IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión · que tuvieron una rentabilidad de 40,1%, 37,9%, y 27,1%...

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IM Trust Quant SVMFondo de Inversión

Memoria Anual 2010

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IndiceCarta del Presidente.......................................................................... 5

Antecedentes del Fondo................................................................. 6

Aportantes.............................................................................................. 7

Antecedentes de la Sociedad Administradora.................... 8

Actividades y Negocios.................................................................... 9

Objetivo de Inversión........................................................ 9

Desempeño de Fondo...................................................... 9

Descripción de las Inversiones..................................... 12

PolíticadeRepartodeBeneficios.............................. 14

FactoresdeRiesgo.............................................................. 14

Remuneración de la Administradora........................................ 15

Gastos operacionales del Fondo................................................. 15

Inversiones más Importantes........................................................ 16

Declaración de Responsabilidad.................................................. 28

Informe Auditores Independientes............................................ 29

Estados Financieros............................................................................. 30

Notas de los Estados Financieros............................................... 39

Análisis Razonado................................................................................ 50

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PresidenteCarta del

Estimados Aportantes:

Me dirijo a ustedes para dar cuenta de los resultados de IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión durante el año 2010.

El Fondo inició sus actividades el 3 de mayo de 2010, mostrando desde entonces, un desempeño consistentemente mejor

que el del índice IM Trust Small Cap que representa el desempeño de las compañías de mediana y baja capitalización bursátil

en Chile.

Así, en el período comprendido entre el 3 de mayo y el 31 de diciembre de 2010, el Fondo presentó una rentabilidad de

60,4%,aventajandopor20,3%alíndiceIMTrustSmallCap,por22,5%alíndiceMSCIChileSmallCapypor33,3%alIPSA

quetuvieronunarentabilidadde40,1%,37,9%,y27,1%respectivamente.

Adicionalmente IM Trust Quant SVM aventajó a su índice de referencia en términos de riesgo relativo, obteniendo un índice

de Sharpe de 5,98 en comparación con un 5,05 obtenido por el índice IM Trust Small Cap.

Esperamos que la información contenida en el presente documento sea de su interés y les permita conocer con mayor

detalle los aspectos relevantes de la gestión y evolución del fondo durante el año 2010.

Alfonso Vial van Wersch

Presidente

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos

6 7

FondoAportantesAntecedentes del

Nombre del Fondo:

IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión

Sociedad Administradora:

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.

Domicilio: Av. Apoquindo Nº 3721 piso 9, Las Condes.

Teléfono:56-2-4501600

Fax:56-2-4501697

RUTdelaAdministradora:99.549.940-1

Quant SVM Fondo de Inversión es un fondo de

inversión constituido de acuerdo con la ley 18.815. Su

Reglamento Interno vigente al 31 de diciembre del

2010 fue aprobado por la Superintendencia de Valores y

Seguros por Resolución exenta Nº 009 del 07 de enero

del 2010.

Al 31 de diciembre del 2010 el patrimonio del fondo

es de M$19.044.078, divididos en 564.565 cuotas

nominativas unitarias, de igual valor y características.

El plazo de colocación de emisión de las cuotas

autorizada expira el día 10 de junio del 2015.

Al 31 de diciembre de 2010, el Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM registra un total de 35 aportantes y

564.565cuotassuscritasypagadas.

En la siguiente tabla se presentan los 12 principales aportantes del fondo y sus respectivas participaciones:

Aportantes N° de Cuotas Participación (%)

IMTrustS.A.CorredoradeBolsa 312.503 55,35%

CompañíadeSegurosdeVidaConsorcioNacionaldeSegurosS.A. 47.206 8,36%

AFPHabitatS.A.(FondodePensionesC) 38.058 6,74%

PentaVidaCompañíadeSegurosdeVidaS.A. 26.884 4,76%

AFPHabitatS.A.(FondodePensionesB) 24.782 4,39%

CNLifeCompañíadeSegurosdeVidaS.A. 23.569 4,17%

AFPHabitatS.A.(FondodePensionesA) 20.357 3,61%

InversionesPiricayoLtda. 14.845 2,63%

Administ.yMandatosS.A.paraFondosdeInv.Temi 14.787 2,62%

BCISegurosdeVidaS.A. 8.474 1,50%

SanRamonFondodeInversiónPrivado 5.921 1,05%

AFPHabitatS.A.(FondodePensionesD) 5.311 0,94%

Otros 21.868 3,87%

8 9

Antecedentes de la ActividadesSociedad Administradora y Negocios

IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión, es administrado

por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.

Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad administraba

nueve fondos mutuos: IM Trust Acciones Estratégicas

e IM Trust Acciones Índice, ambos fondos mutuos de

capitalizaciónnacionaldirigidosainversionistascalificados,

IM Trust Acciones, fondo mutuo de capitalización nacional

dirigido a todo tipo de inversionistas, IM Trust Liquidez e IM

TrustRentaEstratégica,fondosmutuosderentafijalocalde

corto y mediano plazo respectivamente, los fondos mutuos

IM Trust Renta Internacional e IM Trust Acciones Globales

I,fondosmutuosderentafijayrentavariableinternacional

respectivamente, IM Trust Acciones Índice Brasil, e IM

Trust Acciones Índice Perú dirigido a inversionistas

calificados.LosFondosdeInversióndeCapitalExtranjero

de Riesgo KRC Investment Fund, y FHC Holding Limited

dirigidos preferentemente a la adquisición de acciones,

cuotas, valores convertibles en acciones o cuotas, bonos,

instrumentos negociables y otros instrumentos de deuda

de sociedades anónimas cerradas y/o fondos de inversión

privados, cuya actividad principal consista en la adquisición,

arrendamiento y/o venta de inmuebles, y desarrollo de la

actividadfinanciera,construcción,adquisición,arriendoy/o

venta de bienes raíces, respectivamente.

Los Fondos de Inversión Privados son IM Trust Energías

Renovables, IM Trust Partners RF.

Los Fondos de Inversión Públicos son IM Trust Quant SVM,

e IM Trust Private Equity-PG Direct I.

Al 31 de diciembre de 2010 el patrimonio total

administrado por nuestra compañía alcanza en fondos

mutuos a MM$113.936, en fondos de Capital Extranjero

deRiesgoMM$45.516yenFondosdeInversiónPrivados

yPúblicosMM$70.947.

1- Objetivo de Inversión

El objetivo del fondo es lograr la valoración de su patrimonio

enellargoplazo,invirtiéndoloenunacarteradiversificada

de acciones de compañías chilenas de mediano y pequeño

tamaño.

Para cumplir dicho objetivo, el Fondo invertirá al menos

el90%desucarteraenaccionesdesociedadesanónimas

con presencia bursátil y, preferentemente, en aquellas

compañías inscritas en el Registro de Valores de la SVS y

registradas en una bolsa de valores de Chile que cuenten

con una capitalización bursátil menor a los 1.000 millones

de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica.

Las decisiones de inversión se basarán principalmente en

un modelo cuantitativo que considera:

a) Que al momento de efectuar la inversión, las acciones

tengan una presencia ajustada igual o superior al 25%,

en los términos a que se refiere laNorma deCarácter

GeneralN°103de laSVSoaquellaque lamodifiqueo

reemplace; y

b) Como criterio de selección de las acciones en que se

invertirán los recursos del Fondo, se aplicará un análisis

de variables cuantitativas de las empresas emisoras.

Específicamente, se tomarán en cuenta las siguientes

variables fundamentales para adoptar las decisiones de

inversión:

I. Indicadoresfinancierosdeestructuradebalance.

II. Indicadoresfinancierosdemercado.

III. Liquidez de las acciones.

2- Desempeño del fondo al 31 de diciembre de 2010

Durante el período comprendido entre el 3 de mayo de

2010 (fecha de inicio del Fondo de Inversión IM Trust Quant

SVM) y el 31 de diciembre de 2010, el valor de la cuota

delfondosubiódesde$21.023,8358a$33.732,3047.Con

esto, la rentabilidad nominal del fondo fue de un 60,4%.

Este rendimiento fue superior al de los índices IPSA, IGPA

e IM Trust Small Cap (1)querentaron27,1%,27,0%y40,1%

respectivamente.

A continuación se pueden observar las rentabilidades del

valor cuota del fondo para distintos periodos que terminan

el 31 de diciembre de 2010, y su comparación con distintos

índices bursátiles.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos es una

sociedad anónima sujeta a normas especiales, constituida

por escritura pública de fecha 12 de septiembre de

2003, otorgada en la Notaría de Santiago de don Iván

Torrealba Acevedo, de acuerdo con las disposiciones

de la Ley Nº 18.815 sobre Fondos de Inversión y la Ley

18.046 sobre Sociedad Anónimas. La Superintendencia

autorizó la existencia de IM Trust S.A. Administradora

General de Fondos mediante Resolución Exenta Nº 016

del 15de enerodel 2004. ElCertificadoemitidopor la

Superintendencia se inscribió a fojas 3.699 Nº 2908 del

RegistrodeComerciodeSantiagoconfecha04defebrero

de2004 y sepublicó en elDiarioOficialNº37.779de

fecha06defebrerode2004.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos tiene

como giro la administración de Fondos de Inversión,

Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos

para la Vivienda.

La Administradora ejerce la administración del Fondo

a través de su Directorio y del Gerente General de la

sociedad.

Al 31 de Diciembre del año 2010 el Directorio de la

Administradora estaba integrado por las siguientes

personas:

Presidente Alfonso Vial van Wersch.

Directores Paulina Yazigi Salamanca.

Javier Peters Mosler.

Luis Pinto Guerra.

Juan Carlos Acuña Inostroza.

Gerente General Cristián Letelier Braun.

LaadministracióndelFondoesfiscalizadaporsuComité

de Vigilancia. Al 31 de diciembre de 2010, el Comité de

Vigilancia del Fondo se encontraba Integrado por:

José Tomás Edwards Alcalde.

