INFORMACIÓN TRIMESTRAL Enero-marzo 2012€¦ · INFORMACIÓN TRIMESTRAL. 2 Datos relevantes Datos...

Enero-marzo 2012

INFORMACIÓN TRIMESTRAL

1T12 1T

12

Índice 2 Datosrelevantes

3 InformacióndelGrupo Aspectosdestacados............................................................................................................................................................................................................................................ 3

Resultados..........................................................................................................................................................................................................................................................................6

Balanceyactividad............................................................................................................................................................................................................................................... 13

Basedecapital.............................................................................................................................................................................................................................................................17

Gestióndelriesgo...................................................................................................................................................................................................................................................19

LaacciónBBVA......................................................................................................................................................................................................................................................... 22

Responsabilidadcorporativa.................................................................................................................................................................................................................... 23

24 Áreasdenegocio España................................................................................................................................................................................................................................................................................ 26

Eurasia.................................................................................................................................................................................................................................................................................. 31

México..................................................................................................................................................................................................................................................................................35

AméricadelSur........................................................................................................................................................................................................................................................39

EstadosUnidos.........................................................................................................................................................................................................................................................43

ActividadesCorporativas..............................................................................................................................................................................................................................47

Informaciónadicional:Corporate&InvestmentBanking.....................................................................................................................................50

Enero-marzo2012

INFORMACIÓNTRIMESTRAL

2 Datosrelevantes

Datosrelevantes

Datos relevantes del Grupo BBVA (Cifrasconsolidadas)

31-03-12 ∆% 31-03-11 31-12-11

Balance (millones de euros)

Activototal 600.477 6,8 562.174 597.688

Créditosalaclientela(bruto) 358.507 3,4 346.814 361.310

Depósitosdelaclientela 278.445 (1,8) 283.559 282.173

Otrosrecursosdeclientes 151.350 5,4 143.615 144.291

Totalrecursosdeclientes 429.794 0,6 427.175 426.464

Patrimonioneto 41.361 9,2 37.881 40.058

Cuenta de resultados (millones de euros)

Margendeintereses 3.597 13,3 3.175 13.160

Margenbruto 5.447 3,5 5.263 20.566

Margenneto 2.862 (1,5) 2.904 10.615

Beneficioantesdeimpuestos 1.423 (14,2) 1.659 3.770

BeneficioatribuidoalGrupo 1.005 (12,6) 1.150 3.004

BeneficioatribuidoalGruposinsingulares(1) 1.005 (12,6) 1.150 4.015

Datos por acción y ratios bursátiles

Cotización(euros) 5,97 (30,3) 8,56 6,68

Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 29.257 (23,9) 38.447 32.753

Beneficioatribuidoporacción(euros) 0,20 (18,3) 0,24 0,64

Beneficioatribuidoporacciónsinsingulares(euros)(1) 0,20 (18,3) 0,24 0,85

Valorcontableporacción(euros) 8,44 (0,6) 8,49 8,35

Precio/Valorcontable(veces) 0,7 (29,3) 1,0 0,8

Ratios relevantes (%)

ROE(Beneficioatribuido/Fondospropiosmedios) 9,9 12,8 8,0

ROEsinsingulares(1) 9,9 12,8 10,6

ROTE(Beneficioatribuido/Fondospropiosmediossinfondodecomercio) 12,6 16,9 10,7

ROTEsinsingulares(1) 12,6 16,9 14,3

ROA(Beneficioneto/Activostotalesmedios) 0,79 0,95 0,61

ROAsinsingulares(1) 0,79 0,95 0,79

RORWA(Beneficioneto/Activosmediosponderadosporriesgo) 1,43 1,67 1,08

RORWAsinsingulares(1) 1,43 1,67 1,40

Ratiodeeficiencia 47,5 44,8 48,4

Primaderiesgo 1,22 1,20 1,20

Tasademora 4,0 4,1 4,0

Tasadecobertura 60 61 61

Ratios de capital (%)

Core capital 10,7 8,9 10,3

TierI 10,7 9,8 10,3

RatioBIS 13,2 13,0 12,9

Información adicional

Númerodeacciones(millones) 4.903 9,2 4.491 4.903

Númerodeaccionistas 976.922 6,0 921.650 987.277

Númerodeempleados(2) 111.306 2,5 108.594 110.645

Númerodeoficinas(2) 7.466 0,7 7.412 7.457

Númerodecajerosautomáticos(2) 19.007 8,2 17.564 18.794

Nota general: los datos de esta información trimestral no han sido objeto de auditoría. Las cuentas consolidadas del Grupo BBVA han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea y teniendo en consideración la Circular 4/2004 del Banco de España, así como sus sucesivas modificaciones.

(1)En2011,enelcuartotrimestre,cargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.(2)NoincluyeGaranti.

3Aspectosdestacados

LasprincipalesclavesdelGrupoBBVAenelprimer trimestre de

2012son:

• Elevadacalidaddelbeneficiogenerado.

• Generaciónorgánicadecapitalquepermitealcanzarel9%de

core capital bajoloscriteriosdelaEuropeanBankAuthority

(EBA)ycumpliranticipadamenteconsusrecomendaciones.

• NoticiaspositivasenlagestióndelaliquidezdelGrupo.

• Estabilidaddelosindicadoresdecalidadcrediticia.

Desdeelpuntodevistadelosresultados delperíodocaberesaltar:

• Fortalezadelosingresosdecaráctermásrecurrente,estoes,

delmargendeinteresesmáscomisiones,quealcanzandurante

lostresprimerosmesesdelejerciciounritmodecrecimiento

superioraldelosgastosdeexplotación.

• Buenniveldelrestodeingresos.Lapuestaenequivalencia

reflejalafavorablecontribucióndeChinaCiticBank(CNCB),

losresultadosdeoperacionesfinancieras(ROF)secomportan

mejorqueenlosdostrimestrespreviosysemantieneel

positivocomportamientodelnegociodeseguros.

• Estabilizacióndeloscostesrespectoaltrimestreprecedente,

yaqueelmayoresfuerzoinversorsehaefectuadoenperíodos

previos.Elratiodeeficienciacierraamarzoenun47,5%(48,4%a

diciembrede2011).

• Enconclusión,segeneraunbeneficioatribuidodegrancalidad,

apoyadoenlosingresosmásrecurrentes,quealcanzauna

cifrade1.005millonesdeeuros,muyenlíneaconelpromedio

trimestraldelosresultadossinsingularesconseguidosen2011.

Encuantoalasolvencia,lageneraciónorgánicadebeneficios

durantelostresprimerosmesesde2012hapermitidoalcanzarlas

recomendacionesdecapitaldeEBAantesdesufechalímitedel

30-6-2012.BBVAcierraeltrimestreconun9%decore capitalsegún

elcriteriodeEBA,un10,7%bajoBasileaII.Hayquesubrayarque

elGrupoconsiguecumplirconestarecomendaciónsintenerque

desprendersedeningúnactivoestratégico,sinpedirningúntipo

deayudapúblicay,porúltimo,sinmodificarlaremuneraciónal

accionista.

Laposicióndelaliquideztambiénhamejoradoenelperíodo,del

mismomodoquelaestructuradefinanciacióndelbalanceeuro.

Enelprimercaso,cabedestacarqueBBVAreabrelosmercados

colocandocongranéxitounaemisióndedeudasenioraunplazo

de18mesespor2.000millonesdeeuros.Suelevadademanda,de

1,5vecessobreelimporteemitido,haconseguidoreducirsuprecio

deemisiónyelaltonúmerodeparticipantes(unos260,delosque

un80%noeranespañoles)demuestralaconfianzadelacomunidad

inversorainternacionalenBBVA.Enelsegundocaso,lasubastaa

tresañosrealizadaporelBancoCentralEuropeo(BCE)hapermitido

sustituirfinanciacióncolateralizadaacortoplazoporlargoplazo.

Porloqueserefiereala calidad crediticia,destacadenuevola

estabilidaddelosprincipalesindicadoresderiesgo:primaderiesgo

enel1,22%(frenteal1.20%en2011),tasademoraenel4,0%(mismo

datoqueafinalesde2011y4,1%amarzode2011)ycoberturaenel

60%(61%tantoendiciembrede2011comoenmarzode2011).

Otrotemarelevantedeltrimestrehasidolaentradaenvigor,

enfebrerode2012,delReal Decreto-Ley 02/2012(RDL)cuyo

objetivoesllevarabuentérminolareestructuracióndelsistema

financierodeEspaña,reactivarlaindustriainmobiliariaylaoferta

decréditoy,enconsecuencia,aumentarlaconfianzayelaccesoal

mercadodecapitalesdelsectorbancariodelpaís.Lasprincipales

medidasdelRDLseenfocanenincrementarlasprovisionesylos

requerimientosdecapitaldelosbancos,enproporciónalosactivos

inmobiliariosquecadaentidadfinancieraposee,yenfacilitar

mecanismosparaacometerelprocesodeconsolidaciónsectorial

queyasehapuestoenmarcha.EnelcasoconcretodeBBVA,las

necesidadesadicionalesestimadasdesaneamientosnetosde

impuestos,encasodeconfirmarselareduccióndepreciosprevista

porelRDL,seríande1,5millardosdeeuros.

CabetambiénresaltarlaadquisicióndeUnnim Banc (Unnim)en

lasubastagestionadaporelFondodeRestructuraciónOrdenada

Bancaria(FROB).Unnimeselresultadodelafusióndetrescajas

deahorroscatalanas(Manlleu,SabadellyTerrassa)ydesarrollasu

actividadfundamentalmenteenCataluña,unadelascomunidades

autónomaseconómicamentemásprósperasydinámicasde

España.Laoperación,quetienelosriesgosmuyacotados,permitirá

aBBVAavanzarconfuerzaenestaregión,alcanzadounacuotade

mercadomásacordeconlaqueposeedemediaanivelnacional.

Laintegraciónseprevéquetengaefectosalolargodelsegundo

semestrede2012.

Otrostemasaresaltarson:

• ElGrupolanzaunanuevawebdeaccionistaseinversoresque

ganaentransparencia,amplíasustancialmentelainformación

financieraymejorasuaccesibilidadynavegabilidad.

• BBVAhasidopremiadaporsuevolucióntecnológicaen2011por

laAsociaciónInternacionalformadapordirectoresdeServicios

Tecnológicosdediferentesempresaseinstituciones(AFSM).

InformacióndelGrupo

Aspectosdestacados

4 InformacióndelGrupo

370milloneseneltrimestre,loqueimplicaunavance

interanualdel27,1%.

• En Estados Unidos vuelveamostrarunavancedelascarteras

objetivoy,portanto,seproduceunanuevamejoradelmixde

lainversión.Enrecursosdestacalabuenatrayectoriadelos

demenorcoste.Además,excelentegestióndepreciosenun

entornodetiposdeinterésmuybajosycurvamuyplanay

buenaevolucióndelascomisiones,apesardelasrestricciones

legalesqueentraronenvigoren2011yquepenalizanla

comparativainteranual.Aloanteriorsesumalacontenciónde

costesylasignificativamejoradelacalidaddelosactivos,que

reducesustancialmentelaprimaderiesgo.Portanto,Estados

Unidosgeneraenlostresprimerosmesesde2012unbeneficio

atribuidode115millones,un15,6%másqueeldatodelmismo

períododelañoprevio.

Entorno económico

Duranteelprimer trimestre de 2012sehanvueltoaregistrar

grandesdiferenciasregionalesencuantoalaevolución

delaactividadeconómica.Ensuconjunto,laeconomía

mundialcontinúadinámica,sobretodoporelempujedelas

regionesemergentes.Tambiénhacontribuidoaellouncierto

relajamientodelastensionesenlosmercadosfinancieros,

enespecialenEuropa,sibiensiguelaincertidumbresobreel

procesodeconsolidaciónfiscalylareestructuracióndelsistema

financiero.

Laeconomía europeaylasmedidasadoptadasporsus

autoridadeshanvueltoamarcarelritmodelosmercadosenel

trimestre.Porunapartesehacompletadoelsegundorescate

deGrecia.Almismotiemposehaaprobadoeltratadofiscal,

queratificaloscompromisosdelosdistintospaíseseuropeos

conlaconsolidaciónfiscalyelcrecimiento,ysehareforzadola

capacidaddelfondoeuropeodeestabilización.Adicionalmente,

elBCEhacontinuadoconsusmedidasdeapoyoalaliquidez

alargoplazoconelfindereducirlaincertidumbresobreel

sistemafinancieroeuropeo.Porúltimo,enlospaísesperiféricos,

especialmenteenItaliayEspaña,sehanpuestoenmarcha

reformasestructuralesquehansidomuybienvaloradaspor

lasinstitucioneseuropeasyporlosmercados,aunquelocierto

esquelasincertidumbressobreestospaísessehanmantenido

elevadas.Aunasí,laeconomíaeuropeaparecehabermejorado

sutonofrentealostresúltimosmesesde2011,conunPIBquese

mantieneennivelessimilaresalosdeltrimestreanterior.

Porúltimo,seresumelomásrelevantedelasáreas de negocio:

• En Españacontinúaelprocesodedesapalancamiento

financierofrutodelacoyunturaactualdelpaís.Enesteentorno,

yconcaídasenlostiposdeinterés,destacalafavorablegestión

deprecios.Aestocontribuyepositivamentetantolassubastas

deliquidezdelBCEcomolaconsolidaciónencursodelsistema

financiero.Enresumen,mejoraelgapdeliquidezyeldiferencial

delaclienteladelárea,loquerepercuteenlabuenaevolución

delmargendeintereses.Elrestodeingresossereduceporla

mayoraportaciónalFondodeGarantíadeDepósitos(FGD).Los

gastossiguencontenidosylaspérdidaspordeteriorodeactivos

financierosseincrementandebidoalimpactodeldeteriorodela

economía.Peseatodo,eláreasiguegenerandobeneficios:229

millonesdeeurosenelprimertrimestrede2012.

• Eurasia evolucionamuyfavorablementeporelbuen

desempeñodeGaranti,queadiciembre2011seconvierte

enelprimerbancoturcoporbeneficiosyrentabilidad,ypor

lacrecienteaportacióndelaparticipaciónenCNCB.Como

consecuencia,elbeneficioentreeneroymarzode2012

asciendea299millonesdeeuros,un51,7%superioraldehace

unaño.

• Méxicomantienelosbuenosresultadosdelosúltimos

trimestres.Estefavorabledesempeñosebasaenelaumentode

laactividad,principalmenteprocedentedelacarteraminoristay,

enconcreto,deaquellossegmentosdemayorvinculación.Por

otrolado,losrecursossefocalizanenlosproductosdemenor

coste,priorizándoseelprecioalvolumen.Loanteriorpermite

aumentareldiferencialdelaclientelay,porende,elmargende

intereses,quesubeun9,4%enelúltimoañoatipodecambio

constante.Positivaevolucióntambiéndelapartidadeotros

ingresosnetos,mantenimientodelcrecimientointeranualdelos

gastosdeexplotaciónyestabilidaddelaprimaderiesgo.Por

todoello,elbeneficioalcanzadoporeláreaenlaprimeraparte

delañoesde430millonesdeeuros,unasubidainteranualdel

3,6%,tambiénatipodecambioconstante.

• América del Sur sigueaumentandosusresultadosysiendo

eláreademayorcrecimiento.Estatendenciaesfrutodel

dinamismodelaactividad,delaexcelentegestióndelos

precios,delamejoradelosindicadoresdecalidadcrediticia

ydelfavorabledesempeñodelosnegociosdepensiones

ysegurosdelaregión.Loanterior,queesgeneralizadoen

todoslospaíses,permiteseguirconlosplanesdeexpansión

ycrecimiento,yreportarunbeneficioatribuidode

Tipos de interés (Mediastrimestrales)

2012 2011

1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.

TipooficialBCE 1,00 1,28 1,50 1,25 1,00

Euribor3meses 1,04 1,49 1,54 1,44 1,10

Euribor1año 1,67 2,05 2,00 2,13 1,74

TasasfondosfederalesEstadosUnidos 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

TIIE(México) 4,78 4,80 4,81 4,85 4,85

5Aspectosdestacados

mantenimientodelastasasdereferenciade

políticamonetariaseconsolida.

EnChina,laeconomíasiguedandomuestras

deunasuavedesaceleraciónconsistentecon

unescenariodereequilibrio.Lafortalezade

susectorexteriorhadisminuido,enparte

comoconsecuenciadelamenordemanda

delaseconomíasavanzadas,altiempoquela

inflaciónsehamoderado,locualdejamargen

deactuaciónalasautoridadesencasodequela

desaceleraciónseintensificara.

Porúltimo,laactividadeconómicaenTurquía

semantieneennivelesdeciertodinamismo.

Noobstante,continúaexpuestaalastensiones

financierasdeEuropayalosaltospreciosdel

petróleodificultanlacorreccióndesudesequilibrio

exterior.

Encuantoalaevolucióndelostipos de cambio,

hayquedestacarlaapreciacióngeneralizada

eneltrimestredeltipomediodelasdivisascon

influenciaenlosestadosfinancierosdelGrupo.

Estamismatendenciaseobservatambiénen

términosinteranuales,aunqueenmenormedida

queenelperíodotrimestralyconlaexcepciónde

lospesosmexicanoyargentinoydelaliraturca.

Encambiosfinalesresalta,enelprimertrimestre

de2012,laapreciacióndelasmonedasdeMéxico,

ChileyColombia,mientrasquesedeprecianel

restodelasdivisasrelevantesparaelGrupo.Sise

comparanconlosfixingexistenteshaceunaño,

todaslasmonedas,menoselpesomexicanoyla

liraturca,experimentanunaapreciación.Ensuma,

elimpactoenbalance,actividadyresultadosde

lostiposdecambioesligeramentepositivotanto

eneltrimestrecomoenlacomparativainteranual.

EnEstados Unidos,lasperspectivashan

mejoradoligeramente,traslapublicaciónde

datosalgomáspositivosdeloesperado.Este

eselcaso,especialmente,delosindicadores

delmercadolaboralque,sinevidenciaruna

recuperacióndegranfortaleza,símuestranuna

significativacreacióndeempleoyunaligera

reduccióndelatasadeparo.Entodocaso,la

actividadenEstadosUnidostambiénseve

lastradaporelprocesodedesapalancamiento

deloshogaresyladebilidaddelmercado

inmobiliario.Lasmejoresperspectivastambién

sehanvistoapoyadasenlapublicaciónde

pruebasdestresssobreelsistemafinanciero,que

arrojaronunosresultadosasumiblesenelcaso

deproducirseunescenariomuyadverso.

América del Surhacontinuadocreciendode

formarobustaenelprimertrimestrede2012,

apoyadaenelvigordelademandainternayen

unarelativamejoradealgunoscondicionantes

delpanoramaeconómicointernacional,

especialmenteenelaumentodelospreciosde

lasmateriasprimas.Sinembargo,elincremento

delpreciodelpetróleosereflejaráenunacierta

presiónalalzadelainflación,especialmenteen

aquellospaísescuyosbancoscentralessiguen

objetivosdeinflación(entreellos,Perú,Chile

yColombia).Loanterior,portanto,

condicionaráquedichosbancoscentrales

mantenganunsesgohaciaunapolítica

monetariamenoslaxa.

EnMéxico,laactividadeconómicamuestraun

crecimientomássólidoqueenlapartefinalde

2011.Lainflacióncontinúaligeramentepordebajo

del4%enmarzo,inferiortambiénaloesperado

hacepocosmeses,conloqueelpanoramade

Tipos de cambio (Expresadosendivisa/euro)

Cambios finales Cambios medios

31-03-12 ∆% sobre

31-03-11 ∆% sobre

31-12-11 1er Trim. 12∆% sobre1er Trim. 11

Pesomexicano 17,0221 (0,6) 6,0 17,0195 (3,0)

Dólarestadounidense 1,3356 6,4 (3,1) 1,3108 4,4

Pesoargentino 5,8436 1,1 (4,7) 5,6891 (0,4)

Pesochileno 654,02 4,7 3,2 641,44 2,7

Pesocolombiano 2.380,95 12,0 5,5 2.358,49 9,0

Nuevosolperuano 3,5620 12,1 (2,1) 3,5160 8,1

Bolívarfuertevenezolano 5,7360 6,4 (3,1) 5,6295 4,4

Liraturca 2,3774 (7,7) 2,8 2,3556 (8,3)

Yuanchino 8,4089 10,6 (3,0) 8,2692 8,9


Duranteelprimer trimestre de 2012,elGrupo

BBVAconsigueunbeneficioatribuidode1.005

millonesdeeuros.Laprincipalcaracterísticade

esteresultadoessuelevadacalidad:

• Losingresos de carácter más recurrente

(margendeinteresesmáscomisiones)

subenporquintotrimestreconsecutivo

graciasalfocoprioritarioenelcliente

(customer-centric),almodelodenegocio

minoristayaladiversificacióngeográfica,de

clientesydeproductosdelGrupoBBVA:

– Elmargendeinteresesevolucionamuy

positivamentedebidoalaexcelentegestión

depreciosllevadaacaboentodaslas

geografíasyaldinamismodelaactividadde

Resultados

Cuentas de resultados consolidadas: evolución trimestral (Millonesdeeuros)

2012 2011

1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.

Margen de intereses 3.597 3.485 3.286 3.215 3.175

Comisiones 1.216 1.136 1.143 1.167 1.114

Resultadosdeoperacionesfinancieras 367 416 (25) 336 752

Dividendos 27 230 50 259 23

Resultadosporpuestaenequivalencia 193 207 150 123 121

Otrosproductosycargasdeexplotación 47 42 22 62 79

Margen bruto 5.447 5.515 4.627 5.162 5.263

Gastosdeexplotación (2.585) (2.652) (2.461) (2.479) (2.359)

Gastosdepersonal (1.379) (1.404) (1.325) (1.306) (1.276)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (974) (1.021) (920) (964) (887)

Amortizaciones (232) (227) (216) (208) (196)

Margen neto 2.862 2.863 2.166 2.683 2.904

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.085) (1.337) (904) (962) (1.023)

Dotacionesaprovisiones (131) (182) (94) (83) (150)

Otrosresultados (222) (1.718) (166) (154) (71)

Beneficio antes de impuestos 1.423 (375) 1.002 1.484 1.659

Impuestosobrebeneficios (250) 368 (95) (189) (369)

Beneficio después de impuestos 1.173 (7) 907 1.295 1.290

Resultadoatribuidoalaminoría (168) (132) (103) (106) (141)

Beneficio atribuido al Grupo 1.005 (139) 804 1.189 1.150

Resultadossingularesnetos(1) - (1.011) - - -

Beneficio atribuido al Grupo (sin singulares) 1.005 872 804 1.189 1.150

Beneficio por acción básico (euros) 0,20 (0,03) 0,17 0,25 0,24

Beneficio por acción básico sin singulares (euros) (1) 0,20 0,18 0,17 0,25 0,24

(1)En2011,enelcuartotrimestre,cargoporeldeteriorodelvalordelfondodecomercioenEstadosUnidos.

Beneficio atribuido al Grupo(Millones de euros)

(1) A tipos de cambio constantes: –12,8%.(2) Sin singulares.

1.150

1er Trim.

1.189

2o Trim.

804

3er Trim.

872 (2)

4o Trim.

1.005

1er Trim.

–12,6% (1)

2011 2012

1005100510051005

872804

11891149

0

200

400

600

800

1.000

1.200

7Resultados

• Losgastos de explotacióncrecenaun

menorritmoqueentrimestresprevios,lo

queseexplicaporqueelmayoresfuerzo

deinversiónyaseharealizadoenperíodos

anterioresy,portanto,comienzaaproducirse

unalineamientoentresuincrementoyelde

losingresos.

• Laspérdidas por deterioro de activos

financierossesitúanennivelessimilaresal

promediotrimestralreportadodurante2011.

Margen de intereses

El margen de intereses delGrupoacumulado

amarzode2012asciendea3.597millonesde

euros.Esosuponeunavancedel3,2%respecto

altrimestreanteriorydel13,3%frentealmismo

períododelañoanterior.Esteascensose

produceprácticamenteentodaslasgeografías.

