%

-2.3%

-1.1% -0.4%

Agrop.Minas ycanteras

Ind.Manufact

Electr.Gas Agua

Construc.Com.

Rest. yHot.

Trans.Alm.y

Comunic.Financ.

Serv.Com. Per.

y Dom.Gobierno Economía

jul-14 5.7 9.6 4.6 -3.1 2.9 0.5 2.4 1.3 4.5 0.5 2.6

jul-15 5.1 11.5 7.5 9.8 1.4 7.8 7.2 9.7 5.1 6.5 7.2

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

%

Consumo Privado en 2015

Inflación Anual, mensual y Subyacente – Sept/2015

Fuente: DIGESTYC Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC

15

Índice de Salarios Reales a julio/2015 Variación anual

El poder de compra de los salarios aumenta debido a los menores precios en la economía

Consumo Privado en 2015

Fuente: BCR

16

Remesas Familiares acumulado enero – agosto US$ Millones y tasas de crecimiento anual

Las remesas y el crédito continúan complementando el ingreso de los hogares

Préstamos Totales a Hogares Variación anual - agosto/2015

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

ene

-10

abr-

10

jul-

10

oct

-10

ene

-11

abr-

11

jul-

11

oct

-11

ene

-12

abr-

12

jul-

12

oct

-12

ene

-13

abr-

13

jul-

13

oct

-13

ene

-14

abr-

14

jul-

14

oct

-14

ene

-15

abr-

15

jul-

15

%

5.8%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

US$ Millones 2,455 2,544 2,255 2,327 2,405 2,578 2,601 2,757 2,807

Var. Anual 8.2% 3.6% -11.4% 3.2% 3.4% 7.2% 0.9% 6.0% 1.8%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

US$ Millones

Fuente: Elaboración propia con base a Central de Riesgos SSF

Agropecuario, 2.0%

Minas y canteras, 0.1%

Industria Manufacturera,

27.4%

Electricidad, Gas y Agua,

0.9%

Construcción, 3.8%

Comercio, Rest. y Hot., 24.3%

Transporte, Almacenac. y Comunicac.,

6.1%

Financiero y Call Centers,

24.5%

Servicios Comunales, Sociales y

Personales, 10.7%

Servicio Doméstico,

0.2%

Trabajadores Cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social – julio 2015 Variación anual

Fuente: ISSS

La mayor actividad económica comienza a crear más puestos de trabajo. En el Sector Privado: 6,414 cotizantes adicionales, de los cuales 4,519 corresponden a la Industria

Estructura Trabajadores Cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social - Julio/2015

17

Fuente: ISSS

Agrop.Minas ycanteras

Ind.Manufact.

Electr. GasAgua

ConstrucCom.

Rest. yHot.

Trans.Alm. y

Comunic.

Financieroy Call

Centers

Ser. Com.Per.

Serv.Domést

SectorPrivado

jul-15 -4.1 -17.6 2.7 2.5 3.4 1.0 -3.3 2.0 -2.0 -7.7 1.0

-18.0

-13.0

-8.0

-3.0

2.0

%

Inversión Privada

18

Se concreta mayor inversión empresarial

A octubre 2015, inversión privada anunciada es de US$971 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM 19

A octubre 2015, inversión privada anunciada es de US$971 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM 20

21

A octubre 2015, inversión privada anunciada es de US$971 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM

21

La mayor confianza de los empresarios se refleja en aumento de las importaciones de bienes de capital

22

-7.7%

19.6%

-2.4%

0.3%

0.3%

31.3%

-22.1%

6.6%

-3.1

%

0.3

%

50.3%

-1.8%

-1.0

%

-8.4

%

0 200 400 600 800 1000 1200

1

2

US$ Millones Industria Manufacturera Transporte y Comunicación Construcción

Comercio Servicios Electricidad ,Agua y Servicios

Otros

2015

2014 US$929 -2.8%

US$1,012 8.9%

Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo US$ Millones y Variación Anual a agosto de cada año

23

Fuente: Elaboración propia con base a Central de Riesgos SSF

Saldo de créditos empresariales por destino económico - Agosto/2015 Variación anual

El crédito empresarial desembolsado en este año se ha orientado principalmente hacia el sector industrial

Crédito Productivo desembolsado del 24/feb. - 6/oct. 2015

4.2

-0.6

-5.0

25.3

-2.9

24.2

-3.1

9.6

-7.1

0.0

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

Agrop. Ind.Manufact.

