Información Financiera Trimestral...• Durante el 3T17 se registró una pérdida neta de $27 mdp,...

Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.

Clave de Cotización: SARE Trimestre: 3 Año: 2017

SARE Consolidado

Cantidades monetarias expresadas en Unidades

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Información Financiera Trimestral

[105000] Comentarios y Análisis de la Administración .............................................................................................................................2

[110000] Información general sobre estados financieros..........................................................................................................................22

[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante.........................................................................................................23

[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto ..........................................................................................25

[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos...............................................................26

[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto..........................................................................................................................28

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual.......................................................................................30

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior ...................................................................................33

[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera ............................................................................................................36

[700002] Datos informativos del estado de resultados..............................................................................................................................37

[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses .................................................................................................................38

[800001] Anexo - Desglose de créditos ......................................................................................................................................................39

[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera ..................................................................................................................41

[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto ........................................................................................................................42

[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados .............................................................................................................................43

[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable............................................................................................44

[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos...........................................................................................................................................48

[800500] Notas - Lista de notas...................................................................................................................................................................49

[800600] Notas - Lista de políticas contables ............................................................................................................................................68

[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34 .........................................................................85



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[105000] Comentarios y Análisis de la Administración

Comentarios de la gerencia [bloque de texto]

MENSAJE DEL DIRECTOR GENERAL

En el tercer trimestre del año, SARE continuó avanzando en sus esfuerzos para fortalecer su estructura financiera,

tanto por su exitoso aumento de capital, como por la continua amortización de la deuda, en línea con la meta de des-

apalancamiento de la Compañía. Sin embargo, durante el trimestre, también, se registró una desaceleración en la

escrituración, que siguió mayormente a un efecto temporal por reposición de inventario. Es muy importante destacar

que este efecto ya ha sido totalmente superado al inicio del 4T17.

Anticipamos que la tracción con la que arrancaremos el último trimestre del año impulsará un sólido desplazamiento

de vivienda e importantes crecimientos anuales y secuenciales, tanto en unidades como en ingresos, en seguimiento

de la maduración de los proyectos en desarrollo.

Por otro lado, en lo referente al fortalecimiento de la posición financiera, durante el 3T17 se concluyó el proceso de

capitalización de la Compañía, al suscribirse y pagarse el equivalente a $126 mdp en acciones, representando,

aproximadamente, el 90% del aumento de capital aprobado por nuestra Asamblea. Estos recursos han sido destinados

íntegramente para acelerar el proceso de construcción, escrituración y comercialización de viviendas en los 10

desarrollos que tenemos activos.

En cuanto al proceso de des-apalancamiento, en el 3T17 se continuaron realizando amortizaciones puntuales por

$38 mdp, de acuerdo al plan establecido de saneamiento financiero. Además, por primera vez en 6 años, se realizó la

firma y disposición de dos créditos puente: i) el primero por $22 mdp destinado al desarrollo “Yikal”, ubicado en

Cancún, Q. Roo; y, ii) el segundo para “Varadera Residencial”, en Querétaro, por $50 mdp; sin duda, un significativo

avance en la reinserción de la Compañía al mercado de financiamiento.

En seguimiento de la contratación de este par de créditos, el nivel de apalancamiento de la Empresa al cierre del

trimestre finalizó en línea con el registrado al 30 de septiembre de 2016. Sin embargo, anticipamos su disminución,

una vez recibida la generación de flujos de nuestros nuevos proyectos, principalmente de “Varadera Residencial”,

donde estimamos escriturar 146 unidades antes de finalizar el presente año. A la par, hemos continuado avanzado en

el desarrollo “Real del Sur”, mismo que concentró gran parte de la inversión del trimestre, y donde proyectamos

obtener una importante contribución de escrituraciones hacia cierre del año. También, nos complace anunciar el

inicio del nuestro desarrollo “Magueyal”, proyecto de vivienda media residencial con precios que oscilarán entre los

Ps.950 mil y Ps.1.2 millones, y para el cual estaremos contratando un crédito con la Sociedad Hipotecaria Federal

por Ps.150 millones, esperando comenzar la escrituración en el 1T18.



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Adentrándonos en mayor medida a los resultados del trimestre, derivado del efecto temporal en reposición de

inventario, los ingresos por vivienda totalizaron $73 mdp, mientras que el precio promedio se ubicó en $303 mil.

Por su parte, el EBITDA totalizó $-14 mdp, en seguimiento de menores ingresos y márgenes, estos últimos afectados

por el precio de ciertos insumos, que fueron parcialmente compensados por la contribución de vivienda media,

esperando profundizar en el traslado de los mayores costos en insumos con la maduración de nuestros proyectos,

fortaleciendo así los márgenes operativos.

Finalmente, quisiera destacar los avances alcanzados durante el tercer trimestre y el ejercicio 2017, en: i) el

fortalecimiento de nuestra operación, posición financiera y solvencia; y, ii) en la expansión de fuentes de fondeo para

el financiamiento de proyectos productivos. Es oportuno señalar que la Administración de la Empresa ha

privilegiado, como parte central de su estrategia, la estabilidad en flujos sobre el volumen de unidades desplazadas, y

que derivado del efecto temporal en reposición de inventario en este trimestre, la Guía 2017 en el rubro de ingresos,

queda con un crecimiento esperado en un rango de 15% a 25%, y se reitera la meta de EBITDA positivo, anticipando

que el fortalecido subyacente de generación de flujo permita a SARE tomar un dinamismo revitalizado hacia cierre

de año y ejercicios próximos, en pro de lograr nuestra meta última de llevar de nuevo a nuestra Compañía a una

posición de liderazgo dentro del sector vivienda en México.

Víctor Eduardo Pérez Orozco,

Director General

Información a revelar sobre la naturaleza del negocio [bloque de texto]

SOBRE SARE

SARE es una empresa desarrolladora de vivienda que se ha distinguido por tener una oferta diversificada de

productos de calidad, que satisfacen los gustos y necesidades de sus clientes. Sus productos abarcan tanto vivienda

económica, de interés social, como vivienda media y media-residencial. SARE ha definido un modelo de negocios con

diversificación en regiones, segmentos y opciones de financiamiento hipotecario para sus clientes. Esta estrategia

propicia una gran flexibilidad y permite a la empresa adecuarse a las circunstancias del mercado de vivienda. SARE

cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de pizarra “SAREB”.

Información a revelar sobre los objetivos de la gerencia y sus estrategias para alcanzar esos objetivos [bloque

de texto]



SARE Consolidado


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SARE CONTINÚA FORTALECIENDO SU ESTRUCTURA FINANCIERA

Ciudad de México, a 27 de octubre de 2017.- Sare Holding, S.A.B. de C.V. (BMV: SARE), empresa desarrolladora

de vivienda, anunció el día de hoy sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2017. Las cifras presentadas

en este reporte están expresadas en pesos nominales mexicanos corrientes, son preliminares y no auditadas,

preparadas de conformidad con las NIIFs e interpretaciones vigentes y podrían presentar variaciones mínimas por

redondeo.

RESUMEN OPERATIVO Y FINANCIERO

Operación y Estado de Resultados

• Durante los primeros nueve meses del año, SARE ha escriturado 747 unidades, casi el total de unidades

escrituradas en todo 2016 (771) e incrementando 81.3% al compararlo con el mismo periodo del año anterior.

En el 3T17 se escrituraron 242 viviendas, incrementando 28.0% vs. las 189 del 3T16

• El precio promedio consolidado en 2017 disminuyó a Ps.357 mil, a consecuencia del alto nivel de

participación de Chac-mool en el total de unidades desplazadas en el periodo, ya que las ventas de este

proyecto son registradas a mitad de precio, al ser una sociedad con otro desarrollador

• Los ingresos por vivienda ascendieron a $73 mdp en el 3T17, por la mayor participación de Chac-mool y por

efectos de reposición de inventario, los cuales fueron parcialmente compensados por el desempeño del

segmento medio residencial. En el acumulado del año, los ingresos por vivienda disminuyeron 15.7%,

ascendiendo a $267 mdp desde los $317 mdp en el mismo periodo del año anterior. Es importante destacar

que durante el tercer trimestre se privilegió la posición financiera de la Compañía sobre una acelerada

reposición del inventario, anticipando recuperar la escrituración hacia el cierre de año

• En el tercer trimestre de 2017, el costo de ventas disminuyó 46.2% AsA, derivado de la disminución en

ingresos. Por su parte, la proporción de costo de ventas a ingresos incrementó 10.8 pp., afectada por presiones

inflacionarias en los precios de insumos; en consecuencia, la utilidad bruta del periodo alcanzó los $8 mdp, el

margen bruto fue de 10.7%. UDM, la utilidad bruta registró una disminución de 17.5% respecto al mismo

periodo del año anterior

• El EBITDA en el acumulado de 2017 se ubicó en zona negativa, registrando $-1 mdp, desde los $+12 mdp

en el acumulado al 30 de septiembre de 2016. UDM el EBITDA al 3T17 totalizó $-7 mdp en zona negativa,

mientras que UDM al 3T16 totalizó $+9 mdp. Anticipamos recuperar terreno en flujo con la maduración de

los proyectos en desarrollo hacia el 4T17

• Durante el 3T17 se registró una pérdida neta de $27 mdp, vs. la pérdida de $1 mdp del 3T16. La pérdida del

3T17 es atribuida principalmente a los costos financieros relacionados a la deuda de la Compañía, los cuales

fueron parcialmente compensados por un efecto positivo en el impuesto a la utilidad

Posición Financiera

• Durante el trimestre se llevó a cabo la contratación de dos créditos puente por un monto conjunto de $72

mdp, mientras que la deuda con costo disminuyó $82 mdp, ubicándose en $668 mdp, desde los $750 mdp

registrados en el 3T16, es decir -11.0% AsA



SARE Consolidado


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• En el 3T17, se realizó el aumento de capital aprobado por la Asamblea General Extaordinaria del 28 de abril

de 2017, obteniendo recursos por $126 mdp, los cuales están siendo ágilmente dirigidos a las actividades

productivas de SARE

• Al 30 de septiembre de 2017, SARE registró $2,345 mdp en activos totales, los cuales se integraban

principalmente por $1,182 mdp en inventarios

•

1. El diamante de México se encuentra integrado por el Valle de México, Querétaro, Jalisco, Guanajuato, San

Luis Potosí y Puebla, concentra 54% de la población y genera 43% del Producto Interno Bruto (PIB).

Al cierre del trimestre, con el inventario inmobiliario se podían desarrollar aproximadamente 7,000 viviendas,

localizadas principalmente en el “diamante de México1

”;

DATOS DESTACADOS DEL TRIMESTRE

(miles de pesos) 3T17 3T16 ?%

UDM

3T17

UDM

3T16?%

Unidades Vendidas 242 189 28.0% 1,005 551 82.4%

Precio Promedio consolidado 303 820 (63.1%) 319 770 (58.6%)

Ingresos por Vivienda 73,302 154,986 (52.7%) 320,549 424,503 (24.5%)

Utilidad Neta (27,027) (542) (>100.0%) (106,589) (2,304) (>100.0%)

EBITDA (14,002) 10,579 (232.4%) (6,601) 8,575 (177.0%)

Utilidad Bruta / Ventas 10.7% 21.5% (10.8 pp) 21.8% 18.8% 3.0 pp

Costo de ventas / Ventas 89.3% 78.5% 10.8 pp 78.2% 81.2% (3.0 pp)

Gastos de Admon. y Ventas /

Ventas29.9% 14.8% 15.1 pp 24.0% 17.1% 6.9 pp

Utilidad Operativa / Ventas (19.2%) 6.7% (25.9 pp) (2.2%) 1.7% (3.9 pp)

EBITDA / Ventas (19.1%) 6.8% (25.9 pp) (2.1%) 1.9% (4.0 pp)

Otros ingresos (gastos) – neto

/ Ventas(0.9%) (4.6%) 3.7 pp (22.7%) 2.5% (25.2 pp)

Apalancamiento (PT/CC) 1.62x 1.62x - - - -

Pasivo Circulante / Activo

Circulante0.41x 0.43x (0.02x) - - -

Pasivo Total / Activo Total 0.62x 0.62x - - - -

Deuda Bruta / EBITDA

UDM(101.3x) 87.6x - - - -

Deuda Neta / EBITDA (84.9x) 72.0x - - - -



SARE Consolidado


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UDM

ROA (4.5%) (0.1%) - - - -

ROE (11.9%) (0.2%) - - - -

Información a revelar sobre los recursos, riesgos y relaciones más significativos de la entidad [bloque de

texto]

?ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVOS

Los activos totales, al 30 de septiembre de 2017, registraron una ligera disminución respecto al 4T16. Es importante destacar

que al cierre del ejercicio 2016 se revisó el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, con el objetivo de reflejar con

fidelidad su capacidad de operación, y generación de flujo a valores razonables de mercado.

EFECTIVO

El saldo de efectivo al 30 de septiembre de 2017 fue de $108 mdp, donde el 76% se encuentra restringido, siendo disponible

sólo para los proyectos aprobados en el fideicomiso constituido con HSBC. Dicha restricción se originó de la restructura de

pasivos bancarios con esta entidad.

ROTACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

La rotación de capital de trabajo en el 3T17 se ubicó en 0.32x,

representando un incremento de 0.15x vs. el 3T16, explicado por una

mayor operación en el desarrollo de proyectos de vivienda.



SARE Consolidado


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INVENTARIOS

El saldo de inventarios al 30 de septiembre de 2017 ascendió a $1,182 mdp desde los $1,101 mdp registrados en el mismo

periodo de 2016, es decir, incrementando 7.3% AsA. Teniendo capacidad para desarrollar cerca de 7 mil unidades en zonas de

alto dinamismo tanto económico como demográfico.

LOCALIZACIÓN DE RESERVA TERRITORIAL Y OBRAS EN PROCESO



SARE Consolidado


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INTEGRACIÓN DE LA DEUDA

A pesar de la reciente contratación de créditos puente, la deuda con costo al 30 de septiembre de 2017 disminuyó 11.0%

respecto a los $750 mdp registrados en el mismo periodo de 2016, totalizando $668 mdp, en seguimiento de la amortización de

$82 mdp realizada durante los últimos doce meses; fortaleciendo así la flexibilidad financiera de la Compañía.

Unidades RemanentesEstado

Interés Social Media Residencial

Área Metropolitana 1,180 216

Guanajuato 409 -

Puebla 1,292 -

Querétaro 3,112 3

Quintana Roo 559 99

Total 6,552 318



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Saldo al

3T17Moneda Tasa Vencimiento

HSBC 378 MXN TIIE + 4.75 03-Mar-19

BBVA BANCOMER 40 MXN TIIE + 3.80 30-Sep-20

CITIBANAMEX 103 MXN TIIE + 4.00 28-Sep-19

BANORTE 26 MXN TIIE + 3.00 06-Jun-19

CONCRECES 6 MXN TIIE + 6.50 20-Sep-20

CERTIFICADO BURSÁTIL 112 MXN TIIE + 4.00 01-Jul-24

ADAMANTINE 3 MXN TIIE + 9.00 24-Ene-20

TOTAL $668

Al 30 de septiembre de 2017, el total de nuestra deuda tiene un vencimiento mayor a 1 año, en donde el 75.9% vence en los

próximos 2 años. SARE se encuentra en una búsqueda continua de tasas más competitivas y acordes a sus proyectos. Es

importante resaltar que el 100% de la deuda se encuentra contratada en pesos.

CAPITAL CONTABLE

El capital contable al 30 de septiembre de 2017 alcanzó los $896 mdp, registrando una disminución de 9.2% contra el registrado

al 30 de septiembre de 2016. Esta disminución fue originada por las pérdidas generadas en los UDM, mayormente derivadas de

partidas no recurrentes y no monetarias, que no implicaron un flujo de efectivo para la Empresa.