Enlazonaeuroesproductodelabaratamiento

delcostedefinanciaciónquehansupuesto,

fundamentalmente,lassubastasdeliquidezdel

BCE.EnAméricalamejoraprocedetantodel

losmercadosemergentes.Adicionalmente,

elbalanceeurosehavistofavorecidopor

unareduccióndelcostedefinanciacióny

porlabajadadelostiposdeinterés.

– Lascomisionescrecen,peseala

ralentizacióndelaactividadenEspañaya

laentradaenvigoren2011delimitaciones

normativasenalgunasgeografíasdel

Grupo.

• LosROFsesitúanennivelessimilaresalosdel

cuartotrimestrede2011.

• Losresultados por puesta en equivalencia

siguenavanzandograciasalacreciente

aportacióndeCNCB.

• Lapartidadeotros ingresos y cargas de

explotacióncontinúarecogiendoelbuen

comportamientodelnegociodesegurosen

todaslasgeografías,perotambiénincluye

laaportaciónmáselevadaalosfondosde

garantíadedepósitosdelasdistintasregiones

dondeBBVAdesarrollasuactividad.

Cuentas de resultados consolidadas (Millonesdeeuros)

1er Trim. 12 ∆%∆% a tipos de

cambio constantes 1er Trim. 11

Margen de intereses 3.597 13,3 12,5 3.175

Comisiones 1.216 9,1 8,2 1.114

Resultadosdeoperacionesfinancieras 367 (51,2) (51,6) 752

Dividendos 27 16,6 15,6 23

Resultadosporpuestaenequivalencia 193 60,1 60,1 121

Otrosproductosycargasdeexplotación 47 (40,2) (34,5) 79

Margen bruto 5.447 3,5 2,9 5.263

Gastosdeexplotación (2.585) 9,6 8,6 (2.359)

Gastosdepersonal (1.379) 8,0 7,1 (1.276)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (974) 9,8 9,1 (887)

Amortizaciones (232) 18,2 16,5 (196)

Margen neto 2.862 (1,5) (1,8) 2.904

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.085) 6,0 5,9 (1.023)

Dotacionesaprovisiones (131) (12,9) (13,0) (150)

Otrosresultados (222) 213,0 213,5 (71)

Beneficio antes de impuestos 1.423 (14,2) (14,7) 1.659

Impuestosobrebeneficios (250) (32,2) (32,3) (369)

Beneficio después de impuestos 1.173 (9,1) (9,7) 1.290

Resultadoatribuidoalaminoría (168) 19,4 14,2 (141)

Beneficio atribuido al Grupo 1.005 (12,6) (12,8) 1.150

Resultadossingularesnetos - - - -

Beneficio atribuido al Grupo (sin singulares) 1.005 (12,6) (12,8) 1.150

Beneficio por acción básico (euros) 0,20 (18,3) 0,24

Beneficio por acción básico sin singulares (euros) 0,20 (18,3) 0,24


• Eldiferencialdelaclientelaenelárea euro

sube19puntosbásicoshastael2,14%.Por

unaparte,prácticamentesemantieneel

rendimientodelainversión(–2puntosbásicos

hastael3,52%)enunentornodetiposde

interésalabaja.Porotra,seabarataelcoste

delosrecursos21puntosbásicoshastael

1,39%,yaquelasmencionadassubastasdel

BCEhanredundado,entreotrascosas,en

unamenorcompetenciaporlacaptaciónde

pasivoenelsector.

• EnMéxico,lostiposdeinteréssiguenyse

esperanquecontinúenplanosdurantetodo

elaño.Apesardeello,lapositivaevoluciónde

lafacturaciónenconsumoytarjetasdentro

delacarteraminoristacompensaenparte

estacoyunturayhacequeelrendimientode

lainversióndelárearetrocedasólo10puntos

básicoseneltrimestrehastael13,18%.Porsu

parte,elcostedelosdepósitosdesciende18

puntosycierraamarzode2012enel1,65%.

Loanteriordeterminaqueeldiferencialdela

clientelamejorehastael11,53%,esdecir,un

totalde8puntosbásicos,yqueelmargende

interesesdeMéxicoavanceun9,4%frente

excelentemanejodelosdiferencialescomode

lapositivaevolucióndelaactividad.Porúltimo,

existeunefectoperímetroporlaincorporación

deGarantienmarzode2011,queaporta4puntos

porcentualesdecrecimiento.

Desdeelpuntodevistadelatrayectoriadelos

diferencialeseneltrimestre:

Estructura de rendimientos y costes

1er Trim. 12 4o Trim. 11 3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11

%

s/ATM% Rdto./

Coste %

s/ATM% Rdto. /Coste

% s/ATM

% Rdto. /Coste

% s/ATM

% Rdto. /Coste

% s/ATM

% Rdto. /Coste

Cajaydepósitosenbancoscentrales 4,0 0,94 3,9 0,99 3,8 1,19 3,6 1,25 3,7 1,30

Carteradetítulosyderivados 26,3 2,99 25,6 3,08 25,4 2,87 24,3 2,98 24,4 3,03

Depósitosenentidadesdecrédito 4,2 2,01 4,3 2,24 4,4 2,88 5,3 2,35 4,5 2,23

Créditosalaclientela 58,6 5,72 59,3 5,76 59,7 5,62 60,3 5,42 61,2 5,24

Euros 36,0 3,52 37,2 3,54 38,4 3,50 39,2 3,31 40,0 3,25

Residentes 29,9 3,85 32,5 3,86 33,1 3,85 34,0 3,60 35,4 3,48

Otros 6,1 1,91 4,8 1,39 5,2 1,31 5,2 1,41 4,6 1,43

Monedaextranjera 22,6 9,23 22,1 9,48 21,3 9,44 21,1 9,33 21,3 8,98

Otrosactivos 6,9 0,39 6,9 1,00 6,7 0,45 6,4 0,37 6,1 0,44

Total activo 100,0 4,29 100,0 4,41 100,0 4,29 100,0 4,19 100,0 4,12

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 14,8 2,50 15,0 2,60 14,3 2,73 13,7 2,52 11,3 2,68

Depósitosdelaclientela 47,5 1,85 47,3 2,16 48,3 2,17 48,6 2,06 50,6 1,77

Euros 25,6 1,39 26,1 1,60 27,3 1,72 26,6 1,64 28,1 1,35

Residentes 15,8 1,68 15,9 1,75 16,6 1,75 17,7 1,80 17,7 1,73

Otros 9,8 0,92 10,2 1,36 10,7 1,67 8,9 1,31 10,5 0,72

Monedaextranjera 22,0 2,39 21,2 2,86 21,0 2,75 22,1 2,57 22,4 2,28

Valoresnegociablesypasivossubordinados 17,6 2,76 18,1 2,63 18,9 2,47 20,3 2,27 20,1 2,15

Otrospasivos 13,3 1,03 12,8 1,14 11,7 0,99 10,7 1,02 11,1 1,29

Patrimonioneto 6,9 - 6,8 - 6,8 - 6,7 - 6,9 -

Total patrimonio neto y pasivo 100,0 1,87 100,0 2,04 100,0 2,02 100,0 1,92 100,0 1,77

Margen de intereses/Activos totales medios (ATM) 2,42 2,37 2,27 2,27 2,35

Margen de intereses(Millones de euros)

35973597359735973485328632153175

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

(1) A tipos de cambio constantes: +12,5%.

3.175

1er Trim.

3.215

2o Trim.

3.286

3er Trim.

3.485

4o Trim.

3.597

1er Trim.

+13,3% (1)

2011 2012

9Resultados

alosresultadosfavorablesprocedentesdela

operativaconcoberturasdetiposdeinterésque

seregistraronenlostresúltimosmesesde2011.

ElexcelentedesempeñodeCNCBfavorece

elbuencomportamientodelosingresospor

puesta en equivalencia.Estapartidatotaliza

193millonesdeeuros,importeque,siendo

ligeramenteinferioraldelcuartotrimestrede

2011,suponeunascensointeranualdel60,1%.

Larúbricadeotros productos y cargas de

explotaciónestáenlíneaconlacantidad

reportadaenelcuartotrimestrede2011,47

millonesdeeuros,loqueimplicaundescenso

interanualsisecomparaconlos79millonesdel

primertrimestredelañopasado.Susprincipales

componentessonlosingresosnetosprocedentes

delnegocioasegurador,queavanzanun9,4%en

elmismohorizontetemporal,ylasaportaciones

alosdistintosfondosdegarantíadedepósitos,

queseincrementanconsiderablementefrenteal

primertrimestrede2011(+48,7%).

alprimertrimestrede2011atipodecambio

constante.

• EnAmérica del Sur,elincrementointeranual

delmargendeintereses(+29,9%),atipos

decambioconstantes,seexplicatantopor

eldinamismodelaactividadcomoporla

excelentegestióndepreciosqueseviene

efectuandoenunentornodeelevada

competencia.

• En Estados Unidos,losdiferencialesdeBBVA

Compasscontinúanmejorando,apesardel

actualentornodetiposdeinterés,graciasala

favorablegestióndepreciosefectuada.Con

ello,elmargendeinteresessemantieneen

líneaconeldelostrimestresprevios(–1,7%en

eltrimestrey–3,0%enlosúltimosdocemeses,

atipodecambioconstante).

Margen bruto

Positivocomportamientodelascomisiones

que,conunimportede1.216millonesdeeuros,

subenun9,1%respectoalprimertrimestredel

añoanterior.Laexpansióndelaactividadenlos

paísesemergentes,asícomolaincorporación

deGaranti,contribuyemuyfavorablementea

esteresultado.Cabesubrayarqueestebuen

desempeñoseproduceapesardelaentrada

envigoren2011delimitacionesnormativasen

algunasgeografíasydeladebilidadeconómica

enlospaísesdesarrollados.

LosROFtotalizan367millonesdeeuros,un

descensodel51,2%sisecomparanconel

excelenteprimertrimestrede2011,cuando

seprodujeronventasyvaloracionesde

ciertasposicionesquesupusieronganancias

significativas.Frentealcuartotrimestredel

mismoejercicio,retrocedenun11,6%,debido

Margen de intereses sobre ATMGrupo BBVA (Porcentaje)

1er Trim. 2o Trim. 1er Trim.2011 2012

2,35

2,27 2,27

2,372,42

2

3

2,352,272,27

3er Trim.

2,42

4o Trim.

2,37

Margen bruto sin ROF ni dividendos(Millones de euros)

50535053505350534869460245664488

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000


4.488

1er Trim.

4.566

2o Trim.

4.602

3er Trim.

4.869

4o Trim.

5.053

1er Trim.

+12,6% (1)

2011 2012

Margen bruto(Millones de euros)

54475447544754475515

462751625263

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000


5.263

1er Trim.

5.162

2o Trim.

4.627

3er Trim.

5.515

4o Trim.

5.447

1er Trim.

+3,5% (1)

2011 2012


Gastos de explotación(Millones de euros)

2585258525852585265224612479

2359

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000


2.359

1er Trim.

2.479

2o Trim.

2.461

3er Trim.

2.652

4o Trim.

2.585

1er Trim.

+9,6% (1)

2011 2012

Eficiencia

44,8

48,4 47,5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Margenbruto

Gastos deexplotación

(Porcentaje)

Ratio de eficiencia

5447

-2585

20566

-9951

5263

-2359

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

(Millones de euros)

5.263

20.566

5.447

2.359

9.951

2.585

1er Trim.2011

1er Trim.2012

2011

44,8

48,4 47,5

1er Trim.2011

1er Trim.2012

2011

Enconclusión,unosingresosdecarácterrecurrente

(margendeinteresesmáscomisiones)quecrecen

trimestreatrimestre,quesesitúanenlos4.812

millonesenlaprimerapartedelejercicioencursoy

querepresentanel88,4%delmargenbruto(81,5%

docemesesatrás).Porsuparte,elrestodeingresos

retrocedeun34,9%interanualdebidoalosROF

extraordinariamentealtosdelprimertrimestre

de2011yalasmayoresaportacionesactualesa

losdiferentesfondosdegarantíadedepósitos,

elementosambosquenosoncompensadosnipor

labuenaevolucióndelnegociodesegurosniporla

crecienteaportacióndeCNCB.Portanto,elmargen

brutoalcanzalos5.447millonesdeeuros,loque

suponeunavanceinteranualdel3,5%.

Margen neto

Entreeneroymarzode2012,losgastos de

explotaciónasciendena2.585millonesdeeuros,

esdecir,ralentizansutasadevariacióninteranual

hastael+9,6%(enelentornodel+11%tantoen

elprimercomoenelcuartotrimestrede2011).

Estosedebeaqueelmayoresfuerzoinversor

quesevienerealizando,fundamentalmenteen

lasgeografíasemergentes,sehaproducidoen

trimestresprevios.Loanterior,juntoconelbuen

desempeñodelosingresos,fundamentalmente

delosdecaráctermásrecurrente,permite

mantenerelratiodeeficienciaestable,un47,5%

enestetrimestrefrenteaun48,4%delaño2011,y

continuarsiendounodelosmásbajosdelsector

anivelmundial.

Desglose de gastos de explotación y cálculo de eficiencia (Millonesdeeuros)

1er Trim. 12 ∆% 1er Trim. 11 2011

Gastos de personal 1.379 8,0 1.276 5.311

Sueldosysalarios 1.062 8,0 983 4.122

Cargassociales 210 8,5 194 758

Gastosdeformaciónyotros 107 7,7 99 431

Otros gastos generales de administración 974 9,8 887 3.793

Inmuebles 223 9,3 204 849

Informática 167 14,6 146 662

Comunicaciones 84 11,4 75 299

Publicidadypromoción 92 7,3 86 378

Gastosderepresentación 22 1,4 22 106

Otrosgastos 279 6,7 261 1.140

Contribucioneseimpuestos 106 15,3 92 359

Gastos de administración 2.353 8,8 2.163 9.104

Amortizaciones 232 18,2 196 847

Gastos de explotación 2.585 9,6 2.359 9.951

Margen bruto 5.447 3,5 5.263 20.566

Ratio de eficiencia (gastos de explotación/margen bruto, en %) 47,5 44,8 48,4

11Resultados

Saneamientos y otros

Laspérdidas por deterioro de activos

financierosevolucionandemaneraestable

enelGrupoyalcanzanlos1.085millonesde

eurosacierredelprimertrimestre.Suvolumen

másaltoenEspaña(porlaactualcoyuntura

Losgastosdepersonalsonun1,8%inferiores

alosdelcuartotrimestrede2011,apesardel

leveincrementodelnúmerodeempleadosen

eltrimestre(+0,6%hastalas111.306personas).

Porsuparte,lasoficinassubenligeramente,

de7.457acierredediciembrede2011a7.466,

debidoasuincrementoenMéxicoyenAmérica

delSur.Elmayorincrementodeunidadesse

vuelveaproducirenloscajeros automáticos,

213máseneltrimestrehastalos19.007.Eneste

sentido,elesfuerzoporpartedelBancotanto

ennúmerocomoentecnologíasiguesiendo

notable,yaqueseconsideraalcajerocomouno

deloselementosdiferenciadoresensuestrategia

multicanal.

Enresumen,elmargen netotrimestralalcanza

unacifrade2.862millonesdeeurosymuestra

unaelevadaresistenciasisecomparatantocon

eldelprimertrimestrede2011(2.904millones)

comoconeldelcuartotrimestredelejercicio

previo(2.863millones).Esageneraciónrecurrente

yresistentedemargennetosientaunasbases

sólidasquepermitiránabsorberconholguralas

provisionesarealizarpordeteriorosadicionales

delvalordelosactivosinmobiliarios.

Número de empleados (1)

108.594

Marzo2011

28925 28934 29065

34525 35950 36857

30054 30724 30385

12978 12798 12775

2112 2239 2224

marzo 2011 dic 2011 marzo 20120

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

España

México

América del Sur

Estados Unidos

Resto del mundo

110.645

Diciembre2011

111.306

Marzo2012

28.925 28.934 29.065

34.525 35.950 36.857

30.054 30.724 30.385

12.978 12.798

(1) No incluye Garanti.

12.775

Margen neto(Millones de euros)

28622862286228622863

2166

26832904

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

(1) A tipos de cambio constantes: –1,8%.

2.904

1er Trim.

2.683

2o Trim.

2.166

3er Trim.

2.863

4o Trim.

2.862

1er Trim.

–1,5% (1)

2011 2012

Número de oficinas (1)

7.412

Marzo2011

España

México

América del Sur

Estados Unidos

Resto del mundo

7.457

Diciembre2011

7.466

Marzo2012

3.025,0 3.016,0 3.017,0

1.990,0 1.999,0 2.004,0

1.518,0 1.567,0 1.571,0

752,0 746,0 746,0

127,0 129,0 128,0

mar-11 dic-11 mar-120

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

3.025 3.016 3.017

1.990 1.999 2.004

1.518 1.567 1.571

752 746 746


Número de cajeros automáticos (1)

España

México

América del Sur

Estados Unidos

5.212,0

5.283,0 5.300,0

6.979,0

7.710,0 7.806,0

4.289,0 4.682,0 4.779,0

1.084,0 1.119,0 1.122,0

mar-11 dic-11 mar-120

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.00019.007

Marzo2012

5.300

7.806

4.779

1.122


17.564

Marzo2011

5.212

6.979

4.289

1.084

18.794

Diciembre2012

5.283

7.710

4.682

1.119

Pérdidas por deterioro de activosfinancieros (Millones de euros)

1085108510851085

1337

904962

1023

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400


1.023

1er Trim.

962

2o Trim.

904

3er Trim.

1.337

4o Trim.

1.085

1er Trim.

+6,0% (1)

2011 2012


económica)secompensaconunacuantía

menorenEstadosUnidosyenAméricadelSur

(pormejoracontinuadelacalidaddelacartera

crediticia)yunaevoluciónestableenMéxico.

Losindicadoresdelacalidadcrediticia,primade

riesgo,tasademoraycobertura,semantienen

enlosnivelesdelosúltimosdosaños.

Las provisionesrepresentan131millonesde

euros,loqueimplicaundescensointeranualdel

12,9%(–28,2%eneltrimestre).Estapartidaincluye

básicamenteprejubilaciones,otrasaportaciones

afondosdepensionesydotacionesaprovisiones

porriesgodefirma.

Porúltimo,lapartidadeotros resultados

supone222millonesdeeurosnegativos(–71

millonesenelprimertrimestrede2011)eincluye

elsaneamientodeinmueblesylosactivos

adjudicadosoadquiridosenEspaña.

Beneficio atribuido

Elbeneficio atribuidodeBBVAenelprimer

trimestrede2012,1.005millonesdeeuros,está

muyenlíneaconelpromediodebeneficios(sin

singulares)trimestralesreportadosdurante2011

ytieneunaelevadacalidad,talycomoseha

explicadoanteriormente.

Poráreas de negocio,todasellasgeneran

resultadopositivo:Españaaporta229millonesde

euros,Eurasia299millones,México430millones,

AméricadelSur370millonesyEstadosUnidos

115millones.

Loanteriordeterminaunbeneficioporacción

(BPA)eneltrimestrede0,20euros,una

rentabilidadsobreactivostotalesmedios(ROA)

del0,79%,unarentabilidadsobrefondospropios

(ROE)del9,9%yunarentabilidadsobrefondos

propiosexcluyendofondodecomercio(ROTE)

del12,6%.EstosratiosmantienenaBBVAcomo

unodelosbancosmásrentablesdesugrupode

referencia.

Beneficio por acción (1)

(Euros)

0,200,200,200,200,180,17

0,250,24

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

(1) Sin singulares.

0,24

1er Trim.

0,25

2o Trim.

0,17

3er Trim.

0,18

4o Trim.

0,20

1er Trim.

–18,3%

2011 2012

ROA (1)

(Porcentaje)

0,95

0,79 0,79

0,0

0,5

1,0

1,5

0,95

0,79 0,79

(1) Sin singulares.

1er Trim.2011

2011 1er Trim.2012

ROE y ROTE (1)

(Porcentaje)

1er Trim.2011

2011 1er Trim.2012

12,8

10,69,9

16,9

14,3

12,6

0

10

20

12,8

10,69,9

(1) Sin singulares.

ROE

ROTE

16,9

14,3

12,6

13Balanceyactividad

BBVAterminaelprimer trimestre del 2012

conunbalanceyunaactividadquesiguenlas

mismastendenciasdelosperíodosanteriores:

• Estabilidad.ElbalancedelGrupocierraa

31-3-2012conunsaldodeactivosde600

millardosdeeuros,importemuysimilaraldel

31-12-2011.

• Estecomportamientoestableesfrutodeun

crédito bruto a la clientelaquesemantiene

prácticamenteenlosnivelesdecierrede2011.El

desapalancamientofinancierodelaeconomía

españolasecompensaconeldinamismodela

actividaddelospaísesemergentes.

• Losdepósitos de la clientelaretrocedenen

eltrimestre,principalmenteporlareducción

delascesionestemporalesdeactivos,yaque

lasubastaatresañosrealizadaporelBCEha

permitidosustituirfinanciacióncolaterizadaa

cortoplazoporlargoplazo.

Balanceyactividad

Balances de situación consolidados (Millonesdeeuros)

31-03-12 ∆% 31-03-11 31-12-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 24.873 8,1 23.002 30.939

Carteradenegociación 71.208 23,2 57.801 70.602

Otrosactivosfinancierosavalorrazonable 3.204 18,3 2.709 2.977

Activosfinancierosdisponiblesparalaventa 67.728 6,8 63.417 58.143

Inversionescrediticias 379.579 3,1 368.344 381.077

Depósitosenentidadesdecrédito 27.609 (3,0) 28.465 26.107

Créditoalaclientela 348.964 3,4 337.590 351.900

Otrosactivosfinancieros 3.006 31,3 2.289 3.069

Carteradeinversiónavencimiento 10.268 11,2 9.230 10.955

Participaciones 5.913 33,3 4.435 5.843

Activomaterial 7.374 8,1 6.819 7.330

Activointangible 8.550 (15,4) 10.101 8.677

Otrosactivos 21.780 33,5 16.317 21.145

Total activo 600.477 6,8 562.174 597.688

Carteradenegociación 49.308 43,8 34.290 51.303

Otrospasivosfinancierosavalorrazonable 2.002 24,8 1.604 1.825

Pasivosfinancierosacosteamortizado 482.921 3,8 465.056 479.904

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 99.101 44,8 68.430 92.503

Depósitosdelaclientela 278.444 (1,8) 283.559 282.173

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 83.177 (5,5) 88.040 81.930

Pasivossubordinados 15.313 (15,5) 18.132 15.419

Otrospasivosfinancieros 6.886 (0,1) 6.895 7.879

Pasivosporcontratosdeseguros 8.049 (1,0) 8.129 7.737

Otrospasivos 16.835 10,7 15.215 16.861

Total pasivo 559.115 6,6 524.293 557.630

Interesesminoritarios 2.022 28,2 1.577 1.893

Ajustesporvaloración (2.577) 42,9 (1.803) (2.787)

Fondospropios 41.916 10,0 38.107 40.952

Patrimonio neto 41.361 9,2 37.881 40.058

Total patrimonio neto y pasivo 600.477 6,8 562.174 597.688

Pro memoria:

Riesgosdefirma 42.046 16,1 36.229 39.904


Créditos a la clientela (bruto)(Millardos de euros)

347

Marzo2011

338

Marzo2010

358

Marzo2012


+3,4% (1)

358347338

0

50

100

150

200

250

300

350

400

• Positivocomportamientodelosrecursos

fuera de balanceenelprimertrimestrede

2012porlamejoradelascondicionesdelos

mercados.Loanteriorrefuerzalasposiciones

deliderazgodeBBVAtantoenEspañacomo

enLatinoaméricaenfondosdepensiones,la

rúbricademayorcrecimientodentrodelos

recursosfueradebalancedelGrupo.

Créditos a la clientela

A31-3-2012,elcrédito bruto a la clientela cierra

conunsaldode358millardoseurosyregistra

unasubidainteranualdel3,4%,perounligero

retrocesoeneltrimestredel0,8%.

Poráreas de negocio,continúaladualidad

geográficadetrimestresprevios:

• EnAméricadelSur,lainversióncrediticia

siguecreciendosignificativamente(+24,2%

interanualatiposdecambioconstantes)fruto

desuexcelenteevoluciónenprácticamente

todoslospaísesdelaregión,enlosquese

apreciaungrandinamismoenlascarterasdel

segmentominorista.

