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Financiación de Inversiones | 2010 Guías | 10 Financiación de Inversiones La necesidad de los inversores de acceder a fuentes de financiación adecuadas a las características propias de los proyectos de inversión privada en el exterior, especialmente en países en vías de desarrollo, ha obligado a las instituciones multilaterales y a los gobiernos de países desarrollados a crear diversas estructuras que asistan a las empresas en la puesta en marcha de sus proyectos de inversión. c/ Españoleto, 19 28010 Madrid Tlf.: 34-91-520 01 00 Fax: 34-91-520 01 43 e-mail: [email protected] www.afi.es
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Financiación de Inversiones | 2010
Guías | 10
Financiación de Inversiones
La necesidad de los inversores de acceder a fuentes de financiación adecuadas a las características propias de los proyectos de inversión privada en el exterior, especialmente en países en vías de desarrollo, ha obligado a las instituciones multilaterales y a los gobiernos de países desarrollados a crear diversas estructuras que asistan a las empresas en la puesta en marcha de sus proyectos de inversión.
c/ Españoleto, 1928010 Madrid
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Guías Financiación de Inversiones | 2010
Índice
1. Introducción ................................................................................................. 3
2. Apoyo financiero multilateral ........................................................................ 4
2.1. Corporación financiera internacional.................................................... 5 2.2. Banco Europeo de Inversiones ............................................................ 6 2.3. Corporación Interamericana de Inversiones (CII)................................. 7 2.4. DSF, Departamento de Financiación Estructurada y Corporativa........ 7 2.5. Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) ......................................... 8 2.6. Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.................................. 9 2.7. Banco Asiático de Desarrollo ............................................................. 11 2.8. Banco Africano de Desarrollo ............................................................ 12 2.9. Corporación Andina de Fomento (CAF)............................................. 13 2.10. Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE............... 14
3. Apoyo financiero bilateral........................................................................... 16
3.1. Programa de conversión de deuda en inversiones privadas a disposición de las empresas españolas............................................. 16
3.2. Programa de conversión de deuda en inversiones públicas a disposición de las empresas y ONGs españolas ............................... 17
3.3. COFIDES, Compañía española de financiación del desarrollo.......... 18 3.4. ICO, Instituto de Crédito Oficial.......................................................... 24
3.4.1 Línea para la Internacionalización de la Pyme........................................ 24 3.4.2 PROINVEX, Grandes Proyectos de Inversión en el Exterior .................. 25 3.4.3 Línea ICO-CAF........................................................................................ 25
3.5. ICEX, Instituto español de Comercio Exterior .................................... 26 3.5.1 Implantación Productiva .......................................................................... 26 3.5.2 Plan Implantación Comercial en el Exterior............................................. 27 3.5.3 Proyectos de Consultorías e Ingenierías ................................................ 28
3.6. Organismos de promoción de las comunidades autónomas.............. 29
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1. Introducción
La necesidad de los inversores de acceder a fuentes de financiación adecuadas a las
características propias de los proyectos de inversión privada en el exterior, especialmente
en países en vías de desarrollo, ha obligado a las instituciones multilaterales y a los
gobiernos de países desarrollados a crear diversas estructuras que asistan a las
empresas en la puesta en marcha de sus proyectos de inversión.
Atendiendo a la procedencia de los fondos podemos distinguir entre:
• Apoyo Multilateral procedente de instituciones internacionales de apoyo a las
operaciones de inversión en el exterior.
• Apoyo bilateral procedente de instituciones nacionales de apoyo a las
operaciones de inversión en el exterior.
Estos organismos financian proyectos de inversión del sector privado que sean viables
técnica y económicamente, que generen beneficios en la economía local del país destino
de la inversión y no agredan el medio ambiente.
El promotor deberá contar con la suficiente solidez financiera para acometer el proyecto y
será el responsable de la gestión diaria del mismo, ya que dichas instituciones nunca se
convertirán en accionistas mayoritarios de los proyectos en los que participen.
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2. Apoyo financiero multilateral
Son numerosos los organismos de carácter multilateral que asisten financieramente a los
proyectos de inversión, entre los que destacan:
• Banco Europeo de Inversiones (BEI)
• Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD)
• Corporación Financiera Internacional del Grupo del Banco Mundial (IFC)
• Corporación Interamericana de Inversiones (CII) del Grupo del Banco
Interamericano de Desarrollo (BID)
• Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del Grupo BID.
• Departamento del Financiación Estructurada y Corporativa (SCF) del Grupo BID.
• Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE)
• Corporación Andina de Fomento (CAF)
• Banco Asiático de Desarrollo
• Banco Africano de Desarrollo
Las instituciones financieras multilaterales, además de asistir financieramente a proyectos
de inversión del sector privado con sus propios recursos, disponen de una sorprendente
capacidad de movilización de recursos de otros inversores, lo cual les permite apoyar un
mayor número de operaciones.
Además, estos organismos no sólo financian proyectos de inversión del sector privado,
sino que también canalizan sus recursos a través de instituciones financieras
intermediarias con el objeto de apoyar proyectos de inversión de pymes, empresas que
de otro modo no tendrían acceso sin asumir grandes costes administrativos. Además,
contribuyen a la creación de una amplia gama de instituciones financieras, a las que
prestan asistencia técnica e incluso financiera.
Los Bancos de Desarrollo cuya operatividad está restringida a una zona geográfica
suelen favorecer proyectos de inversión que se desarrollen en cooperación con empresas
locales.
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2.1. Corporación financiera internacional
Creada en 1956 y con sede en Washington D.C., la IFC es el principal organismo
multilateral de apoyo financiero a proyectos privados de inversión en países en vías de
desarrollo (PVD).
Canaliza fondos para proyectos de inversión provenientes tanto de sus propios recursos
(suscripciones de países miembros y mercados de capital), como de la movilización de
otros inversores. Así, en el periodo 1956- 2006, la Corporación Financiera Internacional
ha apoyado proyectos de inversión en 140 países por valor de 56.000 millones de
dólares.