SARE Consolidado


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*******************************

GUÍA DE RESULTADOS 2017

Debido al efecto temporal en reposición de inventario registrado en el 3T17, la Guía de resultados 2017, en la línea de ingresos

queda de la siguiente manera:

• Crecimiento en ingresos totales en un rango de 15% a 25% AsA

• Generación de EBITDA en zona positiva y estable

• Firme posición financiera, manteniendo un apalancamiento sano

EVENTOS RELEVANTES

• El 7 de agosto de 2017, como resultado de la capitalización de la Compañía, SARE anunció la suscripción de

un total de 1,263,623,198 acciones, equivalente a $126.3 mdp, 90% del aumento de capital aprobado por la

Asamblea General Extraordinaria de Accionistas.

• Después de un periodo de 6 años sin lograr este tipo de financiamiento, en el tercer trimestre de 2017 SARE

logró la contratación de 2 créditos puente para la construcción de sendos proyectos: Yikal y Varadera Residencial.

Este evento marca el exitoso regreso de SARE al mercado de financiamiento.

• El 12 de octubre de 2017 se dio inicio al proyecto “Magueyal”, complejo de vivienda media residencial

compuesto de 200 unidades con precios que oscilarán entre los Ps.950 mil y Ps.1.2 millones, el cual será

financiado por un crédito que se celebrará con la Sociedad Hipotecaria Federal por Ps.150 millones, y que se

espera que esté listo para iniciar su escrituración tan pronto como el primer trimestre del próximo año.

Resultados de las operaciones y perspectivas [bloque de texto]

RESULTADOS OPERATIVOS

INGRESOS TOTALES

Los ingresos totales ascendieron a $73 mdp, con un retroceso de 52.7% respecto al 3T16, afectados principalmente por un

efecto temporal por reposición de inventario que se registró durante el periodo.



SARE Consolidado


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INGRESOS POR VIVIENDA

Los ingresos por vivienda alcanzaron los $73 mdp, un decremento de 52.7% respecto al 3T16, derivado principalmente del

efecto temporal antes mencionado. En el acumulado del año, los ingresos por vivienda decrecieron 15.7%.

UDM los ingresos por vivienda pasaron de $425 mdp a $321 mdp, registrando un decremento anual de 24.5%.

UNIDADES VENDIDAS

Las unidades vendidas ascendieron a 242 durante el 3T17,

incrementando 28.0% frente a las 189 titulaciones del 3T16. Para

impulsar el desplazamiento de unidades en los próximos trimestres,

durante el 3T17 se inició el arranque de operaciones, dentro de nuestra

oferta actual de 10 desarrollos, de los proyectos de vivienda media

residencial Yikal, en Q. Roo, y Varadera Residencial, en Querétaro,

anticipando también el comienzo de escrituraciones de “Real del Sur” en

el 4T17 y “Magueyal” en el 1T18. También, y derivado de los sismos

registrados en el mes de septiembre en varios estados del país, esperamos

un efecto positivo para los siguientes trimesttres por una demanda de



SARE Consolidado


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vivienda adicional en nuestros desarrollos, al tener presencia en el

Diamante de México.

OTROS INGRESOS

Durante el tercer trimestre de 2017 y 2016, no se registraron otros ingresos.

PLAZAS Y SEGMENTOS

En el 3T17, se escrituraron 8 unidades del segmento de vivienda media

residencial y 234 de interés social, comparándose con las 10 unidades de

vivienda media residencial y 179 de interés social del tercer trimestre de

2016.



SARE Consolidado


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Durante el 3T17, el 15.1% de nuestros ingresos provinieron del

segmento medio residencial y 84.9% de interés social, mientras que en el

3T16 la mezcla fue de 10.2% y 89.8%, respectivamente.

En el 3T17, Quintana Roo fue la plaza que mayor participación tuvo

respecto al total de unidades de vivienda tituladas, con un 81%, debido a

las escrituraciones de nuestro desarrollo de vivienda media residencial

Yikal, como a la continua participación de Chac-mool, seguido por

Puebla con el 11%

En el siguiente cuadro se desglosan por segmento de vivienda las unidades escrituradas, y los ingresos que les corresponden, del

tercer trimestre de 2017 y 2016:



SARE Consolidado


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UNIDADES 3T17 % 3T16 % Var. % 9M17 % 9M16 % Var. %

Vivienda Interés Social 234 96.7% 179 94.7% 30.7% 714 95.6% 391 94.9% 82.6%

Vivienda Media residencial 8 3.3% 10 5.3% (20.0%) 33 4.4% 21 5.1% 57.1%

Total 242 100.0% 189 100.% (28.0%) 747 100.0% 412 100.0% 81.3%

INGRESOS (miles de pesos) 3T17 % 3T16 % Var. % 9M17 % 9M16 % Var. %

Vivienda Interés Social 62,206 84.9% 139,152 89.8% (55.3%) 220,359 82.5% 288,321 91.0% (23.6%)

Vivienda Media residencial 11,096 15.1% 15,834 10.2 (29.9%) 46,680 17.5% 28,566 9.0% 63.4%

Total 73,302 100.0% 154,986 100.% (52.7%) 267,039 100.0% 316,887 100.0% (15.7%)

PRECIOS PROMEDIO

Durante el 3T17, el precio promedio de nuestras viviendas del segmento

medio residencial ascendió a $1.4 mdp, mientras que el de interés social

fue de $266 mil.



SARE Consolidado


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Situación financiera, liquidez y recursos de capital [bloque de texto]

ESTADOS FINANCIEROS

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

Estados de Resultados

Miles de Pesos

3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. %

Ingresos 73,302 154,936 (52.7%) 267,039 336,887 (20.7%)

Ventas de vivienda interés social 62,206 139,152 (55.3%) 220,359 288,321 (23.6%)

Ventas de vivienda media residencial 11,096 15,834 (29.9%) 46,680 28,566 63.4%

Ventas de activos no estratégicos - - - - 20,000 (100.0%)

Servicios y otros - (50) (100.0%) - - -

Costo de Ventas 65,443 121,675 (46.2%) 214,844 269,680 (20.3%)

Por ventas vivienda interés social 49,722 108,464 (54.2%) 170,495 226,975 (24.9%)

Por ventas vivienda media residencial 15,721 13,228 18.8% 44,349 22,722 95.2%

Por ventas de activos no estratégicos - (17) (100.0%) - 19,983 (100.0%)

Utilidad (Pérdida) Bruta 7,859 33,261 (76.4%) 52,195 67,207 (22.3%)

Gastos de operación (21,861) (22,682) 3.6% (53,405) (55,566) 3.9%

Depreciaciones y amortizaciones (84) (175) 52.0% (413) (548) 24.6%

Resultado de Operación (14,086) 10,404 (235.4%) (1,623) 11,093 (114.6%)

Otros ingresos (gastos) – neto (694) (7,185) 90.3% (44,848) (19,036) (135.6%)

Resultado Integral de financiamiento (22,706) (3,970) (471.9%) (61,259) (16,620) (268.6%)

Resultado antes de impuestos (37,486) (752) (>100%) (107,730) (24,563) (338.6%)

Impuesto a la utilidad (10,459) (210) (>100%) (30,057) (6,853) (338.6%)

Resultado Neto Consolidado (27,027) (542) (>100%) (77,673) (17,710) (338.6%)

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

Estados de Posición Financiera

(Miles de Pesos)

sep – 17 sep - 16 Var. %

Activos circulantes 1,416,761 1,539,220 (8.0%)



SARE Consolidado


16 de 101

Control interno [bloque de texto]

Efectivo e inversiones temporales 108,213 133,538 (19.0%)

Clientes 8,096 56,960 (85.8%)

Otras cuentas por cobrar 81,198 105,576 (23.1%)

Inventarios inmobiliarios 1,181,522 1,100,628 7.3%

Pagos anticipados 25,457 30,899 (17.6%)

ISR por régimen de consolidación 12,275 111,619 (89.0%)

Activos no circulantes 928,365 1,046,909 (11.3%)

Mobiliario, equipo y otros – neto 647 1,155 (44.0%)

ISR diferido 820,286 907,666 (9.6%)

ISR diferido por régimen de consolidación fiscal 107,432 138,088 (22.2%)

Activo total 2,345,126 2,586,129 (9.3%)

Pasivos circulantes 583,357 659,335 (11.5%)

Préstamos de instituciones financieras 13,356 53,135 (74.9%)

Proveedores de terrenos y otros 127,730 132,811 (3.8%)

Anticipo de clientes 29,189 23,221 25.7%

Acreedores diversos y provisiones 111,388 211,491 (47.3%)

Impuestos por pagar 62,245 63,223 (1.5%)

ISR por régimen de consolidación fiscal 239,449 175,454 36.5%

Pasivos no circulantes 865,720 939,669 (7.9%)

Préstamos de instituciones financieras 543,018 596,239 (8.9%)

Certificados bursátiles 112,081 101,482 10.4%

Obligaciones laborales 354 1,025 (65.5%)

ISR por régimen de consolidación fiscal 210,267 240,923 (12.7%)

Pasivo total 1,449,077 1,599,004 (9.4%)

Capital social 1,632,911 1,506,548 8.4%

Prima en subscripción de acciones 171,305 171,305 -

Utilidades retenidas (875,103) (673,018) (30.0%)

Resultado del ejercicio (77,673) (17,110) (338.6%)

Participación controladora 851,440 987,125 (13.7%)

Participación no controladora 44,609 - -

Capital Contable 896,049 987,125 (9.2%)



SARE Consolidado


17 de 101

Información a revelar sobre las medidas de rendimiento fundamentales e indicadores que la gerencia utiliza

para evaluar el rendimiento de la entidad con respecto a los objetivos establecidos [bloque de texto]

DESEMPEÑO FINANCIERO

ESTADO DE RESULTADOS

COSTO DE VENTAS

El Costo de ventas en el tercer trimestre de 2017 fue de $65 mdp,

decreciendo 46.2% vs. el 3T16. Sin embargo, la razón de costos de

vivienda a ingresos pasó de 78.5% en el tercer trimestre de 2016 a 89.3%

en el 3T17, representando un incremento anual de 10.8 puntos

porcentuales, derivado principalmente al incremento de algunos

insumos de la construcción, como el cemento.

Millones de pesos

UTILIDAD BRUTA

La utilidad bruta sumó $8 mdp, disminuyendo 76.4% respecto a los $33 mdp registrados en el 3T16, derivado de la mayor

proporción de costos a ingresos. Asimismo, el margen bruto se contrajo 10.8 pp contra su comparativo anual, colocándose en

10.7% al cierre del periodo.



SARE Consolidado


18 de 101

UDM la Utilidad Bruta asciende a $70 mdp (-17.5% AsA), en tanto que el margen bruto se ubicó en 21.8%.

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTA

Los Gastos de Administración y Ventas sumaron $22 mdp, desde los $23 mdp registrados en el mismo periodo de 2016, un

decremento anual de 4.4%.

EBITDA



SARE Consolidado


19 de 101

Durante el 3T17, el EBITDA cerró en un monto negativo de $14 mdp, desde los $11 mdp obtenidos en el 3T16, afectado

tanto por la mayor proporción de costos a ingresos como por por la disminución en ingresos derivada del efecto temporal por

reposición de inventario. En el acumulado del año, el EBITDA fue negativo en $1 mdp vs. $12 mdp en los 9M16.

UDM, se alcanzó un EBITDA negativo de $7 mdp, el cual fue inferior a los $9 mdp positivos registrados en el mismo periodo

de 2016.

RESULTADO DE OPERACIÓN

En el 3T17, se tuvo una pérdida de operación de $14 mdp vs. la utilidad de operación de $10 mdp del mismo periodo de 2016,

derivado de la disminución en ingresos por vivienda que estuvo acompañada por un incremento en el margen bruto. El margen

de operación fue de -19.2% en el 3T17.



SARE Consolidado


20 de 101

UDM, la utilidad de operación pasó de $8 mdp en el mismo periodo de 2016 a una pérdida de $7 mdp, durante el acumulado

del año en curso.

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

El resultado integral de financiamiento del 3T17 fue de $23 mdp, vs. los

$4 mdp del mismo periodo del año anterior. Este aumento se deriva

principalmente de los gastos por intereses relacionados con el servicio de

nuestra deuda, y del incremento en las tasas de interés en el último año,

ya que el 100% de la deuda está contratada a tasa variable.



SARE Consolidado


21 de 101

IMPUESTOS

En el 3T17 el impuesto a la utilidad registró un efecto positivo de $10 mdp, mientras que en el 3T16 tuvo un efecto positivo de

S210 mil.

RESULTADO NETO

El resultado neto del 3T17 registró una pérdida de $27 mdp, inducida principalmente por los mayores gastos financieros del

periodo, que fueron parcialmente compensados por el efecto positivo en el impuesto a la utilidad.

Es importante destacar que el resultado neto de la Compañía ha tenido mayores fluctuaciones a lo habitual, principalmente

derivadas de asuntos relativos a su reestructura financiera, anticipando su total normalización durante los siguientes 2 años.



SARE Consolidado


22 de 101

[110000] Información general sobre estados financieros

Clave de cotización: SARE

Periodo cubierto por los estados financieros: 01-01-2017 al 30 -09-2017

Fecha de cierre del periodo sobre el que se informa: 2017-09-30

Nombre de la entidad que informa u otras formas de identificación: SARE

Descripción de la moneda de presentación: MXN

Grado de redondeo utilizado en los estados financieros: 000

Consolidado: Si

Número De Trimestre: 3

Tipo de emisora: ICS

Explicación del cambio en el nombre de la entidad que informa u

otras formas de identificación desde el final del periodo sobre el que

se informa precedente:

Descripción de la naturaleza de los estados financieros:

Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]

Seguimiento de análisis [bloque de texto]

De acuerdo a lo establecido por el Reglamento Interior de la BMV en el artículo 4.033.01 Fracc. VIII en materia de

Requisitos de Mantenimiento, informamos que tenemos cobertura de análisis con ACTINVER Casa de Bolsa, S.A.

de C.V.



