IMPORTANCIA DE LA COMUNICACIÓN DEL … · Trata a los altos directivos con la misma cortesía con...

IMPORTANCIA DE LA COMUNICACIÓN DEL DIRECTIVO EN LA TRANSMISIÓN DE LA ESTRATEGIA

Tras el paréntesis vacacional, y dada la fase en la que entramos, otoño, en la que se elaboran los planes estratégicos, queremos desde esta editorial resaltar la importancia que adquiere la comunicación del directivo. En el actual panorama empresarial podríamos asegurar que es tan importante tener una buena estrategia como saber comunicarla. Los planes estratégicos ya no son la joya mejor guardada de la corona. Se elaboran para ser cumplidos, pero para ello, deben ser conocidos. De nada sirve diseñar un producto perfecto al más alto nivel si los encargados de ejecutarlo desconocen el objetivo que se persigue con el mismo. Es en este momento donde el directivo cobra protagonismo y adquiere un papel decisivo en “descender” la estrategia global de la empresa y traducirla a objetivos de negocio, fácilmente comprensibles, con un mensaje claro y transparente. Es su responsabilidad verificar, como parte importante del proceso de comunicación, que la información ha sido aprehendida. Se trata de que todos los empleados hagan suyos los objetivos de la empresa, de que se impliquen en su consecución y, para ello, el primer paso es conocerlos y entenderlos. Esto supone, sin duda, un elemento motivador, donde los empleados se sienten partícipes de la consecución de los logros de le empresa, que redundará tanto en el clima como en la productividad. Esta labor de comunicación, que podríamos llamar “comunicación corporativa”, se debe realizar a través de diversos canales, unos más formales que otros, pero todos válidos: intranet, revistas corporativas, reuniones con los equipos de trabajo, presentaciones de los máximos ejecutivos de la empresa, etc. Sin olvidarnos también del papel que la formación puede desempeñar en este caso. Conscientes de la necesidad de hacer de la comunicación una herramienta de trabajo para directivos y empleados, en MAPFRE se hace un especial esfuerzo en todos los programas formativos, y para todos los niveles de responsabilidad, por concienciar sobre la importancia de la comunicación en la consecución de la estrategia y objetivos fijados por la empresa. Así, en todos los programas corporativos, desde el primer nivel de Dirección hasta el personal administrativo y de apoyo, se incluyen mensajes encaminados a reforzar la importancia de este asunto. Aunque desde otros ámbitos se pueda reforzar o potenciar esta necesidad, podríamos señalar tres funciones principales de todo directivo: comunicar, comunicar y comunicar. Centro de Formación Otoño 2009

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Editorial

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Como influir positivamente en los que

toman las decisiones en la empresa

Asegúrate que tus conocimientos marcan una diferencia

Por Marshall Goldsmith Peter Drucker ha escrito mucho sobre el impacto que tiene el trabajador del conocimiento en las organizaciones modernas. Los trabajadores del conocimiento pueden ser definidos como personas que saben más de lo que llevan entre manos que sus jefes. Muchos trabajadores del conocimiento han sido formados y entrenados para ocupar sus puestos de trabajo; pero casi no han sido formados ni entrenados en como influir en los que toman las decisiones en la empresa… Tal como Drucker ha señalado, “No aplicar los máximos conocimientos al actuar y comportarse no tiene ningún sentido.” Las diez directrices que se enumeran a continuación te guiaran a hacer las cosas mejor cuando intentes influir en los que toman las decisiones en tu empresa. En algunos casos, los que tomen la decisión puede que sean tus jefes inmediatos o de más arriba en la organización; en otros casos puede que se trate de colegas o compañeros de otro departamento. ¡Que estas sugerencias prácticas te ayuden a convertir tus buenas ideas en acciones que tengan sentido! 1. Cuando presentes nuevas ideas a los que tomen las decisiones, ten en cuenta que tu responsabilidad es vendérselas; no su responsabilidad comprarlas. De muchas maneras se asemeja influenciar a los que tienen el poder de la decisión a vender productos o servicios a clientes externos. ¡Ellos no tienen que comprarlos…; tú tienes que vendérselos! Cualquier buen vendedor asume la responsabilidad de conseguir resultados. Nadie esta interesado en aquellos vendedores que echan la culpa a los clientes por no comprarles sus productos. Mientras que es obvio en las ventas externas de la importancia de asumir la responsabilidad, un número asombroso de personas en las grandes empresas gastan innumerables horas ‘acusando’ a la dirección de no comprar sus ideas… ¡Nos podemos quedar ‘desautorizados’ cuando insistimos en hablar todo el tiempo de lo que otros han hecho mal y no en lo que podríamos llevar a cabo para hacer las cosas bien! Si empleásemos más tiempo en desarrollar nuestras habilidades en presentar ideas y menos tiempo en echar la culpa a los demás por no comprar nuestras ideas, lograríamos muchísimo más. Una parte crítica del proceso de ventas es la capacitación. Citando de nuevo a Drucker, “De la persona con conocimientos siempre se espera que asuma la responsabilidad de ser entendida. Es de una arrogancia asombrosa asumir que es el lego el que puede o debe hacer el esfuerzo de entender al especialista.”

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Para influir en los de arriba con efectividad necesitas ser un buen profesor. Los buenos profesores se dan cuenta de que transmitir conocimientos supone muchas veces un reto mayor que poseer conocimientos. 2. Céntrate en contribuir al bien de mayor alcance para todos y no solo al logro de tus objetivos. Un vendedor efectivo no diría nunca a un cliente “Necesita comprar este producto, porque si no lo hace, no alcanzaré mis objetivos.” Los vendedores eficientes se centran en las necesidades de los compradores, no en las necesidades propias. De la misma manera, los que influyen positivamente se centran en las necesidades más importantes de la organización y no en las necesidades de su unidad o equipo en exclusiva. Cuando estés tratando de influenciar en los que tomen la decisión, concéntrate en el impacto que tendrá tu sugerencia en la empresa en su globalidad. En la mayoría de los casos, las necesidades de la unidad y las necesidades de la empresa están directamente conectadas. No obstante, en ciertos casos no lo están. No asumas siempre que los directivos puedan ver, sin más explicación, la conexión que existe entre el beneficio para tu unidad y el beneficio para la empresa considerada en su conjunto. 3. Procura ganar las ‘grandes batallas’. No gastes tu energía y capital psicológico en asuntos triviales. El tiempo del que disponen los altos directivos es muy limitado. Haz un análisis riguroso de tus ideas antes de ‘retar al sistema’. No malgastes el tiempo en asuntos que van a tener un impacto insignificante en los resultados. Céntrate en los asuntos que podrían marcar una diferencia significativa. Estate dispuesto a ‘perder’ en los asuntos de menor importancia. Se especialmente sensible en dejar que venzan otros en los argumentos triviales que no son de negocios tales como restaurantes, deportes o coches. La gente se enfada más con nosotros por ‘tener razón’ en temas triviales, que con nuestra necesidad de tener la razón en los asuntos de negocios importantes. Ten en cuenta que a ti se te paga para llevar a cabo lo que marca una diferencia a fin de ganar en los asuntos importantes. Pero a ti no se te paga para ganar en discusiones sobre la calidad relativa de los equipos de futbol... 4. Presenta un análisis ‘coste-beneficio’ realista de tus ideas. ¡No vendas solo beneficios! Todas las organizaciones tienen limitados los recursos de tiempo y energía. La aceptación de tu idea probablemente signifique el rechazo de alguna otra, que otro piense que es maravillosa… Prepárate a mantener una discusión basada en términos reales sobre los costes de tu idea. Reconoce el hecho que otra cosa puede que tenga que ser sacrificada para que tu idea sea puesta en práctica. Al mismo tiempo de prepararte para mantener una discusión en términos reales sobre costes, puedes también prepararte para las posibles objeciones antes de que estas tengan lugar. Si se da el caso, puedes reconocer el sacrificio que otro tendrá que hacer e indicar como los beneficios de tu plan superaran a los costes.

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5. ‘Reta hacia arriba’ los asuntos que tengan que ver con ética o integridad. ¡Nunca permanezcas en silencio ante violaciones éticas! Ehron, WorldCom y otras organizaciones nos han mostrado de forma dramática como las violaciones éticas pueden destruir hasta las compañías más valiosas. Las mejores compañías pueden ser perjudicadas severamente por una única violación en integridad empresarial. Esperemos que la dirección de tu compañía nunca te pida que hagas algo que represente una violación de ética empresarial. Pero si te lo pide, rehúsa a hacerlo e inmediatamente deja saber a la alta dirección que es lo que te preocupa. Debes emprender una actuación así en defensa del buen nombre de tu compañía, de tus clientes, de tus colegas y de ti mismo. Cuando ‘retes’ o discutas de este tipo de asuntos, es muy importante que no asumas que han intentado intencionadamente pedirte algo que esta mal. En muchos casos, ‘retos’ inadecuados son efectuados debido a malas interpretaciones o a una mala comunicación. Trata de exponer tu caso de manera amable; no de una forma crítica. 6. Ten en cuenta que tus altos directivos son tan humanos como tu mismo. Es realista esperar que los altos directivos sean competentes; pero es irreal esperar que sean otra cosa que humanos normales... ¿Es que hay algo en la historia de la especie humana que indique que las personas que alcanzan un nivel alto en el estatus, poder y dinero se vuelven completamente ‘sabias’ y ‘lógicas’? Incluso los mejores líderes son humanos. Todos cometemos errores. Cuando tus jefes cometan equivocaciones, céntrate más en ayudarles a salir del embrollo que en criticarles. 7. Trata a los altos directivos con la misma cortesía con la que tratas a los socios o a los clientes. No seas irrespetuoso. Mientras que es importante no ‘hacer la pelota’ a los altos directivos, es igual de importante evitar lo contrario. Un número sorprendente de mandos intermedios emplean horas poniendo verde a la empresa y a sus ejecutivos o haciendo comentarios destructivos acerca de sus colegas. La frase “Evita hacer comentarios destructivos de la empresa o de sus colegas” es evaluada regularmente muy baja en los cuestionarios de satisfacción por los empleados… Generalmente antes de hablar, es bueno hacerse cuatro preguntas: * ¿Hacer este comentario ayudará a nuestra compañía? * ¿Hacer este comentario ayudará a nuestros clientes? * ¿Hacer este comentario ayudará a la persona a la cual me voy a dirigir? * ¿Hacer este comentario ayudará a la persona de la cual voy a hablar? Si las contestaciones son no, no, no y no, no lo digas. Existe una gran diferencia entre honestidad absoluta y revelación fuera de lugar. Como dijimos antes, siempre es importante comunicar a la gente de arriba los asuntos que tengan que ver con la integridad, pero es inapropiado clavar un cuchillo en la espalda del tomador de la decisión.

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8. Apoya la decisión final de la organización. No digas ‘me hicieron decírtelo’ a las personas que dependan directamente de ti. Asumiendo que la decisión final de la organización no es inmoral, ilegal o falta de ética: ¡ponte en marcha y ayuda a hacerla funcionar! Los que dicen constantemente ‘me dijeron que os lo dijese’ son vistos como mensajeros, no como lideres. Aun peor, no digas ‘esos majaderos me pidieron que os lo dijese’… Si estamos demostrando una falta de compromiso con la decisión final, podemos estar saboteando las posibilidades de llevarla a cabo de manera eficaz. Una directriz simple para comunicar decisiones difíciles es antes preguntarse “¿Cómo me gustaría que alguien transmitiese a su gente mi decisión final si no estuviesen de acuerdo con mi forma de pensar?” Trata a tu jefe de la misma manera que a ti te gustaría ser tratado si los roles fuesen intercambiados. 9. Marca una diferencia positiva. No intentes simplemente de ‘ganar’ o de ‘tener razón’. Con facilidad podemos concentrarnos en lo que otros están haciendo mal, en vez de en como se pueden hacer las cosas mejor. Una regla importante al tratar de influir positivamente en los de arriba es tener siempre muy presente tu objetivo: ¡marca una diferencia positiva en tu organización! Las empresas difieren de las instituciones académicas. En una institución académica el objetivo puede ser solamente compartir diversas ideas, sin necesidad de influir en los resultados económicos, pues horas de enconado debate pueden ser perfectamente aceptables. Por el contrario, en una empresa, compartir ideas que no tengan un impacto en el trabajo es peor que no tener sentido. Es una perdida de dinero para los accionistas y una distracción en el servicio para los clientes… Cuando fui entrevistado en la revista especializada Harvard Business Review se me preguntó: “¿Cual es el ‘área de mejora’ más común en los ejecutivos con los que se topa?” Mi contestación fue ‘ganar demasiado’. Céntrate en marcar una diferencia. Cuanto otras personas más ‘tengan la razón’ o ‘ganen’ con tu idea, mayor será la probabilidad de que tu idea sea implementada con éxito. 10. Céntrate en el futuro. Deja pasar el pasado. Uno de los comportamientos que mas hay que evitar es ‘gimotear’ por lo pasado. ¿Has dirigido alguna vez a alguien que todo el rato se queje de lo malas que son las cosas? Cuando las personas ‘gimotean’ incesantemente, inhiben cualquier cambio que pudieran tener en tratar de impactar positivamente en el futuro. Sus jefes tienden a considerarlos como enojosos. Las personas que dependen de ellos como ineptos. Total que… ¡Nadie sale ganando! Las personas exitosas adoran que les den ideas que les sirvan para ayudarles a lograr sus objetivos futuros. No les gusta que se les considere como ‘gente que se equivoca’ debido a fallos en el pasado. Al centrarte en el futuro, puedes concentrarte en lo que puedes lograr mañana, en oposición a en lo que no has conseguido ayer… Orientarte hacia el futuro puede incrementar dramáticamente tus probabilidades de tener influencia en los de arriba. A la vez, te ayudara a establecer mejores relaciones a largo plazo con personas en cualquier nivel de la organización.

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En resumidas cuentas, piensa en los años que has estado ‘perfeccionando tu nave’. Piensa en todos los conocimientos que has acumulado. Piensa en como tus conocimientos podrían beneficiar potencialmente a tu empresa. ¿Cuánta energía has empleado en adquirir estos conocimientos? ¿Cuanta energía has empleado en aprender a presentar estos conocimientos a los que toman las decisiones en tu empresa de tal manera que puedas marcar realmente una diferencia? ¡Haciendo una pequeña inversión en aprender a como influir en los que toman las decisiones, puedes llegar a tener una influencia grande y positiva en el futuro de tu organización! (Articulo original titulado “Effectively Influencing Decision Makers: Ensuring That your Knowledge Makes a Difference” de Marshall Goldsmith, publicado en LINKAGE en Junio de 2009. Ha sido traducido por Miguel Márquez Osorio.)

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Stephen A. MilesRegional Managing Partner para las dos Américas del área de consultoría de liderazgo de Heidrick & Struggles International, supervisa el área de planifi cación de la evaluación/sucesión directiva de la empresa en el ámbito mundial.

Nathan BennettTitular de la cátedra Catherine W. and Edwin A. Wahlen de Administración y Dirección de Empresas del Georgia Institute of Technology.

I ncluso durante la crisis de crédito del último año, apenas ha pasado un día sin que los medios de co-

municación se hayan referido a una importante fusión o adquisición. En 2008, Microsoft persiguió de manera intermitente a Yahoo!; Delta y Northwest se hallan in-mersas en una compleja iniciativa de integración tras su fusión; United Technologies está intentando captar a Diebold; y la lista continúa. Sin embargo, muchos es-tudios demuestran que la mayoría de las fusiones no consiguen crear un valor signifi cativo para los accionis-tas. Una encuesta de Bain a doscientos cincuenta direc-tivos globales que habían participado en fusiones y ad-quisiciones indicaba que sólo tres de cada diez habían creado un valor signifi cativo para los accionistas y que las defi ciencias en la integración constituían la causa de dos de los cuatro motivos principales del fracaso de las fusiones corporativas.

¿Por qué las empresas recién fusionadas incumplen con tanta frecuencia las promesas del plan original? Nuestra investigación sugiere que los fracasos principa-les implican que el equipo de alta dirección nombrado tras la fusión o adquisición no es capaz de establecer rá-pidamente relaciones laborales productivas y, después, mantenerlas, con lo que queda en una posición desfa-vorable para ejercer el liderazgo. En algunas empresas resultantes de fusiones o adquisiciones, se observa la ausencia de muchas de las condiciones previas para el éxito del equipo. El desarrollo de la confi anza mutua, de una visión compartida y de papeles claramente articu-lados, comprendidos y aceptados requiere un tiempo. Lamentablemente, los grupos de interés quieren ver re-sultados y esperan una buena actuación del equipo de alta dirección prácticamente desde el momento en el que se fi rma el acuerdo.

Seis normaspara construir equipos de alta dirección tras fusiones

y adquisiciones

La mayoría de las fusiones fracasan porque el equipo de alta dirección recién creado no está en posición de liderar. ¿Pueden los equipos posteriores a la fusión evitar los riesgos a los que se enfrentan y aprovechar las oportunidades? Ofrecemos seis normas para preparar a la nueva dirección para el éxito.

SEIS NORMAS PARA CONSTRUIR EQUIPOS DE ALTA DIRECCIÓN TRAS FUSIONES Y ADQUISICIONES


Los directivos que se han enfrentado durante las ne-gociaciones, defendiendo a sus respectivos grupos de interés, deben llevar a cabo una difícil transición para dejar de ser “duros negociadores” y pasar a ser “colegas de confi anza”. Stephen Elop, que en 2005 negoció la ad-quisición de Macromedia por parte de Adobe, nos co-mentó lo siguiente: “Me vi obligado a desempeñar mi papel de consejero delegado de Macromedia. En un mo-mento dado tuve que luchar intensamente por la em-presa y, al instante siguiente, pasar a ser un nuevo em-pleado de Adobe. Fue necesario que ambas partes olvi-dáramos que acabábamos de enfrentarnos para llegar a donde estamos y empezar a trabajar juntos”.

Puede que haya muchos otros retos que afrontar. El desarrollo de las negociaciones puede dejar un amargo sabor de boca a algunos directivos o éstos pueden mos-trarse resentidos con los resultados, lo que genera con-fl ictos a causa de los cargos, las funciones, las respon-sabilidades y las remuneraciones. Es posible que los di-rectivos de las empresas adquiridas obtengan un mayor nivel económico, lo que provoca celos y plantea dudas sobre su compromiso con la empresa. Otros podrían sentirse atrapados en un matrimonio de conveniencia,

en lugar de sentirse entusiasmados con las nuevas opor-tunidades. No es un buen presagio que lo que une a un equipo de alta dirección sea una estrategia compartida de “tragar y aguantar”.

Durante los últimos dos años, hemos llevado a cabo un proyecto orientado a identifi car las claves del éxito de los equipos de alta dirección. En el camino, conta-mos con la oportunidad de estudiar los esfuerzos de muchos directivos que tras una fusión o adquisición trabajan para unirse en la nueva empresa como equipo de alta dirección. A través de este estudio, hemos ela-

borado seis normas importantes para ayudar a los di-rectivos y los consejos de administración a construir (o reconstruir) el equipo de alta dirección y apoyarlo efi -cazmente.

Con cada una de las normas ofrecemos algunas re-comendaciones, basándonos en buenas prácticas de la experiencia de los participantes en nuestro estudio. Co-mo se verá, las tres primeras recomendaciones se cen-tran en actividades que deberían comenzar en las eta-pas iniciales y reforzarse continuamente a lo largo de todo el proceso. Las recomendaciones cuarta y quinta se refi eren a los desafíos que serán más apremiantes durante el proceso de integración. La última recomen-dación se refi ere a las actividades que deberían comen-zar lo antes posible y, posteriormente, pasar a ser ha-bituales a medida que se va desarrollando la nueva en-tidad.

Norma 1: reducir la ambigüedad de las funcionesAunque las fusiones y adquisiciones se suelen defi nir como la anexión de tecnologías, productos o valor de mercado, o como la obtención de sinergias, están indu-dablemente relacionadas con las personas y sus capaci-dades. Y las personas –a diferencia de la propiedad in-telectual, los activos físicos o las listas de clientes– pue-den irse. Debido a que muchas de estas personas tienen un valioso conocimiento de las operaciones, del proce-so de investigación y desarrollo o de las peculiaridades específi cas de los clientes, entre otros, es muy impor-tante minimizar el riesgo de abandonos haciendo fren-te a sus inquietudes.

La causa principal de abandonos en las etapas inicia-les se encuentra en la ambigüedad de los papeles: las personas que perciben un futuro incierto en la nueva entidad empiezan, ineludiblemente, a plantearse otras oportunidades. Para empeorar el problema, los rumo-res de fusión y adquisición rara vez se mantienen en silencio durante mucho tiempo. Si a esto añadimos el conocimiento general de que la incertidumbre genera ansiedad, el talento de una empresa que se defi ende de los rumores de fusión y adquisición se convertirá en un objetivo para otras empresas que esperan desarro-llar el suyo.

Recomendaciones para esta situaciónLa empresa fusionada debe hacer cuanto esté en su ma-no para comprobar qué profesionales se van y cuáles se quedan –muchos de los que posiblemente “abandonen el barco” son vitales, tanto para el equipo como para la


Los directivos que se han enfrentado durante las

negociaciones, defendiendoa sus respectivos grupos

de interés, deben llevar a cabo una difícil transición

para dejar de ser “duros negociadores” y pasar a ser

“colegas de confi anza”


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empresa–. Tras su experiencia en la adquisición de PeopleSoft, el consejero delegado de Oracle, Larry Elli-son, se apresura a señalar la importancia de eliminar inmediatamente toda ambigüedad relacionada con los empleados para que sepan lo que les espera y puedan ponerse a trabajar. A continuación, una evaluación di-námica de las personas pertenecientes a ambas partes del acuerdo permite un análisis más sofi sticado de los riesgos de retención.

Linda Sharkey, vicepresidenta de desarrollo personal de Hewlett-Packard, nos señaló lo siguiente: “Emplea-mos herramientas de evaluación para conocer el talen-to que llega con el acuerdo. Después, desarrollamos una hoja de ruta clara para asegurarnos de que comprende-mos cuáles son las áreas de riesgo y poder tomar las me-didas oportunas. Se trata de una etapa muy importante de nuestro manual de fusiones y adquisiciones, porque aumenta considerablemente las posibilidades de que un acuerdo cumpla las expectativas”.

Al mismo tiempo, es probable que los directivos que deciden quedarse tengan motivos personales para ha-cerlo. Puede que a algunos les preocupe el cargo o el di-nero y, a otros, la conciliación de la vida profesional con la personal. Tom Hogan, en la actualidad vicepresiden-te senior de software de Hewlett-Packard, lideró Vignette como consejero delegado en tres adquisiciones. Mien-tras refl exionaba sobre esta experiencia, señaló que “al-gunos posibles miembros del equipo no tendrán los mismos objetivos y otros, en realidad, nunca llegarán a formar parte de él. Los esfuerzos extraordinarios por re-tenerlos serán más perjudiciales que benefi ciosos”.

Norma 2: la ‘due diligence’ del talento supone un riesgoEl segundo riesgo que afrontan los equipos de dirección en una fusión o adquisición refl eja cierta ingenuidad ocasionada por las diligencias debidas en torno a la ges-tión del talento. Nos sorprendió el asombroso número de directivos que afi rmaban que les había afectado la in-formación que habían recibido sobre sus nuevos cole-gas después de que el acuerdo entrara en vigor. Como nos dijo uno de ellos, “durante la negociación del acuer-do, mantienes las distancias porque no estás seguro de cómo irán las cosas. Esto, junto con la naturaleza algo contradictoria de la situación, te lleva a desarrollar un punto de vista de las características de cada empresa que no es necesariamente exacto”.

La ironía es que pocos acuerdos pueden tener éxito si se basan en lo que transmite una hoja de cálculo. Con todo, la mayoría de las empresas aplica una disciplina

mucho mejor en lo que concierne al seguimiento, el cuestionamiento y la utilización de los datos fi nancieros que en lo que respecta a los datos relativos al talento que llega con el acuerdo. Porque ahí es dónde los directivos se sienten cómodos, en eso invierten su tiempo, con la

consecuencia de que la due diligence se centra de un mo-do miope, si no exclusivo, en los datos fi nancieros. Esto signifi ca que el nuevo, y probablemente todavía algo frá-gil, equipo de alta dirección empezará a avanzar con da-tos inadecuados sobre su talento. Al igual que en un análisis de los datos fi nancieros, es probable que los “da-tos personales” defi cientes lleven a “decisiones persona-les” defi cientes.

Recomendaciones para esta situaciónPreste sufi ciente atención a la evaluación del personal que liderará la nueva empresa. Los directivos conside-ran con demasiada frecuencia que la due diligence de re-cursos humanos constituye una vía para ahorrar esfuer-zos en lo que, comprensiblemente, se trata de una tarea colosal. Incluso en aquellos casos en los que los equipos de ambas partes aportan información útil, el área de re-cursos humanos no suelen tener la oportunidad de par-ticipar en la toma de decisiones sobre la fusión o adqui-sición y el plan de integración. Los resultados de nues-tra investigación sugieren que la confi anza infundada suele llevar a los directivos a subestimar la complejidad y los matices de los desafíos que estos acuerdos plan-tean en relación con la gestión del talento. Tal como nos indicó un veterano en fusiones y adquisiciones, “recibi-mos muchas heridas autoinfl ingidas que eran muy evi-tables”.

Las fusiones y adquisiciones obtienen éxito cuando los líderes se esfuerzan para comprender quiénes son

Aunque las fusionesy adquisiciones se suelen defi nir como la anexión

de tecnologías, productoso valor de mercado, o comola obtención de sinergias,

están indudablemente relacionadas con las personas

y sus capacidades



los nuevos actores y cuál es la mejor manera de desple-garlos para cumplir la misión de la nueva entidad. Esta curva de aprendizaje es pronunciada, pero no insalva-ble. Cisco, Microsoft, General Electric, Adobe y Hewlett-Packard constituyen ejemplos de empresas que han con-seguido integrar el nuevo personal y asignar el talento para que apoye las nuevas operaciones. Como hemos apuntado, todos los participantes ven con incertidum-bre su futuro personal, pero a estas mismas personas les preocupa también saber con qué talento contará la nueva empresa, ya se trate de líderes, colaboradores o subordinados. Es muy importante aclarar enseguida que las personas con mayor talento de la nueva entidad es-tarán en sus puestos cuando las cosas se calmen, inde-pendientemente de la parte del acuerdo de la que pro-vengan. Esto sólo puede conseguirse cuando se cono-cen y se comprenden el talento y las capacidades de las personas que trabajan en la empresa.

