Nº 49 AÑO 16 Abril 2002

E M P R E S A S

Japón ¿El Imperio del Sol Naciente?Pronto COPEC Arquitectura coherenteHitos Año 2001Metrogas Soluciones energéticas en constante desarrolloLa gente de COPEC Vido Pavecic “Un boy scout del mar”

E M P R E S A S

1editorial

Revista Periódica editada por:Compañía de Petróleos de Chile S.A.Agustinas 1382, Santiago.Teléfono: 690 7000www.copec.cl

Representante legal:Jorge Bunster Betteley.

Director responsable:Eduardo Navarro Beltrán.

Edición:Paula Fontaine Editores S.A.www.fontaine-editores.cl

Producción gráfica:Grupo diseño 180º

Impresión:Quebecor World Chile S.A.

Reproducción permitida sólo de texto, citando la fuente.

Japón¿El Imperio del Sol Poniente? 2

Reforma al mercado de capitales 6

Pronto COPEC 10Arquitectura coherente

Empresas COPEC 12Hitos

Empresas COPEC 14Metrogas

Empresas COPEC 17Gente Copec: retrato de unpatrón pesquero

Aviso junta accionistas 20

Noticias 21

Resultados 22Enero - Diciembre 2001

El 2001 fue un año especial. El mundo fue testigo de como las alegrías por el nuevo milenio se disipaban ante los acontecimientos de septiembre. Se pudo apreciar la tensión existente entre dos culturas diferentes, y que el fenómeno de la nueva economía tiene enormes beneficios, pero también serias limitaciones.La economía mundial, muy dependientede la norteamericana, experimentó una desaceleración, la que unida a otros factores hizo que nuestro país experimentara un crecimiento menor a lo acostumbrado y a su potencial.Para COPEC el año 2001 fue histórico. En cifras, pese al panorama descrito, se alcanzó una utilidad récord de $ 368.611 millones y los accionistas recibieron los mayores dividendos que ha entregado la Compañía.Más allá de los números, se debe valorar la solvencia con que COPEC se desempeñó en una ambiente desfavorable, ratificando su estrategia de inversiones, sol idez y responsabilidad financiera, y la orientación hacia áreas donde existen ventajas competitivas reales y sostenibles. El ejercicio 2001 se caracterizó por la decidida actitud de la Compañía de concentrar sus actividades en aquellos sectores que desarrollan las riquezas naturales de nuestro país, como el forestal y el pesquero, y también en la consolidación de su tradicional negocio de combustibles. Clara demostración de esta visión estratégica, y la capacidad de adaptarse a los cambios del entorno, fue la venta de las empresas de distribución eléctrica Saesa y Frontel. El Directorio de la Compañía aceptó la oferta que recibió de la empresa Inversiones PSEG Chile I Ltda., y, a fines de agosto, procedió al traspaso del total de las acciones que poseía en estas compañías. Esta venta significó la obtención de un ingreso no operacional extraordinario de $ 185.609 millones, pero sobre todo dejó la sensación de haber finalizado un ciclo en el que se cumplieron los objetivos perseguidos y en

Editorial

empresariales y sociales. La "Luz del Sur" se apaga para COPEC, pero la satisfacción de haber llevado su energía a miles de habitantes de las zonas más remotas de nuestro país permanecerá para siempre en el recuerdo de la Compañía.Los frutos de esta transacción, al igual que los recursos obtenidos por la venta de la participación de COPEC en CCU, fueron destinados a repartir importantes dividendos, pagar gran parte de los créditos recibidos durante los últimos años, y a dejar a la sociedad en una sólida posición financiera para seguir desarrollando futuras inversiones coherentes con su estrategia.Al respecto, en 2001 se aprobó la construcción de la futura planta de celulosa en Valdivia, que significará una inversión de US$ 1.200 millones y permitirá a Arauco transformarse en una de las mayores empresas del rubro a nivel mundial. En el área combustibles, COPEC logró un nuevo incremento en la participación de mercado, la cual alcanzó el 50,1%. Del mismo modo, en el negocio de los lubricantes, la Compañía se situó en el primer lugar de participación con sus productos Mobil.En pesca, la racionalización de activos mostró sus primeros beneficios. Corpesca y SPK, las empresas pesqueras del norte y sur respectivamente, mostraron importantes aumentos en sus resultados operacionales, lo que les permitió mejorar significativamente su posición financiera. El año 2001, como todos los últimos, ha sido intenso en realizaciones. Las personas que forman parte de las empresas COPEC no han descansado para poder cumplir con las exigentes metas propuestas. El camino hacia delante se encuentra definido por una estrategia acorde con los tiempos, una empresa sólida y la responsabilidad de realizar inversiones que le permitan a la Compañía ser líder en los mercados en que actúa, mas sin renunciar nunca al compromiso asumido con el progreso de Chile y su gente.

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Francisco GarcésDirector Centro Economía Internacional

Libertad y Desarrollo

Japón: ¿El Imperio del Sol Poniente?La naturaleza de los problemas económicos de Japón son reflejo de una economía interna que se ha ido rezagando en relación al avance vertiginoso de la globalización, si se compara a otras economías de gran performance, como las de Estados Unidos, Australia, Nueva Zelandia, Singapur y Hong Kong.

conómicamente Japón es un moderno imperio global que dispone de abundantes

riquezas en activos internacionales, potencialidad tecnológica y áreas atractivas de expansión, con fuertes raíces en Asia Pacífico. Otros países modernos con características imperiales, de diversas dimensiones, son Estados Unidos, Reino Unido y, cada vez más, Singapur, que posee grandes activos en relación a su tamaño, fuera del país.Estas economías se caracterizan por recibir flujos externos considerables que complementan de manera significativa su PIB y permiten además contar con la posibilidad de vender activos en el exterior y disponer del producto de ellos en caso de emergencia. Son países ricos y desarrollados en que los ciclos económicos y las crisis tienen un alcance muy distinto que en las economías emergentes, endeudadas y dependientes financieramente de flujos externos.En estos últimos países, económicamente más débiles, las crisis financieras pueden ser devastadoras en términos de caída del PIB, desempleo, desequilibrios de balanza de pagos y dificultad de obtener recursos financieros internos o externos como lo observamos en Argentina. En los primeros, en cambio, los recursos reales y financieros disponibles pueden limitar los efectos negativos antes mencionados y disponer de más tiempo para los ajustes económicos necesarios, lo cual les permite a su vez obviar problemas políticos complejos, derivados del requerimiento de ajustes rápidos y bruscos por parte de sus autoridades económicas o por el mercado.En el caso específico de Japón, su imperio se compone de la economía nacional propiamente tal y de sus enormes inversiones externas en Asia, muy importantes en China, y en el resto del mundo, incluidas las de carácter financiero en bonos o pagarés de tesorería de USA. Por una parte, en el segmento de la economía nacional podríamos decir que el "sol económico" es poniente en los últimos 12 años, mientras que en el segmento externo relacionado con sus inversiones en el exterior y especialmente en Asia el "sol económico y financiero" es naciente, porque las economías donde ha invertido tienen un potencial de crecimiento alto y sus inversiones han ganado en valor y generado flujos que ingresan a la economía japonesa. Sólo en reservas internacionales el

Banco Central Japón tiene entre US$ 400 y 500 mil millones.

El atraso de las reformas

A diferencia de México, Brasil o Chile durante sus crisis financieras, Japón no ha hecho los ajustes económicos ni las reformas estructurales o institucionales con la rapidez que tuvieron que hacerlas los países emergentes nombrados, porque cuenta con los recursos necesarios para financiar la espera de un proceso más lento de cambio económico que tendrá implicaciones severas en el campo social y político interno.Histórica y económicamente, Japón pasa por un período en que es la segunda economía de mayor gravitación global, después de Estados Unidos, y su nivel de ingreso per cápita es comparable al de dicho país, la economía más exitosa del mundo. Es decir, después de la derrota y del colapso material luego de la Segunda Guerra Mundial, Japón alcanzó un éxito espectacular a nivel de crecimiento económico y reconstituyó su imperio, no en lo político, sino en lo económico. Más aun, la trayectoria fulgurante de la economía japonesa ayudó en el período de post guerra a impulsar el desarrollo económico e institucional de los países de Asia, incluso China, que muestra una experiencia única de notable crecimiento económico acelerado.La naturaleza de los problemas económicos de Japón son reflejo de una economía interna que se ha ido rezagando en relación al avance

vertiginoso de la globalización en relación a otras economías de gran performance, como las de Estados Unidos, Australia, Nueva Zelandia, Singapur y Hong Kong, que se caracterizan por respuestas rápidas a los desafíos de globalización. Estos países, de variados tamaños, pero de crecimiento rápido, han efectuado en los últimos 20 años un gran cambio estructural que permite a sus economías ser abiertas y flexibles, lo que les ayuda a responder a los cambios cíclicos que experimenta la economía global, que se ha hecho algo más volátil por los nuevos elementos dominantes que contiene, vale decir, el elemento financiero y el elemento información.

Las economías antes mencionadas son a su vez las más competitivas y mantienen altos niveles de competitividad por sus políticas públicas de cambio estructural continuo. La otra característica que las distingue es la alta gobernabilidad y la continuidad de carácter político.Estas economías estrellas figuran en el ranking del Indice de Libertad Económica de Heritage Foundation de Estados Unidos en los primeros lugares, es decir Hong Kong, Singapur, Nueva Zelandia, Irlanda, Estados Unidos y Australia están en los 10 primeros lugares de la libertad económica. En otras palabras, son las más abiertas, con mercados más flexibles, con menores desequilibrios macroeconómicos, las más competitivas, con menor intervención estatal y las mejor manejadas económicamente.En este ranking Japón está en el N° 35, vale

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decir, alejado del grupo de economías más eficientes y que se benefician más de la globalización en el tiempo. Incluso Chile, que no es una "economía estrella", hoy supera a la de Japón en libertad económica porque se sitúa en el noveno lugar.En el plano dinámico temporal, Japón muestra una disminución de su libertad económica en los últimos años, de modo que su movimiento es de carácter regresivo. La brecha que tiene que superar la economía japonesa para lograr avanzar en su cambio estructural es cada vez mayor, lo que implica mayor rezago frente a los requerimientos de flexibilidad que le impone la globalización.

