GAINVEST S.A. SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE … · 2016-08-30 · MEMORIA ANUAL...

GAINVEST S.A. SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

Memoria y Estados Contables por el ejercicio

económico finalizado el 30 de septiembre de 2013 presentados en forma comparativa

junto con los Informes de los Auditores Independientes y de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA ANUAL correspondiente al Ejercicio Económico finalizado el 30 de Septiembre de 2013.

A los Señores Accionistas: De conformidad con lo dispuesto por la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y

sus modificatorias, el Directorio de Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión somete a consideración de los Sres. Accionistas la Memoria Anual correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2013, y el respectivo Balance General, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, notas y anexos, como así también el Informe de los Auditores Externos y de la Comisión Fiscalizadora correspondiente.

Los estados contables han sido confeccionados de acuerdo con lo dispuesto por las

Resoluciones Técnicas vigentes del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, así como lo establecido por las Resoluciones de la Inspección General de Justicia y de la Comisión Nacional de Valores. El resultado del ejercicio arroja una ganancia de $8.280.324, correspondiendo a la Asamblea de Accionistas decidir sobre el destino de dicho resultado.

Descripción del negocio

Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión es una empresa autorizada, desde marzo de 2004, por la Comisión Nacional de Valores para administrar fondos comunes de inversión.

A la fecha administra once fondos: Gainvest FF cuyo objeto es invertir en fideicomisos

financieros de riesgo privado y cuya Sociedad Depositaria es Deutsche Bank; Gainvest Renta Fija cuyo objeto principal es invertir en activos de renta fija públicos y privados y cuya Sociedad Depositaria es Banco de Valores S.A.; Gainvest Renta Fija Dólares cuyo objeto es invertir en instrumento de inversión locales, públicos y privados, de corto plazo denominados en dólares estadounidenses, siendo la Sociedad Depositaria de este fondo Deutsche Bank; Gainvest Renta Mixta cuyo objeto principal es invertir en instrumento de renta fija y renta variable y Deutsche Bank es la Sociedad Depositaria; Gainvest Fondo Común de Inversión Abierto Pymes que invierte en activos de renta fija y variable destinados a la financiación de PYMES y cuya Sociedad Depositaria es Deutsche Bank; Gainvest Renta Fija Plus invierte principalmente en deuda pública nacional, siendo la Sociedad Depositaria de este fondo Deutsche Bank; Gainvest Renta Variable cuyo principal objetivo es invertir en acciones que componen el índice MERVAL, siendo la Sociedad Depositaria de este fondo Deutsche Bank; Gainvest Regional es un fondo de renta fija que invierte en deuda pública emitida por los Estados Provinciales, siendo la Sociedad Depositaria de este fondo Deutsche Bank; Gainvest Infraestructura Fondo Común de Inversión Abierto para Proyectos Productivos de Economías Regionales e Infraestructura: el objetivo de este fondo es invertir en proyectos que financien obras de infraestructura Nacional, Provincial o Municipal, siendo la Sociedad Depositaria de este fondo Deutsche Bank; Gainvest Renta Fija Protección Plus cuyo objetivo es invertir en activos en pesos ligados a la variación de tipo de cambio y Gainvest Balanceado, con el objeto de invertir en activos locales de renta fija y renta variable.

Estructura y organización de la Sociedad y su grupo económico

En mayo de 2007 el 100% del paquete accionario de la Sociedad fue adquirido por International Assets Holding Corporation, ahora denominada INTL FCStone INC., empresa que cotiza en el Nasdaq “INTL”.

Los miembros titulares del Directorio son los Sres. Fabio Damián Nadel (Presidente),

Juan Pablo Rechter (Vicepresidente), Brian Trigger Sephton, Orlando Francisco Parisi, Luis Marcelo Brocardo y Jorge Walter Liguori y los miembros titulares de la Comisión Fiscalizadora son los Dres. Jorge Luis Mladineo, María Silvia Castro y Fernando Ariel Ruiz.

INTL CAPITAL S.A. con el 95% del porcentaje de participación es la Sociedad

Controlante e INTL FC STONE (NETHERLANDS) B.V. es, desde el 24 de agosto de 2011, el accionista minoritario con el 5% de la participación accionaria.

Respecto a la organización, la compañía cuenta con distintos departamentos:

Comercial, Operativo, de Inversiones, Compliance y Legales. Cada uno de estos departamentos tiene un responsable que reporta directamente al Directorio.

