FONDO MONETARIO INTERNACIONAL. FMI.. ¿Qué es el FMI? El FMI es la institución central del sistema...
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FONDO MONETARIO INTERNACIONAL.
FMI.
¿Qué es el FMI?
El FMI es la institución central del sistema monetario internacional, es decir, el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio de las monedas nacionales que permite la actividad económica entre los países.
1.Origen del FMI.
Después de la segunda guerra mundial, las naciones se preocuparon por promover sociedades abiertas a los intercambios internacionales.
Se necesitaba innovar en el sistema financiero para restablecer los intercambios internacionales.
La convertibilidad oro ya no era conveniente . .(hundimiento de los intercambios internacionales de los años 30).
Se necesitaba acción colectiva.
En 1944, en la conferencia Bretton Woods fue creado el FMI como una filial común de los gobiernos.
Responsabilidades:a) Ser depositario de las reglas mutuamente
aceptadasb) Ayuda financiera para ajustes
macroeconómicosc) Debates sobre teoría monetaria.
Bretton Woods. Dos visiones.
Keynes y Harry White.
Moneda: solucionar distorsiones económicas surgidas de la guerra.
Organizar moneda para liberalizar el comercio.
Nuevo orden
monetario
Moneda – Intercam
bio.
FMI
Dos visiones.
Keynes White
KEYNES
Multilateralismo en los sistemas de pagos.
Simetría en el ajuste entre países deficitarios y excedentarios.
Moneda bancaria.
Crear una moneda mundial. Bancor Solidaridad entre acreedores y deudores. Bancor-----oro Monedas nacionales-----bancor
Harry White.
No se trataba de construir un nuevo sistema.
Restablecer el multilateralismo de los pagos.
Dólar como moneda internacional.
Establecer tipos de cambio 4 dólares por libra. Aportación de EUA de tres mil millones de
dólares.
Acuerdos. Keynes se concentro en la creacion del Banco
Mundial White se concentro en la creacion del FMI. Dólar como moneda internacional. Convertibilidad oro-dólar Creacion de un comité ejecutivo compuesto
por 9 miembros. Cuotas: 8,800 millones de dolares.
Bretton Woods.
Se establece el FMI como institución central del nuevo orden monetario.
El FMI inició sus actividades en diciembre de 1945 con la firma del Convenio Constitutivo por los primeros
29 países.
Paridad dólar-oro Paridades fijas y ajustables. Cada país declaraba su paridad y podía
cambiarla previa autorización del FMI. EUA se comprometía a comprar y vender oro,
dado que poseía grandes reservas. El dólar se convirtió en el pilar del sistema
internacional monetario.
Primeros años del FMI. (Periodo de pre-convertibilidad) Dada el poco poder financiero, el FMI fue
suplido por programas como: Plan Marshall Unión Europea de Pagos.
Poco influyo en el ritmo de establecimiento de la libertad de pagos.
Su autoridad era superflua. Muestra de ello: 1950 Flotación del dólar
canadiense cuando este acto era infraccionado por el FMI.
Devaluaciones.
1949, se vivieron varias devaluaciones: Libra esterlina,
23 países modificaron su paridad. El FMI no podía influir en decisiones de los
países.
A finales de los años 50, después de una década de transición, EUA logra su objetivo de convertibilidad.
Las monedas de Europa Occidental eran convertibles y sus balanzas corrientes eran deficitarias.
La influencia del FMI fue modesta.
Desempeño del FMI (1947-1971) 1947-1956: El FMI presto ---- 135 millones de
dolares anuales.
1956-1957: Los prestamos ascendian a 1,7 mil millones de dolares
Asi mismo empezo a influir en las politicas financieras de los paises. Empezaba a tener un papel preponderante.
La convertibilidad permitió el desarrollo rápido de las transacciones comerciales y la instauración de capitales estadounidenses en Europa.
Surgen los mercados de eurodólares a finales de los años 50. Estos mercados estaban menos regulados, tenían gran liquidez y la especulación empezó a acelerarse.
