Informe de inflación de enero de 2008 · A enero de 2008 Descripción Ponderación Participación...

1

Informe de inflación de enero de 2008

DPI - SGEE

I. La Inflación en enero

2

Inflación Total al Consumidor

3.54.04.55.05.56.06.57.07.58.08.5

Ene-

03

May

-03

Sep-

03

Ene-

04

May

-04

Sep-

04

Ene-

05

May

-05

Sep-

05

Ene-

06

May

-06

Sep-

06

Ene-

07

May

-07

Sep-

07

Ene-

08

Fuente:DANE.

Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA enero de 2008Descripción Ponderación Participación en %

Dic-06 Sep-07 Dic-07 Ene-08 en la aceleraciónmensual

Total 100,00 4,48 5,01 5,69 6,00 100,00 Sin alimentos 70,49 3,95 4,12 4,43 4,46 6,22

Transables 24,67 1,71 1,19 2,28 2,09 -15,06 No transables 36,77 4,75 5,55 5,19 5,23 3,26 Regulados 9,04 6,12 5,96 6,42 6,81 18,02

Alimentos 29,51 5,68 6,96 8,51 9,39 93,78 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 7,15 2,79 1,35 6,66 10,44 104,22 Cereales, aceites y otros 5,35 9,62 6,61 9,12 8,62 -8,89 Comidas fuera del hogar y otros 9,52 5,83 8,10 7,65 7,43 -4,49 Carne de res y sustitutos 7,48 5,81 12,40 11,12 11,27 2,94

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Crecimiento anual

3

Indicadores de Inflación Básica

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Núcleo 20Sin alimentosSin alimentos primarios, combustibles y servicios públicosSin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA


Inflación anual de Transables y No Transables

4,0

7,08

2.03.04.05.06.07.08.09.0

10.0

Ene-

03

May

-03

Sep-

03

Ene-

04

May

-04

Sep-

04

Ene-

05

May

-05

Sep-

05

Ene-

06

May

-06

Sep-

06

Ene-

07

May

-07

Sep-

07

Ene-

08

Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

4

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

2,7

5,53

1.0

2.03.0

4.05.0

6.07.0

8.09.0

10.0

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos


Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Transables No Transables


5

Inflación No Transable Arriendos y "Resto"

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0En

e-03

Abr-0

3

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr-0

4

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr-0

5

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr-0

6

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr-0

7

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Inflación Resto Inflación ArriendosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación anual de Regulados

0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.018.0

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Regulados Combustible y transporte RestoFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

6

Inflación anual de Alimentos

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

Fuente: DANE.

Inflación anual de Alimentos

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Ene-

03

May

-03

Sep-

03

Ene-

04

May

-04

Sep-

04

Ene-

05

May

-05

Sep-

05

Ene-

06

May

-06

Sep-

06

Ene-

07

May

-07

Sep-

07

Ene-

08

2.03.04.05.06.07.08.09.010.011.0

Perecederos ProcesadosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

7

Inflación de alimentos por causas

0

2

4

6

8

10

12

14

16En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep-

04

Nov

-04

Ene-

05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep-

05

Nov

-05

Ene-

06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep-

06

Nov

-06

Ene-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep-

07

Nov

-07

Ene-

08

AlimentosHortalizas, frutas, tubérculos y leche (Clima)Cereales, aceites y otros (precios internacionales)Comidas fuera del hogar y otros (demanda interna)Carne de res y sustitutos (demanda externa)