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

2013 2012

Activo corriente 20.575.926 8.253.390Activo no corriente 1.396.488 1.426.340Total Activo 21.972.414 9.679.730Pasivo corriente 8.586.260 4.573.900Pasivo no corriente 400 400Subtotal Pasivo 8.586.660 4.574.300Patrimonio neto 13.385.754 5.105.430Total Pasivo mas Patrimonio Neto 21.972.414 9.679.730

Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior

2013 2012

Resultado operativo ordinario 11.595.518 6.225.883Resultados financieros y por tenencia 2.111.365 1.324.698Otros ingresos y egresos (6.202) (86.668)Resultado neto ordinario 13.700.681 7.463.913Resultados extraordinarios - -Subtotal Resultados 13.700.681 7.463.913Impuesto a las ganancias (5.420.357) (2.938.387)Resultado neto - Ganancia/(Pérdida) 8.280.324 4.525.526

Estructura de la generación o aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

2013 2012

Fondos generados por (aplicados a) las actividades operativas 4.216.362 3.598.879Fondos generados por (aplicados a) las actividades de inversión (91.678) (201.937)Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiación - (9.318.635)Total de fondos generados o aplicados durante el ejercicio 4.124.684 (5.921.693)

Indicadores financieros

2013 2012

a) Liquidez: Activo corriente 20.575.926 = 2,40 8.253.390 = 1,80 Pasivo corriente 8.586.260 4.573.900

b) Solvencia:

Patrimonio neto 13.385.754 = 1,56 5.105.430 = 1,12 Pasivo Total 8.586.660 4.574.300

c) Inmovilización del capital: Activo no corriente 1.396.488 = 0,06 1.426.340 = 0,15

Activo Total 21.972.414 9.679.730

d) Rentabilidad:

Resultado neto - Ganancia/(Pérdida) 8.280.324 = 3,46 4.525.526 = 1,20 Patrimonio neto Promedio 2.395.252 3.770.028

Operaciones realizadas entre partes relacionadas INTL CIBSA Sociedad de Bolsa S.A., otra Sociedad del Grupo, es Agente Colocador de

los fondos que administra Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión.

Objetivos y perspectivas para el siguiente ejercicio

Las expectativas para el próximo ejercicio siguen siendo optimistas. Consideramos que

continuará el ciclo positivo para las inversiones locales teniendo en cuenta las medidas financieras impuestas por el Gobierno Nacional.

La sociedad continuó acompañando este ciclo de inversión local, desarrollando nuevos

fondos llevando a once los Fondos con un total de más de 2.785 millones de pesos bajo administración.

Si bien todas las inversiones evidenciaron buenos rendimientos, las colocaciones en

Pesos atados a variables que reflejan variaciones en el precio del Dólar, mostraron un desarrollo notable. Especialmente nos referimos al fondo Gainvest Protección Plus, lanzado en Noviembre de 2012, el cual al 30 de Septiembre alcanzó un patrimonio de 1.428 millones de pesos.

Consideramos que las condiciones domesticas continuarán estables, estimando que el

flujo de inversiones continuará y los volúmenes de los fondos administrados por Gainvest se mantendrán en la senda de crecimiento.

Nuestro objetivo seguirá siendo ofrecer productos con alto valor agregado para nuestros

clientes actuales y para los potenciales. El Directorio desea por último agradecer a nuestro personal, a la Comisión Nacional de

Valores, Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión, clientes y proveedores, colegas, autoridades y a todos con quienes compartimos el año de trabajo.

Buenos Aires, 9 de Diciembre de 2013.

El Directorio

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión CUIT N°: 30-69376494-3 Domicilio legal: Sarmiento 459 - 9° Piso Ciudad de Buenos Aires

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría Hemos efectuado un examen de los estados contables de Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión (en adelante, denominada indistintamente “Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión” o “la Sociedad”), que incluyen el estado de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2013, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado en dicha fecha y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 10 (las notas 1 y 2 describen las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los estados contables adjuntos) y sus anexos I a VI. Los estados contables mencionados en el párrafo anterior y la información complementaria con ellos relacionada se presentan en forma comparativa con la información que surge de los estados contables e información complementaria al 30 de septiembre de 2012.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas (Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que no incluyen las referidas a la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera) y las normas de la Comisión Nacional de Valores. Asimismo, son responsables de la existencia del control interno que consideren necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen efectuado con el alcance mencionado en el capítulo 2 siguiente.