Pablo Verdugo Brito.

Martín Figueroa Valenzuela.

3 Meses 6 Meses Desde el 3 de Mayo de 2010

IMTRUSTQUANTSVM 22,0% 50,4% 60,4%

IMTRUSTSMALLCAP 9,4% 32,3% 40,1%

IGPA 2,8% 21,9% 27,0%

IPSA 2,8% 21,2% 27,1%

(1) Índice creado por IM Trust, que consiste en un promedio simple de los índices Small Cap de la Bolsa de Comercio de Santiago, de la Bolsa Electrónica y MSCI.

10 11

Luego del año 2008, en el cual los mercados globales

sufrieron cuantiosas pérdidas producto de la crisis

financierainternacionalydelaño2009enelcuallarenta

variable mostró una recuperación sin precedentes, el año

2010 presentó retornos en línea con los niveles históricos

mostrados por los mercados internacionales. Esto, a pesar

de la volatilidad ocasionada por la crisis de deuda de varios

países miembros de la Comunidad Económica Europea.

Durante el 2010, la renta variable global tuvo una

rentabilidadde10,4%endólares,bastanteenlíneaconlos

promedios históricos y con los niveles que se entienden

comode equilibrio (entre 11% y 12%). El diferencial de

rentabilidad entre países emergentes y desarrollados

estuvo también dentro de los márgenes acostumbrados:

obteniendo rentabilidades de 16,4% y 9,6% en dólares

respectivamente. Entre las regiones que más rentaron,

destacan Asia Emergente (16,5%) y Europa Emergente

(14,5%),mientrasqueelpeordesempeñolopresentaron

EuropaDesarrollada(1,0%)yJapón(9,6%).

Quant SVM v/s IM Trust Small Cap, IGPA e IPSA

EnelsiguientegráficosepuedeverlaevolucióndelvalorcuotadelfondoQuantSVMdurante2010juntoconlosíndices

IGPA, IPSA e IM Trust Small Cap.

Producto de las fuertes políticas expansivas de los bancos

centralesanivelgloballarentafijaentregórentabilidades

pordebajodesusniveleshistóricos,rentandoun5,8%en

dólares. En particular el diferencial de rentabilidad entre

países emergentes y desarrollados fue bastante superior a

los niveles normales debido a las menores perspectivas de

crecimiento de estos últimos.

Los estrategas y analistas de mercado estuvieron, en

promedio, bastante acertados en las proyecciones que

hicieron a inicios del 2010. Acertando, tanto en la rentabilidad

de12,8%obtenidaporelS&P,comoconqueelorigende

ésta proviniera del crecimiento de las utilidades más que

de una disminución en la tasa de descuento (medida, por

ejemplo, por la razón precio-utilidad). Así durante el 2010

lascompañíaslistadaspresentaronunaumentodel45,0%

en las ganancias. Para la Renta Fija se esperaban retornos

menores a los habituales debido a la mantención de los

estímulos monetarios llevados a cabo para incentivar la

recuperación post crisis. De este modo las tasas cortas se

mantuvieron muy bajas, en línea con lo esperado.

Al igual que con las proyecciones de mercado, economistas

y estrategas realizaron buenos pronósticos respecto del

crecimiento de los principales indicadores económicos.

A comienzo del 2010 se esperaba un crecimiento global

de entre un 3,0% y un 3,5% y una inflación de 2,5%,

los que a final de año mostraron valores de 3,6% y

2,8%, respectivamente.A pesar que de forma global los

analistas acertaron al crecimiento de estos indicadores,

la contribución de los mismos por los distintos bloques

económicos no estuvo de acuerdo a lo esperado, con una

menorinflacióndelaesperadaenlospaísesdesarrollados

y una mayor en los emergentes.

Cabe destacar que el positivo desempeño de las economías

durante2009estuvoasociadoaplanesfiscalesymonetarios

expansivos implementados en la gran mayoría de los países,

especialmente en los desarrollados. Sin embargo, a medida

que avanzó el 2010, y producto de la recuperación natural

de las economías, se comenzó a retirar estos estímulos, lo

que generó ciertas dudas, especialmente en Europa, sobre

la continuación de la recuperación del mercado laboral y

las condiciones de acceso al crédito.

En Chile, luego de la fuerte contracción vista en el año

2009, en 2010 el producto interno bruto experimentó

una fuerte recuperación con un alza estimada de 5,3%,

siendo la mayor desde 2005. El primer trimestre estuvo

marcado por los efectos del terremoto del 27 de febrero,

viéndoseun crecimientode la actividadde1,6%anual y

de -2,6% trimestral. La contracción inicial de la actividad

fue mayor a lo previsto, en gran medida por sus efectos en

el sector industrial. La demanda, en cambio, aumentó con

importantes incrementos del consumo de bienes durables

y de las importaciones de bienes de consumo y de capital,

reflejadoenunmayordinamismodelcomercio.

El comienzo de año también estuvo marcado por la toma

de mando de un nuevo gobierno que adoptó una política

fiscalorientadahaciaunametadebalanceestructuralen

un horizonte de mediano plazo, dado esto, luego de haber

vistodéficitspúblicosefectivosyestructuralesen2009,en

2010 el gasto de gobierno registró alzas sustantivamente

menores, tendencia que debiera mantenerse en 2011, dada

la menor expansión que preveé la ley de presupuestos

presentada por el gobierno.

En el segundo trimestre se pudo apreciar que las

interrupciones en los procesos productivos a causa del

terremoto se habían disipado con rapidez. De esta manera,

a pesar del impacto inicial del terremoto, el segundo

trimestre terminó con una importante recuperación de

6,6%anualy7,3%trimestral.

En cuanto a la política monetaria, la tasa de interés, luego

dealcanzarsumínimohistóricode0,5%enjuliode2009,

comenzó un ascenso paulatino con la normalización de

la situación en los mercados internacionales tras la crisis

financiera. En 2010, dado el importante aumento de

la demanda, se estrecharon las holguras de capacidad

productiva, con lo que se mantuvo la tendencia de

la segunda mitad de 2009 llegando la tasa de política

monetariaanivelesde3,25%endiciembre.

Durante el año 2010 el dólar se depreció consistentemente

frente a la mayor parte de las monedas del mundo, esto

sumado a la mejora de los términos de intercambio y a la

venta por parte del gobierno de parte de sus reservas en

dólaresparacubrirsusdéficit,llevaronalpesoaapreciarse

entornoa8,4%enelaño.

La actividad local, medida por el Índice Mensual de

Actividad Económica, mostró una paulatina recuperación

desde mediados de 2009, lográndose en abril de 2010 los

12 13

3- Descripción de las Inversiones

Al 31 de diciembre de 2010 la cartera del Fondo Quant SVM se componía de los siguientes instrumentos de inversión:

A continuación se presentan las inversiones del fondo al 31 de diciembre de 2010, con su participación sobre los activos

totalesdelfondo,susprincipalesindicadoresbursátiles,ysurentabilidadnominalentreel3demayode2010yelfinal

del mismo año.

MILLONESDE$ (%)

CAJA 607 3,1%

ACCIONESDESOCIEDADESANÓNIMAS 18.686 96,9%

TOTALDEACTIVOS 19.293 100,0%

PORTFOLIO IPSA AFP QUANT SVM

SOBREUS$1.000MM 99,1% 95,6% 52,8%

LARGECAPS 84,0% 79,2% 0,0%

MIDCAPS 15,1% 16,4% 52,8%

SMALLCAPS 0,9% 4,4% 47,2%

Fuente: Bloomberg.

COMPAÑÍA MONTO %TOTAL P/UÚLTIMOS P/VLÚLTIMOS VAR.UPA RENTABILIDAD (MMS) ACTIVOS 12 MESES 12 MESES ACUM SEPT 10 2010 SEPT 102 SEPT 103 V7S SEPT 09

IANSA 4.002 20,7% 27,5 1,3 N.A. 113,5%

NORTEGRAN 3.847 19,9% 4,9 1,4 -32,4% 14,7%

PARAUCO 2.360 12,2% 9,6 1,7 -26,0% 62,9%

SOCOVESA 1.329 6,9% 22,3 1,6 -32,9% 52,8%

SECURITY 1.318 6,8% 15,9 2,0 13,2% 43,7%

SALFACORP 1.153 6,0% 39,4 2,9 305,5% 46,8%

PAZ 903 4,7% 250,3 1,4 -34,3% 124,9%

HITES 786 4,1% 53,4 2,5 1690,5% 104,5%

FORUS 750 3,9% 18,1 3,3 76,3% 98,1%

BESALCO 718 3,7% 25,3 3,2 7,8% 103,7%

CEMENTOS 685 3,6% 83,9 1,5 N.A. 3,7%

ENAEX 476 2,5% 16,5 3,1 7,1% 42,5%

ITATA 358 1,9% 12,9 2,2 7,3% 2,9%

MADECO 2 0,0% 24,1 0,7 -67,4% -6,8%

OTROS 607 3,1% - - - -

QUANTSVM 19.293 100,0% 32,1 1,8 - 60,4%

MERCADO(IPSA) 19,2 2,7 37,6%

niveles máximos previos a la crisis, habiendo tomado 22

meses la recuperación.

Los sectores más favorecidos con la recuperación fueron

los vinculados a la demanda interna, impulsados por el

dinamismo del gasto. El sector “eléctrico y gas” muestra la

tasa de crecimiento más alta, luego de la puesta en marcha

de las plantas de regasificación. Entre losmás débiles se

encuentran los sectores transables, por distintos motivos.

El sector Acuícola se vio afectado por los efectos del virus

ISA, los sectores Agrícola y Silvícola se vieron mermados

por el deterioro de la infraestructura de exportación a

causa del terremoto.