Norma 3: reconocer que los viejos hábitos se resisten a desaparecer (aunque no todos deberían hacerlo)Las empresas conservan rutinas muy arraigadas porque, sencillamente, funcionan. Los empleados, especialmen-te en momentos de incertidumbre, se aferran a estas rutinas por la comodidad que aportan, y las fusiones o adquisiciones no son una excepción. Prácticamente a

todas las personas que han participado en una fusión o una adquisición les resultan familiares las frases “Aquí no lo hacemos así” o “En mi empresa teníamos un mé-todo mejor”. Por supuesto, la falacia está en que, aquí, “nosotros” se ha redefi nido, y el equipo de alta dirección debe determinar cuidadosamente de qué modo quiere “hacerlo” la nueva empresa.

Recomendaciones para esta situaciónReconocer la utilidad de los viejos hábitos para diferen-tes grupos, el impacto que tienen en el rendimiento y el papel que desempeñarán en la empresa recién for-mada es todo un arte. Los líderes deben ser capaces de discernir con rapidez qué hábitos ayudarán a avanzar a la empresa y respaldarlos. El antiguo consejero delega-do de Macromedia, Stephen Elop, nos aseguró: “Inclu-so las mínimas muestras de voluntad de escuchar y aprender por parte de la ‘nave nodriza’ generan dividen-dos considerables. Si los empleados piensan ‘Nos han absorbido y nadie nos ha escuchado’, las perspectivas tras la fusión o adquisición son poco prometedoras”.

Elop explicó que los directivos de Adobe y Macrome-dia atravesaron juntos un proceso en el que cada una de las partes determinó los elementos (la tecnología, la cultura o los valores) que defi nía como “activos más preciados”, elementos que no quería perder como con-secuencia de la adquisición. Como Elop indicó, “en Ma-cromedia sabíamos que perderíamos el nombre y el

Elementos del manual de fusiones y adquisiciones de Hewlett-Packard

Además de la importancia de evaluar la adecuación estra-tégica y llevar a cabo cuidadosas due diligences fi nancieras, los pasos siguientes son representativos del enfoque de integración de una fusión o adquisición que ha desarro-llado Hewlett-Packard:

1. Realizar la due diligence del capital humano –obtener evaluaciones externas (por ejemplo, independientes) estructuradas del equipo de alta dirección–. En fun-ción del tamaño de las empresas involucradas, la eva-luación podría implicar el nivel de consejero delega-do más uno, dos o tres niveles del organigrama.

2. Invertir en el desarrollo de métodos para descubrir y evaluar objetivamente los elementos tácitos de las empresas implicadas. Esto podría incluir elementos clave de la cultura, la historia y cualquier “vaca sagra-da” de cada una de las empresas a los que sería arries-

gado enfrentarse precipitadamente. Además, debería abarcar la comprensión de las prácticas “reales” de la empresa adquirida (a diferencia de lo que sugieran la documentación escrita o el organigrama). Por ejem-plo, ¿cómo se toman realmente las decisiones? ¿Dón-de residen en realidad el poder y la infl uencia? ¿Qué directivos ocupan puestos que no forman parte direc-tamente de la alta dirección?

3. Identifi car a los miembros del equipo de alta direc-ción e implicarlos en el desarrollo de un plan de in-tegración que aporte un enfoque estructurado a sus papeles, con puntos de referencia para medir el pro-greso.

4. Desarrollar e implementar un sistema para medir la aportación de los profesionales y utilizar los resulta-dos para llevar un seguimiento de las cuestiones que les preocupan.

CUADRO 1


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edifi cio, entre otros elementos, pero era mucho más importante determinar los que valorábamos fundamen-talmente. Un ejemplo de ello consistía en lo que deno-minamos ‘proceso sincrónico de desarrollo de software’. Se trataba de un enfoque muy orientado a los clientes que estábamos convencidos que debíamos conservar. A otros les preocupaba el modo en el que estábamos acostumbrados a diseñar nuestras zonas de trabajo. Compartimos estas inquietudes con Adobe a lo largo de todo el proceso. Finalmente, pudimos decir: ‘Hemos conservado algunos de nuestros activos más preciados’. No se trató de algo intrascendente, sino que hizo que todos los que pasaron por esa transición se sintieran cómodos”.

Norma 4: no tolerar las “conductas negativas”Nuestra investigación revela tres formas habituales de conducta perjudicial en los equipos de alta dirección: los grupos cerrados, las asimetrías en la información y el sabotaje de la toma de decisiones. Los grupos cerrados suelen surgir en respuesta a los nuevos entornos de in-certidumbre posteriores a una fusión o adquisición. La incertidumbre lleva a los individuos a cerrar fi las con aquéllos en los que confían, y el resultado es un grupo cerrado. Los grupos cerrados son perjudiciales porque contribuyen signifi cativamente a asimetrías en la infor-mación dentro del equipo de alta dirección y frenan su desarrollo.

Es posible que, desde sus nuevos puestos ofi ciales, los directivos de la empresa adquirida crean que for-man parte del equipo y que, por tanto, tienen acceso a toda la información relevante. Sin embargo, puede que un grupo cerrado no les informe de reuniones exclu-sivas previas o posteriores a la reunión “ofi cial”, en un esfuerzo por evitar la colaboración con sus nuevos compañeros. Obviamente, estas exclusiones pueden limitar la efi cacia de los nuevos directivos y, peor aún, la efi cacia del equipo en general. Como señaló uno de ellos, “la implementación tras una fusión es difícil, porque las personas intentan posicionarse de modo que puedan obligar a que las decisiones se revisen una y otra vez. Con ello se frena la actividad hasta que to-dos descubren quién es realmente responsable de qué decisiones”.

Recomendaciones para esta situaciónPara superar esta situación es necesario un liderazgo fi rme y que la alta dirección establezca ejemplos muy públicos. La selección de las personas que formarán

parte del equipo de alta dirección requiere una atención muy cuidadosa: los directivos con reputación de mos-trar conductas políticas o autosufi cientes serán peligro-sos en este contexto. Desde el principio, es necesario un esfuerzo deliberado para gestionar el confl icto cons-tructivamente, de manera que estos hábitos perjudicia-les, disfuncionales o disruptivos –y la conducta de los

grupos cerrados– no se vean reforzados como modos de actuación de los directivos. El mayor éxito proviene del descubrimiento de un objetivo que sólo puede cum-plirse con la total cooperación de todo el equipo de alta dirección. A largo plazo, por supuesto, este objetivo consiste en el éxito de la nueva entidad. Sin embargo, los objetivos a corto plazo deben abarcar actividades orientadas a la integración. Así, cualquier conducta in-teresada se utilizará para el bien del conjunto, se fo-mentarán las normas de conducta cooperativa y, con suerte, se conseguirá una primera victoria que dará im-pulso al equipo.

Norma 5: practicar la paciencia con un objetivoLa ultimación de una fusión o adquisición constituye un momento apasionante, pero es necesario poner fre-no al entusiasmo inmediato durante el “período de irrupción” de la nueva entidad. El nuevo equipo necesi-tará tiempo para desarrollar confi anza y relaciones fun-cionales. Es posible que cuente con nuevos miembros o miembros con nuevos papeles. Se están aprendiendo nuevas estructuras jerárquicas, nuevos sistemas de ges-tión de recursos humanos y nuevos procedimientos de declaración de gastos, entre otros. Como nos explicó un veterano en fusiones y adquisiciones, “hasta que los sis-temas y los procesos están debidamente integrados, in-tentas dirigir dos organizaciones suboptimizadas”. Re-cientemente, Mike Campbell, vicepresidente ejecutivo

El talento de una empresaque se defi ende

de los rumores de fusióny adquisición se convertiráen un objetivo para otras

empresas que esperan desarrollar el suyo



de recursos humanos y comunicaciones de Delta Air Li-nes, se hizo eco de esta opinión en la prensa, afi rman-do sarcásticamente que la fusión con Northwest Airli-nes había creado una situación en la que “éramos como el Arca de Noé: había dos de cada especie”.

En consecuencia, es poco realista pensar que la alta dirección puede pisar muy a fondo el acelerador de la nueva empresa durante este período de transición. Al mismo tiempo, todos, desde los expertos, pasando por los inversores o los clientes, hasta los empleados, esta-rán ansiosos por ver si puede generar el valor prometi-

do con la creación de la nueva empresa. Un avance de-masiado lento puede presentar una amenaza tan grave como un avance demasiado rápido. Entonces es nece-saria la paciencia con una fi nalidad, la capacidad simul-tánea de proporcionar deliberadamente el tiempo nece-sario para construir una base para el éxito, al mismo

tiempo que se cumple la obligación de demostrar resul-tados.

Recomendaciones para esta situaciónEl desafío más duro en este caso consiste en encontrar un ritmo de avance que equilibre adecuadamente la ne-cesidad de respetar la naturaleza potencialmente frágil de las nuevas relaciones que se establecen, frente a la necesidad de generar pruebas de resultados positivos. Para conseguirlo, es necesario empezar con una cuida-dosa evaluación del equipo de alta dirección y de su pre-paración para avanzar. Cuando presenta una elevada proporción de nuevos miembros –o de miembros en nuevas funciones–, es necesaria la precaución. Incluso en aquellos casos en los que los cambios en las funcio-nes parecen intrascendentes, debe tomarse en serio el hecho de que forman un nuevo equipo que lidera una nueva empresa. Nuestra investigación sugiere que, con demasiada frecuencia, se adoptan supuestos arriesga-dos acerca del grado de confi anza mutua entre los miem-bros del equipo de alta dirección, la claridad con la que entienden los límites entre cargos y comprenden las re-laciones entre causa y efecto en la nueva empresa, y si comparten o no una idea del compromiso con la estra-tegia de avance.

La clave aquí está en invertir en el desarrollo del equi-po precisamente como tal, como un equipo. Es necesa-rio desarrollar normas para abordar cómo trabajará y se comunicará el equipo, así como los diferentes pape-les directivos que respaldarán la misión acordada. Por último, la dirección debe alinearse con la misión y la visión de la nueva empresa para que este mensaje des-cienda con precisión y uniformidad por toda la jerar-

La ultimación de una fusióno adquisición constituye

un momento apasionante, pero es necesario poner freno

al entusiasmo inmediato durante el “período

de irrupción” de la nueva entidad


ABRIL 2009 25

quía. Como nos indicaba un veterano en adquisiciones, “en ocasiones, los directivos tardan en reconocer que están intentando vencer a dragones nuevos, distintos de aquéllos con los que se enfrentaban en su anterior empresa”. El equipo de alta dirección sólo estará segu-ro de que puede pisar a fondo el acelerador cuando to-da la empresa comprenda lo anterior claramente.

Norma 6: contar con su bendición y, después, celebrarloTodas las personas relacionadas con el acuerdo se en-cuentran en una situación difícil. La incertidumbre y la ansiedad proliferan, la presión por el rendimiento au-menta y todos están aprendiendo nuevos papeles, desa-rrollando nuevas relaciones e implementando un nue-vo plan. Es el momento de reforzar y comunicar repeti-damente el aspecto positivo del acuerdo, es decir, que había motivos claros para realizar la fusión.

Recomendaciones para esta situaciónSue Barsamian, que entró en Hewlett-Packard cuando ésta adquirió Mercury Interactive y en la actualidad es vicepresidenta de operaciones globales de software, afi r-ma que, tras la adquisición, su puesto de trabajo “es más interesante, porque es más complejo; el terreno de jue-go es mayor y más atractivo”. Berrie Maas, ingeniero de planta de 3M, que entró en la empresa cuando ésta ad-quirió Bondo, describe una reformulación similar tras la adquisición y observa que “pasó de tener que estrujar cada céntimo a contar con abundante capital, que per-mitió la sustitución de equipos desfasados desde hacía mucho tiempo”. Éstos son sólo dos ejemplos de aspec-tos positivos que es necesario reconocer y celebrar tras una fusión o adquisición. El equipo de alta dirección de-be adoptar las medidas necesarias para asegurarse de que estas ventajas no se desvanecen entre el bullicio que rodea a la integración.

Conclusiones

Aunque en las fusiones o adquisiciones suele participar un equipo de directivos de talento, años después los re-sultados suelen demostrar que el nuevo “todo” tiene me-nos valor que la suma de sus “partes” antes de la fusión

o adquisición. Nuestro estudio sugiere que la orienta-ción a las seis normas clave aquí descritas puede ayudar al equipo de alta dirección a integrarse con más rapidez, permitirle liderar la empresa recién creada con efi cacia y, por tanto, aumentar sus probabilidades de éxito de la nueva empresa.

La alta dirección debe adoptar las medidas necesariaspara asegurarse de que

las ventajas no se desvanecen entre el bullicio que rodea

a la integración

Si desea más información relacionadacon este tema, introduzca el código 20744

en www.e-deusto.com/buscadorempresarial

«Seis normas para construir equipos de alta dirección tras fusiones y adqui-siciones». © Massachusetts Institute of Technology. Este artículo ha sido publicado anteriormente en MIT Sloan Management Review con el título “6 Steps to (Re)Building a Top Management Team”. Referencia n.O 3340.

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Ju l i o 2009

EL MERCADO ESPAÑOLDE SEGUROS EN 2008

Instituto de Ciencias del Seguro

CRESPEJ

Artículos

Se autoriza la reproducción parcial de la información contenida en este estudio siempre que se cite su procedencia.

©2009, FUNDACIÓN MAPFRE Centro de Estudios Monte del Pilar, s/n 28023 El Plantío (Madrid) www.fundacionmapfre.com/cienciasdelseguro Tel.: 91 581 23 39 Fax: 91 307 66 41 [email protected]

3

El mercado español de seguros en 2008

Sumario

1. Resumen ............................................................................................................ 4

2. Contexto eConómiCo ...................................................................................... 8

2.1. Contexto internacional ...................................................................................... 9

2.2. Contexto nacional .............................................................................................. 10

3. VaRiables soCio-eConómiCas ........................................................................ 12

4. eVoluCión del meRCado aseguRadoR .......................................................... 17

4.1. Actividad aseguradora internacional ................................................................ 18

4.2. Actividad aseguradora nacional ........................................................................ 20

4.2.1 Principales indicadores ............................................................................ 20

4.2.2 Mutualidades de previsión social ............................................................ 23

4.2.3 Estructura del mercado ........................................................................... 24

4.2.4 Reaseguro ................................................................................................ 27

4.2.5 Consorcio de compensación de seguros ................................................. 28

4.2.6 Solvencia II ............................................................................................... 30

5. eVoluCión del meRCado aseguRadoR poR Ramos ..................................... 32

5.1. Vida .................................................................................................................... 33

5.2. Automóviles ....................................................................................................... 37

5.3. Multirriesgos ..................................................................................................... 41

5.3.1 Multirriesgo de hogar .............................................................................. 42

5.3.2 Multirriesgo industrial ............................................................................. 42

5.3.3 Multirriesgo de comercios ....................................................................... 43

5.3.4 Multirriesgo de comunidades .................................................................. 43

5.4. Salud .................................................................................................................. 46

5.5. Responsabilidad civil ......................................................................................... 49

5.6. Decesos ............................................................................................................. 52

5.7. Accidentes personales ...................................................................................... 53

5.8. Crédito ............................................................................................................... 54

5.9. Caución .............................................................................................................. 56

5.10. Transportes ..................................................................................................... 57

5.10.1 Cascos .................................................................................................... 58

5.10.2 Mercancías ............................................................................................. 58

5.11. Ingeniería ......................................................................................................... 61

5.12. Seguro agrario combinado .............................................................................. 61

6. noVedades legislatiVas ................................................................................ 64

7. metodología .................................................................................................... 69

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1. RESUMEN

En 2008 el entorno económico y financiero internacional ha resultado especialmente comple-jo, y se ha caracterizado por una fuerte inestabilidad y una acusada desaceleración económica que se intensificó de forma notable en la segunda parte del año y resultó particularmente in-tensa en los países desarrollados. En este contexto, la economía española ha finalizado el año con un crecimiento del 1,2%, en contraste con el 3,7% del ejercicio precedente. La contracción del consumo privado, afectado a su vez por la restricción de crédito, la subida de los tipos de interés, el deterioro de las expectativas y el aumento del desempleo han provocado una visible desaceleración de la demanda interna, que también se ha visto afectada por la caída de la formación bruta de capital fijo, muy vinculada con la notable contracción de la inversión residencial.

El volumen de primas del mercado asegurador mundial ascendió en 2008 a 4,3 billones de USD (2,9 billones de euros). Por primera vez desde 1980 la variación real del volumen de primas fue negativa, situándose en el -2% (1,5% en 2007). Gran parte de este descenso se produjo durante la segunda mitad del año, como resultado de la crisis financiera, que afectó especialmente a la producción de seguros de Vida. El negocio No Vida experimentó un leve descenso en primas, debido a la contracción de la demanda de aseguramiento, que realimen-tó la ya existente presión sobre las tarifas. Las pérdidas por catástrofes naturales fueron ele-vadas, alcanzando los 53 mil millones de USD. Estados Unidos fue la zona más afectada, tras la ocurrencia de los huracanes Ike y Gustav, mientras que Europa padeció las consecuencias de la tormenta invernal Emma y la depresión tropical Hilal.

El mercado de reaseguro siguió una tendencia paralela a la anterior. El primer semestre de 2008 se caracterizó por la disminución en el volumen de primas suscritas por efecto de la in-tensificación de la competencia, aunque con unos resultados aceptables, tanto técnicos como de inversiones. Por el contrario, en la segunda mitad del año se produjo un deterioro del re-sultado, debido a la combinación de una mayor incidencia de los siniestros catastróficos y de unas fuertes pérdidas en las carteras de inversión.

El mercado español de seguros mostró una evolución favorable, alcanzando un volumen de primas de seguro directo de 58.570 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 9% respecto al año anterior, superior a la tasa de variación anual del PIB a precios corrien-tes del 4,2%. Los efectos de la crisis económica no se han visto reflejados por igual en los segmentos de Vida y No Vida. Mientras que los ingresos del seguro de Vida crecieron a buen ritmo a lo largo del año, los ingresos de los ramos No Vida continuaron la tendencia de ligero decrecimiento iniciada en 2002. Si se añade la producción de las mutualidades de previsión social a la de sociedades anónimas y mutuas, el volumen de primas total del sector en 2008 fue de 60.930 millones de euros, un 8,4% superior al del ejercicio anterior.

La principal causa del crecimiento del sector se encuentra en el extraordinario desarrollo del seguro de Vida que, en contraste con el descenso observado en los mercados internacionales, incrementó su producción en un 17,5% (-0,5% en 2007), alcanzando un volumen de primas de 26.764 millones de euros. Es muy importante señalar que el notable aumento de la producción no tuvo correspondencia con el volumen de ahorro gestionado, magnitud que refleja de forma más fiel la realidad del negocio de Vida. Muy afectados por la falta de incentivo al ahorro, la competencia de productos bancarios y el elevado nivel de rescates ejercitados, las provisiones

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técnicas acumularon 128.686 millones de euros, un 1,2% más que en 2007. No obstante, este crecimiento destaca frente a las importantes disminuciones del ahorro gestionado por los Fondos de Pensiones (-8,7%) y, en especial, por los Fondos de Inversión (-29,8%), por lo que se puede afirmar que el seguro de Vida en 2008 ha reforzado su papel en el conjunto de la industria de ahorro-previsión en nuestro país.

Los productos que registraron una mejor evolución en el periodo analizado fueron, sin lu-gar a dudas, los Planes de Previsión Asegurados (PPA’s), los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS) y los vinculados a activos financieros. Por el contrario, los seguros tradicio-nales de capital diferido y de ahorro-inversión vieron retroceder su emisión en primas casi un 10%, lo que supuso una disminución en el ahorro gestionado del 5,9%. No obstante, todavía constituyen junto a las Rentas, la fórmula aseguradora más arraigada, con una cifra de 45.502 millones de euros en volumen de provisiones.

Los planes de pensiones cerraron el ejercicio con un volumen de activos gestionado de 78.407 millones de euros, lo que representa un retroceso del 8,7% respecto a 2007. El ejercicio 2008 ha sido el primero en el que este sector ha mostrado una clara tendencia a la baja provocada por sus rentabilidades negativas y por la desaceleración de las aportaciones y cuantías en los importes de las mismas.

Los seguros no Vida crecieron un 2,8% (5% en 2007), continuando la tendencia descendente observada desde 2002. La explicación de esta desaceleración se debe en gran medida a la situación de intensa competencia que se produce en la mayoría de los ramos, consecuencia del grado de madurez del mercado. Dicha competencia se fue acentuando durante la segunda mitad del año, a medida que las compañías constataban los efectos de la crisis económica en la demanda de cobertura: preferencia por productos y garantías más económicas y aumento del índice de anulaciones. Los ramos que han experimentado un mayor incremento porcen-tual de las primas con respecto al ejercicio anterior han sido los de Defensa jurídica (140%), Asistencia (23%), Crédito (8,1%), Incendios (8%), Multirriesgos (7,4%) y Salud (7,4%). Destacan los decrecimientos registrados en Pérdidas pecuniarias (-6,3%), Responsabilidad Civil (-3%), Autos (-1,6%) y Caución (-1%).

Frente al excelente resultado obtenido por el sector asegurador en 2007, el resultado en 2008 alcanzó los 3.526 millones de euros, con un descenso del 35,8%. Esta caída se explica en gran parte por el hecho de que en 2008 no se repitió el atípico resultado financiero registrado en el negocio de Vida en 2007, derivado de determinados beneficios por realización de inversiones financieras. Al margen de este efecto, se produjo una reducción del margen financiero en la mayoría de los ramos. En el negocio No Vida, el resultado técnico se mantuvo estable, alcan-zando un ratio combinado del 92,7%, sólo tres décimas mayor que el ratio del año anterior, destacando únicamente las pérdidas sufridas en el ramo de Crédito (-13,5% sobre primas) y los márgenes cercanos a cero contabilizados en Transportes y Caución.

El margen de solvencia también se situó en niveles similares a los de 2007. El cociente del patrimonio sobre la cuantía mínima exigible en 2008 ascendió a 2,6 para el total sector. En No Vida, el cociente fue de 3,2 (3,4 en 2007), mientras que en Vida resultó un valor de 2,1 (2 en 2007).

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Se puede concluir que, a pesar de la difícil situación económico-financiera internacional y de la crisis de confianza de los consumidores, el sector asegurador español mostró una evolu-ción estable (crecimiento en primas del 9%), rentable (ROE del 14,5%) y solvente (2,6 veces el mínimo exigido).

En lo que se refiere al ejercicio 2009, el volumen de primas encontrará dificultades para cre-cer, dentro de un contexto económico poco favorable, definido por la intensificación de ten-dencias contractivas, especialmente en el sector de la construcción, la caída del consumo pri-vado, el mantenimiento de los niveles de desconfianza de los consumidores, el elevado nivel de desempleo y el creciente déficit público. Los datos correspondientes al primer trimestre de 2009 (ICEA), muestran un crecimiento en primas del 1,2% con respecto al primer trimestre de 2008 (inferior al 5% conseguido en el mismo periodo de 2008). Por otro lado, se prevé que el contexto económico tenga un impacto diferenciado sobre los dos principales segmentos de negocio asegurador español.

En Vida el sector se enfrenta a un año complicado, debido a la fuerte inestabilidad de los mer-cados de renta fija y variable y, sobre todo, a los niveles de aversión al riesgo y desconfianza por parte de los consumidores finales de productos financieros. Pese a ello, cabe esperar que la esperada normalización de la curva de tipos, la manifiesta solvencia de las entidades ase-guradoras, la menor competencia con depósitos bancarios, la mayor propensión al ahorro y la capacidad del negocio para aportar productos innovadores con rendimientos garantizados, propicien una evolución positiva del mercado. El crecimiento durante el primer trimestre de 2009 fue del 4,9% en primas, mientras que las provisiones técnicas aumentaron un 1,8%.

En no Vida, las compañías tendrán que continuar lidiando con los efectos de la crisis en la de-manda de aseguramiento: preferencia por productos y coberturas más económicos, aumento del índice de anulaciones y una competencia cada vez más intensa, con presión a la baja so-bre las tarifas. El descenso de las primas registrado durante el primer trimestre de 2009 fue del -1,7%, destacando el decrecimiento de Autos del 7,3%. Para sobreponerse al panorama descrito, las entidades tendrán que recurrir al diseño de productos que respondan a las nece-sidades demandadas, centrarse en la fidelización de sus clientes y aumentar su eficiencia en costes para compensar la reducción de precios.

Se prevé cierto deterioro del resultado en 2009, debido a los ajustados márgenes financie-ros y al empeoramiento del resultado técnico, provocado principalmente por la mencionada presión sobre los precios, que difícilmente se verá contrarrestada por la posible reducción del nivel de exposición y mejora del comportamiento siniestral. Los datos correspondientes al primer trimestre (ICEA) muestran un descenso en el resultado de Vida, que representó el 0,3% de las provisiones, frente al 1,1% de 2008. En No Vida, el resultado sobre primas netas fue del 9,1%, dos puntos menos que el dato de cierre de 2008. Este último dato muestra el efecto de la tempestad ciclónica atípica Klaus, que azotó la península durante los días 24 y 25 de enero, ocasionando unas pérdidas estimadas de 670 millones de euros. El impacto se ha producido principalmente en Multirriesgos, donde los datos de la cuenta técnica co-rrespondientes al primer trimestre de 2009 reflejan una pérdida bruta sobre primas del 19%, transferida en gran parte al reaseguro (la pérdida neta es del 1,3%). El efecto definitivo de la catástrofe sobre el mercado de reaseguro dependerá en gran medida del nivel de cobertura que asuma finalmente el Consorcio de Compensación de Seguros, y que actualmente se cifra en no menos del 75%.

