Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de febrero de 2014
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1 Informe de Estrategia Lunes 10 de Febrero de 2014
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Informe de Estrategia Lunes 10 de Febrero de 2014
2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVORECOMENDACIÓN
ACTUAL Diciembre Noviembre Octubre Septiembre Agosto Julio Junio Mayo Abril
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL = = = = =
CORTO EUROPA = = =
LARGO ESPAÑOL = = = =
LARGO EE UU = = = = =
LARGO EUROPA = = = = =
Renta fija emergente= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión= =
HIGH YIELD = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 = =S&P 500 = = = = = = = =
Nikkei = = = = = = =MSCI EM = = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro = =
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos = neutrales
3
Escenario Global
Macro americana: datos poco concluyentes
Gran semana macro americana
ISM manufacturero con brusco descenso y muy por debajo de lo
estimado: 51 vs. 56 est. y 57 ant. Cesión marcada en nuevas órdenes (13
puntos! hasta los 51,2), y recortes en empleo y producción. Según el
responsable del Instituto que elabora el dato, el mal tiempo ha
impactado en las nuevas órdenes, pero no explica todo el retroceso…
Otra de las sorpresas, desde el componente de precios: cifras al alza,
difícil de casar con menor actividad (según la encuesta) y sin presiones
inflacionistas. Dato anómalo, difícil de interpretar, y que dado el
impacto desde las condiciones climáticas hace recomendable esperar
para sacar conclusiones (¿posible dato aislado?). ISM de servicios,
menos negativo que el manufacturero y mejorando ligeramente.
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PIB
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ISM manufacturero vs PIB (a 6 meses vista)
ISM Manufacturero PIB yoy
Previsiones FED:
PIB 2014 3%
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Empleo desde el ISM
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ISM
s
EE UU: encuestas "asimétricas", ¿temporalmente?
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
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Escenario Global
Macro americana: datos poco concluyentes
Empleo, dentro de un dato de difícil pronóstico e interpretación (por
clima, revisión anual, finalización de los programas de subsidios…), saldo
más positivo que negativo. Comenzando con lo menos lucido, la cifra de
creación de empleo: 113k, por debajo de lo previsto (180k) y donde la
revisión de datos previos (+34k) no logra compensar la diferencia
anterior. Además, la cifra está claramente por debajo de la media de
2013 (194k). Entre lo positivo: caída de la tasa de desempleo (del 6,68%
al 6,58%), mejora de los salarios (1,9% YoY) y, al menos, no deterioro
adicional de la participación de la fuerza laboral. No cambia
sustancialmente el ritmo de tapering e invita a seguir mirando más
adelante hacia los datos de febrero…
Y entre medias, las declaraciones (Lockhart., Plosser, Lacker, Evans…).
Coinciden en que no parece que el tapering se vaya a detener por la
caída global de la renta variable, de hecho para alguno de los anteriores
podría acelerarse en los próximos meses. Ligeras discrepancias en el
momento exacto para subir tipos en 2015 (desde primeros de año a bien
entrado el mismo), discusión sobre el umbral de desempleo y posible
cambio en el mensaje de la FED señalar que no subirá tipos a corto plazo.
Sin visos de menos tapering y más discrepancias en materia de tipos.
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ADP Employment report vs Non Farm Payrolls
non farm pay rolls (media 3 meses)
ADP ER (media de 3 meses)
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DESEMPLEO y FUERZA LABORAL
Tasa de desempleo (izqda.) Participación de la fuerza laboral (dcha.)
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Escenario Global
BCE en compás de espera
Como esperábamos reunión de intervención verbal, sin nuevas medidas. BCE que
cierra una reunión sin cambios, aconsejado por la “complejidad de la situación”. El
BCE, en sus propias palabras, “quiere ver más allá de la incertidumbre actual”
Precios en el centro del debate. Draghi reconoce que los precios han estado
por debajo de lo esperado, pero achaca la caída del IPC subyacente
fundamentalmente a la caída de los precios entre los países “bajo
programa”. “No hay deflación, los precios seguirán en niveles bajos” y
vuelve a insistir en marcar las diferencias con la situación en Japón. Tras la
alusión en enero al marco temporal para los precios bajos (“al menos
durante los próximos dos años”), incorpora ahora más énfasis: “la baja
inflación garantiza la atención cercana del BCE”. El empeoramiento de las
previsiones de precios garantizaría medidas adicionales. Toca esperar,
cuando menos, al dato de precios de febrero y a las previsiones de marzo…
¿Nuevas medidas? Sigue repitiendo que se han discutido todas las medidas
posibles, pero luego aclara que no se ha debatido la finalización de la
esterilización de las compras de deuda del SMP, una de las opciones que se
había rumoreado en los últimos días, aunque de posible impacto de muy
breve plazo (ver gráfico)…No hay paso adelante, a diferencia de otras
reuniones. ¿Enfría la idea de nuevas medidas en la reunión de marzo?