SARE Consolidado


23 de 101

[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante

Concepto Cierre Periodo Actual

MXN

2017-09-30

Cierre Año Anterior

MXN

2016-12-31

Estado de situación financiera [sinopsis]

Activos [sinopsis]

Activos circulantes[sinopsis]

Efectivo y equivalentes de efectivo 108,213,000 96,440,000

Clientes y otras cuentas por cobrar 114,751,000 157,157,000

Impuestos por recuperar 0 0

Otros activos financieros 0 0

Inventarios 1,181,522,000 1,176,611,000

Activos biológicos 0 0

Otros activos no financieros 12,275,000 12,275,000

Activos circulantes distintos de los activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como mantenidos

para la venta

1,416,761,000 1,442,483,000

Activos mantenidos para la venta 0 0

Total de activos circulantes 1,416,761,000 1,442,483,000

Activos no circulantes [sinopsis]

Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Impuestos por recuperar no circulantes 0 0

Inventarios no circulantes 0 0

Activos biológicos no circulantes 0 0

Otros activos financieros no circulantes 0 0

Inversiones registradas por método de participación 0 0

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0

Propiedades, planta y equipo 647,000 978,000

Propiedades de inversión 0 0

Crédito mercantil 0 0

Activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0

Activos por impuestos diferidos 927,718,000 928,269,000

Otros activos no financieros no circulantes 0 0

Total de activos no circulantes 928,365,000 929,247,000

Total de activos 2,345,126,000 2,371,730,000

Capital Contable y Pasivos [sinopsis]

Pasivos [sinopsis]

Pasivos Circulantes [sinopsis]

Proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 268,307,000 346,419,000

Impuestos por pagar a corto plazo 301,694,000 278,346,000

Otros pasivos financieros a corto plazo 13,356,000 47,764,000

Otros pasivos no financieros a corto plazo 0 0

Provisiones circulantes [sinopsis]

Provisiones por beneficios a los empleados a corto plazo 0 0

Otras provisiones a corto plazo 0 0

Total provisiones circulantes 0 0

Total de pasivos circulantes distintos de los pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 583,357,000 672,529,000

Pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 0 0

Total de pasivos circulantes 583,357,000 672,529,000



SARE Consolidado


24 de 101


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Pasivos a largo plazo [sinopsis]

Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0

Impuestos por pagar a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo 655,099,000 685,830,000

Otros pasivos no financieros a largo plazo 0 0

Provisiones a largo plazo [sinopsis]

Provisiones por beneficios a los empleados a Largo plazo 354,000 354,000

Otras provisiones a largo plazo 0 0

Total provisiones a largo plazo 354,000 354,000

Pasivo por impuestos diferidos 210,267,000 210,267,000

Total de pasivos a Largo plazo 865,720,000 896,451,000

Total pasivos 1,449,077,000 1,568,980,000

Capital Contable [sinopsis]

Capital social 1,632,911,000 1,506,548,000

Prima en emisión de acciones 171,305,000 171,305,000

Acciones en tesorería 0 0

Utilidades acumuladas (952,776,000) (875,103,000)

Otros resultados integrales acumulados 0 0

Total de la participación controladora 851,440,000 802,750,000

Participación no controladora 44,609,000 0

Total de capital contable 896,049,000 802,750,000

Total de capital contable y pasivos 2,345,126,000 2,371,730,000



SARE Consolidado


25 de 101

[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto

Concepto Acumulado Año Actual

MXN

2017-01-01 - 2017-09-30

Acumulado Año Anterior

MXN

2016-01-01 - 2016-09-30

Trimestre Año Actual

MXN

2017-07-01 - 2017-09-30

Trimestre Año Anterior

MXN

2016-07-01 - 2016-09-30

Resultado de periodo [sinopsis]

Utilidad (pérdida) [sinopsis]

Ingresos 267,039,000 336,887,000 73,302,000 154,936,000

Costo de ventas 214,844,000 269,680,000 65,443,000 121,675,000

Utilidad bruta 52,195,000 67,207,000 7,859,000 33,261,000

Gastos de venta 15,857,000 21,879,000 5,822,000 10,283,000

Gastos de administración 37,961,000 34,235,000 16,123,000 12,575,000

Otros ingresos 0 0 0 0

Otros gastos 44,848,000 19,036,000 694,000 7,185,000

Utilidad (pérdida) de operación (46,471,000) (7,943,000) (14,780,000) 3,218,000

Ingresos financieros 1,749,000 1,641,000 1,301,000 441,000

Gastos financieros 63,008,000 18,261,000 24,007,000 4,411,000

Participación en la utilidad (pérdida) de asociadas y negocios

conjuntos

0 0 0 0

Utilidad (pérdida) antes de impuestos (107,730,000) (24,563,000) (37,486,000) (752,000)

Impuestos a la utilidad (30,057,000) (6,853,000) (10,459,000) (210,000)

Utilidad (pérdida) de operaciones continuas (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas 0 0 0 0

Utilidad (pérdida) neta (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Utilidad (pérdida), atribuible a [sinopsis]

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0

Utilidad por acción [bloque de texto]

Utilidad por acción básica [sinopsis]

Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones continuas (0.0114) (0.0026) (0.004) (0.0001)

Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones

discontinuadas

0.0 0.0 0.0 0.0

Total utilidad (pérdida) básica por acción (0.0114) (0.0026) (0.004) (0.0001)

Utilidad por acción diluida [sinopsis]

Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones

continuas

0.0 0.0 0.0 0.0

Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones

discontinuadas

0.0 0.0 0.0 0.0

Total utilidad (pérdida) básica por acción diluida 0.0 0.0 0.0 0.0



SARE Consolidado


26 de 101

[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos

Concepto Acumulado

Año Actual

MXN

2017-01-01 -

2017-09-30

Acumulado

Año Anterior

MXN

2016-01-01 -

2016-09-30

Trimestre Año

Actual

MXN

2017-07-01 -

2017-09-30

Trimestre Año

Anterior

MXN

2016-07-01 -

2016-09-30

Estado del resultado integral [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Otro resultado integral [sinopsis]

Componentes de otro resultado integral que no se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) de inversiones en instrumentos de capital 0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por revaluación 0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por nuevas mediciones de planes de beneficios

definidos

0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, cambio en el valor razonable de pasivos financieros atribuible a cambios

en el riesgo de crédito del pasivo

0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) en instrumentos de cobertura que cubren inversiones

en instrumentos de capital

0 0 0 0

Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que no se reclasificará a resultados, neto de

impuestos

0 0 0 0

Total otro resultado integral que no se reclasificará a resultados, neto de impuestos 0 0 0 0

Componentes de otro resultado integral que se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]

Efecto por conversión [sinopsis]

Utilidad (pérdida) de efecto por conversión, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0

Efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0

Activos financieros disponibles para la venta [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neta de

impuestos

0 0 0 0

Reclasificación de la utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la

venta, neta de impuestos

0 0 0 0

Cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de flujos de efectivo [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de la utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0

Importes eliminados del capital incluidos en el valor contable de activos (pasivos) no financieros que se hayan

adquirido o incurrido mediante una transacción prevista de cobertura altamente probable, neto de impuestos

0 0 0 0

Coberturas de flujos de efectivo, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor temporal de las opciones [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor temporal de las opciones, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de contratos a futuro [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de contratos a futuro, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neta de impuestos 0 0 0 0



SARE Consolidado


27 de 101

Concepto Acumulado

Año Actual

MXN

2017-01-01 -

2017-09-30

Acumulado

Año Anterior

MXN

2016-01-01 -

2016-09-30

Trimestre Año

Actual

MXN

2017-07-01 -

2017-09-30

Trimestre Año

Anterior

MXN

2016-07-01 -

2016-09-30

Reclasificación de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0

Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se reclasificará a resultados, neto de

impuestos

0 0 0 0

Total otro resultado integral que se reclasificará al resultado del periodo, neto de impuestos 0 0 0 0

Total otro resultado integral 0 0 0 0

Resultado integral total (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Resultado integral atribuible a [sinopsis]

Resultado integral atribuible a la participación controladora (77,673,000) (17,710,000) (27,027,000) (542,000)

Resultado integral atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0



SARE Consolidado


28 de 101

[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto


MXN

2017-01-01 - 2017-09-30


MXN

2016-01-01 - 2016-09-30

Estado de flujos de efectivo [sinopsis]

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta (77,673,000) (17,710,000)

Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) [sinopsis]

Operaciones discontinuas 0 0

Impuestos a la utilidad (30,057,000) (6,853,000)

Ingresos y gastos financieros, neto 61,259,000 16,620,000

Gastos de depreciación y amortización 413,000 548,000

Deterioro de valor (reversiones de pérdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del periodo 0 0

Provisiones 0 0

Pérdida (utilidad) de moneda extranjera no realizadas 0 0

Pagos basados en acciones 0 0

Pérdida (utilidad) del valor razonable 0 0

Utilidades no distribuidas de asociadas 0 0

Pérdida (utilidad) por la disposición de activos no circulantes 0 0

Participación en asociadas y negocios conjuntos 0 0

Disminuciones (incrementos) en los inventarios (4,911,000) 1,408,000

Disminución (incremento) de clientes 20,535,000 (32,294,000)

Disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación 21,871,000 (3,707,000)

Incremento (disminución) de proveedores (31,787,000) 18,326,000

Incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación (46,325,000) 182,521,000

Otras partidas distintas al efectivo 0 0

Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversión o financiamiento 0 0

Ajuste lineal de ingresos por arrendamientos 0 0

Amortización de comisiones por arrendamiento 0 0

Ajuste por valor de las propiedades 0 0

Otros ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) 0 0

Total ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) (9,002,000) 176,569,000

Flujos de efectivo procedentes (utilizados en) operaciones (86,675,000) 158,859,000

Dividendos pagados 0 0

Dividendos recibidos 0 0

Intereses pagados 0 0

Intereses recibidos 0 0

Impuestos a las utilidades reembolsados (pagados) (53,955,000) (13,959,000)

Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación (32,720,000) 172,818,000

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión [sinopsis]

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 0 0

Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios 0 0

Otros cobros por la venta de capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0

Otros pagos para adquirir capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0

Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos 0 0

Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos 0 0

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 0 0

Compras de propiedades, planta y equipo 82,000 122,000

Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 0



SARE Consolidado


29 de 101


MXN

2017-01-01 - 2017-09-30


MXN

2016-01-01 - 2016-09-30

Compras de activos intangibles 0 0

Recursos por ventas de otros activos a largo plazo 0 0

Compras de otros activos a largo plazo 0 0

Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0

Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros 0 0

Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros 0 0

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0

Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0

Dividendos recibidos 0 0

Intereses pagados 0 0

Intereses cobrados 1,749,000 1,641,000

Impuestos a la utilidad reembolsados (pagados) 0 0

Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1,667,000 1,519,000

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento[sinopsis]

Importes procedentes por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de

control

0 0

Pagos por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de control 0 0

Importes procedentes de la emisión de acciones 126,363,000 0

Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de capital 0 0

Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad 0 0

Pagos por otras aportaciones en el capital 0 0

Importes procedentes de préstamos 24,169,000 0

Reembolsos de préstamos 89,508,000 133,089,000

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 0 0

Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0

Dividendos pagados 0 0

Intereses pagados 62,807,000 19,612,000

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 0 0

Otras entradas (salidas) de efectivo 44,609,000 0

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento 42,826,000 (152,701,000)

Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 11,773,000 21,636,000

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo [sinopsis]

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 0 0

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 11,773,000 21,636,000

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 96,440,000 111,902,000

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 108,213,000 133,538,000



SARE Consolidado


30 de 101

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual

Componentes del capital contable [eje]

Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de

acciones [miembro]

Acciones en tesorería

[miembro]

Utilidades acumuladas

[miembro]

Superávit de revaluación

[miembro]

Efecto por conversión

[miembro]

Coberturas de flujos de

efectivo [miembro]

Utilidad (pérdida) en

instrumentos de

cobertura que cubren

inversiones en

instrumentos de capital

[miembro]

Variación en el valor temporal de las

opciones [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (875,103,000) 0 0 0 0 0

Cambios en el capital contable [sinopsis]

Resultado integral [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (77,673,000) 0 0 0 0 0

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 (77,673,000) 0 0 0 0 0

Aumento de capital social 126,363,000 0 0 0 0 0 0 0 0

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de

control

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro

valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad

de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial

o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la

contabilidad de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o

en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la


0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se

incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme

para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 126,363,000 0 0 (77,673,000) 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 1,632,911,000 171,305,000 0 (952,776,000) 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


31 de 101


Hoja 2 de 3 Variación en el valor de

contratos a futuro

[miembro]

Variación en el valor de

márgenes con base en

moneda extranjera

[miembro]

Utilidad (pérdida) por

cambios en valor razonable

de activos financieros

disponibles para la venta

[miembro]

Pagos basados en acciones

[miembro]

Nuevas mediciones de

planes de beneficios

definidos [miembro]

Importes reconocidos en

otro resultado integral y

acumulados en el capital

contable relativos a activos

no corrientes o grupos de

activos para su disposición

mantenidos para la venta

[miembro]


inversiones en


Reserva para cambios en el

valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a

cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

[miembro]

Reserva para catástrofes

[miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0







control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


32 de 101


Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización

[miembro]

Reserva de componentes de

participación discrecional [miembro]

Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales

acumulados [miembro]

Capital contable de la participación

controladora [miembro]

Participación no controladora

[miembro]

Capital contable [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 802,750,000 0 802,750,000



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (77,673,000) 0 (77,673,000)

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 0 (77,673,000) 0 (77,673,000)

Aumento de capital social 0 0 0 0 126,363,000 0 126,363,000

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 44,609,000 44,609,000

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0


control

0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 48,690,000 44,609,000 93,299,000

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 851,440,000 44,609,000 896,049,000



SARE Consolidado


33 de 101

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior


Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de

acciones [miembro]

Acciones en tesorería

[miembro]

Utilidades acumuladas

[miembro]

Superávit de revaluación

[miembro]

Efecto por conversión

[miembro]

Coberturas de flujos de

efectivo [miembro]

Utilidad (pérdida) en

instrumentos de

cobertura que cubren

inversiones en


[miembro]

Variación en el valor temporal de las

opciones [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (673,018,000) 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (17,710,000) 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 (17,710,000) 0 0 0 0 0








control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 (17,710,000) 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (690,728,000) 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


34 de 101


Hoja 2 de 3 Variación en el valor de

contratos a futuro

[miembro]

Variación en el valor de

márgenes con base en

moneda extranjera

[miembro]


cambios en valor razonable

de activos financieros

disponibles para la venta

[miembro]

Pagos basados en acciones

[miembro]

Nuevas mediciones de

planes de beneficios

definidos [miembro]

Importes reconocidos en

otro resultado integral y

acumulados en el capital

contable relativos a activos

no corrientes o grupos de

activos para su disposición

mantenidos para la venta

[miembro]


inversiones en


Reserva para cambios en el

valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a

cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

[miembro]

Reserva para catástrofes

[miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0








control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


35 de 101


Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización

[miembro]

Reserva de componentes de

participación discrecional [miembro]

Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales

acumulados [miembro]

Capital contable de la participación

controladora [miembro]

Participación no controladora

[miembro]

Capital contable [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 1,004,835,000 0 1,004,835,000



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (17,710,000) 0 (17,710,000)

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 0 (17,710,000) 0 (17,710,000)

Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0


control

0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 (17,710,000) 0 (17,710,000)

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 987,125,000 0 987,125,000



SARE Consolidado


36 de 101

[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Datos informativos del estado de situación financiera [sinopsis]

Capital social nominal 1,632,911,000 1,506,548,000

Capital social por actualización 0 0

Fondos para pensiones y prima de antigüedad 354,000 354,000

Numero de funcionarios 4 4

Numero de empleados 60 58

Numero de obreros 13 19

Numero de acciones en circulación 6,789,682,685 5,526,059,487

Numero de acciones recompradas 0 0

Efectivo restringido 82,041,000 83,192,000

Deuda de asociadas garantizada 0 0



SARE Consolidado


37 de 101

[700002] Datos informativos del estado de resultados


MXN

2017-01-01 - 2017-09-30


MXN

2016-01-01 - 2016-09-30


MXN

2017-07-01 - 2017-09-30


MXN

2016-07-01 - 2016-09-30

Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]

Depreciación y amortización operativa 413,000 548,000 84,000 175,000



SARE Consolidado


38 de 101

[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses

Concepto Año Actual

MXN

2016-10-01 - 2017-09-30

Año Anterior

MXN

2015-10-01 - 2016-09-30

Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]

Ingresos 320,549,000 449,324,000

Utilidad (pérdida) de operación (128,909,000) 19,227,000

Utilidad (pérdida) neta (262,048,000) (2,304,000)

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (262,048,000) (2,304,000)

Depreciación y amortización operativa 589,000 732,000



SARE Consolidado


39 de 101

[800001] Anexo - Desglose de créditos

Denominación [eje]

Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]

Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]

Institución [eje] Institución Extranjera

(Si/No)

Fecha de

firma/contrato

Fecha de

vencimiento

Tasa de interés y/o

sobretasa

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]

Hasta 5 años o más

[miembro]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

Bancarios [sinopsis]

Comercio exterior (bancarios)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Con garantía (bancarios)