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Por último, como novedades legislativas cabe destacar la aprobación del nuevo Reglamento del seguro obligatorio de Responsabilidad Civil en la circulación de vehículos a motor que, en-tre otras muchas medidas, introduce la elevación de los límites indemnizatorios. También es reseñable la aprobación en 2008 de un nuevo Plan de Contabilidad de Entidades Aseguradoras, que persigue la adecuación del marco contable al entorno de las Normas Internaciones de Información Financiera aplicables en la Unión Europea. En junio de 2009, UNESPA y el Consorcio firmaron un Convenio de reaseguro en el seguro de crédito, destinado a apoyar la revitalización y fomento del crédito en el sector empresarial español. En el entorno comuni-tario, es significativa la aprobación por parte del Parlamento europeo de la directiva marco de Solvencia II en abril de 2009.

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2. Contexto económico

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2. CONTEXTO ECONÓMICO

2.1. CONTEXTO INTERNACIONAL

En 2008 el entorno económico y financiero internacional ha resultado especialmente com-plejo, y se ha caracterizado por una fuerte inestabilidad y una acusada desaceleración eco-nómica que se intensificó de forma notable en la segunda parte del año, y resultó particu-larmente intensa en los países desarrollados. Así, Estados Unidos, la Zona Euro y Japón han entrado en recesión técnica al experimentar contracciones en la actividad en los últimos tri-mestres del año. Los países emergentes, que se habían mantenido relativamente al margen de esta tendencia, comenzaron a acusar una pérdida de dinamismo en la última parte del año, afectados por los importantes retrocesos de los precios de las materias primas, y pre-visiones de menor demanda de sus productos. En este contexto de desaceleración, el PIB creció en torno al 3% en el conjunto del año, frente al 5,2% observado el año anterior. En las economías desarrolladas el crecimiento ha sido próximo al 1,5% frente al 2,6% de 2007, mientras que las emergentes moderaron su ritmo de actividad al 6,5%, por debajo del 8% del año anterior.

El inicio del ejercicio se caracterizó por una sensible caída de las cotizaciones en los mer-cados bursátiles, derivada del deterioro en las cuentas de resultados de muchas entidades bancarias internacionales. Sin embargo, las economías emergentes continuaron con tasas de expansión muy elevadas, ajenas a la ralentización económica de los países desarrolla-dos. Además, durante los siete primeros meses del año se asistió a un notable incremento en el precio del crudo y de las materias primas agrícolas, que se tradujo en una elevación de las tasas de inflación, y que provocó un endurecimiento de la política monetaria en los países emergentes e incluso en la zona euro.

Después del verano, el panorama cambió radicalmente al acentuarse la inestabilidad finan-ciera. El gobierno norteamericano tuvo que intervenir las principales agencias hipotecarias y rescatar alguna de las mayores aseguradoras mundiales, y dejó que el tercer banco de in-versión entrara en concurso de acreedores, lo que provocó el colapso del sistema financiero y obligó a diseñar planes para recapitalizar el sistema bancario, que también se pusieron en marcha en Europa para evitar el riesgo sistémico. Este deterioro del sistema bancario con-llevó una absoluta restricción crediticia, generando las bases para una sensible caída en la actividad y en los precios.

Para intentar reducir esta tendencia, los bancos centrales han reducido drásticamente los tipos de interés, y realizado inyecciones masivas de liquidez; se han adoptado planes mul-timillonarios de estímulo económico y de apoyo a los sistemas bancario, tanto en las eco-nomías avanzadas como en algunos países emergentes; y se han ejecutado apoyos del FMI a países con dificultades; todo ello con el fin de evitar la depresión económica, que al igual que pasó en la década de los años 30 del siglo pasado, vendría acompañada de una defla-ción de precios.

En la zona euro la situación económica empeoró en el segundo semestre de 2008, especial-mente después de que se intensificaran las tensiones de los mercados financieros a me-diados de septiembre, finalizando el año con un crecimiento real del PIB del 0,8%, muy por

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debajo del 2,7% de 2007. La información provisional disponible por países apunta a un signi-ficativo empeoramiento de la formación bruta de capital fijo y de las exportaciones netas.

En el primer trimestre de 2009 la economía mundial ha continuado inmersa en una profunda recesión. En los países industrializados el descenso de la actividad ha sido importante y ge-neralizada, con un descenso del PIB del 2,1% respecto al primer trimestre del año anterior, y una caída interanual del 4,2%. Las economías emergentes, que en un principio se mostra-ron bastante resistentes a la crisis mundial, finalmente se han visto afectadas a través de la caída de sus exportaciones, el descenso de los precios de las materias primas y las condi-ciones más restrictivas de financiación exterior. Las últimas proyecciones del FMI apuntan a que la actividad mundial se contraerá un 1,4% en 2009, y mejora sus previsiones respecto a la recuperación, con una proyección del crecimiento económico para 2010 del 2,5%.

2.2. CONTEXTO NACIONAL

La economía española ha finali-zado 2008 con un crecimiento del 1,2%, que contrasta con el 3,7% del ejercicio precedente, y experi-mentando además un importante cambio en el perfil de crecimien-to. La demanda interna ha mode-rado su aportación, al sufrir una importante desaceleración deri-vada de la fuerte contracción del consumo privado -afectado por la restricción de crédito, la subida de los tipos de interés, el deterioro de las expectativas y el aumento del desempleo-, y de la caída de la formación bruta de capital fijo, bá-sicamente por la notable contrac-ción de la inversión residencial. La demanda externa ha contribuido de forma positiva y en cuantía muy superior a la demanda nacional, gracias a la moderación de las importaciones.

Por el lado de la oferta, cabe des-tacar: la contracción en el nivel del valor añadido de las ramas agraria y pesquera (-0,6%), de las manufacturas (-2,7%) y de la construcción (-3,3%); la desaceleración de las ramas de los servicios, con un crecimiento del 3,1% frente al 4,6% del año anterior; y la aceleración de las ramas energéticas (1,9% frente a 0,8%).

El deterioro del panorama económico afectó con virulencia al empleo, que cayó un 0,6% en el conjunto del año, pero más de un 3% en términos interanuales en el cuarto trimestre. El

Crecimientos nominales en moneda local 2007 2008

demandaGasto en consumo final 3,8 1,4Gasto en consumo final de los hogares 3,4 0,1 Gasto en consumo final de las ISFLSH 4,6 3,6 Gasto en consumo final de las AAPP 4,9 5,3Formación Bruta de Capital Fijo 5,3 -3,0 Bienes de equipo 10,0 -1,1 Construcción 3,8 -5,3 Otros productos 3,9 1,9Demanda nacional1 4,4 0,1Exportación de bienes y servicios 4,9 0,7Importación de bienes y servicios 6,2 -2,5Demanda exterior -0,7 1,1

oFeRta

Ramas agraria y pesquera 3,0 -0,6Ramas energéticas 0,8 1,9Ramas industriales 2,8 -2,7Construcción 3,5 -3,3Servicios 4,6 3,1

pib a precios de mercado 3,7 1,2

pib a precios corrientes de mercado2 1.050,6 1.095,2

(1) Aportación al crecimiento del PIB (2) Miles de millones de €

tabla1. pib y sus componentes

Fuente: INE. CNTR, primer trimestre de 2009

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incremento de la población activa, unido a la destrucción de empleo, dio lugar a un signifi-cativo aumento de la tasa de paro, que se situó en el 13,9% en el cuarto trimestre de 2008.

El precio de la energía fue uno de los principales factores que influyó en las bruscas oscila-ciones de precios en 2008, finalizando el año con una variación del IPC del 1,4%. Tras alcan-zar su nivel máximo en julio de 2008, el IPC experimentó una rápida desaceleración, hasta tasas negativas en 2009, en parte provocadas por los movimientos del precio del petróleo, pero también por el impacto de la recesión en la fijación de precios.

La disminución de los ingresos impositivos como consecuencia de la desaceleración eco-nómica, el elevado crecimiento de las prestaciones por desempleo, y las medidas fiscales puestas en marcha para estimular la actividad económica, junto con el mantenimiento de un comportamiento muy dinámico del gasto público, provocaron un deterioro de la situación presupuestaria, de forma que el superávit de 2007 se convirtió a finales de 2008 en un défi-cit del 3,8% del PIB para el conjunto de las AAPP.

En este complicado entorno, 2008 ha sido un mal ejercicio para los mercados de renta va-riable que han experimentado de forma generalizada recortes superiores al 40%, haciendo que el año sea uno de los más negativos de la historia. La bolsa española se comportó de forma similar al resto de mercados gracias a la buena evolución relativa de algunos de los grandes valores, entre ellos los bancos. Como contrapunto a las bolsas, los mercados de deuda pública han registrado un excelente comportamiento, haciendo valer su condición de activos refugio y su elevada liquidez.

Las revisiones a la baja en las perspectivas de crecimiento económico, los continuos recor-tes en las estimaciones de resultados y el temor sobre los beneficios futuros ante las malas cifras que se iban conociendo trimestre a trimestre, el constante aumento de la desconfian-za por parte de los inversores, el deterioro de los mercados de crédito, y las incertidumbres sobre la solvencia de las entidades financieras han sido los principales elementos que han impulsado las primas de riesgo y llevado a la capitulación de los inversores. En un contex-to dominado por el pesimismo, ni las medidas tomadas por los Gobiernos para estimular las economías, ni las persistentes rebajas de tipos de interés, ni unas valoraciones a priori atractivas parecían ser motivos suficientes para detener las ventas.

Los indicadores disponibles referidos al primer trimestre de 2009 apuntan a una intensifi-cación de las tendencias contractivas, en un entorno internacional severamente recesivo y en el que el grado de tensión financiera se ha mantenido en niveles elevados. La economía española ha registrado un decrecimiento del 3% respecto al primer trimestre de 2008, y del 1,9% respecto al trimestre anterior. Dicho comportamiento ha obedecido principalmente a que la demanda nacional ha aumentado su contribución negativa al PIB en este primer trimestre, pasando de -3,0 a -5,3 puntos, mientras que la demanda externa mantuvo una aportación positiva al crecimiento agregado en 2,3 puntos.

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3. Variables socio-económicas

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3. VARIABLES SOCIO-ECONÓMICAS

demografía

La población residente en España a fina-les de 2008 fue de 46,6 millones de ha-bitantes, 500 mil personas más que en 2007, lo que supone un incremento anual del 1,1% 1.

Un año más, el crecimiento de la pobla-ción se debió principalmente a la evolu-ción de la población extranjera, que en 2008 creció un 6,3% (la población no ex-tranjera aumentó un 0,4%) hasta alcanzar los 5,6 millones de habitantes, que repre-sentan el 12% de la población total. Los extranjeros residentes pertenecientes a la UE son los más numerosos, predominando los ciudadanos rumanos (14,2% sobre el total de extranjeros), británicos (6,7%) y alemanes (3,4%). De entre los no comunitarios son ma-yoría los marroquíes (12,7%), ecuatorianos (7,4%) y colombianos (5,2%).

Por edades, el 15,5 % de la población tie-ne menos de 15 años, el 67,8% tiene en-tre 16 y 65 años, y el 16,7% tiene más de 65 años.

Los datos sobre el movimiento natural de la población revelan que la tasa bru-ta de natalidad (número de nacimientos por cada mil habitantes) aumentó hasta el 11,38, correspondiendo el 20,7% de los nacimientos a madres extranjeras, siendo las mujeres marroquíes las que más hijos tuvieron. El indicador coyuntural de fecun-didad se sitúa en 1,46 hijos por mujer en edad fértil, alcanzando su valor más alto desde 1990.

Por otro lado, la tasa bruta de mortalidad (número de fallecidos por cada mil habitantes) descendió en 2008, y se situó en 8,47 frente al 8,59 el año anterior. Un 2,8% de las defuncio-nes correspondió a ciudadanos extranjeros, principalmente comunitarios, que son los ex-tranjeros residentes en España con edades más avanzadas, destacando los fallecidos de nacionalidad británica y alemana. El crecimiento vegetativo de la población fue de 133 mil habitantes, cifra superior a los 107 mil del año anterior.

1 Cifras provisionales

Figura 1. evolución de la población española

Fuente: INE

Figura 2. distribución de la población española por edad y sexo. 2008

Fuente: INE

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España sigue teniendo una de las poblaciones más envejecidas del mundo. La última del INE respecto de la esperanza de vida al nacer de la población es de 80,2 años, 77 años para los varones y 83,6 años para las mujeres. Dentro de la UE, y según Eurostat, los más longe-vos son los varones suecos, con una esperanza de vida de 78,5 años, y las mujeres france-sas, con 83,8 años.

automóvil

El parque automovilístico se componía a finales de 2008 de 31 millones de vehícu-los, con un incremento del 2,4% respecto a 2007 2. Como consecuencia del inicio de la crisis económica que atraviesa el país, la venta de automóviles mostró un significa-tivo descenso, de manera que el año aca-bó con 1,6 millones de matriculaciones, lo que representa una caída del 29,8%. El descenso más importante se produjo en los vehículos industriales, el 43,4%, mien-tras que la matriculación de turismos fue un 27,5% inferior a la registrada en 2007. Los datos acumulados de los seis prime-ros meses de 2009 muestran que la caída de la matriculación de vehículos ha sido más pronunciada, con un descenso del 41,5%, res-pecto al mismo periodo del año anterior. No obstante empiezan a notarse signos de recupe-ración tras la puesta en marcha de las ayudas directas a la compra (Plan 2000E).

Es importante señalar que a lo largo del año se redujo la intensidad de circulación de vehí-culos, como se deduce del dato de consumo de gasolina y gasoil de locomoción, que des-cendió un 3,9%, o de la disminución del 4,6% en los desplazamientos de largo recorrido.

En cuanto a la accidentalidad en carre-tera, en 2008 se registraron 1.929 acci-dentes mortales 3, un 20,1% menos que en 2007. El número de víctimas también disminuyó de forma considerable respec-to al año anterior, produciéndose 2.181 fallecidos y 866 heridos graves, que re-presenta un descenso del 20,4% y 24,7%, respectivamente. El número de fallecidos por millón de vehículos resultante es de 70, frente a los 90 de 2007. Además, cabe destacar las siguientes observaciones:

2 El Fichero Informativo de Vehículos Asegurados (FIVA) registró 28,8 millones de vehículos con seguro obligatorio. Según estimaciones del Consorcio de Compensación de Seguros, el número de vehículos sin seguro ascendió a 600.000.

3 Accidentes mortales en carretera con cómputo de las víctimas mortales a 24 horas.

Figura 3. distribución del parque automovilístico por tipo de vehículo

Fuente: INE

Figura 4. distribución de víctimas mortales por tipo de accidente

Fuente: Ministerio del Interior

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• La siniestralidad ha descendido en todas las Comunidades Autónomas.

• El número de conductores jóvenes de entre 15 a 34 años implicados en accidentes mortales en carretera ha bajado un 51%, aunque continúa siendo la cifra más alta.

• La cifra de víctimas mortales en motocicleta, que venía aumentando desde 2004 y muy especialmente en 2007, descendió un 27,7%.

• Las salidas de la vía siguen siendo el accidente mortal más frecuente, aunque el nú-mero de víctimas mortales se ha reducido en los últimos años.

Vivienda

España alcanzó un parque de viviendas en 2008 de 25 millones de unidades 4, lo que repre-senta un crecimiento del 2,6% respecto a 2007. Del total, el 66,6% se destina a vivienda principal (el 68,5% en 2007) y el 33,4% se utiliza como segunda residencia o a otros usos.

El proceso de ajuste iniciado en 2007 en el mercado de la vivienda en España se aceleró en 2008, con un claro descenso en todos los indicadores relacionados con el sector:

• Los ayuntamientos con-cedieron 284 mil licencias para la construcción y re-habilitación de viviendas, frente a las 654 mil licen-cias concedidas en 2007, lo que supone un decreci-miento del 56,5%.

• Respecto a la compraven-ta de viviendas, en 2008 se produjeron 564 mil transacciones inmobilia-rias frente a las 837 del año anterior. Los mayores descensos se produjeron en los dos últimos trimestres del año, con caídas interanua-les superiores al 34%, porcentaje que se mantiene en el primer trimestre de 2009.

• Por su parte, el precio de la vivienda libre ha bajado por primera vez desde el año 1993 y se situó en los 2.018 euros por metro cuadrado en el último trimestre del año, frente a los 2.069 del trimestre anterior. En el primer trimestre de 2009 han seguido bajando los precios hasta los 1.958 euros por metro cuadrado.

• En 2008 se constituyeron 1,3 millones de hipotecas sobre fincas rústicas y urba-nas, que supuso un descenso del 27,4% respecto al año anterior. El importe medio de hipotecas constituidas sobre viviendas fue de 140 mil euros, un 6,2% menos que el año anterior. Según el INE, el tipo de interés medio de los préstamos fue del

4 Según estimaciones del Ministerio de la Vivienda para la actualización del Censo 2001

Figura 5. Venta de viviendas. número de transacciones y variación intertrimestral

Fuente: Ministerio de la Vivienda

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5,29% 5 (4,71% en 2007) y el plazo medio fue de 24 años, dos años menos que en 2007. No obstante, los tipos de interés han comenzado a bajar a partir de enero de 2009 has-ta situarse de nuevo en el 4,71% en el mes de abril (3,57% si se acude a las estadísti-cas del Banco de España).

Creación de empresas

Según datos publicados por el INE, en 2008 se crearon 102 mil sociedades mercantiles, un 27,8% menos que en el año 2007, y se disolvieron 16 mil sociedades, un 9,9% menos que el año anterior. En los cinco primeros meses de 2009 se han creado 36 mil sociedades, frente a las 54 mil que se crearon en el mismo período de 2008, lo que significa un descenso del 33,4%.

5 El INE calcula el indicador sobre la información de hipotecas constituidas, que facilitan los colegios de registrado-res de la propiedad. Según el banco de España, que elabora el dato a partir de las hipotecas iniciadas o renovadas por entidades bancarias, el dato fue del 5,86% para 2008.

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4. evolución del mercado asegurador

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4. EVOLUCIÓN DEL MERCADO ASEGURADOR

4.1. ACTIVIDAD ASEGURADORA INTERNACIONAL

El volumen de primas del mercado asegurador mundial ascendió en 2008 a 4,3 billones de USD (2,9 billones de euros), de los cuales, un 59,3% corresponde al negocio de Vida y el 40,7% restante a los ramos de No Vida. Por primera vez desde 1980 la variación real del vo-lumen de primas fue negativa, cayendo al -2% (1,5% en 2007). Gran parte de este descenso se produjo durante la segunda mitad del año, como resultado de la crisis financiera, que afectó especialmente a la producción de seguros de Vida, cuyas primas retrocedieron un 3,5% (5,1% en 2007). Por su parte, la producción de seguros No Vida decreció un -0,8%.

El comportamiento del negocio de Vida fue el resultado de la contracción observada en los países industrializados, -5,3%, compensado en parte por el fuerte crecimiento registrado en los países emergentes, 15%. La crisis financiera y caída de los mercados bursátiles tuvieron un gran impacto en las ventas de productos unit linked, especialmente los de prima única, que gozan de gran aceptación en los principales mercados de Europa. En Estados Unidos, los productos más afectados fueron los variable annuities (modalidad unit linked con garan-tías), cuyas primas registraron decrecimientos de dos dígitos. Los seguros de Vida tradicio-nales registraron crecimientos positivos, pero no en la medida suficiente para compensar las caídas de productos vinculados a activos.

El negocio no Vida experimentó un leve descenso en primas, producto de una reducción del 1,9% en los países industrializados, entre los que destaca la región de Norteamérica (-2,8%), que no pudo ser compensada por el crecimiento del 7,1% en los países emergen-tes. Los descensos en la emisión de primas se debieron en general a la contracción de la demanda de aseguramiento, que realimentó la ya existente presión sobre tarifas.

Las pérdidas por catástrofes naturales fueron elevadas, alcanzando los 53.000 millones de USD. Estados Unidos fue la zona más afectada, tras la ocurrencia de los huracanes Ike y Gustav, que originaron pérdidas por importe de 20.000 y 4.000 millones de USD respecti-vamente. Europa padeció las consecuencias de la tormenta invernal Emma (marzo, 1.300 millones de USD en pérdidas aseguradas) y la depresión tropical Hilal (mayo, 1.000 millones de USD en pérdidas aseguradas). En China, las tormentas de nieve y lluvia helada a princi-pios de año provocaron 1.300 millones de USD en daños asegurados.

A pesar de las catástrofes naturales, los resultados de suscripción de no Vida se mantuvie-ron sólidos, con ratios combinados por debajo de 100% en la mayoría de los países, a excep-ción de EEUU (105%) y Australia (104%). Sin embargo, el resultado financiero y el ROE final cayeron drásticamente. Los resultados adversos afectaron a los niveles de solvencia de las compañías aseguradoras, aunque a menor escala que en el sector bancario. El capital se redujo, pero en general el sector contaba con suficiente patrimonio para absorber las pérdi-das ocurridas. Muestra de ello es que muy pocas compañías tuvieron que solicitar ayuda de los gobiernos.

El sector asegurador europeo, según los datos del Comité Europeo de Seguros, alcanzó en 2008 un volumen de primas de 1,06 billones de euros, lo que representa un descenso del 7% en términos reales, frente al crecimiento del 7% registrado el año anterior. El 60% de las primas corresponden al seguro de Vida y el 40% restante proviene de los ramos No vida.

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En el seguro de Vida las primas han retrocedido un 11% hasta los 643 mil millones, debido a la reducción de ventas de productos unit linked, que sufrieron el fuerte impacto de las tur-bulencias financieras, así como a la competencia surgida desde los bancos, que a partir del segundo trimestre comenzaron a ofertar depósitos a corto plazo con alta remuneración.

En contraste con la evolución del seguro de Vida, los seguros No Vida obtuvieron un creci-miento del 2%, similar al de 2007. El ramo que Salud es el que registra más ingresos por primas (128 mil millones de euros) y mayor crecimiento respecto a 2007 (3%), tan sólo su-perado por el ramo de Defensa Jurídica (4%). El seguro de Autos, con unos ingresos de 127 mil millones de euros y una cuota de mercado del 31%, es la segunda línea de negocio más importante en Europa, y experimentó un decrecimiento del -2%, debido a la competencia entre compañías y a la caída de las matriculaciones de autos, que fue del 8%.

El sector asegurador español se sitúa en el undécimo puesto de la clasificación mundial de países por volumen de primas, manteniendo el mismo puesto que el año anterior, aunque aumenta su cuota sobre el total al representar el 2% del volumen total de primas frente al 1,8% de 2007. En Vida se sitúa en el décimo tercer puesto (sube tres puestos), con una cuota de mercado del 1,6%, y en No Vida repite el noveno puesto, con una cuota de mercado del 2,6%.

país Primas (Millardos USD)

Primas/Hab. (USD) Primas/PIB

Estados Unidos 1.241 4.078 8,7%Gran Bretaña 451 6.858 15,7%Japón 473 3.699 9,8%Francia 273 4.131 9,2%Alemania 243 2.919 6,6%Italia 141 2.264 5,9%Corea del Sur 97 1.969 11,8%Holanda 113 6.850 12,9%Canadá 105 3.171 7,0%China 141 105 3,3%España 86 1.838 5,3%

europa 1.753 2.044 7,5%

ue 27 1.616 3.061 8,3%

mundo 4.270 634 7,1%

tabla 2. dimensión de los mayores mercados aseguradores en el mundo en 2008

Fuente: Swiss Re

Con un gasto medio en seguros por habitante de 1.255 euros (1.838 USD), España ocupa, al igual que el año anterior, el vigésimo quinto puesto de la clasificación mundial de prima per capita. Esta cifra continúa por debajo de la media europea de 1.396 euros (2.044 USD). En No Vida, el gasto medio per capita en España es de 682 euros, superior al de la media europea de 546 euros, y en Vida, la situación se invierte, siendo el gasto medio en España de 574 euros y la media europea de 850 euros.

Respecto a la penetración del seguro en la economía, España se sitúa con una tasa del 5,3% en el puesto vigésimo séptimo de la clasificación mundial, mientras que en Europa ocupa el sexto lugar, detrás de Reino Unido, Francia, Alemania, Italia y Holanda.

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4.2. ACTIVIDAD ASEGURADORA NACIONAL

4.2.1 PRINCIPALES INDICADORES

producción

El mercado español registró en 2008 un volumen de primas de seguro directo de 58.570 millones de euros, con un crecimiento del 9%, notablemente superior al 2,6% anotado en 2007.

Figura 6. evolución del seguro en españa. Volumen de primas y Variación

Fuente: DGSFP

La principal causa del crecimiento total se encuentra en el extraordinario desarrollo del negocio de Vida que, en contraste con el descenso observado en los mercados internacio-nales, incrementó su producción en un 17,5% (-0,5% en 2007), alcanzando un volumen de primas de 26.764 millones de euros. La venta de productos unit linked no sólo no se vio cas-tigada como en los mercados internacionales, sino que experimentó un crecimiento del 32% en primas. Al margen de estos, los productos que registraron mejor evolución fueron con diferencia los Planes de Previsión Asegurados (PPA’s) y los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS).

Es muy importante señalar que el notable aumento de la producción no tuvo corresponden-cia con el volumen de ahorro gestionado, magnitud que refleja de forma más fiel la realidad del negocio de Vida. Muy afectado por la falta de incentivo al ahorro, la competencia con productos bancarios y el elevado nivel de rescates ejercitados, el ahorro alcanzó los 128.686 millones de euros, sólo un 1,2% más que en 2007. Aún así, este modesto crecimiento con-trasta con las importantes disminuciones en el ahorro gestionado por los Fondos de Pen-siones y, Fondos de Inversión, con caídas del-8,7%-29,8%, respectivamente.

Los seguros no Vida, que representan el 55 por 100 del volumen total de primas, crecie-ron un 2,8% (5% en 2007), continuando la tendencia descendente observada desde 2002. La explicación de esta desaceleración se debe en gran medida a la situación de intensa com-petencia que se produce en la mayoría de los ramos, consecuencia del grado de madurez del mercado. Dicha competencia se fue recrudeciendo durante la segunda mitad del año, a medida que las compañías constataban los efectos de la crisis económica en la demanda de aseguramiento: deterioro en el nivel de cobertura (preferencia por garantías más básicas y franquicias más elevadas) y aumento del índice de anulaciones.