• EnMéxicosubeun7,5%enelmismoperíodo

(tambiénatipodecambioconstante),

destacandoelelevadoincrementodelos

segmentosdemayorrentabilidad,como

créditosminoristasapequeñosnegociosy

consumoytarjetas.

• EnEstadosUnidos,latrayectoriaenelúltimo

añodelainversióncrediticiaesmuyplana

(–0,6%)comoconsecuenciadelareducción

delaexposiciónalsectorpromotor.En

cambio,continúaelincrementoenlascarteras

objetivo(residential real estateycommercial),

loqueredundaenunanuevamejoradel

mixdelainversióny,portanto,delacalidad

crediticiadelárea.

Créditos a la clientela (Millonesdeeuros)

31-03-12 ∆% 31-03-11 31-12-11

Residentes 189.742 (2,0) 193.675 192.442

Administracionespúblicas 25.877 1,6 25.459 25.509

Otrossectoresresidentes 163.865 (2,6) 168.216 166.933

Congarantíareal 98.367 (5,8) 104.391 99.175

Créditocomercial 5.652 (6,3) 6.032 6.620

Arrendamientosfinancieros 4.714 (14,2) 5.493 4.955

Otrosdeudoresaplazo 42.430 (4,0) 44.180 41.863

Deudoresportarjetasdecrédito 1.576 27,5 1.236 1.616

Otrosdeudoresalavistayvarios 1.581 (42,3) 2.741 2.939

Otrosactivosfinancieros 9.547 130,5 4.142 9.766

No residentes 152.885 10,8 137.930 153.222

Congarantíareal 61.386 23,1 49.887 60.655

Otroscréditos 91.499 3,9 88.043 92.567

Créditos dudosos 15.880 4,4 15.210 15.647

Residentes 11.101 3,6 10.711 11.042

Noresidentes 4.779 6,2 4.499 4.604

Créditos a la clientela (bruto) 358.507 3,4 346.814 361.310

Fondosdeinsolvencias (9.458) 2,5 (9.224) (9.410)

Créditos a la clientela 349.049 3,4 337.590 351.900

15Balanceyactividad

• EnEurasiaavanzaun2,2%graciasalapositiva

aportacióndeGaranti.

• Porúltimo,enEspañasereduceun1,7%

debidoalyacomentadoprocesode

desapalancamientofinanciero,queseacelera

enelprimertrimestrede2012.

Enconclusión,unsectorresidenteque

retrocedeenlosúltimosdocemesesun2,0%,

condescensosgeneralizadosenprácticamente

todaslascarteras,especialmentelasvinculadas

alsectorempresarial.Encambio,unsector

no residentequeavanzaconfuerza(+10,8%

interanual).

Porúltimo,loscréditos dudososcontinúan

manteniéndoseestablesdesdediciembrede

2009.

Recursos de clientes

A31-3-12losrecursos totales de clientes

asciendena430millardosdeeuros,apenas

unatasadevariacióninteranualdel+0,6%e

intertrimestraldel+0,8%.

Porunaparte,losrecursos de clientes en

balance,278millardos, retrocedenun1,8%

enlosúltimosdocemeses.Aestedescenso

contribuyelabajadadelasimposicionesa

plazotantoenelsectorresidente(menores

necesidadesdecaptacióndepasivo,colocación

depagarésypriorizacióndelagestióndel

precio)comoenelnoresidente(focalización

enrecursosdemenorcoste).Encambio,las

cuentascorrientesydeahorroseincrementan

demanerageneralizadaentodaslasgeografías,

conespecialénfasisenelsectornoresidente.

Estaevoluciónrepercutepositivamente

tantoenlacomposicióndelpasivocomoen

lareduccióndesucoste.Eneltrimestre,su

evoluciónalabajaseexplicaporlasustituciónde

financiacióncolaterizadaacortoplazoporlargo

plazoaraízdelasubastaatresañosacometida

porelBCE.

Encuantoalosrecursosdeclientesfuera de

balance, totalizan151millardosdeeurosa31

marzode2012yaumentanun5,4%enelaño

Recursos de clientes (Millonesdeeuros)

31-03-12 ∆% 31-03-11 31-12-11

Depósitos de la clientela 278.445 (1,8) 283.559 282.173

Residentes 130.240 (4,7) 136.666 136.519

Administracionespúblicas 23.219 (6,7) 24.894 28.302

Otrossectoresresidentes 107.021 (4,3) 111.772 108.217

Cuentascorrientesydeahorro 43.589 1,9 42.790 44.215

Imposicionesaplazo 49.312 (3,1) 50.913 49.105

Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 14.119 (21,9) 18.069 14.897

No residentes 148.205 0,9 146.894 145.655

Cuentascorrientesydeahorro 88.406 19,4 74.056 85.204

Imposicionesaplazo 54.360 (19,0) 67.106 53.399

Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 5.438 (5,1) 5.731 7.051

Otros recursos de clientes 151.350 5,4 143.615 144.291

Fondosdeinversión 40.162 (3,1) 41.430 39.294

Fondosdepensiones 84.850 11,7 75.981 78.648

Carterasdeclientes 26.338 0,5 26.204 26.349

Total recursos de clientes 429.794 0,6 427.175 426.464

Recursos de clientes(Millardos de euros)

427

Marzo2011

397

Marzo2010

430

Marzo2012

(1) A tipos de cambio constantes: –1,1%.

+0,6% (1)

142

144 151

255

284 278

050100150200250300350400450

Otrosrecursos

Depósitosde la

clientela

144142

151

284255 278


yun4,9%eneltrimestregraciasalamejor

evolucióndelosmercadosdurantelosprimeros

mesesde2012que,sobretodo,harepercutido

favorablementeenelascensodelpatrimonio

gestionadoenfondosdepensiones(+11,7%en

elañoy+7,9%eneltrimestre).Losfondosde

pensionesavanzantantoenelrestodelmundo

(+14,1%interanualy+9,5%eneltrimestre)como,

aunqueenmenormedida,enEspaña(+3,2%

enelañoy+2,1%enlostresúltimosmeses).En

cambio,losfondosdeinversiónretrocedenun

3,1%enlosúltimos12meses,apesardehaber

mejoradosucomportamientoeneltrimestre

(+2,2%).SiseobservalatrayectoriaenEspañay

enelrestodelmundo,sudisminuciónseexplica

porlareducciónquesufrenenEspaña,aunque

elpatrimoniogestionadoenestepaísmuestra

unamayorestabilidadenelúltimotrimestre.En

elrestodelmundo,losfondosdeinversiónsuben

un4,4%desdeel31-3-2011yun3,6%desdeel

cierredelejercicio2011.

Estado de cambios en el patrimonio neto

ElsaldodelpatrimonionetodeBBVAa30-3-2012

asciendea41.361millonesdeeuros,esdecir,una

subidainteranualdel9,2%eintertrimestraldel

3,3%.Lageneraciónorgánicadebeneficiosenel

períodomáslaimplementacióndel“dividendo

opción”explicanestaevolución.

Otros recursos de clientes (Millonesdeeuros)

31-03-12 ∆% 31-03-11 31-12-11

España 50.853 (4,5) 53.228 50.399

Fondosdeinversión 19.747 (9,7) 21.874 19.598


Planesdepensionesindividuales 10.066 1,9 9.876 9.930

Fondosdeempleoyasociados 7.524 5,0 7.166 7.294

Carterasdeclientes 13.517 (5,6) 14.312 13.578

Resto del mundo 100.496 11,2 90.387 93.892

Fondosysociedadesdeinversión 20.415 4,4 19.556 19.697


Carterasdeclientes 12.822 7,8 11.892 12.771

Otros recursos de clientes 151.350 5,4 143.615 144.291

17Basedecapital

Elprincipalhitodelprimertrimestrede2012ha

sidoelcumplimientodelasrecomendaciones

de capital de la EBA,loquesignificaunratio

corecapital,segúncriterioEBA,del9%.Las

necesidadespendientesadiciembrede2011,

deaproximadamente1.000millonesdeeuros,

equivalentesa30puntosbásicosderatio,se

hancubierto,talycomosecomunicóensu

momento,atravésdelageneraciónorgánicade

capital.Cabedestacarquesehallegadoaeste

resultadosinnecesidaddevenderningúntipode

activo,sinhaberrecibidoayudapúblicaalgunay

sinvariarlaactualpolíticadedividendos.

Labase de capital,segúncriteriosdeBasilea

II,sesitúaen43.531millonesdeeuros,un1,0%

superioralcierrede2011.Elaumento,comoya

sehacomentado,seexplicaporlageneración

orgánicadecapitalvíaresultados.

Losactivos ponderados por riesgo (APR)

totalizan329.557millonesdeeurosyse

mantienen,aligualqueelactivototaldelGrupo,

enlosmismosnivelesdediciembrede2011.

Conrespectoaloscomponentesdela

basedecapital,a31marzode2012elcore

capitalalcanzalos35.290millonesdeeuros,

incrementándoseen1.129millonesdeeurosen

eltrimestre,yunratiode10,7%quecompara

favorablementeconel10,3%dediciembrede

2011.ElTier Ievolucionaenelmismosentido

queelcoreysesitúatambiénenel10,7%.

Elrestodelosrecursoscomputables,el

Tier II,totaliza8.241millonesdeeurosy

retrocedeligeramenteconrespectoadiciembre

de2011porelmayorvalordelasparticipadasy

elmenorsaldodeplusvalíaslatentes.

Basedecapital

Base de capital (Normativa BIS II) (Millonesdeeuros)

31-03-12 31-12-11 30-09-11 30-06-11 31-03-11

Core capital 35.290 34.161 29.628 28.773 28.452

Recursos propios básicos (Tier I) 35.290 34.161 32.053 31.435 31.214

Otros recursos computables (Tier II) 8.241 8.609 9.067 9.814 10.246

Base de capital 43.531 42.770 41.120 41.249 41.460

Activos ponderados por riesgo 329.557 330.771 325.458 321.282 319.044

Ratio BIS (%) 13,2 12,9 12,6 12,8 13,0

Core capital (%) 10,7 10,3 9,1 9,0 8,9

Tier I (%) 10,7 10,3 9,8 9,8 9,8

Tier II (%) 2,5 2,6 2,8 3,1 3,2

Evolución del core capital (NormativaBIS II) (Millones de euros y porcentaje)

Corecapital

Corecapital

(%)

16516,0

19286,0

23908,0

28452,0

35290,0

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

Marzo2008

16.516

Marzo2009

Marzo2010

23.908

Marzo2011

28.452

Marzo2012

35.290

01234567891011121314151617181920

6,3 6,5

8,18,9

10,719.286

Evolución del ratio core según criteriosde la EBA

8,70

0,30

9,00

0123456789

101112131415

Generaciónorgáncia

Core capitalDiciembre

2011

8,7%+30 pb 9,0%

Core capitalMarzo 2012


Ratings

Largo Corto Fortaleza financiera Perspectiva

Moody’s Aa3 P-1 B– Negativa

Fitch A F-1 a Negativa

Standard&Poor’s A A-1 - Negativa

Contodo,elratio BISa31demarzosesitúaenel

13,2%,(12,9%a31-12-2011).

Ratings

Duranteelprimertrimestrede2012,lasagencias

deratinghanllevadoacabodiversasacciones

sobrelacalificacióndeBBVA.Enfebrero,

Standard&PoorsyFitchhanrebajadosus

respectivascalificacioneshastaA,desdeA+,

manteniendo,enamboscasos,laperspectiva

negativa.Estasaccionesvinieronasociadasa

rebajaspreviasdelacalificaciónsoberana.Por

suparte,MoodysmantieneelratingdeBBVA

enrevisiónparabajadadesdefebrero,aligual

queestáhaciendoconelconjuntodelabanca

europea.Seesperaquedicharevisiónfinalice

alolargodelsegundotrimestrede2012.En

cualquiercaso,lasagenciassiguenhaciendo

hincapiéenlafortalezayresistenciadelos

fundamentalesdeBBVA.Aabrilde2012,las

calificacionesdeBBVAsonlasqueseexponen

enlatablaadjunta.

19Gestióndelriesgo

Riesgo de crédito

Duranteelprimer trimestre de 2012,los

principalesindicadoresdecalidadcrediticiadel

Grupocontinúancomportándosedemanera

establegraciasaladiversificacióngeográficaya

laspolíticasdeprudenciaaplicadasenlagestión

delriesgo.Loanteriorcontribuye,además,a

queBBVAsigaconservandolosparámetrosde

calidaddelcréditoenmejoresnivelesquelosde

suscompetidores.

A31demarzode2012,elvolumenderiesgos

totalesconclientes(incluyendolosriesgosde

firma)esde400.553millonesdeeuros,loque

suponeunlevedescensoconrespectoala

cifradecierrede2011.Loscrecimientosdela

actividadcrediticiaenlasgeografíasemergentes

compensanladisminucióndelainversiónen

Españafrutodelprocesodedesapalancamiento

queseestáproduciendoenestepaís.

Porsuparte,losriesgos dudosossesitúanen

16.096millonesdeeurosa31-3-2012,loque

comparaconlos15.866millonesdefinalde2011.

Elligeroaumentosedebe,principalmente,al

Gestióndelriesgo

Evolución de los riesgos dudosos (Millonesdeeuros)

1er Trim. 12 4o Trim. 11 3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11

Saldo inicial 15.866 15.970 15.790 15.528 15.685

Entradas 3.092 3.610 2.918 3.713 2.804

Recuperaciones (1.882) (2.752) (1.874) (2.484) (1.882)

Entrada neta 1.210 858 1.044 1.229 922

Pasesafallidos (1.006) (1.138) (876) (939) (1.140)

Diferenciasdecambioyotros 26 176 12 (28) 61

Saldo al final de período 16.096 15.866 15.970 15.790 15.528

Pro memoria:

Créditosdudosos 15.880 15.647 15.689 15.515 15.210

Riesgosdefirmadudosos 216 219 281 275 319

Riesgo de crédito (1)

(Millonesdeeuros)

31-03-12 31-12-11 30-09-11 30-06-11 31-03-11

Riesgosdudosos 16.096 15.866 15.970 15.790 15.528

Riesgostotales 400.553 400.709 390.723 391.380 383.043

Fondosdecobertura 9.726 9.688 9.503 9.576 9.490

Decarácterespecífico 6.666 6.471 6.584 6.485 6.516

Decaráctergenéricoyriesgo-país 3.061 3.218 2.919 3.090 2.974

Tasademora(%) 4,0 4,0 4,1 4,0 4,1

Tasadecobertura(%) 60 61 60 61 61

(1)Incluidosriesgosdefirma.

Riesgos dudosos(Millones de euros)

15528 15790 15970 15866 16096

02.0004.0006.0008.00010.00012.00014.00016.00018.00016.096

Marzo2012

Junio2011

15.790

Septiembre2011

15.970

Marzo2011

15.528+1,5%15.866

Diciembre2011


Finalmente,latasa de coberturadelosriesgos

dudososterminaenel60%a31-3-2012.Por

áreasdenegocio,EspañayAméricadelSur

prácticamenterepiteneldatodediciembrede2011

(43%y141%,respectivamente).Porsuparte,Estados

Unidosmejorahastael75%yEurasiayMéxico

retrocedenhastael114%yel116%,respectivamente.

Reforma del sistema financiero español

LaexposicióndeBBVAalcolectivoinmobiliario

sujetoalRDL02/2012esde22.089millones

deeuros(deloscuales,el63%corresponde

apromotoryel37%ainmuebles).Porloque

respectaalacarterapromotora,suponetansólo

el7%deltotaldecréditodoméstico,frenteal18%

delamediadelsistemafinancieroespañol.

Porsituacióndelosactivos,el63%sonactivos

problemáticos(26%dudosos,15%subestándary

59%adjudicados)yel37%esriesgovivo.

Portipologíadeactivos,sobreeltotaldela

carterapromotora,el49,4%correspondea

promocionesterminadas,el16,0%apromociones

encurso,el26,2%asueloyel8,5%corresponde

alrestodeactivos,incluyendolosquedisponen

degarantíapersonal.

empeoramientodelosíndicesdemorosidad

enEspaña,aunleveimpactonegativodelos

tiposdecambioyaunamayorexigenciade

carácterregulatorioenMéxico.Encuantoalos

movimientosdedudososdeltrimestre,tanto

lasentradasbrutascomolasrecuperacionesse

sitúanpordebajodelpromediotrimestraldel

añoanterior,porloquelasrecuperacionessobre

entradasenmorasuponenel60,9%.

Conello,latasa de moradelGrupofinaliza

elprimertrimestrede2012enel4,0%,.Por

áreasdenegociosuevoluciónesdispar.Se

incrementaligeramenteenEspaña(4,9%frente

a4,8%acierrede2011)yenMéxico(3,8%a

31-3-2012y3,7%a31-12-2011).Porelcontrario,

disminuyeenEstadosUnidoshastasituarseen

el3,2%(3,5%adiciembrede2011),graciasauna

nuevamejoradelacalidaddelosactivosdel

área.Porúltimo,enAméricadelSuryenEurasia

esteratiosemantieneenniveleshistóricamente

bajos(2,3%y1,6%,respectivamente,acierrede

marzode2012).

Porloquerespectaalosfondos de cobertura

paralosriesgosconclientes,totalizan9.726

millonesdeeurosa31-3-2012.Deestetotal,las

provisionesgenéricasyporriesgopaíssuman

3.061millonesyrepresentanun31,5%.

Tasas de mora y cobertura(Porcentaje)

62,0 61,0 61,0 60,0 61,0

0

10

20

30

40

50

60

70

Marzo2012

Junio2011

Septiembre2011

Diciembre2011

Tasa demora

Tasa decobertura

Marzo2011

61 61 60 61

4,1 4,0 4,1 4,0

60

4,0

4,1 4,1 4,0 4,1 4,0

0

2

4

6

8

10

Recuperaciones sobre entradas en mora(Porcentaje)

67,1 66,964,2

76,2

60,9

0

15

30

45

60

75

67,1 66,964,2

76,2

60,9

1er Trim. 2o Trim. 1er Trim.2011 2012

3er Trim. 4o Trim.

Detalle de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeuros)

31-03-12 % peso 31-03-11 % peso Variación absoluta

Congarantíahipotecaria 12.667 91,5 15.053 92,7 (2.386)

Edificiosterminados 6.831 49,4 7.698 47,4 (867)

Edificiosenconstrucción 2.216 16,0 3.010 18,5 (794)

Suelo 3.620 26,2 4.345 26,8 (725)

Singarantíahipotecariayotros 1.173 8,5 1.182 7,3 (9)

Total 13.840 100,0 16.235 100,0 (2.395)

21Gestióndelriesgo

(1) Lastasasdecrecimientoquesepresentanserealizancontraelcierrehomogéneodediciembrede2011,(27.874millonesdeeuros)queincluyelosefectosanualesdelaactualizacióndeparámetrosderiesgodecréditodefinaldeaño(México,AméricadelSuryEstadosUnidos)ylarevisióndemodelosdelrestoderiesgos,frentealacitadacifraoficialdecierrepublicadaa2011de29.145millonesdeeuros.

Activos procedentes de adjudicados y compras (Millonesdeeurosa31-03-12)

Importe bruto Provisiones % cobertura Importe neto

Procedentesdefinalidadpromocióninmobiliaria 5.452 1.898 35 3.554

Procedentesdefinanciaciónaadquisicióndevivienda 1.644 467 28 1.177

Restodeactivos 1.153 475 41 678

Total 8.249 2.840 34 5.409

Capital económico

Elconsumodecapital económicoenriesgo

(CER)(1),entérminosatribuidos,sesitúa,acierre

demarzode2012,en27.984millonesdeeuros,

un0,4%superioraldatodediciembrede2011.

Lamayorpartedeestacifra(63,4%),como

correspondealperfildeBBVA,procededelriesgo

decréditodelascarterasoriginadasporlas

redesdelGrupoapartirdesubasedeclientela.

Seproduceunareduccióndel2,3%desdefinales

de2011muyfocalizadaenEstadosUnidosyen

España.

Porsuparte,elriesgodeparticipaciones,

queserefierebásicamentealacarterade

ParticipacionesIndustrialesyFinancierasyala

participaciónenelgrupoCNCB,seincrementa

levementerespectoadiciembre(+0,8%),pero

mantieneprácticamentesupeso,un11,1%.

Porloquerespectaalriesgoestructuralde

balance,originadotantoporlagestióndelriesgo

estructuraldetipodeinteréscomoporlade

tipodecambio,representaun7,1%deltotaly

experimentaunincrementodel11,5%desdeel

31-12-2011.

Elriesgodemercado,demenorrelevanciadada

lanaturalezadelnegocioylapolíticadeBBVA

conapenasposicionespropias,incrementasu

pesorelativoeneltrimestreysesitúaenel2,3%.

Porúltimo,elriesgooperacionalmuestraun

comportamientoestable(6,9%deltotaldelCER),

mientrasqueelriesgodeinmovilizado,conun

avanceeneltrimestredel10,7%,suponeun8,0%.

Cobertura de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeurosa31-03-12)

Importe

riesgoExceso sobre

garantía (1) Provisiones% cobertura

sobre exceso% cobertura sobre riesgo

Dudosos 3.745 1.718 1.004 58 27

Subestándar 2.053 866 260 30 13

Genérica 449

Total 5.798 2.584 1.713 66 30

(1)ExcesotrasgarantíasactualizadasyhaircutadicionalestablecidopornormativadeBancodeEspaña.


Duranteelprimertrimestrede2012,elmercadohacentrado

buenapartedesuatenciónenlasinyeccionesdeliquidez

aportadasporelBCEparaaliviarlapresiónsobrelasentidades

financierasenEuropa.Estasmedidasparecenhabersido

acogidasfavorablemente,yaquehanimpulsadoelíndicedel

sector bancario europeo,elStoxxBanks,un+12,7%desdefinales

deaño,loquesignificauncomportamientodiferencialfrente

alíndicegeneraldelmercadoderentavariableenelmismo

período(Stoxx50:+3,8%).Noobstante,lasincertidumbressobre

elentornomacroenEuropanosehandisipadoyelriesgosobre

lospaísesperiféricosparececontinuarlatente,apesardelos

procesosdereformasanunciadosenalgunosdeellos,como

España.

Los resultados del cuarto trimestre de 2011 deBBVA hanvuelto

amostrarsucapacidadparaincrementarlosingresosenlas

distintasgeografíasenlasqueestápresente.Losanalistashan

subrayadocomofactordiferencialdelGrupolarecurrenciayla

generaciónorgánicaderesultadosenelperíodo.Otrosfactores

destacadoshansidolaestabilizacióndelmargendeintereses

enEspaña,laresistenciaentérminosdecalidadcrediticiayla

capacidaddeabsorberlosnuevosrequerimientosdeprovisiones

sobrelasexposicionesinmobiliarias.Denuevoseharesaltadola

calidaddelosresultadosdeMéxico.Tambiénhansorprendido

favorablementelosbeneficiosobtenidosenAméricadelSury

Eurasia.Encuantoacapitalyliquidez,BBVA siguemostrandouna

sólidaposiciónqueelmercadovaloramuypositivamente,yaque

ponedemanifiestolacapacidaddelGrupoparaadaptarseaun

entornoregulatoriocadavezmásexigenteyparamanteneruna

políticadedividendosestable.

Entalcontexto,laacción BBVAharetrocedidoun10,7%enel

trimestrehastalos5,97eurosporacción,loqueimplicauna

capitalizaciónbursátilde29.257millones.Estosuponeun

multiplicadorprecio/valorcontablede0,7veces,unPER(calculado

sobrelamedianadebeneficioestimadopara2012porelconsenso

deanalistasdeBloomberg)de7,1vecesyunarentabilidadpor

dividendo(tambiéncalculadaapartirdelamedianadedividendos

poracciónestimadosporlosanalistaspara2012frentealprecio

decotizacióndel31demarzode2012)del7,0%.Elretroceso

experimentadoporBBVAhasidosuperioralregistradoporelIbex

35(–6,5%)ycontrarioalcomportamientomostradoporelsector

europeo(StoxxBanks:+12,7%,yEuroStoxxBanks:+7,6%),peroen

líneaconelexhibidoporelconjuntodebancosquecotizanenla

BolsaEspañola.Loanteriorseexplicaporquelasincertidumbres

asociadasalriesgosoberanoparecenhaberafectadoalaevolución

delsectorenEspañay,porende,aladelaacciónBBVA,cuyo

descensosehaconcentradoprincipalmenteenlaúltimapartedel

mesdemarzo.