2. Alcance del trabajo Nuestro examen se practicó de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Estas normas requieren que planifiquemos y desarrollemos la auditoría con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables no incluyan errores significativos. Una auditoría involucra aplicar procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener evidencias sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor e incluyen su evaluación de los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, pero no efectúa una evaluación del control interno vigente con el propósito de expresar una opinión sobre su efectividad sino con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias.

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Asimismo, una auditoría incluye evaluar la apropiada aplicación de las normas contables y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la presentación general de los estados contables. Entendemos que los elementos de juicio obtenidos constituyen una base suficiente y apropiada como para respaldar nuestro dictamen de auditoría. 3. Dictamen En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión al 30 de septiembre de 2013, y los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina. Nuestro informe de auditoría sobre los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2012, cuyas cifras se presentan con fines comparativos, según se indica en el capítulo 1 de este informe y son las de aquel ejercicio, fue emitido con fecha 23 de noviembre de 2012, conteniendo una opinión favorable sin salvedades.

4. Información requerida por disposiciones vigentes

a) Las cifras de los estados contables mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe

surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, ha sido llevado de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado a) precedente, el pasivo devengado al 30 de septiembre de 2013 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 113.441,23 y no era exigible a esa fecha.

c) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del

terrorismo previstos en la Resolución C.D. N° 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad de Buenos Aires, 9 de diciembre de 2013

DELOITTE & Co. S.A. (Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)

MARCELO BASTANTE (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía, y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

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Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 09/12/2013


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)

MARCELO BASTANTE (Socio) JORGE MLADINEO FABIO DAMIAN NADEL Contador Público (U.B.A.) Por Comisión Fiscalizadora Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46


EJERCICIO ECONOMICO N° 17

INICIADO EL 1° DE OCTUBRE DE 2012

ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO

ECONÓMICO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA (Nota 1.2)

Sarmiento 459 - 9° Piso - Ciudad de Buenos Aires Actividad principal de la Sociedad: Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión Fecha de inscripción del estatuto en la Inspección General de Justicia: 17 de julio de 1997 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto en la Inspección General de Justicia: 3 de julio de 2008, bajo el número 13.186 del Libro 40 Número correlativo en la Inspección General de Justicia: 1.636.855 Fecha de cumplimiento del plazo social: 17 de julio de 2096

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Cifras expresadas en pesos)

Suscripto e integrado 30-09-2013 30-09-2012 483.253 acciones ordinarias de VN $1 y 1 voto por acción (Ver Nota 4) 483.253 (1) 483.253

(1) Inscripto en el Registro Público de Comercio.

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C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

GAINVEST S.A.

SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 Y 2012

(Cifras expresadas en pesos)

30-09-2013 30-09-2012 ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 5.a) 2.751.583 2.718.621 Inversiones transitorias (Anexo I) 12.459.712 982.791 Créditos por operaciones (Nota 5.b) 4.526.489 2.207.328 Otros créditos (Nota 5.c) 838.142 2.344.650

Total del activo corriente 20.575.926 8.253.390

ACTIVO NO CORRIENTE Bienes de uso (Anexo II) 1.369.927 1.399.858 Bienes intangibles (Anexo III) 26.561 26.482

Total del activo no corriente 1.396.488 1.426.340 TOTAL DEL ACTIVO 21.972.414 9.679.730

PASIVO

PASIVO CORRIENTE Deudas

Deudas comerciales y por operaciones (Nota 5.d) 205.975 312.972 Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5.e) 1.087.804 830.116 Cargas fiscales (Nota 5.f) 3.504.167 1.238.595 Otras deudas (Nota 5.g) 3.788.314 2.192.217

Total del pasivo corriente 8.586.260 4.573.900

PASIVO NO CORRIENTE Otras deudas 400 400

Total del pasivo no corriente 400 400 TOTAL DEL PASIVO 8.586.660 4.574.300

PATRIMONIO NETO (según estado respectivo) 13.385.754 5.105.430

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 21.972.414 9.679.730

Las notas 1 a 10 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de estos estados.

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ESTADOS DE RESULTADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 Y 2012


30-09-2013 30-09-2012 Ingresos por servicios, netos 38.242.036 20.823.372 Gastos de comercialización (Anexo IV) (15.608.853) (8.571.356) Gastos de administración (Anexo IV) (11.037.665) (6.026.133) Resultado operativo - Ganancia 11.595.518 6.225.883 Resultados financieros y por tenencia, netos (Nota 5.h) 2.111.365 1.324.698 Otros egresos (6.202) (86.668) Resultado antes de impuesto a las ganancias - Ganancia 13.700.681 7.463.913 Impuesto a las ganancias (Nota 3) (5.420.357) (2.938.387) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 8.280.324 4.525.526

Las notas 1 a 10 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de estos estados.