Refuerzo adicional del “guidance wording” sobre tipos bajos: el BCE “reitera
firmemente” que los tipos permanecerán bajos durante un periodo amplio
de tiempo.
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PMI Manufacturero Zona Euro
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Ventas al por menor: ¿tocando fondo?
Ventas retail Francia Ventas retail España Ventas retail Alemania Ventas retail Italia
Fortísima corrección en España
Alemania: "encefalograma plano"
Italia, cesiones no pronunciadas
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Escenario Global
BCE en compás de espera (II)
¿Y el crédito? Interesantes apuntes: se ha reducido la percepción del riesgo
a la hora de concederlo, no todo tipo de crédito se está comportando mal,
algunos datos del mismo están afectados por la revisión bancaria, y el
crédito se está estabilizando aunque permanece débil. Aunque Draghi ya ha
comentado que los ABS podrían tener utilidad para reestablecer el crédito,
las reflexiones anteriores parecen reflejar que el crédito no es la mayor
preocupación del BCE.
¿Recuperación macro a la vista? Aunque reconoce que la tensión en los
mercados emergentes podría ensombrecerla, cree que hay más señales
esperanzadoras sobre la misma. Elimina algunas de las alusiones, algo más
prudentes de la reunión anterior. Sumado a la visión no estrictamente
negativa del crédito, da una idea ligeramente menos pesimista de la
economía. En la semana PMIs al alza, junto a datos peores desde el
consumo en Europa y la inversión en Alemania
En suma, compás de espera. Marzo, mes de nuevas previsiones macro, y
con el dato de precios de febrero ya en la mesa, podría ser un momento
para empezar a pensar en otras medidas. O primavera, con el stress test
bancario más avanzado. De momento el alejamiento de medidas
adicionales (desde menores tipos a mayor liquidez), frena las ganancias
recientes en los cortos e interrumpe las cesiones del euro, aunque
creemos que esto último se trata de un impacto más puntual que
fundamental. Seguimos defendiendo niveles inferiores al 1,35 para el
cruce y posiciones largas de dólar.
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EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años EE UU-Alemania
Cotización €/$
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Escenario Global
¿Qué pasa en Japón?
Tras la volatilidad y caídas de la RV japonesa, actualizamos la visión macro para
reiterar que poco-nada ha cambiado desde este frente, y que hay que buscar otros
lados (divisa, niveles técnicos,…) como posibles razones de los retrocesos:
Visión positiva, sin cambios, desde las cifras macro: sorpresas al alza, apoyo
de las encuestas (como en buena parte de los desarrollados), y datos que, con
la excepción de la balanza exterior, acompañan.
¿Y el BoJ? De momento va logrando lo esperado: reactivación de precios (IPC
core incluido) y de las expectativas, y eso con un bono japonés estable. Se
requiere aún que los salarios suban de forma continuada. A la espera de más
acción desde el BoJ (¿primavera?), Iwata, miembro del BoJ, ha venido a
recordar la implicación del Banco Central: política monetaria laxa hasta lograr
un 2% de inflación sostenida. BoJ presente, pero no “más BoJ” inmediato .
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3Desempleo y salarios en Japón
Variación ganacias salariales
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SORPRESAS MACRO
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%)
LARGOS PLAZOS en el G3
Alemania EE UU Japón
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Divisas
Diario USDCHF
A pesar de que ha sido una semana donde el euro se ha apreciado contra el dólar,
la tónica general ha sido la calma y los rangos estrechos si exceptuamos el jueves
con el discurso de Draghi dando soporte a la divisa común en este caso. El par se
mantiene en el canal bajista iniciado con el año. El soporte inicial a romper en
1.3480 y más abajo dos importantes en 1.339 (Media de 200 días) y 1.3300
coincidiendo con el último mínimo relevante del 2013.
Cerramos el trade largo GBPJPY por tocar el stop profit. Técnicamente la caída
del par podría estar agotada y la correlación que esta mostrando el yen con las
bolsas nos puede adelantar una nueva ola de flujos negativos para esta divisa.