La bolsa local, siguió con la tendencia vista en 2009,

mostrandounarentabilidadde37,6%medidaporelíndice

IPSA, alcanzándose en noviembre un máximo histórico de

5.026 puntos. Al igual que el 2009 destacaron los sectores

más cíclicos y asociados al consumo, como el comercio,

el sector financiero y construcción e inmobiliario, este

último asociado también a la reconstrucción luego del

terremoto. Entre las acciones que destacan dentro del

IPSA encontramos Multifoods, asociada a la recuperación

de la industria salmonera luego de verse golpeada por el

virus ISA, Sigdo Koppers, SM Chile B y Cencosud, rentando

155%, 130%, 115% y 114% respectivamente. En terreno

negativo encontramos a Madeco, CGE, Calichera y Enersis

quecayeron12%,11%,9%y6%respectivamente.

Dentro de este marco económico, el retorno de las

acciones de pequeña capitalización bursátil chilenas,

medidas a través del índice IM Trust Small Cap, tuvieron

unarentabilidadde64,7%durante2010.Asuvezelfondo

Quant SVMmostróuna rentabilidadde60,4%desde su

inicio (3 de mayo), muy por sobre el retorno exhibido por

índice IM Trust Small Cap en la misma fecha el cual fue de

40,1%.

Al 31dediciembrede2010, el 96,9%de la carteradel

fondo Quant SVM estaba invertida en acciones locales. Del

totaldeacciones,un47,2%estabainvertidoenaccionesde

pequeñacapitalizaciónbursátilyun52,8%enaccionesde

mediana capitalización.

A continuación se presenta una tabla con la composición del IPSA y de la cartera accionaria nacional de las AFPs.

14 15

4-PolíticadeRepartodeBeneficios

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo

menos, un 30% de los “Beneficios Netos Percibidos”

por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se

consideraráporBeneficiosNetosPercibidosporelFondo

durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a

la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias

de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el

total de pérdidas y gastos devengados en el período de

conformidad con lo dispuesto en el Artículo 31 de la Ley

N° 18.815.

El reparto de beneficios deberá hacerse dentro de los

30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria

de Aportantes que apruebe los estados financieros

anuales, sin perjuicio que la Administradora efectúe pagos

provisoriosconcargoadichos resultados.Losbeneficios

devengados que la Administradora no hubiere pagado o

puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo

antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación

que experimente la Unidad de Fomento entre la fecha en

que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo,

y devengarán intereses corrientes para operaciones

reajustables por el mismo período.

5- Factores de Riesgo

Como todo instrumento que deriva su valor del valor de

instrumentos bursátiles IM Trust Quant SVM está sujeto

a las variaciones propias del mercado accionario. A pesar

de esto, estás variaciones se pueden mitigar a través de

una correcta selección de los instrumentos de una cartera

de inversión,diversificandoasíel riesgoespecíficode los

instrumentos que la componen. De este modo es posible

esperar que las carteras de inversión correctamente

diversificadas tengan una menor volatilidad que los

instrumentos específicos. Considerando esto se puede

apreciar que en términos de rentabilidad ajustada por

riesgo el Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM entrega

mejores resultados que sus comparables más directos, lo

cual se presenta en la tabla a continuación:

RENTABILIDAD VOLATILIDAD SHARPE RATIO

QUANTSVM 60,4% 9,8% 5,98

IPSA 27,1% 10,0% 2,53

IGPA 27,0% 8,3% 3,01

IMTRUSTSMALLCAP 40,1% 7,5% 5,05

Tipo de gasto Monto acumulado Monto acumulado ejercicio actual ($ miles) ejercicio anterior ($ miles)

COMISIONES Y DERECHOS DE BOLSA 22.115 -

AUDITORÍAS 1.939 -

GASTOS PUBLICACIONES 2.696 -

GASTOSLEGALESSVS 4.592 -

GASTOSLEGALESFORMACIÓNDELFONDO 1.848 -

TOTALES 33.190 -

%SOBREELACTIVODELFONDO 0,1720% -

Remuneración de la Administradora

La Administradora percibirá por la administración del

Fondo una comisión mensual que ascenderá a un doceavo

del 0,8925% (IVA incluido) del valor promedio diario

que el patrimonio del Fondo haya tenido durante el mes

correspondiente.

La comisión por administración se deducirá mensualmente

del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de

los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en

que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Sin perjuicio de la comisión por administración referida

precedentemente, la Administradora podrá cobrar una

Gastos Operacionales del Fondo

En la siguiente tabla se presenta la composición sectorial de la cartera del Fondo de Inversión Quant SVM y la del IPSA:

QUANT SVM IPSA

COMERCIOYDISTRIBUCIÓN 20,8% 14,7%

ENERGÍA 0,0% 19,1%

TRANSPORTE 0,0% 7,9%

AGROPECUARIOYFORESTAL 0,0% 20,3%

ALIMENTOSYBEBIDAS 23,3% 3,9%

TELECOMUNICACIONES 0,0% 2,5%

CONSTRUCCIÓN/INMOBILIARIO 22,0% 1,6%

FINANCIERO 7,1% 14,3%

MINERÍA 20,6% 7,1%

INDUSTRIAL 6,2% 6,8%

TECNOLOGÍA 0,0% 0,9%

SALUD 0,0% 0,0%

SERVICIOS 0,0% 0,8%

comisión por la colocación de las Cuotas del Fondo que

realice personalmente, cuyo monto se determinará en

cada emisión, pero que, en todo caso, no podrá exceder

del0,8925%(IVAincluido)delvalordecolocacióndelas

Cuotas.

ParalosefectosdelodispuestoenelOficioCircularN°

335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de 2006, se

deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor Agregado

(IVA) vigente a la fecha de la aprobación del presente

ReglamentoInternocorrespondeaun19,0%.

A continuación se presentan los gastos operacionales del

Fondo:

16 17

Inversiones másImportantesA continuación se incluye una descripción de las inversiones

más importantes de la cartera. Al 31 de diciembre de 2010,

las posiciones más relevantes del Fondo Quant SVM son:

Empresas IANSA S.A.

Iansa es la principal compañía productora, distribuidora

y comercializadora de azúcar y otros alimentos naturales

en Chile. La materia prima utilizada por Iansa para la

producción de azúcar es la remolacha y se abastece de ella

a través de la compra a terceros en el mercado nacional, y

en un menor nivel, a través de producción propia.

También cuenta con una posición consolidada en otros

rubros. Destaca la producción y comercialización de

alimento animal a partir de subproductos del azúcar,

siendo el principal productor nacional de alimentos para

ganado y caballos y un importante productor de alimentos

para mascotas. Entre sus otros negocios destacan, su

posicionamiento en el rubro de jugos de concentrados

de fruta, la comercialización de insumos agrícolas y el

otorgamiento de créditos a agricultores remolacheros. Por

último, cabe destacar la elaboración y venta de pasta de

tomate, negocio que se desarrolla en su planta de Ica, Perú.

El 45% del consumo total de azúcar a nivel nacional lo

provee Empresas Iansa, porcentaje que se ha mantenido

relativamente estable en el tiempo, en contraste con

la evolución del negocio de edulcorantes no calóricos y

productos bajos en calorías, que han mostrado una variación

significativa,productodelinterésdelosconsumidorespor

potenciar una dieta balanceada.

BALANCE (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009

ACTIVOSCORRIENTES 146.527.814 137.107.074

ACTIVOS NO CORRIENTES 107.931.650 123.921.919

TOTAL ACTIVOS 254.459.464 276.404.476

PASIVOS CORRIENTES 61.286.005 77.999.267

PASIVOSNOCORRIENTES 47.845.619 47.073.133

INTERÉSMINORITARIO 3.837.684 12.578.132

PATRIMONIO 141.490.157 138.753.945

TOTAL PASIVOS 254.459.464 276.404.476

ESTADO DE RESULTADOS (M$ SEP 2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR

INGRESOSDEEXPLOTACIÓN 176.023.976 117.306.779 50,1%

COSTOSDEEXPLOTACIÓN(MENOS) -137.656.840 -98.590.972 39,6%

GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -25.649.258 -19.607.659 30,8%

RESULTADOOPERACIONAL 12.717.878 -891.853 -1526,0%

INGRESOSFINANCIEROS 72.785 294.049 -75,2%

GASTOSFINANCIEROS -2.724.081 -3.701.820 -26,4%

UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS -622.065 -845.271 -26,4%

OTROSINGRESOSYEGRESOS -396.433 3.939.097 -110,1%

RESULTADONOOPERACIONAL -3.669.794 -313.944 1068,9%

UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 9.048.084 -1.205.797 -850,4%

IMPUESTOS -1.357.674 119.367 -1237,4%

INTERÉSMINORITARIO -389.640 -123.734 214,9%

ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0 -

UTILIDADNETA 7.300.771 -1.210.164 -703,3%

INFORMACIÓN BURSÁTIL

PRECIOAL31DEDICIEMBREDE2010($) 69,4

P/U 43,7

P/B 2,0

RENTABILIDADAÑO2010 178,2%

DESVIACIÓNESTÁNDARAÑO2010 30,5%

Iansa es líder en el segmento industrial abasteciendo a

embotelladoras, productores de confites y de lacteos.A

2009 el porcentaje de ventas por cliente estaba distribuido

de la siguiente manera: 41% a embotelladores, 23% a

supermercados,22%adistribuidoresy14%aindustriales.

Cabe destacar la implementación de un plan de desarrollo

porpartedelacompañía,denominado“PlanDulce2014”,

que busca un cambio en la estrategia y en el negocio de

la compañía, poniendo foco en el desarrollo comercial por

sobre el productivo, apuntando a fortalecer la principal

área de negocios de Iansa, azúcar y derivados. Este plan se

desarrollaráentre2010y2014,requiriendounainversión

deUS$ 50millones, que será financiada con los fondos

obtenidos con en el aumento de capital suscrito por la

compañía a comienzos del 2010.

