Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.

. Av. Benavides 1555, Ofic. 605 Miraflores, Lima 18

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FUNDAMENTO DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

Unión Andina de Cementos S.A.A. Sesión de Comité N° 49/2019: 18 de noviembre de 2019 Información financiera intermedia al 30 de junio de 2019

Analista: Pilar Córdova pcordova@class.pe

Unión Andina de Cementos S.A.A. (“UNACEM”) es la empresa productora de cemento más importante del país, con operaciones que se remontan a 1916 (antes Compañía Peruana de Cementos Portland S.A.), habiendo sido creada en base a la fusión de Cementos Lima S.A.A. y Cemento Andino S.A., en un momento en que su principal accionista era la empresa Sindicato de Inversiones y Administración S.A., que controlaba 43.38% de su capital social, y a través de otras inversiones y de contratos de gerencia, la administración de la Compañía. En el ejercicio 2014, UNACEM adquirió: (i) 51% de las acciones de PREANSA Chile, dedicada a la fabricación de estructuras de hormigón pretensado y prefabricado de hormigón; y (ii) 98.57% de Lafarge Cementos S.A. de Ecuador (hoy UNACEM Ecuador), la segunda empresa cementera más importante en ese país, a través de Inversiones Imbabura S.A, la que viene produciendo buenos resultados hasta la fecha. En enero de 2019 se produjo la fusión por absorción de Unacem con Sindicato de Inversiones y Administración S.A., Inversiones Andino S.A., e Inmobiliaria Pronto S.A. como empresas absorbidas. Con ello, hoy los accionistas mayoritarios de la Compañía son Nuevas Inversiones S.A. (25.25%) e Inversiones JRPR S.A (25.08%) UNACEM mantiene liderazgo en la producción y en la comercialización de cemento en el mercado local, con una participación en el mercado nacional total de 47.60% en el segundo trimestre de 2019.

Clasificaciones Vigentes Información financiera al:

Anterior1/ 31.12.2018

Vigente 30.06.2019

Solvencia AAA AAA Segundo Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda – UNACEM S.A.A.

Instrumentos de Corto Plazo CLA-1+ CLA-1+ Bonos Corporativos AAA AAA

Acciones Comunes 1ra Categoría 1ra Categoría Perspectivas Estables Estables 1/ Sesión de Comité del 24.05.2019.

FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a los instrumentos financieros de Unión Andina de Cementos S.A.A. (UNACEM), se sustentan en los siguientes factores: x Su liderazgo en la actividad cementera nacional, lo que

considera los diferentes mercados a los que se dirige, dentro de un sector con elevado nivel tecnológico y un importante margen de capitalización.

x Su sólida situación financiera, su importante capacidad de producción, con superiores niveles de eficiencia operativa alcanzados.

x La capacidad de generación de recursos para solventar sus operaciones, confirmada con la tendencia positiva de su generación de EBITDA.

x Las permanentes inversiones realizadas para mejorar la eficiencia operativa en sus plantas de Atocongo y de Condorcocha, que han permitido aumentar su capacidad de producción.

x El desarrollo de proyectos de infraestructura de envergadura, promovidos por el Estado Peruano y por grupos privados, complementados por los necesarios

Indicadores financierosEn miles de soles

Dic.2017 Dic.2018 Jun.2019Total Activos 8,565,856 8,566,154 8,727,086Ctas por cobrar comerciales 75,039 64,140 95,527Existencias 533,321 572,839 549,359Activo Fijo 3,894,622 3,838,524 3,875,630Total Pasivos 4,289,245 4,149,850 4,003,742Patrimonio 4,276,611 4,416,304 4,723,344

Ventas Netas 1,912,284 1,968,994 977,532Resultado Bruto 771,843 746,817 326,528Resultado Operacional 709,313 616,764 355,859Utilidad neta 466,158 242,216 245,302

Res. Operacional / Ventas 37.09% 31.32% 36.40%Utilidad / Ventas 24.38% 12.30% 25.09%

Rent. / Patrimonio Promedio 11.41% 5.57% 10.74%Rentabilidad / Activos 5.44% 2.83% 5.67%Liquidez corriente 1.32 1.74 1.10Liquidez ácida 0.67 0.69 0.47Deuda / Patrimonio 1.00 0.94 0.85Pas. Financ./ Patrimonio 0.79 0.74 0.66% Deuda a corto plazo 19.40% 13.76% 21.60%

Índice de Cobertura Histórico 3.99 4.30 4.44

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Setiembre 2019 2

trabajos de reconstrucción de la infraestructura dañada por el Fenómeno del “Niño Costero”, y de otras obras en ejecución.

Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también toman en cuenta factores adversos, como: x La elevada correlación existente entre el comportamiento

del sector construcción y el desempeño de la economía local, que ha afectado en los últimos tiempos en forma parcial, el desempeño de la Compañía.

x La exposición de la empresa a fluctuaciones en el tipo de cambio, con una posición pasiva a junio de 2019 de US$ 293.12 millones, que podría causar efectos negativos en la situación financiera de la empresa.

UNACEM es el más importante productor de cemento a nivel nacional, operando en torno al principal mercado, particularmente el ubicado en la zona de influencia de la ciudad de Lima, lo que incluye toda la región central del país. La planta Atocongo de UNACEM, cuenta con una capacidad de producción de 5.5 millones de TM de cemento al año, lo que la convierte en la mayor productora de cemento del Perú, además de contar con una capacidad de producción anual de 4.8 millones de TM de clínker. A ello se adiciona la capacidad de producción de la Planta Condorcocha, ubicada en Condorcocha, Junín (antes operada por Cemento Andino, hoy parte de UNACEM), con una capacidad de producción de clínker de 1.90 millones de TM, y de 2.8 millones de TM de cemento. En el primer semestre de 2019, Unacem registró ingresos por S/ 977.53 millones, los que se registran 1.48% superiores a los ingresos generados en el mismo período de 2018, S/ 963.29 millones. En dicho período, el resultado neto ascendió a S/ 245.30 millones, 20.58% superior al resultado del primer semestre de 2018, S/ 203.44 millones, habiéndose registrado ingresos por dividendos recibidos por S/ 113.75 millones. UNACEM mantiene importante exposición al riesgo cambiario, debido principalmente a la deuda concertada en el mercado de capitales y con bancos locales y extranjeros. Al 30 de junio de 2019, presenta una exposición en moneda extranjera de US$ 293.12 millones, siendo ello 24.10% del total de sus pasivos. Esto es mitigado, por tener como principal fuente de repago de los Bonos Corporativos, los dividendos recibidos de parte de su subsidiaria UNACEM Ecuador, que en el primer semestre de 2019, ascendieron al equivalente de S/ 110.21 millones. En Sesión de Directorio del 21 de setiembre de 2018, se acordó el financiamiento de hasta US$ 490 millones para la refinanciación de pasivos existentes en dólares y por conceptos de otros usos corporativos. Por ello, contrató