BANAMEX, SA NO 2015-09-28 2019-09-28 TIIE + 4 103,491,000 0

BANCO MERCANTIL DEL NORTE, SA NO 2016-06-06 2019-06-06 TIIIE + 3 25,670,000 0

BBVA BANCOMER, SA NO 2017-01-25 2020-09-30 TIIE + 3.8 13,356,000 13,356,000 13,353,000 0

HSBC MEXICO, SA NO 2015-03-03 2019-03-03 TIIE + 4.75 377,668,000 0

UNION DE CREDITO CONCRECES, SA DE CV NO 2017-09-05 2020-09-20 TIIE + 6.5 6,000,000 0 0 0 0

PROYECTOS ADAMANTINE, SA DE CV NO 2017-07-24 2020-01-24 TIIE + 9 3,480,000 0

TOTAL 0 13,356,000 520,185,000 22,833,000 0 0 0 0 0 0 0 0

Banca comercial

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros bancarios

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total bancarios

TOTAL 0 13,356,000 520,185,000 22,833,000 0 0 0 0 0 0 0 0

Bursátiles y colocaciones privadas [sinopsis]

Bursátiles listadas en bolsa (quirografarios)

HSBC DE MEXICO, SA NO 2008-07-10 2024-07-01 TIIE + 4 112,081,000 0

TOTAL 0 0 0 0 0 112,081,000 0 0 0 0 0 0

Bursátiles listadas en bolsa (con garantía)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Colocaciones privadas (quirografarios)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Colocaciones privadas (con garantía)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total bursátiles listados en bolsa y colocaciones

privadas

TOTAL 0 0 0 0 0 112,081,000 0 0 0 0 0 0

Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo

[sinopsis]

Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total otros pasivos circulantes y no circulantes con

costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Proveedores [sinopsis]

Proveedores



SARE Consolidado


40 de 101

Institución [eje] Institución Extranjera

(Si/No)

Fecha de

firma/contrato

Fecha de

vencimiento

Tasa de interés y/o

sobretasa

Denominación [eje]

Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]

Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

NUEVA INSTITUCIÓN NO 2017-10-31 2017-10-31 127,730,000 0

TOTAL 127,730,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total proveedores

TOTAL 127,730,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo

[sinopsis]

Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total otros pasivos circulantes y no circulantes sin

costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total de créditos

TOTAL 127,730,000 13,356,000 520,185,000 22,833,000 0 112,081,000 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


41 de 101

[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera

Información a revelar sobre posición monetaria en moneda extranjera [bloque de texto]

Monedas [eje]

Dólares [miembro] Dólares contravalor pesos

[miembro]

Otras monedas contravalor

dólares [miembro]

Otras monedas contravalor

pesos [miembro]

Total de pesos [miembro]

Posición en moneda extranjera

[sinopsis]

Activo monetario [sinopsis]

Activo monetario circulante 0 0 0 0 0

Activo monetario no circulante 0 0 0 0 0

Total activo monetario 0 0 0 0 0

Pasivo monetario [sinopsis]

Pasivo monetario circulante 0 0 0 0 0

Pasivo monetario no circulante 0 0 0 0 0

Total pasivo monetario 0 0 0 0 0

Monetario activo (pasivo) neto 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


42 de 101

[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto

Principales productos o línea de productos [partidas] Tipo de ingresos [eje]

Principales marcas

[eje]

Principales productos o linea de productos

[eje]

Ingresos nacionales

[miembro]

Ingresos por exportación

[miembro]

Ingresos de subsidiarias en

el extranjero [miembro]

Ingresos totales [miembro]

VIVIENDA VIS GALAXIAS 220,359,000 0 0 220,359,000

NUEVA MARCA VMR PRIVANZA Y ALTITUDE 46,680,000 0 0 46,680,000

TODAS TODOS 267,039,000 0 0 267,039,000



SARE Consolidado


43 de 101

[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados

Discusión de la administración sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados, explicando

si dichas políticas permiten que sean utilizados únicamente con fines de cobertura o con otro fines tales

como negociación [bloque de texto]

A LA FECHA DEL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2017 LA COMPAÑIA NO CUENTA CON

INSTRUMENTOS

FINANCIEROS DERIVADOS

Descripción genérica sobre las técnicas de valuación, distinguiendo los instrumentos que sean valuados a

costo o a valor razonable, así como los métodos y técnicas de valuación [bloque de texto]

Discusión de la administración sobre las fuentes internas y externas de liquidez que pudieran ser utilizadas

para atender requerimientos relacionados con instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Explicación de los cambios en la exposición a los principales riesgos identificados y en la administración de

los mismos, así como contingencias y eventos conocidos o esperados por la administración que puedan

afectar en los futuros reportes [bloque de texto]

Información cuantitativa a revelar [bloque de texto]



SARE Consolidado


44 de 101

[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable [sinopsis]

Efectivo y equivalentes de efectivo [sinopsis]

Efectivo [sinopsis]

Efectivo en caja 0 0

Saldos en bancos 108,213,000 96,440,000

Total efectivo 108,213,000 96,440,000

Equivalentes de efectivo [sinopsis]

Depósitos a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Inversiones a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Otros acuerdos bancarios, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Total equivalentes de efectivo 0 0

Otro efectivo y equivalentes de efectivo 0 0

Total de efectivo y equivalentes de efectivo 108,213,000 96,440,000

Clientes y otras cuentas por cobrar [sinopsis]

Clientes 8,096,000 28,631,000

Cuentas por cobrar circulantes a partes relacionadas 0 0

Anticipos circulantes [sinopsis]

Anticipos circulantes a proveedores 0 0

Gastos anticipados circulantes 25,457,000 25,908,000

Total anticipos circulantes 25,457,000 25,908,000

Cuentas por cobrar circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por cobrar circulante 0 0

Cuentas por cobrar circulantes por venta de propiedades 0 0

Cuentas por cobrar circulantes por alquiler de propiedades 0 0

Otras cuentas por cobrar circulantes 81,198,000 102,618,000

Total de clientes y otras cuentas por cobrar 114,751,000 157,157,000

Clases de inventarios circulantes [sinopsis]

Materias primas circulantes y suministros de producción circulantes [sinopsis]

Materias primas 0 0

Suministros de producción circulantes 0 0

Total de las materias primas y suministros de producción 0 0

Mercancía circulante 0 0

Trabajo en curso circulante 0 0

Productos terminados circulantes 0 0

Piezas de repuesto circulantes 0 0

Propiedad para venta en curso ordinario de negocio 0 0

Otros inventarios circulantes 1,181,522,000 1,176,611,000

Total inventarios circulantes 1,181,522,000 1,176,611,000

Activos mantenidos para la venta [sinopsis]

Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0

Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0

Total de activos mantenidos para la venta 0 0

Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes [sinopsis]

Clientes no circulantes 0 0



SARE Consolidado


45 de 101


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Cuentas por cobrar no circulantes debidas por partes relacionadas 0 0

Anticipos de pagos no circulantes 0 0

Anticipos de arrendamientos no circulantes 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por cobrar no circulante 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes por venta de propiedades 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes por alquiler de propiedades 0 0

Rentas por facturar 0 0

Otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Total clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas [sinopsis]

Inversiones en subsidiarias 0 0

Inversiones en negocios conjuntos 0 0

Inversiones en asociadas 0 0

Total de inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0

Propiedades, planta y equipo [sinopsis]

Terrenos y construcciones [sinopsis]

Terrenos 0 0

Edificios 0 0

Total terrenos y edificios 0 0

Maquinaria 0 0

Vehículos [sinopsis]

Buques 0 0

Aeronave 0 0

Equipos de Transporte 0 0

Total vehículos 0 0

Enseres y accesorios 0 0

Equipo de oficina 647,000 978,000

Activos tangibles para exploración y evaluación 0 0

Activos de minería 0 0

Activos de petróleo y gas 0 0

Construcciones en proceso 0 0

Anticipos para construcciones 0 0

Otras propiedades, planta y equipo 0 0

Total de propiedades, planta y equipo 647,000 978,000

Propiedades de inversión [sinopsis]

Propiedades de inversión 0 0

Propiedades de inversión en construcción o desarrollo 0 0

Anticipos para la adquisición de propiedades de inversión 0 0

Total de Propiedades de inversión 0 0

Activos intangibles y crédito mercantil [sinopsis]

Activos intangibles distintos de crédito mercantil [sinopsis]

Marcas comerciales 0 0

Activos intangibles para exploración y evaluación 0 0

Cabeceras de periódicos o revistas y títulos de publicaciones 0 0

Programas de computador 0 0

Licencias y franquicias 0 0

Derechos de propiedad intelectual, patentes y otros derechos de propiedad industrial, servicio y derechos de explotación 0 0

Recetas, fórmulas, modelos, diseños y prototipos 0 0



SARE Consolidado


46 de 101


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Activos intangibles en desarrollo 0 0

Otros activos intangibles 0 0

Total de activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0

Crédito mercantil 0 0

Total activos intangibles y crédito mercantil 0 0

Proveedores y otras cuentas por pagar [sinopsis]

Proveedores circulantes 127,730,000 159,517,000

Cuentas por pagar circulantes a partes relacionadas 0 0

Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes [sinopsis]

Ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0

Ingreso diferido por alquileres clasificado como circulante 0 0

Pasivos acumulados (devengados) clasificados como circulantes 0 0

Beneficios a los empleados a corto plazo acumulados (o devengados) 0 0

Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0

Cuentas por pagar circulantes de la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por pagar circulante 0 0

Retenciones por pagar circulantes 0 0

Otras cuentas por pagar circulantes 140,577,000 186,902,000

Total proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 268,307,000 346,419,000

Otros pasivos financieros a corto plazo [sinopsis]

Créditos Bancarios a corto plazo 13,356,000 47,764,000

Créditos Bursátiles a corto plazo 0 0

Otros créditos con costo a corto plazo 0 0

Otros créditos sin costo a corto plazo 0 0

Otros pasivos financieros a corto plazo 0 0

Total de otros pasivos financieros a corto plazo 13,356,000 47,764,000

Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo [sinopsis]

Proveedores no circulantes 0 0

Cuentas por pagar no circulantes con partes relacionadas 0 0

Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes [sinopsis]

Ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0

Ingreso diferido por alquileres clasificado como no circulante 0 0

Pasivos acumulados (devengados) clasificados como no corrientes 0 0

Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0

Cuentas por pagar no circulantes a la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por pagar no circulante 0 0

Retenciones por pagar no circulantes 0 0

Otras cuentas por pagar no circulantes 0 0

Total de proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo [sinopsis]

Créditos Bancarios a largo plazo 543,018,000 582,114,000

Créditos Bursátiles a largo plazo 112,081,000 103,716,000

Otros créditos con costo a largo plazo 0 0

Otros créditos sin costo a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo 0 0

Total de otros pasivos financieros a largo plazo 655,099,000 685,830,000

Otras provisiones [sinopsis]

Otras provisiones a largo plazo 0 0

Otras provisiones a corto plazo 0 0



SARE Consolidado


47 de 101


MXN

2017-09-30


MXN

2016-12-31

Total de otras provisiones 0 0

Otros resultados integrales acumulados [sinopsis]

Superávit de revaluación 0 0

Reserva de diferencias de cambio por conversión 0 0

Reserva de coberturas del flujo de efectivo 0 0

Reserva de ganancias y pérdidas por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta 0 0

Reserva de la variación del valor temporal de las opciones 0 0

Reserva de la variación en el valor de contratos a futuro 0 0

Reserva de la variación en el valor de márgenes con base en moneda extranjera 0 0

Reserva por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 0 0

Reserva de pagos basados en acciones 0 0

Reserva de nuevas mediciones de planes de beneficios definidos 0 0

Importes reconocidos en otro resultado integral y acumulados en el capital relativos a activos no circulantes o grupos de activos para su

disposición mantenidos para la venta

0 0

Reserva de ganancias y pérdidas por inversiones en instrumentos de capital 0 0

Reserva de cambios en el valor razonable de pasivos financieros atribuibles a cambios en el riesgo de crédito del pasivo 0 0

Reserva para catástrofes 0 0

Reserva para estabilización 0 0

Reserva de componentes de participación discrecional 0 0

Reserva de componentes de capital de instrumentos convertibles 0 0

Reservas para reembolsos de capital 0 0

Reserva de fusiones 0 0

Reserva legal 0 0

Otros resultados integrales 0 0

Total otros resultados integrales acumulados 0 0

Activos (pasivos) netos [sinopsis]

Activos 2,345,126,000 2,371,730,000

Pasivos 1,449,077,000 1,568,980,000

Activos (pasivos) netos 896,049,000 802,750,000

Activos (pasivos) circulantes netos [sinopsis]

Activos circulantes 1,416,761,000 1,442,483,000

Pasivos circulantes 583,357,000 672,529,000

Activos (pasivos) circulantes netos 833,404,000 769,954,000



SARE Consolidado


48 de 101

[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos


MXN

2017-01-01 - 2017-09-30


MXN

2016-01-01 - 2016-09-30


MXN

2017-07-01 - 2017-09-30


MXN

2016-07-01 - 2016-09-30

Análisis de ingresos y gastos [sinopsis]

Ingresos [sinopsis]

Servicios 0 0 0 0

Venta de bienes 267,039,000 336,887,000 73,302,000 154,936,000

Intereses 0 0 0 0

Regalías 0 0 0 0

Dividendos 0 0 0 0

Arrendamiento 0 0 0 0

Construcción 0 0 0 0

Otros ingresos 0 0 0 0

Total de ingresos 267,039,000 336,887,000 73,302,000 154,936,000

Ingresos financieros [sinopsis]

Intereses ganados 1,749,000 1,641,000 1,301,000 441,000

Utilidad por fluctuación cambiaria 0 0 0 0

Utilidad por cambios en el valor razonable de derivados 0 0 0 0

Utilidad por cambios en valor razonable de instrumentos

financieros

0 0 0 0

Otros ingresos financieros 0 0 0 0

Total de ingresos financieros 1,749,000 1,641,000 1,301,000 441,000

Gastos financieros [sinopsis]

Intereses devengados a cargo 63,008,000 18,261,000 24,007,000 4,411,000

Pérdida por fluctuación cambiaria 0 0 0 0

Pérdidas por cambio en el valor razonable de derivados 0 0 0 0

Pérdida por cambios en valor razonable de instrumentos

financieros

0 0 0 0

Otros gastos financieros 0 0 0 0

Total de gastos financieros 63,008,000 18,261,000 24,007,000 4,411,000

Impuestos a la utilidad [sinopsis]

Impuesto causado 0 0 0 0

Impuesto diferido (30,057,000) (6,853,000) (10,459,000) (210,000)

Total de Impuestos a la utilidad (30,057,000) (6,853,000) (10,459,000) (210,000)



SARE Consolidado


49 de 101

[800500] Notas - Lista de notas

Información a revelar sobre notas, declaración de cumplimiento con las NIIF y otra información explicativa

de la entidad [bloque de texto]

La información a revelar sobre estados financieros y sus notas, han sido incluidas en el anexo 813000 "Información

Financiera Intermedia de conformidad con la NIC 34" "Información Financiera Intermedia".