Los departamentos sectoriales de la IFC son los siguientes: Gobierno de las empresas;
Servicio de asesoría sobre inversión extranjera; Tecnologías mundiales de información y
comunicaciones; Petróleo, gas, minería y productos químicos; Desarrollo del sector
privado; Pequeña y mediana empresa.
La IFC puede apoyar también proyectos de privatización prestando financiación o
servicios de asesoría, así como proyectos con participación pública que funcionen con
criterios comerciales.
En cuanto a sus productos financieros, la IFC continúa elaborando nuevos instrumentos
financieros que permiten a las empresas administrar el riesgo y tener mayor acceso a los
mercados de capital nacionales y del exterior. Los siguientes son algunos de los
productos financieros de la IFC: Préstamos por cuenta propia; préstamos de consorcios;
financiamiento en forma de capital accionario; instrumentos de cuasicapital; fondos de
deuda y de inversión de capital privado; financiamiento estructurado; servicios de
intermediación; instrumentos de gestión de riesgos; financiamiento en moneda local;
financiamiento para municipios y financiamiento para operaciones comerciales.
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2.2. Banco Europeo de Inversiones
HEl Banco Europeo de Inversiones fue creado por el Tratado de Roma de 1958 como
institución financiera de la actual Unión Europea con el objeto de contribuir a la
integración, el desarrollo equilibrado y la cohesión socioeconómica de los países
miembros de la UE. Con posterioridad ha ampliado su ámbito de actuación hasta cubrir
un total de 120 países en todo el mundo. En estas zonas el BEI actúa según los
protocolos financieros que acompañan a los diversos acuerdos de cooperación entre la
UE y dichos terceros países tal y como se especifica a continuación:
África Convenio de Cotonou
Región Mediterránea Asociación Euromediterránea
América Latina y Asia ALA 2000-2002
Europa Central y Oriental Facilidad de Pre-Adhesión
Como institución financiera de la Unión Europa, su actividad se centra en proporcionar
financiación a largo plazo a proyectos de inversión de empresas europeas de acuerdo a
los objetivos y políticas definidas por la UE.
Los principales productos ofrecidos por el BEI a sus clientes son:
• Préstamos: a proyectos o programas económica, financiera y técnicamente
viables de los sectores público o privado. Los receptores varían desde grandes
corporaciones a municipalidades y pyme.
• Asistencia Técnica: provista por equipos de economistas, ingenieros y
especialistas sectoriales para complementar las facilidades financieras del BEI.
• Garantías: disponibles para un amplio abanico de destinatarios, p.e. banks,
compañías de arrendamiento financiero, instituciones de garantía, fondos de
garantías mutuas, SPV y otros.
• Capital de Riesgo
Así, el Banco concede préstamos a promotores de proyectos de inversión, tanto públicos
como privados, en todos los sectores de la economía, incluyendo bancos.
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2.3. Corporación Interamericana de Inversiones (CII)
Establecida en 1988, la Corporación Interamericana de Inversiones proporciona
financiación a largo plazo para proyectos de inversión de pequeñas y medianas
empresas privadas en cualquier sector económico de actividad, si bien se favorece a
aquellos con participación mayoritaria de socios locales.
Para llevar a cabo su misión, la CII proporciona financiamiento a largo plazo en forma de
préstamos directos; inversiones directas de capital o cuasicapital; líneas de crédito a
intermediarios financieros locales para el otorgamiento de subpréstamos más pequeños;
líneas de agencia con instituciones financieras locales para el otorgamiento de
préstamos conjuntos; inversiones en fondos de capital privados de ámbito nacional o
regional; y garantías para ofertas de mercados de capital, e inversiones en las mismas.
La CII busca proporcionar financiamiento a empresas que carecen de acceso a
financiamiento a mediano o largo plazo por medio de los mercados financieros o de
capital. Financia proyectos de ampliación en todos los sectores económicos (salvo los
relacionados con fabricación y comercio de armas, juegos de azar y especulación
inmobiliaria).
Los recursos que proporcione la CII podrán destinarse a inversiones en activos fijos,
capital de trabajo permanente o costos pre-operativos, sean tales inversiones en moneda
local o extranjera.
La CII no interviene en la gestión o administración de las empresas a las que financia con
capital, si bien puede tener re presentación en el consejo directivo.
2.4. DSF, Departamento de Financiación Estructurada y Corporativa
Desde 1994, y en respuesta a las necesidades de las empresas que se adentraban en
áreas antes reservadas al sector público. el BID cuenta con el Departamento del Sector
Privado, una unidad especializada en ofrecer financiación a largo plazo y garantías para proyectos de infraestructura emprendidos en el sector privado de América Latina y
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Caribe. Tras la reestructuración del Banco en Julio de 2007, PRI ha pasado a
denominarse Departamento de Financiación Estructurada y Corporativa (SCF).
El Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo del BID tiene el mandato
de ofrecer una variedad de productos financieros, que incluyen tanto préstamos directos
denominados en dólares de los Estados Unidos como una amplia variedad de créditos y
garantías parciales a la medida de las necesidades del cliente. Aún cuando a la fecha los
contratos de Préstamos A/B representan la mayoría de las operaciones sin garantías
soberanas, el Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo está
trabajando con participantes en el financiamiento de proyectos, tanto públicos como
privados, para contar con una variedad más extensa de garantías que permitan ampliar y
profundizar las opciones de financiamiento en moneda local. Hasta el momento ofrece
Garantías Parciales de Crédito y Garantías de Riesgo Político.
Los sectores y actividades que pueden recibir financiación de SCF son los siguientes:
• Infraestructura (Energía, Agua y Saneamiento, Transporte, Comunicaciones)
• Otros sectores que puedan generar beneficios a la comunidad (salud, educación,
sectores sociales) que requieran grandes inversiones iniciales y financiación a
largo plazo.