diversos préstamos en instituciones locales y del exterior para reperfilar la deuda de los bonos internacionales. El 30 de octubre de 2018 se realizó la redención parcial de US$ 400 millones, de los bonos denominados “5.875% Senior Unsecured Notes due 2021”, a un precio igual a 102.9375% del principal. En Sesión del Directorio del 23 de agosto de 2019 se aprobó el financiamiento de hasta US$ 230 millones, para la refinanciación de pasivos existentes en moneda extranjera, por lo que se realizó la redención de la totalidad de los bonos denominados “5.875% Senior Unsecured Notes due 2021” hasta por US$ 230 millones. Esta redención se realizó el 30 de octubre de 2019, a través de una call option de los bonos, a un precio de 101.46875% del principal. Al 30 de junio de 2019, el patrimonio de la Compañía ascendió a S/ 4,723.34 millones, 6.95% superior al patrimonio al 31 de diciembre de 2018, cuando ascendía a S/ 4,416.30 millones. Anteriormente, en diciembre de 2018, se aprobó en Junta General de Accionistas el proyecto de fusión de Unacem (sociedad absorbente), con Sindicato de Inversiones y Administración S.A., Inversiones Andino S.A., e Inmobiliaria Pronto S.A., como sociedades absorbidas. Unacem aumentó su capital suscrito y pagado a S/ 1,818.13 millones, emitiéndose 171,624,203 acciones comunes, de un valor nominal de S/ 1.00 cada una, las que se distribuyeron entre los accionistas de las tres sociedades absorbidas, en función a los ratios de intercambio. Así también, en Junta General de Accionistas del 28 de mayo de 2019 se aprobó la fusión simple entre Unacem (empresa absorbente) y Cementos Portland S.A.C. – Cempor (empresa absorbida). La fecha de entrada en vigencia de este acuerdo fue el 1° de junio de 2019. PERSPECTIVAS Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los instrumentos financieros bajo responsabilidad de UNACEM se presentan estables, considerando los resultados obtenidos y las continuas mejoras realizadas en su infraestructura productiva y financiera. La Compañía mantiene: buena posición en el mercado, eficiencia operativa, capacidad de generación de flujos y adecuada solvencia patrimonial, lo que le permite cubrir los efectos adversos de las fluctuaciones en el tipo de cambio y en su nivel de endeudamiento, el cual está siendo reducido permanentemente. La Compañía ha realizado importantes inversiones en el exterior, con efecto favorable en sus resultados en el periodo analizado, lo cual reduce su riesgo de concentración en el Perú.

1. Descripción de la Empresa

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Junio 2019 3

Unión Andina de Cementos S.A.A. (antes denominada Cementos Lima S.A.A.) fue constituida en 1967, como resultado de aportes en efectivo de la empresa Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (“SIA”, accionista principal), por equivalente a 50.05% del capital social, y por la transferencia de activos y de pasivos de Compañía Peruana de Cementos Portland S.A. (“CPCP”), la primera empresa productora de cemento en el Perú (creada en 1916). En 1974, las acciones de la empresa fueron transferidas en su totalidad a Inversiones Cofide S.A., empresa de propiedad estatal, como consecuencia de un proceso de expropiación; seis años después fue entregado un porcentaje de 51% de las acciones a SIA y a otros accionistas, devolviendo el control de la Compañía. En el 2012, Cementos Lima realizó un proceso de fusión por absorción con Cemento Andino, modificando la razón social de dicha sociedad a Unión Andina de Cementos S.A.A. (UNACEM). Esta fusión entró en vigencia el 1° de octubre del 2012. En enero del 2014, UNACEM adquirió 51% de las acciones de Prefabricados Andinos S.A., empresa dedicada a la fabricación de estructuras de hormigón y prefabricado de hormigón, así como su comercialización en Chile. En octubre del 2014, UNACEM, a través de su subsidiaria Inversiones Imbabura S.A., adquirió la compañía FINLATAM (Subsidiaria de Lafarge S.A. de Francia), propietaria de Lafarge Cementos S.A. de Ecuador (hoy UNACEM Ecuador S.A.). Luego de adquirir un nuevo paquete de acciones en diciembre de 2014, Inversiones Imbabura controla 98.89% de las acciones de UNACEM Ecuador. En Junta General del Accionistas del 28 de diciembre de 2018, se aprobó el proyecto de fusión de Unacem como compañía absorbente, y de Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (SIA), Inversiones Andino S.A. (IASA) e Inmobiliaria Pronto S.A. (Pronto), como sociedades absorbidas. La fecha efectiva de fusión fue el 1° de enero de 2019. A dicha fecha, los activos netos de las empresas absorbidas fueron: SIA S/ 1,967.95 millones, IASA S/ 913.24 millones, y Pronto S/ 109.87 millones. Unacem aumentó su capital suscrito y pagado a S/ 1,818.13 millones, emitiéndose 171,624,203 acciones comunes, con un valor nominal de S/ 1.00, las que se distribuyeron entre los accionistas de las tres sociedades absorbidas, en función a los ratios de intercambio. El 30 de abril de 2019 se inscribió el capital adicional en Registros Públicos. En Junta General de Accionistas del 28 de mayo de 2019 se aprobó la fusión simple entre Unacem (empresa absorbente) y Cementos Portland S.A. – Cempor (empresa absorbida). La fecha de entrada en vigencia fue el 1° de junio de 2019. Cempor fue una empresa preoperativa, habiendo concentrado sus actividades en labores de preparación y desarrollo de la

concesión minera “El Silencio 8”, ubicado en los distritos de Pachacamac y Cieneguilla, en la Región Lima. Al 31 de mayo de 2019, los activos totales transferidos ascendieron a S/ 84.32 millones, compuesto mayoritariamente por las activos por explotación minera con un saldo de S/ 72.66 millones. El patrimonio neto ascendió a S/ 81.39 millones, lo que incluyó un capital social ascendente a S/ 171.10 millones, primas por emisión por S/ - 61.93 millones, y pérdidas acumuladas ascendentes a S/ 33.88 millones. a. Propiedad Al 30 de junio de 2019, el capital social de UNACEM está constituido íntegramente por acciones comunes. El número de acciones comunes es de 1,818,127,611 suscritas y pagadas, con un valor nominal de S/ 1.00 por acción.