Empresas Iansa S.A., Norte Grande S.A., Parque Arauco S.A.,

Socovesa S.A., Grupo Security, las cuales individualmente

representanmásdel5%delosactivostotalesdelFondo.

18 19

BALANCE (M$ SEP 2010)4 SEP-2010 SEP-2009

ACTIVOS CORRIENTES 16.027.632 170.681.666

ACTIVOSNOCORRIENTES 972.243.705 663.298.106

TOTAL ACTIVOS 988.271.338 833.979.772

PASIVOSCORRIENTES 132.737.578 12.273.347


INTERESMINORITARIO 124.600.756 139.616.661

PATRIMONIO 465.333.144 396.633.375

TOTAL PASIVOS 988.271.338 833.979.772

ESTADODERESULTADOS(M$SEP2010) SEP-2010 SEP-2009 VAR(%)

INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 0 0 -

COSTOS DE EXPLOTACIÓN (MENOS) 0 0 -


RESULTADOOPERACIONAL -2.689.145 -1.829.317 47,0%

INGRESOSFINANCIEROS 15.578.309 2.596.466 500,0%

GASTOSFINANCIEROS -30.407.908 -23.865.067 27,4%

UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 41.231.934 40.279.428 2,4%

OTROSINGRESOSYEGRESOS -4.690.718 10.948.730 -142,8%

RESULTADONOOPERACIONAL 21.711.616 29.959.556 -27,5%

UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 19.022.472 28.130.239 -32,4%

IMPUESTOS 0 10.675 -100,0%

INTERÉS MINORITARIO 0 0 -


UTILIDADNETA 19.022.472 28.140.914 -32,4%


PRECIO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 ($) 8,6

P/U 5,4

P/B 1,5



Norte Grande S.A.:

Norte Grande S.A. es una sociedad controlada en un

67,13%porlasociedaddeinversionesSQYAS.A.,lacuala

suvezescontroladaenun100%pordonJulioPonceL.y

personas relacionadas con él.

NorteGrandeasuvezescontroladoradel75,61%delas

acciones de la sociedad de inversiones Oro Blanco S.A.,

lacuala suvezcontrolael93,67%de lasaccionesde la

sociedad de inversiones Pampa Calichera, la cual controla

el24,45%delatotalidaddeaccionesdeSQMS.A.

SQM es una compañía que actualmente tiene cinco líneas

de negocios principales: nutrición vegetal de especialidad,

yodo y derivados, litio y derivados, cloruro de potasio y

químicos industriales. De las cuales, en las tres primeras es

el líder a nivel mundial.

Nota: Norte Grande S.A. publica sus estados financieros en dólares, para la presentación de los estados financieros de esta compañía en la presente memoria se convirtió la información financiera original de la compañía multiplicando por el valor del dólar a la fecha de cierre de los estados financieros respectivos.

Lacompañíaoperaendoszonasgeográficasprincipalmente,

la primera ubicada en el sector de Caliche donde se

extraen nitratos y yodo, y la segunda ubicada en el Salar de

Atacama, donde se extraen cloruro de potasio y litio.

La compañía goza de importantes ventajas competitivas en

la producción de fertilizantes y químicos de especialidad.

Su liderazgo en sus principales mercados se sustenta en

sus vastos recursos naturales, únicos en ubicación, facilidad

de extracción y diversidad de composición, importantes

economías de escala entre sus aéreas de negocios,

una extensa red de distribución y comercialización y

participación en mercados con amplio potencial de

crecimiento.

20 21




TOTAL ACTIVOS 824.724.759 597.153.686



INTERESMINORITARIO 45.264.463 17.660.606

PATRIMONIO 349.500.030 258.469.666

TOTAL PASIVOS 824.724.759 597.153.686




GASTOSDEADMINISTRACIÓNYVENTAS(MENOS) -6.037.042 -6.767.896 -10,8%

RESULTADOOPERACIONAL 36.879.797 34.222.928 7,8%

INGRESOSFINANCIEROS 1.663.085 2.457.404 -32,3%

GASTOSFINANCIEROS -10.327.172 -8.656.722 19,3%

UTILIDAD INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS 0 0 -

OTROSINGRESOSYEGRESOS -877.545 7.677.809 -111,4%

RESULTADONOOPERACIONAL -9.541.632 1.478.492 -745,4%


IMPUESTOS -3.734.312 -3.629.376 2,9%

INTERÉSMINORITARIO 1.786.301 2.244.125 -20,4%


UTILIDADNETA 25.390.154 34.316.169 -26,0%

Parque Arauco

Parque Arauco es una empresa de desarrollo inmobiliario,

especializada en el desarrollo y manejo de centros

comerciales en América Latina. La compañía abrió su

primer mall en Chile en 1982, siendo pionera en la industria

de centros comerciales, hoy opera en cuatro países con

ocho centros comerciales en Chile, dos en Perú y dos en

desarrollo en Colombia. La compañía también es dueña

del33%deInmobiliariaViñadelMar,quecuentacondos

centros comerciales en Chile. Los ingresos de la compañía

provienenprincipalmentedelarriendodelasuperficiede

los malls, este arriendo se hace efectivo a través de un

sistema que consiste en el pago del mayor valor entre un

monto fijo y un porcentaje de las ventas de cada local.

Además cada local debe contribuir proporcionalmente con

el pago de gastos comunes, contribuciones y publicidad.

A mediados de 2007, la compañía anunció un plan de

expansión de US$ 1.000 millones contemplando nuevos

centros comerciales en Chile, Perú y Colombia.


PRECIOAL31DEDICIEMBREDE2010($) 1140,0

P/U 23,6

P/B 2,0



Parauco actualmente cuenta con cuatro centros

comerciales en construcción, en Chile, Colombia y Perú,

mientras que está en proceso de compra de otro en Lima,

Perú. Durante 2010 la compañía concretó la venta de sus

operaciones en Argentina y los recursos obtenidos de esta

venta se destinaran exclusivamente a planes de expansión

en Perú y Colombia.

El principal accionista de Parauco es la familia Said con una

participacióndel33,6%yque,recientemente,formaronun

pactocontroladorlegalconlafamiliaAbumohor(7,3%).El

freefloatdelacompañíaalcanzaaun59,1%.

Actualmente tienen una participación de mercado de

aproximadamente 12% enChile, siendo el tercermayor

operador de centros comerciales a nivel local con

aproximadamente 750 mil metros cuadrados arrendables.

22 23

Socovesa

Socovesa es una compañía del rubro inmobiliario fundada

en 1965 por Eduardo Gras Díaz en la ciudad de Temuco.

Originalmente estuvo orientada a la construcción

de viviendas para estratos socioeconómicos bajos y

medios. Durante los ochenta, mediante un proceso de

reestructuración pasó a ser constructora e inmobiliaria,

expandiendo sus operaciones a Santiago y otras regiones.

En 2003 forman su filial de Ingeniería y Construcción,

Socoicsa, brindando servicios de construcción a proyectos

de infraestructura e inmobiliarios para terceros. Luego, en

agosto de 2007 se materializó la compra de la inmobiliaria

Almagro S.A. y la compañía paso a ser una sociedad

anónima abierta. Actualmente desarrolla sus proyectos a

travésdesus6filiales:SocovesaSantiago(entrelaIVyla

VI región), Socovesa Temuco (VII – IX), Socovesa Valdivia

(desde la XIV hacia el sur), Almagro (Región Metropolitana,

Antofagasta, Concepción y Viña del Mar), Inmobiliaria

Pilares (orientada al desarrollo de viviendas subsidiadas) y

Socoicsa.




TOTAL ACTIVOS 560.479.020 562.393.607




PATRIMONIO 210.763.721 202.898.931

TOTAL PASIVOS 560.479.020 562.393.607





RESULTADOOPERACIONAL 13.011.125 16.045.602 -18,9%

INGRESOS FINANCIEROS 0 0 -

GASTOSFINANCIEROS -530.036 -164.672 221,9%

UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 361.690 614.267 -41,1%

OTROSINGRESOSYEGRESOS -3.391.711 -3.111.969 9,0%

RESULTADONOOPERACIONAL -3.560.057 -2.662.374 33,7%


IMPUESTOS -1.778.535 -2.384.079 -25,4%

INTERÉSMINORITARIO -499.878 -315.463 58,5%


UTILIDADNETA 7.172.655 10.683.686 -32,9%



P/U 29,8

P/B 2,1



Actualmente la compañía es líder en participación de

mercado en el mercado inmobiliario.

La composición por segmento objetivo de la compañía se

encuentra bastante balanceada, encontrándose a diciembre

de 2009 la mayoría de ellos (35%) concentrados en el

segmentoentreUF2.000yUF4.000.

La mayor parte de los proyectos están concentrados en la

zonacentral(64%desusterrenos)yenlazonasur(25%

de sus terrenos).

Encuantoalmixdeventas,adiciembrede2009el58%

correspondíaacasasyel42%adepartamentos.

24 25

Security

Grupo Security, participa activamente en cuatro de las

principales áreas de negocios de la industria financiera

nacional; financiamiento, inversiones, seguros y servicios

complementarios. Actualmente la empresa cuenta con más

de 90.000 clientes y durante 2009 generó utilidades por

más de $30.076 millones.

Así, la principal división de negocios en términos de utilidad

es el área de financiamiento, que aporta un 63% de la

utilidad de la compañía. En esta área se encuentra el Banco

Security S.A. que es el principal activo de la compañía, siendo

el noveno banco nacional en término de colocaciones

y teniendo una participación de mercado equivalente al

3,0%.Otraempresadeestaáreaes,FactoringSecurityS.A.

que es el sexto factoring a nivel nacional en términos de

colocaciones.