Construc. Electr. GasAgua

Comercio Trans. Alm.Y Comunic

Servicios Financiero OtrasActividades

TotalEmpresas

%

Destino económico Monto ( US$ Millones)

Estructura

Industria Manufacturera 572.7 59.4%

Agropecuario 114.4 11.9%

Construcción 105.6 11.0%

Servicios 92.5 9.6%

Transporte, Almacenaje y Comunicaciones 52.5 5.4%

Electricidad, Gas, Agua y Servicios Sanitarios 22.0 2.3%

Comercio 4.6 0.5%

Total 964.2 100%

Número de créditos 37,437

Consumo e Inversión Pública

24

El Gasto Público de Consumo ha aumentado lo que contribuye al estímulo de la Demanda

Inversión Pública Acumulado a agosto de cada año

Millones de dólares y Variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC

Gasto de Consumo Público Acumulado a agosto de cada año

Millones de dólares y Variación anual

El gasto de consumo Sector Público está impulsando la economía, mientras se logran avances en la ejecución de la inversión pública

Fuente: BCR con base a información de MIHAC

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

US$ Millones 1582 1624 1805 1845 2078 2076 2181

Var. anual 9.6% 2.7% 11.2% 2.2% 12.7% -0.1% 5.1%

0

500

1000

1500

2000

2500US$ Millones

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

US$ Millones 395 369 401 470 484 409 387

Var. anual 11.9% -6.6% 8.7% 17.1% 3.2% -15.6% -5.3%

0

100

200

300

400

500US$ Millones

25

Demanda Externa: Exportaciones e Importaciones

26

Mayores exportaciones y menores importaciones reducen el déficit comercial

Balanza Comercial Enero – Agosto (Millones US$ y porcentajes)

Fuente: BCR

27

Crecimiento de las exportaciones y ahorro en factura petrolera aumentan el ingreso disponible del país y potencian el crecimiento económico

Ahorro Factura Petrolera Enero – Agosto (Millones US$)

Gasolinas DieselGas

PropanoKeroseno Bunker

Otrosderivados

Total

2014 308.7 380.8 91.1 106.4 196.6 143.3 1,227.0

2015 276.8 308.5 57.3 76.4 170.0 88.0 976.9

Ahorro 31.9 72.3 33.8 30.0 26.6 55.3 250.1

-

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

400.0

US$ Millones

Exportaciones Importaciones Bal. Comercial

2014 $3,588 $7,072 -$3,484

2015 $3,783 $6,981 -$3,198

$3,588

$7,072

-$3,484

$3,783

$6,981

-$3,198

-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000US$ Millones

-5.4%

5.4%

-3.2% -0.9%

-8.2% -1.3%

Principales rubros de Exportación Millones de dólares y tasas de crecimiento anual

A agosto de cada año

Principales rubros de Importación Millones de dólares y tasas de crecimiento anual

A agosto de cada año

Todos los rubros de exportación exhiben crecimiento, mientras que las importaciones reflejan el ahorro en la factura petrolera

Fuente: BCR

Fuente: BCR

28

Tradicionales No Tradicionales Maquila

2014 $243 $2,644 $702

2015 $308 $2,723 $753

$243

$2,644

$702

$308

$2,723

$753

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

US$ Millones

-36.9%

26.7%

-0.6%

3.0%

-9.9%

7.3%

Consumo Intermedios Capital Maquila

2014 $2,604 $3,058 $929 $481

2015 $2,538 $2,998 $1,012 $434

$2,604 $3,058

$929 $481

$2,538

$2,998

$1,012

$434

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500US$ Millones

1.0% -6.3% -2.8% -5.7% -9.9% 8.9% -2.0% -2.5%

29

La exportaciones industriales representan el 95% de las exportaciones totales y continúan creciendo (5.8%)

Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2

Enero-Agosto. US$ Millones y Var. Anual

10 productos salvadoreños más exportados Enero – Agosto. US$ Miles y % respecto al total