Acciones Comunes al 30 de junio de 2019 % Nuevas Inversiones S.A. 25.25 Inversiones JRPR S.A. 25.08 AFPs 19.54 Otros 30.13 Total 100.00

Luego de la puesta en vigencia del proyecto de Fusión con SIA, IASA y Pronto, los accionistas mayoritarios de la Compañía son Inversiones JRPR S.A. y Nueva Inversiones S.A. (NISA), con participaciones de 25.08% y 25.25% respectivamente. b. Estructura administrativa El Directorio de UNACEM está integrado por trece miembros, cuya conformación actual fue aprobada en Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 23 de marzo de 2018, para el período comprendido entre marzo de 2018 y marzo de 2020. Directorio Presidente: Ricardo Rizo Patrón de la Piedra Vicepresidente: Alfredo Gastañeta Alayza Directores: Diego de la Piedra Minetti Marcelo Rizo Patrón de la Piedra Jaime Sotomayor Bernós Carlos Ugás Delgado Roque Benavides Ganoza Oswaldo Avilez D’Acunha Hernán Torres Marchal Roberto Abusada Salah José Antonio Payet Puccio Jorge Ramirez del Villar Lopez de Romaña Martin Ramos Rizo Patrón

Gerencia Gerente General: Carlos Ugás Delgado Gerente Central: Víctor Cisneros Mori Gerente Legal: Julio Ramírez Bardález Gerente de Finanzas y Desarrollo Corp: Álvaro Morales Puppo Gerente Comercial: Kurt Uzátegui Dellepiane Gerente de Operaciones Atocongo: Juan Asmat Siquero Gerente de Operaciones Condorcocha: Héctor Leyva Cruz

Gerente de Ejecución de Proyectos: Jeffery Lewis Arriarán

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Junio 2019 4

Gerente de Recursos Humanos: Pablo Castro Horna Gerente de Inversiones Francisco Barúa Costa Auditor Interno: Rafael de las Casas Bamonde

A raíz de la fusión realizada en fecha reciente, se rescindió la cláusula de contratación de SIA como entidad encargada de la gerencia general de Unacem, pasando a ocupar el cargo el Sr. Carlos Ugas, quien anteriormente era representante de SIA en la gerencia general de la Compañía. c. Empresas Vinculadas A junio de 2019, Unacem cuenta con las siguientes empresas vinculadas: (i) Inversiones Imbabura S.A. – IMBABURA, en la cual

UNACEM posee, directa e indirectamente, la totalidad del accionariado. Esta empresa fue creada como vehículo para administrar principalmente las actividades relacionadas con la industria cementera, el suministro de concreto pre-mezclado, materiales de construcción y actividades afines, que estén domiciliadas en Ecuador.

(ii) Inversiones en Concreto y Afines S.A. – INVECO, (en la cual se mantiene una participación de 93.38%), dedicada a invertir en empresas dedicadas principalmente al suministro de concreto, pre mezclado, materiales de construcción y actividades afines, a través de su subsidiaria Unión de Concreteras S.A. – UNICON (99.90%), a su vez dueña de 99.90% de Concremax S.A. En el mes de julio de 2017, UNICON adquirió 100% de las acciones de Hormigonera Quito S.A., fortaleciendo su posición competitiva en el mercado ecuatoriano.

(iii) Generación Eléctrica de Atocongo - GEA S.A. (99.85%), empresa constituida en mayo de 1993. Su actividad principal es la prestación de servicios de operación de la planta térmica de Atocongo, la que cuenta con una potencia instalada de 41.75 MW.

(iv) Depósito Aduanero Conchán S.A. (99.99%), empresa que brinda servicios portuarios y de almacenamiento a UNACEM y a algunas de sus subsidiarias, además de atender a terceros.

(v) Compañía Eléctrica El Platanal S.A. – CELEPSA (90.00%), constituida en la ciudad de Lima en diciembre de 2005, que se dedica a la generación y comercialización de energía eléctrica, utilizando recursos hidráulicos, geotérmicos y térmicos. La planta cuenta con una capacidad de generación de 220 MW.

(vi) Skanon Investments Inc. (86.26%). Esta empresa es a su vez propietaria de Drake Cement LLC (94.15%), de EE.UU, que opera una planta de cemento en el condado de Yavapai, en el norte del estado de Arizona, que consiste en una fábrica de cemento con una capacidad de

producción de 660,000 toneladas cortas de Clinker y 693,000 toneladas de cemento al año.

(vii) Prefabricados Andinos Perú S.A.C. - PREANSA, (50.02%), empresa que se dedica a la producción y a la comercialización de estructuras de hormigón pretensado y prefabricados.

(viii) Prefabricados Andinos S.A. – PREANSA CHILE, (51.00%), empresa constituida en Chile en 1996, dedicada a la fabricación de estructuras de hormigón pretensado y prefabricado de hormigón, y comercialización de los mismos.

(ix) Transportes Lurín S.A. (99.99%), empresa constituida en junio de 1990, subsidiaria directa de UNACEM. Su actividad principal es la inversión en valores, principalmente en Skanon Investments Inc.

(x) Minera Adelaida (99.99%), empresa dedicada a la extracción y a la preparación de minerales metálicos no férreos.