Presiones sobre las monedas: Devaluación de la libra en 1967.
Derrumbe del Bretton Woods. Los países del viejo continente comenzaron a
tener mayúsculas ganancias en dólares por sus exportaciones, intercambiando dólares por oro de la Reserva Federal norteamericana. El drenaje de oro comenzó a corroer el Tratado de Bretton Woods y en Mayo de 1971, las reservas de oro de EEUU podían solo asegurar la convertibilidad de una sexta parte de los pasivos en dólares.
El sistema de Bretton Woods había llegado a su fin: en Agosto de1971, la administración Nixon optó por abandonar el oro completamente.
Se estableció el patrón-dólar El FMI jugo un papel importante en la nueva
configuración del sistema monetario internacional.
Sistema de dinero fiduciario.
Los países miembros del FMI pueden elegir el régimen cambiario que deseen (salvo la vinculación con el oro): algunos dejan que el tipo de cambio de su moneda flote libremente, otros vinculan su moneda a otra moneda o a un grupo de monedas, otros han adoptado como propia la moneda de otro país y otros participan en bloques monetarios.
1.2 Objetivos
FMI.
Objetivos del FMI.
Fomentar la cooperación monetaria
internacional.
Facilitar la expansión del
comercio internacional.
Fomentar la estabilidad cambiaria.
Ayudar a establecer un sistema
multilateral de pagos
Acortar la duración de desequilibrios en
la balanza de pagos.
El FMI no financia un sector determinado ni proyectos, sino que respalda ampliamente la balanza de pagos y las reservas internacionales de un país mientras éste toma las medidas de política necesarias para corregir las dificultades.
2. Estructura orgánica.
FMI.
Dominique Strauss-Khan
El organismo cuenta con aproximadamente 2.800 empleados contratados en 141 países. En torno a los dos tercios del personal profesional son economistas. Los 26 departamentos del FMI están encabezados por directores, bajo las órdenes del Director Gerente.
La mayor parte del personal del FMI trabaja en Washington, aunque unos 90 representantes residentes están asignados en países miembros para contribuir al asesoramiento en temas de política económica.
DEG..
El DEG, o derecho especial de giro, es un activo internacional de reserva creado por el FMI en 1969.
El valor del DEG se fija diariamente en función de una cesta de cuatro monedas principales: euro, yen japonés, libra esterlina y dólar de EE.UU. Al 1 de julio de 2004, un DEG valía 1,48 dólares de EE.UU.
RECURSOS. Los recursos del FMI proceden sobre todo de
la suscripción de cuotas (capital) que pagan los países miembros cuando ingresan en el FMI.
Las cuotas determinan no solo el pago de la suscripción que aporta el país miembro, sino también la magnitud del financiamiento que puede recibir del FMI.
Las cuotas se fijan para que, a grandes rasgos, reflejen el tamaño del país miembro en la economía mundial: cuanto mayor sea la economía en función del producto y mayor y más variado su comercio exterior, la cuota tiende también a ser mayor.A Estados Unidos de América, la economía más grande del mundo, le corresponde el mayor aporte al FMI, el 17,5% del total de las cuotas. Palau, la economía más pequeña del mundo,contribuye el 0,001%.
Votos
Dependiendo de la aportación de cada miembro, es la importancia en la votación de acuerdos.
EUA continua siendo el mas importante y tiene poder de veto
2.1 Tareas.
FMI.
Prestamos.. Para corregir problemas de balanza de pagos. Se depositan como reservas en el Banco
Central del país prestatario. No financian proyectos de desarrollo. Es de carácter condicional. Pagan tasas de interés y cargos por servicio
que están en relación con el mercado, más un cargo por compromiso que es reembolsable.
La aprobación por el FMI es señal de que la política económica del prestatario se orienta por el buen camino.
En 2009.. Incremento de fondos prestables de$750.000
millones. Monto total comprometido en el ejercicio 2010
a DEG 77.600 millones.
Tipos de crédito.
Acuerdos de derecho
de giro.