Precios internacionales de productos agrícolas

Trigo

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

Feb-

92

Feb-

94

Feb-

96

Feb-

98

Feb-

00

Feb-

02

Feb-

04

Feb-

06

Feb-

08

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

Maiz

60

110

160

210

260

310

360

410

460

510

560

Feb-

92

Feb-

94

Feb-

96

Feb-

98

Feb-

00

Feb-

02

Feb-

04

Feb-

06

Feb-

08

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

Aceite de Palma

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

Feb-

90

Feb-

91

Feb-

92

Feb-

93

Feb-

94

Feb-

95

Feb-

96

Feb-

97

Feb-

98

Feb-

99

Feb-

00

Feb-

01

Feb-

02

Feb-

03

Feb-

04

Feb-

05

Feb-

06

Feb-

07

Feb-

08

Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

Soya

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

Feb-

90

Feb-

91

Feb-

92

Feb-

93

Feb-

94

Feb-

95

Feb-

96

Feb-

97

Feb-

98

Feb-

99

Feb-

00

Feb-

01

Feb-

02

Feb-

03

Feb-

04

Feb-

05

Feb-

06

Feb-

07

Feb-

08

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

Fuente: Bloomberg

8

Precios relativos de la papa y las hortalizas

PRECIOS RELATIVOS PAPA

80

130

180

230

280

Dic

-88

Dic

-89

Dic

-90

Dic

-91

Dic

-92

Dic

-93

Dic

-94

Dic

-95

Dic

-96

Dic

-97

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

OBS PRONOS

PRECIOS RELATIVOS HORTALIZAS

9095

100105110115120125130135140

Dic

-88

Dic

-89

Dic

-90

Dic

-91

Dic

-92

Dic

-93

Dic

-94

Dic

-95

Dic

-96

Dic

-97

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

OBS PRONOS

Fuente: Dane, cálculos B.R. Fuente: Dane, cálculos B.R.

Costos (IPP y salarios)

9

IPP Total

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

ene-

02

may

-02

sep-

02

ene-

03

may

-03

sep-

03

ene-

04

may

-04

sep-

04

ene-

05

may

-05

sep-

05

ene-

06

may

-06

sep-

06

ene-

07

may

-07

sep-

07

ene-

08

Fuente: DANE.

IPP por procedencia

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%

5.5%

6.5%

7.5%

8.5%

9.5%

10.5%

Ene-

02

May

-02

Sep-

02

Ene-

03

May

-03

Sep-

03

Ene-

04

May

-04

Sep-

04

Ene-

05

May

-05

Sep-

05

Ene-

06

May

-06

Sep-

06

Ene-

07

May

-07

Sep-

07

Ene-

08

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Producidos y consumidos Importados

Fuente: DANE.

10

IPP por Ramas

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Ene-

02

May

-02

Sep-

02

Ene-

03

May

-03

Sep-

03

Ene-

04

May

-04

Sep-

04

Ene-

05

May

-05

Sep-

05

Ene-

06

May

-06

Sep-

06

Ene-

07

May

-07

Sep-

07

Ene-

08

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

45%

Agricultura (izquierda) Industria (izquierda) Mineria (derecha)

Fuente: DANE.

11

II. Contexto externo

Crecimiento Trimestral Anualizado del PIB

-1

1

3

5

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Fuente: Datastream

12

Crecimiento Trimestral Anualizado de la inversión residencial

-30

-20

-10

0

10

20Se

p-04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Fuente: Datastream

Indice ISM No -Manufactura

35

45

55

65

Ene-

00

Jul-0

0

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Jul-0

7

Ene-

08

Fuente: Datastream

13

Número de empleos creados en USA (Sector no agrícola)

-400-300-200-1000100200300400500600

Ene-

00

Jul-0

0

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Jul-0

7

Ene-

08

Fuente: BLS

Mile

s

Indice Sentimiento del Consumidor - Michigan

60

75

90

105

120

Feb-

90

Feb-

91

Feb-

92

Feb-

93

Feb-

94

Feb-

95

Feb-

96

Feb-

97

Feb-

98

Feb-

99

Feb-

00

Feb-

01

Feb-

02

Feb-

03

Feb-

04

Feb-

05

Feb-

06

Feb-

07

Feb-

08

Fuente: Bloomberg

14

S&P Case Shiller House Price Index (mensual anualizada)

-27%-18%-9%0%9%

18%27%36%

Nov

-99

Nov

-00

Nov

-01

Nov

-02

Nov

-03

Nov

-04

Nov

-05

Nov

-06

Nov

-07

Composite - 10 Composite - 20

S&P Case Shiller House Price Index (%a/a)