La división de seguros es la segunda en relevancia en la

compañíay representaun30%de lautilidad.Dentrode

esta área se encuentra Vida Security que cuenta con 17.500

clientes con rentas vitalicias y una participación de mercado

del5%.OtracompañíadeestadivisiónesCompañíade

Seguros Generales Penta Security S.A., segunda compañía

en el mercado en relación a primas directas. Por último,

esta área también considera una corredora de seguros,

Corredora de Seguros Security Ltda., que fue creada en

1999 y actualmente se encuentra en el segundo lugar del

mercado nacional de corretaje de seguros de vida.

El área de inversiones aporta un 6,8% de la utilidad de

la compañía, y cuenta con una administradora de fondos,

Administradora General de Fondos Security S.A., que

administra activos por $578.704 miles de millones y

cuentaconunaparticipacióndemercadodel3,0%.Otra

compañía que compone esta área es Valores Security S.A.

Corredores de Bolsa, sexta corredora a nivel nacional en

términos de montos transados. Por último, dentro de esta

división también se encuentra la securitizadora de hipotecas

y leasings inmobiliarios Securitizadora Security S.A.

El área de servicios complementarios se encuentra

compuesta por; Inmobiliaria Security S.A. que se dedica al

desarrollo, inversión y gestión de proyectos de viviendas

yoficinas,Travel Security S.A., agencia de viajes dedicada

a clientes corporativos y personas, y por Invest Security

que entrega servicios de apoyo a empresas en áreas como

la contabilidad, contraloría, marketing y tecnologías de la

información.Eláreadeserviciosdelgrupoaportaun0,5%

de la utilidad de la compañía.


ACTIVOSCORRIENTES 3.869.824.579 176.974.060


TOTAL ACTIVOS 4.065.717.317 512.421.086

PASIVOSCORRIENTES 3.481.067.536 129.321.358



PATRIMONIO 295.441.973 299.135.175

TOTAL PASIVOS 4.065.717.317 512.421.086





RESULTADOOPERACIONAL 21.304.654 11.275.095 89,0%

INGRESOSFINANCIEROS 2.604 23.343 -88,8%


UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 1.441.559 933.613 54,4%

OTROSINGRESOSYEGRESOS 19.511.110 26.650.505 -26,8%

RESULTADONOOPERACIONAL 17.836.500 23.451.536 -23,9%

UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 39.141.154 34.726.631 12,7%

IMPUESTOS 1.721.951 1.477.305 16,6%

INTERÉSMINORITARIO 797.530 590.345 35,1%


UTILIDADNETA 41.660.634 36.794.281 13,2%



P/U 15,3

P/B 2,0



26 27

Salfacorp S.A

Es la principal compañía del sector construcción en Chile

y posee una activa presencia en Perú y recientemente en

Colombia.

Salfacorp es una compañía estructurada en dos unidades

de negocio: Ingeniería y Construcción e Inmobiliaria, las

cuales representaban a marzo de 2010 en torno a un

85%yun15%delasventasyaun91%y9%delEBITDA

respectivamente. Estas son asistidas por un área corporativa

y de servicios compartidos para aprovechar economías de

escala en temas operacionales, administrativos, contables,

legalesyfinancieros.

El área de Ingeniería y Construcción se divide en

tres divisiones, Montajes, Obras Civiles y Edificación,

representandoamarzode2010un49%,33%y19%delos

ingresos del área respectivamente.




TOTALACTIVOS 548.324.984 584.589.983


PASIVOS NO CORRIENTES 220.326.007 156.597.337

INTERÉS MINORITARIO 3.872.230 5.238.519

PATRIMONIO 183.512.894 229.161.758

TOTALPASIVOS 548.324.984 584.589.983





RESULTADOOPERACIONAL 19.720.541 21.958.686 -10,2%

INGRESOS FINANCIEROS -21.983 0 -


UTILIDADINVERSIONESEMPRESASRELACIONADAS 2.001.830 1.891.694 5,8%

OTROSINGRESOSYEGRESOS 2.543.639 -7.194.841 -135,4%

RESULTADONOOPERACIONAL -3.386.552 -14.090.853 -76,0%

UTILIDADANTESDEIMPUESTOS 16.333.989 7.867.832 107,6%

IMPUESTOS -2.322.432 -4.151.622 -44,1%

INTERÉSMINORITARIO -1.718.657 -684.519 151,1%


UTILIDADNETA 12.292.899 3.031.691 305,5%



P/U 49,2

P/B 3,7



En la división de montajes se llevan a cabo obras como

plantas industriales, centrales térmicas e hidroeléctricas,

plantas mineras, estaciones de metro, plantas de celulosa,

salmoneras, bodegas vitivinícolas, aeropuertos, etc. Por su

parte, el área de Obras Civiles comprende la construcción

de hoteles, centros comerciales, supermercados, colegios,

universidades, iglesias, estadios, etc.

En esta área, la compañía ha logrado incrementar su

participación de mercado, siendo el área de mayores

márgenes del negocio de Ingeniería y Construcción. En el

área de obras civiles, Salfacorp es líder en el mercado.

28 29

Presidente Alfonso Vial van Wersch

R.U.T:11.472.201-4.

Directores Paulina Yazigi Salamanca

R.U.T:13.250.842-9.

Javier Peters Mosler

R.U.T: 15.379.176-7.

Luis Pinto Guerra

R.U.T:7.468.432-7.

Juan Carlos Acuña Inostroza

R.U.T: 11.297.529-2.

Gerente General Cristián Letelier Braun

R.U.T: 12.232.575-k.

Declaración de Responsabilidad Informe de losAuditores Independientes

Losabajofirmantes,ensucalidaddeDirectoresyGerente

General de la sociedad administradora, se declaran

responsables de la veracidad de la información incorporada

en la siguiente memoria.

30 31

Estados FinancierosBalance General Activos, (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010

Descripción Actual

DISPONIBLE 59.838

Moneda Nacional 59.838

Moneda Extranjera -

TÍTULOS DE RENTA VARIABLE 18.686.153

Acciones de sociedades anónimas abiertas 18.686.153

Derechos preferentes de suscripción de acciones de soc. anónimas abiertas -

Cuotas de fondos mutuos -

Cuotas de fondos de inversión -

Certificadosdedepósitodevalores(CDV) -

Títulos que representen productos -

Otros títulos de renta variable -

TÍTULOS DE DEUDA -

Depósitosaplazoyotrostítulosdebancoseinstitucionesfinancieras -

Letrasdecréditodebancoseinstitucionesfinancieras -

Títulos de deuda de corto plazo registrados -

Bonos registrados -

Títulos de deuda de securitización -

Carteras de crédito o de cobranzas -

Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales -

Otros títulos de deuda -

INVERSIONES NO REGISTRADAS -

Acciones no registradas -

Menor (mayor) valor de inv., acciones de soc. anónimas no registradas -

Cuotas de fondos de inversión privados -

Efectos de comercio no registrados -

Bonos no registrados -

Mutuos hipotecarios endosables -

Otros títulos de deuda no registrados -

Otros valores o instrumentos autorizados -

INVERSIONES INMOBILIARIAS -

Bienes raíces – Terrenos -

Bienesraíces–Edificados -

Proyectos en desarrollo -

Deudores por operaciones de leasing -

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias -

Menor (mayor) valor de inversión, acciones de s. a. inmob. y concesionarias -

OTRAS INVERSIONES 547.000

Otras acciones inscritas en un Registro de Valores y sin transacción -

Derechos por operaciones con instrumentos derivados -

Derechosacobrarporcompromisosdeventa 547.000

Primas por opciones -

Cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -

Otras inversiones -

OTROS ACTIVOS -

Cuentas por cobrar -

Dividendos por cobrar -

Intereses por cobrar -

Arriendos por cobrar -

Anticipos por promesas de compra -

Deudores varios -

Otros -

TOTAL ACTIVOS 19.292.991

PASIVOS, (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010

Descripción Actual

PASIVO DE CORTO PLAZO 248.913

Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasdecortoplazo -

Obligaciones con el público - porción corto plazo -

Obligaciones por compromisos de compra -

Obligaciones por operaciones con instrumentos derivados -

Documentos por pagar de corto plazo -

Cuentas por pagar -

Dividendos por pagar -

Acreedores varios 237.332

Comisiones por pagar sociedad administradora, corto plazo 11.581

Ingresos anticipados de corto plazo -

Garantías percibidas de corto plazo -

Otros pasivos de corto plazo -

PASIVO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO -

32 33

Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasdemedianoylargoplazo -

Obligaciones con el público - porción largo plazo -

Documentos por pagar de mediano y largo plazo -

Comisiones por pagar sociedad administradora, mediano y largo plazo -

Ingresos anticipados de mediano y largo plazo -

Garantías percibidas de mediano y largo plazo -

Otros pasivos de mediano y largo plazo -

PATRIMONIO 19.044.078

Aportes 15.918.921

Reserva de revalorización de los aportes -

Otras reservas -

UTILIDADES RETENIDAS 3.125.157

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida -

Utilidad devengada acumulada -

Pérdida devengada acumulada (menos) -

Utilidad del ejercicio 3.125.157

Dividendos provisorios (menos) -

TOTAL PASIVOS 19.292.991

del 03/05/2010 (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010

Descripción Anterior

PATRIMONIO AL INICIO DEL EJERCICIO -

Aportes recibidos en el ejercicio (más) 15.918.921

Repartos de patrimonio en el ejercicio (menos) -

Reparto de dividendos en el ejercicio (menos) -

Abono/cargo a otras reservas (más/menos) -

PATRIMONIO ANTES DE RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 15.918.921

UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 1.286.126

Enajenación de acciones de sociedades anónimas -

Enajenación de cuotas de fondos de inversión -

Enajenación de cuotas de fondos mutuos -

EnajenacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -

Dividendospercibidos 105.409

Enajenación de títulos de deuda -

Intereses percibidos en títulos de deuda -

Enajenación de bienes raíces -

Arriendo de bienes raíces -

Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -

Resultado por operaciones con instrumentos derivados -

Otras inversiones y operaciones 3.255

Otros -

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES 137.858

Valorización de acciones de sociedades anónimas 137.858

Valorización de cuotas de fondos de inversión -

Valorización de cuotas de fondos mutuos -

ValorizacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -

Valorización de títulos de deuda -

Valorización de bienes raíces -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes muebles -


Amortización de menor valor de inversiones en acciones de sociedades anónimas -

Otras inversiones y operaciones -

UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 2.149.627

Valorizacióndeaccionesdesociedadesanónimas 2.149.627

Valorización de cuotas de fondos de inversión -

Valorización de cuotas de fondos mutuos -

ValorizacióndeCertificadosdeDepósitodeValores -

Dividendos devengados -

Valorización de títulos de deuda -

Intereses devengados de títulos de deuda -

Valorización de bienes raíces -

Arriendos devengados de bienes raíces -

Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles -


Amortización de mayor valor de inversiones en acciones de sociedades anónimas -

Otras inversiones y operaciones -

GASTOS DEL EJERCICIO 74.876

Gastosfinancieros -

Comisióndelasociedadadministradora 41.686

Remuneración del comité de vigilancia -

Gastos operacionales de cargo del fondo 33.190

Otros gastos -

CORRECCION MONETARIA (97.862)

DIFERENCIAS DE CAMBIO -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 3.125.157

PATRIMONIO AL CIERRE DEL EJERCICIO 19.044.078

Estado de Variación Patrimonial

34 35

del 03/05/2010 (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) al 31/12/2010

Descripción Anterior

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 975.530

Utilidad neta realizada de inversiones 1.286.126

Pérdida no realizada de inversiones (menos) (137.858)

Gastosdelejercicio(menos) (74.876)

Saldo neto deudor de corrección monetaria (menos) (97.862)

Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) -

DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES -

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida -

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial -

Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio -

Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) -

Dividendosdefinitivosdeclarados(menos) -

Pérdida devengada acumulada (menos) -

Pérdida devengada acumulada inicial (menos) -

Abono a pérdida devengada acumulada (más) -

Ajuste a resultado devengado acumulado -

Por utilidad devengada en el ejercicio (más) -

Por pérdida devengada en el ejercicio (más) -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 975.530

Monto invertido d%invertido (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales) Nacional Extranjero sobre activo del fondo

Descripción xx=01 xx=02 xx=03

Accionesdesociedadesanónimasabiertas 18.686.153 - 96,8546%

Derechospreferentesdesuscripcióndeaccionesdesoc.a.abiertas - - 0,0000%

Cuotasdefondosmutuos - - 0,0000%

Cuotasdefondosdeinversión - - 0,0000%

Certificadosdedepósitodevalores(CDV) - - 0,0000%

Títulosquerepresentanproductos - - 0,0000%

Otrostítulosderentavariable - - 0,0000%

Depósitosaplazoyotrostítulosdebancoseinstitucionesfinancieras - - 0,0000%

Carterasdecréditoodecobranzas - - 0,0000%

TítulosemitidosogarantizadosporEstadosoBancosCentrales - - 0,0000%

Otrostítulosdedeuda - - 0,0000%

Accionesnoregistradas - - 0,0000%

Cuotasdefondosdeinversiónprivados - - 0,0000%

Títulosdedeudanoregistrados - - 0,0000%

Bienesraíces - - 0,0000%

Proyectosendesarrollo - - 0,0000%

Deudoresporoperacionesdeleasing - - 0,0000%

Accionesdesociedadesanónimasinmobiliarias - - 0,0000%

Otrasinversiones 547.000 - 2,8352%

TOTALES 19.233.153 - 99,6898%

Estado de Utilidad para laDistribución de Dividendos

Resumen de Inversiones

36 37

Nemotécnicodel instrumento6.01.01.00

BESALCO

CEMENTOS

ENAEX

FORUS

HITES

IANSA

ITATA

MADECO

NORTEGRAN

PARAUCO

PAZ

SALFACORP

SECURITY

SOCOVESA

RUT delemisor

6.01.02.11

92434000-2

91755000 - K

90266000 - 3

86963200 - 7

96947020-9

91550000 - 5

80860400-0

91021000 - 9

96529340-K

94627000-8

76488180-K

96885880 - 7

96604380-6

94840000-6

Código país emisor

6.01.04.00

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

Tipo deinstrumento6.01.05.00

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

ACC

Fecha devencimiento6.01.06.00

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

99/99/9999

Situación del instrumento6.01.07.00

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Clasificaciónde riesgo6.01.08.00

N-3

N-3

N-3

N-3

N-4

N-4

NA

N-3

N-3

N-3

N-4

N-3

N-3

N-4

Grupoempresarial6.01.09.00

8

59

19

148

NPGE

31

NPGE

3

85

NPGE

143

NPGE

35

NPGE

Cantidad deunidades

6.01.10.00

712.252,0000

480.751,0000

83.459,0000

523.857,0000

1.136.759,0000

57.560.699,0000

1.024.112,0000

57.225,0000

447.277.350,0000

2.117.602,0000

1.724.270,0000

680.035,0000

5.807.626,0000

3.588.550,0000

Tipo deunidades

6.01.11.00

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

Valorización al cierre M$6.01.12.00

717.580

685.070

475.716

749.519

786.228

4.002.195

358.337

1.587

3.846.585

2.360.089

902.845

1.153.482

1.318.331

1.328.589

18.686.153

Código monedade liquidación

6.01.13.00

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

$$

Código paísde transacción6.01.14.00

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

CL

TIR, valor paro precio (1)6.01.11.11

1.007,4800

1.425,0000

5.700,0000

1.430,7700

691,6400

69,5300

349,9000

27,7400

8,6000

1.114,5100

523,6100

1.696,2100

227,0000

370,2300

del capitaldel emisor6.01.15.11

0,1258%

0,1820%

0,0679%

0,2027%

0,3221%

1,4521%

0,1517%

0,0010%

0,5613%

0,3456%

0,6123%

0,1700%

0,2278%

0,2932%

del activodel emisor6.01.15.12

0,1697%

0,1186%

0,1530%

0,2542%

0,5106%

2,2487%

0,1366%

0,0010%

0,4035%

0,4095%

0,8603%

0,2111%

0,0325%

0,3992%

del activodel fondo6.01.15.13

3,7194%

3,5509%

2,4657%

3,8849%

4,0752%

20,7443%

1,8573%

0,0082%

19,9377%

12,2329%

4,6797%

5,9788%

6,8332%

6,8864%

96,8546%

Código devalorización6.01.11.12

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

Basetasa

6.01.11.13

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Tipo deinterés

6.01.11.14

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

NA

Unidad de Valoración Porcentajes (1)

(1):Valoresoporcentajescon4decimales

TOTALTOTAL

Inversiones en valores o instrumentosemitidos por emisores nacionales

38 39

INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES EXTRANJEROS

NO HAY INFORMACIÓN.

INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS NO REGISTRADOS, NACIONALES Y EXTRANJEROS


INVERSIONES EN BIENES RAICES NACIONALES Y/O EXTRANJEROS


INVERSIONES EN CONTRATOS DE OPCIONES


INVERSIONES EN CONTRATOS DE FUTURO Y FORWARD


CONTRATOSDEOPCIONESCUANDOELFONDOACTÚACOMOLANZADOR


OPERACIONES DE VENTA CON COMPROMISO DE RETROCOMPRA (VRC) Y DE COMPRA CON

COMPROMISO DE RETROVENTA (CRV)


Nota 1 - Información General del Fondo

Nota 2 - Principales Criterios Contables Aplicados

a) Período contable: Los estados financieros se refieren

al balance general y resumen de inversiones al 31 de

diciembre de 2010, y al estado de variación patrimonial y

de utilidad para la distribución de dividendos por el período

comprendido entre el 3 de mayo y el 31 de diciembre de

2010.

b) Bases de preparación: Los estados financieros al 31

de diciembre de 2010 han sido preparados de acuerdo

con principios de contabilidad generalmente aceptados

en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile

A.G.,ynormase instruccionesespecíficasaplicablesa los

Fondos de Inversión determinadas por la Superintendencia

de Valores y Seguros. En caso de existir discrepancia

primarán las normas e instrucciones de la Superintendencia

de Valores y Seguros.

c) Disponible: Incluye los recursos depositados en cuenta

corriente bancaria y en cuenta corriente con IM Trust S.A.

Corredores de Bolsa.

d) Corrección monetaria: Los activos y pasivos no

monetarios, las cuentas de patrimonio y las cuentas de

resultados han sido corregidos monetariamente de acuerdo

a principios de contabilidad generalmente aceptados en

Chile.

e) Valorización de inversiones: Las inversiones de

instrumentos en cartera se valorizan según las disposiciones

de la Superintendencia de Valores y Seguros, cuyos

principales criterios se detallan a continuación:

•Acciones de Sociedades Anónimas Abiertas Nacionales:

Se encuentran valorizadas al valor de mercado de

cada acción al cierre de los estados financieros,

entendiéndose como tal el precio promedio ponderado

de las transacciones efectuadas el día de cierre, o del

último día en que se hubiese transado un monto igual

o superior a 10 unidades de fomento en las bolsas de

valores respectivas.

•Operaciones de compra con compromiso de venta:

Las inversiones en pactos con compromiso de venta se

presentan a su valor de costo más el interés devengado

de acuerdo a la tasa implícita de compra y se presentan

en el rubro “Derechos a cobrar por compromisos de

venta”.

Nota 3 – Cambios Contables

No aplica dado que es el primer período contable.

Notas a los EstadosFinancieros del Fondo

Razón social de la sociedad administradora. IM TRUST S.A. ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS.