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Millones de euros

demanda 2007 2008 %∆ s/2007 % s/total

total 53.718 58.570 9,0% 100%

Vida 22.787 26.764 17,5% 45,7%

individual 14.624 16.788 14,8% 28,7%

Colectivo 4.145 4.616 11,3% 7,9%

unit linked 4.017 5.360 33,4% 9,2%

no Vida 30.931 31.806 2,8% 54,3%

automóviles 12.298 12.107 -1,6% 20,7%

Responsabilidad civil 6.873 6.604 -3,9% 11,7%

Otras Garantías 5.426 5.503 1,4% 9,3%

multirriesgos 5.474 5.876 7,4% 10,0%

Hogar 2.886 3.165 9,7% 5,4%

Industrias 1.219 1.306 7,1% 2,2%

Comercio 625 604 -3,3% 1,0%

Comunidades 599 663 10,6% 1,1%

Otros 145 139 -4,5% 0,2%

salud 5.140 5.522 7,4% 9,4%

Asistencia Sanitaria 4.456 4.801 7,7% 8,2%

Enfermedad 684 721 5,4% 1,2%

Responsabilidad civil 1.892 1.836 -3,0% 3,1%

decesos 1.479 1.546 4,5% 2,6%

accidentes 949 977 3,0% 1,7%

otros daños a los bienes 844 882 4,5% 1,5%

Crédito 690 746 8,1% 1,3%

transportes 594 597 0,5% 1,0%

Cascos 303 296 -2,2% 0,5%

Mercancías 291 301 3,3% 0,5%

agrarios 543 437 -19,5% 0,7%

pérdidas pecuniarias 370 346 -6,3% 0,6%

asistencia 291 359 23,2% 0,6%

defensa jurídica 144 346 139,7% 0,6%

incendio 113 122 8,2% 0,2%

Caución 82 82 -1,0% 0,1%

Robo 28 25 -7,5% 0,0%

tabla 3. distribución del negocio por ramos. primas devengadas. seguro directo

Fuente: elaboración propia a partir de la DEC (DGSFP)

En términos absolutos, el ramo de Automóviles sigue siendo el de mayor volumen, repre-sentando una cuota del 20,7% sobre el total de ramos. La contracción en la demanda de aseguramiento fue especialmente visible en este ramo, muy afectado por la caída en las ventas de vehículos nuevos (-30%), lo que propició una evolución negativa del ramo, cuyas primas decrecieron el 1,6%

Los seguros Multirriesgos experimentaron un crecimiento del 7,4%, ligeramente inferior al del año anterior, y mantienen la cuota del 10% sobre el total del mercado. Destacó el creci-miento de los seguros de comunidades, 10,6%, mientras que las modalidades de comercios y otros multirriesgos redujeron sus crecimientos en un 3,3% y 4,5% respectivamente. El segu-

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ro de Salud alcanzó también un crecimiento del 7,4%, muy por encima de la media de ramos No Vida, aunque se trata de la cifra de crecimiento más baja de los últimos diez años. Espe-cialmente llamativa es la evolución del ramo de Responsabilidad Civil que, tras varios años protagonizando los mayores índices de crecimiento de todo el sector, ha presentado en 2008 un volumen de primas inferior al del ejercicio precedente, con un decrecimiento del 3%.

La penetración del seguro en la economía (medida a través del porcentaje que representan las primas sobre el PIB) aumentó una décima hasta el 5,3%, pues la actividad aseguradora creció a mayor ritmo que la economía. La densidad (primas por habitante) aumentó un 3%, como efecto conjunto de un decrecimiento de la prima media No vida (682 euros) frente al aumento en Vida (574 euros).

Figura 7. evolución de la penetración y densidad del seguro en españa

Fuente: elaboración propia a partir de DGSFP e INE

Resultados

Frente al excelente resultado obtenido por el sector asegurador en 2007, el re-sultado en 2008 ascendió a 3.526 millo-nes de euros, con un descenso del 35,8%. Esta caída se explica en gran parte por el hecho de que en 2008 no se repitió el atípico resultado financiero registrado en el negocio de Vida en 2007, derivado de determinados beneficios por realización de inversiones financieras. Al margen de este efecto, el sector asegurador no fue ajeno a las turbulencias económicas in-ternacionales, que inevitablemente afectaron al sistema financiero español, originando una evidente reducción del margen financiero en la mayoría de los ramos.

En No Vida, el resultado de la cuenta técnica disminuyó en términos absolutos un 8,2%, pasando a representar un 11% de las primas imputadas al negocio, frente al 12,5% obte-nido en 2007. Esta contracción del margen se debe a la mencionada reducción del margen financiero, que de forma agregada se redujo en más de dos puntos hasta el 3,2%. El ratio combinado No Vida fue del 92,7%, sólo tres décimas más que en 2007.

Millones de euros

Resultados 2007 2008 % ∆Cuenta técnica 5.826 4.264 -26,8%

Vida 2.493 1.207 -51,6%

No Vida 3.332 3.057 -8,2%

Cuenta no técnica

Antes de imp. 7.225 4.717 -34,7%

Después de imp. 5.491 3.526 -35,8%

ROE (%) 24,7% 14,5%

tabla 4. Resultados del sector asegurador


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El ROE del sector fue razonablemente favorable, 14,5%, diez puntos menos que el obtenido en 2007, pero no muy alejado del 18% alcanzado en 2005 y 2006.

El margen de solvencia se mantuvo sólido, en niveles similares a los de 2007. El cociente del patrimonio propio no comprometido sobre la cuantía mínima exigible ascendió al 2,6 para el total sector en 2008. En No Vida, el cociente fue de 3,2 (3,4 en 2007), mientras que en Vida resultó un valor de 2,1 (2 en 2007).

perspectivas 2009

Los datos correspondientes al primer trimestre de 2009 (ICEA), muestran un crecimiento en primas del 1,2% con respecto al primer trimestre de 2008. Se prevé un impacto diferenciado del contexto económico sobre los dos principales segmentos de negocio asegurador español.

En Vida, el sector se enfrenta a un año complicado, debido a la fuerte inestabilidad de los mercados de renta fija y renta variable y, sobre todo, a los niveles de aversión al riesgo y desconfianza por parte de los consumidores finales de productos financieros. El crecimien-to durante el primer trimestre de 2009 fue del 4,9% en primas, mientras que las provisiones técnicas aumentaron un 1,8%.

En no Vida, las compañías tendrán que continuar luchando contra la reducción de la de-manda de aseguramiento, derivada de la recesión de la actividad empresarial y de la caída del consumo. Las principales consecuencias de esta contracción son el estancamiento o reducción del número de riesgos asegurables y la preferencia por productos y coberturas más económicos, lo que origina un crecimiento del índice de anulaciones, y una competen-cia cada vez más intensa, con presión a la baja sobre las tarifas. El crecimiento en primas registrado durante el primer trimestre de 2009 fue del -1,7%. Por ramos, el seguro de Autos decreció un 7,3%, muy afectado por la creciente caída de las matriculaciones. Los seguros Multirriesgos crecieron un 4,7%, cifra muy inferior al 7,4% experimentado en 2008. El segu-ro de Salud también desaceleró la cifra de crecimiento, anotando un 5,7%.

4.2.2 MUTUALIDADES DE PREVISIÓN SOCIAL

Como ya se hiciera en el informe de 2007, se ha tratado de completar la visión del sector asegurador español incluyendo un pequeño resumen sobre la actividad de las Mutualidades de Previsión Social en 2008, tomando como fuente de información la Memoria de activida-des de la Confederación Española de Mutualidades.

Las Mutualidades gestionan una parte importante del patrimonio de los sistemas comple-mentarios de previsión social en España, con más de 2,4 millones de mutualistas asociados. Se trata de entidades aseguradoras privadas sin ánimo de lucro que ejercen una modalidad aseguradora de carácter voluntario, complementaria al sistema de Seguridad Social obliga-toria, pudiendo además ser alternativas al régimen de la Seguridad Social de trabajadores autónomos. Una característica especial del mutualismo de previsión social es que la regula-ción de su funcionamiento y organización es competencia de las Comunidades Autónomas, y es en las Comunidades que han legislado en esta materia donde más han crecido, tanto en número como en importancia económica.

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Las Mutualidades de Previsión Social ingresaron 2.360 millones de euros en primas en 2008, que representa un decrecimiento respecto al año anterior del 4,8%. Sin embargo, el volumen de activos gestionados creció el 0,7% y alcanzó los 28 mil millones de euros. Si se añade la actividad de las mutualidades a la de sociedades anónimas y mutuas, el volumen de primas total del sector asegurador español en 2008 fue de 60.930 millones de euros, un 8,4% más que en 2007.

4.2.3 ESTRUCTURA DEL MERCADO

A finales de 2008 el número de entidades operativas inscritas en el Registro Admi-nistrativo de Entidades Aseguradoras era de 296, una menos que el año anterior. Del total, 204 son sociedades anónimas, 35 son Mutuas, 55 son Mutualidades de Previsión Social 6, y 2 son Reaseguradoras especializadas.

El número de empleados a finales de 2007 de las empresas de seguros ascen-día a cerca de 48 mil personas. Por otro lado, según datos de la DGSFP, en 2008 había en España 99 mil mediadores de seguros y reaseguros: 3 mil corredores, 140 agentes y operadores de banca-seguros vinculados, cerca de 96 mil agentes y operadores exclusivos y 28 corredores de reaseguros.

El capital extranjero en entidades aseguradoras españolas representó en 2008 el 23,04%, frente al 22,49% del año anterior. Entre los cambios producidos, cabe destacar el incremento de la participación de en-tidades o personas procedentes del Rei-no Unido y el descenso en la participación del capital procedente de Suecia. Uno de los movimientos producidos en 2008 en relación a este tema fue la adquisición por parte del grupo británico AVIVA del 45% de las acciones de la aseguradora CAJA MURCIA VIDA de la que ya poseía el 5%.

El número de sucursales de entidades españolas en Estados del Espacio Económico Euro-peo se mantuvo en 36, siendo Portugal el principal país de establecimiento. En 2008 había 63 entidades españolas que operan en régimen de libre prestación de servicios, 11 más que el año anterior. Respecto a las sucursales de compañías extranjeras establecidas en nues-tro país, a finales de 2008 se encontraban operativas 64 sucursales de entidades del Espa-

6 Hay que tener en cuenta que en el Registro Administrativo de Entidades Aseguradoras sólo constan las que reali-zan operaciones de ámbito nacional, estando el resto bajo la supervisión de la correspondiente Comunidad Autó-noma. La Confederación Española de Mutualidades agrupa la práctica totalidad de las Mutualidades, con un total de 440 miembros.

Figura 8. evolución del número de entidades operativas por tipo de entidad

Fuente: DGSFP

Millones de euros

origen de actividad Primas

entidades españolas en otros estados del eee 729

Libre Prestación de Servicios 11%

Derecho de Establecimiento 89%

entidades de otros estados del eee en españa 2.940

Libre Prestación de Servicios 57%

Derecho de Establecimiento 43%

tabla 5. primas 2007 por régimen de actividad

Fuente: DGSFP

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cio Económico Europeo y 2 sucursales de terceros países. En esa misma fecha existían 556 entidades del Espacio Económico Europeo habilitadas para operar en España en régimen de libre prestación de servicios. No obstante, no todas las entidades habilitadas para operar en España lo hacen efectivamente.

movimientos societarios

Respecto a los movimientos empresariales llevados a cabo en 2008, cabe destacar los si-guientes:

• Durante el ejercicio 2008, CATALANA OCCIDENTE ultimó la reestructuración de las participaciones accionariales en ATRADIUS y CRÉDITO Y CAUCIÓN. El GRUPO CATA-LANA OCCIDENTE ha pasado a controlar el 70,3% de la sociedad holding GRUPO CRÉ-DITO Y CAUCIÓN, titular a su vez del 64,2% de ATRADIUS. Después de esta reestructu-ración, ATRADIUS ha pasado a ser titular del 100% de CRÉDITO Y CAUCIÓN.

• A finales de 2008 y en virtud del acuerdo firmado en 2007, la filial española del grupo holandés AEGON ejerció su opción de compra sobre el 40% de las acciones de CAN-TABRIA VIDA Y PENSIONES, empresa aseguradora creada conjuntamente con CAJA CANTABRIA y en la que ya tenía una participación del 10%.

• Tras la celebración de las juntas de accionistas de SABADELL ASEGURADORA y NUE-VA EQUITATIVA, en noviembre de 2008, se formalizó la adquisición de ambas entidades por parte de ASEFA. La operación ya contaba con la aprobación de la Dirección Gene-ral de Seguros.

• En virtud del acuerdo firmado en 2007 con la CAJA DE AHORROS DE MURCIA, el gru-po británico AVIVA ejerció en marzo de 2008 su opción de compra sobre el 45% de las acciones de CAJA MURCIA VIDA que, sumado al 5% que ya poseía, alcanza una partici-pación del 50%.

• En mayo de 2008 la Dirección General de Seguros autorizó la cesión parcial de la car-tera de seguros de UNICORP VIDA, participada en un 50% por AVIVA, a favor de CAJA GRANADA VIDA, compañía participada en un 25% por el grupo británico.

• ZURICH adquirió en 2008 el 50% de las compañías de seguros Generales y de Vida de CAIXA SABADELL y el 50% de las filiales que componen el grupo asegurador del BAN-CO SABADELL (BANSABADELL VIDA, BANSABADELL PENSIONES y BANSABADELL SEGUROS GENERALES).

• Tras un proceso de concentración que se inició en 2007, FIATC y MUTUA CATALANA recibieron autorización de la Dirección General de Seguros para fusionarse, con efec-tos económicos desde enero de 2008. Ambas mutualidades firmaron un protocolo en noviembre de 2007 por el que MUTUA CATALANA se integraba en FIATC.

Ranking de grupos aseguradores

El ranking total de grupos sigue encabezado un año más por MAPFRE con una cuota de mercado del 13,8%. SANTANDER ascendió al segundo puesto, desplazando a AXA que pasa a ocupar la cuarta posición. El grupo ZURICH subió seis puestos y se posicionó en tercer

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lugar tras las adquisiciones de las filiales aseguradoras de CAIXA SABADELL y del BANCO SABADELL. AVIVA desciende cuatro puestos y se coloca en el puesto número 10. En este último caso, los movimientos empresariales llevados a cabo en 2008 no han influido en el posicionamiento del grupo AVIVA debido a que se iniciaron en 2007 y las primas ya estaban contabilizadas en dicho ejercicio.

Figura 9. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. total

Fuente: ICEA

El grupo SANTANDER sigue liderando el ranking de Vida, seguido de ZURICH que gana la segunda posición a MAPFRE después de sumar las primas de las entidades adquiridas en 2008. MAPFRE pasa a ocupar la tercera posición y AVIVA la cuarta. La integración de la compañía BANSABADELL VIDA en el grupo ZURICH, la cual ocupaba el quinto puesto del ranking de 2007, da entrada al grupo AXA en el ranking de los diez primeros grupos asegu-radores de Vida, ocupando el décimo lugar.

Figura 10. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. Vida

Fuente: ICEA

Al frente del top ten de no Vida se sitúa MAPFRE, seguido de AXA y ALLIANZ. CATALANA OCCIDENTE gana un puesto y se sitúa cuarta, desplazando a GENERALI a la quinta posición. El resto de las posiciones ha permanecido invariable respecto al ranking de 2007.

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Figura 11. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. no Vida

Fuente: ICEA

El ranking de automóviles apenas experimenta cambios. MAPFRE continúa al frente, segui-do de AXA y ALLIANZ. Sólo se produjeron algunos cambios en las posiciones de los grupos que ocupan los cuatro últimos puestos: LIBERTY adelanta a GENERALI, y REALE a PELAYO.

Figura 12. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. automóViles

Fuente: ICEA

4.2.4 REASEGURO

Después de 2005, el mercado internacional de reaseguro mantuvo unos resultados de sus-cripción razonables, que unidos a los resultados financieros y a nuevos aportes de capital permitieron ofrecer una sólida posición patrimonial, reconocida por las agencias de clasi-ficación que otorgaron una perspectiva estable para el mercado. Además, se utilizaron in-tensamente una serie de instrumentos financieros (cat-bonds y sidecars) que ampliaron la capacidad de los operadores. Esta situación se mantuvo a lo largo de 2006 y 2007 si bien al inicio de 2008 se pudieron apreciar signos de recrudecimiento de la competencia, lo que presagiaba una reducción de los resultados técnicos.

El primer semestre de 2008 se caracterizó por unos resultados aceptables, tanto técnicos como de inversiones, así como por la disminución en el volumen de primas suscritas por efecto de la intensificación de la competencia. Por el contrario, en la segunda mitad del año

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se produjo un deterioro significativo de los resultados, debido a la combinación de una ma-yor incidencia de los siniestros catastróficos y de unas fuertes pérdidas en las carteras de inversión. En lo que concierne a los primeros, se ha observado un aumento en el número y fuerza de los huracanes respecto a 2007 (ver apartado 4.1), destacando entre ellos, que ha afectado varias zonas de los EE.UU., causando gravísimas pérdidas aseguradas, del orden de 20.000 millones de USD. Por el lado de las inversiones financieras, se han producido fuertes caídas en las cotizaciones de los valores, tanto de renta variable como de renta fija, causadas, entre otras razones, por las serias dificultades registradas por algunas institu-ciones financieras y por el marcado empeoramiento de la situación y de las perspectivas macroeconómicas.

En conclusión, al finalizar el año 2008, se aprecia un cambio de la situación del mercado de reaseguro que se caracteriza por el mantenimiento de los resultados técnicos en porcenta-jes similares a los de los años anteriores (4%) después de haber asimilado las importantes pérdidas ocasionadas por el huracán Ike y otras graves catástrofes. Por el contrario los ope-radores han registrado sustanciales pérdidas por inversiones, lo que en conjunto ha ofreci-do un fuerte decremento del resultado neto (-75%), llegando a producirse pérdidas en algu-nos casos, acompañado de una reducción de los fondos propios (-18%). En este contexto de mercado, es posible que se produzca un endurecimiento en los precios y de las condiciones de las coberturas, con mayor o menor presión de acuerdo al ramo y área geográfica, como consecuencia de la disminución del volumen de capital del que dispone la industria en su conjunto y la necesidad que tienen los operadores internacionales de garantizar un resulta-do técnico positivo y suficiente para poder remunerar y reforzar los fondos propios.

4.2.5 CONSORCIO DE COMPENSACIÓN DE SEGUROS

En este apartado vamos a referirnos únicamente a dos de las actividades principales del Consorcio: la cobertura de los Riesgos Extraordinarios y, en relación a los Riesgos de la Cir-culación, al seguro directo de Responsabilidad Civil del Automóvil y al Fondo de Garantía.

Durante el 2008, los ingresos por la cobertura de Riesgos extraordinarios se han incre-mentado un 6,5% respecto al año anterior. Sin embargo, a pesar de que la siniestralidad neta ha disminuido cerca de un 11% hasta los 294,2 millones de euros, el año se puede calificar como adverso, registrando cerca de 53 mil solicitudes de indemnización. Esta cifra representa la segunda más importante desde 1990, sólo superada por los 62 mil expedien-tes del año anterior.

Al igual que en 2007, los siniestros más frecuentes se han debido a inundaciones y a tem-pestades ciclónicas atípicas. Destacan las inundaciones de junio en Guipúzcoa que supe-raron los 58 millones de euros, las de Madrid en septiembre cercanas a los 20 millones de euros, las de la costa mediterránea en septiembre y octubre con 37 millones de euros, y las de Andalucía Occidental (sobre todo las de Cádiz) próximas los 20 millones de euros. También hay que señalar los daños materiales por atentados terroristas que dejaron dos víctimas mortales en España, y otras dos militares en Afganistán, con un coste total de 24,5 millones de euros.

Respecto a la actividad relacionada con los Riesgos de la circulación, y en lo referente al aseguramiento de vehículos particulares, la cartera de vehículos y los ingresos por primas continúan descendiendo. Esto se debe a la flexibilización de las políticas de suscripción de

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riesgos de las compañías de seguros, que han hecho más accesible al público el seguro de vehículos de dos ruedas. La contratación ha continuado centrándose en vehículos de dos ruedas conducidos por menores de 25 años y/o escasa antigüedad en el permiso de condu-cir. En lo que atañe a la contratación directa de vehículos oficiales, la cartera continua sien-do estable con un ligero incremento del 1,5% en los ingresos por primas. En lo referente al Fondo de Garantía, la recaudación de los recargos ha disminuido en 2008 un 3,8%. El ratio de siniestralidad se ha incrementado en 4 puntos, hasta el 68,6%, debido al incremento de siniestros de vehículos desconocidos y robados.

Miles de euros

primas imputadas netas siniestralidad neta

actividad general 2007 2008 2007 2008

Riesgos extraordinarios 632.153 675.947 326.877 294.212

Bienes 566.481 607.516 306.612 294.103

Personas 25.366 24.590 2.984 1.261

Pérdida de beneficios 40.306 43.841 17.281 -1.152

Riesgos de la circulación 237.200 231.712 153.720 159.040

Fondo de garantía SOA 197.617 195.840 104.476 113.304

Vehículos particulares 25.094 21.172 31.778 27.984

Vehículos oficiales 14.489 14.700 17.466 17.752

tabla 6 . actividad del Consorcio de Compensación de seguros

Fuente: Informe anual del Consorcio de Compensación de Seguros

El Consorcio ha continuado aplicando durante 2008, de acuerdo con su Plan estratégico, una política de revisión a la baja de primas y recargos, reduciéndose una media de un 15% los nuevos recargos de riesgos extraordinarios. Siguiendo esta línea, en 2009, se ha reducido en un tercio el recargo destinado a financiar el fondo de garantía del seguro de Autos, que pasó del 3% al 2%, y se ha reducido a la mitad el recargo para financiar la actividad liquidadora, hasta fijarlo en el 1,5 por mil de las primas. Otra novedad, es la supresión de las funciones del Consorcio como fondo de garantía en los seguros obligatorios del Cazador y de Viajeros.

para el año 2009, se espera una siniestralidad muy superior a la de 2008 como consecuen-cia de varios eventos de extraordinaria importancia, entre los que destaca el ciclón Klaus, que arrasó la península durante los días 24 y 25 de enero con trayectoria noroeste-sureste. El coste total en daños asegurados se estima en 610 millones de euros, convirtiéndose en la catástrofe natural más cara para el Consorcio en el último cuarto de siglo.

Al cierre de la edición de este informe todavía existe discrepancia entre aseguradoras y Consorcio respecto a las zonas que deberían ser cubiertas por este último. Las asegura-doras sostienen la tesis de “evento único”, de la que se deriva la justificación para que el Consorcio acepte determinadas zonas intermedias hasta ahora no asumidas, de forma que se complete el trazado o huella del ciclón a su paso por el país. Por parte del Consorcio, los últimos criterios establecidos a efectos de asumir la cobertura se resumen a continuación:

• Aquellos términos municipales en los que se ha medido expresamente la existencia de rachas superiores a 135km/h.

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• Aquellos otros en los que las rachas registradas son muy próximas a dicho umbral y en los que, en consecuencia, cabe estimar que se encuentran de forma directa afecta-dos por la tempestad con una probabilidad razonablemente alta.

• Aquellos municipios que por proximidad a la zona delimitada conforme a los dos pá-rrafos anteriores no puede descartarse que hubieran sido afectados por la tempestad.

Por último, cabe destacar que en junio de 2009, UNESPA y el Consorcio firmaron el Con-venio de reaseguro en el seguro de crédito, destinado a apoyar la revitalización y fomento del crédito en el sector empresarial español. A este convenio ya se han adherido 4 de las 5 principales compañías que operan en el ramo: CRÉDITO Y CAUCIÓN, CESCE, COFACE y MAPFRE.

4.2.6 SOLVENCIA II

A lo largo de 2008 se continuó trabajando en el proyecto de reforma de la normativa de sol-vencia de las entidades aseguradoras, conocido como Solvencia II. Se desarrolló el cuarto Estudio de Impacto Cuantitativo, QIS4, en el que participaron 112 entidades (cuatro más que en el QIS3) cuyo volumen de primas representaba el 77% de la cuota del mercado.

Los resultados del QIS4 fueron presenta-dos en noviembre. En general, se obtuvie-ron cifras más razonables que en el estu-dio anterior, aunque quedó manifiesta la necesidad de seguir avanzando en este campo. Las principales conclusiones del estudio fueron:

• Capital disponible: la principal dife-rencia en la valoración del balance bajo Solvencia II frente a Solvencia I es el incremento experimentado, en media, por el peso de los Fondos Propios en la composición del mis-mo, y que se explica por la reclasi-ficación de la provisión de estabili-zación (deja de ser provisión técni-ca), así como por la metodología de cálculo de las provisiones técnicas, que implica explicitar el margen de riesgo asumido.

• Requerimientos de capital: los re-sultados obtenidos muestran un nivel de solvencia del 177%, lo que significa que el sector en su conjunto tendría re-cursos suficientes para afrontar las modificaciones normativas. El dato es inferior al 261% del sistema actual (Solvencia I), pero notablemente mejor que en el anterior es-tudio, QIS3 (138%).

Qis4. Capital disponible/Requerimiento de capital

Vida no Vida mixtas total

solvencia i 148% 251% 343% 261%

Qis3 131% 137% 158% 138%

Qis4 170% 178% 176% 177%

Qis4. Composición sCR (% sobre total)

Vida no Vida mixtas total

bsCR 109% 97% 99%

Mercado 72% 53% 54% 58%

Contraparte 0,3% 5% 1% 2%

Suscripción

Vida 53% - 19% 23%

No Vida - 65% 51% 43%

Salud - 11% 3% 4%

Diversificación -25% -36% -28% -29%

Riesgo operacional

10% 8% 6%

ajustes* -18% -6% -5%

* Ajustes por pérdida de beneficios e impuestos diferidos

tabla 7. Qis4. nivel de solvencia y composición del sCR

Fuente: DGSFP

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• Modelos internos: el 25% de las entidades participantes dispone y emplea un modelo interno para mejorar la gestión de riesgos, aunque en el 70% de los casos se trata de un modelo parcial. Un 36,5% de las entidades manifiesta tener en consideración el uso futuro de dichos modelos.