(xi) ARPL Tecnología Industrial S.A., donde Unacem tiene una participación de 100%. Empresa dedicada a los servicios de asesoría y asistencia técnica, desarrollo y gestión de proyectos de ingeniería.

(xii) Vigilancia Andina S.A., donde Unacem tiene una participación de 55.50%.

(xiii) Inversiones Nacionales y Multinacionales Andinas S.A., con una participación de 90.90%.

(xiv) Ferrocarril Central Andino S.A. (16.49%), empresa dedicada al transporte de carga y turístico a la ciudad de Huancayo, y su retorno a Lima.

El 10 de octubre de 2018 quedo perfeccionada la transferencia de 100% de las acciones representativas del capital social de Cementos Portland S.A., efectuadas por las empresas Cementos Bio Bio S.A. y Votarantim Cimentos S.A., a favor de Unacem S.A.A., por un monto de US$ 28.10 millones. UNACEM opera con alta integración vertical en sus negocios, a través de subsidiarias, que le proveen de: insumos de producción, servicios portuarios, servicios de transporte y mezclado, entre otros. En Junta General de Accionistas del 26 de abril de 2019, se presentó el Proyecto de Fusión Simple entre Unacem (sociedad absorbente) y Cementos Portland S.A.C. (sociedad absorbida). La fecha prevista de entrada en vigencia fue el 1° de junio de 2019. 2. Negocios UNACEM cuenta con dos plantas cementeras ubicadas en los departamentos de Lima y Junín, cuya capacidad de producción anual en conjunto es de 6.70 millones de TM de clínker y 8.30 millones de TM de cemento. Su principal actividad es la producción y la comercialización de diversos tipos de cemento y de clínker, tanto para venta local, como para exportación. Esto

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Junio 2019 5

último es realizado desde el muelle Conchán, con el que se conecta a través de una faja tubular de 8.2 km, y por vía terrestre, abasteciendo principalmente a localidades ubicadas en la costa y sierra central del Perú, lo que incluye el abastecimiento de la Ciudad de Lima, principal mercado del país. a. Planta de Atocongo

Ubicada en Villa Maria del Triunfo (Lima), cuenta con la central térmica "Generación Eléctrica de Atocongo - GEA" con capacidad de 41.75 MW, que provee energía eléctrica a todos sus procesos, principalmente en horas de mayor consumo energético y en caso de fallas del Sistema Eléctrico Interconectado Nacional. Cuenta con siete grupos electrógenos que utilizan 94% de gas natural y 6% de diesel 2, lo que ha permitido reducir la emisión de gases de efecto invernadero. Adicionalmente, cuenta con una Planta de Tratamiento de Aguas Residuales (PTAR), con una capacidad de 18,000 m3, que permite reutilizar 100% de los efluentes generados por las instalaciones industriales, oficinas y campamento, para el riego de áreas verdes y uso para su sistema contraincendios. Esta planta cuenta con una capacidad de producción anual de cemento 5.5 millones de TM y de clínker de 4.8 millones de TM.

b. Planta de Condorcocha Ubicada en Tarma (Junín), cuenta a junio de 2019 con una capacidad de producción de cemento de 2.8 millones de TM. La capacidad anual de producción de Clinker es de 1.9 millones de TM. Las principales inversiones realizadas en la planta corresponde a los proyectos de desempolvamiento de los enfriadores de los hornos 2 y 3, cambio de prensa de molino de cemento 6 y migración del sistema de control de horno 2.

En el segundo trimestre de 2019, ambas plantas operaron con un ratio combinado de utilización de producción de Clinker de 75% y de 63% de cemento. UNACEM también realiza actividades secundarias como: (i) la operación del muelle de Conchán, a través del cual se abastece de insumos importados, distribuye sus productos para exportación, proporciona servicios de carga y de descarga a terceros; (ii) la producción y la comercialización de bloques de concreto; y (iii) la generación eléctrica a partir de su participación como principal accionista de la Compañía Eléctrica “El Platanal”. UNACEM mantiene un esquema de prestación de servicios

entre sus empresas vinculadas, lo cual genera sinergias positivas para la empresa cementera, permitiendo reducir costos operativos y de ventas. UNACEM produce los siguientes tipos de cemento: (i) Cemento Pórtland Tipo I, es un producto obtenido de la

molienda conjunta de clínker y de yeso, comercializado bajo las marcas “Cemento Sol” y “Cemento Andino”. Este tipo de cemento es de uso general y de envergadura, recomendado para estructuras y acabados de edificaciones, para estructuras industriales, y para edificación de conjuntos habitacionales y puentes.

(ii) Cemento Portland Puzolánico Tipo IP, producto de la molienda conjunta de clínker, yeso y puzolana, que se comercializa bajo la marca “Cemento Andino”.

(iii) Cemento Tipo IPM, contiene hasta 20% de puzolana, comercializado bajo la marca “Cemento Andino”, recomendado para uso general, proporcionando comodidad para colocar enrocados, cimentaciones, asentamiento de ladrillos, tarrajeos, producción de concretos más plásticos e impermeables, a la vez que posibilita un menor calor de hidratación.

(iv) Cemento Pórtland Tipo V, comercializado bajo la marca “Cemento Andino”, resultado de la molienda conjunta de clínker Tipo V y yeso con bajo contenido de álcalis, utilizado para construcciones donde se requiera concreto de alta resistencia al ataque de sulfatos, para obras portuarias expuestas a la acción de aguas marinas, sobre suelos salinos y húmedos, así como obras que deben soportar ciertos ataques químicos, entre otros proyectos de construcción.

(v) Cemento Pórtland Tipo GU, bajo la denominación “Cemento Apu”, utilizado en obras que no requieran características especiales de cemento. Ello busca alternativas de cemento más económicos, para su uso.

(vi) Cemento HS, introducido en el mercado peruano en el último trimestre de 2016, es un producto diseñado para combatir la presencia de salitre, de humedad y de agregados álcali reactivos, que es comercializado bajo la marca “Cemento Andino Ultra HS”.

En el primer semestre de 2019, UNACEM produjo 2.50 millones de TM de Clinker y 2.62 millones de TM de cemento, siendo las variaciones +4.25% y +8.53% respecto a la producción del primer semestre de 2018, respectivamente.