• Mercados Financieros (instituciones financieras, mercados de capital, financiación
de comercio exterior).
• Sectores Productivos y otros (turismo, agroindustria, bio-energía, petróleo y gas,
pulpa y papel, minería, metales, química y petro-química, manufactura, etc.)
2.5. Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN)
Creado en 1992 como Institución de Desarrollo y fondo de capital riesgo con el propósito
de fomentar el desarrollo del sector privado, haciendo especial hincapié en la pequeña y
micro empresa.
Su apoyo se materializa en forma de subvenciones. El FOMIN ha financiado diversos
montos entre menos de US$ 100.000–para proyectos diseñados y administrados por
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algunas de las representaciones del BID/FOMIN de los países –y más de US$ 2 millones
para un solo proyecto. La media de las donaciones del FOMIN suele ser de US$ 1,5
millones.
Los recursos de FOMIN financian proyectos encuadrados en tres categorías:
• HMarco EmpresarialH
• HDesarrollo Empresarial H
• HDemocracia FinancieraH
El FOMIN busca proyectos con estas características:
• Innovación: Los proyectos deben introducir enfoques nuevos y eficaces para
promover el desarrollo del sector privado y la reducción de la pobreza.
• Efectos de demostración: Los proyectos deben tener la capacidad de adaptarse o
replicarse en otros sectores y/o en otros países.
• Sostenibilidad: Los proyectos deben tener planes operacionales convincentes y un
gran potencial de sostenibilidad financiera una vez desembolsados los recursos
del FOMIN.
• Alianzas: Los proyectos del FOMIN se realizan con socios locales que aportan
entre un 30 y un 50% de los costos del proyecto.
• Elementos adicionales: Los recursos del FOMIN deben ser críticos para el
resultado de un proyecto y deben ser la elección más adecuada para financiar una
iniciativa concreta.
2.6. Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo
HEl Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), cuya sede está en Londres,
fue creado en 1991 con el objeto de impulsar la transición a la economía de mercado y
fomentar la iniciativa privada en los países de Europa Central y Oriental y la Comunidad
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de Estados Independientes (CEI). Por ello, el BERD apoya inversiones que favorezcan la
competencia y la iniciativa privada, los procesos de privatización, el desarrollo de las
infraestructuras y el fortalecimiento de los sistemas financiero y legal de estos países.
El BERD considera proyectos con un importe mínimo de 5 millones de euros, aunque
este límite puede verse reducido en aquellos que conlleven un especial beneficio para el
país receptor de la inversión. El apoyo financiero del Banco puede alcanzar hasta el 35%
de la inversión total del proyecto y, normalmente, exige la participación de otros co-
financiadores, si bien los socios industriales mantendrán la mayoría en el capital social.
No financia la mera compra de participaciones en empresas nuevas o ya existentes.
El apoyo financiero se puede instrumentalizar de las siguientes maneras:
• Préstamos. El BERD proporciona préstamos por cuenta propia o sindicados con
otras instituciones financieras. Normalmente están denominados en dólares,
marcos alemanes o euros, aunque han comenzado a concederse en algunas
monedas locales. El plazo de amortización oscila entre 5 y 10 años, aunque
puede ampliarse de forma excepcional para determinados proyectos como los de
infraestructuras.
• Participaciones en capital. El BERD dispone de los denominados "Early-stage
Equity Funds", fondos que
• apoyan la privatización y reestructuración de empresas de mediana dimensión y
que se articulan por medio de participaciones en capital a través de dos
instrumentos:
o Special Restructuring Programmes (SRPs), dirigido a procesos de
reestructuración de empresas de modo que posteriormente puedan
acceder a financiación en condiciones de mercado.
o Post-Privatisation Funds (PPFs), diseñado para proporcionar
participaciones minoritarias en capital y asesoría en la gestión,
fundamentalmente a empresas estatales que hayan sido privatizadas.
Estos fondos incluyen los denominados Regional Venture Funds para
Rusia, destinados a apoyar inversiones en este país.
• Garantías. El BERD también puede prestar garantías, totales o parciales, para
facilitar el acceso a financiación de los prestatarios, siempre que el riesgo vivo sea
conocido y aceptable.
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2.7. Banco Asiático de Desarrollo
Con sede en Manila (Filipinas), fue fundado en 1966 con el objeto de acelerar el
crecimiento económico y social de sus países miembros, reforzar su sector privado,
mejorar la gestión del público, desarrollar sus recursos humanos y asesorarles en la
gestión de sus recursos naturales.
El Private Sector Group (PSG), creado en 1995, era el encargado, hasta la
reorganización del BAsD, de conceder apoyo financiero a las operaciones de empresas
del sector privado. Ahora es el Private Sector Operations Department (PSOD)
El Banco asiste en forma de capital, préstamos y garantías, así como préstamos B.
También puede asistir en la gestión de financiación paralela.
Los destinatarios del apoyo financieros del Banco Asiático de Desarrollo pueden ser:
• Proyectos de infraestructura en los sectores energéticos, suministro de agua,
transporte, telecomunicaciones, desarrollo urbano, educación y sanidad. También
puede asesorar en el análisis de la viabilidad y el diseño de proyectos BOO/BOT
(Build-Operate-Own)/(Build-Operate-Transfer). En este tipo de proyectos el banco
presta especial atención a los promotores, proveedores, términos de los contratos
e impacto medioambiental del proyecto.
• Proyectos del sector financiero y mercados de capitales cuyos destinatarios
pueden ser instituciones como bancos, instituciones del Mercado de capitales,
agencias de rating, empresas de arrendamiento financiero y otros intermediarios
financieros no bancarios; compañías de seguros, fondos de capital riesgo, fondos
mutuos, etc.
