Harvard Deusto África como foco global de inversiones€¦ · de algunas ciudades podría aumentar...

Hasta hace poco, cualquier conversación acerca de los mercados emergentes incluía países como Brasil, Rusia, la India o China (BRIC), principalmente. Ahora, sin embargo, África ha conseguido hacerse un hueco en el diálogo mundial gracias al crecimiento económico que viene experimentando en los últimos años

6 Business ReviewHarvard Deusto

Alberto ZamoraManaging Director de Accenture Strategy

Efraín OlallaSenior Manager de Mergers & Acquisitions de Accenture

África como foco global de inversiones

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fraestructuras, como el acceso a energía, agua, transporte y vivienda.

Las oportunidades que se prevén son muchas en el continente que más va a crecer en el mundo en los próximos años. El Banco Mundial estima que serán necesarios US$ 93 billones anuales en infraestructu-ras hasta 2020. El gobierno español, las Administra-ciones Públicas y las multinacionales españolas viven un momento clave para posicionarse estratégicamen-te ante esta realidad.

EL CRECIMIENTO DE ÁFRICADurante la última década, África ha experimentado un crecimiento de la economía que solo se ha visto superado por el de los países emergentes de

ste crecimiento ha sido impulsado, princi-palmente, por el incremento de la demanda de materias primas por parte de los países emergentes, y está desencadenando en la re-

gión una serie de cambios profundos. En este sentido, cabe destacar el movimiento migratorio de la población del campo hacia los grandes centros urbanos, cuyos efectos se magnifican por la falta de infraestructuras.

Según la ONU, unos 350 millones de habitantes africanos, aproximadamente un tercio de la pobla-ción total, viven actualmente en zonas urbanas, y se prevé que esta cifra se duplique en los próximos 15 años. Este fenómeno de urbanización acelerada es un importante reto para los gobiernos, que tendrán que llevar a cabo considerables inversiones en in- ➤ ➤ ➤

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Asia. En 2013, el crecimiento del PIB alcanzó el 4,8% para el conjunto del continente africano, y se prevé que alcance el 5,1% en 2014 (ver cuadro 1).

Este fenómeno ha sido impulsado, fundamental-mente, por el incremento de la demanda de materias primas por parte de los países emergentes, y viene poniendo de manifiesto las grandes necesidades de

inversión en infraestructuras que tiene el continente (ver cuadro 2). Estas necesidades, fundamentalmente, son fruto de dos factores:

1. El incremento de la extracción de recursos natura-les y actividad industrial.

2. El flujo migratorio hacia los centros urbanos.

Según el Economic Report on Africa 2013, de la Eco-nomic Commission for Africa, el continente cuenta con el 12% de las reservas mundiales de petróleo, el 42% del oro, el 80%-90% del cromo y más del 50% de la tierra cultivable, así como extensos recursos forestales1. Ante esta realidad, las grandes economías mundiales se han posicionado estratégicamente como importantes so-cios comerciales durante los últimos años. Los socios tradicionales como el Reino Unido y Francia han per-dido posiciones en favor de China y la India, que, atraí-das por las materias primas, se han convertido en los principales socios comerciales estratégicos. En 2011, el peso de las dos economías superaba el 20% del total, tanto en importaciones como en exportaciones.

Mientras que la riqueza en recursos naturales en el pasado ha sido una fuente de conflictos para los países africanos, en los últimos años, la competencia por explotar dichos recursos ha mejorado la gestión de los mismos y ha aumentado la inversión de las compañías extranjeras involucradas en su explotación.