Información a revelar sobre juicios y estimaciones contables [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos acumulados (o devengados) y otros pasivos [bloque de texto]

Información a revelar sobre correcciones de valor por pérdidas crediticias [bloque de texto]

Información a revelar sobre asociadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre remuneración de los auditores [bloque de texto]

Información a revelar sobre la autorización de los estados financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos disponibles para la venta [bloque de texto]

Información a revelar sobre criterios de consolidación [bloque de texto]

Información a revelar sobre criterios de elaboración de los estados financieros [bloque de texto]



SARE Consolidado


50 de 101

Información a revelar sobre activos biológicos, productos agrícolas en el punto de la cosecha o recolección y

subvenciones gubernamentales relacionadas con activos biológicos [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos [bloque de texto]

Información a revelar sobre combinaciones de negocios [bloque de texto]

Información a revelar sobre saldos bancarios y de efectivo en bancos centrales [bloque de texto]

Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo [bloque de texto]

Información a revelar sobre el estado de flujos de efectivo [bloque de texto]

Información a revelar sobre cambios en las políticas contables [bloque de texto]

Información a revelar sobre cambios en políticas contables, estimaciones contables y errores [bloque de

texto]

Información a revelar sobre garantías colaterales [bloque de texto]

Información a revelar sobre reclamaciones y beneficios pagados [bloque de texto]

Información a revelar sobre compromisos [bloque de texto]



SARE Consolidado


51 de 101

Información a revelar sobre compromisos y pasivos contingentes [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos contingentes [bloque de texto]

Información a revelar sobre costos de ventas [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de crédito [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos de deuda [bloque de texto]

Información a revelar sobre costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro [bloque de

texto]

Información a revelar sobre ingresos diferidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre impuestos diferidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre depósitos de bancos [bloque de texto]

Información a revelar sobre depósitos de clientes [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por depreciación y amortización [bloque de texto]



SARE Consolidado


52 de 101

Información a revelar sobre instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Información a revelar sobre operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre dividendos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ganancias por acción [bloque de texto]

Información a revelar sobre el efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera

[bloque de texto]

Información a revelar sobre beneficios a los empleados [bloque de texto]

Información a revelar sobre los segmentos de operación de la entidad [bloque de texto]

Información a revelar sobre hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por naturaleza [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos para exploración y evaluación [bloque de texto]



SARE Consolidado


53 de 101

Información a revelar sobre medición del valor razonable [bloque de texto]

Información a revelar sobre el valor razonable de instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) por primas y comisiones [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados [bloque de

texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros designados como a valor razonable con cambios en

resultados [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]



SARE Consolidado


54 de 101

Información a revelar sobre pasivos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]

Información a revelar sobre gestión del riesgo financiero [bloque de texto]

Información a revelar sobre la adopción por primera vez de las NIIF [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos generales y administrativos [bloque de texto]

Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre la hipótesis de negocio en marcha [bloque de texto]

Información a revelar sobre el crédito mercantil [bloque de texto]

Información a revelar sobre subvenciones del gobierno [bloque de texto]

Información a revelar sobre deterioro de valor de activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre impuestos a las ganancias [bloque de texto]

Información a revelar sobre empleados [bloque de texto]

Información a revelar sobre personal clave de la gerencia [bloque de texto]



SARE Consolidado


55 de 101

Información a revelar de contratos de seguro [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos ordinarios por primas de seguro [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos intangibles [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre inventarios [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos por contratos de inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre propiedades de inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación [bloque de

texto]



SARE Consolidado


56 de 101

Información a revelar sobre inversiones distintas de las contabilizadas utilizando el método de la

participación [bloque de texto]

Información a revelar sobre capital social [bloque de texto]

Información a revelar sobre negocios conjuntos [bloque de texto]

Información a revelar anticipos por arrendamientos [bloque de texto]

Información a revelar sobre arrendamientos [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de liquidez [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos y anticipos a bancos [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos y anticipos a clientes [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de mercado [bloque de texto]

Información a revelar sobre el valor de los activos netos atribuibles a los tenedores de las unidades de

inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre participaciones no controladoras [bloque de texto]



SARE Consolidado


57 de 101

Información a revelar sobre activos no circulantes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas

[bloque de texto]

Información a revelar sobre activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como

mantenidos para la venta [bloque de texto]

Información a revelar sobre objetivos, políticas y procesos para la gestión del capital [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos no circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos no circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros gastos de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros ingresos (gastos) de operación [bloque de texto]



SARE Consolidado


58 de 101

Información a revelar sobre otros resultados de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre anticipos y otros activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ganancias (pérdidas) por actividades de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre propiedades, planta y equipo [bloque de texto]

Información a revelar sobre provisiones [bloque de texto]

Información a revelar sobre la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias reconocidos procedentes de contratos de

construcción [bloque de texto]

Información a revelar sobre reaseguros [bloque de texto]

Información a revelar sobre partes relacionadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]



SARE Consolidado


59 de 101

Información a revelar sobre reservas dentro de capital [bloque de texto]

Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo restringidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias [bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos de concesión de servicios [bloque de texto]

Información a revelar sobre capital en acciones, reservas y otras participaciones en el capital contable

[bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos con pagos basados en acciones [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos subordinados [bloque de texto]

Información a revelar sobre subsidiarias [bloque de texto]

Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]

Principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus

siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas

en ingles). Su preparación requiere que la administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos

para valuar algunas de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los

mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron

los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la Entidad son las siguientes:



SARE Consolidado


60 de 101

a. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de

Normas Internacionales de Contabilidad.

b. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico, por lo general el costo

histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de bienes y servicios.

c. Bases de consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene

control. El control se obtiene cuando la Entidad:

• Tiene poder sobre la inversión

• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y

• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.

La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres

elementos de control que se listaron anteriormente.

Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la

misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de

forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la

entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:

• El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de

los derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;

• Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;

• Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y

• Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de

dirigir las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto

de los accionistas en las asambleas anteriores.



SARE Consolidado


61 de 101

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la

fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se

incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha

de venta, según sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no

controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas últimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de

conformidad con las políticas contables de la Entidad.

La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:

Subsidiaria Porcentaje de participación Actividad

2017 2016

Sare Bienes Raíces, S. A. de

C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización

Construcciones Aurum, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Construcción de Vivienda

Media Residencial

Corporativo Inmobiliario de

Servicios, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos

corporativos

Sare Sureste, S. A. de C. V. y

subsidiarias 100 % 100 %

Promoción, intermediación y

enajenación de vivienda

Inmobiliaria Estoril, S. A. de

C. V. 100 % 100 %



Servicios Administrativos del

Pedregal, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos (en

liquidación)

Los saldos y operaciones importantes entre entidades consolidadas han sido eliminados.

d. Fideicomisos

La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas

entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y

ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés

no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no

controladora”.

e. Efectivo y equivalentes de efectivo

Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo, de gran

liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta

a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados

del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería

de la Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos depositados en

fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.



SARE Consolidado


62 de 101

f. Inventarios inmobiliarios

El inventario inmobiliario se valúa al menor de su costo o valor neto de realización e incluye todos los costos directos del

terreno y materiales, desarrollo y costos de construcción, incluyendo costos de subcontratos y costos indirectos relacionados

con el desarrollo de la construcción, como sueldos, reparaciones y depreciación y otros incurridos durante la etapa de

desarrollo. Los gastos generales y de administración son cargados a resultados cuando se incurren. La Entidad clasificó como

inventario inmobiliario a largo plazo, aquellos que su fase de explotación es superior a un año.

El costo de ventas de los inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a los costos totales de las

promociones o proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se escritura la vivienda.

La Entidad revisa el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, ante la presencia de algún indicio de deterioro que llegara

a indicar que su valor en libros pudiera no ser recuperable, estimando el valor neto de realización, cuya determinación se basa

en la evidencia más confiable disponible al momento en que se hace la estimación del importe en que se espera realizarlos. El

deterioro se registra si el valor neto de realización es menor que el valor en libros. Los indicios de deterioro que se consideran

son, entre otros, baja en los precios de mercado, daño, estimaciones de costos totales de desarrollos inmobiliarios que exceden

a los ingresos totales estimados y compromisos de venta en firme.

g. Préstamos y otras cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, son activos financieros

no derivados que no se negocian en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo: clientes y otras

cuentas por cobrar, saldos bancarios y dinero en efectivo y otros) se valúan al costo amortizado usando el método de interés

efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por

las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.

h. Mobiliario y equipo

Se registran al costo de adquisición. La depreciación y la amortización se reconocen para llevar a resultados dicho costo de los

activos menos su valor residual, sobre sus vidas útiles utilizando el método de línea recta. La vida útil estimada, el valor

residual y el método de depreciación se revisan al final de cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada

se reconoce sobre una base prospectiva.

La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de mobiliario, maquinaria y equipo, se calcula como la

diferencia entre los recursos que se reciben por ventas y el valor en libros del activo, y se reconoce en los resultados.

La depreciación del mobiliario y equipo se calcula utilizando el método de línea recta, tomando en consideración la vida útil

del activo relacionado y el valor residual de los mismos. La depreciación comienza en el mes en que el activo entra en

operación. Las vidas útiles en promedio de los activos se encuentran dentro de los rangos siguientes:

Vidas

útiles (años)

Mobiliario y equipo 10

Vehículos 4

Maquinaria y equipo 4

Gastos de instalación 20



SARE Consolidado


63 de 101

i. Costos por préstamos

Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de activos calificables, los

cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que están listos para su uso o venta, se

adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento en que estén listos para su uso o venta.

El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de ser utilizados en activos

calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser capitalizados.

Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se incurren.

j. Comisiones pagadas

Las comisiones pagadas a los vendedores se reconocen como gasto cuando se erogan.

k. Inventarios inmobiliarios no estratégicos

Como resultado de la disminución del mercado de venta, ciertos desarrollos donde se ha determinado que su desempeño o

margen operativo no se justifica con la futura inversión que se realizara en los mismos, el inventario es clasificado como

inventario inmobiliario no estratégico o terrenos que no se desarrollaran y pueden ser por lo tanto mantenidos para futuros

desarrollos o disponibles para su venta. Los grupos de activos disponibles para su venta se clasifican como conservados para

su venta si su valor en libros será recuperable a través de una operación de venta y no mediante su desarrollo. Esta condición

se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el grupo de activos disponibles para su venta está

disponible para su venta inmediata en su condición actual, por consecuente los inventarios inmobiliarios no estratégicos que

no cumplan dicha condición son registrados como inventario inmobiliario no estratégico a largo plazo.

l. Deterioro de activos de larga duración en uso

Al final de cada periodo, la Entidad revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, a fin de determinar si

existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro, considerando el mayor del valor presente de los

flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el

valor en libros excede al mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos

efectos, son entre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con

un historial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en términos porcentuales, en

relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios anteriores, competencia y otros factores

económicos y legales. Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto

recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base

razonable y consistente de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo

individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se

puede identificar una base de distribución razonable y consistente.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se

incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor

en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para dicho activo (o unidad

generadora de efectivo) en años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en

resultados, a menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado, en cuyo caso la reversión de la pérdida

por deterioro se trata como un incremento en la revaluación.



SARE Consolidado


64 de 101

m. Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles

Al final de cada periodo sobre el cual se informa, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a

fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si existe algún indicio,

se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la pérdida por deterioro (de haber alguna).

Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la

unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente

de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo

contrario, se asignan al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base

de distribución razonable y consistente.

n. Anticipos de clientes

Los anticipos de clientes representan los recursos recibidos en efectivo de los clientes, antes de la escrituración y entrega de los

inventarios inmobiliarios, por concepto de enganches, gastos y pagos recibidos durante la etapa de preventa. El saldo de

anticipos de clientes se clasifica en el pasivo circulante.

o. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un

suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del

importe de la obligación.

El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la obligación

presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres que rodean a la

obligación.

p. Beneficios a los empleados por prima de antigüedad

Los pasivos por prima de antigüedad reconocidas en el estado de posición financiera, representan el valor presente de la

obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales no reconocidas y los costos de los

servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo

se limita a las pérdidas actuariales no reconocidas y al costo de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y

reducciones de contribuciones futuras al plan.

q. Impuestos a la utilidad

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los impuestos a la utilidad

diferidos.

1. Impuestos a la utilidad causados

El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los resultados del año en

que se causa.

2. Impuestos a la utilidad diferidos



SARE Consolidado


65 de 101

Los impuestos a la utilidad diferidos se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en libros de los activos

y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el

resultado fiscal, la tasa correspondientes a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas

fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce

generalmente para todas las diferencias fiscales temporales.



SARE Consolidado


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Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en

subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la

reversión de la diferencia temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se reversará en un futuro

previsible. Los activos por impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas

inversiones y participaciones se reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán utilidades

fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se reversarán en

un futuro cercano.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se espera aplicar en el período

en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o

sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se informa.

r. Instrumentos financieros

Todos los activos y pasivos financieros se reconocen y dan de baja a la fecha de negociación y son medidos inicialmente al

valor razonable, más los costos de la transacción, excepto por aquellos instrumentos financieros clasificados al valor razonable

con cambios en los resultados, los cuales son medidos al valor razonable.

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de

imputación del ingreso financiero o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de

descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados (incluyendo comisión, puntos base

de intereses pagados o recibidos, costos de transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa

de interés efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto)

con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías específicas: “activos financieros a valor razonable con

cambios a través de resultados”, “inversiones conservadas al vencimiento”, “activos financieros disponibles para su venta” y

“préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se

determina al momento de su reconocimiento inicial. Los activos financieros de la Entidad consisten en: cuentas por cobrar a

clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar.

La Entidad no tiene activos o pasivos financieros clasificados a su valor razonable con cambios a través de resultados, ni

instrumentos compuestos.

s. Instrumentos financieros derivados

La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el

estado consolidado de posición financiera a su valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor

razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con

base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero.

La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones; cuando estos son a tasa variable, con la finalidad de reducir

su exposición a riesgos de volatilidad en tasas de interés, contrata instrumentos financieros derivados. La negociación con

instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de reconocida solvencia. La política de la Entidad es no realizar

operaciones con propósitos de especulación con instrumentos financieros derivados.



SARE Consolidado


67 de 101

Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, se

documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, características, reconocimiento

contable y como se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación.

Ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectiva económica,

por no cumplir con todos los requisitos que exige la normatividad, para efectos contables, se han designado como de

negociación. La fluctuación en el valor razonable de esos derivados se reconoce en los gastos por intereses.

t. Utilidad (pérdida) por acción

La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta integral atribuible a la participación controladora

entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

u. Reconocimiento de ingresos

Ingresos por ventas inmobiliarias

Los ingresos por venta de vivienda se reconocen como ingresos una vez que las viviendas están terminadas y se han

transferido todos los derechos, beneficios y obligaciones de la vivienda al comprador, lo cual ocurre al momento de la

escrituración y entrega de la vivienda.

Información a revelar sobre cuentas por cobrar y por pagar por impuestos [bloque de texto]

Información a revelar sobre proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]

Información a revelar sobre clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) comerciales [bloque de texto]

Información a revelar sobre acciones propias [bloque de texto]



SARE Consolidado


68 de 101

[800600] Notas - Lista de políticas contables

Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]

Principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus

siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas

en ingles). Su preparación requiere que la administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos

para valuar algunas de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los

mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron

los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la Entidad son las siguientes:

a. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de

Normas Internacionales de Contabilidad.

b. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico, por lo general el costo

histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de bienes y servicios.

c. Bases de consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene

control. El control se obtiene cuando la Entidad:

• Tiene poder sobre la inversión

• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y

• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.

La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres

elementos de control que se listaron anteriormente.

Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la

misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de

forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la

entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:

• El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de

los derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;



SARE Consolidado


69 de 101

• Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;

• Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y

• Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de

dirigir las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto

de los accionistas en las asambleas anteriores.



SARE Consolidado


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Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la

fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se

incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha

de venta, según sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no

controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas últimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de

conformidad con las políticas contables de la Entidad.

La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:

Subsidiaria Porcentaje de participación Actividad

2017 2016

Sare Bienes Raíces, S. A. de

C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización

Construcciones Aurum, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Construcción de Vivienda

Media Residencial

Corporativo Inmobiliario de

Servicios, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos

corporativos

Sare Sureste, S. A. de C. V. y

subsidiarias 100 % 100 %



Inmobiliaria Estoril, S. A. de

C. V. 100 % 100 %



Servicios Administrativos del

Pedregal, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos (en

liquidación)

Los saldos y operaciones importantes entre entidades consolidadas han sido eliminados.

d. Fideicomisos

La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas

entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y

ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés

no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no

controladora”.

e. Efectivo y equivalentes de efectivo

Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo, de gran

liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta

a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados

del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería

de la Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos depositados en

fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.