Línea de crédito Flexible
Servicios Especiale
s
Servicio ampliado del FMI.
Asistencia Técnica.. Ofrece a los países miembros asistencia
técnica y capacitación en una amplia gama de especialidades, como banca central, política monetaria y cambiaria, política y administración tributarias y estadísticas oficiales. El propósito es contribuir a la mejora de la elaboración e implementación de las medidas de política económica de los países miembros, comprendido el refuerzo de la capacidad de las instituciones responsables, como ministerios de Hacienda y bancos centrales.
Su costo representa aproximadamente el 20% del presupuesto administrativo del FMI.
2.2 Finanzas, organización y rendición de cuentas.
FMI.
2.2.1 Ingresos. El FMI ha dependido fuertemente de sus
actividades de concesión de crédito para financiar sus gastos.
FMI diversifica sus fuentes de ingresos mediante la creación de una dotación que se financiará a partir de las utilidades de la venta de una parte limitada de las tenencias de oro.
La principal fuente de ingresos del FMI siguen siendo sus actividades de préstamo e inversión. La tasa de cargos básica (la tasa de interés) que se cobra por el financiamiento que ofrece el FMI.
2.2.2 Gasto El FMI paga intereses (remuneración) a los
países miembros sobre sus saldos acreedores.
Gastos administrativos.
Para la ejercicio 2010, los gastos administrativos netos ascendieron a $880 millones
Atrasos frente al FMI.
Auditoria al FMI.
Ante la Globalización.
FMI.
Los inversores pueden abandonar rápida y masivamente un país si presienten deficiencias en las medidas de política interna. Una vez que los inversores, ya sean nacionales o extranjeros, pierden confianza, las entradas de capital pueden evaporarse y la salida neta de capital en grandes cantidades puede precipitar una crisis financiera.
La crisis que surja en un país o región puede extenderse rápidamente a otras economías.
3) Evaluación de su desempeño
FMI
“Los nada exitosos esfuerzos del Fondo Monetario Internacional durante los años 80´s y 90´s plantean problemáticos interrogantes sobre la manera en la que el fondo enfoca el proceso de globalización, esto es, sobre cómo concibe sus propios objetivos y cómo procura alcanzarlos como parte de su papel y misión.”
Joseph Stiglitz
Ha incorporado la tarea atender la pobreza (corresponde originalmente al BM) sin embargo la ha llevado a cabo de manera errónea.
“Lo que es la comunidad financiera opina que es bueno para la economía global es realmente bueno para la economía global y debe ser puesto en práctica.”
Esto es muchas veces cierto pero en ocasiones no.
Keynes temía que en una severa recesión la política monetaria no fuera efectiva, y que algunos países no pudieran endeudarse para financiar un incremento del gasto o para compensar la reducción de impuestos necesaria para estimular la economía.
En la actualidad los fundamentalistas del mercado dominan el FMI, creen que el mercado funciona bien y que el Estado funciona mal.
Se trata de una institución pública creada para corregir ciertos fallos del mercado pero actualmente manejadas por economistas que tienen mucha confianza en el mercado y poca en las instituciones públicas.
3.1) Del FMI de Keynes al actual
El FMI debería demostrar cómo las intervenciones específicas son la mejor forma de atacar los fallos del mercado, afrontar los problemas antes de que ocurran y remediarlos cuando surjan.
Hoy en día el FMI ha invertido su rumbo, y presiona a las naciones, sobre todo a las subdesarrolladas, para que apliquen políticas más contractivas que las que aplicarían por si solos.
Suele fraguar políticas que, además de agravar las mismas dificultades que pretenden arreglar, permiten que esas dificultades se repitan una y otra vez.
Intervención del FMI en el control del mercado cambiario (contradicción al creer en el funcionamiento del mercado).
En los mercados de capitales, el FMI trata de defender sus intervenciones alegando que sin ellas el país declararía una cesación de pagos, y como resultado no podría conseguir financiación en el seguro.
“Rescate compartido”. En 1999 Fischer propone al FMI como
prestamista de última instancia.