Fuente: BCR

Fuente: BCR

Producto Valor

Participación en

Exportaciones

Totales

Ropa interior y complementos de vestir 966,711 25.6%

Prendas exteriores de vestir 498,713 13.2%

Máquinas, otros aparatos y material

eléctrico183,334 4.9%

Azúcar sin refinar 166,495 4.4%

Café, incluso tostado o descafeinado 140,954 3.7%

Cajas, bolsas, botellas, tapones y demás

envases plásticos126,208 3.3%

Otras materias textiles y sus manufacturas 125,308 3.3%

Los demás productos de las industrias

alimentarias84,961 2.3%

Medicamentos preparados 78,893 2.1%

Agua, agua mineral, gasificada, edulcorada

o aromarizada y bebidas no alcohólicas77,028 2.0%

Rama de Actividad CIIU2 2014 2015 Var. Anual % del total

Industria Manufacturera 3,380.2 3,575.7 5.8% 94.5%

Agricultura, caza, silvicultura y pesca 146.6 191.9 30.9% 5.1%

Electricidad, gas y agua 33.5 4.2 -87.5% 0.1%

Comercio, restaurantes y hoteles 25.4 10.1 -60.2% 0.3%

Minas y Canteras 1.8 0.9 -50.0% 0.02%

Otras ramas 0.6 0.6 0.0% 0.02%

Total 3,588.1 3,783.4 5.4% 100.0%

30

Exportaciones Industria Manufacturera – Acumuladas a agosto /2015 Tasa de Variación Anual

-26.6%

-14.1%

-2.5%

-0.4%

1.1%

1.7%

3.7%

4.0%

4.7%

5.4%

5.6%

6.9%

7.3%

8.2%

10.7%

11.3%

13.8%

13.9%

14.2%

18.4%

18.6%

26.2%

-30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0%

Prod elab de la pesca

Carnes y sus prod

Prod imprent e ind conex

Maq, equipos y sum

Papel, cartón y sus prod

Text y art confec de mat text

Química de nase y elab

Productos de molin y pan

Prod de caucho y plást

Cuero y sus productos

Prod de la refin de petróleo

Otros prod aliment elaborados

Servicios ind de maquila

Productos min no met elab

Productos Lácteos

Prod met de base y elab

Material de transp y manuf div

Azúcar

Prendas de vestir

Madea y sus productos

Tabaco Elaborado

Bebidas

La exportaciones industriales representan el 95% de las exportaciones totales y continúan creciendo

31

Estructura de las Exportaciones de Maquila por tipo de producto

El Salvador diversifica sus exportaciones de maquila, encaminándose a la transformación productiva

Textiles, 1.8%

Otros, 2.2% Los demás artículos confeccionados,

4.0% Productos plásticos, 4.0%

Bolsones y mochilas, 4.0%

Prendas y complementos de vestir no de punto,

7.8%

Chips electrónicos (condensadores),

14.1%

Prendas y complementos de

vestir de punto, 73.2%

Fuente: BCR

32

La Inversión Extranjera Directa IED aumentó US$446 millones en el primer semestre de 2015…La Industria fue el sector que más inversión captó

520.1 527.2 549.4 506.4

438.2 445.6

(782.4)

(377.8)

(286.2)

(396.8) (424.2)

(307.2) (262.2)

149.5

263.2

109.6

13.9

138.4

(1,000.0)

(800.0)

(600.0)

(400.0)

(200.0)

-

200.0

400.0

600.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015

US$ Millones

Aumento Disminución Flujo Neto

Sector económico receptor de IED Enero-Junio

2015

Industria 208.6

Información y comunicaciones 87.4

Actividades financieras y de seguros 64.6

Comercio 52.6

Electricidad 14.8

Actividades administrativas y servicios de apoyo 9.8

Transporte 2.5

Minería 0.6

Construcción 0.2

Actividades inmobiliarias 3.8

Actividades de servicios profesionales 0.6

Total 445.6

Fuente: BCR Fuente: BCR

Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulados junio de cada año US$ Millones

Inversión Extranjera Directa recibida en el primer semestre de 2015

US$ Millones

33

Las exportaciones de servicios aumentando de manera importante

Exportaciones e Importaciones de Servicios Flujos acumulados enero-junio de cada año en US$ Millones