Buscaremos una nueva oportunidad de ponernos cortos en el yen.
Compramos dólares contra francos suizos a medida que va dibujando un Hombro
Cabeza Hombro y se consolida el suelo iniciado en Octubre 2013. La alta
correlación del franco con el balance de la Fed debería dar estabilidad a esta
divisa y ayudar a controlar su burbuja a medida que se avanza en el Tapering.
También es cierto que Suiza es un destino tradicional de los flujos que huyen de
los Emergentes en momentos de crisis, pero tenemos al SNB intentando parar la
apreciación del franco que esta perjudicando a su industria. Lanzamos trade de
corto plazo con objetivo 0.93 y stop por debajo del hombro en 0.889.
Diario EURUSD
9
Renta Variable
Durante las últimas semanas y con la corrección de todos los índices, Nikkei
y Topix han sufrido un retroceso importante que ha provocado que en el
comienzo del año sea el peor mercado entre los desarrollados. Qué razones
ha habido para esto? Gran comportamiento en los últimos 12 meses, tensión
en emergentes (algunos de sus centros de exportación), yen como refugio
en momentos de tensión de divisas, rotura falsa de máximos en diciembre.
La cuestión importante es si ha habido un cambio de signo en las variables
macro o fundamentales. De la macro vemos habitualmente que se
mantienen las constantes sin cambios. Por el lado empresarial, seguimos
viendo como la temporada de resultados está llevando a una mejora de las
previsiones de beneficios (línea roja) mientras que la valoración en términos
de PER 12m FW nos sitúa en 14X, lo que para un mercado que crece por
encima del 12% y con tipos reales en negativo, dejaría un claro potencial por
delante.
Los 14,000 puntos del Nikkei han supuesto un freno para el mercado.
Somos conscientes de que el mejor flujo de noticias de Japón se pueden
producir en torno a abril-mayo, por lo que la rotura de estos niveles nos
harían replantear la situación para esperar una mayor cercanía de estas
fechas. No abandonaríamos la zona pero si reduciríamos posiciones.
Lo que sí parece claro es que nuevas entradas en este mercado en un
momento como el actual son recomendables y que el mayor problema lo
encontramos en la volatilidad habitual de este índice
Mantenemos posiciones en Japón
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120PER Vs Beneficios esperados
Beneficio Estimado 12 meses (Esc dcha)
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Tipos reales (con inflación subyacente)
EL QE japonés podría anclar los tiposreales "de forma artificial" en niveles muy bajos, afectando positivamente a Bolsa y negativamente al YEN
10
Fondos
Morgan Stanley Diversifed Alpha Plus (DAP) - LU0299417690
Estrategia de Inversión:
Global Macro/GTAA gestionado por el equipo de Global Asset Allocation
de Morgan Stanley. Mediante un análisis top-down, invierten en
diferentes temáticas y tipos de activo: Renta Fija, Renta Variable, Divisas y
Materia Primas.
Su objetivo es explotar las ineficiencias del mercado utilizando una
combinación de análisis fundamental y modelos cuantitativos para la
toma de decisiones.
La construcción de cartera sigue un enfoque top-down y la
sobreponderación o infraponderación dependerá de las expectativas de
retorno relativo de cada clase de activo.
Combina posiciones estratégicas con un horizonte de inversión de entre
6-18 meses aprovechando tendencias seculares de los diferentes activos
con apuestas más tácticas (menos de 3 meses) cuyas señales vienen
dadas por indicadores de corto plazo (sentimiento del inversor, price
momentum, movimiento de flujos y cambios en los datos macro)
El objetivo del fondo es alcanzar rentabilidades anualizadas de en torno al
10% con volatilidad anual inferior a 10 y una beta a mercado por debajo
del 0.5.
El actual jefe del equipo de Asset Allocation y gestor del fondo, Cyril
Moullé-Berteaux, empezó a gestionar el fondo el 15 de agosto de 2011.
El fondo tenia €470 Millones. Gran parte del track-record fue logrado
con este patrimonio, actualmente el fondo tiene AUM por mas de
€4200 Millones.
Rentabilidad 2013: 15,93%
Rentabilidad YTD: 1,43% (6/02)
Volatilidad Histórica: 6,90%.
En carteras, a partir de perfil 3 diversifica la exposición a la renta
variable (Correlación MSCI World 0,45)
11
Fondos
Temas actuales en la cartera
Rate Shock: El mercado laboral en Estados Unidos está más tensionado
que lo que el dato de desempleo indica. Puede haber variaciones en las
expectativas de subidas de tipos (actualmente muy suaves): Bonos, High
Dividend, REITs, Housing, etc. Fortaleza del USD.