En cuanto a los términos de la financiación, el apoyo total del banco a una empresa no
puede exceder del 25% del coste total del proyecto o de 75 millones de dólares. El plazo
máximo de la financiación son 15 años. El tipo de apoyo financiero del BAsD puede
materializarse en préstamos, participaciones de capital, garantías o underwriting.
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2.8. Banco Africano de Desarrollo
H
Fundado en 1964 y con sede en Abidjan (Costa de Marfil), fomenta el desarrollo
económico y el progreso social en África.
La vicepresidencia de Operaciones III en Infrastructura, Sector Privado e Integración Regional del BAfD es la encargada de ofrecer apoyo financiero a las empresas privadas
a través de participación en capital y concesión de préstamos y garantías para apoyar el
desarrollo del sector privado de los países miembros de la región. La ventanilla para el
sector privado fue creada en 1991.
Los proyectos deben ser conformes con los objetivos de desarrollo económico del país.
Da prioridad a proyectos que aprovechen materias primas locales, generen empleo,
utilicen gestión y tecnología modernas, estén orientados a la exportación, a la sustitución
de importaciones y que atraigan inversiones extranjeras.
El banco tendrá en cuenta el entorno económico del país de localización del proyecto y la
política del gobierno hacia los negocios y las empresas privadas.
Los destinatarios del apoyo financiero concedido por el BAfD son:
• Proyectos de establecimiento, ampliación, diversificación o modernización de las
estructuras productivas en los sectores energético, manufacturero, transportes,
industrias extractivas, sector financiero, turismo, pyme y otros servicios. No son
directamente elegibles proyectos del sector inmobiliario ni de carácter puramente
comercial.
• Proyectos de infraestructura. Financiación y asesoramiento en el análisis de la
viabilidad y el diseño de proyectos BOO/BOT (Build-Operate-Own)/(Build-
Operate-Transfer). El Banco presta especial atención a los promotores,
proveedores, términos de los contratos e impacto medioambiental del proyecto.
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• Privatizaciones. Financiación y asesoramiento en los procesos.
En cuanto al tipo de apoyo financiero, este se materializa en préstamos ordinarios o
sindicados, participaciones en capital o cuasi-capital y garantías. El límite de la
financiación aportada por el BAfD a un proyecto por diferentes vías no suele superar el
33,3% del coste total del proyecto, con un máximo de 15 millones de dólares. Las
participaciones en capital del Banco no suelen sobrepasar el 25%.
El BAfD da prioridad a proyectos que puedan cofinanciarse con otras instituciones
financieras.
2.9. Corporación Andina de Fomento (CAF)
La CAF es una institución financiera multilateral que apoya el desarrollo sostenible de sus
países accionistas y la integración regional. Atiende a los sectores público y privado
suministrando productos y servicios financieros múltiples a una amplia cartera de clientes,
constituida por los gobiernos de los HEstados accionistasH, instituciones financieras, y
empresas públicas y privadas. Es la principal fuente de financiamiento de los países de la
región andina, puesto que, entre 2002 y 2006, de un total de US$ 24.453 millones
aprobados por todas las entidades multilaterales para los países de dicho organismo, la
CAF generó US$ 11.737 millones, lo cual equivale a 48%
La CAF está conformada actualmente por 17 países de América Latina, el Caribe y
Europa, los cuales son: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador,
España, Jamaica, México, Panamá, Paraguay, Perú, República Dominicana, Trinidad &
Tobago, Uruguay y Venezuela, y 15 bancos privados de la región andina.
La CAF puede financiar al sector productivo privado mediante el otorgamiento de créditos
de largo plazo a las empresas, para la construcción y compra de activos (obras civiles,
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maquinarias y equipos) destinados a la producción de bienes o la prestación de servicios;
así como también mediante líneas de crédito para capital de trabajo, que pueden ser
utilizadas para la compra de materia prima. Igualmente, la Corporación puede ofrecer
financiamientos de largo plazo a proyectos, bajo la modalidad de project finance.
Adicionalmente la Corporación apoya la labor de la empresa privada en los sectores de
infraestructura, transporte, puertos y aeropuertos, minería, industria, energía eléctrica,
petróleo y gas, y otros; incluyendo aquellos donde se requiera su respaldo mediante el
financiamiento a adjudicatarios de licitaciones públicas.
En muchos casos de financiamiento a largo plazo la CAF no actúa sola, sino que tiende a
asociarse, bajo la figura de los cofinanciamientos, con otras instituciones financieras
privadas, públicas o multilaterales; u otorga préstamos bajo la modalidad de préstamo
A/B, siendo el acreedor titular del préstamo (participante A), y compartiendo ciertos
privilegios con los participantes B.
Las labores de apoyo de la CAF al sector privado incluyen también servicios de
asesoramiento financiero en las áreas de diseño y ejecución de procesos de licitaciones
públicas (concesiones y privatizaciones); pactos público-privados (PPP); mitigación de
riesgos (garantías parciales de crédito y riesgo); levantamiento de fondos (deuda y/o
capital); refinanciamiento de pasivos; valoración de empresas; y fusiones y adquisiciones
de empresas.
2.10. Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE
El Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) fue creado en 1964 en el
marco del proceso de integración centroamericana que comenzó a inicio de la década de
1960. España es socio accionista del Banco desde el año 2003.
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Los sectores prioritarios de financiación al sector privado para el BCIE son: mipyme,
infraestructura, energía y ambiente, agronegocios, turismo, vivienda y ciencia y
tecnología.
Los principales productos de apoyo otorgados por el BCIE son préstamos.
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3. Apoyo financiero bilateral
Al igual que en el caso de los organismos internacionales, existe toda una batería de
instituciones y organismos nacionales de apoyo a las operaciones de inversión del
empresariado español en el exterior:
• Dirección General de Financiación Internacional, Ministerio de Economía y
Hacienda.