SARE Consolidado


71 de 101

f. Inventarios inmobiliarios

El inventario inmobiliario se valúa al menor de su costo o valor neto de realización e incluye todos los costos directos del

terreno y materiales, desarrollo y costos de construcción, incluyendo costos de subcontratos y costos indirectos relacionados

con el desarrollo de la construcción, como sueldos, reparaciones y depreciación y otros incurridos durante la etapa de

desarrollo. Los gastos generales y de administración son cargados a resultados cuando se incurren. La Entidad clasificó como

inventario inmobiliario a largo plazo, aquellos que su fase de explotación es superior a un año.

El costo de ventas de los inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a los costos totales de las

promociones o proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se escritura la vivienda.

La Entidad revisa el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, ante la presencia de algún indicio de deterioro que llegara

a indicar que su valor en libros pudiera no ser recuperable, estimando el valor neto de realización, cuya determinación se basa

en la evidencia más confiable disponible al momento en que se hace la estimación del importe en que se espera realizarlos. El

deterioro se registra si el valor neto de realización es menor que el valor en libros. Los indicios de deterioro que se consideran

son, entre otros, baja en los precios de mercado, daño, estimaciones de costos totales de desarrollos inmobiliarios que exceden

a los ingresos totales estimados y compromisos de venta en firme.

g. Préstamos y otras cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, son activos financieros

no derivados que no se negocian en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo: clientes y otras

cuentas por cobrar, saldos bancarios y dinero en efectivo y otros) se valúan al costo amortizado usando el método de interés

efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por

las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.

h. Mobiliario y equipo

Se registran al costo de adquisición. La depreciación y la amortización se reconocen para llevar a resultados dicho costo de los

activos menos su valor residual, sobre sus vidas útiles utilizando el método de línea recta. La vida útil estimada, el valor

residual y el método de depreciación se revisan al final de cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada

se reconoce sobre una base prospectiva.

La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de mobiliario, maquinaria y equipo, se calcula como la

diferencia entre los recursos que se reciben por ventas y el valor en libros del activo, y se reconoce en los resultados.

La depreciación del mobiliario y equipo se calcula utilizando el método de línea recta, tomando en consideración la vida útil

del activo relacionado y el valor residual de los mismos. La depreciación comienza en el mes en que el activo entra en

operación. Las vidas útiles en promedio de los activos se encuentran dentro de los rangos siguientes:

Vidas

útiles (años)

Mobiliario y equipo 10

Vehículos 4

Maquinaria y equipo 4

Gastos de instalación 20



SARE Consolidado


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i. Costos por préstamos

Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de activos calificables, los

cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que están listos para su uso o venta, se

adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento en que estén listos para su uso o venta.

El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de ser utilizados en activos

calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser capitalizados.

Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se incurren.

j. Comisiones pagadas

Las comisiones pagadas a los vendedores se reconocen como gasto cuando se erogan.

k. Inventarios inmobiliarios no estratégicos

Como resultado de la disminución del mercado de venta, ciertos desarrollos donde se ha determinado que su desempeño o

margen operativo no se justifica con la futura inversión que se realizara en los mismos, el inventario es clasificado como

inventario inmobiliario no estratégico o terrenos que no se desarrollaran y pueden ser por lo tanto mantenidos para futuros

desarrollos o disponibles para su venta. Los grupos de activos disponibles para su venta se clasifican como conservados para

su venta si su valor en libros será recuperable a través de una operación de venta y no mediante su desarrollo. Esta condición

se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el grupo de activos disponibles para su venta está

disponible para su venta inmediata en su condición actual, por consecuente los inventarios inmobiliarios no estratégicos que

no cumplan dicha condición son registrados como inventario inmobiliario no estratégico a largo plazo.

l. Deterioro de activos de larga duración en uso

Al final de cada periodo, la Entidad revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, a fin de determinar si

existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro, considerando el mayor del valor presente de los

flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el

valor en libros excede al mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos

efectos, son entre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con

un historial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en términos porcentuales, en

relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios anteriores, competencia y otros factores

económicos y legales. Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto

recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base

razonable y consistente de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo

individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se

puede identificar una base de distribución razonable y consistente.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se

incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor

en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para dicho activo (o unidad

generadora de efectivo) en años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en

resultados, a menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado, en cuyo caso la reversión de la pérdida

por deterioro se trata como un incremento en la revaluación.



SARE Consolidado


73 de 101

m. Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles

Al final de cada periodo sobre el cual se informa, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a

fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si existe algún indicio,

se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la pérdida por deterioro (de haber alguna).

Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la

unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente

de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo

contrario, se asignan al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base

de distribución razonable y consistente.

n. Anticipos de clientes

Los anticipos de clientes representan los recursos recibidos en efectivo de los clientes, antes de la escrituración y entrega de los

inventarios inmobiliarios, por concepto de enganches, gastos y pagos recibidos durante la etapa de preventa. El saldo de

anticipos de clientes se clasifica en el pasivo circulante.

o. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un

suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del

importe de la obligación.

El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la obligación

presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres que rodean a la

obligación.

p. Beneficios a los empleados por prima de antigüedad

Los pasivos por prima de antigüedad reconocidas en el estado de posición financiera, representan el valor presente de la

obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales no reconocidas y los costos de los

servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo

se limita a las pérdidas actuariales no reconocidas y al costo de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y

reducciones de contribuciones futuras al plan.

q. Impuestos a la utilidad

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los impuestos a la utilidad

diferidos.

1. Impuestos a la utilidad causados

El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los resultados del año en

que se causa.

2. Impuestos a la utilidad diferidos



SARE Consolidado


74 de 101

Los impuestos a la utilidad diferidos se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en libros de los activos

y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el

resultado fiscal, la tasa correspondientes a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas

fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce

generalmente para todas las diferencias fiscales temporales.



SARE Consolidado


75 de 101

Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en

subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la

reversión de la diferencia temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se reversará en un futuro

previsible. Los activos por impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas

inversiones y participaciones se reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán utilidades

fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se reversarán en

un futuro cercano.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se espera aplicar en el período

en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o

sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se informa.

r. Instrumentos financieros

Todos los activos y pasivos financieros se reconocen y dan de baja a la fecha de negociación y son medidos inicialmente al

valor razonable, más los costos de la transacción, excepto por aquellos instrumentos financieros clasificados al valor razonable

con cambios en los resultados, los cuales son medidos al valor razonable.

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento financiero y de

imputación del ingreso financiero o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de

descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados (incluyendo comisión, puntos base

de intereses pagados o recibidos, costos de transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa

de interés efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto)

con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías específicas: “activos financieros a valor razonable con

cambios a través de resultados”, “inversiones conservadas al vencimiento”, “activos financieros disponibles para su venta” y

“préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se

determina al momento de su reconocimiento inicial. Los activos financieros de la Entidad consisten en: cuentas por cobrar a

clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar.

La Entidad no tiene activos o pasivos financieros clasificados a su valor razonable con cambios a través de resultados, ni

instrumentos compuestos.

s. Instrumentos financieros derivados

La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el

estado consolidado de posición financiera a su valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor

razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con

base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero.

La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones; cuando estos son a tasa variable, con la finalidad de reducir

su exposición a riesgos de volatilidad en tasas de interés, contrata instrumentos financieros derivados. La negociación con

instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de reconocida solvencia. La política de la Entidad es no realizar

operaciones con propósitos de especulación con instrumentos financieros derivados.



SARE Consolidado


76 de 101

Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, se

documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, características, reconocimiento

contable y como se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación.

Ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectiva económica,

por no cumplir con todos los requisitos que exige la normatividad, para efectos contables, se han designado como de

negociación. La fluctuación en el valor razonable de esos derivados se reconoce en los gastos por intereses.

t. Utilidad (pérdida) por acción

La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta integral atribuible a la participación controladora

entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

u. Reconocimiento de ingresos

Ingresos por ventas inmobiliarias

Los ingresos por venta de vivienda se reconocen como ingresos una vez que las viviendas están terminadas y se han

transferido todos los derechos, beneficios y obligaciones de la vivienda al comprador, lo cual ocurre al momento de la

escrituración y entrega de la vivienda.

Descripción de la política contable de activos financieros disponibles para la venta [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos biológicos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para costos de préstamos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para préstamos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para combinaciones de negocios [bloque de texto]



SARE Consolidado


77 de 101

Descripción de la política contable para combinaciones de negocios y crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para flujos de efectivo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para garantías colaterales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para construcciones en proceso [bloque de texto]

Descripción de la política contable de los costos de adquisición [bloque de texto]

Descripción de la política contable para provisiones para retiro del servicio, restauración y rehabilitación

[bloque de texto]

Descripción de la política contable para costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro

[bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos por depreciación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para baja en cuentas de instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados y coberturas [bloque de texto]



SARE Consolidado


78 de 101

Descripción de la política contable para la determinación de los componentes del efectivo y equivalentes de

efectivo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para dividendos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para las ganancias por acción [bloque de texto]

Descripción de la política contable para beneficios a los empleados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos relacionados con el medioambiente [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para desembolsos de exploración y evaluación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para mediciones al valor razonable [bloque de texto]

Descripción de la política contable para primas e ingresos y gastos por comisiones [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos financieros [bloque de texto]



SARE Consolidado


79 de 101

Descripción de la política contable para activos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para garantías financieras [bloque de texto]

Descripción de la política contable para instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para instrumentos financieros a valor razonable con cambios en

resultados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para pasivos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para conversión de moneda extranjera [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la moneda funcional [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para subvenciones gubernamentales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para coberturas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para inversiones mantenidas hasta el vencimiento [bloque de texto]



SARE Consolidado


80 de 101

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos no financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para impuestos a las ganancias [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables de contratos de seguro y de los activos, pasivos, ingresos y gastos

relacionados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos intangibles distintos al crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos por intereses [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para inversiones en asociadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para inversiones en asociadas y negocios conjuntos [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para inversiones en negocios conjuntos [bloque de texto]



SARE Consolidado


81 de 101

Descripción de la política contable para propiedades de inversión [bloque de texto]

Descripción de la política contable para inversiones distintas de las inversiones contabilizadas utilizando el

método de la participación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el capital social [bloque de texto]

Descripción de la política contable para arrendamientos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para préstamos y cuentas por cobrar [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para la medición de inventarios [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos de minería [bloque de texto]

Descripción de la política contable para derechos de minería [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la compensación de instrumentos financieros [bloque de texto]



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82 de 101

Descripción de la política contable para activos de petróleo y gas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para propiedades, planta y equipo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para provisiones [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el reconocimiento en el resultado del periodo de la diferencia entre

el valor razonable en el reconocimiento inicial y el precio de transacción [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para el reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias [bloque

de texto]

Descripción de la política contable para reaseguros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el efectivo y equivalentes de efectivo restringido [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la información financiera por segmentos [bloque de texto]



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83 de 101

Descripción de la política contable para las transacciones con pagos basados en acciones [bloque de texto]

Descripción de la política contable para costos de desmonte [bloque de texto]

Descripción de la política contable para subsidiarias [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para los beneficios por terminación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]

Descripción de la política contable para clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos comerciales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para transacciones con participaciones no controladoras [bloque de

texto]

Descripción de la política contable para transacciones con partes relacionadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para acciones propias [bloque de texto]

Descripción de otras políticas contables relevantes para comprender los estados financieros [bloque de

texto]



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[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34

Información a revelar sobre información financiera intermedia [bloque de texto]

Sare Holding, S. A. B. de C.V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados

Por los nueve meses y año que terminaron el 30 de Septiembre de 2017 y 31 de Diciembre de 2016.

(En miles de pesos)

1. Actividades y planes de la administración y eventos subsecuentes

Actividades - Sare Holding, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Entidad o la Controladora) es una empresa pública constituida en

México, bajo la forma de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable y que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se

dedica principalmente al desarrollo, promoción, diseño, construcción y comercialización de vivienda de interés social, media y

residencial, y a la prestación de servicios conexos a la industria inmobiliaria. La Entidad vende vivienda a través de los principales

fondos de vivienda del país, tales como el Instituto Nacional del Fondo de Ahorro para la Vivienda de los Trabajadores

(INFONAVIT), el Fondo de la vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado

(FOVISSSTE) y la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF); adicionalmente participa en el mercado de vivienda media y residencial

financiado por la banca comercial, las sofoles y operaciones de contado.

Ciclo operativo - Las operaciones de la Entidad presentan un ciclo estacional porque normalmente los mayores volúmenes de venta

se llevan a cabo en la segunda mitad del año. El tiempo de construcción de un desarrollo de vivienda de interés social (VIS), lleva un

promedio de tres a cuatro meses, en tanto que un desarrollo de edificios de vivienda para este mismo segmento toma un promedio de

diez a doce meses. Para los desarrollos de vivienda media y residencial (VMR), estos se construyen en periodos de doce a veinticuatro

meses, especialmente en el caso de edificios de departamentos. Derivado de lo anterior, los estados consolidados de posición

financiera se presentan clasificados con base en la realización y exigibilidad de su ciclo operativo, el cual es mayor a un año

calendario en aproximadamente 6 meses. Generalmente, la Entidad inicia la construcción de nuevos desarrollos una vez que ha

recibido la confirmación por parte de la institución hipotecaria correspondiente de que contará con financiamiento disponible.

Adicionalmente, para financiar el desarrollo se cuenta con la obtención de créditos puente de sociedades financieras de objeto

limitado (Sofoles) o bancos comerciales.

Servicios de obra - La Entidad contrata a través de una sociedad anónima independiente los servicios de personal de obra para la

construcción de los desarrollos habitacionales por medio de contratos de obra a precio alzado. Dichos contratos obligan al

subcontratista a ejecutar por sí mismo o por medio de terceros la obra convenida de acuerdo a las especificaciones técnicas requeridas

por la Entidad. De acuerdo a la legislación laboral vigente, la Entidad y la prestadora de servicios son responsables solidarios entre sí y

en relación con los trabajadores que ejecuten los servicios de obra, respecto de las obligaciones laborales.

2. Planes de la Administración y eventos relevantes

Fortalecimiento de operaciones – Dentro del modelo se ha establecido tener 10 proyectos activados hacia el segundo semestre del



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2017, con el fin de asegurar su viabilidad en el largo plazo y a través de la implementación los siguientes objetivos:

a. En asamblea extraordinaria de accionistas celebrada el 28 Abril del 2017 se autorizó una capitalización de la empresa

concretándose hasta julio de 2017 por un importe de $126,363, esto reforzaría la estructura económica de la empresa, lo que

permitirá potenciar y acelerar la producción y comercialización de vivienda.

b. La organización ha lanzado para 2017, su visión sustentada en 6 estrategias, cada una de ellas como pilares del crecimiento

ordenado y sostenido para el futuro de Sare. Las estrategias a saber: Ventas, Financiamiento, Rentabilidad, Cultura Sare,

Eficiencia operativa y Producto. El resultado del desarrollo de cada una de ellas, así como el de su ejecución permitirán

mejorar sustantivamente la consecución de ventas y resultados durante los siguientes años.

c. Durante 2016 se adecuaron los órganos de gobierno corporativo, logrando la inclusión de líderes de reconocido prestigio en la

industria, cuya visión, consejo y opinión servirán para dar guía y fomentar las mejores prácticas en la industria.