El atraso de las reformas

Dos de los segmentos de la economía japonesa que están peor calificados en el Indice de Libertad Económica son el alto gasto público y su sistema bancario. A lo largo de los últimos 10 años el desembolso público de Japón ha aumentado fuertemente y el déficit fiscal llega a un 6% del PIB, el más alto del conjunto de países desarrollados y más del doble de lo que se permitir ía en la Unión Europea.El gasto público se ha magnificado, impulsado por los programas de estímulo económico que ha puesto en práctica el gobierno de Japón, presionado por Estados Unidos, en primer lugar para evitar que se amplíe el superávit comercial bilateral de Japón con Estados Unidos, y en segundo lugar, para intentar que Japón contribuya a la actividad de la economía mundial.Todo esto ha resultado bastante inefectivo para elevar al crecimiento y, en cambio, ha creado un fuerte desequilibrio fiscal, un aumento sustancial de la deuda pública y mayor ineficiencia económica, lo que se ha traducido en una clasificación declinante de su riesgo soberano.La lección de esta frustrada experiencia keynesiana de incremento del gasto fiscal es clara para países como Chile, en que se discute un uso de política fiscal expansiva para levantar la actividad económica o la demanda interna.En lo que concierne al sistema bancario, la otra gran debilidad de la economía japonesa, el problema surgió al reventar la burbuja de inflación de activos, que ocurrió a fines de la década de los 80 y que provenía de acciones

artificiales de estímulo monetario para acelerar el crecimiento económico, lo cual fracasó en su objetivo de levantar la economía y dejó un gran problema financiero, difícil de abordar, porr fiscal se vuelven ineficientes para rescatar la economía japonesa de la situación estacionaria o recesiva y de la deflación de los precios internos. Se ha asimilado este hecho frustrante a una "trampa de liquidez" al estilo keynesiano.Como se puede percibir, la brecha de atraso en el cambio estructural e institucional de la economía japonesa y los errores de política económica, y muy especialmente el de política fiscal, hacen del problema japonés un problema difícil, de carácter institucional, de necesaria corrección de políticas públicas y avance en medidas estructurales. Aunque el gobierno ha reconocido esta situación compleja en el plano "retórico", por motivos políticos electorales o de otra índole no se pasa a la acción o a la implementación.

Fragilidad política

El lado sombrío del período histórico en que se encuentra Japón es su debilidad política y consecuentemente una gobernabilidad disminuida, porque a raíz de las dificultades económicas, escándalos políticos y de las presiones y exigencias de cambio que implica la globalización, se ha debilitado y desgastado el Partido Liberal Democrático, en el gobierno durante los últimos cincuenta años y generador de l "mi lagro económico japonés" .En esa situación frágil en que se encuentra ahora el Partido Liberal Democrático y en un ambiente de mayor fraccionamiento político, sus líderes temen efectuar los cambios económicos, políticos y sociales de carácter estructural e institucional que puedan afectar los tenues equilibrios en que sobreviven políticamente. Enfrentados a las opciones de cambio profundo y necesario, los políticos japoneses han privilegiado mantener la "cohesión social" del país, esperando una oportunidad política y económica que ya se ha diferido demasiado.Una de las esperanzas más nítidas en la última década para realizar las reformas estructurales requeridas ha sido la aparición de una personalidad que parecía diferente por su estilo,

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por su retórica pro reformas y por el apoyo que suscitó dentro y fuera del partido: Junichiro Koizumi, un político carismático y reformista, que fue elegido Primer Ministro de Japón por una mayoría holgada y formó un gabinete de carácter moderno y en algunos aspectos no tradicional para acometer sus tareas de gobierno y cambio.Pero la gobernabilidad es débil en Japón por los triunfos relativamente estrechos del Partido Liberal Demócrata sobre al oposición, por el fraccionamiento y volatilidad política existente, pero sobre todo, por la obstrucción dentro del propio partido y de sus poderosas facciones internas sobre las cuales no tiene control suficiente el Primer Ministro Koizumi.Lamentablemente, el ambiente político se ha deteriorado últimamente debido a la crisis de gabinete de hace unos meses atrás, en que salió la Ministra de Relaciones Exteriores Tanaka, dotada de fuerza y vinculaciones dentro del partido y en el electorado. A lo anterior se suman escándalos de personalidades cercanas al Primer Ministro vinculados algunos justamente al gasto público y los programas de otras públicas. La consecuencia de esto es mayor debilidad política del Gobierno, menor gobernabilidad y menor capacidad ejecutiva.

Pero la gobernabilidad es débil en Japón por los triunfos relativamente estrechos del Partido Liberal Demócrata sobre al oposición, por el fraccionamiento y volatilidad política existente, pero sobre todo, por la obstrucción dentro del propio partido y de sus poderosas facciones

internas sobre las cuales no tiene control suficiente el Primer Ministro Koizumi.Lamentablemente, el ambiente político se ha deteriorado últimamente debido a la crisis de gabinete de hace unos meses atrás, en que salió la Ministra de Relaciones Exteriores Tanaka, dotada de fuerza y vinculaciones dentro del partido y en el electorado. A lo anterior se suman escándalos de personalidades cercanas al Primer Ministro vinculados algunos justamente al gasto público y los programas de otras públicas. La consecuencia de esto es mayor debilidad política del Gobierno, menor gobernabilidad y menor capacidad ejecutiva.Esta vez las presiones del gobierno de Estados Unidos a través del Secretario del Tesoro O´Neil y del Presidente Bush no han surtido ningún efecto significativo, ni en la promoción del cambio estructural, ni en la limpieza del sector bancario. Tampoco han surtido efecto perceptible las presiones sobre el Banco Central del Japón para combatir la deflación de precios, con metas inflacionarias.Lo único que ha funcionado hasta ahora, dentro de ciertos límites, es la devaluación gradual del yen que alcanza a 133 por dólar y sirve de estímulo a las exportaciones.¿Qué se puede esperar para la economía de Japón Japón en este marco interno limitado y complejo?Probablemente hay dos escenarios genéricos: el primero, paradójicamente, se basa en que una situación de cierta estabilidad de la

economía global con ciclo económico ascendente ayude a lograr una cierta recuperación para Japón, especialmente si las economías de USA y Asia Pacífico continúan su reactivación a lo largo de este año y del año próximo.En ese escenario la economía nipona podría evolucionar desde una caída del PIB de 1% este año a un 1,8% de expansión el próximo, con los dos últimos trimestres de este año positivos y con una deflación de precios más leve.Un segundo escenario surge del peligro de alza del precio del petróleo por el conflicto del Medio Oriente. En ese evento se corre el riesgo de que el ciclo ascendente de la economía global se ahogue y la economía de Estados Unidos pudiera tener una doble caída. Consecuentemente, a la economía de Japón le faltaría la sustentación y seguiría en recesión y def lación (excluido el petróleo).En este momento nos inclinamos más por la factibilidad del primer escenario. Debemos confesar, asimismo, que también ése es nuestro deseo.

Reforma al Mercado de Capitales

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Se espera que las reformas al funcionamiento del mercado de capitales contribuyan a promover el ahorro, fortalezcan la competencia y faciliten nuevas vías de financiamiento de las empresas.

José Ramón ValenteEconsult

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a reforma al mercado de capitales beneficiará directamente a las personas

a través de las nuevas normas sobre el ahorro voluntario y representa un avance en el tema de las libertades que los afiliados tienen para decidir cómo se administra su dinero. También dinamizará el mercado bursátil por medio de la eliminación del impuesto a la ganancia de capital para la venta de acciones.

Nuevos beneficios para el ahorro voluntario

La reforma al mercado de capitales 1 se aprobó en dos partes. Así, uno de los cambios que beneficiarán directamente a las personas son las nuevas normas sobre el ahorro voluntario en las AFP que rigen a partir de marzo de 2002, permitiendo el rescate anticipado de estos recursos (antes de pensionarse) y dando la posibilidad a los afiliados de elegir entidades distintas a las AFP para que administren su ahorro previsional voluntario.Aunque éste ya existía antes de la reforma, se incorporaron estos dos nuevos elementos que lo convirtieron en un instrumento más atractivo para el ahorro de los cotizantes, además de agregar nuevos actores al mercado. Antes de la reforma, los afiliados a las AFP podían hacer ahorros voluntarios previsionales con el objetivo de mejorar su pensión. Esto otorga un beneficio tributario al permitir diferir los impuestos de este ahorro, deduciéndolo de la base imponible y por lo tanto del pago del impuesto global complementario, que se

paga sólo al retirar el ahorro. Indirectamente, también se produce una rebaja tributaria a largo plazo, pues al ser las tasas de impuestos en Chile marginalmente crecientes, los menores ingresos de la jubilación reducen la tasa marginal a la cual están afectos.Antes de la reforma a la ley de mercado de capitales todo esto estaba vigente sólo en el caso de ahorrar en una AFP. La reforma permite que se incorporen nuevas instituciones dispuestas a captar fondos para el ahorro voluntario que puedan ofrecer productos con este beneficio tributario. Ellas son los fondos mutuos, las compañías de seguro -a través de planes de seguro con ahorro- y los bancos, con depósitos a plazo. Antes de los cambios este ahorro era totalmente ilíquido para los cotizantes, ya que no podía retirarse antes de la jubilación. Ahora esto sí se puede hacer, aunque la ley contempla un castigo: se cobran los impuestos no pagados, más un impuesto adicional del 10% del global complementario.