• COFIDES, Compañía Española de Financiación del Desarrollo
• ICO, Instituto de Crédito Oficial
• ICEX, Instituto Español de Comercio Exterior
• Organismos de Promoción de las Comunidades Autónomas
A diferencia de los organismos multilaterales, los proyectos de inversión sometidos al
apoyo de las instituciones nacionales suelen ser de una cuantía mucho más modesta y
por lo general no requieren de complejas estructuras financieras ni de numerosos
inversores.
3.1. Programa de conversión de deuda en inversiones privadas a disposición de las empresas españolas
En este caso, los beneficiarios son empresas privadas del país acreedor con proyectos
de inversión en el país deudor.
Este tipo de programas supone la transformación de la obligación de pago por el país
deudor en inversiones privadas realizadas, normalmente, por empresas del país
acreedor. Se instrumenta mediante la venta de la deuda a un precio inferior a su valor
nominal - lo que supone una condonación de parte de la misma – a un inversor que opera
en el país deudor y que, por tanto, va a necesitar disponer de moneda local para sus
inversiones. Este inversor vende la deuda que ha comprado al Estado acreedor a las
autoridades del país deudor a un precio ligeramente superior al que él ha pagado (el
llamado tipo de redención o precio de recompra), que se hace efectivo en moneda local.
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Este monto en moneda local es utilizado por el inversor para financiar los gastos locales
de su inversión en el país deudor.
3.2. Programa de conversión de deuda en inversiones públicas a disposición de las empresas y ONGs españolas
La conversión de deuda en inversiones públicas es el mecanismo que tiene un mayor
componente de concesionalidad, ya que el Estado acreedor no recibe ningún pago a
cambio de la deuda. Se trata, en realidad, de una condonación que lleva aparejada la
constitución, por parte del país deudor, de un fondo por el contravalor en moneda local de
la deuda (o parte de la deuda) condonada cuyos recursos se dedicarán a proyectos de
desarrollo, de interés social en el país deudor, que sus propias autoridades deciden.
En este caso la condonación va unida a que los recursos que no se utilizan para pagar la
deuda anulada se utilicen en favor del propio desarrollo del país, y no sean meros
apuntes contables, es decir, obligan al país deudor a asumir un compromiso en sus
objetivos de lucha contra la pobreza.
En estos momentos se encuentran en vigor programas con varios países. Se han puesto
en marcha programas de estas características con, Bolivia, Perú, Guinea Ecuatorial,
Marruecos, Ecuador Uruguay , Honduras , Nicaragua, El Salvador y Jordania .
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3.3. COFIDES, Compañía española de financiación del desarrollo
COFIDES, la Compañía Española de Financiación del Desarrollo, S.A. es una sociedad
anónima de capital mixto (público y privado) creada en 1988, cuyo objeto es el fomento
de las inversiones productivas de empresas españolas en países menos desarrollados
para contribuir de ese modo, con criterios de rentabilidad, tanto al desarrollo económico
de esos países como a la internacionalización de las empresas españolas.
Para ello COFIDES cuenta con fondos propios y una probada capacidad de movilización
de recursos de otras fuentes, tanto nacionales (ICO o Instituto de Crédito Oficial) como
europeas (BEI o Banco Europeo de Inversiones y BERD o Banco Europeo de
Reconstrucción y Desarrollo) y multilaterales (FOMIN o Fondo Multilateral de Inversiones,
administrado por el Banco Interamericano de Desarrollo).
Los productos que COFIDES ofrece son:
• Participaciones en el capital de la empresa que se crea en el país receptor:
participaciones de capital minoritarias y transitorias. COFIDES normalmente no
asume en ellas más del 40% del capital social y su límite es, en todo caso, la
participación del propio promotor en el capital. En algunos casos, sobre todo
cuando COFIDES actúa en régimen de cofinanciación con otros instrumentos
financieros, este porcentaje puede superarse. Cuando COFIDES participa en el
capital no se compromete en la gestión diaria del proyecto, que corresponde a sus
promotores.
• Instrumentos de cuasi-capital: préstamos de coinversión (con remuneración ligada
a los resultados del proyecto) subordinados, participativos o convertibles en
acciones. Estos préstamos pueden denominarse en Euros o en otras monedas
convertibles.
• Préstamos a medio y largo plazo a la empresa que se crea en el país receptor:
con plazos relacionados con el período de retorno previsto para el proyecto,
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normalmente entre 3 y 10 años y períodos de carencia amplios en los primeros
años de vida del proyecto. Estos préstamos pueden denominarse en Euros o en
otras monedas convertibles.
• Préstamos a medio y largo plazo al inversor español: para cubrir parcialmente el
esfuerzo financiero que éste debe realizar en su aportación a los fondos propios
de la empresa participada. Estos préstamos también tienen períodos de
amortización y carencia dilatados, hasta 10 años, consistentes con las
expectativas de generación de retornos del proyecto. Los préstamos pueden
denominarse en Euros o en otras monedas convertibles. COFIDES toma siempre
garantías adecuadas para los préstamos que concede. Estas garantías se
establecen caso por caso en función de las características del proyecto.
• Préstamos multiproyecto: se conceden a un inversor español para que éste pueda
acometer a lo largo de un determinado período de tiempo varios proyectos de
inversión en países diferentes.
Asimismo, dispone de los siguientes instrumentos financieros:
• FONPYME. Fondo para operaciones en el exterior de al pyme española. Montos
entre EUR 250.000 y EUR 4 millones. Fondo dotado con EUR 45 millones.
• FIEX. Fondo para inversiones en el exterior. Montos entre EUR 1 millón y EUR 25
millones. Fondo dotado con EUR 660 millones.