Adicionalmente en Enero del 2017 se nombró como nuevo Director General al Ing. Víctor Eduardo Pérez Orozco y como

nuevo Director de Finanzas al Lic. Raúl Bejarano Borboa. Lo que se encuentra alineado con el compromiso de la compañía

para mejorar los resultados.

d. El 6 de junio del 2016 se firmó reestructura bancaria con Banorte por $44 millones de pesos, extendiendo su plazo de

vencimiento hasta el año 2019, equivalente al 6% de la deuda bancaria de inicios del 2016. Con esto se habría cerrado

reestructura con HSBC, Santander, Banamex y Banorte, siendo el 91% de la deuda bancaria, Faltando BBVA Bancomer,

misma que se concluyó en Enero del 2017 para tener el 100% de la deuda con bancos reestructurada y con vencimientos

posteriores al 2019.

e. El 9 de mayo del 2016 se firmó la alianza estratégica con CADU Inmobiliaria, S. A. B. de C. V., para el desarrollo y venta de

los desarrollos Galaxia del Sol (Chac Mool). El desarrollo cuenta con una capacidad de aproximadamente 1,200 unidades a

un precio promedio de $420, teniendo una participación del 50% de los ingresos por parte de la Entidad. Esta asociación ha

permitido mejorar la velocidad en ventas, incurriendo en un menor costo de administración.

f. Durante 2016 se tomó la decisión de no invertir en reserva territorial, para enfocarse en el desarrollo y activación operativa de

los proyectos estratégicos en cartera. Actualmente están activos 10 desarrollos, y se está en proceso de inicio4 desarrollos

faltantes en el 2017 ubicados 1 en Querétaro (Residencial Parque) y 2 en el Estado de México (Magueyal y Cerro Gordo) y 1

en Puebla (La Calera).Proyectos que están alineados a las nuevas políticas y reglas de financiamiento de las principales

ONAVIS.

3. Juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones

En la aplicación de las políticas contables de la Entidad, las cuales se describen, la administración debe hacer juicios, estimaciones y

supuestos sobre los valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros. Las estimaciones y supuestos relativos se basan

en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el

periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación afecta tanto al periodo actual como a periodos

subsecuentes.

Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados

financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante

el siguiente período financiero son como sigue:



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a. Como se menciona la Entidad tiene pérdidas fiscales por recuperar acumuladas por las cuales tiene que evaluar la

recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo diferido, basada en la realización de proyecciones, en las que involucra

ingresos futuros gravables sobre el periodo durante el cual los impuestos diferidos se revertirán para establecer si durante esos

años se espera pagar ISR.

b. Como se indica la Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la

propiedad de los bienes inmuebles. La gerencia considera los criterios detallados en la Norma Internacional de Contabilidad

(IAS) 18 Ingresos y la IFRIC 15 de Contratos para la Construcción de Bienes Raíces para determinar el momento apropiado

para el reconocimiento de ingresos de la Entidad. Asimismo, la Entidad realiza estimaciones y asignaciones de costos que

impactan la determinación de la utilidad bruta.

c. La recuperabilidad de los inventarios inmobiliarios.

d. La Entidad revisa la vida útil estimada, así como los valores residuales de mobiliario, equipo y otros activos al final de cada

periodo anual. El grado de incertidumbre relacionado con las estimaciones de las vidas útiles está relacionado con los cambios

en el mercado y la utilización de los activos por los volúmenes de producción y las unidades generadoras de efectivo.

e. La Entidad está sujeta a transacciones o eventos contingentes sobre los cuales utiliza juicio profesional en el desarrollo de

estimaciones de probabilidad de ocurrencia, los factores que se consideran en estas estimaciones son la situación legal a la

fecha de la estimación, y la opinión de sus asesores legales internos.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al 30 de septiembre 2017 y al 31

de diciembre de 2016, es posible que los acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas

(incrementándolas o disminuyéndolas) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva reconociendo

los efectos del cambio de estimación en los correspondientes estados financieros consolidados.

4. Operaciones que no afectaron los flujos de efectivo

Las principales operaciones que no afectaron los flujos de efectivos de la entidad por los nueve meses y año que terminaron el 30 de

septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 fueron:

2017 2016

Intereses devengados no pagados $ 3,291 $ 3,090

Intercambio de certificados bursátiles

8,365 8,424

5. Efectivo, equivalente de efectivo y efectivo restringido

En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye efectivo, bancos e inversiones en

instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros bancarios pendientes. El efectivo y equivalentes de efectivo al final del

periodo sobre el que se informa como se muestra en el estado consolidado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas

relacionadas en el estado de posición financiera como sigue:

2017 2016

Efectivo y equivalente de efectivo $ 26,172 $ 13,248



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Efectivo restringido (1) 82,041 83,192

$ 108,213 $ 96,440

(1) El efectivo restringido al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, corresponde a depósitos en cuentas bancarias

de HSBC, S.A. Institución de banca múltiple, División Fiduciaria del fideicomiso HSBC F/262048, el cual es disponible a

través de las instrucciones del comité técnico del fideicomiso.

6. Cuentas por cobrar a clientes

a. Al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, se integra como sigue:

2017 2016

Clientes por venta de vivienda de interés social $ 7,874 $ 26,493

Clientes por venta de vivienda de interés medio y

residencial. 222 2,138

$ 8,096 $ 28,631

Las cuentas por cobrar a clientes que se revelan arriba se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar y por lo tanto se

valúan al costo amortizado.

7. Otras cuentas por cobrar

2017 2016

Cuentas por cobrar por venta de activos

no estratégicos $ - $ 18,047

Deudores diversos 81,198 84,571

$ 81,198 $ 102,618

8. Inventarios inmobiliarios

2017 2016

Obras en proceso $ 881,193 $ 923,571

Terrenos 300,330 253,040

$ 1,181,523 $ 1,176,611

Los inventarios reconocidos en el costo de ventas por consumo de inventarios durante el periodo con respecto a las operaciones

continuas al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 fueron de $214,844 y $305,636 respectivamente.



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a. Inventarios otorgados en garantía

Para garantizar préstamos bancarios de la Entidad, al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 se otorgaron en

garantía inventarios inmobiliarios e inventarios inmobiliarios no estratégicos.

9. Mobiliario y equipo

2017 2016

Mobiliario y equipo $ 43,194 $ 43,112

Vehículos 3,580 3,580

Maquinaria y equipo 7,486 7,486

Gastos de instalación 30,553 30,553

84,813 84,731

Depreciación y amortización acumulada (84,166) (83,753)

$ 647 $ 978

10. Prestamos de instituciones financieras

Consisten en créditos puente con garantía hipotecaria y créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra

y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, y generan interés a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE)

más tres a nueve puntos porcentuales.

A continuación se integra el detalle de los préstamos de instituciones financieras:

2017 2016

Más - Pasivo a Largo plazo -

corriente 13,356 47,764

Total $ 13,356 $ 47,764

11. Pasivo a largo plazo

a. El pasivo a largo plazo se integra como sigue:

2017 2016

Créditos simples con garantías

hipotecarias de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más 4.75

puntos y con vencimientos de 2019.

Con HSBC de México, S. A.

$ 377,668 $ 415,421



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2017 2016

Créditos simples con garantía

hipotecaria de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más 4 puntos y

con vencimiento en 2019. Con

Banamex, S. A.

103,491 126,326

Créditos simples sin garantía

hipotecaria, devenga intereses a la tasa

TIIE más 3.8 puntos y con

vencimiento en 2020 y 2017. Con

BBVA Bancomer, S. A.

40,065 47,764

Créditos simples con garantías



con vencimientos en 2019. Con

Banorte, S. A.

25,670

40,367

Crédito simple con garantía hipotecarias

de terrenos, devenga intereses a la tasa

TIIE más 6.5 puntos y con

vencimientos en 2020. Con Unión de

Crédito Concreces, S. A. de C.V.

6,000 -

Crédito simple con garantías



con vencimientos en 2020. Con

Proyectos Adamantine, S.A. de C.V. 3,480 -

556,374 629,878

Menos:

Pasivo a Largo plazo - corriente (1) 13,356 (47,764)

Total $ 543,018 $ 582,114

(1)Los créditos están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda con costo a

utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA), UAFIDA a gasto financiero y

monto de capital contable. Sin embargo, debido a la disminución en la producción y venta de vivienda de interés social

e interés medio y residencial, la Entidad ha infringido algunas cláusulas restrictivas, lo que puede ocasionar que el

pasivo pueda ser exigible a voluntad del prestamista, por lo tanto, los pasivos en esta condición fueron clasificados a

corto plazo. (Ver Nota 10). Sin embargo a la fecha de emisión de los estados financieros las instituciones financieras no

han manifestado intención alguna de pago anticipado.

Los vencimientos del pasivo a largo plazo son:



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Año

2019 $ 520,185

2020 22,833

$ 543,018

12. Certificados Bursátiles

Con oficio No. 153-17415-2008 del 8 de julio de 2008, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores autorizó a la Entidad la

emisión de un programa de certificados bursátiles hasta por $462,000 para el pre pago del Certificado Bursátil, emitido el 7

de marzo de 2006 con oficio No.153-515849-2006. El valor de los certificados bursátiles será de $100.00 pesos cada uno. El

programa de certificados bursátiles tendrá una vigencia de 5 años, con una tasa de interés flotante en base a TIIE más 2.06

puntos.

Los Certificados Bursátiles están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda

con costo a UAFIDA, UAFIDA a gastos financiero, inventarios a deuda con costo y activo circulante a pasivo circulante.

Debido a los efectos generados por la aplicación de la INIF 14 reconocidos en 2009, la estructura financiera de la Entidad

presentó modificaciones que resultaron desfavorables respecto al cumplimiento de dichas razones financieras.

Con fecha 6 de julio de 2010, en asamblea extraordinaria de los tenedores de los Certificados Bursátiles CB Sare 08 se acordó

modificar algunas limitaciones financieras incluidas en los clausulados de dicho bono. La asamblea de tenedores de los

certificados CB Sare 08 otorgo las dispensas solicitadas a cambio de modificar la tasa de interés que paga este bono. Los

términos y acuerdos de la asamblea se comunicaron en su oportunidad a través de la Bolsa Mexicana de Valores. Los

tenedores aprobaron un esquema de sobretasas crecientes que incentiva el menor grado de apalancamiento de la empresa. De

esta manera conforme se reduce el nivel de deuda disminuye la tasa de interés. Este acuerdo permite adecuar, de una manera

más flexible y precisa, el costo de la deuda en relación al grado de apalancamiento de la operación.

Con fecha 14 de junio de 2011, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08, que se

aprobaron los siguientes acuerdos:

1. Crear dos subsidiarias (subserie “1” y la subserie “2”) de Certificados Bursátiles con diferentes características entre sí.

2. Autorizar el aumento del plazo de vigencia del título “SARE 08-02” que representará la subserie “2” a fin de que la

fecha de vencimiento de dicha serie sea el 22 de Octubre de 2015.

3. Constar que 3,913,634 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 85% del

total de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron mantener en custodia certificados “SARE 08” de la

subserie “1” exactamente todas y cada una de las características económicas y legales, derechos y obligaciones de los

Certificados Bursátiles.

4. Constar que 410,366 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 9% del total

de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron sustituir los Certificados Bursátiles “SARE 08” que

actualmente poseen, por los certificados “SARE 08” de la subserie “2” los cuales estarán representados por el título

“SARE 08-02”.

5. Constar que 296,000 Certificados Bursátiles representados por los Tenedores, que equivalen al 6% del total de los

Certificados Bursátiles, todos ellos ausentes en la Asamblea, deberán mantener en su custodia los certificados “SARE



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08” de la serie “1”, mismo que estarán representados por el título “SARE 08”, los cuales mantienen las condiciones

originales.

6. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 1 se hará en 4 pagos. La primera amortización de

estos certificados se realizará en el mes de julio de 2012 y la última en diciembre de 2013 por un monto de $70,160

cada una.

7. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 2 se hará en 6 pagos. La primera amortización de

estos certificados se realizará en el mes de julio de 2013 y la última en octubre de 2015 por un monto de $5,700 cada

una.

Con fecha 22 de mayo de 2012, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y

CB08-2 correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, mediante los cuales se acordó la recalendarización de dichos

certificados bursátiles, aprobándose los siguientes acuerdos:

1. Plazo de 3 años para el pago de capital y 2 años de gracia.

2. Amortizaciones de capital semestrales a partir de julio de 2014.

3. Los pagos de intereses se efectuarán de la siguiente manera:

4. Septiembre 2012 – periodo extraordinario de junio a septiembre con tasa de TIIE 28 días + 600 puntos base (pbs).

5. Intereses a partir de diciembre 2012 – periodo trimestral con tasa de TIIE 28 días + 550 puntos base.

6. Intereses a partir de 2013 serán pagados trimestralmente con tasa de interés de TIIE 28 días + sobre tasa que varía

entre 750 a 450 puntos base

7. Sin comisión por recalendarización.

8. Sin comisión por pre-pago.

Con fecha 27 de junio de 2013 se celebró Asamblea de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y CB08-2

correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, aprobándose los siguientes acuerdos:

1. Pago de los intereses de los certificados bursátiles con clave de pizarra SARE 08 y SARE 08-2 correspondientes al

periodo de abril-junio, julio-septiembre y octubre - diciembre del año en curso, sea de 1 millón de pesos en cada

trimestre.

2. Prórroga por el diferencial de intereses que representan aproximadamente 7.6 MDP por cada trimestre, sin que estos

generen ningún cargo adicional de intereses.

3. El pago será en la siguiente manera; el diferencial de los intereses acumulados de los tres cupones de los cuales se

solicitó prórroga se pagaran proporcionablemente durante los 12 pagos trimestrales restantes. El primer pago seria el 31

de marzo del 2014 y el ultimo el 30 de diciembre 2016.

Con fecha 27 de marzo de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de

pizarra SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó prórroga para el pago de los intereses de los Certificados

Bursátiles que tenían vencimiento el 31 de marzo de 2014 por un importe de $2,967, para pagarse en 90 días naturales, más

90 días de prorroga previa autorización de la asamblea de tenedores.

Con fecha 27 de marzo de 2014 en la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles se informó a los tenedores,

la opción de reestructura y financiamiento respecto al pago de los Certificados Bursátiles solicitando a la CNBV la oferta

pública de adquisición (la OPA) consistente en la recompra de las distintas posiciones que cada tenedor ostente de los

Certificados Bursátiles a un determinado precio, el cual será conocido hasta el momento de realizarla.



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En abril de 2014 la entidad a través de una de sus subsidiarias, Sare Sureste, S.A, de C,V, y subsidiarias celebro un contrato

de préstamo mercantil con TKSC E- Web, S.A. de C.V., mediante el cual esta última otorgo un préstamo de $94.5 millones

de pesos con el objeto de realizar una oferta pública de adquisición de cuando menos el 75% de los certificados bursátiles

SARE 08 y SARE 08-2, con lo cual se les ofreció a los tenedores la opción de recuperar parte de su inversión.

Con fecha 24 de abril de 2014 mediante oficio No. 153/106596/2014 se obtuvo autorización de la CNBV para realizar una

oferta pública de adquisición de los certificados bursátiles identificados con clave de pizarra “SARE 08” y “SARE 08-2” que

deberá dar inicio en un plazo de 30 días hábiles, con las siguientes características:

a) El número de certificados a adquirir es hasta 2,806,412 de la serie “SARE 08” y hasta 341,970 de la serie “SARE

08-2”

b) El precio de la oferta es de $30 pesos por cada certificado

c) El monto total de la oferta es hasta $94,451 del 100% de los títulos en circulación

d) El periodo de la oferta comprenderá un plazo de veinte días a partir del inicio de la oferta

e) El Intermediario de la operación es Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo Financiero.

El 29 de abril de 2014 se abrió la oferta pública de adquisición (OPA) la cual se concluyó el 10 de junio de 2014, logrando

exitosamente una compra del 75.83% de los certificados en circulación.

Con fecha 24 de junio de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de pizarra

SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó la capitalización de los 5 periodos de intereses pendientes de pago

correspondientes a los periodos del 31 de marzo al 30 de junio de 2013; del 30 de junio al 30 de septiembre de 2013; del 30

de septiembre al 31 de diciembre de 2013; del 31 de diciembre de 2013 al 31 de marzo de 2014 y del 31 de marzo al 30 de

junio de 2014 que en conjunto suman $42,940. A partir del 30 de junio de 2014 los intereses serán calculados, durante un

plazo de 60 (sesenta) meses, los cuales deberán también ser capitalizados trimestralmente al saldo insoluto, a una tasa de

interés bruto anual calculada mediante la adición de 3.5% a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) que dé a

conocer el Banco de México.