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ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 Y 2012


Las Notas 1 a 10 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de estos estados.

30-09-2013 30-09-2012

Aportes de los propietarios

Ganancias reservadas

Capital suscripto

Reserva legal

Reserva facultativa

Resultados no asignados

Total Total

Saldos al comienzo del ejercicio 483.253 96.651 - 4.525.526 5.105.430 9.898.539

Distribución de resultados no asignados, dispuesta por la Asamblea

de Accionistas del 19 de diciembre de 2012 (Ver Nota 7)

- Reserva facultativa - - 4.525.526 (4.525.526) - -

Desafectación de la reserva facultativa y distribución de dividendos

- Distribución de dividendos - - - - - (9.318.635)

Ganancia neta del ejercicio - - - 8.280.324 8.280.324 4.525.526

Saldos al cierre del ejercicio 483.253 96.651 4.525.526 8.280.324 13.385.754 5.105.430

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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 Y 2012


30-09-2013 30-09-2012 VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio (*) 3.459.927 9.381.620Efectivo al cierre del ejercicio (*) 7.584.611 3.459.927Aumento / (Disminución) neta del efectivo 4.124.684 (5.921.693)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

ACTIVIDADES OPERATIVAS Ganancia neta del ejercicio 8.280.324 4.525.526 Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas: Honorarios devengados (4.526.489) (2.207.328) Depreciación de bienes de uso e intangibles 121.530 116.804 Impuesto a las ganancias corriente devengado 5.420.357 2.938.387 Impuesto sobre los ingresos brutos 118.206 57.764 Provisión honorarios y gastos 3.994.289 2.505.189 Remuneraciones y cargas sociales 1.087.804 830.116

Cambios en activos y pasivos operativos: Aumento de inversiones transitorias (7.385.199) (204.611) Disminución / (Aumento) de créditos 3.713.836 (123.382) Disminución de pasivos (6.608.296) (4.839.586)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 4.216.362 3.598.879

ACTIVIDADES DE INVERSION Adquisición de bienes de uso e intangibles (91.678) (201.937)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (91.678) (201.937)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Pago de dividendos en efectivo - (9.318.635)Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de financiación - (9.318.635)

AUMENTO / (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO 4.124.684 (5.921.693)

(*) Ver nota 6.

Las Notas 1 a 10 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de estos estados.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES

AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA




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1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN

1.1. Normas legales y profesionales aplicables Los presentes Estados Contables fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Asimismo, los criterios utilizados contemplan las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores (“C.N.V.”).

1.2. Información comparativa

De acuerdo con lo requerido por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, los estados contables por el ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2013 así como la información complementaria con ellos relacionada se presentan en forma comparativa con los del ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2012.

2. CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los principales criterios de valuación empleados en la preparación de los estados contables son los siguientes: a) Rubros monetarios

Caja y bancos, créditos y deudas:

En moneda nacional: están expresados a sus valores nominales.

En moneda extranjera: fueron convertidos al tipo de cambio para divisas comprador/ vendedor, según corresponda, del Banco de la Nación Argentina vigente al cierre de las operaciones del último día hábil de cada ejercicio. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

b) Inversiones transitorias

Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión: se valuaron al valor de la cuotaparte del último día hábil de cada ejercicio. Las diferencias de valuación fueron imputadas a los resultados financieros y por tenencia de cada ejercicio.

c) Bienes de uso e intangibles

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Los bienes de uso e intangibles han sido valuados a su valor nominal, menos la correspondiente depreciación o amortización acumulada, según corresponda. Los valores obtenidos no exceden, en su conjunto, el valor de utilización económica. La depreciación o amortización de estos bienes, según corresponda, fue calculada siguiendo el método de línea recta, en función de las vidas útiles asignadas, sobre la base de sus valores nominales.

d) Capital social

El capital social ha sido expresado a su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión, por aplicación de las normas vigentes, hasta el 28 de febrero de 2003, se encontraba expuesto en el patrimonio neto en la cuenta “Ajuste de capital”, cuyo saldo fue capitalizado según lo aprobado por la Asamblea de Accionistas celebrada el 30 de septiembre de 2009.

e) Cuentas de resultados Las cuentas de resultados se expresaron a su valor nominal.

f) Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables La preparación de estados contables en conformidad con las normas contables profesionales

vigentes requiere que el Directorio de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada ejercicio. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3. IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MINIMA PRESUNTA De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, el reconocimiento del impuesto a las ganancias se efectúa por el método del impuesto diferido.