LaJuntaGeneraldeAccionistas,celebradael16demarzode2012,

yquetuvounporcentajedeparticipacióndel64,5%,aprobóla

distribuciónde0,12eurosporacción,conloquelaremuneración

al accionistacorrespondientealejercicio2011alcanzaunimporte

totalde0,42eurosporacciónysemantieneenlosmismosniveles

delañoanterior.Estepagode0,12eurosporacciónformapartedel

sistemaderetribuciónflexibledenominado“dividendoopción”.

Porúltimo,el4deabrilcomenzaronacotizarlasnuevas

accionesordinariasdeBBVAemitidasparaatenderlaconversión

voluntaria,realizadael30demarzo,delosbonossubordinados

obligatoriamenteconvertiblesemitidoselpasadomesde

diciembre.Laconversiónalcanzóel27,84%delimportetotal

delaemisióndedichosbonosyserealizóaunpreciode6,047

eurosporacción,segúncorrespondíaalamediaaritméticade

lasobservacionesdelascincosesionesbursátilesanterioresala

conversión.

LaacciónBBVA

La acción BBVA y ratios bursátiles

31-03-12 31-12-11

Númerodeaccionistas 976.922 987.277

Númerodeaccionesencirculación 4.903.207.003 4.903.207.003

Contrataciónmediadiariadeltrimestre(númerodeacciones) 60.201.995 46.896.175

Contrataciónmediadiariadeltrimestre(millonesdeeuros) 396 283

Cotizaciónmáximadeltrimestre(euros) 7,35 7,00

Cotizaciónmínimadeltrimestre(euros) 5,83 5,44

Cotizaciónúltimadeltrimestre(euros) 5,97 6,68

Valorcontableporacción(euros) 8,44 8,35

Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 29.257 32.753

Precio/Valorcontable(veces) 0,7 0,8

PER(Precio/beneficio;veces) 7,1 10,9

Rentabilidadpordividendo(Dividendo/precio;%) 7,0 6,3

Índice de cotización bursátil(31-03-11=100)

30-06-11 30-09-1131-03-11 31-12-11 31-03-12

Stoxx 50

BBVA

Europe StoxxBanks

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

23Responsabilidadcorporativa

Duranteelprimertrimestrede2012,desdeResponsabilidad

Corporativa(RC)sehaconsolidadounnuevoprograma,

denominado“Balance Social”,basadoenlossistemasde

escuchaydiálogoconlosgruposdeinterésdelBancoy

acordeasuvisiónestratégica.Elobjetivodeesteprogramaes

inventariarlosimpactossocialesyeconómicosdeBBVAenel

desarrollodelassociedadesenlasquetienepresencia;impactos

éstosderivados,sobretodo,desuactividadfinancieraprincipal

y,además,delosprogramassocialesquevieneimpulsando

laEntidad.Acordeaestainiciativa,lainformaciónanualde

RCparaelejercicio2011incluyeindicadoresinnovadoresque

permitenunamejormedicióndelimpactosocialdelaactividad

delGrupo,talescomoelnúmerodepersonasquevivenen

casasfinanciadasporBBVA,elnúmerodepuestoscreados

duranteelejercicioporelBancooelimportetotalpagadoasus

proveedores.Porotrolado,yenlíneaconelmodelodereporting

integrado,lainformaciónnofinancieramásrelevantedelaño

2011hasidopublicadaenelelInformeAnualdelGrupo.Otros

hitosadestacarenmateriadeRCduranteesteperíodosonlos

siguientes:

Banca responsable

Finanzas responsables.LarevistaEnvironmental Finance

hanombradoaBBVAmejorBancodeNorteaméricaen2011en

materiadefinanciacióndeenergíasrenovables.Estegalardón,

unodelosmásprestigiososdelsector,esresultadodelavotación

depromotores,asesores,abogados,bancosyotrosagentes

involucradosendichaindustria.Sereconoceasíelcompromiso,

lascapacidadesylosresultadosdeBBVAenelasesoramientoyla

financiacióndeproyectosdeenergíarenovable.

Orientación al cliente.ElportaldeRC,bancaparatodos.

com,harecibidoelcertificadoEURACERTdeaccesibilidad

dobleAdeWAI(WebAccessibilityInitiative)atravésde

Technosite,empresadelGrupoFUNDOSA(FundaciónONCE).

Laobtencióndeestacertificacióngarantizaqueestesitio

webestápensadoparafacilitarelaccesoalmayornúmero

depersonas,incluidasaquellascondiscapacidadesocon

limitacionestecnológicas.

Medio ambiente. BBVAhavueltoaparticiparenlacampaña

“LahoradelPlaneta”,promovidaporlaorganizaciónecologista

WorldWildlifeFound(WWF),durantelacual123edificiosy424

oficinasrepartidasen220ciudadesdelos12paísesdondeel

Grupotienemayorpresenciaapagaronsuslucescomomuestra

delcompromisodelBancoporcombatirelcambioclimático.

Además,enlíneaconestecompromiso,BBVAsehaadheridoala

iniciativa“CDPCarbonAction”,programadelqueyaformanparte

35inversoresinstitucionalesquegestionanuntotaldeactivos

porvalorde7,6billonesdedólares,ycuyopropósitoesinstar

alasempresasparaqueadoptenmedidasquesuponganuna

reduccióndirectadelaemisióndegasesefectoinvernadero.

Compromiso con la sociedadBBVAdestinará1,9millonesdeeurosparaapoyar202proyectos

solidarios,delosmásde2.600propuestosporsusempleados

entodaEspaña,atravésdelainiciativa“TerritoriosSolidarios”

puestaenmarchaporeláreadeResponsabilidadyReputación

CorporativasdeEspaña.Elobjetivodelprogramaesacercar

mássuactividadalasociedad,implicandoasusempleadosen

laasignaciónderecursos.Tambiénenestetrimestrehatenido

lugarellanzamientodelproyecto“BBVASuma”.Setratadeuna

plataformadigitaldefinanciacióncolectivaconfinessolidariosque

ofrecealusuariolaposibilidaddedonarlacantidaddedineroque

elija,ylasvecesquequiera,tantoagrandesONG’squetrabajanen

lospaísesmásconflictivosypobresdelmundo,comoaproyectos

localesqueresultanfundamentalesparaeldesarrollodela

comunidadenlaqueseencuentra.Enmateriadeemprendimiento

social,untotalde44proyectoshanpasadolaprimerafasede

seleccióndelasegundaediciónde“MomentumProject”.BBVAy

ESADE,conlacolaboracióndelaFundaciónPwC,lanzaronelaño

pasadoesteprogramaparadarformación,asesoramientoyapoyo

a10emprendimientossocialesyproporcionarleslasherramientas

necesariasparaincrementarelimpactodesuactividad.

BBVA en los índices de sostenibilidadBBVAmantieneunadestacadaposiciónenlosíndicesde

sostenibilidadmásrelevantes,cuyaponderaciónacierrede

trimestrehasidolasiguiente:

Másinformaciónycontactoenwww.bancaparatodos.com

Responsabilidadcorporativa

Principales índices de sostenibilidad con presencia de BBVA

Ponderación (%)

DJSIWorld 0,44

DJSIEurope 1,00

DJSIEurozone 2,10

ASPIEurozoneIndex 1,77

EthibelSustainabilityIndexExcellenceEurope 1,21

EthibelSustainabilityIndexExcellenceGlobal 0,78

MSCIWorldESGIndex 0,32

MSCIWorldexUSAESGIndex 0,63

MSCIEuropeESGIndex 1,10

MSCIEAFEESGIndex 0,72

FTSE4GoodGlobal 0,30

FTSE4GoodGlobal100 0,50

FTSE4GoodEurope 0,72

FTSE4GoodEurope50 1,19

24 Áreasdenegocio

Enesteapartadosepresentanyanalizanlosdatosmásrelevantes

sobrelaactividadylosresultadosdelasdiferentesáreasde

negociodelGrupo,asícomodelasprincipalesunidadesquelas

integran,ydelasActividadesCorporativas.Enconcreto,semuestra

lacuentaderesultados,elbalanceylosprincipalesratios:eficiencia,

tasademora,tasadecoberturayprimaderiesgo.

Enelaño2012elprincipalcambioquesehaefectuadoenla

estructura de reportingdelasáreasdenegociodelGrupoBBVA

eseltraspasoaEstadosUnidosdelosactivosypasivosdeuna

sucursalsituadaenHouston,antespertenecienteaMéxico(BBVA

Bancomer).Loanteriorseharealizadoenconsonanciaconel

caráctergeográficodelaestructuradereportingdelGrupo.

Adicionalmente,sehanllevadoacabootrasmodificacionesno

significativasqueafectanaotrasáreasyque,dadoelcarácterpoco

relevantedelasmismas,nonecesitandecomentarioalguno.

Portanto,lacomposicióndelasáreas de negocioen2012esmuy

similaralaexistenteenelejercicioprevio::

• España,queincluye:RedMinorista,conlossegmentosde

clientesparticulares,debancaprivadaydepequeñasempresas

ynegociosenelmercadodoméstico;BancadeEmpresasy

Corporaciones(BEC),quegestionalossegmentosdepymes,

empresasycorporaciones,institucionesypromotoresenel

país;CorporateandInvestmentBanking(C&IB),queincluye

laactividadrealizadacongrandescorporacionesygrupos

multinacionales;GlobalMarkets(GM)conelnegociodetesorería

ydistribuciónenelmismoámbitogeográfico;yotrasunidades,

entrelasquedestacanBBVASegurosyAssetManagement(con

lagestióndefondosdeinversiónydepensionesenEspaña).

• Eurasia,queincorporalaactividadllevadaacaboenelrestode

EuropayAsia.Enestesentido,EuropaaglutinaBBVAPortugal,

ConsumerFinanceItaliayPortugal,losnegociosminoristas

delassucursalesenParís,LondresyBruselas,laactividad

mayoristadesarrolladaenlaregión(conexcepcióndeEspaña)

yTurquía(queincluyelaparticipaciónenGaranti).Asiaintegra

todoslosnegociosmayoristasyminoristasqueseejecutanen

estecontinenteylaparticipaciónenCNCByCIFH.

• México:queincorporalosnegociosbancariosydepensionesy

segurosenestepaís.

• Estados Unidos:conlosnegociosqueelGrupodesarrollaen

EstadosUnidosyenelestadolibreasociadodePuertoRico.

• América del Sur:queincluyelosnegociosbancariosyde

pensionesysegurosenAméricadelSur.

Ademásdelasunidadesindicadas,entodaslasáreasexisteun

restoformadoporotrosnegociosyporuncomplementoque

recogeeliminacionesyotrasimputacionesnoasignadasalas

unidades.

Porúltimo,elagregadodeActividades Corporativascontienetodo

aquellonoimputadoalasáreasdenegocio,comoenejercicios

anteriores.Básicamenteaglutinaloscostesdelasunidadescentrales

conunafuncióncorporativa,determinadasdotacionesaprovisiones,

comolascorrespondientesaprejubilaciones,yaquellasotras

tambiéndecaráctercorporativo.Tambiénincorporalaunidadde

GestiónFinanciera,quedesarrollafuncionesdegestióndelGrupoen

suconjunto,básicamentelagestióndelasposicionesestructurales

detipodeinterésdelbalanceeneurosydetipodecambio,asícomo

delaliquidezydelosrecursospropios,situándoselagestióndelos

riesgosestructuralesdetipodeinterésdemonedasdiferentesal

euroenlasáreascorrespondientes.Incluyeasimismolaunidadde

ParticipacionesIndustrialesyFinancierasylosnegociosinmobiliarios

nointernacionalesdelGrupo.

Adicionalmenteaestedesglose,seproporcionainformación

complementariadelconjuntodelosnegociosglobales(antes

llamadosWholesaleBanking&AssetManagement–WB&AM–yahora

Corporate&InvestmentBanking–C&IB–)desarrolladosporelGrupo

BBVA.Esteagregadonoincluyeelnegociodeasset management.Por

lascaracterísticasdelosclientesalosqueatiendeylahomogeneidad

delosproductosysusriesgos,seconsideraunagregadorelevante

paraunamejorcomprensióndelGrupoBBVA.

Cabemencionarque,comovienesiendohabitual,enelcasodelas

unidadesdeAmérica,ademásdelastasasdevariacióninteranual

atipos de cambiocorrientes,seincluyenlasresultantesdeaplicar

tiposdecambioconstantes.

Paralaelaboracióndelainformación por áreassepartedelas

unidadesdemínimonivel,registrándoselatotalidaddelosdatos

contablesrelacionadosconelnegocioquegestionan.Estas

unidadesdemínimonivelseagregandeacuerdoconlaestructura

establecidaporelGrupoparaconfigurarunidadesdeámbito

superioryfinalmentelaspropiasáreasdenegocio.Delmismo

modo,todaslassociedadesjurídicasquecomponenelGrupose

asignantambiénalasdistintasunidadesenfuncióndelageografía

enlaquedesarrollansuactividad.

Unavezdefinidalacomposicióndecadaáreadenegociose

aplicandeterminadoscriterios de gestión,entrelosqueporsu

relevanciadestacanlossiguientes:

• Recursos propios.Laasignacióndecapitalacadanegociose

realizadeacuerdoalcapitaleconómicoenriesgo(CER),quese

basaenelconceptodepérdidainesperadaconundeterminado

niveldeconfianza,enfuncióndelniveldesolvenciaobjetivo

delGrupo.Estenivelobjetivoseestableceadosescalas:capital

estricto,quedeterminaladotacióndecapitalyquesirvede

referenciaparadeterminarlarentabilidaddecadanegocio;y

capitaltotal,quedeterminaladotaciónadicionalentérminosde

participacionespreferentesydeudasubordinada.Elcálculodel

CERenglobariesgosdecrédito,demercado,estructuralesde

balance,departicipaciones,operacional,deactivosfijosyriesgos

Áreasdenegocio

25LaacciónBBVA

técnicosenlascompañíasdeseguros.Estos

cálculosestánrealizadosutilizandomodelos

internosquesehandefinidosiguiendolas

pautasyrequisitosestablecidosenelacuerdo

decapitaldeBasileaII,prevaleciendolos

criterioseconómicossobrelosnormativos.

ElCER,porsusensibilidadalriesgo,esun

elementoquesevinculaconlaspolíticas

degestióndelospropiosnegocios,

homogeneizandolaasignacióndecapitalentre

ellosdeacuerdoconlosriesgosincurridosy

facilitandolacomparaciónderentabilidadentre

losmismos.Esdecir,secalculademanera

homogéneaeintegrableparatodotipode

riesgoyparacadaoperación,saldooposición

enriesgo,permitiendovalorarsurentabilidad

ajustadaariesgoyposibilitandoconocerpor

agregaciónlarentabilidadporcliente,producto,

segmento,unidadoáreadenegocio.

• Precios internos de transferencia.Parael

cálculodelosmárgenesdeinteresesdecada

negocioseaplicantasasdetransferencia

internatantoalaspartidasdeactivocomode

pasivo.Dichastasasestáncompuestaspor

untipodemercadoenfuncióndelplazode

revisióndelaoperación,yporunaprimade

liquidezqueintentareflejarlascondiciones

yperspectivasdelosmercadosfinancieros

enesteaspecto.Porotraparte,elrepartode

losresultadosentreunidadesgeneradoras

yunidadesdedistribución(porejemplo,en

productosdegestióndeactivos)serealizaa

preciosdemercado.

• Asignación de gastos de explotación.Se

imputanalasáreastantolosgastosdirectos

comolosindirectos,exceptuandoaquellos

enlosquenoexisteunavinculaciónestrecha

ydefinidaconlosnegociosportenerun

marcadocaráctercorporativooinstitucional

paraelconjuntodelGrupo.

• Venta cruzada.Endeterminadasocasiones

serealizanajustesdeconsolidaciónpara

eliminarciertasduplicidadesque,pormotivos

deincentivacióndelaventacruzadaentre

negocios,sehallancontabilizadasenlos

resultadosdedosomásunidades.

Beneficio económico recurrente por áreas de negocio(Enero-marzo2012.Millonesdeeuros)

Beneficio atribuido económico Beneficio económico añadido (BEA)

España 452 158

Eurasia 284 142

México 436 286

AméricadelSur 296 203

EstadosUnidos 72 (8)

ActividadesCorporativas (211) (215)

Total Grupo 1.330 566

Principales partidas de la cuenta de resultados por áreas de negocio(Millonesdeeuros)

Áreas de negocio

Grupo BBVA España Eurasia MéxicoAmérica

del SurEstados Unidos

Actividades Corporativas

1er Trim. 12

Margendeintereses 3.597 1.113 182 1.013 947 420 (78)

Margenbruto 5.447 1.633 534 1.450 1.366 599 (136)

Margenneto 2.862 946 362 897 813 216 (371)

Beneficioantesdeimpuestos 1.423 324 330 568 690 168 (657)

Beneficio atribuido 1.005 229 299 430 370 115 (438)

1er Trim. 11

Margendeintereses 3.175 1.110 103 955 694 415 (103)

Margenbruto 5.263 1.763 337 1.425 1.106 616 16

Margenneto 2.904 1.064 245 905 637 241 (189)

Beneficioantesdeimpuestos 1.659 674 222 584 502 133 (455)

Beneficio atribuido 1.150 478 197 428 279 95 (327)

26 Áreasdenegocio

España

Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)

España

1er Trim. 12 ∆% 1er Trim. 11

Margen de intereses 1.113 0,2 1.110

Comisiones 406 4,1 390

Resultadosdeoperacionesfinancieras 37 (78,7) 172

Otrosingresosnetos 78 (14,0) 91

Margen bruto 1.633 (7,4) 1.763

Gastosdeexplotación (688) (1,6) (699)

Gastosdepersonal (418) (2,4) (428)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (245) (0,3) (246)

Amortizaciones (24) (0,6) (24)

Margen neto 946 (11,2) 1.064

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (613) 45,4 (422)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (8) n.s. 31

Beneficio antes de impuestos 324 (51,9) 674

Impuestosobrebeneficios (95) (51,3) (195)

Beneficio después de impuestos 229 (52,1) 478

Resultadoatribuidoalaminoría - - -

Beneficio atribuido al Grupo 229 (52,2) 478

Balances (Millonesdeeuros)

España

31-03-12 ∆% 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 4.689 38,9 3.376

Carteradetítulos 66.829 20,6 55.409

Inversionescrediticias 223.008 (1,0) 225.177

Créditoalaclientelaneto 204.339 (1,8) 208.099

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 18.669 9,3 17.078

Posicionesinter-áreasactivo - - -

Activomaterial 891 (5,2) 940

Otrosactivos 3.416 39,5 2.448

Total activo/Pasivo 298.832 4,0 287.351

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 56.315 83,7 30.652

Depósitosdelaclientela 113.580 (8,4) 123.936

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 4.491 n.s. 81

Pasivossubordinados 5.612 4,3 5.379

Posicionesinter-áreaspasivo 44.837 (35,3) 69.306

Carteradenegociación 45.896 42,3 32.259

Otrospasivos 18.139 13,7 15.956

Dotacióndecapitaleconómico 9.963 1,8 9.783

27España

Entorno sectorial

Enelprimer trimestre de 2012,lasentidades

decréditoqueoperanenelmercadoespañol

handesarrolladosuactividadenunentornode

elevadapresiónderivadaprincipalmentede:

• Undébilcrecimiento económico,queestá

teniendounimportanteimpactosobre

losvolúmenesdenegociodelaactividad

bancaria.

• Elnecesarioprocesodedesapalancamiento

financieroque,enlosprimerosmesesdelaño,

seestáproduciendodeformahomogéneaen

hogaresyenempresasdentrodeunentorno

deescasademandadecrédito.

• Uncambiodemodelo.Comoconsecuencia

delentornoy,enespecial,delamenor

demandadecrédito,lasentidadesestán

poniendoelfocoenlagestióndelpasivo,

especialmenteenelahorrodelasfamilias,y

enelasesoramiento.

• Loscambios regulatoriosenelsector.Los

másrelevantesdelperíodoson:

– EntradaenvigordelnuevoRDL02/2012,

quepretendeabordarunodelos

principaleselementosdedesconfianzade

losmercados:laexposicióndelsistema

financieroalsectorinmobiliario.Lamejora

encredibilidadyenconfianzaenelsector

quesequiereconseguirvaasuponer

unimportanteesfuerzoentérminosde

provisionesydecapitalparaelconjunto

delsistemaalolargodelejercicio;esfuerzo

éstequenovaaserhomogéneoentre

lasentidadesyquepuedeprovocar

unaimportantediferenciaciónyuna

mayoraceleracióndelprocesode

reestructuración.

– Laaprobación,porpartedelGobierno,

deunRealDecretodeProteccióna

losdeudoreshipotecariossinrecursos.

EsteRealDecretoseinstrumenta

fundamentalmenteenunCódigode

BuenasPrácticasBancarias,delibre

adhesiónparalasentidades.

• Avancesenelprocesodereestructuración

sectorial,quepodríaacelerarseenun

entornodemayorpresióntantodesdeel

puntodevistaregulatoriocomodesdela

ópticadeunimpactomáselevadoenlas

cuentasderesultadosdelasentidades

delsistema.Dentrodeesteprocesode

consolidación,lasprincipalesoperacionesdel

trimestrehansido:

– AdquisicióndeUnnimporpartedeBBVA.

– AdquisicióndeBancaCívicaporCaixa.

– AdquisicióndeCaja3porIbercaja.

Actividad

Enestacoyuntura,BBVAsiguedemostrandouna

fortalezadiferencialymanteniendosuestrategia

decrecimientorentableenlossegmentosdela

clientelademayorvinculación.

El crédito bruto a la clientelaevoluciona

condicionadoporesteentornodemenor

demandadecréditosolventeycierraa31-3-2012

enlos209.076millonesdeeuros,cifraun2,4%

inferioraladel31-12-2011.Sinembargo,lacuotade

créditoahogaresyempresassemantieneestable

(segúnlosúltimosdatosdisponiblesdefebrerode

2012),loquedemuestraelcompromisodeBBVA

consusclientesysucapacidaddeatenderla

demandadecréditosolvente.

Encuantoacalidad crediticia,losprincipales

indicadoresderiesgossemantienenestablesy

ennivelesclaramentepordebajodelamediadel

sector,enlíneaconlostrimestresanteriores.La

tasademorasesitúaenel4,9%ylacobertura

enel43%enmarzode2012(4,8%y44%,

respectivamente,alcierredediciembrede2011).

Principales ratios (Porcentaje)

España

31-03-12 31-12-11 31-03-11





Claves de España en el primer trimestre

• Favorableposicionamientoantela

reestructuracióndelsector.

• Seacentúaeldesapalancamientofinanciero.

• Estabilidaddeingresos.

• Contencióndecostes.

28 Áreasdenegocio

extraordinariamentealto,elpositivocomportamientodel

negociodesegurosylamayorcontribuciónalFondode

GarantíadeDepósitos(FGD).

• Enconsecuencia,elmargen brutosesitúaenlos1.633millones

deeurosyretrocedeun7,4%interanual,peroavanzaun12,8%

eneltrimestre,locualessignificativosisetieneencuentaquela

actualcoyunturaesmuysimilaraladelaúltimapartedelaño.

• Continúalacontencióndelosgastosdeexplotación,conun

descensoenelúltimoañodel1,6%yunratiodeeficienciaque

cierraelmesdemarzoenel42,1%ymejoralacifrade2011

(44,0%).

• Endefinitiva,elmargen netoalcanzalos946millonesdeeuros,

un–11,2%interanualperoun+27,4%intertrimestral.

• Comoconsecuenciadeunentornoquecontinúamuy

complicado,serealizaeneltrimestreunesfuerzoimportante

ensaneamientos.Enestesentido,laspérdidaspordeteriorode

activosfinancierosseincrementanun45,4%interanual.