Multifondos: más libertad para los cotizantes

La segunda parte de la reforma al mercado de capitales apuntó a compensar en cierta forma a las AFP respecto a la competencia de los bancos y fondos mutuos. Hasta agosto -mes en que se pondrá en vigencia la ley- éstas cuentan con un solo fondo, un producto, mientras el resto de los actores del mercado tienen múltiples ofertas. A través de los multifondos, se permite a las AFP competir en

el tema del ahorro voluntario en mejores condiciones, con cinco productos que ofrecer. La diferencia en estas carteras se relaciona básicamente con la cantidad de inversión en renta variable que tiene cada una. La ley contempla distintas alternativas de acuerdo a la edad y a la aversión al riesgo de las personas. Es así como la gente más joven o más arriesgada puede tener hasta un 80% en acciones, a través del fondo 1, mientras el fondo 5 -más conservador- tiene 0% en acciones. La asignación inicial a cada fondo está hecha por tramo de edad, sin embargo, el afiliado es libre de elegir el que le interese, excepto los mayores a los cuales el Estado les restringe sus posibilidades de elección a los fondos más conservadores. Esto, con el objeto de proteger a personas cercanas a la jubilación de la eventualidad de que tomen mucho riesgo, pierdan su dinero y el fondo deba responder con la garantía de rentabilidad mínima.Esta reforma representa un tremendo avance en el tema de las libertades que los afiliados tienen para decidir cómo se administra su dinero. Hasta que entren en vigencia los multifondos, sólo existe la posibilidad de una disciplina de inversión. Una vez elegida la AFP es su gerente de inversión quien decide qué hacer con el dinero. El cotizante no tiene nada que decir y si no le gusta, la ley contempla el cambio de AFP. Pero de hecho -y eso es lo que se conoce como el "efecto manada"- todas tienen carteras de inversión muy similares unas de las otras. En la práctica, no existen alternativas de composición de cartera de

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inversión diferentes. Así, permitir que cada AFP cuente con alternativas de inversión múltiples es una buena solución. Y se transforma en un paso gigantesco en el mercado de las pensiones, porque entrega mucha más libertad y más alternativas para su manejo en el tema del ahorro obligatorio. A su vez, permite nuevas alternativas en el ahorro voluntario en las AFP. Además, la creación de los multifondos hizo necesaria otra reforma muy importante y complementaria, que consistió en la ampliación de los límites de inversión de las AFP en instrumentos extranjeros. Esto se refiere, particularmente, a la ampliación de los límites de inversión en acciones e instrumentos de renta variable foráneos. Este cambio fue gatillado por el tamaño relativamente pequeño del mercado bursátil nacional y su escasa profundidad. Si las AFP quieren aumentar sus carteras de renta variable -de hecho el fondo único que hoy manejan contempla un porcentaje accionario de un 20% aproximadamente- es necesario ampliar la oferta. Si pensamos que el fondo 1 puede tener hasta un 80% en acciones, claramente es clave ampliar los límitesde inversión en acciones extranjeras. De lo contrario, se produciría un presión en la bolsa chilena que podría ocasionar una burbuja especulativa en los precios de las acciones.

Rebajas tributarias y alternativas de financiamiento

La reforma al mercado de capitales también buscó dinamizar el mercado bursátil. En este sentido, una de las medidas más importantes fue la eliminación del impuesto a la ganancia de capital para la venta de acciones. De esta forma, la utilidad que se obtenga por la venta de estos instrumentos no será gravada con impuestos, lo que claramente contribuye a estimular las operaciones en bolsa y efectivamente está revirtiendo su tendencia decreciente. Este cambio impositivo estimula también a los inversionistas extranjeros para que participen más activamente en la bolsa chilena y adquieran títulos de empresas medianas que no estaban en condiciones de salir a vender sus títulos afuera. Recientemente se discutió acerca de las alternativas que tiene a su disposición el

Servicio de Impuestos Internos para solucionar el error de interpretación de la nueva ley que podríaobligar a miles de contribuyentes a declarar durante la Operación Renta 2002 las ganancias obtenidas por la venta de acciones, pese a estar acogidos a este beneficio tributario. Se dice que los legisladores eliminaron el impuesto específico a las ganancias de capital, vía exención, pero no midieron el efecto que esto tendría sobre el global complementario. Esto perjudicaría básicamente a los contribuyentes de ingresos medios, que son los que pueden subir de tramo impositivo, pero el espíritu de la ley es que efectivamente queden exentas de impuesto las ganancias de capital.En el plano institucional, la reforma también contempló una serie de medidas, como la creación de la llamada "bolsa emergente", pensada para que empresas medianas y pequeñas con alto potencial de desarrollo encuentren un vehículo de financiamiento.Sin embargo, tal como está, la bolsa emergente no incentiva a las empresas a enlistarse en ella. Hasta el momento no hay ninguna inscrita ni en vías de hacerlo. Esta reforma tendrá un impacto bastante menor, por lo menos en la forma en que hoy está diseñada, principalmente porque los requisitos de información que se les pide a las empresas son mayores que los que se les exige a las compañías "grandes". Si se considera el costo de generar esa información, frente a un beneficio que es bastante difícil de dimensionar, se comprende que no produzca cambios muy relevantes, ni sea la solución que se esperaba para las empresas medianas. Un tema técnico que sí tuvo consecuencias fue el cambio que se realizó al eliminar el activo contable depurado. Esta cláusula, que se utilizaba para el cálculo del límite de inversión que una AFP puede tener en una empresa determinada, exigía aplicar una fórmula tremendamente engorrosa e incentivaba a las empresas a hacer ingeniería financiera con tal de hacer un by pass o "maquillar" ese activo contable depurado. A la larga, las empresas terminaban teniendo costos adicionales. Pensada a principios de los 90, esta medida perdió validez con los años y no había demostrado ser muy eficiente para lo que realmente se creó. Su anulación no sólo hace

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más transparente la administración contable y financiera de las empresas, sino que elimina un factor que inhibía la inversión de éstas en el extranjero. A medida que aumentaba su inversión en el extranjero, disminuía en forma significativa el límite de inversión que las AFP podían tener en ellas. Una empresa podía tener un gran proyecto de inversión afuera y, paradójicamente, las fuentes de financiamiento disminuían porque no podía contar con la concurrencia de las AFP. En el ámbito del fortalecimiento del mercado de capitales interno, la flexibilización del proceso de inscripción de programas de emisión de efectos de comercio, limitando el pago del impuesto de timbres y estampillas a 1,2%, independientemente del plazo, eliminó una distorsión que estaba haciendo inviable el desarrollo de este instrumento, como alternativa para las empresas al financiamiento bancario de corto y mediano plazo.Hasta antes de esto, cuando una empresa emitía un efecto de comercio debía pagar este impuesto cada año, a diferencia de la línea de crédito que lo pagaba una sola vez. Esta discriminación tributaria había sido el gran inhibidor de la emisión de efectos de comercio. Con esto se les da una nueva fuente de financiamiento a las empresas a corto plazo ya que, aparte del sistema bancario, hoy cuentan con la posibilidad de ir a las AFP y a las compañías de seguro. Esto le está dando bastante movimiento al mercado, lo que es relevante ahora que existen menos bancos.

Lo que viene

Hoy el gran tema es la reforma del mercado de capitales 2. En ella el tema central de discusión consiste en si se amplía o no la administración de recursos previsionales del ahorro obligatorio hacia agentes distintos a las AFP.Los que están a favor plantean que es positivo, pues así se genera mayor competencia y los cotizantes contarían con más alternativas. Quienes se oponen argumentan que es necesario equilibrar las regulaciones de todas las entidades participantes de manera de prevenir los riesgos de desfalco, fraude y exceso en los límites de inversión. De otra manera, sería tremendamente injusto y riesgoso que algunos chilenos ahorraran sus recursos sólo en las AFP mientras otros destinan una porción a un fondo mutuo con regulaciones absolutamente diferentes. En eso está la discusión: si se avanza o no para que bancos y fondos mutuos puedan administrar parte de este ahorro obligatorio. De cualquier forma, el debate que se genere contribuirá a perfeccionar el actual sistema.

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Pronto COPEC:Arquitectura coherente

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Espacios luminosos, frescos y amplios han sido las claves de la arquitectura de los Pronto Copec, cuidadosamente planificada para realzar los atributos de calidad e higiene que caracterizan el servicio de estas tiendas.

A diferencia de la tienda de conveniencia en ciudad, los servicios que ofrece un Pronto en carretera están distribuidos en edificios sueltos sobre un área similar a un jardín. Es el caso del recientemente inaugurado Pronto Llay Llay donde la generosidad en los espacios, la disposición de los edificios, así como la relación de ellos con la playa de combustible, está en función de la accesibilidad.

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na gran cubierta de color rojo y un objeto totalmente transparente que da cuerpo

al local, son las dos principales características que definen a una tienda Pronto. Todo, con la intención de que el público perciba desde lejos -la carretera o su automóvil- lo que ahí se ofrece. Incluso más, para el arquitecto Juan Sabbagh, su creador, "la fachada del local es su interior, los productos, siendo el cierre un elemento prácticamente virtual"."Con esa transparencia, llamamos la atención del cliente, pero al mismo tiempo le ofrecemos un mundo atractivo, simple, amable y limpio, todas esas características que se asocian a los servicios de COPEC", sostiene.Un buen ejemplo es el concepto de higiene, el que se representa a través del uso de la luz natural, la sensación de temperatura fresca y agua corriendo. De ahí que todos los locales sean espacios muy luminosos y climatizados.Cada uno de estos elementos, así como los materiales empleados en la construcción de los puntos de venta también responden a la inquietud de la empresa por hacer tangibles los atributos de la marca Pronto. "Nuestro respaldo, solidez y coherencia de alguna manera se reflejan a través de la nobleza de materiales como el acero, el granito o el propio porcelanato que se emplea en los pisos, mientras la nota acogedora la conseguimos mediante el uso de ladrillo y madera, entre otros", comenta Leonardo Ljubetic, gerente de Arco y Prime, empresas operadoras de Pronto en carretera y ciudad, respectivamente.