Así mismo, aunque, hasta el momento, la principal referencia de África han sido las grandes reservas de materias primas, el factor demográfico ha tomado es-

CUADRO 1. CRECIMIENTO DEL PIB (1984-2013)

➤ ➤ ➤

Asia emergente Mundo África

10

8

6

4

2

01984 1989 1994 1999 2004 2008 2013

Fuente: World Bank Indicators, Economic Commission for Africa, Economic Report on Africa 2013 e International Monetary Fund

CUADRO 2. COMPARATIvA DE REsERvAs DE RECURsOs NATURALEs

África Resto del mundo

100%

80%

60%

40%

20%

0%

Cobalt

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Diaman

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Mag

nesio

Crom

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Fosfa

to Oro

Uráni

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Petró

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Cobre

Fuente: 2010 Minerals Yearbook, USGS

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pecial relevancia en los últimos años con el acelerado crecimiento de las poblaciones urbanas. La población de algunas ciudades podría aumentar hasta un 85% durante los próximos 15 años. Lagos, Kinshasa y El Cairo liderarían la lista de las ciudades más pobladas (con más de 15 millones de habitantes en las primeras dos y con 13,5 millones en la tercera en 2025)2.

Estas previsiones plantean un gran desafío para los gobiernos de estos países, pues deberán llevar a cabo importantes inversiones en infraestructuras para garantizar la estabilidad y evitar el colapso de las ciu-dades, haciendo viable el desarrollo económico, in-dustrial y social.

Por otro lado, la concentración de la población en grandes ciudades facilita la llegada de las compañías a los consumidores. Esto permite optimizar la logís-tica y el alcance de campañas comerciales, haciendo que África empiece a ser un mercado atractivo para empresas de bienes de consumo, telecomunicaciones y retail, entre otras. Esta realidad, a su vez, impulsa la relevancia de África en el comercio internacional, que ya ha ganado peso en los últimos años. Las importa-ciones y exportaciones africanas se incrementaron más de un 28% en 2010 y un 15% en 20113.

En definitiva, el atractivo contexto socioeconómi-co ha situado la región en una posición destacable a nivel mundial y despierta el interés de analistas e inversores (en los últimos diez años, la inversión di-recta extranjera se ha triplicado4). Sin embargo, pa-ra que este potencial se traduzca en crecimiento sostenible, uno de los aspectos clave a tratar será el desarrollo de infraestructuras.

LAs INFRAEsTRuCTuRAs COMO MOTOR DEL CRECIMIENTOEl Banco Mundial estima unas necesidades de inver-sión en infraestructuras de US$ 93 billones anuales hasta 2020, por lo que este desafío, además de ser la base para el crecimiento de todo el tejido económico, ofrece oportunidades cada vez más atractivas a los inversores que participan en su desarrollo.

Estas necesidades se centran, principalmente, en cuatro grupos de infraestructura: energética, hidráu-lica, de transporte y de telecomunicaciones. El Infras-tructure Consortium for Africa (ICA) señala que, en el año 2012, los US$ 18,7 billones de fondos compro-metidos por sus miembros para el desarrollo de in-fraestructuras tuvieron como destinos principales la energía (41,9%), el transporte (30,0%), el agua (24,6%) y, en menor medida, las telecomunicaciones (2,5%).

1Infraestructuras energéticas. Uno de los ma-yores obstáculos al desarrollo de negocios ➤ ➤ ➤

CRECIMIENTO DEL PIB (2011) POR PAÍs

Fuente: base de datos del Banco Mundial

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en África es la restricción de potencia ener-gética existente. Si excluimos Sudáfrica, se estima que el consumo energético en los países africanos apenas representa el 1% del nivel de los países desarrollados. Por ejemplo, solo uno de cada cuatro habitantes tiene acceso a la electricidad.

2 Infraestructuras hidráulicas. La escasez de agua es un problema generalizado en el continente,

generando un elevado impacto social (por ejemplo, en países como Camerún, Ghana, Mauritania, Níger y Tan-zania, más del 20% de la población debe viajar más de dos kilómetros para llegar a su fuente principal de agua) y económico (por ejemplo, la industria extractiva o la agricultura, que llegan a representar el 50% del PIB en numerosos países, tienen un uso intensivo del agua).

Las oportunidades en infraestructuras de este sec-tor son importantes. En Sudáfrica, por ejemplo, se estima que el programa de aguas superará los 40.000 millones de euros5.

3 Infraestructuras de transporte. Se estima que el coste del trasporte en África representa el

12,6% del valor de las exportaciones, el doble que la media mundial (6,1%6, según el Banco Mundial), exis-tiendo una necesidad de inversión anual cuantifica-da en US$ 18 billones.