• Peseatodo,eláreageneraunbeneficioenelprimertrimestre

de2012quesesitúaporencimadelobtenidoenelcuarto

trimestrede2011:229millonesdeeuros.

Principales hitos

• BBVAhaanunciadolacompradeUnnim,unaadquisiciónque:

– TieneungransentidoestratégicoparaelBancoporque

completalafranquiciaenCataluña,dondelacuotade

mercadoesmenoralacuotanaturalqueseposeeen

España.

– Quepermitirálaextraccióndevalortraslaaplicacióndel

modelodenegociodeBBVA.

– Conriesgosacotados,dadoqueel80%delaspérdidas

derivadasdelaexposiciónapromotoryaactivos

inmobiliariosestácubiertaatravésdeunesquemade

proteccióndeactivos.

Porlapartedelosrecursos de clientes gestionados,destacael

favorablecomportamientodelosdecaráctermásestable(depósitos

delaclientelaypagarés),quea31-3-2012sesitúanen109.618millones

deeuros,cifraun0,2%superioraladelcierredeltrimestreanterior.

Estohasidoconsecuenciadeunacuidadapolíticadecaptacióny

renovación,sinperderelfocoenelclienteyenlapersonalización.

En recursos fuera de balance,elGrupogestionaenEspaña50.853

millonesdeeurosafinalesdemarzode2012,importeun0,9%

mayorqueeldel31dediciembrede2011.Deestacantidad,los

fondosdeinversióntotalizan19.747millones(+0,8%intertrimestral),

loquerepresentanunacuotadel15,2%sobreelsistema(segúnla

últimainformacióndisponibleafebrerode2012).Elpatrimoniode

losfondosdepensionessesitúaenlos17.590millones(+2,1%en

eltrimestre),loqueestablecelacuotademercadodelGrupoen

Españaenestarúbricaenel18,9%(cifradediciembre)ymantienea

BBVAenlaprimeraposicióndelmercado.

Resultados

Acontinuaciónseresumelomásrelevantedelatrayectoriadelos

resultadostrimestralesdelárea:

• Favorabledesempeñodelosingresos de carácter más

recurrente(margendeinteresesmáscomisiones):

– Elmargendeinteresesasciendea1.113millonesdeeuros,

ciframuysimilaraladelmismoperíododelañoanterior.

Suevoluciónesfavorablegraciasalabuenagestióndelos

diferencialesefectuadaenuncontextodemenoractividad

ydereducidostiposdeinterés.Enestesentido,sobresaleel

mantenimientodelrendimientodelainversiónydelcoste

delpasivo.Aestoúltimocontribuyepositivamentetantolas

subastasdeliquidezdelBCEcomolaconsolidaciónencurso

delsistemafinanciero.

– Buentrimestreparalascomisiones,quealcanzanlos406

millonesdeeurosysubenun4,1%interanual.Sobresalela

recuperacióndelosingresosenC&IB.

• Delresto de ingresoscabedestacareldescensodelos

ROF,quecomparanconunprimertrimestrede2011

España. Beneficio atribuido(Millones de euros)

229203254

417478

946

742756

9791064

0

200

400

600

800

1.000

1.200

España. Margen neto(Millones de euros)

1.064

1er Trim.

979

2o Trim.

756

3er Trim.

742

4o Trim.

946

1er Trim.

–11,2%

2011 2012

478

1er Trim.

417

2o Trim.

254

3er Trim.

203

4o Trim.

229

1er Trim.

–52,2%

2011 2012

29España

millonesyquehansidogestionadosconunimportanteéxito,

conunastasasderetenciónsuperioresal80%.Porotraparte,

elvolumendepositadoenpagaréssehavistoincrementadoen

716milloneseneltrimestre.Enpasivotransaccional,conuna

ofertadecaptacióndenóminasypensionesmáslacampaña

“SinComisionesenCuentayTarjetaGratis”,sehaganado39

puntosbásicosdecuotaennóminasrespectoalmismomes

delañoanteriory38puntosbásicosenpensiones,porloque

lascuotassesitúan,segúndatosdefebrero,enel9,3%y10,0%,

respectivamente.

• Enlorelativoafondos de Inversión,elpatrimoniogestionado

seincrementaeneltrimestreen181millonesdeeuros,apoyado

porelefectoprecio.Convencimientosdegarantizadospor

importede890millones,elporcentajedepermanenciadelos

saldosenfondoshasidode,aproximadamente,el80%.

• Porloquerespectaaplanes de pensiones,seiniciaelprimer

trimestrede2012conunafacturaciónacumulada(condatosa

27demarzo)de128,5millonesdeeuros,loquesuponeunatasa

anualmediadeincrementodel30%.

• Porlapartedeseguros de ahorro,tambiéncabedestacar

laexcelenteevolucióndesusfacturaciones,contasasde

crecimientopróximasal60%conrespectoalmismotrimestre

de2011,habiéndoseacumuladounafacturación(condatosa27

demarzo)de256millonesdeeuros.

• Enmedios de pago,laestrategiadevinculacióndelaclientela

mediantetarjetashapermitidoincrementarlatasadeactividad

delastarjetasBBVA,quehapasadodeun36,4%delaño2011a

un37,5%alcierredemarzode2012.

BEC gestionaunainversiónde87.389millonesdeeurosyunos

depósitosdeclientes,incluyendopagarés,de19.787millones.El

apoyoalasempresasespañolassiguesiendoprioritarioen2012.

Lomásdestacabledeestaunidadeneltrimestreseexponea

continuación:

• BBVAhaapoyadoalasempresasduranteesteperíodo

principalmenteatravésdedosvehículos:conla

comercializacióndelaslíneas ICOycolaborandotantoconel

InstitutodeCréditoOficial(ICO)enladivulgaciónydesarrollode

“ICODirecto”,comoconelBancoEuropeodeInversiones(BEI)

conlanuevalínea“SectorPúblico”.BBVAseposiciona,unaño

más,comounadelasentidadesmásactivasenladistribución

delasdiferenteslíneasICO,conunacuotadel13,1%(según

últimosdatosdisponiblesamarzo).

• BECmantieneduranteestetrimestreunaevoluciónsemejante

aladelañoanteriorgraciasaunapositivagestióndeprecios

yaunaumentodelosmárgenesdelasoperacionesde

financiación,loqueestápermitiendoaumentarlarentabilidad

ajustadaalriesgoqueseasume.

EnSeguros,siguelapositivaevolucióndelaactividad,conuna

emisióndeprimaseneltrimestrede645millonesdeeuros.Aello

hacontribuidoeliniciodeunacampañaquemejoralaofertade

los“SegurosRemunerados”yquetieneelobjetivodeimpulsarla

captacióndenuevosclientesypremiarlafidelidaddelosexistentes.

Tambiénsehalanzadounagamade“Miniseguros”quepermite

• Sehaimplantadounanuevaestructuraparaunagestiónmás

especializadadelsegmentodepymes,uncolectivode240.000

clientesconunvolumendeinversiónde9.370millonesde

eurosyunosrecursosde5.212millones.

• Eninnovaciónsehanllevadoacabo:

– Eldesplieguedelatecnologíacontact-less.BBVAhaanunciado

queparticiparáenelproyecto“MadridContact-less”,pionero

enpagossincontactodelcliente,quienpodrárealizar

operacionesdehasta20eurossóloconacercarlatarjetaaun

lectorsinfirmarreciboniteclearelpin.Dentrodeesteplan,y

conelfindefacilitaryagilizarelpagoenlostaxisdeMadrid,

BBVAyRadioteléfonoTaxideMadridhanpresentadolos

nuevosterminalespuntodeventa(TPV)queposibilitaránalos

usuariospagarconlastarjetascontact-lessenlosvehículosde

suflota.

– Eldesarrollode“BBVAContigo”,unmodeloinnovadorde

relaciónydegestiónadistanciadelosclientes,paraaquellas

personasquedemandanunasesoramientopersonalizado

comocomplementoalusodeloscanalesremotos.

• Yenresponsabilidad corporativasobresalen:

– Elproyecto“TerritoriosSolidarios”,medianteelcualBBVA

apoyaproyectossocialesafloradosyvotadosporlos

empleadosdelGrupoenEspaña.Enelprimertrimestre

de2012,seharealizadolafasedevotaciónyselecciónde

losproyectossolidariosy,comoresultado,sehanapoyado

económicamente202proyectosalosquesedestinarán1,9

millonesdeeuros–conunmáximode10.000eurospara

cadaproyecto–.

– LaadhesiónalCódigodeBuenasPrácticas.

Banca minorista y de empresas

Banca minoristagestionaunainversiónde95.872millonesde

eurosyunosdepósitosdeclientes,incluidospagarés,de75.573

millonesacierredemarzode2012.Acontinuaciónsecomentalo

másrelevantedelperíodo:

• BBVAmantieneestablesucuotaenfinanciación hipotecaria,

enunmercadoenelquelosimportesfacturadosregistran

unsignificativodescenso.BBVAfacturamásdel14%deltotal

facturadoporelsector,graciasaunaofertapersonalizaday

alosatributosdiferenciadoresdelosproductoshipotecarios

quehanpermitidoresponderalademandaconrapidezy

flexibilidad.Además,estafacturaciónserealizaconunaumento

deldiferencialde26puntosbásicoseneltrimestre.

• Porloquerespectaalconsumo,lafacturaciónacumuladaa

31-3-2012sesitúaen270millonesdeeuros,porloquese

mantienelacuotadelstockenelniveldel10,7%.

• Enrecursos estables,eltrimestrereflejauncrecimientode857

millonesdeeurosenlaunidaddeBancaComercial.Poruna

parte,losdepósitosaplazoseincrementanen249millones.

Todoelloconunosvencimientosquehansuperadolos6.000

30 Áreasdenegocio

demayorvinculación,rentabilidadycalidad

crediticia.

Enresultados,lomásrelevanteseresumea

continuación:

• Favorableevolucióndelosingresosde

carácterrecurrentedelaunidad(margende

interesesmáscomisiones),queenelprimer

trimestrede2012sesitúanun10,0%por

encimadelosdelmismoperíodode2011

hastalos241millonesdeeuros.

• Laactualcoyuntura,labajaactividadyla

caídadelospreciosdelosactivosengeneral,

explicanlosreducidosROFdeltrimestre,que

comparanconunostresprimerosmesesde

2011excepcionalmentealtos,sibienreflejan

unaclaramejoríafrentealdatodelaúltima

partede2011.

• Portanto,elmargenbrutosesitúaen265

millonesdeeuros,un23,6%pordebajodel

excelenteprimertrimestrede2011.Enla

unidaddeB&CF,estapartidaexperimentaun

crecimientointeranualdel6,0%

• Ralentizacióndelatasadevariacióninteranual

delosgastosdeexplotación(+6,0%)en

comparacióncontrimestresprevios,loque

determinaunmargennetode174millones(un

33,3%inferioraldelmismoperíododelaño

anterior).

• Endefinitiva,unbeneficioatribuido

acumuladoenelprimertrimestrede2012

de91millonesdeeuros(185enelprimer

trimestrede2011,pero30millonesenel

cuartotrimestredelmismoejercicio).

Lasoperacionesehitosmássignificativosdel

períodosedetallanenelapartadodeC&IB,al

finaldeesteinforme.

alosclientesestaraseguradosportansoloun

euroalasemanayalaEntidadampliarlabase

declientela.

ElSegmento Premiumseestructuraentres

nivelesdeclientela:clientesvalor,altovalor

(másde300.000eurosenrecursos)yclientes

dePatrimonios(másde2.000.000deeuros).

Laevoluciónduranteelprimertrimestreha

sidomuypositiva,teniendoencuentaelactual

contextoeconómico.Así,sehanproducido

incrementosinteranualestantoenrecursoscomo

enclientes(+1,9%y+0,8%,respectivamente–este

últimodatoa28-2-2012–).

BBVAhasidoreconocidocomo“MejorBanco

Privadode2011”porlarevistaInversión,premio

queseconcedeporvotaciónentreloslectores

deestaprestigiosapublicaciónfinanciera.Por

otraparte,BBVAPatrimonios,SGIIC(Sociedad

GestoradeInstitucionesdeInversiónColectiva)

continúaenelprimerlugardelrankingencuanto

agestorasdesociedadesdeinversión,conun

patrimoniobajogestiónde2.878millonesde

eurosen293Sicavscorrespondientesamásde

42.000accionistas.

Corporate & Investment Banking

Desdeelpuntodevistadeactividad,launidad

deBankingandCorporateFinance(B&CF),

dentrodeC&IB;gestionaenEspaña,acierre

deltrimestre,unainversióncrediticiade12.790

millonesdeeuros,cifraligeramenteinferiora

ladehaceunaño(–1,5%),yunosrecursosde

clientesenbalancede9.096millones,loque

suponeuncrecimientodel35,4%frenteala

mismafechadelejercicioanterior.Estaunidad

siguemuyfocalizadaenaquellosclientes

31Eurasia

Eurasia


Eurasia


Margen de intereses 182 76,3 103

Comisiones 109 72,8 63

Resultadosdeoperacionesfinancieras 42 32,0 32

Otrosingresosnetos 201 44,4 139

Margen bruto 534 58,3 337

Gastosdeexplotación (173) 87,3 (92)

Gastosdepersonal (88) 49,5 (59)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (70) 140,4 (29)

Amortizaciones (15) 239,8 (4)

Margen neto 362 47,5 245

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (25) (14,6) (29)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (6) n.s. 6

Beneficio antes de impuestos 330 48,7 222

Impuestosobrebeneficios (31) 25,2 (25)

Beneficio después de impuestos 299 51,7 197


Beneficio atribuido al Grupo 299 51,7 197


Eurasia

31-03-12 ∆% 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 1.554 7,9 1.440


Inversionescrediticias 36.231 1,5 35.695

Créditoalaclientelaneto 32.449 1,9 31.853

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 3.782 (1,6) 3.842

Posicionesinter-áreasactivo - - 7.591

Activomaterial 602 9,7 549

Otrosactivos 1.141 18,7 962

Total activo/Pasivo 51.574 (9,4) 56.896

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 15.012 (24,0) 19.740

Depósitosdelaclientela 22.087 (21,4) 28.117

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 788 30,9 602

Pasivossubordinados 1.869 4,5 1.788

Posicionesinter-áreaspasivo 3.674 n.s. -

Carteradenegociación 370 45,3 255

Otrospasivos 3.708 77,8 2.086

Dotacióndecapitaleconómico 4.065 (5,6) 4.308

32 Áreasdenegocio

Entorno sectorial

Acontinuaciónsedesglosanloseventosmás

relevantesdelprimer trimestre de 2012que

afectanaestaáreadenegocio:

• Persisteladicotomíaaniveleconómicoentre

lospaísescentralesylospaísesperiféricos

europeos,loquesiguecondicionandoel

rendimientodelasentidadesbancariasdela

zona.Sinembargo,lasaccionesrecientesdel

BCEhanconseguidorebajarlatensiónenlos

mercadosyreducirloscostesdefinanciación.

• LasrecomendacionesdecapitaldeEBAhan

llevadoalsectoraemprenderprocesosde

recapitalizaciónparacumplirconellas,como

ampliacionesdecapitaluoperacionesde

desapalancamiento,fundamentalmentede

disminucióndeactivostóxicosydereducción

delaexposiciónenlosnegociosmayoristas.

• ElBancoCentralturcohamantenidolostipos

deinterés,aunquehallevadoacabociertas

accionesparaasegurarsequelainflaciónse

mantengaenlosnivelesobjetivo.

• Lasautoridadeschinashanpuestoen

marchainiciativasparaponerfrenoalposible

desajustequepuedadarseenelmercado

inmobiliario.Estasaccionessecentran

fundamentalmenteenevitarunaterrizaje

bruscodelaeconomíalocal.

Actividad

Elcrédito a la clientela brutoacumulaunsaldo

de33.268millonesdeeurosa31-03-2012.Eso

suponeunavanceenelañodel2,2%quese

debe,fundamentalmente,alapositivaaportación

deGaranti.

Porloqueserefierealacalidad crediticia,

destacalabuenaevolucióndelosprincipales

indicadoresderiesgos.Laprimaderiesgose

sitúaenel0,29%ydisminuye17puntosbásicos

frentealacifrade2011,latasademorase

mantieneprácticamenteestableycierraenel

1,6%(1,5%a31-12-2011)ylacoberturaterminaenel

114%(123%endiciembrede2011).

Losrecursos de clientes sesitúanafinalesdel

primertrimestrede2012enlos21.528millones

deeurosymuestranunatrayectoriamuyestable

eneltrimestre,conunavancedel1,8%frenteala

cifradel31-12-2011.Conrespectoalamismafecha

delañoprevio,existeundescensodel23,3%

motivadoporlareduccióndelosdepósitosen

losnegociosmayoristas,yaqueTurquíasigue

presentandouncomportamientofavorableylos

negociosminoristasdelazonatambién.


Eurasia

31-03-12 31-12-11 31-03-11





Eurasia. Margen neto(Millones de euros)

Eurasia. Beneficio atribuido(Millones de euros)

299312273

249

197

362

420

331317

245

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

245

1er Trim.

317

2o Trim.

331

3er Trim.

420

4o Trim.

362

1er Trim.

+47,5%

2011 2012

197

1er Trim.

249

2o Trim.

273

3er Trim.

312

4o Trim.

299

1er Trim.

+51,7%

2011 2012

Claves de Eurasia en el primer trimestre

• Comparativainteranualafectadaporla

incorporacióndeGarantienmarzode2011.

• Garanticierra2011comoelprimerbancopor

beneficioyrentabilidadenTurquía.

• CNCBincrementasuresultadoen2011

un43%.

33Eurasia

Resultados

Estaáreageneraunbeneficioenelprimer

trimestrede2012de299millonesdeeuros,por

encimadelamediadelostresúltimostrimestres

(enlosqueGarantiyaaportabadurantetodoel

período)yligeramentepordebajodelresultado

reportadoenelcuartotrimestre,quefue

singularmentealto.

ElresultadoatribuidodeEuropa (sinGaranti)

totaliza64millones,un21%delbeneficiodel

área,ymuestraunaelevadaresistenciaapesar

delacomplicadacoyunturaenelquesegenera,

conundescensointeranualdeapenasun6,5%,

perounavanceeneltrimestredel33,1%.La

favorableevolución,enlosúltimosdocemeses,

delascomisionesydelossaneamientos,junto

conlacontencióndelosgastos,compensanen

parteelmenormargendeinteresesyexplicanla

obtencióndeesteresultado.

Porsuparte,Asia representaun49%del

beneficiodeláreaygenera147millonesde

eurosenestetrimestre.Esosuponeunavance

interanualdel25,3%graciasalacreciente

contribucióndeCNCB.Elbancochinogana

3.660millonesdeeurosen2011,un43%másque

en2010,yeselséptimobancodelpaísporcifra

deactivos.Estosbuenosresultadosseexplican

porelaumentodelosvolúmenesdeactividad,

conunainversióncrediticiaquecreceaunatasa

anualmediadel13%yunosdepósitosquelo

hacenal14%,segúndatosdecierrede2011.Lo

anteriorrepercuteenunfavorabledesempeñode

losingresosdelaentidad,enespecial,delmargen

deinteresesydelascomisiones.

LapresenciadeBBVAenAsiaatravésdesu

sociochinosecomplementaconelrestode

plazasdondeelBancooperamediantecinco

oficinasderepresentación(Pekín,Shanghái,

Bombay,SydneyyAbuDabi,estaúltima

recientementeabierta)ycincosucursales

(Seúl,Taipei,HongKong,SingapuryTokio).En

definitiva,BBVAeselúnicobancoeuropeolíder

enLatinoaméricayconcapacidadoperativaen

Asia-Pacífico.

Porúltimo, Garanticontribuyecon88millonesde

eurosdebeneficio,esdecir,conel30%delacifra

totaldelárea.

Lomásdestacabledeltrimestreencuantoa

GarantiBankseresumeacontinuación:

• Entérminosdeactividad,elbancoturco

estápriorizandoelcrecimientoselectivode

lainversióncrediticiaparaposicionarseen

losproductosdemayorrentabilidad.Eneste

sentido,seincrementalacuotademercado

enhipotecasyencréditospersonales,

mientrasquesereduceelvolumenen

préstamosaempresas,segmentoesteenel

quesemantieneelevadoelrendimientodela

inversión.Porlapartedelpasivo,sehapuesto

elfocoenaquellasfuentesdefinanciación

Eurasia. Distribución de lainversión crediticiapor zona geográfica(31-03-2012)

Resto de Europa58%

Eurasia. Distribución de losdepósitos de la clientelapor zona geográfica(31-03-2012)

Eurasia. Distribución delmargen bruto por zonageográfica(31-03-2012)

Eurasia. Distribución delbeneficio atribuido porzona geográfica(31-03-2012)

Turquía30%

Asia12%

Resto de Europa54%

Turquía45%

Asia1%

Resto de Europa29%

Turquía40%

Asia31%

Resto de Europa21%

Turquía30%

Asia49%

Garanti. Principales datos a marzo de 2012 (1)

31-03-12

Estados financieros (millones de euros)

Beneficioatribuido 366

Totalactivo 62.506

Créditosalaclientela 35.051

Depósitosdelaclientela 34.075

Ratios relevantes (%)

Ratiodeeficiencia 40,8

Tasademora 1,9

Información adicional

Númerodeempleados 16.786

Númerodeoficinas 924

Númerodecajeros 3.335

(1)DatosBRSAdeGarantiBank.

34 Áreasdenegocio

másestablesydemenorcoste.Eneste

sentido,sehapriorizadoelcrecimientodelos

depósitosenliras,evitandoasílacompetencia

enpreciosquesevienedesarrollando

enlosdepósitosenotrasdivisas.Como

consecuencia,sehamejoradoelcostedel

pasivo.

• Encuantoalacalidad de los activos,Garanti

Bankcierraconunatasademorainferiorala

delsector(1,9%frentea2,7%).Eneltrimestre

sehaproducidounligerodeslizamientoalalza

delamorosidadderivadodelastarjetasde

créditoydeloscréditospersonales,enlínea

conloocurridoenelsector.

• Porloquerespectaalosresultados,sobresale

lamayordiversificacióndelosingresosy

elavancedelascomisiones,apesardelos

cambiosnormativosentradosrecientemente

envigor.Endefinitiva,Garantigeneraun

beneficioatribuidode366millonesenel

primertrimestredelejercicio(407millonesel

grupobancario).

Principales hitos

ElBancohasidogalardonadocomoel“Mejor

FormadordeProfesionalesChinos”porla

prestigiosaasociaciónChinaClub.Deestaforma,

sereconocelalabordelGrupoenlacaptaciónde

talentoenelpaísasiático.

ElnombramientodeMehmetSezgin, procedente

deGaranti, comodirectorglobaldeMediosde

PagoenBBVAfortalecelaalianzaentreelGrupo

yelbancoturco.Estaincorporacióndarámayor

impulsoalosproyectospuestosenmarchay

relativosalossistemasdepagoNFC(NearField

Communication),enlosqueGarantiesuna

referenciainternacional

Adicionalmente,sehaintensificadoelprocesode

colaboraciónentreBBVAyGarantimediantela

definicióndeestrategiascomunesparadistintas

líneasdenegocio(mediosdepago,créditoal

consumo,segurosypensiones,bancaprivada

ygestióndeactivos)basadasenlasmejores

prácticasexistentesenelGrupo.

Garanti. Composición del activo y del crédito ala clientela (1) (Marzo 2012)

Garanti. Composición del pasivo (1)

(Marzo 2012)

Caja y depósitos en bancos 14,1%

Particulares 19,3%

Cartera de valores 26,1%

Empresas 39,4%

Corporaciones 16,3%

Tarjetas 12,1%

Pymes 12,8%

Composición del activo Composiciónde la cartera crediticia

Otros 4,0% Créditos a la clientela55,9%

Patrimonio neto 12,6%

Depósitos de la clientela54,5%

Bonos emitidos 2,6%

Emisiones 14,3%

Cesión temporal 8,7%

Depósitos a bancos 1,5%

Otros 5,9%

(1) Sólo Garanti Bank. (1) Sólo Garanti Bank.