Una imagen elocuente

La arquitectura de los Pronto es el resultado de un gran desafío que COPEC se ha impuesto durante la última década: desarrollar una propuesta arquitectónica innovadora y vanguardista, vinculada estrechamente a los servicios que ofrece a través de su cadena de locales Pronto. Esta experiencia, pionera en el mundo, se ha caracterizado por el sello de modernidad impuesto por estas tiendas de conveniencias, líderes en todas las ciudades y carreteras del país.Encabezado por la oficina Sabbagh Arquitectos, el proyecto se remonta a fines de los años ́ 80 con la construcción del primer Pronto en Nos, a través del cual ya se relacionaba la arquitectura a los requerimientos comerciales del negocio, orientados a satisfacer de la mejor manera las necesidades de los clientes.Intimamente ligada a la oferta de las estaciones de servicio en carretera, la cadena de locales surgió para responder a las demandas específicas que tienen las personas cuando viajan, fundamentalmente servicios higiénicos, descanso y comida. Sin embargo, una vez que el concepto fue desarrollado para la ciudad, el acento estuvo puesto en resolver problemas de la vida cotidiana como oferta de comida rápida y productos en general.Con tiendas de distintos tamaños de acuerdo a condiciones de mercado, como ubicación y demanda, en la actualidad los Pronto -desde un pequeño kiosco a un restaurante- no sólo se identifican por su apariencia externa, sino también por ofrecer a sus clientes los mismos atributos de calidad, rapidez e higiene en el

servicio, "conceptos que están presentes desde la concepción arquitectónica", según resalta el arquitecto Juan Sabbagh.Tanto es así, que para Ljubetic, "hoy se le podría quitar el logo a cualquiera de los puntos de venta y el público lo seguiría reconociendo como tal debido a los atributos y a los elementos arquitectónicos que lo caracterizan".Para el ejecutivo esto se debe a que la propuesta de arquitectura y diseño de los establecimientos responde a un acucioso trabajo profesional realizado durante años, y a que ella está presente en cada uno de los locales desde su acceso. "La imagen de Pronto es nuestra carta de presentación, asegura, a través de ella reforzamos los atributos de calidad que tiene la marca y seducimos a los clientes. El esfuerzo de venta es posterior".Tan objetivos han sido los resultados obtenidos, que también a través de la arquitectura se ha trabajado la atmósfera interior de las tiendas y restaurantes, consiguiendo puntos de venta muy seductores, de gran colorido e incluso con cocinas abiertas, donde se puede apreciar directamente cómo se preparan los alimentos.El gran desafío para quienes han trabajado por más de una década en el desarrollo y consolidación de esta propuesta arquitectónica de vanguardia, confirma Juan Sabbagh, ha sido lograr una modernidad acogedora. Y en ese sentido, ningún detalle ha sido dejado al azar, tanto que si se compara el primer Pronto construido en Nos con el recientemente inaugurado en Coquimbo las diferencias resultan imperceptibles para el común de las personas, pese ha que existen diferencias notables en la concepción de su diseño.

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En carretera los Pronto están orientados fundamentalmente al descanso, a comer algo rico y poder seguir. Rodeados de un entorno lleno de vegetación, ellos son una especie de oasis en el camino.

Las tiendas Pronto no sólo se identifican por su apariencia externa, sino también por ofrecer los mismos atributos de calidad, rapidez e higiene en el servicio, conceptos que están presentes desde su concepción arquitectónica. En el interior, esto ha significado tener puntos de venta seductores y de gran colorido.

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Enero

Celulosa Arauco abre una oficina comercial en la c iudad de Guadala jara, México.

Se constituye la sociedad B&C Aviación S.A., luego Air Bp Copec S.A., entre COPEC y BP Global Investments Limited, cuyo objetivo es el abastecimiento de combustibles de aviación a toda clase de aeronaves.

COPEC vende la totalidad de sus acciones de CCU.

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Febrero

Celulosa Arauco inicia los movimientos de tierra del proyecto Trupán II.

Entra en operaciones la nave para ranchos Atenea, tipo Supply Vessel, permitiendo atender a las localidades de Patillo, Puerto Patache y Mejillones, que no podían ser abastecidas por tierra. Además, la nave prestará servicios en los puertos de Iquique, Tocopilla y Antofagasta.

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Marzo

COPEC acepta la oferta de compra por parte de Inversiones PSEG Chile I Limitada, de todas sus acciones de Saesa y Frontel.

Empresa Eléctrica Guacolda realiza una colocación de US$ 37.300.000 en bonos en el mercado nacional, a un plazo de ocho años.

Siguiendo las medidas de descontaminación, se deja de comercializar gasolinas con plomo en el mercado.

Se trasladan al nuevo edificio del Grupo Angelini, ubicado en el barrio El Golf, la Presidencia y otras dependencias de COPEC.

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Abril

Abastible inaugura un depósito en la ciudad de Copiapó, que se abastece de la planta El Peñón, ubicada en Coquimbo, permitiéndole atender las localidades de Freirina, Copiapó, Huasco y Chañaral.

ABC introduce al mercado los nuevos productos ABC Renta Segura y Avance en Efectivo.

Inicia sus operaciones el Aserradero Misiones, ubicado en Argentina.

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Mayo

La compañía Minera Can-Can adquiere, por un monto de US$ 2,5 millones, la Sociedad Contractual Minera Vilacollo, propietaria de la mina de oro Choquelimpie, ubicada a 160 km de Arica.

Gracias a un acuerdo comercial entre COPEC y Energas, comienza a funcionar en el sector El Carmen de Peñablanca, en Villa Alemana, una estación de servicio de gas natural comprimido.

Corpesca suma a su flota una nueva nave, denominada Corpesca I, que cuenta con una capacidad de almacenamiento de 420 metros cúbicos.

Por primera vez en la historia un grupo de montañistas chilenas logra llegar a la cumbre del Everest, en una expedición auspiciada por COPEC.

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Junio

Alto Paraná firma un contrato de préstamo con un sindicato de bancos extranjeros por un monto de US$ 250 millones a un plazo de 5 años.

Celulosa Arauco alcanza el preacuerdo para comprar el 16,66% de Inversiones Puerto Coronel al Bank of Maryland.

Edelaysen da inicio a las obras de la futura Central Hidroeléctrica Lago Atravesado al firmar los primeros contratos de movimientos de tierra.

Edelaysen comienza a recibir los equipos necesarios para la construcción de la futura Central Eólica Alto Baguales, de 2 MVA.

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Julio

Empresas COPEC es distinguida con el Premio Icare 2000, por su contribución a la excelencia de los negocios y al progreso del país.

Abastible incorpora la tecnología Short Message System, SMS, a sus camiones de reparto, introduciendo la transmisión inalámbrica de datos a los pedidos de gas.

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Agosto

Celulosa Arauco aprueba un proyecto de emisión de bonos, en Estados Unidos, por un monto de hasta US$ 400 millones.

La empresa escandinava AF-IPK finaliza el estudio de ingeniería conceptual del Proyecto Valdivia, definiéndose las capacidades de la planta, la tecnología a utilizar, los costos de producción y el layout básico. El proyecto involucra una inversión total de US$ 1.200 millones.

ABC abre nuevos locales en las ciudades de Temuco, Angol y Talagante.

Metrogas coloca bonos por UF 6 millones.

Abastible abre una Oficina de Ventas en su Planta Maipú.

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Septiembre

ABC abre un nuevo local en Santa Cruz y remodela el ubicado en Parque Arauco. Además, se traslada el de Parral a una nueva ubicación.

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Octubre

ABC lanza su nuevo servicio de recarga de minutos con la tarjeta ABC para celulares Smartcom y Tarjeta Línea Propia. Además abre un nuevo local en Puente Alto, de su propiedad, con mejor ubicación y más amplio.

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Noviembre

La distribuidora Abastible entrega a la CONAMA el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para la construcción de un Terminal Marítimo de Carga y Descarga de gas licuado, además de otros graneles líquidos, en el puerto de San Vicente, VIII Región.

Se realiza la Final de la Copa COPEC 2001 de futbolito. Durante el año participaron en esta actividad 2.400 niños de 32 colegios.

El Directorio aprueba la construcción del Proyecto Valdivia de Celulosa Arauco, que involucra una inversión total de US$ 1.200 millones y tendrá una capacidad de producción entre 550 mil y 600 mil toneladas anuales de celulosa blanqueada de pino y/o eucalipto.

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Diciembre

Comienza a operar el Cupón Electrónico COPEC, una tarjeta prepagada que reemplaza el vale de combustible usado desde 1979. El nuevo sistema permite su operación a través de internet.

Durante el año COPEC inaugura nuevas estaciones de servicio en Avda. Américo Vespucio esquina Lo Boza en Santiago; en Los Alamos, X Región; en Coihaique y Dalcahue, en la Autopista Los Libertadores, en Puerto Aisén y en Puerto Montt. Además se inaguran nuevos Pronto en la ciudad de Puerto Montt, en Lampa, en la Autopista los Libertadores y en Avda. Las Condes 12.145, en Santiago.

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Metrogas:Soluciones energéticas en constante desarrolloEnergía limpia, seguridad y transparenciaDesde su constitución en 1996, esta empresa ha apoyado de manera activa los programas de descontaminación de Santiago, impulsando una gestión que no sólo se ha caracterizado por entregar oportunamente energía limpia a los usuarios, sino que ha ido más allá implementando planes de información, seguridad y ahorro en el consumo de gas.