0

200

400

600

800

1000

1200

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

US$ Millones

Exportaciones Servicios Importaciones ServiciosSuperávit US$422.2 millones

Exportaciones de Servicios por Rubros Flujos acumulados enero-junio de cada año en US$ Millones y

variación anual

Tipo de Servicio 2014 2015 Var. Anual

Servicios de manufactura (maquilado) 157.0 229.5 46.2%

Mantenimiento y reparación (incluye aeronáutica) 52.8 50.0 -5.3%

Transporte 258.6 272.0 5.2%

Viajes 394.8 390.6 -1.1%

Construcción 3.3 11.6 251.5%

Servicios de seguros y pensiones 18.6 14.8 -20.4%

Servicios financieros 12.6 14.7 16.7%

Cargos por el uso de propiedad intelectual 10.0 10.7 7.0%

Servicios de telecomunicaciones, informática e información 80.6 91.9 14.0%

Otros servicios empresariales 18.9 28.2 49.2%

Servicios personales, culturales y recreativos 0.0010 0.0023 130.0%

Bienes y servicios del gobierno 25.8 32.3 25.2%

Total 1,033.1 1,146.4 11.0%

34

IVAE - TC Variación anual

JUL 2013 JUL 2014 JUL 2015

RAMAS DE ACTIVIDAD Var Anual Var Anual Var Anual

INDICE GENERAL 1.4 -0.7 1.9

1.- Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca -4.2 -1.2 3.5

2.- Explotación de Minas y Canteras -0.4 -8.1 10.3

3.- Industria Manufacturera 0.8 0.2 1.7

4.- Electricidad, Gas y Agua 2.2 -1.1 -2.8

5.- Construcción -0.7 -8.6 0.5

6.- Comercio, Restaurantes y Hoteles 0.9 -3.0 -1.4

7.- Transporte, Almacenamiento y Comunic. 3.4 -1.7 5.3

8.- Bancos, seguros y otras instituciones financieras 4.1 3.6 4.3

9.- Bienes Inmuebles y serv. Pres. a empresas 1.4 6.4 2.8

10.- Servicios Comu, Soc y Personales 11.1 2.0 2.5

11.- Servicios del gobierno 2.2 0.8 1.8

1/ Cifras revisadas a junio de 2015

P: Cifras preliminares

INDICE DE VOLUMEN DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA (IVAE), BASE 1990

TENDENCIA CICLO1/

La tendencia de la actividad económica en el corto plazo es creciente

1.9%

El 67% de los 72 indicadores confirman una evolución favorable de la economía

Indicador Sintético de la Economía Salvadoreña

69.4%68.1%

61.1%62.5%

59.7%61.1%

66.7%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15

% CRECEN % CAEN

50%

Fuente: Elaboración propia BCR

35

Proyecciones Crecimiento Económico

36

La economía salvadoreña crecerá en 2015 a mayores tasas que el año anterior

El Banco Central de Reserva de El Salvador efectúa las proyecciones de crecimiento de manera periódica utilizando:

• Modelo Integrado Macroeconométrico de Proyecciones (MIMPRO)

• Indicador Nowcast

• Indicador Sintético

2.2%

2.4% 2.3%

2.4%

2.6% 2.5%

2.0%

2.7% 2.8%

2.7%

1.5%

1.8%

2.1%

2.4%

2.7%

3.0%

2014 2015 2016 2017

%

Escenario base Valor esperado Límite superior

Fuente: Cálculos propios BCR

Proyecciones Crecimiento Económico El Salvador 2015-2017

La economía salvadoreña continuará creciendo a tasas superiores al promedio histórico

38

39

Proyecciones Crecimiento Económico de El Salvador 2015-2017 Comparación de proyecciones BCR septiembre, FMI octubre y CEPAL octubre

Organismos internacionales pronostican tasas de crecimiento económico cercanas a las calculadas por el BCR

2.4 2.6

2.3 2.5

2.2 2.3

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

2015 2016

%

BCR FMI CEPAL

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, FMI y CEPAL

Resumen

• Vientos de cola favorable (Crecimiento de USA y bajos precios de materias primas)

• Robusta recuperación de las exportaciones industriales en 2015

• El mayor consumo privado se favorece por aumentos en el ingreso de los hogares, proveniente del aumento de los salarios reales y del crecimiento de las remesas familiares, así como bajos niveles de precios

• El mejor desempeño de la inversión privada refleja el aumento de la confianza de los inversionistas y mejores perspectivas de crecimiento potencial

40