Fuente: Unacem

Producción en miles de TN 1er sem.2018 1er sem.2019 Var %Clínker 2,401 2,503 4.25%Cemento 2,416 2,622 8.53%Total 4,817 5,125 6.39%Despachos Unacem 2,413 2,576 6.76%

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Junio 2019 6

Comercialización UNACEM comercializa sus productos a través de dos presentaciones: cemento embolsado y cemento a granel, las cuales representan 74% y de 26% del total del despacho del primer semestre de 2019, respectivamente. Los productos que comercializa la unidad de negocios de cemento embolsado son: “Cemento Andino”, “Cemento Sol”, “Cemento Andino I”, “Cemento Andino IPM”, “Cemento Andino tipo V”, “Cemento Andino Ultra HS”, y “Cemento Apu”. La unidad de negocios de cemento a granel comercializa cemento Portland tipo I, IP, IPM, GU, HS, y tipo V, abasteciendo principalmente a empresas comercializadoras de concreto premezclado, hidroeléctricas, mineras, petroleras, constructoras y empresas que fabrican productos derivados del cemento. Los canales de distribución que maneja UNACEM son: (i) el canal ferretero tradicional: constituido por la red de ferreterías Progre-Sol y las ferreterías independientes; y (ii) el canal ferretero moderno: constituido por los grandes almacenes ferreteros de autoservicio, como Sodimac, Maestro y Promart. Plan Estratégico Durante el año 2016 se redefinieron los objetivos para el Plan Estratégico 2016-2020, y en el 2017 se inició la ejecución del mismo. Este plan implicó la revisión de la misión, la visión y los valores de la Compañía, y de esta manera orientar el desarrollo de las 23 iniciativas que contiene, para que estén enmarcadas en los siguientes seis pilares:

- Productos y servicio de calidad - Aumento del consumo per cápita de cemento - Eficiencia en costos - Priorizar inversiones rentables - Organización de alto desempeño - Sostenibilidad.

Inversiones En el primer semestre de 2019, las principales adiciones corresponden al Proyecto de la Planta Térmica Atocongo, sistema de despolvamiento de los enfriadores de los Hornos 2 y 3 de la Planta Condorcocha, cambio de la prensa del molino de cemento 6 de la Planta Condorcocha, migración del sistema de control del horno 2 de la Planta Condorcocha, entre otros. Gestión de calidad La Compañía viene cumpliendo con estándares internacionales de gestión, como son las normas: a. ISO 9001 (Sistema de Gestión de la Calidad) para las

plantas Condorcocha, Atocongo y Muelle de Conchán. Esta certificación permite confirmar la capacidad de cumplir consistentemente con los requisitos acordados de productos y servicios.

b. ISO 14001 para las Plantas Condorcocha, Atocongo y Muelle Conchán, certificación que garantiza que la organización controla sus aspectos ambientales, previene la contaminación y mejora continuamente su desempeño ambiental.

c. OHSAS 18001 para las plantas Condorcocha, Atocongo y Muelle Conchán, certificación que avala que la organización aplica eficazmente los requisitos de la norma OHSAS 18001 para asegurar la prevención de los accidentes y de las enfermedades ocupacionales, mejorando continuamente su desempeño en seguridad y en salud ocupacional.

d. Certificación BASC (Business Anti Smuggling Coalition) para la planta Atocongo y para el Muelle Conchán; certificación que garantiza que la empresa tiene la capacidad de prevenir el uso de sus operaciones o instalaciones para fines ilícitos, proporcionando seguridad al comercio internacional.

e. PBIP, Protección de Buques e Instalaciones Portuarias, para el muelle de Conchán.

3. Mercado y Posición Competitiva En el primer semestre del 2019, se observó menor crecimiento en la economía peruana, confirmado con el PBI Real que se situó en 1.73% en relación al primer semestre del 2018 (+4.40% entre el primer semestre 2018 y 2017). Al considerar cifras de los últimos doce meses, se observó que el PBI creció 2.68% a junio del 2019, en relación al cierre del 2018. Esta situación se debe a la disminución de diversos rubros que componen el PBI, principalmente por el sector manufactura (-4.0% entre el primer semestre 2019 y 2018 vs. +5.7% entre el primer semestre 2018 y 2017), minería e hidrocarburos (-1.4% entre el primer semestre 2019 y 2018 vs. -0.3% entre el primer semestre 2018 y 2017), y por el sector agropecuario (+3.3% entre el primer semestre 2019 y 2018 vs. +9.4% entre el primer semestre 2018 y 2017).

El sector construcción impulsa el desempeño de otros sectores económicos, al generar empleo y traer consigo mayor desarrollo en los sectores industriales, manufactureros, de servicios, comerciales, entre otros. Debido a la alta

-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%

Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Jun.19(U12M)

PBI real (var. %) Construcción (var. %)

Fuente: BCRP

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dependencia con el sector construcción, los diferentes sectores relacionados son muy sensibles a la volatilidad que éste enfrenta, tanto por factores internos, como externos. El sector construcción estuvo presentando fuerte contracción desde mediados del 2014 por la coyuntura que el país venía atravesando. Sin embargo, desde junio del 2017 empezó a mostrar indicios de recuperación, lo que se extendió durante el año 2018 (con excepción de los meses de marzo y setiembre) y hasta agosto del 2019 (con excepción de los meses de enero y mayo). En ese sentido, en el primer semestre del 2019, el Sector Construcción registró incremento de 4.98% en relación al primer semestre del 2018 (+5.83% entre el primer semestre del año 2018 y 2017). Al considerar cifras de los últimos doce meses, se observa que el sector construcción creció 4.97% a junio del 2019, en relación al cierre del 2018. Ello se dio principalmente como resultado de: (i) el incremento del consumo interno de cemento, por la mayor demanda de obras en la actividad privada en centros mineros, viviendas, multifamiliares, centro comerciales, y obras del sector hidrocarburos; (ii) el incremento del avance físico de obras, impulsado por obras de infraestructura vial, carreteras y puentes (por parte del gobierno), construcción de edificios a nivel nacional y regional, y servicios básicos a nivel regional.