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a situación ambiental en Santiago fue y sigue siendo un tema de preocupación

para las autoridades como para quienes vivimos en esta ciudad. Con índices que cada invierno aún alcanzan niveles críticos, la posibilidad de contar con una energía limpia que potencia la actividad industrial, comercial y el transporte, así como la calidad de vida de las personas en el hogar, es clave para el desarrol lo de múltiples actividades.En ese sentido el aporte realizado por Metrogas desde su origen, como la principal empresa distribuidora de gas natural en el país, y única en la Región Metropolitana, ha sido realmente importante, impulsando una gestión que no sólo se ha preocupado de entregar oportunamente esta energía a los usuarios, sino que ha ido más allá implementando planes de información, seguridad y ahorro en el consumo de gas. Empeñados en esta labor han marcado la pauta a través de una actitud proactiva en la que se incluyen campañas publicitarias como la conocida "no dejes para mañana lo que puedes hacer hoy", que además de haber sido bien recibida por el público, obtuvo el año 2001 uno de los principales reconocimientos otorgados por Achap.

La introducción del gas natural a nuestro país se remonta a 1991, fecha en que se firma el Primer Protocolo de Integración Gasífera entre Chile y Argentina, mediante el cual ambos gobiernos se comprometieron a entregar los permisos necesarios para materializar la venta al mercado chileno de hasta 5 millones de m3 diarios de gas proveniente de la provincia de Neuquén. Tres años después se estructura el negocio a través de las compañías GasAndes, encargada del transporte del gas, Industrial y Eléctrica Santiago, a cargo de construir una planta de ciclo combinado a gas natural en Santiago, y Metrogas S.A., encargada de su distribución a nivel comercial, industrial y residencial. De esta forma, la compañía da inicio a sus operaciones el año 1996 como filial de Gasco, empresa que le transfiere todos sus activos operacionales y personal relacionado con la producción y distribución de gas de ciudad. Actualmente la sociedad está formada por Gasco con un 51,84% de

la propiedad, COPEC con el 39,83% y Trigas con un 8,3% de ella.Consolidando la red

Con una tasa de crecimiento en el número de clientes conectados al gas natural que bordea el 10% anual, hoy Metrogas concentra sus actividades en densificar la red en el gran Santiago, orientando sus actividades principalmente al mercado inmobiliario, un área central en el plan de crecimiento que ha diseñado la compañía. Tanto así que en la actualidad cubre el 85% de las viviendas construidas nuevas, ampliando su cobertura a zonas como Colina."En el sector industrial, en tanto, comenta Eduardo Morandé, gerente general de Metrogas, crecemos a tasas moderadas pues el 90% de las industrias en la Región Metropolitana ya se han convertido a gas natural disminuyendo sustancialmente las emisiones de material particulado y los gastos en energía. Sin embargo, seguimos creciendo en el área comercia l , conectando restaurantes, malls y cadenas de locales, lo que también nos ha llevado a evaluar proyectos de climatización y cogeneración".En materia de transporte, en tanto, Metrogas ha tenido una participación destacada con la introducción del gas natural comprimido (GNC), combustible que podría ser utilizado por vehículos particulares y de locomoción colectiva. Con cinco puntos de venta en el gran Santiago (Cerrillos, Panamericana Norte,

La Florida, Vitacura y Maipú), en lo que va de este año las ventas de GNC se han incrementado cinco veces respecto al mismo período del 2001. Por lo pronto, ya se han convertido unos 600 vehículos y hay 5 ó 6 buses a gas natural que operan en línea, mientras 300 taxis que utilizan el combustible participan en el programa Taxi Limpio de la Municipalidad de Santiago, obteniendo beneficios como estacionamientos o la posibilidad de entrar al centro de la ciudad sin pasajeros.Para la compañía los beneficios asociados al uso del gas natural en el transporte siguen siendo una bandera de lucha. "Existen experiencias extranjeras que demuestran los beneficios concretos que tiene el uso de este combustible en materia de descontaminación, comenta Morandé. Por ejemplo, lo que se ha hecho en Australia, en Nueva York, Chicago y en China, específicamente en Bei Jing, donde además se fabrican buses a gas natural con tecnología norteamericana y canadiense"."En nuestro caso, estamos en constante relación con los actores del sector a través de la Conama y el Ministerio de Transporte, pero aunque el gas natural está aquí, aún faltan señales políticas para que su uso se extienda a nivel masivo", sostiene el ejecutivo. "En el caso de la industria, la decisión fue oportuna y el uso de esta energía fue la solución, consiguiendo incluso que las metas p ropues t as en e l P rog r ama de

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Argentina: una señal de alerta

Conscientes de que el gas natural comercializado en Chile proviene en su totalidad desde Argentina, el sorpresivo corte de suministro que el 19 de febrero último afectó al Sistema Central Interconectado, ha encendido una luz de alerta al interior de Metrogas y entre sus clientes, "pese a que la situación sólo se debió a presiones impuestas por los sindicatos que en esa fecha negociaban con el Gobierno trasandino, y no a un acto contra nuestro país", explicó Eduardo Morandé."La verdad es que no pasó nada, no se cortó el gas y en cinco horas se solucionó el problema, sin embargo, lo ocurrido -advierte- es tremendamente lamentable y se escapa de cualquier racionalidad. Sólo se explica porque se trata de un país que está viviendo la situación económica más caótica de su historia".Con todo, el problema sí generó ciertos niveles de intranquilidad entre los clientes de la empresa, la que se encuentra trabajando para que tales dudas se disipen con el tiempo. "Argentina necesita reactivar su economía y para ello debe potenciar sus exportaciones, razón por la cual estamos seguros que esta situación no debiera volver a repetirse, afirma Morandé. Aún más, está el caso de Rusia que en los momentos más álgidos de la Guerra Fría nunca cortó el suministro de gas al resto de Europa".En lo concreto, Metrogas está preparada para enfrentar situaciones de emergencia de cierta relevancia a través de un sistema de respaldo que convierte gas licuado en gas natural. De esta forma y previendo situaciones en las que fuera necesario disminuir las entregas de gas a los consumidores, como podría ser una falla en el gasoducto, el suministro estaría garantizado por 16 días, tiempo suficiente para solucionar el problema. Producto de esta misma situación cobra importancia la posibilidad de que Bolivia entre al negocio de gas natural gracias a las enormes reservas encontradas durante el último tiempo. "Si bien se trata de un plan orientado a satisfacer la demanda en mercados como Estados Unidos y Japón, de concretarse el proyecto sería muy beneficioso para nosotros, asegura Eduardo Morandé, pues el desarrollo del gasoducto nos abriría todas las posibilidades para traer gas hacia Chile también. Sin embargo, no veo que esto se vaya a concretar en el corto plazo".

En sintonía con el cliente

Con una cartera que bordea los 260 mil clientes, Metrogas S.A. ha desarrollado un complejo programa de servicio al cliente que le permite mantener sus estándares de calidad de manera sostenida en el tiempo.De acuerdo a lo señalado por el gerente comercial de la compañía, Mauricio Russo, estos estándares de servicio se han fijado en función de todos los contactos que establece la empresa con sus clientes, ya sea a través del teléfono, en los centros de atención, o directamente en sus casas, advirtiendo que detrás de cada uno de ellos se han determinado características que permiten evaluar el nivel de servicio. Adicionalmente, desde 1997 una empresa externa se encarga de monitorearlos a través de herramientas como "el cliente incógnito", encuestas telefónicas y otros, entregándoles un indicador objetivo sobre esta materia."Nuestro objetivo es velar por el cumplimiento del compromiso asumido por Metrogas, en el sentido de entregar un trabajo de calidad y un buen producto, atributos muy valorados por el público", comenta el ejecutivo. En tal sentido, la empresa ha creado productos como el programa anual de mantenimiento de artefactos y las campañas sobre seguridad y ahorro de gas. También está Metroclub, encargado de realizar una serie de actividades educativas y de entretenimiento con niños entre 4 y 12 años en torno a conceptos de seguridad en el uso del gas. "Todas estas iniciativas se han sumado a la transparencia impuesta por la empresa en relación a sus tarifas. La claridad en las boletas y la entrega del máximo de información respecto a los cobros han sido pilares fundamentales. "Estamos insertos en un mercado competitivo que nos exige preocuparnos doblemente por nuestros clientes, saber qué piensan y cómo ven nuestra gestión, para que sigan confiando en nosotros", concluye.

J u n t a o rd i n a r i a d e a c c i o n i s t a sPor acuerdo del Directorio, cítase a Junta Ordinaria de Accionistas para el día 23 de abril de 2002, a las 11:30 horas, a celebrarse en Santiago, en el Círculo Español, ubicado en Avda. Bernardo O'Higgins Nº 550, con el fin de tratar las siguientes materias:

1.- Pronunciarse sobre la Memoria, Balance y Estados Financieros del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2001 y dar cuenta de la marcha de los negocios sociales. .

2.-Resolver sobre el destino de las utilidades y sobre el pago de un dividendo definitivo de $ 37,00 por acción, compuesto por un dividendo mínimo obligatorio de $ 10,114 por acción y por un dividendo adicional de $ 26,886 por acción, con cargo al ejercicio de 2001, pagadero a quienes se encuentren inscritos en el Registro de Accionistas el día 2 de mayo de 2002 y a partir del día 8 del mismo mes y año.

3.- Acordar la remuneración del Directorio.

4.- Comité de Directores. Informe sobre sus actividades y gastos durante el ejercicio 2001; presupuesto de gastos y fijación de su remuneración para el ejercicio 2002.

5.- Designar Auditores Externos para el ejercicio 2002.

6.- Designar Clasificadores de Riesgo.

7.- Dar cuenta de las operaciones realizadas por la Compañía a que se refiere el artículo 44 de la Ley Nº 18.046.

8.- Cualquiera otra materia de interés social que sea de la competencia de la Junta Ordinaria de Accionistas.