Fecha de constitución. 12-09-2003.

N°yfechadeResolucióndeaprobaciónde N°016del15/01/2004. existencia.

N° y fecha de Resolución de aprobación del N°9 del 7/01/2010. Reglamento Interno del fondo.

40 41

Nota 7 – Cuotas del fondo de propiedad de la sociedad administradora y personas relacionadas

Nota 8 – Excesos de inversión

Nota 6 – Inversión Acumulada en acciones o cuotas de fondos de inversión

Nombre emisor

BESALCO S.A.

CEMENTOS BIO BIO S.A.

ENAEX S.A.

FORUS S.A.

EMPRESAS HITES S.A.

EMPRESAS IANSA S.A.

PESQUERA ITATA S.A.

MADECO S.A.

NORTE GRANDE S.A.

PARQUE ARAUCO S.A.

PAZ CORP S.A.

SALFACORP S.A.

GRUPO SECURITY S.A.

SOCOVESA S.A.

Nemotécnicodel instrumento

BESALCO

CEMENTOS

ENAEX

FORUS

HITES

IANSA

ITATA

MADECO

NORTEGRAN

PARAUCO

PAZ

SALFACORP

SECURITY

SOCOVESA

Monto totalinvertido

1.057.180

685.070

475.716

749.519

786.228

4.002.195

358.337

23.761

4.932.460

2.491.952

1.904.245

1.213.835

1.318.331

2.378.087

%totalinversión del

emisor

0,1853%

0,1820%

0,0679%

0,2027%

0,3221%

1,4521%

0,1517%

0,0151%

0,7153%

0,3649%

1,2914%

0,1851%

0,2278%

0,5248%

QUANT SVM Monto

Inversión

717.580

685.070

475.716

749.519

786.228

4.002.195

358.337

1.587

3.846.585

2.360.089

902.845

1.153.482

1.318.331

1.328.589

%Inversióndel Emisor

0,1258%

0,1820%

0,0679%

0,2027%

0,3221%

1,4521%

0,1517%

0,0010%

0,5613%

0,3456%

0,6123%

0,1700%

0,2278%

0,2932%

Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda y porcentajes con cuatro decimales


Tipoderelacionada Monto N°decuotas %Invertido

Sociedad administradora No hay información

Personas relacionadas

Accionistas de la sociedad administradora

Empleados

Totales

Fechadelexceso Límite Monto %exceso Causa Imputablealasociedad Observaciones excedido Exceso del exceso administradora SI/NO

No hay información

Totales

Nota 4 – Corrección Monetaria

(Cargo) Abono 31/12/2010 M$

Inversiones Financieras -

Otros Activos, Pasivos Circulantes y Pasivos de Mediano y Largo Plazo -

Patrimonio (97.862)

Cargo neto a resultado por corrección monetaria (97.862)

Traspaso neto para actualizar las cuentas de resultado -

Saldo de la cuenta corrección monetaria (97.862)


Nota 5 – Reparto de Beneficios

Fecha Monto por cuota (1) Tipo de Dividendo (2)

No hay información

(1): Expresado en pesos o en la moneda que corresponda (2): Definitivo o Provisorio

Nombre emisor

BESALCO S.A.

CEMENTOS BIO BIO S.A.

ENAEX S.A.

FORUS S.A.

EMPRESAS HITES S.A.

EMPRESAS IANSA S.A.

PESQUERA ITATA S.A.

MADECO S.A.

NORTE GRANDE S.A.

PARQUE ARAUCO S.A.

PAZ CORP S.A.

SALFACORP S.A.

GRUPO SECURITY S.A.

SOCOVESA S.A.

Nemotécnicodel instrumento

BESALCO

CEMENTOS

ENAEX

FORUS

HITES

IANSA

ITATA

MADECO

NORTEGRAN

PARAUCO

PAZ

SALFACORP

SECURITY

SOCOVESA

Fondo Mutuo IM Trust Acciones

Indice Chile Monto Inversión

22.174

76.159

131.863

60.353

48.907

Fondo Mutuo IM Trust Accio-nes Estratégicas Monto Inversión

339.600


0,0595%

Fondo MutuoIM TrustAcciones

Monto Inversión

1.009.716

1.001.400

1.000.591


0,1473%

0,6791%

0,2208%



0,0141%

0,0067%

0,0193%

0,0151%

0,0108%

42 43

Nota 11 – Menor (Mayor) Valor de inversiones

Menor valor de inversión

Nombre sociedad

No hay información

Total

Mayor valor de inversión

Nombre sociedad

No hay información

Total

Monto amortizadoen el período

Monto amortizadoen el período

Saldo menorvalor

Saldo menorvalor

N° períodosremanentes (1)

N° períodosremanentes (1)

Montoamortizado en

el período

Montoamortizado en

el período

Saldo menor valor

Saldo menor valor

Período actual: 31/12/2010

Período actual: 31/12/2010

Período anterior :dd/mm/aaaa

Período anterior :dd/mm/aaaa

(1): indicar el número de períodos remanentes por amortizar, señalando la base en que está expresado (meses, años, etc.).


Nota 12 – Proyectos en desarrollo

Nota 13 – Deudores por operaciones de leasing

Nota 14 – Gravámenes y prohibiciones

LímiteestablecidoenelReglamentoInternodelfondo.(%sobrepatrimonio) 50%

Nombre del proyecto

No hay información

Arrendatario Nombre o razón social /RUT

No hay información

Activo comprometido

No hay información

Totales

Destino delproyecto

Tipo deBien

Montocomprometido

%delpatrimoniodel fondo

0,00000

Indicar tipode prohibicióno gravamen

Nombre delBeneficiario

Terceros encargados del

proyecto

Moneda yReajustabilidad

Tasa deinterés

Actual

Actual Actual

UF (*) UF (*) UF (*) UF (*)

Actual

Actual

Anterior

Anterior Anterior

Anterior

Anterior

Valor total Estimado

Monto adeudado Intereses diferidos

Monto Invertido

Saldo total




Nota 15 – Seguros comprometidos

Activo

No hay información

Totales

MontoCubierto

%totaldeactivos

Riesgo Cubierto


Nota 9 – Provisiones sobre inversiones en casos especiales

Nota 10 – Inversiones en acciones no registradas


Rut Sociedad País de origen N° de acciones Porcentaje Patrimonio Resultado del de participación sociedad ejercicio

No hay información

Totales

Patrimonio sociedad Resultado del ejercicio Resultado devengado VPP/VP Resultados Valor contablea valor justo a valor justo no realizados de la inversión

Totales 0 0 0 0 0 0

Provisiones sobre Inversiones en Casos Especiales:

No hay información.

44 45

que esos profesionales realicen.

3) Gastos y honorarios profesionales derivados de la

convocatoria, citación, realización y legalización de las

Asambleas de Aportantes.

4) Seguros y demás medidas de seguridad que deban

adoptarse en conformidad a la Ley o demás normas,

cualquiera sea su naturaleza, aplicables a los fondos de

inversión, para el cuidado y conservación de los títulos y

bienes que integren el activo del Fondo, incluida la comisión

y gastos derivados de la custodia de esos títulos y bienes.

5) Honorarios y gastos por servicio de clasificación de

riesgo que sea necesario o se estime conveniente contratar.

6) Gastos y honorarios profesionales derivados de la

inscripción y registro de las Cuotas en el Registro de Valores,

bolsas de valores u otras entidades y, en general, todo gasto

derivado de la colocación de las referidas Cuotas.

7) Gastos de liquidación del Fondo, incluida la remuneración

u honorarios del liquidador.

8) Gastos de publicaciones que deban realizarse en

conformidad a la Ley u otras leyes aplicables, el Reglamento

de la Ley, el Reglamento Interno o las normas que, al efecto,

imparta la SVS; gastos de envío de información a la SVS, a

los aportantes o a otras entidades; gastos de apertura y

mantención de los registros y demás nóminas del Fondo,

y, en general, todo otro gasto o costo de administración

derivado de exigencias legales, reglamentarias o impuestas

por la SVS a los fondos de inversión.

9) Gastos y honorarios profesionales incurridos en la

formación del Fondo. Los gastos a que se refiere este

número, que no superarán la cantidad de 2.000 Unidades de

Fomento, se reembolsarán a la Administradora al momento

de colocarse la totalidad de las cuotas correspondientes a

la primera emisión o dentro del primer ejercicio, lo que

ocurra primero, debiendo distribuirse proporcionalmente

entre la totalidad de las cuotas, en la forma que determine

la Administradora.

10) Gastos y honorarios profesionales derivados de

toda Asesoría de Inversión externa contratada por la

Administradora, en que se incurra con ocasión de la

inversión.

La totalidad de los gastos enumerados anteriormente

nopodríanexceder,encadaejercicio,el2%delvalordel

Fondo. El exceso de gastos sobre este porcentaje deberá

ser de cargo de la Administradora.

Además de los gastos a que se refiere el artículo 24

del Reglamento Interno, serán de cargo del Fondo los

siguientes gastos:

1) Comisiones y gastos por la colocación de las cuotas, los

Nota 17 – Gastos operacionales

Tipo de Gasto

Comisiones y Derechos de Bolsa

Auditorías

Gastos Publicaciones

Gastos legales SVS

Gastos legales formación del Fondo

TOTALES

% sobre el activo del Fondo

Monto delTrimestre

12.507

766

786

3.000

-

17.059

0,0884%

Monto acumulado delejercicio anual

22.115

1.939

2.696

4.592

1.848

33.190

0,1720%

Monto acumuladoejercicio anterior -

-

-

-

-

-

-

Nota 16 – Garantías recibidas

Activo

No hay información

Totales

MontoCubierto

Naturalezade la Garantía

Fecha estimadade término



Sin perjuicio de la comisión por administración a que se

refiere el Capitulo IX del reglamento interno, también

serán de cargo del Fondo los siguientes gastos y costos

de administración, según lo establece el artículo 24 del

reglamento interno:

1) Toda comisión, provisión de fondos, derecho de bolsa

u otro gasto que se derive, devengue, cobre o en que se

incurra con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o

transferencia de los recursos del Fondo.

