Indicadores Monetarios y Financieros Septiembre 2018En millones de dólares y tasas de crecimiento a...

Indicadores Monetarios y Financieros Septiembre 2018

Noviembre de 2018

Departamento de Estadísticas Financieras y Fiscales

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Tabla de Contenido

Resumen Ejecutivo ________________________________________________________ 2

Gráfico 1- Reservas Internacionales Netas ___________________________________ 3

Gráfico 2- Base Monetaria Restringida y Amplia ______________________________ 3

Cuadro 1- Reserva de Liquidez: Saldos de obligaciones sujetas de Reserva de

Liquidez ___________________________________________________________________ 4

Gráfico 3- Reserva de Liquidez: Evolución de tasas efectivas y requeridas _____ 4

Obligaciones sujetas a RL __________________________________________________ 4

Cuadro 2- Activos de Reserva Oficiales______________________________________ 5

Cuadro 3- BCR Evolución del Endeudamiento con no residentes ______________ 5

Cuadro 4- OSD: Evolución de la Posición externa neta _______________________ 5

Gráfico 4-OSD: Evolución Pasivos externos y Líneas de Crédito Externa ______ 6

Gráfico 5- OSD: Crédito Total de Bancos, Bancos Cooperativos y _____________ 6

Sociedades de Ahorro ______________________________________________________ 6

Gráfico 6 - Crédito Total ____________________________________________________ 7

Gráfico 7- OSD: Crédito por destino económico ______________________________ 7

Gráfico 8 – Crédito a PIB por Sector Económico _____________________________ 8

Gráfica 9- OSD: Depósitos Totales __________________________________________ 9

Gráfica 10- OSD: Depósitos Totales _________________________________________ 9

Cuadro 5- OSD: Depósitos por categoría: Transferibles, Ahorro y a Plazo _____ 10

Gráfico 11- Evolución de la Liquidez Total de la Economía ___________________ 10

Cuadro 6- Composición de agregados de liquidez ___________________________ 11

Gráfico 12- OSD: Fuentes y Usos de Fondos: Cambios en la posición financiera

__________________________________________________________________________ 11

Cuadro 7- Compañías Aseguradoras y Fondos de Pensiones: Portafolio de

Inversiones y Reservas Técnicas __________________________________________ 12

Cuadro 8- Compañías Aseguradoras: Principales Indicadores _______________ 12


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Resumen Ejecutivo

Los resultados al noveno mes de 2018, continúan reflejando un crecimiento en la captación depósitos totales, donde los fondos del sector privado dentro del Sistema Financiero presentan una ampliación de 5.84%, si lo compramos con el mismo período del año anterior. Por otro lado, el crédito otorgado por las Otras Sociedades de Depósitos (OSD) mantiene su camino a satisfacer la demanda de fondos por parte de sectores como empresas y hogares.

El agregado monetario “M1” aumentó 3.62% y refleja la preferencia de los agentes económicos por dinero más líquido para transacciones. El dinero en sentido amplio, representado por el agregado monetario “M3”, mantiene un crecimiento de 6.32%, impulsado por la mayor liquidez vía depósitos y factores que impactan positivamente como lo son los ingresos en concepto de remesas familiares.

Las Reservas Internacionales Netas (RIN) formadas por los activos externos bajo control del Banco Central a septiembre de 2018, registraron un saldo de US$3,558.55 millones, garantizando la protección de los ahorros de los depositantes en la economía, así como los pagos que deban hacerse al exterior; más las inversiones propias del BCR derivadas de las ventas de Oro y las Tenencias de los Derechos Especiales de Giro.