Envío de memoria y estados financierosDe acuerdo a lo establecido en el artículo 75 de la Ley Nº 18.046, la sociedad ha sido autorizada mediante Oficio Circular

Nº 1.108 de 14 de enero de 1993, de la Superintendencia de Valores y Seguros, para limitar el envío de la Memoria correspondienteal ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2001 a todos aquellos accionistas que posean 6.500 acciones o más y a aquellos que expresamente lo soliciten por escrito en las oficinas de la sociedad.Sin perjuicio de lo anterior, en las oficinas de la Compañía de calle Agustinas Nº 1382, Comuna de Santiago, se dispone de un número suficiente de ejemplares de la Memoria mencionada para la consulta de aquellos accionistas que deseen hacerlo.

Publicación del balance y estados financierosLa publicación del Balance y Estados Financieros de la sociedad al 31 de diciembre de 2001 se encuentra en el diario "La Segunda", de Santiago, edición del día 11 de abril de 2002.

Accionistas que tendrán derecho a participar en la juntaTendrán derecho a participar en la Junta Ordinaria de Accionistas los titulares de acciones inscritas en el Registro de accionistas al día 17 de abril de 2002.

PoderesLa calificación de poderes, si procediere, se efectuará el día de la reunión, a la hora en que ésta se inicie.A fin de evitar retardos innecesarios en la iniciación de la Junta, se agradecerá a los señores accionistas se sirvan hacer llegar sus poderes a la sociedad con la debida anticipación, pudiendo entregarlos en las oficinas de Servicios Corporativos SERCOR S.A., ubicadas en calle El Golf N° 140, primer piso, hasta el día anterior al de la Junta y en el local de celebración de ésta, Avda. Bernardo O'Higgins Nº 1550, a partir de las 9:30 horas del día 23 de abril de 2002.

El presidente El gerente generalSantiago, abril de 2002.

COMPAÑIA DE PETROLEOS DE CHILE S.A.Sociedad Anónima Abierta

Inscripción Registro de Valores Nº 0028

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Vido Pavecic Vielma

“Un boy scout del mar”Hace casi dos décadas que este chileno de ascendencia yugoslava navega las costas del norte grande en busca del recurso pesquero, materia prima para la producción de aceite y harina de pescado. Actualmente es uno de los patrones de pesca mejor evaluados de la empresa Corpesca S.A. Pero para llegar a este ansiado sitial, debió nadar en contra de la corriente, igual que el salmón. Tal vez por eso su pesquero de alta mar lleva ese nombre.Con él iniciamos una serie de crónicas destinadas a mostrar el trabajo que realizan las personas en las distintas empresas COPEC y que representan el espíritu de la gente de esta compañía.

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ste profesor de matemáticas prefirió cambiar las cuatro paredes de una sala de

clases por la inmensidad del océano. Ni las fórmulas aritméticas ni las negativas de su padre fueron obstáculos a la hora de embarcarse. Pave Vido Pavecic Vielma lleva casi la mitad de su vida navegando por el mar chileno. Hoy, a los 45 años y padre de cinco hijos, es uno de los patrones pesqueros más reconocidos de Corpesca S.A., empresa pesquera enclavada en el norte del país, la primera a nivel nacional y una de las tres más grandes productoras de harina y de aceite de pescado del mundo.

¿Por qué prefirió el barco y no la sala de clases?

-Un poco por la tradición de mi papá, ya que él fue capitán de pesca y yo quería ser como él. Lo otro fue el factor económico, ya que en esos años los profesores ganaban muy poca plata y yo la necesitaba. Me había casado a escondidas después de cinco años de pololeo, necesitaba ganar dinero y ése era un buen trabajo. Sacri f icado pero rentable.

¿Por qué su padre se oponía a que usted trabajara en el mar?

Como él tenía una buena situación, quería que yo estudiara. Me decía: "Quiero que seas ministro de Estado, pero para eso estudia. Yo tengo plata para pagártelo". Cuando se enteró que me había casado me pidió que terminara la carrera. Después de eso yo podía hacer lo que quisiera. Le puse empeño y egresé como profesor de matemáticas el año 1981 desde

la Universidad de Iquique. Después me fui a Universidad de Iquique. Después me fui a navegar, pero con una condición que impuso mi papá: "Tenía que ser capitán de un barco".

¿Se arrepiente de no ejercer su profesión?

La verdad, no. Yo nunca ejercí y han pasado tantos años desde que salí que es difícil volver a retomar. Además, nunca me ha gustado trabajar en una oficina. Prefiero el aire libre. Yo no me veo trabajando en otra cosa. El destino se me fue dando así día a día, y así llegué a ser capitán de pesca.

Vido el capitán

Desde 1995 se desempeña como patrón del Pesquero de Alta Mar "Salmón". Un cargo que requiere ciertas cualidades. Para Vido Pavecic es esencial el liderazgo, la perseverancia, el olfato y la suerte. Estos requisitos se manifiestan desde el momento en que se cruza con él la primera palabra. Su tripulación la forman 11 personas que eligió minuciosamente. Consta de un piloto que se dedica en forma exclusiva a navegar, a diferencia del capitán de pesca que es el que decide dónde tirar la red. Se suma un motorista y otros nueve tripulantes, entre los que están el contramaestre, el cocinero y el buzo."Esa gente la elegí yo. Cuando hago la tripulación elijo con cuidado al personal específico, como por ejemplo, necesito una persona que trabaje en los huinches -que son los equipos para virar cables- o un redero, que sepa cómo cuadrar bien si en un momento se

rajan 30 brazas de red", agrega.Por lo mismo, su cargo encierra la responsabilidad de rendir para la empresa y al mismo tiempo patentarse como líder de un grupo humano.Con su actual tripulación trabaja hace bastantes años. Y se conocen bien, ya que para Pavecic una buena tripulación hace un buen capitán. Y cree serlo, porque sus rendimientos así lo demuestran.Sin embargo, con el tiempo las tripulaciones se han profesionalizado y nuestro capitán así se lo exige a la suya.

¿Entonces ahora le cuesta menos instaurar orden entre su gente?

Igual tengo que imponerme. Si yo digo que esto debe ser así, es porque tiene que ser así. Soy bien sociable con mi tripulación, soy un amigo para ellos en tierra, pero su capitán en el mar. Por lo mismo, tengo claro los cuatro factores que para mí como capitán son importantes. Primero la perseverancia. Otro es la suerte, porque en el norte no se trabaja con grandes cardúmenes de pesca y hay que tener suerte para encontrar el más grandecito. Se necesita también la pericia para poder capturarlo, porque hay que tirar la red donde va corriendo el pescado, porque si no lo hace uno, viene otro barco y lo captura. Por supuesto, la tripulación es el cuarto factor. Tiene que ser responsable. Si yo digo que el zarpe es a las 7, es a esa hora y no más tarde.

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Contra viento y marea

El "Salmón" es una de las más de 80 embarcaciones que tiene Corpesca S.A. en la Primera y Segunda Regiones. Este barco pesquero pesa 490 toneladas y tiene un andar de 15 nudos por hora. Un barco rápido que, según el capitán Pavecic, permite llegar antes al puerto con recursos como el jurel, la anchoveta y la caballa.

¿Cuál es su rutina?

En la zona norte es distinta la pesca a la que se da en el sur. Aquí en el norte por lo general es anchoveta, y no podemos estar más de un día en el mar, porque hay que descargar antes que se descomponga debido a las altas temperaturas. Entonces, cuando la pesca está cerca de Iquique, a unas tres o cuatro horas, uno pesca todo el día y en la tarde se viene a la descarga. Incluso uno va y viene durante el día. Y si se aleja un poco, la empresa tiene otras bases en Arica, Tocopilla y Mejillones y podemos descargar en otro puerto.

¿Cuánto influyen las condiciones climáticas?

La pesca es buena o mala dependiendo de la naturaleza. Ella da o quita. Eso yo lo tengo bien metido en la cabeza. Acá en el norte es muy variable, ya que a veces se elevan demasiado las temperaturas y es perjudicial para la pesca. Por ejemplo, con el fenómeno de El Niño.

¿Considera arriesgado su trabajo?

-No encuentro que sea tan arriesgado, al menos en las condiciones que navegamos aquí en el norte. En el sur yo trabajé cinco años y las condiciones del mar son distintas. Hay que poner más cuidado en la navegación. En el sur se navega con mucho viento, sea viento sur o norte. También con mucha neblina que reduce la visibilidad. Por lo mismo, hay que estar atento a los radares y mantener bastante comunicación radial para no chocar con otra embarcación.

Los adelantos tecnológicos facilitan la labor. Sin embargo, en el mar nada es infalible. La mayoría de estos navegantes guardan alguna experiencia que los marca por el resto de sus vidas. Estar al borde de la muerte es una de

ellas. Vido Pavecic es capaz de narrar dos hechos que están atrapados con detalles en su memoria.

Fue en Talcahuano, cuando chocó contra una roca contigua a una isla. "Es un bajo que está a ras de agua. Yo venía durmiendo en un camarote. El piloto que navegaba también se quedó dormido y los dos tripulantes de guardia esa noche iban pajareando, fumándose unos cigarros. De pronto chocamos con esa roca y quedamos montados con el barco sobre ella. Gracias a Dios no hubo ningún rajón en el casco de la embarcación. Eso habría sido mucho más riesgoso, porque una avería en todo lo que está abajo de la línea de agua es fatal".Como recuerda el capitán Pavecic, cuando él se percató de la situación estaban encima de la roca: "Yo como capitán pedí ayuda a otro barco cercano. Uno en ese momento tiene que tomar el mando de la situación. Tiramos unas bengalas para avisar dónde estábamos y, a su vez, hicimos un llamado de socorro".Aunque el barco estaba paralizado sobre la roca, la hélice seguía girando. En ese momento la decisión del capitán era vital. Pavecic enganchó el barco hacia atrás, pero no obtuvo resultados. "La tripulación se empezó a desesperar. Los muchachos tomaron un bote inflable que llevábamos, para poder salvarse. Era tanto el temporal, que cuando lo estaban inflando se les voló y después se les cayó al agua. Pasaron unos interminables cinco minutos cuando una ola muy grande que vino por la proa levantó el barco y lo hizo retroceder. Como la hélice estaba girando pudimos salir, nos devolvimos por el mismo camino y llegamos en dos horas a Talcahuano con el corazón agitado".Dos años más tarde, en su barco que se llamaba Reloncaví, estuvo a punto de darse vuelta. Todavía le agradece a Dios por seguir sano y salvo.