2) Honorarios profesionales de auditores externos

independientes, peritos u otros profesionales cuyos

servicios sea necesario contratar para la adecuada

valorización de las inversiones del Fondo o por disposición

legal o reglamentaria, y los gastos necesarios para realizar

las auditorías externas, informes periciales y otros trabajos

que,entodocaso,nopodránexcederdel2%delvalorde

la colocación de las cuotas en cada colocación.

2) Gastos correspondientes a intereses, comisiones,

impuestosydemásgastosfinancierosderivadosdecréditos

contratados por cuenta del Fondo, así como los intereses

de toda otra obligación del Fondo. El porcentaje máximo

de estos gastos no podrá exceder, en cada ejercicio, de un

5%del valorpromedioque los activosdel Fondohayan

tenido durante el respectivo período.

3) Litis expensas, costas, honorarios profesionales y otros

gastos de orden judicial en que se incurra con ocasión

de la representación judicial de los intereses del Fondo,

así como las indemnizaciones que éste se vea obligado

a pagar, incluidos aquellos gastos de carácter extrajudicial

que tengan por objeto precaver o poner término a litigios

y siempre y cuando no provengan de un acto u omisión

imputable a culpa grave o dolo de la Administradora. El

porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder, en

cadaejercicio,deun5%delvalorpromedioquelosactivos

del Fondo hayan tenido durante el respectivo período.

4) Gastos del Comité de Vigilancia. El porcentaje máximo

de estos gastos no podrá exceder, en cada ejercicio, de

un 0,5% del valor promedio que los activos del Fondo

hayan tenido durante el respectivo período. Los gastos

delComité deVigilancia serán fijados anualmente por la

Asamblea Ordinaria de Aportantes, mediante la respectiva

aprobación de su presupuesto de gastos e ingresos.

5) Todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o

encaje de cualquier clase y jurisdicción que grave o afecte,

de cualquier forma, a los bienes y valores que integren

o en que invierta el Fondo, o a los actos, instrumentos

o convenciones que se celebren o ejecuten con ocasión

de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los

recursos del Fondo, así como también de su internación

46 47

Nota 20 – Información estadística

Nota 21 – Rentabilidad del fondo

Nota 22 – Valor económico de la cuota

Mes

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Tipoderentabilidad Últimotrimestre Acumuladaanual

Real 21,3533% 56,6406%

Nominal 22,0105% 59,1865%

Variaciónunidaddereajuste 0,5415% 1,6253%

Valor LibroCuota (1)

21.190,4366

22.421,0832

25.055,1213

26.185,6449

27.647,0515

29.501,2855

31.536,6523

33.732,3047

Valor LibroCuota (1)

21.190,4366

22.421,0832

25.055,1213

26.185,6449

27.647,0515

29.501,2855

31.536,6523

33.732,3047

Patrimonio(2)

2.287.529

3.474.551

4.119.463

7.300.479

7.997.352

9.160.149

10.167.322

19.044.078

Nº Aportantes

16

21

25

40

48

57

58

35

(1): cifras en pesos o en la moneda que corresponda.

(2): cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda.

Nota: Porcentajes con cuatro decimales

Sociedad emisora

No hay información

Totales

Valor contable de la inversión (incluido mayor

o menor valor)

0

Valorización N°1 Empresa xxxxxxx

0

Valorización N°2 Empresa xxxxxxx

0

Movimiento

Saldo inicial al 01/01/2010

Revalorizaciones

Distribución de Resultado

Ej. Anterior

Aportes del ejercicio

Dividendos definitivos

Dividendos provisorios

Utilidad del ejercicio

Saldos al 31/12/2010

Otras reservas ejercicio actual

Concepto Monto

No hay información

Otras reservas ejercicio anterior

Concepto Monto

No hay información

Aportes

-

97.862

-

15.821.059

-

-

-

15.918.921

Revalorizaciónaportes

-

-

-

-

-

-

-

-

Resultadosacumulados

-

-

-

-

-

-

-

-

Dividendosprovisorios

-

-

-

-

-

-

-

-

Resultadosdel ejercicio

-

-

-

-

-

-

3.125.157

3.125.157

Totalpatrimonio

-

97.862

-

15.821.059

-

-

3.125.157

19.044.078

Otrasreservas

-

-

-

-

-

-

-

-


o repatriación hacia o desde cualquier jurisdicción. El

porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder, en

cadaejercicio,deun5%delvalordelFondo.

El porcentaje máximo de estos gastos no podrá exceder,

encadaejercicio,deun10%delvalordelFondo.Sedeja

constancia de que, para todos los números anteriores, el

valor promedio de los activos del Fondo corresponderá al

promedio simple del total de activos del Fondo al cierre de

cada mes calendario.

Nota 18 – Comisión de la sociedad administradora

La Administradora percibirá por la administración del

Fondo y con cargo a éste, una comisión mensual que

ascenderá a un doceavo del 0,8925% (IVA incluído), del

valor promedio diario que el patrimonio del Fondo haya

tenido durante el mes correspondiente.

La comisión por administración se deducirá mensualmente

del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de

los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en

que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular

N°335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de

2006, se deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor

Agregado (IVA) vigente a la fecha de la aprobación del

presenteReglamentoInternocorrespondeaun19%.Nota 19 – Cambios en el patrimonio

48 49

Nota 26 – Custodia de valores

Nota 27 – Otras notas que la sociedad administradora estime pertinente informar

PresentacióndeinformaciónfinancierabajoIFRS

De conformidad a lo establecido en el Oficio CircularN°544 emitido por la Superintendencia de Valores ySeguros, sobre la adopción de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF - IFRS de acuerdo con su sigla en inglés), el Fondo adoptará integralmente dichas Normas a contar del 01 de enero de 2011.Como consecuencia de lo anterior, se podrían originar cambios sobre el patrimonio inicial al 1 de enero de 2010 y la determinación de los resultados de los ejercicios futuros.

CUSTODIA DE VALORES CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

Entidades

Dep. Central de Valores

Otras Entidades

Total Cartera Inversión

Monto Custodiado

(Miles)

18.686.153

547.000

19.233.153

Monto Custodiado

(Miles)

0

0

0

%SobreTotalde Inversión Inst.

Emitidos Emisores Extranjeros

0,0000

0,0000

0,0000

%SobreTotalde Activo del

Fondo

0,0000

0,0000

0,0000

%SobreTotalde Inversión Inst.

Emitidos Emisores Nacionales

100,0000

100,0000

100,0000

%SobreTotalde Activo del

Fondo

96,8546

2,8352

99,6898

Nota 23 – Sanciones

Fecha Resolución

N° Resolución

Fechanotificación

Persona(s) sancionada(s)

Monto de la sanción en UF

Causa de la sanción

Facturas por pagar IM Trust SA Corredores de Bolsa

Auditoría

Publicaciones

Total

Si la causa es reclamada judicialmente, completar esta sección:

Tribunal

Partes

N° de Rol

FechanotificaciónaSVS

Estado de tramitación

Otros antecedentes

08-02-2010

123

08-02-2010

Gerente General

No hay

Infracciónalartículo226delaLeyN°18.045yalnúmero I de la Norma de Carácter General N°125 de 2001.

Sanción Nº1

Saldos M$ al

233.949

1.939

1.444

237.332

31-12-10

-

-

-

-

31-12-09Concepto

Nota 24 – Otras notas

Acreedores varios

Al 31 de diciembre de 2010, los montos presentados como Acreedores Varios corresponden al siguiente detalle:

Nota 25 – Hechos posteriores

A juicio de la Administración de la Sociedad Administradora del Fondo, entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de

presentacióndeestosestadosfinancierosnoexistenhechosposterioresquepudierenafectarlossignificativamente.

Según EEFF al dd/mm/aaaa Según valorización más conservadora

Patrimonio del fondo No hay información

N° de cuotas pagadas

Valor cuota (1)

Nota: Cifras en miles de pesos o de la moneda que corresponda, excepto el valor cuota.(1): cifras en pesos o en la moneda que corresponda.

Adicionalmente, esta circular establece que para el ejercicio anual finalizado al 31 de diciembre de 2010, el Fondodeberáemitirestadosfinancieros“proforma”preparadosde acuerdo con NIIF exceptuando la presentación de las cifras comparativas con el ejercicio anterior, debiendo presentarse sólo la información financiera al 31 dediciembre de 2010 y los saldos de inicio al 1 de enero de 2010, que corresponde a la fecha de transición.

El plazodepresentaciónde los estados financieros“proforma” referidos al 31 de diciembre de 2010, según Circular N°1.998 de la Superintendencia de Valores y Seguros, será dentro de los 120 días siguientes a la fecha de cierre antes referida.

50 51

31 de diciembre de 2010 31 de diciembre de 2009

Liquidez corriente (veces)

(activo circulante / pasivo circulante) 75,3 -

Razón ácida

(fondosdisponibles/PasivoCirculante) 0,24 -

Razón de Endeudamiento

(pasivo exigible / Patrimonio) 0,01 -

Proporcióndeladeudadecortoplazoenrelaciónaladeudatotal 100% -

Proporción de la deuda de largo plazo en relación a la deuda total 0 -

Rentabilidad del patrimonio

(utilidad/patrimoniopromedio) 19,6% -

Rentabilidad del activo

utilidad/activopromedio 19,3% -

Utilidad por cuota $ 5.535,5 -

NúmerodeCuotas 564.565 -

Valor libro cuota $ 33.032,3 -

Análisis Razonado

IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión · que tuvieron una rentabilidad de 40,1%, 37,9%, y 27,1%...

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