• Línea ICO para la Internacionalización. Dos tramos: 1) Empresas de < 250
empleados; 2) Resto de empresas.
o Tipos de apoyo financiero: Préstamos a medio y largo plazo a la empresa
española promotora del proyecto o a la empresa del proyecto si cuenta
con mayoría de capital español.
o Límite de la financiación: La financiación no superará en ningún caso el
80% del proyecto de inversión neto. El importe máximo por empresa y año
es: TRAMO I: Hasta 1,5 millones de euros en una o varias operaciones;
TRAMO II: Hasta 6 millones de euros en una o varias operaciones.
Dotación actual de la línea (año 2009): 200 millones de euros.
• Línea de financiación con el BEI para proyectos de inversión en países ACP.
o Límite de la financiación: Hasta 25.000.000 euros por proyecto, con un
máximo del 50% del volumen de la inversión total; importe mínimo:
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1.000.000 euros. Dotación actual de la línea de financiación (2009): 500
millones de euros.
• FINSER, Línea de Financiación de Inversiones en el Sector Servicios. Proyectos privados viables con interés español en el sector servicios, como:
agencias de viajes, bufetes de abogados, consultoría, distribución y
comercialización, franquicias, gabinetes de arquitectura, ingeniería civil y de
procesos, software
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión u otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límite de la financiación: 3.000.000 €, con un máximo del 50% del
volumen de inversión del proyecto y con período de amortización de entre
3 y 5 años. Importe mínimo: 250.000 €.
• FINTUR. Línea de Financiación de Inversiones en el Sector Turismo. Entre las actividades objetivo se encuentran hoteles y parques temáticos y de ocio
Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de coinversión, y
otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
Límite de la financiación: 25.000.000 € con un máximo del 50% del volumen de
inversión del proyecto. Importe mínimo: 5.000.000 €
• FINAM. Línea de Financiación de Inversiones en el Sector Ambiental Entre las actividades objetivo se encuentran las siguientes: cogeneración,
depuración de aguas, desalinización de aguas, energías renovables, gestión de
residuos urbanos, potabilización de aguas, proyectos industriales con mejoras
medioambientales, saneamiento
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límite de la financiación: 15.000.000 € con un máximo del 50% del
volumen de inversión del proyecto. Importe mínimo: 1.000.000 €
• FINCARBONO Línea de Financiación de Inversiones Generadoras de Derechos de Emisión CO2. Esta línea ofrece financiación en condiciones
especiales para los proyectos viables que se puedan considerar Mecanismo de
Desarrollo Limpio (MDL) o Mecanismo de Acción Conjunta (MAC), tal y como los
define el Protocolo de Kioto, para los que sea necesario acometer inversiones a
medio y largo plazo.
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Proyectos elegibles: Proyectos privados viables con interés español generadores
de derechos de emisión de dióxido de carbono. Entre las actividades objetivo
podemos citar las siguientes: Captura de emisiones fugitivas de gases de efecto
invernadero, eficiencia energética, Energías renovables, Transporte, Proyectos
industriales o agroindustriales con reducción en la emisión de gases de efecto
invernadero
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límite de la financiación: 25.000.000 €, con un máximo del 50% del
volumen de inversión del proyecto. Importe mínimo: 1.000.000 €.
• FINBRAND. Línea de Financiación de Inversiones de Empresas Españolas con Marca. Entre las actividades objetivo podemos citar las siguientes:
Nueva implantación en el exterior; Ampliación de las instalaciones de una
empresa ya establecida en el exterior; Compra de empresas en el exterior con
posiciones relevantes en su mercado; Adquisición de marcas en el exterior para
incorporarlas al activo de la empresa española; Financiación a medio plazo para
campañas de introducción de marcas; Financiación de circulante inicial para
actividades de venta o fabricación; Adquisición de almacenes reguladores para
exportación de productos españoles; Suministro a la empresa española de
materias primas o productos; Financiación a medio plazo para necesidades de
circulante.
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límite de la financiación: 25.000.000 €, con un máximo del 50% del
volumen de inversión del proyecto. En algunos casos y en función de las
garantías ofrecidas este porcentaje podrá llegar hasta el 80%. Importe
mínimo: 500.000 €
• Línea China. Son elegibles los proyectos privados viables con interés español
que se realicen en China, independientemente de su rubro de actividad,
otorgando prioridad al sector de infraestructuras y servicios públicos, que incluye:
Energías renovables y cogeneración; Infraestructuras de transporte y
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telecomunicaciones; Medioambiente y tratamiento de residuos; Plataformas y
servicios logísticos; y Potabilización y depuración de aguas.
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límite de la financiación: 25.000.000 €, con un máximo de hasta el 70%
del volumen de inversión del proyecto. Para las participaciones en capital
el límite será de hasta el 49% del capital social de la empresa de proyecto.
Importe mínimo: 250.000 €. Dotación actual de la línea (2009): 90 millones
de euros.
• Línea Países Ampliación para proyectos privados viables con interés español
que se realicen en los países ampliación de la Unión Europea con independencia
de su rubro de actividad. Los sectores prioritarios son: Agroindustria, Automoción,
Electrónica, Energía, Gestión medioambiental, Infraestructuras y servicios
públicos, Ingeniería, Transportes o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límites de la financiación: 25 millones de euros, con un máximo de hasta
el 70% del volumen de inversión del proyecto. Para las participaciones en
capital el límite será de hasta el 49% del capital social de la empresa de
proyecto. Importe mínimo: 250.000 €
o Dotación actual de la línea de financiación (2009): 110 millones de euros,
provenientes de los fondos FIEX y FONPYME que COFIDES gestiona.
o Los países elegibles son: Bulgaria, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia,
Hungría, Letonia, Lituania, Malta, Polonia, República Checa, Rumanía y
Turquía.
• Línea Brasil. Para proyectos privados viables con interés español que se realicen
en Brasil, con independencia de su rubro de actividad. Los sectores prioritarios
son: Bienes de equipo, Energías alternativas, Infraestructura de transporte, Medio
ambiente y saneamiento, Transmisión de energía eléctrica, Turismo o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límites de la financiación: 25 millones de euros, con un máximo de hasta
el 70% del volumen de inversión total en la modalidad de préstamos de
coinversión. Para las participaciones en capital el límite será de hasta el
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49% del capital social de la empresa de proyecto. Importe mínimo:
250.000 € Dotación actual de la línea de financiación (2009): 70 millones
de euros.