-9%-4%1%6%

11%16%21%

Nov

-01

Nov

-02

Nov

-03

Nov

-04

Nov

-05

Nov

-06

Nov

-07

Composite - 10 Composite - 20

Fuente: Datastream

Fuente: Datastream

Variación de los precios de la vivienda en EEUU

Analistas Feb-08 Ene-08Barclays 2.3 2.3HSBC 2.1 1.9Bear Stearns 2.0 2.5JP Morgan 1.9 2.2BBVA 1.7 1.7Credit Suise 1.6 1.9Lehman B. 1.5 2.0SwissRe 1.2 1.2Goldman Sachs 0.9 0.8Merrill Lynch 0.7 1.6promedio 1.59 1.81

Proyecciones para 2008

Nota: cada una de estas encuestas es realizada la primera semana de cada vez

Pronósticos de crecimiento para EEUU en 2008

15

Expectativas de Tasas de Interes Fed Funds - abril 08

-24

1

26

51

76

2.00 2.25 2.50 2.75

prob

abili

dad

12-Feb-08

Expectativas de Tasas de Interes Fed Funds - junio 08

0

25

50

75

1.75 2.00 2.25 2.50 2.75

prob

abili

dad

12-Feb-08

Fuente: Datastream Fuente: Datastream

Expectativas de tasas de interés de la FED

Indice de Commodities Goldman Sach

150200250300350400450500550600650

Feb-

05

Abr

-05

Jun-

05

Ago

-05

Oct

-05

Dic

-05

Feb-

06

Abr

-06

Jun-

06

Ago

-06

Oct

-06

Dic

-06

Feb-

07

Abr

-07

Jun-

07

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb-

08

150

200

250

300

350

400

450

500

Metales Petróleo Agricultura

Fuente: Goldman Sach

16

Precio del Café-Arábigo ColombianoBolsa de Nueva York

(centavos de dólar por libra)

95

110

125

140

155

Dic

-05

Ene-

06Fe

b-06

Mar

-06

Abr

-06

May

-06

Jun-

06Ju

l-06

Ago

-06

Sep-

06O

ct-0

6N

ov-0

6D

ic-0

6En

e-07

Feb-

07M

ar-0

7A

br-0

7M

ay-0

7Ju

n-07

Jul-0

7A

go-0

7Se

p-07

Oct

-07

Nov

-07

Dic

-07

Ene-

08Fe

b-08

Fuente: Datastream

Coffee-Colombian (NY) Cents/Lb

Carbón

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Dic

-97

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Global Insight Coal Index Basis 6000 - PRICE INDEX

Oro

300

400

500

600

700

800

900

1000

Ene-

05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep-

05

Nov

-05

Ene-

06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep-

06

Nov

-06

Ene-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep-

07

Nov

-07

Ene-

08

Gold Bullion LBM U$/Troy Ounce

Fuente: Datastream

Precios internacionales de materias primas exportadas por Colombia

Tasa de Cambio Nominal (Indice)

(1 junio 2007=100)

Jun-

07

Jul-0

7

Ago

-07

Sep-

07

Oct

-07

Nov

-07

Dic

-07

Feb-

08

Fuente: Datastream

75

85

95

105

115

COLOMBIA BRASIL CHILE

Tasa de Cambio Nominal (Indice)

(1 junio 2007 =100)

Jun-

07

Jun-

07

Jul-0

7

Ago

-07

Sep -

07

Oct

-07

Nov

-07

Nov

-07

Di c

-07

Ene-

08

Feb-

08

Fuente: Datastream

85

90

95

100

105

Perú Mexico

Índices de tasas de cambio nominal para varios países de América Latina

17

III. Indicadores del sector real

IPI sin trilla de café (Var % anual)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Nov

-00

Feb-

01M

ay-0

1A

go-0

1N

ov-0

1Fe

b-02

May

-02

Ago

-02

Nov

-02

Feb-

03M

ay-0

3A

go-0

3N

ov-0

3Fe

b-04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05M

ay-0

5A

go-0

5N

ov-0

5Fe

b-06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07M

ay-0

7A

go-0

7N

ov-0

7

Fuente: DANE.