Al término de los 60 (sesenta meses), es decir al día 1 de julio del 2019, se realizaran amortizaciones trimestrales sucesivas

iguales por un periodo de 5 años.

Se prorrogan las obligaciones de hacer y no hacer del Emisor, para que éstas sean suspendidas hasta el inicio del periodo de

amortización, es decir hasta el 1 de julio de 2019.

Adicional a los acuerdos antes mencionados la Emisora ofreció amortizar anticipadamente en especie los Certificados

Bursátiles mediante un pagare privado, a una tasa de TIIE +4.5 %

El 20 de agosto de 2014 en Asamblea General Extraordinaria de accionistas se obtuvo autorización para llevar a cabo el

aumento de capital social en su parte fija a través de la capitalización de ciertos pasivos y de una aportación de recursos

frescos.

El 24 de septiembre de 2014 se llevó a cabo la capitalización del 75.83% de los certificados es decir 2,070,144 de la serie

“SARE 08” y 317,390 de la serie “SARE 08-2” por un importe total de $272,535.

El saldo por pagar de la emisión al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, es como sigue:

2017 2016



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94 de 101

Sare 08 subserie 1 $ 108,427 $ 100,335

Sare 08 subserie 2 3,654 3,381

$ 112,081 $ 103,716

13. Impuestos a la utilidad

La Entidad está sujeta al ISR Conforme a la Ley de ISR 2017 y 2016 fue 30% y continuará al 30% para años posteriores.

De conformidad con el inciso d) de la fracción XV del artículo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido a que la Entidad al 31 de

diciembre de 2013 tuvo el carácter de controladora y a esa fecha se encontraba sujeta al esquema de pagos contenido en la fracción

VI del artículo cuarto de las disposiciones transitorias de la Ley del ISR publicadas en el diario oficial de la federación el 7 de

diciembre de 2009, deberá continuar enterando el impuesto que difirió con motivo de la consolidación fiscal en los ejercicios 2007 y

anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su pago.

a. El (beneficio) de los impuestos a la utilidad reconocidos en los resultados, se integra como sigue:

2017 2016

Impuestos causados

ISR causado del ejercicio $ - $ 16

Impuestos diferidos

ISR diferido del ejercicio (beneficio) (30,057) 88,289

Total de impuesto en resultados $ (30,057) $ 88,305

14. Instrumentos financieros

a. Administración de riesgos de capital

La Entidad administra su capital para asegurar que sus subsidiarias tendrán la capacidad de continuar como negocio en

marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización en el uso de los saldos de deuda y

capital.

La Entidad no está sujeto a requerimiento alguno impuesto externamente para la administración de su capital.

2017 2016

Deuda (i) $ 668,455 $ 733,594

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido (108,213) (96,440)

Deuda neta $ 560,242 $ 637,154

Capital contable (ii) $ 896,049 $ 802,750

Índice de deuda neta a capital contable 62.52% 79.37%

(i)La deuda se define como préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo y corto plazo.

(ii)El capital contable incluye todas las reservas y el capital social de la Entidad que son administrados como capital.



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b. Categorías de los instrumentos financieros – Al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 las categorías de los

instrumentos financieros son como se describe a continuación.

Activos y pasivos financieros 2017 2016

Activos

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido $ 108,213 $ 96,440

Cuentas por cobrar a clientes 8,096 28,631

Otras cuentas por cobrar 81,198 102,618

$ 197,507 $ 227,689

Pasivos

A costo amortizado:

Préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo

plazo $ 556,374 $ 629,878

Proveedores y proveedores de terreno 127,730 159,517

Cuentas por pagar a partes relacionadas 8,492 8,492

Anticipos de clientes 29,189 30,864

Certificado Bursátil 112,081 103,716

$ 833,866 $ 932,467

El principal riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes y de manera poco significativa de los clientes. Respecto al

efectivo y equivalentes, la Entidad tiene como política únicamente llevar a cabo transacciones con instituciones de reconocida

reputación y alta calidad crediticia.

c. Administración del nivel de apalancamiento – La Entidad administra su nivel de endeudamiento para asegurar que

continuará como negocio en marcha. Al 30 de septiembre del 2017 se mantiene un nivel de endeudamiento de $ 668

millones entre créditos puente y líneas corporativas.

d. Administración del riesgo de tasa de interés – La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a que su

deuda está principalmente sostenida en tasas variables. Una variación de 100 puntos base en la tasa TIIE, tasa de referencia

en los préstamos se incrementa o disminuye y todas las otras variables permanecen constantes.

En la siguiente tabla se muestran los saldos de los créditos contratados por la Entidad al 30 de septiembre de 2017 y 31 de

diciembre de 2016, en su mayoría a tasa variable (TIIE más sobretasa aplicable):

Deuda Interés 2017 2016

BancariosCorto plazo Tasa variable $ 13,356 $ 47,764

Bancarios Largo plazo Tasa variable 543,018 582,114

Bursátil Largo plazo Tasa variable 112,081 103,716

Total $ 668,455 $ 733,594

e. Administración de otros riesgos de mercado – La Entidad considera que no tiene exposición relevante a riesgos de moneda



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extranjera.

En el caso de los insumos, alzas en el costo de materiales de construcción, entre ellos, acero, concreto, mano de obra, entre

otros, pueden afectar los resultados de los proyectos y por ende, la Entidad con el fin de minimizar este impacto, tiene como

estrategia el fijar el precio de los principales insumos con los proveedores. Sin embargo, no existen instrumentos financieros

que expongan a la Entidad de manera significativa por estos riesgos de precios.

f. Riesgo de mercado y del negocio de la vivienda

En el negocio de la construcción de vivienda en México, prácticamente todo el financiamiento para la compra de vivienda de

interés social (segmento importante de negocios de la Entidad) proviene de entidades del sector público, tales como el

INFONAVIT, el FOVISSSTE, y la SHF, estos organismos del sector público cuentan con amplias facultades discrecionales

en cuanto a la asignación y las fechas de desembolso de los créditos hipotecarios. Por lo tanto, los resultados financieros se ven

afectados por las políticas y los procedimientos administrativos establecidos por estas entidades gubernamentales.

La industria de la vivienda en México está sujeta a un gran número de regulaciones en materia de construcción y uso de suelo,

cuya aplicación compete a diversas autoridades federales, estatales y municipales. Estos cambios pueden afectar la operación

de la Entidad y o en su caso a los compradores finales.

g. Riesgo de liquidez – Durante los ejercicio de 2017 y 2016, el riesgo de liquidez ha sido la principal amenaza para la

Entidad, por lo que ha centrado sus esfuerzos en la recalendarización de su deuda, desinversión de activos no

estratégicos y principalmente la obtención de recursos frescos, para mantener y continuar con sus actividades.

Las fuentes de financiamiento consisten en: créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra

y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, créditos corporativos garantizados por activos inmobiliarios,

así como certificados bursátiles. La Entidad para satisfacer los principales requerimientos de efectivo, financiamiento

del desarrollo y construcción de viviendas así como la compra de terrenos recurre al financiamiento de préstamos

bancarios deuda bursátil.

h. Valor razonable de los instrumentos financieros - El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan abajo ha

sido determinado por la Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren

de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las

condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del balance general. Consecuentemente, los montos estimados que

se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado

actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de

valor razonable.

Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, agrupados en Niveles que

abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable son:

? Nivel 1 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los

mercados activos para pasivos o activos idénticos;

? Nivel 2 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados

incluidos dentro del Nivel 1 pero que incluyen indicadores que son observables para un activo o pasivo, ya sea

directamente a precios cotizados o indirectamente es decir derivados de estos precios; y

? Nivel 3 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los



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indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no

observables).

Los importes de efectivo y equivalentes de efectivo de la Entidad, así como las cuentas por cobrar y por pagar de terceros y

partes relacionadas e instituciones financieros a corto plazo se aproximan a su valor razonable porque tienen vencimientos a

corto plazo. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a

variables que están relacionadas a indicadores de mercado.

El valor razonable de la deuda a largo plazo es obtenido mediante los precios de cotización del mercado para instrumentos

similares o estimado mediante otras técnicas como flujos de efectivo estimados en el caso de instrumentos de deuda privada

usando tasas de interés de instrumentos similares que reflejen el riesgo de la contraparte, así como el riesgo de la misma

Entidad para el plazo de referencia.

15. Instrumentos financieros derivados

La Entidad al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016 no tiene celebrados contratos de opciones de compra de tasa de

interés (CAP) con la finalidad de administrar el riesgo de las tasas de interés de los préstamos recibidos, para controlar la integración

de su deuda de tasas fijas a variable y viceversa.

16. Beneficio a empleados

Al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, el pasivo por prima de antigüedad es de $354. Se valúan en proporción a

los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Otras revelaciones que

requieren las NIIF se consideran poco importantes.

17. Capital contable

a. El capital social nominal al 30 de septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, se integra como sigue:

Número de Valor

acciones nominal

2017 2016 2017 2016

Capital fijo

Serie “B” Clase “I” 6,789,682,685 5,526,059,487 $ 1,632,911 $ 1,506,548

El capital social está integrado por acciones ordinarias nominativas sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y

pagadas.

b. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como

mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal

puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya

por cualquier motivo.

c. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 28 de abril de 2017, se acordó lo siguiente:



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Aumento del capital social en su parte fija en la cantidad de hasta $142,000 mediante la emisión de

1,420,000,000 acciones ordinarias, nominativas Serie “B” Clase “I” sin expresión de valor nominal a un valor de $0.10

. Las acciones suscritas y pagadas fueron 1,263,623,198 acciones y no suscritas 156,376,802. El aumento de capital

social ascendió a $126,363 incrementándose la parte fija.

Por lo anterior, el 17 y 28 de julio de 2017, se suscribieron y pagaron en efectivo $126 millones de pesos, de los cuales:

a) $28 millones de pesos fueron aportados por accionistas que ejercieron su derecho de preferencia, b) $98 millones de

pesos fueron aportados por TKSC E-Web, S.A. de C.V. (TKSC).

d. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades

retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribución. El

impuesto que se pague por dicha distribución se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que pague

el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos

provisionales de los mismos.

Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:

2017 2016

Cuenta de capital de aportación $ 3,168,541 $ 3,035,001

18. Participación no controladora

2017 2016

Saldos al inicio del año $ - $ -

Aportaciones en los fideicomisos 44,609 -

Saldos al final del periodo $ 44,609 $ -

19. Transacciones con partes relacionadas

Los saldos y transacciones entre la Entidad y sus subsidiarias, las cuales son partes relacionadas de la Entidad, han sido eliminados en

la consolidación y no se revelan en esta nota. Más adelante se detallan las transacciones entre la Entidad y otras partes relacionadas.

a. Los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas son las siguientes:

2017 2016

Por pagar:

$ - $ -

Inmobiliaria Periférico Sur 3395, S.A. de

C.V. 1,894 1,894

Grupo Inmobiliario Sare, S. A. de C. V. 1,470 1,470

Coordinadora y Administradora de Servicios

de Tlalpan, S.A. de C.V. 396 396

Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (2) 782 782

Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (1) 3,950 3,950



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$ 8,492 $ 8,492

(1) Con fecha 27 de junio de 2013 Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V.; Inmuebles Soraya, S.A. de C.V. y la Palma

Inmuebles, S.A. de C.V. firmaron la cesión de derechos fideicomisarios en su carácter de cedentes, Fideicomitentes y

Fideicomisarios del Fideicomiso Empresarial Irrevocable y de Administración F/547 Ixe Banco, S.A. a favor de

inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V. en su carácter de cesionaria, con la conformidad de Banco Mercantil del Norte, S.A.

Institución de Banca Múltiple, Grupo Banorte (antes IXE Banco, S.A, Institución de Banca Múltiple, Grupo

Financiero Banorte).

En el mismo instrumento las sociedades Inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V; Inmobiliaria Gocamex, S.A. de C.V; Sare

Holding, S.A.B. de C.V. Sare Dimex, S.A. de C.V.; Inmobiliaria Estoril, S.A. de C.V. y Edificadora Galaxia, S.A. de

C.V., reconocen deber solidariamente y se obligan a pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. la cantidad total de

$112,853 a más tardar el 11 de noviembre de 2013. El 30 de septiembre de 2013 este importe se presentaba como

parte del interés minoritario de la Compañía y a partir de la firma pasó a formar parte de los pasivos de la Compañía.

El 28 de marzo de 2014 se realizó un pago parcial a este adeudo por la cantidad de $5,000.

En el mes de marzo de 2014, los señores Dionisio Julián Sanchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron

con recursos propios procedentes de CI BANCO un pago parcial por la cantidad de $10,000 por cuenta de las

compañías deudoras, esto con el fin de reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida y siendo que Tigris

Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. cedió los derechos de cobro y nombró un representante legal. El documento de

reestructura se firmará en los próximos días.

En el mes de julio de 2014 los señores Dionisio Julián Sánchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron

un pago parcial a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V

A través de una dación en pago por la cantidad de $11,000 por cuenta de las compañías deudoras esto con el fin de

reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida.

El 01 de octubre del 2014 se realizó el pago por $ 70,063 a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V y se acordó

mediante convenio pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V a través de dación en pago de 5 departamentos del

desarrollo capitolio por la cantidad de $12,840.

(2) En julio de 2014 la Compañía reconoció un pago que Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. realizara por un importe

de $782 a un cliente.

Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han otorgado ni recibido garantías. No se ha

reconocido ningún gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro

dudoso relacionados con los importes adeudados por partes relacionadas.

20. Información seleccionada por segmentos de negocio

A continuación se acompaña la información sobre algunos rubros de los estados financieros por segmento de negocio:

Ingresos, costos de ventas e inventarios

2017

2016

Concepto Ingresos Costo

Ingresos Costo



SARE Consolidado


100 de 101

de ventas Inventarios de ventas Inventarios

VIS $ 220,359 $ 170,495 $ 963,388 $ 331,681 $ 255,193 $ 932,295

VMR 46,680 44,349 218,135 38,716 30,460 244,316

$ 267,039 $ 214,844 $ 1,181,523 $ 370,397 $ 285,653 $ 1,176,611

21. Compromisos y contingencias

Actualmente existen demandas pendientes de proveedores, los cuales se han reconocido como pasivos y se encuentran en proceso de

refinanciamiento como proceso paralelo al juicio de demanda en proceso.

* * * * * *

Descripción de sucesos y transacciones significativas

Descripción de las políticas contables y métodos de cálculo seguidos en los estados financieros intermedios

[bloque de texto]

Explicación de la estacionalidad o carácter cíclico de operaciones intermedias

Explicación de la naturaleza e importe de las partidas, que afecten a los activos, pasivos, capital contable,

ganancia neta o flujos de efectivo, que sean no usuales por su naturaleza, importe o incidencia

Explicación de la naturaleza e importe de cambios en las estimaciones de importes presentados en periodos

intermedios anteriores o ejercicios contables anteriores

Explicación de cuestiones, recompras y reembolsos de títulos representativos de deuda y capital

Dividendos pagados, acciones ordinarias



SARE Consolidado


101 de 101

0

Dividendos pagados, otras acciones

0

Dividendos pagados, acciones ordinarias por acción

0.0

Dividendos pagados, otras acciones por acción

0.0

Explicación de sucesos ocurridos después del periodo intermedio sobre el que se informa que no han sido

reflejados

Explicación del efecto de cambios en la composición de la entidad durante periodos intermedios

Descripción del cumplimiento con las NIIF si se aplican a la información financiera intermedia

Descripción de la naturaleza e importe del cambio en estimaciones durante el periodo intermedio final

Información Financiera Trimestral...• Durante el 3T17 se registró una pérdida neta de $27 mdp,...

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