Adicionalmente, se determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio fiscal coincidirá

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con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los siguientes diez años. En los ejercicios económicos finalizados el 30 de septiembre de 2013 y 2012, el importe estimado a pagar por impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta. A dichas fechas, la Sociedad estimó un cargo por impuesto a las ganancias de 5.420.357 y 2.938.387, respectivamente, que fue imputado a los resultados de cada ejercicio. El cargo del ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2013 por impuesto a las ganancias difiere del importe que surge de aplicar la tasa impositiva vigente del 35% sobre la ganancia neta de dicho ejercicio antes de impuestos.

El efecto impositivo de las diferencias es el siguiente:

30-09-2013 30-09-2012 Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 13.700.681

7.463.913

Tasa vigente del impuesto 35% 35% Subtotal - Pérdida (4.795.238) (2.612.370) Diferencias permanentes (625.119) (326.017) Impuesto a las ganancias - cargo del ejercicio (5.420.357) (2.938.387)

Al 30 de septiembre de 2013 y 2012 no existen saldos patrimoniales por impuesto diferido.

4. CAPITAL SOCIAL

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de septiembre de 2009, aprobó la capitalización del saldo de la cuenta “Ajuste de capital” en proporción a las tenencias accionarias. Al 30 de septiembre de 2013 y 2012, el capital social suscripto e integrado es de 483.253, representado por 483.253 acciones ordinarias de VN 1 cada una, todas ellas nominativas, no endosables y con derecho a un voto cada una, respectivamente.

5. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

30-09-2013 30-09-2012 a) Caja y bancos

Bank of América en ME (Anexo VI) 2.547.651 2.385.851

- 9 -







C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

Banco Macro S.A. cta. cte. en pesos 121.373 283.077 Banco Santander Río S.A. cta. cte. en pesos 73.271 40.055 Efectivo 6.000 4.000 Otros 3.288 5.638

2.751.583 2.718.621

b) Créditos por operaciones Honorarios a cobrar Gainvest Protección Plus FCI 1.907.284 - Honorarios a cobrar Gainvest FF FCI 873.460 775.131 Honorarios a cobrar Gainvest Renta Fija Plus FCI 434.188 303.389 Honorarios a cobrar Gainvest Abierto Pymes FCI 351.243 126.932 Honorarios a cobrar Gainvest Renta Fija FCI 305.162 304.699 Honorarios a cobrar Gainvest Renta Mixta FCI 275.327 419.670 Honorarios a cobrar Gainvest Renta Fija Dólares FCI - en ME (Anexo VI) 225.677 254.125 Honorarios a cobrar Gainvest Infraestructura FCI 56.165 - Honorarios a cobrar Gainvest Balanceado FCI 55.620 - Honorarios a cobrar Gainvest Renta Fija Dólares FCI - en pesos 21.346

23.382

Honorarios a cobrar Gainvest Renta Variable FCI 20.805 - Honorarios a cobrar Gainvest Regional FCI 212 -

4.526.489 2.207.328 c) Otros créditos

Rescates a Cobrar 550.000 - Deutsche Bank Soc Depositaria 226.752 - Anticipos a proveedores 12.293 - Créditos Sociedades Art. 33 3.360 - Diversos 45.737 16.150 Préstamo a INTL CIBSA en ME (Anexo VI) - 2.328.500

838.142 2.344.650

30-09-2013 30-09-2012 d) Deudas comerciales y por operaciones

Proveedores 189.495 288.671 Provisión para gastos 16.480 24.301

- 10 -







C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

205.975 312.972 e) Remuneraciones y cargas sociales

Remuneraciones a pagar 362.509 292.320Provisión gratificaciones 360.972 270.442Cargas sociales a pagar 213.203 149.929Provisión para vacaciones 151.120 117.425

1.087.804 830.116 f) Cargas fiscales

Provisión impuesto a las ganancias (neta de anticipos y retenciones) 3.219.433

1.136.607

Impuesto a las ganancias a pagar 4° categoría y retenciones a pagar 166.528

44.224

Impuesto a los ingresos brutos 118.206 57.764 3.504.167 1.238.595

g) Otras deudas

Provisión para honorarios a directores (neta de anticipos) en ME (Anexo VI) 2.040.906

681.673

Provisión honorarios a pagar 1.182.926 1.040.043Provisión para honorarios a directores (neta de anticipos) 386.230