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Gráfico 1- Reservas Internacionales Netas

Evolución a Septiembre de cada año

Saldos en millones de dólares y tasas de crecimiento

Gráfico 2- Base Monetaria Restringida y Amplia

Saldos en millones de dólares a Septiembre de cada año

2014 2015 2016 2017 2018

BMR 2,771.3 2,577.0 2,643.2 2,929.3 2,969.26

BMA 2,954.65 2,835.18 2,858.13 3,210.34 3,285.80

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500BMR BMA

Fuente: Balance Banco Central de Reserva

Fuente: Balance Banco Central de Reserva


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Cuadro 1- Reserva de Liquidez: Saldos de obligaciones sujetas de Reserva de Liquidez

En millones de dólares y tasas de crecimiento a Septiembre de cada año

Gráfico 3- Reserva de Liquidez: Evolución de tasas efectivas y requeridas Obligaciones sujetas a RL

Porcentajes a Septiembre 2018

Componentes de RL sep-16 sep-17 sep-18 Var. 2017 Var. 2018

Obligaciones Sujetas de RL 12,227.3 12,520.7 13,211.0 2.40% 5.51%

Exigibilidades de RL (abs)

Requerida 2,399.57 2,510.68 2,680.75 4.63% 6.77%

Efectiva 2,584.13 2,762.62 2,887.44 6.91% 4.52%

Excedente de RL 184.56 251.94 206.69 36.51% -17.96%

Inversiones Voluntarias:

(CENELI) 33.32 66.40 53.85 99.29% -18.90%

Caja 316.44 341.33 359.97 7.87% 5.46%

15.0%

16.0%

17.0%

18.0%

19.0%

20.0%

21.0%

22.0%

23.0%

24.0%

25.0%

sep

-14

no

v

en

e

mar

may ju

l

sep

-15

no

v

en

e

mar

may ju

l

sep

-16

no

v

en

e

mar

may ju

l

sep

-17

no

v

en

e

mar

may ju

l

sep

-18

RL Requerida: 20.29% RL Efectiva: 21.86%

Fuente: Banco Central de Reserva y Superintendencia del Sistema Financiero

Fuente: Banco Central de Reserva y Superintendencia del Sistema Financiero


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Cuadro 2- Activos de Reserva Oficiales

Comparativo a Septiembre de cada año Saldos en millones de dólares y tasas de variación

Cuadro 3- BCR Evolución del Endeudamiento con no residentes

Saldos en millones de dólares a Septiembre de cada año

Cuadro 4- OSD: Evolución de la Posición externa neta

Cifras en millones de dólares a Septiembre de cada año

Instrumento Financiero sep-17 sep-18 Variación %

ACTIVOS EXTERNOS 3,922.92 4,101.56 178.64 4.55

ACTIVOS DE RESERVAS OFICIALES 3,761.27 3,946.84 185.57 4.93

Oro Monetario 56.59 52.37 -4.23 -7.47

Moneda Ext Incluida en ARO 1/

45.01 63.55 18.54 41.20

Dep. Transf. Incluidos en ARO ME 9.79 5.52 -4.27 -43.58

Valores Incluidos en ARO ME 3,415.90 3,594.39 178.49 5.23

Tenencias de DEG, Registro del FMI 233.98 231.01 -2.97 -1.27

OTROS ACTIVOS EXTERNOS 161.65 154.72 -6.93 -4.29

Valores No Residentes Otros ME 1.40 1.40 0.00 0.00

Acciones No Residentes Otros ME 4.70 4.70 0.00 0.00

Otras C por C Otros No Residentes MN 23.16 5.82 -17.34 -74.89Otras C por C Otros No Residentes ME 132.39 142.80 10.41 7.86