La producción nacional de cemento en el periodo de enero a junio del 2019 presentó incremento de 5.73% en relación al mismo periodo del 2018 (5,019 mil TM vs. 4,747 mil TM), debido principalmente al Plan de Reconstrucción con Cambios por los efectos ocasionados por el Fenómeno El Niño Costero producido a inicios del año 2017. Con respecto al consumo nacional de cemento, se registró un estimado de 914 mil TM en el mes de junio del 2019 (según informe de ASOCEM), que se tradujo en un incremento de 4.1% en relación a junio del 2018. Al considerar cifras de los últimos doce meses a junio del 2019, el consumo nacional de cemento alcanzó un acumulado de 11,380 mil TM, lo que significó +2.6% en relación al periodo julio 2017 a junio 2018. Adicionalmente, en el primer semestre del 2019 se observó mejora en cuanto a despachos totales y nacionales de 4.13% y

de 5.31%, respectivamente, en relación al primer semestre del 2018. En enero del 2018, la Autoridad de la Reconstrucción con Cambios (ARCC) anunció que existían 3,500 proyectos a ejecutar para el año 2018, la mayoría ubicados en Piura y en La Libertad. A ello se agrega que la ARCC tiene planificado otorgar más de 37,000 bonos para viviendas familiares a través de Techo Propio (programa de subsidios del gobierno para familias de bajos ingresos), buscando que 5,000 estudios de obras pasen a la fase de preinversión o expediente técnico, lo que requerirá inversión de S/ 7,078 millones. En concordancia con lo antes mencionado, en setiembre del 2017, el Consejo de Ministros aprobó el Plan de Reconstrucción con Cambios por S/ 25,655 millones, lo que incluye el apoyo de Project Management Offices (PMO) a las unidades de ejecución que lo soliciten. Ello se vio reflejado en el volumen de ventas de Cementos Pacasmayo, el cual registró un incremento de 8.5% entre los periodos de enero a junio del 2019 y 2018. En vista del sostenido crecimiento en el sector construcción y de los proyectos del año 2019 (sector privado y público), se espera que el consumo de cemento en el Perú se incremente (alrededor de 6.50%, acorde con la revista “Perú Construye”). Los grandes proyectos de infraestructura que contribuirán la expansión de este sector son: (i) la Línea 2 del Metro de Lima y Callao, debido a la mayor ejecución a partir del segundo semestre del 2019; (ii) el Terminal Portuario General San Martín, finalizaría su primera etapa en el cuarto trimestre del 2019; (iii) la ampliación del Aeropuerto Internacional Jorge Chávez, que continuarían con las obras de movimientos de tierras e iniciaría con la construcción en el año 2020; (iv) el Terminal Portuario de Chancay, que empezaría con la construcción de la ampliación del terminal en el año 2020 tras la aprobación de su Estudio de Impacto Ambiental (EIA); (v) Majes Siguas II, que reanudaría sus obras en el año 2020 luego de firmarse la adenda en el segundo semestre del 2019. Los proyectos mencionados también contribuirán en la expansión de la inversión privada en 4.8% para el año 2020. Las empresas cementeras peruanas cuentan con capacidad instalada que permite satisfacer la demanda interna con producto nacional. De acuerdo a la ubicación geográfica, la venta en el territorio nacional se encuentra dividida: (i) UNACEM, antes Cementos Lima y Cemento Andino (fusionadas en octubre del 2012) y las empresas que han iniciado operaciones comerciales, Cemex y Caliza Cemento Inca, que abastecen la zona de la costa y sierra central; (ii) Cementos Pacasmayo y su subsidiaria, Cementos Selva, que abastecen la zona norte del país; y (iii) Yura y su subsidiaria, Cal & Cemento Sur, que abastecen la zona sur.

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UNACEM posee la mayor participación del mercado nacional (44.92% a julio del 2019), debido a la ubicación de la planta principal, que se encuentra en la ciudad de Lima, que es donde se desarrolla la mayor cantidad de proyectos públicos y privados, y que además concentra la mayor población con capacidad de consumo del país. Cuenta con una segunda planta en Tarma, con lo que controla la zona central del país (Cemento Andino). El abastecimiento es regional en función a la ubicación de los principales grupos productivos, debido a la relación con el costo de transporte que conlleva el producto, determinando barreras para la competencia. 4. Situación Financiera a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia En el primer semestre de 2019, Unacem generó ingresos ascendentes a S/ 977.53 millones, se presentan 1.48% superiores a los ingresos del mismo período de 2018, donde ascendieron a S/ 963.29 millones. Los ingresos están compuestos en 89.85% por ventas de cemento, 5.72% ingresos por la exportación de Clinker, y el restante 4.43% corresponde a ingresos por venta de bloques, adoquines y pavimentos de concreto (89.83%, 6.70% y 3.47% en el primer semestre de 2018). La producción de Clinker se incrementó 4.25%, pasando de 2,401 miles de TN producidas en el primer semestre de 2018, a 2,503 miles de TN en el mismo periodo de 2019, impulsado por el incremento de la demanda de este producto. Por su parte, la producción de cemento presenta un incremento de 8.53% respecto al primer semestre de 2018 (2,416 miles de TM vs. 2,622 miles de TM en el primer semestre de 2019), en línea con el comportamiento de la demanda. En el primer semestre de 2019, el costo de ventas ascendió a S/ 651.00 millones, 12.60% superior al costo de ventas del mismo periodo de 2018, S/ 578.16 millones. Ello considera un incremento de 13.76% en los costos por combustible, así como también incrementos en los costos por transporte de materias primas y de mantenimiento de hornos, entre otros. El costo de

ventas representa 66.60% de los ingresos en el primer semestre de 2019 (60.02% en el primer semestre de 2018). Como resultado de ello, el margen bruto disminuyó 15.22%, pasando de S/ 385.13 millones a S/ 326.53 millones, en el primer semestre de 2019. El margen bruto representó 33.40% de los ingresos en el primer semestre de 2019 (39.98% en el primer semestre de 2018).