China: El crédito financiado por el "shadow Financing“ es ineficiente y un
factor que puede generar inestabilidad en los mercados financieros.:
Fuerte caída de la venta de casas, lo que impactará la construcción y las
materias primas. Short Commodities, Materiales y Emergentes.
Recuperación Zona Euro: Expectativas por encima del consenso y
valoraciones atractivas.
Emerging Markets: Todavía no está barata, especialmente si ajustamos
por sectores. Ex-consumo. Las valoraciones no reflejan nuestras
expectativas de crecimiento mediocre. El crecimiento de mercados
emergentes (ex-China) es débil. Short divisas.
Japón: Los tres pilares de abenomics: política monetaria, política fiscal y
reforma estructural. Los dos primeros ya han tenido lugar y efecto sobre
el mercado). El tercero es más complicado. Short en RV Japonesa
Interrupción del Bull Market en US: Valoracion y sentimiento muy alto, no
es sostenible. El tema 1 (Rate Shock) puede provocar toma de beneficios.
Posicionamiento actual de la cartera:
Exposición a renta variable limitada. Posiciones largas en Europa
principalmente.
Exposición a renta fija en Estados Unidos y Europa periférica
Exposición bruta elevada (muchas apuestas relativas)
En divisa, positivos en EUR, USD, negativos en AUD, JPY y divisas
emergentes (INR, IDR, BRL, TRY, ZAR)
Información de mercado
13
Tabla de mercados Inversis
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Tipos de Interés en España País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10071,7 1,53 -1,05 25,67 1,56
Euribor 12 m 0,55 0,56 0,55 0,62 EE.UU. Dow Jones 15698,4 0,00 -5,04 12,58 -5,30
3 años 1,58 1,62 1,48 3,16 EE.UU. S&P 500 1785,8 0,18 -2,84 18,31 -3,39
10 años 3,60 3,66 3,80 5,42 EE.UU. Nasdaq Comp. 4088,1 -0,39 -1,57 29,16 -2,12
30 años 4,47 4,57 4,72 5,91 Europa Euro Stoxx 50 3033,0 0,63 -2,51 16,75 -2,44
Reino Unido FT 100 6581,1 1,08 -2,58 5,66 -2,49
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4216,7 1,22 -1,08 17,10 -1,84
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9294,8 -0,13 -2,22 22,45 -2,69
Euro 0,25 0,25 0,25 0,75 Japón Nikkei 225 14462,4 -3,03 -8,55 27,34 -11,23
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) -1,91 -3,15 -3,73 -5,83
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) -3,15 -6,20 -11,42 -9,51
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 0,35 -5,28 -14,40 -7,25
España 3,6 3,66 3,80 5,42 Brasil Bovespa 0,56 -5,01 -17,93 -6,99
Alemania 1,7 1,66 1,89 1,60 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 0,81 -0,88 -3,78 -2,85
EE.UU. 2,7 2,64 2,94 1,96 Rusia MICEX INDEX 2,47 0,84 -3,11 -1,70
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013
Euro/Dólar 1,36 1,35 1,36 1,34 Petróleo Brent 107,73 106,40 107,35 117,24 110,80
Dólar/Yen 102,45 102,04 104,49 93,49 Oro 1259,73 1244,55 1232,10 1671,65 1205,65
Euro/Libra 0,83 0,82 0,83 0,85 Índice CRB Materias Primas 288,13 283,31 276,83 300,95 280,17
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,06 6,06 6,05 6,23
Real Brasileño 2,38 2,41 2,37 1,97
Peso mexicano 13,31 13,36 13,02 12,71
Rublo Ruso 34,74 35,15 33,14 30,23 Datos Actualizados a viernes 07 febrero 2014 a las 16:05
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Parrilla Semanal de Fondos
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Calendario Macroeconómico
Lunes 10
FebreroZona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Préstamos Bancarios (Anual) 2,30%
6:00 Japón Confianza de los consumidores domésticos 41,3
6:00 Japón Índice Economy Watchers 55,7
8:45 Francia Producción industrial Francesa (Mensualmente) 1,30%
10:00 Italia Producción Industrial de Italia (Anual) 1,40%
10:00 Italia Producción industrial Italiana (Mensualmente) 0,30%
10:30 Zona Euro Confianza del Inversor Sentix 11,9
Martes 11
FebreroZona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) 0,40%