Instrumento Financiero sep-14 sep-15 sep-16 sep-17 sep-18

PASIVOS EXTERNOS 677.14 656.22 936.00 870.39 766.96

PASIVOS EXTERNOS DE CORTO PLAZO 165.67 242.99 471.40 441.23 388.29

Dep. Transf. Excl. No Residentes Corto Plazo ME 0.37 0.37 0.73 0.85 0.85

Compromisos por Inversiones con no residentes 163.98 241.58 469.30 438.76 385.22

Otros Préstamos No Residentes Corto Plazo ME 1.32 1.04 1.37 1.62 2.22

OTROS PASIVOS EXTERNOS 511.47 413.23 464.60 429.17 378.68

Otros Dep. Excl. No Residentes Largo Plazo ME 27.64 25.81 22.40 19.06 15.83

Otros Préstamos No Residentes Largo Plazo ME 240.11 156.75 213.24 172.39 134.05

Asignaciones de Derechos Especiales de Giro 242.86 229.94 228.64 231.51 228.55

Otras Cuentas por Pagar Otros No Residentes ME 0.86 0.74 0.32 6.20 0.24

Var. Abs

ago-14 ago-15 ago-16 ago-17 ago-18 Anual

POSICION EXTERNA (A-B) -760.3 -828.5 -909.3 -557.1 -538.8 18.34

A. ACTIVOS EXTERNOS 784.5 1,114.5 1,057.5 1,243.0 1,099.2 -143.83Bancos 777.3 1,099.4 1,043.0 1,223.6 1,085.3 -138.31Bancos Cooperativos 7.1 15.1 14.5 19.4 13.9 -5.53

B. PASIVOS EXTERNOS 1,544.8 1,943.0 1,966.7 1,800.1 1,637.9 -162.17Bancos 1,425.9 1,828.4 1,873.2 1,695.1 1,438.1 -257.04Bancos Cooperativos 118.9 114.6 93.6 105.0 199.8 94.86

AñosSubsector

Fuente: Balance del Banco Central de Reserva 1/ ARO- Activos de Reserva Oficiales

Fuente: Balance del Banco Central de Reserva

Fuente: Balances Bancos, Bancos Cooperativos proporcionados por la SSF


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Gráfico 4-OSD: Evolución Pasivos externos y Líneas de Crédito Externa

Tasas de crecimiento anual a Septiembre 2018

Gráfico 5- OSD: Crédito Total de Bancos, Bancos Cooperativos y

Sociedades de Ahorro

Tasas de crecimiento anual a Septiembre de 2018

1,706.06

1,323.20

800.00

1,000.00

1,200.00

1,400.00

1,600.00

1,800.00

2,000.00

2,200.00

AS-

14 O N D E F M A MJ J A

S-1


S-1


S-1


S-1

8

Pasivos Externos

Saldos Líneas de Crédito (Utilización)

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

S-1


S-1


S-1


S-1

8

5.37%


Fuente: Crédito por destino económico proporcionado por la SSF


7

Gráfico 6 - Crédito Total

Tendencia Ciclo

Gráfico 7- OSD: Crédito por destino económico

Tasas de crecimiento anual por sector

AgropecMinas yCanteras

IndustriaManuf

ConstrucElectricid,Gas, Agua

ComercioTransp,

Alm y ComServicios

Inst.Financ

Act. noClasific

Consumo Vivienda

sep-17 5.01% -9.29% 9.92% 8.91% 12.18% 4.90% 12.23% 8.26% 3.52% 4.06% 5.78% 1.53%

sep-18 6.30% -35.76% 11.73% 25.68% 15.72% 8.75% 5.83% -1.93% -18.61% 15.22% 6.23% 0.50%

-40%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%sep-17 sep-18

Elaboración propia en base a datos de Estadísticas Monetarias y Financieras Armonizadas

Fuente: Crédito por destino económico proporcionado por la SSF


8

Gráfico 8 – Crédito a PIB por Sector Económico

Elaboración propia en base a datos de Estadísticas Monetarias y Financieras Armonizadas


9

Gráfica 9- OSD: Depósitos Totales

Evolución de tasas de crecimiento a Septiembre de 2018

Gráfica 10- OSD: Depósitos Totales

Tendencia Ciclo

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

S-1


S-1


S-1


S-1

8

Privados: 5.84% Totales: 6.13%


Fuente: Elaboración propia en base a datos de Estadísticas Monetarias y Financieras Armonizadas


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Cuadro 5- OSD: Depósitos por categoría: Transferibles, Ahorro y a Plazo Saldos en millones de dólares y tasas de crecimiento a Septiembre de cada año