El principal problema del FMI radica en que sus objetivos (los originales y promover los intereses de la comunidad financiera) están mutuamente en conflicto.
Política de empobrecerse a uno mismo en lugar de empobrecer al vecino (caso de Tailandia).
3.2) El FMI previo crisis actual
Gráfica Cronología de la crisis en los mercados avanzados y emergentes.
Cuadro Principales vulnerabilidades y preocupaciones destacadas en las sesiones sobre la evolución de la economía y los mercados mundiales (04-08) 1.
Cuadro Vulnerabilidades sectoriales en los mercados emergentes en septiembre de 2007 1.
De acuerdo con el personal técnico los factores que provocaron la crisis fueron:
Política económica (tasas de interés de corto plazo bajas reflejo de políticas económicas acomodaticias ).
Desequilibrios mundiales (acumulación de riesgos sistémicos).
3.3) El FMI ante la crisis actual “En un momento en que la economía mundial
se halla inmersa en la peor crisis registrada en muchas décadas, el FMI se moviliza en numerosos frentes para brindar respaldo a sus países miembros, incrementando sus préstamos, aprovechando su experiencia en diferentes países para prestar asesoramiento sobre soluciones de política económica e implementando reformas orientadas a modernizar sus operaciones y responder mejor a las necesidades de los países”.
FMI factsheet
Luego de la crisis del Este asiático, el FMI busco tomar las medidas necesarias para no pasar por la misma situación.
Incremento del crédito para combatir la crisis (cifra récord USD +250,000 millones) enfocado principalmente a las naciones más pobres del mundo.
Suministro de análisis y asesoramiento focalizado.
Mayor flexibilidad (reestructuración de los sistemas de crédito).
Fortalecimiento de la capacidad de crédito (Nuevos Acuerdos para la obtención de Préstamos USD 550,000)
Aprovechamiento de las lecciones de la crisis.
Duplicación del acceso de los países miembros a los recursos del FMI.
Un enfoque simplificado para reducir el estigma que presupone la solicitud de crédito.
En la reforma, se elimina la condicionalidad estructural “dura”.
Concentración en objetivos en lugar de medidas específicas.
Atención creciente en el gasto social y condiciones más concesionarias para los países de bajo ingreso.
3.3.1) Nuevos mecanismos de crédito
Una nueva Línea de Crédito Flexible (LCF) para las economías con marcos de política económica robustos y un sólido desempeño económico.
Esta es una herramienta de prevención de crisis que ofrece desembolsos que no se escalonan y no están sujetos a condiciones una vez que se ha concedido al país la correspondiente aprobación para acceder a esta línea. Colombia, México y Polonia han obtenido acceso por un momento de casi USD 100,000 millones. Hace poco se incorporaron mejoras a la LCF a fin de que resulte más interesante para las economías con un desempeño sólido.
Una nueva Línea de Crédito Precautorio (LCP) para los países con políticas y fundamentos económicos sólidos, peor que siguen enfrentando vulnerabilidades.
Es también una nueva herramienta de prevención de crisis que combina un desembolso inicial sin condiciones una vez que el país ha recibido aprobación, con desembolsos ulteriores a condiciones simplificadas.
Hincapié en la protección del gasto social y otros gastos prioritarios conforme a las estrategias de cada país.
Flexibilidad en los programas de respaldo (Grecia 2010, Costa Rica y Guatemala 2008).
Preservación o incremento en el gasto social (Se espera que el FMI establezca niveles mínimos de gasto social y otros gastos prioritarios).
Identificar fuentes adicionales de financiamiento externo para la protección social.
3.3.2) Énfasis en la protección social
Reforma de los instrumentos crediticios (El FMI reformó los servicios de financiamiento concesionario para hacerlos más flexibles y responder a las variadas necesidades de los países de bajo ingreso, los más afectados por la crisis).
Gracias a esta reforma el FMI puede elevar la eficacia de la asistencia financiera a corto plazo y en caso de emergencia.