204.558

Provisión agente colocador 178.252 254.759Gastos a pagar a INTL FC Stone S.A. - 11.184

3.788.314 2.192.217

h) Resultados financieros y por tenencia, netos Diferencia de cambio 1.170.638 820.712Resultado por tenencia e intermediación de títulos valores 931.524 527.070Intereses ganados en ME 44.226 -Intereses perdidos (35.023) (23.084)

2.111.365 1.324.698

6. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El estado de flujo de efectivo explica las variaciones del efectivo y sus equivalentes. A tal fin, se detallan las partidas que la Sociedad considera como efectivo y sus equivalentes:

- 11 -







C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

a) Efectivo al inicio del ejercicio

30-09-2012

Caja y bancos 2.718.621 Inversiones transitorias:

- Gainvest FF FCI 357 - Gainvest Renta Fija FCI 4.500 - Gainvest Renta Fija Dólares FCI 736.449

Total 3.459.927

b) Efectivo al cierre del ejercicio 30-09-2013

Caja y bancos 2.751.583 Inversiones transitorias

- Gainvest FF FCI 503 - Gainvest Renta Fija FCI 326.720 - Gainvest Renta Fija Dólares FCI 3.877.696 - Gainvest Balanceado FCI 628.109

Total 7.584.611 7. RESOLUCIONES DE LAS ASAMBLEAS GENERALES DE ACCIONISTAS

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 de diciembre de 2012 resolvió destinar la ganancia del ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2012 a incrementar la reserva facultativa por la suma de 4.525.526.

8. SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ART. 33 - LEY N° 19.550

El saldo correspondiente a las operaciones efectuadas con la sociedad controlante (INTL Capital S.A.) al 30 de septiembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

- 12 -







C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

30/09/2013 30/09/2012 ACTIVO

Otros créditos diversos 1.286 608

PASIVO Otras deudas – Provisión para honorarios 620.417 924.798

RESULTADOS

Gastos comerciales - Honorarios 4.759.231 1.156.847

Al 30 de septiembre de 2013 y 2012, INTL Capital S.A., con domicilio legal en Sarmiento 459, piso 10°, Ciudad de Buenos Aires, posee el 95% de participación social sobre Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. Al 30 de septiembre de 2013 y 2012, los saldos patrimoniales y de resultados correspondientes a las operaciones efectuadas con Compañía Inversora Bursátil S.A., compañía controlada por INTL Capital S.A., son los siguientes:

30/09/2013 30/09/2012 ACTIVO

Otros créditos- Préstamos 2.074 2.328.500 PASIVO

Otras deudas - Provisión agente colocador 431.682 222.270

RESULTADOS Gastos comerciales - Comisiones Agente Colocador 2.631.484 1.242.363

9. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ADMINISTRADOS Al 30 de septiembre de 2013 los fondos comunes de inversión administrados por la Sociedad se detallan a continuación:

Patrimonio Neto

- 13 -







C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

al 30/09/2013 Gainvest FF FCI 428.249.158Gainvest Renta Fija Dólares FCI 180.443.542Gainvest Renta Fija FCI 101.606.002Gainvest Renta Mixta FCI 104.289.238Gainvest Abierto Pymes FCI 193.163.687Gainvest Renta Fija Plus FCI 281.988.845Gainvest Renta Variable FCI 3.636.394Gainvest Regional FCI 125.979Gainvest Infraestructura FCI 32.371.571Gainvest Balanceado FCI 30.308.126Gainvest Renta Fija Protección Plus FCI 1.428.987.034Total 2.785.169.576

10. CUMPLIMIENTO DE DISPOSICIONES LEGALES

10.1 Patrimonio mínimo requerido

De acuerdo con el artículo 3 inciso b) y artículo 5 inciso b) de la Ley N° 24.083 de Fondos Comunes de Inversión, la Sociedad Gerente posee el patrimonio mínimo necesario para ejercer su actividad. 10.2 Garantías de los Directores En cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución 20/04 de la Inspección General de Justicia, al 30 de septiembre de 2013, los Directores de la Sociedad han constituido las garantías requeridas mediante pólizas de seguro caucionadas a favor de la Sociedad. El monto de las mencionadas garantías asciende a 60.000, equivalente a la suma de 10.000 por cada Director; las mismas se encuentran en custodia de la Sociedad.