Producción industrial

18

Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)

-7%

-2%

3%

8%

13%

18%

23%

Nov

-00

Feb-

01M

ay-0

1A

go-0

1N

ov-0

1Fe

b-02

May

-02

Ago

-02

Nov

-02

Feb-

03M

ay-0

3A

go-0

3N

ov-0

3Fe

b-04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05M

ay-0

5A

go-0

5N

ov-0

5Fe

b-06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07M

ay-0

7A

go-0

7N

ov-0

7

Fuente: DANE.

Ventas del comercio al por menor

Producción de cemento

500

600

700

800

900

1,000

1,100

Jun-

94D

ic-9

4Ju

n-95

Dic

-95

Jun-

96D

ic-9

6Ju

n-97

Dic

-97

Jun-

98D

ic-9

8Ju

n-99

Dic

-99

Jun-

00D

ic-0

0Ju

n-01

Dic

-01

Jun-

02D

ic-0

2Ju

n-03

Dic

-03

Jun-

04D

ic-0

4Ju

n-05

Dic

-05

Jun-

06D

ic-0

6Ju

n-07

Dic

-07

Mill

ones

de

tone

lada

s

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Var %

anu

al

Fuente: DANE

19

Licencias de Construcción(Acumulado 12 meses)

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Nov

-88

Nov

-89

Nov

-90

Nov

-91

Nov

-92

Nov

-93

Nov

-94

Nov

-95

Nov

-96

Nov

-97

Nov

-98

Nov

-99

Nov

-00

Nov

-01

Nov

-02

Nov

-03

Nov

-04

Nov

-05

Nov

-06

Nov

-07

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República

Crecimiento anual

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

Miles de M2

Consumo de los Hogares y Encuesta de consumo de Fedesarrollo

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2002

T420

03T1

2003

T220

03T3

2003

T420

04T1

2004

T220

04T3

2004

T420

05T1

2005

T220

05T3

2005

T420

06T1

2006

T220

06T3

2006

T420

07T1

2007

T220

07T3

2007

T4

Fuente: Fedesarrollo. Cálculos Banco de la República* Promedio de ICC, IEC e ICE; Índice de Confianza del consumidor, de Expectativas de Consumo y de Condiciones Económicas respectivamente.

Cre

cim

ient

o an

ual r

eal d

eC

onsu

mo

-10

0

10

20

30

40 Indice promedio de prom

edio de indicadores de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares

Promedio de índicesConsumo de Fedesarrollo*

Indicador de confianza del consumidor

20

Crecimiento anual de la demanda de energía

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep-

04

Nov

-04

Ene-

05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep-

05

Nov

-05

Ene-

06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep-

06

Nov

-06

Ene-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep-

07

Nov

-07

Ene-

08Fuente: XM

Crecimiento anual del PIB y del consumo de energía

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

Jun-

95D

ic-9

5

Jun-

96D

ic-9

6Ju

n-97

Dic

-97

Jun-

98D

ic-9

8Ju

n-99

Dic

-99

Jun-

00D

ic-0

0Ju

n-01

Dic

-01

Jun-

02D

ic-0

2Ju

n-03

Dic

-03

Jun-

04D

ic-0

4Ju

n-05

Dic

-05

Jun-

06D

ic-0

6

Jun-

07D

ic-0

7

-8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

PIB Energía

Fuente: XM Fuente: DANE y XM.