Los gastos de administración y ventas presentaron una disminución de 19.36%, pasando de S/ 118.41 millones en el primer semestre de 2018, a S/ 95.48 millones en el mismo periodo de 2019, considerando que en el primer semestre de 2019 no se han presentado gastos por servicios de gerencia, mientras que el mismo periodo de 2018 registraban un importe de S/ 31.54 millones. Estos servicios eran prestados por Sindicato de Inversiones y Administración S.A. e Inversiones Andino S.A., empresas que se fusionaron con Unacem en enero de 2019. En el primer semestre de 2019 se registran Otros Ingresos operacionales netos por S/ 124.81 millones, que incluyen principalmente ingresos por dividendos recibidos de Inversiones Imbabura S.A. por S/ 110.21 millones. El resultado operacional ascendió a S/ 355.86 millones, 2.86% inferior al resultado operacional del primer semestre de 2019, S/ 366.35 millones. Los gastos financieros ascendieron a S/ 93.33 millones, 4.34% inferiores a los gastos presentados en el primer semestre de 2018, compuestos principalmente por intereses de bonos emitidos e intereses por deudas a entidades bancarias. La deuda financiera presentó una disminución de 4.26% respecto al saldo a diciembre de 2018. Al 30 de junio de 2019 se presenta una posición pasiva neta en moneda extranjera ascendente a US$ 293.12 millones, afectada principalmente por pasivos financieros por US$ 406.00 millones. La empresa tiene instrumentos derivados de tipo de cambio, que cubren 3.74% del total de la posición pasiva. La Compañía cuenta con una cobertura natural (utiliza muy poco derivados financieros) para el repago de las obligaciones en moneda extranjera, gracias a los flujos provenientes de los

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2014 2015 2016 2017 2017 Jun.18 Jun.19

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es de soles 

Evolución de las ventas y margen bruto

Ventas Margen bruto

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dividendos de su subsidiaria en Ecuador. Luego de restar el cálculo del impuesto a la renta ascendente a S/ 61.51 millones, se obtiene una utilidad neta ascendente a S/ 245.30 millones, 20.58% superior al resultado neto obtenido en el primer semestre de 2018, cuando ascendió a S/ 203.44 millones. El ratio de utilidad sobre las ventas se situó en 25.09% en el primer semestre de 2019, superior al ratio presentado en el primer semestre de 2018, de 21.12%. La rentabilidad de UNACEM sobre su patrimonio promedio es de 10.74% (9.34% a junio de 2018), considerando el resultado obtenido en el primer semestre de 2019. La rentabilidad de la institución medida sobre sus activos promedio fue de 5.67% a junio de 2019 (4.77% a junio de 2018). b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera A junio de 2019, UNACEM registró activos totales por S/ 8,727.09 millones, 1.88% superiores respecto a los activos totales registrados al 31 de diciembre de 2018 (S/ 8,566.15 millones). Los activos están compuestos principalmente por activos fijos, que representan 44.41% del total de activos, con un saldo neto de S/ 3,875.63 millones, siendo su principal componente, maquinarias y equipos de producción. Las inversiones en empresas relacionadas y las existencias, representan 38.56% y 6.29% del total de activos, con saldos a junio de 2019 de S/ 3,365.17 millones y S/ 549.36 millones, respectivamente. La inversión en Inversiones Imbabura S.A. ascendió a S/ 1,516.72 millones, y la inversión en Skanon Investment Inc. ascendía a S/ 1,041.17 millones, representando en conjunto 76.01% del total de las inversiones en subsidiarias. Las existencias presentan un saldo de S/ 549.36 millones a junio de 2019, compuestas principalmente por repuestos y suministros, seguidos por productos en proceso, y por materias primas y auxiliares. Al 30 de junio de 2019, el ratio de liquidez de UNACEM fue de 1.10 veces, inferior al registrado a diciembre de 2018 (1.74 veces), considerando una mayor proporción de deuda financiera corriente. Los pasivos totales ascendieron a S/ 4,003.74 millones, 3.52% inferiores respecto a lo registrado a diciembre de 2018 (S/ 4,149.85 millones), considerando una reducción en la deuda financiera de 4.26% respecto al saldo a diciembre de 2018, con un saldo de S/ 3,110.66 millones a junio de 2019. Al 30 de junio de 2019 se encuentran vigentes dos emisiones del Segundo Programa de Bonos Corporativos, con un monto total en circulación de S/ 120.00 millones. Los bonos emitidos en el exterior registran un saldo ascendente a S/ 740.25 millones, que corresponden a la emisión internacional de bonos en octubre de 2014, cuando se obtuvo US$ 615.07 millones, a

una tasa de 5.875%, con un vencimiento en octubre de 2021, sin garantías específicas. El 30 de octubre de 2018 se efectuó la redención parcial de US$ 400 millones, de los bonos denominados “5.875% Senior Unsecured Notes due 2021”, a un precio igual a 102.9375% del principal. Adicionalmente, en dicha fecha, se pagaron todos los intereses devengados por S/ 61.34 millones aproximadamente. En Sesión del Directorio del 23 de agosto de 2019 se aprobó el financiamiento de hasta US$ 230 millones, para la refinanciación de pasivos existentes en moneda extranjera, por lo que se realizó la redención de la totalidad de los bonos denominados “5.875% Senior Unsecured Notes due 2021” hasta por US$ 230 millones. Esta redención se realizó el 30 de octubre de 2019 por US$ 225 millones, a través de una call option de los bonos, a un precio de 101.46875% del principal.

Los préstamos bancarios ascendieron a S/ 2,071.56 millones, tanto de corto como de largo plazo, siendo 4.42% inferiores al saldo a diciembre de 2018, S/ 2,167.25 millones, con tasa fijas entre 4.35% y 6.60%, además de tasas variables. El vencimiento máximo es en mes de noviembre de 2025. La Compañía registra un pasivo por impuesto a la renta diferido ascendente a S/ 475.56 millones, generado principalmente por diferencias temporales en activos fijos.