El próximo estudio de impacto, QIS5, está previsto para 2010. Entretanto, el sector asegura-dor español ha decidido repetir a lo largo de 2009 la cumplimentación del cuestionario QIS4, en este caso con datos correspondientes al cierre del ejercicio 2008 (la iniciativa se conoce como “QIS4 BIS”).

Tras más de 7 años de elaboración, la propuesta de Directiva marco de Solvencia II fue apro-bada el día 22 de abril de 2009 por el Parlamento europeo y el día 5 de mayo de 2009 por el Consejo de Ministros de Economía y Finanzas (ECOFIN). La norma deberá transponerse a la normativa española antes del 31 de octubre de 2012

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5. evolución del mercado asegurador por ramos

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5. EVOLUCIÓN DEL MERCADO ASEGURADOR POR RAMOS

5.1. VIDA

El Seguro de Vida alcanzó durante 2008 un volumen de primas en el seguro directo de 26.764 millones de euros, lo que supone un importante crecimiento del 17,5% respecto al año an-terior. Sin embargo, este aparente resultado positivo se vio contrarrestado por el compor-tamiento menos favorable del ahorro gestionado, muy afectado por la falta de incentivo al ahorro, la competencia de productos bancarios y el elevado nivel de rescates ejercitados. De manera que el volumen de ahorro gestionado apenas aumentó el 1,2% situándose en 128.686 millones de euros.

No obstante, hay que significar que el Seguro de Vida en 2008 ha reforzado su papel en el conjunto de la industria del ahorro-previsión en nuestro país. Así, su modesto crecimien-to contrasta con las importantes disminuciones en el ahorro gestionado por los Fondos de Pensiones (-8,7%) y, en especial, por los Fondos de Inversión (-29,8%, lo que representa una caída patrimonial de más de 71.000 millones de euros en tan solo un año).

primas provisiones

modalidad 2008 % Variac. 2008 % Variac.

Individual 16.738 13,8% 68.674 2,7%Colectivo 4.602 10,4% 46.750 -1,8%Unit Linked 5.344 32,3% 13.262 4,5%

Riesgo 4.127 -7,8% 7.486 1,1%Ahorro/jubilación 22.557 22,3% 121.200 1,2%

Total 26.684 16,4% 128.686 1,2%

Nota: los datos de primas son ligeramente inferiores a los que figuran en la Tabla 3, por no disponer de la información desglosada por modalidad para el total de la muestra estudiada.

tabla 8. distribución del seguro de Vida por modalidades. primas devengadas. seguro directo

Fuente: DGSFP

Sin duda, 2008 pasará a los anales de la historia económica como uno de sus ejercicios más complicados. El difícil contexto provocado por la crisis financiera internacional (incertidum-bre, falta de confianza, hundimiento de los mercados de renta variable, fluctuaciones de los diferenciales de crédito, etc.) han determinado un peor comportamiento de la actividad económica y unas perspectivas poco alentadoras tanto para el desarrollo a corto plazo de muchos sectores, como para las entidades especialmente afectadas por esta situación.

Sin embargo, hay que destacar que en un entorno de grandes dificultades como el actual, el sector asegurador español no ha visto comprometidos sus elevados niveles de solvencia, a la vez que ha defendido su presencia respecto a la fuerte competencia financiera detentada por bancos y cajas de ahorros.

En cuanto a la penetración del Seguro de Vida, debe destacarse que el número de asegu-rados al cierre del ejercicio superó los 32,9 millones, con un crecimiento del 3,2%, igual al obtenido en el año anterior.

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modalidades

Por modalidades, los seguros con coberturas exclusivamente de fallecimiento siguieron re-presentando más de las dos terceras partes del total de asegurados con 23,4 millones de pólizas. Aún siendo positivo su comportamiento, hay que señalar que en 2008 nuevamente ha vuelto ha disminuir su ritmo de crecimiento (2,5% frente al 7% del año anterior) conse-cuencia de la importante recesión del mercado inmobiliario y del menor número de opera-ciones formalizadas por adquisición de viviendas.

El conjunto de las modalidades de ahorro/jubilación, a diferencia del año anterior, experi-mentó un destacado crecimiento en la emisión de primas del 22,3%. Los productos que re-gistraron una mejor evolución en el período analizado fueron, sin lugar a dudas, los Planes de Previsión Asegurados (PPA’s), los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS) y los Vinculados a activos financieros en los que el tomador asume el riesgo de su inversión.

En este sentido los PPA, mostraron un crecimiento cercano al 300%, situándose la cifra de ahorro gestionado por esta modalidad en 3.355 millones de euros. Las principales causas del magnífico comportamiento de este producto vienen explicadas por la sensible pérdida de rentabilidad de los planes de pensiones del sistema individual, así como por su impor-tante atractivo respecto a la posibilidad que presentan de garantizar un determinado rendi-miento, con independencia de la evolución y resultados de los mercados financieros.

Asistimos, por tanto, en un contexto de desconfianza hacia los productos de rentabilidad variable, a la consolidación de este tipo de soluciones. De hecho, al cierre de 2008 ya eran más de 355.000 las personas que confiaron a esta fórmula su ahorro para la jubilación.

Asimismo, el PIAS, plan de rendimientos exentos con finalidad de canalizar el ahorro a largo plazo, también ha reforzado su atractivo para el inversor, situando su volumen en 1.176 mi-llones de euros y obteniendo un crecimiento superior al 101% respecto al año precedente.

Los seguros de ahorro vinculados a activos, fundamentalmente unit linked, aumentaron su cifra de primas en un 32% (las provisiones técnicas crecieron un 4,5%), si bien su ascensión ha venido motivada por el papel puntual desempeñado por algunas entidades bancoasegu-radoras.

Frente a las anteriores modalidades de ahorro, los seguros tradicionales de capital diferido y de ahorro-inversión vieron retroceder su emisión en primas casi un 10%, sufriendo una disminución en el ahorro gestionado del 5,9% No obstante, todavía constituyen junto a las Rentas la fórmula aseguradora más arraigada, como lo demuestra su cifra de 45.502 millo-nes de euros en volumen de provisiones (datos de ICEA).

Por otra parte, diferenciando al negocio de Vida por su carácter individual o colectivo, hay que destacar el crecimiento de las modalidades individuales, cuyas provisiones crecieron un 2,7%, mientras que en el seguro de vida colectivo descendieron un 1,8%, pese al crecimien-to en primas del 10,4%. Esta circunstancia se explica en parte por el elevado número de prestaciones registradas durante el año para los productos grupal.

Finalmente es de destacar la desigual evolución en negocio de las distintas entidades, tanto en lo que se refiere a tasas de crecimiento, como a estrategia comercial en cada uno de los diferentes productos.

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planes y Fondos de pensiones

Los Planes de Pensiones cerraron el ejercicio con un volumen de activos gestionado de 78.407 millones de euros, lo que representa un retroceso del 8,7% respecto a 2007. El nú-mero de cuentas de partícipes ascendió a 10,6 millones, con un crecimiento del 2,3%, te-niendo un comportamiento más positivo el capítulo de planes del sistema empleo.

Con todo ello, 2008 ha sido el primer año en el que este sector ha mostrado una clara ten-dencia a la baja, con desaceleración en el número y cuantía de las aportaciones, provocada por sus rentabilidades negativas.

Dentro de los Planes de Pensiones del Sistema Individual, debería mencionarse el claro protagonismo de aquellos con fondos con menor perfil de riesgo. Así, por ejemplo, los de renta fija a corto y largo plazo, vieron aumentar sus patrimonios en un 83% y 24% respecti-vamente, mientras que los mixtos y de renta variable experimentaron una disminución del 28% al 50%. Por último, es destacable la mayor concentración del negocio en las principa-les gestoras.

En cuanto a la actividad del sector de Fondos de Inversión, podría calificarse el año como de “annus horribilis”. La fuerte competencia de los depósitos bancarios de alta remuneración, la caída y elevada volatilidad de los mercados bursátiles y la crisis de confianza de los in-versores configuraron un panorama desalentador para esta industria que cerró el ejercicio con una disminución patrimonial del 29,8% (equivalente a 71.000 millones de euros) y una pérdida de más de 2,1 millones de partícipes, situando su patrimonio gestionado en 167.655 millones de euros, cifra similar a las de principios de esta década .

De las distintas categorías de fondos de inversión, ninguna de ellas consiguió mantener su volumen de negocio, salvo la de garantizados de renta fija, con un crecimiento del 26,8%. Así desde el 7,5% de caída de los de renta fija a largo plazo, al 63%-64% de disminución de los de renta variable e internacionales, todos sufrieron un continuo movimiento de saldos netos negativos.

perspectivas para 2009

Las perspectivas para 2009 prevén nuevamente un año complicado para el sector, debido a la fuerte inestabilidad de los mercados de renta fija y renta variable y, sobre todo, al man-tenimiento de los niveles de desconfianza, aversión al riesgo e incertidumbre por parte de los consumidores finales de productos financieros. Además, este contexto financiero viene acompañado por un entorno económico poco favorable, definido por la intensificación de tendencias contractivas, elevados niveles de desempleo, alto déficit público y marcada ten-dencia bajista del mercado hipotecario.

Pese a que el negocio asegurador no se encuentra al margen de esta situación, cabe espe-rar que la previsible normalización de la curva de tipos, la manifiesta solvencia de las enti-dades aseguradoras, la menor competencia con depósitos bancarios, la mayor propensión al ahorro y la capacidad del negocio para aportar productos innovadores con rendimientos garantizados, propicien una evolución positiva del mercado.

Por lo que respecta al seguro de riesgo, la ralentización en los créditos a las familias redu-cirá la actividad aseguradora asociada a los mismos, pero por el contrario se abrirán nuevas

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estrategias empresariales para poder crecer en los productos no vinculados a préstamos o créditos.

En cuanto a los productos de ahorro-inversión, las incertidumbres asociadas a la evolución de la economía y a los mercados financieros, darán paso a las preferencias de los ahorrado-res por productos de interés garantizado, así como por productos estructurados con fórmu-las de rentabilidad atractivas. En este sentido, todo parece indicar, que los Planes de Previ-sión Asegurados volverán a incrementar de forma muy notable sus volúmenes de emisión y ahorro gestionados, constituyéndose como una clara alternativa frente a los planes de pen-siones y una importante fuente de captación de negocio con origen en estos últimos.

Por otro lado, el desarrollo del negocio relacionado con el ahorro a largo plazo y con el “segmento de los mayores” consolidará el importante papel y razón de ser de los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS) y de las diferentes modalidades de Seguros de rentas vitalicias. Sin embargo los seguros de Dependencia es previsible que sigan teniendo que esperar su momento para traducir a resultados sus excelentes perspectivas futuras.

Respecto a los Planes de Pensiones, hay que señalar que pasarán nuevamente por un ejer-cicio complicado. Su falta de liquidez, el atractivo por otras fórmulas como los PPA, y su menor volumen de saldos o aportaciones netas, condicionarán que previsiblemente 2009 sea nuevamente un año de nulo crecimiento patrimonial. Respecto a los tipos de planes, al igual que en fondos de inversión, serán los de renta fija los que mejores resultados reflejen.

Finalmente, en cuanto a los Fondos de Inversión, el escenario de 2009 seguirá siendo difí-cil, aunque resultará más favorable que el del pasado ejercicio, después de haber “tocado fondo”. Las categorías de fondos que podrían mostrar una evolución más positiva serían las de renta fija, así como las de garantizados; por contra, los fondos mixtos y de renta variable deberán esperar a la consolidación y recuperación de los mercados bursátiles.

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5.2. AUTOMÓVILES

El volumen de primas alcanzó los 12.107 millones de euros, lo que supone una va-riación de -1,6% frente al 2,3% del año anterior. Este decrecimiento se debe en gran medida a la contracción de la de-manda de aseguramiento, muy condicio-nada por la situación económica:

• El parque de vehículos ralentizó su crecimiento hasta el 2,4% (4,4% en 2007), como consecuencia de una caída en las matriculaciones del 30% y de un menor número de ba-jas, lo que provoca el envejecimien-to del parque. La cifra de vehículos asegurados según el FIVA creció un 1,7% (4,7% en 2007).

• Se redujo el nivel de exposición al riesgo. Como indicador, el consumo de carburantes (gasolina y gasoil de locomoción) descendió un 3,4% en 2008. Es claro que la menor utilización del vehículo conlleva una menor demanda de cobertura.

Las circunstancias anteriores, unidas a la disminución de la renta disponible de las familias, han provocado un movimiento de los clientes hacia productos y coberturas más económicas. Se redujo la contratación de pólizas todo riesgo: el porcentaje de pólizas con coberturas de daños propios fue del 32,3% (33,8% en 2007); y aumentó la contratación de franquicias: el 39,6% de las pólizas con daños propios, frente al 35,6% del año anterior. El porcentaje de anulaciones de pólizas fue aumentando a lo largo del año, sobre todo en vehículos de se-gunda y tercera categoría, y de forma muy acentuada durante el cuarto trimestre del año, finalizando el año con una tasa en torno al 20% 7. Todo lo anterior redundó en un deterioro del nivel de protección por póliza.

Ante el descrito debilitamiento en la demanda, se observa un aumento del nivel de compe-tencia, patente a través de las siguientes apreciaciones:

• Se ha contenido el aumento de las tarifas evidenciándose un descenso nominal de la prima media por vehículo del 3,4%, hasta situarse en 420 euros. Es notable el des-censo de la prima media de la cobertura de responsabilidad civil, cuya justificación se encuentra principalmente en el descenso de la frecuencia de siniestros de Responsa-bilidad Civil con daños corporales (RC Corporal).

Otro de los factores que han podido influir en la bajada de la prima media ha sido la presión efectuada por las empresas con flotas de vehículos, que ante la creciente caí-da de actividad, han renegociado a la baja las primas de sus seguros.

7 Dato obtenido de la DEC trimestral (cuarto trimestre de 2008), a partir del Modelo 7, página 4-2, relativo al control de suficiencia de la provisión técnica para prestaciones.

indicadores básicos (% sb. primas)* 2007 2008

Incremento primas 2,3% -1,6%

Retención 90,2% 90,3%

Siniestralidad bruta 73,9% 73,7%

Gastos brutos 18,7% 18,3%

Explotación 17,7% 18,0%

Siniestralidad neta 75,4% 74,7%

Ratio combinado neto 94,2% 93,7%

Rdo. financiero 6,9% 3,7%

Rdo. técnico-financiero 11,9% 10,1%

(*) Explicación del cálculo de estos indicadores en el apartado de Metodología

tabla 9. indicadores básicos seguro de autos


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• Se han potenciado las campañas de marketing, enfocadas a captar mayor volumen de negocio, en las que ha primado un argumento de bajada de precios (con dudoso res-paldo de parámetros técnicos en algunos casos).

• Creciente actividad de las entidades con modelos de venta directa, cuyo crecimiento conjunto estimado fue del 1,5% (frente a la variación sectorial del -1,6%) y que acu-mularon en 2008 un volumen de primas de algo más de 1.100 millones de euros, que representa una cuota de mercado del 9,1%.

añoVehículos

asegurados (1)primas seguro

directo (2)prima media

€% Variación

millones % Var. millones € % Var. nominal Real2000 21,7 3,0% 7.996 17,9% 368 14,5% 10,0%2001 22,0 1,1% 8.808 10,1% 401 8,9% 6,1%2002 22,4 2,0% 9.834 11,7% 439 9,4% 5,2%2003 23,3 4,2% 10.456 6,3% 448 2,1% -0,5%2004 24,6 5,4% 11.161 6,7% 454 1,3% -1,8%2005 25,7 4,7% 11.558 3,6% 449 -1,1% -4,6%2006 27,1 5,2% 12.066 4,4% 445 -0,8% -3,4%2007 28,3 4,7% 12.337 2,2% 435 -2,3% -6,2%2008 28,8 1,7% 12.127 -1,8% 420 -3,4% -4,8%

* Estimado (1) FIVA (2) Primas de Seguro directo de entidades aseguradoras y del Consorcio

tabla 10 . evolución de la prima media del seguro de autos

Fuente: FIVA, DGSFP, Consorcio de Compensación de Seguros y elaboración propia

A pesar de todo lo anterior, el resultado del ramo fue positivo, aunque se resintió ligera-mente. Así, el resultado técnico-financiero pasa a ser del 10% (12% en 2007), provocado sobre todo por el descenso del resultado financiero, que se reduce más de tres puntos. Por contra, el resultado técnico mejora, con un descenso de casi medio punto en el ratio combi-nado, que se sitúa en 93,7%.

El comportamiento siniestral se ha visto favorecido durante los últimos años por las me-didas de seguridad vial, lo que está provocando una reducción general de frecuencias (en 2008 sólo aumenta en la garantía de Daños Propios), lo que es especialmente relevante en la garantía de RC corporal, por su elevado coste medio.

garantíasFrecuencia (%) Coste medio (euros)

2007 2008 % dif. 2007 2008 % Var.RC 11,6% 10,6% -1,0% 1.784,8 1.804,8 1,1% Corporal 2,2% 2,1% -0,1% 5.605,5 5.337,1 -4,8% Material 10,3% 9,3% -1,0% 812,9 841,1 3,5%Daños propios 36,1% 36,9% 0,8% 936,4 959,3 2,4%Rotura lunas 7,6% 7,3% -0,3% 264,1 269,0 1,9%Robo 1,7% 1,6% -0,1% 899,9 1.078,4 19,8%Defensa jurídica 2,6% 2,3% -0,3% 288,5 274,1 -5,0%Ocupantes 0,3% 0,3% 0,0% 1.927,8 1.815,3 -5,8%Incendios 0,08% 0,07% 0,0% 4.095,1 5.201,1 2,2%Retirada carnet 0,03% 0,04% 0,0% 941,1 1.118,3 2,2%

tabla 11 . Frecuencias y costes medios por garantías

Fuente: ICEA

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Respecto al coste medio de los siniestros, destaca la garantía de Robo, cuyo coste se in-crementó en un 20%, debido principalmente a una mayor frecuencia del Robo Total. Este aumento puede explicarse por la conjunción de varios factores: por un lado la presión co-mercial, que provoca cierta laxitud en la verificación de riesgos en la contratación; por otro lado, la situación económica, que incide en un repunte de la delincuencia subsiguiente a la creciente tasa de paro, y en un incremento de siniestros fraudulentos de “auto-robo” o in-cendio, sobre todo en vehículos de alto importe.

El coste medio de la garantía de daños propios creció un 2,4%, influido en gran medida por el aumento del coste de las reparaciones, afectado a su vez por el encarecimiento de los materiales y piezas de reposición derivados del petróleo 8.

Las garantías de RC Corporal, Defensa jurídica y Ocupantes, por el contrario, experimentaron una reducción en torno al 5%. En el resto de garantías, los incrementos no superaron el 3,5%.

El mantenimiento de frecuencias y el incremento moderado de costes medios, dio lugar a un aumento de casi tres puntos del porcentaje de prestaciones pagadas (sobre primas, neto de reaseguro). Pero dicho incremento se vio compensado por una disminución de la Provi-sión técnica para prestaciones de cerca de cuatro puntos (lo que se traduce en menor gas-to), especialmente en la garantía de responsabilidad civil, por lo que finalmente el ratio de siniestralidad fue de 74,7%, siete décimas menos que el año anterior.

Figura 13. evolución del resultado del ramo automóviles. % sobre primas imputadas netas


En cuanto al resto de indicadores, el ratio de gastos brutos de explotación aumentó tres décimas hasta el 18%, aunque el ratio total de gastos netos de reaseguro experimentó una mejoría de medio punto, situándose en el 18,2%.

otros hechos relevantes

El 1 de enero de 2008 entró en vigor la Ley 21/2007, por la que se modifica el texto refundido de la Ley sobre Responsabilidad Civil y Seguro en la Circulación de Vehículos a Motor, que ha introducido importantes modificaciones en la configuración de la responsabilidad civil derivada de la circulación de vehículos a motor y su aseguramiento. Los aspectos relacio-

8 Según el INE, la variación anual de IPC para las subclases “Repuestos y accesorios de mantenimiento” y”Servicios de mantenimiento y Reparaciones” fue del 4,6% y 4,8%, respectivamente.

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nados con el seguro obligatorio han sido regulados en el Real Decreto 1507/2008, por el que se aprobó el Reglamento del seguro obligatorio de responsabilidad civil en la circulación de vehículos a motor, en septiembre de 2008.

A efectos de cobertura por el seguro obligatorio, el reglamento delimita con mayor precisión los conceptos de "hecho de la circulación" y "vehículo a motor". Por otro lado, establece la previsión de compensación en la aplicación de los importes de la cobertura del seguro obli-gatorio fijados en la Ley 21/2007 (cobertura máxima por daños en los bienes de 15 millones de euros por siniestro y 70 millones de euros por siniestro en daños a personas, cualquie-ra que sea el número de víctimas). Cuando concurran daños a las personas y daños a los bienes y la indemnización por estos últimos supere el importe establecido, la diferencia se indemnizará con cargo al remanente que pudiera resultar en la indemnización de los daños a la persona, hasta el límite fijado.


Nada hace pensar que para 2009 se vaya a corregir la situación actual, caracterizada por la disminución de precios y por consiguiente en el volumen de primas, y el deterioro paulatino del resultado.

Los datos correspondientes al primer trimestre de 2009 (ICEA) muestran una variación in-teranual del volumen de primas del -7,3%, frente al 1,4% anotado el año anterior. Sin em-bargo, durante el segundo trimestre, las medidas adoptadas por el Gobierno para la reac-tivación del sector de la automoción (Plan 2000E, en vigor desde el 18 de mayo), junto con la política generalizada de descuentos por parte de las marcas, parecen estar teniendo un efecto positivo en la venta de vehículos, y por tanto en la suscripción de seguros.

En cuanto al resultado del primer trimestre, se observa un resultado técnico-financiero en torno al 10%, dato similar al de cierre de 2008, pero muy inferior al 15% registrado en el primer trimestre de 2008. El ratio combinado ha sido del 95,6% (92,3% en el primer trimes-tre de 2008). El resultado financiero del 5,2% (8,2% en el primer trimestre de 2008).

En la actual situación económica se espera un repunte en la frecuencia de la cobertura de robo, tanto total como parcial, que derivará en el aumento del ratio de siniestralidad.

Por último cabe mencionar dos medidas que afectan a la determinación del recibo de pri-ma, reduciendo su importe:

• A partir del 1 de julio de 2009, se produce una reducción del recargo en favor del Con-sorcio de Compensación de Seguros para la financiación de sus funciones en relación con el seguro obligatorio de responsabilidad civil 9. El recargo se reduce en un tercio y queda fijado en un 2% de las primas comerciales del seguro obligatorio.

• A partir del 4 de agosto se reduce igualmente la tasa destinada a financiar la función liquidadora de entidades aseguradoras, pasando del 3 al 1,5 por mil. Esta medida ha sido aprobada en la Ley 21/2009 de 3 de julio.

En referencia a la modificación del sistema de valoración de daños y perjuicios causados a personas en accidentes de tráfico, y que tendrá reflejo en las tarifas del Seguro Obligatorio de Automóviles, no se espera que se produzca en el transcurso del año 2009.

9 Las funciones consisten en el pago de siniestros causados por vehículos desconocidos, no asegurados, robados o asegurados en alguna entidad que se encuentre en liquidación.

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5.3. MULTIRRIESGOS

A pesar de la ralentización del sector in-mobiliario iniciado en la segunda mitad de 2007, el mercado obtuvo en 2008 unas ci-fras de crecimiento importantes. El ramo alcanzó un volumen de primas de 5.876 millones de euros, lo que supone un in-cremento del 7,4%, frente al 7,6% del año anterior. Las modalidades de Hogar, Co-munidades e Industrial experimentaron crecimientos por encima de la media del total de ramos No Vida, mientras que en Comercios y Otros multirriesgos se pro-dujeron decrecimientos.

El 54% de la primas corresponde a pro-ductos de Hogar, seguidos de los de ca-rácter Industrial (22%), Comercios (10%), Comunidades (11%) y Otros (2%). Los cre-cimientos registrados durante 2008 fueron del 9,7% para Hogar, 7,1% para Industrial, -3,3% para Comercios, 10,6% para Comu-nidades y -4,5% para Otros Multirriesgos.

El resultado técnico-financiero se mantu-vo estable, en torno al 10%. Se redujo el resultado financiero, como en el resto de ramos, pero se compensó con una me-jora del ratio combinado, que descendió casi dos puntos hasta el 92%, debido a mejoras tanto en el ratio de siniestralidad como en el de gastos. Por modalidades, destaca la recuperación observada en Industrial, cuyo resultado se había con-traído notoriamente el año precedente. En sentido negativo, hay que significar la caída del resultado en Comercios, como consecuencia directa de la disminución de la prima media, fruto de la competencia, y del incremento de la frecuencia de robo.


Los datos correspondientes al primer trimestre de 2009 muestran un crecimiento de primas interanual del 4,7%, casi tres puntos por debajo del dato de cierre de 2008 (7,4%), y por de-bajo también de la cifra que mostraba el ramo en el mismo periodo del año anterior (7%).

Figura 14. evolución de multirriesgos. primas devengadas seguro directo


Figura 15. distribución de las primas de multirriesgos por modalidades


indicadores básicos (% sb. primas)* 2007 2008Incremento primas 7,6% 7,4%Retención 81,6% 81,3%Siniestralidad bruta 63,6% 60,6%Gastos brutos 29,5% 28,9% Explotación 28,4% 27,8%Siniestralidad neta 63,1% 61,8%Ratio combinado neto 93,8% 92,0%Rdo. financiero 4,6% 2,8%Rdo. técnico-financiero 10,5% 10,2%


tabla 12. indicadores básicos seguros multirriesgos


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El resultado bruto del primer trimestre se sitúa en valores negativos, -19%, como conse-cuencia del aumento de siniestralidad ocasionada por la tormenta Klaus (ver apartado 4.2.5), tempestad ciclónica atípica que azotó el norte de la península ibérica del 23 al 25 de enero. Hay que precisar que gran parte de los daños han sido transferidos al reaseguro, de modo que el resultado neto es de -1,3%.