Demanda de energía

Crecimiento anual de las ventas de automotores

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

22,000

24,000

Ene-

06

Feb-

06

Mar

-06

Abr-

06

May

-06

Jun-

06

Jul-0

6

Ago-

06

Sep-

06

Oct

-06

Nov

-06

Dic

-06

Ene-

07

Feb-

07

Mar

-07

Abr-

07

May

-07

Jun-

07

Jul-0

7

Ago-

07

Sep-

07

Oct

-07

Nov

-07

Dic

-07

Ene-

08

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

Miles de automotoresVar % anual

Fuente: Econometría S.A. Cálculos del Banco de la

21

IMPORTACIONES TOTALES(Últimos 12 meses)

9,000

12,000

15,000

18,000

21,000

24,000

27,000

30,000

33,000

36,000

Mar

-99

Oct

-99

May

-00

Dic

-00

Jul-0

1

Feb-

02

Sep

-02

Abr

-03

Nov

-03

Jun-

04

Ene

-05

Ago-

05

Mar

-06

Oct

-06

May

-07

Dic

-07

Millones de US$

-42%

-35%

-28%

-21%

-14%

-7%

0%

7%

14%

21%

28%

35%

Crecimiento

Fuente: Dane

IMPORTACIONES DE CONSUMO(Últimos 12 meses)

1,500

2,500

3,500

4,500

5,500

6,500

7,500

Mar

-99

Oct

-99

May

-00

Dic

-00

Jul-0

1

Feb-

02

Sep-

02

Abr-

03

Nov

-03

Jun-

04

Ene-

05

Ago-

05

Mar

-06

Oct

-06

May

-07

Dic

-07

Millones de US$

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Crecimiento

Fuente: Dane

IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS(Últimos 12 meses)

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

Mar

-99

Oct

-99

May

-00

Dic

-00

Jul-0

1

Feb-

02

Sep-

02

Abr-

03

Nov

-03

Jun-

04

Ene-

05

Ago

-05

Mar

-06

Oct

-06

May

-07

Dic

-07

Millones de US$

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Crecimiento

Fuente: Dane

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL(Últimos 12 meses)

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

Mar

-99

Oct

-99

May

-00

Dic

-00

Jul-0

1

Feb-

02

Sep

-02

Abr

-03

Nov

-03

Jun-

04

Ene

-05

Ago-

05

Mar

-06

Oct

-06

May

-07

Dic

-07

Millones de US$

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Crecimiento

Fuente: Dane

Fuente: DANE.

22

Exportaciones Tradicionales(Acumulado 12 meses)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

Ago-

01

Nov

-01

Feb-

02

May

-02

Ago-

02

Nov

-02

Feb-

03

May

-03

Ago-

03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago-

04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Millones de US$ FOB

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Var % anual

Fuente: DANE

Exportaciones No Tradicionales Sin Oro(Acumulado 12 meses)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

Ago-

01

Nov

-01

Feb-

02

May

-02

Ago-

02

Nov

-02

Feb-

03

May

-03

Ago-

03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago-

04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Millones de US$ FOB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE.

Exportaciones tradicionales y no tradicionales

Exportaciones a EEUU(Acumulado 12 meses)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Ago-

01

Nov

-01

Feb-

02

May

-02

Ago-

02

Nov

-02

Feb-

03

May

-03

Ago-

03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago-

04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Millones de US$ FOB

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Var % anual

Fuente: DANE

Exportaciones a Venezuela(Acumulado 12 meses)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

Ago-

01

Nov

-01

Feb-

02

May

-02

Ago-

02

Nov

-02

Feb-

03

May

-03

Ago-

03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago-

04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Millones de US$ FOB

-100

-50

0

50

100

150

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE.