• Línea Marruecos. Para proyectos privados viables con interés español que se
realicen en Marruecos con independencia de su rubro de actividad. Los sectores
prioritarios son: Agroindustria, Electrificación rural y energías renovables, Medio
ambiente y tratamiento de residuos, Telecomunicaciones, Transporte urbano e
interurbano, Turismo o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límites de la financiación: 25 millones de euros, con un máximo de hasta
el 70% del volumen de inversión en la modalidad de préstamos de
coinversión. Para las participaciones en capital el límite será de hasta el
49% del capital social de la empresa de proyecto.
o Importe mínimo: 250.000 €. Dotación actual de la línea de financiación
(2009): 50 millones de euros
• Línea México. Para proyectos privados viables con interés español que se
realicen en México con independencia de su rubro de actividad. Los sectores
prioritarios son: Distribución comercial, Energías renovables, Industria
transformadora, Ingeniería, Tecnologías de la información, Tratamiento de aguas
o Tipo de apoyo financiero: Participaciones en capital, préstamos de
coinversión y otros instrumentos participativos a medio y largo plazo.
o Límites de la financiación: 25 millones de euros, con un máximo de hasta
el 70% del volumen de inversión del proyecto. Para las participaciones en
capital el límite será de hasta el 49% del capital social de la empresa de
proyecto.
o Importe mínimo: 250.000 €. Dotación actual de la línea de financiación
(2009): 100 millones de euros.
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3.4. ICO, Instituto de Crédito Oficial
H H
El Instituto de Crédito Oficial es una entidad de crédito con la consideración de Agencia
Financiera del Estado creada en junio de 1971 y adscrita al Ministerio de Economía y
Hacienda a través de la Secretaría de Estado de Economía y consideración de Agencia
Financiera del Estado.
Como entidad de crédito especializada, financia a medio y largo plazo inversiones
productivas en el exterior de las empresas establecidas en España para favorecer la
internacionalización de dichas empresas. Dicha financiación se instrumenta a través de
líneas de mediación, en las que los fondos se distribuyen utilizando como intermediarios
a bancos y cajas de ahorro, y a través de operaciones directas, en las que las empresas
solicitan la financiación directamente al ICO.
Representantes de ambas opciones son respectivamente:
• Línea para la Internacionalización de la Pyme
• PROINVEX, Grandes Proyectos de Inversión en el Exterior
• Línea de Financiación ICO-Corporación Andina de Formento (CAF)
3.4.1 Línea para la Internacionalización de la Pyme
Esta línea ofrece financiación en condiciones especiales para proyectos de inversión
productiva de PYMES españolas en el exterior.
• Dos tramos: 1) Empresas de < 250 empleados; 2) Resto de empresas.
• Tipos de apoyo financiero: Préstamos a medio y largo plazo a la empresa
española promotora del proyecto o a la empresa del proyecto si cuenta con
mayoría de capital español.
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• Límite de la financiación: La financiación no superará en ningún caso el 80% del
proyecto de inversión neto. El importe máximo por empresa y año es: TRAMO I:
Hasta 1,5 millones de euros en una o varias operaciones; TRAMO II: Hasta 6
millones de euros en una o varias operaciones.
• Dotación actual de la línea (año 2009): 200 millones de euros.
3.4.2 PROINVEX, Grandes Proyectos de Inversión en el Exterior
Esta línea financia mediante préstamos, avales o garantías a medio y largo plazo grandes
proyectos españoles de inversión productiva en el exterior.
• Beneficiarios: La empresa española promotora del proyecto, la empresa mixta
del país destinatario de la inversión, el project finance, la sociedad vehículo que
realiza el proyecto, o bancos e instituciones de crédito a largo plazo del país
destinatario de la inversión, que actúen como intermediarios. Los proyectos
deberán ser viables y con vocación de permanencia.
• Límite de la financiación: Hasta el 70% del coste del proyecto. No financia
inversiones financieras, seguros, defensa o inmobiliario.
• Importe mínimo: de los préstamos es de 10 millones de euros y la financiación
máxima dependerá del interés español en el proyecto a financiar.
• Tipo de apoyo financiero: Préstamos directos del ICO a medio y largo plazo,
sindicados con otras entidades, cofinanciados con entidades multilaterales y/o a
través de instituciones financieras locales, además de garantías o avales. Las
condiciones financieras son de mercado y no incorporan ningún elemento de
subvención. Los plazos, modalidades de financiación y garantías exigidas se
ajustan a las características de cada proyecto en particular.
• Gestor del programa: Instituto de Crédito Oficial.
3.4.3 Línea ICO-CAF
El ICO y la HCorporación Andina de Fomento (CAF) H han firmado un acuerdo de
colaboración para la puesta en marcha de una línea de financiación destinada a
promover inversiones de empresas españolas en los países ámbito de actuación de CAF.
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• Importe de la Línea: la línea de financiación está dotada con 50 millones de
dólares.
• Países destinatarios de la inversión: los países que forman parte del ámbito de
actuación de la Corporación Andina de Fomento, y que son entre otros: Colombia,
Venezuela, Perú, Ecuador, Bolivia y Brasil.
• Inversiones financiables: las inversiones susceptibles de ser financiadas a
través de esta línea deben cumplir los siguientes requisitos: La inversión española
no debe ser inferior al 30% de cada proyecto. Se establece un máximo de 20
millones de dólares USA de financiación por proyecto, siempre y cuando no
supere el 70% de la inversión.La cuantía mínima de préstamo es de 5 millones de
dólares USA por proyecto.