Estas necesidades son muy plurales, y van desde iniciativas como el desarrollo y mejora de carreteras, aeropuertos, puertos de carga y tejido ferroviario has-ta otras más básicas para la población, como el trán-sito –urbano e interurbano– o el acceso a complejos industriales, que son elementos aún no desarrollados.

4 Telecomunicaciones. Aunque más del 50% de la población de África ya disponía en 2010 de señal

de telefonía móvil GSM, la nueva era de las comunica-ciones hace necesaria una estructura de comunicacio-nes más potente (redes 3 y 4G, fibra óptica, etc.) que sirva de plataforma para facilitar el desarrollo de otros sectores (por ejemplo, retail por comercio electrónico).

Como respuesta a esta necesidad, se han intensifi-cado las iniciativas para el fomento de infraestructu-ras, tanto desde los sectores públicos y privados afri-canos como extranjeros. Organismos como la Comisión de la Unión Africana, el Banco de Desarro-llo Africano, el NEPAD (New Partnership for Africa Development) o la Comisión para África de las Nacio-nes Unidas, en colaboración con los países africanos, crearon el Programa para el Desarrollo de Infraes-tructuras en África (PIDA) en 2012. El programa pre-tende generar un marco estratégico que permita a los

➤ ➤ ➤ agentes implicados africanos y a sus socios interna-cionales construir de manera más integrada, segura y sostenible el conjunto de infraestructuras que las economías africanas demandan. Están entre sus ob-jetivos el desarrollo de:

• 37.200 km de autopistas.• 30.200 km de vías férreas.• 16.500 km de líneas eléctricas.• 54.150 MW de potencia eléctrica de origen hi-

droeléctrico. • Aumentar la capacidad de comercio marítimo en

1,3 billones de toneladas.

A pesar del esfuerzo de estas instituciones, la falta de financiación ha sido, tradicionalmente, el principal

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problema a la hora de desarrollar grandes proyectos de infraestructuras en África. En los últimos años, sin embargo, se ha experimentado un gran incremento en las inversiones, que alcanzaron los US$ 89,27 mil millones en 20127. En este sentido, los principales in-versores fueron:

• Gobiernos africanos. Aportaron el 47,3% de la inversión total en infraestructuras (US$ 42,19 mil millones).

• Fondos públicos externos. Aportaron el 43,9% del total (US$ 39,16 billones). En este sentido cabe di-ferenciar, por un lado, los gobiernos extranjeros liderados por Asia (19,1%), el Arab Coordination Group (5,8%) y Europa (5,6%); y, por otro lado, los organismos multilaterales (11,9%) tanto occiden-

tales (Banco Mundial, Comisión Europea, Banco Europeo de Inversiones, etc.) como africanos (Ban-co de Desarrollo Africano, Banco de Desa-


Aunque más del 50% de la población de África ya

disponía en 2010 de señal de telefonía móvil GSM, la

nueva era de las comunicaciones hace necesaria una

estructura de comunicaciones más potente, que sirva de

plataforma para facilitar el desarrollo de otros sectores

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rrollo del Sur de África, Comisión de la Unión Africana, NEPAD, etc.).

• Inversores del sector privado. Aportaron el 8,9% (US$ 7,92 billones).

La presencia de España en África, sin embargo, es aún poco relevante si se compara con otros inversores europeos, y la necesidad de infraestructuras existen-te representa una oportunidad para sectores como el de la construcción, el financiero o el de telecomuni-caciones, en los que España cuenta con empresas lí-deres a nivel mundial.

ÁFRICA, uNA OpORTuNIDAD pARA LAs EMpREsAs EspAñOLAsLas multinacionales españolas están cambiando su visión sobre África. El que hasta ahora se podía ver como un continente inestable y poco atractivo eco-nómicamente, ahora se percibe como un importante destino de inversiones. Una región que ofrece grandes oportunidades con cada vez más garantías y mejores resultados. Un buen ejemplo es el crecimiento de la contratación de constructoras españolas, que en 2013 alcanzó 1.500 millones de euros, un récord histórico.