- 14 -



C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

ANEXO I


DETALLE DE INVERSIONES TRANSITORIAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 Y 2012

30-09-2013 30-09-2012

Concepto Cantidad Valor de

cotización

Importe contabilizado

(en pesos)

Importe contabilizado

(en pesos)

Gainvest FF FCI - Clase B 205 2,455485 503 357 Gainvest Renta Fija FCI - Único 115.114 2,838235 326.720 4.500 Gainvest Renta Mixta - Único 346.406 1,744337 604.249 76.754 Gainvest FCI Abierto Pymes - Clase B 596.793 1,435950 856.965 6.999 Gainver FCI RF Plus 264.663 1,763039 466.612 702 Gainvest Infraestructura Clase A 3.055.989 1,259160 3.847.979 52.346 Gainvest Regional 100.617 1,239748 124.740 102.734 Gainvest Renta Variable 21.966 1,792582 39.375 1.950 Gainvest Balanceado 522.705 1,201651 628.109 -Gainvest Protección Plus 1.351.166 1,248377 1.686.764 -Gainvest Renta Fija en U$S FCI Clase A 532.238 1,227516 3.758.608 277.079 Gainvest Renta Fija en U$S FCI Clase B 16.863 1,227515 119.088 459.370 Total Inversiones en FCI 12.459.712 982.791 Total Inversiones transitorias 12.459.712 982.791

- 15 -



C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

ANEXO II


EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO

FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA (Nota 1.2) (Cifras expresadas en pesos)

30-09-2013 30-09-2012 Valor de origen Depreciación acumulada

Descripción Saldo al

inicio del ejercicio

Aumentos Saldo al cierre

del ejercicio

Saldo al inicio

del ejercicio

Años de vida útil

Del ejercicio Saldo al

cierre del ejercicio

Neto resultante

Neto Resultante

Inmuebles 1.100.100 - 1.100.100 140.814 50 17.602 158.416 941.684 959.286

Mejoras 353.556 12.994 366.550 27.690 48 8.068 35.758 330.792 325.865

Muebles y útiles 28.933 4.850 33.783 13.134 10 3.378 16.512 17.271 15.799 Equipos 258.855 47.699 306.554 170.264 3 64.642 234.906 71.648 88.592 Instalaciones 17.841 - 17.841 7.525 10 1.784 9.309 8.532 10.316 Totales 2013 1.759.285 65.543 1.824.828 359.427 95.474 454.901 1.369.927

Totales 2012 1.584.759 174.526 1.759.285 265.513 93.914 359.427 1.399.858

- 16 -



C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

ANEXO III

GAINVEST S.A.


EVOLUCIÓN DE BIENES INTANGIBLES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA (Nota 1.2)


30-09-2013 30-09-2012 Valor de origen Amortización acumulada

Descripción Saldo al

inicio del ejercicio

Aumentos Saldo al cierre

del ejercicio

Saldo al inicio

del ejercicio

Años de vida útil

Del ejercicio Saldo al

cierre del ejercicio

Neto resultante

Neto resultante

Licencias y marcas 94.116 26.135 120.251 67.634 3 26.056 93.690 26.561 26.482 Totales 2013 94.116 26.135 120.251 67.634 26.056 93.690 26.561

Totales 2012 66.705 27.411 94.116 44.744 22.890 67.634 26.482

- 17 -



C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

ANEXO IV


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64, APARTADO I INCISO b) DE LA LEY N° 19.550

POR EL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA (Nota 1.2)


30-09-2013 30-09-2012

Rubro Gastos de

comercialización Gastos de

administración Total

Total

Honorarios 5.007.600 3.338.400 8.346.000 3.417.698 Sueldos 3.261.826 2.174.550 5.436.376 3.783.739 Honorarios a directores 2.654.951 1.769.967 4.424.918 2.317.017 Comisiones del agente colocador 2.807.561 - 2.807.561 1.593.471 Otros Gastos y servicios - 2.560.085 2.560.085 1.169.624 Cargas sociales 926.661 617.774 1.544.435 1.098.974 Gtos de representacion 629.905 - 629.905 173.912 Impuestos, tasas y contribuciones - 242.577 242.577 261.606 Expensas 78.537 52.358 130.895 119.710 Gtos de papeleria y utiles - 126.509 126.509 139.821 Informaciones economicas 109.132 - 109.132 117.884 Depreciacion de bs de uso - 95.474 95.474 93.914 Publicidad y Propaganda 80.203 - 80.203 198.235 Seguros 52.477 - 52.477 45.572 Gtos bancarios - 33.915 33.915 43.422 Amortización Bs. Intangibles - 26.056 26.056 22.890 Totales al 30-09-2013 15.608.853 11.037.665 26.646.518 Totales al 30-09-2012 8.571.356 6.026.133 14.597.489