5.3.1 MULTIRRIESGO DE HOGAR

El seguro Multirriesgo de hogar presenta un volumen de primas de 3.165 millones de euros, con un crecimiento del 9,7%. El número de pólizas creció un 2% y la caída de cartera de situó en torno al 13%.

Al igual que el ejercicio anterior, el nivel de aseguramiento de la vivienda se esti-ma en un 68% de las viviendas censadas.

En el entorno de coberturas, las Compa-ñías siguen incorporando garantías asis-tenciales, como la tele-asistencia informática o la orientación médico-telefónica. Se trata de una tendencia ya observada en el ejercicio anterior y que se consolida en el actual. Como novedades en 2009, se observan esbozos de nuevas coberturas que protegen la continui-dad de los contratos de seguros en situaciones en las que el tomador no puede pagar por encontrarse en situación de desempleo. También es reseñable la incorporación en algunas compañías de sistemas de tarificación bonus–malus.

Respecto a los canales de distribución, es notoria la disminución de la producción en el ca-nal banca–seguros, consecuencia de la disminución de los créditos hipotecarios y por consi-guiente de los seguros de hogar asociados a estas operaciones.

El resultado técnico-financiero se redujo en un punto hasta el 9,6%, debido a la disminución del resultado financiero, parcialmente compensada por una mejora del ratio combinado, atribuible al descenso de gastos.

5.3.2 MULTIRRIESGO INDUSTRIAL

La modalidad Multirriesgo industrial al-canzó un volumen de primas de 1.306 mi-llones de euros, con un crecimiento del 7,1%. El número de pólizas creció un 9% y la caída de cartera fue de un 18%.

El resultado técnico–financiero se ha in-crementado de manera notable hasta el 14,5%, como consecuencia de la recupe-ración del ratio combinado, que en 2007 se había elevado atípicamente por encima



tabla 13. indicadores básicos seguro multirriesgo de Hogar




tabla 14. indicadores básicos seguro multirriesgo industrial


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de 100%. Así, el ratio de siniestralidad ha descendido 15 puntos hasta el 60,4%, mientras que el ratio de gastos netos disminuyó también hasta el 25,3%.

5.3.3 MULTIRRIESGO DE COMERCIOS

El ramo registró un volumen de primas de 604 millones de euros, lo que supone un decrecimiento del 3,3% 10 respecto al año anterior. El número de pólizas decreció un 0,4% y la caída de cartera de situó en torno al 22%.

La desaparición por la crisis de numero-sos comercios ha reducido el mercado po-tencial de riesgos asegurables, originando que las compañías compitan por un mer-cado sensiblemente menor. La consecuen-cia inmediata es la reducción de tarifas, ya sea por mantener la cartera o por captar nueva producción, por lo que tanto las primas de renovación como las de nueva producción están bajando.

Respecto a las nuevas coberturas que se vislumbran, siguen la misma línea que lo señalado para el negocio de Hogar.

El resultado técnico–financiero ha caído drásticamente desde el 14,7% hasta el 2,3%, uno de los peores resultados de los últimos años. La causa principal es un significativo aumento del ratio de siniestralidad, que aumenta casi nueve puntos en términos netos, y cuya expli-cación podría obedecer a la mencionada reducción de tarifas, unida al aumento significativo de las frecuencias de siniestros, especialmente en las coberturas de robo. También contri-buye al empeoramiento del resultado el incremento del ratio de gastos, un punto y medio, así como la reducción del resultado financiero.

La actividad de bares y restaurantes sigue siendo la que comporta mayor número de sinies-tros e importe siniestral.

5.3.4 MULTIRRIESGO DE COMUNIDADES

El volumen de primas que alcanzó el ramo fue de 663 millones de euros, anotando un cre-cimiento del 10,6%, el más alto de todos los Multirriesgos. El número de pólizas creció un 4,4% y la caída de cartera se situó en torno al 10%.

El negocio de Comunidades se ve afectado también por la crisis económica, pero presenta una evolución mucho más estable que la de Comercios, sin grandes diferencias respecto a su situación en el ejercicio anterior.

10 La cifra difiere significativamente de la que facilita ICEA, que publica un crecimiento positivo del 4,5% para el año 2008.

indicadores básicos (% sb. primas)* 2007 2008Incremento primas 5,8% -3,3%Retención 84,6% 83,9%Siniestralidad bruta 60,0% 66,8%Gastos brutos 29,9% 31,3% Explotación 28,9% 30,4%Siniestralidad neta 61,3% 70,0%Ratio combinado neto 90,8% 101,0%Rdo. financiero 5,6% 3,4%Rdo. técnico-financiero 14,7% 2,3%


tabla 15. indicadores básicos seguro multirriesgo de Comercios


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El resultado técnico–financiero dismi-nuye levemente con respecto al ejercicio anterior debido al menor resultado finan-ciero, que se redujo a la mitad. El ratio combinado mejoró tres décimas, hasta el 88,7%, favorecido por una mejora de me-dio punto en el ratio de siniestralidad.

La garantía con más frecuencia siniestral sigue siendo Daños por agua. Los edifi-cios comprendidos entre 31 y 40 años de antigüedad son los que generan mayor número y coste medio de siniestros.



tabla 16. indicadores básicos seguro multirriesgo de Comunidades


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serie histórica de resultados

Figura 16. evolución del resultado del ramo multirriesgos. % sobre primas imputadas netas

Figura 17. evolución del resultado del ramo multirriesgo de Hogar. % sobre primas imputadas netas


Figura 18. evolución del resultado del ramo multirriesgo industrial. % sobre primas imputadas netas

Figura 19. evolución del resultado del ramo de multirriesgo Comercios. % sobre primas imputadas netas


Figura 20. evolución del resultado del ramo multirriesgo Comunidades. % sobre primas imputadas netas

Figura 21. evolución del resultado del ramo otros multirriesgos. % sobre primas imputadas netas


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5.4. SALUD

El ramo de Salud alcanzó durante 2008 un volumen de primas de 5.522 millones de euros, lo que supone un incremento del 7,4%, muy por encima de la media de ramos No Vida. Se trata del menor cre-cimiento registrado durante los últimos diez años, durante los cuales la cifra ha sido del 9%-10%. El crecimiento en pó-lizas fue del 5,9%, y la caída de cartera media del 14%.

La desaceleración del crecimiento se explica por el efecto conjunto de las si-guientes circunstancias:

• Situación de gran madurez, caracterizada por la coexistencia con el Sistema Nacio-nal de Salud, universal y gratuito. Esta doble cobertura propicia que ante situaciones económicas como las actuales, el seguro de Salud se pueda percibir como una partida prescindible dentro de los presu-puestos familiares.

• Estancamiento del número total de asegurados, cuya cifra para Asis-tencia sanitaria se calcula en 8 mi-llones (ICEA), que representan un 17% de la población española.

• Popularización de pólizas colectivas, favorecidas fiscalmente y comercia-lizadas a precios muy inferiores, lo que está provocando el traspaso de asegurados desde pólizas individua-les a pólizas colectivas (durante el año crecieron un 15% en primas).

La producción está muy concentrada, de modo que las 5 primeras entidades acu-mulan un 64% de la cuota de mercado. La oferta se distribuye principalmente en las modalidades de productos de prestación de servicios (95% de las primas), dividi-dos a su vez en Asistencia sanitaria (86%) y Reembolso de gastos (9%). El resto co-rresponde a pólizas de Subsidios e in-demnizaciones.

A lo largo del último año, la oferta de pro-ductos ha buscado la adaptación a nece-

Figura 22. evolución de salud. primas devengadas. seguro directo


Figura 23. distribución de los seguros de salud




tabla 17. indicadores básicos seguro salud


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sidades de grupos específicos de población, potenciándose el diseño de productos modula-res y franquiciados. Además, y como suele ser habitual, los productos han ido incorporando nuevas prestaciones, entre las que destacan: reproducción asistida, conservación de célu-las madre, reembolso de gastos de adopción, cirugía refractiva y terapias complementarias (acupuntura, osteopatía, homeopatía, psicología, etc.). Las expectativas creadas en torno al desarrollo de seguros de dependencia privados se han visto truncadas por la desacelera-ción económica y por el reducido incentivo fiscal de estos seguros.

La prima media de un seguro de prestación de servicios (asistencia sanitaria y reembolso de gastos) es de 631 euros, con un crecimiento respecto al año anterior del 3,6%. La prima correspondiente a subsidios ha crecido un 2,9% hasta los 177,5 euros (hay que tener en cuenta que la representatividad de esta cifra es limitada, dada la gran diversidad de produc-tos y precios que se comercializan bajo esta modalidad). El precio medio del seguro dental sube un 3,3% hasta los 58 euros.

Como en la mayoría de ramos No Vida, el resultado del ramo se resintió du-rante 2008, debido a un menor resulta-do financiero y un empeoramiento del resultado técnico. El ratio combinado continuó el cambio de tendencia inicia-do el año anterior y aumentó un punto, situándose en el 94,7%, como conse-cuencia de dos movimientos contrarios: el ratio de siniestralidad aumentó un punto y medio, mientras que los gastos disminuyeron medio punto.


Cabe destacar la entrada en vigor de dos preceptos establecidos en la Ley Orgánica 3/2007, para la igualdad efectiva de hombres y mujeres, que afectan de manera específica al ramo de Salud:

• A partir del 21 de diciembre de 2007, se prohíbe utilizar el sexo como factor de evalua-ción del riesgo, salvo que se demuestre que constituye un factor determinante a partir de datos actuariales y estadísticos pertinentes, fiables y acreditables en función del análisis del riesgo realizado por la entidad.

• A partir del 31 de diciembre de 2008, y al margen de lo anterior, en ningún caso los costes y riesgos relacionados con el embarazo y el parto justificarán diferencias en las primas y prestaciones de las personas consideradas individualmente. Como conse-cuencia de ello en el año 2009 las primas para mujeres en edad fértil no se verán pe-nalizadas por la incorporación de los gastos obstétricos. Ello conllevará la aplicación de subsidios en la tarifa, que redundarán en un reparto de los costes de embarazo y parto entre todos los asegurados.

Figura 24. evolución del resultado del ramo salud % sobre primas imputadas netas


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Se prevé una reducción muy importante de la suscripción de nuevos seguros y un incremen-to sustancial de las tasas de anulación. Los datos correspondientes al primer trimestre de 2009 (ICEA), muestran un crecimiento interanual del volumen de primas del 5,4%, frente al 9% registrado en marzo de 2008. No obstante, se prevé que los efectos de la crisis económi-ca se harán más patentes durante el segundo semestre, debido a las especiales caracterís-ticas de renovación de estos seguros, que se realiza por año natural.

La siniestralidad experimentará un repunte, provocado en gran medida por un incremento de la facturación per capita de los proveedores sanitarios, y por el efecto del mayor grado de utilización de los asegurados que mantienen el seguro (efecto riesgo moral).

En cuanto a los resultados, el beneficio técnico-financiero del primer trimestre es del 6,2% ligeramente inferior al dato de 2008, pero 1,2 puntos menor que el dato correspondiente al primer trimestre de 2008. El ratio combinado es del 95%, medio punto mayor que el dato del año anterior.

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5.5. RESPONSABILIDAD CIVIL

El volumen de primas del ramo de res-ponsabilidad civil ascendió en el 2008 a 1.836 millones de euros. La producción del ramo, que durante los últimos años ha protagonizado los mayores índices de crecimiento de todo el sector, ha presen-tado un volumen de primas inferior a los del ejercicio precedente, con un decreci-miento del 3%, siendo la primera vez en los últimos diez años que las primas del ramo descienden.

Las razones que explican este comporta-miento son:

• La continuación del ciclo blando en lo que se refiere a grandes riesgos, con extraordinaria competencia en la captación de negocio, y primas con tendencia a la baja.

• La incorporación de nuevos ope-radores al mercado (entidades en LPS y agencias de suscripción), que concurren en determinadas opera-ciones en condiciones de enorme agresividad.

• La caída del sector construcción, cuyo aseguramiento representa el 45,6% de las primas del ramo.

• Paralización en el cobro de primas suplementarias derivadas de pólizas suscritas con cláusula de regulari-zación. En estas pólizas, el volumen de facturación o de salarios opera como factor para el cálculo de la prima definitiva, que se ajusta en el ejercicio posterior. Al haber rebaja-do las empresas sus cifras de nego-cio sobre las inicialmente previstas, estas primas no se han recaudado, e incluso las empresas están soli-citando reintegros de primas antici-padas.

Figura 25. evolución de Responsabilidad civil primas devengadas. seguro directo


Figura 26. distribución de las primas de RC por modalidades

Fuente: ICEA



tabla 18. indicadores básicos seguro de Responsabilidad Civil


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Entre los temas relevantes, es preciso referirse a la polémica sobre las cláusulas “claims made”, que vuelve a resurgir. A comienzos de los años 90, sucesivas sentencias del Tribu-nal Supremo no sólo cuestionaron la validez de estas cláusulas sino que provocaron ciertas reticencias aseguradoras en lo que al seguro de R.C. Profesional se refiere, suscrito ha-bitualmente con este esquema, a la vez que surgió la necesidad de modificar el Art. 73 de la Ley de Contrato de Seguro para dar entrada a estas bases de delimitación temporal de la cobertura, siempre con el carácter de cláusula limitativa. Durante todos estos años, la situación parecía pacífica hasta que la propia Dirección General de Seguros ha venido a re-conocer que el conocimiento por el asegurado de la formulación de una reclamación o inci-dencia siniestral no constituye reclamación formal hasta que se comunica fehacientemente al asegurador. Con esta interpretación, cualquier póliza de R.C. queda abierta a la recepción de reclamaciones muy posteriores a la fecha del error profesional, de modo que la póliza quedaría abierta durante muchos años, tal y como sucede con los seguros suscritos bajo el esquema de “daños ocurridos durante la vigencia de la póliza”.

Aunque el requerimiento de una garantía financiera obligatoria no sea definida hasta abril de 2010, las responsabilidades ambientales contempladas en la ley 26/2007 mantienen su efectiva aplicación desde el 30 de abril de este mismo año. En estos momentos, existe una oferta de capacidad suficiente para garantizar, mediante pólizas de seguro, las consecuen-cias de estas responsabilidades, incluso con capacidades muy superiores a las inicialmente exigibles que, como se recordará, se cifra un máximo de 20 millones de euros.

Frente a de la caída de la producción, el ramo mostró un resultado extraordina-riamente favorable del 33%, a pesar del descenso del resultado financiero, con mucho peso en este ramo por el elevado volumen de provisiones que genera. El ratio combinado disminuyó más de diez puntos hasta el 73,8%, debido principal-mente a que la disminución de la sinies-tralidad, que finalizó el año en el 53,9% en términos netos. Esta disminución se explica por una variación de la provisión técnica para prestaciones muy inferior a la registrada en 2007, especialmente abultada (en torno al 24% sobre primas). En cualquier caso, hay que tener en cuenta que el correcto análisis de la siniestralidad de este ramo debe estructurarse atendiendo al desa-rrollo de los siniestros ocurridos cada año a lo largo del tiempo. En particular, en el seguro de administradores sociales (D&O), habrá que valorar durante un periodo no inferior a diez años el impacto de la frecuencia y severidad de los procesos concursales iniciados durante el año, correspondientes a algunas de las mayores insolvencias de la historia registradas en el ramo, centradas concretamente en el sector inmobiliario. En cuanto a los gastos de explotación, el ratio aumentó un punto y medio, pero el resto de gastos disminuyeron, de forma que el ratio de gastos sobre primas imputadas netas se mantuvo similar al año ante-rior, alrededor del 19%.

Figura 27. evolución del resultado del ramo responsabilidad Civil % sobre primas imputadas netas


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Las perspectivas para el año 2009 no parecen muy halagüeñas, pues la mayoría de las enti-dades que operan en el ramo están viendo decrecer su negocio en torno al 10-15%, sin que se aprecien indicios de cambio de ciclo a corto plazo.

Los resultados correspondientes al primer trimestre de 2009 muestran un resultado aún mayor que el de 2008, alcanzando el 52% sobre primas, como consecuencia principalmente de una variación negativa de la provisión técnica para prestaciones.

Es posible que la siniestralidad del año mejore sustancialmente en los seguros relacionados con el sector de la construcción. El desempleo que existe en este sector se está traducien-do en una rebaja considerable en la cifra de los accidentes laborales, que afectaban a este segmento asegurador en un 40% del total de accidentes (un fallecido al día por accidente de trabajo en la construcción).

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5.6. DECESOS

El seguro de decesos registró durante 2008 un volumen de primas de 1.546 millones de euros, con un crecimiento del 4,5%, ligera-mente inferior al del año anterior.

Con aproximadamente 7,5 millones de póli-zas, el número de asegurados se estima en torno a 23,6 millones, lo que supone aproxi-madamente un 53% de la población. Duran-te los últimos años, se observa que el nú-mero de pólizas en cartera decrece, por lo que el crecimiento en el volumen de primas se debe principalmente a la actualización de sumas aseguradas. Esta característica es esencial en este seguro donde no hay un crecimiento uniforme año tras año en el coste del servicio, ni si-quiera un crecimiento acorde con la inflación. Esto se debe a las diferentes sumas aseguradas que conforman o componen el servicio. Por ejemplo, el crecimiento del coste del nicho depende gene-ralmente de los ayuntamientos que después de una serie de años sin modificar precios deciden realizar una actualización del precio llegando a incrementos que pueden alcanzar hasta un 20%.

El seguro de decesos está llevando a cabo una importante transformación adaptándose a las nuevas necesidades, fruto de los cambios sociales, demográficos, económicos y cul-turales. En este nuevo escenario las com-pañías ofrecen nuevas garantías y cober-turas acordes a las demandas reales de la sociedad, siendo el objetivo principal la mejora en la calidad del servicio.

El resultado técnico-financiero ha experi-mentado un ligero decremento en algo más de punto y medio, hasta el 12,9%, provo-cado fundamentalmente por el resultado financiero, que ha caído algo más de dos puntos, hasta el 3%. Este descenso se ha visto compensado por una mejora del ratio combinado neto de medio punto, hasta el 90,1%, motivado por un tenue descenso de los ratios de siniestralidad y gastos.


Las cifras correspondientes al primer tri-mestre de 2009 (ICEA) muestran una lige-ra mejoría del resultado, que se sitúa en el 6,3%, un punto más que el dato registrado en el primer trimestre de 2008.

Figura 29. evolución del resultado del ramo decesos % sobre primas imputadas netas


Figura 28. evolución de decesos. primas devengadas seguro directo




tabla 19. indicadores básicos seguro de decesos


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5.7. ACCIDENTES PERSONALES

El ramo de accidentes alcanzó en 2008 un volumen de primas de 976,8 millones de euros, con un crecimiento del 3%.

Se mantiene la línea de crecimiento mo-derado iniciada en 2007, afectado en 2008 por la reducción y selección de gastos en las economías familiares, en lo que respecta al negocio de Accidentes Indi-viduales, y por la demanda de menores capitales, coberturas y primas en el caso de Accidentes Colectivos. Este contexto está provocando una situación de merca-do blando, que se traduce en políticas de suscripción agresivas, presión a la baja sobre las tarifas y mayores niveles de re-tención.

El resultado técnico-financiero ha crecido un punto y medio hasta el 29,3%, lo que supone un resultado excelente superado únicamente por el ramo de responsabi-lidad civil. Este resultado hubiera sido todavía más importante, si el resultado financiero no hubiera caído tres puntos, hasta el 2,6%.

El notable resultado anterior se ha visto favorecido por el comportamiento de la siniestralidad, que continúa la tendencia descendente iniciada en el año 2000, con-secuencia directa de las mejoras intro-ducidas en seguridad laboral y de la re-ducción de accidentalidad en los riesgos de circulación de vehículos. Así, el ratio de siniestralidad neta descendió hasta el 38,4%, mejorando en 5 puntos respecto al año anterior.


Las cifras correspondientes al primer tri-mestre de 2009 (ICEA) muestran una no-table mejoría del resultado, que alcanza el 37%, frente al 31,5% anotado para el mismo periodo del ejercicio anterior.

Figura 30. evolución de accidentes. primas devengadas seguro directo


Figura 31. evolución del resultado del ramo accidentes % sobre primas imputadas netas




tabla 20. indicadores básicos seguro de accidentes


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5.8. CRÉDITO

Como consecuencia del cambio del ciclo económico en España, coincidente con la crisis financiera a nivel internacional, en 2007 se produjo un cambio de tendencia en el ramo de Crédito: tras varios años de modestos crecimientos en primas, mo-tivado por razones de competencia con precios a la baja, saltó al 16,6%, ante el incremento del riesgo de morosidad y una mayor demanda del producto.

Sin embargo, a lo largo de 2008 se ha ge-nerado un sensible incremento del grado de morosidad de las empresas 11, lo que ha impactado notablemente en los resul-tados de las compañías de seguros, quie-nes se han visto obligadas a revisar de forma muy estricta sus criterios de sus-cripción, y a restringir significativamen-te las coberturas ofrecidas, limitando la capacidad del mercado, y por tanto, des-acelerando el crecimiento en primas, que alcanzaron la cifra de 746 millones de euros, un 8,1% 12 más que el año anterior.

Se trata de un ramo muy concentrado, en el que participan tres operadores nacio-nales junto con todos los grandes grupos a nivel mundial del sector. Los tres prime-ros actores acumulan el 90% de la cuota de mercado. Cabe destacar el incremento progresivo de la participación del Grupo Catalana Occidente en el Grupo Crédito y Caución, con participación mayoritaria en la compañía Atradius, que hace que se si-túen como segundo operador internacio-nal de estos seguros, con una importante exposición en diferentes países.

11 Según fuentes utilizadas por el sector, el índice de impago de las operaciones comerciales a crédito entre empre-sas españolas creció un 172% en 2008.

12 En España, una parte importante del riesgo de crédito es suscrito por entidades extranjeras, cuya información no está incluida en Documentación Estadístico Contable (DEC) trimestral que hace pública la DGSFP, y sobre la que se basa la elaboración del presente informe, en los términos que se especifican en el apartado de Metodología. Otras fuentes que sí incluyen el negocio de algunas de estas entidades (y que representa aproximadamente un 10% más sobre el dato de la DEC), cifran el crecimiento del sector durante 2008 en un 3,8%.

Figura 32. evolución de Crédito. primas devengadas seguro directo


Figura 33. evolución del resultado del ramo Crédito % sobre primas imputadas netas


indicadores básicos (% sb. primas)* 2007 2008Incremento primas 16,6% 8,1%Retención 53,7% 52,8%Siniestralidad bruta 80,1% 180,6%Gastos brutos 20,1% 18,4% Explotación 30,4% 30,0%Siniestralidad neta 88,6% 188,1%Ratio combinado neto 98,9% 195,3%Rdo. financiero 10,3% 10,7%Rdo. técnico-financiero 4,6% -13,5%


tabla 21. indicadores básicos seguro de Crédito


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Al cierre del ejercicio se contabilizó un resultado técnico-financiero negativo de 51 millones de euros, que representa un -13,5% de las primas. La explicación del resultado se encuen-tra en un drástico aumento del ratio combinado, que pasó del 98,9% al 195,3% en 2008. Tras un periodo de agresiva política comercial encaminada a captar cuota de mercado, el sector había ido aumentando su exposición al riesgo, circunstancia que ha agravado la siniestra-lidad derivada del aumento de la morosidad. Cabe destacar la variación de la provisión de estabilización, que fue del -71%, contrarrestando en gran medida el empeoramiento del re-sultado. Por último, el ratio de gastos de explotación netos se mantuvo en el 29%, mientras que el ratio total de gastos se redujo en tres puntos hasta el 7% 13.


Los datos de primer trimestre de 2009 (ICEA) muestran que el resultado técnico-financiero continua empeorando, llegando a suponer un -86,7% de las primas. El ratio combinado es del 193%, ligeramente inferior al dato del cierre 2008, pero por el contrario se observa cier-to empeoramiento del ratio de gastos y del resultado financiero. El empeoramiento del re-sultado se explica también por el hecho de que en 2009 no aparece ya en la cuenta técnica la variación de la provisión de estabilización 14.

Fruto del empeoramiento en la siniestralidad, la tendencia en precios es al alza junto con condiciones más restrictivas de contratación relativas a porcentajes de coberturas y fran-quicias.

Es de reseñar que en junio de 2009 se firmó un convenio de reaseguro para el riesgo de cré-dito, entre el Consorcio de Compensación de seguros y UNESPA. El convenio, al que se ad-herirán las compañías con efecto 1 de enero de 2009 persigue aportar capacidad vía rease-guro y revitalizar las transacciones a crédito en el sector empresarial español. El convenio de reaseguro se firma bajo el principio de no perturbación de la competencia con el resto de reaseguradoras, garantizando el principio de neutralidad.

13 En este ramo, es habitual que las compañías suministren servicios de información sobre clasificación de riesgos. Debido a su importancia, los ingresos provenientes de esta actividad (que figuran en la cuenta técnica como Otros Ingresos técnicos) se añaden al numerador del ratio de gastos, provocando que el ratio de gastos totales sea me-nor que el de gastos de explotación.

14 El nuevo Plan contable de seguros establece que dicha provisión deja de tener carácter técnico, y que sus varia-ciones no queden reflejadas en cuenta técnica.

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5.9. CAUCIÓN

La producción del ramo de caución fue de 81,5 millones de euros, un 1% menos que en 2007, reflejo claro de la desacele-ración que ha experimentado el sector in-mobiliario en España a partir del segundo trimestre de 2007.

El resultado técnico-financiero del ramo, especialmente volátil, fue casi cero, mo-tivado por un acentuado deterioro de sus principales componentes: el resultado fi-nanciero se redujo a la mitad, 7,5%, mien-tras que el ratio combinado pasó de 40% a 110%, fruto de un llamativo incremento de la siniestralidad, en gran parte absor-bido por el reaseguro.


Los datos de primer trimestre de 2009 (ICEA) muestran un resultado técnico-fi-nanciero negativo, -15%, con un resultado financiero muy reducido, en torno al 3%, y un ratio combinado del 118%, en el que se aprecia escasa transferencia de pérdi-das al reaseguro.

El ramo continúa afectado por el parón del sector inmobiliario, si bien continúa con una tendencia estable en la contrata-ción de obra pública.