13:30 Estados Unidos Optimismo de Pequeñas Empresas NFIB 93,9
13:45 Estados Unidos Ventas de Cadenas Comerciales (Semanalmente) 0,30%
14:55 Estados Unidos El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) -0,20%
14:55 Estados Unidos Libro Rojo (Redbook) (Anual) 2,70%
16:00 Estados Unidos Inventarios mayoristas (Mensualmente) 0,60% 0,50%
Miércoles
12 FebreroZona Dato Estimado Anterior
3:00 China Balance Comercial Chino 25,60B
3:00 China Exportaciones Chinas (Anual) 4,30%
3:00 China Importaciones de China (Anual) 8,30%
8:45 Francia Cuenta Corriente de Francia -1,90B
11:00 Zona Euro Producción industrial (Mensualmente) 0,10% 1,80%
11:00 Zona Euro Producción Industrial (Anual) 2,40% 3,00%
20:00 Estados Unidos Declaración presupuesto mensual -27,5B 53,2B
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Calendario Macroeconómico II
Jueves 13
FebreroZona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Índice de precios de Bienes Capitales (CGPI) (Anual) 2,50%
1:01 Reino Unido Precio de la vivienda de RICS 56%
8:00 Alemania IPC Aleman (Mensualmente) -0,60%
8:00 Alemania IPC Aleman (Anual) 1,30%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensualmente) 0,30% 0,20%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas subyacentes (Mensualmente) 0,30% 0,70%
16:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (Mensualmente) 0,50% 0,40%
Viernes 14
FebreroZona Dato Estimado Anterior
3:00 China Índice de precios de producción Chino (Anual) -1,40%
3:00 China IPC Chino (Mensualmente) 0,30%
7:30 Francia PIB Frances (trimestralmente) -0,10%
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (trimestralmente) 0,30% 0,30%
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (Anual) 1,20% 1,10%
8:45 Francia Nominas francesas no agrícolas (trimestralmente) -0,10%
9:00 España IPC de España (Anual) 0,30%
11:00 Zona Euro Producto interior bruto (trimestralmente) 0,30% 0,10%
11:00 Zona Euro Producto interior bruto (Anual) 0,50% -0,30%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de importación (Mensualmente) 0,10%
15:15 Estados Unidos Producción industrial (Mensualmente) 0,30% 0,30%
15:15 Estados Unidos Tasa de capacidad de utilización 79,30% 79,20%
15:55 Estados UnidosÍndice de confianza del consumidor de la Universidad de
Michigan, preliminar96,8
15:55 Estados Unidos Michigan: Expectativas de inflación 3,10%
15:55 Estados Unidos Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 81,2
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Resultados
Lunes 10
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado
Francia L'Oreal SA Y 2013 5.093
Estados Unidos Hasbro Inc Q4 2013 1.216
Estados Unidos Masco Corp Q4 2013 0.167
Martes 11
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania Bilfinger SE Y 2013 4.943
Alemania Metro AG Q1 2014 1.333
España Mapfre SA Y 2013 0.296
Francia Cie Generale des Etablissements Michelin Y 2013 7.056
Francia Lectra Y 2013 0.405
Francia Innate Pharma SA Y 2013 -0.137
Reino Unido Barclays PLC Y 2013 0.258
Estados Unidos Criteo SA Q4 2013 0.075
Estados Unidos CVS Caremark Corp Q4 2013 1.111
Estados Unidos KNOT Offshore Partners LP Q4 2013 0.353
Miércoles 12
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado
Francia Edenred Y 2013 0.882
Francia Faurecia Y 2013 1.236
Francia Mercialys SA Y 2013 0.981
Francia Total SA Y 2013 4.866
Reino Unido Reckitt Benckiser Group PLC Y 2013 2.649
Reino Unido Telecity Group PLC Y 2013 0.359
18
Resultados ll
Jueves 13
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania Gerresheimer AG Y 2013 2.644
Alemania Commerzbank AG Y 2013 0.306
Francia Pernod Ricard SA S1 2014 3.147
Francia Renault SA Y 2013 3.845
Francia BNP Paribas SA Y 2013 4.523
Francia Euler Hermes SA Y 2013 6.646
Francia Rexel SA Y 2013 1.168
Reino Unido AMEC PLC Y 2013 0.842
Estados Unidos Realty Income Corp Q4 2013 0.611