35México

México


Unidades:

México Negocio bancario Pensiones y Seguros

1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11

Margen de intereses 1.013 6,1 9,4 955 986 5,3 8,6 936 25 47,0 51,6 17

Comisiones 302 1,2 4,4 299 285 1,1 4,3 282 14 1,5 4,6 14

Resultadosdeoperacionesfinancieras 73 (39,4) (37,5) 120 51 (46,1) (44,4) 94 22 (16,6) (14,0) 26

Otrosingresosnetos 62 21,3 25,1 51 (32) 1,5 4,7 (32) 110 10,5 14,0 99

Margen bruto 1.450 1,7 4,9 1.425 1.291 0,7 3,9 1.282 170 9,1 12,5 156

Gastosdeexplotación (553) 6,3 9,6 (520) (521) 6,7 10,0 (489) (42) 0,8 3,9 (42)

Gastosdepersonal (235) 2,2 5,4 (230) (216) 2,3 5,5 (211) (19) 1,2 4,4 (19)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (286) 8,3 11,7 (264) (275) 8,6 12,1 (253) (23) 1,8 5,0 (22)

Amortizaciones (31) 22,3 26,1 (26) (31) 24,2 28,2 (25) (0) (43,2) (41,5) (1)

Margen neto 897 (0,8) 2,3 905 769 (3,0) 0,1 793 128 12,1 15,7 114

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (314) 1,4 4,6 (310) (314) 1,4 4,6 (310) - - - -

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (15) 33,4 37,6 (11) (14) 32,4 36,6 (10) (1) 50,1 54,8 (1)

Beneficio antes de impuestos 568 (2,7) 0,4 584 441 (6,6) (3,7) 473 127 11,9 15,5 113

Impuestosobrebeneficios (138) (11,4) (8,6) (156) (101) (17,9) (15,4) (124) (36) 12,0 15,5 (32)

Beneficio después de impuestos 430 0,5 3,7 428 340 (2,6) 0,5 349 91 11,9 15,4 81

Resultadoatribuidoalaminoría (1) 15,8 19,5 (1) - - - - (1) 15,2 18,8 (1)

Beneficio atribuido al Grupo 430 0,5 3,6 428 340 (2,6) 0,5 349 90 11,9 15,4 80

(1)Atipodecambioconstante.


Unidades:

México Negocio bancario Pensiones y Seguros

31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11 31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11 31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 5.173 0,3 0,8 5.160 5.173 0,3 0,8 5.160 - - - -

Carteradetítulos 27.631 8,2 8,8 25.532 22.350 7,2 7,8 20.847 5.538 12,1 12,8 4.939

Inversionescrediticias 39.472 (2,7) (2,1) 40.553 39.024 (3,0) (2,4) 40.227 513 33,8 34,5 384

Créditoalaclientelaneto 35.058 7,1 7,6 32.749 34.831 7,0 7,6 32.560 258 15,2 15,8 224

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.413 (43,4) (86,5) 7.804 4.192 (45,3) (87,1) 7.667 255 59,9 27,6 159

Activomaterial 1.059 22,5 23,2 864 1.052 22,8 23,5 857 6 (9,9) (9,4) 7

Otrosactivos 2.735 149,2 150,6 1.097 3.371 31,9 32,6 2.556 201 8,9 9,5 185

Total activo/Pasivo 76.070 3,9 4,5 73.206 70.970 1,9 2,5 69.647 6.259 13,5 14,1 5.514

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 10.276 (17,3) (16,8) 12.421 10.276 (17,3) (16,8) 12.421 - - - -

Depósitosdelaclientela 36.652 0,7 1,2 36.402 36.687 0,7 1,3 36.427 - - - -

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 4.512 28,9 29,6 3.500 4.512 28,9 29,6 3.500 - - - -

Pasivossubordinados 2.716 25,5 26,2 2.164 3.533 (6,7) (6,2) 3.787 - - - -

Carteradenegociación 5.751 29,5 30,2 4.441 5.751 29,5 30,2 4.441 - - - -

Otrospasivos 11.657 8,9 9,6 10.700 6.029 2,5 3,1 5.879 5.957 15,0 15,7 5.178

Dotacióndecapitaleconómico 4.507 26,0 26,7 3.577 4.184 31,1 31,8 3.192 303 (9,9) (9,4) 336


36 Áreasdenegocio

Entorno sectorial

Enelprimer trimestre de 2012,elsector

bancariomexicanohaseguidomanteniendoun

elevadoniveldecapitalizaciónyunaadecuada

liquidez,loqueasuvezhafavorecidoelcontinuo

otorgamientodecréditoyunapositivaevolución

delacaptaciónderecursos.

Enmarzohaentradoenvigorunnueva

normativadelaComisiónNacionalBancariayde

Valores(CNBV)queendureceloscriteriossobre

traspasosacarteravencidaporeltratamientode

reestructurasyrenovaciones.Estenuevocriterio

podrásuponerunincrementodedudosos

alolargodelaño,sibien,dadoqueelGrupo

provisionalacarteradeacuerdoconmodelos

depérdidaesperada,noseesperaunmayor

impactoenprovisionesporesteconcepto.

Laevolucióndeltipo de cambiodelpeso

frentealeurohaestadomarcadaporuna

apreciacióngeneralizadaeneltrimestreyuna

ligeradepreciaciónenlosúltimosdocemeses,

másacentuadaeneltipodecambiomedio.Por

tanto,elimpactodelamonedaenlosestados

financierosdelGrupoespositivaeneltrimestre,

peronegativaenelaño.Salvoqueseindiquelo

contrario,todosloscomentariosacontinuación

sobretasasdevariaciónserefierenatipode

cambioconstanteconelobjetivodeobteneruna

mejorcomprensióndeldesempeñodelnegocio

deMéxico.

Actividad

Alcierredemarzode2012,lainversión crediticia

deBBVABancomeralcanzalos36.726millones

deeuros,un7,5%superioraladelamismafecha

delañoprevio.Enelprimertrimestredelejercicio

sehacontinuadoconelcambiodemixenla

carteradepréstamoshaciasegmentosdemayor

rentabilidad.Enestesentido,elpesodelconsumo

ylastarjetasdecréditoganamásdetrespuntos

porcentualesencomparaciónconmarzode2011

yrepresentael25,7%deltotal,mientrasquela

financiaciónalsectorempresarialylashipotecas

aparticularessuponenel48,5%yel25,8%,

respectivamente.

Elcrédito minoristaeselquesemuestra

másdinámicoycierraeltrimestreenlos

19.230millonesdeeuros,uncrecimientodel

13,7%interanual.Porcarteras,lafinanciación

apequeñosnegociosmantieneunapositiva


México

31-03-12 31-12-11 31-03-11





Claves de México en el primer trimestre

• Positivocrecimientodelainversión,

principalmentedelacarteraminorista.

• Enrecursos,priorizacióndelcostesobreel

volumen.

• Elevadageneracióndeingresosdecarácter

recurrente.

• BBVABancomerrecibeeldistintivode

“EmpresaSocialmenteResponsable”.

México. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

México. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)

430493

392438415

897913862

901877

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

(1) A tipo de cambio corriente: –0,8%.

877

1er Trim.

901

2o Trim.

862

3er Trim.

913

4o Trim.

897

1er Trim.

+2,3% (1)

2011 2012

(1) A tipo de cambio corriente: +0,5%.

415

1er Trim.

438

2o Trim.

392

3er Trim.

493

4o Trim.

430

1er Trim.

+3,6% (1)

2011 2012

37México

sedebe,porunaparte,aunamayorfacturación

enaquellasrúbricasdeactividadquetienen

unarentabilidadmásaltay,porotra,alabuena

gestióndepreciosefectuada.

Porsuparte,lascomisionesmuestranuna

tendenciamásconsistenteconelmayorritmo

deactividadcomercialycrecenporencimadela

inflación,un4,4%encomparaciónconelprimer

trimestrede2011.

Encuantoalresto de ingresos,sobresale

lamejoradelosROFrespectoalosdos

trimestresprevios(73millonesfrentea45y34

millonesdelcuartoytercertrimestrede2011,

respectivamente–ambascifrassinelefectodel

tipodecambio–).Sinembargo,lacomparativa

interanualesnegativaderivadadelosingresos

extraordinariamentealtosconseguidosdurante

elprimertrimestrede2011.Lapartidadeotros

ingresosnetostienetambiénundesempeño

muypositivofrutodelaexcelentetrayectoriadel

negociodeseguros.

Losgastosdeexplotacióncontinúanconsutasa

anualmediadeincremento,queenesteperíodo

sesitúaenel9,6%,yalcanzanunacifrade553

millonesdeeuros.Siguenreflejandolainversión

eninfraestructura,con14sucursales,másde800

cajerosy15.215TPVmásqueafinalesdemarzode

2011.Además,duranteelprimertrimestrede2012

sehaimplementadounnuevomodelodeoficina

conunamayorsegmentacióndeclientes.BBVA

Bancomersemantienecomounodelosbancos

máseficientesdelmercadomexicano,conun

ratiodeeficienciaamarzode2012del38,1%.Esta

evolucióndeingresosygastospermitealcanzar

unmargen netode897millones,loquesignifica

unascensointeranualdel2,3%.

Elcrecimientodelainversióncrediticiatrae

consigounmayorniveldesaneamientos.En

elprimertrimestrede2012,laspérdidaspor

deteriorodeactivosfinancierossesitúanenlos

314millonesdeeuros(+4,6%interanual).Apesar

deello,laprimaderiesgoacumuladamejora9

puntosbásicosenelmismohorizontetemporal

hastael3,52%.Porsuparte,latasa de morayla

coberturaterminaneltrimestreenel3,8%yel

116%,respectivamente.

Endefinitiva,BBVABancomergeneraun

beneficio atribuidotrimestralde430millones

deeuros,un3,6%porencimadelreportadoen

lostresprimerosmesesde2011,yseapoyaen

unaelevadageneracióndeingresosdecarácter

recurrente.

Deesteresultado,elnegocio bancarioaporta

el79%ylaactividaddepensiones y segurosel

restante21%.

evoluciónyaumentaaunatasainteranual

del24,0%.Elconsumo(incluyendotarjetas

decrédito)tambiénsecomportamuy

favorablemente,conunavancedel22,3%

impulsadoporelbuendesempeñodelos

créditosparaclientespre-aprobadosyporuna

elevadafacturaciónentarjetasdecrédito.Las

hipotecasaparticularesseincrementanun4,9%,

conunascensodelvalordelosnuevoscréditos

colocadoseneltrimestre(facturación)del21,6%.

LoanteriorexplicaqueBBVABancomersiga

otorgandounadecadatresnuevashipotecasdel

mercadoprivado.

Porsuparte,elsaldodelainversióndel

segmento mayorista,15.094millonesdeeuros,

aumentaun1,6%interanual.Estatrayectoria

obedecealaselevadasamortizacionesdelíneas

decréditoporpartedelascorporaciones,así

comoalasustitucióndelcréditobancariopor

financiaciónenlosmercadosdecapitalescomo

consecuenciadelacoyunturadebajostipos

deinterés.Enestesentido,BBVABancomer

continúaapoyandoasusclientesglobales

atravésdediversasiniciativas,entrelasque

destacalacolocación,enelprimertrimestre

de2012,debonospor741millonesdeeuros,

loqueimplicaqueelbancoalcanceunacuota

demercadoenestetipodecolocacionesdel

24%alcierredemarzo,segúndatosdelaBolsa

MexicanadeValores.Encuantoalcréditopara

empresasmedianasygobierno,muestraun

buendesempeño,conuncrecimientodel12,5%

respectoalamismafechadelañoprevio.

Losrecursos de clientes(depósitosenbalance,

cesióntemporaldeactivos–CTA–yfondosy

sociedadesdeinversión)registranunsaldode

57.963millonesdeeurosalcierredeltrimestre,un

12,7%mayorqueenlamismafechadelejercicio

anterior.Laelevadacaptaciónbancariamantiene

unrentablemixdenegocio,conunpesodelos

depósitosalavista(demenorcoste)del78%,

mientrasqueelplazorepresentaelrestante22%

delosrecursosenbalancesinCTA.Lascuentas

corrientesydeahorroenmonedanacional

suman22.528millonesdeeuros,loqueequivale

auncrecimientointeranualdel18,0%.Ladecisión

dedisminuirelpesodelospasivosdealtocoste

sereflejaenlabajadainteranualdeun5,9%del

saldodelasimposicionesaplazo.

Resultados

BBVABancomerobtieneunoselevadosingresos

de carácter recurrenteduranteelprimer

trimestredelaño.Enestesentido,elmargen

deinteresesasciendea1.013millonesdeeuros

ysigueacelerandosutasadeincremento

interanual,queseelevahastael9,4%,Loanterior

38 Áreasdenegocio

Dentrodelnegocio previsional,laAfore

Bancomermantieneunaexcelenteevolución

eneltrimestre,impulsadaporelsignificativo

incrementodelascomisiones,frutodelmayor

dinamismodesuactividad.Enestesentido,

elpatrimoniogestionadocreceun20,0%en

elúltimoaño,alcanzandolos14.756millones

deeuros,ylarecaudaciónun5,9%.Asimismo

seapreciaunbuenresultadoenoperaciones

financieras,favorecidoporlatrayectoriadelos

mercados.Porsuparte,losgastospermanecen

muycontenidos.Contodoello,laAfore

Bancomerlograunbeneficiotrimestralde21

millonesdeeuros,quesuponeunincrementodel

43,3%sobreelmismoperíododelañoanteriory

un23%delresultadodelnegociodepensionesy

segurosdelárea.

Porsuparte,laactividaddeSegurosaportaun

beneficioatribuidode69millones,uncrecimiento

interanualdel9,0%.SegurosBBVABancomer

reportaunasprimasacumuladasde314millones

deeurosgraciasalosextraordinariosresultados

procedentesdeILP(InversiónLibrePatrimonial),

“AutoSeguro”,“HogarSeguro”,“VidaSegura”y

“CreditónNómina”.Concretamente,enlaramade

auto,sehalanzadounacampañamasivaqueha

permitidocolocar45.385pólizasendosmeses,

esdecir,un7,4%másquelasquesecolocaronen

elprimertrimestredelañoprevio.

Principales hitos

• Comopartedelaestrategiadeprofundización

enlasegmentacióndelabasedeclientela,

sehallevadoacaboellanzamiento,parael

segmentodepatrimoniosydebacaprivada,

delaaplicación“B-Estratega”,atravésdela

cualsepuedeconsultarinformaciónfinanciera

enelI-Pad.Adicionalmente,sehancolocado

másde360millonesdeeurosendiversos

instrumentosdeinversiónparaestesegmento.

Enparticulares,sehalogradoofreceratención

especializadaamásde550.000clientes.

Además,sehalanzadoelfondo“DIVER-C”,

conloqueseamplíalagamadedefondos

destinadosaestesegmento.Porúltimo,para

elsegmentoexpréssehaabiertomásde

341.000cuentasatravésdelaredcomercial

ydelosmódulosexprésubicadosendiversos

comercios.Además,durantelosmeses

defebreroymarzosehanintensificadola

promocióndelanuevareddecorresponsales.

Acierredeltrimestresecuentaconmásde

18.000tiendasinscritasenlasquesehan

realizadomásde6millonesdetransacciones

financierasbásicas.

• BBVABancomerhasidomuyactivoen

operacionesdefinanciaciónmayorista

duranteelprimertrimestrede2012y,por

tanto,reafirmasuliderazgoenelmercadode

capitales.Alrespectohayquedestacarlas

siguientescolocaciones:TFOVIS,colocación

delacarterahipotecariarealizadaporel

FOVISSSTE(FondodelaViviendadelInstituto

deSeguridadyServiciosSocialesdelos

TrabajadoresdelEstado)porimportede4.064

millonesdepesos,ylacolocacióndelaoferta

públicadecertificadosbursátilesfiduciariosde

MRPCDKpor5.000millonesdepesos.

• BBVABancomerrecibeeldistintivocomo

“EmpresaSocialmenteResponsable”otorgado

porelCentroMexicanoparalaFilantropía

(Cemefi)comoresultadodesuextraordinaria

laborsocialde“buenciudadano”.Entreellas,

sobresalelaimplementacióndeunaseriede

accionesenelcampodelabancarización,

quehangeneradounaofertadeservicios

debajocoste,enunmarcodeinnovación

permanente,utilizandocanalesdealta

tecnología,ylosavancesconseguidosenel

programadeeducaciónfinanciera“Adelante

contuFuturo”.

39AméricadelSur

AméricadelSur


Unidades:

América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros

1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆%(1) 1er Trim. 11

Margen de intereses 947 36,4 29,9 694 930 36,3 29,8 682 17 42,9 34,0 12

Comisiones 310 22,7 17,3 253 217 20,7 15,7 180 95 24,2 18,1 76

Resultadosdeoperacionesfinancieras 149 (25,7) (28,4) 201 122 (30,9) (33,7) 176 27 11,9 11,4 24

Otrosingresosnetos (40) (4,8) (12,1) (41) (82) (0,9) (5,4) (83) 45 4,1 2,8 43

Margen bruto 1.366 23,6 18,1 1.106 1.185 24,2 18,6 954 184 18,1 14,2 156

Gastosdeexplotación (553) 18,1 13,1 (468) (488) 21,7 16,4 (401) (58) (4,5) (8,1) (61)

Gastosdepersonal (282) 17,7 12,9 (239) (247) 21,7 16,6 (203) (28) (5,6) (9,3) (30)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (233) 19,7 14,6 (194) (205) 23,9 18,4 (165) (28) (5,3) (8,8) (29)

Amortizaciones (39) 11,5 6,0 (35) (36) 10,7 5,2 (33) (2) 26,6 21,4 (2)

Margen neto 813 27,6 21,8 637 697 26,1 20,2 553 126 32,6 28,6 95

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (98) (18,2) (22,5) (120) (98) (18,5) (22,8) (120) - - - -

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (25) 64,8 62,0 (15) (24) 87,9 83,5 (13) - - - -

Beneficio antes de impuestos 690 37,4 31,3 502 576 36,9 30,6 420 125 32,6 28,5 94

Impuestosobrebeneficios (153) 82,2 73,2 (84) (130) 87,9 78,9 (69) (26) 45,5 38,9 (18)

Beneficio después de impuestos 537 28,4 22,9 418 446 26,9 21,1 351 99 29,6 26,1 76

Resultadoatribuidoalaminoría (167) 19,6 14,3 (139) (141) 16,4 11,1 (122) (24) 33,9 30,2 (18)

Beneficio atribuido al Grupo 370 32,9 27,1 279 304 32,5 26,4 230 75 28,2 24,8 58

(1)Atiposdecambioconstantes.


Unidades:

América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros

31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11 31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11 31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 8.839 25,6 16,6 7.037 8.838 25,6 16,6 7.037 - - - -

Carteradetítulos 9.977 13,3 6,3 8.808 8.509 21,6 13,9 6.998 1.434 (18,8) (23,2) 1.766

Inversionescrediticias 44.169 32,5 23,5 33.343 43.794 34,5 25,2 32.570 288 (47,2) (49,1) 545

Créditoalaclientelaneto 40.027 33,8 24,5 29.909 39.961 34,3 25,0 29.745 68 (61,7) (62,6) 178

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.142 20,6 14,2 3.434 3.833 35,7 28,1 2.825 220 (40,1) (42,8) 367

Activomaterial 808 24,1 16,0 651 757 26,4 18,0 599 50 (1,9) (7,1) 51

Otrosactivos 2.482 23,1 16,7 2.016 1.962 23,4 15,4 1.591 156 14,4 8,5 136

Total activo/Pasivo 66.274 27,8 19,3 51.855 63.861 30,9 21,9 48.795 1.928 (22,8) (26,7) 2.499

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 5.640 25,0 15,6 4.513 5.639 25,0 15,6 4.512 1 (70,3) (70,9) 4

Depósitosdelaclientela 44.249 34,2 25,1 32.965 44.432 34,3 25,2 33.077 - - - -

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 2.676 40,9 30,8 1.900 2.676 40,9 30,8 1.900 - - - -

Pasivossubordinados 1.612 10,6 4,5 1.458 1.157 7,5 (0,3) 1.076 - - - -

Carteradenegociación 902 24,1 17,5 727 902 24,1 17,5 727 - - - -

Otrospasivos 8.367 8,2 2,1 7.730 6.376 17,0 9,9 5.451 1.782 (13,4) (17,7) 2.058

Dotacióndecapitaleconómico 2.827 10,3 2,5 2.563 2.678 30,5 20,8 2.052 145 (66,8) (68,8) 436


40 Áreasdenegocio

Entorno sectorial

Enelprimer trimestre de 2012,elyacomentado

crecimientoeconómicodelaregiónhapermitido

mantenerunimportanteavancetantodela

actividadcrediticiacomodelosrecursosde

AméricadelSur,enlíneaconlatendencia

mostradadurante2011.

Estedinamismohavenidoacompañadopor

nuevasregulacioneslocalesreferidas,

principalmente,atemasdeprovisionesyexigencias

decapital.Elpropósitodelasmismasesimplantar

enlaregiónunosestándaresinternacionalesquele

permitancontinuarporlasendadecrecimientode

calidadyconunaltonivelcompetitivo.

Laevolucióndelostipos de cambio,tantoen

eltrimestrecomoenlosúltimosdocemeses,

tieneunimpactopositivoenlaactividad,enel

balanceyenlosresultadosdelárea.Salvoque

seindiquelocontrario,todosloscomentariosa

continuaciónsobretasasdevariaciónserefieren

atiposdecambioconstantesconelobjetivode

obtenerunamejorcomprensióndeldesempeño

delnegociodeestaárea.

Actividad

Elsaldodeinversión crediticiadeAméricadel

Surafinalesdemarzoalcanzalos41.440millones

deeuros,loquesuponeunavanceinteranualdel

24,2%,unincrementointertrimestraldel2,8%y

unagananciadecuotademercadoenlosúltimos

docemesesde7puntosbásicos(condatosa

enero,últimosdisponibles).Porsegmentos,este

aumentosefocalizabásicamenteenparticulares

(+36puntosbásicos).

Losrecursos de clientes en balancecrecenal

ritmodelainversiónenelúltimoaño,un25,9%,yun

4,8%eneltrimestre.Sobresaleeldinamismodelos

pasivostransaccionalesdemenorcoste(cuentasa

lavistaydeahorro),queexperimentanunascenso

interanualdel25,3%ydel3,2%enlostresprimeros

mesesde2012.Siseincluyeelpatrimoniode

losfondosdeinversión,losrecursosdeclientes

gestionadosporlosbancosdeláreacierranelmes

demarzode2012con50.435millonesdeeuros,un

23,2%másqueenlamismafechade2011.

Resultados

Elmargendeinteresesdelperíodo,947millones

deeuros,presentaunaexcelenteevolución,con

uncrecimientointeranualdel29,9%graciasala:

• Yacomentadafortalezadelaactividad.

370

269242267291

813

700

612589667

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

América del Sur. Margen neto(Millones de euros a tipos de cambio constantes)

América del Sur. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipos de cambio constantes)

(1) A tipos de cambio corrientes: +27,6%.

667

1er Trim.

589

2o Trim.

612

3er Trim.

700

4o Trim.

813

1er Trim.

+21,8% (1)

2011 2012

(1) A tipos de cambio corrientes: +32,9%.

291

1er Trim.

267

2o Trim.

242

3er Trim.

269

4o Trim.

370

1er Trim.

+27,1% (1)

2011 2012


América del Sur

31-03-12 31-12-11 31-03-11





Claves de América del Sur en el primer trimestre

• Continúaeldinamismodelaactividad.

• Excelentegestióndeprecios.

• Mejoradelacalidaddelosactivos.

• Favorabledesempeñodelosnegociosde

pensionesyseguros.

41AméricadelSur

ingresosrecurrentes(margendeinteresesmáscomisiones)suben

un42,3%,compensanlosmenoresROFencomparaciónconlosdel

primertrimestrede2011yexplicanelascenso,del39,7%,delmargen

bruto.Losgastos,afectadosporelniveldeinflacióndelpaísyelplan

deexpansiónacometidoporlaunidad,unidosaladisminuciónde

lossaneamientosporelexcelentecomportamientodelacalidad

delacarteracrediticia,permitenincrementarelbeneficioatribuido

un67,9%hastalos58millonesdeeuros.Porúltimo,caberesaltar

queBBVAFrancéshacolocadodeformaexitosaenelmercadode

capitalesobligacionesnegociablesclase2porunimportede34,5

millonesdedólares,cantidadsuperioralainicialmenteprevista

debidaalaaltademandadelosinversores.