Figura 34. evolución de Caución. primas devengadas seguro directo


Figura 35. evolución del resultado del ramo Caución. % sobre primas imputadas netas




tabla 22. indicadores básicos seguro de Caución


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5.10. TRANSPORTES

El ramo de Transportes finalizó el ejerci-cio con un volumen de primas de 597 mi-llones de euros, lo que supone un creci-miento del 0,5%, que si bien está por en-cima del crecimiento del año anterior, es inferior al crecimiento total de los ramos No Vida, que fue del 2,8%. Para expli-car el comportamiento del ramo hay que descender al análisis de sus modalidades principales, Cascos y Mercancías, que se reparten la producción casi por igual, pero que muestran un comportamiento bien diferenciado tanto en crecimiento como en resultados.

Las primas de seguros de Cascos volvieron a decrecer en 2008, registrando un -2,2% (-4,9% en 2007), observándose caídas de producción tanto en Marítimo (-0,4%) como en Aviación (-6,4%), con una importante reducción de las primas correspondientes a coberturas de res-ponsabilidad civil. El seguro de cascos se dirige a riesgos de magnitud elevada, cuyo núme-ro no experimenta grandes variaciones de año en año, por lo que es la situación de compe-tencia en precios lo que ha afectado especialmente al crecimiento del ramo. Por su parte, en los seguros de Mercancías el volumen de primas creció un 3,3% en 2008, casi la mitad que el año anterior, atribuyéndose esta desaceleración en gran medida al descenso de tari-fas, pero también al descenso de actividad 15.

El resultado técnico-financiero se redujo más de 7 puntos hasta el 0,8%, debido principal-mente al aumento del ratio combinado, que pasó del 98% al 104,3% por el desfavorable comportamiento del ramo de Cascos, en el que se produjeron varios siniestros graves, y por el aumento del coste medio de los siniestros de cargadores, dentro de la modalidad de Mer-cancías. En menor medida, el deterioro del resultado se debió también al estre-chamiento del resultado financiero, que descendió un punto hasta el 5,1% (aun así fue especialmente favorable si se compa-ra con el resto de ramos No Vida).


En junio de 2008 tuvo lugar una huelga de transportistas de mercancías por ca-rretera como reacción a las dificultades económicas del sector, muy afectado por

15 En el año 2008, se produjo una caída del 12,6% en las operaciones de transporte de mercancías por carretera, del 12% en las toneladas transportadas y del 6,1% en las toneladas-kilómetro (Encuesta Permanente de Transporte de Mercancías por Carretera. Ministerio de Fomento).

Figura 36. evolución de transportes. primas devengadas seguro directo




tabla 23. indicadores básicos seguro de transportes. total


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la elevación del precio de los combustibles. Como resultado de la huelga, se acordaron una serie de medidas de estímulo a la actividad, que entraron en vigor en diciembre, y entre las que cabe destacar la reducción del Impuesto sobre primas de seguros (IPS) en un 75% para los ejercicios 2008 y 2009. A lo largo de 2009 ha comenzado a aplicarse la medida mediante la emisión de extornos y recibos que incluyen el IPS ya bonificado.

5.10.1 CASCOS

El seguro de transporte de Cascos alcan-zó un volumen de primas de 296 millones de euros, lo que implica un decremento del 2,2%, motivado por la caída de pro-ducción tanto en Marítimo (-0,3%) como en Aviación (-6,4%).

El resultado técnico-financiero pasó del 5,4% en 2007 al -9,2% en 2008. La causa de la pérdida se debe al empeoramiento del ratio combinado, que ya era defici-tario en 2007, y que en 2008 pasó a ser del 117,1%, por el aumento del ratio de siniestralidad, 94%, en gran medida ex-plicado por la ocurrencia de siniestros graves. Durante el periodo analizado se produjeron más de 25 pérdidas totales en barcos de significativa importancia, mientras que en Aviación hay que reseñar el accidente del avión de Spanair (aunque la mayor parte de este siniestro lo asume el ramo de Responsabilidad civil). Llama la atención la cifra de resultado finan-ciero, por ser elevado (8%) y por no haber disminuido con respecto al año anterior, como ha ocurrido en todos los ramos No Vida.

5.10.2 MERCANCÍAS

La producción en el ramo de Mercancías alcanzó los 300 millones de euros, con un crecimiento del 3,3%, casi la mitad que el año anterior.

El resultado técnico-financiero se ha re-ducido tres puntos, hasta el 6,8%, debido conjuntamente a la caída del resultado fi-nanciero y al aumento del ratio combina-do, que fue del 96,6%, un punto y medio más que el año anterior. El aumento de este indicador se explica por la agrava-ción del ratio de siniestralidad, que crece tres puntos, debido al aumento del coste medio de los siniestros más que a la frecuencia, y especialmente en cargadores. El aumen-to se ve compensado por una bajada de un punto y medio en el ratio de gastos.

indicadores básicos (% sb. primas)* 2007 2008Incremento primas -4,9% -2,2%Retención 36,0% 37,9%Siniestralidad bruta 75,6% 95,0%Gastos brutos 16,1% 14,9% Explotación 13,8% 13,6%Siniestralidad neta 75,1% 94,0%Ratio combinado neto 102,4% 117,1%Rdo. financiero 7,9% 7,9%Rdo. técnico-financiero 5,4% -9,2%


tabla 24. indicadores básicos seguro de transportes. Cascos




tabla 25. indicadores básicos seguro de transportes. mercancías


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Debido a la gran dimensión de los riesgos asegurados y pólizas contratadas, se trata de un ramo cuyo comportamiento en primas y resultados suele ser muy volátil, de modo que cual-quier previsión ha de ser considerada con mucha cautela.

Sin olvidar lo anterior, podemos apreciar una menor demanda de aseguramiento, que previ-siblemente afectará a los seguros de transportes: por un lado, la disminución de la actividad industrial afecta de forma directa a todos los ámbitos de la cadena de transporte (carga-dores, logísticos, transportistas, etc.), reduciéndose el volumen de mercancías transporta-das 16 y por tanto el volumen de facturación; por otro, las empresas transportistas buscarán la reducción del coste del seguro, centrándose en las garantías obligatorias, y tratando de reducir límites y/o aumentar franquicias. Esta contracción hace prever un crecimiento que difícilmente superará el registrado en 2008. El resultado de la cuenta técnica correspon-diente al primer trimestre (ICEA) muestra una mejoría en términos brutos en Mercancías, 16% y Cascos, 30%, aunque teniendo en cuenta la cesión al reaseguro los datos son del 10% y -14%, respectivamente.

Por último, cabe referirse al proyecto de Ley sobre el contrato de transporte terrestre de mer-cancías, que se encuentra en fase de tramitación parlamentaria, y que tiene el objetivo so-lucionar el desfase entre realidad y normativa del contrato de transporte. De esta futura Ley merecen destacarse los preceptos que regulan: la cláusula de actualización del precio de contrato en función del incremento del precio del gasóleo; la indemnización por parali-zación de los transportes de mercancías por carretera; la regla conforme a la cual se esta-blecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales; la carta de porte emitida electrónicamente; el transporte multimodal y la especificidad del contrato de mudanza.

16 El volumen de toneladas transportadas durante el primer trimestre de 2009 decreció un 27,4% con respecto al primer trimestre de 2008 (Encuesta Permanente de Transporte de Mercancías por Carretera. Ministerio de Fo-mento).

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Figura 37. evolución del resultado del ramo transportes total. % sobre primas imputadas netas


Figura 38. evolución del resultado del ramo transportes Cascos. % sobre primas imputadas netas


Figura 39. evolución del resultado del ramo transportes mercancías. % sobre primas imputadas netas


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5.11. INGENIERÍA

El sector de Ingeniería (Avería de Ma-quinaria, Construcción, Seguro Decenal Montaje, Equipos Electrónicos y garantía de productos) obtuvo en 2008 un volumen de primas de 767 millones de euros, un 10,7% menos que el año anterior, debi-do a su especial vinculación con la rama económica de la construcción (las licen-cias de construcción descendieron un 56,5% durante el año).

La crisis económica unida a la del sector inmobiliario, donde la edificación residencial se ha resentido de manera considerable, ha afectado de manera drástica a la suscripción de los seguros de Construcción y decenal que han sufrido una caída en volumen de primas del 9,4% y 29,9% respectivamente.

El seguro de avería de maquinaria ha registrado un crecimiento del 17,3%, llegando a los 239 millones de euros. El seguro de montaje crece un 9,4% respecto al año anterior hasta llegar a los 37 millones de euros. Este seguro continúa experimentando crecimientos positi-vos debido sobre todo a operaciones relacionadas con el sector energético.

El seguro de equipos electrónicos se recupera ligeramente de los decrementos sufridos en los últimos años por contratarse bajo la modalidad de seguros multirriesgos y crece un 5,4% hasta los 21 millones de euros.


Como en el resto de ramos No Vida, la previsión no es optimista. Se espera una caída en primas y en cartera de pólizas, motivada principalmente por el cierre de empresas (PYMES en su mayoría). Incluso en Avería de maquinaria, la modalidad que ha frenado del decreci-miento de 2008, se esperan cifras modestas, debido a la menor contratación de maquinaria de construcción bajo las fórmulas de renting o leasing.

5.12. SEGURO AGRARIO COMBINADO

El Sistema Español de Seguros Agrarios Combinados se configura como un esquema de cobertura para los daños ocasionados a producciones agrícolas, ganaderas, acuícolas y fo-restales, en el que instituciones privadas y públicas intervienen de forma conjunta. Las enti-dades aseguradoras se agrupan para gestionar el riesgo en un pool de coaseguro (denomi-nado AGROSEGURO), donde las Administraciones Estatal y Autonómica subvencionan parte de la prima y el Consorcio de Compensación de Seguros actúa como asegurador directo y reasegurador obligatorio no exclusivo de algunas líneas.

Durante 2008, el Sistema Español de Seguros Agrarios continuó la mejora de líneas exis-tentes sin perder de vista el desarrollo de nuevas coberturas, con la finalidad de incentivar la protección de las producciones, tanto vegetales como animales. Conviene destacar la su-

Millones de euros

modalidadprimas

2008 % Variac.DecenalConstrucciónAvería de maquinariaMontajeEquipos electrónicos

255 216 239 37 21

-29,9%-9,4%17,3%9,4%5,4%

total ingeniería 767 -10,7%

tabla 26. distribución del seguro de ingeniería por modalidades

Fuente: ICEA

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presión del período de carencia en todos los seguros agrícolas para aquellos asegurados que repitan contratación en la misma línea de seguro.

Los hechos más destacados durante el 2008 fueron los siguientes:

• La inclusión en la casi totalidad de las Comunidades Autónomas de los seguros MER y MAR 17. Como muestra de la utilidad de este sistema, se ha planteado en el ámbito de la Administración Central y Autonómica la posibilidad de sustituir este seguro de asis-tencia por un servicio financiado mediante la correspondiente tasa, lo que supondría un ingreso de derecho público para las Administraciones.

• En noviembre, el Consejo de Ministros de Agricultura tomó la decisión de que el Segu-ro Agrario aparezca como subvencionable con cargo a los presupuestos de la Política Agraria Común.

• En diciembre se cumplió el cumplimiento del trigésimo aniversario de la Ley de los Seguros Agrarios Combinados, que se traduce en la actualidad en más de 700 millo-nes de primas y cerca de 11.000 millones de valor de producción asegurada.

En lo referente a la contratación de los Seguros Agrarios Combinados, el volumen de primas se incrementó en 2008 un 13,6% hasta los 681 millones de euros. Sin embargo, la suscrip-ción de pólizas de seguro descendió un 2% con respecto al año anterior, hasta las 506.336 pólizas. Por grupos de líneas de negocio, los resultados por primas fueron los siguientes: viables 191 millones, con un crecimiento del 8,45%, líneas experimentales 334.45 millones, con un incremento del 23,4% y las líneas MER y MAR 154 87 millones, lo que representa un 2% más que el año anterior.

En lo que a siniestralidad se refiere, el año ha sido razonablemente positivo, a pesar del gran número de siniestros que se han producido en las principales producciones agrícolas. Los más destacables han sido:

• Durante marzo y abril, siniestros de heladas en diversas zonas, que afectaron princi-palmente a la producción de fruta, cítricos, cerezas y caqui.

• A lo largo de abril y mayo se produjeron tormentas de pedrisco que provocaron daños en fruta, membrillero, cereza y uva. En La Mancha los daños afectaron a la producción de ajo y cebolla.

• En Murcia y Alicante tuvieron lugar temporales de lluvia y viento que afectaron a la uva de mesa.

• Siniestros en la uva de vino en Cuenca, Albacete y Utiel – Requena por marchitez fisio-lógica, y en Cuidad Real por mildiu.

• Tormentas veraniegas que afectaron a frutales, viñedos, hortalizas, tabaco y olivar.

La siniestralidad (pagos más reservas) alcanzó los 502 millones de euros, correspondiendo un 22% a líneas viables y el resto a líneas experimentales. En el sector agrícola la superficie siniestrada ha sido de casi un millón de hectáreas, con más de 600.000 parcelas asegura-

17 Materiales Específicos de Riesgo (MER), para el caso de rumiantes, y Materiales de Alto Riesgo (MAR) para el resto de animales. En esencia, cubren los gastos derivados de la retirada y traslado de los cadáveres de animales muertos en las diferentes explotaciones hasta la incineradora, así como los de su correspondiente destrucción

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das afectadas. En resumen, el Sistema Español de Seguros Agrarios Combinados ha hecho frente a una siniestralidad global del 78%, medio punto inferior a la del año 2007.

Figura 40. seguro agrario. distribución de siniestros 2008. Riesgos agrícolas (izquierda) y Riesgos pecuarios (derecha)

Fuente: Agroseguro

Durante 2009 se está realizando una importante labor en el desarrollo de los seguros MER y MAR para conseguir una mejora en los costes de la retirada de los animales muertos en la explotación, que esta reflejando en un menor coste del seguro.

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6. novedades legislativas

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6. NOVEDADES LEGISLATIVAS

A continuación se resume el contenido de varias normas y convenios aprobados durante 2008 y 2009, tanto de ámbito nacional como comunitario, y de algunos proyectos normativos en tramitación que se considera revisten especial interés para el sector asegurador.

normas y convenios

Real Decreto 1507/2008, de 12 de septiembre, por el que se aprueba el Reglamento del segu-ro obligatorio de responsabilidad civil en la circulación de vehículos a motor (BOE núm. 222 de 13 de septiembre de 2008).

Este Reglamento, que tiene como objetivos mejorar la protección económica de los perju-dicados en accidente de circulación a través del seguro obligatorio, y la simplificación en la tramitación de los siniestros y en los aspectos relativos al pago de la indemnización, intro-duce las siguientes novedades:

• Precisa los conceptos de “vehículo a motor” y “hecho de la circulación”.

• Prevé el régimen de compensación en la aplicación de los importes de las coberturas fijadas en el texto refundido de la Ley (cobertura máxima por daños en los bienes de 15 millones de euros por siniestro y 70 millones de euros por siniestro en daños a per-sonas, cualquiera que sea el número de víctimas).

• Concreta ciertos aspectos formales de la oferta y respuesta motivada que las asegu-radoras están obligadas a formular a las víctimas.

• Sistematiza la acreditación documental de la existencia de seguro.

• Unifica la regulación de la Oficina Española de Aseguradores de Automóviles.

• Actualiza el régimen del Fichero Informativo de Vehículos Asegurados (FIVA), como mecanismo central para la identificación de la entidad aseguradora que cubre la res-ponsabilidad civil de cada uno de los vehículos implicados en un accidente y de control de la obligación de aseguramiento.

Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad de las entidades aseguradoras. (BOE núm. 220 de 11 de septiembre de 2008).

Este Real Decreto tiene por objeto la adecuación del marco contable aplicable a las enti-dades aseguradoras al entorno normativo de las Normas Internaciones de Información Fi-nanciera aplicables en la Unión Europea, sustituyendo al Plan de contabilidad de entidades aseguradoras de 1997. El Plan entró en vigor el 31 de diciembre de 2008.

Al margen de cambios en la sistemática contable de ciertas operaciones, en términos gene-rales, el nuevo plan presenta las siguientes novedades con respecto al anterior:

• Se añaden dos nuevos estados contables: el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo.

• La incorporación del valor razonable en el régimen de valoración de ciertas transac-ciones, frente al principio del precio de adquisición.

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• La no amortización sistemática de los activos intangibles cuya vida útil sea indefinida, debiéndose someter a un test de deterioro.

• La presentación y valoración de los activos y pasivos financieros por categorías, aten-diendo a sus características y a su finalidad.

• La valoración de los pasivos financieros a valor actual, con carácter general.

• La posibilidad de usar métodos estadísticos propios para determinar la provisión para primas pendientes de cobro.

• La consideración de la reserva de estabilización como una reserva patrimonial para tal finalidad, dejando de considerarse una provisión técnica, al no cumplir la definición de pasivo recogida en el marco conceptual del Plan.

• El establecimiento de mecanismos correctores de asimetrías contables, a fin de evitar que los activos y pasivos financieros y los pasivos por contratos de seguros se regis-tren con criterios de reconocimiento contables diferentes.

Normativa relativa al Consorcio de Compensación de Seguros:

Recargos en riesgos extraordinarios. (BOE núm. 280 de 20 de noviembre de 2008). Reduc-ción de los recargos a favor del Consorcio para la cobertura de los riesgos extraordinarios en los bienes. Se efectúa en una media del 15 por 100, aunque alcanza porcentajes muy superiores para aquellos tipos de riesgos cuyo comportamiento siniestral histórico es más favorable históricamente -así, por ejemplo, los automóviles de turismo ven su recargo redu-cido en más de un 35 por 100-.

• Recargos del seguro obligatorio de Responsabilidad Civil de automóviles (BOE núm. 128 Sec. I, de 27 de mayo 2009). El recargo queda fijado en el 2 por cien de las primas comerciales del citado seguro obligatorio y entró en vigor el 1 de julio de 2009.

• Recargos de la actividad liquidadora: Ley 6/2009, de 3 de julio (BOE núm. 161 Sec. I, 4 de julio de 2009). Se reduce del 3 al 1,5 por mil el recargo destinado a financiar la fun-ción de liquidación de entidades aseguradoras. Los contratos de seguros deberán de adaptarse al nuevo recargo, a más tardar, en la primera renovación que tenga lugar a partir de la entrada en vigor de la ley, que será el 4 de agosto de 2009.

Resolución de 19 de mayo de 2009, de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, por la que se da publicidad a la actualización del importe del fondo de garantía y de los límites para de-terminar la cuantía mínima del margen de solvencia (BOE núm. 134 Sec. III, de 3 de junio 2009):

• El importe mínimo del fondo de garantía previsto para las entidades que operen en alguno de los ramos de Vida, Caución, Crédito y cualquiera de los que cubran el riesgo de Responsabilidad Civil, pasa de 3,2 a 3,5 millones de euros; y el importe para las que operan en los restantes ramos pasa de 2,2 a 2,3 millones de euros.

• El importe del mínimo del fondo de garantía se mantiene con carácter general en 3,2 millones de euros, elevándose el correspondiente a las entidades reaseguradoras cau-tivas, que pasa de 1 millón a 1,1 millones de euros.

• Los límites para la aplicación de los porcentajes para la determinación de la cuantía mínima del margen de solvencia en los seguros distintos del seguro de Vida, de 53,1

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millones de euros en función de las primas, y de 37,2 millones de euros en función de los siniestros, pasan a ser 57,5 millones de euros y 40,3 millones de euros, respectiva-mente.

La entrada en vigor de los nuevos importes tendrá efecto a partir del 1 de enero de 2010.

Ley 5/2009, de 29 de junio para la reforma del régimen de participaciones significativas en empresas de servicios de inversión, en entidades de crédito y en entidades aseguradoras (BOE núm. 157 Sec. I de 30 de junio de 2009).

Esta Ley aborda la evaluación cautelar de las adquisiciones de participaciones que puedan suponer el ejercicio de una influencia notable en las entidades financieras. Las principales novedades son:

• La participación significativa surgirá al alcanzar al menos un 10 por ciento del capital o de los derechos de voto de la entidad, eliminando de este modo, por mandato comu-nitario, el anterior porcentaje del 5 %.

• Se introduce, un nuevo deber de comunicación al supervisor de las participaciones que, no siendo significativas, alcancen o superen el 5 % del capital o de los derechos de voto.

• Se incorpora la relación de los criterios estrictamente prudenciales que tanto el Banco de España como la Comisión Nacional del Mercado de Valores y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones deben tener en cuenta a la hora de evaluar la ido-neidad del potencial adquirente que haya decidido, bien adquirir una participación sig-nificativa, bien superar con su nueva participación los umbrales antes mencionados.

• En cuanto al diseño del procedimiento de evaluación, a falta de su desarrollo regla-mentario, define plazos más claros y transparentes para cada una de las fases.

Convenio de Reaseguro en el seguro de crédito, para apoyar la revitalización y fomento del crédito en el sector empresarial español.

Con fecha 18 de junio de 2009, se ha firmado el Convenio de Reaseguro para el riesgo de Crédito entre el Consorcio de Compensación de Seguros y UNESPA, cuyo objeto es la revi-talización y fomento de las transacciones a crédito en el sector empresarial español. A este convenio, con fecha de efecto 1 de enero de 2009, se adherirán las entidades aseguradoras que operan en este ramo.

proyectos en tramitación

Propuesta de bases para la reforma de la Ley de contrato de seguro

Durante los años 2006 y 2007 se celebraron diversas reuniones del grupo de trabajo que es-tudia la reforma de la Ley de contrato de seguro, que culminaron en la elaboración de un in-forme con propuestas de reforma que afectan a una buena parte del contenido de la vigente norma, y que tras ser presentado a la Junta Consultiva de Seguros y Fondos de Pensiones, se remitió al Ministerio de Justicia en febrero de 2008.

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Proyecto de Ley del contrato de transporte terrestre de mercancías de 31 de octubre de 2008.

Este proyecto de Ley tiene por objeto actualizar y completar el régimen jurídico del contrato de transporte de mercancías por vía terrestre (tanto por carretera como ferrocarril), y adap-ta en lo sustancial, el Derecho del contrato de transporte terrestre español al modelo que suponen los convenios internacionales en la materia.

De la futura Ley destacan los siguientes preceptos relativos a los seguros: el carácter de la ley, que salvo en responsabilidad del transportista y prescripción, pasa de ser imperativa, como lo era el Código de Comercio, a ser dispositiva, con la posibilidad de que las partes acuerden las condiciones que crean convenientes; la indemnización por pérdidas (artículo 52), donde el valor de la mercancía perdida y a indemnizar será el de origen (el valor que tuviera en el momento y en el lugar en el que el porteador la recibió para su transporte); transporte multimodal (artículo 68), donde cuando no pueda determinarse la fase del tra-yecto en la que sobrevinieron los daños, será de aplicación esta Ley de trasporte terrestre y, por último, mudanzas (artículo 74.4), donde el prestador está obligado a informar al usuario sobre la posibilidad que este contrate un seguro de daños, complementario al de la Respon-sabilidad Civil en el que el prestador puede incurrir.

legislación comunitaria

Propuesta de Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre el seguro de vida, el acce-so a la actividad de seguro y de reaseguro, y su ejercicio (Solvencia II) (refundición).

Tras más de 7 años de elaboración, la propuesta de Directiva marco de Solvencia II fue apro-bada el día 22 de abril de 2009 por el Parlamento europeo y el día 5 de mayo de 2009 por el ECOFIN. La norma deberá transponerse a la normativa española antes del 31 de octubre de 2012.

Directiva 2009/41/Ce Del Parlamento Europeo y del Consejo de 6 de mayo de 2009 relativa a la utilización confinada de microorganismos modificados genéticamente (versión refundida). DOUE L núm. 125 de 21 de mayo de 2009.

La Directiva establece medidas comunes para la utilización confinada de microorganismos modificados genéticamente con vistas a proteger la salud humana y el medio ambiente y define lo que se entiende por: microorganismo, microorganismos modificado genéticamen-te (MMG), utilización confinada, accidente, usuario y notificación.

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7. metodología

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7. METODOLOGÍA

Fuentes de información.

Para la elaboración de este estudio se ha recurrido a fuentes oficiales o de reconocido pres-tigio. La fuente principal, sobre la que se basa gran parte del texto, es la información que facilita la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) sobre la Documen-tación Estadístico-Contable (DEC). Hasta 2007 inclusive, los datos corresponden al histórico del Libro de Balances y Cuentas desde 1998, que recoge el agregado sectorial de la DEC anual. Los datos de 2008 provienen del agregado de la DEC trimestral, cuarto trimestre (da-tos acumulados) 18.

En algunos casos se han utilizado datos correspondientes a los diversos informes publica-dos por ICEA, ya sea por la inexistencia de datos oficiales o por considerar que dicha infor-mación podía mejorar la profundidad y calidad del análisis.

Volumen

Los volúmenes de primas corresponden al negocio directo (primas devengadas), de Socie-dades Anónimas, Mutuas y Sucursales establecidas en España (dos sucursales), excluyén-dose los datos de Mutualidades de Previsión Social (cuya supervisión está transferida en su mayor parte a las comunidades autónomas) y Reaseguradoras puras (dos reaseguradoras). Se contempla el total de operaciones realizadas por las entidades aseguradoras, incluyendo el negocio captado fuera de España.

Las cifras de crecimiento manejados en el texto se refieren también a primas devengadas de seguro directo y son nominales, salvo que expresamente se indique que se trata de cre-cimientos reales, es decir, descontando el efecto de la inflación.

En algunos ramos se aportan indicadores sobre pólizas, partiendo del Modelo 7 de la DEC trimestral, relativo al control de suficiencia de la provisión técnica para prestaciones. La cifra de crecimiento anual de pólizas resulta de comparar el número de pólizas iniciales con las pólizas finales, entendidas estas últimas como las pólizas iniciales menos las anu-laciones más las pólizas de nueva producción. Por tanto, el ratio de anulaciones o caída de cartera representa el número de pólizas anuladas durante el año sobre las pólizas iniciales. La diferencia entre el crecimiento de pólizas y el ratio de anulaciones refleja el porcentaje de pólizas de nueva producción.