¿A quién se encomienda antes de entrar a la mar?

Le pido a Diosito que nunca nos pase nada. Uno nunca sabe, porque cada zarpe es distinto al otro y siempre el mar es un misterio. Y también le pido que me ayude cuando está mala la pesca.

Pero el mar también es traicionero. . .

Más que eso, hay que tenerle respeto. Yo ya no le temo. Hay que tomar precauciones, pero no temerle, ya que frente a una situación de peligro siempre hay algo que se puede hacer. Uno tiene que estar siempre listo, como boy scout del mar. Hay que prevenir. Una vez, uno de mis tripulantes tuvo un accidente fatal por no tener puesto el casco, y desde ahí yo le tomé la importancia a los elementos de seguridad. Si alguno no quiere ponerse el casco, se va no más. Habrá otro que quiera usarlo. Uno tiene que ser así, porque frente a cualquier situación que pase, el capitán es el responsable, aunque no sea el culpable. Esa vez fui yo el que enfrenté el sumario.

Después de todo lo vivido, ¿ apoyaría a sus hijos si quisieran seguir su oficio?

Por supuesto. Ahora hay tantos adelantos que la navegación es más segura y uno se puede quedar más tranquilo. Yo trabajo con celular, por ejemplo. A pesar de las horas que Divo Pavecic permanece en medio del mar, cuenta con el apoyo de su familia. Su jornada implica 12 días de trabajo continuo con dos de descanso. Muchas veces debido a sus horarios y turnos no puede hacer trámites de oficina o estar más en la casa regaloneando a sus dos hijos pequeños. Así y todo, le gusta lo que hace y se le nota. Su expresión sonríe cuando habla del mar.

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Exitosa introducción Cupón ElectrónicoCon gran éxito está operando, desde diciembre de 2001, el cupón electrónico de COPEC, el cual en estos primeros cuatro meses de operación, reemplazó a los antiguos cupones de combustibles. Desde su lanzamiento, se han captado miles de clientes, mientras que las ventas por este canal representan un porcentaje creciente respecto a las ventas totales de las estaciones de servicio. La red de estaciones adherida a este sistema pasó desde 36 estaciones concentradas en el área de Santiago, a más de 240. Esto representa casi un 40% del total de 613 con que cuenta la Compañía actualmente.

Novedades ProntoEn diciembre de 2001 se inauguró el Nuevo Pronto Coquimbo, ubicado en la ruta 5 norte km. 455, sector El Panul, IV Región. Con una superficie de 32 m2 en su sala de ventas y de 130 m2 de modernos baños, sus instalaciones lo convierten en una excelente alternativa para atender a los habitantes del norte chico y la gente que viaja de regreso a Santiago. Durante el verano 2002 Pronto Copec lanzó nuevos servicios y productos, entre ellos destaca "Servicio al Bebé", que permitió a las mamás contar con facilidades para atender sus hijos pequeños. Además, comenzaron a comercializase nuevos y deliciosos sandwiches en Baguette y Croissant, hechos en la fábrica de Arco.

Nuevas estaciones de servicio COPECEn Chillán se inauguró durante el año 2001, una nueva estación de servicio. Ubicada a la altura del km 797, complementará la amplia cobertura de la red a lo largo del país. Conjuntamente con lo anterior, se modernizaron las instalaciones y servicios higiénicos en la estación de servicio de Chimbarongo, en Panamericana Sur km 157, que cuenta con una superficie de 140 m2. Un cambio similar se efectuó en la estación ubicada en el sector de La Negra, en Panamericana Norte km 1352, que ahora cuenta con 120 m2. Dentro del mismo programa de renovación, se remodeló la imagen de las Estaciones de servicio de Rancagua, Curicó y Bulnes.

Partió Rally MobilEl fin de semana del 6 y 7 de abril se dio la partida a la primera fecha del Rally Mobil, que se efectuó en Viña del Mar. Esta congregó a más de 10 mil asistentes que presenciaron el Superprime Nocturno que se realizó en el Estero Marga-Marga. La novedad para este año es el Campeonato de Constructores, en donde participan los equipos oficiales de las principales marcas del mercado, entre ellas Hyundai, Nissan, Ford, Chevrolet, Mitsubishi y Citroen.

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Venta de activos de Clapsa y Clapsa Nº2Con fecha 8 de febrero de 2002, las filiales Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. y Compañía Latinoamericana Petrolera Número Dos S.A., cedieron a Burlington Resources Oriente Limited, la totalidad de sus derechos y obligaciones derivados de los contratos de participación para la exploración y explotación de hidrocarburos en la Región Amazónica del Ecuador, sobre los bloques 21 y 7, respectivamente. Esta operación generó una utilidad para COPEC de aproximadamente M$ 330.000 y un incremento de las reservas de utilidades por otros M$ 6.546.600.

Prepago de crédito sindicadoUn prepago parcial por US$ 220 millones del crédito sindicado obtenido en diciembre de 1998 efectuó la Compañía con fecha 13 de febrero de 2002. La operación se efectuó con parte de los recursos provenientes de la venta de Saesa y Frontel, que se mantenían invertidos en dólares en el exterior. Dicho prepago ayudará a mantener una adecuada rentabilidad y flujos de caja en el corto plazo, a pesar del escenario aún desfavorable que afecta las proyecciones de precio para la celulosa. Además, permitirá a la Compañía contar con la flexibilidad necesaria para emprender nuevos negocios.

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del ejercicio

ResultadosDurante el ejercicio 2001, COPEC obtuvo una utilidad total de $ 368.611 millones, la cual es un 43,3% superior a la utilidad de 2000. La cifra alcanzada en 2001 se compone de un resultado operacional de $ 41.465 millones, una utilidad de empresas relacionadas de $ 139.320 millones y otros resultados no operacionales de $ 187.826 millones. Este aumento, respecto de los $ 257.152 millones acumulados a diciembre de 2000, se explica en gran parte por las utilidades no operacionales generadas por la venta de las acciones de las empresas eléctricas Saesa y Frontel, realizada en agosto, que representó ingresos de $ 185.609 millones antes de impuestos, y la venta de las acciones de CCU, con un efecto en la utilidad de $ 41.187 millones, antes de impuestos.

Resultado operacional

En el negocio de distribución de combustibles, el resultado operacional acumulado a diciembre de 2001 alcanzó los $ 41.465 millones, lo que representa un aumento del 12,2% con respecto a los $ 36.953 millones obtenidos durante igual período de 2000. Este se explica básicamente por un incremento en el margen de explotación, como consecuencia de un mayor margen unitario de 11,2%, que compensó la reducción del volumen de ventas físicas de 2,2%.

Las menores ventas correspondieron en gran parte a gasolinas y petróleos combustibles,

productos que en conjunto experimentaron una reducción de un 6,8%.

Resultado empresas relacionadas

COPEC registró durante el ejercicio 2001 una utilidad de $ 139.320 millones por concepto de inversión en empresas relacionadas, cifra inferior en un 34% a los $ 210.300 millones obtenidos por igual concepto en 2000.

Dicha reducción se debe principalmente al menor aporte de la filial Celulosa Arauco y Constitución S.A., que cerró el año con una utilidad operacional de $ 84.404 millones y una utilidad neta de $ 91.612 millones, cifras que implican una baja de 42,2% y 52,2%, respectivamente, en comparación con igual período del año anterior.

Estos resultados se explican, en parte, por una disminución en el nivel de precios que registró la celulosa blanqueada, el cual promedió US$ 405/ton el 2001, como consecuencia de la caída en la demanda de papel y de la desaceleración en la economía mundial. Esta caída ha sido contrarrestada por la empresa, parcialmente, por un aumento en las ventas físicas. Asimismo, el resultado fuera de la explotación registra una utilidad de $ 6.302 millones, cifra que se compara desfavorablemente con la utilidad de $ 58.463 millones alcanzada en igual período del año anterior. Esta variación responde a la mayor

pérdida por diferencia de cambio, influenciada por la apreciación del dólar durante el ejercicio 2001.

En otros resultados del sector combustibles, Metrogas S.A. obtuvo una utilidad por $ 9.775 millones, cifra inferior en un 53,2% al resultado obtenido en igual período del año 2000. Las menores utilidades generadas en el período 2001 en comparación al año anterior se deben a la evolución experimentada por el tipo de cambio que, dada la deuda en dólares mantenida por la compañía, afectó negativamente los resultados no operacionales. En relación a los ingresos de explotación de Metrogas, éstos aumentaron un 30% con respecto al período anterior. Además, es importante destacar que luego de 7 años de operaciones de la compañía, el 90% de las industrias de la Región Metropolitana utilizan gas natural y cerca de 254 mil clientes residenciales se encuentran conectados a su red de distribución. Adicionalmente, durante el año 2000 Metrogas registró ingresos no operacionales extraordinarios producto de la inversión en su filial de telecomunicaciones.

En el gas licuado, Abastible alcanzó un resultado de $ 11.792 millones, lo que representa una caída de 17% respecto de 2000. Esto último como consecuencia de una baja del 5,7% en las ventas físicas y mayores gastos en administración y ventas.

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23resultados

En el sector eléctrico, la Empresa Eléctrica Guacolda S.A. finalizó el año 2001 con un resultado neto negativo de $ 8.896 millones, el que se compara desfavorablemente con la pérdida de $ 2.969 millones registrada durante el 2000. Si bien el resultado operacional fue similar al ejercicio 2000, la empresa registró una mayor pérdida por diferencia de cambio, como consecuencia del alza experimentada por el precio del dólar.