EnChile,lomásdestacabledeBBVAyForumeslaganancia

interanualdecuotademercadoenelsegmentodeparticulares,

especialmenteenconsumo(+93puntosbásicossegúndatosde

enerode2012)yenhipotecario(+28puntos).Loanteriorrepercute

enunincrementodelainversióncrediticiatotaldel18,7%yesfruto

delapotenciaciónquelaunidadestállevandoacabodelnegocio

detarjetas,siendoelbancoquemáscreceenesteproductodentro

delsistemafinancierochileno(segúndatosde2011).Porsuparte,

losrecursosenbalanceavanzanun21,8%.Comoconsecuencia,el

margendeinteresescreceun4,9%yelmargenbrutoretrocede

un2,7%(pormenoresROFycomisionesdebidoamercados).

Losgastos,quesecomportansegúnlosplanesdeexpansión

acometidos,unidosalaumentodelossaneamientosfrutodela

mayoractividad,dancomoresultadounbeneficioatribuidoenel

trimestrede36millonesdeeuros(+9,0%interanual).

Otroshitosrelevantesdeltrimestreson:BBVAChilehasido

distinguidoconelsellodelGobierno,“PorunChileSinPobreza”,

enatenciónalosprogramas“NiñosAdelante”y“Emprendedores

Sociales”.Tambiénhasidodistinguidacomolamejorinstitución

de2011enelserviciodefinanciaciónparalaspymesporFOGAPE

(FondodeGarantíadelEstadoparaPequeñasyMedianas

Empresas).

EnColombia,BBVAtambiénmantieneunimportanteritmode

crecimientodelaactividadcrediticia(gananciadecuotainteranual:

+19puntosbásicos),especialmenteenlalíneadeparticulares.Y

dentrodeella,entarjetas(+145puntos),consumo(+113puntos)y

créditoshipotecarios(+12puntos).Graciasaloanterior,elmargen

deinteresespresentaunaevoluciónmuypositiva(+18,6%),lo

quesumadoalbuendesempeñodelascomisiones(+9,4%)y

losROF,generanuncrecimientodelmargenbrutodel29,4%.

Continúalatendenciadescendentedelosactivosdudososydelos

saneamientos.Portanto,elbeneficioatribuidoeneltrimestrealcanza

los68millonesdeeuros(+62,6%interanual).Enresponsabilidad

corporativa,elInformede2011alcanzalacalificacióndeA+delGRI

(GlobalInitiativeReporting)porsegundoañoconsecutivo.

EnPerú,sobresaleelincrementodetodaslaslíneasdeingresos

graciasalavancedelaactividad,loquegeneraunimportante

crecimientodelmargenbruto(+18,7%).Lassignificativasganancias

interanualesdecuotaconseguidasenempresas(+164puntos

básicos)ytarjetas(+125puntos)explicanelavancede110puntos

básicosdecuotademercadoeninversióncrediticia.Losrecursos

enbalancecrecenun21,9%ytambiénganan104puntosdecuota

enelmismoperíodo,especialmenteenplazo(+350puntos).Los

gastossiguenenlíneaconlosplanesdeexpansiónacometidosy

lossaneamientosaumentanalritmodelavancedelaactividad.En

• Excelentegestióndeprecios,loquesehatraducidoen

unascensodelosdiferencialesenuncontextodeelevada

competenciaenprácticamentetodoslospaísesdelazona.

Comoresultadodelamayoractividad,ypesealoscambios

normativosllevadosacaboenlaregiónen2011,lascomisiones

alcanzanlos310millonesdeeuros(+17,3%interanual).Endefinitiva,

unosingresosdecarácterrecurrentequesiguenmostrandoun

elevadodinamismo.

Encuantoalrestodeingresosdelárea,lomásdestacableesla

disminucióninteranual,del28,4%,delosROFdebidabásicamentea

queelprimertrimestrede2011incluíaelefectodelarevalorización

delasposicionesendólaresestadounidensesdeBBVAProvincial.

Enconsecuencia,elmargen brutotrimestralavanzaun18,1%

interanualgracias,fundamentalmente,alafavorabletrayectoria

delmargendeinteresesylascomisionesdelperíodoyalcanzalos

1.366millonesdeeuros.

Losgastosdelárea,553millonesdeeuroseneltrimestre,están

muyinfluidosporlosproyectosdeexpansiónydiferenciación

emprendidosporlamayoríadelasunidadesconelobjetivode

aprovecharlasdiferentesoportunidadesdecrecimientoqueexisten

encadaunodelospaísesdelaregión.Enestesentido,ysiemprecon

elfocopuestoenlamejorayfortalecimientodelarelaciónconlos

clientes,secontinúaconlosplanesdedesarrollodelamulticanalidad

(nuevoscanalesymejoradelosexistentes),segmentación(para

elevarlacalidaddelservicio),innovacióntecnológica(procesosmás

cortosysencillos)yformacióndelaplantilla(enespecialladelos

equiposcomerciales).Peseaello,elratiodeeficienciatrimestralse

mantieneenunniveladecuado,40,5%,Portantoelmargen neto

asciendea813millonesdeeuros,unavanceinteranualdel21,8%.

Encalidad de activos,eláreamantieneprácticamenteestables

susprincipalesindicadores.Enestesentido,latasademoracierra

eltrimestreenel2,3%ylacoberturaenel141%.Laspérdidaspor

deteriorodeactivosfinancierosbajanun22,5%interanualhastalos

98millonesdeeuros,apesardelcomentadoavancedelainversión

crediticia,debidoalabuenagestióndelosriesgosqueseestá

llevandoacabo.

Endefinitiva,untrimestreenelquesevuelveamostrarlafavorable

evolucióndeláreaque,graciasalosexcelentesingresosobtenidos

yalapositivagestióndelacalidadcrediticiaefectuada,puede

seguirinvirtiendoenplanesdeexpansiónydiferenciacióny,aunasí,

obtenerunbeneficio atribuido de 370millones,un+27,1%interanual.

Negocios bancarios

Elnegociobancariogeneraeneltrimestreunbeneficioatribuido

de304millonesdeeuros,loquesuponeunaumentointeranual

del26,4%.Acontinuaciónsecomentalomásrelevantedelperíodo

encadaentidad,asícomolaevolucióninteranualdelasprincipales

rúbricasdeactividadyresultados.

EnArgentina,continúaelgrandinamismodelaactividad.La

inversióncrediticiacreceun38,5%ygana7puntosbásicosdecuota

demercadoenelaño(segúndatosdelmesdeenero).Losrecursos

declientesenbalanceavanzanun24,7%.Enconsecuencia,los

42 Áreasdenegocio

atribuidode75millonesdeeuros,quesupone

unincrementodel24,8%sobreelmismoperíodo

de2011.Deellos,50millonescorrespondenal

negocioprevisionaly25millonesalasegurador.

Destacadaevolucióndelnegociodepensiones,

sustentadoenelnotabledinamismodela

actividadcomercial,queimpulsalosingresos

recurrentes,yenelelevadoresultadopositivopor

operacionesfinancieras,graciasalatendencia

positivadelosmercados.

LaAFP Provida de Chilealcanzaunbeneficio

atribuidode33millonesdeeuros,superandocon

creceseldelmismoperíodode2011(+42,2%),

conunaimportantealzadelascomisionesfruto

delbuendesempeñodelarecaudaciónydel

patrimonio,yconunaltocrecimientodelos

resultadosporoperacionesfinancieras.Porsu

parte,laAFP Horizonte de Colombia obtieneun

beneficiode9millones(+157,7%interanual),con

significativasmejorasentodossusmárgenes,

destacandoelelevadocrecimientodelas

comisiones.Porúltimo,laAFP Horizonte de

Perúcontribuyeconunbeneficiode8millones

frutodelafavorableevolucióndelaactividad

comercial,connotablesavancestantoen

patrimoniocomoenrecaudación.

Elnegociodesegurosmantienesubuen

comportamientoeneltrimestre,básicamentepor

elexcelentedesempeñodelasprimasemitidas,

influidasporelesfuerzoenactividad,y,enmenor

medida,porlosbuenosROF.

ElGrupo Consolidar en Argentinaregistraun

beneficiode2millonesdeeuros,loquesupone

unadisminucióndel89,5%,originadaporlaventa

delascompañíasARTyRetiroen2011.Mientras,

Chilemuestraunapositivaevolución,generando

14millonesdebeneficio,Colombiaaporta7

millonesySeguros Provincial de Venezuela2

millones.

consecuencia,elbeneficioatribuidodeltrimestre

esde39millonesdeeuros(+18,5%).

LarevistaGlobal FinancehadesignadoaBBVA

ContinentalcomoelMejorBancodePerúen

ladecimonovenaedicióndesupremioalos

MejoresBancosdeLatinoamérica,envirtudde

losnotablesresultadoslogradosen2011.BBVA

Continentalharecibidoyaestadistincióndurante

nueveañosconsecutivos,enlosquesiempreha

destacadoporlaexcelentegestiónyeldinamismo

desunegocio.Además,BBVAContinentallogra

porprimeravezelliderazgoencalidadentrelos

bancosmásgrandesdelsistemaperuano,según

elestudiodelafirmaIpsosAPOYO.

BBVA Provincialsigueconunelevadoritmo

decrecimientodesunegocio.Loscréditos

aumentanun48,9%ylosrecursosdeclientesen

balanceun53,8%,loqueexplicamuydecercael

ascensodel53,8%delmargendeintereses.Por

suparte,losROFdisminuyenrespectoalosdel

mismoperíodode2011,yaqueduranteelprimer

trimestrededichoañoseprodujoelefectode

larevalorizacióndelasposicionesendólares

estadounidenses.Apesardeesto,elmargen

brutoavanzaun15,1%yelbeneficioatribuido

un12,6%hastalos83millonesdeeuros,influido,

además,porelincrementodelosgastos,fruto

delosaltosnivelesdeinflación,yporlafavorable

trayectoriadelossaneamientoscrediticios.

Dentrodelrestodeentidades,BBVA Panamá

alcanzaunbeneficiode8millonesdeeuros;

BBVA Paraguay2millonesyBBVA Uruguay

12millones(incluyendolaaportacióndeCrédit

Uruguay).

Pensiones y Seguros

ElnegociodePensionesySeguroscierraun

excelenteprimertrimestre,conunbeneficio

América del Sur. Información por países (negocio bancario, pensiones y seguros) (Millonesdeeuros)

Margen neto Beneficio atribuido

País 1er Trim. 12 ∆% ∆% a tipos de

cambio constantes 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆% a tipos de

cambio constantes 1er Trim. 11

Argentina 112 31,3 31,8 85 58 22,1 22,6 48

Chile 147 12,9 9,9 131 83 27,5 24,2 65

Colombia 143 85,1 69,9 77 84 91,7 75,9 44

Perú 156 37,3 27,0 114 46 44,7 33,8 32

Venezuela 232 10,3 5,7 211 85 15,7 10,9 73

Otrospaíses(1) 22 11,3 3,1 19 14 (15,8) (21,6) 17

Total 813 27,6 21,8 637 370 32,9 27,1 279

(1)Panamá,Paraguay,UruguayyBolivia.Adicionalmente,incluyeeliminacionesyotrasimputaciones.

43EstadosUnidos


Unidades:

Estados Unidos BBVA Compass

1er Trim. 12 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 11 1er Trim. 12 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 11

Margen de intereses 420 1,3 (3,0) 415 367 (1,4) (1,6) 373

Comisiones 160 3,2 (1,3) 155 132 (2,0) (2,3) 135

Resultadosdeoperacionesfinancieras 39 (39,6) (42,4) 64 23 (47,4) (52,7) 48

Otrosingresosnetos (19) 16,0 11,2 (17) (19) 16,1 17,9 (16)

Margen bruto 599 (2,9) (7,1) 616 503 (6,2) (6,9) 539

Gastosdeexplotación (383) 2,1 (2,3) (375) (332) (3,4) (3,8) (345)

Gastosdepersonal (219) 10,8 6,0 (198) (189) 3,7 4,1 (182)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (123) (8,5) (12,4) (134) (102) (12,6) (14,0) (119)

Amortizaciones (42) (4,6) (8,6) (44) (40) (7,8) (8,7) (44)

Margen neto 216 (10,6) (14,5) 241 171 (11,1) (12,3) 195

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (36) (64,5) (66,0) (101) (32) (61,1) (67,9) (99)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (12) 54,8 47,5 (8) (12) 103,2 114,7 (5)

Beneficio antes de impuestos 168 26,4 20,7 133 128 36,8 40,9 91

Impuestosobrebeneficios (53) 39,8 33,4 (38) (40) 55,1 61,3 (25)

Beneficio después de impuestos 115 21,1 15,6 95 88 29,9 33,3 66

Resultadoatribuidoalaminoría - - - - - - - -

Beneficio atribuido al Grupo 115 21,1 15,6 95 88 29,9 33,3 66



Unidades:

Estados Unidos BBVA Compass

31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11 31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 4.970 (2,3) (8,2) 5.089 2.691 3,7 4,1 2.584

Carteradetítulos 8.519 18,1 11,1 7.211 7.656 11,8 13,1 6.768

Inversionescrediticias 41.433 8,2 1,7 38.307 32.836 5,8 6,4 30.861

Créditoalaclientelaneto 39.220 6,0 (0,3) 36.993 31.150 3,5 3,8 29.997

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 2.213 68,5 58,4 1.314 1.685 85,6 95,1 864

Posicionesinter-áreasactivo - - - 1.281 411 - - -

Activomaterial 810 8,5 2,0 746 768 1,4 1,6 756

Otrosactivos 2.153 (4,2) (10,0) 2.249 1.868 (8,2) (9,1) 2.054

Total activo/Pasivo 57.885 5,5 (0,8) 54.882 46.229 6,7 7,5 43.023

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 7.996 14,3 7,4 6.996 4.349 39,6 44,0 3.020

Depósitosdelaclientela 38.666 (3,2) (9,0) 39.937 34.851 2,7 3,0 33.841

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 352 6,5 0,1 330 - - - -

Pasivossubordinados 1.154 7,6 1,1 1.073 931 5,9 6,6 874

Posicionesinter-áreaspasivo 1.978 - - - - - - -

Carteradenegociación 428 11,3 4,6 385 420 31,5 35,0 312

Otrospasivos 4.204 31,4 23,5 3.199 3.344 22,0 24,4 2.688

Dotacióndecapitaleconómico 3.106 4,9 (1,4) 2.961 2.334 1,8 2,0 2.289


EstadosUnidos

44 Áreasdenegocio

Entorno sectorial

Elaño2011estuvomarcadoporundescenso

delosingresosdelsectorbancarioenEstados

Unidos,fundamentalmentecomoresultado

delentornodetiposdeinterésbajos,quese

esperapermanezcadurantelospróximosaños.

Asimismo,lascomisionestambiénsevieron

afectadasnegativamenteporloscambios

normativosyseestimaquesiganestancadas

porlosmismosmotivos.Además,lareciente

aplicacióndelaEnmiendaDurbincontinuará

afectandoaestapartidadeingresos.

Porsuparte,lasmejorasencuantoacalidad

crediticiasiguencontribuyendofavorablemente

alacuentaderesultadosdelsistemabancario

delpaís.

Porloquerespectaalaactividaddelsector,los

créditospresentanuncrecimientosostenido,con

unareduccióndelassalidasyunavancedelos

préstamosaempresas,corporacionesydelas

hipotecasaparticulares(residential real estate).

Entérminosdecapital,laReservaFederal(Fed)

hapublicado,enmarzodeesteaño,elresultado

desuprocesoCCAR(Comprehensivecapital

analysisandreview),unestudiodelosplanesde

capitaldelos19bancosmásgrandesdelpaís,

queincluyeunavisióndefuturoyunadetallada

evaluaciónyvaloracióndedichosplanesenun

escenarioestresado(conunaumentodelatasa

dedesempleohastael13%,unacaídadelos

preciosdelasviviendasdel21%yunabajadadel

mercadodevaloresdel50%).Seestimaqueen

lospróximosmesesseincrementarálaactividad

enmateriadecapital,yaquelosresultadosdel

CCARpermitirándeterminadasactividadesen

estesentido.

Laevolucióndeltipo de cambiodeldólarfrente

aleurohaestadomarcadaporunaapreciación

generalizadaenelúltimoaño.Eneltrimestre,si

bienenpromedioladivisaestadounidensese

haapreciado,elfixingmuestraunadepreciación.

Portanto,elimpactodeladivisaenelbalance

yactividaddelGrupoespositivoenlosúltimos

docemeses.Eneltrimestre,porelcontrario,es

positivoenresultadosperonegativoenbalance

yactividad.Salvoqueseindiquelocontrario,

todosloscomentariosacontinuaciónsobre

tasasdevariaciónserefierenatipodecambio

constanteconelobjetivodeobtenerunamejor

comprensióndeldesempeñodelnegociode

EstadosUnidos.


Estados Unidos

31-03-12 31-12-11 31-03-11





Estados Unidos. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)

Estados Unidos. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)

115

6956

8591

216

172197

218241

0

100

200

300

(1) A tipo de cambio corriente: +21,1%.(2) Sin singulares.

(1) A tipo de cambio corriente: –10,6%.

241

1er Trim.

218

2o Trim.

197

3er Trim.

172

4o Trim.

216

1er Trim.

–14,5% (1)

2011 2012

91

1er Trim.

85

2o Trim.

56

3er Trim.

69 (2)

4o Trim.

115

1er Trim.

+15,6% (1)

2011 2012

Claves de Estados Unidos en el primer trimestre

• Buencomportamientodelaactividadenel

trimestre.

• Lamejoradelacalidadcrediticiaeslaprincipal

causadelcrecimientodelbeneficio.

• Significativoavanceenelreconocimientode

lamarca.

45EstadosUnidos

del66,0%hastasituarseenlos36millones,

cifraincluso26millonesinferioraladelcuarto

trimestrede2011.

Elmargendeinteresessiguemostrandouna

elevadafortaleza,conunatasadedescenso

intertrimestraldel1,7%,apesardeladesfavorable

coyunturadetiposdeinterésquesigue

exhibiendoelentorno,frutodelexcelentemanejo

deprecios.Lascomisionesexhibenunaevolución

estable,apesardelaslimitacionesnormativas

entradasenvigoren2011,ysereducenun1,3%

interanual.BBVACompasshasidocapazde

mitigarlosefectosdeloscambiosnormativos

medianteelincrementodelascomisionesde

servicio(+21%interanual).Portanto,resistenciade

losingresosdecaráctermásrecurrente.

Elrestodeingresosregistraunadisminución

interanualdel61,3%debido,fundamentalmente,a

lamayoraportacióndeBBVACompassalaFDIC

yalasventasdecarterasdebonosenelprimer

trimestrede2011.Enconsecuencia,elmargen

brutodeláreaterminaeltrimestreenlos599

millonesdeeuros(–7,1%interanual).

Actividad

Estaáreacierraa31demarzode2012con

unatasadevariaciónintertrimestraldela

inversión crediticiadel–0,6%hastauntotal

de40.287millonesdeeuros.BBVACompass,

quesuponeel79,5%deloscréditosdeEstados

Unidos,presentavariacionespositivasen

lascategoríasdepréstamosqueforman

partedelascarterasobjetivo:+6,0%enlade

empresasycorporacionesy+3,4%encréditos

hipotecariosresidenciales(residential real estate).

Enelsegmentopromotorydeconstrucción

(construction real estate)continúaeldescenso

(–6,4%eneltrimestre).

Losdepósitos de la clientelaregistranenel

áreaunsólidocrecimientoestetrimestre,un

4,3%.BBVACompass,conunvolumende34.343

millonesacierredemarzode2012,muestraun

avancedelosrecursosdelaclientelaenelmismo

períododel4,7%gracias,principalmente,ala

excelenteevolucióndelosdepósitosdemenor

coste(cuentasalasvistaydeahorro),quesuben

un6,0%encomparaciónconelúltimotrimestre

de2011.Losdepósitosaplazosemantienen

relativamenteestablesconrespectoaltrimestre

anterior,perosisecomparanconelprimer

trimestrede2011,desciendenun14,7%como

consecuenciadelesfuerzodeBBVACompasspor

reducirelcostedelosrecursos.

Resultados

Lostresprimerosmesesde2012hansido

buenosparaEstadosUnidos,queexperimenta

unincrementodelbeneficio atribuidodel15,6%

encomparaciónconmarzode2011.Lamejora

continuadadelacalidadcrediticiaeselprincipal

impulsordeestosfavorablesresultados,loque

harepercutidoenunareduccióninteranualde

laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros

Consumo13,9

Remunerados49,4

Empresascon

colateral18,0

Hipotecasde particulares22,4

Resto deempresas30,0

BBVA Compass. Estructura de la inversión crediticia(Porcentaje)

BBVA Compass. Estructura de los depósitos(Porcentaje)

Promotor 11,2

Consumo16,0

Empresas con colateral 20,5

Marzo 2011 Marzo 2012

Hipotecas de particulares24,7

Resto de empresas 36,0

Promotor 7,4

Plazo24,4

No remunerados 26,7

Remunerados48,8

Marzo 2011 Marzo 2012

Plazo 20,4

Noremunerados

30,2

Costemedio de los

depósitos0,54

Costemedio de los

depósitos0,28

7,4

12,6

19,8

02468101214161820

Créditos a promotores sobre el total dela cartera crediticia de BBVA Compass(Porcentaje)

11,2

Marzo2011

19,8

Marzo2010

7,4

Marzo2012

46 Áreasdenegocio

• Laentidadhapuestoenmarchados

sistemasquemerecenlapenamencionar

debidoasuimportancia.Elprimeroesuna

plataformaqueestápensadaparapréstamos

alsegmentodeempresasycorporaciones,y

elsegundoserefierealsistemadeevaluación

yadministracióndelascalificacionesde

préstamos.Ambasaplicacionesintroducen

mejorassignificativasenlosprocesosde

admisiónyseguimientoderiesgos.

• ElreconocimientodemarcadeBBVA

Compass,quesuperalosnivelesde2010en

un20%,sigueaumentando.Losacuerdosde

patrociniofirmadosconlaAsociaciónNacional

deBaloncesto(NBA)yvariosdesusequipos

ubicadosenlosmercadosenlosquetiene

unamayorpresenciahansidolosprincipales

impulsoresdeesteimportanteaumentodel

reconocimientodemarca.

• Siguiendoconlaestrategiadepotenciación

delafidelizacióndelosclientes,launidad

deRetailBankinghalanzadoproductos

yserviciosqueincluyendiferenciación

enprecios,unserviciodeasesoramiento

financiero,descuentosendeterminados

servicios,ademásdeunidadesdedicadas

porcompletoalaatenciónalcliente

(máspersonalizada,rápidayconhorario

ampliado).

• Elesfuerzoporcrearunmodelode

distribuciónquepermitaeldesarrollode

canalesremotosestádandosusfrutos.

Elnúmerodeusuariosregistradosdelos

serviciosdebancamóvilhaaumentadomás

deun95%elañopasado(secuentaahora

conmásde250.000clientes),mientrasqueel

númerodevisitantessehaduplicadodurante

elmismoperíodo.Partedeesteascensose

debeallanzamientodelanuevaaplicaciónde

bancaadistanciaparaiPhone.

Porloquerespectaalapartidasdecoste,

losgastostotalessereducenun2,3%como

resultadodeunaadecuadagestiónycontrol.

Endefinitiva,eláreareportaunmargen neto

trimestraldel216millones(–14,5%interanual),lo

que,juntoalayacomentadaexcelenteevolución

delsaneamientocrediticio,explicanelavancedel

beneficioatribuido.