Además de proyectos, algunas de las principales multinacionales españolas tienen ya presencia con-solidada con red de oficinas propias en varios países de la región, que llega a representar, en algunos casos, más del 5% de sus ingresos totales.

Con todo ello, queda claro que África está consi-guiendo superar sus dificultades en generar resultados sostenibles y un entorno favorable a la inversión inter-nacional, transformándose en una gran oportunidad para la industria española, que ya tiene la experiencia previa de invertir y emprender en Latinoamérica, que cuenta con el know-how y el reconocimiento mundial y que, además, sufre hoy con la actual coyuntura eco-nómica mundial.

CLAvEs pARA TENER éxITO EN ÁFRICAPese a todo, hablar de África es hablar de 54 estados distintos, y entrar en un mercado tan inmenso y dispar sigue siendo una tarea ardua que requiere contar con el apoyo de colaboradores. Como tales, estos actores deben asegurar el acercamiento cultural, dinamizar la captura de oportunidades en el ámbito de las grandes infraestructuras y evaluar los riesgos existentes.

• Acercamiento cultural. Adoptar una postura de compromiso basado en impulsar el desarrollo local, con acuerdos que contemplen la participación de proveedores locales, la generación de empleo y la

transferencia de conocimiento por parte de las mul-tinacionales, es clave.

En este sentido, los gobiernos, Administraciones Pú-blicas y demás organismos responsables de impulsar las relaciones también deben hacer un esfuerzo, y, de hecho, ya lo están haciendo, por alcanzar acuerdos a largo plazo y que sean ventajosos para todas las partes.

Un buen ejemplo es el memorándum firmado en diciembre de 2012 entre COFIDES8 y la Corporación Industrial de Desarrollo Sudafricana (IDC), por el que se comprometen, además de a mantener una coope-ración a largo plazo, a que las instituciones financie-ras de desarrollo españolas aporten hasta 100 millo-nes de euros en Sudáfrica.

• Alianzas estratégicas. Valorar posibles alianzas es-tratégicas a la hora emprender en un nuevo mercado es importante. Por ejemplo, una posible puerta de entrada al continente podrían ser alianzas con otros inversores que ya estén más consolidados, como pue-

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den ser las empresas chinas. La posibilidad de conse-guir socios locales que conozcan en detalle la coyun-tura y los procedimientos también puede facilitar las operaciones, y ser clave a la hora de mitigar riesgos y acelerar resultados.

• Evaluación de riesgos. Evaluar el impacto y buscar palancas que puedan mitigar imprevistos es funda-mental. Las operaciones de carácter internacional o de expansión de mercado conllevan, naturalmente, una serie de riesgos, y en el caso de África cabe desta-car el político (estabilidad de los gobiernos), el regula-torio o legal (cumplimiento de contratos y acuerdos) y los de carácter financiero, como el tipo de cambio (aunque la cada vez más generalizada aceptación del dólar americano como moneda en la realización de las operaciones soluciona, en gran medida, este último).

Por un lado, el riesgo político ha evolucionado favo-rablemente en los últimos años, y hoy en día podemos destacar varios países en los que este riesgo es similar

al de países europeos, como Sudáfrica, Botsuana, An-gola, Namibia o Gabón.

Por otro lado, el riesgo regulatorio también ha evo-lucionado positivamente con la entrada de grandes grupos de inversión y órganos internacionales, que ejercen presión a los gobiernos para que aseguren el cumplimiento de los acuerdos, o de foros internacio-nales neutros, que ejercen de intermediarios en caso de conflictos. Las licitaciones avaladas por la finan-ciación de organizaciones multilaterales son un buen ejemplo de cómo evitar el riesgo de impago.

• Asesoramiento y expertise. Contar con el apoyo de expertos en el mercado al que se quiere acceder, así como en estrategia de internacionalización, puede ser determinante. En este sentido, hay que destacar instituciones como el ICEX (que cuenta con presencia en varios países africanos), el CESCE o la Compañía Española de Financiación del Desarrollo (COFIDES).