Por su parte, Pesquera Iquique-Guanaye S.A. redujo en forma significativa sus pérdidas, gracias a un positivo resultado de sus sociedades relacionadas Corpesca y SPK, que muestran los frutos de la fusión de los activos pesqueros en el norte y el sur del país. Lo anterior permitió contrarrestar, en forma importante, las mayores pérdidas por diferencia de cambio del ejercicio 2001.

La filial ABC Comercial Ltda. acumuló durante el ejercicio 2001 una utilidad de $ 338 millones, lo que representa un mejor resultado con respecto a 2000, a pesar de que se produce en un entorno económico desfavorable que afecta al país en general y, en particular, al sector en que opera esta empresa.Finalmente, la filial Sercom registró una utilidad de $ 15.935 millones, lo que se compara favorablemente con la pérdida por $ 29.585 millones del año 2000. Esta significativa diferencia es una consecuencia de la utilidad que registró la sociedad por la venta de acciones de CCU en el mes de enero de 2001,

que se contrapone a la pérdida por la venta de las acciones de Gener, realizada en diciembre de 2000.

Otros resultados

Finalmente, en lo que respecta a otros resultados no operacionales, cabe destacar el aumento de $ 227.358 millones de los ingresos no operacionales, de los cuales $ 185.609 millones corresponden a la utilidad antes de impuestos generada en la venta de la totalidad de las acciones de las empresas eléctricas Saesa y Frontel, realizada en agosto.

Respecto del resultado negativo por diferencia de cambio de $ 16.945 millones, el que se compara adversamente con la pérdida de $ 5.091 millones registrada el año anterior, éste se explica principalmente por el efecto de una mayor alza real del dólar en este período.El menor resultado por corrección monetaria, por su parte, obedece al efecto en las existencias de la disminución en el precio de los combustibles durante los últimos meses del año.

Activos

Al 31 de diciembre de 2001, la Compañía cuenta con activos por $ 2.860.699 millones. Esta cifra representa una disminución respecto del año 2000 de $ 143.642 millones, que proviene básicamente del rubro inversión en empresas relacionadas, explicado por la venta

de las acciones de las empresas eléctricas Saesa y Frontel, y de las acciones de CCU.

Patrimonio

El patrimonio contable de COPEC alcanzó al cierre del ejercicio a $ 2.574.566 millones, lo que representa una reducción real de 4,2% respecto de igual fecha del año anterior. Esta reducción patrimonial se explica principalmente por el efecto neto de los dividendos repartidos en el período, las utilidades generadas y el crecimiento de reservas.En relación a los dividendos, la Compañía pagó en el mes de mayo de 2001 un dividendo de $ 50 por acción, correspondiente al resultado del año anterior. Por otra parte, en el mismo mes se pagó un dividendo eventual de $ 216 por acción, con cargo a utilidades acumuladas de ejercicios anteriores o a reservas de futuros dividendos. En el mes de septiembre, la Compañía distribuyó también un dividendo de $ 68 por acción, con cargo a la utilidad del ejercicio, y uno eventual de $ 68 por acción, con cargo a las utilidades acumuladas.Por último, al 31 de diciembre de 2001 el valor libro de las acciones de COPEC fue de $ 1.980,7 y la utilidad devengada por acción de $ 283,6.

resultados24

Al 31 de diciembre de 2001 2000Activos

Disponible, Dep. a Plazo y Val. Negociables 139.518 5.949 Deudores por Venta 54.065 70.436 Existencias y Otros 96.174 188.913Activo Circulante 289.757 265.298

Activo Fijo Neto 197.416 196.171

Inversión en Empresas Relacionadas 2.346.944 2.497.009 Otros 26.582 45.863Total otros activos 2.373.526 2.542.872

Total activos 2.860.699 3.004.341

Pasivos

Obligaciones con Bancos y con el Público 11.394 10.444 Cuentas, Documentos por Pagar y Otros 83.913 136.272Pasivo circulante 95.307 146.716

Total pasivo largo plazo 190.827 170.270

Total pasivo exigible 286.133 316.987

Capital, Reservas y Otros 2.205.955 2.430.203 Utilidad del Ejercicio 368.611 257.152

Patrimonio 2.574.566 2.687.355

Total pasivos y patrimonio 2.860.699 3.004.341

Balance General(MM$ de diciembre 2001)

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2001 2000

Ingresos de Explotación 1.323.085 1.144.973 Costos de Explotación (1.233.252) (1.062.321) Gastos de Administración y Ventas (48.368) (45.699)Resultado operacional 41.465 36.953

Utilidad Inversión Empresas Relacionadas 143.623 247.761Pérdida Inversión Empresas Relacionadas (4.304) (37.461) Resultado Inversión Empresas Relacionadas 139.320 210.300 Gastos Financieros (10.425) (15.861) Corrección Monetaria y Diferencia de Cambio (15.505) 4.185 Otros 226.874 31.277Resultado no operacional 340.264 229.901

Amortización Mayor Valor Inversiones 99 131 Impuesto a la Renta (13.217) (9.832)

Utilidad del ejercicio 368.611 257.152

Estado de resultados(MM$ de diciembre 2001)

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2001 2000

Flujo neto originado por actividades de la operación 117.115 129.950Flujo neto originado por actividades de financiamiento (531.807) (88.343)Flujo neto originado por actividades de inversión 575.184 (52.322)

Flujo neto total del período 160.492 (10.715)Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (5.271) (1.331)Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 155.220 (12.046)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 12.301 24.347Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 167.521 12.301

Estado de flujos de efectivo directo(MM$ de diciembre 2001)

Estados financierosIndividuales

E M P R E S A S

25resultados

Nº filiales 53

Nº de coligadas 30

Directa Indirecta Total

Pesquera Iquique-Guanaye 50,2 31,7 81,9

Corpesca 0,0 25,1 25,1

SouthPacific Korp 0,0 61,4 61,4

Anigsa 0,0 23,7 23,7

Boat Parking 0,0 11,0 11,0

Exapesca 0,0 6,8 6,8

Igemar Overseas 0,0 81,9 81,9

Línea Aérea Costa Norte 0,0 25,0 25,0

Nutrition Trade 0,0 25,1 25,1

Patagonian Pride 0,0 81,9 81,9

Serenor 0,0 25,1 25,1

Suministros Industriales 0,0 20,0 20,0

Pesca

Directa Indirecta Total

Celulosa Arauco y Constitución 99,9 0,0 99,9

Forestal Arauco 0,1 99,9 99,9

Bosques Arauco 0,0 99,9 99,9

Paneles Arauco 0,0 99,9 99,9

Aserraderos Arauco 0,0 99,9 99,9

Alto Paraná 0,0 99,9 99,9

Arauco Denmark 0,0 99,9 99,9

Arauco Ecuador 0,0 99,9 99,9

Arauco Forest Products 0,0 99,9 99,9

Arauco Honduras 0,0 99,9 99,9

Arauco Perú 0,0 99,9 99,9

Arauco Wood Products 0,0 99,9 99,9

AraucoMex 0,0 99,9 99,9

Bioforest 0,0 99,9 99,9

Controladora de Plagas Forestales 0,0 50,9 50,9

Distribuidora Centromaderas 0,0 99,9 99,9

Forestal Arauco Guatemala 0,0 99,9 99,9

Forestal Celco 0,0 99,9 99,9

Forestal Cholguán 0,0 97,3 97,3

Forestal Cono Sur 0,0 97,4 97,4

Forestal Misiones 0,0 99,9 99,9

Forestal Valdivia 0,0 99,9 99,9

Industrias Forestales 0,0 99,9 99,9

Inversiones Cholguán 0,0 97,4 97,4

Servicios Logísticos Arauco 0,0 99,9 99,9

Trupán Argentina 0,0 99,9 99,9

Forestal

Directa Indirecta Total

Empresa Eléctrica Guacolda 25 0 25

Compañía Minera Can-Can 51 0 51

Arauco Generación 0 99,9 99,9

CDEC - SIC 0 10,4 10,4

Cimol 10 90 100

Copec International 100 0 100

Edificio Don Crescente 50 0 50

Hidroeléctrica Melocotón 25 0 25

Inversiones Atlántico 0 40 40

SERCOM 99,9 0,1 100

SCM Vilacollo 0 51 51

Otras empresas

Directa Indirecta Total

ABC Comercial 3,4 95,9 99,3

Puerto de Lirquén 3,0 20,1 23,2

Puerto de Coronel 0,0 33,3 33,3

ABC Gestión 0,0 99,3 99,3

ABC Inversiones 0,0 99,3 99,3

Compañía de Turismo de Chile98,0 2,0 100,0

Depósitos Portuarios Lirquén 0,0 23,2 23,2

Inversiones Década 99,3 0,0 99,3

Inversiones Puerto Coronel 0,0 33,3 33,3

Manquehue Net 0,0 12,1 12,1

Metrocom 0,0 12,1 12,1

Portuaria Lirquén 0,0 23,2 23,2

Portuaria Sur de Chile 0,0 23,2 23,2

Sercor 0,0 19,5 19,5

Servicios

% COPEC S.A.

Directa Indirecta Total

Abastible 98,8 0,0 98,8

Metrogas 39,8 0,0 39,8

Sonacol 40,8 0,0 40,8

Clapsa 60,0 0,0 60,0

Clapsa N°2 60,0 0,0 60,0

Transcom 99,0 1,0 100,0

Siav 33,3 0,0 33,3

ADC 0,0 100,0 100,0

ADES 0,0 100,0 100,0

ADG 0,0 100,0 100,0

Air Bp Copec 50,0 0,0 50,0

ARCO 0,0 70,0 70,0

ASR 0,0 100,0 100,0

Centrogas 0,0 39,8 39,8

Copec Canal 100,0 0,0 100,0

COPEC Mobil 50,0 0,0 50,0

Gas Natural 0,0 39,8 39,8

Gas Natural Producción 36,1 11,9 48,0

Prime 0,0 70,0 70,0

Setracom 1,0 97,8 98,8

CombustiblesEmpresas relacionadas