Gráfico 11- Evolución de la Liquidez Total de la Economía

Saldos en millones de dólares y tasas de crecimiento a Septiembre de cada año

DEPOSITOS sep-14 sep-15 sep-16 sep-17 sep-18

DEPOSITOS TOTALES POR CLASE 10,423.7 10,754.2 11,309.0 12,033.7 12,771.9

Transferibles (A la Vista) 3,091.2 3,203.4 3,277.2 3,487.6 3,638.7

Cuasidinero: 7,332.5 7,550.8 8,031.8 8,546.1 9,133.3

De Ahorro ------------> 2,918.6 2,973.4 3,143.3 3,304.3 3,570.6

A Plazo ---------------> 4,414.0 4,577.4 4,888.5 5,241.8 5,562.7

Tasas de Crecimiento

Depósitos Totales 1.1 3.2 5.2 6.4 6.1

Transferibles (A la Vista) 3.2 3.6 2.3 6.4 4.3

De Ahorro ------------> 0.2 1.9 5.7 5.1 8.1

A Plazo ---------------> -2.6 3.7 6.8 7.2 6.1




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Cuadro 6- Composición de agregados de liquidez

Comparativo a Septiembre 2018, Saldos en millones de dólares

Gráfico 12- OSD: Fuentes y Usos de Fondos: Cambios en la posición financiera

Flujos en Millones de dólares, Septiembre 2018 versus Septiembre 2017

Agregado sep-17 sep-18 Var. Anual %

M0: Base Monetaria 3,210.34 3,285.80 75.46 2.35

M1: Billetes y M + Dep Transferibles 3,513.51 3,640.57 127.07 3.62

M2: M1+Dep. Ahorro/Plazo 11,999.02 12,760.96 761.94 6.35

M3: M2+Valores distintos de Acciones 12,981.03 13,800.87 819.84 6.32

Liquidez Total: M3 + Otros títulos 14,175.47 15,370.82 1,195.36 8.43




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Cuadro 7- Compañías Aseguradoras y Fondos de Pensiones: Portafolio de Inversiones y Reservas Técnicas

Saldos en millones de dólares a Septiembre a cada año

Cuadro 8- Compañías Aseguradoras: Principales Indicadores

Saldos en millones de dólares a Septiembre a cada año

sep-14 sep-15 sep-16 sep-17 sep-18

INVERSIONES: SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES 8,152.42 8,782.14 9,352.12 10,069.90 10,174.41

Cartera de Inversiones Fondos de Pensiones 1/ 7,752.04 8,331.26 8,921.14 9,615.78 9,718.20

Cartera de Inversiones Compañías Aseguradoras 400.38 450.88 430.98 454.12 456.21

RESERVAS TÉCNICAS DE SEGUROS 8,239.25 8,834.09 9,552.44 10,234.69 10,369.13

Particip. Neta de Hogares en Fdos. de Pensiones 1/ 7,969.00 8,546.11 9,254.00 9,927.39 10,046.91

Reservas Técnicas de Compañías Aseguradoras 270.25 287.98 298.44 307.31 322.22

Instrumento

Indicador sep-14 sep-15 sep-16 sep-17 sep-18

Inversiones Financieras (saldo) 400.38 450.88 430.98 454.12 456.21

Primas por Cobrar(saldo) 404.45 431.70 446.29 449.46 465.68

Liquidez (veces) 1.42 1.39 1.28 1.30 1.28

Respaldo pasivos técnicos 171.28% 176.18% 164.27% 170.53% 165.11%

Primas Netas (variación anual) 5.80% 6.74% 3.38% 0.71% 3.61%

Activos Totales (variación anual) 4.57% 9.21% 0.01% 5.25% 1.22%

Fuente: Balances de compañías Aseguradoras proporcionados por la SSF.

Fuente: Balances de compañías Aseguradoras y Fondos de Pensiones proporcionados por la SSF. Nota: La última información disponible de los Fondos de Pensiones corresponde a octubre 2017.

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