Criterios de cálculo

El cálculo de muchos de los ratios descriptivos que figuran en el estudio, sobre todo los que se refieren a seguros No Vida, se ha realizado sobre primas imputadas, brutas o netas de reaseguro, según corresponda. Las primas imputadas comprenden las primas devengadas más la variación de la provisión para primas pendientes de cobro y la variación de la provi-

18 En el momento de publicación del presente informe aún no se encontraba disponible la DEC anual de 2008.

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sión técnica para primas no consumidas y para riesgos en curso. A continuación se detalla el cálculo de los referidos ratios:

- Retención: Primas imputadas netas / Primas imputadas brutas (Directo + Aceptado)

- Siniestralidad bruta: Siniestralidad (Directo + Aceptado) + Variación Otras provisiones técnicas / Primas imputadas brutas (Directo + Aceptado)

- Siniestralidad neta: Siniestralidad (Directo + Aceptado- Cedido) + Variación Otras pro-visiones técnicas / Primas imputadas netas (Directo + Aceptado- Cedido)

- Gastos brutos: Gastos explotación (Directo + Aceptado) + Participación en beneficios y extornos + Otros gastos técnicos - Otros Ingresos técnicos / Primas imputadas brutas

- Gastos de explotación: gastos de adquisición + gastos de administración (Directo + Aceptado) / Primas imputadas brutas (Directo + Aceptado)

- Gastos netos: Gastos explotación (Directo + Aceptado- cedido) + Participación en bene-ficios y extornos + Otros gastos técnicos - Otros Ingresos técnicos / Primas imputadas netas

- Ratio Combinado neto: Siniestralidad neta + Gastos netos

- Resultado financiero: Ingresos Inversiones- gastos inversiones / Primas imputadas netas

- Resultado técnico- financiero: Resultado cuenta técnica / Primas imputadas netas

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INDICE DE FIGURAS Y TABLAS

FIGURASFigura 1. Evolución de la población española .................................................................................................................... 13

Figura 2. Distribución de la población española por edad y sexo. 2008 ......................................................................... 13

Figura 3. Distribución del parque automovilístico por tipo de vehículo .......................................................................... 14

Figura 4. Distribución de víctimas mortales por tipo de accidente ................................................................................. 14

Figura 5. Venta de viviendas. Número de transacciones y variación intertrimestral .................................................... 15

Figura 6. Evolución del seguro en España. Volumen de primas y Variación ................................................................. 20

Figura 7. Evolución de la penetración y densidad del seguro en España ...................................................................... 22

Figura 8. Evolución del número de entidades operativas por tipo de entidad ............................................................... 24

Figura 9. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. TOTAL ................................................................ 26

Figura 10. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. VIDA ................................................................... 26

Figura 11. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. NO VIDA ............................................................ 27

Figura 12. Ranking de grupos aseguradores por volumen de primas. AUTOMÓVILES ................................................. 27

Figura 13. Evolución del resultado del ramo Automóviles. % sobre primas imputadas netas ..................................... 39

Figura 14. Evolución de Multirriesgos. Primas devengadas. Seguro directo .................................................................. 41

Figura 15. Distribución de las primas de Multirriesgos por modalidades ....................................................................... 41

Figura 16. Evolución del resultado del ramo Multirriesgos. % sobre primas imputadas netas ................................... 45

Figura 17. Evolución del resultado del ramo Multirriesgo de Hogar. % sobre primas imputadas netas ..................... 45

Figura 18. Evolución del resultado del ramo Multirriesgo Industrial. % sobre primas imputadas netas ................... 45

Figura 19. Evolución del resultado del ramo de Multirriesgo Comercios. % sobre primas imputadas netas ............ 45

Figura 20. Evolución del resultado del ramo Multirriesgo Comunidades. % sobre primas imputadas netas ............ 45

Figura 21. Evolución del resultado del ramo Otros Multirriesgos. % sobre primas imputadas netas ......................... 45

Figura 22. Evolución de Salud. Primas devengadas. Seguro directo ............................................................................... 46

Figura 23. Distribución de los seguros de Salud ................................................................................................................ 46

Figura 24. Evolución del resultado del ramo Salud. % sobre primas imputadas netas ................................................. 47

Figura 25. Evolución de Responsabilidad civil. Primas devengadas. Seguro directo ..................................................... 49

Figura 26. Distribución de las primas de RC por modalidades ......................................................................................... 49

Figura 27. Evolución del resultado del ramo responsabilidad Civil. % sobre primas imputadas netas ....................... 50

Figura 28. Evolución de Decesos. Primas devengadas. Seguro directo ........................................................................... 52

Figura 29. Evolución del resultado del ramo Decesos. % sobre primas imputadas netas ............................................ 52

Figura 30. Evolución de Accidentes. Primas devengadas. Seguro directo ....................................................................... 53

Figura 31. Evolución del resultado del ramo Accidentes. % sobre primas imputadas netas ........................................ 53

Figura 32. Evolución de Crédito. Primas devengadas. Seguro directo ............................................................................. 54

Figura 33. Evolución del resultado del ramo Crédito. % sobre primas imputadas netas .............................................. 54

Figura 34. Evolución de Caución. Primas devengadas. Seguro directo ........................................................................... 56

Figura 35. Evolución del resultado del ramo Caución. % sobre primas imputadas netas ............................................. 56

Figura 36. Evolución de Transportes. Primas devengadas. Seguro directo ..................................................................... 57

Figura 37. Evolución del resultado del ramo Transportes Total. % sobre primas imputadas netas ............................ 60

Figura 38. Evolución del resultado del ramo Transportes Cascos. % sobre primas imputadas netas ........................ 60

Figura 39. Evolución del resultado del ramo Transportes Mercancías. % sobre primas imputadas netas ................. 60

Figura 40. Seguro Agrario. Distribución de siniestros 2008.

Riesgos Agrícolas (izquierda) y Riesgos pecuarios (derecha) .......................................................................... 63

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TABLASTabla1. PIB y sus componentes ................................................................................................................................................ 10

Tabla 2. Dimensión de los mayores mercados aseguradores en el mundo en 2008 ........................................................... 19

Tabla 3. Distribución del negocio por ramos. Primas devengadas. Seguro directo ............................................................. 21

Tabla 4. Resultados del sector asegurador .............................................................................................................................. 22

Tabla 5. Primas 2007 por régimen de actividad ....................................................................................................................... 24

Tabla 6 . Actividad del Consorcio de Compensación de Seguros ........................................................................................... 29

Tabla 7. QIS4. Nivel de solvencia y composición del SCR ....................................................................................................... 30

Tabla 8. Distribución del seguro de Vida por modalidades. Primas devengadas. Seguro directo ...................................... 33

Tabla 9. Indicadores básicos seguro de Autos ......................................................................................................................... 37

Tabla 10 . Evolución de la prima media del seguro de Autos ................................................................................................. 38

Tabla 11 . Frecuencias y costes medios por garantías ............................................................................................................ 38

Tabla 12. Indicadores básicos seguros Multirriesgos ............................................................................................................. 41

Tabla 13. Indicadores básicos seguro Multirriesgo de Hogar ................................................................................................ 42

Tabla 14. Indicadores básicos seguro Multirriesgo Industrial ................................................................................................ 42

Tabla 15. Indicadores básicos seguro Multirriesgo de Comercios ......................................................................................... 43

Tabla 16. Indicadores básicos seguro Multirriesgo de Comunidades ................................................................................... 44

Tabla 17. Indicadores básicos seguro Salud ............................................................................................................................ 46

Tabla 18. Indicadores básicos seguro de Responsabilidad Civil ............................................................................................ 49

Tabla 19. Indicadores básicos seguro de Decesos .................................................................................................................. 52

Tabla 20. Indicadores básicos seguro de Accidentes .............................................................................................................. 53

Tabla 21. Indicadores básicos seguro de Crédito ..................................................................................................................... 54

Tabla 22. Indicadores básicos seguro de Caución ................................................................................................................... 56

Tabla 23. Indicadores básicos seguro de Transportes. Total .................................................................................................. 57

Tabla 24. Indicadores básicos seguro de Transportes. Cascos .............................................................................................. 58

Tabla 25. Indicadores básicos seguro de Transportes. Mercancías ....................................................................................... 58

Tabla 26. Distribución del seguro de Ingeniería por modalidades ......................................................................................... 61

w w w . f u n d a c i o n m a p f r e . c o m

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Otras lecturas

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El replanteamiento de la gestión del riesgo

Antiguamente, las previsiones eran objetivas. Con el paso de los años, al aproximarse el final del primer trimestre, los gerentes solían tener una idea bastante razonable de cómo iban los negocios y si se alcanzarían las metas o no, o incluso si se sobrepasarían. La confianza en los pronósticos trimestrales y anuales era tal que ante el menor aumento o descenso en relación al valor previsto se reaccionaba con sorpresa y desencadenaba un proceso de cambios en los precios de las acciones. Este año, sin embargo, todo ha cambiado. Empresas como Unilever, Union Pacific y Visteon han optado por no hacer previsiones sobre su rendimiento en los próximos meses. En otras palabras, se han cancelado todas las apuestas.

De acuerdo con los informes de diversas empresas, el problema no es que éstas se muestren reacias a dar malos pronósticos. Ellas alegan que no saben el rumbo que tomará el mercado. La economía global es tan frágil que los ejecutivos tienen poca confianza en sus proyecciones. Esto significa que más y más gerentes están cada vez menos dispuestos, por lo menos de forma temporal, a hablar sobre el futuro y, luego, tomar alguna decisión con base a ese pronóstico. Con eso, las empresas corren el riesgo de quedarse paralizadas y, por extensión, la economía global también.

La cuestión fundamental consiste en comprender y gestionar el riesgo. Siempre que se medita una fusión, el concepto de un nuevo producto o se hace alguna inversión, jamás se puede garantizar el éxito. Con el tiempo, las empresas fueron perfeccionando cada vez más las herramientas capaces de ayudarlas en ese análisis, sobre todo en cuestiones financieras. Se crearon modelos matemáticos complejos para analizar los posibles resultados y probabilidades con base al desempeño pasado. Pero muchos de esos modelos fracasaron estrepitosamente a la hora de prever o de preparar a las empresas para la crisis económica actual que se ha extendido por todo el mundo. Wall Street ha redoblado sus esfuerzos para poner orden en el sistema financiero.

Al mismo tiempo, expertos de Wharton y de otras instituciones dicen que se ha culpado en gran medida al modelo de gestión de riesgo y a otras herramientas de negocios usadas por los bancos y otros sectores. Los modelos no están necesariamente equivocados, pero su buen funcionamiento, dicen, depende de la calidad de las decisiones tomadas con base a ellos. En consecuencia, la crisis actual tal vez sea una oportunidad para que ellas revisen y vuelvan a pensar en las estrategias adoptadas hasta ahora en relación a la gestión de riesgo. De acuerdo con la nueva mentalidad, planear el futuro requiere no sólo un buen modelo, sino también una nueva mentalidad.

“Creo que hemos podido aprender recientemente muchas cosas sobre las limitaciones de los modelos”, dice Richard J. Herring, profesor del Sistema bancario internacional y director adjunto del Centro de Instituciones Financieras de Wharton. “Constatamos que la gestión de riesgo no es tan buena como debería ser”. Según Herring, la alta dirección de muchas empresas necesita entender qué puede suceder cuando las suposiciones que orientan un modelo cambian y, luego, se ven obligados a informar a sus Consejos sobre esos cambios.

Redefiniendo el riesgo

En primer lugar, es preciso tener una idea amplia del riesgo. Buena parte de la cobertura de la crisis económica mundial y de sus orígenes, especialmente de la

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perspectiva del riesgo, se detuvo en la industria financiera. La dificultad para identificar y medir el riesgo de ese sector desencadenó una serie de eventos que llevaron a la economía global al borde del estancamiento. Algunos bancos estaban más expuestos a los riesgos de lo que imaginaban. Muchos otros simplemente no tenían idea de su situación. Ellos no tenían ninguna manera de evaluar con un grado mínimo de confianza el valor de sus activos financieros y de los activos de terceros.

Sin embargo, hay más de un tipo de riesgo. Cargill, por ejemplo, importante empresa americana del sector alimenticio, se vio seriamente perjudicada a principios de mes debido a lo que se suele llamar “riesgo soberano”. Bajo la acusación de que la empresa no había rebajado los precios de los alimentos, el presidente venezolano Hugo Chávez sorprendió a la empresa al ordenar la incautación de las fábricas de arroz en el país.

Otra categoría de riesgo al que las empresas se enfrentan —aún más común— es de naturaleza operativa. Los atrasos a los que Airbus tuvo que enfrentarse durante el desarrollo de su superjet comercial 380 tal vez sean un ejemplo perfecto de eso. Entre 2005 y 2006, Airbus postergó la fecha de lanzamiento de su nueva aeronave tres veces, lo que culminó con la salida de su consejero delegado y con una previsión de pérdidas de más de 4.000 millones de euros. Iridium, una empresa financiada por Motorola, suspendió pagos como consecuencia de los riesgos operativos. La empresa de telefonía veía satélite, muy sofisticada, fue lanzada a finales de 1998 con una amplia cobertura en los medios de comunicación; un año después, sin embargo, fracasó. No fue capaz de reunir un número suficiente de satélites en órbita con la rapidez necesaria, lo que llevó a que la demanda del cliente del producto cayera por debajo de las expectativas.

Esas historias ilustran algunos puntos fundamentales relacionados con el riesgo desde la perspectiva de la alta dirección. En primer lugar, empresas, economistas y profesores tienen una idea de riesgo muy diferente de la idea que tienen sobre el asunto la mayor parte de los gerentes de empresas. Para aquellos, el problema principal del riesgo es la varianza, es decir, la esperada dispersión de los posibles resultados. Pero los gerentes no analizan la cuestión de esa forma. Para ellos, el mayor problema es el potencial de pérdidas que rodea al riesgo. Así pues, su duda más frecuente se resume a la siguiente pregunta: “¿Cuáles son los efectos negativos?” Si el riesgo es demasiado alto —o incluso desconocido— las empresas, en general, se retraen.

En segundo lugar, la gestión de riesgo no tiene ninguna fórmula mágica. Por eso, muchas empresas necesitan desarrollar una visión del riesgo más amplia. “Hemos observado una tendencia a separar los riesgos en compartimentos estanques: riesgos operativos, de mercado, de crédito, etc.”, dice Herring, de Wharton. “Pero constatamos que las mayores crisis y los principales problemas no ocurren de esa forma. En el mundo financiero, por ejemplo, es común encontrarse en las oficinas con un porcentaje de gente experta en riesgo de mercado, pero que trabaja con instrumentos cargados de riesgo de crédito. Las habilidades requeridas por esos diferentes tipos de riesgos son muy específicas, y al menos que las personas tengan una visión del riesgo bastante amplia, tendrán que enfrentarse a serios problemas.

Sin embargo, correr riesgos sigue siendo el alma de toda gestión, y no sólo en el sector de servicios financieros, sino en todas las industrias. En realidad, desde el punto de vista económico, todas las empresas incurren en riesgos derivados de sus capacidades principales. Por lo tanto, para el gerente, el objetivo básico es simple: tal y como observó un ejecutivo en el libro de Zur Shapira de 1995 Correr riesgos: la perspectiva de toda gestión: “Los riesgos son ineludibles, pero es preciso ganar más veces que perder”. Lo importante es que los gerentes siempre intentan ganar más que perder ante las incertidumbres que traen los buenos y malos riesgos.

Construyendo una nueva “arquitectura de riesgo”

En vista de los últimos acontecimientos, “lo que observo ahora es el surgimiento de una nueva arquitectura de riesgo para las empresas”, dice Erwann Michel-Kerjan, director gerente del Centro de Gestión de Riesgo y de Procesos de Decisión de Wharton. “Sea cual sea la industria que estemos considerando, el patrón nunca cambia. Las cosas ahora suceden a una velocidad cada vez mayor, por lo tanto necesitamos tomar decisiones más rápidamente, sin embargo con base a informaciones que, por norma, no tenemos. Está claro que nos gustaría tener tiempo para reunir todas las informaciones necesarias, pero la verdad es que los gerentes tienen que tomar decisiones en un clima de incertidumbre; o de absoluto desconocimiento.

Para solucionar el problema, Michel-Kerjan dice que algunas empresas están adoptando prácticas que van más allá de las empleadas tradicionalmente en la gestión de riesgo, cuya principal preocupación siempre fue el ámbito interno de la empresa. Es lo que se podría llamar “Gestión de Riesgo 1.0” y que consiste, básicamente, en analizar la posición o las inversiones de la empresa y entender lo que podría salir mal. Pero las empresas necesitan mirar más allá de sus fronteras y ver lo que está pasando en otros lugares. En los últimos años, las empresas de todo el mundo se han vuelto cada vez más interdependientes, con numerosos beneficios tanto en lo que concierne a la eficiencia y a la innovación, pero con una creciente exposición a diferentes riesgos, en muchos casos, riesgos de los cuáles ni siquiera tenían conciencia. A mucha gente le ha cogido por sorpresa la naturaleza sistemática de la crisis actual y su amplia propagación.

“Hemos sido entrenados para resolver problemas por medio de preguntas claras y de informaciones científicas objetivas”, dice Michel-Kerjan. “Según el perfil de riesgo anterior, tomamos nuestras decisiones de inversiones. Pero los datos acumulados ya no se amoldan al futuro, ya que el mundo está cambiando a una velocidad impresionante. Normalmente, analizamos aquello que sabemos y trazamos un bonito diagrama con la probabilidad en un eje y el impacto en el otro. Eso es Gestión de Riesgo 1.0. La Gestión de Riesgo 2.0 va más allá de los problemas conocidos hasta el momento en que se analizan las conexiones y las interdependencias. Se vuelve imposible analizar los riesgos aislando los unos de los otros”.

La solución, dice Michel-Kerjan, consiste en tener gente preparada en la empresa, con una amplia visión, y que desafía las presuposiciones sobre el futuro. “Formar un equipo y exigir que presente dos o tres conexiones importantes sobre las cuales la empresa aún no había pensado”, dice. “No estamos hablando de 25, sino de solo tres que el equipo considere importantes, pero que no sean totalmente visibles. Debe también presentar algunos datos al respeto que le aseguren de que se trata de algo que merece la atención de la empresa”.

Además de eso, es posible recurrir hoy en día a nuevas técnicas y tecnologías. Es el caso, por ejemplo, de las llamadas tecnologías de track-and-trace, que combinan software, escaneado avanzado y tecnologías de identificación. Esas tecnologías están mejorando la visibilidad de la cadena de proveedores, ya que son capaces de identificar con precisión de dónde vienen determinados componentes y quiénes son los responsables de ellos. De igual modo, Michel-Kerjan está trabajando en un proyecto que permite identificar el “ADN” de los productos financieros, en un esfuerzo para dar mayor visibilidad a los componentes que integran un determinado producto y ofrecen instrumentos de auditoria más eficaces. Las empresas de consultoría también están trabajando en el sentido de proporcionar una visión más holística y multidimensional de los riesgos. Incluso la definición de “inteligencia corporativa” está ganando una mayor extensión: en vez de dar prioridad al rendimiento operativo, ahora existe la preocupación de incluir un número cada vez mayor de seguimiento de riesgos, tanto dentro como fuera de la empresa.

Philippe Hellich, vicepresidente de riesgos, control y auditoria de Danone, ya está cambiando hacia el nuevo modelo. “Trabajamos con pocos modelos matemáticos”,

dice, aunque la empresa esté trabajando en un pequeño conjunto de nuevos modelos para riesgos específicos. “En vez de eso, recurrimos mucho más a las entrevistas y benchmarking con empresas de fuera del grupo y con las subsidiarias esparcidas por el mundo. Nuestra estrategia se basa en oír y desafiar la gestión operativa. el análisis de sentido común, juicio preciso y buena gestión en lo alto del escalafón”.

En relación al futuro, Hellich dice que la preocupación por el riesgo por parte de la dirección de Danone será aún mayor debido a la creciente volatilidad de los mercados y la posible gravedad de su impacto. “La alta dirección está convencida de la necesidad de recurrir a la gestión de riesgo corporativa. Actualmente, realizamos dos veces al año una reunión de trabajo bastante productiva con el comité ejecutivo. Continuamos trabajando con las actualizaciones anuales de los mapas de riesgo de todas las principales unidades de negocios de todo mundo”.

Tomando decisiones más acertadas

En las últimas páginas del éxito de ventas de 1996 sobre riesgos, “Contra los dioses”, Peter Bernstein anticipó el desafío al que se enfrentan muchas empresas actualmente. “No hay nada más tranquilizador, o más convincente, que una pantalla de ordenador con una serie imponente de números, colores brillantes y gráficos bien estructurados”, dijo. “Mientras miramos el espectáculo que tiene lugar en frente de nosotros, nos involucramos de tal forma que acabamos por olvidar que el ordenador sólo responde a las preguntas; él no las hace [...] Quien confía sólo en los números tal vez piense que el ordenador simplemente haya sustituido a los oráculos a los que las personas recurrían en el pasado en busca de orientación para la gestión del riesgo y las tomas de decisiones”.

Es lo que piensa también Phil Rosenzweig, profesor de Estrategia y de negocios internacionales de IMD, en Suiza, y autor de The Halo Effect and Eight Other Business Delusions That Deceive Managers (El efecto halo y las otras ocho ilusiones empresariales que engañan a los gerentes). “Yo advertiría a los ejecutivos para que no confíen en modelos que parezcan seductores debido a su aparente sofisticación. Ellos pueden inducir al error de imaginar que estamos informados acerca de los factores que hay detrás de su funcionamiento, cuando en realidad no sabemos nada. Es lo que llamo la Ilusión de la Investigación Rigurosa: cuando la cantidad de datos impresiona, olvidamos que la calidad puede que no sea buena.

Por otro lado, los pronósticos bien fundamentados que permiten vislumbrar lo que pasará en tres o cinco años pueden ser increíblemente precisos. Es el caso, por ejemplo, del Informe Global de Riesgos, publicado por el Foro Económico Mundial en asociación con Citigroup, Marsh & McLennan Companies, Swiss Re, Centro de Gestión de Riesgo y de Procesos de Decisión de Wharton y por Zurich Financial Services. El informe se basa en la evaluación cualitativa de los riesgos globales, en talleres y en información suministrada por líderes de empresas y expertos de todo el mundo. En el informe de 2007, se preveía un colapso mundial en los precios de los activos. Ese riesgo de enormes proporciones tenía grandes posibilidades de concretarse y su posible impacto sería devastador. Después, en enero de 2008, el informe advertía sobre la fuerte probabilidad de que una “contracción violenta en los niveles de liquidez desencadenara una recesión en EEUU en los 12 meses siguientes”, y alertaba sobre la necesidad de una nueva mentalidad en relación al riesgo financiero sistemático. Hoy sabemos que ambas previsiones acertaron de lleno.

Las evaluaciones hechas específicamente para una empresa son igualmente eficaces, con tal de que sean hechas correctamente. Michael Hession, vicepresidente senior de Woodside Energy, la mayor compañía de energía de Australia, ofrece un ejemplo basado en sus experiencias tanto en la sede de la empresa como en la gestión de las operaciones locales en diversos lugares como Argelia, Azerbayán, Indonesia, Libia y

Vietnam. En esos lugares, el riesgo es mucho más tangible. Hession dice que aprendió muchas cosas de eso.

En primer lugar, dice Hession, “hay que ser proativo. Entender los riesgos así como el entorno en el que opera. Al entrar en un nuevo país, nosotros nos esforzamos bastante en comprender la dimensión de los riesgos para nuestro negocio. Cada uno de los riesgos se analiza y, luego, se introducen estrategias para atenuar sus efectos. Es importante resaltar que ese proceso no recibe información sólo de dentro de la empresa. Buscamos consejo en diversas fuentes externas, inclusive con autoridades y empresas semejantes. Llegamos a la conclusión de que no es posible evitar todos los riesgos posibles, pero esperamos haber evitado los principales”.

Rosenzweig, de IMD, añade que las empresas necesitan también reflejar el nivel de riesgo necesario para vencer en su industria específica. “La gran cuestión no mencionada se refiere a los retornos, y al grado de distorsión al que los retornos están sujetos en una industria”, dice. “En una industria bastante competitiva, con pocas barreras de acceso y donde solo un número reducido de empresas gana mucho dinero, los retornos están muy distorsionados. Si fuera ése el caso, usted no puede darse al lujo de adoptar una estrategia conservadora. Por lo tanto, vencer no significa reducir las desventajas en situaciones de ese tipo. Solamente empresas con apetito de riesgo en ese tipo de industria saldrán vencedoras”.

A fin de cuentas, la nueva mentalidad de gestión de riesgo está volviéndose mucho más una discusión estratégica, transformando gestores de riesgo en estrategas y viceversa. “Estrategia es hacer elecciones en clima de incertidumbre”, dice Rosenzweig. “Usted no puede hacer las elecciones estratégicas correctas sin comprender su industria y el grado de riesgo que necesita correr”.

En consecuencia, la gestión de riesgo promete convertirse en una parte aún más central de la gestión de cualquier negocio. En el caso de Danone, por ejemplo, Hellich dice que las probabilidades de riesgo ahora están incluidas en las diversas etapas de los negocios —en la etapa de planificación estratégica, de definición del presupuesto, etc.— y deberían ser discutidas con más frecuencia durante las revisiones trimestrales y siempre que haya cambios significativos o nuevos proyectos. "Vuelvo a insistir en que la gestión depende, de forma muy pragmática, del sentido común y de la evaluación de las condiciones del negocio junto con los compañeros de la empresa”.

Michel-Kerjan, de Wharton, también piensa igual. “Tenemos que tener cuidado, no todos los modelos son malos. Lo que vemos actualmente es la necesidad de integrar los procesos de toma de decisión en las evaluaciones. Son cosas que no pueden quedarse al margen; son fundamentales. Podemos evaluar los riesgos con mucho cuidado con la ayuda de los mejores expertos, pero si no los tomáramos en cuenta y si no los integráramos al proceso de decisión estratégica, no llegaríamos a ninguna parte”.

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IMPORTANCIA DE LA COMUNICACIÓN DEL … · Trata a los altos directivos con la misma cortesía con...

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