3.3.3) Asistencia para los más pobres del mundo
La respuesta del FMI ante al crisis se centró en incrementar sensiblemente el crédito concesionario otorgado a los países más pobres (USD 4,000 millones).
Venta de las reservas de oro para fomentar el crédito por hasta USD 17,000 millones de aquí al 2014.
Creación del Fondo Fiduciario para el Alivio de la Deuda después de una catástrofe (FFADC).
En la reunión de Londres en 2009, los dirigentes del G-20 acordaron triplicar la capacidad crediticia del FMI a USD 750,000 millones y le permite al FMI la inyección de más moneda a la economía.
El FMI trabaja de cerca con los gobiernos y otros organismos internacionales para intentar evitar crisis futuras.
Asesoramiento sobre la forma de replantearse la regulación y supervisión mundial de los mercados.
3.3.4) Barreras de protección frente a la crisis y papel luego de la misma
En la reunión de Londres en 2009, los dirigentes del G-20 acordaron triplicar la capacidad crediticia del FMI a USD 750,000 millones y le permite al FMI la inyección de más moneda a la economía.
El FMI trabaja de cerca con los gobiernos y otros organismos internacionales para intentar evitar crisis futuras.
Asesoramiento sobre la forma de replantearse la regulación y supervisión mundial de los mercados.
3.3.5) Barreras de protección frente a la crisis y papel luego de la misma
4) Perspectivas
FMI
El FMI necesita una serie de reformas básicas que permitan el reconocimiento de los problemas por los que ha atravesado y aún atraviesa el sistema financiero internacional:
Aceptación de los peligros de la liberalización de los mercados de capitales, y de los flujos de capital de corto plazo.
Reformas sobre quiebras y moratorias. (reconocer la naturaleza de las quiebras y no salvamento del FMI)
Menos recursos a los salvamentos. (mayor uso de quiebras y moratorias)
Mejorar la regulación bancaria tanto en los países desarrollados como en los subdesarrollados.
Mejor gestión del riesgo.
Mejores redes de seguridad (fomentar la capacidad de absorber riesgos por parte de los vulnerables dentro de un país).
Mejores respuestas a la crisis (creación de redes de seguridad).
Para el próximo periodo: 1) reevaluar su mandato de modo que
abarque la variedad completa de políticas macroeconómicas y del sector financiero que influyen en la estabilidad mundial.
2) continuar fortaleciendo su capacidad de financiamiento para ayudar a los miembros a enfrentar los problemas de la balanza de pagos, incluida la volatilidad financiera, y reducir la necesidad aparente de acumulación excesiva de reservas.
3) focalizar la supervisión multilateral e integrarla mejor a la supervisión bilateral, y afianzar más la supervisión multinacional, regional y multilateral.
4) reformar la estructura de gobierno para imprimirle más legitimidad y eficacia al FMI.
5) Conclusiones.
FMI
Sus orígenes responden a la necesidad de reestructurar el sistema monetario internacional.
El FMI es una institución global que no solo ha jugado un importante papel en la reorganización monetaria internacional, sino también ha sido protagonista en la aplicación de nuevas políticas macroeconómicas.
Sus tareas fundamentales son: financiamiento, supervisión y asesoría técnica.
En el contexto de la globalización, el papel del FMI es importante, dado que juega el papel de regulador de las actividades financieras con el fin de reducir su volatilidad.
Hasta antes de la crisis, el estribaba en que el FMI presentaba proposiciones y recomendaciones políticas como si fueran doctrina establecida con un amplio acuerdo; en verdad, en el caso de la liberalización del mercado de capitales la evidencia era escasa en su favor y enorme en su contra.
Deberá concentrarse en aquellos temas en los cuales la acción global colectiva es deseable o incluso necesaria.
Buscar la interrelación entre sus labores y la de las demás instituciones globales (desarrollo sustentable, enfermedades, etc.)
Cambio en los esquemas mentales de esta institución, es decir en la mentalidad de aquellos que la dirigen.
“El cambio más fundamental requerido para que la globalización funcione como debiera es un cambio en la gobernanza”.
Necesidad de una reforma democrática.