Estados Unidos PBF Energy Inc Q4 2013 0.547
Estados Unidos SeaWorld Entertainment Inc Q4 2013 -0.141
Viernes 14
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania ThyssenKrupp AG Q1 2014 -0.033
Francia Eutelsat Communications SA S1 2014 0.745
Estados Unidos Campbell Soup Co Q2 2014 0.729
Estados Unidos Coty Inc Q2 2014 0.298
Estados Unidos Realogy Holdings Corp Q4 2013 0.282
Estados Unidos TESARO Inc Q4 2013 -0.778
Estados Unidos GNC Holdings Inc Q4 2013 0.646
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Dividendos
Lunes 10
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Valero Energy Corp Trimestral Importe Bruto: 0,25 USD
Estados Unidos Pitney Bowes Inc Trimestral Importe Bruto: 0,32 USD
Estados Unidos Consolidated Edison Inc Trimestral Importe Bruto: 0,63 USD
Estados Unidos United States Steel Corp Trimestral Importe Bruto: 0,05 USD
Estados Unidos Hudson City Bancorp Inc Trimestral Importe Bruto: 0,04 USD
Martes 11
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Alemania Infineon Technologies AG Anual Importe Neto: 0,15 USD
Estados Unidos TECO Energy Inc Trimestral Importe Bruto: 0,22 USD
Estados Unidos TJX Cos Inc Trimestral Importe Bruto: 0,14 USD
Estados Unidos Entergy Corp Trimestral Importe Bruto: 0,83 USD
Estados Unidos Amgen Inc Trimestral Importe Bruto: 0,61 USD
Estados Unidos Wynn Resorts Ltd Trimestral Importe Bruto: 1.25 USD
Miércoles 12
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido Sage Group PLC/The Semestral Importe Bruto: 8.26 GBp
Reino Unido Royal Dutch Shell PLC Trimestral Importe Bruto: 0,45 USD
Estados Unidos Bank of America Corp Trimestral Importe Bruto: 0,18 USD
Estados Unidos Boeing Co/The Trimestral Importe Bruto: 0,73 USD
Estados Unidos Visa Inc Trimestral Importe Bruto: 0,40 USD
Estados Unidos Charles Schwab Corp/The Trimestral Importe Bruto: 0,37 USD
Estados Unidos United Technologies Corp Trimestral Importe Bruto: 0,59 USD
Estados Unidos PACCAR Inc Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos Linear Technology Corp Trimestral Importe Bruto: 0,27 USD
Estados Unidos SLM Corp Mensual Importe Bruto: 0,06 USD
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Dividendos II
Jueves 13
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Murphy Oil Corp Trimestral Importe Bruto: 0,31 USD
Estados Unidos ConocoPhillips Trimestral Importe Bruto: 0,69 USD
Estados Unidos Rockwell Automation Inc Trimestral Importe Bruto: 0,58 USD
Estados Unidos Walgreen Co Trimestral Importe Bruto: 0,31 USD
Estados Unidos Delphi Automotive PLC Trimestral Importe Bruto: 0,25 USD
Viernes 14
FebreroCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Applied Materials Inc Trimestral Importe Bruto: 0,10 USD
Estados Unidos Marathon Petroleum Corp Trimestral Importe Bruto: 0,42 USD
Estados Unidos Diamond Offshore Drilling Inc Trimestral Importe Bruto: 0,12 USD
Estados Unidos Xylem Inc/NY Trimestral Importe Bruto: 0,12 USD
Estados Unidos Schlumberger Ltd Trimestral Importe Bruto: 0,40 USD
Estados Unidos Target Corp Trimestral Importe Bruto: 0,43 USD
Estados Unidos Marathon Oil Corp Trimestral Importe Bruto: 0,19 USD
Estados Unidos Harley-Davidson Inc Trimestral Importe Bruto: 0,27 USD
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Garantizados en período de comercialización
Garantizados de Renta Variable
Fondo ISIN Período comercialización Comisión de gestión Vencimiento Garantía
Caja Ingenieros 2019 Bolsa Europa Garantizado ES0157327000 04/04/2014 1,20% 22/03/2019
Caja de Ingenieros garantiza al fondo a vencimiento
(22/03/19) el 100% del valor liquidativo inicial
incrementado por la variación del índice Eurostoxx
50 (Price Eur), tomando como valor inicial, su precio
decierre a 07/04/2014 y el del 18/03/2019 como
final, con un mínimo del 1,5% (TAE mínima 0,30%) y
un máximo del 30%
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