Exportaciones a EEUU y Venezuela

23

IV. Indicadores financieros

1. Crédito

24

CARTERA BRUTA CON LEASING M/L

0

10

20

30

40

50

jul-0

3

oct-0

3

ene-

04

abr-

04

jul-0

4

oct-0

4

ene-

05

abr-

05

jul-0

5

oct-0

5

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-0

6

ene-

07

abr-

07

jul-0

7

oct-0

7

ene-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Anualizado Móv-3

SaldoPromedio Var Promedio Var VarMensual Anual Mensual Anualizada Estacional

Obs Móvil -3$MM $MM

nov-07 115,980dic-07 120,546 24.6% 118,205 25.6%

ene-08 120,939 23.5% 119,826 17.8% -30.7%

nov-06 91,571dic-06 96,739 36.1% 94,202 40.5%

ene-07 97,905 35.8% 96,185 28.4% -29.8%

CARTERA BRUTA TOTAL CON LEASING

Fuente: Superfinanciera. Cálculos Banco de la República

CARTERA BRUTA COMERCIAL Y LEASING M/L

-10

0

10

20

30

40

50

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Comercial Anualizada

CARTERA BRUTA CONSUMO Y MICROCRÉDITO M/L

10

20

30

40

50

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Cons y micro Anualizada

CARTERA BRUTA HIPOTECARIA AJUSTADA M/L

-20

-10

0

10

20

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Hipot. Ajus. Anualizada


25

Desembolsos Consumo

500

750

1,000

1,250

1,500

1,750

2,000

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-20

0

20

40

60

80

100

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Ordinario

500

1,500

2,500

3,500

4,500

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

0

30

60

90

120

150

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Preferencial

1,500

2,500

3,500

4,500

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-40

0

40

80

120

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Tesorería

2,500

3,500

4,500

5,500

6,500

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-20

0

20

40

60

80

100

Porc

enta

je

Monto Var%


Desembolsos de crédito

Desembolsos Vivienda

0

100

200

300

400

500

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-50

0

50

100

150

200

250

300

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos ViviendaConstrucción

0

30

60

90

120

150

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-50

0

50

100

150

200

250

300

Porc

enta

je

Construc Var%

Desembolsos ViviendaAdquisisción

50

100

150

200

250

300

ene-

06

mar

-06

may

-06

jul-0

6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

ene-

08

Mile

s de

Mill

ones

-50

0

50

100

150

200

250

300

Porc

enta

je

Adquis Var%


Desembolsos de crédito

26

2. Agregados monetarios

AGREGADOS MONETARIOS

5

10

15

20

25

30

Ene

-03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

BASE M3 M1

AGREGADOS MONETARIOS

5

10

15

20

25

30

35

40

Ene

-03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

BASE EFECTIVO Reserva

Fuente: Banco de la República

27

AGREGADOS MONETARIOSCrecimiento componentes de M3

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Jul-0

3

Oct

-03

Ene

-04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene

-05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

CTAS CTES CDT AHORROS PSE


CDT Monto promedio mensual

0

100

200

300

400

500

ene-

05

abr-

05

jul-0

5

oct-0

5

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-0

6

ene-

07

abr-

07

jul-0

7

oct-0

7

ene-

08

Mile

s de

Mill

$

Monto Promedio Etapa I Etapa II Etapa III

Participación Captación CDT

25

30

35

40

45

ene-

05

abr-

05

jul-0

5

oct-0

5

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-0

6

ene-

07

abr-

07

jul-0

7

oct-0

7

ene-

08

(%)

55

60

65

70

75

Hasta 90 días > 90 dias

Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República

28

3. Tasas de interés

TIB e Intervención

7.5%

8.0%

8.5%

9.0%

9.5%

10.0%

08-F

eb-0

7

08-M

ar-0

7

08-A

br-0

7

08-M

ay-0

7

08-J

un-0

7

08-J

ul-0

7

08-A

go-0

7

08-S

ep-0

7

08-O

ct-0

7

08-N

ov-0

7

08-D

ic-0

7

08-E

ne-0

8

08-F

eb-0

8

TIBExpansiónContracción


29

Var Var Var Varabr-06 sep-07 dic-07 ene-08 Mensual abr-06 sep-07 dic-07 ene-08 Mensual

Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.60 4.93 4.98 5.14 0.16 1.54 0.07 0.78 0.53 0.64 0.12 0.57CDT 6.15 9.05 9.12 9.27 0.14 3.12 2.54 4.73 4.50 4.59 0.10 2.06DTF 5.93 8.89 8.98 9.12 0.14 3.19 2.32 4.58 4.35 4.45 0.10 2.13

Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.94 16.84 16.61 16.62 0.01 3.69 9.09 12.22 11.66 11.64 -0.03 2.54Consumo 21.14 24.34 25.21 25.81 0.59 4.67 17.01 19.42 19.90 20.43 0.52 3.41Ordinario 15.36 17.63 17.08 17.40 0.32 2.04 11.44 12.98 12.12 12.38 0.26 0.94Hipotecaria 13.88 15.61 15.60 15.86 0.26 1.98 10.01 11.04 10.70 10.91 0.21 0.90Preferencial 8.73 13.68 13.88 14.03 0.15 5.31 5.02 9.18 9.05 9.16 0.11 4.13Tarjeta 24.01 27.31 30.23 31.21 0.98 7.20 19.79 22.28 24.71 25.60 0.89 5.81Tesorería 7.68 12.76 12.62 12.70 0.09 5.02 4.02 8.30 7.84 7.88 0.04 3.87

TIB 5.89 9.25 9.35 9.39 0.04 3.50 2.28 4.93 4.71 4.71 0.00 2.43

Subasta de Expansión 6.00 9.25 9.50 9.50 0.00 3.50 2.39 4.93 4.86 4.82 -0.04 2.43

Tasa Usura 25.13 28.51 31.89 32.75 0.86 7.62 20.86 23.43 26.30 27.07 0.77 6.20

abr-06 a Dic-07

TASAS DE INTERÉSREALES (IPC sin alimentos)NOMINALES

abr-06 a Dic-07


TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN

6

8

10

12

14

16

18

20

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

%

Ordinaria Preferencial Tesorería

TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN

18

21

24

27

30

33

Ene-

03

Abr

-03

Jul-0

3

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene-

08

%

Consumo Tarjeta Usura

Ordinaria Preferencial Tesorería21-dic-07 16.88 13.86 12.6328-dic-07 16.95 14.13 12.984-ene-08 17.71 14.37 12.97

11-ene-08 17.37 13.77 12.5618-ene-08 17.19 14.05 12.7025-ene-08 17.28 14.19 12.66

1-feb-08 17.57 13.98 12.73

Consumo Tarjeta21-dic-07 25.23 30.3128-dic-07 24.95 30.364-ene-08 25.57 30.82

11-ene-08 25.56 31.3118-ene-08 25.48 31.3125-ene-08 25.82 31.30

1-feb-08 26.21 31.29


30

Tasa de interés consumo(IPC sin alimentos)

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

ene-

98

ene-

99

ene-

00

ene-

01

ene-

02

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03

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04

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05

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06

ene-

07

ene-

08

Consumo Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 20.43%Obs Enero : 20.43%

Tasa de interés ordinario(IPC sin alimentos)

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

ene-

98

ene-

99

ene-

00

ene-

01

ene-

02

ene-

03

ene-

04

ene-

05

ene-

06

ene-

07

ene-

08

Ordinario Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 12.75%Obs Enero: 12.38%

Tasa de interés preferencial(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

ene-

98

ene-

99

ene-

00

ene-

01

ene-

02

ene-

03

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04

ene-

05

ene-

06

ene-

07

ene-

08

Preferencial Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 7.95%Obs Enero: 9.16%

Tasa de interés tesorería(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

ene-

98

ene-

99

ene-

00

ene-

01

ene-

02

ene-

03

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04

ene-

05

ene-

06

ene-

07

ene-

08

Tesoreria Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 6.91%Obs Enero : 7.88%


Tasas de interés real

V. Expectativas de inflación

31

Expectativas de Inflación Derivadas de los TES y de la encuasta a analistas

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00fe

b-04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

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06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

feb-

08

IC 10 AÑOSBE 10 AÑOSMayor a 5 AÑOSEncuesta analistas


ENCUESTA DE EXPECTATIVAS DE INFLACION BANCOS Y COMISIONISTAS

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

5.5%

6.0%

6.5%

7.0%

Oct-03

Ene-04

Abr - 04

Jul -04

Oct- 04

Ene- 05

Abr -05

Jul- 05

Oct -05

Ene-06

Abr -06

Jul- 06

Oct- 06

Ene-07

Abr- 07

Jul-07

Oct- 07

Ene- 08

A DICIEMBRE DE CADA AÑO 12 MESES ADELANTE

32

F I N

Informe de inflación de enero de 2008 · A enero de 2008 Descripción Ponderación Participación...

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