En definitiva, el apoyo de estas instituciones y ex-pertos especializados con presencia consolidada en el mercado objetivo puede facilitar y hacer viable la captura y evaluación de oportunidades, así como mi-nimizar costes y riesgos de entrada.


vALOR DE OPORTUNIDAD DE INvERsIóN (EN M€)

Fuente: formación bruta de capital (Banco Mundial)

Argelia

Sudáfrica

Egipto

Marruecos

Nigeria

Etiopía

Sudán

Angola

Ghana

Tanzania

Túnez

Kenia

Mozambique 6.837

8.139

10.959

11.015

12.620

13.698

14.105

14.562

21.008

33.594

42.053

73.019

76.142

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CONCLusIONEsÁfrica es la segunda región que más ha crecido en la última década, y se estima que será la que más va a crecer en los próximos años. Este crecimiento, al estar relacionado, fundamentalmente, con el incremento de la demanda de materias primas por parte de los países emergentes, ha provocado un cambio de paradigma geopolítico en el que nuevas potencias mundiales ga-nan protagonismo e influencia sobre el continente.

Este cambio ha obligado, principalmente a las na-ciones europeas, a replantear su modelo de relación de dependencia y a proponer un modelo que esté ba-sado en la cooperación y la ayuda al desarrollo, fomen-tando iniciativas empresariales que se extiendan en el tiempo y que promuevan financiación responsable y con garantías de retorno.

En este sentido, cabe destacar que, para que este crecimiento sea sostenible en los próximos años, es de vital importancia llevar a cabo una serie de medi-das relacionadas con la construcción de infraestruc-turas (transporte, saneamiento, energía, vivienda, entre otras) que permitan a la región seguir desarro-llándose sin que colapse el sistema.

Esta realidad ofrece grandes oportunidades para las empresas españolas que ya cuentan con experiencias previas de internacionalización y que se encuentran en un momento de coyuntura económica especialmen-te importante. Sin embargo, no se debe olvidar que se trata de una región compleja y plural en proceso de trasformación económica y sociodemográfica.

A la hora de emprender viaje al continente vecino, es conveniente ir de la mano de colaboradores y ex-pertos tanto en África y en sus distintos mercados como en estrategias de entrada. Los gobiernos y Ad-ministraciones Públicas españolas y los organismos tanto regionales como mundiales encargados de im-pulsar el desarrollo de la región, así como socios lo-cales, son algunos actores que pueden hacer viable la entrada y mitigar los riesgos tanto políticos y regula-torios como financieros. ■

“África como foco global de inversiones”.

© Planeta DeAgostini Formación, S.L.

Referencias

1. Economic Commission for Africa, African Union, Economic Report on Africa 2013.

2. The Economist. UN-HABITAT, "Africa's cities are set to swell in size".

3. Economic Commission for Africa, African Union, Economic Report on Africa 2013.

4. Fidelity Worldwide Investment. La mejora de las infraestructuras está creando nuevas oportunidades de inversión en África.

5. South African Department of Water Affairs (DWA). Pretoria, 27 de agosto de 2012.

6. United Nations Conference on Trade and Development.

7. ICA Annual Report, 2012.

8. Compañía Española de Financiación del Desarrollo.

RANKING DE PAÍsEs'EAsY OF DOING BUsINEss'

Fuente: Easy of Doing Business Report - The World Bank 2013 (www.doingbusiness.org/rankings)

sudáfrica 41

Túnez 51

Botsuana 56

Ghana 67

Zambia 83

Marruecos 87

Namibia 98

Etiopía 125

Egipto 128

Kenia 129

Uganda 132

Mozambique 139

Liberia 144

Tanzania 145

Nigeria 147

Madagascar 148

Sudán 149

Argelia 153

Burkina Faso 154

Togo 157

Camerún 168

Zimbabue 170

Guinea 175

Níger 176

Senegal 178

Angola 179

Congo, República Democrática 183

Eritrea 184

Congo, República del 185

Chad 189

Países Pos. en el ranking

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