- 18 -



C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

ANEXO V


CLASIFICACIÓN DE LOS CREDITOS Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 (Cifras expresadas en pesos)

Plazo

Créditos por operaciones (1)

Otros créditos (1)

Deudas comerciales y por

operaciones (1)

Remuneraciones y cargas sociales (1)

Cargas fiscales (1)

Otras deudas (1)

Con plazo

A vencer Hasta 3 meses 4.526.489 838.142 205.975 904.094 284.734 3.788.314

De 3 a 6 meses - - - 183.710 3.219.433 -De 6 a 12 meses - - - - - -Más de 12 meses - - - - - 400

Total 4.526.489 838.142 205.975 1.087.804 3.504.167 3.788.714

(1) No devengan intereses, ni están sujetos a cláusulas de ajuste.

- 19 -

ANEXO VI

GAINVEST S.A.


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA (Nota 1.2)

30-09-2013 30-09-2012

Clase y monto de la moneda extranjera

Cambio vigente

Importe

contabilizado

Importe

contabilizado $ (en pesos) (en pesos)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos

Bank of América US$ 442.839 5,753 2.547.651 2.385.851

Inversiones transitorias

Gainvest Renta Fija Dólares FCI Clase A US$ 653.330 5,753 3.758.608 277.079 Gainvest Renta Fija Dólares FCI Clase B US$ 20.700 5,753 119.088 459.370 Créditos por operaciones

Honorarios a cobrar Gainvest Renta Fija Dólares FCI

US$ 39.228 5,753 225.677 254.125

Otros créditos

Préstamo a INTL CIBSA S.A. US$ - - - 2.328.500 Total del Activo en moneda extranjera

6.651.024 5.704.925

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Otras deudas

Provisión para honorarios a directores (neta de anticipos) US$ 352.305 5,793 2.040.906 681.673

Total del Pasivo en moneda extranjera 2.040.906 681.673

Firmado a efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 09/12/2013 DELOITTE & Co. S.A.

(Registro de Sociedades Comerciales C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 3)


C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 235 - F° 46

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA Señores Accionistas de GAINVEST S.A. SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CUIT Nro.: 30-69376494-3 Domicilio Legal: Sarmiento 459 - 9 º Piso. Ciudad Autónoma de Buenos Aires En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora , de GAINVEST S.A. SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN, de acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales, hemos examinado los documentos detallados en el apartado 1 siguiente. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el párrafo 2. 1. DOCUMENTOS EXAMINADOS

a) Estado de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2013. b) Estado de Resultados por el ejercicio económico finalizado el 30 de septiembre de 2013. c) Estado de Evolución del Patrimonio Neto por el ejercicio económico finalizado el 30 de

Septiembre de 2013. d) Estado de Flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado el 30 de Septiembre de

2013. e) Notas 1 a 10 y Anexos I a VI a los estados contables finalizados el 30 de Septiembre de

2013. f) Memoria del Directorio por el ejercicio económico finalizado el 30 de Septiembre de 2013. g) Inventario al 30 de septiembre de 2013.

2. ALCANCE DEL EXAMEN Nuestro examen fue realizado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con normas de auditoría vigentes, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a e) del párrafo 1 hemos revisado la auditoría efectuada por el auditor externo Dr. Marcelo Bastante (Socio) de Deloitte & Co. S.A., quien emitió su informe sin salvedades, de fecha 9 de Diciembre de 2013, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho profesional.

Inicialado a efectos de su identificación.

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

(continuación)

Una auditoria requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoria incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicios que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de estados contables tomados en conjunto. Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe. Asimismo, en relación con la memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 30 de septiembre de 2013, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

3. DICTAMEN

Basados en el examen realizado, en nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente ,en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de GAINVEST S.A. SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN al 30 de Septiembre de 2013 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y las variaciones de su flujo de efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. En relación con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular en materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio. Hemos verificado el efectivo cumplimiento de la garantía de los directores establecida en la Resolución Nº 20/2004 de la Inspección General de Justicia y modificada por la Resolución Nº 21/2004 de dicho organismo. Las cifras de los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe, surgen de los registros contables de Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de inversión, que en sus aspectos formales, ha sido llevado de conformidad con las disposiciones legales vigentes. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en el Resolución C.D. Nº 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de Diciembre de 2013.

Dr. JORGE LUIS MLADINEO

por la Comisión Fiscalizadora

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