• Gestor del programa: Corporación Andina de Fomento
3.5. ICEX, Instituto español de Comercio Exterior
El Instituto Español de Comercio Exterior es un ente público con personalidad jurídica
propia adscrito al Ministerio de Industria, Turismo y Comercio a través de la Secretaría de
Estado de Turismo y Comercio cuyo objeto fundamental es fomentar las exportaciones de
las empresas españolas y facilitar su implantación internacional. Entre los instrumentos
de los que dispone para fomentar la implantación del empresariado nacional en el exterior
se encuentran los siguientes programas:
3.5.1 Implantación Productiva
• PAPI (Programa de Apoyo a Proyectos de Inversión) Tiene como objetivo contribuir económicamente al desarrollo de proyectos de
inversión o de cooperación empresarial de carácter productivo en el exterior, en
cualquier país del mundo, promovidos por empresas españolas.
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• Acuerdo de colaboración ICEX/CDE En virtud del acuerdo de colaboración ICEX-CDE, el ICEX se compromete a
apoyar el esfuerzo que el CDE realice en España, difundiendo información
genérica sobre el CDE y, en concreto, sobre aquellos proyectos ACP que precisen
una asistencia técnica o financiera que pueda ser proporcionada por operadores
españoles.
• PROSPINVER (Programa de Prospección de Inversiones en el Exterior) El objetivo fundamental de este Programa consiste en posibilitar o facilitar una
inicial toma de contacto de la empresa con el mercado, el socio potencial, o la
oportunidad concreta de inversión que la empresa española pretende analizar en
profundidad en un momento posterior.
• PIDINVER (Programa de Identificación, Difusión y Apoyo a Nuevas Iniciativas de Inversión) Su objetivo es promover la constitución en el exterior de joint-ventures y otras
formas de cooperación productiva a largo plazo entre empresas españolas y de
los países objetivo, de similar tamaño y sector de actividad.
• PAMU (Programa de Acceso a Mercados Multilaterales) Se trata de un Programa de Asistencia a las empresas cuyo objetivo es facilitar su
acceso a la participación en contratos financiados por las Instituciones Financieras
Multilaterales (IFM).
• Apoyos Financieros Públicos El Instituto Español de Comercio Exterior ofrece, información sobre los principales
instrumentos de carácter financiero que las distintas Administraciones Públicas
han puesto en marcha y perfeccionado a lo largo de los últimos años con el
objetivo de apoyar el proceso de implantación en el exterior de las empresas
españolas.
3.5.2 Plan Implantación Comercial en el Exterior
• Plan de implantación ICEX pone a disposición de las pymes que deseen establecer una filial o sucursal
en el exterior el 25% del presupuesto estimado con un límite de 120.000 euros
anuales por mercado, 180.000 euros anuales por empresa y 2 establecimientos
permanentes por empresa y año, para las siguientes acciones: gastos de
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constitución, gastos de personal, alquileres, equipamiento de oficina, material de
oficina, comunicaciones, suministros, seguros, asesores externos, gastos de
promoción en el exterior (investigación de mercados, material de difusión y
promoción, publicidad, acciones promocionales, patrocinios, gastos de
referenciación, RRPP, ferias, exposiciones permanentes) y otros gastos en el
exterior (registro de patentes y marcas, defensa jurídica de marca y
homologación).
• Plan de promoción de marcas españolas Programa que facilita el desarrollo y la internacionalización de marcas españolas a
través del apoyo a la fase inicial de los correspondientes proyectos de promoción.
Es un programa abierto a todos los sectores económicos que por su componente
de imagen, diseño, creatividad, calidad o singularidad contribuyen a impulsar la
imagen de las marcas españolas en el exterior.
• Consorcios Apoyo a la agrupación de PYMES para la comercialización de sus productos en
mercados exteriores y promoción internacional de los mismos de forma conjunta
(Consorcios en Origen). También apoya la implantación comercial agrupada de
PYMES en el exterior (Consorcios en Destino).
• Difusión internacional de la innovación empresarial (industrial) Este programa se enmarca en el Plan de Internacionalización de la Tecnología,
dirigido a intensificar el apoyo a los sectores y empresas con alto contenido
tecnológico y a reforzar la imagen del made in Spain en estos ámbitos. El Plan de
Apoyo a la Internacionalización de la Innovación Industrial Empresarial se dirige a
todos los países.
• Plan imagen moda El objetivo del Plan es apoyar la difusión internacional de la moda española,
mediante la consolidación en el exterior del posicionamiento y la imagen individual
de las firmas españolas del sector caracterizadas por su innovación, su calidad y
su diseño, y que por la dimensión de su estrategia internacional puedan favorecer
un efecto positivo sobre la imagen del conjunto de las empresas españolas del
sector.
3.5.3 Proyectos de Consultorías e Ingenierías
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• FAIP, Fondo de Ayuda Integral a Proyectos Apoyo a empresas para fomentar su participación en concursos o licitaciones
internacionales oficialmente convocadas y fuera de la UE. Compromiso de
devolución de ayuda en caso de resultar adjudicatario del proyecto.No aplicable a
proyectos que se lleven a cabo en los 27 países que forman parte de la Unión
Europea.
No aplicable a suministros estándar
• Fondos de Consultoría El ICEX mantiene acuerdos con varios bancos de desarrollo, mediante los cuales
pone a disposición de estas instituciones fondos dirigidos a la contratación de
firmas consultoras españolas.
3.6. Organismos de promoción de las comunidades autónomas
HDiversas Administraciones Autonómicas H apoyan financieramente la inversión y la
implantación en el exterior de las empresas radicadas en su territorio mediante
subvenciones del tipo de interés, aportaciones a los recursos permanentes, subvenciones
a fondo perdido para gastos tales como estudios de viabilidad, gastos de constitución y
funcionamiento, etc.
La ayuda, complementaria a la de origen estatal, no suele ser muy elevada.