Al 30 de junio de 2019, el patrimonio neto de la Compañía fue de S/ 4,723.34 millones, superior en 6.95% al patrimonio al 31 de diciembre de 2018, cuando ascendió a S/ 4,416.30 millones. En Junta General de Accionistas del 28 de diciembre de 2018

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se acordó incrementar el capital social en S/ 171.62 millones, como consecuencia de la fusión por absorción de Unacem con Sindicato de Inversiones y Administración S.A., Inversiones Andino S.A. e Inmobiliaria Pronto S.A. El patrimonio neto esta compuesto principalmente por el capital social, que asciende a S/ 1,762.00 millones y por resultados acumulados de S/ 2,607.50 millones y reservas por S7 353.84 millones, donde se incluye el resultado del primer semestre de 2019, que ascendió a S/ 245.30 millones. Con ello se alcanzó un ratio de rentabilidad sobre activos de 5.67% (2.83% a diciembre de 2018). En Sesiones de Directorio del 25 de enero y de 26 de mayo de 2019, se acordó distribuir dividendos con cargo a las utilidades de libre disposición por un total de S/ 45.04 millones (S/ 0.025 por acción común). c. Índice de Cobertura Histórica El Índice de Cobertura Histórica (ICH) mide la capacidad de la empresa de hacer frente a sus gastos financieros proyectados con la generación de los recursos que obtiene de sus activos. Mientras más elevado sea este índice, mayor es la capacidad de pago de la institución.

Al 30 de junio de 2019, el ICH fue de 4.44 veces, superior al registrado a diciembre de 2018 (4.30 veces). Para el cálculo del ICH se ha incluido el saldo por emitir correspondiente al Segundo Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda por S/ 370 millones aproximadamente. A junio de 2019, la deuda financiera está compuesta mayoritariamente por préstamos bancarios y por la emisión internacional de bonos corporativos, con saldos por S/ 2,071.56 millones y de S/ 740.25 millones, respectivamente.

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Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Jun.2019

ICHS/. MM

Capacidad de Cobertura de Deuda

Flujo Depurado anualizado Deuda FinancieraD.Fin/Flujo Dep. ICH

2016 2017 2018 Jun.2019Ventas Netas 1,865,100 1,912,284 1,968,994 977,532Resultado Bruto 781,765 771,843 746,817 326,528Resultado Operacional 714,399 709,313 616,764 355,859Depreciación y Amortización 201,619 227,887 241,778 112,714Flujo Depurado 487,607 472,754 490,473 259,417Gastos Financieros (228,356) (225,595) (246,900) (93,328) Resultado no Operacional (243,445) (133,600) (293,064) (49,052) Utilidad neta 312,228 466,158 242,216 245,302Total de Activos 8,581,248 8,565,856 8,566,154 8,727,086Disponible 54,481 97,704 29,956 20,111Deudores 76,841 75,039 64,140 95,527Activo Fijo 3,989,548 3,894,622 3,838,524 3,875,630Total Pasivos 4,685,095 4,289,245 4,149,850 4,003,742Pasivo no Financiero 822,364 896,327 900,789 893,081Pasivo Financiero 3,862,731 3,392,918 3,249,061 3,110,661Patrimonio 3,896,153 4,276,611 4,416,304 4,723,344Result. Operacional / Ventas 38.30% 37.09% 31.32% 36.40%Utilidad neta / Ventas 16.74% 24.38% 12.30% 25.09%Flujo depurado / Activos promedio 6.11% 5.77% 5.87% 6.15%Liquidez corriente 1.00 1.32 1.74 1.10Liquidez Acida 0.37 0.67 0.69 0.47Pasivo / Patrimonio 1.20 1.00 0.94 0.85Deuda financiera / Patrimonio 0.99 0.79 0.74 0.66% Deuda corto plazo 21.62% 19.40% 13.76% 21.60%% Deuda largo plazo 78.38% 80.60% 86.24% 78.40%Índice de Cobertura Histórico 3.42 3.99 4.30 4.44EBITDA (Últimos doce meses) 916,018 937,200 858,542 833,501Deuda Financiera / EBITDA (U12M) 4.22 3.62 3.78 3.73

(En miles de soles)Resumen de estados financieros y principales indicadores

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DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS A Junio de 2019

1. Acciones Comunes

Número de Acciones: 1,818,127,611 Valor Nominal: S/ 1.00 Capitalización Bursátil: S/ 4,436,231,371 Frecuencia de Negociación: 75.00% Precio Promedio: S/ 2.409 Utilidad básica por acción: S/ 0.26984 Relación Precio Utilidad: 8.928

2. Segundo Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda - UNACEM S.A.A. Involucra un monto de emisión de hasta US$ 150’000,000 o su equivalente en moneda nacional. Los recursos captados con emisión de los valores serán utilizados indistintamente por el emisor para el financiamiento de cualesquiera de sus obligaciones, incluyendo pero sin limitarse a ello, el financiamiento de inversiones y el refinanciamiento del pago, parcial o total, de la deuda existente. El plazo del Programa es de 6 años contados desde su inscripción en el RPMV, con vigencia hasta diciembre del 2016. El emisor está sujeto a las siguientes restricciones durante el plazo en que las emisiones del Programa estén vigentes: (1) Mantener un nivel de endeudamiento sobre el patrimonio no mayor a 1.5 veces, el cual será revisado trimestralmente. (2) Que las cuentas por cobrar a vinculadas no superen el 8% del total de activos. Además, UNACEM se obliga a mantener ciertas condiciones respecto a su operación y de sus subsidiarias y al cumplimiento de sus obligaciones.

Emisiones de Bonos Corporativos

Monto colocado Monto en circulación

Fecha de Emisión

Plazo Tasa de interés

Estado

Primera Emisión- Serie A S/ 60’000,000 S/ 60’000,000 08/03/2012 7 años 4.93750% Vigente Segunda Emisión – Serie A S/ 60’000,000 S/ 60’000,000 08/03/2012 10 años 5.15625% Vigente

EMPRESAS CORPORATIVAS UNACEM – Junio 2019 12

SIMBOLOGIA Instrumentos de Deuda de Corto Plazo CLA - 1 : Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Instrumentos de Deuda de Largo Plazo Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía Acciones comunes 1era Categoría: Corresponde al nivel más alto de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor. Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Unión Andina de Cementos S.A.A. - Asociación de Productores de Cemento - ASOCEM - Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS - Superintendencia del Mercado de Valores – SMV - Banco Central de Reserva del Perú – BCRP - Instituto Nacional de Estadística e Informática – INEI - Ministerio de Economía y Finanzas – MEF

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.