Ademásdelacitadareduccióndelos

saneamientos,otraseriedeindicadoresclavede

riesgosconfirmanlamejoradelacalidadcrediticia

delárea.Latasa de morasevuelveareducir28

puntosbásicoseneltrimestre,acumulandoyaun

descensode108puntosenelaño,hastael3,2%,

ylacoberturasube2,4puntosporcentualesen

elmismoperíodo(+11,7puntosdesdeel31-3-2011)

paracerrarelmesdemarzoenel75%.Porsu

parte,laprimaderiesgoacumuladasesitúaenel

0,35%(0,89%alcierrede2011y1,02%enelprimer

trimestredelejercicioanterior).

Porúltimo,ysegúncriterioslocales,losratiosde

solvenciadeBBVACompasscontinúansólidos:

11,5%deratioderecursospropios(TierI)y11,1%de

ratiocomúnderecursospropios(Tier1)amarzo

de2012.Caberesaltar,además,queelbanco

noharecibidoobjeciónalgunaalosplanesde

capitalpresentadosalaFedtraselanunciodelos

resultadosdelprocesoCCAR.

Principales hitos

Acontinuaciónseresumenelestadodelas

principalesiniciativasdelárea:

• Eldesarrollodeunanuevaplataforma

informáticasiguesegúnloprevisto.Seespera

quesupuestaenmarchagradualcomience

enelsegundotrimestreycontinúehasta

quesehayaimplantadoentodalaredde

sucursalesdeBBVACompass.

47ActividadesCorporativas

ActividadesCorporativas




Margen de intereses (78) (24,0) (103)

Comisiones (71) 59,8 (44)

Resultadosdeoperacionesfinancieras 28 (82,7) 163

Otrosingresosnetos (15) n.s. (0)

Margen bruto (136) n.s. 16

Gastosdeexplotación (235) 15,2 (204)

Gastosdepersonal (137) 12,4 (122)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (17) (9,8) (19)

Amortizaciones (81) 27,8 (63)

Margen neto (371) 96,9 (189)

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros 1 n.s. (42)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (287) 27,7 (225)

Beneficio antes de impuestos (657) 44,4 (455)

Impuestosobrebeneficios 220 70,7 129

Beneficio después de impuestos (438) 34,1 (326)


Beneficio atribuido al Grupo (438) 34,0 (327)



31-03-12 ∆% 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales (352) n.s. 900


Inversionescrediticias (4.733) 0,1 (4.730)

Créditoalaclientelaneto (2.129) 5,7 (2.013)

Depósitosenentidadesdecréditoyotros (2.604) (4,2) (2.717)

Posicionesinter-áreasactivo (373) n.s. (9.083)

Activomaterial 3.204 4,4 3.068

Otrosactivos 18.775 5,1 17.857

Total activo/Pasivo 49.842 31,2 37.984

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 3.862 n.s. (5.893)

Depósitosdelaclientela 23.210 4,5 22.203

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 70.358 (13,8) 81.626

Pasivossubordinados 2.350 (62,5) 6.269

Posicionesinter-áreaspasivo (50.496) (27,1) (69.313)

Carteradenegociación (4.039) 7,0 (3.776)

Otrospasivos (9.269) 82,0 (5.094)

Ajustesporvaloración (2.577) 42,9 (1.803)

Capitalyreservas 40.911 10,7 36.957

Dotacióndecapitaleconómico (24.468) 5,5 (23.192)

48 Áreasdenegocio

Resultados

Lomássignificativodelosresultadosdeeste

agregadoduranteelprimertrimestrede2012se

resumeacontinuación:

• Positivaevolucióndelmargendeintereses

debidoalaposiciónmásfavorablede

riesgoestructuraldetipodeinterésyauna

mejoradelaliquidezenlazonaeuro.Aello

contribuye,porunaparte,lasbajadasdetipos

deinterésdelosúltimosmesesy,porotra,

elabaratamientodelcostedefinanciación

mayoristafruto,fundamentalmente,delas

subastasdeliquidezdelBCE.

• ROFpordebajodelosnivelesdelprimer

trimestrede2011comoconsecuenciadela

buenatrayectoriaquetuvieronlosmercados

enlaprimerapartedelejercicioprevioyde

plusvalíasporventasdecarterasrealizadasen

elprimertrimestrede2011.

• Portanto,elmargen brutotrimestralse

sitúaen136millonesdeeurosnegativos(+16

millonesunañoatrás).

• Losgastosdeexplotación,quesiguen

recogiendoelesfuerzoinversordelGrupo

enformacióndeplantilla,tecnología,marca

einfraestructura,alcanzanunacifrade235

millones.

• Enconsecuencia,elmargen netodeeste

agregadosesitúaenlos371millonesdeeuros

negativos(–189millonesenlostresprimeros

mesesde2011).

• Mayoresdotacionesaprovisionespor

aumentodelsaneamientodeinmueblesyde

losactivosrecuperados.

• Endefinitiva,segeneraunresultado atribuido

de–438millonesdeeuros,loquecompara

conlos–327delprimertrimestresde2011.

Gestión Financiera

LaunidaddeGestiónFinancieragestionalas

posicionesestructuralesdetipodeinterésyde

tipodecambio,laliquidezglobalylosrecursos

propiosdelGrupo.

Lagestión de la liquideztieneporobjetivo

financiarelcrecimientorecurrentedelnegocio

bancarioencondicionesadecuadasdeplazo

ycoste,atravésdeunaampliagamade

instrumentosquepermitenaccederaungran

númerodefuentesdefinanciaciónalternativa.

UnprincipiobásicodeBBVAenlagestióndela

liquidezdelGruposiguesiendoelfomentode

laautonomíafinancieradesusfilialesbancarias

enAmérica.Conellosegarantizalaadecuada

transmisióndelcostedeliquidezalprocesode

formacióndepreciosyalcrecimientosostenible

delaactividadcrediticia.

Duranteelprimertrimestrede2012,losmercados

definanciaciónmayoristaacortoylargoplazo

sehanvistocondicionadosporlasegunda

subastadeliquidezalargoplazorealizadapor

elBCEelpasado29defebrero.Eléxitodeesta

actuaciónquedareflejadoensualtouso,tanto

encantidadcomoennúmerodeparticipantes.

Loanterior,además,hapermitidounarelajación

delasprimasderiesgodelospaísesperiféricos,

unaaperturadelosmercadosdefinanciación

dedeudasenioramedioylargoplazoyun

comportamientopositivodelosdecortoplazo,

estosúltimoscondicionadosporlaabundancia

deliquidezfrutodelasyacomentadas

inyeccionesdeliquidez.Enestesentido,la

facilidaddepósitodelBCEmuestraunelevado

saldoa30demarzode2012:778.702millones

deeuros.Estetonopositivodelosmercadosde

financiaciónamedioplazohaevolucionadohacia

unasituaciónmásnegativaafinalesdeltrimestre,

consecuenciadeldeteriorodelasperspectivas

económicasparaEuropaydealgunasdudas

sobreelgradodeajustequeesnecesarioenlos

paísesperiféricos.

Enesteentorno,BBVAhallevadoacabo,con

granéxito,unaemisióndedeudaseniorpor

importede2.000millonesdeeurosyconun

costede midswapmás193puntosbásicos.

Enconclusión,lapolíticadeanticipación

deBBVAenlagestióndesuliquidez,su

modelodenegocioretail,elmenorvolumen

devencimientosfrenteasusequivalentes

yeltamañomásreducidodesusactivosle

otorganunaventajacomparativaconrespecto

asuspeerseuropeos.Además,lafavorable

evoluciónentodaslasgeografíasdelpesode

losdepósitosminoristasdentrodelpasivodel

balancecontinúapermitiendoalGrupo,aparte

dereforzarsuposicióndeliquidez,seguir

mejorandosuestructuradefinanciación.

Lagestión de capitalenelBancopersigueel

cumplimientodeundobleobjetivo:conservarun

niveldecapitalizaciónacordeconlosobjetivos

denegocioentodoslospaísesenlosqueopera

y,almismotiempo,maximizarlarentabilidad

delosrecursosdelosaccionistasatravésde

laasignacióneficientedelcapitalalasdistintas

unidades,labuenagestióndelbalanceyla

utilización,enlasproporcionesadecuadas,de

losdiversosinstrumentosqueformanlabase

derecursospropios:acciones,participaciones

preferentesydeudasubordinada.

49ActividadesCorporativas

Paraelconjuntodelejercicio2012semantendrá

lamismapolíticadeprudenciayanticipaciónen

lagestióndelriesgodecambio,tantodesdeel

puntodevistadesusefectosenratiosdecapital

comoencuentaderesultados.

Launidadgestionatambiénelriesgoestructural

de tipo de interésdelbalancedelGrupoconel

objetivodemanteneruncrecimientosostenido

delmargendeinteresesacortoymedioplazo,

conindependenciadelmovimientodelostipos

deinterés.

Duranteelprimertrimestrede2012,los

resultadosdeestagestiónhansidosatisfactorios,

habiéndosemantenidoestrategiasderiesgomuy

limitadoenEuropa,EstadosUnidosyMéxico.

Estagestiónserealizatantoconderivados

decobertura(cap,floor,swap,fras)comocon

instrumentosdebalance(bonosdegobiernode

máximacalidadcrediticiayliquidez).

Participaciones Industriales y Financieras

Estaunidadgestionalacarteradeparticipaciones

industrialesyfinancieras,enlossectoresde

telecomunicaciones,mediosdecomunicación,

electricidad,petróleo,gasyfinanciero.Aligual

queGestiónFinanciera,seencuadradentrodela

DirecciónFinancieradelGrupo.

BBVAgestionaestacarterasiguiendoestrictos

procedimientosdecontrolderiesgos,consumo

decapitaleconómicoyrentabilidadexigida,dentro

deunaestrategiadeinversiónydiversificación

sectorialqueincluyelagestióndinámicade

lasparticipacionesatravésdeestrategiasde

monetizaciónycobertura.Enelprimertrimestrede

2012sehanrealizadoinversionespor21millones

deeurosydesinversionespor68millones.

A31demarzode2012,elvalordemercado

delacarteradelaunidaddeParticipaciones

IndustrialesyFinancierassesitúaen3.312

millonesdeeuros.

Duranteelprimertrimestredeesteejercicio,

BBVAhavueltoaaprobarensuJuntaGeneral

el“dividendoopción”,loquepermiteasus

accionistasdisponerdeunamásamplia

instrumentacióndelaretribucióndesus

acciones.Estemecanismoposibilita,además,el

ahorrodecapitalatravésdeunamayorretención

delresultadodelejercicioencurso.

Adicionalmente,el30demarzofinalizóel

períododeconversiónvoluntariadelosbonos

subordinadosobligatoriamenteconvertibles,

quefueronemitidosendiciembrede2011

productodelcanjedelostramosminoristas

delasparticipacionespreferentes.Un

27,84%delimportetotaldelaemisión(3.430

millonesdeeuros)haacudidoalaconversión,

emitiéndosecomoresultado158millonesde

nuevasacciones(un3,2%sobrelasacciones

totalesdelGrupo).Enconclusión,losactuales

nivelesdecapitalizaciónpermiteneladecuado

cumplimiento,porpartedelBanco,detodossus

objetivosdecapital.

Lagestióndelriesgo de tipo de cambiodelas

inversionesdeBBVAalargoplazo,derivado

fundamentalmentedesusfranquiciasen

América,tienecomofinalidadpreservarlosratios

decapitaldelGrupoyotorgarestabilidadala

cuentaderesultados.

Duranteelprimertrimestredelaño,BBVAha

mantenidounapolíticaactivadecoberturade

susinversionesenMéxico,Chile,Perúyelárea

dólar,conunacoberturaagregadapróxima

al50%.Aestascoberturas,realizadasanivel

corporativo,seañadenlasposicionesendólares

quelocalmentemantienenalgunosdelosbancos

filiales.

Tambiénsegestionaelriesgodetipode

cambiodelosresultadosesperadosenAmérica

correspondientesalejercicio2012.Eneste

sentido,elimpactodelasvariacionesdelostipos

decambioeneltrimestrehasidoneutralenla

cuentaderesultadosyligeramentepositivoen

ratiosdecapital.

50 Áreasdenegocio

Informaciónadicional:Corporate&InvestmentBanking



1er Trim. 12 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 11

Margen de intereses 416 13,6 12,6 366

Comisiones 187 19,0 17,9 157

Resultadosdeoperacionesfinancieras 111 (51,1) (51,6) 227

Otrosingresosnetos 3 n.s. n.s. (7)

Margen bruto 717 (3,6) (4,4) 744

Gastosdeexplotación (215) 4,6 3,4 (206)

Gastosdepersonal (119) (0,1) (0,9) (119)

Otrosgastosgeneralesdeadministración (94) 9,4 7,7 (86)

Amortizaciones (3) 109,4 104,5 (1)

Margen neto 502 (6,7) (7,5) 538

Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (60) 166,3 164,2 (23)

Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (4) (35,9) (38,8) (6)

Beneficio antes de impuestos 438 (14,0) (14,7) 510

Impuestosobrebeneficios (131) (7,8) (8,4) (142)

Beneficio después de impuestos 307 (16,4) (17,1) 368

Resultadoatribuidoalaminoría (28) 7,6 2,7 (26)

Beneficio atribuido al Grupo 279 (18,3) (18,7) 342




31-03-12 ∆% ∆% (1) 31-03-11

Cajaydepósitosenbancoscentrales 4.992 (0,6) (6,4) 5.021

Carteradetítulos 76.364 25,4 25,1 60.888

Inversionescrediticias 69.059 8,4 7,2 63.684

Créditoalaclientelaneto 55.847 13,5 11,7 49.212

Depósitosenentidadesdecréditoyotros 13.212 (8,7) (8,5) 14.473

Posicionesinter-áreasactivo 13.044 (28,1) (28,3) 18.153

Activomaterial 30 34,1 31,2 22

Otrosactivos 2.501 62,0 58,2 1.544

Total activo/Pasivo 165.991 11,2 10,2 149.312

Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 65.930 43,4 42,6 45.965

Depósitosdelaclientela 42.886 (27,9) (29,0) 59.486

Débitosrepresentadosporvaloresnegociables (108) n.s. n.s. 17

Pasivossubordinados 2.250 (5,3) (5,6) 2.376

Posicionesinter-áreaspasivo - - - -

Carteradenegociación 46.855 41,6 41,4 33.084

Otrospasivos 4.070 (2,8) (3,2) 4.186

Dotacióndecapitaleconómico 4.108 (2,1) (3,4) 4.198


51Corporate&InvestmentBanking

Entorno sectorial

Duranteelprimer trimestre de 2012seha

observadounaralentizacióndelaactividad

enlosnegociosmayoristasfrentealadel

mismoperíododelañoanterior,conmenores

operacionesyvolúmenes.Enestesentido,los

mercadosderentavariablehansidolosmás

afectados.

BBVA,apesardeestecontexto,consigue

mantenersunivelderesultadosdebidoal

modelodiferencialdelGrupo,muybasadoenla

relaciónconelcliente,loquelereportaunaalta

calidadyrecurrenciadesusingresos.

Actividad

C&IBgestiona,a31-3-2012,uncrédito bruto a

la clientelade56.592millonesdeeuros,cifra

ligeramenteinferioraladelcierrede2011.Porsu

parte,elvolumenderecursos de clientessesitúa

un4,2%porencimadelosnivelesdel31-12-2011,

esdecir,enlos48.951millones.Loanteriorimplica

queelgapdeliquidezevolucionademanera

favorableeneltrimestre.

Resultados

Elmargen brutodeC&IBacumuladoamarzo

sesitúaenlos717millonesdeeuros,un3,6%

inferioralexcelentemargenconseguidoenel

primertrimestrede2011.Sisecomparaestacifra

conlaobtenidaenelcuartotrimestrede2011,

elavanceesdel24,4%.Porgeografíasdestaca

elsignificativocrecimientodeAméricadelSur,

un16,7%interanual,ydeEstadosUnidos,que

tambiénexperimentaunasubidadel2,5%.

Porsuparte,losgastosdeexplotaciónsesitúan

un4,6%porencimadelosdelprimertrimestre

delañoanteriorymuestranunaevoluciónmuy

contenida,apesardelasinversionesquese

vienenacometiendoensistemasyenplanesde

crecimientoenlasgeografíasemergentes.Por

tanto,elmargen netoalcanzalos502millones

(–6,7%interanual,pero+41,0%intertrimestral)

yevidenciaunagranresistenciaapesardel

complicadoentorno.

Lasdistintasunidadesdeesteagregadosiguen

mostrandounaaltacalidaddelriesgo,conuna

reducidatasademora,unaelevadacoberturay

unossaneamientosquerepresentanun12%del

margenneto.Endefinitiva,elbeneficio atribuido

acumuladosesitúaenlos279millonesdeeuros,

loquesuponeundescensodel18,3%frenteal

datodelprimertrimestrede2011,perounavance

del25,1%eneltrimestre.

Principales hitos

Acontinuaciónseexponenlasoperaciones

másrelevantesllevadasacaboporlosdistintos

departamentosdeC&IByloshitosmás

significativosdelprimertrimestrede2012:

C&IB. Margen neto(Millones de euros a tipos de cambio constantes)

C&IB. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipos de cambio constantes)

279228

178

299343

502

363342

422

542

0

100

200

300

400

500

600

(1) A tipos de cambio corrientes: –6,7%.

542

1er Trim.

422

2o Trim.

342

3er Trim.

363

4o Trim.

502

1er Trim.

–7,5% (1)

2011 2012

(1) A tipos de cambio corrientes: –18,3%.

343

1er Trim.

299

2o Trim.

178

3er Trim.

228

4o Trim.

279

1er Trim.

–18,7% (1)

2011 2012

Claves de C&IB en el primer trimestre

• Priorizacióndepreciossobrevolúmenes.

• Resistenciadelmargenneto.

• Otorgamientodevariospremiosy

reconocimientoseneltrimestre.

52 Áreasdenegocio

deadquisiciones,comoladeElPasoyColfax,yconoperacionesde

public finance,comoladeCityofChicago.

Global Transactional Bankinghalanzadoconéxitounasolución

quepermite,medianteunúnicodispositivodefirma,autorizar

ficherosalosclientesqueutilicenunaconexiónhost-to-hostglobal,

incluidoSWIFT,comocanaldecomunicaciónparaejecutarsu

operativafinancieraconelGrupo.Tambiénhayquedestacarque

BBVAamplíasureconocimientoglobalconlacertificación“Bank

Ready”deSWIFTparaArgentinayPortugalyellanzamientoen

Españade“BBVAnetadvance”,elnuevocanalon-lineaccesible

paranoclientes.ComooperacionesrelevantesenEspañacaben

destacar:laobtenciónderecursosestablesporimportessuperiores

a300millonesdeeurosprocedentesdelaexternalizaciónde

cuentasdetesoreríaydereservadefondosdetitulizaciónde

diferentesentidadesfinancierasyeléxitoenunarequest for

proposal(RFP)paralagestióndelossegurossocialesdeuncliente

relevante,loqueimplicaráunosrecursosrecurrentesdede300

millonesdeeuros.

Porsuparte,Global Markets siguemostrandounbuendesempeño

delosingresosdeclientesentodaslasgeografías.EnEspaña,los

resultadoscrecenun2,6%interanual.Portipodeproducto,cabe

señalarlabuenaevolucióndelosdetiposdeinterésydecambio.

BBVAsiguesiendolíderenintermediaciónderentavariable,con

unacuotademercadodel13,6%amarzode2012,4,5puntos

porcentualessuperioraladelsiguientecompetidor.

EnEurasia,losingresosprocedentesdeclientesseincrementan

significativamente,destacandolaevolucióndelosdeglobal

public finance.Porproducto,losdetiposdeinteréstienenun

comportamientomuypositivoylosdecréditocrecenabuenritmo.

EnLatinoamérica,tambiénsiguenestableslosingresosde

clientes,mientrasquelosdetradingaumentan.Portipode

producto,tiposdeinterésydecambioobtienenlosmayores

ingresosyexperimentanloscrecimientosmáselevadosen

México.Encambio,losdecréditoytiposdecambiosonlosque

másavanzanenAméricadelSur,dondeaúnelmayorpeso

correspondealosdetiposdeinterés.Todaslassalasdelaregión

logranmejoresresultadosquelosconseguidosenelmismo

períododelañoanterior,especialmenteladePerú,queexhibe

unnotableascenso.BBVAes,porprimeravez,líderenvolumen

intermediadoen2012encash equityenlaBolsamexicana,

conun10%decuotademercado.Adicionalmente,enPerú,el

equipoderesearchderentavariablealcanzaelprimerpuesto

enlacategoría“BestFinancialInstitutioninTermsofResearch”,

delrankingorganizadoporLatinAmericanInvestorRelations

Association(LIRA).

Porúltimo,enEstados Unidos elmargenbrutomejoratantoen

ingresosdeclientescomoentrading.Concretamentesobresalela

buenaevoluciónquehantenidolosproductosdetiposdeinterés

ytiposdecambio.Portipodecliente,semantienenlosingresosde

inversoresinstitucionalesycrecenlosdeempresasyretail.

EnCorporate Financeserefuerzaelliderazgoenelmercado

defusionesyadquisicionesenEspañayPortugalconel

asesoramientoen3transaccionescerradasduranteeltrimestre:

compradel15%deRENporOmanOil,ventadeTorrePicassoa

PonteGadeayventadelasactividadesdeGrupoAlfonsoGallardo

enAlemania.

EnEquity Capital Marketssehalideradolacolocaciónacelerada

del5%delaautocarteradeRepsolysehaparticipadoenlas

ampliacionesdecapitalconderechosdeBancoSabadell,Unicredit

yPeugeot,todasellasenEuropa.EnLatinoaméricadestaca

laampliacióndecapitaldeFibraUnoenMéxico,asícomolas

ampliacionesdecapitalconderechosdelascompañíaschilenas

SigdoKoppersyQuiñenco,loquerefuerzasuposicionamientoen

elmercadodeequitydelpaís.

Global Lending,queenglobaProjectFinance,StructuredTrade

FinanceyCorporateLending,siguesiendolíderanivelglobalen

ProjectFinance.

DentrodeProject Finance,enEspañadestacalaintensa

participaciónenelsectordeenergíasrenovables,conelcierre

delafinanciaciónde4parqueseólicosydelanovedosa

plantahíbridatermo-solarydebiomasadeBorges.EnFrancia

haconcluidolafinanciacióndelnuevoTribunaldeGrande

InstancedeParísyelcréditode3.485millonesdeeurosdela

concesionariadeautopistasEiffarie/APRR.BBVAharecibido

eldoblegalardón“GlobalInfrastructureBankoftheYear”e

“InfrastructureBankoftheYearinEurope”otorgadoporlarevista

Infrastructure Investor.EnMéxicosehafinanciadoelparque

eólicoSoria(396MW,elmayordeLatinoamérica),4buques

tanqueparaPemexylaAutopistaNuevaItalia–Apatzingán.

EnColombiasehacerradolafinanciacióndeReficarpor3.500

millonesdedólares.EnAsiasehafinanciadoelparqueeólico

Gunningde46MW,delGrupoAcciona,ysehanrecibidolos

premios“DealoftheYear2011”porlasoperaciones“NewRoyal

AdelaideHospital”y“MundaringWaterTreatmentPlant”.

EnStructured Trade Financesesigueapoyandolaactividad

exportadoradelosclientesdeBBVAanivelglobal,comolo

demuestraelcierrede20operacionesporuntotalde100

millonesdeeuros.Lastransaccionesfirmadasen2011conReficar

(Colombia),enlaqueintervienendiversosexportadoresdeEstados

Unidos,SueciaeItalia;yconTupras(Turquía)enlaqueparticipa

comoexportadorTécnicasReunidas,hanmerecidolaconcesión

dedospremios“DealoftheYear”.Además,BBVAharecibidodos

galardones:“BestTradeFinanceBankinLatinAmerica”y“Best

TradeFinanceProvider”deEspaña,otorgadosporGlobal Trade

ReviewyEuromoney,respectivamente.

Corporate Lendingcontinúaocupandoposicionesdeliderazgoen

suactividadtantoenEspañacomoenLatinoamérica.EnEuropa

sehanefectuadooperacionescongrandesgrupos,comoACS,

FCC,Telefónica,Mapfre,ProseguryENEL.EnEstadosUnidosse

sigueconsolidandosupresencia,conimportantesfinanciaciones

BBVAatiendeasusaccionistasen:

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Paramásinformación:

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